導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；增加就業(yè)；最終消費(fèi)率

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革步伐的不斷前進(jìn)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的作用日趨明顯。2002年秋，黨的十六大提出了現(xiàn)階段宏觀調(diào)控的四個(gè)新目標(biāo)：一是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；二是增加就業(yè)；三是穩(wěn)定物價(jià)；四是保持國(guó)際收支平衡。目前，針對(duì)我國(guó)新形勢(shì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的總體目標(biāo)體系，大家保持了一致的看法，但對(duì)于其中的目標(biāo)先后順序的選擇問(wèn)題，卻有著許多爭(zhēng)論，爭(zhēng)論的焦點(diǎn)落在了當(dāng)前我國(guó)應(yīng)堅(jiān)持“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)優(yōu)先”，還是“增加就業(yè)優(yōu)先”這個(gè)問(wèn)題上。

在一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為優(yōu)先目標(biāo)是合理的，其理由是從經(jīng)濟(jì)總量關(guān)系看，“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”和“增加就業(yè)”是同一個(gè)主題的不同角度表達(dá)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了，意味著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了，進(jìn)而就業(yè)自然而然會(huì)增加；反過(guò)來(lái)，就業(yè)增加了，經(jīng)濟(jì)自然也會(huì)增長(zhǎng)。因此，人們就沒(méi)有必要再去提出“增加就業(yè)優(yōu)先”的觀點(diǎn)了，只需把精力放在發(fā)展經(jīng)濟(jì)上，失業(yè)問(wèn)題自然會(huì)得到良好的解決。

從表面上看，上述觀點(diǎn)是合理的。但是結(jié)合我國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況分析，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)不少問(wèn)題。改革開(kāi)放以前，我國(guó)走的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)道路，一方面城鎮(zhèn)居民的就業(yè)問(wèn)題基本由國(guó)家統(tǒng)包解決，另一方面農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的低水平所體現(xiàn)出的少量農(nóng)村剩余勞動(dòng)力現(xiàn)象，使得失業(yè)問(wèn)題并不突出。在這個(gè)以擴(kuò)大生產(chǎn)、增加供給為主要任務(wù)的歷史發(fā)展階段，通過(guò)簡(jiǎn)單地發(fā)展經(jīng)濟(jì)，失業(yè)問(wèn)題是比較容易解決的。然而，自改革開(kāi)放以后，隨著市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的逐步加深，一方面城鎮(zhèn)企業(yè)為了提高生產(chǎn)效率，進(jìn)行了一系列增效改革（比如減員增效等等），另一方面農(nóng)村可用土地的減少和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的提高等因素，使得失業(yè)率逐年上升。而在這個(gè)以增加需求為主要任務(wù)的發(fā)展階段，單憑通過(guò)發(fā)展經(jīng)濟(jì)去解決好失業(yè)問(wèn)題，就顯得有些力不從心了。

一、當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式不能較好解決就業(yè)問(wèn)題的原因

自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)就是世界上經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度最快的國(guó)家之一。1978～2006年間，我國(guó)年均增長(zhǎng)速度達(dá)到9%以上，2007年甚至超過(guò)11%。對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)中的這個(gè)“奇跡亮點(diǎn)”，學(xué)術(shù)界從數(shù)量研究的角度分析了其原因，主要概括為：實(shí)物的投資增長(zhǎng)、勞動(dòng)者素質(zhì)的提高、人力資本的積累、生產(chǎn)力的提高等。根據(jù)世界銀行的一項(xiàng)研究顯示，在促使我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)的各項(xiàng)因素中，實(shí)物資本的形成是最重要的一環(huán)。因此，可以判斷出，投資的迅速擴(kuò)張是我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的最重要的“引擎”。在這種以投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和擴(kuò)大就業(yè)是否還是同一個(gè)主題的不同角度表達(dá)呢？經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否有效地解決失業(yè)問(wèn)題呢？作者對(duì)此持否定態(tài)度。其原因如下：

（一）資本-勞動(dòng)價(jià)格的扭曲抑制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)勞動(dòng)力的吸納能力

自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)為了吸引投資，鼓勵(lì)投資，一直實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策（逐步過(guò)渡到穩(wěn)健型貨幣政策，最近才轉(zhuǎn)變?yōu)榫o縮型貨幣政策），用來(lái)壓低利率。這樣，對(duì)于一個(gè)資本相對(duì)稀缺、人均資本量仍然相當(dāng)?shù)偷膰?guó)家來(lái)說(shuō)，明顯地低估了貨幣資金的價(jià)格。另外，隨著工資和物價(jià)的逐步放開(kāi)，城市勞動(dòng)力、鄉(xiāng)鎮(zhèn)勞動(dòng)力的成本逐年上升。由此可以推斷出：資本和勞動(dòng)力價(jià)格間的相對(duì)扭曲直接導(dǎo)致了企業(yè)部門(mén)更多采用資本密集型的生產(chǎn)方式來(lái)替代勞動(dòng)密集型生產(chǎn)方式。不可否認(rèn)，在某些產(chǎn)業(yè)上，資本的相對(duì)更多投入會(huì)促進(jìn)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高。但勞動(dòng)力資源比較豐富是我國(guó)目前的比較優(yōu)勢(shì)，如果在資本和勞動(dòng)力價(jià)格扭曲的背景下，不合理地投資于更多的資本密集型產(chǎn)業(yè)，勢(shì)必會(huì)造成勞動(dòng)力的大量閑置和企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的隱性減弱和喪失。

（二）資金分配制度不完善限制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)勞動(dòng)力的吸納能力

作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)仍處于資本相對(duì)短缺的狀態(tài)。正常情況下，稀缺要素在市場(chǎng)中可以獲得超額“租金”，也就是說(shuō)在我國(guó)，企業(yè)投資收益率應(yīng)該是相當(dāng)可觀的。但實(shí)際情況相反，資金價(jià)格低估所引發(fā)的過(guò)度投資可以在一定程度上解釋這個(gè)原因，但這也不是問(wèn)題的全部。另一個(gè)重要的原因在于我國(guó)現(xiàn)行的資金配置體系存在缺陷。

在人為壓低資金價(jià)格的情況下，必然出現(xiàn)對(duì)資金的過(guò)度需求。這樣，金融機(jī)構(gòu)就不得不在眾多借款人之間進(jìn)行選擇和權(quán)衡。目前，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)還未能完全以純粹的市場(chǎng)利潤(rùn)最大化作為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。在此背景下，國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的資金配給就帶有了很濃的行政計(jì)劃色彩與所有制歧視性質(zhì)。在國(guó)有銀行的信貸過(guò)程中，往往首先選擇國(guó)有企業(yè)，其次是集體企業(yè)，最后是個(gè)體私營(yíng)企業(yè)。這不可避免地造成了一些投資效率較低的國(guó)有企業(yè)比投資效率較高的私營(yíng)個(gè)體企業(yè)獲得了更多的融資便利。由此可以看到，由于低效的資金配置機(jī)制，投資所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)勞動(dòng)力的吸納能力并沒(méi)有發(fā)揮出完全的功效。

（三）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以解決中國(guó)以結(jié)構(gòu)性和區(qū)域性為主的就業(yè)問(wèn)題

與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的就業(yè)問(wèn)題主要體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性方面，而不是周期性方面。在全球經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，為應(yīng)對(duì)入世后激烈的競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)進(jìn)入了更大范圍的結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，用人大量減少。另外，農(nóng)村勞動(dòng)力過(guò)剩的問(wèn)題也日趨嚴(yán)重。與此同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及政策因素的影響，我國(guó)的就業(yè)問(wèn)題在地區(qū)上也存在著較大的差異，比如我國(guó)中西部的就業(yè)問(wèn)題顯得特別突出。

所有上面這些因素所引發(fā)的就業(yè)問(wèn)題都屬于結(jié)構(gòu)性和區(qū)域性的失業(yè)問(wèn)題，有相當(dāng)一些是中國(guó)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中所獨(dú)有的現(xiàn)象。這樣的失業(yè)是難以簡(jiǎn)單地通過(guò)加速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就可以消解的，而更多地需要結(jié)構(gòu)性調(diào)整加以解決。

二、單純堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為優(yōu)先目標(biāo)的弊端

從上面的分析中可以看到，當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)增加并非同一主題的不同角度表達(dá)。因此，在選擇和

制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)時(shí)，就要對(duì)兩個(gè)目標(biāo)加以權(quán)衡，選擇出更符合我國(guó)現(xiàn)狀和更有利于我國(guó)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的優(yōu)先目標(biāo)來(lái)。如果我們繼續(xù)簡(jiǎn)單地以當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式作為優(yōu)先目標(biāo)，不但不能解決失業(yè)問(wèn)題，在長(zhǎng)期內(nèi)也可能影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。其原因如下：

（一）在需求約束階段，通過(guò)投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利于長(zhǎng)期發(fā)展

供給和需求的矛盾是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要矛盾。在生產(chǎn)力發(fā)展水平比較低的階段，生產(chǎn)不能滿足需求，擴(kuò)大生產(chǎn)、增加供給成為主要任務(wù)。而在生產(chǎn)力發(fā)展水平較高時(shí)，供給能力已相對(duì)較強(qiáng)，需求就開(kāi)始成為供求矛盾的主要方面，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。自20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)的最終消費(fèi)率一直處于下降趨勢(shì)，平均偏低于世界水平的15-20個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)率的偏低已成為我國(guó)進(jìn)一步追求投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要原因，而這將會(huì)使經(jīng)濟(jì)最終失去增長(zhǎng)動(dòng)力。從根本上講，在社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中，投資只是一種“引致需求”，而消費(fèi)才是“最終需求”。因此，作為“引致需求”的投資的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，在長(zhǎng)期內(nèi)都決定于最終消費(fèi)需求的增長(zhǎng)速度和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化。如果在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)投資的增長(zhǎng)速度快于消費(fèi)，那就很容易使投資和消費(fèi)脫節(jié)，從而造成大量的資源浪費(fèi)，降低宏觀經(jīng)濟(jì)效益。另外，當(dāng)前我國(guó)的大量投資，有相當(dāng)一部分是靠出口來(lái)消化的，這就直接隱含著較大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。如果海外市場(chǎng)萎縮，則直接影響到我國(guó)的投資回報(bào)，進(jìn)而影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性發(fā)展和外匯儲(chǔ)備乃至匯率等多方面的安全。

因此，在我國(guó)目前消費(fèi)低迷的狀態(tài)下，高速投資所形成的生產(chǎn)力在將來(lái)是否會(huì)形成有效的社會(huì)供給還是一個(gè)很大的問(wèn)號(hào)，它所帶來(lái)的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶有一定的泡沫和虛假成分。如果我們不能有效地提高最終消費(fèi)率，單靠投資來(lái)拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，那么生產(chǎn)能力過(guò)剩、經(jīng)濟(jì)停滯增長(zhǎng)、企業(yè)效益低下以及就業(yè)問(wèn)題等問(wèn)題都將進(jìn)一步惡化。

（二）繼續(xù)簡(jiǎn)單地以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為優(yōu)先發(fā)展目標(biāo)，可能會(huì)加重經(jīng)濟(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)

在以投資作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿Φ谋尘跋?，要?shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，就必須盡可能地?cái)U(kuò)大投資規(guī)模。在財(cái)力有限、擴(kuò)張性財(cái)政政策難以為繼的背景下，刺激民間投資增長(zhǎng)將成為唯一的選擇。在我國(guó)，民間投資的迅速擴(kuò)張?jiān)谙喈?dāng)程度上是以銀行信貸的快速增長(zhǎng)作為支持的，這也就意味著貨幣供給的快速增長(zhǎng)。由于資金分配體制固有的缺陷以及銀行資金的扭曲價(jià)格的刺激，我國(guó)現(xiàn)行投資項(xiàng)目的效率在總體上并不令人滿意。大量投資項(xiàng)目的失敗將導(dǎo)致壞賬問(wèn)題增加以及過(guò)量貨幣在經(jīng)濟(jì)中的滯留，在長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

從目前情況來(lái)看，我國(guó)貨幣增長(zhǎng)速度在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)高于名義GDP的增長(zhǎng)速度，M2與GDP的比重也超過(guò)了200%，成為世界上該指標(biāo)最高的國(guó)家之一。貨幣供給的長(zhǎng)期超經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從一個(gè)側(cè)面反映了我國(guó)投資效率低下和投資結(jié)構(gòu)的不合理，另一方面帶來(lái)了比較嚴(yán)重的通貨膨脹現(xiàn)象。在這種背景下，我國(guó)繼續(xù)使用信貸膨脹來(lái)支持投資擴(kuò)張的空間已經(jīng)很小，在融資體系和企業(yè)治理結(jié)構(gòu)得到最終完善以前，通過(guò)投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的模式恐怕已經(jīng)難以為繼了。

三、就業(yè)優(yōu)先的必要性

就業(yè)問(wèn)題一直是各國(guó)政府都極其關(guān)注的問(wèn)題。一方面，大量的失業(yè)會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)力資源的極大浪費(fèi)，另一方面

會(huì)影響到一國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。因此，從各國(guó)的實(shí)踐看，充分就業(yè)一直都是主要的宏觀政策目標(biāo)。

（一）增加就業(yè)是優(yōu)化我國(guó)總需求結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要途徑，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效手段

近年來(lái)，我國(guó)消費(fèi)需求的低迷以及由此而造成的總需求結(jié)構(gòu)不合理，已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的主要障礙。雖然我國(guó)政府也制定了一系列政策來(lái)促進(jìn)消費(fèi)需求，但收效甚微，最終消費(fèi)率在2000年以后繼續(xù)降低，達(dá)到了改革開(kāi)放以來(lái)的最低點(diǎn)。造成消費(fèi)需求不振的原因很多，其中就業(yè)不充分是一個(gè)相當(dāng)重要的原因。

根據(jù)消費(fèi)理論，決定一個(gè)消費(fèi)主體消費(fèi)路徑的主要因素就是恒久收入。恒久收入不但取決于當(dāng)期收入，還取決于對(duì)未來(lái)收入的預(yù)期。因此，如果一個(gè)家庭中，有一個(gè)或幾個(gè)成員失業(yè)，必然造成整個(gè)家庭的恒久收入的下降。鑒于此，通過(guò)增加就業(yè)來(lái)改善家庭的收入預(yù)期，可以有效地引發(fā)消費(fèi)需求，擴(kuò)大內(nèi)需，從而彌補(bǔ)當(dāng)前我國(guó)主要靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不足，能夠真正起到帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。

（二）增加就業(yè)也是解決中國(guó)收入分配不平衡的重要途徑

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，收入分配不平衡的現(xiàn)象日益明顯。根據(jù)相關(guān)研究得出的結(jié)論，一國(guó)居民的收入分配的基尼系數(shù)如果在0.4以上，就屬于收入分配極不平等的國(guó)家。我國(guó)目前的基尼系數(shù)大約在0.45左右，可以看出我國(guó)的收入分配已進(jìn)入極不合理的階段。

我國(guó)收入分配不平衡主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一個(gè)是城鄉(xiāng)收入分配的不平衡，一個(gè)是地區(qū)收入分配的不平衡。從城鄉(xiāng)收入情況看，我國(guó)城鄉(xiāng)居民人均收入的比率為2.5，這一數(shù)字明顯高于亞洲其他低收入國(guó)家的平均水平（1.5），也高于中等收入國(guó)家的平均值（2.2）。從地區(qū)收入差異來(lái)看，我國(guó)的地區(qū)差距（主要是東、西部之間的差距）在世界上排在前列。

收入分配長(zhǎng)期的不均衡，不僅會(huì)嚴(yán)重影響到我國(guó)的最終消費(fèi)率，也會(huì)引起諸多的社會(huì)問(wèn)題，更嚴(yán)重的還會(huì)危及到社會(huì)的穩(wěn)定。如何解決好這個(gè)棘手的問(wèn)題，成為了我國(guó)政府所面臨的一個(gè)難題。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家中，收入分配的不平衡主要是通過(guò)政府財(cái)政的轉(zhuǎn)移支付以及健全的社會(huì)保障體系予以調(diào)整的。但是，對(duì)于我國(guó)來(lái)講，如此巨大的財(cái)富差異以及如此眾多的貧困人口，是財(cái)政難以負(fù)擔(dān)的。從現(xiàn)實(shí)看，創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)是解決城鄉(xiāng)和地區(qū)收入分配不平衡的重要手段。因此，如果解決好就業(yè)問(wèn)題，再配合其他的合理措施制度（比如稅收制度的改革，社會(huì)保障制度的改革等），則可以較大程度地減弱目前我國(guó)嚴(yán)重的貧富差距現(xiàn)象，從而不僅可以解決棘手的社會(huì)問(wèn)題，也可以通過(guò)提高最終消費(fèi)率起到拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)合理增長(zhǎng)的作用。

四、總結(jié)

綜上分析，針對(duì)我國(guó)目前來(lái)說(shuō)，將充分就業(yè)作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的優(yōu)先目標(biāo)是符合國(guó)情并有利于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定的必然選擇，對(duì)我國(guó)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)意義重大。

參考文獻(xiàn)：

1、李揚(yáng).中國(guó)金融論壇[M].社會(huì)科學(xué)出版社,2004.

2、金成曉.“有效需求”不足的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析[J].經(jīng)濟(jì)縱橫,1998(12).

篇2

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)全球化 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 國(guó)際協(xié)調(diào)

Abstract: With the globalization of the world economy， one nation's macroeconomic policies affect others' more easily. So it is necessary to coordinate their macroeconomic policies. In the 1990s， China had some instructive experiences about it. After entering the WTO， China should emphasize the policies， such as exchange and trade policies， to coordinate others' in the world so as to adapt the globalization.

Key Words: Economic globalization Macroeconomic policies Coordination

20世紀(jì)80年代以來(lái)，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，生產(chǎn)和交換等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)呈現(xiàn)國(guó)際化趨勢(shì)，資本流動(dòng)和其他生產(chǎn)要素均在全球范圍內(nèi)進(jìn)行，國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大，人們稱之經(jīng)濟(jì)全球化。在此背景下，各國(guó)政府所運(yùn)用的宏觀經(jīng)濟(jì)政策更容易通過(guò)國(guó)際貿(mào)易渠道和國(guó)際金融渠道相互傳遞、相互影響；因此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)問(wèn)題成為經(jīng)濟(jì)全球化中的重要課題。我國(guó)在加入WTO后，與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系進(jìn)一步加深，宏觀經(jīng)濟(jì)政策也受到外部經(jīng)濟(jì)的影響。原來(lái)主要運(yùn)用的財(cái)政政策和貨幣政策將不得不考慮外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，匯率政策、貿(mào)易政策、外資政策將扮演重要角色；這些宏觀經(jīng)濟(jì)政策既要注意內(nèi)部的協(xié)調(diào)，更要兼顧與世界各國(guó)特別是經(jīng)濟(jì)大國(guó)的政策協(xié)調(diào)。本文就是通過(guò)對(duì)20世紀(jì)90年代以來(lái)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策在國(guó)際協(xié)調(diào)方面的考察，提出加入WTO后宏觀經(jīng)濟(jì)政策運(yùn)用時(shí)需要注意的幾個(gè)方面。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策國(guó)際協(xié)調(diào)的理論分析

自從20世紀(jì)50年代世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系加強(qiáng)，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者就注意到宏觀經(jīng)濟(jì)政策在國(guó)際間協(xié)調(diào)的重要性。他們認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策要兼顧國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡，就需要這些政策工具相互協(xié)調(diào)配合。在論述內(nèi)外均衡時(shí)，產(chǎn)生了有名的"米德沖突"思想、"丁伯根法則"、斯旺內(nèi)外均衡模型、蒙代爾-弗萊明模型。特別是蒙代爾-弗萊明模型（MF模型），將體現(xiàn)財(cái)政政策和貨幣政策的IS、LM曲線和體現(xiàn)匯率政策的BP曲線聯(lián)系起來(lái)，集中分析了不同匯率制度和資本流動(dòng)下財(cái)政政策和貨幣政策在內(nèi)外市場(chǎng)均衡中的協(xié)調(diào)配合。他們得出一個(gè)重要的結(jié)論：固定匯率制和資本完全流動(dòng)下，財(cái)政政策比貨幣政策更有效；在浮動(dòng)匯率和資本完全流動(dòng)下，貨幣政策非常有效。1962年，蒙代爾提出"政策配合說(shuō)"（Policy Mix Theory），強(qiáng)調(diào)以貨幣政策促進(jìn)外部均衡，以財(cái)政政策促進(jìn)內(nèi)部均衡。這些理論，已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)全球化形勢(shì)下世界各國(guó)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策國(guó)際協(xié)調(diào)的理論基礎(chǔ)。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)"經(jīng)濟(jì)全球化"的深入研究是在20世紀(jì)90年代，他們針對(duì)我國(guó)特殊經(jīng)濟(jì)環(huán)境提出了相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策國(guó)際協(xié)調(diào)模型。其中，姜波克教授認(rèn)為，在我國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)管制不對(duì)稱情況下， IS-LM-BP模型中BP曲線是折線而不是直線，并提出適合我國(guó)國(guó)情的經(jīng)濟(jì)政策搭配理論。今天，在我國(guó)已加入WTO、經(jīng)濟(jì)全球化形勢(shì)更為明朗的時(shí)候，我們一方面要借鑒西方成熟的經(jīng)濟(jì)理論，另一方面還要探究新的符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的政策協(xié)調(diào)理論。

二、我國(guó)90s以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策國(guó)際協(xié)調(diào)的實(shí)踐

