導語：如何才能寫好一篇融資策略，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：西部開發(fā)；投融資策略；金融體系改革

資金短缺是全世界所有發(fā)展中國家和欠發(fā)達地區(qū)面臨的共同問題，資金流失、資本形成難的問題嚴重制約著我國西部欠發(fā)達地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。我國西部地區(qū)生產(chǎn)力總量少，資金利用效益低，低收入人口尤其是貧困人口多，資金融通配置效率不高，資金短缺問題尤為突出。西部大開發(fā)需要數(shù)額龐大的資金支持，僅靠中央政府的財力支持是十分有限的。只有通過制度創(chuàng)新和金融深化，從根本上解決資金利用效益低下問題，才能拓寬西部資本形成的空間。

一、金融支持，深化改革，推動金融組織體系多元化

國家在西部地區(qū)應采取傾斜性貨幣政策。具體包括：一是實行差別性存款準備金政策，彌補西部資金東流和現(xiàn)金漏損率高的問題，以調(diào)節(jié)東西部地區(qū)資金的不平衡。二是實行靈活的利率政策。西部地區(qū)的利率管理政策可有別于東部，應與西部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平和企業(yè)承受能力相適應，利率損失可由中央財政彌補。三是實施扶持性的再貸款政策。人民銀行總行可考慮給西部地區(qū)人行一定的再貸款權，使其可以根據(jù)本地區(qū)的經(jīng)濟情況發(fā)放一定的再貸款。四是加大信貸政策支持。國家可適當降低建設項目資本金限制，延長銀行貸款期限，引導西部地區(qū)商業(yè)銀行資金流向。

在金融扶持的條件下，加快深化金融體制改革，不斷完善金融機構(gòu)管理機制。一是在金融機構(gòu)改革上，完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立完善的內(nèi)部責任制度及其他各項管理制度，加大稽核力度，健全內(nèi)部約束機制與激勵機制；二是完善金融監(jiān)管機制，加強對金融機構(gòu)的風險監(jiān)管，保證金融的穩(wěn)健運行；三是盡快剝離國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)，建立金融資產(chǎn)管理公司的正常運作機制，提高西部商業(yè)銀行的資本金補充機制，增強銀行抗風險能力；四是提高金融機構(gòu)經(jīng)營管理水平，構(gòu)建高效運作管理機制與風險管理體系，并完善支付結(jié)算系統(tǒng)。除此之外，中央銀行應加強對金融機構(gòu)執(zhí)行西部開發(fā)產(chǎn)業(yè)金融政策的資金運行風險進行有效監(jiān)管，以保證產(chǎn)業(yè)金融政策的實施。

融通西部資金必須大力發(fā)展西部金融組織體系。國家應積極支持西部金融組織機構(gòu)創(chuàng)新，建立與完善有利于推動西部經(jīng)濟發(fā)展的多元化金融組織體系。一是實行有差別的金融機構(gòu)設置管理制度，適當降低西部地區(qū)設置區(qū)域性商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)的條件，大力促進西部各類金融機構(gòu)的發(fā)展；二是積極引進國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行及設置外資銀行，擴大其在西部地區(qū)分支機構(gòu)的數(shù)量；三是強化對西部地區(qū)中小金融機構(gòu)的規(guī)范管理，加強中小金融機構(gòu)對西部經(jīng)濟發(fā)展的支持與服務；四是積極設立西部開發(fā)投資基金、高新技術產(chǎn)業(yè)投資基金，支持西部產(chǎn)業(yè)發(fā)展與中小科技企業(yè)技術創(chuàng)新；五是組建西部開發(fā)銀行等政策性金融機構(gòu)，增加西部地區(qū)開發(fā)貸款規(guī)模。

二、活用存量，積聚增量，進行有效資本動員

“一五”和“三線建設”時期，我國西部地區(qū)建立了大量的國有企業(yè)，這些企業(yè)至今仍是西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的骨干。西部十省區(qū)建起了2450家大中型工業(yè)企業(yè)，其中大型企業(yè)780多家，固定資產(chǎn)超過4000億元，形成了一大批專業(yè)化程度高、輻射能力強的行業(yè)。這些資產(chǎn)構(gòu)成了西部開發(fā)的存量資金，是西部發(fā)展的寶貴財富，國有企業(yè)的發(fā)展狀況和資金運用對西部地區(qū)的經(jīng)濟來說起著決定性的作用。目前，西部地區(qū)國有企業(yè)改革進展得十分緩慢，還有相當數(shù)量的國有企業(yè)未進行現(xiàn)代公司制改造，國有企業(yè)的運行機制未予轉(zhuǎn)換，適應市場競爭的能力較差。因此，根本問題是進行現(xiàn)代企業(yè)制度改造，使產(chǎn)權明晰化、多元化，國有企業(yè)產(chǎn)權可以在市場上交易，然后才能有效實施結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換和調(diào)整改造。對于那些經(jīng)營狀況較好的企業(yè)，可在股份制改造完成后，將國有股本出售一部分，向社會募集一部分資金。通過股權出售可實現(xiàn)產(chǎn)權多元化，將社會監(jiān)督引入企業(yè)，把國有企業(yè)的資本存量有效地利用起來。

我國西部地區(qū)存在很多有實力的強勢企業(yè)，這些企業(yè)可以成為西部開發(fā)積聚資金的經(jīng)濟核心體。至1998年末，西部地區(qū)企業(yè)已在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的共有198家，共計募集資金435.71億元，西部強勢企業(yè)已能有效積聚全國的資金，利用強勢企業(yè)積聚社會資金是西部資本形成的重要途徑。目前，西部大中型企業(yè)有2990家，如有10%近300家成為強勢企業(yè)，每年每家從市場上積聚1億元資金，就有近300億元，這個數(shù)字已超過了國家預算內(nèi)在西部地區(qū)的投資206.18億元（1998年統(tǒng)計數(shù)據(jù)）。西部應抓住時機培育強勢企業(yè)，使企業(yè)逐步規(guī)模化并占據(jù)競爭優(yōu)勢。

單純依靠經(jīng)濟實體的資本積累并不能滿足西部大開發(fā)的資金需求，還必須有效進行資本動員。在開發(fā)初期，政府部門的投資支持是不可或缺的，但僅靠政府投資也是遠遠不夠的，應積極開辟多種融資渠道。一是政府初期投資帶動更大規(guī)模社會民間資本流向西部地區(qū)。當前，在國有經(jīng)濟占主導的西部地區(qū)，民間資本所代表的非國有經(jīng)濟并不活躍。隨著我國加入WTO，投資環(huán)境相對較優(yōu)越的東部地區(qū)能吸引更多外資，這些外資的涌入必然會“擠出”東部的一部分民間資本，迫使其向外地轉(zhuǎn)移。西部應抓住東部流出的這部分民間資本，以超前性戰(zhàn)略來動員東部民間資本參與西部大開發(fā)，這樣既能彌補西部民間資本不足的缺陷，又能為東部民間資本提供新的發(fā)展環(huán)境。二是利用西部投資環(huán)境的特點和優(yōu)惠外資政策，吸引國外資本參與西部大開發(fā)。西部地區(qū)利用外資不能僅靠優(yōu)惠政策，必須改善和充分利用自身的投資環(huán)境優(yōu)勢因素。從目前和今后的發(fā)展趨勢來看，西部地區(qū)投資環(huán)境仍有自身的特點，可以通過對自身優(yōu)勢的挖掘吸引到大量的投資，比較明顯的是西部地域遼闊，自然資源豐富，能源特別是潛在能源具有一定優(yōu)勢，勞動力供應充足且價格便宜，有一定的工業(yè)基礎和技術水平，市場發(fā)展前景廣闊。當前，美、德、法、日等發(fā)達國家為主的大型跨國公司逐步替代港、澳、臺中小企業(yè)的優(yōu)勢地位，長期性戰(zhàn)略投資行為也將取代中小投資者的短期投資行為，西部重化工原料比較豐富的特點必然會對國外跨國公司產(chǎn)生較大吸引力。只要有效地減少軟環(huán)境障礙，西部地區(qū)就一定會迎來外商投資的熱潮。

三、調(diào)整政策，制度創(chuàng)新，積極培育西部資本市場

開發(fā)西部，首先應制定有利于西部開發(fā)的產(chǎn)業(yè)金融政策，這些產(chǎn)業(yè)金融政策包括以下幾個方面：一是優(yōu)先支持基礎設施建設。加快西部地區(qū)基礎設施建設不能采用竭澤而漁的手段，應通過采用合適的投資方式引入外部資金，如進行BOT、ABS等項目融資方式較為可行。二是大力支持資源開發(fā)項目。資源開發(fā)需大量投資，國外投資也有許多對西部資源開發(fā)感興趣，對于外資進入可適當給予優(yōu)惠，刺激其進入西部。三是發(fā)展高新技術產(chǎn)業(yè)。建議出臺一系列政策鼓勵創(chuàng)業(yè)投資公司，鼓勵個人和企業(yè)向高風險科技方面投資。四是積極引導西部經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，確定好投資重點。西部地區(qū)要積極調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，立足于自身優(yōu)勢，建立具有發(fā)展前景的優(yōu)勢企業(yè)。另外，必須加強交通、能源、通訊、環(huán)保、水利建設，要切實保護和改善西部生態(tài)環(huán)境，增加環(huán)境保護投資。

篇2

關鍵詞：小微企業(yè)融資能力；影響因素

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

原標題：小微企業(yè)融資能力的影響因素研究

收錄日期：2016年6月14日

一、小微企業(yè)融資能力影響因素

（一）企業(yè)規(guī)模的影響。小微企業(yè)缺乏充足的資金，難以獨立提供企業(yè)運營所需要的費用，因此小微企業(yè)的破產(chǎn)率較大，而且小微企業(yè)的破產(chǎn)成本較高。有研究表明，企業(yè)規(guī)模對小微企業(yè)融資能力有著直接影響。我國商業(yè)銀行對小微企業(yè)貸款有著較高的標準，企業(yè)只有達到貸款標準才能向企業(yè)發(fā)放貸款。而銀行的貸款標準與企業(yè)的規(guī)模有著密切聯(lián)系，企業(yè)規(guī)模越大，競爭力就越大。大規(guī)模的企業(yè)容易獲得銀行的貸款支持。而小規(guī)模的企業(yè)本身資金較少，而且還貸能力缺乏保障，難以取得銀行的資金支持。

（二）銀企關系的影響?，F(xiàn)階段，我國小微企業(yè)的規(guī)模較小，有些小微企業(yè)的市場信息不夠完善，銀行在對小微企業(yè)進行調(diào)查時難以全面了解小微企業(yè)的發(fā)展狀況，容易導致銀行對小微企業(yè)的不信任。而規(guī)模較大的企業(yè)具備完善的市場信息，銀行在其貸款過程中能夠了解到企業(yè)各方面的信息，從而制定貸款決策。另外，企業(yè)與銀行的關系對企業(yè)的貸款有著重要影響。如果企業(yè)與銀行長期保持著信貸關系，并且能夠按時還款，具有良好的信用記錄，那么企業(yè)在之后的貸款過程中就具有較高的可信度，容易贏得銀行的信貸支持。

（三）資產(chǎn)擔保的影響。企業(yè)管理人員在企業(yè)運營發(fā)展的過程中起著重要作用，負擔著企業(yè)資產(chǎn)擔保的責任。較強的資產(chǎn)擔保能力有利于增強企業(yè)融資的可信度，從而提高投資方進行投資的可能。而如果企業(yè)管理人員的資產(chǎn)擔保能力較低，投資的風險較大且缺乏投資保障，造成投資方難以信任企業(yè)。企業(yè)資產(chǎn)擔保對小微企業(yè)融資能力有較大影響。

