導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇投資的投資收益，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

不同檔次的花店的投資金額差距相當(dāng)大?；ǖ某杀据^低,一次性進(jìn)貨的數(shù)量不會(huì)很多,所以先期投資不是很大,主要是店鋪的租賃和裝修。如果要開(kāi)一家規(guī)模較大、格調(diào)高雅、技術(shù)水平較高的花店,那么就需要在店面的基礎(chǔ)上加上一間倉(cāng)庫(kù)。昂貴的鋪位租金、龐大的裝修費(fèi)用、技術(shù)人員的培訓(xùn)費(fèi)用和薪金以及較大的流動(dòng)資金算在一起就需要10多萬(wàn)元。但是如果只是開(kāi)一家小花店,幾千元也可以搞定。

花店的投資收益:

開(kāi)花店的利潤(rùn)可達(dá)50%80%,十分可觀。但是由于鮮花很容易枯萎,所以它的損耗率相當(dāng)大。一位花店老板介紹說(shuō),損耗的概率相當(dāng)大,如果進(jìn)回來(lái)1000枝花,最多只能買出去200到300枝,賣不出去的只好扔掉。所以這位老板說(shuō),中檔花店一般要一到兩年才能收回成本。

花店經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn):

開(kāi)花店是一種投資小風(fēng)險(xiǎn)小的經(jīng)營(yíng)模式,它的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在:

(1)鮮花的保養(yǎng)難。

開(kāi)花店不可避免的會(huì)碰到鮮花的損耗問(wèn)題,因此如何保養(yǎng)好鮮花,盡量降低花朵的損耗就顯得非常重要。如果保養(yǎng)工作做得不好,損耗過(guò)大,就會(huì)入不敷出。

(2)淡季的顧客少。

每年的淡季是花店面臨的一個(gè)重大考驗(yàn),如果不能在淡季找到新的銷售渠道,保持一定的顧客量,那么這幾個(gè)月花店就很難挺過(guò)來(lái)。

經(jīng)營(yíng)花店策略:

(1)花藝設(shè)計(jì)是立店之本。

花店的經(jīng)營(yíng)秘訣在于花店賣的不僅是花,而更多的是為消費(fèi)者提供高水平的花藝作品和花藝設(shè)計(jì)服務(wù)。如果花店對(duì)鮮花只是簡(jiǎn)單的包扎,或是說(shuō)花店光賣鮮花,只拼價(jià)格,那么花店的競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)大打折扣。因此,可以將員工送到專門的培訓(xùn)學(xué)校進(jìn)行培訓(xùn)。另外,鑒于如今人們對(duì)花藝作品的喜好各不相同,所以量身定做是花店發(fā)展業(yè)務(wù)的方向。

(2)為花店選擇正確的定位。

花店的檔次相差巨大,如果定位不當(dāng),就會(huì)造成很大的損失。如果定位的檔次高于該地區(qū)顧客的實(shí)際消費(fèi)能力,那么巨大的投資就很難收回。但是如果定位過(guò)低,店面過(guò)于“寒磣”,產(chǎn)品質(zhì)量低下,那么就只能在市場(chǎng)上拼價(jià)格,很難拿到花店的正常利潤(rùn)。

篇2

關(guān)鍵詞：直接成本；間接成本；投資收益率

著名的古典學(xué)派代表亞當(dāng)斯密首先注意到人力資本問(wèn)題，提出了勞動(dòng)力是經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的主要力量，全體國(guó)民后天取得的有用能力，都應(yīng)視為資本的一部分。西奧多舒爾茨認(rèn)為，人力資本主要指凝結(jié)在勞動(dòng)者本身的知識(shí)、技能及其所表現(xiàn)出來(lái)的勞動(dòng)力，這是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素。

一、研究背景和問(wèn)題的提出

人力資本自產(chǎn)生以來(lái)，國(guó)內(nèi)很多學(xué)者都對(duì)教育投資收益問(wèn)題進(jìn)行了研究，劉娟從個(gè)人教育成本與收益模型切入，分析了我國(guó)中職招生難得問(wèn)題。黃恩東從大學(xué)生個(gè)人教育成本與成才價(jià)值的角度分析，提出全社會(huì)和用人單位要形成“尊重知識(shí)，尊重人才”的共識(shí)。薛文翠分析了高等教育個(gè)人收益率低下的原因和并提出了相應(yīng)的對(duì)策。

這些學(xué)者對(duì)人力資本的研究主要集中在個(gè)人教育成本指標(biāo)體系的構(gòu)建，或從投入產(chǎn)出的角度分析對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，很少有學(xué)者從大學(xué)生就業(yè)收入以及大學(xué)生的個(gè)人教育資本投資問(wèn)題出發(fā)進(jìn)行研究。因此，本文在結(jié)合國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀，比如參加高考繼續(xù)學(xué)習(xí)的比率持續(xù)降低，畢業(yè)生就業(yè)收入與個(gè)人教育投資不成正比這些現(xiàn)狀出發(fā)，對(duì)我國(guó)的個(gè)人教育投資與收入之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。

二、理論回顧

個(gè)人通過(guò)對(duì)教育的投人，使自己的知識(shí)和智力得到增長(zhǎng)，增加人力資本存量，免遭社會(huì)淘汰，提高自己的生存能力和競(jìng)爭(zhēng)能力。所謂個(gè)人教育投資收益率就是因受教育增加的個(gè)人收入與相應(yīng)的教育投資成本之比：

個(gè)人教育投資收益率ri因受教育增加的個(gè)人收入相對(duì)的教育投資成本=YiCi

三、基于成都市本科生以及研究生個(gè)人教育投資收益率的實(shí)證研究

篇3

    截至2007年6月末,我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已達(dá)13326億美元,再次創(chuàng)出歷史新高,而且還呈繼續(xù)增加的趨勢(shì),這使得持有外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的直接成本和機(jī)會(huì)成本變得更為高昂,因而探索和拓展外匯儲(chǔ)備使用渠道和方式顯得尤為迫切。外匯儲(chǔ)備在滿足防范金融風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定匯率所需要的流動(dòng)性后,應(yīng)該追求增值和投資收益,著眼于提升本國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)國(guó)家的戰(zhàn)略意圖。新加坡在外匯儲(chǔ)備管理方面具有成功的經(jīng)驗(yàn),本文首先對(duì)新加坡利用外匯儲(chǔ)備的模式做一簡(jiǎn)要分析,然后探討我國(guó)外匯儲(chǔ)備的利用模式,最后指出利用外匯儲(chǔ)備對(duì)外投資應(yīng)注意的問(wèn)題。

    一 新加坡利用外匯儲(chǔ)備的模式分析

    (一)新加坡政府投資公司是法定的外匯儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)

    根據(jù)1970年頒布的《金融管理局法》,新加坡金融管理局(簡(jiǎn)稱MAS,1971年依法成立)的一項(xiàng)重要職能就是管理官方外匯儲(chǔ)備。1981年之前,MAS主要圍繞匯率政策來(lái)管理外匯儲(chǔ)備。其后,隨著外匯儲(chǔ)備日漸充裕,新加坡政府決定將外匯儲(chǔ)備進(jìn)行分檔管理:一部分繼續(xù)由金融管理局直接管理,目的在于滿足匯率管理流動(dòng)性的需要;另一部分則投資于長(zhǎng)期外匯資產(chǎn),目標(biāo)是追求更高的收益。

    為了實(shí)現(xiàn)兩者的分離,根據(jù)《公司法》,新加坡在1981年5月設(shè)立了專門管理外匯儲(chǔ)備投資的新加坡政府投資公司(簡(jiǎn)稱GIC)。其目標(biāo),一是提高新加坡政府外匯儲(chǔ)備的收益;二是提高外匯儲(chǔ)備投資和運(yùn)用的透明度及可監(jiān)督性;三是參與國(guó)際金融市場(chǎng)活動(dòng),獲取重要的國(guó)際金融資訊;四是培養(yǎng)訓(xùn)練金融專業(yè)人才,提升新加坡金融產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。

    GIC下設(shè)三家子公司。一是新加坡政府投資有限責(zé)任公司,是GIC最大的業(yè)務(wù)部門,投資領(lǐng)域包括股票、固定收益證券和貨幣市場(chǎng)工具。二是新加坡政府房地產(chǎn)投資有限責(zé)任公司,主要職責(zé)是投資于新加坡之外的房地產(chǎn)以及房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)。三是新加坡政府特殊投資有限責(zé)任公司,目前管理著一個(gè)包括風(fēng)險(xiǎn)資本、私人證券基金在內(nèi)的分散化全球投資組合。此外,該公司也有選擇的對(duì)私人公司進(jìn)行直接投資。第一家公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)主要滿足盈利性目標(biāo),同時(shí)滿足流動(dòng)性要求,后兩家公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)都是追求長(zhǎng)期的投資回報(bào)。目前,GIC所管理的資產(chǎn)超過(guò)1000億美元,大約占新加坡外匯儲(chǔ)備總額的80%。

    (二)部分外匯儲(chǔ)備委托淡馬錫海外投資

    需要特別指出的是,國(guó)內(nèi)一直存在一種較為流行的看法,即建立淡馬錫控股公司的目的是管理新加坡的外匯儲(chǔ)備。但實(shí)際情況并非如此。淡馬錫控股公司的成立早于GIC,它是1974年由新加坡財(cái)政部全資組建,接受政府的財(cái)政盈余(但不是外匯儲(chǔ)備)進(jìn)行投資的公司,它是工商業(yè)公司,而GIC是資產(chǎn)管理公司。淡馬錫從354億新元的初始資產(chǎn),發(fā)展到1640億新元的規(guī)模,新加坡政府并無(wú)任何追加投資。為了實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備滿足國(guó)家發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略意圖,20世紀(jì)90年代新加坡政府將部分外匯委托給淡馬錫投資,淡馬錫利用這些外匯儲(chǔ)備和自有外匯在海外投資。

    二 我國(guó)利用外匯儲(chǔ)備方式的探討

    通過(guò)上文分析可以看出,除了中央銀行直接管理外匯儲(chǔ)備以滿足流動(dòng)性需求之外,還有如下三種模式:一是成立專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的投資收益,同時(shí)在一定程度上滿足流動(dòng)性;二是委托給具有豐富經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)投資公司管理;三是扶持企業(yè)對(duì)外直接投資、在發(fā)展壯大企業(yè)的同時(shí)減輕外匯儲(chǔ)備壓力。結(jié)合我國(guó)的具體情況,借鑒新加坡以及其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),可以考慮綜合利用如下模式。

    (一)積極扶持外匯投資公司

    盡管外匯投資公司入股黑石初戰(zhàn)失利,但我們不可因噎廢食,而應(yīng)認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),以便今后健康發(fā)展。今后應(yīng)積極培養(yǎng)國(guó)際化金融人才,借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn),不斷提高企業(yè)管理水平,加強(qiáng)制度建設(shè),明確公司的法律地位。

    (二)充分發(fā)揮現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)對(duì)外投資的作用

    我國(guó)一些金融機(jī)構(gòu)在長(zhǎng)期的對(duì)外合作交流過(guò)程中積累了豐富經(jīng)驗(yàn),并具有健全的組織機(jī)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò),我們應(yīng)充分發(fā)揮這一優(yōu)勢(shì),加強(qiáng)它們“走出去”的金融業(yè)務(wù)。這些金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)積極參股國(guó)外金融機(jī)構(gòu),給我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資提供中長(zhǎng)期貸款,從而實(shí)現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略意圖。這種運(yùn)作模式客觀上需要雄厚的資本金,因而有關(guān)部門應(yīng)支持其增資擴(kuò)股,可以參考匯金公司注資商業(yè)銀行的模式,但筆者認(rèn)為在新的結(jié)匯模式下,新股東應(yīng)以擁有外匯的企業(yè)和個(gè)人為主。

    一些具備實(shí)力和條件的國(guó)內(nèi)銀行應(yīng)該積極向國(guó)際大銀行的方向前進(jìn)?？鐕?guó)并購(gòu)自然是一條改變國(guó)內(nèi)銀行業(yè)務(wù)構(gòu)成和收入來(lái)源過(guò)于單一的現(xiàn)狀、從而進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)的更加快捷便利的途徑。但考慮到我國(guó)銀行業(yè)的資金實(shí)力以及跨國(guó)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不足等問(wèn)題,近期比較穩(wěn)妥的方案是對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行少量參股,以獲得一個(gè)董事席位,從而學(xué)習(xí)外資金融機(jī)構(gòu)的具體運(yùn)作。這一做法有兩個(gè)好處:一是降低了金融機(jī)構(gòu)文化整合上的難度,二是可以向國(guó)外金融機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn),并且得到股價(jià)上升的好處。

