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篇1

【關(guān)鍵詞】海外石油投資；“走出去”；石油企業(yè)；政策扶持；策略建議

隨著各國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，全球石油的需求量逐漸增加，石油資源問題已成為制約世界經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的瓶頸。我國作為石油需求大國，解決石油供需矛盾已迫在眉睫，而保障我國石油安全供應(yīng)的重要措施之一是鼓勵石油企業(yè)“走出去”，進(jìn)行海外石油勘探開發(fā)，建立海外石油供應(yīng)基地。近幾年，我國海外石油投資雖然取得了較大成績，但相對于快速增長的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求和石油對外依存度而言，仍有待進(jìn)一步發(fā)展。

一、海外石油投資的特點及問題

進(jìn)入21世紀(jì)，中石油、中石化（中國石油化工集團(tuán)，SINOPEC）、中海油（中國海洋石油總公司，CNOOC）在海外石油開發(fā)方面取得了不俗的成績。2009年，中石油聯(lián)合英國石油公司，在伊拉克成功拿下該國最大的魯邁拉油田開發(fā)項目；2012年，中石化與美國德文能源簽署了協(xié)議，收購其在美國的部分頁巖氣資源。據(jù)Dealogic公司數(shù)據(jù)顯示，2001-2010年中國三大石油公司海外成功并購交易單數(shù)總計25單，并購交易額合計524億美元，2010年中國海外份額油產(chǎn)量達(dá)到6000多萬噸。

但是，由于中國海外石油投資起步較晚，經(jīng)驗匱乏，而且在技術(shù)、人才、管理等方面與西方跨國石油公司相差甚遠(yuǎn)，石油企業(yè)在海外投資中曾遭遇了各種困難和挫折，也有過慘痛的經(jīng)驗教訓(xùn)。主要存在下面三個方面的問題：

1.海外石油投資資金不足

油氣勘探開發(fā)是高風(fēng)險、高投入、高回報的行業(yè)，尤其是海外石油勘探，沒有雄厚的資金實力，根本無法承擔(dān)區(qū)塊勘探中的風(fēng)險。而中國石油企業(yè)的資金實力普遍偏弱，2010年中石化的營業(yè)收入為1,875億美元，中石油為1,655億美元，中海油為307億美元，排在殼牌、?？松梨谝约癇P石油公司之后。因此，中國石油企業(yè)海外投資的油田規(guī)模有限，投資權(quán)益比例較少，所拿到的份額油也就不多。

2.石油企業(yè)經(jīng)營和管理經(jīng)驗匱乏

我國石油企業(yè)在國際化運營和管理方面的水平，遠(yuǎn)不及殼牌、埃克森美孚、BP等超級石油巨頭。這些跨國公司除了擁有龐大的規(guī)模和雄厚的資金外，還有我國石油企業(yè)所不具備的成熟的管理體系、豐富的石油投資經(jīng)驗以及國際化的企業(yè)制度。在殘酷的國際市場競爭中，我國石油企業(yè)尚顯稚嫩，時常會因為操作和管理的不到位而支付額外的成本。

3.政府的政策支持和機(jī)制建設(shè)不到位

政府支持海外石油投資的政策缺乏系統(tǒng)性、連續(xù)性和穩(wěn)定性。對于海外兼并、收購、上市等國際通行的投資方式?jīng)]有明確的支持政策，沒能做到財政、金融、立法等支持手段多方結(jié)合，也缺少對投資后期的政府監(jiān)管。中國國內(nèi)還沒有一部專門針對海外直接投資和跨國經(jīng)營的法律，立法滯后嚴(yán)重影響了海外石油投資的發(fā)展，這不僅使政府的支持鼓勵政策失去的了其應(yīng)有的效果，也讓中國企業(yè)在海外發(fā)生的投資糾紛無法可依，正當(dāng)?shù)男袨榈貌坏椒杀Ｗo(hù)。

二、海外石油投資的策略建議

中國海外石油投資可以從國外先進(jìn)國家借鑒許多經(jīng)驗，例如美國和日本。首先，他們都有明確的目標(biāo)投資區(qū)域，大多選擇中東、中亞和非洲等石油資源豐富的國家和地區(qū)；其次，海外石油投資的方式和合同選擇靈活多樣，完全收購、部分收購、收購產(chǎn)權(quán)與產(chǎn)量分成、風(fēng)險服務(wù)、聯(lián)合作業(yè)協(xié)議相結(jié)合；再次，他們都注重石油企業(yè)競爭力的培養(yǎng)，并促進(jìn)本國石油企業(yè)海外投資協(xié)調(diào)配合；此外，兩國政府在企業(yè)海外石油投資的過程中，給予了持續(xù)、穩(wěn)定的政策扶持。所以，石油企業(yè)應(yīng)當(dāng)在總結(jié)和借鑒中，謀取適合我國國情的發(fā)展策略。

1.海外石油投資重點區(qū)域要明確

綜合考慮我國海外石油項目運行情況以及國際石油市場格局，我國現(xiàn)階段進(jìn)行海外石油投資可以按照“突出非洲、擴(kuò)展中東、做大南美、加強(qiáng)亞太、推進(jìn)中亞、開拓北美”的思路，根據(jù)資源分布和進(jìn)入機(jī)會，深入研究并形成重要目標(biāo)油氣區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略和重點資源國發(fā)展戰(zhàn)略。

非洲地區(qū)勘探成功率高，而且我國三大石油公司在安哥拉、尼日利亞、蘇丹等國已擁有石油權(quán)益，應(yīng)作為強(qiáng)化優(yōu)勢的重點，優(yōu)選高回報低風(fēng)險的項目進(jìn)入；中東地區(qū)民族和宗教矛盾尖銳，政局動蕩，但石油儲量和產(chǎn)量分別占世界總量的54.4%和30.3%，是名副其實的世界石油供給基地，應(yīng)作為海外石油投資的關(guān)注重點，尋找安全的投資機(jī)會；俄羅斯中亞、亞太地區(qū)與中國有著良好的地緣政治關(guān)系，經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng)，應(yīng)該充分挖掘資源優(yōu)勢，加強(qiáng)合作；美洲地區(qū)非常規(guī)油氣資源和稠油資源豐富，雖然美洲國家石油投資難度大，市場競爭激勵，但從發(fā)展石油勘探技術(shù)和長遠(yuǎn)投資戰(zhàn)略上考慮，應(yīng)做為下一步海外石油投資的“硬骨頭”，逐步參與競爭，做大市場。

2.石油企業(yè)廣泛合作，有效規(guī)避風(fēng)險

隨著目標(biāo)、區(qū)域、行業(yè)的多元化，中國石油企業(yè)“走出去”將變得更為復(fù)雜；同時，我國單一石油企業(yè)的跨國交易、能源投資和經(jīng)營經(jīng)驗都略顯不足，所以海外石油投資的發(fā)展需要更廣發(fā)地聯(lián)合起來，取長補(bǔ)短，共同實現(xiàn)“走出去”的目標(biāo)。

這種聯(lián)合“走出去”的戰(zhàn)略包括：（1）同行業(yè)聯(lián)合海外投資，即石油企業(yè)聯(lián)合國內(nèi)、外有相同意愿的石油公司，優(yōu)勢互補(bǔ)，集合資金、人才、經(jīng)驗等資源，共享投資收益；（2）上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)聯(lián)合“走出去”，即上游的石油公司聯(lián)合石油、地面等工程建設(shè)公司，以及煉化公司、貿(mào)易公司、運輸公司等下游產(chǎn)業(yè)公司，一同進(jìn)行項目的建設(shè)發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)鏈，減少風(fēng)險；（3）產(chǎn)融聯(lián)合投資，即在石油企業(yè)“走出去”過程中，中資金融機(jī)構(gòu)（包括商業(yè)銀行、政策銀行以及投資銀行等）提供貸款、中介服務(wù)支持，多方合作共擔(dān)風(fēng)險。

3.培養(yǎng)石油企業(yè)的核心競爭力，建立國際化現(xiàn)代企業(yè)制度

作為海外石油投資的主體，石油企業(yè)應(yīng)該在國際市場競爭中不斷自我完善，形成有特色的核心競爭力。

（1）建立國際化現(xiàn)代企業(yè)制度

開展海外投資，當(dāng)務(wù)之急是按照市場原則，對石油企業(yè)進(jìn)行規(guī)范的公司制改造，建立符合社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的，與國際接軌的運行機(jī)制，優(yōu)化資源組合和資本結(jié)構(gòu)。要明確管理責(zé)任和重點，以資本運營為重點，強(qiáng)化戰(zhàn)略管理、決策管理和財務(wù)監(jiān)督管理，形成一整套嚴(yán)密的分層管理體系，以保證石油企業(yè)跨國經(jīng)營的健康發(fā)展。

（2）實施人才培養(yǎng)戰(zhàn)略

人才是跨國石油企業(yè)提升整體競爭實力的有利因素，擁有一支企業(yè)管理人才、專業(yè)技術(shù)人才和國際化經(jīng)營人才相結(jié)合的經(jīng)營團(tuán)隊，是從事海外石油投資的關(guān)鍵。因此，我國石油企業(yè)應(yīng)當(dāng)利用國際資源和市場途徑多方位地選拔和培養(yǎng)人才隊伍，完善人才激勵機(jī)制，加大國際人才培養(yǎng)力度，培養(yǎng)出適合國際能源投資需要的復(fù)合型人才。

（3）重視技術(shù)創(chuàng)新

世界大石油公司通過不斷的資產(chǎn)重組，加大科研投入，更新先進(jìn)設(shè)備，運用新技術(shù)，降低成本，提高勘探成功率，這充分說明了石油工業(yè)的發(fā)展對技術(shù)的要求越來越高。而我國石油企業(yè)的專業(yè)裝備和技術(shù)水平，較世界大石油公司還有一定的差距。因此，石油企業(yè)一方面要加大科研投入，重視科技開發(fā)；另一方面通過合作引進(jìn)國外先進(jìn)的技術(shù)，做好引進(jìn)、運用和創(chuàng)新工作，逐漸形成自己的優(yōu)勢技術(shù)體系。

（4）強(qiáng)化風(fēng)險管控

海外石油投資具有高投入、高風(fēng)險、高收益、長周期的特點，所以，在開展海外項目投資之前，要進(jìn)行縝密的可行性分析和綜合評價。石油企業(yè)要建立和完善一套先進(jìn)的海外投資風(fēng)險評價體系，對項目進(jìn)行前期的可行性分析和評估，提高決策的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。同時，在項目的運作過程中，不斷加強(qiáng)企業(yè)總部決策中心、資本運營中心的功能建設(shè)，強(qiáng)化對海外項目的風(fēng)險管控。

三、政策扶持相關(guān)建議

加大政策扶持力度，完善政府在財政、金融、立法方面的制度建設(shè)當(dāng)今世界的競爭已不僅僅是企業(yè)間的競爭，也是國家間的競爭，是政府和企業(yè)聯(lián)合力量的競爭。國家給予企業(yè)以財政的、金融的、法律的、外交的支持己是各國通行的行為方式。國家政府作為石油企業(yè)的強(qiáng)力后盾，應(yīng)當(dāng)加大政策扶持力度，完善政府在財政、金融和立法方面的制度建設(shè)。

財政方面，政府可以設(shè)立海外石油勘探開發(fā)基金，或是實施優(yōu)惠的對外投資稅收政策，緩解企業(yè)海外投資的資金運轉(zhuǎn)壓力，鼓勵企業(yè)進(jìn)行海外石油勘探開發(fā)。日本石油企業(yè)在開展海外石油業(yè)務(wù)之初，就得到過日本政府成立的石油公團(tuán)的貸款支持。融資方面，政府應(yīng)該調(diào)整信貸體系，鼓勵商業(yè)銀行參與石油企業(yè)融資過程，調(diào)整外匯管理機(jī)制，促進(jìn)跨國企業(yè)的國內(nèi)融資，積極建立專門服務(wù)于跨國公司的合作金融制度，改善石油企業(yè)海外投資的融資環(huán)境。法律法規(guī)方面，政府應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家的立法經(jīng)驗，結(jié)合我國的具體國情，盡快健立和完善我國海外投資的法律法規(guī)，在切實維護(hù)投資企業(yè)利益的同時，加強(qiáng)對海外投資行為的監(jiān)督管理，使石油企業(yè)的海外投資行為規(guī)范化，保證國有資產(chǎn)的保值增值。外交方面，我國政府應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加大石油外交力度，與各大產(chǎn)油國強(qiáng)化政治經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，通過合理有效的外交途徑，推動石油企業(yè)“走出去”的步伐。

總之，海外石油投資是我國解決石油供需矛盾的關(guān)鍵舉措，也是我國實施“走出去”戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)。只有探索和實施合理有效的策略，我國才能從一定程度上解決石油短缺危機(jī)，保證國民經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)、穩(wěn)定地發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭琳.供需平衡視角下的我國石油資源安全研究[D].吉林:吉林大學(xué),2009.

[2]張秋明.中國能源安全戰(zhàn)略挑戰(zhàn)與政策分析[M].北京:地質(zhì)出版社,2007.

篇2

關(guān)鍵詞：海外；石油；決策風(fēng)險；控制

中圖分類號：F740

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號：1673-291X（2012）17-0012-02

隨著國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，我國對油氣資源的需求也在不斷增長，對外石油依存度不斷攀升。根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，2011年我國原油進(jìn)口量為25 378萬噸，石油對外依存度達(dá)到56.5%，比2010年上升了1.7個百分點。我國各大石油企業(yè)為了自身生存和發(fā)展，也為了保障國家的能源供給安全，近年來始終堅持“走出去”戰(zhàn)略，逐步加大海外油氣投資規(guī)模，并已取得重大進(jìn)展。

然而，不容忽視的是，石油企業(yè)海外投資將面臨遠(yuǎn)大于國內(nèi)投資的風(fēng)險，復(fù)雜的投資地區(qū)地緣政治、經(jīng)濟(jì)、文化環(huán)境以及劇烈震蕩的國際市場都可能會給投資項目帶來巨大風(fēng)險。投資決策作為整個投資過程的依據(jù)和始點，大量失敗的投資項目是由投資決策的失誤造成的[1]。從項目的決策階段入手，辨識、分析和駕馭風(fēng)險才能有效地從根源上減少或規(guī)避投資風(fēng)險，提高投資的成功率。借鑒目前比較通用的風(fēng)險分類方法，參考相關(guān)研究[2，3]，可能會影響到海外石油投資項目決策的風(fēng)險因素主要包括政治風(fēng)險、市場風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、管理風(fēng)險、自然風(fēng)險以及環(huán)保風(fēng)險等。充分認(rèn)識這些風(fēng)險因素的內(nèi)容和特性，是進(jìn)行風(fēng)險管理并提出有效對策的基本條件。

一、投資決策者的風(fēng)險控制能力

投資風(fēng)險是客觀存在的，投資決策者不可能消除項目投資所涉及到的各類風(fēng)險要素。但是，投資決策者可以在制定和實現(xiàn)未來戰(zhàn)略目標(biāo)的過程中，努力將各類不確定因素產(chǎn)生的結(jié)果治理至預(yù)期可接受范圍內(nèi)，從而確保和促進(jìn)投資項目的預(yù)期收益。因此，決策風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因在于投資決策者對于各類風(fēng)險要素的認(rèn)識和把握。影響投資決策者風(fēng)險控制能力的因素主要包括以下幾個方面。

（一）決策者的素質(zhì)與能力

決策者是決策的主體，決策者素質(zhì)和能力的高低直接決定著決策的質(zhì)量。能力較強(qiáng)的決策者既能有效地抓住機(jī)會，又能恰當(dāng)?shù)叵L(fēng)險。而能力較差的決策者則往往因過于規(guī)避風(fēng)險又不能把握機(jī)會，或者因受機(jī)會的誘導(dǎo)而對風(fēng)險防范不足從而陷入困境。

（二）決策者的專業(yè)知識與經(jīng)驗

決策者的專業(yè)知識與經(jīng)驗進(jìn)一步影響決策者對信息的辨識能力、對問題的判斷能力、對未來的把握能力、以及風(fēng)險預(yù)防與應(yīng)急處理的能力。海外石油投資項目決策，需要把包括地質(zhì)因素、工程因素、經(jīng)濟(jì)因素、政治因素等大量不確定因素通過專業(yè)處理，分析可能出現(xiàn)的各種結(jié)果，預(yù)測決策所追求的目標(biāo)的成功或失敗的概率，從而為制定和選擇最佳的投資方案提供依據(jù)。因此，海外投資項目的決策對決策者的專業(yè)知識和經(jīng)驗提出了更高的要求。

（三）決策者的心理傾向

決策傾向是指決策者對待決策問題的態(tài)度、思維方式，以及決策手段中所表現(xiàn)出的具有比較穩(wěn)定的傾向特征，主要包括風(fēng)險性傾向、謹(jǐn)慎性傾向、自信性傾向、平均性傾向和長期性傾向。決策傾向不同的人所采取的決策思維和決策方法不同，因而在企業(yè)經(jīng)營決策部門中的不同崗位，決策者的作用和效果可能不同。有些決策者喜歡進(jìn)行把握很大但獲利不太高的投資活動，而另一些決策者喜歡進(jìn)行獲利很高但沒有太大把握的投資活動。

二、海外石油投資項目決策風(fēng)險的控制措施

相關(guān)研究[4]發(fā)現(xiàn)，各類損害性風(fēng)險的出現(xiàn)具有再現(xiàn)性，不論是外部環(huán)境突變還是內(nèi)部管理失誤或兩者綜合作用而成，其形成必然表現(xiàn)為企業(yè)內(nèi)部的一種逐漸擴(kuò)展或傳導(dǎo)的過程，且反映在內(nèi)部管理流程與管理行為的重要環(huán)節(jié)中。因此，可以從投資決策者的組織內(nèi)部和管理方式著手，分析決策過程中的缺陷，盡量規(guī)避或減少風(fēng)險，建立起完善有效的投資風(fēng)險管理機(jī)制。

（一）加強(qiáng)權(quán)力制約，實施科學(xué)決策

海外石油投資項目基本上都屬于重大投資，科學(xué)民主的決策程序能有效降低和控制相關(guān)風(fēng)險。對于我國大型石油企業(yè)來說，企業(yè)和投資成敗的關(guān)鍵在于企業(yè)決策與管理者是否符合現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，是否能切實落實民主科學(xué)決策。2011年，根據(jù)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會推行的中央企業(yè)公司治理改革，三大石油公司集團(tuán)黨組書記和總經(jīng)理二位一體的局面被打破，分設(shè)董事長和總經(jīng)理，加強(qiáng)權(quán)力制約。隨著集團(tuán)公司董事會的建立和規(guī)范，引入專業(yè)人士擔(dān)任外部董事，企業(yè)內(nèi)部的規(guī)章制度將更加完整和規(guī)范，決策制度體系也將更加民主和科學(xué)。

（二）建立健全全面風(fēng)險管理體系

在項目投資決策過程中，要樹立全面風(fēng)險管理的意識，把風(fēng)險管理的各項要求融入到技術(shù)、商務(wù)和財務(wù)評價中，構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警與控制機(jī)制。如果條件具備，可建立風(fēng)險管理三道防線，即各有關(guān)職能部門和業(yè)務(wù)單位為第一道防線；風(fēng)險管理職能部門和董事會下設(shè)的風(fēng)險管理委員會為第二道防線；內(nèi)部審計部門和董事會下設(shè)的審計委員會為第三道防線。考慮到海外石油投資項目所固有的高投入高風(fēng)險特點，應(yīng)根據(jù)投資戰(zhàn)略重點和預(yù)期目標(biāo)確定風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度，即愿意承擔(dān)哪些風(fēng)險，明確風(fēng)險的最低限度和不能超過的最高限度，并據(jù)此確定風(fēng)險的預(yù)警線及相應(yīng)采取的對策。確定風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度，要正確認(rèn)識和把握風(fēng)險與收益的平衡，防止和糾正忽視風(fēng)險片面追求收益而不講條件與范圍的觀念和做法；同時，也要防止單純?yōu)橐?guī)避風(fēng)險而放棄發(fā)展機(jī)遇。

（三）明確戰(zhàn)略目標(biāo)，優(yōu)化投資組合

做出任何一項決策，都必須要有明確的目標(biāo)，尤其是對于通常需要大量資金投入的海外石油投資項目，必須緊密圍繞著投資的長期、中期和短期目標(biāo)來進(jìn)行決策。只有有了正確的決策指導(dǎo)思想，決策的風(fēng)險才能夠得到最大限度的降低。具體投資過程中，就是要在有限的資金投入和人員配置條件下，確立明確清晰的投資戰(zhàn)略，重點選擇重點發(fā)展地區(qū)和領(lǐng)域的資產(chǎn)。同時，為了降低投資風(fēng)險，決策時需要考慮投資組合的概念，比如高勘探風(fēng)險項目與低勘探風(fēng)險項的組合，勘探項目與在產(chǎn)項目的組合，投資國別的組合，以及近期收益項目和遠(yuǎn)期收益項目的組合。

（四）借助外部力量，完成風(fēng)險評估

隨著社會的進(jìn)步和科技的發(fā)展，一方面，電子計算機(jī)的普及應(yīng)用，使得信息化成為現(xiàn)代企業(yè)的重要特征；另一方面，一大批新興學(xué)科理論的提出，推動了企業(yè)決策科學(xué)的進(jìn)一步發(fā)展。這兩方面的作用，使得企業(yè)決策的方法紛繁復(fù)雜[5]。因此，要善于利用投資金融顧問、稅務(wù)會計顧問、法律顧問、技術(shù)顧問、政策顧問等外部顧問的力量，協(xié)助完成海外石油投資項目的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和政治風(fēng)險的評估工作，以克服投資決策者自身經(jīng)驗不足、信息渠道有限等問題。與此同時，與外部專家尤其是國際同行一起合作與研討，也有利于培養(yǎng)公司的內(nèi)部力量，提高公司自身的風(fēng)險評估能力。

（五）高度重視政治風(fēng)險，加強(qiáng)國別分析研究

石油勘探開發(fā)的投資周期一般在20年以上，投資回收期也多在5~8年，要求的政治穩(wěn)定性的時間跨度很長，因此政治穩(wěn)定性的評估，不僅要看到現(xiàn)在，更要判斷未來。油氣資源國政治風(fēng)險通常包括[6]：（1）戰(zhàn)爭和內(nèi)亂風(fēng)險。這類風(fēng)險指東道國發(fā)生革命、戰(zhàn)爭和內(nèi)亂，致使外商及其財產(chǎn)蒙受重大損失，甚至無法繼續(xù)經(jīng)營。（2）國有化和征收風(fēng)險。如今公開、直接的征收風(fēng)險已經(jīng)大大降低，但是一些隱性的、蠶食性的征收風(fēng)險日益突出。（3）政府違約風(fēng)險。政府違約是指東道國政府非法解除與投資項目相關(guān)的協(xié)議，或者非法違反或不履行與投資者簽訂的合同項下的義務(wù)。因此，在進(jìn)行海外油氣項目投資決策之前，就應(yīng)先通過各種途徑做好東道國的國別風(fēng)險分析研究。