（四）企業(yè)競爭力的影響。企業(yè)競爭力是衡量一個企業(yè)的最重要依據(jù)，企業(yè)的競爭力越高，則企業(yè)的市場占有率越大。而金融機構(gòu)在衡量企業(yè)的發(fā)展狀況時，大多以企業(yè)的市場占有率為考察依據(jù)。這是因為，金融機構(gòu)難以深入企業(yè)內(nèi)部，了解企業(yè)的內(nèi)部信息。只能以市場占有率為依據(jù)，推測企業(yè)本身的競爭力。較高的企業(yè)競爭力能夠給金融機構(gòu)樹立一個良好的形象，使金融機構(gòu)為企業(yè)提供資金支持成為可能；反之，一個企業(yè)的競爭力較弱，隨時面臨破產(chǎn)的風險，金融機構(gòu)在投資的過程中存在著較大的風險且沒有保障，難以為企業(yè)提供資金支持。企業(yè)競爭力對小微企業(yè)融資能力有著重要影響。

（五）企業(yè)盈利能力的影響。企業(yè)的盈利能力是影響企業(yè)融資的重要因素。企業(yè)盈利能力越高，獲得的經(jīng)濟利益越大，長期的良性循環(huán)不僅使企業(yè)能夠償還金融機構(gòu)提供的資金，而且還有利于企業(yè)在金融機構(gòu)樹立良好形象，對企業(yè)和金融機構(gòu)的進一步合作具有深刻意義。同時，企業(yè)具備較高的經(jīng)濟能力能夠幫助企業(yè)擺脫對負債融資的依賴，擴大企業(yè)的規(guī)模，促進企業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展。而如果企業(yè)的盈利能力較低，則會導致投資方的投入與產(chǎn)出不成正比，難以為投資方帶來經(jīng)濟利益，甚至難以歸還投資方的資金，嚴重阻礙小微企業(yè)融資能力的提高。

（六）企業(yè)機制的影響。企業(yè)機制對企業(yè)融資有著較大影響。在我國小微企業(yè)發(fā)展的過程中，企業(yè)可以依靠外部資源進行融資。但是企業(yè)的融資主力還要依靠企業(yè)本身的融資。為此，企業(yè)應積極完善融資機制，在重視外部融資的同時，還要注重企業(yè)本身的融資能力，重視企業(yè)內(nèi)部的資金積累，完善企業(yè)的分配機制，促進企業(yè)內(nèi)部融資的發(fā)展。

（七）企業(yè)抗風險能力的影響。企業(yè)的抗風險能力對企業(yè)融資產(chǎn)生直接影響。如果企業(yè)具有較高的抗風險能力，則企業(yè)在融資的過程中，更容易獲得金融機構(gòu)的信任，為金融機構(gòu)樹立良好的形象，方便企業(yè)日后的金融貸款。另外，企業(yè)的抗風險能力能夠減小企業(yè)融資風險，方便企業(yè)獲得巨大的經(jīng)濟利益，進而減少對融資的依賴，提高企業(yè)的競爭力。而企業(yè)缺乏抗風險能力會導致企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中隨時面臨破產(chǎn)的風險，難以取得金融機構(gòu)的信任，給企業(yè)融資帶來困擾。

二、小微企業(yè)融資能力低的原因

（一）企業(yè)資產(chǎn)擔保價值低。企業(yè)資產(chǎn)擔保價值低是小微企業(yè)融資能力較低的重要原因?，F(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行實行的貸款抵押擔保制度對企業(yè)資產(chǎn)擔保提出了新的要求。企業(yè)在向商業(yè)銀行貸款的過程中，要向商業(yè)銀行提供自己的資產(chǎn)擔保價值，確保商業(yè)銀行能夠在貸款之后，具有一定的資金保障。而我國大多數(shù)小微企業(yè)的擔保難度較大，而且現(xiàn)在我國專門的融資擔保機構(gòu)較少，小微企業(yè)缺乏充足的資產(chǎn)擔保，導致商業(yè)銀行的貸款業(yè)務缺乏保障，商業(yè)銀行難以向小微企業(yè)提供貸款。

（二）企業(yè)缺乏競爭力。目前，我國小微企業(yè)的規(guī)模普遍較小，并且大多數(shù)小微企業(yè)選擇的行業(yè)具有較大的競爭力。小微企業(yè)的規(guī)模限制了企業(yè)競爭力的提高，因此許多小微企業(yè)缺乏競爭力，在市場經(jīng)濟中面臨破產(chǎn)、倒閉的風險。同時，我國大多數(shù)小微企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)階段，缺乏充足的運作經(jīng)驗，企業(yè)的破產(chǎn)風險較大。小微企業(yè)缺乏競爭力導致企業(yè)融資能力較低。

篇3

關鍵詞：紡織企業(yè) 融資問題 融資策略

受宏觀經(jīng)濟形勢影響，紡織企業(yè)的盈利水平持續(xù)下滑，紡織業(yè)的風險與回報率之間的比例大大提高，讓投資者憂心忡忡。各家金融機構(gòu)紛紛將紡織行業(yè)劃分為限制性行業(yè)。一方面對紡織行業(yè)實行貸款投放總額限制，并實施紡織行業(yè)有計劃的逐年壓縮規(guī)模，迫使紡織企業(yè)對融資額度展開激烈競爭；同時，紡織企業(yè)的融資利率上浮比例不斷攀升。紡織企業(yè)融資難、融資成本過高，無疑進一步限制了行業(yè)盈利水平。

資金是企業(yè)的血液，融資決策成為企業(yè)生存發(fā)展的關鍵問題。融資決策中融資方式、融資條件可能對企業(yè)產(chǎn)生深遠的影響，現(xiàn)將公司融資過程中融資策略總結(jié)如下：

一、企業(yè)融資要做好充分的市場調(diào)查

占有市場是企業(yè)融資的根本目的，企業(yè)要根據(jù)企業(yè)市場的歷史、現(xiàn)狀進行詳實的調(diào)研，對市場前景進行全面預測，必須考慮如何將資金運用于提高產(chǎn)品產(chǎn)量、質(zhì)量、提升品牌價值、擴大市場、占有市場方面，測算投資能為企業(yè)創(chuàng)造多少整體利益。同時，我們堅持將通俗易懂的市場調(diào)查報告及時提報給投資者、金融機構(gòu)，并聽取他們的意見與建議，取得金融機構(gòu)的認可與支持。企業(yè)堅持在市場調(diào)研的基礎上，合理有效部署市場計劃，并嚴格執(zhí)行市場計劃，確保資金使用效率最大化。

二、合理控制融資規(guī)模

企業(yè)的融資規(guī)模一定要根據(jù)自身的能力量力而行，否則，將增加負債，加重企業(yè)融資成本，增加企業(yè)的投資風險。尤其是紡織行業(yè)面對國際、國內(nèi)嚴峻的市場形勢，投資方向、規(guī)模的控制顯得尤為重要。我們要從企業(yè)的實際需求出發(fā)，以發(fā)揮企業(yè)整體優(yōu)勢為目標，慎重選擇投資項目，并做好對項目的整體預算、成本控制、資金配置。企業(yè)融資時堅持運用多種資金和資源，對比融資效益與融資成本，兩個市場統(tǒng)盤決策，達到互補效應，以控制融資規(guī)模，避免加重企業(yè)負擔。

三、與金融機構(gòu)進行良性互動

“再好的行業(yè)也有困難企業(yè)，再難的行業(yè)也有好的企業(yè)”，讓金融機構(gòu)看到企業(yè)的優(yōu)勢與前景至關重要。

（一）換位思考，視企業(yè)信用為生命

在與金融機構(gòu)互動過程中，企業(yè)高管注重換位思考，切實把按期還本付息放在第一位，做到“視信用為企業(yè)生命”。想盡千方百計歸還到期本金利息，將金融機構(gòu)貸款風險控制在可承受范圍，取得金融機構(gòu)的信任是融資的根本基礎。

（二）細致分析，把握風險與回報

欲尋求金融機構(gòu)的鼎力支持，必須在資金流向上下功夫，細致分析投資項目對企業(yè)優(yōu)勢的彰顯力度、對企業(yè)整體盈利能力的提升水平、對企業(yè)現(xiàn)金創(chuàng)造能力的影響。深刻、全面地認知項目的風險與回報，博得金融機構(gòu)工作人員對項目或企業(yè)的認可。

（三）深入互動，尋求認可與支持

注重將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的取得的進步與發(fā)展及時傳遞給金融機構(gòu)；企業(yè)遇到融資瓶頸，與金融機構(gòu)互動，尋求最佳解決途徑；及時了解新的融資產(chǎn)品，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本。

四、把握融資時機，優(yōu)化融資渠道

銀行等金融機構(gòu)根據(jù)經(jīng)濟與金融環(huán)境的變化，不斷推出新的金融產(chǎn)品，是改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的良好機會。企業(yè)在與金融機構(gòu)良好互動的基礎上，抓住有利時機，全力跟進，享受政策性融資優(yōu)惠。例如： 2011年中國銀行推出跨境人民幣貿(mào)易融資業(yè)務，即中行國內(nèi)機構(gòu)與中行海外機構(gòu)簽訂合作協(xié)議，根據(jù)國內(nèi)進口商申請，對其在進口項下的對外應付款需求提供人民幣融資。公司對到期信用證申請3個月的海外融資，達到了延長融資期限、降低融資成本的目的。公司還抓住金融機構(gòu)推出新型保理的有利時機，享受融資條件、融資成本的優(yōu)惠條件。公司堅持敢做“第一筆”業(yè)務，走在同行的前面。

五有效使用資金，優(yōu)化融資環(huán)境

（一）戰(zhàn)略清晰、目標明確

公司在融資以后必須加強資金使用管理，做到生產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略清晰、目標明確。企業(yè)全員根據(jù)既定的戰(zhàn)略目標，抓住發(fā)展的有力時機，快速投放、快速發(fā)展、快速成長，有效提升資金使用效率。

（二）科學管理，加強控制

企業(yè)在融資后要避免無計劃快速膨脹，資金的過度消耗導致現(xiàn)金流出現(xiàn)問題。在總結(jié)管理經(jīng)驗的基礎上，對企業(yè)實施科學管理。嚴格控制企業(yè)的擴張速度與節(jié)奏；加強企業(yè)團隊建設，保持團隊的創(chuàng)業(yè)精神、執(zhí)行力；組建企業(yè)智囊團，引領企業(yè)高效運營。

（三）識別風險，積極應對

企業(yè)面臨的各種風險，都會影響企業(yè)的盈利能力。如利率、匯率、價格等市場風險；政治風險；操作風險；法律風險、環(huán)境風險、聲譽風險等。公司注重加強風險管理，設立專門機構(gòu)對面臨的各種風險進行識別、評估、并制定應對措施。

通過融通資金的有效使用，切實提升公司的盈利能力。讓金融機構(gòu)等投資者增強對企業(yè)發(fā)展的信心，優(yōu)化了企業(yè)的融資環(huán)境，促使企業(yè)的投資活動及生產(chǎn)經(jīng)營活動、籌資活動進入良性循環(huán)的軌道。

六、結(jié)束語

根據(jù)企業(yè)自身情況，不斷總結(jié)融資過程的經(jīng)驗，制定綜合有效的融資策略，確保企業(yè)“血流”暢通，促進生產(chǎn)經(jīng)營快速、高效發(fā)展。