    (三)對(duì)企業(yè)“走出去”給予必要的金融支持

    淡馬錫是作為企業(yè)“走出去”的,其運(yùn)作模式可供我國(guó)企業(yè)參考。外匯投資公司以及國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)具有實(shí)力的企業(yè)給予必要的外匯支持,對(duì)企業(yè)“走出去”發(fā)揮促進(jìn)作用。事實(shí)上,發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家在“走出去”方面都有專門的金融支持機(jī)構(gòu),美國(guó)海外私人投資公司、德國(guó)投資與開(kāi)發(fā)公司和日本國(guó)際協(xié)力銀行都扮演了這種角色。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),我們今后也可以考慮成立支持“走出去”的專門金融機(jī)構(gòu)。

    (四)設(shè)立海外產(chǎn)業(yè)投資基金

    產(chǎn)業(yè)投資基金是國(guó)際資本市場(chǎng)上的重要投資模式,為了充分利用國(guó)際市場(chǎng)和海外資源,我們應(yīng)當(dāng)考慮成立海外產(chǎn)業(yè)投資基金。資金可以來(lái)自于外匯投資公司、金融機(jī)構(gòu)、社保機(jī)構(gòu),以及經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入較多的企業(yè)以及個(gè)人。由于我們?nèi)狈Ｍ猱a(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)作經(jīng)驗(yàn),起初可以考慮以合資的方式進(jìn)行。產(chǎn)業(yè)基金的投資方向應(yīng)該體現(xiàn)國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略意圖,滿足國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需要。

    (五)擴(kuò)大國(guó)外先進(jìn)技術(shù)進(jìn)口,近期治標(biāo)、遠(yuǎn)期治本

    長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)執(zhí)行“市場(chǎng)換技術(shù)”的外資政策,但二十多年的經(jīng)驗(yàn)表明這一政策在不同行業(yè)有得有失,有些領(lǐng)域我們失去了市場(chǎng)但沒(méi)有換得關(guān)鍵和核心技術(shù),而且直接導(dǎo)致了我國(guó)貿(mào)易順差快速增長(zhǎng)。一方面它增加了我國(guó)的出口,如果按“屬民”原則計(jì)算的話外商直接投資企業(yè)的出口不應(yīng)計(jì)入我國(guó)出口;另一方面,它減少了我國(guó)的進(jìn)口,外商直接投資企業(yè)對(duì)我國(guó)企業(yè)的銷售按“屬民”原則應(yīng)算我國(guó)的進(jìn)口,但按“屬地”原則就算國(guó)內(nèi)貿(mào)易,二者相結(jié)合導(dǎo)致我國(guó)貿(mào)易順差急劇上升,外匯儲(chǔ)備水漲船高。因而有必要通過(guò)擴(kuò)大進(jìn)口國(guó)外先進(jìn)技術(shù),緩解高額外匯儲(chǔ)備壓力;如果能像日本和韓國(guó)一樣積極消化和吸收新技術(shù),長(zhǎng)期則可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變,減輕經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外資的依賴程度,從而實(shí)現(xiàn)標(biāo)本兼治。

    三 利用外匯儲(chǔ)備對(duì)外投資應(yīng)注意的問(wèn)題

    (一)首先要測(cè)算出適度外匯儲(chǔ)備規(guī)模,保證其基本功能韓國(guó)在亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)之一是,當(dāng)時(shí)并不是由于支付能力出現(xiàn)問(wèn)題,而是出現(xiàn)了流動(dòng)性危機(jī)。因而一定要測(cè)算出適度儲(chǔ)備規(guī)模,只有超過(guò)這個(gè)規(guī)模的部分才可以用于中長(zhǎng)期投資。為此,我們需要滿足進(jìn)口、償債、外商直接投資企業(yè)收益匯回、企業(yè)海外投資和QDII、外匯市場(chǎng)干預(yù)等用匯規(guī)模。在考慮外匯儲(chǔ)備增值的時(shí)候,千萬(wàn)不能忽略了它的基本功能,而且要警惕世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逆轉(zhuǎn)的可能。美國(guó)次級(jí)抵押貸款危機(jī)事件告訴我們這樣一個(gè)事實(shí),全球流動(dòng)性過(guò)剩幾乎可以在瞬間轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性不足,危機(jī)發(fā)生后,歐美日等國(guó)的央行無(wú)不投入巨資以解決流動(dòng)性不足問(wèn)題。外匯儲(chǔ)備管理同樣面臨類似問(wèn)題。

    (二)應(yīng)當(dāng)參與國(guó)外公司的經(jīng)營(yíng)管理,不做純粹的“資本家”

    外匯投資公司入股黑石被套本身無(wú)可厚非,問(wèn)題在于外匯投資公司購(gòu)買的是沒(méi)有表決權(quán)的股份,這成了純粹的“資本家”。我們參與國(guó)際金融市場(chǎng)的目的之一是學(xué)習(xí)先進(jìn)金融知識(shí)、了解市場(chǎng)最新動(dòng)態(tài)、提升國(guó)家金融競(jìng)爭(zhēng)能力,在沒(méi)有表決權(quán)的情況下我們很難實(shí)現(xiàn)這一目的。因而,今后我們參股國(guó)外公司至少要謀求一個(gè)董事的席位,直接參與公司的重大決策,從而了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況,同時(shí)更為直接地學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。

    (三)謹(jǐn)防對(duì)外投資“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”,嚴(yán)禁二次結(jié)匯

    外匯投資公司以美元入股黑石,如果黑石再用這筆美元換成人民幣收購(gòu)或參股國(guó)內(nèi)企業(yè)的話,這就構(gòu)成了二次結(jié)匯,二次結(jié)匯的后果是不言而喻的。據(jù)報(bào)道,2007年9月10日黑石和中國(guó)化工集團(tuán)共同宣布,黑石將向中國(guó)化工的全資子公司藍(lán)星集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略投資,計(jì)劃注資6億美元認(rèn)購(gòu)藍(lán)星集團(tuán)20%的股份。如果認(rèn)購(gòu)成功,二次結(jié)匯必然發(fā)生。事實(shí)上,只要我們對(duì)外投資的企業(yè)對(duì)我國(guó)直接投資,這一現(xiàn)象是無(wú)法避免的,只是影響程度的不同。這樣的外匯投資顯然不僅不能減輕央行壓力,反而使其操作更加被動(dòng),流動(dòng)性過(guò)剩也將愈演愈烈。針對(duì)這一新情況,有關(guān)決策部門應(yīng)盡快出臺(tái)相關(guān)管理辦法。

篇4

一、高等教育階段人力資本投資與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系

從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展史來(lái)看，每一次持續(xù)的經(jīng)濟(jì)高速成長(zhǎng)，都離不開(kāi)這個(gè)國(guó)家或地區(qū)人力資源的先行發(fā)展。從1871到1914年的四十三年間，美國(guó)的人均受教育年限由相當(dāng)于英國(guó)的88%提高到91%，進(jìn)入20世紀(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量超過(guò)了英國(guó)，成為頭號(hào)資本主義強(qiáng)國(guó)。20世紀(jì)90年代起，以信息技術(shù)為標(biāo)志的新經(jīng)濟(jì)革命以全新的面貌，高速地推動(dòng)著各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步，西方發(fā)達(dá)國(guó)家迎來(lái)了一個(gè)新的高速發(fā)展期，同時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的門檻降低，新興經(jīng)濟(jì)體得以迅速拉近與發(fā)達(dá)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)總量方面的差距，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出多元化的趨勢(shì)。在此期間，技術(shù)更新的速度越來(lái)越快，產(chǎn)品的生命周期越來(lái)越短，一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的世界市場(chǎng)逐步形成，電子化、信息化和全球化的生產(chǎn)特征對(duì)勞動(dòng)者的生產(chǎn)技能和個(gè)人素質(zhì)提出了新的高要求。同時(shí)，高素質(zhì)的勞動(dòng)力對(duì)于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)也具有重要意義。因?yàn)閭鹘y(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)需要巨額的資本和大量自然資源，高投入、高消耗、高產(chǎn)出，但自然資源的總量是有限的，生態(tài)環(huán)境對(duì)工業(yè)排放物的承受能力也是有限的，近年要求限制溫室氣體排放的呼聲和國(guó)際壓力驟增，如果不對(duì)自然資源的開(kāi)發(fā)加以控制，則必將帶來(lái)非常嚴(yán)重的后果，傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式遇到了瓶頸，無(wú)法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。要避免這種情況的發(fā)生，就必須建立起可持續(xù)發(fā)展的發(fā)展觀，發(fā)展以信息技術(shù)為標(biāo)志的新經(jīng)濟(jì)，大力培養(yǎng)高素質(zhì)的人才資源尤為重要，而作為培養(yǎng)高素質(zhì)人才主要形式的高等教育就必然肩負(fù)這一責(zé)無(wú)旁貸的使命。同時(shí)，教育資源的合理分配越來(lái)越重要。目前我國(guó)高等教育存在偏重于學(xué)歷和應(yīng)試能力，而忽視職業(yè)技能的傾向，以至于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)亟需的加工技術(shù)、服務(wù)技術(shù)勞動(dòng)力不足，普通高校畢業(yè)生理論脫離實(shí)際，動(dòng)手能力差的現(xiàn)象比較嚴(yán)重，已經(jīng)為越來(lái)越多的有識(shí)之士甚至學(xué)生本人和家長(zhǎng)認(rèn)識(shí)到。這種片面追求學(xué)歷的現(xiàn)象，使得那些受到高等教育的人群，也在追求學(xué)歷和應(yīng)付各種考試和認(rèn)證證書的道路上，浪費(fèi)了大量的時(shí)間和精力，教育資源與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的需求相脫節(jié)，社會(huì)和個(gè)人的大量投入成為無(wú)效、低效耗費(fèi)，嚴(yán)重浪費(fèi)了社會(huì)和個(gè)人的資源。

二、人力資本投資成本在高等教育階段的分類

高等教育階段的人力資本投資成本有多種分類方法，其中按照支付主體的不同，可以分為社會(huì)成本和個(gè)人成本。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰•斯通提出的教育成本分擔(dān)與補(bǔ)償理論，主要應(yīng)由學(xué)生、學(xué)生的父母、納稅人和高校四方面共同分擔(dān)高等教育成本。在我國(guó)改革開(kāi)放不斷深入、經(jīng)濟(jì)社會(huì)變革日新月異的今天，高等教育也必然要深化改革，以滿足社會(huì)的需要，這一理論可以成為我們改革的一項(xiàng)理論依據(jù)。伴隨著這些變革，我國(guó)新的教育成本分擔(dān)與補(bǔ)償制度逐步建立和形成，高等教育的費(fèi)用由學(xué)生及其父母，當(dāng)然，以中國(guó)的社會(huì)現(xiàn)實(shí)，主要是父母分擔(dān)一部分，政府和社會(huì)承擔(dān)另一部分。高等教育階段人力資本投入是一種投資，以獲取投資收益為目的，個(gè)體量入為出，自主選擇投資方向，投入個(gè)人掌握的資源，由市場(chǎng)這只看不見(jiàn)的手自動(dòng)調(diào)節(jié)，達(dá)到全社會(huì)效益最大化，因此這一模式的建立可以合理分擔(dān)高等教育成本，擴(kuò)大受教育人群，有助于提高全民教育水平。與此同時(shí)，分擔(dān)教育成本的主體都可以從中獲得經(jīng)濟(jì)效益，從而刺激了各個(gè)主體對(duì)高等教育投資的積極性，擴(kuò)大高等教育規(guī)模，加快了高等教育發(fā)展，使全民的總體教育水平得到提高在高等教育階段，確定學(xué)生及其家庭所分擔(dān)的教育成本高低，需要考慮全社會(huì)一般家庭的經(jīng)濟(jì)承受能力，因此必須綜合計(jì)算家庭的消費(fèi)能力，我們通過(guò)應(yīng)用國(guó)際通行的恩格爾系數(shù)來(lái)計(jì)算:根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，我國(guó)農(nóng)村居民家庭恩格爾系數(shù)(%)從2000年的49.1降低到2007年的43.1，城鎮(zhèn)居民家庭恩格爾系數(shù)從2000年的39.4降低到2007年的36.3。盡管可能存在國(guó)家持續(xù)調(diào)控糧食等農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格，城鄉(xiāng)剪刀差繼續(xù)擴(kuò)大的因素，但城鄉(xiāng)收入水平持續(xù)提高的大趨勢(shì)是不可否認(rèn)的。根據(jù)上述理論，中國(guó)高等教育收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)控制在總教育成本的20%～25%，大學(xué)生每年學(xué)費(fèi)控制在2500～4000之間，可以根據(jù)各地區(qū)不同的經(jīng)濟(jì)水平進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