（六）大力培養(yǎng)和引入國際化人才

無論是在確定投資決策目標(biāo)階段、擬定備選方案階段、選擇最優(yōu)方案階段，還是項目實施階段，都不僅是項目決策者自己就能完成的，而是會涉及到各個方面的專業(yè)人才和企業(yè)員工。只有從理論到實踐不斷提高全體員工的技能和素質(zhì)，才能切實降低海外項目投資的決策風(fēng)險。我國石油企業(yè)人才隊伍普遍存在缺乏大規(guī)模發(fā)展海外業(yè)務(wù)人力資源的問題，缺乏有經(jīng)驗的項目開拓和管理人才。這需要從兩方面開展努力：（1）加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)有員工的培訓(xùn)，一方面加強(qiáng)培訓(xùn)的針對性，另一方面加強(qiáng)培訓(xùn)內(nèi)容與實際工作的結(jié)合程度；（2）對于急需的專業(yè)和管理人才，要積極吸納國內(nèi)外優(yōu)秀人才，嚴(yán)格按照國際標(biāo)準(zhǔn)選拔，并在具體工作中科學(xué)地運用和配置各種人才。

結(jié)語

海外石油項目必然伴隨著較大的投資風(fēng)險，而投資決策風(fēng)險控制是整個投資風(fēng)險控制的核心與關(guān)鍵。就投資者的決策過程而言，影響把握和控制決策風(fēng)險的因素主要包括決策者的素質(zhì)與能力、決策者的專業(yè)知識與經(jīng)驗以及決策者的心理傾向等。結(jié)合我國石油企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，可從優(yōu)化決策機(jī)制、建立健全全面風(fēng)險管理體系、戰(zhàn)略目標(biāo)與投資組合、引入外部力量、加強(qiáng)國別風(fēng)險研究以及培養(yǎng)和引入國際化人才等方面開展工作，以規(guī)避或控制相關(guān)的投資決策風(fēng)險，順利完成投資項目的預(yù)期收益。

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篇3

一、 韓國對企業(yè)海外投資的信息服務(wù)

被人們習(xí)慣稱之為“亞洲四小龍”之一的韓國，自上世紀(jì)80年代開始，對外直接投資發(fā)展迅速，取得了驕人的成績。韓國海外投資的發(fā)展與其國家政策有密切聯(lián)系。韓國政府一直激勵本國企業(yè)對外投資，如專門對韓國企業(yè)對外投資作了審批和外匯管理的規(guī)定，由韓國銀行負(fù)責(zé)有關(guān)海外投資審批與監(jiān)督；由韓國進(jìn)出口銀行既為企業(yè)對外投資提供信息服務(wù)，又提供海外投資信貸；在對海外直接投資的法律規(guī)制與促進(jìn)上，有《海外投資開發(fā)促進(jìn)法》、《海外資源開發(fā)促進(jìn)法》、《搞活海外投資方案》；同時韓國還是建立有海外投資保險制度的少數(shù)幾個發(fā)展中國家之一。正是韓國政府的支持造就了一批具有很強(qiáng)的抗風(fēng)險能力的跨國公司。在這些支持中，韓國對企業(yè)海外投資的信息服務(wù)極大地促進(jìn)了企業(yè)的跨國活動。

1．通過政府向企業(yè)提供信息咨詢服務(wù)

韓國專門設(shè)立了海外投資調(diào)查部、海外投資洽談中心等，系統(tǒng)收集有關(guān)國家的政治動向、經(jīng)濟(jì)政策、法規(guī)、外匯管理及稅收制度等情況，及時準(zhǔn)確地向企業(yè)提供信息資料和咨詢。韓國駐韓國企業(yè)投資東道國的大使館也承擔(dān)對東道國投資環(huán)境進(jìn)行調(diào)查的職責(zé)；韓國進(jìn)出口銀行既提供海外投資信貸，又為企業(yè)對外投資提供信息服務(wù)。海外投資信息中心專門負(fù)責(zé)收集與海外投資國別和產(chǎn)業(yè)方向的信息，安排促進(jìn)投資方面的研討會等；韓國政府于1962年成立了大韓貿(mào)易振興公社，為了更利于韓國各企業(yè)在海外的投資，1995年大韓貿(mào)易振興公社更名為大韓貿(mào)易投資振興公社(簡稱KOTRA)。 KOTRA是一個非盈利性的政府組織，是韓國對外貿(mào)易投資的促進(jìn)機(jī)構(gòu)，其宗旨是促進(jìn)韓國與世界各國之間的經(jīng)貿(mào)往來與投資合作。當(dāng)然企業(yè)也可以就關(guān)心的事宜向KOTRA提出咨詢，或委托KOTRA協(xié)助調(diào)查。此外，KOTRA在全國各主要城市均設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，以方便對地方企業(yè)的服務(wù)。大韓貿(mào)易投資中心(KISC)成立于1998年6月1日,是隸屬于KOTRA的國家指定的惟一投資振興組織,韓國政府授予其制訂磋商解決包括投資計劃等各方面為海外投資者的一條龍服務(wù)方案。目前，僅大韓貿(mào)易投資中心已與世界上300多個咨詢機(jī)構(gòu)建立業(yè)務(wù)聯(lián)系，收集有關(guān)信息資料，供投資企業(yè)決策參考。

2．通過政策扶持民間機(jī)構(gòu)提供信息服務(wù)

除政府出資機(jī)構(gòu)以外，韓國的主要經(jīng)濟(jì)團(tuán)體、各商品進(jìn)出口協(xié)會、各行業(yè)協(xié)會等民間經(jīng)貿(mào)機(jī)構(gòu)在韓國的對外投資服務(wù)體系中也發(fā)揮著舉足輕重的作用。目前，這類民間機(jī)構(gòu)的數(shù)量大大小小約有上百家，韓國貿(mào)易協(xié)會、大韓商工會議所等服務(wù)的對象幾乎涉及韓國所有從事外經(jīng)貿(mào)行業(yè)的企業(yè)。而規(guī)模較小、專業(yè)性較強(qiáng)的協(xié)會、商會的服務(wù)對象則以會員為主。韓國政府不直接資助這些民間機(jī)構(gòu)的活動，但通過某些政策手段給予扶持。這些協(xié)會向企業(yè)提供各種貿(mào)易和投資信息。如韓國貿(mào)易協(xié)會，它的業(yè)務(wù)范圍包括海外市場調(diào)查研究、協(xié)助企業(yè)與外方商談、貿(mào)易中介及、提供信息及發(fā)行刊物、開拓海外市場、協(xié)助企業(yè)與政府溝通、為從事對外貿(mào)易、投資的人員提供培訓(xùn)等等。

3．通過大企業(yè)集團(tuán)提供信息服務(wù)

韓國的大企業(yè)集團(tuán)由于實力雄厚，在主要貿(mào)易往來地區(qū)一般都設(shè)有辦事處或子公司，擁有的信息比較豐富，所以大企業(yè)還負(fù)有為中小企業(yè)提供信息服務(wù)的義務(wù)。

4．通過利用互聯(lián)網(wǎng)提供信息服務(wù)

韓國貿(mào)易協(xié)會的KOTIS網(wǎng)是韓國提供外經(jīng)貿(mào)信息服務(wù)的最主要和權(quán)威的網(wǎng)站，內(nèi)含“貿(mào)易速報”，“韓國及各國貿(mào)易統(tǒng)計”，“貿(mào)易實務(wù)”，“商品和企業(yè)信息”，“交易信息”等節(jié)點，全面、快速地提供與對外貿(mào)易和投資有關(guān)的各種情報和服務(wù)，信息量大、更新快，對韓國從事外經(jīng)貿(mào)及海外投資的企業(yè)幫助很大。

二、韓國對企業(yè)海外投資信息服務(wù)的特點分析

實踐證明，韓國對企業(yè)海外投資信息服務(wù)體系確實能夠取長補(bǔ)短，有效地支持了韓國企業(yè)的對外直接投資。

1．信息服務(wù)主體多元化

韓國對企業(yè)海外投資的信息服務(wù)主體多元化,除了政府部門積極鼓勵企業(yè)對外投資，為企業(yè)提供對外投資的信息服務(wù)外，還成立非盈利性的政府組織專門提供信息服務(wù)；除此之外，通過政策支持民間機(jī)構(gòu)提供信息服務(wù)；還發(fā)揮大企業(yè)集團(tuán)的信息優(yōu)勢為中小企業(yè)提供信息服務(wù)。所以從組織制度來看，形成了以政府、中介組織、大企業(yè)等為主的信息收集、分析、體系和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

2．信息內(nèi)容全面、客觀

韓國對企業(yè)海外投資的信息內(nèi)容比較全面、客觀。不僅提供本國企業(yè)海外投資東道國當(dāng)?shù)厥袌龊徒?jīng)濟(jì)社會環(huán)境，還專門針對單個企業(yè)提供信息服務(wù)。如韓國的駐華使節(jié)經(jīng)常為本國的企業(yè)提供有關(guān)中國市場上的投資環(huán)境信息，他們大多講著流利的漢語或英語，對商務(wù)信息極為敏感。政府駐外使節(jié)由于精通當(dāng)?shù)氐恼Z言，熟悉當(dāng)?shù)氐奈幕?、法律和政治制度，因此他們在調(diào)查和處理當(dāng)?shù)厥袌鲂畔r能夠較準(zhǔn)確地反映客觀實際情況。

3．組建了海外投資全球信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)

KOTRA建立了一個外延至世界范圍的韓國海外投資貿(mào)易工作網(wǎng)，通過設(shè)在世界各地的115個韓國貿(mào)易館，搜集國際市場商情信息，并通過其發(fā)行的定期和非定期刊物、互聯(lián)網(wǎng)主頁等介紹給企業(yè)。

4．信息渠道寬暢

目前，韓國對外直接投資信息服務(wù)的一個新特點是對互聯(lián)網(wǎng)的利用越來越普遍。通過互聯(lián)網(wǎng)信息具有信息量大，更新速度快等特點，極大地滿足了企業(yè)對海外投資信息的需求。除此以外，還通過定期或不定期發(fā)行新聞通訊和專題報導(dǎo)等，提供信息情報。

所以韓國對企業(yè)海外投資的信息服務(wù)具有官民結(jié)合、體系完備、運轉(zhuǎn)有效等特點，極大地支持了企業(yè)的海外投資活動。

三、對我們的幾點啟示

面對瞬息萬變、錯綜復(fù)雜的國際政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)形勢，單個在海外的中國企業(yè)是很難對付與把握的。所以加強(qiáng)政府信息服務(wù)，建立一個海外投資企業(yè)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，才能更好地促進(jìn)企業(yè)對外投資。

1．發(fā)揮政府信息優(yōu)勢直接提供服務(wù)

由于政府在收集和處理信息情報時具有企業(yè)所沒有的優(yōu)勢，所以首先政府可通過各種途徑搜集信息，解決企業(yè)信息不足的問題。如在對市場經(jīng)濟(jì)社會環(huán)境調(diào)查上，韓國政府駐外機(jī)構(gòu)的做法值得我們借鑒。目前中國政府已與世界絕大多數(shù)國家建立了外交關(guān)系，中國駐外大使館和領(lǐng)館都可以對當(dāng)?shù)氐纳鐣?jīng)濟(jì)制度、政治體制、發(fā)展水平以及自然條件作細(xì)致深入的調(diào)查。然后政府可能通過各種途徑向海外投資的企業(yè)提供信息支持。一是可以通過政府有關(guān)的媒體向企業(yè)提供信息。如政府出版物、政府研討會等。不僅為本國企業(yè)和居民的對外直接投資提供關(guān)于有關(guān)東道國的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、法律制度、行政管理制度和要素成本等信息，而且還可通過提供某些東道國特定產(chǎn)業(yè)和特定投資項目的信息，為本國企業(yè)尋找特定的投資機(jī)會。二是組建赴海外投資考察團(tuán)，為投資行為牽線搭橋，直接幫助跨國公司尋找投資機(jī)會。三是建立境外投資國別環(huán)境庫，定期《國別貿(mào)易投資環(huán)境報告》，為國內(nèi)企業(yè)提供各國和地區(qū)法律法規(guī)、稅收政策、市場狀況和企業(yè)資信等投資信息。

2．加強(qiáng)政府信息資源的組織管理與整合

我國政府管理機(jī)構(gòu)的條塊分割特點，使得信息資源管理長期處于分散狀態(tài)，其內(nèi)部的混亂性和壟斷性使之無法適應(yīng)真正市場化的需求。正如有一位公司老總所說：“目前，各種有關(guān)某個國家的信息，是分散在不同政府部門手里，沒有一個部門能夠綜合各個部門信息，為企業(yè)提供周全服務(wù)。使館經(jīng)商處獲得的市場信息傳回國內(nèi)企業(yè)的渠道也很有限，有的時候經(jīng)商處把一些項目合作信息發(fā)給某些部門，而跟該部門接觸的企業(yè)又很少。”所以建立企業(yè)海外投資的信息網(wǎng)絡(luò)體系，實現(xiàn)信息資源共享尤其重要。為此，一要保證資源供給的豐富性，打破各級政府和各個部門之間的信息封鎖和各自壟斷，該公開的信息必須及時、無條件地公開，加強(qiáng)統(tǒng)一規(guī)劃，分工合作地建設(shè)和管理政務(wù)數(shù)據(jù)庫體系。二要在跨國企業(yè)之間建立信息分享機(jī)制。在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化的背景下國家與國家之間，企業(yè)與企業(yè)之間的關(guān)系是一種既有競爭又有合作的伙伴性關(guān)系。任何企業(yè)都不可能完全壟斷所有的市場份額，它們?nèi)绻Ｍ诂F(xiàn)有的基礎(chǔ)上擴(kuò)大贏利空間，就需要進(jìn)行合作。政府可以定期組織跨國公司（包括本國的和外國的）的高層經(jīng)營管理人員進(jìn)行信息溝通，在跨國公司之間建立一種信息分享機(jī)制。三要通過政府的激勵措施，鼓勵本國已對外投資的跨國公司收集和處理一些本國與該公司經(jīng)營無關(guān)的信息，政府把這些信息匯總后可以提供給本國其他需要這些信息的跨國公司。

3. 促進(jìn)各行業(yè)商會和各類中介組織發(fā)揮作用

社會中介組織是“介于政府、企業(yè)和社會三者之間的,為提高社會運行效率而從事溝通、協(xié)調(diào)、公證、評價、監(jiān)督、咨詢等活動的機(jī)構(gòu)”。它的基本職能是利用自己的信息優(yōu)勢，管理專家為企業(yè)提供信息咨詢。我國的社會中介服務(wù)機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)，專門為海外投資企業(yè)提供服務(wù)的社會中介服務(wù)機(jī)構(gòu)起步更是比較晚，其發(fā)展跟不上企業(yè)海外投資的步伐。要有效發(fā)揮中介組織的作用，則需要促進(jìn)中介組織自身的健康發(fā)展，才可以利用中介組織的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，利用其用戶多、覆蓋面廣，傳輸速度快，以及其直接性、及時性等特點，在中介機(jī)構(gòu)之間形成技術(shù)資源共享，在機(jī)構(gòu)與服務(wù)對象之間建立信息平臺，從而為企業(yè)海外投資提供寬領(lǐng)域，高層次，快速，有效的服務(wù)。國外提供這類服務(wù)的機(jī)構(gòu)很多，如韓國通過政府政策扶持的中介組織為企業(yè)海外投資提供信息發(fā)揮了積極作用。所以為了更好地促進(jìn)企業(yè)海外投資，政府除了發(fā)揮自身的信息服務(wù)作用外，還必須促進(jìn)各行業(yè)商會和各類中介組織發(fā)揮信息服務(wù)作用。如政府有關(guān)部門一方面可以對中介機(jī)構(gòu)從業(yè)人員進(jìn)行崗位技能培訓(xùn)和考核，進(jìn)行資質(zhì)認(rèn)證，以提高在崗人員的專業(yè)素質(zhì)。另一方面是針對社會對中介人才的需求，培養(yǎng)符合中介服務(wù)業(yè)需要的經(jīng)營管理人才和專業(yè)技術(shù)人才，以建立熟悉國際標(biāo)準(zhǔn)、符合國際要求的中介機(jī)構(gòu)，為海外投資企業(yè)提供各種信息咨詢和項目論證。

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篇4

關(guān)鍵詞：海外投資保險制度單邊模式雙邊模式混合模式

一、海外投資保險制度的概念

海外投資保險制度（overseasinvestmentinsurancescheme）又稱海外投資保證制度（investmentguaranteeprogram），是資本輸出國政府對本國海外投資者在國外可能遇到的政治風(fēng)險，提供保險或保證，投資者向本國保險機(jī)構(gòu)申請保險后，若承保的政治風(fēng)險發(fā)生，致使投資者遭受損失，則由國內(nèi)保險機(jī)構(gòu)賠償其損失的制度。投資者向本國投資保險機(jī)構(gòu)申請保險，在獲得批準(zhǔn)后，若承保的政治風(fēng)險發(fā)生，致使投資者蒙受損失，則由國內(nèi)保險機(jī)構(gòu)補(bǔ)償其損失。國際法條文中，通常用“海外投資保證制度”代替“海外投資保險制度”，從嚴(yán)格意義上講，海外投資保險制度與海外投資保證制度是既有區(qū)別又有聯(lián)系的。承保范疇的區(qū)別：海外投資保險制度，是國家政府支持下的一種特殊的保險制度，承保范圍只限于政府指定的政治風(fēng)險；海外投資保證制度，不僅包括對政治風(fēng)險的承保，而且也包括對非政治性的商業(yè)風(fēng)險的承保。賠償方式上的區(qū)別：投資保證，一般對所受損失進(jìn)行全部補(bǔ)償；投資保險，只按投資的一定比例并且基于一定條件進(jìn)行補(bǔ)償。從功能的聯(lián)系上講，二者是一致的，都是為了鼓勵、促進(jìn)、保護(hù)本國海外投資而建立的保障制度。

二、海外投資保險制度立法模式的幾種類型介紹

（一）雙邊模式

雙邊模式是以雙邊保護(hù)協(xié)定的存在作為承保海外投資風(fēng)險的前提，即美國與東道國訂有雙邊投資保護(hù)協(xié)定，投資者只有在于美國簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定的國家投資，才可以申請保險。當(dāng)規(guī)定的政治風(fēng)險出現(xiàn)，美國向投資者賠償損失后，就取得了法定的代位權(quán)求償權(quán)。美國政府就有權(quán)向東道國索賠。

（二）單邊模式

日本的海外投資保險制度采用的是與美國截然不同的單邊模式。即不以日本同東道國訂立的雙邊保證協(xié)定為前提，只依據(jù)日本的國內(nèi)法，就可以對海外投資進(jìn)行保險。

（三）多邊模式

多邊模式又稱混合模式，以德國為代表。多邊模式將雙邊模式與單邊模式結(jié)合在一起，以雙邊模式為主，以單邊模式為輔，比單純的雙邊模式和單邊模式更具有靈活性。即與德國訂有雙邊保護(hù)協(xié)定的東道國采用雙邊模式，未與德國訂有雙邊保護(hù)協(xié)定的東道國采用單邊模式。將單邊模式與雙邊模式結(jié)合在一起后者，交相為用，以便更好得促進(jìn)海外投資事業(yè)的發(fā)展，保護(hù)海外投資。

三、關(guān)于建立我國海外頭投資保險制度模式選擇的幾種學(xué)說

目前，過于構(gòu)建我國海外投資保險制度的模式，學(xué)界的學(xué)說基本可以歸納為三類：

第一種主張，我國的海外投資保險制度應(yīng)采取日本式的單邊主義模式。即投資保險制度不以投資母國和東道國之間簽訂雙邊投資保護(hù)制度為法定前提。主張單邊模式的理由是，我國與他國訂立的投資保護(hù)協(xié)定數(shù)量并不多，若實行雙邊模式，會使許多在沒有與我國訂立雙邊投資保護(hù)協(xié)定的國家投資的投資者，得不到投資保險的保護(hù)，即投資保險制度不以投資母國和東道國之間簽訂雙邊投資保護(hù)制度為法定前提，也會使海外投資保險制度發(fā)揮作用的范圍受到限制。

第二種主張，我國的海外投資保險制度應(yīng)實行美國式的雙邊主義模式。即，投資者只能在與母國簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定的國家投資才能加入保險。也就是將國家間的海外投資保護(hù)協(xié)定作為投資母國國內(nèi)法的海外投資保險制度的法定前提。雙邊模式的海外投資保險制度的最大的優(yōu)勢是，有利于代位權(quán)的實現(xiàn)。

第三種主張，采用德國式的混合模式。一部分學(xué)者主張，采取單邊模式還是雙邊模式要依東道國的政治風(fēng)險的大小而定，對于在政治風(fēng)險小的國家投資，采取單邊主義的模式，對于在政治風(fēng)險大的國家投資采取雙邊主義模式。另一部分學(xué)者主張，對于在于我國訂立雙邊投資保證協(xié)定的國家投資，采取雙邊模式；對于在沒有與我國訂立雙邊投資保護(hù)協(xié)定的國家投資，采用單邊便模式。

我國在建立海外投資保險制度應(yīng)充分考慮我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際狀況和海外投資的發(fā)展現(xiàn)狀。依據(jù)現(xiàn)實，根據(jù)實際需要，全面考察三種制度模式的利弊，做出科學(xué)合理有效的制度模式設(shè)計。

四、單邊模式與雙邊模式的比較分析

就雙邊模式而言，他有許多單邊模式所不具備的優(yōu)點：

1.雙邊保險制度可以解決本國政府在私人海外投資保險機(jī)構(gòu)的代位權(quán)中的出訴權(quán)問題。出訴權(quán)是指，投資國母國政府將本國海外投資保險的保險機(jī)構(gòu)的向東道國政府行使代位求償權(quán)的請求提交國際法庭，或通過外交渠道支持這種代位求償請求權(quán)的資格。在海外投資保險制度中經(jīng)常出現(xiàn)投保人國籍不連續(xù)的情況，在這種情況下，出訴權(quán)是否要遵守國籍連續(xù)原則，國際上尚無共識，而雙邊保護(hù)制度中投資國和東道國可以通過簽訂條約商定是否適用“國籍連續(xù)”原則。