參考文獻：

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篇4

【P鍵詞】企業(yè) 融資 策略

一、我國企業(yè)融資工作開展過程中存在的一些阻礙

（一）企業(yè)融資渠道存在單一性

我國企業(yè)融資方式分為外源融資和內(nèi)源融資兩大類，但是現(xiàn)階段有相當一部分企業(yè)內(nèi)源融資方式占主導地位。2012年，廈門市企業(yè)運行監(jiān)測平臺專門做了一項調(diào)查，結(jié)果不容樂觀，數(shù)據(jù)顯示，有63%的企業(yè)認為流動資金不足，20.57%的企業(yè)反映融資供給不足。特別是一些中小企業(yè)，由于沒有足夠的可抵押的資產(chǎn)，而又達不到足夠的銀行信用額度，能夠從銀行等金融機構(gòu)得到的貸款寥寥無幾，只能被迫使用民間借貸、高利貸等融資方式以解燃眉之急，而這些融資方式利率更高。同時，很多企業(yè)內(nèi)部集資存在局限性，而且還受到規(guī)模的限制，要想通過外源融資的方式進行融資通常采取括股票、債券兩種直接方式和一種間接方式信貸融資方式，但是這些企業(yè)又恰恰不具備上市條件。融資渠道的單一性勢必對企業(yè)發(fā)展造成一定沖擊。

（二）金融機構(gòu)信貸體制有待完善

現(xiàn)階段，我國各類金融機構(gòu)特別是商業(yè)銀行都比較重視大企業(yè)和壟斷行業(yè)的投資，但是大型企業(yè)畢竟還是少數(shù)，中小企業(yè)相對較多。但是相對于大型企業(yè)來說，中小企業(yè)存在著信用低，貸款額度小，頻率高的特點，使融資更具復雜性，容易導致金融機構(gòu)成本增加。一部分基層銀行和信用社由于信貸體制不健全還存在著授權、授信不足的情況。即使有的金融機構(gòu)認為企業(yè)融資項目具有一定潛力，但是由于上報后審批復雜、手續(xù)繁瑣、時間過長的問題，往往使融資不能夠順利進行，這種決策權與經(jīng)營權相分離的管理體制是影響金融機構(gòu)信貸投入的重要原因之一。同時，目前我國金融機構(gòu)信用等級評定體系也有待完善，仍然沿用以往的信用等級評定標準，但是有一些指標已經(jīng)不能夠很好地反映出企業(yè)的真實運營情況，容易使一些發(fā)展迅速的企業(yè)錯失良機，進而出現(xiàn)企業(yè)融資困難的情況。

（三）社會信用擔保體系不健全

目前，我國各地區(qū)有相當一部分企業(yè)存在著規(guī)模小、經(jīng)營期短、業(yè)務分散、行為不確定以及固定資產(chǎn)少，土地、房屋等抵押品不足等情況。這部分企業(yè)在進行融資時需要向金融機構(gòu)提供第三方保證，而現(xiàn)階段我國社會信用擔保體系處于構(gòu)建初期，很多內(nèi)容都不太完善，特別是對于一些中小企業(yè)，不僅存在著能夠提供貸款擔保的機構(gòu)較少，而且擔?；鸬姆N類和數(shù)量也無法切實滿足企業(yè)需要。同時，現(xiàn)階段我國還沒有專門服務于企業(yè)的擔保機構(gòu)和職能部門為一些具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)進行擔保，不利于企業(yè)順利融資。

（四）政府金融政策方面扶持力度不夠

首先，雖然我國政府已經(jīng)意識到了企業(yè)融資的重要性，但是從現(xiàn)階段我國政府所出臺的金融扶持政策內(nèi)容看，政府還是偏重對大型企業(yè)的扶持，而對中小企業(yè)扶持力度不夠。我國中小企業(yè)已經(jīng)在市場中占主要地位，僅僅是在從稅負上給予這部分企業(yè)一定優(yōu)惠和減免是不夠的，必須考慮到金融政策內(nèi)容上的扶持，使企業(yè)能夠融得足夠的資金，確保其資金鏈穩(wěn)健運營才能夠使市場發(fā)展更加井然有序。同時政府在企業(yè)融資方面的指導力度也有待進一步加強。由于我國社會和經(jīng)濟環(huán)境具有一定的復雜性，而一部分企業(yè)本身也具有一定復雜性，難以會存在一些企業(yè)受到自身和外界諸多因素的影響在進行融資時存在一定的盲目性，單純認為只要能夠獲取資金即可，沒有考慮到后續(xù)所存在的各類風險，進而選擇最適合自身發(fā)展的融資方式，一旦出現(xiàn)融資不當有可能使企業(yè)陷入困境甚至面臨著倒閉的風險。

二、對于促進我國企業(yè)順利融資的一些策略

（一）拓寬企業(yè)融資渠道

首先，企業(yè)應當重視與上下游緊密聯(lián)系企業(yè)的溝通和合作，采取一定措施與相關企業(yè)建立良好的戰(zhàn)略合作伙伴關系，相互依托，互惠互利，強強聯(lián)合，通過建立合作關系獲取其他企業(yè)的幫助，進而間接達到拓寬融資渠道的目的；其次，企業(yè)還應當建立與擔保公司的合作關系，特別是一些資產(chǎn)較少的企業(yè)更應當積極尋求一些擔保公司說服其為自己進行擔保，進而融得資金；最后，一些企業(yè)，特別是一些中小企業(yè)由于在自籌資金和銀行貸款這兩種融資方式上存在著一些局限性，在此基礎上還應當積極考慮一些其他的融資方式，通過融資租賃、商業(yè)承兌匯票、項目開發(fā)貸款、保險等方式進行融資。

（二）優(yōu)化金融機構(gòu)信貸體制

首先，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)不應當過于偏重于對大型企業(yè)的融資貸款，同時也要重視對中小企業(yè)的貸款審批工作，上級主管部門應當對基層銀行和信用社等金融機構(gòu)的信貸體制進行優(yōu)化和完善，可以適當簡化貸款手續(xù)，縮短貸款時間使一些有潛力的企業(yè)順利獲取資金；其次，相關部門應當對我國金融機構(gòu)信用等級評定體系進行完善，根據(jù)現(xiàn)階段市場發(fā)展情況及時調(diào)整和優(yōu)化信用評定指標。商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在對企業(yè)信用情況進行測評時不僅要評定企業(yè)的運營狀況，還要分析企業(yè)的信用形象、產(chǎn)品的市場競爭力以及客戶對企業(yè)的忠誠度，對于符合條件、信用記錄良好的企業(yè)可采取特別授信的方式切實緩解企業(yè)融資難的問題。

（三）完善社會信用擔保體系

首先，金融監(jiān)管部門應當大力推進企業(yè)融資相關的擔保機構(gòu)的行業(yè)發(fā)展，要與我國新常態(tài)趨勢變化相符合，使擔保機構(gòu)的擔保服務有側(cè)重點，要切實研究新常態(tài)環(huán)境下如何促進企業(yè)融資相關擔保行業(yè)的發(fā)展，要注意引導民營擔保機構(gòu)，主動迎合經(jīng)濟新常態(tài)下政府對微觀行業(yè)的調(diào)控措施，使擔保機構(gòu)能夠提供優(yōu)質(zhì)擔保服務；其次，我國政府相關部門還應當積極國家資本控制的擔保金融機構(gòu)，建立相關的資本金充實和按期增長體制，以加強我國國有資本對于信用擔保行業(yè)的引導、控制能力。同時，可以采取鼓勵我國各級政府層面上的國家控制的金融擔保機構(gòu)，通過互相持股的方式形成對所在地區(qū)擔保行業(yè)的強大控制力，進而引導民營及社會資本性質(zhì)的擔保機構(gòu)為企業(yè)積極提供擔保。

（四）加大對企業(yè)金融政策上的扶持力度

政府應當充分發(fā)揮服務職能，積極與中國人民銀行、銀監(jiān)會、工商局等相關部門溝通，在現(xiàn)有的金融扶持政策內(nèi)容基礎上進行完善，為各類金融機構(gòu)和企業(yè)建立一個良好的溝通交流平臺，確保符合條件的企業(yè)順利融得資金。同時，政府還應當規(guī)范民間借貸相關內(nèi)容，在民間借貸主體、形式以及監(jiān)管等相關內(nèi)容上進行完善，為企業(yè)和機構(gòu)雙方都提供一定保障，促進企業(yè)融資工作順利開展。

參考文獻

[1]王爽.中小企業(yè)融資中存在的問題及對策[J].黑龍江省社會主義學院學報，2012（01）.

篇5

1.1高校項目融資促進高等教育社會效益的實現(xiàn)

隨著高等教育規(guī)模的不斷擴大,教育經(jīng)費不足已成為影響高等教育可持續(xù)發(fā)展的重要問題。要實現(xiàn)高等教育大眾化,就必須變革高等教育的投融資體制,不斷拓寬的高校項目融資方式,盡可能吸納社會資金投入高等教育事業(yè),促進教育利益最大化。這是因為教育不僅僅是一種消費,而且也是一種投資活動,教育投資具有雙重效益。在國家的層面上,國際競爭體現(xiàn)在經(jīng)濟、政治、文化、軍事等方面的全方位競爭,但從根本上說是國民素質(zhì)和人才的競爭。鑒于此,各個國家尤為重視高等教育與國家發(fā)展的關系。另外從家庭和社會的角度看,接受教育比不接受教育、接受層次高質(zhì)量好的教育比接受一般的教育,更能使個人獲得相對較好的工作,從而改善個人的生活質(zhì)量。

1.2高校項目融資推動高等教育有限度的產(chǎn)業(yè)化

高等教育具有兩重性:公共性和私有性,而現(xiàn)階段我國的教育是一種介于私人產(chǎn)品和公共產(chǎn)品之間的“準公共產(chǎn)品”。同時,教育的經(jīng)濟功能也是不能忽視的一個方面,如:增加受教育者和社會的“人力資本”、對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻和就業(yè)市場的貢獻等。因此,從以上兩個方面來說,高等教育產(chǎn)業(yè)化不是我們承不承認的問題,而是它本身就是與生俱來的。問題的關鍵是,我們?nèi)绾瓮ㄟ^政策調(diào)控,將其規(guī)范在我國現(xiàn)階段的歷史目標的軌道上。

在我國,教育的完全產(chǎn)業(yè)化還不具備充分的條件,因此,我國教育并不具備完全的“產(chǎn)業(yè)運營性”。但隨著許多高校采用市場化項目融資方式進行自身硬件建設,將有力推動高等教育實行有限度的產(chǎn)業(yè)化。

1.3高校項目融資推動高等教育管理效益的提高

可通過以下方式推動高等教育管理效益提高:第一,在市場經(jīng)濟體制下,建立適合不同專業(yè)、不同地區(qū)的高等教育投資分配機制,避免“人才相對過剩”及“無效供給”的現(xiàn)象,提高結(jié)構(gòu)效益;第二,改革高校人事管理體制,降低人員(主要是行政及后勤人員)的經(jīng)費開支,提高專任教師業(yè)務水平,提高人力資源利用率;第三.,改革高校財務管理體制,建立合理的經(jīng)費結(jié)構(gòu),增強高校領導及有關人員的經(jīng)濟效益觀念,提高財力資源利用率;第四,合理使用、科學管理圖書館、實驗室、網(wǎng)絡、宿舍等固定資產(chǎn),提高物力資源利用率;第五,調(diào)整不合理的學校、院系及專業(yè)的規(guī)模,降低師生比例,提高規(guī)模效益;第六,發(fā)揮高教資源優(yōu)勢,開展有償教育、培訓、咨詢等服務活動;挖掘高校潛力,組織科技開發(fā)與高技術產(chǎn)業(yè)化,加快科技成果轉(zhuǎn)化;第七,健全獎勵激勵機制,結(jié)合高校效績評定結(jié)果和成本考核對其進行獎勵,以促進師生員工的積極性,最終達到提高高校投資效益的目的。