三、高等教育階段人力資本個(gè)人投資的成本

高等教育階段人力資本投資成本是指高等教育接收者受教育期間所產(chǎn)生的全部直接和間接費(fèi)用。個(gè)人的高等教育成本包括受教育者本人和家庭的高等教育直接支出、受教育期間的生活費(fèi)用，以及在此期間放棄的收入，即機(jī)會(huì)成本。在政府受多方面條件限制、對(duì)高等教育投資不足的經(jīng)濟(jì)條件下，推進(jìn)主體多元化的人力資本投資，對(duì)于提高全民高等教育水平，保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)健康、可持續(xù)地增長(zhǎng)，具有重要意義。一方面，經(jīng)過(guò)三十多年的改革開(kāi)放，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，城鄉(xiāng)居民人均純收入有了極大增長(zhǎng)，生活水平發(fā)生了飛躍式的提高;另一方面，作為衡量居民收入水平的一個(gè)重要指標(biāo)———居民儲(chǔ)蓄存款，呈現(xiàn)連年穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)。我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款改革開(kāi)放之初是210.6億元，到2003年9月突破10萬(wàn)億元，2008年已經(jīng)達(dá)到21萬(wàn)億元。這說(shuō)明，現(xiàn)階段我國(guó)居民有能力進(jìn)行多元化投資，居民的投資欲望具備了基本的經(jīng)濟(jì)條件，［2］而教育作為個(gè)人和家庭的一個(gè)重要基礎(chǔ)投資項(xiàng)目，勢(shì)必吸引更多的資金投入。個(gè)人作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一個(gè)基本主體，具有經(jīng)濟(jì)主體所具有的一般屬性，其中之一是預(yù)期性。根據(jù)預(yù)期性原理，個(gè)人投資高等教育主要有兩點(diǎn)動(dòng)機(jī):一是通過(guò)投資接受教育提高自身或子女的知識(shí)技能，在遠(yuǎn)期換回更多的經(jīng)濟(jì)利益回報(bào)，包括進(jìn)入理想的行業(yè)，獲取理想的社會(huì)地位;二是精神上的滿足和心理上的享受，如提高個(gè)人文化修養(yǎng)。受傳統(tǒng)文化影響，我國(guó)居民普遍存在片面追求高學(xué)歷的傾向，較高的學(xué)歷本身就代表著一種心理優(yōu)勢(shì)，家長(zhǎng)一般也愿意為子女獲取較高學(xué)歷繼續(xù)投入資源。從社會(huì)范圍來(lái)看，教育費(fèi)用換取到的不只是新生勞動(dòng)力勞動(dòng)技能的提高，還能實(shí)現(xiàn)舊產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和催生新的產(chǎn)業(yè)，不僅有助于提高社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率，還能提高國(guó)家和地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)力。受教育者在工作中把從高等教育中獲得的專業(yè)技能、學(xué)習(xí)能力與生產(chǎn)要素相結(jié)合，可以創(chuàng)造更多的價(jià)值，不僅能夠補(bǔ)償教育投入，還能增加社會(huì)財(cái)富。從個(gè)人方面看，受教育程度的高低，決定了其就業(yè)機(jī)會(huì)和收入，以及收入的穩(wěn)定性。受到更高水平教育的個(gè)人，社會(huì)為其支付的教育投資也更多，出于公平角度出發(fā)，愈要根據(jù)所受教育總量的多少，繳納更多部分的高等教育學(xué)費(fèi)，以補(bǔ)償社會(huì)，即普通大眾、未受高等教育的人群為他們所負(fù)擔(dān)的費(fèi)用。在我國(guó)高等教育發(fā)展過(guò)程中，從國(guó)家承擔(dān)全部費(fèi)用，到少量交納學(xué)雜費(fèi)，直到1994年起，隨著高等教育規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，除個(gè)別專業(yè)和領(lǐng)域外，我國(guó)逐步提高高校學(xué)生承擔(dān)高教成本的比例。1997年，大學(xué)生學(xué)雜費(fèi)收費(fèi)平均為2500－3000元/年•人，到1999年上升為平均2769元/年•人，進(jìn)入21世紀(jì)后，學(xué)生負(fù)擔(dān)的學(xué)費(fèi)處于持續(xù)攀升狀態(tài)。到2000年，個(gè)人和家庭支付的總的學(xué)雜費(fèi)等直接費(fèi)用達(dá)到217億元，占整個(gè)高等教育經(jīng)費(fèi)來(lái)源的22%，比1999年增加了四個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)人和家庭不斷擴(kuò)大的高等教育投入，減輕了政府和社會(huì)的壓力，為擴(kuò)大我國(guó)的受教育人群、提高人口素質(zhì)、支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了至關(guān)重要的作用。

四、高等教育階段人力資本個(gè)人投資的收益

根據(jù)項(xiàng)目投資分析理論，針對(duì)某一項(xiàng)目的投資決策，原則上取決于個(gè)體對(duì)此項(xiàng)目的預(yù)期投資收益、投資風(fēng)險(xiǎn)的判斷和取舍，同時(shí)還取決于與其他項(xiàng)目預(yù)期投資收益率的對(duì)比。高等教育階段人力資本投資收益一部分為社會(huì)所獲得，即社會(huì)收益;另一部分是受教育者本人獲得，個(gè)人收益，具體可分為個(gè)人直接收益和個(gè)人間接收益。個(gè)人直接收益是高等教育接受者所獲得的、可以用貨幣衡量的收益。根據(jù)馬克思勞動(dòng)價(jià)值理論，接受過(guò)更多教育的勞動(dòng)者，其勞動(dòng)中凝結(jié)的人類一般勞動(dòng)更多，能夠在相等的勞動(dòng)時(shí)間內(nèi)創(chuàng)造更多的價(jià)值，因而其得到的貨幣報(bào)酬更高。GS．貝克爾在他的《人力資本》中指出，人在其一生中，其工資總體上是按一般規(guī)律變化的:接受過(guò)高等教育的人，在缺乏經(jīng)驗(yàn)的工作初期工資較低，工作經(jīng)驗(yàn)豐富、還保有創(chuàng)新精神的中年時(shí)期工資達(dá)到最高，以后隨著創(chuàng)新力的下降又逐漸下降，但總得工資額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于未受高等教育的人群。另外，高等教育的接受者還可以獲得多種貨幣難以衡量的間接收益。受過(guò)高等教育的勞動(dòng)者由于掌握更為全面、專業(yè)的知識(shí)，所以在職場(chǎng)上有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力有更大的選擇空間，其失業(yè)率明顯低于只接受過(guò)中等教育的勞動(dòng)者，即使失去工作也容易重新就業(yè)。此外，受過(guò)高等教育的勞動(dòng)者有機(jī)會(huì)接觸到更多的思維方式，從書本中學(xué)習(xí)到更多的個(gè)人生活圈以外的知識(shí)，從而享有多方面的、很難用貨幣直接計(jì)量的收益。高等教育階段人力資本投資收益中非其本人占有，而為社會(huì)所獲得部分，稱為社會(huì)收益。從物質(zhì)財(cái)富方面來(lái)說(shuō)，在歸因于高等教育的國(guó)民收入的增量中，扣除受教育者自身因多得的個(gè)人收入外，余下的就是高等教育的社會(huì)收益。人們的社會(huì)生活除了追求物質(zhì)財(cái)富外，還越來(lái)越多的追求精神生活，而這方面的收益是難以量化的，但其社會(huì)效用卻是巨大的。高等教育投資的社會(huì)收益范圍廣泛，涉及社會(huì)生活的方方面面，如人類近現(xiàn)代科技的快速發(fā)展，生產(chǎn)率不斷提高，生產(chǎn)工具和生產(chǎn)方式的不斷變革，產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和轉(zhuǎn)型，社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的發(fā)展變化等等，都凸顯了高等教育的重要作用。高等教育使人有更加全面的基礎(chǔ)知識(shí)，它可以隨著人類社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)生活的不斷發(fā)展，在新的領(lǐng)域不斷有所創(chuàng)造，為全人類造福。因此，在評(píng)價(jià)高等教育階段人力資本投資社會(huì)收益時(shí)，不應(yīng)該簡(jiǎn)單地計(jì)算其投入產(chǎn)出比，而應(yīng)該使用涵蓋社會(huì)效益的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)，從一個(gè)較大的時(shí)間跨度去進(jìn)行分析比較。［3］高等教育階段人力資本投資收益和普通投資收益相比有較大的差異。首先，高等教育產(chǎn)出的是無(wú)形和難以計(jì)量的產(chǎn)品:勞動(dòng)者的創(chuàng)造力、技能和素質(zhì)，其只是為生產(chǎn)準(zhǔn)備了一個(gè)基本條件，而并沒(méi)有直接投入生產(chǎn)，具有一定的不確定性。只有當(dāng)接受教育的勞動(dòng)者本人進(jìn)入各產(chǎn)業(yè)部門，發(fā)揮主觀創(chuàng)造力、自身的能動(dòng)性，才能創(chuàng)造新的價(jià)值，高等教育投資的經(jīng)濟(jì)價(jià)值才能體現(xiàn)出來(lái)，因此高等教育階段人力資本投資的收益是長(zhǎng)期性、間接性的。其次，高等教育培養(yǎng)出的專業(yè)人才，既能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和升級(jí)，增加社會(huì)財(cái)富和個(gè)人收入，還能改善社會(huì)結(jié)構(gòu)，提高人群的精神生活面貌，有利于社會(huì)的和諧穩(wěn)定。再次，高等教育投資，具有收入遞增效應(yīng)，具有長(zhǎng)效性。通過(guò)其對(duì)產(chǎn)業(yè)和社會(huì)多方面的影響，社會(huì)物質(zhì)財(cái)富和精神財(cái)富的創(chuàng)造方式能夠發(fā)生躍升，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的長(zhǎng)期發(fā)展，因而從長(zhǎng)期看其創(chuàng)造的價(jià)值非?？捎^。

五、高等教育階段人力資本成本收益分析的意義

1.通過(guò)高等教育階段人力資本投資成本收益分析提高資源的利用率。在某一特定階段，一個(gè)特定主體面對(duì)某一問(wèn)題時(shí)，其掌握的資源總是有限的，有限的資源必須投入到最適合它的領(lǐng)域，才能為個(gè)人和社會(huì)創(chuàng)造最大的價(jià)值，教育資源在此方面尤為突出，財(cái)力要合理分配，適學(xué)年齡也非常狹窄，稍縱即逝。我國(guó)目前仍處于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展期，需要兼顧積累和消費(fèi)，政府對(duì)教育的投入也是有限的，公共教育資源更需要合理分配，實(shí)現(xiàn)效益最大化。目前我國(guó)高等教育投資相對(duì)不足，導(dǎo)致社會(huì)高素質(zhì)人才比重偏低，社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率偏低，缺乏科技創(chuàng)新活力，難以滿足日益發(fā)展的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)勞動(dòng)者的要求，導(dǎo)致傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)難以升級(jí)，新興產(chǎn)業(yè)難以壯大，企業(yè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式單一，淪為國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈最低端的加工者，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于隨時(shí)岌岌可危的劣勢(shì)。

2.通過(guò)高等教育階段人力資本投資成本收益分析，樹(shù)立為了產(chǎn)出而投入的教育思路。個(gè)人和國(guó)家都要量入為出，通過(guò)合理預(yù)計(jì)未來(lái)的收益，理性決定現(xiàn)階段的教育投入。教育是一項(xiàng)長(zhǎng)期投資，是一項(xiàng)戰(zhàn)略投資，但仍然需要更多聚焦在市場(chǎng)需求和可預(yù)見(jiàn)期間的產(chǎn)出問(wèn)題上，以市場(chǎng)需求引導(dǎo)投資。

篇5

隨著國(guó)稅總局下發(fā)的《關(guān)于修訂企業(yè)所得稅納稅申報(bào)表的通知》（國(guó)稅發(fā)[2006]56號(hào)）、《關(guān)于明確企業(yè)所得稅納稅申報(bào)表執(zhí)行口徑等有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)稅函[2006]1043號(hào)），以及財(cái)政部2006年10月30日最新頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――應(yīng)用指南》（財(cái)會(huì)[2006]18號(hào)）等有關(guān)財(cái)稅法規(guī)的相繼出臺(tái)，投資收益的財(cái)稅處理在企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)管理中將產(chǎn)生一定的變化。本文結(jié)合上述新頒布法規(guī)，就長(zhǎng)期股權(quán)投資的投資收益的會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理，結(jié)合實(shí)際做一探析。