2.雙邊保險制度能加強(qiáng)本國海外投資的保險機(jī)構(gòu)代位求償權(quán)的法律效力。投資母國的海外投資保險機(jī)構(gòu)通過代位權(quán)的行使將投資者與東道國的經(jīng)濟(jì)關(guān)系轉(zhuǎn)化為投資母國同東道國間的官方的關(guān)系。對于求償主體的變更往往會遭到東道國拒絕，在這種情形下，承保機(jī)構(gòu)可以尋求外交保護(hù)或簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定，然而外交保護(hù)受很多不確定因素的影響和嚴(yán)格原則的制約，而雙邊投資保護(hù)協(xié)定可以使代位權(quán)確定化、公法化，為保險機(jī)構(gòu)代位權(quán)的實現(xiàn)提供了充分有效的制度保證。

但是，雙邊模式的保險制度和單邊模式的保險制度相比也有其不可避免的缺陷，雙邊模式的保險制度，以投資母國與東道國的雙邊保護(hù)協(xié)定為前提，這就排除了一部分與投資母國未簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定的國家或地區(qū)的投資者，這些投資者無法享有投資保險制度的保護(hù)。而單邊模式投資保險制度下的海外投資者不受雙邊投資保護(hù)協(xié)定的限制，在任何國家地區(qū)投資的海外投資者都可以受到平等的保護(hù)。但是單邊制度下通過外交權(quán)途徑行使代位權(quán)受到一定的限制。如“國籍連續(xù)原則”“用盡當(dāng)?shù)鼐葷?jì)原則”“卡沃爾條款”的限制，這些限制使海外投資保險制度的施行處于不確定狀態(tài)。

五、我國海外投資保險制度雙邊模式的確立

筆者認(rèn)為，根據(jù)我國海外投資發(fā)展的現(xiàn)實以及我國國情，我國適合采用美國式的雙邊模式的海外投資保證制度。雙邊模式最大的優(yōu)點在于能保證海外投資承保機(jī)構(gòu)的代位權(quán)的實現(xiàn)。在雙邊投資保護(hù)協(xié)定承認(rèn)兩國海外投資保險機(jī)構(gòu)的代位權(quán)的前提下，國際法上的履約義務(wù)使得原屬國際私人契約關(guān)系的這類代位賠償關(guān)系上升為國際法上的法律關(guān)系，從而使得海外投資行為受到國際法層面的保護(hù)。相對單純依靠外交權(quán)追償?shù)膯芜叡ＷC模式，雙邊模式可以有效地消除東道國政府援引“卡沃爾主義”條款拒絕投資母國依據(jù)外交保護(hù)提出國際索賠。也可以避免因“用盡當(dāng)?shù)鼐葷?jì)原則”“國籍持續(xù)原則”給糾紛處理帶來的不便。具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

雙邊模式的海外投資保險制度有利于代位權(quán)的實現(xiàn)。根據(jù)國際法原則，國家間的地位是平等的，任何國家都沒有權(quán)利將本國的意志施加給別的國家，因而海外投資保險制度中最重要的權(quán)利——代位權(quán)，只有在東道國認(rèn)可的前提下，才可以順利實現(xiàn)。因而雙邊模式是在兩國訂立雙邊投資保障協(xié)議的前提下，投資母國的代位權(quán)得到東道國的認(rèn)可的前提下實施的，因而雙邊模式更有利于代位權(quán)的實現(xiàn)。

通過外交保護(hù)來行使代位權(quán)相比通過雙邊投資保護(hù)協(xié)定來行使代位權(quán)要受到更多的限制。外交保護(hù)權(quán)只有存在投資者在東道國受到不法侵害或不公正待遇時，東道國不提供救濟(jì)或救濟(jì)不合理時，投資者要求母國通過外交途徑對其進(jìn)行保護(hù)。但實踐中外交權(quán)的行使是相當(dāng)瑣碎復(fù)雜的。在國際慣例中，國家代表投資者通過外交途徑向東道國求償，要受到嚴(yán)格的條件（用盡當(dāng)?shù)鼐葷?jì)原則、國際持續(xù)原則）制約。除非投資者得不到東道國合理的司法行政救濟(jì)，否則外交保護(hù)權(quán)利是不可以行使的。同時，要求投資者受侵害期間或提出外交保護(hù)時屬于被請求國國民?？梢娙绻环稀坝帽M當(dāng)?shù)鼐葷?jì)原則”“國籍持續(xù)原則”，便會使海外投資保險制度中的代位權(quán)的實現(xiàn)受到阻礙。除此之外，“卡沃爾主義”被拉美廣大的發(fā)展中國家認(rèn)可，投資者只有在放棄外交保護(hù)的前提下，才可以在東道國投資。目的在于防止發(fā)達(dá)國家濫用外交權(quán)以此損害東道國的國家利益。我國目前海外投資集中在發(fā)展中國家，在這種單邊模式下，通過外交途徑來實現(xiàn)代位權(quán)是相當(dāng)困難的。

雙邊模式可以快捷地解決投資爭議。從對海外投資者提供的保護(hù)的實際效果來看，雙邊保護(hù)模式能跟有效的保護(hù)投資者的利益。濰坊學(xué)院教師王春燕認(rèn)為，投資者能否得到有效的保護(hù)不僅要看投資者的損失能否及時得到賠償，更要看賠償后投資者能否盡快擺脫與東道國的投資糾紛。效率對于海外投資事業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，而在單邊模式下，投資者只能在用盡當(dāng)?shù)鼐葷?jì)之后，才可以向母國尋求外交保護(hù)，此過程耗費時間和精力使整個運作過程效率低下。而雙邊模式下的海外投資保險制度可以使投資者及時得到賠償，盡快脫離糾紛，把精力盡快地投入到建設(shè)投資項目中去。及時得到賠償、盡快解決糾紛是投資者投保的真正目的，卷入無休止的繁瑣的政治紛爭絕非投資者所愿。所以，雙邊模式的海外投資保險制度，能使經(jīng)濟(jì)糾紛通過商業(yè)化途徑解決，避免了國際經(jīng)濟(jì)糾紛的政治化。

雙邊模式的海外投資保險制度可以降低政治風(fēng)險的可能性。雙邊模式的海外投資保險制度，不僅有“防患于未然”的功能，也有“補(bǔ)救于已然”的功能。在單邊模式的保險制度下，投資國與東道國之間沒有訂立了雙邊投資保護(hù)協(xié)議，東道國的政治風(fēng)險活動不受協(xié)議約束，同時對投資國沒有保障對方投資安全的義務(wù)。這就造成了在東道國制造有可能損害投資者利益的行為時就可以肆無忌憚無所顧忌。

尤其是在某些發(fā)展中國家，事后利用“卡沃爾條款”來拒絕投資母國的外交保護(hù)。而目前，我國的大部分的海外投資在發(fā)展中國家，發(fā)展中國相對政局動蕩、法律不健全，采用單邊模式風(fēng)險太大。而雙邊模式與單邊模式相比最大的優(yōu)勢在于，投資母國與東道國訂立了雙邊投資保護(hù)協(xié)定，兩國之間的關(guān)系由具有平等地位的國家關(guān)系，轉(zhuǎn)化為東道國對投資母國具有保護(hù)其投資安全的國際義務(wù)的關(guān)系。在東道國違約時就不得不顧及由違約導(dǎo)致的國家責(zé)任。在制造政治風(fēng)險時就會有所考慮，從客觀上降低了海外投資的政治風(fēng)險。

用雙邊模式的海外投資保險制度符合我國國情，有利于經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展。海外投資保險制度的模式確立，應(yīng)由我國的現(xiàn)實國情和投資發(fā)展的現(xiàn)狀來決定。即根據(jù)國情需要，如何最大程度上維護(hù)好國家利益是選擇投資保險制度模式的根本標(biāo)準(zhǔn)。雙邊模式最大的缺陷在于使投資東道國的范圍受到一定的限制。但是這個缺陷與投資母國代位權(quán)的順利實現(xiàn)相比，似乎是微不足道的。

改革開放三十年來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)生了翻天覆地的變化，但是整體水平比較弱，還處于市場經(jīng)濟(jì)的初級階段，海外投資的規(guī)模、質(zhì)量、效益與發(fā)達(dá)國家相比還有很大的差距。制約我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要瓶頸之一還是資金不足，所以引進(jìn)外資和國際融資一直是我國開放型經(jīng)濟(jì)的主旋律。目前，國家也鼓勵有能力的企業(yè)“走出去”，但是國家的政策只是鼓勵、支持，不是大力提倡。我國的海外投資還處于初級階段，發(fā)展還不成熟完善，需要國家的宏觀調(diào)控和引導(dǎo)。而雙邊模式的保險制度，可以通過對投資項目的審批，引導(dǎo)投資者的投資方向。向與我國訂立雙邊保護(hù)協(xié)定的國家投資，這樣的國家一般與我國的關(guān)系比較友好，社會、政治、經(jīng)濟(jì)、法律發(fā)展相對穩(wěn)定完善，在這樣的東道國投資會更有利于海外投資事業(yè)的發(fā)展。對海外投資的引導(dǎo)調(diào)控作用是單邊模式的保險制度所不具備的。

雙邊模式的海外投資保險制度對我國海外投資保險事業(yè)的發(fā)展也至關(guān)重要。根據(jù)國際慣例，海外投資保險都是由國家財政支持，一旦代位權(quán)無法實現(xiàn)，就等于用國家財政補(bǔ)貼私人海外投資的由政治風(fēng)險帶來的損失。這對于海外投資保險的發(fā)展是相當(dāng)不利的，對海外投資事業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展也會帶來不利影響。

海外投資保險制度與雙邊投資保護(hù)協(xié)定相輔相成，不可分而治之。國內(nèi)法層面上的海外投資保險制度需要國際法層面上的雙邊投資保護(hù)協(xié)定的支持。國際法層面上的雙邊投資保護(hù)協(xié)定具有“防患于未然的作用”，而國內(nèi)法的海外投資保險制度可以“補(bǔ)救損失于已然”，兩個功能相互補(bǔ)充、相互作用，從而防范風(fēng)險的發(fā)生，補(bǔ)救風(fēng)險帶來的損失，促進(jìn)我國海外投資的發(fā)展。目前，我國已經(jīng)與世界100多個國家訂立了雙邊投資保護(hù)協(xié)定，其中已經(jīng)包括了我國海外投資的相對集中的20多個國家，其中絕大多數(shù)條款都規(guī)定了“代位權(quán)”，而且目前簽約國的范圍還在不斷擴(kuò)大。這樣從簽約的數(shù)量和范圍上看基本能滿足我國海外投資處于初級階段的發(fā)展要求。

綜上所述，雙邊模式順利的解決了海外投資保險制度中最核心最關(guān)鍵的代位權(quán)問題，具有單邊模式不可比擬的優(yōu)勢，根據(jù)我國國情，雙邊模式的海外投資保險制度的建立對海外投資的長遠(yuǎn)發(fā)展都十分有利。

參考文獻(xiàn)：

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[2]王傳麗.國際經(jīng)濟(jì)法.高教出版社，2005：367.

篇5

關(guān)鍵詞：日本企業(yè)　海外投資　國際合資　控制權(quán)　控股權(quán)

作者簡介：王敏，蘇州大學(xué)商學(xué)院副教授。

中圖分類號：F279.313　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1002－7874(2011)05－0078－15

基金項目：2009年度蘇州市哲學(xué)社會科學(xué)研究課題《蘇南地區(qū)日資企業(yè)本土化研究》(編號：09－C－08)。

國際合資是企業(yè)進(jìn)行海外直接投資的基本方式之一。一般認(rèn)為，其主要優(yōu)點是可以減少投資風(fēng)險，獲得企業(yè)自身缺乏的經(jīng)營資源，而不利之處則是母公司的控制權(quán)會受到削弱，合資雙方容易產(chǎn)生控制權(quán)沖突。傳統(tǒng)的海外子公司控制理論認(rèn)為，母公司掌握了對子公司的控股權(quán)就能掌握控制權(quán)。但本文通過對日本企業(yè)早期的海外投資活動進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)：母公司即使掌握了控股權(quán)，也不一定能夠掌握子公司的經(jīng)營控制權(quán)；反之，母公司即使沒有掌握控股權(quán)，也有可能掌握對子公司經(jīng)營活動的實際控制權(quán)。日本企業(yè)海外投資的經(jīng)驗和教訓(xùn)，對中國企業(yè)特別是民營中小企業(yè)的海外投資活動有一定的參考價值。

一　國際合資企業(yè)的控制權(quán)與控股權(quán)

母公司追求海外子公司控制權(quán)的根本原因，是為了保證其海外投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)，而掌握控制權(quán)的基本手段就是獲得合資企業(yè)的控股權(quán)。換言之，企業(yè)是否需要掌握海外子公司的控股權(quán)，受母公司海外投資戰(zhàn)略的影響。但企業(yè)是否能夠掌握控股權(quán)，則受合資雙方經(jīng)營資源的特質(zhì)、東道國的外資政策、東道國的投資風(fēng)險以及企業(yè)對當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境的了解程度等因素的制約。

(一)控制權(quán)與控股權(quán)的關(guān)系

控股權(quán)是影響控制權(quán)的最重要的因素，因為各國的公司法基本上都規(guī)定了持股比率與董事會席位的對應(yīng)關(guān)系。獲得控股權(quán)，原則上就意味著可以獲得董事會的多數(shù)表決權(quán)，從而掌握合資企業(yè)的控制權(quán)，因為“擁有投票權(quán)也就是擁有契約中沒有說明的事情的決策權(quán)”。

但事實上，獲得控股權(quán)對于掌握控制權(quán)的作用也存在局限性。這是因為：(1)控股權(quán)可能受到東道國的外資政策的限制。例如，關(guān)于合資企業(yè)的重大決策，如果東道國的法律或法規(guī)規(guī)定必須在合資雙方意見一致的情況下才能通過的話，就會削弱控股權(quán)的作用，即使母公司控股也無法單方面決定合資企業(yè)的重大問題。(2)獲得控股權(quán)只是掌握了法定的控制權(quán)，可以在合資企業(yè)的決策機(jī)構(gòu)即董事會層面規(guī)定決策權(quán)的分配，但并不一定能規(guī)定日常經(jīng)營管理層面的實際控制權(quán)。這是因為，合資雙方投入企業(yè)的經(jīng)營資源是影響合資企業(yè)日常經(jīng)營控制權(quán)的重要因素，一方所投入的經(jīng)營資源越重要，其對合資企業(yè)經(jīng)營活動的控制力就越強(qiáng)。按照資源依賴?yán)碚?resource-based view)的觀點，這樣的資源具有“有價值”(valuable)、“稀缺”(rare)以及“難以復(fù)制”(imper-fecfly imitable)等特點。因此，誰擁有這類資源，就擁有對合資企業(yè)日常經(jīng)營活動的實際控制權(quán)。

由于法定控制權(quán)主要由持股比率以及東道國的外資政策決定，而實際控制權(quán)主要由經(jīng)營資源的相對優(yōu)勢決定，因此擁有法定控制權(quán)不一定擁有實際控制權(quán)，反之亦然。這就導(dǎo)致以下三種狀況都有可能出現(xiàn)：(1)同時擁有法定控制權(quán)和實際控制權(quán)。由于二者集中于合資企業(yè)的一方，即決策權(quán)與經(jīng)營權(quán)相統(tǒng)一，合資企業(yè)的經(jīng)營活動具有相對穩(wěn)定性。(2)擁有法定控制權(quán)，但沒有實際控制權(quán)。在這種狀況下，控制權(quán)僅限于董事會層面，其對經(jīng)營活動的決策權(quán)往往被架空。(3)沒有法定控制權(quán)，但擁有實際控制權(quán)。遇到這種情況，由于對合資企業(yè)的控制力集中在日常經(jīng)營活動層面，所以一旦經(jīng)營資源的相對優(yōu)勢地位發(fā)生變化，控制權(quán)就難以持續(xù)?？梢?，在第二種和第三種情況下，由于控制權(quán)不完整，導(dǎo)致其對日常經(jīng)營活動的控制具有不穩(wěn)定性，一旦內(nèi)外環(huán)境發(fā)生變化，合資企業(yè)的經(jīng)營系統(tǒng)就會失去平衡。中國30年來發(fā)展合資企業(yè)的經(jīng)驗也證明，在控股權(quán)與控制權(quán)相一致的情況下，合資企業(yè)的穩(wěn)定性較好；如果不能提供對合資企業(yè)具有重要意義的經(jīng)營資源，即使獲得了控股權(quán)，其控制力也是暫時的、不穩(wěn)定的，這種不穩(wěn)定關(guān)系遲早會發(fā)生變化，而變化的方向與經(jīng)營資源的對比關(guān)系趨向一致。

(二)控制的強(qiáng)度與母公司戰(zhàn)略的關(guān)系

母公司的海外投資戰(zhàn)略規(guī)定了其實施海外投資的目標(biāo)和基本途徑，而海外子公司是這種海外投資戰(zhàn)略的具體實施單位。因此，可以說，母公司追求控制權(quán)進(jìn)而控制海外子公司經(jīng)營活動的直接原因，就是為了保證戰(zhàn)略的有效實施和目標(biāo)的順利實現(xiàn)。

正如美國戰(zhàn)略管理學(xué)者斯托普福德和韋爾斯所指出的那樣，“為了保證戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成，所有母公司都有控制海外子公司經(jīng)營活動的欲望”②。他們在對美國企業(yè)的海外投資活動進(jìn)行分析后得出的結(jié)論是，母公司的海外投資戰(zhàn)略決定了其對海外子公司實施控制的必要性，這種控制權(quán)的必要性又決定了海外子公司是采用獨資方式還是采用合資方式。日本國際經(jīng)營學(xué)者吉原英樹認(rèn)為，日本企業(yè)需要對海外子公司實施控制的具體理由是：(1)為了將海外子公司的經(jīng)營活動置于母公司的經(jīng)營戰(zhàn)略框架之中；(2)為了使母公司與海外子公司之間以及海外子公司之間在生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售等業(yè)務(wù)活動中保持緊密的配合關(guān)系；(3)當(dāng)必須采用合資方式時，掌握經(jīng)營控制權(quán)，可以使決策時間縮短并減少摩擦，也可以降低技術(shù)及商業(yè)機(jī)密泄露的可能性。

由于母公司對海外子公司進(jìn)行控制是為了保證其海外投資戰(zhàn)略的實施和目標(biāo)的達(dá)成，因此根據(jù)戰(zhàn)略的不同可以采用不同的控制強(qiáng)度。在某個特定戰(zhàn)略的條件下，母公司或許需要對海外子公司實施強(qiáng)力控制，而在另一個戰(zhàn)略條件下情況可能有所不同。一般而言，需要實施強(qiáng)力控制時最合適的是獨資方式，而不需要強(qiáng)力控制時則可以采用合資方式。根據(jù)斯托普福德和韋爾斯對20世紀(jì)70年代美國企業(yè)的海外投資活動進(jìn)行研究得出的結(jié)論，母公司需要對海外子公司進(jìn)行強(qiáng)力控制(即采用獨資方式)的戰(zhàn)略包括以下四種：實現(xiàn)產(chǎn)品有差別的市場戰(zhàn)略、實施事業(yè)部制的國際化戰(zhàn)略、控制原料供應(yīng)戰(zhàn)略以及超越競爭者的新產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略。反之，母公司可以對海外子公司實施寬松控制(即可采用合資方式)的戰(zhàn)略包括：滿足當(dāng)?shù)厥袌龅漠a(chǎn)品多元化戰(zhàn)略、產(chǎn)品垂直統(tǒng)合戰(zhàn)略以及相對小規(guī)模企業(yè)的戰(zhàn)略。

然而，事實上，在日本企業(yè)進(jìn)行海外投資活動的初期，多數(shù)企業(yè)采用了與東道國企業(yè)合資且少數(shù)持股的方式(參見表1)。既然母公司對海外子公司實施控制是踐行海外投資戰(zhàn)略的需要，而獨資方式正是獲得控制權(quán)的主要途徑，為什么多數(shù)日本企業(yè)在初期的海外投資活動中沒有

采用獨資方式或控股方式?筆者認(rèn)為，這是因為存在其他一些因素限制了日本母公司的控股欲望。這些因素包括：東道國外資政策的限制、對東道國合作企業(yè)經(jīng)營資源的依賴、東道國的投資風(fēng)險以及企業(yè)對當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境的了解程度等。

(三)控制的強(qiáng)度對控股權(quán)的影響

控制的強(qiáng)度是影響控股權(quán)的最重要因素，但不是唯一的因素。20世紀(jì)70年代，日本學(xué)者發(fā)現(xiàn)，海外子公司的市場定位是影響母公司控股權(quán)策略的重要因素，以東道國市場為對象的日本企業(yè)大多采用了合資且少數(shù)持股的方式，而以國際市場為對象的日本企業(yè)則傾向于采用完全控股方式。其后，又有學(xué)者通過對日本的紡織產(chǎn)業(yè)與電機(jī)產(chǎn)業(yè)的對比分析，提出了控股權(quán)的影響因素在不同行業(yè)各有不同的觀點。90年代后各種觀點趨向統(tǒng)一，認(rèn)為影響控股權(quán)決策的因素主要包括母公司實施控制的必要性(決定了控制的強(qiáng)度)、海外子公司對當(dāng)?shù)亟?jīng)營資源的需求程度以及東道國的外資政策等。

(1)從母公司對海外子公司實施控制的必要性來看，如果從海外投資戰(zhàn)略來看有必要對子公司實施控制的話，日本企業(yè)的控股要求就會非常固執(zhí)，反之則可以有一定的彈性。(2)從經(jīng)營資源的角度來看，如果東道國合作伙伴的經(jīng)營資源對合資企業(yè)而言非常重要的話，日本企業(yè)就會降低對控股權(quán)的要求，選擇少數(shù)持股或?qū)Φ瘸止傻姆绞?，反之則要求己方控股。(3)從東道國的外資政策來看，很多發(fā)展中國家對外資控股有所限制，如果日本企業(yè)要在這個國家進(jìn)行投資的話，就只能采用少數(shù)持股方式與該國企業(yè)合作設(shè)立合資企業(yè)。日本企業(yè)最終是否選擇對海外子公司進(jìn)行控股，取決于對上述因素的綜合判斷。