2高校主要融資風險分析

2.1財政撥款的風險

高校通過財政撥款渠道融資主要是政策風險,若國家對普通高校的政策有所變化,導致財政撥款減少,學校招生人數(shù)減少,所收學費不足以支付辦學投入的銀行利息和運作成本,則會連續(xù)陷入辦學困境,導致投資者不敢再繼續(xù)投入,投入一旦終止,又會引發(fā)連鎖反應,形成惡性循環(huán),使辦學活動更加舉步維艱。另外,財政撥款對高等教育的不到位還有可能引發(fā)教育亂收費、高收費。

2.2銀行貸款的風險

(1)利率風險。

利率風險指由于利率的變動,對高校造成的貸款融資成本變動的風險。如果高校采用浮動利率融資,會面臨著利率上升時多支付利息的風險;如果采用固定利率融資,會面臨利率下降時多支付利息的風險。

在同樣融資規(guī)模的條件下,融資的利息率越高,高校所負擔的利息費用支出就越多,高校融資風險也隨之增大。如果高校主要采取短期貸款方式融資時,如遇到金融緊縮,短期借款利率大幅度上升,就會引起利息費用劇增,更有甚者,一些項目由于無法支付高漲的利息費用而停工。

(2)財務風險。

財務風險指因融資而給高校財務帶來的風險。高校新校區(qū)建設貸款融資不僅要償還本金,還要支付利息,必然加重財務負擔。

高校融資如果超過了自身的承受能力,產(chǎn)生過度投資行為,就會產(chǎn)生較大的風險。高校對項目的投資會擠占大量的現(xiàn)金資產(chǎn),造成高校資產(chǎn)流動性差,現(xiàn)金收支調(diào)度失控,不能維持合理的現(xiàn)金流量,即使不出現(xiàn)由于現(xiàn)金流的斷鏈而產(chǎn)生的債務風險,也會因沒有足夠的現(xiàn)金而影響學校的正常運轉(zhuǎn),這種情況如果頻繁出現(xiàn)必將有損學校的信譽,影響學校的可持續(xù)發(fā)展。

3BT模式與BOT模式的市場風險

3.1BT模式下

市場風險主要是資源供應方面的風險,表現(xiàn)為原材料價格上漲、資源供給不足等方面,通常由投資商來承擔。投資人可以通過簽署資源供應保障書減輕市場變化帶來的風險損失。項目移交給高校之后,經(jīng)營期間的市場風險則由高校承擔。

3.2BOT模式下

市場風險存在于產(chǎn)、供、銷三個階段。原材料供應環(huán)節(jié),市場風險表現(xiàn)為未來原材料價格上漲、供應短缺等。投資人可以通過簽訂長期的原材料供應協(xié)議,將其轉(zhuǎn)嫁給供應商,從而固定項目的生產(chǎn)成本。產(chǎn)品銷信環(huán)節(jié),市場風險表現(xiàn)為需求量變化、需求價格變化等風險,投資人可以通過與高校簽署“或取或付”的產(chǎn)品購買協(xié)議,將其轉(zhuǎn)移給高校,但這種協(xié)議的合法性,尚值得商榷。同時項目公司還要承擔其他的市場風險,主要表現(xiàn)為價格方案的制定能否滿足公司預期的回報率,實現(xiàn)穩(wěn)定的項目效益等。

4高校融資建設風險的防范措施

4.1落實國家對教育的財政撥款占同期GDP4%的目標

《中華人共和國教育法》(以下簡稱《教育法》)第54條明確規(guī)定:國家財政性教育經(jīng)費支出占國民生產(chǎn)總值的比例,應當隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展和財政收入的增長逐步提高;全國各級財政支出總額中,教育經(jīng)費所占比例應當隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展逐步提高?！督逃ā返?5條又明確指出:各級人民政府教育財政撥款的增長應當高于財政經(jīng)常性收入的增長,并使在校學生人數(shù)平均的教育費用逐步增長,保證教師工資和學生人均公用經(jīng)費增長。由此可見,我國的相關法律己明確規(guī)定了教育公共支出水平必須與國民經(jīng)濟發(fā)展水平相適應。然而實際情況卻是,我國財政對高等學校的投入還遠遠不能滿足高等教育快速發(fā)展的需求,辦學經(jīng)費的緊張是高校存在的普遍性問題。雖然隨著高等學校辦學自的不斷擴大和高等教育改革的日趨深入,高校辦學經(jīng)費的渠道在不斷拓寬,財政撥款占學校經(jīng)費的份額已呈下降趨勢,但是,在現(xiàn)行體制下,國家的投入仍然是高等學校辦學經(jīng)費的主要支撐,實現(xiàn)高等教育事業(yè)的快速發(fā)展,仍必須繼續(xù)加大政府的投入力度,將教育公共經(jīng)費占GDP的比例盡快地提高,以滿足高等教育的發(fā)展需求。

4.2把握銀行貸款原則和額度

4.2.1高校進行銀行貸款時應注意幾個基本原則

(1)合法性原則。

貸款必須遵守國家有關財經(jīng)法規(guī),按照《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、《貸款通則》等的要求,嚴格執(zhí)行貸款程序、貸款人的義務和還款計劃。

(2)合理性原則。

貸款在給學校建設注入資金的同時,也帶來了資金的壓力,必須認真考慮需要的量是否合理,不能盲目貸款。所貸的數(shù)必須經(jīng)過科學論證,建立在學校未來發(fā)展的總體規(guī)劃的基礎上,數(shù)額最好不要超過學校的承受能力。其次貸款項目必須是學校建設急需的教學設備、基礎實驗室的改造、基本建設及公共設施建設等,貸款不能用于日常經(jīng)費開支,不能用于改善人員福利待遇等。

(3)風險性原則。

用貸款的方式發(fā)展教育是學校實施超常規(guī)、跨越式發(fā)展的舉措,這個舉措本身就包括一定的風險。沒有風險,就不叫超常規(guī)、跨越式,但要避免貸款風險,就要強調(diào)所貸款項的合法性、合理性,對還貸資金要有相對穩(wěn)定的來源和可行的還款計劃,并落實貸款人及經(jīng)濟責任制,這樣貸款時,才能從容面對,避免財務風險的出現(xiàn)。

4.2.2把握銀行貸款額度

而前面我們所作的可行性研究都是在某種假定條件下來論證的。因此,環(huán)境的變化,必然會影響辦學經(jīng)濟效益。如果達不到預期的經(jīng)濟效益,學校也就無法按計劃還貸。在還款出現(xiàn)困難時,需要“貸新還舊”,這就必然形成負債積累。一旦銀行對學校的授信額有所控制,“貸新還舊”不能繼續(xù)下去時,必然造成學校財經(jīng)危機,影響學校各項工作的正常運行和學校的持續(xù)發(fā)展。高校銀行貸款的用途可分為三類,一是用于基礎設施的改造、實驗室和重點學科的建設;二是用于新校區(qū)的建設;三是用于投資。對于第一類和第二類,學校應根據(jù)自身的財務狀況,量力而行,把握好貸款額度。學校財務部門應制定出切實可行的還款計劃,每年在年度財務預算中預留一塊。對于第三類,一定要慎之又慎,一定要選好投資項目,要有經(jīng)過多方論證的可行性計劃,并要保證投資回報高于銀行貸款利率。銀行貸款的最大額度應當以不影響各項業(yè)務活動的正常開展為前提.即學校所能組織到的各項收入的增長必須大于學校為維持其正常業(yè)務所需的支出的增長。

4.3吸收社會各界捐資

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【關鍵詞】ERP沙盤；企業(yè)資源；融資策略

一、ERP沙盤介紹

ERP（Enterprise Resources Planning）譯為企業(yè)資源規(guī)劃，即企業(yè)如何合理利用有限資源（資金、廠房、生產(chǎn)線、原材料、產(chǎn)品、人員和信息等），降低成本，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營利潤的最大化。ERP沙盤模擬是一種體驗式的互動的教學方式和情景式的學習方式。該課程涉及戰(zhàn)略規(guī)劃、企業(yè)投資、企業(yè)籌資、生產(chǎn)管理運營、市場營銷、財務經(jīng)濟指標分析和團隊溝通與建設等多個方面。在課程進行時，將學生分成6-10管理團隊，每個管理團隊模擬經(jīng)營一個生產(chǎn)型企業(yè)，每個團隊由4-5名同學組成，他們分別擔任企業(yè)的重要職位，總經(jīng)理（CEO）、財務總監(jiān)（CFO）、市場總監(jiān)（CMO）和生產(chǎn)總監(jiān)（CPO）及信息總監(jiān)（CIO）等，每個團隊在7千萬的初始資金條件下從事6-8年企業(yè)的模擬經(jīng)營，他們要在資金有限的情況下，進行生產(chǎn)線、廠房的投資，不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模、開發(fā)新產(chǎn)品和開拓新市場，模擬企業(yè)的經(jīng)營，經(jīng)營結(jié)果以所有者權益和公司發(fā)展?jié)摿ψ鳛楹饬科髽I(yè)經(jīng)營勝負的重要指標。

二、融資策略

在沙盤模擬經(jīng)營之初，企業(yè)只有7千萬的初始資金，企業(yè)建立之后，要進行生產(chǎn)線的投資、廠房投資、產(chǎn)品研發(fā)、市場開拓及產(chǎn)品的資格認證等活動，這些經(jīng)營活動都離不開企業(yè)資金的運用，因此在企業(yè)經(jīng)營過程中，不可避免的會出現(xiàn)資金短缺的問題，這是就需要進行融資來滿足企業(yè)資金的需要。

（一）ERP沙盤模擬中的融資規(guī)則

在ERP沙盤模擬經(jīng)營中，共有四種融資方式：長期貸款、短期貸款、資金貼現(xiàn)和庫存拍賣。具體規(guī)則如下：

資料來源：陳冰.ERP沙盤實戰(zhàn).經(jīng)濟科學出版社.2008年

長期貸款是在每年年初進行，貸款利息為10%；短期貸款是在每季度初進行，貸款利息為5%；企業(yè)所能借到長期貸款和短期貸款之和是上年年末權益的三倍減去目前企業(yè)擁有的長期貸款和短期貸款之和。

資金貼現(xiàn)可以在任何時間都可進行，當應收款還剩3賬期和4賬期時，貼現(xiàn)率為1/8；當應收款還剩1賬期和2賬期時，貼現(xiàn)率為1/10。

庫存拍賣分為原材料庫存和產(chǎn)成品庫存，原材料庫存按按原價九折向下取整，產(chǎn)成品按直接成本拍賣。

（二）融資策略

1.融資順序角度

在ERP沙盤課，一般融資順序就是按照貸款、資金貼現(xiàn)和庫存拍賣的融資順序進行。在模擬經(jīng)營的企業(yè)如果沒有貸款額度的情況下，采用資金貼現(xiàn)的方式。而且貸款是從外界得到現(xiàn)金，企業(yè)的貨幣資金是增加的，而資金貼現(xiàn)只是將企業(yè)未來的資產(chǎn)提前使用，企業(yè)的總的資產(chǎn)并沒又增加。