成本法下長(zhǎng)期股權(quán)投資持有收益財(cái)稅處理

（一）會(huì)計(jì)處理

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》的規(guī)定:下列情況，企業(yè)應(yīng)運(yùn)用成本法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資:

(1)企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資;

(2)投資企業(yè)對(duì)被投資單位不具有共同控制或重大影響，且在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長(zhǎng)期股權(quán)投資。

通常情況下，投資企業(yè)在取得投資當(dāng)年自被投資單位分得的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)應(yīng)作為投資成本的收回；以后年度，被投資單位累計(jì)分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)超過(guò)投資以后至上年末止被投資單位累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的，投資企業(yè)按照持股比例計(jì)算應(yīng)享有的部分應(yīng)作為投資成本的收回。被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，確認(rèn)為當(dāng)期投資收益。

【例1】甲公司2005年1月1日以2400萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)入乙公司3%的股份，購(gòu)買過(guò)程中另支付相關(guān)稅費(fèi)9萬(wàn)元。乙公司 為一家未上市企業(yè)，其股權(quán)不存在活躍的市場(chǎng)價(jià)格。甲公司在取得該部分投資后，未參與被投資單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策。取得投資后，乙公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)及利潤(rùn)分配情況如表1:

注:乙公司2005年度分派的利潤(rùn)屬于對(duì)其2004年及以前實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的分配。

甲公司每年應(yīng)確認(rèn)投資收益、沖減投資成本的金額及相應(yīng)的賬務(wù)處理如下:

（1）2005年:

當(dāng)年度被投資單位分派的2700萬(wàn)元利潤(rùn)屬于對(duì)其在2004年及以前期間已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的分配，甲公司按持股比例取得81萬(wàn)元，應(yīng)沖減投資成本。賬務(wù)處理為:

借:應(yīng)收股利 810,000

貸:長(zhǎng)期股權(quán)投資 810,000

收到現(xiàn)金股利時(shí):

借:銀行存款 810,000

貸:應(yīng)收股利 810,000

（2）2006年:

應(yīng)沖減投資成本金額=（2700+4800-3000）×3%-81=54萬(wàn)元

當(dāng)年度實(shí)際分得現(xiàn)金股利=4800×3%=144萬(wàn)元

應(yīng)確認(rèn)投資收益=144-54=90萬(wàn)元

賬務(wù)處理為:

借:應(yīng)收股利 l,440,000   貸:投資收益 900,000    長(zhǎng)期股權(quán)投資    540,000

收到現(xiàn)金股利時(shí):

借:銀行存款 l,440,000 貸:應(yīng)收股利 l,440,000

（二）稅務(wù)處理

長(zhǎng)期股權(quán)投資在采用成本法核算時(shí)，投資方確認(rèn)的股利所得，僅限于所獲得的被投資方在接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤(rùn)的分配額，所收到的被投資企業(yè)動(dòng)用接受前的利潤(rùn)派發(fā)的股利作為投資成本的收回，視為清算性股利，應(yīng)沖減投資成本。

而稅收上的規(guī)定很簡(jiǎn)單，不論累計(jì)未分配利潤(rùn)和盈余公積是投資前產(chǎn)生的還是投資后產(chǎn)生的，都是稅后利潤(rùn)，都?xì)w為持有受益，不應(yīng)轉(zhuǎn)化為處置受益。即稅法堅(jiān)持投資成本不變，如果將投資前被投資企業(yè)產(chǎn)生的留存收益分配作沖減投資成本處理，則會(huì)等額增加以后的投資轉(zhuǎn)讓所得，導(dǎo)致雙重計(jì)稅。

【例2】沿用【例1】假設(shè)2005年甲公司所得稅率為33%，乙企業(yè)所得稅率為15%，當(dāng)年享受了定期減半征收的優(yōu)惠政策,計(jì)算甲公司分回的稅后利潤(rùn)應(yīng)補(bǔ)繳企業(yè)所得稅，并注明在新企業(yè)申報(bào)表中的列示。

稅法相關(guān)規(guī)定:

1、企業(yè)在國(guó)內(nèi)投資、聯(lián)營(yíng)取得的稅后利潤(rùn)，由于接受投資或聯(lián)營(yíng)企業(yè)已向其所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納了企業(yè)所得稅。因此，對(duì)于投資方或聯(lián)營(yíng)方分得的稅后利潤(rùn)（股息），一般不再征稅。但如果涉及地區(qū)間所得稅適用稅率存在差異，則納稅人從其他企業(yè)分回的已經(jīng)繳納企業(yè)所得稅的利潤(rùn)（股息），其已繳納的稅額需要在計(jì)算本企業(yè)所得稅時(shí)予以調(diào)整。

2、根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》（國(guó)稅發(fā)〔2000〕118號(hào)）規(guī)定，凡投資方企業(yè)適用的所得稅稅率高于被投資企業(yè)適用的所得稅稅率的，除國(guó)家稅收法規(guī)規(guī)定的定期減稅、免稅優(yōu)惠以外，其取得的投資所得應(yīng)按規(guī)定還原為稅前收益后，并入投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，依法補(bǔ)繳企業(yè)所得稅。按照原申報(bào)表規(guī)定，當(dāng)企業(yè)有投資所得時(shí)，應(yīng)該先還原成稅前收益，并入總收入，經(jīng)過(guò)納稅調(diào)整計(jì)算出應(yīng)納稅所得額，按照投資企業(yè)適應(yīng)的所得稅率計(jì)算所得稅，然后允許抵扣在被投資企業(yè)已經(jīng)繳納的所得稅后，最后得出企業(yè)應(yīng)納所得稅。

3、國(guó)稅發(fā)[2006] 56號(hào)文件精神，新申報(bào)表在納稅調(diào)整時(shí)先不還原，待納稅調(diào)整彌補(bǔ)虧損后，再加上應(yīng)補(bǔ)稅投資收益已繳所得稅額[投資收益÷（1－被投資企業(yè)適用稅率）×被投資企業(yè)適用稅率]，計(jì)算應(yīng)納所得稅。

2005年應(yīng)補(bǔ)繳企業(yè)所得稅＝81÷（1-7.5%）×（33%-15%）=15.76萬(wàn)元

《企業(yè)所得稅年度納稅申報(bào)表》主表列示:

主表第2行是填81萬(wàn)元

表18行不填

表19行填81/（1-7.5%）*7.5%

表25行填81/（1-7.5%）*15%

財(cái)稅差異:

2005年會(huì)計(jì)上不確認(rèn)收益，稅法上應(yīng)補(bǔ)交所得稅15.76萬(wàn)元。

【例3】，沿用【例1】假設(shè)2006年甲公司所得稅率為15%，乙企業(yè)所得稅率為33%，計(jì)算甲公司分回的稅后利潤(rùn)應(yīng)補(bǔ)繳企業(yè)所得稅，并注明在新企業(yè)申報(bào)表中的列示。

2006年，稅法上確認(rèn)的收益為4800×3%=144萬(wàn)元，因?yàn)橥顿Y方的稅率是15%，大于被投資方的稅率是33%，無(wú)需交所得稅。

《企業(yè)所得稅年度納稅申報(bào)表》主表列示:

主表第2行是填144萬(wàn)元

表18行填144萬(wàn)元

表19行不填

表25行不填

財(cái)稅差異:

2006年會(huì)計(jì)確認(rèn)收益90萬(wàn)元，稅法上確認(rèn)收益144萬(wàn)元。

權(quán)益法下長(zhǎng)期股權(quán)投資持有收益的財(cái)稅差異

第一，與成本法相似，新準(zhǔn)則規(guī)定:即使在權(quán)益法下，在按被投資企業(yè)凈損益計(jì)算調(diào)整投資的賬面價(jià)值時(shí)，應(yīng)以取得被投資企業(yè)股權(quán)后被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈損益為基礎(chǔ)，稅法對(duì)于從對(duì)方分得的股利仍不考慮這一時(shí)間界限。

第二，與“損益調(diào)整”有關(guān)的差異。稅法對(duì)投資收益的確認(rèn)以收付實(shí)現(xiàn)制作為基本準(zhǔn)則。因此持有期間會(huì)計(jì)上確認(rèn)的投資收益可能是收益，也可能是損失，而稅法上確認(rèn)的投資收益只會(huì)是收益不會(huì)是損失。會(huì)計(jì)上對(duì)投資收益的確認(rèn)以權(quán)責(zé)發(fā)生制作為基本準(zhǔn)則，既確認(rèn)收益又確認(rèn)損失。

如果被投資單位發(fā)生虧損，投資企業(yè)按占股比例借記“投資收益”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――××公司（損益調(diào)整）”。對(duì)此，稅法不允許投資企業(yè)確認(rèn)投資損失，當(dāng)然長(zhǎng)期股權(quán)投資的計(jì)稅成本也不得調(diào)整。

如果被投資單位發(fā)生盈利，投資企業(yè)按占股比例借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――××公司（損益調(diào)整）” ，貸記“投資收益”。對(duì)此稅法上既不確認(rèn)會(huì)計(jì)核算出的投資收益，也不認(rèn)可“長(zhǎng)期股權(quán)投資”發(fā)生額及余額的變化。被投資單位宣告分派現(xiàn)金股利時(shí)，會(huì)計(jì)核算借記“應(yīng)收股利”或“銀行存款”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――××公司（損益調(diào)整）”，會(huì)計(jì)上不再確認(rèn)收益。即會(huì)計(jì)上則不考慮投資雙方的稅率差，稅法上正好相反，它將對(duì)方實(shí)際所分配的利潤(rùn)卻認(rèn)為投資持有收益，并交納地區(qū)差別稅率。

需要補(bǔ)交企業(yè)所得稅的稅后利潤(rùn)

如果投資方企業(yè)所得稅稅率高于被投資企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)的，中方企業(yè)從設(shè)在經(jīng)濟(jì)特區(qū)、上海浦東新區(qū)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)、開(kāi)放區(qū)等國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的特定區(qū)域（不包括高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)）的中外合資企業(yè)分回的稅后利潤(rùn)，凡該中外合資企業(yè)適用15%或24%所得稅稅率的，中方企業(yè)應(yīng)按規(guī)定計(jì)算補(bǔ)稅。

不需補(bǔ)交企業(yè)所得稅的稅后利潤(rùn)

（1）如果投資方企業(yè)所得稅稅率低于被投資企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)的，不退還所得稅；

（2）如果投資方企業(yè)所得稅稅率與被投資企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)的適用稅率一致，則從被投資企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)分回的稅后利潤(rùn)不予補(bǔ)稅；若由于被投資企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)享受定期稅收優(yōu)惠而實(shí)際執(zhí)行稅率低于投資企業(yè)的，則投資方從被投資企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)分回的稅后利潤(rùn)也不需補(bǔ)稅；

（3）從國(guó)家級(jí)高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)的被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)分回的稅后利潤(rùn)不需補(bǔ)稅；

（4）投資方在免稅期間對(duì)外投資分回的稅后利潤(rùn)不需補(bǔ)稅。

與可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值有關(guān)的投資收益

新準(zhǔn)則規(guī)定，長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本大于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的，不調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本，所以在這種情況下對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的計(jì)稅成本沒(méi)有任何影響，不存在財(cái)稅差異。

如果長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本小于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位的，其差額應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本。而稅法的計(jì)稅成本則是按實(shí)際支付的金額作為計(jì)稅基礎(chǔ)，并不確認(rèn)投資收益。

【例4】甲公司2007年1月1日以銀行存款200萬(wàn)元購(gòu)入乙公司40％的表決權(quán)資本。乙公司2005年1月1日所有者權(quán)益為400萬(wàn)元，公允價(jià)值為450萬(wàn)元。假定乙公司的凈資產(chǎn)全部為可辨認(rèn)凈資產(chǎn)。

按新準(zhǔn)則的規(guī)定，初始投資成本（200萬(wàn)元）大于投資時(shí)應(yīng)享有乙公司所有者權(quán)益的公允價(jià)值份額（160萬(wàn)元），因此有關(guān)的會(huì)計(jì)處理為:

借:長(zhǎng)期股權(quán)投資－乙公司（投資成本） 200

貸:銀行存款 200

注:在這種情況下無(wú)財(cái)稅差異。

【例5】假定【例4】中乙公司所有者權(quán)益為550萬(wàn)元，公允價(jià)值為600萬(wàn)元。其他條件不變。

按新準(zhǔn)則的規(guī)定，初始投資成本200萬(wàn)元與應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額240萬(wàn)元的差額40萬(wàn)元，應(yīng)確認(rèn)為當(dāng)期損益。有關(guān)的會(huì)計(jì)處理為:

借:長(zhǎng)期股權(quán)投資－乙公司（投資成本） 240

貸:銀行存款 200

投資收益 40

財(cái)稅差異:

篇6

[關(guān)鍵詞]權(quán)益法；

長(zhǎng)期股權(quán)投資；投資收益；影響因素

一、不同投資時(shí)點(diǎn)對(duì)計(jì)算投資收益的影響

(一)假設(shè)投資企業(yè)在某年1月1日投資時(shí)

甲企業(yè)于2008年1月1日，以銀行存款100萬(wàn)元向乙企業(yè)進(jìn)行投資，投資后持股比例為20％，對(duì)乙企業(yè)具有重大影響，采用權(quán)益法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資。甲、乙兩企業(yè)采用的會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)期間相同，投資時(shí)的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值與賬面價(jià)值相等，投資持有期間，投資持股比例未發(fā)生變化，甲、乙雙方?jīng)]有發(fā)生除投資以外的交易或事項(xiàng)，乙企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1200萬(wàn)元。要求計(jì)算甲企業(yè)應(yīng)享有的投資收益，并進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

甲企業(yè)2008年度應(yīng)享有的投資收益=乙企業(yè)2008年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)×投資持股比例=1200×20％=240(萬(wàn)元)

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――損益調(diào)整

240

貸：投資收益

240

(二)假設(shè)投資企業(yè)在某年4月1日投資時(shí)

仍以上題為例，甲企業(yè)向乙企業(yè)的投資時(shí)間為2008年4月1日，在其他條件不變的情況下。則甲企業(yè)2008年應(yīng)享有的“投資收益”為180萬(wàn)元(1200×9／12×20％)。因?yàn)橥顿Y企業(yè)計(jì)算應(yīng)享有的投資收益時(shí)，應(yīng)以投資企業(yè)投資后被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為依據(jù)。其會(huì)計(jì)處理為：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――損益調(diào)整

180

貸：投資收益

180

二、投資持股比倒變化對(duì)計(jì)算投資收益的影響

(一)按分段持股比例計(jì)算

A企業(yè)干2008年1月1日以銀行存款20萬(wàn)元向B企業(yè)投資，取得B企業(yè)10％的持股比例，由于A企業(yè)有權(quán)參與B企業(yè)的決策制定，所以對(duì)B企業(yè)具有重大影響。采用權(quán)益法核算該項(xiàng)股權(quán)投資。2008年3月1日，A企業(yè)又以銀行存款25萬(wàn)元向B企業(yè)進(jìn)行投資，又取得B企業(yè)8％的持股比例，A企業(yè)追加投資后仍對(duì)B企業(yè)具有重大影響。B企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為85萬(wàn)元，其中1至2月份實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為15萬(wàn)元。在不考慮其他因素影響的情況下，要求計(jì)算A企業(yè)2008年應(yīng)享有的投資收益，并進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。

A企業(yè)2008年應(yīng)享有的投資收益=15×10％+(85－15)×18％=14.1(萬(wàn)元)

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――損益調(diào)整

14.1

貸：投資收益

14.1

(二)按加權(quán)平均持股比例計(jì)算

仍以上題為例，假如無(wú)法獲悉1至2月份實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，其他條件不變。

加權(quán)平均持股比例=10％×12/12+8％×10/12=16.67

或=10％×2/12+18％×10/12=16.67％

A企業(yè)2008年應(yīng)享有的投資收益=85×16.67％=14.16(萬(wàn)元)

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――損益調(diào)整

14.16

貸：投資收益

14.16

三、公允價(jià)值與賬面價(jià)值存在差異對(duì)計(jì)算投資收益的影響

公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間存在的差異，是指投資企業(yè)投資時(shí)，被投資企業(yè)可辨認(rèn)資產(chǎn)及負(fù)債的公允價(jià)值，與其賬面價(jià)值不一致而形成的差額。在此種情況下，投資企業(yè)在計(jì)算應(yīng)享有的投資收益時(shí)。應(yīng)對(duì)來(lái)源于被投資企業(yè)的凈利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整，并以調(diào)整后的凈利潤(rùn)作為計(jì)算股權(quán)投資收益的依據(jù)。其詳細(xì)計(jì)算公式如下：

應(yīng)享有投資收益=調(diào)整后凈利潤(rùn)×持股比例

調(diào)整后凈利潤(rùn)=調(diào)整前凈利潤(rùn)-(按公允價(jià)值計(jì)算確定的成本費(fèi)用一按賬面價(jià)值計(jì)算確定的成本費(fèi)用)

例如：甲公司于2008年7月1日購(gòu)入乙公司40％的股份，購(gòu)買價(jià)款為4500萬(wàn)元，對(duì)乙公司具有重大影響。取得投資當(dāng)日，乙公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值為9000萬(wàn)元，除下表所列項(xiàng)目外，乙公司其他資產(chǎn)負(fù)債的公允價(jià)值與賬面價(jià)值相同(如表1)。

已知乙公司于2008年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為920萬(wàn)元，其中在甲公司取得投資時(shí)的賬面存貨有60％對(duì)外出售，甲公司與乙公司的會(huì)計(jì)年度及會(huì)計(jì)政策相同。固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)均采用直線法計(jì)提折舊進(jìn)行攤銷。預(yù)計(jì)凈殘值均為零。甲、乙公司之間未發(fā)生任何內(nèi)部交易與事項(xiàng)。要求根據(jù)上述資料計(jì)算甲公司2008年應(yīng)享有的投資收益。并進(jìn)行相應(yīng)的賬務(wù)處理。

乙公司調(diào)整后凈利潤(rùn)=920-[(1080-860)×60％+(2400/16-1800-360/16+(1200/8-1050-210/8)]=683(萬(wàn)元)

甲公司應(yīng)享有的投資收益=683×6/12×40％=136.6(萬(wàn)元)

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――損益調(diào)整

136.6

貸：投資收益

136.6

四、順流與逆流交易對(duì)計(jì)算投資收益的影響

順流、逆流交易是指投資企業(yè)與其聯(lián)營(yíng)企業(yè)或合營(yíng)企業(yè)之間發(fā)生的內(nèi)部交易。其中，聯(lián)營(yíng)企業(yè)或合營(yíng)企業(yè)將資產(chǎn)出售給投資企業(yè)的交易為逆流交易；投資企業(yè)將資產(chǎn)出售給聯(lián)營(yíng)企業(yè)或合營(yíng)企業(yè)的交易為順流交易。應(yīng)當(dāng)值得注意的是無(wú)論是順流交易還是逆流交易，只要購(gòu)入方在購(gòu)八年度沒(méi)有將所購(gòu)資產(chǎn)對(duì)外出售，投資企業(yè)在計(jì)算應(yīng)享有被投資企業(yè)凈利潤(rùn)的份額時(shí)，都應(yīng)將其內(nèi)部交易未對(duì)外實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)予以剔除。另外對(duì)于逆流交易，出售年度計(jì)算應(yīng)享有被投資企業(yè)凈利潤(rùn)的份額時(shí)。則將對(duì)外交易實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)予以加回。

例1、M公司于2008年1月1日取得甲公司25％的有表決權(quán)的股份，從而能夠?qū)坠臼┘又卮笥绊憽＜俣∕公司取得該項(xiàng)投資時(shí)，甲公司各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)負(fù)債的公允價(jià)值與其賬面價(jià)值相同，M公司與甲公司所采用會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)期間一致，持有投資期間M公司的持股比例未發(fā)生變化，M公司有一非全資子公司N公司，M公司于每年年未編制合并報(bào)表。2008年9月18日甲公司將成本為700萬(wàn)元的某商品以1000萬(wàn)元的價(jià)格出售給M公司，M公司以取得的商品作為存貨核算，至2008年12月31日，M公司以對(duì)外出售了60％，剩余的存貨于2009年全部出售。甲公司2008年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為2900萬(wàn)元，甲公司2009年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為2800萬(wàn)元。要求根據(jù)上述資料分別進(jìn)行2008年、2009年與M公司有關(guān)的賬務(wù)處理。

(一)2008年M公司會(huì)計(jì)處理：

1　應(yīng)享有的投資收益=[2900-(1000-700)×40％1×25％=695(萬(wàn)元)

2　會(huì)計(jì)分錄：借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――損益調(diào)整695

貸：投資收益

695

3　編制合并報(bào)表時(shí)調(diào)整分錄：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資

30[(1000-700)×40％×25％]

貸：存貨

30

(二)2009年M公司會(huì)計(jì)處理：

1　應(yīng)享有的投資收益=(2800+120)×25％=730(萬(wàn)元)

2　會(huì)計(jì)分錄：借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――損益調(diào)整

730

貸：投資收益

730

3　編制合并報(bào)表時(shí)不再進(jìn)行調(diào)整。

例2、M公司于2008年2月1日取得乙公司50％的有表決權(quán)的股份，并與R公司共同控制了乙公司，M公司取得該項(xiàng)投資時(shí)，乙公司除有一項(xiàng)固定資產(chǎn)的公允價(jià)值與賬面價(jià)值不一致外。其他資產(chǎn)與負(fù)債的公允價(jià)值與賬面價(jià)值相同，該項(xiàng)固定資產(chǎn)的公允價(jià)值為100萬(wàn)元，賬面價(jià)值80萬(wàn)元，采用直線法折舊，折舊年限為4年，M公司與乙公司所采用的會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)期間一致，M公司的持股比例未發(fā)生變化，M公司有一非全資子公司N公司，M公司于每年年未編制合并報(bào)表。2008年10月8日，M公司將一庫(kù)存商品出售給乙公司。成本600萬(wàn)元，收入為900萬(wàn)元，乙公司購(gòu)入后作為存貨核算，至2008年12月31日，乙公司全部沒(méi)有對(duì)外出售。乙公司2008年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為3 000萬(wàn)元。到2009年末止，乙公司出售了該存貨的80％，2009年乙公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為2 600萬(wàn)元。要求根據(jù)上述資料分別進(jìn)行2008年、2009年與M公司有關(guān)的賬務(wù)處理。

(一)2008年M公司會(huì)計(jì)處理：

1　應(yīng)享有投資收益=[3000-(100/4-80/4)-(900-600)]×11/12×50％=1235.21(萬(wàn)元)

2　會(huì)計(jì)分錄：借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――損益調(diào)整1 235 21

貸：投資收益

1235.21

3　編合并報(bào)表時(shí)的調(diào)整分錄：

借：營(yíng)業(yè)收入450(900×50％)

貸：營(yíng)業(yè)成本

300(600×50％)

投資收益

150

(二)2009年M公司會(huì)計(jì)處理：

1　應(yīng)享有投資收益=[2600-(100-25/2-80-20/3)-(900-600)×20％]×50％=1267.5(萬(wàn)元)

2　會(huì)計(jì)分錄：借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――損益調(diào)整

1267.5

貸：投資收益

1267.5

3　編臺(tái)并報(bào)表時(shí)的調(diào)整分錄：

借：營(yíng)業(yè)收入

90(900×20％×50％)

貸：營(yíng)業(yè)成本

60(600x×20％×50％)

篇7

養(yǎng)老保險(xiǎn)是保險(xiǎn)的最為重要的組成部分，從比重上來(lái)看，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金占社會(huì)保險(xiǎn)基金的90％以上，如1996年社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)余達(dá)610億元，其中養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余為578億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1995年全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入950．06億元，支出836．47億元，當(dāng)年結(jié)余113．59億元，歷年滾動(dòng)結(jié)余429．8億元。從基金的運(yùn)用來(lái)看，銀行存款251．6億元，占58．54％；購(gòu)買國(guó)家債券90。5億元，占16．58％，動(dòng)用59．4億元，占13．83%。1996年全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入1171．76多億元，支出1031．87多億元，歷年滾動(dòng)結(jié)余578．56億元。1997年全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)收入1337．9億元，支出1251．3億元，當(dāng)年結(jié)余86．6億元，歷年滾動(dòng)結(jié)余675．25億元。從對(duì)社會(huì)保障實(shí)行部分積累的基金模式改革以來(lái)，資金積累逐年增多，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金如今已成為一筆巨大的資金，它的投資運(yùn)用狀況不僅決定社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)能否進(jìn)行下去，而且可以我國(guó)的基本建設(shè)及資本市場(chǎng)。

1997年7月16日《國(guó)務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》中規(guī)定：“基本養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)收支兩條線管理，要保證專款專用，全部用于職工養(yǎng)者保險(xiǎn)，嚴(yán)禁擠占挪用和鋪張浪費(fèi)?；鸾Y(jié)余額，除預(yù)留相當(dāng)于2個(gè)月的支付費(fèi)用外，應(yīng)全部購(gòu)買國(guó)家債券和存入專戶，嚴(yán)格禁止投入其他和經(jīng)營(yíng)性事業(yè)?！?/p>