20世紀(jì)90年代，經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活產(chǎn)生了深刻的影響，這一是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)全球化的互動(dòng)效應(yīng)加大，二是我國(guó)的改革開(kāi)放程度加深。在此之中，政府運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面受經(jīng)濟(jì)全球化影響最深，它往往被不自覺(jué)地要求與外部經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)配合。

1、90s上半期，主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策利用世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定形勢(shì)，專注于國(guó)內(nèi)均衡，在內(nèi)部協(xié)調(diào)方面取得長(zhǎng)足進(jìn)步。

在20世紀(jì)90s上半期，世界主要經(jīng)濟(jì)實(shí)體美國(guó)、西歐經(jīng)濟(jì)相對(duì)平穩(wěn)，它們所執(zhí)行的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也比較穩(wěn)健，這給我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供了良好的運(yùn)行環(huán)境。這一階段，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)主要集中于國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹，1993年下半年-1996年，通過(guò)緊縮性的財(cái)政政策和貨幣政策"雙緊"搭配，成功地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的"軟著陸"。同時(shí)，我國(guó)政府還對(duì)匯率制度進(jìn)行了改革，實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，這為日益開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)提供了又一政策平臺(tái)。但是，有管理的浮動(dòng)匯率制和"雙緊"政策同時(shí)運(yùn)用，使國(guó)際收支出現(xiàn)較大順差，人民幣匯率升值壓力增大。

2、1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)沖擊我國(guó)經(jīng)濟(jì)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策不得不與之協(xié)調(diào)配合。

1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響首先在于形成了巨大的匯率壓力和外貿(mào)壓力。由于周邊國(guó)家的貨幣都大幅貶值，人民幣匯率升值形成了對(duì)出口部門(mén)沉重的壓力；而且，這些國(guó)家自我保護(hù)的外貿(mào)政策也直接影響到我國(guó)的出口貿(mào)易。進(jìn)一步地，東南亞危機(jī)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策更深遠(yuǎn)的影響是外資政策。國(guó)際投資者出于對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮而減少對(duì)外投資，使外資政策效應(yīng)減弱。據(jù)國(guó)家有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1997年下半年，我國(guó)出口增長(zhǎng)逐步放緩，貿(mào)易順差減少，貿(mào)易部門(mén)效益惡化，外國(guó)資本流入減少，國(guó)內(nèi)資本因降息而外逃。外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的負(fù)面影響，最終減緩了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，也導(dǎo)致1998年"通貨緊縮"現(xiàn)象出現(xiàn)。

這一時(shí)期，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策處于兩難境地：一方面需要與外部經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)，實(shí)行人民幣匯率貶值，外貿(mào)政策更為寬松，貨幣政策需要擴(kuò)張；另一方面，為防范通貨膨脹和金融風(fēng)險(xiǎn)，人民幣匯率政策不便使用，貨幣政策也不能過(guò)于擴(kuò)張。在此情況下，我國(guó)政府堅(jiān)持穩(wěn)定的匯率政策和穩(wěn)健的貨幣政策，同時(shí)運(yùn)用積極的財(cái)政政策來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。政府也運(yùn)用外貿(mào)政策與國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)，增加出口補(bǔ)貼和出口退稅力度、減免部分出口商品稅收，鼓勵(lì)出口。但是，世界經(jīng)濟(jì)特別是亞洲經(jīng)濟(jì)的衰退，以及亞洲諸國(guó)采用"以鄰為壑"的貨幣貶值政策，使我國(guó)外貿(mào)出口更為困難。1998年，我國(guó)商品出口總額1836億美元，增速僅為0．5%。對(duì)于外貿(mào)依存度較高的發(fā)展中國(guó)家而言，外需的減少就加劇了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的緊縮。這也就是為什么1997-1998年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果不是十分明顯的重要原因之一。1999年，我國(guó)政府繼續(xù)為解決"通貨緊縮"而努力，大力執(zhí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣金融政策，側(cè)重于內(nèi)部政策的協(xié)調(diào)配合，取得了一定的效果。1999年，經(jīng)濟(jì)增速為 7.1%，物價(jià)則持續(xù)走低，CPI下降1.4%，PPI下降3%。眾多的經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)要盡快走出"通貨緊縮"陰影，外部政策如匯率政策、外資政策、外貿(mào)政策必須同時(shí)加大調(diào)控力度，才能與世界經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)配合。

3、2000年下半年開(kāi)始，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度整體放緩，影響到我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果；特別是美國(guó)、西歐、日本三大經(jīng)濟(jì)實(shí)體出現(xiàn)衰退，它們所執(zhí)行的宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)，要求我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策注重國(guó)際協(xié)調(diào)。

面對(duì)經(jīng)濟(jì)的衰退，美國(guó)實(shí)施了擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，并動(dòng)用行政手段推行貿(mào)易擴(kuò)張和保護(hù)政策。這種政策的實(shí)施，雖然一定程度上鼓舞了世界經(jīng)濟(jì)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)信心，有助于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一貫性，便于治理"通貨緊縮"；但是，它使我國(guó)外貿(mào)出口形勢(shì)更為嚴(yán)峻，外貿(mào)政策效應(yīng)更小，匯率政策又面臨協(xié)調(diào)變動(dòng)的情形。出于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮和國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，2000年以來(lái)，我國(guó)的匯率政策并未改變，只是強(qiáng)調(diào)了外貿(mào)政策、外資政策與外部經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)，鼓勵(lì)出口，同時(shí)利用穩(wěn)健的貨幣政策對(duì)外國(guó)資本進(jìn)行協(xié)調(diào)，引進(jìn)外資。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)依舊側(cè)重在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)部分，這也制約了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)。

三、加入wto后，宏觀經(jīng)濟(jì)政策必須兼顧國(guó)際協(xié)調(diào)

從20世紀(jì)90年代我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策國(guó)際協(xié)調(diào)的實(shí)踐看出，政府出于各種經(jīng)濟(jì)的和非經(jīng)濟(jì)因素的考慮，以國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡為主要目標(biāo)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策側(cè)重財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，而對(duì)于匯率政策、貿(mào)易政策和外資政策的協(xié)調(diào)使用則比較慎重。隨著中國(guó)加入wto，經(jīng)濟(jì)全球化程度進(jìn)一步加深，客觀上要求我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策必須兼顧國(guó)際協(xié)調(diào)。

篇3

關(guān)鍵詞：宏現(xiàn)調(diào)控；政府失靈；主流宏現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策；經(jīng)濟(jì)泡沫

我國(guó)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的目標(biāo)模式是：市場(chǎng)機(jī)制在資源配置活動(dòng)中起基礎(chǔ)性作用，以政府干預(yù)來(lái)彌補(bǔ)“市場(chǎng)失靈”。同時(shí)，在總量平衡、結(jié)構(gòu)調(diào)整和長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略方面發(fā)揮政府主導(dǎo)作用。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的初步建立和進(jìn)一步完善，我國(guó)的改革開(kāi)放進(jìn)入了一個(gè)嶄期時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控將面臨新的挑戰(zhàn)。具體說(shuō)來(lái)，主要有以下四個(gè)方面：

一、如何防止“政府失靈”問(wèn)題

所謂“政府失靈”是指政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)不當(dāng)，未能有效克服市場(chǎng)失靈，卻阻礙和限制了市場(chǎng)功能的正常發(fā)揮，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)關(guān)系扭曲，市場(chǎng)缺陷和混亂加重，以致社會(huì)資源最優(yōu)配置難以實(shí)現(xiàn)（劉俊奇，1999）。具體地說(shuō)，“政府失靈”表現(xiàn)為以下幾種情形：其一，政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)；其二，政府干預(yù)雖達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)但成本高昂；其三，干預(yù)活動(dòng)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)且效率較高但引發(fā)了負(fù)效應(yīng)。

析“政府失靈”的成因很多，但主要有以下幾方面：1.政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)難以完全符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律，即使一定時(shí)期抓住了規(guī)律，然而規(guī)律本身是發(fā)展變化的，因而不可能窮盡。進(jìn)而，政府的決策不可能完全正確；2.政府角色錯(cuò)位。即政府未能恪守其“增進(jìn)市場(chǎng)論”的基本角色，干預(yù)的范圍和力度過(guò)大，超出了矯正市場(chǎng)失靈、維護(hù)市場(chǎng)機(jī)制順暢運(yùn)行的合理界限；3.市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀調(diào)控是依靠市場(chǎng)主體的驅(qū)利動(dòng)機(jī)來(lái)實(shí)現(xiàn)政府調(diào)控目標(biāo)的。而政府干預(yù)的目標(biāo)、手段可能與市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行的要求、微觀主體的目標(biāo)和情況相沖突。因而，宏觀調(diào)控的效果不能由政府來(lái)完全左右；4.政府的組織機(jī)構(gòu)、運(yùn)行機(jī)制不可能完全統(tǒng)一和協(xié)調(diào)，因而可能導(dǎo)致政策的制定、執(zhí)行的非科學(xué)化和非理性化；5.政府官員的腐敗和政策的不恰當(dāng)可能導(dǎo)致“尋租活動(dòng)‘的大量存在，從而扭曲了經(jīng)濟(jì)關(guān)系，障礙資源的合理配置。

我國(guó)這幾年：“政府失靈”的例子主要有：關(guān)閉產(chǎn)權(quán)交易中心，取消場(chǎng)外交易，上市指標(biāo)搞行政切塊分配；貸款權(quán)上收，城市合作銀行合并，農(nóng)村合作基金的撤并；允許甚至鼓勵(lì)行業(yè)自律價(jià)格的存在；恢復(fù)對(duì)糧棉收購(gòu)的管制；物價(jià)持續(xù)走低；民間投資和消費(fèi)啟而不動(dòng)等。

當(dāng)前，我國(guó)“政府失靈”主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是政府角色錯(cuò)位時(shí)常出現(xiàn)，往往干預(yù)過(guò)度，破壞了市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)作的合理界限。這是由于過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的遺留影響還在發(fā)揮作用；二是政府宏觀調(diào)控的效果難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。這主要是由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制已日益發(fā)揮著重要作用，政府還不能充分把握其運(yùn)行規(guī)律。如何克服這兩大問(wèn)題，是我國(guó)近期防止“政府失靈”的主要任務(wù)。

二、如何實(shí)施主流宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效轉(zhuǎn)變

關(guān)于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)中的困境即物價(jià)持續(xù)下跌（通貨緊縮）和“有效需求不足”的成因，人們已闡述得很充分了。筆者認(rèn)為理論界從整體上已達(dá)成了共識(shí)，只是角度可能不同，在此不再?gòu)?fù)述（參閱江勇、熊正棟，1999；戴培昆，1999）。

但是人們對(duì)當(dāng)前“有效需求不足”局面的性質(zhì)判斷，筆者不敢茍同。如“經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段一個(gè)主要的標(biāo)志就是所謂階段性有效需求不足”（參見(jiàn)張曉晶，2000），另如1998年有一種“V”型理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)迅速上升等等，這些把我國(guó)當(dāng)前出現(xiàn)的“有效需求不足”問(wèn)題看作是階段性的，即使他們也可能意識(shí)到這種局面在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)存在。然而，我們的觀點(diǎn)是：“有效需求不足”是體制改革的結(jié)果，搞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就要長(zhǎng)期面對(duì)有效需求不足問(wèn)題；更進(jìn)一步地說(shuō)，“有效需求不足”是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的共性，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也不例外。

同時(shí)，買方市場(chǎng)的形成和“有效需求不足”問(wèn)題的出現(xiàn)并不意味著我國(guó)的主要矛盾已轉(zhuǎn)移。我國(guó)的主要矛盾依然是生產(chǎn)力水平的落后不能滿足人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化生活需要。因?yàn)椤坝行枨蟛蛔恪彪[含著人們有需求但沒(méi)有足夠的支付能力（這與存款的多少并不等同）。因此，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)仍然是如何保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，不僅僅指總量增長(zhǎng)，而且更重要的是如何提高增長(zhǎng)質(zhì)量和增長(zhǎng)效益。而要提高增長(zhǎng)質(zhì)量和增長(zhǎng)效益，退回到原有體制是不可行的，這已為我國(guó)的實(shí)踐所證明；唯一的出路是深化體制改革，加強(qiáng)宏觀調(diào)控。而通過(guò)深化體制改革，通過(guò)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和增長(zhǎng)效益與質(zhì)量的不斷提高，就必須不斷擴(kuò)大“有效需求”。于是，我國(guó)的主流宏觀經(jīng)濟(jì)政策由過(guò)去的以收縮性為基本特征的宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)變?yōu)橐詳U(kuò)張性為基本特征的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（關(guān)于過(guò)去的主流宏觀經(jīng)濟(jì)政策可參見(jiàn)吳曉求，1998）。

然而，政府在這種“有效需求不足”約束下的宏觀調(diào)控力度不足，手段選擇和效果還很不理想。如1998年通過(guò)增發(fā)國(guó)債擴(kuò)大政府投資以拉動(dòng)內(nèi)需，確實(shí)起了一些作用。但從1999年上半年國(guó)有經(jīng)濟(jì)增幅下降的事實(shí)表明，這次宏觀調(diào)控只是啟動(dòng)了國(guó)有經(jīng)濟(jì)的短期增長(zhǎng)；雖然1999年財(cái)政政策、收入政策著眼于經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的中長(zhǎng)期目標(biāo)（參見(jiàn)陳淮，2000），注意了短期政策與中長(zhǎng)期發(fā)展相結(jié)合，但由于體制性約束，效果一時(shí)難以體現(xiàn)。由于企業(yè)（尤其是國(guó)有企業(yè)）退出機(jī)制的缺乏，銀行體制改革滯后，投融資體制的扭曲，使整個(gè)社會(huì)資源的配置效率低下。解決這個(gè)問(wèn)題，需要的是更積極有效的制度選擇與安排，可這是需要時(shí)間的。同時(shí)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制完善的過(guò)程中，宏觀調(diào)控的效果越來(lái)越受到微觀主體運(yùn)行機(jī)制的制約：宏觀調(diào)控的實(shí)施是通過(guò)微觀主體的驅(qū)利動(dòng)機(jī)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，而不能由宏觀調(diào)控主體直接決定；宏觀調(diào)控的效果如何，決定于宏觀調(diào)控的方向是否與微觀經(jīng)濟(jì)主體的運(yùn)行機(jī)制相適應(yīng)。這樣，實(shí)現(xiàn)主流宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效轉(zhuǎn)變面臨兩大難題：一是培育市場(chǎng)主體和規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，二是使宏觀調(diào)控的作用力與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)微觀主體運(yùn)行機(jī)制相適應(yīng)。

三、如何防止宏觀經(jīng)濟(jì)政策失效

當(dāng)前宏觀調(diào)控領(lǐng)域存在兩大問(wèn)題：一是“有效需求不足”；二是經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度日益加大。這兩大問(wèn)題都對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策提出了挑戰(zhàn)。在前一部分中，我們闡釋了我國(guó)主流宏觀經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)變，并指出，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施效果受微觀主體運(yùn)行機(jī)制的制約，這是防止宏觀經(jīng)濟(jì)政策失效的一個(gè)方面。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果還受其自身特點(diǎn)的限制。

（一）我國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策的有效性對(duì)宏觀調(diào)控有效性的限制

1、財(cái)政政策。

（1）財(cái)政政策的擴(kuò)張限度有限（參見(jiàn)張曉晶，2000）。財(cái)政擴(kuò)張的限度一般用債務(wù)負(fù)擔(dān)率（即債務(wù)余額占GDP的比重）來(lái)衡量。單看狹義債務(wù)負(fù)擔(dān)率（主要指國(guó)家財(cái)政統(tǒng)借統(tǒng)還的債務(wù)余額占GDP的比重），中國(guó)則處于一個(gè)非常低的水平，1998年還不到10％（發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)缀醵荚?0％以上，歐盟的標(biāo)準(zhǔn)是60％）。但考慮到“中國(guó)特色”，政府實(shí)際的債務(wù)負(fù)擔(dān)還應(yīng)包括部分地方政府、公共部門(mén)或國(guó)有企業(yè)的國(guó)外借款以及銀行不良貸款。這樣，1997年底我國(guó)最大債務(wù)負(fù)擔(dān)率已接近50- 60％。按我們的觀點(diǎn)，當(dāng)前社會(huì)保障體系的大量“空帳”也應(yīng)計(jì)在政府債務(wù)之內(nèi)，這樣政府實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)率已不低，增發(fā)國(guó)債的空間已十分有限。同時(shí)，1991年至1998年，國(guó)家財(cái)政收入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重分別為14.6％、13.1％、12.6％、11.2％、10.7％、10.9％、11.6％、12.4％，基本上逐年減少，近兩年略有回升，但升幅不大。這樣，通過(guò)國(guó)家財(cái)政支配的資源就很有限了。

（2）擴(kuò)張性財(cái)政政策的效果十分有限。近兩年，國(guó)家采取增發(fā)國(guó)債的擴(kuò)張性財(cái)政政策，1998年發(fā)行3891億元，1999年發(fā)行3415億元。但在政策運(yùn)作上將財(cái)政投資按計(jì)劃分割到各省、區(qū)、直轄市，再由地方分割到各項(xiàng)目。這種按老辦法搞財(cái)政撥款，很容易出現(xiàn)新的重復(fù)建設(shè)：“長(zhǎng)官項(xiàng)目”、高收入低產(chǎn)出、胡花亂用等問(wèn)題。結(jié)果，1998年底，國(guó)有固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率達(dá)19.5％，而非國(guó)有固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率基本為0（其中：集體經(jīng)濟(jì)投資下降了3.5％，個(gè)體經(jīng)濟(jì)投資增長(zhǎng)6.1％），從而全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率只有14.1％。并且只影響國(guó)有經(jīng)濟(jì)，對(duì)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)影響微弱。另外，最近財(cái)政部對(duì)1998年1000億國(guó)債專項(xiàng)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的72個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行檢查，發(fā)現(xiàn)已有20個(gè)項(xiàng)目的大量資金被挪用和亂用，10個(gè)項(xiàng)目屬于“三邊工程”。同時(shí)，雖然1999年中央財(cái)政提供的技改貼息從1998年的7億元猛增到90億元，力圖通過(guò)“四兩撥千斤”的方式有效地起到財(cái)政資金帶動(dòng)投資需求擴(kuò)張的目的，但考慮到中國(guó)的資金分配格局和信貸結(jié)構(gòu)，這些技改貼息資金恐怕絕大部分又流向國(guó)有經(jīng)濟(jì)。然而當(dāng)前國(guó)有經(jīng)濟(jì)缺乏活力和效益，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)是最具活力的和效益的，因此，擴(kuò)張性的財(cái)政政策的效果十分有限。

2.貨幣政策。

（1）M2的增長(zhǎng)率還可適當(dāng)提高。貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率與通貨膨脹率之間存在正相關(guān)（米什金，1998）；我國(guó)學(xué)者的研究表明：在中國(guó)，高通貨膨脹總伴有M2的過(guò)快增長(zhǎng)（王大用，1996）。如在1988年和1989年的高通脹之前，有1986年至1987年M2的過(guò)量供應(yīng)；在1993至1995年的高通脹之前，有1990至1992年M2的過(guò)量供應(yīng)，且1994年通脹高峰時(shí)M2供應(yīng)加速，使得本次通脹的時(shí)間延長(zhǎng)。但是近幾年，我國(guó)M2的增長(zhǎng)一直在下降，且當(dāng)前我國(guó)仍處于通貨緊縮時(shí)期，因而M2的增長(zhǎng)率可適當(dāng)提高，但不能過(guò)高。

（2）信貸萎縮限制了貨幣擴(kuò)張。自1996年以來(lái)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)貸款余額增長(zhǎng)率逐年下降，經(jīng)濟(jì)生活中出現(xiàn)了“信貸萎縮”現(xiàn)象（樊鋼，1999）。造成信貸萎縮的原因主要是：一方面國(guó)有銀行由于壞帳積累不愿再向一些國(guó)企貸款；又不能、不愿向非國(guó)企貸款（存在信貸歧視）；另一方面，經(jīng)濟(jì)生活中非國(guó)有的中小金融機(jī)構(gòu)不愿向非國(guó)有的中小企業(yè)提供貸款。于是，存貸差不斷加大。另外，資本市場(chǎng)融資對(duì)于廣大非國(guó)有經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)機(jī)會(huì)甚小。同時(shí)，物價(jià)持續(xù)下跌，使實(shí)際利率居高不下，企業(yè)對(duì)投資預(yù)期不樂(lè)觀，企業(yè)投資需求不旺。因此，擴(kuò)張性的貨幣政策（包括降息、降低法定存款準(zhǔn)備金、增加貨幣供應(yīng)）等，不能啟動(dòng)民間投資（我所指的民間投資是指除政府財(cái)政直接投資以外的一切投資）達(dá)不到預(yù)期的擴(kuò)張效應(yīng)，因而也不能有力地?cái)U(kuò)大“有效需求”。

（二）開(kāi)放性經(jīng)濟(jì)對(duì)宏觀調(diào)控有效性的挑戰(zhàn)

經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放必然會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀政策的有效性產(chǎn)生影響，這是Mundell、Fleming模型的基本結(jié)論。根據(jù)此模型，在利率降低、匯率穩(wěn)定的情況下，會(huì)引起資本外流，國(guó)際收支狀況惡化；這主要是因?yàn)樘桌顒?dòng)的存在。同時(shí)，在資本有限流動(dòng)、匯率固定的情況下，財(cái)政擴(kuò)張導(dǎo)致總需求增加，相應(yīng)凈進(jìn)口增加，引起貿(mào)易余額出現(xiàn)逆差；但隨時(shí)間推移，貿(mào)易逆差將導(dǎo)致貨幣供給下降，直到總需求回復(fù)到初始水平。一般而言，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣政策的獨(dú)立性、匯率的穩(wěn)定性和資本的完全流動(dòng)性三個(gè)目標(biāo)只能實(shí)現(xiàn)其中的兩個(gè)而不能三個(gè)目標(biāo)同時(shí)實(shí)現(xiàn)。這就是所謂的“三元悖論”。目前，中國(guó)選擇了“貨幣政策的獨(dú)立性和匯率的穩(wěn)定”，而對(duì)資本流動(dòng)進(jìn)行管理。一旦資本流動(dòng)得不到完全的管制，貨幣政策的獨(dú)立性就會(huì)打折扣（張曉晶，2000）。