筆者認(rèn)為，除上述三個影響因素以外，對東道國投資風(fēng)險的判斷和對當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境的了解也是影響日本企業(yè)是否追求控股權(quán)的重要因素(參見圖1)。從日本企業(yè)的海外投資實踐可以看出，在初次進(jìn)入一個國家特別是發(fā)展中國家時，日本企業(yè)對控股的態(tài)度均比較謹(jǐn)慎，采用少數(shù)持股方式的趨勢較為明顯，其后隨著對投資環(huán)境的了解逐漸增加持股。日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的調(diào)查數(shù)據(jù)也顯示，不管是在發(fā)展中國家還是在發(fā)達(dá)國家，多數(shù)日本企業(yè)都是從少數(shù)持股起步，其后逐漸增加持股比率直至完全控股(參見表1)。

二　日本企業(yè)追求海外子公司控股權(quán)的特征

日本企業(yè)大規(guī)模開展海外投資活動始于1985年“廣場協(xié)議”以后。從投資對象來看，日本企業(yè)的海外投資主要集中于美國、歐洲和亞洲等三大區(qū)域。20世紀(jì)90年代后對亞洲地區(qū)進(jìn)行投資的比重逐漸增大。從投資行業(yè)來看，日本企業(yè)設(shè)立的海外子公司在初期主要集中于制造業(yè)，90年代后非制造業(yè)企業(yè)增長較快。從投資規(guī)模來看，日本企業(yè)設(shè)立的海外子公司以中小規(guī)模為主。例如，1996年的統(tǒng)計資料顯示，在海外子公司中，100人以下的企業(yè)約占一半，1000人以上的企業(yè)不到一成，但總體來看，承擔(dān)制造業(yè)務(wù)的子公司的規(guī)模明顯大于銷售子公司。對這些海外子公司的建立與發(fā)展歷程進(jìn)行考察可以發(fā)現(xiàn)，日本企業(yè)在一系列海外投資活動中的控股權(quán)策略具有以下特征。

(一)從以非控股為主逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐钥毓蔀橹?/p>

在開展海外投資的初期，即20世紀(jì)70～80年代，日本企業(yè)在是否取得海外子公司控股權(quán)的問題上，大都采取以非控股為主的態(tài)度。直至80年代前期，在海外進(jìn)行投資活動的日本企業(yè)仍限于部分大企業(yè)。即使是這些大企業(yè)，其在海外設(shè)立的子公司也大部分以合資方式為主，而且掌握控股權(quán)的僅占少數(shù)。例如，1974年的調(diào)查顯示，在亞洲設(shè)立的子公司中，采用少數(shù)持股方式(即出資比率低于50％)的日本企業(yè)所占的比重為57％，而在北美和歐洲地區(qū)分別為48％和17％。之所以出現(xiàn)這個特征，背景主要有兩個：(1)這一時期日本的制造業(yè)企業(yè)對亞洲各國進(jìn)行的投資較多，而亞洲國家在這一時期大都執(zhí)行嚴(yán)格的外資政策，包括限制外資企業(yè)的控股；(2)日本企業(yè)大規(guī)模開展海外投資，是在1985年之后。因此，直至20世紀(jì)80年代前期，日本企業(yè)都處于海外投資方式的摸索階段，對控股權(quán)的態(tài)度比較謹(jǐn)慎。

但是，進(jìn)入90年代后，這一趨勢出現(xiàn)了變化。1994年的調(diào)查顯示，此時進(jìn)行海外投資的日本企業(yè)中，采取多數(shù)持股方式(即出資比率超過50％)和完全控股方式(即獨資)的企業(yè)的比例大幅增加，采用少數(shù)持股方式的日本企業(yè)在上述三大地區(qū)分別減少至32％、7％和6％(參見表1)。截至2008年，對海外子公司采取完全控股方式的日資企業(yè)，即使在亞洲國家也超過了一半，在歐洲和北美地區(qū)更上升到80％左右。這主要是因為：(1)世界各國的投資環(huán)境發(fā)生了變化，特別是在亞洲地區(qū)國家。進(jìn)入80年代后期，這些國家對外資控股的限制逐漸放寬，為日本企業(yè)獲得控股權(quán)掃除了法律上的障礙。(2)日本企業(yè)的國際化戰(zhàn)略出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。至80年代前期，日本企業(yè)的國際化戰(zhàn)略都是以出口為主，海外子公司的作用僅限于“對當(dāng)?shù)厥袌龅谋Ｐl(wèi)”，即維持當(dāng)?shù)厥袌稣加新?。之后，由于受到貿(mào)易順差的壓力，這一出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略受挫，大批日本企業(yè)開始走出國門，其海外投資的戰(zhàn)略作用也變得越來越重要。在此種情況下，日本企業(yè)需要強(qiáng)化對海外子公司的控制，而控股或獨資方式正是掌握控制權(quán)的最重要手段。

(二)控股取向在發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家有所不同

20世紀(jì)70年代，日本企業(yè)追求對海外子公司的控股權(quán)的另一個特征是，雖然總體上看日本企業(yè)對海外子公司的控股較少，但對設(shè)在發(fā)達(dá)國家的子公司采用控股方式的，明顯要比設(shè)在發(fā)展中國家的子公司多。1974年，日本企業(yè)對設(shè)在歐洲的子公司有33％為完全控股，42％為多數(shù)持股，而在亞洲地區(qū)，完全控股和多數(shù)持股的比率分別只有11％和22％。

形成這種地區(qū)性差異的主要原因是，直至20世紀(jì)80年代，亞洲地區(qū)的發(fā)展中國家對外資控股一直較為敏感，在很多行業(yè)對外資多數(shù)持股或完全控股有所限制，而歐美發(fā)達(dá)國家對此一般沒有限制。以中國為例，1986年《外商獨資企業(yè)法》頒布后，外資企業(yè)完全控股即在中國獲得了法律上的許可，但直至中國加入世界貿(mào)易組織之前，采用合資方式的日資企業(yè)仍然占到全部在華日資企業(yè)的七成以上，采用獨資方式的不到三成。這主要是因為，雖然獨資方式在法律上得到了認(rèn)可，但是獨資企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品在中國市場進(jìn)行銷售時仍然受到限制。因此，這一時期日本企業(yè)對在華子公司采取的控股權(quán)策略是，如果是為了獲得中國的國內(nèi)市場則多采用合資方式，如果是為了獲得合資企業(yè)的控制權(quán)就選擇多數(shù)持股。2001年中國加入世貿(mào)組織后，國內(nèi)市場開始對外商獨資企業(yè)解禁，于是大多數(shù)中日合資企業(yè)很快轉(zhuǎn)為日本獨資企業(yè)。這再次證明，東道國的外資政策是日本企業(yè)調(diào)整控股權(quán)的重要影響因素。

(三)多家企業(yè)聯(lián)合投資以共同控股

在初期的海外投資活動中，日本企業(yè)在東道國設(shè)立合資企業(yè)時，往往由數(shù)家日本企業(yè)聯(lián)合出資。結(jié)果是，雖然單獨的一家日本企業(yè)不能控股，但日方合計持股比例上升，從而保證了總有一家日本企業(yè)獲得法定控股權(quán)。

日本企業(yè)聯(lián)合投資的方式主要有兩種：一種是“產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)型”，即參加投資的制造業(yè)企業(yè)之間有生產(chǎn)技術(shù)或產(chǎn)品制造層面的互補(bǔ)或交易

關(guān)系。這種聯(lián)合方式使日方的經(jīng)營資源更加強(qiáng)勢，從而提高了其與東道國企業(yè)進(jìn)行談判的能力，同時也減少了單個企業(yè)的投資風(fēng)險。另一種是“商社參加型”，即制造業(yè)企業(yè)選擇一家綜合商社參與共同投資，而且二者往往屬于同一個企業(yè)集團(tuán)。在這種模式中，商社往往只是象征性地投資，所占股權(quán)比率一般較低，但所起的作用不可忽視。這是因為，一般來說，商社對世界各國的外資政策比較熟悉，而且擁有豐富的海外投資經(jīng)驗，可以在判斷市場風(fēng)險、尋找合資伙伴和供應(yīng)商以及進(jìn)行產(chǎn)品銷售等方面彌補(bǔ)制造業(yè)企業(yè)的不足。據(jù)調(diào)查，20世紀(jì)70年代，這種商社參加型海外投資接近全部日本企業(yè)海外投資的一半，其后隨著制造業(yè)企業(yè)自行開展進(jìn)出口業(yè)務(wù)以及海外投資經(jīng)驗增多，商社參加型投資逐漸減少，至1994年降到一成左右。

日本企業(yè)追求海外子公司控股權(quán)的基本特征可以歸納為以下幾點：(1)重視控股權(quán)對控制權(quán)的重要作用，在外部環(huán)境及自身條件允許的情況下盡可能地獲得控股權(quán)；(2)在初次進(jìn)入一個國家或地區(qū)，或認(rèn)為當(dāng)?shù)赝顿Y風(fēng)險較大時，暫時采用少數(shù)持股方式，其后視環(huán)境變化逐步增加股權(quán)比率直至獲得多數(shù)持股或完全控股；(3)強(qiáng)調(diào)控股權(quán)策略的靈活性，根據(jù)所在國具體的投資環(huán)境和外資政策確定合適的股權(quán)結(jié)構(gòu)；(4)采取多家企業(yè)聯(lián)合投資的模式，以股權(quán)合計和經(jīng)營資源的協(xié)同效應(yīng)獲得控股權(quán)。

三　日本企業(yè)開展海外投資的控制權(quán)策略

考察日本企業(yè)在初期海外投資活動中獲得控制權(quán)的手法可以看出，當(dāng)母公司具有經(jīng)營資源的壟斷優(yōu)勢，且控股權(quán)不受當(dāng)?shù)卣赓Y政策的限制時，日本企業(yè)就會竭力獲得控股權(quán)。如果因不具備上述條件而無法獲得控股權(quán)時，日本企業(yè)就會轉(zhuǎn)而采用其他方式獲得實際控制權(quán)。這些方式包括：用經(jīng)營資源優(yōu)勢獲得實際控制權(quán)，確保海外子公司的總經(jīng)理職務(wù)由母公司派遣，以及通過與東道國政府或當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的談判獲得控股權(quán)等。

(一)重視利用經(jīng)營資源優(yōu)勢獲得控制權(quán)

獲得控股權(quán)是獲得合資企業(yè)控制權(quán)的重要手段，因為控股權(quán)為控制權(quán)提供了法律正當(dāng)性。日本企業(yè)非常重視對合資企業(yè)控股權(quán)的獲得。但是，在亞洲等地區(qū)的發(fā)展中國家，外資企業(yè)在某些情況下無法獲得控股權(quán)。除了受東道國外資政策的限制以外，東道國存在的投資風(fēng)險也是影響因素。在這種情況下，日本企業(yè)往往放棄控股，轉(zhuǎn)而采用少數(shù)持股方式。但放棄控股權(quán)并不一定意味著無法掌握控制權(quán)，這是因為合資企業(yè)日常經(jīng)營活動的實際控制權(quán)主要來自于經(jīng)營資源的相對優(yōu)勢。如果掌握了對合資企業(yè)具有重要意義的核心經(jīng)營資源，即便沒有控股權(quán)，母公司也能夠掌握對子公司的實際控制權(quán)。

所謂的核心經(jīng)營資源，可以是先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)或管理方式，也可以是國際銷售渠道或國際品牌。這種依靠經(jīng)營資源獲得的實際控制權(quán)，雖然在法律上不一定具有正當(dāng)性，但由于其有利于東道國合作方引進(jìn)技術(shù)和管理模式并擴(kuò)大出口，因此往往能獲得合作方的同意。另一方面，當(dāng)東道國的投資風(fēng)險減小或外資政策放寬時，日本企業(yè)就會適時追加投資以獲得控股權(quán)，使自身已經(jīng)擁有的實際控制權(quán)取得法律正當(dāng)性。而作為合作方的東道國企業(yè)，由于經(jīng)營資源存在相對劣勢，往往不得不接受日本企業(yè)增加出資比率的要求。

(二)重視合資企業(yè)的最高經(jīng)營者職位

國際合資企業(yè)多采用公司制治理模式，因此其最高決策機(jī)構(gòu)是董事會，執(zhí)行機(jī)構(gòu)是以總經(jīng)理為首的高級管理層。在決策層與管理層中，日本企業(yè)往往更看重管理層中的總經(jīng)理這一職務(wù)。所以，在日本企業(yè)設(shè)立的海外子公司中，無論是合資的還是獨資的，多數(shù)的社長(即總經(jīng)理)由母公司派遣。

據(jù)調(diào)查，1994年，在日本企業(yè)采用多數(shù)持股方式的海外子公司中，日本人擔(dān)任總經(jīng)理的比例為78％，當(dāng)?shù)厝藫?dān)任總經(jīng)理的比例僅為22％。該調(diào)查還總結(jié)出海外子公司的總經(jīng)理由日本母公司派遣的比率特別高的幾種情況：(1)子公司由日方控股；(2)子公司的規(guī)模較大；(3)東道國的當(dāng)?shù)厥袌鲆?guī)模巨大；(4)子公司與母公司的業(yè)務(wù)相同；(5)子公司以綠地投資方式設(shè)立。由于該項調(diào)查的主要對象是日本企業(yè)在發(fā)達(dá)國家設(shè)立的子公司，所以可以想象這個比例在發(fā)展中國家應(yīng)該更高。例如在中國，在中日合資企業(yè)中，無論日方是否控股，總經(jīng)理一職多數(shù)由日本人擔(dān)任。雖然近年來日資企業(yè)人才本土化的呼聲較高，但總經(jīng)理這一職務(wù)由當(dāng)?shù)厝藫?dān)任的比率仍然較低，而且這種狀況在短時期內(nèi)不會有大的改變。日本企業(yè)總是牢牢掌握總經(jīng)理這一最高經(jīng)營管理職務(wù)，以確保其對海外子公司的實際控制權(quán)。

另一方面，為了獲得總經(jīng)理職位，日本企業(yè)通常根據(jù)經(jīng)營環(huán)境的不同采取不同的策略。在發(fā)達(dá)國家，通常是通過控股的方式來獲得，而在發(fā)展中國家，則通過為合資企業(yè)提供核心經(jīng)營資源的方式來獲得。從本文后面所列舉的兩個具體事例也可以看出日本企業(yè)在獲得總經(jīng)理職務(wù)上的靈活性。

(三)重視與東道國政府及合作伙伴的談判

一些具有豐富海外投資經(jīng)驗的日本企業(yè)還善于通過與當(dāng)?shù)卣M(jìn)行談判來獲得控股權(quán)。長期以來，亞洲等地的發(fā)展中國家和地區(qū)對外資企業(yè)的控股有一定限制，其主要目的是保護(hù)本國的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)。但是，跨國公司通過與當(dāng)?shù)卣M(jìn)行交涉，在當(dāng)?shù)卣^為重視的方面做出讓步，有時也可以換來當(dāng)?shù)卣畬ν赓Y控股的許可。日本老牌企業(yè)松下電器公司在這方面就有豐富的經(jīng)驗，20世紀(jì)60年代對中國臺灣地區(qū)的投資就是其成功的典范。

1962年，松下電器公司計劃在中國臺灣地區(qū)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作設(shè)立合資公司，雙方商定松下出資60％，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)出資40％。當(dāng)時，臺灣當(dāng)局按外資政策要求松下出資不超過50％，但是松下公司通過交涉成功地說服了相關(guān)主管部門，在做出三項保證的前提下獲得了60％的控股權(quán)。這三項保證是：(1)合資企業(yè)的資本和技術(shù)不受松下公司的控制；(2)協(xié)助培育當(dāng)?shù)毓芾砣瞬?，最終由臺灣人管理合資企業(yè)；(3)制造當(dāng)?shù)仄放?，產(chǎn)品完全出口。

另外，通過與當(dāng)?shù)睾献骰锇榻簧娅@得實際控制權(quán)，也是一種變通方式。在有些發(fā)展中國家，當(dāng)?shù)卣畬嵭袕?qiáng)硬的外資政策，堅持不允許外資控股。在這種情況下，日本企業(yè)往往采取放棄控股權(quán)但維持實際控制權(quán)的策略。當(dāng)然，這就需要與當(dāng)?shù)睾献鞣浇簧?，取得對方的認(rèn)可，并在合作協(xié)議中明確下來。20世紀(jì)60年代松下電器公司在對菲律賓的投資中就采用了這種方法。

1967年松下電器公司打算在菲律賓投資設(shè)立合資企業(yè)。按當(dāng)?shù)赝赓Y政策的規(guī)定，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的出資低于60％的話即不認(rèn)定為合資企業(yè)，相應(yīng)地在經(jīng)營上會受到諸多限制。在此種情況下，松下電器公司負(fù)責(zé)人親赴當(dāng)?shù)嘏c合作方進(jìn)行交涉：“松下只能獲得40％的持股，因此沒有法定控制權(quán)。但是如果貴方不同意由松下主導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營活動，松下就不能提供經(jīng)營資源的支持，反之則可以提供。如貴方同意，請在合作協(xié)議中寫明?！弊罱K，松下電器公司說服了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，雙方在合作協(xié)議中增加了這一條。

(四)日本企業(yè)開展海外投資活動時實施的控制權(quán)策略的效果

控制權(quán)策略是企業(yè)海外投資戰(zhàn)略中的一個環(huán)節(jié)，其效果往往難以單獨體現(xiàn)出來。但是日本企業(yè)開展海外投資活動所實施的控制權(quán)策略至少

在以下兩個方面清晰地發(fā)揮了作用。

1、促進(jìn)了母公司戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成

母公司對海外子公司的經(jīng)營控制，歸根結(jié)底是為了保證其海外投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。在20世紀(jì)70～80年代，日本制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行海外投資的主要戰(zhàn)略目標(biāo)是為了實現(xiàn)從以出口為主向以海外生產(chǎn)為主的平穩(wěn)過渡，維持并擴(kuò)大海外市場占有率。事實證明，這項戰(zhàn)略目標(biāo)獲得了成功。據(jù)統(tǒng)計，1970年日本制造業(yè)的海外出口比率為8％，1985年前后達(dá)到頂峰為15％，其后開始下降。與之相比較，日本海外投資企業(yè)的海外生產(chǎn)比率在1979年為1.6％，1986年為11.5％，1995年上升到23％。這說明，在出口減少的同時，日本企業(yè)的海外生產(chǎn)不斷增加，從而填補(bǔ)了出口減少的部分。

當(dāng)然，這應(yīng)該是日本企業(yè)所實施的投資戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略整體的成功，但不可忽視的是，其中的控制權(quán)策略奠定了日本企業(yè)這一時期進(jìn)行海外投資的基礎(chǔ)，起到了促進(jìn)其產(chǎn)品快速進(jìn)入東道國市場的作用，而且為日本企業(yè)建立全球一體化生產(chǎn)體系提供了保證。

2、減少了日本企業(yè)的海外投資戰(zhàn)略與東道國外資政策的矛盾，也降低了投資風(fēng)險

在當(dāng)時的投資環(huán)境下，如果日本企業(yè)一味追求控股權(quán)的話，至少其在亞洲各國的投資會遇到很大阻力，因為當(dāng)時的亞洲國家和地區(qū)大都對外資控股有所限制。而如果單純迎合這些國家的外資政策，長期維持少數(shù)持股以致失去經(jīng)營控制權(quán)的話，日本母公司的海外投資戰(zhàn)略目標(biāo)又無法實現(xiàn)。日本企業(yè)靈活運用了少數(shù)持股、對等持股、多數(shù)持股以及完全控股等多種方式，不斷調(diào)整其海外投資戰(zhàn)略與東道國外資政策的平衡關(guān)系，從而加快了海外投資的速度，也提高了投資項目的成功率。另外，初期階段的少數(shù)持股及對等持股也在一定程度上起到了減少東道國社會的敵意、降低投資風(fēng)險等作用。

四　日本經(jīng)驗對中國企業(yè)實施海外投資戰(zhàn)略的啟示

中國國際貿(mào)易促進(jìn)委員會近年的調(diào)查報告顯示，目前中國企業(yè)的海外投資多數(shù)集中在亞洲地區(qū)，其投資行業(yè)以制造業(yè)為主，投資對象以發(fā)展中國家居多。這種狀況與日本企業(yè)在20世紀(jì)70～80年代時的海外投資狀況有相似之處。因此，日本企業(yè)早期開展海外投資活動的經(jīng)驗和教訓(xùn)值得中國借鑒。

(一)認(rèn)真分析東道國的投資風(fēng)險和外資政策，慎重選擇合適的投資方式

東道國所存在的投資風(fēng)險是影響企業(yè)選擇直接投資模式的主要因素。在一些政治風(fēng)險或金融風(fēng)險過高的國家，企業(yè)在不具備規(guī)避風(fēng)險的能力時，應(yīng)謹(jǐn)慎采用控股方式或獨資方式。在進(jìn)行投資風(fēng)險的分析時，企業(yè)應(yīng)該盡可能地搜集東道國的相關(guān)信息，例如利用本國駐外政府機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)等獲取當(dāng)?shù)匦畔⒑妥稍兎?wù)，政府部門也應(yīng)該發(fā)揮相應(yīng)作用。以中國為例，中國商務(wù)部就可以進(jìn)一步加強(qiáng)對本國企業(yè)特別是中小民營企業(yè)開展海外投資活動的指導(dǎo)，充分發(fā)揮其駐外機(jī)構(gòu)的作用，建立對外投資信息平臺和風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，為企業(yè)提供專項咨詢和服務(wù)。這也算是中國企業(yè)對外直接投資的“國家特定優(yōu)勢”。

另外，企業(yè)自身也應(yīng)仔細(xì)研究東道國的外資政策，不僅要了解東道國對外資控股等有沒有限制，還要分析外資政策產(chǎn)生的背景以及變化的方向。這樣的話，在需要與當(dāng)?shù)卣M(jìn)行交涉時就有可能提出雙贏的方案，并獲得當(dāng)?shù)卣闹С帧?/p>

(二)明確戰(zhàn)略目標(biāo)和控股目的，按照戰(zhàn)略的需要確定合適的控制強(qiáng)度

采用國際合資方式的企業(yè)大多數(shù)傾向于獲得控股權(quán)，但事實上控股本身并不是目的?？毓傻哪康氖菫榱双@得母公司對海外子公司的經(jīng)營決策控制權(quán)，從而減少不穩(wěn)定因素，實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。所以，當(dāng)海外子公司對母公司實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要意義，且母公司具有海外子公司必需的核心經(jīng)營資源時，就應(yīng)力爭獲得控股權(quán)，甚至直接采用獨資方式實現(xiàn)完全控股。即使東道國的外資政策對外資控股有限制，也要通過交涉獲得控股權(quán)或?qū)嶋H控制權(quán)。