由以上可以看出，根據(jù)規(guī)定養(yǎng)老保險(xiǎn)基金只能存入銀行或購(gòu)買國(guó)債以保值增值。然而，這兩種方式都無(wú)力達(dá)到保值增值的目的。首先從銀行存款來(lái)看，在1985—1995年的11年間，銀行存款一年期定期整存整取加權(quán)利率低于當(dāng)年通貨膨脹率的就有7年(1985，1987，1988，1989，1993，1994，1995，詳見(jiàn)表1)，保值都談不上，更無(wú)法增值。然后再看國(guó)債，由于國(guó)家債券品種較少，收益率雖一般高于同期銀行存款利率約一個(gè)百分點(diǎn)，但因缺乏完善的二級(jí)市場(chǎng)反而不如銀行存款有吸引力。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)用現(xiàn)狀也說(shuō)明了這一點(diǎn)。如1994年養(yǎng)老與失業(yè)保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余額為376．99億元，其中購(gòu)買國(guó)債僅81．98億元，占結(jié)余額的21．74％；1995年我國(guó)國(guó)債年末余額3300．3億元，而當(dāng)年購(gòu)買國(guó)債僅90．5億元，僅占當(dāng)年基金結(jié)余額的16．58％。國(guó)債品種偏少，收益偏低是其主要原因。而且相對(duì)通貨膨脹，國(guó)債的保值能力令人懷疑。以國(guó)庫(kù)券為例，在1985—1995年的11年間，國(guó)庫(kù)券收益率超過(guò)當(dāng)年零售商品價(jià)格指數(shù)的只有5年，其他6年(1985，1988，1989，1993，1994，1995)國(guó)庫(kù)券的收益率均低于物價(jià)上漲率(詳見(jiàn)表1)，可見(jiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金用于購(gòu)買國(guó)債也難以保值增值。

資料來(lái)源：根據(jù)《統(tǒng)計(jì)年鑒》有關(guān)數(shù)據(jù)整理得出；銀行存款利率數(shù)據(jù)來(lái)自(1)周忠明，戴文桂．實(shí)用利率知識(shí)．南京大學(xué)出版社，1992．(2)中國(guó)人民銀行計(jì)劃資金司．利率實(shí)用手冊(cè)。中國(guó)金融出版社，1997．P41—42。

注：①為消除復(fù)利與單利對(duì)結(jié)果的影響，本文取一年期數(shù)據(jù)，而不是看上去更高的較長(zhǎng)期限的以單利計(jì)的數(shù)據(jù)(一年期利率復(fù)利計(jì)算后實(shí)際收益率不低于相同期限的較大數(shù)據(jù)的單利的實(shí)際收益率)。

②1990年1月1日至4月15日，年利率為11．34％，4月16日至8月21日，年利率為10.08％，8月22日至12月31日，年利率為8．64％，9．99％為其加權(quán)(以天數(shù)為其權(quán)效)平均年利率，本表括號(hào)內(nèi)數(shù)據(jù)均為加權(quán)平均年利率。

②一年期利率按復(fù)利計(jì)算得出，其中1979年取3．96％，1981年為5．04％，1982年為5．58％，1983，1984年均為5．76％。

總體分析，目前由于我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)用的途徑所限，基金的收益率偏低，這一方面使基金呈逐漸貶值的趨勢(shì)，另一方面使得目標(biāo)替代率(我國(guó)目標(biāo)替代率的確定以養(yǎng)老基金收益率等于工資增長(zhǎng)率為假設(shè)前提)無(wú)法實(shí)現(xiàn)，從而動(dòng)搖我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。從表1可以看出，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收益率遠(yuǎn)低于工資增長(zhǎng)率，個(gè)人賬戶實(shí)際積累額達(dá)不到目標(biāo)積累額，如不及時(shí)調(diào)整養(yǎng)者保險(xiǎn)基金的投資組合，提高收益率，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)在不久后將陷入“被迫提高繳費(fèi)率——企業(yè)不堪重負(fù)，個(gè)人無(wú)力投?！B(yǎng)老保險(xiǎn)制度崩潰”的危機(jī)之中。

二、調(diào)整機(jī)構(gòu)：提高我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資收益率的前提

1．調(diào)整機(jī)構(gòu)的總體構(gòu)想

從我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)用現(xiàn)狀可知，其運(yùn)用途徑僅限于存入銀行和購(gòu)買國(guó)債，收益率低而且由基金所有者直接運(yùn)用養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，在生產(chǎn)關(guān)系高度發(fā)達(dá)、生產(chǎn)分工日益精細(xì)的今天已經(jīng)力不從心。故基金所有者委托基金運(yùn)營(yíng)者基金投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)顯得十分迫切和必要。為此我們有必要引入委托一關(guān)系來(lái)分忻提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收益的切實(shí)途徑。

以前我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)用僅限于購(gòu)買國(guó)債和存入銀行，根本不需要專門的投資機(jī)構(gòu)。而將委托一關(guān)系引入養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資，首先應(yīng)從調(diào)整機(jī)構(gòu)入手。

鑒于我國(guó)尚不具備專門的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資機(jī)構(gòu)，而且資本市場(chǎng)合適的投資工具的數(shù)量有限，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金營(yíng)運(yùn)增值的渠道亦受到限制。調(diào)整機(jī)構(gòu)不應(yīng)是局部的修補(bǔ)，而應(yīng)是全局性的變革(參見(jiàn)圖1)”

首先我們對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革作一簡(jiǎn)要回顧。我國(guó)是從1984年國(guó)有企業(yè)推行退休費(fèi)社會(huì)統(tǒng)籌開(kāi)始的。近年來(lái)這千變革取得了三次重大進(jìn)展。一是1991年6月國(guó)務(wù)院了《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定)，明確實(shí)行養(yǎng)老保險(xiǎn)社會(huì)統(tǒng)籌，費(fèi)用由國(guó)家、企業(yè)、職工個(gè)人三方負(fù)擔(dān)，基金實(shí)行部分積累。二是1995年3月國(guó)務(wù)院了《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革通知》，明確基年養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用由企業(yè)和個(gè)人共同負(fù)擔(dān)，實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合的制度，并逐步形成包括基本保險(xiǎn)、企業(yè)補(bǔ)充保險(xiǎn)、個(gè)人儲(chǔ)蓄性保險(xiǎn)的多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。三是1997年7月國(guó)務(wù)院的《國(guó)務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》，有效地解決了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度不統(tǒng)一和管理的分散化等，適應(yīng)了建立社會(huì)主義市場(chǎng)體制的要求，適應(yīng)了社會(huì)保險(xiǎn)走向法制化相加強(qiáng)宏觀調(diào)控的需要。

1997年的這次統(tǒng)一改變了養(yǎng)老保險(xiǎn)群龍治水的混亂局面，有效地解決了政了多門、管理費(fèi)用高等問(wèn)題。新成立的勞動(dòng)與社會(huì)保障部(以下簡(jiǎn)稱勞社部)作為全國(guó)性的社會(huì)保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，行使著養(yǎng)老保險(xiǎn)基金所有人的職能，亦即擔(dān)負(fù)著基金法人主體的角色。勞社部作為社會(huì)保障的最高權(quán)力機(jī)關(guān)，肩負(fù)著養(yǎng)老保險(xiǎn)的行政管理和事業(yè)管理的雙重責(zé)任。前已述及，勞社部缺少投資專家和系統(tǒng)的投資學(xué)知識(shí)，直接投資必然要成立自己的投資機(jī)構(gòu)，加大基金的管理成本。而直接利用資本市場(chǎng)中的專門投資機(jī)構(gòu)，既能有效地轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，也有別于節(jié)省成本。委托專門機(jī)構(gòu)投資可以增加服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)性，增加管理的透明度。

這樣，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資所面臨的基本問(wèn)題之一是如何選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y人?？晒B(yǎng)老保險(xiǎn)基金法人選擇的投資機(jī)構(gòu)主要是資本市場(chǎng)的金融中介機(jī)構(gòu)，如銀行，保險(xiǎn)公司，信托投資公司，證券經(jīng)紀(jì)公司等。而在我國(guó)，由于金融市場(chǎng)尚不發(fā)達(dá)，為有效降低養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，宜運(yùn)用大的銀行，保險(xiǎn)公司等合資入股的方式組建股份制非銀行金融機(jī)構(gòu)——社會(huì)保障基金管理局(Administration

Bureau

of

Social

Security

Funds／ABSSF)(以下簡(jiǎn)稱為社基局)作為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的專門投資者，該局可作為國(guó)務(wù)院直屬的與光大、中信集團(tuán)并列的單位，屬于有限責(zé)任公司，完全實(shí)行企業(yè)化運(yùn)作，自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、獨(dú)立核算。社基局實(shí)行董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，并可以根據(jù)各地的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的規(guī)模，在全國(guó)經(jīng)濟(jì)活躍、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余較多的省設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，直接協(xié)調(diào)該省養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)作。經(jīng)濟(jì)欠活躍、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金規(guī)模較小的西部地區(qū)，可以考慮在西安、成都等經(jīng)濟(jì)中心城市設(shè)立分文機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)幾個(gè)省的基金運(yùn)作，以節(jié)省不必要的設(shè)立新機(jī)構(gòu)的開(kāi)支。同時(shí)，在社基局內(nèi)設(shè)立監(jiān)事會(huì)。作為社基局的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，監(jiān)督資金使用狀況和資金經(jīng)營(yíng)狀況，但不干涉社基局的具體業(yè)務(wù)。當(dāng)然因社基局的股東系大的銀行及保險(xiǎn)公司等，經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，投資經(jīng)驗(yàn)豐富，一般不會(huì)有因營(yíng)運(yùn)不善而破產(chǎn)之虞。

此外，為確保養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資及養(yǎng)老保險(xiǎn)各項(xiàng)管理工作順利進(jìn)行，可以考慮成立社會(huì)保障行政監(jiān)督委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱行監(jiān)會(huì))和社會(huì)保障社會(huì)監(jiān)督委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱社監(jiān)會(huì))。行監(jiān)會(huì)由政府審計(jì)、監(jiān)察部門牽頭，有財(cái)政、銀行、勞社部等機(jī)構(gòu)的人員參加，掛靠于審計(jì)部門。社監(jiān)會(huì)由人大、工會(huì)牽頭，吸收企業(yè)代表、職工代表、民主人士和專家參加，掛靠于各級(jí)人大常委會(huì)。兩大監(jiān)督機(jī)構(gòu)的職責(zé)都是負(fù)責(zé)監(jiān)督包括養(yǎng)老保險(xiǎn)在內(nèi)的社會(huì)保障政策制定、執(zhí)行和基金的運(yùn)營(yíng)。兩個(gè)監(jiān)督委員會(huì)與社基局的監(jiān)事會(huì)從內(nèi)外監(jiān)督社基局，確保養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值和社會(huì)保障事業(yè)順利進(jìn)行。

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金事關(guān)全國(guó)企業(yè)職工衣食住行，國(guó)家政策理當(dāng)扶植，可以考慮效仿農(nóng)業(yè)銀行的操作，成為社會(huì)保險(xiǎn)銀行(Bank

of

Social

Security／BOSS)(以下簡(jiǎn)稱社保行)，作為支撐全國(guó)社會(huì)保障事業(yè)的專門性政策銀行，并按照人民銀行的機(jī)構(gòu)設(shè)置在上海、廣州、西安、南京、天津、成都、武漢、濟(jì)南、沈陽(yáng)等地設(shè)立分行。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金用于存款的部分可存入該銀行，并給予養(yǎng)老保險(xiǎn)基金較優(yōu)惠的利率，并按復(fù)利計(jì)息，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金存款給予保值貼補(bǔ)，社保行在無(wú)力支付貼補(bǔ)額時(shí)可由財(cái)政彌補(bǔ)虧損。養(yǎng)者保險(xiǎn)基金收益率較高時(shí)，可從其超過(guò)當(dāng)年通貨膨脹率的部分中按一定比例提取養(yǎng)老保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，該準(zhǔn)備金存入社保行并享有優(yōu)惠利率。中國(guó)人民銀行對(duì)社保行運(yùn)用養(yǎng)老保險(xiǎn)基金存款發(fā)放貸款的利息收入，應(yīng)該減免營(yíng)業(yè)稅，為社保行給予養(yǎng)老保險(xiǎn)基金優(yōu)惠利率提供實(shí)際支持。用養(yǎng)老保險(xiǎn)基金購(gòu)買國(guó)債，雖然其回報(bào)率一般高于銀行存款，但在通貨膨脹盛行的今天，至少應(yīng)對(duì)這一部分國(guó)債給予保值貼補(bǔ)?？梢钥紤]由社保行發(fā)行特種國(guó)債，專門由社基局用養(yǎng)老保險(xiǎn)基金認(rèn)購(gòu)，并給予較高收益率。出現(xiàn)意料之外的高通貨膨脹時(shí)，給予保值貼補(bǔ)，確保養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值。社保行的利潤(rùn)可用于支持與養(yǎng)老保險(xiǎn)密切相關(guān)的事業(yè)，如社基局的辦公設(shè)備的添置等。