四、如何在擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下防止“經(jīng)濟(jì)泡沫”的產(chǎn)生

所有的“經(jīng)濟(jì)泡沫”都產(chǎn)生于“虛假繁榮”，而“虛假繁榮”，總是有一定的真實(shí)繁榮作基礎(chǔ)的?？梢韵胂箅S著我國(guó)加入WTO的開(kāi)放度的進(jìn)一步提高，我國(guó)將迎來(lái)又一個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展時(shí)期，因而為“經(jīng)濟(jì)泡沫”的產(chǎn)生提供了真實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，所有的“泡沫‘都是資本過(guò)度追逐利潤(rùn)的結(jié)果，開(kāi)放經(jīng)濟(jì)和擴(kuò)張性的宏觀政策使資本逐利競(jìng)爭(zhēng)更加激烈；這為”經(jīng)濟(jì)泡沫“的產(chǎn)生提供了可能。我國(guó)”經(jīng)濟(jì)泡沫“的產(chǎn)生有以下兩大可能途徑：

（一）國(guó)際資本（尤其是國(guó)際短期資本）大量進(jìn)入中國(guó)股市、房地產(chǎn)領(lǐng)域。東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)、日本“泡沫經(jīng)濟(jì)”都是在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)一派繁榮的背景下發(fā)生的。大量國(guó)際資本涌入，促使東道國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步繁榮，而房地產(chǎn)、股市行情日漸高漲，“經(jīng)濟(jì)泡沫”日漸積累，直到破滅。隨著我國(guó)加入WTO和開(kāi)放度的提高，加上中國(guó)廣闊市場(chǎng)的吸引、政策鼓勵(lì)、政局穩(wěn)定等，肯定會(huì)使外國(guó)資本投資掀起一個(gè)新。這對(duì)如何引導(dǎo)外資流向并進(jìn)一步防止“經(jīng)濟(jì)泡沫”的產(chǎn)生是一個(gè)考驗(yàn)。

篇4

應(yīng)該說(shuō)，就短期來(lái)看，我國(guó)目前的通貨緊縮已基本停止。盡管按照與上年同期相比的口徑計(jì)算2002年居民消費(fèi)價(jià)格總水平仍是-0.8％，但2002年下半年按月度環(huán)比，價(jià)格總水平基本穩(wěn)定。到了2003年1月，居民消費(fèi)價(jià)格總水平與去年同期相比已經(jīng)上升0．4％。這是當(dāng)前總需求增長(zhǎng)的一個(gè)自然結(jié)果。

在另一方面，從長(zhǎng)期趨勢(shì)的角度思考，2001－2002年價(jià)格總水平變動(dòng)的性質(zhì)及其影響值得認(rèn)真分析。過(guò)去兩年當(dāng)中我們基本上有1％的通貨緊縮，而且生產(chǎn)資料的價(jià)格指數(shù)，包括投資品的價(jià)格指數(shù)這兩年在多數(shù)時(shí)期也是負(fù)的，生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)甚至是一3％-－5％。但這似乎并沒(méi)有阻礙投資進(jìn)一步地增長(zhǎng)。這和一般的邏輯分析是有差異，一般理論認(rèn)為，價(jià)格總水平下降，預(yù)示著生產(chǎn)能力的過(guò)剩，人們預(yù)期的投資收益下降，投資水平就會(huì)下降。而當(dāng)前的情況似乎并沒(méi)有顯示出這樣的關(guān)系。這就需要分析當(dāng)前我國(guó)通貨緊縮的原因到底是什么？應(yīng)該說(shuō)在1996－1997年，通貨緊縮剛剛發(fā)生的階段，當(dāng)時(shí)主要是由總需求的萎縮導(dǎo)致的。因?yàn)楫?dāng)時(shí)采取了宏觀調(diào)控政策壓縮總需求，特別是銀行的壞賬高到一定水平之后，貨幣當(dāng)局緊縮了銀根，采取各種方法控制不良貸款的增長(zhǎng)，一定程度上產(chǎn)生了“信貸的萎縮”，出現(xiàn)了“銀行惜貸”一類的現(xiàn)象。那時(shí)的價(jià)格總水平下降，是典型意義上的通貨緊縮。但是物價(jià)水平下降還有另一原因，即生產(chǎn)率的提高。這種由提高生產(chǎn)率而引起的價(jià)格水平下降，嚴(yán)格意義上應(yīng)稱之為成本下降型的價(jià)格總水平下降，而不是貨幣意義上的通貨緊縮。我國(guó)經(jīng)過(guò)20年的改革、開(kāi)放與發(fā)展，在技術(shù)能力、體制效率的提高方面初見(jiàn)成效，遂使各種產(chǎn)品單位成本逐步下降，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，包括價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)，迫使價(jià)格隨成本下調(diào)；這樣一種價(jià)格水平的下降有其積極、健康的因素，而且不一定會(huì)阻礙投資的增長(zhǎng)和總需求的增長(zhǎng)。這種現(xiàn)象并非僅是我國(guó)剛剛發(fā)生，歷史上一些發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展過(guò)程當(dāng)中也經(jīng)歷過(guò)類似的階段。因技術(shù)進(jìn)步、效率提高、成本下降，出現(xiàn)過(guò)價(jià)格總水平長(zhǎng)期持續(xù)下降。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的相機(jī)抉擇

現(xiàn)在應(yīng)該提出的問(wèn)題是我們過(guò)去幾年實(shí)行的擴(kuò)張性財(cái)政政策是否應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整：在民間投資已經(jīng)有了大幅度增長(zhǎng)的情況下，政府投資應(yīng)該做怎樣的調(diào)整？16％的投資增長(zhǎng)率在沒(méi)有通貨膨脹甚至還有一些通貨緊縮的情況下，可說(shuō)是已經(jīng)高于正常水平。盡管2002年的投資增長(zhǎng)還談不上過(guò)熱，因?yàn)樵诤艽蟪潭壬纤€具有恢復(fù)的性質(zhì)。但是現(xiàn)在需要我們密切關(guān)注下一步投資增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，投資增長(zhǎng)的幾個(gè)因素還都存在：第一，目前協(xié)議外國(guó)直接投資增長(zhǎng)率仍高達(dá)30％以上，外資的增長(zhǎng)今明兩年還會(huì)保持較高的勢(shì)頭，世界上各大跨國(guó)公司向中國(guó)投資的意向依然非常強(qiáng)勁。第二，國(guó)內(nèi)受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐步向好的鼓舞，投資者對(duì)未來(lái)預(yù)期進(jìn)一步樂(lè)觀，投資將會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。如果這種勢(shì)頭在2003年繼續(xù)保持下去，政府就應(yīng)開(kāi)始考慮適當(dāng)減少政府投資，以抵消非政府投資過(guò)快增長(zhǎng)的效應(yīng)，至少今年政府安排的投資總量不應(yīng)在2002年的基礎(chǔ)上進(jìn)一步增加。保持相同的水平在一定意義上就是逐步減少政府投資的比重。

2002年雖然淡不上經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，通貨膨脹的預(yù)期也基本不存在，甚至在上半年還有一些輕微的通貨緊縮，但是應(yīng)該看到一些局部產(chǎn)業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)熱的跡象。比如說(shuō)2002年我國(guó)的鋼鐵生產(chǎn)從上年的1億5千萬(wàn)噸提高到1億8千萬(wàn)噸，而冶金工業(yè)投資的增長(zhǎng)速度非?？欤_(dá)到53％，如果這個(gè)趨勢(shì)繼續(xù)下去。該產(chǎn)業(yè)就很可能在一定階段出現(xiàn)生產(chǎn)能力的過(guò)剩，這顯然是我們不希望看到的。此外，房地產(chǎn)業(yè)，在最近幾年大規(guī)模提高住房信貸的同時(shí)卻有更多的房產(chǎn)商感到資金緊缺，這種現(xiàn)象，也值得警惕。所以，盡管我們現(xiàn)在還談不上經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，還談不上有什么泡沫，也應(yīng)該對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行及時(shí)的“微調(diào)”，防止一些問(wèn)題的產(chǎn)生。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的基本作用在任何時(shí)候都應(yīng)該是在短期的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)過(guò)程當(dāng)中“拾遺補(bǔ)缺”、“多退少補(bǔ)”--當(dāng)民間投資少的時(shí)候，政府就多投一點(diǎn)；當(dāng)民間投資多的時(shí)候，政府就少投一點(diǎn)，以保持總供求之間的平衡，減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是由市場(chǎng)、企業(yè)、民間的活動(dòng)而決定的，政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用僅在于防止經(jīng)濟(jì)衰退或經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，在總需求不足、增長(zhǎng)率下滑的時(shí)候，“托住”經(jīng)濟(jì)（嚴(yán)格說(shuō)來(lái)不是什么“拉動(dòng)”經(jīng)濟(jì)），使市場(chǎng)的各種因素得以“復(fù)蘇”；而在總需求過(guò)大的時(shí)候，則是壓縮需求，使經(jīng)濟(jì)“冷卻”下來(lái)。從政府決策者的角度來(lái)說(shuō)，不要認(rèn)為政府可以在沒(méi)有民間投資和消費(fèi)增長(zhǎng)的情況下支撐長(zhǎng)期的增長(zhǎng)；從企業(yè)和個(gè)人的角度來(lái)看，也不要指望只要政府投資，經(jīng)濟(jì)就一定會(huì)高增長(zhǎng)。

正是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)政策的作用只在于拾遺補(bǔ)缺，因而它在本質(zhì)上就是一種需求調(diào)節(jié)政策，即根據(jù)總供求關(guān)系的特定狀況，來(lái)確定采取哪一種特定的政策進(jìn)行宏觀調(diào)控，是增加政府支出，還是減少支出，增加多少，減少多少，還是依然如故。是否采取一種政策調(diào)控，力度大小，決定的標(biāo)準(zhǔn)就是總供求關(guān)系的狀態(tài)，而且作為一種短期需求調(diào)節(jié)政策，其判別標(biāo)準(zhǔn)就是總需求的大小是大于潛在總供給，還是小于潛在總供給。而不取決于供給方面的因素，不取決于政府應(yīng)不應(yīng)該投資一類的制度因素，政府投資是否有效率一類的微觀效率因素。宏觀經(jīng)濟(jì)政策所追求的目標(biāo)是總量平衡、穩(wěn)定增長(zhǎng)的宏觀效率。這樣上種總量調(diào)節(jié)政策，當(dāng)然只能是一種短期政策，即根據(jù)當(dāng)前（今年）的總供求關(guān)系，來(lái)決定當(dāng)前（今年）的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，它不解決體制改革問(wèn)題，也不解決長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題，而只解決短期內(nèi)的總量平衡和穩(wěn)定增長(zhǎng)問(wèn)題，并因此而為長(zhǎng)期穩(wěn)定而有效的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出特殊的貢獻(xiàn)?！啊卑鏅?quán)所有

篇5

【關(guān)鍵字】房地產(chǎn)；經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；原因

房地產(chǎn)也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)部門(mén)，隨著近幾年的迅速發(fā)展，在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位日益凸顯。但是，房地產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)同樣暴露出房地產(chǎn)也存在不良因素，抑制其健康發(fā)展。如房?jī)r(jià)居高不下、房地產(chǎn)空置率高、房地產(chǎn)也投資過(guò)熱等系列問(wèn)題涌現(xiàn)。房地產(chǎn)的不良因素主要表現(xiàn)為房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，若能正確了解房地產(chǎn)的波動(dòng)規(guī)律，將有利于處理好房地產(chǎn)業(yè)的供需矛盾，引導(dǎo)市場(chǎng)合理投資，私人合理消費(fèi)，保障居民住房需求得到滿足，推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定向好發(fā)展。

1. 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的形成原因

1.1國(guó)民經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

國(guó)民經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)是房地產(chǎn)波動(dòng)的基本原因。房地產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)組成部分，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展無(wú)法脫離國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體而獨(dú)立發(fā)展，必然受到國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展的制約和影響。當(dāng)房地產(chǎn)也發(fā)展過(guò)快，需要大批資金投入，除了直接融資手段，就需要從銀行進(jìn)行貸款以獲得資金支持，而銀行的貸款行為不僅僅是根據(jù)市場(chǎng)做出決策的利益最大化的結(jié)果，還深受國(guó)家銀行貸款政策的制約影響。國(guó)家制定相關(guān)融資政策是根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)情況，進(jìn)行宏觀調(diào)控的結(jié)果。所以，房地產(chǎn)業(yè)與整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)息息相關(guān)，相互影響。房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，既是國(guó)民經(jīng)濟(jì)波動(dòng)一個(gè)表現(xiàn)，也是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的結(jié)果。國(guó)民經(jīng)濟(jì)波動(dòng)也就成為房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的基本動(dòng)因。

1.2供需矛盾

房地產(chǎn)業(yè)的供需矛盾是房地產(chǎn)波動(dòng)的內(nèi)在原因，房地產(chǎn)總供給和總需求的波動(dòng)和相互作用可能導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)周期性的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。房地產(chǎn)總供給主要受到資金、勞動(dòng)、全要素生產(chǎn)率即技術(shù)水平三個(gè)方面的影響，同時(shí)也會(huì)受到國(guó)家財(cái)政政策、貨幣政策和稅收政策等外生因素的影響。房地產(chǎn)需求由國(guó)民收入、家庭可支配收入、消費(fèi)稅等等各種因素影響。我國(guó)房地產(chǎn)供給變化比需求變化來(lái)得劇烈，常常處于供求不均衡的狀態(tài)。例如，利率上升，房地產(chǎn)業(yè)貸款成本上升，抑制房地產(chǎn)資本投入，供給減少，但是市場(chǎng)存在剛性需求，需求居高不下，超過(guò)供給，推動(dòng)價(jià)格攀升，制造房地產(chǎn)泡沫，從而將引起房地產(chǎn)也經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，不利于房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

1.3投資波動(dòng)和政策變化

房地產(chǎn)業(yè)的投資行為具有很強(qiáng)的預(yù)期性，預(yù)期是根據(jù)經(jīng)濟(jì)主體目前能得到的所有信息做出的對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)，具有不穩(wěn)定性。當(dāng)經(jīng)濟(jì)主體對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的未來(lái)發(fā)展充滿信心，就傾向于增加投資，當(dāng)預(yù)期下降，則會(huì)減少投資，從而導(dǎo)致房地產(chǎn)也投資會(huì)出現(xiàn)驟減驟增的情況。預(yù)期既可能是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商做出的，也可能是個(gè)人投資者做出的，因而投資預(yù)期既影響房地產(chǎn)的供給也影響房地產(chǎn)的需求。政策方面，國(guó)家宏觀調(diào)控政策是針對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體制定的，財(cái)政政策、貨幣政策、稅收政策等等從整體上影響總供給和總需求。綜上，投資波動(dòng)和政策波動(dòng)會(huì)直接引起房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)。

2.房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的控制對(duì)策

2.1調(diào)整房地產(chǎn)投資政策

房地產(chǎn)投資政策要注意投資主體結(jié)構(gòu)的變化，房地產(chǎn)投資規(guī)模的變化和政府投資的影響。投資主體方面，當(dāng)期國(guó)企存在權(quán)責(zé)不明，缺乏風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制等問(wèn)題。投資規(guī)模方面，要注意與宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)模適應(yīng)，設(shè)定合理的投資比重，否則容易制造房地產(chǎn)泡沫。投資結(jié)構(gòu)上，開(kāi)發(fā)商要理性判斷市場(chǎng)情況，重視市場(chǎng)調(diào)研和目標(biāo)市場(chǎng)選擇，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，防止盲目投資造成產(chǎn)能過(guò)剩。政府投資方面，當(dāng)政府增加投資，可能會(huì)造成對(duì)私人需求和投資的擠出效應(yīng)，所以政府投資應(yīng)當(dāng)注重安居工程等保障型房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)，將政府調(diào)控控制在合理范圍，適當(dāng)開(kāi)發(fā)，對(duì)全社會(huì)的房地產(chǎn)投資行為間接調(diào)控。

2.2調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策

宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)當(dāng)明確調(diào)控目標(biāo)，合理預(yù)見(jiàn)政策效果，包括最終想要實(shí)現(xiàn)的政策結(jié)果和實(shí)施過(guò)程中可能出現(xiàn)的短期結(jié)果。對(duì)于正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，既是短期內(nèi)可能帶來(lái)房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的暫時(shí)下滑，但是應(yīng)該堅(jiān)持，而非舍本逐末。不正當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)政策，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)反饋，要及時(shí)糾正或制止。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策要在不同的地區(qū)實(shí)行，需要當(dāng)?shù)亟Y(jié)合本地經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際，從實(shí)際出發(fā)，進(jìn)行有針對(duì)性的調(diào)控。如財(cái)政政策和貨幣政策，兩者在政策效力上有所區(qū)別，財(cái)政政策更為直接，短期效力顯著，但是存在對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)度調(diào)節(jié)，反而適得其反的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策是間接調(diào)控，需要在長(zhǎng)期中顯現(xiàn)效力，所以在制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)要有的放矢，防止盲目。同時(shí)，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀政策應(yīng)注意保持穩(wěn)定性，連續(xù)性，降低決策成本，避免重大經(jīng)濟(jì)決策的突然變化以便于房地產(chǎn)企業(yè)制訂長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。

2.3調(diào)整房地產(chǎn)供需關(guān)系

房地產(chǎn)市場(chǎng)的供需常常是不均衡的，均衡反而是暫時(shí)的。宏觀調(diào)控的目標(biāo)并非讓市場(chǎng)時(shí)時(shí)保持出清，這既是不可能的，也是成本極高的，而是盡量降低房地產(chǎn)也的波動(dòng)幅度，防止出現(xiàn)供求極度不均衡的情況出現(xiàn)。對(duì)供求關(guān)系調(diào)整，要從源頭分析，針對(duì)不同性質(zhì)的供求矛盾，市場(chǎng)傳導(dǎo)機(jī)制，尋求理性的政策方案。

3.結(jié)論

綜上，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控首先建立在對(duì)房地產(chǎn)不良因素形成的分析的基礎(chǔ)上，遵循經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀規(guī)律， 預(yù)測(cè)異常波動(dòng)，推動(dòng)房地產(chǎn)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

[關(guān)鍵詞]后金融危機(jī)時(shí)代；宏觀經(jīng)濟(jì)；戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

[中圖分類號(hào)]F123.16

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]1008―2670(2010)01―0044―04

2009年上半年中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.1％，投資同比增長(zhǎng)33.5％，消費(fèi)同比增長(zhǎng)15％，進(jìn)出口同比下降23.5％。從統(tǒng)計(jì)數(shù)字看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)回升，但基礎(chǔ)尚不穩(wěn)定。針對(duì)2009年前8個(gè)月經(jīng)濟(jì)回暖的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，現(xiàn)在有人開(kāi)始討論經(jīng)濟(jì)到底呈“V”型、“W”型還是其他型探底回升。研究經(jīng)濟(jì)回暖軌跡固然重要，更重要的是在正確研判當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基礎(chǔ)上，研討下一階段經(jīng)濟(jì)政策。按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期波動(dòng)規(guī)律，宏觀經(jīng)濟(jì)總會(huì)見(jiàn)底反彈，因此我們更要前瞻今后宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，考慮經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后的經(jīng)濟(jì)政策，甚至“十二五”規(guī)劃的中長(zhǎng)期政策制定。筆者認(rèn)為未來(lái)的政策重點(diǎn)應(yīng)是：(1)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，培育新競(jìng)爭(zhēng)力；(2)推行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；(3)進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，增收節(jié)支，科學(xué)、精細(xì)理財(cái)；(4)培育資本市場(chǎng)，加強(qiáng)國(guó)際金融合作；(5)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)和工具更好相互協(xié)調(diào)。

一、國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)基本走勢(shì)

(一)全球經(jīng)濟(jì)失衡，全球化進(jìn)程放緩

全球經(jīng)濟(jì)失衡主要體現(xiàn)在一些國(guó)家出現(xiàn)大量貿(mào)易赤字，與之相對(duì)應(yīng)的是一些國(guó)家大量貿(mào)易盈余。之后，全球經(jīng)濟(jì)失衡的范圍擴(kuò)大到整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。當(dāng)今世界，全球經(jīng)濟(jì)失衡的表現(xiàn)是以美國(guó)為代表的主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，持續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易逆差和資本逆差，而一些新興工業(yè)化國(guó)家和主要產(chǎn)油國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻保持較快速度，持有巨額外匯儲(chǔ)備。隨著金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的演變，主要發(fā)達(dá)國(guó)家需求還在下降，尤其是消費(fèi)需求低迷，經(jīng)濟(jì)失衡仍將持續(xù)，全球化進(jìn)程減緩。

(二)全球增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型，凸顯新增長(zhǎng)點(diǎn)