這里需要說明一點，在企業(yè)模擬經(jīng)營過程中，拍賣庫存原材料和拍賣庫存產(chǎn)成品一般是不使用的，只有在企業(yè)其他融資方式不能使用而且在破產(chǎn)的邊緣徘徊時可以使用，如：企業(yè)模擬經(jīng)營時，既不能進行貸款也不能進行資金貼現(xiàn)，但企業(yè)需要少量資金，否則企業(yè)只能破產(chǎn)，此時可以暫時使用庫存拍賣這種融資方式，否則拍賣庫存原材料和拍賣庫存產(chǎn)品對于一個企業(yè)而言等于沒有了生產(chǎn)來源和銷售來源生產(chǎn)，從而企業(yè)的便沒有了銷售收入，沒有銷售收入企業(yè)便沒有了資金來源和利潤來源，企業(yè)經(jīng)營便進入一種惡性循環(huán)。

2.財務費用角度

通過上面對規(guī)則的分析，我們可以看出，短期貸款的財務費用是最低的。如：20的長期貸款需要支付20*10%=2的利息；20的短期貸款需要支付20*5%=1的利息；3或4賬期的應收賬款20需要支付20*1/8=2.5，向上取整則貼現(xiàn)息為3；因此在對3或4賬期的應收賬款進行貼現(xiàn)時，要貼現(xiàn)的應收賬款為8的倍數(shù)時，可減少資金的浪費。1或2賬期的應收賬款20需要支付20*1/10=2。因此從財務角度可以看出短期貸款的財務費用是最低的，也就是說短期貸款的融資成本最低。

3.得到現(xiàn)金量角度

企業(yè)融資過程中得到的現(xiàn)金量等于融資額減去融資成本，從上面例子可以看出，在融資額度相同的情況下，短期貸款的到得現(xiàn)金量最大。

綜上分析，可以得出企業(yè)在融資時可以首選貸款融資方式，在貸款額度用完的情況下，再選應收賬款的貼現(xiàn)，應收賬款的貼現(xiàn)首選1或2賬期的應收款貼現(xiàn)，再選3或4賬期的應收款貼現(xiàn)，而且在對1或2賬期的應收賬款貼現(xiàn)時，應收賬款貼現(xiàn)額最好為10的倍數(shù)，在對3或4賬期的應收賬款貼現(xiàn)時，應收賬款貼現(xiàn)額最好為8的倍數(shù)，這樣可以減少資金的浪費從而使得到的最大的現(xiàn)金量。

三、融資策略在ERP沙盤模擬中的應用

根據(jù)上面對融資策略的分析，結(jié)合課堂上學生運用用友電子沙盤軟件實驗結(jié)果，對上述融資策略進行驗證。

1.融資順序

資料來源：學生實驗數(shù)據(jù)整理所得

注：U01-U07分別表示模擬經(jīng)營的七個企業(yè)，下同。

從上面表中可以看到，在第二年每個模擬企業(yè)的貸款額度（企業(yè)的貸款額度為上年年末權益的3倍）都已用完，在第三年企業(yè)經(jīng)營的過程中，如果企業(yè)需要融資，只能通過應收賬款的貼現(xiàn)來進行資金的周轉(zhuǎn)。

資料來源：學生實驗數(shù)據(jù)整理所得

從上表中可以看到，第三年各模擬經(jīng)營企業(yè)通過資金貼現(xiàn)來滿足企業(yè)資金的需要。而且在進行資金貼現(xiàn)時，一般優(yōu)先貼現(xiàn)1賬期和2賬期的應收賬款；從學生做的實驗結(jié)果也可說明，如表3中，模擬經(jīng)營的七個企業(yè)在資金貼現(xiàn)時一般選擇1賬期和2賬期的應收賬款來貼現(xiàn)，較少選擇3賬期和4賬期的應收帳款進行貼現(xiàn)。而且在對1或2賬期的應收賬款進行貼現(xiàn)時，應收賬款貼現(xiàn)額為10的倍數(shù)，在對3或4賬期的應收賬款貼現(xiàn)時，應收賬款貼現(xiàn)額為8的倍數(shù)。

2.財務費用角度

資料來源：學生實驗數(shù)據(jù)整理所得

從第三年企業(yè)的財務費用可以看出，模擬企業(yè)2和模擬企業(yè)7的財務費用最少。模擬企業(yè)2貸款方面全部使用短期貸款的融資方式，貸款利息為120*5%=6，模擬企業(yè)7貸款方面使用長期貸款和短期貸款相結(jié)合的融資方式，貸款利息為50*10%+80*5%=9，由此可以看出，在得到相同融資款時短期貸款的融資成本低。而且從上面表中還可以看到，模擬企業(yè)2和模擬企業(yè)7的資金貼現(xiàn)額少。因此從上面分析也可證明，短期貸款的財務費用是最低的。

綜上可得，融資在ERP沙盤模擬經(jīng)營過程中是必不可少的，對于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營具有重要作用，而在融資的四種方式中，可以根據(jù)不同融資方式的特點將各種融資方式結(jié)合起來使用，減少企業(yè)的融資成本，增加企業(yè)融入資金，滿足模擬經(jīng)營企業(yè)的資金需要，保證模擬經(jīng)營企業(yè)持續(xù)經(jīng)營下去，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的目的。

篇7

關鍵詞：旅游企業(yè)；融資策略；配套措施

中圖分類號：F229.27 文獻標識碼：A 文章編號：1671-9255（2013）04-0028-04

近年來，我國旅游業(yè)不斷發(fā)展，并開始成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。旅游產(chǎn)業(yè)對資金需求量大且回收周期長，導致其對規(guī)模大、周期長、開發(fā)性金融工具具有強烈的需求。然而，在當前信貸緊縮的金融環(huán)境下，加之金融體制不健全，信貸制度不完善和企業(yè)自身的一系列原因，融資難問題日益凸顯，這對長期以來在資本市場飽受冷落的旅游業(yè)來講無異于雪上加霜。在競爭激烈的資本市場投資環(huán)境下，旅游業(yè)的融資能力不夠充足，融資渠道狹窄，嚴重影響了企業(yè)的投資和發(fā)展后勁。

一、我國旅游業(yè)的發(fā)展態(tài)勢

改革開放以來，旅游產(chǎn)業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)中的重要組成部分，在我國國民經(jīng)濟中的地位日益提升。我國是世界上最大的旅游目的地市場和旅游消費市場之一。根據(jù)《國務院關于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見》，到2015年我國的旅游消費將穩(wěn)步增長，一年內(nèi)平均每位城鄉(xiāng)居民出游將超過2次，旅游消費占居民消費總量的比例將達到10%。另一方面，旅游人數(shù)和出游次數(shù)的不斷提高促使旅游市場規(guī)模的擴大。在未來幾年，旅游人數(shù)將不斷擴大，預計到2015年，國內(nèi)旅游人數(shù)將達到30億人次，其中入境過夜的游客人數(shù)達到9000萬人次，年均增幅8%左右。據(jù)聯(lián)合國世界旅游組織預測，到2020年，國內(nèi)旅游人數(shù)將達到47.34億人次，中國將成為世界第一大入境旅游接待國和全球最大的國內(nèi)旅游市場。[1]旅游業(yè)的經(jīng)濟社會效益得到很大提升，每

年新增旅游就業(yè)50萬人。旅游業(yè)創(chuàng)造收入年均增長12%以上，旅游業(yè)增加值占GDP總值的比重提高到4.5%，占第三產(chǎn)業(yè)增加值的比重達到12%。[2]預計到2020年我國旅游產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展規(guī)模和經(jīng)濟效益將達到世界旅游強國水平。

二、我國旅游企業(yè)融資存在的問題及原因分析

（一）融資存在的問題

1.旅游企業(yè)經(jīng)營狀況“小、散、弱、差”。目前在全國工商注冊的中小旅游企業(yè)在全部旅游企業(yè)中所占比例達99%。中小旅游企業(yè)總產(chǎn)值和實現(xiàn)利稅分別占全國旅游企業(yè)的60%和40%。這就造成各旅游企業(yè)市場占有率低，旅游企業(yè)之間競爭混亂，以價格為手段的惡性競爭愈烈，進而降低了旅游企業(yè)的盈利能力，制約我國旅游企業(yè)價值提升。但是這種局面對我國旅游企業(yè)的發(fā)展，對旅游企業(yè)的集團化、集約化既是機遇又是挑戰(zhàn)。

2.融資渠道單一。旅游投資本身屬于投資期長，回報期慢的項目，銀行要求的各項硬性指標很難滿足。且項目土地為租賃用地，建設用地規(guī)劃許可證、建設工程規(guī)劃許可證、土地證無法拿到，從而滿足不了項目貸款的要求。銀行融資僅僅局限于流動資金貸款、固定資產(chǎn)支持性貸款。

3.外部融資條件有待改善。企業(yè)的外部融資渠道較廣，主要包括債券融資、股權融資以及直接或間接的從商業(yè)銀行、各類投資基金、投資公司和保險公司等金融中介機構(gòu)中獲得資金。目前我國金

融市場機制尚不健全，債券發(fā)行的門檻較高，絕大部分旅游企業(yè)由于經(jīng)營管理方面等各種問題還不滿足債券發(fā)行的條件。

4.資金缺乏，投資規(guī)模小。旅游企業(yè)由于管理水平不高，還款能力不強，資信水平相對較低，導致融資渠道不暢。同時，一部分旅游企業(yè)是由民營企業(yè)家投資和自籌資金建立起來的，創(chuàng)辦之初，資本投入就不足，資產(chǎn)規(guī)模相對較小，生產(chǎn)流動資金和更新改造資金匱乏問題不僅使旅游企業(yè)難以維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營，而且嚴重阻礙了旅游企業(yè)的發(fā)展壯大。

5.企業(yè)信用體系建設落后。大多數(shù)旅游企業(yè)一直以來在信用體系建設方面投入不夠，從銀行等中介機構(gòu)獲取貸款的難度較大。我國旅游企業(yè)的大部分貸款基本都是用于解決企業(yè)臨時性的流動資金不足，很少用于擴大企業(yè)生產(chǎn)力和相關項目開發(fā)。

（二）融資問題產(chǎn)生的原因

1.直接融資渠道單一。在現(xiàn)有的金融資本市場上，直接融資體系包括資金市場和資本市場兩大組成部分。目前無論是資金市場還是資本市場都存在融資渠道單一的問題，在很大程度上制約了以中小旅游企業(yè)為主體的旅游企業(yè)融資。從資金市場看，旅游企業(yè)通過直接融資手段獲取外源性資金的渠道十分狹窄：企業(yè)債券市場發(fā)展緩慢，而且還受制于政府的各種嚴格管制，發(fā)行條件很高，就算是經(jīng)營業(yè)績十分突出的旅游企業(yè)在爭取發(fā)債融資的配額方面也面臨很多困難；其他的如企業(yè)間的商業(yè)信用以及融資租賃、典當?shù)戎苯尤谫Y渠道，也由于政策體制不完善和傳統(tǒng)思想束縛等客觀原因，市場發(fā)育極其遲緩。從資本市場看，目前主板市場（滬、深兩個證券交易所）的準入程序和限制條件都十分嚴格，加之市場容量有限，絕大部分旅游企業(yè)被拒之門外，無法通過主板上市籌集資金，市政旅游投資公司同樣面臨這種局面。經(jīng)過多年擬議的，旨在為中小企業(yè)融資服務的二板市場（創(chuàng)業(yè)板市場）[3]，自2011年9月底開放以來，旅游企業(yè)進入創(chuàng)業(yè)板市場仍很困難。