2．委托一的博弈分析

基金所面臨的最大問(wèn)題是如何保證這些投資機(jī)構(gòu)能夠按照基金所有人的投資意愿或策略行事，這里牽涉到委托一關(guān)系中的幾個(gè)基本問(wèn)題。一般認(rèn)為，存在信息不對(duì)稱的委托人和人之間要達(dá)成對(duì)雙方有約束力且有效的合同，需滿足以下三個(gè)基本條件：(1)人以行動(dòng)效用最大化原則選擇具體的操作行動(dòng)，即所謂激勵(lì)相容條件；(2)在具有“”干涉的情況下，人履行合同責(zé)任后所獲收益不能低于某個(gè)預(yù)定收益額，是為參與條件；(3)在人執(zhí)行這個(gè)合同后，委托人所獲收益最大化，采用其他合同都不能使委托人的收益超過(guò)或等于執(zhí)行該合同所取得的效用，是為收益最大化條件。

但是，在委托一合同不完善時(shí)，有四個(gè)難以克服的困難，使勞社部與社基局的委托一存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。一是利益不相同。社基局為了追求自身利益最大化，有時(shí)會(huì)采取短期行為或過(guò)于冒險(xiǎn)的行為。二是責(zé)任不對(duì)等。人掌握著養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的經(jīng)營(yíng)權(quán)，但只承擔(dān)有限盈虧責(zé)任，作為委托人的勞社部失去了基金的經(jīng)營(yíng)權(quán)，卻最終承擔(dān)盈虧責(zé)任。這種責(zé)任的不對(duì)等，使得人可能不負(fù)責(zé)任地決策。第三是信息不對(duì)稱。由于人的信息優(yōu)勢(shì)，以及獲取信息的邊際成本是遞增的，掌握基金經(jīng)營(yíng)權(quán)的社基局既有動(dòng)機(jī)又有可能欺騙委托人(勞社部)，而且委托人還很難監(jiān)督和約束人。第四是契約不完全。在不完全的合同下，人總有空子可鉆。強(qiáng)化委托人對(duì)人的激勵(lì)機(jī)制，將使人經(jīng)過(guò)收益成本比較后，自覺(jué)地按照委托人的意愿行事。假設(shè)委托人的目標(biāo)函數(shù)為Y＝Y(jié)(x)；人的目標(biāo)函數(shù)為：X=X(a，W)，a為人的決策變量，可代表他的努力程度。W為不受委托人、人控制的外生隨機(jī)變量。這意味著人的經(jīng)營(yíng)好壞由其努力程度和外界不確定因素共同決定。1996年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主莫里斯(Mirrless)指出：如果W具有一定的邊界，即W對(duì)x的影響是在一個(gè)可觀測(cè)的區(qū)間里，即便信息不對(duì)稱，委托人可以通過(guò)事前的警告或鼓勵(lì)，使人不會(huì)選擇較低的努力水平，并且使委托人、人均獲得滿意的收益水平。

資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)時(shí)，市場(chǎng)上可供選擇的投資工具少，而且風(fēng)險(xiǎn)不易分散和轉(zhuǎn)移，此時(shí)政府多采取嚴(yán)格的控制措施，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)用規(guī)定途徑及比例。如果資本市場(chǎng)是發(fā)達(dá)的，人主要將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金采取三種投資方式：一是通過(guò)某些形式的延期年金政策向保險(xiǎn)合同支付保險(xiǎn)費(fèi)，即將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金用于購(gòu)買壽險(xiǎn)保單。二是把基金會(huì)成員的繳費(fèi)轉(zhuǎn)移進(jìn)某種資產(chǎn)的組合，這叫做“分離基金”。三是與其他的基金結(jié)合投資于一個(gè)單獨(dú)的資產(chǎn)組合，這叫作“共同基金”。事實(shí)上，成功的人會(huì)尋求以上三種投資形式的一定比例的組合。

假定社基局通過(guò)權(quán)衡比較，能夠選擇其中最為有利的一種投資方式，又假設(shè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金僅存入銀行和購(gòu)買國(guó)饋會(huì)貶值，凈收益為-10，設(shè)的狀態(tài)有好與不好兩種，由于我國(guó)宏觀定勢(shì)良好，好的狀態(tài)出現(xiàn)的概率為0．8；設(shè)社基局在經(jīng)營(yíng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金以外，無(wú)論如何努力工作所能獲得的最大收益為40、而努力工作需要支付20的成本，其凈收益為20。在委托一關(guān)系中，基金所有人與運(yùn)營(yíng)人有比例分成(為方便，本文暫以五五分成為例)和固定收益兩種利益分配方式。其支付矩陣如圖2：

比例(五五)分成

注：①運(yùn)營(yíng)人的收益分布是努力程度與自然的函數(shù)。為分析方便，本文忽賂了努力程度一般的情形，假設(shè)運(yùn)營(yíng)人只有努力和不努力兩種策略，努力指運(yùn)營(yíng)人殫思竭慮，并總能實(shí)現(xiàn)最優(yōu)投資組合策賂；不努力指運(yùn)營(yíng)人仍將基金存入銀行和購(gòu)買國(guó)債。兩種情況下，運(yùn)營(yíng)人付出的勞動(dòng)分別為20和5。為簡(jiǎn)化，設(shè)基金收益在“好，努力”的搭配下為100，“不好，不努力”時(shí)為-50，其他兩種情形(好，不努力；不好，努力)時(shí)均為0。并假設(shè)所有人將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托給人后，不從事盈利性的活動(dòng)，基金收益來(lái)自于運(yùn)營(yíng)人投資所得。運(yùn)營(yíng)人不努力時(shí)因合同約束，無(wú)暇從事其他盈利活動(dòng)。

②30＝50-20，20為運(yùn)營(yíng)人努力工作的成本。

③-15＝(-10)+(-5)，其中-10表示養(yǎng)老保險(xiǎn)基金僅用于銀行存款和購(gòu)買國(guó)債時(shí)的實(shí)際收益，因本文主要委托的情形，故在基金不委托專門機(jī)構(gòu)投資而僅用于銀行存款和購(gòu)買國(guó)債時(shí)，省略了“自然”好與不好的差異。5表示運(yùn)用養(yǎng)老保險(xiǎn)基金于以上兩種方式時(shí)所進(jìn)行管理等付出的勞動(dòng)。

④40＝60-20，經(jīng)濟(jì)環(huán)境好時(shí)努力工作收益為100，運(yùn)營(yíng)人支付給所有人40以外的60扣除努力工作的成本20即得到40。

⑤-60=0-40-20，40為運(yùn)營(yíng)人支付給所有人的固定額，20為運(yùn)營(yíng)人努力工作的成本。

可以看出，在圖2中的比例分成或固定收益的利益分配方式下，無(wú)論自然出現(xiàn)好或不好的情形，只要運(yùn)營(yíng)人接受了委托一合同，運(yùn)營(yíng)人努力總是好于不努力，即不努力戰(zhàn)略相對(duì)于努力而言是可剔除的嚴(yán)格劣戰(zhàn)略。在固定收益方式下，所有人的收益40大于-15，故“委托，努力”是精練貝葉斯納什均衡點(diǎn)。在比例分成方式下，由于運(yùn)營(yíng)人會(huì)選擇努力工作，所有人的預(yù)期收益＝0．8*50+O．2*0＝40。而且50，0也都大于-15，我們可以做以下結(jié)論：無(wú)論采取何沖利益分配方式，“委托，努力”是所有人和運(yùn)營(yíng)人的必然選擇。我們進(jìn)一步研究可以發(fā)現(xiàn)，在以上兩鐘情形下，運(yùn)營(yíng)人的預(yù)期收益(指凈收益)均為20。然而運(yùn)營(yíng)人從事養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)以外的工作最多也能獲得20的凈收益，理性的運(yùn)營(yíng)人不一定會(huì)接受委托一合同。而且越是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的運(yùn)營(yíng)人更可能拒絕這一合同。

明智的所有人可以將五五比例分成改為四六比例分成，以提高運(yùn)營(yíng)人的預(yù)期收益，而所有人仍將獲得遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于自己經(jīng)營(yíng)(不委托)時(shí)的收益?？梢钥紤]將所有人的固定收益下調(diào)為35，使運(yùn)營(yíng)人預(yù)期收益增加為25。上可以進(jìn)行—九比例分成或?qū)⑺腥斯潭ㄊ找嫦抡{(diào)為5或更低，也可以五五比例分成或?qū)⑺腥斯潭ㄊ找娑?0。

到底選擇何種利益分配方式，比例或固定收益的確定為多少取決于二者的博弈過(guò)程、供求狀況以及人的類型。在我國(guó)現(xiàn)階段，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金所有人是惟一確定的，如果引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，產(chǎn)生較多的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)人，則最終的委托一合同的制定會(huì)有利于所有人，會(huì)形成接近五五比例分成或固定收益為40的合同。在人財(cái)務(wù)公開(kāi)且具有相對(duì)獨(dú)立性的情況下，比例分成是委托人與人分享剩余的最有效的制度安排。但是如果社基局(人)是風(fēng)險(xiǎn)中性的，無(wú)論勞社部(委托人)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度如何，固定收益是有效的辦法。在商業(yè)銀行與間的博弈過(guò)程中，企業(yè)也是接受了固定收益的辦法，商業(yè)銀行的固定收益表現(xiàn)為事先約定的貸款利息。通過(guò)固定收益的委托一后，基金所有人成功地轉(zhuǎn)嫁了風(fēng)險(xiǎn)，人獲得了剩余索取權(quán)，此理人極其努力地工作是最優(yōu)的。對(duì)于委托人，盡管由于剩余索取權(quán)的分割和部分轉(zhuǎn)讓從靜態(tài)上看使其利益受損，但這較之委托人自理基金的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，仍是帕累托改進(jìn)。因?yàn)?，從?dòng)態(tài)上看，由于人獲得了部分剩余索取權(quán)，其積極性提高了，運(yùn)用其專業(yè)投資技術(shù)，可以增加養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益，使委托人獲得高于自理時(shí)的收益。

當(dāng)然，由于社基局在運(yùn)用養(yǎng)者保險(xiǎn)基金進(jìn)行投資時(shí)，也需要對(duì)巨大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和轉(zhuǎn)嫁，保險(xiǎn)市場(chǎng)，尤其是長(zhǎng)期壽險(xiǎn)市場(chǎng)可以滿足這一要求。社基局可以通過(guò)購(gòu)買再保險(xiǎn)或購(gòu)買長(zhǎng)期壽險(xiǎn)保單的辦法向商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的基本管理結(jié)構(gòu)如圖3。

篇8

【關(guān)鍵詞】長(zhǎng)期股權(quán)投資 成本法 投資收益

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》（以下簡(jiǎn)稱新準(zhǔn)則）規(guī)定，長(zhǎng)期股權(quán)投資有成本法和權(quán)益法兩種核算方法。

成本法是指長(zhǎng)期股權(quán)投資按投資成本計(jì)價(jià)的方法。權(quán)益法是指投資以初始投資成本計(jì)價(jià)，在投資持有期間根據(jù)投資企業(yè)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的變動(dòng)對(duì)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整的方法。也就是說(shuō)，在成本法下，只有當(dāng)被投資企業(yè)宣告分派或?qū)嶋H分派現(xiàn)金股利或利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱分派現(xiàn)金股利）時(shí)，投資企業(yè)才需要進(jìn)行賬務(wù)處理，確認(rèn)投資收益。因此，投資收益的確認(rèn)就成為成本法下長(zhǎng)期股權(quán)投資核算的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

一、 成本法下投資收益確認(rèn)的會(huì)計(jì)處理

成本法投資收益的確認(rèn)應(yīng)根據(jù)累積應(yīng)收股利和累積凈利潤(rùn)的比較結(jié)果進(jìn)行處理，具體可分為以下兩種情況：

（一）累積應(yīng)收股利大于累積凈利潤(rùn)