人類文明起源的一個(gè)重要特征是開(kāi)始吃熟食，前提是人類掌握了取火技術(shù)。人類取火始于鉆木取火，實(shí)際上取的是碳基能源。從木材到煤炭、石油和天然氣，都是碳基燃料。在既定的技術(shù)約束下，碳基燃料對(duì)人類社會(huì)進(jìn)步和發(fā)展起到了不可替代的作用。但是，碳基燃料增加了空氣中的二氧化碳，使全球氣候變暖。為了應(yīng)對(duì)氣候變暖，一些專家建議未來(lái)能源開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)應(yīng)該轉(zhuǎn)向清潔能源和可再生能源。以美國(guó)、英國(guó)為代表的一些大國(guó)正在新能源領(lǐng)域開(kāi)展大量研究，力圖實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)和低碳經(jīng)濟(jì)。這些國(guó)家在引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，將占領(lǐng)新能源標(biāo)準(zhǔn)的制高點(diǎn)。客觀上，這些探索促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型，一些專家認(rèn)為這也是未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

(三)國(guó)際金融體系改革，重現(xiàn)金融新秩序

以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系在此次金融危機(jī)中未能發(fā)揮應(yīng)有作用，盡到應(yīng)有的責(zé)任。國(guó)際社會(huì)開(kāi)始通過(guò)對(duì)話建立一個(gè)新型的國(guó)際金融體系。無(wú)論是超貨幣體系，還是其他金融秩序，都將對(duì)美元主導(dǎo)格局形成挑戰(zhàn)。在此背景下，一些發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融體系中的話語(yǔ)權(quán)正逐步得到增強(qiáng)。中國(guó)本著負(fù)責(zé)任的立場(chǎng)，在國(guó)際金融危機(jī)中起到了穩(wěn)定器作用。

(四)金融與實(shí)業(yè)并重，構(gòu)建新的宏觀監(jiān)管體系

此次金融危機(jī)的重要原因是虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡。金融創(chuàng)新固然重要，更重要的是在啟動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求替代、彌補(bǔ)國(guó)外消費(fèi)需求不足的同時(shí)，根據(jù)本國(guó)比較優(yōu)勢(shì)發(fā)展一些制造業(yè)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)就業(yè)，把金融發(fā)展落到實(shí)業(yè)上。也有專家認(rèn)為，錯(cuò)誤的宏觀政策是本次金融危機(jī)的重要原因。在危機(jī)來(lái)臨時(shí)，美國(guó)過(guò)度擴(kuò)大消費(fèi)信用以及過(guò)度相信市場(chǎng)都是金融危機(jī)的重要根源。因此，世界各國(guó)將會(huì)重新審視過(guò)去的宏觀政策決策程序和機(jī)制，構(gòu)建新的決策程序和機(jī)制，通過(guò)建立新的監(jiān)管機(jī)制加強(qiáng)宏觀政策管理和微觀領(lǐng)域監(jiān)督。

二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀形勢(shì)基本判斷

據(jù)世界銀行《中國(guó)經(jīng)濟(jì)季報(bào)》(2009年6月)報(bào)告，工業(yè)化國(guó)家金融市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象，全球經(jīng)濟(jì)初步呈現(xiàn)回升趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，但是仍然面臨諸多不確定性，復(fù)蘇速度不可能太快①。該報(bào)告還指出，目前斷言中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)健復(fù)蘇尚早。另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖跡象，有望率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨諸多亟待解決的結(jié)構(gòu)不平衡問(wèn)題。

(一)GDP小幅增加，財(cái)政收入回升

2009年上半年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值13.99萬(wàn)億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.1％，比第一季度加快了1.0個(gè)百分點(diǎn)。第一季度全國(guó)GDP總量6.57萬(wàn)億元，比去年同期增長(zhǎng)6.1％，第二季度7.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.9％。6、7、8月份，全國(guó)財(cái)政收入分別為6867.47億元、6695.91億元、5237.47億元，同比分別增長(zhǎng)19.6％、10.2％、36.1％。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和財(cái)政收入增長(zhǎng)顯現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)回暖跡象，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根基仍然不牢。

(二)城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)增長(zhǎng)，消費(fèi)增長(zhǎng)潛力凸顯

1～6月，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)移性收入增幅較大。城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入9667元，人均可支配收入8856元，同比增長(zhǎng)9.8％，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)11.2％。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入2733元，增長(zhǎng)8.1％，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)8.1％。居民消費(fèi)價(jià)格繼續(xù)下降，生產(chǎn)價(jià)格同比降幅較大。上半年，居民消費(fèi)價(jià)格同比下降1.1％(6月份同比下降1.7％，環(huán)比下降0.5％)。8月，工業(yè)品出廠價(jià)格環(huán)比上漲0.8％，已連續(xù)5個(gè)月上漲。前8個(gè)月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額7.88萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.1％，比前7個(gè)月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。城鄉(xiāng)居民消費(fèi)需求提升，消費(fèi)能力提高，凸顯消費(fèi)潛力。

(三)發(fā)電量和用電量雙回升，人民幣存貸雙增長(zhǎng)

6月，全社會(huì)發(fā)電量同比增長(zhǎng)4.7％，用電量增長(zhǎng)4.3％。發(fā)電量和用電量上升既有經(jīng)濟(jì)回升的因素，也有氣溫上升的因素。2009年8月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為57.67萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)了28.53％。2009年8月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額38.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)34.11％，環(huán)比增長(zhǎng)了0.16％；金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額為57.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)27.43％，環(huán)比下降1.13％。貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)28.53％。

(四)固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)，房地產(chǎn)價(jià)格小幅上漲

2009年1～8月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資11.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)33.O％。固定資產(chǎn)投資資金主要來(lái)源于銀行貸款，2009年前8個(gè)月累計(jì)新增信貸規(guī)模

8.15萬(wàn)億元，同比多增5.04萬(wàn)億元，比中國(guó)所有銀行過(guò)去兩年的貸款總額多，其中7、8月份分別為1650億元、4104億元，受央行政策影響，增速減緩。2009年5月、6月、7月、8月，七十個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格環(huán)比分別上漲0.6％、0.8％、O.9％、0.9％。從200個(gè)主產(chǎn)縣8月20～31日主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)情況看，包括肥豬在內(nèi)的5種肉產(chǎn)品均上漲。房地產(chǎn)價(jià)格上升和主要農(nóng)產(chǎn)品小幅上漲表明，過(guò)度的、甚至投機(jī)性的惡性貨幣投放，可能對(duì)未來(lái)形成溫和的通脹壓力。

(五)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡仍然存在，潛在隱患不容忽視。

在中國(guó)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，城鄉(xiāng)不平衡，消費(fèi)、投資與儲(chǔ)蓄不平衡仍然存在，“短板”要素制約經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)。以城鄉(xiāng)居民收入之比為例，1978年城鄉(xiāng)收入之比為2.57:1，2007年提高到3.33:1，不平衡進(jìn)一步擴(kuò)大。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡是一個(gè)比較突出的矛盾。這種不平衡不斷積累，將會(huì)降低經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展系統(tǒng)的整體協(xié)調(diào)性，一旦超過(guò)臨界點(diǎn)就會(huì)形成失衡狀態(tài)，激化潛在矛盾，甚至可能造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。

三、科學(xué)研判經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，及早規(guī)劃前瞻政策

“病來(lái)如山倒，病去如抽絲”。醫(yī)治好重病后，調(diào)養(yǎng)很關(guān)鍵。近期，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)從“兩防”到“一保一控”，再到“保增長(zhǎng)”，與之相對(duì)應(yīng)，財(cái)政政策和貨幣政策由穩(wěn)健的和從緊的轉(zhuǎn)向積極的和適度寬松的。經(jīng)濟(jì)危機(jī)總會(huì)過(guò)去，那么，下一步中國(guó)應(yīng)該思考調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，將“十二五”規(guī)劃與“十一五”規(guī)劃穩(wěn)步對(duì)接。

(一)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，培育新競(jìng)爭(zhēng)力

一是產(chǎn)業(yè)政策方面，以新能源、環(huán)保汽車、生物工程等為突破口，占領(lǐng)新興產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)。重點(diǎn)開(kāi)發(fā)可再生生物質(zhì)能源和風(fēng)力、水力、太陽(yáng)能等新型能源。二是區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略方面，加快制定城市群發(fā)展戰(zhàn)略，提升城市競(jìng)爭(zhēng)力。隨著經(jīng)濟(jì)全球化加深，中國(guó)的城市群參與國(guó)際分工越來(lái)越廣泛。研究表明，國(guó)外資本對(duì)中國(guó)投資將主要依據(jù)現(xiàn)代城市群的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行戰(zhàn)略布局。今后，應(yīng)提高中國(guó)城市群發(fā)展速度和質(zhì)量，配套制定相關(guān)的法律制度、空間規(guī)劃和管理制度，在城市群內(nèi)，培育具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和產(chǎn)品。三是決策機(jī)制方面，構(gòu)建科學(xué)、民主決策機(jī)制，降低決策風(fēng)險(xiǎn)，提高政府行政管理競(jìng)爭(zhēng)力?，F(xiàn)代社會(huì)的公共風(fēng)險(xiǎn)需要政府及時(shí)、有效、低成本地化解，對(duì)政府科學(xué)決策機(jī)制提出了挑戰(zhàn)。政府應(yīng)科學(xué)論證、合理規(guī)劃，提高決策效率、降低決策成本，并致力于提高行政管理效率。

(二)推行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革中，中國(guó)逐步建立和完善了多種所有制市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。但是，仍然有部分壟斷行業(yè)和公共服務(wù)部門(mén)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，進(jìn)入門(mén)檻高，民間資本進(jìn)入空間窄。除行業(yè)外，無(wú)論是自然壟斷行業(yè)，還是行政壟斷行業(yè)，提高市場(chǎng)化程度，推行產(chǎn)權(quán)多元化改革，是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然趨勢(shì)，比如鐵路、電信、電力等；另一方面，今后，政府應(yīng)打破行業(yè)壟斷，推行公共事業(yè)單位改革。政府應(yīng)主要通過(guò)制定市場(chǎng)規(guī)制，讓市場(chǎng)在資源配置中起基礎(chǔ)性作用。一些社會(huì)事業(yè)部門(mén)，比如體育、教育、衛(wèi)生、社會(huì)保障等，也應(yīng)允許更多民間資本進(jìn)入。

作為工業(yè)化中期的國(guó)家，中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)在第二、三產(chǎn)業(yè)。在美國(guó)，到工業(yè)化晚期第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重超過(guò)80％。2008年，中國(guó)第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為40.1％，低于第二產(chǎn)業(yè)比重。2009年上半年，中國(guó)第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為41.3％，低于第二產(chǎn)業(yè)比重。中國(guó)離工業(yè)化國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)尚有距離。

(三)培育資本市場(chǎng)，加強(qiáng)國(guó)際金融合作

繼續(xù)加大推進(jìn)資本市場(chǎng)培育力度，開(kāi)展多種形式的資本市場(chǎng)創(chuàng)新。推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)力度，擴(kuò)大三板市場(chǎng)試點(diǎn)范圍，解決創(chuàng)業(yè)投資和中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。一國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的關(guān)鍵是健康的金融體系。在生產(chǎn)全球化、貿(mào)易一體化和金融全球化背景下，任何國(guó)家的金融市場(chǎng)都很難獨(dú)善其身。加強(qiáng)金融監(jiān)管、促進(jìn)金融合作以及增強(qiáng)金融抗風(fēng)險(xiǎn)能力是一國(guó)金融立足國(guó)際金融市場(chǎng)的關(guān)鍵。一是完善金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和體系，建立有效的金融創(chuàng)新監(jiān)管體系，防止過(guò)度套利行為發(fā)生。二是加強(qiáng)國(guó)際金融合作。進(jìn)一步建立雙邊貨幣互換、多邊外匯儲(chǔ)備庫(kù)建設(shè)等多種形式的區(qū)域金融合作，并適度推進(jìn)人民幣國(guó)際化。三是增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)和體系風(fēng)險(xiǎn)防范能力。一方面，充分利用危機(jī)后的恢復(fù)時(shí)機(jī)增強(qiáng)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)和體系的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)保值增值。

(四)轉(zhuǎn)變政府職能，增收節(jié)支，科學(xué)、精細(xì)理財(cái)

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，過(guò)渡時(shí)期應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向?qū)嵤┻m度積極的財(cái)政政策，進(jìn)而轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的財(cái)政政策。未來(lái)財(cái)政工作的重點(diǎn)不僅僅是切好蛋糕，更應(yīng)該注重做大、做強(qiáng)蛋糕，在財(cái)政收入方面做好文章。樹(shù)立大財(cái)政思想，既要有財(cái)，更要有政。既要保證財(cái)政收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，又要不與民爭(zhēng)利。正確處理政府收入與居民收入關(guān)系，做到國(guó)民收入分配比例合理化。從稅收收入看，今后工作的重點(diǎn)是擴(kuò)大稅源，保證稅收增量漸進(jìn)發(fā)展。一是擴(kuò)大資源稅征收范圍。為了改變長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行的資源低價(jià)政策，提高資源利用效率，保護(hù)資源，資源稅改革應(yīng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后擴(kuò)大征收范圍。二是試行個(gè)人所得稅轉(zhuǎn)型，探索綜合和分類相結(jié)合的有中國(guó)特色的個(gè)人所得稅制。當(dāng)前的個(gè)人所得稅征收主要是以分類征收為主，沒(méi)有達(dá)到調(diào)節(jié)收入分配差距的需要。個(gè)人所得稅改革應(yīng)著力減輕中低收入階層的稅負(fù)。三是試點(diǎn)物業(yè)稅。在繼續(xù)物業(yè)稅試點(diǎn)評(píng)估“空轉(zhuǎn)”的基礎(chǔ)上，進(jìn)行分層價(jià)值評(píng)估，適時(shí)推出物業(yè)稅。四是繼續(xù)做好增值稅轉(zhuǎn)型工作。增值稅轉(zhuǎn)型有利于改變重復(fù)征稅，減輕企業(yè)稅負(fù)，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

在開(kāi)源的同時(shí)仍需節(jié)流。從財(cái)政支出看，明確財(cái)政支出重點(diǎn)，增收節(jié)支，防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。一是轉(zhuǎn)變政府職能，縮減行政開(kāi)支。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，政府應(yīng)該“瘦身”，調(diào)整政府機(jī)構(gòu)，建設(shè)高效廉潔的政府，提高政府供給公共服務(wù)效率。二是繼續(xù)提高財(cái)政預(yù)算透明度，保證精細(xì)化、科學(xué)化。信息透明是現(xiàn)代文明的一個(gè)基本準(zhǔn)則，財(cái)政預(yù)算信息透明是實(shí)現(xiàn)人的基本人權(quán)，也是保證正確履行公民委托責(zé)任的需要。在美國(guó)，一次預(yù)算編制就相當(dāng)于一部法律的制定過(guò)程，預(yù)算制定、執(zhí)行、監(jiān)督三權(quán)獨(dú)立，相互監(jiān)督，并實(shí)行全過(guò)程公開(kāi)。盡快實(shí)現(xiàn)財(cái)政預(yù)算透明法制化，加快政府預(yù)算信息公開(kāi)改革步伐，達(dá)到精細(xì)化、科學(xué)化管理的需要。三是繼續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療、社保、就業(yè)等領(lǐng)域的投入力度，促發(fā)展，保民生。明確財(cái)政支出重點(diǎn)是提高財(cái)政支出效率的前提。同時(shí)，這些領(lǐng)域也是和諧社會(huì)建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域。四是構(gòu)建財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和防范的全方位調(diào)控體系。財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)防范要與金融結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范緊密結(jié)合，不可單線作戰(zhàn)。

篇7

關(guān)鍵詞：開(kāi)放經(jīng)濟(jì)；財(cái)政金融政策；米德沖突；挑戰(zhàn)

中圖分類號(hào)：F8　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1002-2848-2007(06)-0010-07

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，中國(guó)財(cái)政金融政策面對(duì)多方的挑戰(zhàn)，當(dāng)前尤其要關(guān)注IS-LM-BP分析框架的前提條件在中國(guó)是否從完全不具備到逐步具備的問(wèn)題，畢竟微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)政策變量的靈敏反應(yīng)和傳導(dǎo)機(jī)制的通暢是財(cái)政金融政策有效發(fā)揮作用的前提。

本文的主要觀點(diǎn)或研究結(jié)論為：在多重宏觀政策目標(biāo)下，米德沖突不可避免，內(nèi)外平衡目標(biāo)之間的沖突將成為中國(guó)財(cái)政金融政策面對(duì)的首要挑戰(zhàn)；開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)政政策與金融政策具有不同的效能和作用區(qū)域；時(shí)至今日，中國(guó)仍不完全具備采用IS-LM-BP分析框架的前提條件，利用傳統(tǒng)的分析方法可能會(huì)得出錯(cuò)誤的結(jié)論。

一、米德沖突：多重宏觀政策目標(biāo)下

的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)

在國(guó)際社會(huì)對(duì)近年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)失衡及其調(diào)整尚未達(dá)成共識(shí)的情況下，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的決定將更加復(fù)雜化。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的決定不僅要考慮內(nèi)部平衡目標(biāo)，而且要考慮外部平衡目標(biāo)，但是這兩個(gè)目標(biāo)常常會(huì)發(fā)生沖突。另一方面，全球經(jīng)濟(jì)金融一體化的發(fā)展使得針對(duì)本國(guó)國(guó)內(nèi)的政策常常引起其他國(guó)家的連鎖反應(yīng)，從而削弱政策效應(yīng)的發(fā)揮。我們認(rèn)為，內(nèi)外平衡目標(biāo)之間的沖突將成為中國(guó)財(cái)政金融政策面對(duì)的最大挑戰(zhàn)。

(一)在多重宏觀政策目標(biāo)下，米德沖突不可避免

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯．米德(J.Meade，1951)在其名著《國(guó)際收支》中，以凱恩斯和新古典一般均衡理論為基礎(chǔ)，研究了一國(guó)要同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡(物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè))和外部均衡(國(guó)際收支平衡)，需要什么樣的政策組合的問(wèn)題。米德認(rèn)為，一國(guó)如果只立足于本國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益，其經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)有兩個(gè)：內(nèi)部平衡和外部平衡。內(nèi)部平衡是指通過(guò)控制總需求水平而使本國(guó)經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)、通貨穩(wěn)定的狀態(tài)。外部平衡是指通過(guò)控制總需求水平而使本國(guó)的國(guó)際收支處于平衡狀態(tài)，既沒(méi)有逆差也沒(méi)有盈余。米德將所有的政策組合分為三種：(1)金融政策，包括貨幣政策和財(cái)政政策。前者是指銀行體系通過(guò)提供額外的貨幣供給量以放松資本資金借款條件，或通過(guò)限制貨幣供給量以嚴(yán)格資本資金借款條件，而促成資本資金借貸條件的變化(米德將此變化稱為利率的變化)，后者是指財(cái)政部門(mén)為了影響國(guó)內(nèi)總支出，而促成稅率或政府支出額的變化；(2)價(jià)格調(diào)整政策，這里的價(jià)格調(diào)整是指貨幣工資率和匯率的調(diào)整；(3)直接控制，米德將直接控制分為金融控制、商業(yè)控制，對(duì)資本流動(dòng)的控制，對(duì)進(jìn)出口的控制等等。

米德認(rèn)為，一國(guó)可以通過(guò)以上三種政策去調(diào)節(jié)國(guó)際收支平衡。金融政策的目的是影響總需求水平，從而影響進(jìn)口商品需求和出口產(chǎn)品的供給。價(jià)格調(diào)整政策是通過(guò)國(guó)內(nèi)貨幣成本的膨脹或緊縮或者通過(guò)匯率調(diào)整來(lái)影響一國(guó)相對(duì)于另一國(guó)的價(jià)格與成本。金融政策和價(jià)格調(diào)整政策的共同特點(diǎn)是：通過(guò)改變兩國(guó)間的一般經(jīng)濟(jì)關(guān)系以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡與外部均衡，不直接觸及具體的國(guó)際收支項(xiàng)目。

為了便于討論，米德將直接控制劃分為金融控制和商業(yè)控制。金融控制包括貨幣控制和財(cái)政控制。貨幣控制是指外匯管制和多重匯率；財(cái)政控制包括國(guó)際收支定項(xiàng)目的稅收和補(bǔ)貼。商業(yè)控制主要包括數(shù)量控制、關(guān)稅限額和國(guó)家對(duì)貿(mào)易的壟斷。

假定一國(guó)(D國(guó))出現(xiàn)赤字，另一國(guó)(s國(guó))出現(xiàn)盈余。米德認(rèn)為，D國(guó)和S國(guó)之間的資本流動(dòng)所產(chǎn)生的影響，取決于兩國(guó)的特定經(jīng)濟(jì)政策。資本控制是否有必要，需要考慮不同的政策組合。

在金本位制度下，如果D國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)了赤字，在匯率保持不變的情況下，D國(guó)的國(guó)內(nèi)總支出將會(huì)下降，S國(guó)的國(guó)內(nèi)總支出將會(huì)增加。當(dāng)兩國(guó)需求彈性的總和大于1時(shí)，D國(guó)對(duì)勞動(dòng)力的需求不足而s國(guó)對(duì)勞動(dòng)力的需求過(guò)度將使D國(guó)的貨幣工資率、成本和價(jià)格的總水平下降，而s國(guó)的貨幣工資率、成本和價(jià)格總水平將會(huì)上升，此時(shí)，D國(guó)的貿(mào)易差額得到了改善。因此在金本位制和匯率不變的情況下，資本的流動(dòng)通過(guò)國(guó)內(nèi)總支出變化引起價(jià)格的變化，再引致貿(mào)易進(jìn)出口的變化，從而促使國(guó)際收支自動(dòng)恢復(fù)平衡。