另一方面，母公司在確定是否獲得控股權(quán)時也要考慮到控股可能帶來的風(fēng)險。從外部來看，主要表現(xiàn)為東道國的宏觀環(huán)境以及外資政策造成的風(fēng)險，這是企業(yè)無法控制且難以預(yù)測的。從內(nèi)部來看，如果母公司不具備合資企業(yè)必需的核心經(jīng)營資源的話，一般來說合作方企業(yè)是不會同意其控股要求的。在這種情況下，即使獲得了控股權(quán)，也控制不了企業(yè)的日常經(jīng)營活動，因此同樣具有不穩(wěn)定性風(fēng)險。

基于種種考慮，開展海外投資活動的企業(yè)需要首先明確自身海外投資戰(zhàn)略的目標(biāo)，并據(jù)此界定控股權(quán)和控制權(quán)的關(guān)系，進(jìn)而選擇合適的控制權(quán)策略。

(三)重視發(fā)揮經(jīng)營資源的優(yōu)勢，掌握合資企業(yè)的實際控制權(quán)

篇6

關(guān)鍵詞：海外直接投資 對外貿(mào)易 經(jīng)濟(jì)效益 對外貿(mào)易依存度

一、海外直接投資和對外貿(mào)易關(guān)系的比較

國際貿(mào)易和國際投資是國際經(jīng)濟(jì)活動的基本形式，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，兩者對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)日趨顯著，貿(mào)易與投資之間的關(guān)系日益緊密。國際直接投資在近年來得到了迅猛發(fā)展，這對世界貿(mào)易的發(fā)展起到了促進(jìn)作用。美國學(xué)者德魯克在其《從世界貿(mào)易到世界投資》一文中指出，世界貿(mào)易對國際投資的依賴性日益增強(qiáng)，而且當(dāng)代國際貿(mào)易的主要特征是產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易和公司貿(mào)易的迅速發(fā)展，跨國企業(yè)內(nèi)部以及跨國企業(yè)之間的貿(mào)易成為當(dāng)今世界貿(mào)易的重要組成部分。

從發(fā)達(dá)國家的發(fā)展進(jìn)程看，在對外貿(mào)易發(fā)展到一定階段之后，海外直接投資才得到進(jìn)一步的發(fā)展。即在國際化的進(jìn)程中，對外貿(mào)易是作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的措施。在對外貿(mào)易依存度達(dá)到一定水平后，海外直接投資才與對外貿(mào)易一起充當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長點，海外投資就會得到快速發(fā)展，海外投資的依存度明顯提高。

發(fā)展中國家的海外直接投資，規(guī)避了東道國的貿(mào)易壁壘、降低了勞動成本，為自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整打下基礎(chǔ)，它們不僅沒有阻礙投資國的出口，反而在一定程度上提高了企業(yè)自身的產(chǎn)品競爭力的世界市場的占有率。也就是說，在一定條件下，海外直接投資具有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)，即帶動本國企業(yè)向海外出口產(chǎn)品，否則由于東道國貿(mào)易壁壘的存在，這些產(chǎn)品不容易通過正常貿(mào)易渠道出口。在海外企業(yè)的帶動下，東道國的進(jìn)出口異?；钴S，出口能力增強(qiáng)。當(dāng)然，也有的海外企業(yè)捷足先登當(dāng)?shù)厥袌觯ㄟ^建立新的營銷網(wǎng)絡(luò)，誘導(dǎo)新的消費需求，從而導(dǎo)致其它同行業(yè)的海外企業(yè)紛紛效仿，從而帶動本行業(yè)產(chǎn)品的出口。

二、我國發(fā)展海外投資和出口貿(mào)易存在的問題

1.海外投資的增長速度過慢，規(guī)模過小

海外投資的增長速度明顯慢于進(jìn)出口的增長速度、GDP增長的速度，表現(xiàn)出階段性發(fā)展的特征。據(jù)資料顯示，我國年度合理的對外投資規(guī)模為50-70億美元，絕對數(shù)量偏低。海外投資成為新的經(jīng)濟(jì)增長點并沒有呈現(xiàn)明顯的趨勢。

2.海外投資對出口貿(mào)易的促進(jìn)作用喜憂參半

我國海外企業(yè)一半以上都是與貿(mào)易相關(guān)的進(jìn)出口公司，這亦可視為國內(nèi)進(jìn)出口公司在國外的辦事處，設(shè)立這類企業(yè)的目的就是為尋找出口機(jī)會，對外推銷我國商品，推動我國出口貿(mào)易快速增長。但這類海外企業(yè)經(jīng)營的商品都是我國具有比較優(yōu)勢的商品，主要是勞動密集型、附加值低的初、中級產(chǎn)品，對我國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的改善并沒有多少益處。而且這類公司經(jīng)營商品的趨同性，往往造成互相壓價的惡性競爭局面，導(dǎo)致大量的資源浪費。

三、發(fā)展我國海外投資與出口貿(mào)易的對策

我國對外投資規(guī)模明顯偏小，與我國目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展是不相稱的。對外投資的總量及單個規(guī)模均太小，不利于發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。國家應(yīng)設(shè)立有關(guān)機(jī)構(gòu)，對海外投資行為進(jìn)行歸口管理，協(xié)調(diào)海外投資行為。

1.積極發(fā)展海外投資，擴(kuò)大對外投資的規(guī)模，提高海外投資的質(zhì)量

在綜合考慮各種因素的基礎(chǔ)上，我國應(yīng)制定海外直接投資的中長期發(fā)展規(guī)劃。在投資區(qū)位的選擇上，將境外投資的重點放在發(fā)展中國家，有針對性的開展對發(fā)達(dá)國家的投資；在行業(yè)選擇上，以國內(nèi)具有比較優(yōu)勢的行業(yè)作為對外的投資的重點，突出資源導(dǎo)向型和出口導(dǎo)向型行業(yè)的發(fā)展。同時制訂優(yōu)惠政策，鼓勵符合國家產(chǎn)業(yè)投向的海外投資行為。尤其是資源開發(fā)類項目，應(yīng)給予一定的稅收減免，具有重大社會效益的項目，可考慮相應(yīng)的財政補(bǔ)助。另外要完善企業(yè)開展對外投資的外部環(huán)境，規(guī)范與對外投資相配套的法律、財政、外匯、金融等方面的政策措施，建立完善的信息服務(wù)體系和境外投資的保險、保障機(jī)制，強(qiáng)化與投資有關(guān)的會計、咨詢以及評估等中介機(jī)構(gòu)的作用。

2.規(guī)范海外企業(yè)經(jīng)營，提升經(jīng)濟(jì)效益

海外企業(yè)應(yīng)進(jìn)行規(guī)范的公司制改造，成為獨立經(jīng)營、獨立核算、自負(fù)盈虧的實體。在不影響公司經(jīng)營和保守技術(shù)秘密的前提下，鼓勵海外企業(yè)盡量進(jìn)行本土化經(jīng)營，大膽利用當(dāng)?shù)赝晟频慕?jīng)理人市場和技術(shù)工人。引導(dǎo)海外企業(yè)有序競爭，防范惡性競爭行為，保證海外貿(mào)易公司相互協(xié)作，擴(kuò)大當(dāng)?shù)厥袌稣加新?，避免東道國政府的傾銷指控。

3.實現(xiàn)市場多元化戰(zhàn)略

可以通過海外投資企業(yè)在新的出口市場上建立貿(mào)易型、生產(chǎn)型和資源型企業(yè)以及零部件組裝和加工企業(yè)，擴(kuò)大中國商品在該區(qū)域內(nèi)的銷售，以改變目前中國出口市場過分集中的狀況，開辟新市場，實現(xiàn)多元化的出口市場，保證中國的對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，使進(jìn)出口貿(mào)易總額與海外直接投資穩(wěn)步增長，保證兩者的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展良性循環(huán)。

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關(guān)鍵詞：直接投資；經(jīng)貿(mào)關(guān)系；全球化；改革開放

abstract: with the more close economic and trade relations between china and korea, the fdi between the two countries has been developing constantly. despite later start, the fdi from korea to china has developed dramatically. however, the fdi from china to korea is on the initial stage. from the point of the two countries’ social and economic prospect, the fdi is facing the challenges from structural upgrading, transition and policies. therefore, several measures for promoting fdi between china and korea should be taken.

key words: foreign direct investment；economic and trade relations；globalization；reform and opening-up

2006年，韓國已成為中國的第六大貿(mào)易伙伴，第四大直接投資（fdi）來源國，而中國則是韓國最大的貿(mào)易伙伴和第一大海外投資對象國，2007年兩國之間的貿(mào)易額達(dá)到1 599億美元。

一、韓國對華直接投資的特點

1.韓國對華投資起步晚、發(fā)展快。韓國的對華投資始于1988年，在1992年中韓建交以后，得到較快的發(fā)展。1993 年、1994年, 韓國對華實際投資額分別比上年增長87%、146%，這種快速增長的趨勢持續(xù)到1996年。從1997 年至2001年，因金融危機(jī)的影響，韓國對華投資暫時減少。金融危機(jī)之后, 隨著韓國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，以及中國加入世貿(mào)組織，韓國對華投資重新進(jìn)入活躍期。2002年起中國成為韓國最大的直接投資對象國。截至2007年12月, 韓國對華累計實際投資項目為62 988個，總額為225 億美元[1]。

2.投資領(lǐng)域從低端制造業(yè)向資本技術(shù)密集型制造業(yè)拓展。從1988年至2007年，在韓國對華直接投資中，制造業(yè)投資的比重為81％左右。20世紀(jì)80年代對華直接投資初期，投資主要集中在紡織服裝業(yè)、玩具、鞋類、皮革加工等低端的勞動密集型行業(yè)。2000年以來，隨著兩國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷升級，韓國對華直接投資的領(lǐng)域也在不斷拓寬，機(jī)電、煉油、運輸、建筑、精密機(jī)械、電子信息等資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)逐漸成為對華直接投資的主要對象。

3.投資地域從環(huán)渤海和東北地區(qū)向東南沿海地區(qū)擴(kuò)散。2000年以前，韓國直接投資80%以上集中在臨近韓國、并且生活著大量朝鮮族居民的環(huán)渤海和東北地區(qū)。近年來韓資有向南擴(kuò)展的趨勢。如，2004、2006年在江蘇的投資額分別為12.25 億美元、26.96億美元，僅次于山東的24.40億美元和38.81億美元，對上海、浙江和廣東的投資也有了相當(dāng)程度的增長。同時，韓國在江浙滬粵地區(qū)的單項投資規(guī)模要比在環(huán)渤海灣和東北地區(qū)的投資規(guī)模大得多，比如2006年，在山東的單項投資規(guī)模為76萬美元，在遼寧為57萬美元，而在上海為117萬美元，浙江為131萬美元[2]。這說明資本與技術(shù)密集型的投資逐漸向南方擴(kuò)展。

4.單項投資規(guī)模逐漸擴(kuò)大。兩國建交之初，韓國對華投資以中小加工型項目為主，單個項目投資規(guī)模不足50萬美元。此后有所擴(kuò)大，1998年單個合同投資項目規(guī)模已達(dá)153萬美元。但2001年又下降到59萬美元，此后又逐漸提高，2002、2003、2004年分別為84萬美元、92萬美元和94萬美元。但與韓國對外投資平均規(guī)模230萬美元相比，對華投資的每一項目平均投資規(guī)模仍然偏低。近年來，隨著韓國的機(jī)電、汽車、化工、金屬等技術(shù)和資本密集型企業(yè)對中國投資逐漸增加，單個項目的投資規(guī)模正逐步擴(kuò)大，2007年合同平均單項投資規(guī)模達(dá)到158萬美元[1]。

5.投資方式以獨資或控股為主、運營方式從封閉型走向“本土化”。韓國企業(yè)對華投資大多采取獨資或控股的方式，其中采取獨資方式的占77％左右。早期，多數(shù)企業(yè)選擇了封閉型的管理和營銷模式，他們自建廠房、自購設(shè)備、從母公司采購零部件，管理人員也以韓方為主。但近年來，越來越多進(jìn)入中國的韓國大企業(yè)十分重視“本土化”，如現(xiàn)代、三星、lg都已不滿足只把在中國的公司經(jīng)營成“制造中心”，而要實現(xiàn)產(chǎn)銷研發(fā)一條龍。他們在中國建立研發(fā)中心、雇傭包括高級管理人員在內(nèi)的大量中國員工。

6.投資的動機(jī)以利用中國廉價的勞動力、占領(lǐng)中國市場為主。初期，韓國企業(yè)到中國投資，主要看重中國的廉價勞動力。但隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，近年來，中國廣闊的市場前景開始對韓國企業(yè)產(chǎn)生更大的吸引力。據(jù)韓國國際經(jīng)濟(jì)政策研究院(korea institute for international economic policy)2004年針對在中國的298所韓國企業(yè)作為對象進(jìn)行的調(diào)查，韓國企業(yè)的對華投資動機(jī)按重要程度排列順序如下：廉價的勞動力(36.12%)、進(jìn)入內(nèi)需市場(25.16%)、海外買方的要求(11.11%)[3]。

二、中國對韓投資直接投資的進(jìn)展

1.投資增長總體徘徊，但個別年份呈跳躍性增長。1997年，黨的十五大確立了“走出去”的戰(zhàn)略，中國開始對韓投資。1998年，對韓投資項目8個，金額800萬美元，1999年增長到323個，金額2 700萬美元，2000年則進(jìn)一步躍升至1 165個，金額7 600萬美元。但此后，中國對韓投資速度有所放慢，到目前仍處于起步階段。到2007年底，中國對韓國直接投資累計件數(shù)為5 589件，總額為21.79億美元，分別占韓國利用外資14.1%和1.59％，平均單項投資為39萬美元?？傮w來看，2001以來，中國企業(yè)對韓投資大多數(shù)年份在4 000萬美元～7 000萬美元之間，只有2002、2004、2007比較大，其中2004年達(dá)到11.66億美元[4]。這是由于2004年中國上海汽車收購雙龍汽車等幾項大型投資，使得投資金額大增。但這種情況只在別年份發(fā)生。

2.大型項目投資以并購（m&a）形態(tài)為主。近年來，中國國有大企業(yè)抓住機(jī)會，在韓國進(jìn)行了一些并購、參股方式的投資，使投資呈增勢并趨于大型化。大宗收購項目對象主要為中間產(chǎn)品和元器件生產(chǎn)企業(yè)。其中最引人注目的是2003年中國京東方科技集團(tuán)收購韓國現(xiàn)代電子的tft液晶顯示器部門、2004年中國上海汽車收購雙龍汽車等幾項大型投資。與此同時，這也在韓國方面引發(fā)了對高新技術(shù)外流的擔(dān)心。

3.投資領(lǐng)域以制造業(yè)為主。從投資領(lǐng)域看，制造業(yè)投資數(shù)量占絕對優(yōu)勢，主要集中在零部件和中間產(chǎn)品相關(guān)領(lǐng)域。而服務(wù)業(yè)在項目數(shù)量上占優(yōu)勢，投資項目主要為金融、航空、海運、旅游及勞務(wù)、貿(mào)易分公司和代表處等。據(jù)韓方統(tǒng)計，至2007年6月底，中方對韓投資累計5 393件，金額18.37億美元，其中，制造業(yè)547件14.74億美元，分別占10%和80%，服務(wù)業(yè)4 765件3.53億美元，分別占88%和19%，農(nóng)畜水產(chǎn)業(yè)36件608萬美元，水、電、煤氣、建筑業(yè)45件504萬美元[5]。

4.投資主體以國有或國有參股企業(yè)居多。由于中國目前對私營企業(yè)在海外投資方面限制較多，私營企業(yè)的力量也有限，因此，目前對韓國投資主要以國有企業(yè)為主。

三、兩國相互直接投資進(jìn)一步面臨的挑戰(zhàn)

1.中國利用外資戰(zhàn)略的變化。當(dāng)前，中國吸收外資的戰(zhàn)略目的已從彌補(bǔ)“雙缺口”為主轉(zhuǎn)向優(yōu)化資本配置、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和推動市場經(jīng)濟(jì)體制的完善，外商投資面臨著從規(guī)模速度型向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變的迫切問題。中國2008年開始實施的“兩稅合一”改革強(qiáng)調(diào)了“產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主、區(qū)域優(yōu)惠為輔”的原則，也在很大程度上體現(xiàn)了中國對待外資的態(tài)度也已經(jīng)轉(zhuǎn)向“更重質(zhì)量”的高級階段。在產(chǎn)業(yè)方面，2007年新修訂的《外商投資指導(dǎo)目錄》鼓勵外資重點投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)，同時嚴(yán)格限制高污染、高能耗的項目進(jìn)入。

2.中國勞動力等要素價格上升和人民幣升值的趨勢。隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型和建設(shè)和諧社會的進(jìn)展，中國原來偏低的勞動力成本（大概是韓國的1/10）開始上升，特別是2008年開始實施的《勞動合同法》，對超時工作和保險作出了嚴(yán)格的規(guī)定，勞動力成本面臨著進(jìn)一步上升的壓力。同時，中國對土地等資源及環(huán)境保護(hù)力度也在不斷加大，資源要素價格和環(huán)境成本上升將是一個長期的趨勢。在這種情況下，韓國企業(yè)、特別是以中小企業(yè)為主體、以利用中國廉價勞動力為主要目的投資將面臨嚴(yán)峻考驗。目前有些韓國中小企業(yè)開始向東南亞、印度轉(zhuǎn)移，或者撤資回國。此外，自2005年匯率制度以來，人民幣對美元已經(jīng)升值了15%以上。隨著中國匯率形成機(jī)制的進(jìn)一步改革，人民幣升值的速度將加快。這將一定程度上加大韓國來華投資成本，但同時也為中國對韓投資創(chuàng)造了良好條件。

3.韓國對產(chǎn)業(yè)空心化和技術(shù)外溢的擔(dān)憂。由于中韓兩國在技術(shù)水平、勞動力成本方面存在一定落差，韓國一方面擔(dān)心由于投資外流使本國出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化，影響本國的就業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面也擔(dān)心中韓相互直接投資、尤其是并購形式的投資造成技術(shù)外流，給韓國的技術(shù)優(yōu)勢帶來不利影響。

4.中國海外直接投資促進(jìn)政策體系尚不完善。從日、韓等國的經(jīng)驗看，企業(yè)海外投資的起步階段，政府政策的支持是十分關(guān)鍵的。目前，中國企業(yè)在韓國投資處于起步階段，缺乏投資和經(jīng)營的經(jīng)驗，也缺乏政府財政、信貸、稅收等方面的支持，往往難以支撐海外競爭的強(qiáng)大壓力，走上“不歸路”，造成巨大的損失。同時，目前中國政府對海外投資的管理側(cè)重于審批和控制，相應(yīng)的服務(wù)不足，比如在海外投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)的全面、細(xì)致和及時性方面，中國還存在較大缺陷，本文在寫作過程中所運用的數(shù)據(jù)大多來自韓國方面的統(tǒng)計。

四、推進(jìn)中韓相互直接投資的政策建議

1.擴(kuò)大投資范圍，構(gòu)建全方位、多層次的投資格局。從韓國方面看，伴隨中國國內(nèi)生產(chǎn)要素價格的上漲，韓國企業(yè)在華投資所獲取的低成本優(yōu)勢將會逐漸消減。為此，韓國企業(yè)應(yīng)當(dāng)適時調(diào)整對華投資戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)變以勞動密集型項目為主的投資結(jié)構(gòu)，提高投資項目的技術(shù)含量，并擴(kuò)大在金融、運輸、服務(wù)、高科技等領(lǐng)域的投資。在投資區(qū)域上，也要根據(jù)中國不同地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。以勞動密集型為主的韓國企業(yè)應(yīng)積極向西部擴(kuò)展，充分利用國家的投資優(yōu)惠政策，獲得更大的投資收益；而以技術(shù)資本密集型為導(dǎo)向的企業(yè)則應(yīng)向上海、浙江、江蘇、廣東等發(fā)達(dá)地區(qū)擴(kuò)展，以充分利用當(dāng)?shù)亓己玫募夹g(shù)和資本資源優(yōu)勢。從中國方面看，要進(jìn)一步拓展在韓國的投資領(lǐng)域，把對韓直接投資與促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)結(jié)合起來。投資重點近期以鋼鐵、汽車、石化、電子、電氣、通訊、機(jī)械為主；中長期將突出航空、通訊、高級電子等產(chǎn)業(yè)的合作，并進(jìn)一步推進(jìn)在資源開發(fā)、金融、運輸、服務(wù)、高科技等領(lǐng)域進(jìn)行合作。同時，中國企業(yè)還可以考慮在韓國設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，吸引韓國的技術(shù)人才，利用韓國的技術(shù)資源開展技術(shù)創(chuàng)新。

2.改善投資的規(guī)模結(jié)構(gòu)，推動投資主體多元化。從韓國方面看，要高度關(guān)注中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、尤其是新型制造業(yè)發(fā)展為大型企業(yè)增加在華投資所提供的多種機(jī)遇，積極推動韓國大企業(yè)集團(tuán)的對華投資，以發(fā)揮其資本和技術(shù)力量雄厚、抵御各種經(jīng)營風(fēng)險能力較強(qiáng)等優(yōu)勢，增強(qiáng)韓國企業(yè)在中國市場上的競爭力。從中國方面看，在推動國有大企業(yè)積極投資的同時，要鼓勵更多的私營企業(yè)、中小型企業(yè)進(jìn)行投資，可以采取中小企業(yè)和大企業(yè)聯(lián)合投資、中小企業(yè)聯(lián)合投資、多國合資等方式進(jìn)行直接投資，在韓國獲取更多的發(fā)展機(jī)會。

3.提高政府對海外直接投資的公共服務(wù)水平。韓國政府和民間機(jī)構(gòu)在促進(jìn)海外投資方面采取了許多有利的政策。韓國對企業(yè)到海外投資原則上實行自由化，只要不是不良金融交易者及正在辦理移民海外手續(xù)者，均可到海外投資。同時，韓國政府還制定了一系列支持政策。如，海外投資損失準(zhǔn)備金制度，韓國企業(yè)跨國經(jīng)營時可將海外投資金額的15％積存起來以防海外投資風(fēng)險，這筆款項給予免稅。韓國還對海外資源開發(fā)項目免征所得稅，對海外投資者來源于海外的所得實行稅收抵免和稅收饒讓的優(yōu)惠制度。反觀中國，政府在海外投資促進(jìn)政策上有許多值得改進(jìn)之處。一是要逐步改革政府投資審批制度，簡化審批環(huán)節(jié)，放松對企業(yè)海外投資的額度限制和外匯管制，放寬私營企業(yè)對外投資審批和限制要求，鼓勵不同所有制企業(yè)走出去。二是要加強(qiáng)海外投資的財政信貸和稅收政策支持。尤其是對那些對國內(nèi)企業(yè)關(guān)聯(lián)帶動性強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行海外投資，應(yīng)該給予更優(yōu)惠的財政政策和稅收政策支持。三是建立政府、民間各種形式的海外投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)，為企業(yè)的海外投資溝通信息，搭建橋梁，通過不同渠道為企業(yè)海外投資提供服務(wù)。