篇8

關鍵詞：中小企業(yè)；信貸融資；現(xiàn)狀；原因；對策

中圖分類號：F830.5 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）34-0068-02

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.中小企業(yè)目前融資的渠道相對狹窄，而其發(fā)展所用資金的來源大部分來自于內(nèi)源融資。就眼前而言，中小企業(yè)融資主要通過內(nèi)源融資而產(chǎn)生的達到將近一半以上，這將為中小企業(yè)的資金成本帶來相當大的影響，占用過多的內(nèi)部資金會對其自身的盈利性帶來巨大影響，原本就處于起步發(fā)展階段的中小企業(yè)為了能夠更加健康穩(wěn)定地運轉(zhuǎn)下去，急需較高的收益率來保證資金的回攏，進而求得進一步的發(fā)展。

2.中小企業(yè)主要的外源融資渠道是銀行貸款，但是由于銀行信用評級體系存在很大的缺陷而且信用工具又相對單一。中小企業(yè)與大型企業(yè)相比風險大、盈利水平低下，在信用評級中得不到好評，銀行更愿意將貸款給予大型企業(yè)。據(jù)有關部門統(tǒng)計，國有企業(yè)等大型企業(yè)獲得了銀行70%以上的貸款，而中小企業(yè)在全部銀行信貸資產(chǎn)中的使用比率不到30%，顯然銀行對中小企業(yè)發(fā)展支持不夠。

3.現(xiàn)在的經(jīng)濟社會中，親友借款、高利貸等非正規(guī)金融卻成為中小企業(yè)信貸融資的“堅強后盾”，可是這些非正規(guī)金融卻極易受經(jīng)濟發(fā)展水平的影響，外界經(jīng)濟形勢的微小變化也許會對這部分融資帶來巨大的沖擊。例如，由于經(jīng)濟發(fā)展程度不同，江浙與中西部地區(qū)之間存在著巨大的差異。江浙地區(qū)民間借貸市場較發(fā)達，運轉(zhuǎn)效率高，中西部地區(qū)借貸市場欠發(fā)達、運轉(zhuǎn)效率不高。并且，就高利貸而言，一方面要求的利息較高，另一方面一些高利貸團體也與社會上一些負面的組織之間有所聯(lián)系，也會對借款人的人身安全帶來威脅。

二、中小企業(yè)信貸融資困難的內(nèi)部原因

中小企業(yè)信貸融資難一直為社會各界所關注。就資本結(jié)構(gòu)而言，中小企業(yè)的負債率明顯偏高，中國中小企業(yè)的負債率已經(jīng)超過60%，一般銀行對貸款企業(yè)的負債率要求不超過50%。由于自身規(guī)模較小，自有資金明顯不足，中小企業(yè)對流動負債率的依賴相對較高。中小企業(yè)與生俱來的先天不足是導致其信貸融資難的一個“致命”原因。

1.中小企業(yè)規(guī)模較小，其抗風險能力低下；又由于其自身的經(jīng)營風險大，易受外部環(huán)境的影響，大多中小企業(yè)是有限責任制的，銀行極有可能因其蒙受巨大的損失，故銀行不愿貸款給不確定性較大的中小企業(yè)。

2.中小企業(yè)的固定資產(chǎn)較少，可用于抵押貸款的資產(chǎn)更少，抵押負債能力低，在進行信貸融資時，難于向銀行提供較為充分的抵押物，銀行面對沒有充足抵押物的信貸融資，難以共擔風險。

3.中小企業(yè)尤以家族企業(yè)居多，管理水平相對低下，比如存在人才觀念淡薄、企業(yè)內(nèi)部溝通不暢、企業(yè)文化和形象建設滯后等缺陷。這都導致其盈利能力相對低，償債能力相對不足。

4.中小企業(yè)財務管理制度不夠規(guī)范、財務透明度相對較低，會計信息缺乏真實性、相關性、及時性和清晰性，造成與金融機構(gòu)之間的會計信息不對稱相對嚴重，銀行放貸資金的安全性的不到保障，例如一部分中小企業(yè)通過提供虛假的會計信息騙取銀行等金融機構(gòu)的信任，從而獲取貸款。

三、中小企業(yè)信貸融資難的外部原因

1.從銀行等金融機構(gòu)來看，尤其是國有銀行相應的管理機制不夠完善，銀行對中小企業(yè)的信貸融資沒有足夠重視，不愿意將錢貸給中小企業(yè)。一方面，銀行對信貸風險的管理方法存在問題，銀行根據(jù)企業(yè)的信貸風險度決定是否給予中小企業(yè)貸款的主要評定標準，而影響風險度的指標主要是信用等級系數(shù)。信用等級系數(shù)的評定太過籠統(tǒng)，不同行業(yè)有各自不同的經(jīng)營規(guī)律信貸決策時難免不公平與不公正現(xiàn)象；另一方面，中國的貸款管理體制和運行機制還未進入穩(wěn)定又健全的階段，中小企業(yè)的信貸融資依舊是屬于銀行的“零售業(yè)務”范疇，銀行并未將貸款批發(fā)業(yè)務和零售業(yè)務的工作方法或者程序分開，對于它們的審查程序基本一致。對于中小企業(yè)而言，由于發(fā)展規(guī)模不夠大，貸款筆數(shù)多，金額少，過程相對復雜，相對于貸款批發(fā)業(yè)務，中小企業(yè)的信貸融資勢必會給銀行帶來成本的上升，這也是銀行不愿將錢貸給中小企業(yè)的重要原因。

2.中小企業(yè)申請貸款的程序和過程極為煩瑣。這對于銀行而言必定是一筆巨大的“隱形成本”，銀行對中小企業(yè)提供貸款會增加巨大的人工成本，且中小企業(yè)貸款數(shù)量相對少，銀行得到的收益低，中小企業(yè)的風險大也降低了貸款最終的安全性，銀行顯然不愿意將注意力放在這樣的“高成本、低收益性、低安全性”的業(yè)務上。

3.中小企業(yè)的信用擔保體系還未完善。支持中小企業(yè)發(fā)展的作用沒有完全發(fā)揮出來，提供信用擔保的金額不大，這為中小企業(yè)進行信貸融資帶來了相當大的困難，銀行方面難于承擔沒有信用擔保下的風險，且信用擔保資源受到很多客觀條件的約束，比如國家、地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展狀水平，國家的宏觀經(jīng)濟政策等。

4.金融機構(gòu)的業(yè)務效率低下。目前而言，國有銀行在中國占多數(shù)，這就導致銀行之間形成了無限連帶責任，導致銀行之間競爭不足，缺乏動力，金融服務的效率極度低下，這樣的情況導致銀行為不能及時為中小企業(yè)提供快速有效的貸款服務。

四、改變中小企業(yè)信貸融資難的對策和建議

1.從自身進行分析。（1）最關鍵的是中小企業(yè)應當注重自身的發(fā)展。只有提高管理者的管理水平和素質(zhì)，企業(yè)家經(jīng)營有方，才能夠讓企業(yè)高速穩(wěn)步向前發(fā)展，使其超出一般中小企業(yè)的盈利水平，擴大經(jīng)營規(guī)模，增加可用于抵押的固定資產(chǎn)，銀行等金融機構(gòu)看到其發(fā)展?jié)摿?，愿意為其承擔風險，實現(xiàn)雙贏；另外，管理者應當具備熟練進行融資貸款的相關知識，提升融資貸款能力；（2）中小企業(yè)應當拓寬尋求擔保的渠道。中小企業(yè)之間可以建立合作，與自己同等境地或者發(fā)展更好的中小企業(yè)成為“兄弟企業(yè)”，互相幫助，互相提供擔保，降低銀行所承擔的風險，以得到貸款實現(xiàn)發(fā)展；（3）中小企業(yè)應當提高其財務的透明度。對財務報表等嚴格把關，嚴禁錯賬、假賬等現(xiàn)象的發(fā)生。另外，認真做好財務管理，對本企業(yè)資金的來龍去脈進行嚴格把控，防止錯誤的發(fā)生，提高財務的透明度還可以減少信息不對稱現(xiàn)象的發(fā)生。中小企業(yè)自身應當提高其信用水平，處理會計資料時，嚴格按照會計準則和具體規(guī)則，編制會計報表時做到實事求是，嚴禁弄虛作假、違背會計準則的行為發(fā)生；（4）中小企業(yè)應當加強內(nèi)部的審計。內(nèi)部審計從本質(zhì)上而言是一種控制手段，唯一目的在于幫助企業(yè)控制風險、進行有效治理、實現(xiàn)企業(yè)目標。只有嚴格做好內(nèi)部審計，進行外部審計的時候才可以得到一個相對較高的評級，才會有看到該企業(yè)的優(yōu)勢所在；（5）中小企業(yè)應當建立完善的監(jiān)督體系。要不斷提高審計人員的素質(zhì)，對他們進行各方面培訓，讓他們在自己的崗位上可以更好的發(fā)揮作用，將企業(yè)內(nèi)部的風險降低到最小，減少一些不必要的損失；（6）中小企業(yè)在得到各界支持取得資金后，應當學會回饋國家社會，提高其在社會上的聲譽，這樣在它需要進一步發(fā)展，需要資金的時候可以為其賺得更好的信用名聲從而使得更多幫助，好的聲譽是一個企業(yè)的無形資產(chǎn)，需要長時間的累積才可以取得。

2.外界原因切入尋求解決方案。（1）從銀行等信貸機構(gòu)來看，想要幫助到中小企業(yè)的發(fā)展，最基本的就是要健全體制，為中小企業(yè)信貸融資提供一個更加完整、健全的體系。另外，銀行在做出是否給予中小企業(yè)貸款的決策時，不僅應當考慮信用評級，更應當站在一個更加客觀的角度，充分考慮各個行業(yè)的不同狀況。同時，對于一些處于起初階段的中小企業(yè)，不應當武斷的做出決定，而是應該更加深入調(diào)查、了解，充分判斷申請貸款中小企業(yè)的發(fā)展前景。另外，對于內(nèi)部處理中小企業(yè)信貸融資業(yè)務的工作人員增大培訓力度，讓他們能夠更好的完成相關業(yè)務。此外，銀行可以將貸款批發(fā)業(yè)務與貸款零售業(yè)務分開，改變對中小企業(yè)的貸款零售業(yè)務的審查程序，提高效率，減少成本，以便為中小企業(yè)更方便的提供資金；（2）從政府方面來看，政府應當大力支持具有發(fā)展前景的中小企業(yè)的成長，為中小企業(yè)提供更多、更全面的信用擔保服務。政府可以成立專門的信用擔保機構(gòu)，并從每年的財政預算中撥出部分作為其運營資金，專門為一些績優(yōu)、有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)提供信用擔保，幫助這些優(yōu)良的中小企業(yè)得到資金進一步發(fā)展壯大；（3）國家可以為中小企業(yè)設立專門的貸款性銀行，專門辦理中小企業(yè)的信貸融資業(yè)務，這樣可以為中小企業(yè)提供為佳專業(yè)、細致化的服務，也可以節(jié)約成本。另外，國家也應當最這類銀行進行相應的補貼，以便讓這類銀行為中小企業(yè)提供更為優(yōu)惠的貸款，比方免息、減息性的貸款，減輕中小企業(yè)的還款負擔，減少資金周轉(zhuǎn)不靈現(xiàn)象的發(fā)生；（4）國家每年應當從財政預算拿出部分資金，無償或者少量償還的提供給中小企業(yè)，鼓勵中小企業(yè)的發(fā)展，因為無論眼前的大型企業(yè)規(guī)模多么宏大、盈利能力多高，它們中的大部分都是由中小企業(yè)慢慢發(fā)展而來，故今天是作為中小企業(yè)的小型組織，都有潛在可能會發(fā)展成為大型企業(yè)，為國家、社會作更大的貢獻；（5）國家應當不斷更新相應的金融法規(guī)，保護并且支持中小企業(yè)的發(fā)展，在稅收方面給予中小企業(yè)相應的優(yōu)惠政策，減輕中小企業(yè)的負擔。跟進相關法律條文的頒布，減少信貸融資的不確定性，減少風險。

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[6] 崔曉玲.信用擔保運轉(zhuǎn)機制效率指標體系構(gòu)建[J].財會通訊，2012，（8）.