如果D國(guó)和s國(guó)都采取謀求內(nèi)部平衡的金融政策，那么它們以本國(guó)通貨表示的總需求將保持不變。在這種情況下，D國(guó)和S國(guó)之間的國(guó)際收支平衡只能通過(guò)匯率的調(diào)整來(lái)消除。在D國(guó)和s國(guó)的進(jìn)口需求彈性大于1的條件下，D國(guó)的貨幣貶值會(huì)改善它的貿(mào)易差額。貿(mào)易差額的變化將使D國(guó)恢復(fù)外部平衡。

米德認(rèn)為，上述兩種制度，通過(guò)價(jià)格和收入的調(diào)整能夠同時(shí)保持兩國(guó)的內(nèi)部平衡和外部平衡，因而是“完全的制度”。在“不完全的制度”下，如果沒(méi)有某些直接的干預(yù)，要同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩國(guó)的內(nèi)部平衡和外部平衡則是不可能的。

米德還特別討論了短期資本突然和大規(guī)模地從一種通貨轉(zhuǎn)變?yōu)榱硪环N通貨的情況，也就是所謂的“熱錢”(hot money)問(wèn)題。在金本位制下，資本如果從D國(guó)流向S國(guó)，將引起D國(guó)的黃金儲(chǔ)備流失到S國(guó)。米德認(rèn)為有三種可供選擇的政策，第一種是D國(guó)采取緊縮的政策，使D國(guó)的貨幣工資成本向下調(diào)整；第二種方法是建立外匯管制制度，以阻止資本從D國(guó)向S國(guó)流動(dòng)；第三種方法是D國(guó)政府或者D國(guó)和S國(guó)合作將S國(guó)通貨售出，將D國(guó)通貨買進(jìn)。使匯率保持在黃金輸出和輸入點(diǎn)之間。

這三種政策各有利弊。第一種政策需要D國(guó)經(jīng)濟(jì)的緊縮，如果價(jià)格是剛性的，這種調(diào)整不一定有效。緊縮的政策會(huì)造成大量的失業(yè)。重要的是，D國(guó)價(jià)格的下降不會(huì)產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的效果。這種政策的可能結(jié)果是既沒(méi)有影響到D國(guó)向S國(guó)的資本流動(dòng)，又會(huì)導(dǎo)致D國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退。第二種政策可以避免第一種政策的弊端，但是這種辦法的有效實(shí)施需要有龐大的官僚機(jī)構(gòu)。第三種政策可以避免上述兩種政策的弊端，但它需要s國(guó)當(dāng)局的充分合作。因?yàn)檫@涉及到S國(guó)能否提供給D國(guó)足夠的S國(guó)通貨。盡管這在技術(shù)上是可能的。因此，按照米德的解釋，如果遇到短期的，突發(fā)性的資本流動(dòng)，最好的政策是資本流出國(guó)和流入國(guó)之間進(jìn)行合作來(lái)消除它們之間國(guó)際收支的不平衡，其次是應(yīng)用外匯管制的方法。萬(wàn)不得已，才采取犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的方法，采取緊縮性的政策。

如果資本流出和流人的情況發(fā)生了一些變化，D國(guó)和S國(guó)都采取穩(wěn)定內(nèi)部平衡的金融政策，并在兩國(guó)貨幣之間實(shí)行可變匯率，此時(shí)有什么辦法應(yīng)付D國(guó)向S國(guó)的資本外流呢?米德認(rèn)為有三種政策可以采用：(1)讓兩國(guó)之間的匯率自由浮動(dòng)，即D國(guó)的

貨幣貶值，S國(guó)的貨幣升值；(2)D國(guó)實(shí)行外匯控制的方法阻止資本外流；(3)D國(guó)政府或者D國(guó)和s國(guó)合作將s國(guó)通貨售出，將B國(guó)通貨買進(jìn)，以保持匯率在黃金輸出和輸入點(diǎn)之間。

米德認(rèn)為，如果D國(guó)實(shí)行外匯管制來(lái)阻止D國(guó)到S國(guó)的資本流動(dòng)，可以在貿(mào)易條件不變的情況下，保持它的外部平衡。如果D國(guó)不對(duì)資本轉(zhuǎn)移加以限制，而是使用價(jià)格調(diào)整的方法來(lái)保持它的外部平衡，貿(mào)易條件發(fā)生不利于D國(guó)的變動(dòng)是必然的。

米德指出，除了S國(guó)的名義收益高于D國(guó)的名義收益會(huì)導(dǎo)致資本從D國(guó)流向S國(guó)外，如果D國(guó)對(duì)資本或資本收益征收特別重的稅，而S國(guó)沒(méi)有這樣做，那么D國(guó)的居民可能會(huì)將他們的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移到S國(guó)以避免D國(guó)的稅收。即使D國(guó)所產(chǎn)生的實(shí)際收益高于在S國(guó)得到的實(shí)際收益時(shí)，這種流動(dòng)仍然也會(huì)發(fā)生。當(dāng)存在上述情況時(shí)，如果使用外匯管制的方法去限制資本的交易或流動(dòng)，而又不影響經(jīng)常性的支付，那么外匯管制的范圍就要擴(kuò)大到所有的對(duì)外支付，否則要想嚴(yán)格限制資本流動(dòng)是不可能的。因此，外匯管制當(dāng)局將面臨區(qū)分資本支付和經(jīng)常支付的困難。

以上是對(duì)米德沖突的理論分析。對(duì)日益融入全球經(jīng)濟(jì)的中國(guó)來(lái)說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策同樣會(huì)面臨“米德沖突”這樣的兩難選擇。隨著改革開(kāi)放的不斷深化和中國(guó)加入WTO組織時(shí)的承諾，資本項(xiàng)目下將會(huì)逐漸實(shí)現(xiàn)可自由兌換，屆時(shí)中央銀行要維持外匯市場(chǎng)上匯率的穩(wěn)定，就難以根據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的要求實(shí)施調(diào)控政策。研究表明，1994年以來(lái)，中國(guó)貨幣政策和匯率政策出現(xiàn)了三次明顯沖突：1994年至1996年，外匯儲(chǔ)備快速增加和較高的通貨膨脹之間的沖突；1998年外匯儲(chǔ)備增幅快速下降和物價(jià)持續(xù)下降之間的沖突；1998年至1999年，匯率穩(wěn)定和本外幣利差倒掛之間的沖突。例如當(dāng)外匯儲(chǔ)備增幅較快時(shí)，貨幣供給量本該相應(yīng)增加，但由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了通貨膨脹，中央銀行不可能繼續(xù)擴(kuò)大貨幣供給助長(zhǎng)通貨膨脹的壓力，必須實(shí)行緊縮的貨幣政策，結(jié)果造成內(nèi)外市場(chǎng)上需要實(shí)行兩種相反的貨幣政策，使中央銀行陷入兩難的境地。

(二)內(nèi)外均衡沖突的形成機(jī)制

內(nèi)外均衡沖突主要有三種形成機(jī)制。

1．外部經(jīng)濟(jì)沖擊。包括實(shí)物沖擊和金融沖擊兩大類

(1)實(shí)物沖擊。由于某些因素造成商品市場(chǎng)的異常變化，導(dǎo)致國(guó)際商品貿(mào)易、貿(mào)易差額和貿(mào)易條件發(fā)生變化，從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形成沖擊。傳導(dǎo)的途徑有：首先，與國(guó)際市場(chǎng)有著直接聯(lián)系的對(duì)外經(jīng)濟(jì)部門(mén)因受到?jīng)_擊而發(fā)生變化；其次，與國(guó)際市場(chǎng)沒(méi)有直接聯(lián)系的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門(mén)，因貿(mào)易部門(mén)受到?jīng)_擊而發(fā)生變化；最后，對(duì)外經(jīng)濟(jì)部門(mén)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門(mén)在新的基礎(chǔ)上達(dá)到新的均衡。在走向新的平衡的調(diào)整過(guò)程中，內(nèi)外均衡之間可能會(huì)發(fā)生矛盾和沖突。實(shí)物沖擊的主要類型包括：國(guó)際貿(mào)易條件變化帶來(lái)的貿(mào)易條件沖擊；國(guó)外收入水平波動(dòng)帶來(lái)的收入沖擊；國(guó)際商品市場(chǎng)價(jià)格劇烈變化帶來(lái)的供給沖擊。

(2)金融沖擊。金融市場(chǎng)的變化導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格和資本流動(dòng)發(fā)生變化，從而對(duì)有關(guān)國(guó)家的國(guó)際收支和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利影響。國(guó)際資本流動(dòng)常常把經(jīng)濟(jì)波動(dòng)從一國(guó)傳遞到另一國(guó)，其傳遞速度很快，影響范圍更廣。對(duì)內(nèi)外均衡影響巨大的金融沖擊主要有利率沖擊、投機(jī)性資本流動(dòng)沖擊以及自我實(shí)現(xiàn)的金融危機(jī)預(yù)期沖擊等。

2．經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部的自我調(diào)整力量

包括：

(1)技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)進(jìn)步能夠帶來(lái)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高和本國(guó)生產(chǎn)能力及競(jìng)爭(zhēng)能力的增強(qiáng)。技術(shù)進(jìn)步對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率提高和產(chǎn)出水平增加，但同時(shí)會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹的壓力。技術(shù)進(jìn)步對(duì)國(guó)外經(jīng)濟(jì)部門(mén)的影響則是，通過(guò)增強(qiáng)本國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力促進(jìn)出口，從而產(chǎn)生本國(guó)國(guó)際收支順差。于是就會(huì)形成米德式的內(nèi)外均衡沖突。

(2)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中的結(jié)構(gòu)性變動(dòng)。市場(chǎng)取向的改革釋放了過(guò)去被壓制的物價(jià)上漲壓力，這種因體制改革而產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹換來(lái)了較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。與此同時(shí)，外資因看好國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景而大量流入，從而形成通貨膨脹、國(guó)際收支順差和本國(guó)匯率升值并存的局面，造成內(nèi)外均衡的矛盾。

(3)自發(fā)性消費(fèi)或投資的變動(dòng)。如果經(jīng)濟(jì)處于內(nèi)部均衡而經(jīng)常項(xiàng)目存在逆差的狀態(tài)，此時(shí)若自發(fā)性消費(fèi)或投資減少，會(huì)造成總需求的減少，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)走向衰退，這就要求政府采取擴(kuò)張性的財(cái)政金融政策刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，而擴(kuò)張性財(cái)政金融政策會(huì)進(jìn)一步造成經(jīng)常項(xiàng)目收支的惡化，形成內(nèi)外均衡的沖突。

(4)消費(fèi)者偏好的變化。如果經(jīng)濟(jì)處于內(nèi)部均衡而經(jīng)常項(xiàng)目處于順差的狀態(tài)，這說(shuō)明消費(fèi)者的偏好從國(guó)外產(chǎn)品轉(zhuǎn)向了國(guó)內(nèi)產(chǎn)品，于是國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的需求增加，進(jìn)而引起總需求的膨脹，帶來(lái)通貨膨脹的壓力，此時(shí)要求政府采取緊縮性的財(cái)政金融政策進(jìn)行調(diào)整。其結(jié)果只會(huì)進(jìn)一步增加經(jīng)常項(xiàng)目的順差，這顯然不是外部均衡目標(biāo)所希望達(dá)到的目的，經(jīng)濟(jì)又將產(chǎn)生內(nèi)外均衡的矛盾。

3．國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策的不協(xié)調(diào)。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互依賴性增強(qiáng)，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)對(duì)他國(guó)產(chǎn)生“溢出效應(yīng)”和連鎖的“反饋效應(yīng)”。各國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策均有其各自的特點(diǎn)，對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)存在著不同的效應(yīng)。一些政策工具主要在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門(mén)發(fā)揮作用，一些則主要在外部經(jīng)濟(jì)部門(mén)發(fā)揮作用，更有不少工具對(duì)兩個(gè)部門(mén)同時(shí)發(fā)生方向相同或相反的作用。因此，保持政策之間的協(xié)調(diào)配合非常重要。如果政策之間出現(xiàn)不一致、不協(xié)調(diào)，就會(huì)產(chǎn)生內(nèi)外均衡目標(biāo)的沖突。除了“米德沖突”之外，“費(fèi)爾德斯坦定理”也對(duì)政策協(xié)調(diào)失敗有較好描述。費(fèi)爾德斯坦通過(guò)對(duì)20世紀(jì)80年代擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡影響的分析，得出如下結(jié)論：國(guó)內(nèi)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策以刺激需求，財(cái)政赤字通過(guò)國(guó)債發(fā)行來(lái)彌補(bǔ)，造成國(guó)內(nèi)利率水平上升；高利率吸引國(guó)外資本流入，造成本國(guó)貨幣匯率升值；匯率升值抑制了本國(guó)產(chǎn)品出口，導(dǎo)致國(guó)際收支出現(xiàn)逆差；國(guó)際收支逆差壓制了國(guó)內(nèi)需求，使得財(cái)政政策的努力失敗。因此，“費(fèi)爾德斯坦定理”強(qiáng)調(diào)只有財(cái)政政策和匯率政策相互協(xié)調(diào)，才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的政策目標(biāo)。

二、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)政金融政策

的效能與作用區(qū)域

在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)包括內(nèi)部平衡與外部平衡兩部分，因而政府不能仍像封閉經(jīng)濟(jì)條件下單純運(yùn)用對(duì)社會(huì)總需求進(jìn)行調(diào)控的政策。為避免內(nèi)外平衡之間的沖突，開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下政府的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控必須要有新的思路。

在運(yùn)用政策搭配以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的方案中，蒙代爾提出的財(cái)政政策與貨幣政策的搭配和斯旺提出的支出政策與匯率政策的配合最有影響。蒙代爾認(rèn)為由于財(cái)政政策在協(xié)調(diào)國(guó)內(nèi)均衡上具有比較優(yōu)勢(shì)，而貨幣政策在協(xié)調(diào)外部均衡上具有比較優(yōu)勢(shì)，因此政府應(yīng)當(dāng)以財(cái)政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡問(wèn)題，以貨幣政策來(lái)調(diào)控外部均衡問(wèn)題。斯旺以支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減型政策搭配來(lái)討論政府對(duì)內(nèi)外均衡的政策協(xié)調(diào)。斯旺認(rèn)為政府的支出增減政策可以明顯影響國(guó)內(nèi)支出水平，本國(guó)貨幣實(shí)際匯率的變化可以明顯

地影響國(guó)際收支狀況。因此政府應(yīng)采用支出增減型政策來(lái)解決國(guó)內(nèi)均衡問(wèn)題，而外部均衡的任務(wù)則交給支出轉(zhuǎn)換型的匯率政策。

與封閉經(jīng)濟(jì)條件下的情況相比，財(cái)政政策和貨幣政策在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的作用機(jī)制、政策效果等發(fā)生了非常大的變化。迄今，分析開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)政政策和貨幣政策效力的主要工具仍然是蒙代爾一弗萊明模型。該理論認(rèn)為，在浮動(dòng)匯率制度下，利用貨幣政策增加國(guó)民收入較為有效，而在固定匯率制度下，財(cái)政政策是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的有力工具。從各發(fā)展中國(guó)家的實(shí)際情況來(lái)看，除了部分國(guó)家試行短期的浮動(dòng)匯率外，許多國(guó)家還是實(shí)行固定匯率制度，我國(guó)是實(shí)行有管制的浮動(dòng)匯率，一般而言，追求充分就業(yè)的國(guó)家最好還是重視利用財(cái)政政策。

但是，一個(gè)國(guó)家除了要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)目標(biāo)外，在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策上，還要取得國(guó)際收支平衡。這就涉及到為了實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡和外部平衡時(shí)財(cái)政一貨幣政策如何進(jìn)一步配合的問(wèn)題。

所謂內(nèi)部平衡是指國(guó)內(nèi)的總有效需求正好等于充分就業(yè)下的總供給，所謂外部平衡是指固定匯率制度下，資本凈流出等于貿(mào)易出超時(shí)的均衡狀態(tài)。

假定國(guó)民收入水平由財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)決定，也就是說(shuō)，國(guó)民收入是財(cái)政政策和貨幣政策的函數(shù)。用g代表財(cái)政盈余的數(shù)量，用i代表利率，則：

y=y(g，i)　(1)

在一般情況下，國(guó)民收入是財(cái)政盈余的減函數(shù)(aY/ag

如果用B代表國(guó)際收支余額；用E代表出口凈額；用F代表資本外流，則

B=E-F=E(y)-F(i)　(2)

一般來(lái)說(shuō)，出口凈額是國(guó)民收入的減函數(shù)(aE/aY

在圖1中，E點(diǎn)是YY'曲線和BB'曲線的交點(diǎn)．表示內(nèi)部平衡與外部平衡同時(shí)達(dá)到平衡。YY'曲線和BB’曲線把該圖劃分為四個(gè)區(qū)域，表明四種經(jīng)濟(jì)狀況。在固定匯率制度下，一國(guó)如果實(shí)現(xiàn)了內(nèi)部平衡而存在外部不平衡時(shí)，表示實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況在YY'曲線上。比如，日點(diǎn)就表示，在內(nèi)部平衡的情況下，國(guó)際收支存在盈余。這時(shí)，政府首先應(yīng)當(dāng)采取能夠降低利率的貨幣政策，旨在引起資本外流以平衡國(guó)際收支，使H點(diǎn)向左移至H'點(diǎn)。在H'點(diǎn)上，外部平衡雖然達(dá)到了，但又有國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)膨脹的可能性。在這種情況下，政府可以采用提高財(cái)政盈余的財(cái)政政策，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡。從上述簡(jiǎn)單的分析中可以看出，財(cái)政政策是解決內(nèi)部失衡的有效工具，而貨幣政策則是對(duì)付外部失衡的有力武器。

在近年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)失衡與調(diào)整的大背景下，過(guò)去只側(cè)重于解決內(nèi)部平衡問(wèn)題的中國(guó)宏觀調(diào)控模式必然會(huì)受到外來(lái)的各種沖擊，如經(jīng)濟(jì)條件的變化，國(guó)際間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳遞，國(guó)際游資的投機(jī)性沖擊等，從而產(chǎn)生內(nèi)部均衡與外部均衡的矛盾。中國(guó)財(cái)政金融政策面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

第一，隨著我國(guó)市場(chǎng)化程度的加深，人民幣匯率的市場(chǎng)調(diào)節(jié)逐步完善，國(guó)際收支的巨額順差必然造成人民幣的升值壓力，而升值對(duì)于拉動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要貢獻(xiàn)的出口部門(mén)的發(fā)展極其不利，同時(shí)出口波動(dòng)還會(huì)影響到國(guó)內(nèi)有效需求，可能進(jìn)一步加劇目前國(guó)內(nèi)有效需求不足的不利狀況。雖然順差增加了國(guó)際儲(chǔ)備的數(shù)量，并通過(guò)中央銀行的基礎(chǔ)貨幣放大而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)信貸量的擴(kuò)張，可以在一定程度上促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)，但在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹的情況下，順差必然惡化國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，所以政府必須在順差和匯率等方面進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼哒{(diào)節(jié)。

第二，在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下，信息技術(shù)在全球范圍內(nèi)的迅速發(fā)展，使得信息傳輸?shù)臄?shù)量、質(zhì)量和速度都大大提高。在此背景下，居民和企業(yè)等微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)信息的處理能力較過(guò)去大為增強(qiáng)。微觀經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期行為趨于理性，必然對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用效果產(chǎn)生影響，在某些極端情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能因微觀經(jīng)濟(jì)主體的理性反應(yīng)而變得完全無(wú)效。為改變微觀經(jīng)濟(jì)主體與政府之間的“動(dòng)態(tài)不一致”狀況，關(guān)鍵在于政府應(yīng)建立和維護(hù)執(zhí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策的信譽(yù)。政府承諾在政策制定方面遵循一定的規(guī)則，從而以其信譽(yù)的存在來(lái)改善微觀經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期，由政府與微觀經(jīng)濟(jì)主體之間動(dòng)態(tài)不一致的非合作博弈轉(zhuǎn)向動(dòng)態(tài)一致的合作博弈。因此，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策在信譽(yù)方面受到了微觀經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期模式改變的沖擊，政府必須對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控模式加以選擇。

第三，中國(guó)加入WTO組織以后，其的多邊規(guī)則對(duì)中國(guó)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的方式和政策均有一定的約束。一方面，WTO組織對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)存在著約束，一般不允許采取緊急限制進(jìn)口等直接管制辦法。隨意提高關(guān)稅以限制進(jìn)口的措施受到約束，直接補(bǔ)貼原則上被禁止，在運(yùn)用匯率和外匯管制等措施調(diào)節(jié)國(guó)際收支時(shí)，也必須要符合WTO組織的規(guī)則。另一方面，WTO組織規(guī)則對(duì)國(guó)內(nèi)財(cái)政，稅收、金融、科技、環(huán)保以及產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施方式也有一定的要求和規(guī)范。因此在加入了WTO組織以后，中國(guó)宏觀調(diào)控的主要手段，包括財(cái)政政策、貨幣政策都將受到WTO組織規(guī)則的直接或間接的約束，中國(guó)必須對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的模式加以改變，以適應(yīng)這些規(guī)則與約束的要求。

第四，在全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整過(guò)程中，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力始終是各國(guó)努力的方向。發(fā)展中國(guó)家知識(shí)與技術(shù)的積累與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高是通過(guò)誘致性制度變遷的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)的。遵循這種技術(shù)軌跡的國(guó)家的共同特征是，知識(shí)與技術(shù)的積累是漸進(jìn)和緩慢的，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也是在一次次的技術(shù)創(chuàng)新中經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的積累而形成的。在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，全球知識(shí)存量迅速膨脹的今天，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)已轉(zhuǎn)向以知識(shí)為基礎(chǔ)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的競(jìng)爭(zhēng)，而中國(guó)要構(gòu)造以知識(shí)為基礎(chǔ)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，不能通過(guò)漫長(zhǎng)的誘致性變遷機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)，而必須通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變來(lái)實(shí)現(xiàn)，從要素投入型的增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)向重視科技和教育的要素效率增長(zhǎng)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。因此，以知識(shí)為基礎(chǔ)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整中的宏觀調(diào)控模式提出了挑戰(zhàn)，中國(guó)的財(cái)政金融政策應(yīng)該具有促進(jìn)知識(shí)積累和技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制。