4.設(shè)立海外產(chǎn)業(yè)投資基金與保險制度。韓國政府早在1976年就設(shè)立進(jìn)出口銀行專門負(fù)責(zé)對外投資的資金籌措，為海外投資提供資金支撐。1987年韓國還根據(jù)《對外經(jīng)濟(jì)合作基金法》設(shè)立了對外經(jīng)濟(jì)合作基金，專門資助韓國跨國公司在發(fā)展中國家從事資源開發(fā)或股權(quán)投資。韓國出口保險公社則開設(shè)海外投資保險險種，以幫助到海外投資者減少風(fēng)險。借鑒韓國做法，我國可以通過建立海外投資基金制度，拓寬我國企業(yè)海外投資的融資渠道，分散投資風(fēng)險。

篇8

論文提要：近年來，為順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的需要，我國不斷簡化手續(xù)、放寬限制，大力支持有條件的企業(yè)“走出去”，但對企業(yè)后續(xù)的金融支持還不夠重視，一些配套措施沒有及時跟上。本文提出構(gòu)建“走出去”金融支持體系的總體思路和具體措施，認(rèn)為我國應(yīng)當(dāng)把零散的金融措施納入一個基于國家戰(zhàn)略角度的金融支持框架，明確政策性金融與商業(yè)性金融的職能分工，依據(jù)海外投資的不同類型、不同發(fā)展階段實行有差別的支持政策，構(gòu)建一個多層次、寬領(lǐng)域、分階段推進(jìn)的金融支持體系。

實施“走出去”戰(zhàn)略，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實需要，目的在于利用國內(nèi)國外兩種資源、兩個市場，以增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力和后勁，對于促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展有著極其重要的戰(zhàn)略意義。但海外投資是一項高風(fēng)險經(jīng)濟(jì)行為，一些國際經(jīng)驗較為欠缺、競爭優(yōu)勢并不明顯的企業(yè)在這一過程中會遇到一系列問題和困難，其中最為突出的是資金實力和抗風(fēng)險能力較弱，難以解決海外投資過程中遇到的資金和風(fēng)險保障這兩大“瓶頸”問題。為幫助“走出去”的企業(yè)在國際市場上站穩(wěn)腳跟、做大做強(qiáng)，我國應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗對海外投資金融支持體系進(jìn)行戰(zhàn)略性安排，從制度和政策層面入手加大“走出去”的金融支持力度。這既是世貿(mào)規(guī)則下所允許的政府干預(yù)與扶持行為，也是“走出去”戰(zhàn)略取得成功的關(guān)鍵所在。

一、構(gòu)建“走出去”金融支持體系的總體思路

正常市場條件下，商業(yè)性金融是一切經(jīng)濟(jì)活動的融資主渠道，但海外投資活動中的高風(fēng)險性及國家風(fēng)險因素等特點，使商業(yè)性金融在很多具體領(lǐng)域與項目上不敢、不愿或無力涉足。從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗看，在海外投資發(fā)展初期，由政府提供后盾支持的政策性金融一般都是金融支持的主導(dǎo)力量。政策性金融以國家信用為支持，通過向海外投資企業(yè)及參與的金融機(jī)構(gòu)提供條件相對優(yōu)惠的融資支持與風(fēng)險保障，使海外投資的起始風(fēng)險點相對降低，從而使社會中商業(yè)性資金介入意愿增強(qiáng)，吸引更多資金參與海外投資。當(dāng)海外投資企業(yè)逐步發(fā)展壯大，商業(yè)性金融進(jìn)入的深度和廣度足以支撐企業(yè)發(fā)展時，政策性金融再逐步淡出，從而形成政策性金融與商業(yè)性金融相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)的良性互動。

目前，我國海外投資還處于起步階段，海外企業(yè)規(guī)模小，資金實力不足，商業(yè)性金融出于自身利益考慮，大多不愿意承擔(dān)企業(yè)發(fā)展初期的風(fēng)險，貸款條件苛刻且金額有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)的融資需求。政策性金融雖然承擔(dān)了較多的金融支持職責(zé)，但在國家財力有限的情況下，“僧多粥少”的局面不可避免，資金供需矛盾十分突出。為有效解決這一問題，我國應(yīng)當(dāng)確立政策性金融和商業(yè)性金融分工合作、協(xié)調(diào)發(fā)展的金融支持體系，國家通過政策引導(dǎo)和扶持，鼓勵商業(yè)性金融采取多種形式，為企業(yè)“走出去”提供配套資金支持，同時充分發(fā)揮政策性金融的引導(dǎo)、輔助與補(bǔ)充作用，通過政策性金融的拓展，帶動更多商業(yè)性資本和民間資本介入。

二、圍繞國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求確定金融支持重點

走出去”既是企業(yè)戰(zhàn)略，也是國家戰(zhàn)略。在金融支持方面，政策性金融與商業(yè)性金融應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同行業(yè)、不同企業(yè)的特點合理進(jìn)行分工，突出支持重點，充分體現(xiàn)海外投資的國家利益和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。

（一）根據(jù)企業(yè)類型確定支持重點

從投資目的上看，“走出去”企業(yè)大致可以分為資源開發(fā)、市場開拓、技術(shù)和品牌獲得以及勞務(wù)輸出四種類型。其中，資源開發(fā)型投資對于緩解我國資源緊張局面、保證工業(yè)對能源和原材料的需求具有重要的戰(zhàn)略意義，國家應(yīng)當(dāng)對這類投資提供專門的政策性金融支持，鼓勵企業(yè)擴(kuò)大對資源開發(fā)業(yè)的投資。由于這類投資資金需求量大，投資周期長，投資風(fēng)險也大，為保證企業(yè)獲得充足的資金供應(yīng)，國家可以設(shè)立專項基金，由政策性金融機(jī)構(gòu)提供長期低息貸款，包括前期費用、勘查資金、專利使用費、其他取得資源開發(fā)權(quán)所需資金等。投資金額特別巨大的，政策性金融機(jī)構(gòu)還可以采取股權(quán)融資的方式，先占有海外投資企業(yè)的部分股權(quán)，一旦企業(yè)經(jīng)營步入正軌之后，再將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他的投資伙伴，從而分擔(dān)企業(yè)的投資風(fēng)險，減輕企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)。對于勘探開發(fā)境外石油、天然氣、木材、礦產(chǎn)等國內(nèi)短缺資源的企業(yè)，其自產(chǎn)產(chǎn)品運回國內(nèi)，國家應(yīng)當(dāng)給予進(jìn)口配額、稅收和外匯等方面的優(yōu)惠政策。在其他類型的投資中，政策性金融的支持重點應(yīng)當(dāng)放在帶有國際合作性質(zhì)或涉及國家戰(zhàn)略利益的投資項目上，優(yōu)先考慮擁有自主品牌和自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、能夠帶動大宗物資出口的境外承包工程項目以及家電和輕紡等具有比較優(yōu)勢的領(lǐng)域。對于企業(yè)自主的投資行為，特別是一些規(guī)模小、競爭力不強(qiáng)的投資項目，則以商業(yè)性金融支持為主，要求其自籌資金、自擔(dān)風(fēng)險，充分發(fā)揮現(xiàn)有商業(yè)銀行境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)的作用。與此同時，政府部門通過放松管制、簡化手續(xù)創(chuàng)造一個寬松的政策環(huán)境，支持企業(yè)采取多種融資方式在境內(nèi)外融資，推動有條件的企業(yè)在國內(nèi)外資本市場發(fā)行股票、債券，拓寬資金來源渠道。

（二）根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段確定支持重點

按照企業(yè)生命周期理論，企業(yè)發(fā)展一般會經(jīng)歷四個階段：創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期和持續(xù)發(fā)展期（或衰落期）。一般而言，“走出去”的企業(yè)在前兩個階段各種投入比較多，流動資金短缺，由于在當(dāng)?shù)厝鄙傩庞糜涗?，再加上?jīng)營情況不理想、不熟悉東道國的金融和法律環(huán)境等原因，“融資難”的問題比較突出。此時，國家要加大政策性金融的支持力度，一方面通過提供優(yōu)惠貸款、財政貼息、內(nèi)保外貸、稅收減免等手段解決制約企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸，提高企業(yè)的自生能力；另一方面，通過與東道國簽訂投資保護(hù)協(xié)定、提供出口信用保險和風(fēng)險管理咨詢等方式為企業(yè)提供有力的風(fēng)險保障，避免企業(yè)因非正常原因遭受財產(chǎn)損失。一旦企業(yè)在國外市場站穩(wěn)腳跟并實現(xiàn)盈利，能夠憑借自身信用籌集資金，政策性金融就可以逐步退出，轉(zhuǎn)而由商業(yè)性金融充當(dāng)企業(yè)資金供應(yīng)的主渠道。

（三）根據(jù)企業(yè)投資方式確定支持重點

近年來，我國企業(yè)對外直接投資的方式日趨多樣化，除傳統(tǒng)的設(shè)備、技術(shù)、現(xiàn)金投資外，逐步出現(xiàn)了并購、參股、換股或BOT等更為靈活的投資方式。2005年，我國通過收購、兼并實現(xiàn)的直接投資占到當(dāng)年流量的一半。國內(nèi)企業(yè)通過并購可將其優(yōu)勢與國外企業(yè)的強(qiáng)項相結(jié)合,形成協(xié)同優(yōu)勢；或通過并購獲得帶有壟斷性、稀缺性資源,包括具有特殊價值的人力資源和專有技術(shù)等。隨著我國參與經(jīng)濟(jì)全球化程度的加深，特別是隨著我國企業(yè)國際化經(jīng)營水平的提高，跨國并購將成為我國企業(yè)“走出去”的主要方式。大型跨國并購?fù)鶗婕熬揞~資金籌集，不僅項目前期投資數(shù)額巨大，并購后的整合階段也需要持續(xù)的資金投入，因此，能否獲得強(qiáng)有力的資金支持是并購成功的關(guān)鍵因素。為了積極有效地運用跨國并購方式，培養(yǎng)更多的世界級跨國公司，我國應(yīng)當(dāng)將跨國并購列為政策性金融支持的重點，在政策和資金上予以扶植和鼓勵。對于采取現(xiàn)金并購方式的企業(yè)，政策性金融機(jī)構(gòu)可以通過銀團(tuán)貸款、股權(quán)融資、對外擔(dān)保等方式為其提供多層次的資金來源，外匯管理部門則適當(dāng)放寬外匯匯出限制，滿足其合理的用匯需求。對于采取股票置換、資產(chǎn)折股等其他并購方式的，有關(guān)部門要完善管理規(guī)定，研究制定配套政策。同時，我國還要大力推動投資銀行業(yè)的發(fā)展，充分發(fā)揮投資銀行在跨國并購中的專業(yè)顧問和媒介作用，積極開展銀企聯(lián)合或戰(zhàn)略合作，鼓勵企業(yè)采取股票上市、發(fā)行債券、杠桿收購、海外存托憑證等手段拓寬融資渠道，逐步減少對政策性金融支持的依賴。

（四）根據(jù)企業(yè)投資地域確定支持重點

境外企業(yè)出現(xiàn)“融資難”既有自身的原因，也與東道國投資環(huán)境欠佳有一定的關(guān)系。截至2005年底，我國對外直接投資企業(yè)遍布全球163個國家和地區(qū)，其中一些發(fā)展中國家國家和地區(qū)的投資環(huán)境還不夠成熟，金融市場欠發(fā)達(dá)，對外國投資者采取一些限制性政策，致使我國企業(yè)在當(dāng)?shù)睾茈y獲得穩(wěn)定的、低成本的資金來源，這在一定程度上也影響了我國企業(yè)在這些區(qū)域的投資規(guī)模。從發(fā)展趨勢看，廣大發(fā)展中國家（包括經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家）擁有眾多的人口和龐大的消費群體，自然資源豐富，經(jīng)濟(jì)增長較快，并且我國的許多產(chǎn)業(yè)相對于其國內(nèi)產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，是許多國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行對外直接投資理想的目標(biāo)國。為進(jìn)一步拓展對外直接投資市場的多元化，鼓勵企業(yè)擴(kuò)大對發(fā)展中國家的投資，我國應(yīng)當(dāng)對這些有資源、有市場、有效益和雙邊關(guān)系友好的國家和地區(qū)提供更多的政策性金融支持，以彌補(bǔ)商業(yè)性金融的不足，免除企業(yè)的后顧之憂。

三、“走出去”金融支持的具體措施

（一）盡快研究制訂《海外投資法》等專項立法，建立完善我國海外投資的法律體系

目前，國內(nèi)還沒有一部完整、全面規(guī)范海外投資行為的法律，立法滯后造成多頭管理、責(zé)任不清、監(jiān)管不力等體制性問題，不利于我國對海外投資進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，影響“走出去”戰(zhàn)略的有序推進(jìn)。為保證海外投資政策的系統(tǒng)性、長期性和穩(wěn)定性，我國應(yīng)借鑒世界各國的成功經(jīng)驗，盡快制訂《海外投資法》等相關(guān)法律，將現(xiàn)有的海外投資政策和條例納入法制化的軌道，建立和完善海外投資的制度保障體系、監(jiān)管和調(diào)控體系、金融支持體系以及市場服務(wù)體系。為有計劃、有重點、有步驟地推動企業(yè)“走出去”，防止盲目投資和重復(fù)建設(shè)，《海外投資法》應(yīng)當(dāng)對中國海外投資方向、投資主體、投資方式、組織結(jié)構(gòu)、地域分布、產(chǎn)業(yè)布局、金融支持等進(jìn)行法律上的規(guī)范和指導(dǎo)，同時加強(qiáng)對海外投資市場經(jīng)營秩序的監(jiān)管，避免惡性競爭。

此外，《海外投資法》還應(yīng)明確海外投資監(jiān)督制度，對企業(yè)“走出去”以后的發(fā)展?fàn)顩r給予積極關(guān)注，注重提高“走出去”的質(zhì)量和效益，提高境外項目的成功率、境外企業(yè)的存續(xù)率和對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率。根據(jù)我國的具體情況，應(yīng)針對不同的投資主體，采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，對于國有企業(yè)，監(jiān)管重點是建立境外國有資產(chǎn)管理制度、經(jīng)營責(zé)任制度和健全考評、評價體系，確保國有資產(chǎn)的保值增值；對于民營企業(yè)，要著重防止投資移民、資本外逃和境外非法經(jīng)營等問題。

（二）進(jìn)一步改變“寬進(jìn)嚴(yán)出”的外匯管理政策，為企業(yè)“走出去”提供外匯便利

“走出去”必然涉及跨境資金流動，企業(yè)在外匯管理方面的需求主要有：取消在外匯資金來源審核、購匯審核、利潤匯回等方面存在的不必要的限制；適當(dāng)延長境內(nèi)公司對境外投資企業(yè)出口收匯核銷期限；簡化對外擔(dān)保的審批和履約核準(zhǔn)手續(xù)；放寬境外放款在資格條件和資金來源方面的要求；境內(nèi)外資金集中管理和調(diào)撥；非貿(mào)易項下資金有效運作和高效管理；規(guī)避匯率風(fēng)險、提供更多金融創(chuàng)新產(chǎn)品等。隨著我國經(jīng)濟(jì)融入全球化的程度不斷加深，在外匯短缺時期形成的管理思路和政策亟需改變，外匯局應(yīng)當(dāng)在審慎監(jiān)管、風(fēng)險可控的前提下，不斷提高用匯和匯出的便利化程度，滿足企業(yè)合理的業(yè)務(wù)需求。

（三）支持中資銀行的國際化經(jīng)營戰(zhàn)略，為“走出去”企業(yè)提供本地化、多元化的全方位金融服務(wù)

實證研究表明，銀行海外分支機(jī)構(gòu)的增長和分布與一個國家的對外投資具有一致性，相關(guān)度幾乎達(dá)100%。外資銀行進(jìn)入中國的一個重要原因就是奉行“跟隨客戶”的戰(zhàn)略，大多以本國企業(yè)為主要的目標(biāo)客戶群體。近年來，我國對外直接投資的規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)實力逐步增強(qiáng)，為金融機(jī)構(gòu)開展國際化經(jīng)營創(chuàng)造了有利時機(jī)。2006年，國內(nèi)幾家大銀行都加快了海外發(fā)展的步伐，中國建設(shè)銀行收購美銀亞洲，中國銀行收購新加坡飛機(jī)租賃有限責(zé)任公司，中國工商銀行收購印尼Halim銀行。今年，國家開發(fā)銀行成功入股巴克萊銀行，更是我國最大的一筆海外投資。中資銀行通過在境外新設(shè)網(wǎng)點和開展跨國并購不僅能夠增強(qiáng)海外競爭力和影響力，也可以為境外中資企業(yè)提供更全面的金融服務(wù)，實現(xiàn)銀企戰(zhàn)略合作。

（四）支持國內(nèi)銀行開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，滿足企業(yè)“走出去”多樣化的融資需求

目前，國內(nèi)中資銀行還缺乏清晰的市場定位和明確的發(fā)展戰(zhàn)略，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，業(yè)務(wù)品種高度相似，客戶群體相對集中，金融創(chuàng)新意識和自主創(chuàng)新能力明顯落后于外資銀行。由于對中資銀行的服務(wù)不滿意，一些有意“走出去”的企業(yè)都會考慮和外資銀行成為全球合作伙伴。為防止優(yōu)質(zhì)客戶流失，中資銀行必須改變傳統(tǒng)的盈利模式，加快金融創(chuàng)新步伐，針對不同類型的海外投資企業(yè)設(shè)計金融產(chǎn)品，提供差異化的金融服務(wù)，如離岸金融服務(wù)、提供股權(quán)融資、出口應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、海外資產(chǎn)抵押貸款等形式多樣的業(yè)務(wù)品種。

（五）明確政策性金融機(jī)構(gòu)的職能定位，改革政策性業(yè)務(wù)的運作機(jī)制

我國行使官方出口信用機(jī)構(gòu)的職能、為“走出去”提供信貸支持和投資保險的主要是國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國出口信用保險公司等三家政策性金融機(jī)構(gòu)。由于我國尚未對政策性金融機(jī)構(gòu)立法，在管理中存在一些模糊地帶，例如，如何定義政策性業(yè)務(wù)與商業(yè)性業(yè)務(wù)，如何確保有需要的企業(yè)能夠獲得低成本的政策性資金支持，如何處理銀行因經(jīng)營政策性業(yè)務(wù)造成的損失等。另外，對于一些高風(fēng)險的海外投資項目，商業(yè)銀行往往不愿涉足，尤其是一些動蕩地區(qū)的海外企業(yè)，更是難以獲得商業(yè)銀行的信貸支持。為打消商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的顧慮，國家可以通過海外投資保險等政策性保險來分擔(dān)企業(yè)和銀行的風(fēng)險。目前，我國政策性保險的滲透率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家平均水平，這里既有市場宣傳力度不夠、企業(yè)風(fēng)險意識較差等原因，也和中國出口信用保險公司的業(yè)務(wù)品種少、承保能力弱有一定的關(guān)系。要推動政策性保險的發(fā)展，必須多管齊下，中央財政撥付專項基金用于特定項目的保險，各級政府可以視情況對投保企業(yè)進(jìn)行保費補(bǔ)貼，鼓勵更多企業(yè)參保，同時企業(yè)也要強(qiáng)化風(fēng)險意識，學(xué)會自我保護(hù)。

篇9

關(guān)鍵詞 對外直接投資 政策體系 問題

經(jīng)過近三十年的發(fā)展，我國對外直接投資從無到有、由小到大，一直保持快速增長的態(tài)勢。2007年我國非金融類對外直接投資達(dá)187億美元，比2006年增長6.2%；截至2007年底我國非金融類對外投資的存量達(dá)到937億美元，2007年經(jīng)商務(wù)部核準(zhǔn)或備案的境外中資企業(yè)達(dá)1.2萬家，范圍已擴(kuò)展到世界172個國家地區(qū)。對外直接投資不僅可以緩解我國企業(yè)資金短缺的壓力、有效彌補(bǔ)國內(nèi)資源供給不足，同時也是我國企業(yè)克服貿(mào)易壁壘、減少貿(mào)易摩擦的重要途徑。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化推動世界經(jīng)濟(jì)的不斷融合與滲透，我國外貿(mào)不平衡問題逐漸加劇與突出的背景下，開展對外直接投資不僅具有客觀必然性，更具有重要的戰(zhàn)略意義。而各發(fā)達(dá)國家和新興工業(yè)化國家對外直接投資的實踐證明，政府部門不斷完善相關(guān)的政策支持體系是企業(yè)開展對外投資、實施國際化戰(zhàn)略的保證。我國政府雖然已初步建立起對外直接投資的促進(jìn)、服務(wù)、保障和監(jiān)管體系，特別是近幾年國家在財稅、信貸、保險、外匯等方面又制定了一系列政策措施，進(jìn)一步改善了對外投資的政策環(huán)境。但是，我國對外直接投資的管理體制、法律體系和支持服務(wù)措施等相對滯后，已難以適應(yīng)我國企業(yè)海外投資迅速發(fā)展的實際需要，健全、完善我國對外投資的政策體系已勢在必行。

一、我國對外直接投資的政策體系存在的問題

（一）管理體制問題

1.多頭管理。

在我國對外直接投資管理體制中，多頭審批管理一直是一個比較突出的問題。目前仍有眾多的部門參與企業(yè)對外直接投資的管理工作：商務(wù)部是國務(wù)院授權(quán)的對外直接投資的歸口管理部門，負(fù)責(zé)擬定境外投資的管理辦法和具體政策，起草對外直接投資管理的法律法規(guī)和規(guī)章，依法核準(zhǔn)國內(nèi)企業(yè)對外投資開辦企業(yè)（金融類除外）并實施監(jiān)督管理。發(fā)改委負(fù)責(zé)安排國家撥款的境外資源開發(fā)類和大額用匯投資項目。國家外匯管理局、中國人民銀行、財政部、國資委為對外直接投資的協(xié)助管理部門，負(fù)責(zé)與對外投資有關(guān)的外匯匯出入、資金投放、境外國有資產(chǎn)管理等事務(wù)。各地方政府和有關(guān)部委為其境外企業(yè)主辦單位的政府主管部門，并根據(jù)本地區(qū)、本行業(yè)的綜合優(yōu)勢和特點，確定本地區(qū)本行業(yè)的重點投資方向和領(lǐng)域。同時商務(wù)部授權(quán)其駐外使領(lǐng)館商務(wù)處對中方在其所在國開辦的各類企業(yè)進(jìn)行一線監(jiān)督管理。在這種多層次的管理體制下，表面上各部門各司其職，但實際上職能交叉，管理內(nèi)容重疊。各部門從各自的管理權(quán)限和部門目的出發(fā)，制定出各自的管理辦法，同時又缺乏一個權(quán)威的機(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)統(tǒng)一協(xié)調(diào)，在實際操作中往往造成混亂，極易產(chǎn)生矛盾。