篇9

關鍵詞：風電融資

一、風電發(fā)展的現(xiàn)狀與前景

能源是國民經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎，是人類生產(chǎn)和生活必需的基本物質(zhì)保障。隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，對能源的需求也越來越高。長期以來，我國電力供應主要依賴火電?！笆濉逼陂g，我國提出了能源結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略，積極推進核電、風電等清潔能源供應，改變過渡依賴煤炭能源的局面。風能是一種可再生清潔能源，風電與火電相比，不僅節(jié)能節(jié)水無污染，而且對保護生態(tài)環(huán)境大有好處。2005年我國通過《可再生能源法》后，我國風電產(chǎn)業(yè)迎來了加速發(fā)展期。2008年我國風電總裝機容量達到1215.3萬千瓦，2009年容量達到2200萬千瓦，按照目前的發(fā)展速度，2010年風電裝機容量有望達到3000萬千瓦，躍居世界第2位。到2020年我國風電裝機容量將達到1億千瓦。屆時，風電將成為火電、水電以外的中國第三大電力來源，而中國也將成為全球風能開發(fā)第一大國。

二、風電項目目前融資方式及存在問題

（一）風電融資成本偏高

風電的融資成本主要是貸款利息。由于風電的固定資產(chǎn)投入比例較大，資金運轉(zhuǎn)周期較長，一般為6-10年，造成風電項目建成后財務費用居高不下，形成的貸款利息較高，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展帶來沉重的債務負擔。

（二）風電生產(chǎn)缺乏優(yōu)惠信貸政策支持，融資相對較難

雖然風電屬國家鼓勵發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，但目前仍執(zhí)行一般競爭性領域固定資產(chǎn)投資貸款利率，貸期相對較短，而且缺乏優(yōu)惠信貸政策支持，金融機構(gòu)對風電項目的貸款要求必須有第三方進行連帶責任擔保，使風電企業(yè)融資更加困難。

（三）風電融資方式單一，融資風險高

風電項目目前至少80%資金靠債務融資，資本金僅20%。大規(guī)模的債務融資不僅導致風電企業(yè)資產(chǎn)負債率居高不下，貸款過度集中，資金鏈非常脆弱，增加企業(yè)的財務風險，而且影響企業(yè)再籌資能力，降低企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，增加了企業(yè)的經(jīng)營成本。因此，融資方式的優(yōu)化、融資渠道的拓寬已經(jīng)勢在必行。

三、風電項目融資方式的優(yōu)化

（一）采用BOT項目融資模式

BOT即英文Build(建設)、Operate(經(jīng)營)、Transfer(移交)的縮寫,代表著一個完整的項目融資概念。項目融資是上世紀70年代興起的用于基礎設施、能源、公用設施、石油和礦產(chǎn)開采等大中型項目的一種重要籌資手段。它不是以項目業(yè)主的信用或者項目有形資產(chǎn)的價值作為擔保獲得貸款,而是依賴項目本身良好的經(jīng)營狀況和項目建成、投入使用后的現(xiàn)金流量作為償還債務的資金來源。它將項目的資產(chǎn)而不是業(yè)主的其他資產(chǎn)作為借入資金的抵押。項目融資是“通過項目融資”,而非“為了項目而融資”。

1.BOT項目融資模式特點。BOT項目融資與傳統(tǒng)意義上的貸款相比,有以下兩個特點：一是項目融資中的項目主辦人一般都是專為項目而成立的專設公司，只投入自己的部分資產(chǎn)，并將項目資產(chǎn)與其他財產(chǎn)分開,項目公司是一個獨立的經(jīng)濟公司。貸款人(債權者)僅著眼于該項目的收益向項目公司貸款,而不是向項目主辦人貸款。二是項目融資中的貸款人僅依賴于項目投產(chǎn)后所取得的收益及項目資產(chǎn)作為還款來源,即使項目的日后收益不足以還清貸款,項目主辦人也不承擔從其所有資產(chǎn)及收益中償還全部貸款的義務?？傊?項目融資的最重要特點,就是項目主辦人將原來應承擔的還債義務,部分轉(zhuǎn)移到該項目身上,即將原來由借款人承擔的風險部分地轉(zhuǎn)移。

2.BOT項目融資模式的優(yōu)缺點。優(yōu)點：一是擴大借債能力。項目主建人的償還能力不作為項目貸款的主要考慮因素，是否發(fā)放貸款根據(jù)項目的預期收益來決定。借進的款項不在主建人的資產(chǎn)負債表上反映，主借人的資信不會受到影響。二是降低建設成本，保證項目的經(jīng)濟效益。三是充分利用項目財務收益狀況的彈性,減少資本金支出,實現(xiàn)“小投入做大項目”或“借雞下蛋”。四是拓寬項目資金來源,減輕借款方的債務負擔,轉(zhuǎn)移特定的風險給放貸方(有限追索權),極小化項目發(fā)起人的財務風險。缺點：對項目發(fā)起人而言，基礎設施融資成本較高,投資額大，融資期長、收益有一定的不確定性，合同文件繁多、復雜,有時融資杠桿能力不足,母公司仍需承擔部分風險(有限追索權)。

(二)ABS資產(chǎn)證券化融資

ABS(Asset-BackedSecuritization，意為資產(chǎn)證券化)是項目融資的新方式。ABS融資是原始權益人將其特定資產(chǎn)產(chǎn)生的、未來一段時間內(nèi)穩(wěn)定的可預期收入轉(zhuǎn)讓給特殊用途公司(SPV)，由SPV將這部分可預期收入證券化后，在國際國內(nèi)證券市場上融資，給投資者帶來預期收益的一種新型項目融資方式。

1.ABS資產(chǎn)證券化融資的特點。ABS資產(chǎn)證券化融資有兩個特點：一是ABS融資方式實質(zhì)上是“公司負債型融資”。由于ABS能夠以企業(yè)本身較低的信用級別換得高信用級別，與銀行貸款相比，不僅節(jié)省融資成本，且能使非上市公司尋求到資本市場融資渠道。二是ABS發(fā)起人出售的是資產(chǎn)的預期收入，而不是增加新的負債，因此既獲得了資金，又沒有增加負債率，也不改變原股東結(jié)構(gòu)。

2.ABS資產(chǎn)證券化融資的優(yōu)缺點。優(yōu)點：一是門檻較低。企業(yè)只要擁有產(chǎn)權清晰的資產(chǎn)，該資產(chǎn)又能夠產(chǎn)生可預測的穩(wěn)定現(xiàn)金流，現(xiàn)金流歷史記錄完整，就可以以該資產(chǎn)為支撐發(fā)行資產(chǎn)支持證券。二是效率較高。通過破產(chǎn)隔離，資產(chǎn)證券化變成資產(chǎn)信用融資，即資產(chǎn)支持證券的信用級別與發(fā)起人或是SPV本身的信用沒有關系，只與相對獨立的這部分資產(chǎn)有關。投資者只需根據(jù)這部分資產(chǎn)狀況來決定投資與否，避免了對一個龐大企業(yè)全面的經(jīng)營、財務分析，投資決策更加簡便，市場運行效率得到提高。三是內(nèi)容靈活。資產(chǎn)證券化可以做相對靈活的設計：融資的期限可以根據(jù)需要設定；利率也可以有較多選擇，甚至可以在發(fā)行時給出票面利率區(qū)間，與投資者協(xié)商而定。四是成本較低。資產(chǎn)證券化的資金成本包括資金占用費（票面利率）和籌資費用（根據(jù)現(xiàn)行標準測算，年成本約1％）兩個方面。只要達到一定規(guī)模，這些成本要顯著低于股票和貸款融資，也略低于債券融資。五是時間更短。資產(chǎn)證券化受國家支持，只需證監(jiān)會審批，時間僅需要兩個月到半年；而債券發(fā)行需向發(fā)改委審批額度，證監(jiān)會批準，審批時間長達9個月到一年。六是資金用途不受限制。資產(chǎn)證券化融入的資金，在法律上沒有用途限制，可用于償還利率較高的銀行貸款。這一點和債券融資也有很大區(qū)別。七是不改變資產(chǎn)所有權。目前資產(chǎn)證券化模式下，企業(yè)出售未來一定時間的現(xiàn)金收益權，但實物資產(chǎn)所有權不改變。八是能改善資本結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)證券化是一種表外融資方式，融入的資金不是公司負債而是收入，能降低資產(chǎn)負債率，提高資信評級。缺點：由于我國信用評級的不完善和我國法律環(huán)境存在的缺陷，可能會加大資產(chǎn)證券化的融資成本。

（三）采用PPP融資模式

PPP融資模式，即“public-privatepartnership（公共民營合伙制模式）”，是政府、營利性企業(yè)和非營利性企業(yè)基于某個項目而形成的相互合作關系的形式。通過這種合作形式，合作各方可以達到比預期單獨行動更有利的結(jié)果。合作各方參與某個項目時，政府并不是把項目的責任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是項目的監(jiān)督者和合作者，它強調(diào)的是優(yōu)勢互補、風險分擔和利益共享。

1.PPP融資模式的特點。PPP融資模式不僅意味著從私人部門融資，最主要的目的是為納稅人實現(xiàn)“貨幣的價值”，或者說提高資金的使用效率。PPP融資模式主要有5個特點。一是私人部門在設計、建設、運營和維護一個項目時通常更有效率，能夠按時按質(zhì)完成，并且更容易創(chuàng)新；二是伙伴關系能夠使私人部門和公共部門各司所長；三是私人部門合作者通常會關聯(lián)到經(jīng)濟中的相關項目，從而實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應；四是能夠使項目準確地為公眾提供其真正所需要的服務；五是由于投入了資金，私人參與者保證項目在經(jīng)濟上的有效性，而政府則為保證公眾利益而服務。

篇10

    1中小企業(yè)發(fā)展狀況分析

    1.1中小企業(yè)發(fā)展的必要性

    1.1.1中小企業(yè)能夠創(chuàng)造更多的就業(yè)機會

    中小企業(yè)創(chuàng)造了更多的崗位,緩解了經(jīng)濟沖擊。隨著工業(yè)化的不斷推進,大企業(yè)逐漸以資本代替勞動,而中小企業(yè)則成為了勞動力的主要吸納者,這樣中小企業(yè)在緩解社會就業(yè)壓力方面發(fā)揮著重要的作用。

    1.1.2中小企業(yè)能夠轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動力,增加農(nóng)民收入

    農(nóng)民收入增長緩慢一直是我國農(nóng)村市場面臨的一個問題,這也制約了我國整體國民經(jīng)濟的發(fā)展。促進中小企業(yè)的全面發(fā)展是我國政策的重要環(huán)節(jié)。近些年來,國家為了支持中小企業(yè)的發(fā)展,央行采取了一些針對性措施,這有效改善了企業(yè)所面臨的困難。中小企業(yè)制度更新緩慢、市場發(fā)展的不同步極大地阻礙了企業(yè)的發(fā)展。