四、中國(guó)尚不完全具備采用IS-LM-BP分析框架的前提條件　--微觀基礎(chǔ)與傳導(dǎo)機(jī)制的缺失

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)一直存在著如何進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析的問(wèn)題或爭(zhēng)論，這種爭(zhēng)論每隔一段時(shí)間就會(huì)爆發(fā)一次。盡管每次大的爭(zhēng)論都能夠把人們對(duì)宏

觀經(jīng)濟(jì)分析和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識(shí)引向深入，但是每次爭(zhēng)論的焦點(diǎn)問(wèn)題并沒(méi)有解決。這個(gè)焦點(diǎn)就是，如何將西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與中國(guó)的宏觀調(diào)控實(shí)踐結(jié)合起來(lái)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)是求真與致用之學(xué)。然而，西方現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)理論除了在少數(shù)概念(如稀缺、供給、需求等)和分析工具(如邊際分析、彈性分析、定量分析)上具有實(shí)用性外，在整體上是一種既不求真(即不能告訴我們經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)情況是什么)，也不求用(即不能告訴我們?cè)诮?jīng)濟(jì)生活中怎么去做)，而只是求形式之美(即在以經(jīng)濟(jì)人為核心的一系列假定下證明市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)可以達(dá)到完全競(jìng)爭(zhēng)和一般均衡狀態(tài))的學(xué)問(wèn)。為了保證其理論體系的完整性和形式上的對(duì)稱性，同時(shí)為了堅(jiān)持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念的完美性和教育上的方便性，西方現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)學(xué)試圖將復(fù)雜而生動(dòng)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)通過(guò)一系列嚴(yán)格的假定，建立起在市場(chǎng)交換行為基礎(chǔ)上的簡(jiǎn)單總量均衡關(guān)系。問(wèn)題的關(guān)鍵是，西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論試圖以這種簡(jiǎn)單總量均衡關(guān)系來(lái)替代其他各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系對(duì)現(xiàn)實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的影響和解釋，并且試圖給出政策處方。西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)(主要是新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué))有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)分析和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的觀點(diǎn)，即使是在西方發(fā)達(dá)國(guó)家也是倍受質(zhì)疑和常常碰壁，對(duì)于像中國(guó)這樣的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)關(guān)系更加復(fù)雜的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，運(yùn)用西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論時(shí)必須更加謹(jǐn)慎。盡管從學(xué)術(shù)入門(mén)來(lái)看，了解這種高度抽象的簡(jiǎn)單總量均衡關(guān)系及其模型十分必要，但是用基于這種關(guān)系的認(rèn)識(shí)來(lái)直接指導(dǎo)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和實(shí)踐，則有可能使人誤入歧途。

很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，在對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的理論和實(shí)證研究中，人們一般都會(huì)采用IS-LM模型及其擴(kuò)展形式IS-LM-BP分析框架。然而，IS-LM-BP分析框架是建立在一系列前提假定基礎(chǔ)之上的：需要有發(fā)達(dá)而完善的市場(chǎng)體系；微觀經(jīng)濟(jì)主體行為市場(chǎng)化；利率能充分反映市場(chǎng)資金的供求狀況：生產(chǎn)、消費(fèi)、投資和儲(chǔ)蓄等經(jīng)濟(jì)變量對(duì)利率反映較為靈敏，等等。如果前提假設(shè)在中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況下并不存在或不完全具備，那么簡(jiǎn)單地利用該框架來(lái)研究中國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，就可能會(huì)得出錯(cuò)誤的結(jié)論。

雖然中國(guó)目前已經(jīng)初步建立了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，市場(chǎng)制度基礎(chǔ)的建設(shè)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)展，但依然不完善。中國(guó)以增量促存量的漸進(jìn)式改革方式形成了微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的二元格局：一方面，改革后形成的增量部分--非國(guó)有企業(yè)--基本上是按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求建立起來(lái)的，它們具有產(chǎn)權(quán)明晰的特征，能對(duì)市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)作出較為靈敏的反應(yīng)，其行為由市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意義上的微觀主體；另一方面，改革后仍然保存的存量部分一國(guó)有企業(yè)--雖然歷經(jīng)不斷深入的改革也日益向現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)變，但其積重已久的深層問(wèn)題并非短期內(nèi)能得到徹底解決，無(wú)論在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)還是在治理結(jié)構(gòu)中，國(guó)有企業(yè)都存在著明顯的政企難分的特征，因而其行為具有對(duì)市場(chǎng)與政府的雙重依賴性，是不完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意義上的微觀經(jīng)濟(jì)主體。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)這種二元格局的另一種流行劃分法是所謂的體制內(nèi)的國(guó)有企業(yè)與體制外的非國(guó)有企業(yè)。實(shí)際上，這是相對(duì)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制而言的，如果相對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制而言，則體制內(nèi)的就應(yīng)該主要是非國(guó)有企業(yè)，而體制外的是傳統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)。

有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策除了要有能對(duì)政策信號(hào)作出理性反應(yīng)的微觀基礎(chǔ)外，還有賴于政策傳導(dǎo)機(jī)制的暢通。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，利率是解釋貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的最重要變量，它通過(guò)多種途徑傳導(dǎo)并影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但利率的有效傳導(dǎo)須以利率市場(chǎng)化為前提、并以相對(duì)完善的貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)。嚴(yán)格地說(shuō)，中國(guó)的利率基本上是由政府確定，并不能反映市場(chǎng)資金的供求狀況。利率傳導(dǎo)機(jī)制的市場(chǎng)化前提不存在，IS-LM-BP分析框架就失去了研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的意義。

即使政府確定的利率反映了市場(chǎng)供求，被認(rèn)為是一種準(zhǔn)市場(chǎng)化的利率，在資本市場(chǎng)受到嚴(yán)格的管制以及金融市場(chǎng)被分割的情況下，金融市場(chǎng)制度基礎(chǔ)的局限也極大地制約著利率機(jī)制的有效傳導(dǎo)。謝平和廖強(qiáng)(2000)明確地指出了利率傳導(dǎo)機(jī)制的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)與財(cái)富變動(dòng)效應(yīng)之所以不佳，原因正在于中國(guó)的非貨幣金融資產(chǎn)與貨幣金融資產(chǎn)、金融資產(chǎn)與實(shí)際資產(chǎn)之間的聯(lián)系不緊密、反饋不靈敏，金融體系與實(shí)際經(jīng)濟(jì)體系各經(jīng)濟(jì)主體和運(yùn)行環(huán)節(jié)之間遠(yuǎn)未銜接成一個(gè)聯(lián)動(dòng)體。非市場(chǎng)化的利率使中國(guó)的貨幣政策在總體上成為一種外生于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的政府安排，實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以對(duì)其作出靈敏反應(yīng)。

市場(chǎng)體系的不完善使得中國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)主要是通過(guò)信貸機(jī)制來(lái)進(jìn)行的。斯蒂格利茨認(rèn)為，信貸的可得性是影響貨幣政策效力的關(guān)鍵因素，“影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的是私人部門(mén)獲得信貸的條件以及信貸數(shù)量，而不是貨幣數(shù)量本身?！本椭袊?guó)的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)說(shuō)，體制內(nèi)外不同的微觀主體的信用可得性是完全不同的。市場(chǎng)體制內(nèi)的微觀主體(非國(guó)有企業(yè))因金融市場(chǎng)的制度歧視被隔絕在以銀行為主的金融體系之外，貨幣政策相對(duì)于它們是一種外生的安排，效應(yīng)當(dāng)然無(wú)從談起。市場(chǎng)體制外的微觀主體(國(guó)有企業(yè))的反應(yīng)則可從兩方面來(lái)分析，一方面是，對(duì)于那些效益和資信狀況均良好的主體，它們并非惟一地依賴銀行借貸渠道融資，即使這類主體不受市場(chǎng)的制度歧視，而且金融機(jī)構(gòu)也愿意與它們發(fā)生借貸行為，但貨幣政策對(duì)它們的效力相當(dāng)微弱；另一方面，對(duì)于那些效益和資信狀況均不良的主體，由于它們存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)和過(guò)大的監(jiān)督成本，金融機(jī)構(gòu)出于自身穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的要求，又往往不愿與其發(fā)生借貸行為，所以形成銀行普遍的“惜貸”現(xiàn)象，貨幣政策對(duì)這類主體的投資引誘也不明顯(只是較大地減輕了它們的利息負(fù)擔(dān))。由此可見(jiàn)，中國(guó)貨幣政策效果不顯著并不是貨幣政策本身的原因，而是政策背后的微觀基礎(chǔ)和制度條件問(wèn)題。

與貨幣政策一樣，中國(guó)財(cái)政政策也缺乏一定的微觀基礎(chǔ)和傳導(dǎo)機(jī)制。1998年以后，面對(duì)國(guó)內(nèi)通貨緊縮的狀況，中國(guó)政府實(shí)行了積極的財(cái)政政策。盡管以增發(fā)國(guó)債為主要內(nèi)容的積極財(cái)政政策在擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)而從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面發(fā)揮了重大作用，但作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意義上的一種宏觀調(diào)控政策，財(cái)政政策的主要功能并不僅僅體現(xiàn)在擴(kuò)大支出的直接效應(yīng)方面，而在于通過(guò)政府支出的擴(kuò)大去拉動(dòng)民間投資的間接效應(yīng)方面，否則，財(cái)政政策就與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的政府投資沒(méi)有什么兩樣。

篇8

1在2014年宏觀調(diào)控的主旋律是保持適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

事實(shí)證明，一個(gè)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)并不是完全取決于本國(guó)經(jīng)濟(jì)以及世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律，它還會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向的影響，尤其是在中國(guó)，這一點(diǎn)體現(xiàn)得尤為明顯。在2014年通過(guò)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的方向在很大程度上都是取決于政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的如何制定。鑒于此，為了有效避免我國(guó)的經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象，取而代之的是能夠一直保持強(qiáng)勁的發(fā)展態(tài)勢(shì)，一定要注重宏觀經(jīng)濟(jì)政策的科學(xué)和理性，切莫出現(xiàn)重大失誤，因?yàn)槟菍?huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成災(zāi)難性的損失。以以往制定宏觀調(diào)控政策的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我們?cè)龠x擇上應(yīng)當(dāng)以本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的適度區(qū)間作為重要的客觀依據(jù)。據(jù)相關(guān)資料的數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的最佳區(qū)間通常都是在9%-10%之間徘徊，換句話說(shuō)，我國(guó)在現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)如果能夠保持在這個(gè)區(qū)間內(nèi)的話，就可以保證經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)能夠抑制通貨膨脹的發(fā)生，而且還可以大量的解決失業(yè)問(wèn)題。但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度低于9%比較多的話，那么勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致大面積的產(chǎn)出負(fù)缺口，換句話說(shuō)，就是說(shuō)明了我們?cè)诮?jīng)濟(jì)建設(shè)過(guò)程中并未將經(jīng)濟(jì)資源的最大功用發(fā)揮出來(lái)，這個(gè)時(shí)候會(huì)出現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)品滯銷，有些實(shí)力不是很強(qiáng)的企業(yè)甚至?xí)霈F(xiàn)倒閉和破產(chǎn)的情況出現(xiàn)，與之對(duì)應(yīng)的就是大量的人員失業(yè)。如果國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率高于百分之十比較多的話，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中會(huì)出現(xiàn)大面積的產(chǎn)出正缺口，意味著資源的利用已經(jīng)過(guò)度，這樣會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹以及資源的嚴(yán)重短缺。因此，我們?cè)僦贫ê暧^經(jīng)濟(jì)政策的過(guò)程中一定要密切關(guān)注這一點(diǎn)。事實(shí)表明，只要我們能夠有效避免認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，制定政策時(shí)保證宏觀經(jīng)濟(jì)的力度，讓經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度保持在這個(gè)區(qū)間并不是一件十分困難的事情。

2根據(jù)實(shí)際情況創(chuàng)新宏觀管理理念

事實(shí)已經(jīng)得到充分證明，還是過(guò)去那種純粹拉動(dòng)內(nèi)需增長(zhǎng)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看并不可取。在以往很多年里面，我國(guó)一直都是著重于出口、投資和消費(fèi)三者的協(xié)調(diào)，出口不行就投資，投資不行就看消費(fèi)，消費(fèi)不行反過(guò)來(lái)繼續(xù)看投資，雖然這在一定程度上具有可行性，但是我們卻很少關(guān)注供給端帶來(lái)的影響，也就是考慮資本、勞動(dòng)、技術(shù)的組合。隨著十改革以來(lái)我們?cè)谶@方面取得了不錯(cuò)的成績(jī)，但是僅僅依靠改革還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，我們還應(yīng)當(dāng)在新階段對(duì)原有的經(jīng)濟(jì)治理框架進(jìn)行創(chuàng)新，從以往的需求管理朝著供給管理方向轉(zhuǎn)變，一次升級(jí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，主要可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行努力。

2.1著重培養(yǎng)本國(guó)的跨國(guó)公司。

從中國(guó)企業(yè)國(guó)際化的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)來(lái)看，同時(shí)結(jié)合國(guó)家的“十二五”計(jì)劃大力扶持跨國(guó)公司的政策，我國(guó)跨國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住這個(gè)契機(jī)，最大限度的借鑒和吸收國(guó)外先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。值得注意的是，政府不僅僅需要在金融、財(cái)政上提供便利，還應(yīng)當(dāng)在全球的主要出口市場(chǎng)上組建專門(mén)為我國(guó)企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的貿(mào)易促進(jìn)機(jī)構(gòu)以及綜合平臺(tái)，既能夠及時(shí)的了解我國(guó)跨國(guó)公司的具體情況，也可以與之對(duì)應(yīng)的給這些企業(yè)提供幫助。

2.2構(gòu)建政府價(jià)值體系，切實(shí)提升國(guó)際分工水平的參與度。

由于我國(guó)一直以來(lái)在原材料和零部件的加工貿(mào)易方面都是極其依賴進(jìn)口，加上這些加工貿(mào)易在國(guó)內(nèi)的價(jià)值鏈比較短，因此無(wú)法很好的帶動(dòng)配套產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。鑒于此，我國(guó)政府機(jī)構(gòu)必須要想方設(shè)法來(lái)調(diào)整它的結(jié)構(gòu)，拉長(zhǎng)國(guó)內(nèi)的價(jià)值鏈條。要想真正做到這一點(diǎn)，需要從以下幾個(gè)方面努力：（1）以最快速度提高加工貿(mào)易原料供應(yīng)的本土化進(jìn)程，還需要提高加工貿(mào)易與本國(guó)原有產(chǎn)業(yè)相互結(jié)合的程度，同時(shí)對(duì)于原材料和零部件的加工從過(guò)去那種從上游企業(yè)向下游企業(yè)傳遞的速度也需要進(jìn)一步加快；（2）這些企業(yè)自身應(yīng)當(dāng)著重從內(nèi)部的實(shí)力進(jìn)行培育，盡可能的將跨國(guó)企業(yè)的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、服務(wù)等放到中國(guó)來(lái)完成；（3）通過(guò)財(cái)政、金融等手段適當(dāng)延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條，努力提高增值含量，并且在有效促進(jìn)內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)加工貿(mào)易協(xié)調(diào)發(fā)展的前提下，明確限制類產(chǎn)業(yè)類型并建立針對(duì)性的準(zhǔn)入和退出機(jī)制。

2.3以金融轉(zhuǎn)型為契機(jī)大力推進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

以目前的局勢(shì)來(lái)看，未來(lái)幾年里很有可能會(huì)保持貨幣政策的中性化，金融改革的重點(diǎn)戰(zhàn)略取向應(yīng)該主要圍繞提升全要素生產(chǎn)率以及促進(jìn)服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型來(lái)開(kāi)展：（1）大力發(fā)展股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)等市場(chǎng)體系來(lái)加快推進(jìn)本國(guó)重工業(yè)化進(jìn)程；（2）大力促進(jìn)利率和匯率的市場(chǎng)化發(fā)展，提高實(shí)際利率和匯率至能夠真實(shí)反映外匯和資本的情況。

篇9

內(nèi)容摘要：新形勢(shì)下宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)和機(jī)制中出現(xiàn)了眾多新的特征并摻雜著錯(cuò)綜復(fù)雜的決策博弈關(guān)系。本文分析了新形勢(shì)下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的特征及其對(duì)于通貨膨脹和充分就業(yè)問(wèn)題的作用和要求，接著重點(diǎn)分析了宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)于兩者關(guān)系處理中存在的問(wèn)題，即缺乏對(duì)于通貨膨脹與充分就業(yè)問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略層面的考慮和安排、對(duì)于通貨膨脹與充分就業(yè)兩者內(nèi)涵及相互辯證關(guān)系和影響機(jī)制的把握不全面、對(duì)于高通貨膨脹水平和低就業(yè)率下的能夠減少經(jīng)濟(jì)不良預(yù)期的社會(huì)保障體系的不健全，以及對(duì)于傳統(tǒng)菲利普斯曲線所揭示的通貨膨脹與充分就業(yè)關(guān)系的多種情形所依賴的條件認(rèn)識(shí)的片面性等，最后提出了解決兩者關(guān)系的建議和對(duì)策。

關(guān)鍵詞：新形勢(shì) 通貨膨脹 充分就業(yè) 貨幣政策 研究

宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策特征及對(duì)通貨膨脹與就業(yè)問(wèn)題的作用

2008年始于美國(guó)的次貸危機(jī)迅速演變成席卷全球的金融危機(jī)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)目前還尚未走出其帶來(lái)的陰影和不良影響，我國(guó)的對(duì)外出口總額在2010年底才達(dá)到了2008年第二季度的水平。面對(duì)市場(chǎng)需求萎縮和投資的縮減，全球經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策自2008至2010年底普遍采取了寬松的貨幣政策，提高了政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)的直接投資力度和規(guī)模，以此來(lái)拉動(dòng)總需求和總投入，從而刺激宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和公眾對(duì)于經(jīng)濟(jì)的利好預(yù)期。這種宏觀經(jīng)濟(jì)政策特征一方面刺激了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，創(chuàng)造了更多的就業(yè)崗位，提高了就業(yè)水平，但也帶來(lái)了較高的通貨膨脹水平和物價(jià)上漲速度。2011年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI年均上漲了約5.4%，大大超出了政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)范圍，不斷攀升的物價(jià)對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生了眾多不良影響，種種跡象表明，2012年抑制物價(jià)控制通貨膨脹的壓力依然巨大。這就是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策在通貨膨脹和充分就業(yè)問(wèn)題上所面臨兩難選擇的具體表現(xiàn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中通貨膨脹和就業(yè)問(wèn)題歷來(lái)是一對(duì)難以割舍又“剪不斷理還亂”的關(guān)系，由于其對(duì)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量有著實(shí)質(zhì)性影響，因而也是必須加以重視和妥善解決的問(wèn)題。后金融危機(jī)時(shí)代的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策特征及其對(duì)于通貨膨脹與充分就業(yè)問(wèn)題的作用影響，客觀上要求在宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定和實(shí)施的過(guò)程中要做到以下幾個(gè)方面：從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃和戰(zhàn)略布局的高度層次上，去審視通貨膨脹與充分就業(yè)問(wèn)題，以為該問(wèn)題的處理和權(quán)衡提供戰(zhàn)略統(tǒng)籌和規(guī)劃依據(jù)；全面理解和把握通貨膨脹與充分就業(yè)內(nèi)涵及其作用機(jī)制，為正確處理兩者關(guān)系提供技術(shù)支撐；建立健全社會(huì)相關(guān)保障體系，以保證即使兩者關(guān)系處于最壞的情況下仍能保持公眾對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的較好預(yù)期；最后就基于菲利普斯曲線所揭示的兩者的關(guān)系進(jìn)行相關(guān)決策時(shí)，要對(duì)其結(jié)果條件對(duì)應(yīng)關(guān)系進(jìn)行準(zhǔn)確把握。

通貨膨脹與就業(yè)問(wèn)題處理的基本現(xiàn)狀、存在問(wèn)題及原因

縱觀2008-2011年期間世界各主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)于通貨膨脹與充分就業(yè)問(wèn)題的處理中，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策上大都采取了積極的貨幣政策和財(cái)政政策，減少或降低稅率和銀行貸款利率，以刺激和擴(kuò)大相關(guān)投資主體對(duì)于經(jīng)濟(jì)的投資行為和規(guī)模，這種行為使得全球經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)的打擊下依然保持了平均約2.3%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，失業(yè)率基本保持在平均4%以下的國(guó)際警戒線水平，基本上初步實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)；但同期的通貨膨脹水平卻是2005-2008年平均通貨膨脹水平的2.3倍，該期間國(guó)際貿(mào)易中大宗商品和貨物的進(jìn)出口價(jià)格平均上漲了約11.8%左右，勞動(dòng)力價(jià)格也大幅度攀升。特別是以中國(guó)、印度為代表的新興經(jīng)濟(jì)體過(guò)高的通貨膨脹水平已經(jīng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)產(chǎn)生了諸多不利影響，改變著國(guó)際貿(mào)易收支的均衡和相關(guān)貨幣匯率的變化。通過(guò)對(duì)全球各主要經(jīng)濟(jì)體在通貨膨脹與充分就業(yè)問(wèn)題上所采取的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策及其影響的分析，歸納總結(jié)其存在的問(wèn)題及其原因主要有以下幾個(gè)方面：