2.行政審批制度繁瑣。

由于目前我國境外投資管理涉及多個部門，企業(yè)一個境外投資項目往往要經(jīng)過多個部門審核，審批環(huán)節(jié)過多，且個別環(huán)節(jié)存在重復(fù)審核和審核標(biāo)準(zhǔn)不一致的現(xiàn)象。目前企業(yè)走出去投資辦廠，需要由企業(yè)向縣級專業(yè)主管部門遞交相關(guān)報告后，再經(jīng)省、市、相關(guān)部委審批，最后還要經(jīng)商務(wù)部和國家外匯管理局的聯(lián)合核準(zhǔn)，所耗時間短則3-5個月，長則數(shù)年。這些繁瑣的審核手續(xù)，使審批時間過長，貽誤了企業(yè)對外投資的時機(jī)。

3.國家對海外企業(yè)的監(jiān)管不力。

我國對外直接投資中一直存在國有資產(chǎn)流失、企業(yè)非法經(jīng)營、投資移民、資本外逃等問題。這與我國對外直接投資的管理體制中一直存在的“重審批、輕監(jiān)管”的現(xiàn)象不無關(guān)系。目前，我國對對外投資的監(jiān)管基本上處于放任自流或無能為力的狀態(tài)。盡管我國商務(wù)部從2003年起對境外投資實行了統(tǒng)計、年檢和績效評價制度，但由于少數(shù)投資主體對聯(lián)合年檢重視程度不夠，落實不到位，導(dǎo)致部分境外企業(yè)沒有參加聯(lián)合年檢；加之許多根本沒有經(jīng)過審批而私自進(jìn)行對外投資的國有企業(yè)、民營企業(yè)，使我國對外投資統(tǒng)計的準(zhǔn)確性與全面性大打折扣。財政部對境外國有資產(chǎn)的管理基本上也是有名無實，其監(jiān)管的條例和措施可操作性較差，而駐外使領(lǐng)館商務(wù)處也缺乏必要的監(jiān)管手段，其一線監(jiān)管職能受到人員經(jīng)費的嚴(yán)重制約。

4.嚴(yán)格的外匯管制影響了海外投資企業(yè)的國際、國內(nèi)融資能力。

近年來，為了適應(yīng)我國境內(nèi)投資者開展對外直接投資和跨國經(jīng)營的需要，外匯管理局逐步放寬了對境外投資的外匯管理：取消了境外投資風(fēng)險審查制度和匯回利潤保證金制度；允許境外企業(yè)產(chǎn)生的利潤用于境外企業(yè)的增資或者在境外再投資；取消了境外投資購匯額度的限制，允許購匯或使用國內(nèi)外匯貸款用于境外投資等。但是，企業(yè)走出去的融資擔(dān)保問題一直沒有得到很好地解決，國家對境外投資企業(yè)的資金籌措和貸款擔(dān)保仍限制得過多過死。例如，國家外匯管理部門對國內(nèi)母公司給予境外子公司貸款擔(dān)保有嚴(yán)格的數(shù)量限制，中國銀行境外分行也不能向我國境外企業(yè)發(fā)放貸款。這些規(guī)定都極大削弱了海外投資企業(yè)的國際國內(nèi)融資能力。

（二）保障制度問題

1.法律法規(guī)體系不健全。

我國對外投資立法嚴(yán)重滯后于海外投資實踐的發(fā)展。我國的第一項對外直接投資始于1979年，但直到1985年才有了第一個規(guī)范海外投資的法規(guī)。迄今為止，我國尚未出臺一部系統(tǒng)的、既符合國際規(guī)范又符合我國國情的《海外投資法》，還沒有形成完善的對外投資的法律體系?，F(xiàn)行的有些法規(guī)不僅頒布時間較早，而且門類殘缺不全，難以適應(yīng)當(dāng)前企業(yè)海外投資的需要。而且由于目前我國對外投資仍處于多頭管理狀態(tài)，各項法規(guī)分別由眾多管理部門制定。這些產(chǎn)生于各部門管理權(quán)限和目的之下的政策法規(guī)難免有不銜接甚至相互抵觸之處，也在一定程度上導(dǎo)致了海外投資混亂無序的狀態(tài)。

2.保險制度不健全。

海外投資保險制度是資本輸出國為保護(hù)鼓勵海外投資而向本國私人海外投資面臨的政治風(fēng)險提供的法律保障制度。據(jù)此制度，投資者向本國投資保險機(jī)構(gòu)申請保險后若遭受承保范圍內(nèi)的風(fēng)險致使投資者損失的，由保險機(jī)構(gòu)補(bǔ)償其損失并取得代位求償權(quán)，然后該保險機(jī)構(gòu)可依據(jù)與東道國簽訂的雙邊投資保護(hù)協(xié)定向東道國索賠。目前，中國出口信用保險公司作為政策性保險公司為企業(yè)開展對外投資活動提供政治風(fēng)險保障。但從其目前提供的服務(wù)來看，主要還是側(cè)重于與出口業(yè)務(wù)有關(guān)的保險。公司成立以來至今承保的海外投資政治風(fēng)險業(yè)務(wù)仍相當(dāng)有限。我國海外投資保險制度的缺位加重了海外企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的成本。

3.雙邊多邊投資保護(hù)機(jī)制不健全。

到目前為止，我國已與115個國家簽訂了雙邊投資促進(jìn)和保護(hù)協(xié)定，但仍有相當(dāng)一部分海外市場（約占我國境外投資目的國的28%）與我國尚未簽訂此類協(xié)定。而在已簽訂的雙邊投資協(xié)定中，其中多數(shù)都是同來華投資的發(fā)達(dá)國家和次發(fā)達(dá)國家簽訂的，其主要目的是吸引這些國家的投資，而未將保護(hù)中國境外投資列為重點。這事實上導(dǎo)致雙邊投資協(xié)定演變?yōu)槲覈膯畏矫娉兄Z。即使我國與別國簽署的雙邊協(xié)定中列有相互保障投資安全的條款，由于我國海外投資保險制度的缺失，這些協(xié)定仍難以發(fā)揮實際效果。

在國內(nèi)投資保險制度和雙邊投資保護(hù)機(jī)制均不健全的同時，我國對多邊投資保險機(jī)制的作用也未給予充分重視。根據(jù)《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》（MIGA）建立的擔(dān)保機(jī)構(gòu)主要向流向發(fā)展中國家的私人海外投資的非商業(yè)性風(fēng)險給予擔(dān)保，并提供爭端解決機(jī)制，我國雖然是MIGA的創(chuàng)始會員國和主要出資國之一，但截至2006年，我國境外投資者尚無使用多邊投資保險的記錄。

（三）服務(wù)支持體系問題

1.金融政策的支持力度小，獲取成本高。

目前在金融政策方面，根據(jù)國家境外投資發(fā)展規(guī)劃，對于能彌補(bǔ)國內(nèi)資源相對不足的境外資源開發(fā)類項目和能利用國際先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗和專業(yè)人才的境外研發(fā)中心項目等四類項目，中國進(jìn)出口銀行在每年的出口信貸計劃中，安排一定規(guī)模的信貸資金予以支持。該境外投資專項貸款享有中國進(jìn)出口銀行出口信貸優(yōu)惠利率。對于那些對國家利益具有重大影響但企業(yè)自身資金實力尚無法完成的海外投資項目，中國政府的海外投資專項貸款將發(fā)揮巨大的作用，但由于受到出口信貸規(guī)模的限制，海外投資專項貸款規(guī)模有限，而且申請使用海外投資專項貸款的項目，需按《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》和《境外投資項目核準(zhǔn)暫行管理辦法》的規(guī)定獲得核準(zhǔn)，并由中國進(jìn)出口銀行遵循獨立審貸的原則對項目貸款的條件進(jìn)行審查，審批手續(xù)繁瑣，耗時長，獲取成本高。

2.財稅政策的支持方式單一，缺乏政策導(dǎo)向。

在財稅政策方面，我國的支持政策主要體現(xiàn)在：對企業(yè)從事境外投資時發(fā)生的前期費用予以直接補(bǔ)助，從境內(nèi)銀行取得的用于項目建設(shè)及運營的一年以上的中長期貸款予以財政貼息；對中小企業(yè)開拓國際市場予以資金支持；納稅人在與中國締結(jié)避免雙重征稅協(xié)定的國家所納稅收予以抵免，對承擔(dān)援外項目的企業(yè)實行稅收饒讓，在境外遇到不可抗力風(fēng)險而造成損失的企業(yè)對其境外所得給于一年減征或免征的照顧等。但目前我國的財稅支持政策只是零星的散布于某些法律、法規(guī)和部門規(guī)章中，尚未形成體系，也沒有體現(xiàn)出在對外投資的產(chǎn)業(yè)、地區(qū)以及投資方式上的政策導(dǎo)向，與其他的對外投資政策缺乏銜接和協(xié)調(diào)。另外，優(yōu)惠方式單一，這特別體現(xiàn)在我國的稅收政策中。目前我國的稅收政策主要側(cè)重于稅收抵免、饒讓等直接鼓勵措施，對于加速折舊、延期納稅、設(shè)立虧損準(zhǔn)備金等間接鼓勵措施卻很少涉及。這種政策雖然透明度高，但對于投資大、見效慢的項目刺激效果有限。即使在直接鼓勵措施中也只有對直接抵免的規(guī)定，沒有涉及到國際通行的間接抵免的操作方法，隨著我國投資方式日趨多樣化，這必然會造成海外企業(yè)在稅收交納和抵免時出現(xiàn)無章可循的局面。

3.信息咨詢不到位，技術(shù)援助少。

在信息服務(wù)方面，我國主要依靠駐外使領(lǐng)館提供一些有關(guān)駐在國的宏觀經(jīng)濟(jì)、市場需求和基本的法律框架等方面的信息。這些商務(wù)信息一般都直接反映到中央有關(guān)部委，按行政隸屬關(guān)系再向有關(guān)部門和地方政府傳遞，基本上是一條單向、封閉的路線。目前我國的信息服務(wù)活動也處于較低的水平，國外已進(jìn)行的一些信息服務(wù)如組織由企業(yè)管理者和政府官員參加的投資代表團(tuán)出國考察，建立有興趣去海外投資的企業(yè)數(shù)據(jù)庫，提供有關(guān)國家特定行業(yè)甚至特定項目的信息，為投資牽線搭橋等開展很少。而且由于沒有提供信息服務(wù)的特定機(jī)構(gòu)，搜集的信息比較零散，缺乏整理加工，很多信息的價值沒有充分發(fā)掘。另外，我國在海外投資的可行性研究、項目開發(fā)與啟動、人員培訓(xùn)方面提供的技術(shù)援助也很少。這都使我國企業(yè)在走出去時面臨信息、人才、資金短缺的困境。

二、完善我國對外直接投資政策體系的政策建議

（一）以監(jiān)管為核心，審批為輔助，完善對外投資的監(jiān)管體制

1.設(shè)立統(tǒng)一獨立的管理機(jī)構(gòu)，改多部門審批為單一部門審批。

盡快設(shè)立一個統(tǒng)一獨立的管理機(jī)構(gòu)如對外投資委員會，在宏觀層面上統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和協(xié)調(diào)組織全國的對外投資活動。該委員會的主要職責(zé)包括：制定我國有關(guān)對外投資的戰(zhàn)略、方針、政策，結(jié)合我國產(chǎn)業(yè)政策，在分析企業(yè)優(yōu)勢和國際市場區(qū)位優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，對海外投資的產(chǎn)業(yè)和地區(qū)進(jìn)行協(xié)調(diào)指導(dǎo)；依法核準(zhǔn)國內(nèi)企業(yè)的對外投資活動并實施監(jiān)督管理，協(xié)調(diào)國家外匯管理局、財政部、人民銀行等的管理活動，并領(lǐng)導(dǎo)協(xié)調(diào)我國銀行、駐外使領(lǐng)館對海外投資進(jìn)行監(jiān)督；發(fā)揮服務(wù)功能，為海外投資和海外企業(yè)提供各方面的信息咨詢和技術(shù)援助。

2.改革審批體制，提高審批效率，增強(qiáng)透明度。

海外投資委員會應(yīng)統(tǒng)一目前我國海外投資的審批標(biāo)準(zhǔn)，使審批內(nèi)容更具合理性：在海外投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄的基礎(chǔ)上，結(jié)合項目金額和企業(yè)的所有制性質(zhì)而采取不同的審批方式，其中國有企業(yè)應(yīng)成為政府對外投資管制的主要對象。對私營企業(yè)的海外投資，只要不屬于我國限制投資的敏感領(lǐng)域，應(yīng)逐步過渡為登記備案制；對于國有企業(yè)則應(yīng)結(jié)合項目金額，限額以下的項目為自動許可，限額以上的由海外投資委員會進(jìn)行核準(zhǔn)。對于需核準(zhǔn)的項目，國家應(yīng)進(jìn)一步簡化審批程序，減少審批內(nèi)容，提高審批效率；并將審批內(nèi)容、程序、標(biāo)準(zhǔn)等對外公布，接受社會和企業(yè)的監(jiān)督。

3.加大監(jiān)管力度，落實監(jiān)管措施，建立健全監(jiān)管體系。

海外投資委員會應(yīng)協(xié)調(diào)銀行、國資委、財政部、駐外使領(lǐng)館等部門構(gòu)建我國對外投資的監(jiān)管體系。對于國有企業(yè)，國資委應(yīng)承擔(dān)起對外投資出資人的角色，對境外投資項目的國內(nèi)母公司加強(qiáng)管理；財政部門應(yīng)修訂有關(guān)的企業(yè)財務(wù)管理制度，規(guī)范境外企業(yè)的財務(wù)工作；同時落實投資主體責(zé)任制和投資項目法人責(zé)任制，確保企業(yè)自身承擔(dān)的國有資產(chǎn)保值增值責(zé)任。對于私營企業(yè)，則應(yīng)聯(lián)合投資母體所在地的工商稅務(wù)和銀行實行全程監(jiān)管監(jiān)控，以防止資本外逃和投資移民。另外，加強(qiáng)對外投資企業(yè)的年審工作和駐外使領(lǐng)館對所在國企業(yè)的監(jiān)督管理，并以投資金額為標(biāo)準(zhǔn)確立監(jiān)管的重點企業(yè)和項目，加大相應(yīng)的法律、經(jīng)濟(jì)、行政處罰措施，確保我國的監(jiān)管措施能夠落到實處，取得實效。

（二）以立法為基礎(chǔ)，通過外交手段，健全對外投資的保障制度

1.構(gòu)建立法體系，完善保險制度，健全對外投資的單邊保障制度。

系統(tǒng)健全的立法體系是保證海外投資戰(zhàn)略得以順利實施的根本和保障。在總體法律框架方面，我國首先應(yīng)制定一部符合國際慣例和我國國情的《海外投資法》作為調(diào)整境外投資的基本法。該法律應(yīng)對我國的投資目標(biāo)、投資主體、投資形式、審批程序、資金融通、企業(yè)管理等方面做出原則性規(guī)定。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)海外投資實踐，及時補(bǔ)充境外投資法的實施細(xì)則及其他的單項法規(guī)，如《境外投資企業(yè)所得稅法》、《對外投資保險法》等，徹底改變我國企業(yè)海外投資無法可依、無章可循的局面。

明確中國出口信用保險公司作為國家政策性保險機(jī)構(gòu)為企業(yè)海外投資提供風(fēng)險保障服務(wù)的職責(zé)。建議政府加大政策性風(fēng)險基金投入，以便于中國信保能夠擴(kuò)大承保范圍和保險金額；同時加大宣傳力度，并在審批環(huán)節(jié)中對投資于未建交國家和高風(fēng)險國家的企業(yè)實行強(qiáng)制投保，以便對海外投資提供更充分的保護(hù)。

2.加強(qiáng)國際政策協(xié)調(diào)，完善對外投資的雙邊、多邊保障體系。

進(jìn)一步加強(qiáng)雙邊投資保護(hù)協(xié)定和避免雙重征稅協(xié)定的商簽、修訂和履行的工作。特別是加強(qiáng)與我國尚未簽訂這兩類協(xié)定的發(fā)展中國家的工作。對已簽訂的協(xié)定增加對我國海外投資企業(yè)加強(qiáng)保護(hù)的內(nèi)容，如要求我國企業(yè)與東道國企業(yè)享有同等待遇，賠償因戰(zhàn)爭、、暴亂等突發(fā)事件造成的損失，保障資本金和利潤的自由匯出等。另一方面，加大宣傳、普及力度，促使我國海外投資企業(yè)利用《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)》提供的相應(yīng)支持，并利用《多邊投資爭端解決公約》維護(hù)自身的利益。

（三）加大支持力度，豐富支持手段，建立對外投資的支持和服務(wù)體系

在金融支持政策方面，政府首先應(yīng)加大政策性金融機(jī)構(gòu)的資本金，使之能相應(yīng)擴(kuò)展優(yōu)惠貸款和貸款貼息的規(guī)模和范圍。例如，我國的優(yōu)惠貸款不應(yīng)只局限于境外資源開發(fā)項目等四類項目，對于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級有帶動作用的服務(wù)業(yè)投資，有利于轉(zhuǎn)移我國過剩生產(chǎn)能力的生產(chǎn)加工項目，能利用國外先進(jìn)技術(shù)和人力資源的高新技術(shù)企業(yè)等都應(yīng)成為資助的對象。其次，拓寬企業(yè)的融資渠道，放寬貸款擔(dān)保限制，如允許金融機(jī)構(gòu)的境外分行向我國的境外企業(yè)發(fā)放貸款，并支持有條件的企業(yè)在國內(nèi)外資本市場上市、發(fā)行債券。最后，重視發(fā)揮商業(yè)銀行的作用，鼓勵銀企合作。對于大型項目，由國家出面促成銀團(tuán)貸款，并通過向商業(yè)銀行的海外貸款項目提供完善的保險制度，解除其后顧之憂，充分調(diào)動銀行參與走出去項目融資的積極性。

財稅政策支持方面，國家應(yīng)該盡快設(shè)立海外投資發(fā)展基金、中小企業(yè)海外產(chǎn)業(yè)投資基金、對國家利益有重大意義的產(chǎn)業(yè)投資基金等，建立與完善我國的基金支持體系。這些基金可以由財政部、地區(qū)政府、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)以及海外投資企業(yè)共同出資組成，根據(jù)企業(yè)申請，通過一定審核標(biāo)準(zhǔn)，向海外投資提供風(fēng)險貸款。另外，以產(chǎn)業(yè)政策為引導(dǎo)，憑借多種支持手段，擴(kuò)大稅收政策的支持力度。例如，對于國家重點鼓勵的投資行業(yè)和項目給予一定年限的所得稅減免；對作為實物投資的出境物資和通過境外投資帶動的機(jī)器設(shè)備、中間產(chǎn)品的出口給予全額退稅；并完善目前的稅收抵免制度，補(bǔ)充間接抵免的具體操作方法，并將加速折舊、延期納稅、設(shè)立虧損準(zhǔn)備金等間接鼓勵措施引進(jìn)我國的稅法當(dāng)中。

信息咨詢和技術(shù)援助方面，國家的海外投資委員會承擔(dān)向海外投資和海外企業(yè)提供信息咨詢和技術(shù)援助服務(wù)的功能。定期國別投資環(huán)境報告，盡可能提供有關(guān)國家的政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、法律和社會文化等信息；建立對外投資國別地區(qū)項目庫和有興趣進(jìn)行海外投資的企業(yè)信息庫，為企業(yè)尋找合作伙伴和投資項目提供服務(wù)；進(jìn)一步了解企業(yè)的需求，聯(lián)合駐外使領(lǐng)館和國際商會分支機(jī)構(gòu)形成龐大的信息互動網(wǎng)絡(luò)，并加強(qiáng)對信息的整理和提煉，保證信息的時效性和準(zhǔn)確性；開展更為積極的信息服務(wù)，如通過組織會議、投資組團(tuán)、國外考察等方式為企業(yè)海外投資決策提供支持，并為企業(yè)決策前的可行性論證和項目規(guī)劃、人員培訓(xùn)提供必要的資助。

[本文是山東省教育廳課題《我國服務(wù)業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略思考》（編號S07WF21）的部分研究成果，作者單位：山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院。]

參考文獻(xiàn)

劉紅忠：《中國對外直接投資的實證研究及國際比較》，復(fù)旦大學(xué)出版社，2001年。

篇10

一、國際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國際貿(mào)易增長的因素有許多，從理論上講，僅就國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國際直接投資的類型。

按照小島清對外直接投資的理論，從一國對外直接投資的動機(jī)分析，國際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對外貿(mào)易論》第423頁，南開大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國尋求某種自然資源既是為了滿足母國本國的需要，也可以向其他國家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國與東道國之間的國際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國家之間的國際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場型投資。因此，在這種類型中，國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國公司在東道國投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢必會減少貿(mào)易的往來，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對貿(mào)易的間接促進(jìn)會使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時，在東道國進(jìn)行市場導(dǎo)向型投資也可能會帶來服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國尋求低成本勞動力的投資。這種類型的投資，因國家之間比較優(yōu)勢而形成的國際分工，在初始乃至相當(dāng)長的一個階段中無疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國家在發(fā)展中國家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢是動態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對外直接投資對母國貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過對新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動態(tài)分析，闡述了母國的出口與對外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國國內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費結(jié)構(gòu)比較接近的其他國家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時又面對其他國家企業(yè)的競爭，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場占有率的必然要求，這時便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對外直接投資不會產(chǎn)生對母國出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過早，就有可能替代母國的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國公司國際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對外直接投資對母國出口貿(mào)易的替代影響將越來越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

總之，對外直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補(bǔ)性，也具有相互替代性，這要根據(jù)母國（或跨國公司）投資的動機(jī)、類型和發(fā)展階段而定。

二、國際直接投資與貿(mào)易的實證檢驗

當(dāng)我們從實證分析的角度再來看對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系時，會發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家在這方面存在一些異同。因此，在下面的分析中，我們將對這兩類國家分別進(jìn)行研究。