    1.2中小企業(yè)經(jīng)營中存在的融資現(xiàn)狀分析

    隨著我國外部環(huán)境的變化以及市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整,多年的賣方市場轉(zhuǎn)換為買方市場,國家在經(jīng)濟運行發(fā)展中也更加強調(diào)社會、經(jīng)濟和環(huán)境的可持續(xù)戰(zhàn)略。由于管理方式的不科學以及可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略,有一部分的中小企業(yè)不能夠適應這樣的外部環(huán)境,在經(jīng)營方面出現(xiàn)了大量產(chǎn)品的剩余和積壓,甚至經(jīng)營出現(xiàn)了困難,內(nèi)部積累也逐漸減少,利潤水平下降,外部的資金補充也并不明顯,增長幅度不大,因而,它們對銀行貸款的需求量也逐漸增大。但是,從目前中小企業(yè)的財務信息狀況來看,企業(yè)信用意識的淡薄以及財務信息的不透明,加大了它們向銀行尋求貸款的風險。隨著我國經(jīng)濟體制的深化改革,中小企業(yè)已經(jīng)成為了國民經(jīng)濟的重要組成部分,它的快速增長發(fā)展對解決就業(yè)、經(jīng)濟增長、擴大出口、繁榮市場起到了重要作用。中小企業(yè)的集約化、規(guī)模化發(fā)展成為了民營經(jīng)濟發(fā)展的主要方向。在這樣的狀況下,中小企業(yè)在融資方面也提出了迫切的需求。然而,介于中小企業(yè)融資渠道的不暢、直接融資渠道的關閉,間接融資渠道的困難,中小企業(yè)融資矛盾十分突出。融資問題已經(jīng)成為我國中小企業(yè)發(fā)展的主要障礙。

    2我國中小企業(yè)信貸融資存在的問題

    2.1內(nèi)源性融資比例高

    在企業(yè)的剛剛起步階段,內(nèi)源性融資對于企業(yè)的發(fā)展和企業(yè)生存發(fā)揮著決定性作用。企業(yè)無論是流動資金還是固定資金的來源,其中自有資金的比例都超過了銀行貸款,根據(jù)統(tǒng)計,絕大部分的企業(yè)都是依靠自己的資金所建立起來的。但是無論在企業(yè)初級階段,內(nèi)源性融資起了多么重要的作用,一個企業(yè)要想長期穩(wěn)定發(fā)展,只單純憑借內(nèi)源性融資則是遠遠不夠的。由于我國國情的原因,我國的中小企業(yè)內(nèi)源性融資組成部分也是不完整的。一個企業(yè)如果長期依賴于內(nèi)源性融資不僅會影響企業(yè)的而發(fā)展速度,還會在發(fā)展中逐漸失去市場份額,最終直接影響到企業(yè)的生存。

    2.2間接融資地位逐步提升,但是依然存在“慎貸”問題

    盡管我國中小企業(yè)在發(fā)展初期主要是以內(nèi)源性融資和民間借貸的方式存在,但是隨著企業(yè)的逐步發(fā)展,自然而然地產(chǎn)生了對外部資金的需求。我國的國情決定了企業(yè)在外部融資中必然以銀行借款為主要方式。但是由于信用缺失,在加上銀行企業(yè)之間的信息獲取不對稱,銀行對中小企業(yè)的融資出現(xiàn)了“慎貸”現(xiàn)象。近些年來,隨著銀行制度的改革,這種“慎貸”現(xiàn)象有所緩解,但是這仍然是今后很長一段時間內(nèi)的重點工作。

    2.3直接融資方式所占比例較小

    中小企業(yè)的直接融資指的是企業(yè)通過直接通過資本市場發(fā)行債券、股票或者吸收投資來籌集資金的方式。據(jù)統(tǒng)計我國從1987年發(fā)行第一支職工股票到現(xiàn)在上市公司通過資本市場籌集資金已經(jīng)十幾萬億元。但是,從整體的融資結(jié)構(gòu)來看,中小企業(yè)在融資中直接融資額度仍然比較低。

    2.4其他的融資方式存在的問題

    2.4.1國家財政支持所存在的問題

    近年來,各級的政府都意識到了中小企業(yè)發(fā)展的重要性,因此,它們都加大對企業(yè)的資金支持力度。比如國家商務部門設立了專門的“中小企業(yè)國際市場開拓基金”項目,這是國家支持中小企業(yè)開拓市場的表現(xiàn)。從形式上來說,政府通過政府支持中小企業(yè)發(fā)展主要有兩種形式,一是設立專門的擔保機構(gòu),二是促進中小企業(yè)外向型發(fā)展。從以上的措施說明各級政府雖然已經(jīng)為緩解中小企業(yè)融資難做出了努力,但是從效果上來說,各級財政設立的基金數(shù)額有限,能夠獲得支持的企業(yè)相對較少,擔保公司為了規(guī)避風險以及擔保費用較高等方面的原因,加大了企業(yè)的負擔,常常是使企業(yè)延誤上級,影響到基金作用的發(fā)揮。

    2.4.2商業(yè)信用在實際操作中的問題

    隨著商品交易產(chǎn)生了商業(yè)信用行為,其主要以預付款、商業(yè)票據(jù)、定金、分期付款以及賒銷等等形式存在。企業(yè)間的商業(yè)信用是中小企業(yè)實現(xiàn)融資的又一渠道。近些年來,商業(yè)信用發(fā)展速度較快,但是需要指出的是,商業(yè)信用的發(fā)展必須一方面要有配套的法律法規(guī)體系做保障,另一方面有需要有健全的社會信用體系。我國雖然已經(jīng)在上世紀末頒布了《合同法》《、票據(jù)法》,使企業(yè)之間的商業(yè)信用有了法律依據(jù),但是在實際操作中仍然存在諸多問題。

    2.4.3民間借貸融資存在的問題

    中小企業(yè)的融資來源于其他類型企業(yè)相比,其中有一個重要的區(qū)別性特征就是存在民間借貸。民間借貸是一種最初級、最原始的融資方式。在古代或者是更早使其,民間借貸是限定在家庭和個人這個狹小范圍內(nèi)的,期限較短,金額也較小,借貸資金也主要用于家庭消費。隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展,民間借貸逐步進入到生產(chǎn)領域。事實上,民間借貸方式已經(jīng)成為中小企業(yè)融資的重要方式,對中小企業(yè)的發(fā)展具有重要貢獻。但是民間融資存在著規(guī)范性差的缺陷,其缺乏一定的法律保障,因而很容易使其陷入到債務糾紛中。甚至有時候民間借貸會因為操作不規(guī)范而演變?yōu)槠墼p行為,嚴重時會影響到正常的金融秩序。由于民間借貸利率一般高于銀行利率,這也在無形中增加了企業(yè)的經(jīng)營成本,對于中小企業(yè)發(fā)展來說是不利的。通過對中小企業(yè)的發(fā)展歷程調(diào)查發(fā)現(xiàn),中小企業(yè)在剛剛起步階段都會存在一定的民間借貸資本,但是當企業(yè)步入正軌后,民間融資就會退出企業(yè)融資。

    3我國中小企業(yè)信貸融資存在問題的原因分析及其對策探究

    3.1我國中小企業(yè)信貸融資存在問題的原因分析

    我國中小企業(yè)間接性融資主要是通過國內(nèi)四大商業(yè)銀行完成的,造成中小企業(yè)間接融資比例較小的原因主要表現(xiàn)在兩個方面。首先,國有銀行產(chǎn)權制度所引起的歧視,近年來銀行放貸出現(xiàn)的壞賬現(xiàn)象都是來自于非國有企業(yè),這就無形中就加劇了銀行方面對非國有企業(yè)放貸的擔心。第二,目前銀行組織管理結(jié)構(gòu)幅度太小,層次過多,效率低下,這就抑制了支行和分行的創(chuàng)新。第三,銀行現(xiàn)行體制存在缺陷。比如銀行的管理水平低下,考核機制粗放化,無法調(diào)動各級人員的積極性。對于企業(yè)來說,首先是因為其也本身的財務狀況不透明,在這樣的情況下,銀行愿意貸款給大型企業(yè),而中小企業(yè)則因為信用缺失而無法實現(xiàn)貸款。其次,貸款成本高,風險大,中小企業(yè)貸款數(shù)額較小,銀行不愿借貸。從根本上來說,我國中小企業(yè)融資難是因為企業(yè)債券市場不完善。企業(yè)債券指的是企業(yè)依法發(fā)行,并在一定期限內(nèi)歸還的有價證劵。與發(fā)達國家相比較而言,我國的證券市場品種少、規(guī)模小、市場發(fā)育程度低。而且參與到企業(yè)證券市場的一般都是大型國企,民營中小企業(yè)通過這種方式融資的少之又少。一方面是它們沒有這樣的能力,另一方面是證券市場的準入政策將其拒之門外。

    3.2解決我國中小企業(yè)信貸融資問題的對策

    3.2.1政府給予一定的金融支持

    在現(xiàn)階段的金融體系下,中小企業(yè)在融資方面處于不利地位。國家為了有效促進中小企業(yè)融資,我國應該進一步細化各種法規(guī),建立適用的金融政策,促進中小企業(yè)融資。比如,可以通過制定宏觀引導政策,完善中小企業(yè)融資秩序,引導中小企業(yè)融資渠道多元化、合理化。

    3.2.2建立多層次資本市場

    與發(fā)達國家相比,我國的資本市場尚處于不發(fā)達階段,我國可以分層建立資本市場。多層次的資本市場不僅層次多樣、功能齊全,而且能夠保證投資人和上市企業(yè)的選擇性和連貫性,保證投資人的利益。在建設多層次投資渠道的過程中,要注意不能人為的割裂每一層次、每一板塊之間的關聯(lián)。具體到每一中小企業(yè)能夠選擇怎樣的投資層次主要依據(jù)中小企業(yè)在這一體系內(nèi)建立的誠信檔案以及業(yè)績決定,當企業(yè)的業(yè)績達到某一層次就可以擴大自己對投資市場的選擇。

    3.2.3組建成熟的風險投資機制

    所謂風險投資指的是以高薪技術為基礎,生產(chǎn)與經(jīng)營技術密集型產(chǎn)品的投資。風險投資在美國等資本程度較高的國家具有一定的規(guī)模,在我國還處于起步階段。我國中心各企業(yè)正在逐步走向完善,因此,風險投資體系也應該逐步建立。風險投資不是為了獲得所有權,不是為了控股,而是為了通過投資獲得增值做大企業(yè)的方式,這種方式非常適合那些具有潛力的中小企業(yè)。

    3.2.4開拓新的融資渠道

    現(xiàn)階段的金融機構(gòu)應該按照市場的需求,定位市場,調(diào)整經(jīng)營思路。作為銀行要創(chuàng)新機制根據(jù)自己所吸納的公司類型、公司規(guī),根據(jù)公司階段推出各種不同的金融服務產(chǎn)品。并且根據(jù)需要發(fā)行出口退稅、動產(chǎn)抵押、聯(lián)保協(xié)議等方式的貸款,銀行的創(chuàng)新機制降低了中小企業(yè)的投資難度。除此以外,銀行方面也應該根據(jù)形勢的需要不斷地開拓新的渠道,比如典當融資、信用融資、品牌融資、金融租賃融資等等。