第一，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策中，由于缺乏對(duì)通貨膨脹和充分就業(yè)問(wèn)題的作用意義和重要性等認(rèn)識(shí)不足，使得基于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃層次方面的考慮和相關(guān)安排機(jī)制尚未建立，對(duì)于通貨膨脹和就業(yè)問(wèn)題的決策多出于短期行為的博弈。據(jù)一份對(duì)于全球宏觀經(jīng)濟(jì)2003-2010年運(yùn)行狀況和運(yùn)行特征的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，該期間各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策中只有39.3%的國(guó)家和地區(qū)，將通貸膨脹和就業(yè)的權(quán)衡問(wèn)題列入整體的宏觀經(jīng)濟(jì)決策之中，其在通貨膨脹和就業(yè)資源資金上的投入比重之比為1∶2.35，以較大的通貨膨脹水平獲取就業(yè)率的提升，而這種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果使得超過(guò)67%的國(guó)家和地區(qū)出現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行失衡狀態(tài)。同時(shí)政府在考慮宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策時(shí)，大部分都不約而同地選擇了較高的通貨膨脹速度，并且對(duì)于其后續(xù)影響和結(jié)果也缺乏有效監(jiān)督和評(píng)估。

第二，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策中，由于缺乏對(duì)于通貨膨脹和充分就業(yè)問(wèn)題全面內(nèi)涵及其相互作用機(jī)制的了解，使得相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策實(shí)施效果與主觀目的之間發(fā)生了背離，出現(xiàn)了較高通脹水平下仍然保持了較高失業(yè)率的水平這一矛盾和困境。新形勢(shì)下超過(guò)63.4%的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的國(guó)家普遍出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不超過(guò)2%的經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)與6%的高通脹水平、9%的高失業(yè)率水平相伴的情形，特別是缺乏創(chuàng)新機(jī)制和在國(guó)際市場(chǎng)上處于不利競(jìng)爭(zhēng)地位的經(jīng)濟(jì)體更是如此，2008-2010年非洲國(guó)家聯(lián)盟的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，其通貨膨脹水平和失業(yè)率處于危險(xiǎn)的雙高局面。導(dǎo)致這一問(wèn)題的主要原因在于：把兩者當(dāng)成了一種簡(jiǎn)單的此消彼長(zhǎng)的反比例關(guān)系，而忽略了對(duì)這種關(guān)系狀態(tài)的具體條件的分析。

第三，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策中，由于缺乏對(duì)于社會(huì)保障體系作用及其貢獻(xiàn)的影響，使得在高通脹水平和高失業(yè)率水平下，公眾對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期和走勢(shì)期望處于一個(gè)較低的水平，從而抑制了社會(huì)總需求的增長(zhǎng)，并最終影響到總供給和社會(huì)的再生產(chǎn)。社會(huì)保障體系對(duì)于社會(huì)公眾預(yù)期的影響是較大的，通過(guò)對(duì)社會(huì)保障體系比較健全的歐美和相對(duì)較缺乏的亞洲國(guó)家的對(duì)比研究發(fā)現(xiàn)，在同樣的通貨膨脹水平下，歐美國(guó)家市場(chǎng)總需求的減少幅度僅僅是亞洲國(guó)家平均水平的37.8%，因而其社會(huì)生產(chǎn)的縮減幅度僅有亞洲國(guó)家的18.3%，而亞洲國(guó)家的社會(huì)公眾對(duì)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期的變化幅度一直保持在較大振幅水平上變化。這就是亞洲國(guó)家和歐美國(guó)家相差懸殊的社會(huì)保障體系對(duì)于社會(huì)公眾未來(lái)預(yù)期的影響：保障體系健全，公眾未來(lái)預(yù)期向好，刺激其有效消費(fèi)需求，進(jìn)而帶動(dòng)社會(huì)再生產(chǎn)相關(guān)環(huán)節(jié)，反之則結(jié)果也相反。

第四，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策中，由于缺乏對(duì)于傳統(tǒng)菲利普斯曲線所揭示的通貨膨脹與充分就業(yè)之間關(guān)系的多種情形與其對(duì)應(yīng)具體條件缺乏了解，以致在根據(jù)其進(jìn)行宏觀調(diào)控政策的決策時(shí)，造成實(shí)際調(diào)控效果往往與理論推導(dǎo)值相去甚遠(yuǎn)。菲利普斯曲線及其變形分別揭示了短期和長(zhǎng)期意義上的通貨膨脹和充分就業(yè)的關(guān)系，而現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中約有32.7%的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行決策是在違背條件結(jié)果對(duì)應(yīng)機(jī)制上而做出的，使得2008-2010年期間全球經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控中造成了較高的通貨膨脹水平而失業(yè)率依然居高不下，特別是美國(guó)長(zhǎng)期9.8%左右的失業(yè)率水平嚴(yán)重制約了其經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。另外通貨膨脹和就業(yè)率在某種情形下又具有完全的不相關(guān)關(guān)系，這使得對(duì)于一方的調(diào)整難以控制另一方的運(yùn)行和表現(xiàn)。

處理通貨膨脹與充分就業(yè)問(wèn)題的對(duì)策

根據(jù)后金融危機(jī)時(shí)代宏觀經(jīng)濟(jì)政策特征及其對(duì)于通貨膨脹與充分就業(yè)問(wèn)題的作用闡述，在分析了目前全球各主要經(jīng)濟(jì)體在通貨膨脹與充分就業(yè)問(wèn)題上宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策作用及其效果的基礎(chǔ)上，參考相關(guān)通貨膨脹與充分就業(yè)的理論知識(shí)，特別是對(duì)各主要經(jīng)濟(jì)學(xué)派主張綜合的分析，并利用大量的近年來(lái)被廣泛推崇和認(rèn)可的實(shí)證主義學(xué)派的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)數(shù)學(xué)經(jīng)濟(jì)模型，就后金融危機(jī)時(shí)代如何加強(qiáng)和提高宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策對(duì)于通貨膨脹和充分就業(yè)問(wèn)題的把握和解決提出如下對(duì)策：

第一，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策中，對(duì)于通貨膨脹與充分就業(yè)問(wèn)題的處理和決策，要從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃和布局的高度去認(rèn)識(shí)和審視，確保對(duì)于兩者關(guān)系的處理和相關(guān)決策符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的需要，以減少或避免針對(duì)通貨膨脹和充分就業(yè)而出現(xiàn)的短期博弈行為和短視舉動(dòng)。通貨膨脹和就業(yè)問(wèn)題是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的兩個(gè)突出問(wèn)題和棘手問(wèn)題，一個(gè)健康健全的經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行特征應(yīng)該是具有一個(gè)合理通脹水平和物價(jià)水平以及將失業(yè)率控制在一定范圍內(nèi)，而要做到對(duì)這個(gè)兩難選擇的準(zhǔn)確把握，就必須將通貨膨脹和充分就業(yè)的問(wèn)題從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及其長(zhǎng)期發(fā)展的規(guī)劃上來(lái)看待和加以審視，只有這樣才能保證在處理通貨膨脹時(shí)不傷及到就業(yè)問(wèn)題，而在解決就業(yè)問(wèn)題時(shí)候通貨膨脹水平依然控制在一定的范圍之內(nèi)。

第二，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策中，對(duì)于通貨膨脹與充分就業(yè)的處理和決策，要從對(duì)于通貨膨脹和充分就業(yè)內(nèi)涵及其作用機(jī)制深刻解讀的基礎(chǔ)上，將宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控決策的主觀目的與實(shí)施效果保持在一個(gè)可以接受的幅度和變化區(qū)間內(nèi)，擺脫兩者同時(shí)陷于低谷的被動(dòng)局面。通貨膨脹是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的一個(gè)普遍現(xiàn)象，引發(fā)通貨膨脹的因素和機(jī)制也是多種多樣的，目前常見(jiàn)的通貨膨脹類型有輸入型、成本推動(dòng)型、結(jié)構(gòu)型以及需求拉動(dòng)型通貨膨脹；充分就業(yè)是衡量就業(yè)比率的一個(gè)指標(biāo)，而不是徹底消滅失業(yè)現(xiàn)象，相關(guān)理論研究顯示，一定的失業(yè)率水平是無(wú)法避免的，而且客觀上也有一定的積極作用。兩者之間的作用機(jī)制及其情形又是多種多樣的，一般情況下兩者此消彼長(zhǎng)，高通脹率往往伴隨著投資需求的擴(kuò)大和較高的就業(yè)率水平。

第三，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策中，對(duì)于通貨膨脹與充分就業(yè)的處理和決策，要從建立和健全社會(huì)相關(guān)保障體系方面進(jìn)行布局和謀劃，從而根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略需要，即使在高通脹和高失業(yè)率這一最壞情況下，也能保持公眾對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好預(yù)期和保持一定的需求規(guī)模和水平，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。通貨膨脹和充分就業(yè)問(wèn)題對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行作用機(jī)制，從某種程度上來(lái)說(shuō)是通過(guò)對(duì)于社會(huì)公眾的心理預(yù)期影響而最終實(shí)現(xiàn)其作用的，一般情況下高通脹水平和高失業(yè)率總是傳達(dá)出經(jīng)濟(jì)頹靡的信號(hào)，與此對(duì)應(yīng)的社會(huì)公眾心理預(yù)期是較低的需求開(kāi)支和較高的儲(chǔ)蓄率水平，這又會(huì)帶來(lái)社會(huì)總需求的不足，進(jìn)而影響社會(huì)總供給和社會(huì)再生產(chǎn)，而良好的給予社會(huì)成員正常生存發(fā)展需求的社會(huì)保障體系，則能夠在高通脹水平和高失業(yè)率狀態(tài)下維持并刺激社會(huì)公眾的心理利好預(yù)期和需求開(kāi)支行為。

第四，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策中，對(duì)于通貨膨脹與充分就業(yè)的處理和決策，要從對(duì)于傳統(tǒng)菲利普斯曲線所揭示的通貨膨脹與充分就業(yè)經(jīng)典變動(dòng)關(guān)系及其三個(gè)變形所滿足的條件的細(xì)分和具體分析為基礎(chǔ)，根據(jù)兩者的變化情況和詳細(xì)參數(shù)來(lái)制定符合其特定要求的決策和實(shí)施規(guī)劃。傳統(tǒng)菲利普斯曲線所揭示的通貨膨脹與充分就業(yè)的關(guān)系，在短期內(nèi)表現(xiàn)為此消彼長(zhǎng)的反比例關(guān)系，即短期內(nèi)通貨膨脹水平高則失業(yè)率低，而較高的失業(yè)率也會(huì)對(duì)于通貨膨脹的抑制有所貢獻(xiàn)，另外著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森發(fā)展了菲利普斯曲線，提出了三種菲利普斯曲線變異情況，即完全正相關(guān)、完全負(fù)相關(guān)和完全無(wú)關(guān)三種情形。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)的日益復(fù)雜化，這幾種情況下對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的要求是不同的，必須做出具體分析。

結(jié)論

后金融危機(jī)時(shí)代，通貨膨脹與充分就業(yè)的關(guān)系問(wèn)題成為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控決策和方案制定的主要挑戰(zhàn)和均衡選擇所面臨的難題之一。本文分析了在兩者關(guān)系處理上存在的問(wèn)題及其原因的基礎(chǔ)上，提出了建議：從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃的角度和層次，去認(rèn)識(shí)通貨膨脹和充分就業(yè)之間的關(guān)系和作用機(jī)制；全面理解和把握通貨膨脹和充分就業(yè)的內(nèi)涵、相互關(guān)系及對(duì)立統(tǒng)一面；加強(qiáng)社會(huì)相關(guān)保障體系建設(shè)，以在高通貨膨脹水平和低就業(yè)率的最壞情況下，仍然保持公眾對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的良好預(yù)期；最后對(duì)于傳統(tǒng)經(jīng)典菲利普斯曲線所揭示的兩者之間的關(guān)系情形及其條件要做針對(duì)性分析。希望本文的研究有助于新時(shí)期通貨膨脹與充分就業(yè)問(wèn)題的順利解決和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定。

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篇10

[關(guān)鍵詞]國(guó)際政策協(xié)調(diào)　金融危機(jī)

中圖分類號(hào)：F114　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1007－1369(2009)2－0015－07

引言

國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，是指以各國(guó)(或地區(qū))政府或國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織為主體，在承認(rèn)世界經(jīng)濟(jì)相互依存的前提下，就宏觀經(jīng)濟(jì)政策展開(kāi)磋商和協(xié)調(diào)，或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)政策，或采取聯(lián)合干預(yù)市場(chǎng)的政策舉措，以減緩各種突發(fā)事件或經(jīng)濟(jì)危機(jī)所形成的沖擊，維持和促進(jìn)各國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的過(guò)程。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，單個(gè)國(guó)家(特別是主要發(fā)達(dá)國(guó)家)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策通常具有很強(qiáng)的“溢出”效應(yīng)。系統(tǒng)性危機(jī)爆發(fā)后，單個(gè)國(guó)家的利己行為不但難以達(dá)到“利己”的目的，反而可能因損害他國(guó)利益而最終不利于危機(jī)治理。Copper(1968)指出，在“溢出”效應(yīng)存在下，國(guó)際政策協(xié)調(diào)往往有助于帕累托最優(yōu)的實(shí)現(xiàn)。一致的、共同加強(qiáng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策通過(guò)避免負(fù)外部性而有利于整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

2008年下半年以來(lái)，美國(guó)次貸危機(jī)擴(kuò)展為系統(tǒng)性金融風(fēng)暴，世界經(jīng)濟(jì)也因此遭受沉重打擊。2008年美國(guó)GDP于第三季度負(fù)增長(zhǎng)0.5％，第四季度負(fù)增長(zhǎng)3.8％之后正式進(jìn)入衰退。而在此之前，歐洲和日本在2008年第二、三季度就已連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)?！俺情T(mén)失火，殃及池魚(yú)”，發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體也正遭遇雙重打擊，一方面出口下降，另一方面援助資金更難獲得。那些經(jīng)常項(xiàng)目處于嚴(yán)重逆差、財(cái)政狀況不佳的發(fā)展中國(guó)家，甚至可能陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)。來(lái)勢(shì)洶洶的系統(tǒng)性金融危機(jī)已使單個(gè)國(guó)家的抵抗蒼白無(wú)力，國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)成為重振市場(chǎng)信心、遏制金融危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)散以及推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效途徑。

當(dāng)前金融危機(jī)下的國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)

此次金融危機(jī)爆發(fā)之后，以七國(guó)集團(tuán)(G7)為主體的發(fā)達(dá)國(guó)家、國(guó)際貨幣基金組織(IMF)等主要國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)主體都頻頻行動(dòng)，出手救援。其中，主要發(fā)達(dá)國(guó)家在國(guó)際政策協(xié)調(diào)中的作用進(jìn)一步凸顯，IMF則主要對(duì)發(fā)展中國(guó)家及新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行了危機(jī)救援，發(fā)展中國(guó)家在政策協(xié)調(diào)中的作用也得到了一定程度的顯現(xiàn)。

1　發(fā)達(dá)國(guó)家間的政策協(xié)調(diào)

20世紀(jì)70年代以來(lái)，隨著布雷頓森林體系的崩潰以及國(guó)際格局逐漸向“多極”化轉(zhuǎn)變，美國(guó)及美元的霸主地位受到顯著削弱。1975年G7產(chǎn)生，多極化宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)局面形成。此后G7在國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)中日顯重要。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，其磋商的最頻繁、效果最顯著的領(lǐng)域主要涉及各國(guó)貨幣政策的協(xié)調(diào)、外匯市場(chǎng)的聯(lián)合干預(yù)以及金融危機(jī)救援等。此次金融危機(jī)中，G7及其他主要發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)采取同向救市措施、擴(kuò)大貨幣互換、政府間緊急貸款等方式進(jìn)行了廣泛的政策協(xié)調(diào)。

(1)主要國(guó)家采取了同向的救市措施。此次金融危機(jī)中，歐美國(guó)家的金融系統(tǒng)遭受了最直接、最嚴(yán)重的打擊。為拯救金融系統(tǒng)，歐美國(guó)家采取了多種措施。首先是解決問(wèn)題資產(chǎn)和銀行的重新資本化。以美國(guó)為例，危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)政府迅速接管了房利美、房地美和美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(MG)等瀕臨破產(chǎn)并具有系統(tǒng)性影響的大型金融機(jī)構(gòu)，以防危機(jī)向全球迅速擴(kuò)散。2008年10月初，美國(guó)出臺(tái)了7 000億美元的“金融救援法案”，基本服務(wù)于金融系統(tǒng)的“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”(TARP)。2008年11月份，美國(guó)又通過(guò)8 000億美元救市方案，其中6 000億美元用來(lái)購(gòu)買由聯(lián)邦住房貸款銀行、房利美、房地美和吉利美等機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券或抵押貸款支持證券。其次是提供廣泛的流動(dòng)性支持。為了激活貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性，美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造了包括TAF、TSLF、PDCF、AMLF、CPFF以及MMIFF等一系列新工具，政府還為市場(chǎng)提供了各種擔(dān)保。與美國(guó)相對(duì)應(yīng)，歐洲也對(duì)金融系統(tǒng)采取了類似的措施。2008年10月初，英國(guó)推出5 000億英鎊救市計(jì)劃。除了用500億英鎊購(gòu)買主要金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)先股之外；英國(guó)央行和政府還聯(lián)手為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持，其中央行向銀行系統(tǒng)提供了2 000億英鎊的短期融資貸款，政府為銀行間拆借提供約2 500億英鎊的擔(dān)保。英國(guó)在2009年1月份的第二輪經(jīng)濟(jì)刺激方案中政府將增持銀行股份，為銀行存在的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和債務(wù)提供擔(dān)保，并通過(guò)資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃幫助金融機(jī)構(gòu)融資。歐盟各國(guó)的救市計(jì)劃基本上以英國(guó)模式為藍(lán)本。

隨著金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的滲透不斷加深，各國(guó)的救市重點(diǎn)由金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。首先是協(xié)調(diào)性降息舉措空前密集。在2007年6月29日至2008年5月16日期間，主要發(fā)達(dá)國(guó)家央行政策指向相去甚遠(yuǎn)：美國(guó)、加拿大和英國(guó)降息，歐洲和日本中央銀行保持利率，其余國(guó)家則升息。隨著全球通脹壓力的顯著降低以及金融危機(jī)的惡性影響逐漸顯現(xiàn)，主要發(fā)達(dá)國(guó)家逐漸認(rèn)識(shí)到，為了刺激經(jīng)濟(jì)，除了降息別無(wú)選擇。2008年lO月份以來(lái)，C7以及瑞士、瑞典、澳大利亞等國(guó)紛紛加入全球性聯(lián)合降息的行列。到2009年初，美、日兩國(guó)利率接近零，而英國(guó)等主要發(fā)達(dá)國(guó)家也有向零利率邁進(jìn)的趨勢(shì)(見(jiàn)表1)。

除了降息之外，發(fā)達(dá)國(guó)家還紛紛推出實(shí)體經(jīng)濟(jì)救援計(jì)劃。美國(guó)在2008年11月份推出的8 000億美元救市方案中，就試圖通過(guò)2 000億美元的定期資產(chǎn)支持證券借款工具(TALF)計(jì)劃幫助消費(fèi)信貸。2009年2月，美聯(lián)儲(chǔ)將該TALF計(jì)劃的規(guī)模提升至10000億美元。與此同時(shí)，美國(guó)參眾兩院又通過(guò)一項(xiàng)總額7 870億美元的新方案，旨在通過(guò)增加開(kāi)支與減稅創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)。歐盟于2008年11月份出臺(tái)的2年期歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方案，動(dòng)用20004L歐元來(lái)提振消費(fèi)和商業(yè)信心。具體內(nèi)容涉及進(jìn)一步降息、減稅、增加財(cái)政支出以及一系列惠及中小企業(yè)的政策。2009年初，歐洲各國(guó)繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的救援力度，著重加強(qiáng)對(duì)能源、基礎(chǔ)設(shè)施、汽車行業(yè)的投資與扶持，竭力阻止失業(yè)率的迅速上升。與此類似，日本早在2008年10月底就公布了價(jià)值約27萬(wàn)億日元(約2 750億美元)的經(jīng)濟(jì)刺激方案。2009年初，日本又提出75萬(wàn)億日元經(jīng)濟(jì)振興方案，著眼于刺激內(nèi)需。

(2)國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)。除了在國(guó)內(nèi)采取同向的救市措施外，主要發(fā)達(dá)國(guó)家政府還通過(guò)跨越國(guó)界的協(xié)調(diào)――貨幣互換和緊急貸款來(lái)應(yīng)對(duì)全球流動(dòng)性短缺和信貸緊縮問(wèn)題，遏制危機(jī)的進(jìn)一步擴(kuò)展。

首先，提高貨幣互換安排額度。由于各國(guó)銀行紛紛需要儲(chǔ)備美元以防御對(duì)手之違約風(fēng)險(xiǎn)，美

元資金需求上升到前所未有的高位。為配合歐洲各國(guó)政府的救市舉措，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)貨幣互換安排允許全球各央行從美聯(lián)儲(chǔ)獲得美元資金注入國(guó)內(nèi)銀行體系。2008年10月13日起，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)與歐洲三大央行(英國(guó)、歐洲和瑞士央行)的貨幣互換安排向市場(chǎng)“無(wú)限量”提供美元資金。歐洲三大央行隨即把與美聯(lián)儲(chǔ)的美元互換額度擴(kuò)大到與美元融資需求所匹配的水平。此后，美聯(lián)儲(chǔ)與其他央行的臨時(shí)貨幣互換協(xié)議也頻頻達(dá)成。截至2008年10月底，美國(guó)與各大中央銀行的臨時(shí)貨幣互換總額已達(dá)7 550億美元。