（一）發(fā)達(dá)國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

國外一些學(xué)者將對外直接投資與某些產(chǎn)業(yè)的實際出口聯(lián)系起來進(jìn)行了實證研究。如，伯格斯坦(Bergsten.C.F.)認(rèn)為，在美國不同的對外直接投資產(chǎn)業(yè)中，那些對外直接投資程度較低的產(chǎn)業(yè)，其出口水平也較低；隨著對外直接投資水平的提高，出口規(guī)模也相應(yīng)上升；但是當(dāng)對外直接投資超過一定規(guī)模后，追加的對外直接投資對出口的促進(jìn)效應(yīng)就逐漸消失了。因此，對外直接投資與出口貿(mào)易之間既是互補(bǔ)關(guān)系也是競爭關(guān)系。隨著跨國公司國際化程度的提高，其對外直接投資與出口的競爭（替代）也將不斷加劇，因而海外子公司的生產(chǎn)將逐漸替代美國的出口。（注：Bergsten.C.F.,ThomasHorst&Theodore.H.M.:"AmericanMultinationalsandAmerican

Interests",WashingtonD.C.BrookingsInstitute(1978).）同時，學(xué)者們也有相反的發(fā)現(xiàn)，利普賽(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明：無論在發(fā)達(dá)國家還是在發(fā)展中國家的市場上，美國的出口與美國海外子公司銷售額都是高度正相關(guān)的，而且美國海外子公司的生產(chǎn)銷售都部分替代了美國出口競爭伙伴中的發(fā)達(dá)國家企業(yè)的出口（注：Lipsey.R.E.&Weiss.M.Y.:"ForeignProductionandExportsinManufacturingIndustries",

pp488-494,Vol.63.No.141,ReviewofEconomicsandStatistics(November,1981).）。

（二）發(fā)展中國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

發(fā)展中國家的對外直接投資，除去個別的現(xiàn)象，較大規(guī)模的起步應(yīng)從20世紀(jì)60年代算起，拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委內(nèi)瑞拉，亞洲的印度、韓國、新加坡、菲律賓和中國臺灣地區(qū)都是從那時起陸續(xù)向國外或境外進(jìn)行直接投資的。20世紀(jì)70年代后期，中東石油輸出國組織一些成員的投資方式也從貸款轉(zhuǎn)向間接投資，再由間接投資轉(zhuǎn)向直接投資。（注：宋亞非：《中國企業(yè)跨國直接投資研究》，東北財經(jīng)大學(xué)出版社2001年版。）發(fā)展中國家的對外直接投資雖起步較晚，但發(fā)展速度較快，而且由原來主要投資于鄰近的國家和地區(qū)，逐步轉(zhuǎn)向向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行直接投資。

伴隨著經(jīng)濟(jì)實力的提高，發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)入世界級大企業(yè)的數(shù)量也在逐漸增加。1997年，發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)入“全球500強(qiáng)”的僅有22家，平均營業(yè)收益率為3.6%；而2000年入圍企業(yè)增加到33家，平均營業(yè)收益率提高到5.2%，且高于“全球500強(qiáng)”4.7%的平均收益率（注：張金杰：《國際直接投資形勢與跨國公司的戰(zhàn)略調(diào)整》，王洛林、余永定主編《2001-2002年：世界經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測》，社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社2002年版。）

發(fā)展中國家對外直接投資的健康發(fā)展對貿(mào)易的促進(jìn)也有其特點。首先，小規(guī)模和特殊商品是發(fā)展中國家跨國公司的優(yōu)勢。由于發(fā)展中國家跨國公司大多數(shù)屬勞動密集型的小規(guī)模生產(chǎn)，資本勞動比率比發(fā)達(dá)國家跨國公司低許多，發(fā)展中國家東道國更愿意接受勞動密集型高的項目投資。即使是進(jìn)行規(guī)模較大的生產(chǎn)性投資項目，與發(fā)達(dá)國家相比，作為母國的發(fā)展中國家也占據(jù)勞動力成本低的優(yōu)勢。同時，這種生產(chǎn)性投資也將給母國帶來原料、設(shè)備的出口增加，因而具有很強(qiáng)的投資與貿(mào)易互補(bǔ)性。其次，發(fā)展中國家的對外直接投資一般側(cè)重于擴(kuò)大出口的市場銷售戰(zhàn)略。無論是為保護(hù)原有的出口市場，或是開辟新的市場，還是避開貿(mào)易壁壘，發(fā)展中國家多采取各種方式保障出口，在達(dá)到一定實力和經(jīng)驗積累后，逐步再向全球經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展。

考察韓國的經(jīng)濟(jì)，其迅速發(fā)展得益于通過出口把國內(nèi)產(chǎn)業(yè)與國際市場緊密連接的結(jié)果，從而使國際市場容量的不斷增大，并對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長起著越來越重要的作用。從1991年韓國全國經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)合會的一份《韓國制造業(yè)的國外投資經(jīng)營成果調(diào)查表》（注：參見杜玲博士論文：《發(fā)展中國家／地區(qū)對外直接投資：理論、經(jīng)驗與趨勢》，2002年5月。）中，我們看到韓國對外直接投資的動機(jī)總的來講與貿(mào)易聯(lián)系較多，所占比重也較大。如開拓市場與回避進(jìn)口限制兩項都與貿(mào)易緊密相連，其之和所占比重在韓國整個對外直接投資動機(jī)中達(dá)到35.7%。當(dāng)然，從表中還可以看出，韓國對外直接投資的動機(jī)因區(qū)域不同而有所差異。在北美洲和歐洲地區(qū)，開拓市場的動機(jī)比重最高，占到29.3%，比其他動機(jī)的比重平均高出10個百分點，這是為適應(yīng)當(dāng)?shù)貐^(qū)域化經(jīng)濟(jì)和確保新產(chǎn)品市場的結(jié)果；在拉丁美洲、大洋州地區(qū)，最高比重的動機(jī)為回避進(jìn)口限制，占27.3%，也比其他動機(jī)高出10.4個百分點，這說明韓國對外直接投資在此兩個地區(qū)對貿(mào)易壁壘的突破動機(jī)占據(jù)很重要的地位。

但具體到韓國對外直接投資的行業(yè)，還有更進(jìn)一步的動因分析。如李宏格（音譯）(Lee,Honggue)對韓國電器行業(yè)的研究。（注：參見Lee,Honggue:"Globalization,ForeignDirectInvestmentandCompetitiveStrategiesof

KoreanElectronicsCompanies",inNomuraResearchInstitute&InstituteofSoutheast

AsianStudies(ed.),TheNewWaveofForeignDirectInvestmentinAsia,InstituteofSoutheastAsian

Studies(1995).）電器是韓國最重要的制造業(yè)部門，在20世紀(jì)90年代初韓國就已成為世界第五大電器生產(chǎn)國。李宏格指出，韓國電器行業(yè)在1989年的對外直接投資額比1979年增長了85%，顯示出韓國在該行業(yè)的對外直接投資于20世紀(jì)80年代末達(dá)到了頂峰——盡管與韓國電器產(chǎn)品的出口相比其投資的規(guī)模是非常有限的：1976-1992年間電器行業(yè)對外直接投資為5億美元，而1992年電器產(chǎn)品的出口額卻高達(dá)161億美元。李宏格分析，韓國電器行業(yè)企業(yè)對外直接投資的動因主要表現(xiàn)為維持和擴(kuò)大出口的需要，即通過對外直接投資提高出口產(chǎn)品的競爭力。那么，這種對外直接投資的壓力主要來自兩個方面：一方面，是韓國本身國內(nèi)勞動力成本不斷上升所造成的壓力，迫使電器行業(yè)利用對外直接投資，在國外尋求廉價勞動力以降低生產(chǎn)成本（主要是在亞洲地區(qū)）；另一方面，則是來自歐美國家貿(mào)易保護(hù)主義的壓力，在韓國擴(kuò)大對歐美出口的同時，其電器產(chǎn)品也已成為反傾銷的對象——這一點對我國在加入WTO之后，重新審視海外投資與貿(mào)易的關(guān)系時，具有一定的借鑒意義。

綜上所述，盡管發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家對外直接投資的動因有所不同，但總的趨勢是積極的，對外直接投資有利于一國的對外貿(mào)易乃至國際貿(mào)易；由于對外直接投資與貿(mào)易的互補(bǔ)關(guān)系和替代關(guān)系在不同的發(fā)展階段表現(xiàn)不一，所以對外直接投資對母國出口的影響具有動態(tài)效應(yīng)；在經(jīng)濟(jì)全球化的今日世界，對外直接投資已不僅僅是發(fā)達(dá)國家的“專利”，它對發(fā)展中國家來講同樣是必不可少的經(jīng)濟(jì)運作方式。

三、中國海外投資發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系

為了論述的方便與國土概念上的準(zhǔn)確，我們把以下涉及的中國對外直接投資稱為“海外投資”。

（一）中國海外投資的發(fā)展與現(xiàn)狀

中國海外投資的發(fā)展，比較準(zhǔn)確的提法應(yīng)該從1949年算起。但因那個時期的海外分支機(jī)構(gòu)都是一些貿(mào)易企業(yè)，規(guī)模又非常小，一般不在我們的討論之內(nèi)。從1978年的改革開放至今，中國海外投資的步伐越來越大。截至2001年年底，經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)的企業(yè)就達(dá)6610家，中方海外投資總額已達(dá)83.5731億美元，遍布全球153個國家和地區(qū)（注：此海外投資的區(qū)域數(shù)字以《中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》（2001年）為準(zhǔn)。）。

1.中國海外投資的區(qū)域分布。中國海外投資在全球的區(qū)域分布正逐步由集中化向多元化方向發(fā)展。但目前從投資的額度來看，集中化的表現(xiàn)還依然存在。截至2001年底，中國海外投資企業(yè)數(shù)量在全球主要63個國家和地區(qū)的分布見表1。從基本格局看，發(fā)展中國家和地區(qū)（亞洲、非洲和拉丁美洲）占28.99%，發(fā)達(dá)國家（歐洲、大洋州和北美）占27.99%，加上中國港澳地區(qū)33.46%的分布，大致呈現(xiàn)出各占1/3的態(tài)勢，可以說是一個多元化的分布。具體的投資額度和比重見表1。

表1中國海外投資區(qū)域分布表（截至2001年底）

附圖

資料來源：根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部《對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易簡要統(tǒng)計》(2001)整理。

通過以國家和地區(qū)分布的形式進(jìn)一步對投資額排序，我們就可以看到中國海外投資分布的集中化：即地緣優(yōu)勢和人緣優(yōu)勢使相鄰國家（地區(qū)）和海外華僑聚集的國家（地區(qū)）成為中國海外投資的集中區(qū)域。至于在拉美地區(qū)和非洲投資額分布得較高，一般為投資行業(yè)的原因所致，這將在下面進(jìn)一步闡述。

2.中國海外投資的行業(yè)分布。中國海外投資是從貿(mào)易型企業(yè)起步的。這些貿(mào)易型企業(yè)開始在海外做的商業(yè)性工作是為對外貿(mào)易企業(yè)提供信息、進(jìn)行市場調(diào)查和客戶聯(lián)系服務(wù)的。20世紀(jì)90年代以后，在中國政府有關(guān)政策的引導(dǎo)下，生產(chǎn)加工型企業(yè)有所增加。但總的來看，服務(wù)貿(mào)易型的投資行業(yè)特點仍十分突出。根據(jù)對外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計，截至1999年，中國海外投資中服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)，無論從企業(yè)數(shù)量上還是在投資額度上仍占絕大多數(shù)；生產(chǎn)加工型企業(yè)雖然在企業(yè)數(shù)量上增加較快，但在投資額度上還處于較小規(guī)模；而資源開發(fā)型企業(yè)在投資額度上比生產(chǎn)加工型企業(yè)還要大些。詳見表2。

表2中國海外投資的行業(yè)與投資額分布（截至1999年底）

附圖

資料來源：根據(jù)中國對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部提供的數(shù)據(jù)整理。參見：外經(jīng)貿(mào)部發(fā)展司：《中國的境外投資狀況》，《國際貿(mào)易論壇》2000年第5期。

一般地，中國海外投資在發(fā)達(dá)國家的多為服務(wù)貿(mào)易型和研究開發(fā)型，即非生產(chǎn)性項目。服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的運作主要是為了服務(wù)于國內(nèi)企業(yè)的出口，以促進(jìn)中國產(chǎn)品的出口；在海外投資于研究開發(fā)型企業(yè)則是為了更有利地接近發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的先進(jìn)技術(shù)，以提高我國產(chǎn)品的國際競爭力。而中國在發(fā)展中國家的投資則大多為資源開發(fā)型和生產(chǎn)加工型，即非貿(mào)易性項目。資源開發(fā)型的投資，主要是為了獲取國外開采條件較好或儲量、品位較高的石油、礦產(chǎn)、林業(yè)、漁業(yè)等資源，以滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要；生產(chǎn)加工型投資，主要為轉(zhuǎn)移國內(nèi)長線產(chǎn)品的生產(chǎn)能力或發(fā)揮中國在技術(shù)、管理上的比較優(yōu)勢以占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐氖袌?，同時帶動相關(guān)材料、設(shè)備、零配件的出口。因此，這也是生產(chǎn)加工型的投資大多集中在亞洲、拉美和東南亞地區(qū)的主要原因。

（二）中國海外投資與貿(mào)易的互動

1.中國進(jìn)行海外投資的動因。從外部條件上看，經(jīng)濟(jì)全球化使各國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售、采購的全球體系成為必然。中國既然已經(jīng)實行了“引進(jìn)來”的改革開放，也必然要實施“走出去”的對外開放，以充分利用國內(nèi)外“兩個市場”和“兩種資源”，實現(xiàn)資本、技術(shù)和人力等生產(chǎn)要素的雙向流動，提升國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

從中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求上看，“走出去”到海外投資不僅是政府的政策號召，更主要的是國內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展的利益驅(qū)動和內(nèi)在要求。如前所述，一國的對外直接投資有許多動因，具體而言，中國海外投資的動因主要有如下五點：(1)尋求資源開發(fā)。中國雖地大物博，但人均資源占有率很低。在進(jìn)入21世紀(jì)中國現(xiàn)代化的進(jìn)程中，資源短缺對中國經(jīng)濟(jì)將是一個嚴(yán)重的制約。其中，開發(fā)的重點放在對我國經(jīng)濟(jì)具有重要戰(zhàn)略意義的對外能源投資，即對石油、天然氣的開采；此外，還有一般性資源（如：黑色和有色金屬礦產(chǎn)資源、樹林資源等）的開發(fā)。在海外投資開發(fā)資源，主要是為了保障我國資源長期、有效和穩(wěn)定的供應(yīng)。(2)擴(kuò)大出口貿(mào)易。無論是從中國政府政策的角度，還是從企業(yè)投資的角度，利用對外直接投資帶動材料、機(jī)器設(shè)備、零部件的出口，甚至帶動服務(wù)業(yè)的出口，都是目前進(jìn)行對外投資最多的動機(jī)。在政府制定的有關(guān)海外投資政策中，著眼點基本上都是擴(kuò)大出口，是與對外直接投資有關(guān)的貿(mào)易措施；綜合對中國海外投資企業(yè)的動機(jī)調(diào)查，擴(kuò)大出口也占了相當(dāng)大的比重。（注：參見段云程：《中國企業(yè)跨國經(jīng)營與戰(zhàn)略》，中國發(fā)展出版社1995年版；謝康：《跨國公司與當(dāng)代中國》，立信會計出版社1997年版；魯桐：《中國企業(yè)海外經(jīng)營：對英國中資企業(yè)的實證研究》，載世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會編《世界經(jīng)濟(jì)與中國：2000-2001年》，人民出版社2002年版。）(3)開拓國外市場。在中國國內(nèi)需求不足以及同類企業(yè)競爭激烈的情況下，積極開拓新的國外市場是企業(yè)利益驅(qū)動的內(nèi)在動力所致，也是企業(yè)對外直接投資的主要動機(jī)之一。這與理論上闡述的發(fā)展中國家對外直接投資的動機(jī)之一——尋求市場型是相同的。(4)規(guī)避貿(mào)易壁壘。從對外直接投資的理論上講，規(guī)避貿(mào)易壁壘或突破貿(mào)易壁壘都是尋求市場型的一種動機(jī)。由于我國現(xiàn)已加入WTO，關(guān)稅逐步下調(diào)后，規(guī)避各種貿(mào)易壁壘已成為擴(kuò)大出口和占領(lǐng)國外市場的一個重要手段。特別是近年來，出口配額限制、對中國出口產(chǎn)品的反傾銷等情況越來越嚴(yán)重，因此利用海外投資建廠生產(chǎn)可謂是突破貿(mào)易壁壘的一個有效方式，也是對特殊貿(mào)易限制的一個反應(yīng)。(5)獲取高新技術(shù)。在海外投資是中國企業(yè)獲取高新技術(shù)的一條重要途徑。中國的一些航天、航空、電子、生物化學(xué)和機(jī)械業(yè)的大型企業(yè)已經(jīng)開始通過對外直接投資的渠道學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗。少數(shù)中國企業(yè)還在國外投資建立了研究和開發(fā)機(jī)構(gòu)，用最近的距離、最快的時間學(xué)習(xí)、研發(fā)最新、最前沿的技術(shù)。當(dāng)然，這種類型的投資需要雄厚的資金支持，但它將是最具潛力的海外投資。

2.中國海外投資對貿(mào)易的影響。如前所述，無論是從理論研究還是實證分析上，對外直接投資與貿(mào)易即存在互補(bǔ)關(guān)系也不乏替代關(guān)系，即存在貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)也有貿(mào)易替代效應(yīng)。具體到中國的實際，由于投資行業(yè)的特點和投資區(qū)域的不同，海外投資對中國對外貿(mào)易的影響要視具體的投資行業(yè)和投資區(qū)域而定。首先，服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的投資，動機(jī)與目標(biāo)非常明確，肯定是為擴(kuò)大出口服務(wù)的，因此這類企業(yè)的海外投資對中國對外貿(mào)易的影響無疑是積極的；其次，資源開發(fā)型企業(yè)的海外投資，進(jìn)口的資源都是我國相對成本低或戰(zhàn)略的需要，同時還能帶動設(shè)備、制成品（如鋼材）、技術(shù)和勞務(wù)的出口，雖然會帶來一定的進(jìn)口貿(mào)易增長，但從整體上看對我國出口貿(mào)易還是起到了促進(jìn)作用；最后，生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資對我國對外貿(mào)易的影響情況較為復(fù)雜。我們將對生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資做一個具體分析。(1)機(jī)械行業(yè)。機(jī)械行業(yè)中如汽車、摩托車零配件組裝，家用電器中的CKD、SCD（注：CKD:CompleteKnock-Down，即全分解裝配：將產(chǎn)品全部拆散成零件后提供給買方組裝成整機(jī)；SKD:SemiKnock-Down，即半分解裝配：將產(chǎn)品拆散成部件或部分部件、部分零件后提供給買方組裝成整機(jī)。）等，由于絕大部分甚至全部都要使用國內(nèi)的零部件，在初期設(shè)備投資之后，后續(xù)的零部件就成為組裝生產(chǎn)的必備條件。因此，從總體上看，機(jī)械行業(yè)在海外投資對我國出口的帶動作用是持續(xù)且長期的。特別是大型家用電器，這是典型的加工組裝型產(chǎn)品，根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的有關(guān)統(tǒng)計，家電行業(yè)投資帶動出口的系數(shù)比其他產(chǎn)品高達(dá)20-30倍。金城集團(tuán)的案例也顯示，摩托車產(chǎn)品在海外投資建廠生產(chǎn)后，大幅度地帶動了該集團(tuán)的出口：1997年海外銷售收入250萬美元，帶動出口近150萬美元；1998年海外銷售收入近600萬美元，帶動出口達(dá)400萬美元（注：李鋼主編：《“走出去”開放戰(zhàn)略與案例研究》，中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社2000年版。）。實證分析表明，機(jī)械行業(yè)由于技術(shù)與原材料、散件的高度結(jié)合，海外投資就可帶來明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。(2)輕工行業(yè)。嚴(yán)格地講，輕工行業(yè)中也有屬于機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品，區(qū)分出來的主要是體積較小的機(jī)械產(chǎn)品如自行車以及其他輕工產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的特點是，體積較小，出口運費沒有體積較大的機(jī)械產(chǎn)品高，與海外加工的生產(chǎn)成本比，在國內(nèi)的生產(chǎn)成本更低，因此這類產(chǎn)品的海外投資與出口很可能出現(xiàn)替代關(guān)系。也就是說，在國內(nèi)生產(chǎn)此類產(chǎn)品后出口更經(jīng)濟(jì)，就很少會有企業(yè)再到海外投資生產(chǎn)；即使在海外投資并形成規(guī)模生產(chǎn)，對國家的出口帶動作用也不大。(3)紡織服裝行業(yè)。紡織服裝業(yè)的投資主要是規(guī)避貿(mào)易壁壘，由于根據(jù)多種纖維協(xié)議，在投資國的出口配額已經(jīng)用盡時，如果東道國尚有未使用的配額，投資國便可以使用。中國在紡織品領(lǐng)域受歐美出口配額的限制非常嚴(yán)重，因此不少的紡織服裝企業(yè)到海外投資主要動機(jī)都是為了突破配額的壁壘，在海外尋求更廣闊的市場。這種類型的企業(yè)在海外的投資也要視情況而定：一次性投資建廠可以帶動國內(nèi)紡織機(jī)械的出口，但對出口貿(mào)易沒有持續(xù)的帶動作用；使用國內(nèi)材料多的，可以促進(jìn)國內(nèi)原材料、面料的出口，但有原產(chǎn)地規(guī)定比例的國家對此也有一定的限制；在有的國家（地區(qū)）可以享有免配額、免關(guān)稅的優(yōu)惠，則可以大大提高我國產(chǎn)品出口或向第三國出口。因此，紡織服裝行業(yè)在海外的投資對我國出口貿(mào)易的影響是擴(kuò)大還是替代，兼而有之，目前尚未找到實證數(shù)據(jù)。

四、結(jié)論

1.綜合國際直接投資與貿(mào)易關(guān)系的理論，回顧發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家在對外直接投資與貿(mào)易關(guān)系中的發(fā)展，以及中國海外投資與貿(mào)易的現(xiàn)狀與特點，論述了中國海外投資對中國對外貿(mào)易的影響，我們進(jìn)一步證實了對外直接投資與對外貿(mào)易既存在互補(bǔ)又存在替代關(guān)系、中國的海外投資既有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)又有貿(mào)易替代效應(yīng)的理論。有意義的是這些互補(bǔ)和替代關(guān)系，或稱貿(mào)易創(chuàng)造和貿(mào)易替代效應(yīng)，在不同的投資領(lǐng)域、投資行業(yè)、不同的投資區(qū)域以及不同的發(fā)展階段中是有所差異的。