其次，政府間提供緊急貸款援助。在此次金融危機(jī)中冰島遭受了沉重打擊。2008年10月底，冰島總理吉爾?哈爾德宣布金融危機(jī)給該國(guó)帶來(lái)的損失達(dá)1.1萬(wàn)億克朗(約合94億美元)，相當(dāng)于其2007年GDP的85％――冰島瀕臨破產(chǎn)邊緣。對(duì)此，一些國(guó)家(地區(qū))向其伸出了援手。2008年10月初，俄羅斯向其提供40億美元的緊急貸款；法羅群島于10月底承諾了3億丹麥克朗(約5 100萬(wàn)美元)的貸款；芬蘭、瑞典、挪威和丹麥等北歐國(guó)家向冰島提供25億美元貸款；歐盟也聲明將提供少量資金支持。此外，巴基斯坦、白俄羅斯和匈牙利等國(guó)因遭遇了類似于冰島的巨大不幸，均在不同程度在得到他國(guó)政府的支持。美國(guó)、英國(guó)、阿聯(lián)酋等國(guó)承諾幫助巴基斯坦穩(wěn)定金融市場(chǎng)；俄羅斯向白俄羅斯提供20億美元的貸款；歐盟則向匈牙利提供65億歐元的緊急財(cái)政支持。在2009年1月底的達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)年會(huì)上，日本承諾提供1.5萬(wàn)億日元(約170億美元)幫助亞洲地區(qū)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，主要流向湄公河及南亞地區(qū)。

2　國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織的危機(jī)救援

戰(zhàn)后建立的國(guó)際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行(WB)、關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定(GAIT)以及后來(lái)的世界貿(mào)易組織(WTO)、聯(lián)合國(guó)(uN)的有關(guān)職能部門(mén)，一直以來(lái)都是全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)和監(jiān)督的主要機(jī)構(gòu)。其中，IMF在國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)中曾扮演著不可替代的角色。布雷頓森林體系下，1MF主要致力于維持固定匯率制度，協(xié)助成員國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支以及提供技術(shù)援助等目標(biāo)。在“后布雷頓森林體系”時(shí)代，1MF的職能重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向?qū)Ω鲊?guó)匯率政策的監(jiān)督。同時(shí)它還繼續(xù)向成員國(guó)提供短期貸款助其平衡國(guó)際收支，也致力于減債減貧、技術(shù)援助和培訓(xùn)。在此次金融危機(jī)中，IMF的協(xié)調(diào)作用主要體現(xiàn)于對(duì)發(fā)展中國(guó)家及新興市場(chǎng)國(guó)家的危機(jī)救援上。此次危機(jī)受沖擊最為嚴(yán)重的是烏克蘭、白俄羅斯等東歐國(guó)家，其次是巴基斯坦、韓國(guó)等亞洲國(guó)家。拉美的形勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀，但阿根廷仍處于經(jīng)濟(jì)減速和債務(wù)危機(jī)的雙重陰影之中。IMF根據(jù)各國(guó)的具體情況，使用了不同的貸款工具實(shí)施救援。

(1)備用信貸安排(sBA)。2008年中期以來(lái)，烏克蘭經(jīng)濟(jì)在全球金融危機(jī)的籠罩之下步履維艱，匯率大幅貶值，雙赤字嚴(yán)重，銀行系統(tǒng)存在巨大風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭重創(chuàng)。2008年11月5日，IMF為烏克蘭提供為期2年的164億美元的SBA。按照慣例，接受IMF貸款，烏克蘭必須采取從緊的貨幣政策抑制通脹；逐步取消外匯管制，并在2009年實(shí)現(xiàn)本幣匯率自由浮動(dòng)；大幅削減財(cái)政支出以實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡；政府資金須介入銀行業(yè)重組，以避免經(jīng)濟(jì)減速進(jìn)一步延長(zhǎng)和加深。

除了烏克蘭以外，2008年10月份以來(lái)，冰島、匈牙利、巴基斯坦、拉托維亞、塞爾維亞、白俄羅斯等多個(gè)國(guó)家都已求助IMF這一道“最后的防線”。IMF已先后向冰島、匈牙利和巴基斯坦、拉托維亞等國(guó)分別提供21億美元、157億美元(匈牙利獲得251億美元的貸款援助。其中，IMF提供157億美元，歐盟和WB分別提供81和13億美元)、76億美元、23.5億美元期限各異、附加條件不一的SBA。2008年11月14日，塞爾維亞與IMF達(dá)成了總額為5.2億美元的應(yīng)急信貸協(xié)議。12月31日IMF向白俄羅斯提供25億美元緊急貸款以幫助其渡過(guò)全球金融危機(jī)。

(2)貸款安排創(chuàng)新――短期貸款安排。歐美國(guó)家的嚴(yán)重信貸緊縮使得部分經(jīng)濟(jì)基本面良好的新興經(jīng)濟(jì)體也陷入了短期資金困難的尷尬境地。由于接受IMF的SBA往往需要附帶各種限制性條件，并且，SBA的申請(qǐng)國(guó)會(huì)被認(rèn)為陷入了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，從而對(duì)國(guó)際市場(chǎng)信心產(chǎn)生沖擊。針對(duì)這一問(wèn)題，1MF于2008年10月底推出名稱為“短期貸款安排”(SLF)的新計(jì)劃，面向那些雖陷流動(dòng)性困境但基本面依然強(qiáng)勁的新興經(jīng)濟(jì)體提供總額至多1 000億美元(有資格獲得該項(xiàng)貸款的國(guó)家最高貸款金額為其向IMF繳款份額的5倍)的3個(gè)月期資金。SLF并不要求受援國(guó)對(duì)國(guó)內(nèi)政策作出重大調(diào)整。但是，為了獲得這種基本無(wú)附加條件的救援貸款，各國(guó)必須展示其公共和外部債務(wù)處于可持續(xù)水平，并且必須在IMF擁有良好的過(guò)往記錄。比如，IMF認(rèn)為阿根廷不符合救援條件，因?yàn)樵搰?guó)已有一年多沒(méi)有接受IMF的財(cái)政狀況評(píng)估，并且在2001年曾出現(xiàn)貸款違約。根據(jù)IMF對(duì)SLF對(duì)象的限定，保加利亞、愛(ài)沙尼亞、巴西、墨西哥、希臘、葡萄牙、土耳其等國(guó)有可能符合條件。但由于該項(xiàng)貸款的申請(qǐng)是保密的，因此，最終哪些國(guó)家接受援助還有待于進(jìn)一步觀察。

3　發(fā)展中國(guó)家在協(xié)調(diào)中的作用

C7作為發(fā)達(dá)國(guó)家政策協(xié)調(diào)的重要平臺(tái)，由于缺乏杰出新興市場(chǎng)的代表，自20世紀(jì)90年代始，其協(xié)調(diào)作用已日趨下降。為了更好地傾聽(tīng)發(fā)展中國(guó)家的聲音，早在1999年9月，七國(guó)財(cái)長(zhǎng)就創(chuàng)造了G20(二十國(guó)集團(tuán))，作為G7的有益補(bǔ)充。這是在布雷頓森林體系框架內(nèi)，主要國(guó)家(包括發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家)之間的一個(gè)非正式對(duì)話機(jī)制。19個(gè)國(guó)家、歐盟以及列席會(huì)議的IMF和WB不僅探討工業(yè)化國(guó)家、新興經(jīng)濟(jì)體的政策議題，也關(guān)注國(guó)際金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

在2008年11月中旬的G20峰會(huì)上，世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家決定加強(qiáng)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，以共同應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)。此次峰會(huì)的最重要成果《高峰會(huì)關(guān)于金融市場(chǎng)與世界經(jīng)濟(jì)的宣言》總結(jié)了當(dāng)前金融危機(jī)的根源并提出改革全球金融市場(chǎng)的共同原則。雖然宣言達(dá)成的原則只是框架性的，但是此次峰會(huì)意義重大。發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家首次以首腦會(huì)議的方式共同應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)并商討國(guó)際金融體系改革方案，這象征著發(fā)展中國(guó)家在政策協(xié)調(diào)中的地位得到顯著提升。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的效果及缺陷

國(guó)際政策協(xié)調(diào)各主體的不懈努力在短期內(nèi)對(duì)提振市場(chǎng)信心，遏制金融危機(jī)擴(kuò)散和蔓延以及穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面發(fā)揮了一定的積極作用。

1　主要發(fā)達(dá)國(guó)家間的政策協(xié)調(diào)提振了市場(chǎng)信心

危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美、歐加大存款保險(xiǎn)政策實(shí)施力度，并積極發(fā)揮中央銀行最后貸款功能。主要發(fā)達(dá)國(guó)家的政府和中央銀行參與的史無(wú)前例的大規(guī)模政策協(xié)調(diào)在一定程度上穩(wěn)定了全球市場(chǎng)信心。以美國(guó)為例，擁有“隱性”國(guó)家擔(dān)保的政府支持企業(yè)(GSE)“兩房”由政府接管之后，其房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的“紐帶”作用得以繼續(xù)發(fā)揮，避

免了美國(guó)住房抵押貸款市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)乃至全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇。美國(guó)國(guó)債等美元資產(chǎn)在全球投資者中的相對(duì)吸引力也得到提升。發(fā)達(dá)國(guó)家之間大規(guī)模的流動(dòng)性政策協(xié)調(diào)也使銀行間的拆借意愿大大提高。TED息差(Treasury-EurodollarSpread)作為3個(gè)月美國(guó)國(guó)債收益率與3個(gè)月倫敦銀行間拆借利率之差，是觀察全球金融市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)感受度的最重要指標(biāo)之一。通常情況下，該值越高表明銀行間的拆借意愿越低。從1986年到2007年上半年，它平均維持在0.5左右。2007年夏天次貸危機(jī)爆發(fā)后，它迅速飆升，并曾一度達(dá)到最高紀(jì)錄4.63(2008年10月10日)。2008年10月份以來(lái)，各國(guó)加強(qiáng)了政策協(xié)調(diào)后該值逐步下降，至2009年2月13日降為0.948(圖1)。

此外，各主要發(fā)達(dá)國(guó)家針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一攬子救市計(jì)劃將為今后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇奠定良好的基礎(chǔ)，但其積極效果的充分顯現(xiàn)還需要一定時(shí)日。

2　IMF的救援避免了部分國(guó)家的經(jīng)濟(jì)崩潰

2008年10月份以來(lái)，IMF為冰島、匈牙利、烏克蘭、巴基斯坦和拉托維亞等國(guó)提供了總額超過(guò)440億美元的SBA。其中，匈牙利、烏克蘭和拉托維亞所獲得款項(xiàng)數(shù)額分別高達(dá)三國(guó)在LMF份額的1015％、802％和1 200％，大大高于從前125％的限定。IMF貸款在一定程度上延緩了金融危機(jī)的快速蔓延，防止了“重災(zāi)區(qū)”小國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)崩潰。同時(shí)，涉及1 000億美元的SLF因能克服SBA的某些缺陷而有利于新興經(jīng)濟(jì)體。一方面，它只會(huì)提供給經(jīng)濟(jì)面良好的國(guó)家，能夠起到安撫市場(chǎng)信心的作用。另一方面，與SBA的分階段撥付資金相比，SLF采取快速審批通過(guò)大額款項(xiàng)的方式能夠更有效地應(yīng)對(duì)信心崩潰導(dǎo)致的流動(dòng)性危機(jī)。

國(guó)際政策協(xié)調(diào)在遏制金融危機(jī)擴(kuò)散和蔓延，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮作用的同時(shí)，也暴露出一定的缺陷和不足，主要體現(xiàn)為：

(1)發(fā)達(dá)國(guó)家政府間政策協(xié)調(diào)的不足。首先，危機(jī)爆發(fā)初期，對(duì)金融危機(jī)認(rèn)識(shí)的不一致使各國(guó)錯(cuò)過(guò)了集體救市的良好時(shí)機(jī)。此次全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)源于美國(guó)的次貸危機(jī)，危機(jī)爆發(fā)時(shí)由于各國(guó)所受沖擊程度不同，對(duì)危機(jī)的嚴(yán)重性以及危機(jī)救援的看法也相去甚遠(yuǎn)，因此危機(jī)初期并沒(méi)有引起各經(jīng)濟(jì)體的足夠重視。除美國(guó)以外的西方發(fā)達(dá)國(guó)家在雷曼倒閉后，仍認(rèn)為本國(guó)的銀行系統(tǒng)運(yùn)行健全，能充分應(yīng)對(duì)信貸緊縮。因此，各國(guó)曾在是否參與全球范圍內(nèi)的政策協(xié)調(diào)以及在何種層面上參與等問(wèn)題上意見(jiàn)相左。在危機(jī)爆發(fā)之初，美國(guó)政府曾呼吁西方各國(guó)協(xié)同救市以拯救陷入流動(dòng)性困境的金融機(jī)構(gòu)，但是由于信息的不完全及G7機(jī)制本身的非正式性，發(fā)達(dá)國(guó)家首腦之間的會(huì)晤并沒(méi)有出臺(tái)有效的經(jīng)濟(jì)政策，錯(cuò)過(guò)了集體救市、共渡危機(jī)的良好時(shí)機(jī)。

其次，從危機(jī)爆發(fā)直至2008年10月初，美、歐等發(fā)達(dá)國(guó)家在危機(jī)救援方面的政策協(xié)調(diào)明顯不足。2008年10月初，美國(guó)通過(guò)《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》，并呼吁各國(guó)政府及中央銀行積極參與救助美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)，以共同維護(hù)全球金融穩(wěn)定。而德國(guó)曾明確表示歐盟不會(huì)參與美國(guó)的金融救助計(jì)劃。事實(shí)上，即便是在歐盟內(nèi)部，系統(tǒng)性應(yīng)對(duì)措施也不夠迅速，不夠有力。在銀行擔(dān)保問(wèn)題上的協(xié)調(diào)不力曾致使國(guó)家間相互埋怨。愛(ài)爾蘭于2008年10月2日正式立法為銀行資產(chǎn)提供全面擔(dān)保。但英、法等國(guó)隨即嚴(yán)厲指責(zé)愛(ài)爾蘭的擔(dān)保計(jì)劃導(dǎo)致原本位于倫敦的資金流入了愛(ài)爾蘭，從而加劇了國(guó)際金融危機(jī)的嚴(yán)重性。盡管歐盟最終于2008年11月份出臺(tái)了2000億歐元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，但其并未真正改變“各自為政”的局面。擴(kuò)大公共開(kāi)支以及減稅等擴(kuò)張性財(cái)政政策難以在歐盟內(nèi)部取得廣泛一致，各國(guó)因財(cái)政赤字超標(biāo)幅度以及何時(shí)糾正等問(wèn)題存在較大分歧。

(2)國(guó)際金融體系的局限。國(guó)際金融體系的局限也從根本上限制了金融危機(jī)中國(guó)際政策協(xié)調(diào)的效率。首先，IMF對(duì)此次金融危機(jī)負(fù)有責(zé)任。其一，IMF監(jiān)督不力。亞洲金融危機(jī)后，IMF進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家、對(duì)匯率問(wèn)題的監(jiān)督，而對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家，特別是發(fā)行儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家監(jiān)督不力。其二，IMF欠缺預(yù)警體制，對(duì)金融危機(jī)預(yù)警不及時(shí)，致使各國(guó)政府沒(méi)有充分的意識(shí)到金融系統(tǒng)存在的問(wèn)題。其三，應(yīng)對(duì)措施不及時(shí)。直至2008年10月中旬，IMF基本上尷尬地置身于金融危機(jī)之外。其次，1MF的資金有限。隨著此次金融危機(jī)不斷向縱深發(fā)展，IMF的資金短缺問(wèn)題異常突出。其可貸資金總額僅約為2 500億美元，且其中的大部分在危機(jī)救援中已有明確的安排。盡管日本在2009年2月份與IMF正式簽署注資1 000億美元的合約，但要根本上改變IMF的窘境，需要更為廣泛、更為系統(tǒng)的改革。此外，IMF對(duì)受援國(guó)苛刻的融資附加條件也使不愿放棄經(jīng)濟(jì)政策自主性的國(guó)家望而卻步。

(3)發(fā)展中國(guó)家的力量仍不夠強(qiáng)大。此次危機(jī)中，新興經(jīng)濟(jì)體在世界經(jīng)濟(jì)中的作用逐漸顯現(xiàn)，但這絕不足以說(shuō)明它們已有能力主導(dǎo)國(guó)際政策協(xié)調(diào)。發(fā)展中國(guó)家及新興市場(chǎng)國(guó)家作為一個(gè)整體，在G20以及IMF中的地位仍有待于大幅提高。G20是由七國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議創(chuàng)造的，這一歷史事實(shí)決定了C7各國(guó)仍在G20中占據(jù)主導(dǎo)地位。在IMF中的投票權(quán)總額中，發(fā)達(dá)國(guó)家約占60％，其中美國(guó)占16.77％，美、日、德、法、英仍是投票權(quán)最多的5國(guó)。相應(yīng)地，中國(guó)、俄羅斯及印度三國(guó)的發(fā)言權(quán)總占比卻不足8.7％(中國(guó)的發(fā)言權(quán)占比為3，66％，俄羅斯為2.69％。印度則與孟加拉、不丹和斯里蘭卡三國(guó)共同擁有一個(gè)執(zhí)行董事，其發(fā)言權(quán)占比為2.35％)。目前，發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)中所能起到的作用仍然是很有限的。

金融危機(jī)與國(guó)際政策協(xié)調(diào)機(jī)制的完善

隨著次貸危機(jī)的加深和蔓延，全球金融體系陷入困境，實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭遇寒冬。對(duì)此，世界各國(guó)加強(qiáng)了國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，以盡快穩(wěn)定全球金融體系并確保世界經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。應(yīng)該說(shuō)，政策協(xié)調(diào)在短期內(nèi)一定程度上提振了市場(chǎng)信心，遏制了金融危機(jī)迅速蔓延。但在協(xié)調(diào)過(guò)程中其弊端也進(jìn)一步暴露無(wú)疑。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)際社會(huì)間加強(qiáng)宏觀政策協(xié)作，對(duì)現(xiàn)有的國(guó)際政策協(xié)調(diào)機(jī)制進(jìn)行全面、有效的改革，建立一個(gè)公平、公正、有序的新秩序成為必然。

1　完善發(fā)達(dá)國(guó)家間的宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制

此次危機(jī)過(guò)程中，發(fā)達(dá)國(guó)家雖然都采取了力度較大的救市措施，但卻也暴露出了種種問(wèn)題。一方面，危機(jī)起始階段，各國(guó)對(duì)危機(jī)的嚴(yán)重性以及危機(jī)救援的看法的不一致，使各國(guó)在是否參與全球范圍內(nèi)的政策協(xié)調(diào)以及在何種層面上參與等問(wèn)題上意見(jiàn)相左，錯(cuò)過(guò)了集體救市、共渡危機(jī)的良好時(shí)機(jī)。另一方面，危機(jī)爆發(fā)并蔓延后，美、歐等發(fā)達(dá)國(guó)家在危機(jī)救援方面的政策協(xié)調(diào)明顯不足。2008年10月8日，雖然出現(xiàn)了六大央行聯(lián)手降息的空前之舉，之后各國(guó)也基本采取了同向的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，但是總的來(lái)說(shuō)各國(guó)的政策均是根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需要做出的決定，較少考慮該政策對(duì)其他國(guó)家的影響。在世界主要經(jīng)濟(jì)體集體陷入

衰退之際，西方大國(guó)又在醞釀著全球性貿(mào)易保護(hù)主義、金融保護(hù)主義風(fēng)潮。這不僅將大大削弱各國(guó)已采取的國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的協(xié)同效應(yīng)，也將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生嚴(yán)重負(fù)面影響。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家間的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的進(jìn)一步協(xié)調(diào)，加強(qiáng)各國(guó)協(xié)商與合作的“互信”基礎(chǔ)，進(jìn)一步完善G7等發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制就顯得十分必要。

2　改革國(guó)際金融體系

作為國(guó)際金融體系中的政策協(xié)調(diào)主體，IMF在危機(jī)防御方面，當(dāng)務(wù)之急是加快監(jiān)督框架的現(xiàn)代化進(jìn)程，加強(qiáng)對(duì)儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的監(jiān)督。同時(shí)，1MF應(yīng)充分發(fā)揮國(guó)際金融組織的作用，加強(qiáng)對(duì)各國(guó)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，特別對(duì)業(yè)務(wù)覆蓋全球的大型金融機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)交易透明度及信息披露，減小系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，起到及時(shí)預(yù)警的作用。此外，應(yīng)該拓寬多邊視角，更深入地考察國(guó)家之間的政策溢出效應(yīng)，以便更迅速、準(zhǔn)確地識(shí)別世界經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)與其他機(jī)構(gòu)(如國(guó)際清算銀行以及跨國(guó)金融機(jī)構(gòu))的協(xié)作，也有助于IMF更出色地完成全球性監(jiān)督工作。在危機(jī)治理上，IMF應(yīng)大力拓展資金來(lái)源，除了出售部分黃金儲(chǔ)備、發(fā)行債券之外，若能繼續(xù)通過(guò)制度創(chuàng)新，吸引更多擁有大量外匯儲(chǔ)備的成員國(guó)加入類似于日本的“注資”行列，將大大提高IMF的救援能力和可信度。