由于被投資企業(yè)用來(lái)分派股利的往往來(lái)源于上一年度的收益，所以在投資初期累積應(yīng)收股利大于累積凈利潤(rùn)比較常見(jiàn)。由于累積應(yīng)收股利大于累積凈利潤(rùn)的部分并非是投資后產(chǎn)生的收益，所以要作為投資成本的收回。具體又可分為投資當(dāng)年和投資以后年度兩種情況。

1.投資當(dāng)年

投資企業(yè)在取得投資當(dāng)年從被投資企業(yè)分得的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，應(yīng)將全部應(yīng)收股利作為投資成本的收回，沖減投資成本，不確認(rèn)投資收益。

例1：甲公司2008年1月1日購(gòu)入乙公司10%的股份，并準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，甲公司對(duì)該投資采用成本法進(jìn)行核算，其投資成本為150 000元。乙公司于2008年5月25日宣告分派2007年的現(xiàn)金股利200 000元。

則甲公司投資當(dāng)年確認(rèn)應(yīng)收股利時(shí)的會(huì)計(jì)處理如下：

借：應(yīng)收股利 20 000

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資――乙公司20 000

2.投資以后年度

投資以后年度被投資企業(yè)分配股利，投資企業(yè)在確認(rèn)投資收益之前，需先進(jìn)行累積應(yīng)收股利和累積凈利潤(rùn)的比較。如果前者大于后者，則需要進(jìn)行相關(guān)計(jì)算才能確認(rèn)投資收益。具體的計(jì)算公式為：

應(yīng)確認(rèn)的投資收益金額＝投資企業(yè)當(dāng)年應(yīng)收股利－應(yīng)沖減投資成本的金額

應(yīng)沖減投資成本的金額＝累積應(yīng)收股利－累積凈利潤(rùn)－本次分配前投資企業(yè)累計(jì)已沖減的投資成本

例2：承例1，乙公司2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)300 000元，乙公司于2009年5月20日宣告分派2008年的現(xiàn)金股利200 000元。

則甲公司確認(rèn)投資收益時(shí)需先進(jìn)行比較：累積應(yīng)收股利＝20 000＋20 000＝40 000（元），累積凈利潤(rùn)＝300 000×10%＝30 000（元），前者大于后者，則：

應(yīng)沖減投資成本的金額＝40 000－30 000－20 000＝-10 000(元)

應(yīng)確認(rèn)的投資收益金額＝20 000－（-10 000）＝30 000（元）

相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理為：

借：應(yīng)收股利20 000

長(zhǎng)期股權(quán)投資――乙公司10 000

貸：投資收益 30 000

（二） 累積應(yīng)收股利小于或等于累積凈利潤(rùn)

正常情況下，企業(yè)每年分配的利潤(rùn)小于凈利潤(rùn)，所以投資企業(yè)在投資若干年后累積應(yīng)收股利會(huì)小于或等于累積凈利潤(rùn)。這時(shí)投資收益確認(rèn)的原則是，在將原已累計(jì)沖減投資成本的金額全部轉(zhuǎn)回以后，再以當(dāng)年應(yīng)收股利為限確認(rèn)投資收益。

例3：承例2，乙公司2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)500 000元，乙公司于2010年5月15日宣告分派2009年的現(xiàn)金股利250 000元。

通過(guò)比較：累積應(yīng)收股利＝40 000＋25 000＝65 000（元），累積凈利潤(rùn)＝30 000＋50 000＝80 000（元），前者小于后者，而截止至2009年為止，累計(jì)已沖減投資成本的金額為10 000元，所以應(yīng)確認(rèn)的投資收益的金額為：當(dāng)期應(yīng)收股利25 000＋轉(zhuǎn)回的投資成本10 000＝35 000元。相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理為：

借：應(yīng)收股利25 000

長(zhǎng)期股權(quán)投資――乙公司10 000

貸：投資收益 35 000

二、 對(duì)成本法下投資收益確認(rèn)方法的思考

綜上可知，成本法下投資收益的處理比較復(fù)雜。一方面要將“清算性股利”作為初始投資成本的收回處理（ “清算性股利”，是指投資企業(yè)獲得的利潤(rùn)或者現(xiàn)金股利超過(guò)被投資單位接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤(rùn)的分配額），此時(shí)當(dāng)年確認(rèn)的投資收益為當(dāng)年的應(yīng)收股利與當(dāng)年應(yīng)沖減的投資成本的金額之差；另一方面當(dāng)情況發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)又要將原已沖減的初始投資成本轉(zhuǎn)回，使長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值等于其初始投資成本，此時(shí)當(dāng)年確認(rèn)的投資收益為當(dāng)年的應(yīng)收股利與當(dāng)年應(yīng)轉(zhuǎn)回的已沖減投資成本的金額之和。

篇9

《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》(國(guó)稅發(fā)[2000]118號(hào))規(guī)定：企業(yè)的股權(quán)投資所得是指企業(yè)通過(guò)股權(quán)投資從被投資企業(yè)所得稅后累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積金中分配取得股息性質(zhì)的投資收益。凡投資方企業(yè)適用的所得稅稅率高于被投資企業(yè)適用的所得稅稅率的，除國(guó)家稅收法規(guī)規(guī)定的定期減稅、免稅優(yōu)惠以外，其取得的投資所得應(yīng)按規(guī)定還原為稅前收益后，并入投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，依法補(bǔ)繳企業(yè)所得稅。

基于上述政策，現(xiàn)行的81行企業(yè)所得稅申報(bào)表設(shè)計(jì)了第7行“投資收益”、第69行“免于補(bǔ)稅的投資收益”和第78行“應(yīng)補(bǔ)稅的境內(nèi)投資收益的抵免稅額”三行來(lái)計(jì)算投資收益應(yīng)補(bǔ)繳的企業(yè)所得稅。第7行“投資收益”填報(bào)企業(yè)取得的投資收益還原計(jì)算后的數(shù)額，包括按照稅法規(guī)定應(yīng)當(dāng)補(bǔ)稅和免于補(bǔ)稅的投資收益；第69行“免于補(bǔ)稅的投資收益”填報(bào)企業(yè)取得的免于補(bǔ)稅的投資收益進(jìn)行還原后的數(shù)額；第78行“應(yīng)補(bǔ)稅的境內(nèi)投資收益的抵免稅額”填報(bào)企業(yè)取得的應(yīng)當(dāng)補(bǔ)稅的投資收益在被投資企業(yè)已經(jīng)實(shí)際交納的稅款可以在稅前扣除的部分。其計(jì)算邏輯為：

投資企業(yè)本身實(shí)現(xiàn)的除投資收益外的利潤(rùn)額；

加：從被投資企業(yè)分回的所有投資收益還原成稅前所得的部分（第7行）；

減：彌補(bǔ)投資企業(yè)以前年度經(jīng)營(yíng)虧損；

減：從被投資企業(yè)分回的免于補(bǔ)稅的投資收益已還原的部分（第69行）；

等于：投資企業(yè)全部應(yīng)納稅所得額；

乘：投資企業(yè)適用的所得稅稅率；

等于：投資企業(yè)應(yīng)納所得稅額；

減：在被投資企業(yè)已實(shí)際繳納的所得稅款（第78行）；

等于：投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)補(bǔ)繳的企業(yè)所得稅款。

例如，甲企業(yè)2003年同時(shí)向A、B兩家有限責(zé)任公司進(jìn)行了投資，A公司適用企業(yè)所得稅稅率33%，B公司適用稅率為15%。2004年，A公司分回投資收益67萬(wàn)元，B公司分回投資收益85萬(wàn)元，甲企業(yè)除投資收益外共實(shí)現(xiàn)應(yīng)納稅所得額300萬(wàn)元，則甲企業(yè)按照所得稅申報(bào)表計(jì)算的2004年企業(yè)所得稅為：

投資企業(yè)本身實(shí)現(xiàn)的除投資收益外的利潤(rùn)額300萬(wàn)元；

加：從被投資企業(yè)分回的所有投資收益還原成稅前所得的部分67÷（1－33%）+85÷（1－15%）=200（萬(wàn)元）；

減：彌補(bǔ)投資企業(yè)以前年度經(jīng)營(yíng)虧損0萬(wàn)元；

減：從被投資企業(yè)分回的免于補(bǔ)稅的投資收益已還原的部分67÷（1－33%）=100（萬(wàn)元）；

等于：投資企業(yè)全部應(yīng)納稅所得額400（萬(wàn)元）；

乘：投資企業(yè)適用的所得稅稅率33%；

等于：投資企業(yè)應(yīng)納所得稅額132（萬(wàn)元）；

減：在被投資企業(yè)已實(shí)際繳納的所得稅款85÷（1－15%）×15%=15（萬(wàn)元）；

等于：投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)補(bǔ)繳的企業(yè)所得稅款117（萬(wàn)元）。

甲企業(yè)在填報(bào)納稅申報(bào)表時(shí)，分別在申報(bào)表第7行“投資收益”中填入200萬(wàn)元[67÷（1－33%）+85÷（1－15%）]；第69行“免于補(bǔ)稅的投資收益”中填入100萬(wàn)元[67÷（1－33%）]；第78行“應(yīng)補(bǔ)稅的境內(nèi)投資收益的抵免稅額”中填入15萬(wàn)元[85÷（1－15%）×15%]。

但是，在投資企業(yè)當(dāng)年發(fā)生虧損或當(dāng)年所得不足以彌補(bǔ)以前年度虧損時(shí)，按上述的計(jì)算邏輯關(guān)系填報(bào)申報(bào)表就會(huì)產(chǎn)生偏差。仍以上述甲企業(yè)為例，若2004年甲企業(yè)除投資收益外的所得為-51萬(wàn)元，其他條件不變，則根據(jù)上述計(jì)算步驟必然計(jì)算如下：

投資企業(yè)本身實(shí)現(xiàn)的除投資收益外的利潤(rùn)額－51萬(wàn)元；

加：從被投資企業(yè)分回的所有投資收益還原成稅前所得的部分67÷（1－33%）+85÷（1－15%）=200（萬(wàn)元）；

減：彌補(bǔ)投資企業(yè)以前年度經(jīng)營(yíng)虧損0萬(wàn)元；

減：從被投資企業(yè)分回的免于補(bǔ)稅的投資收益已還原的部分67÷（1－33%）=100（萬(wàn)元）；

等于：投資企業(yè)全部應(yīng)納稅所得額49（萬(wàn)元）；

乘：投資企業(yè)適用的所得稅稅率33%；

等于：投資企業(yè)應(yīng)納所得稅額16.17（萬(wàn)元）；

減：在被投資企業(yè)已實(shí)際繳納的所得稅款85÷（1－15%）×15%=15（萬(wàn)元）；

等于：投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)補(bǔ)繳的企業(yè)所得稅款1.17（萬(wàn)元）。

這個(gè)計(jì)算結(jié)果是不正確的。根據(jù)《財(cái)政部關(guān)于企業(yè)收取和交納的各種價(jià)內(nèi)外基金(資金、附加)和收費(fèi)征免企業(yè)所得稅等幾個(gè)政策問(wèn)題的通告》(財(cái)稅字[1997]22號(hào))規(guī)定，企業(yè)發(fā)生虧損的，對(duì)其從被投資方分回的投資收益（包括股息、紅利、聯(lián)營(yíng)分利等）允許不再還原為稅前利潤(rùn)，而直接用于彌補(bǔ)虧損，剩余部分再按有關(guān)規(guī)定補(bǔ)稅。如企業(yè)既有按規(guī)定需要補(bǔ)稅的投資收益，也有不需要補(bǔ)稅的投資收益，可先用需要補(bǔ)稅的投資收益直接彌補(bǔ)虧損，再用不需要補(bǔ)稅的投資收益彌補(bǔ)虧損，彌補(bǔ)虧損后有盈余的，不再補(bǔ)稅。因此，上例中甲企業(yè)首先用來(lái)源于B公司的應(yīng)補(bǔ)稅投資收益彌補(bǔ)當(dāng)年虧損51萬(wàn)元，然后將剩余部分34（85－51）萬(wàn)元進(jìn)行還原計(jì)算，即：（85－51）÷（1－15%）=40（萬(wàn)元）。因此，從B公司獲得的投資收益進(jìn)行還原計(jì)算后的數(shù)額為91萬(wàn)元（51+40=91）。那么甲企業(yè)的所得稅計(jì)算步驟如下：

投資企業(yè)本身實(shí)現(xiàn)的除投資收益外的利潤(rùn)額－51萬(wàn)元；

加：從被投資企業(yè)分回的所有投資收益還原成稅前所得的部分91+67÷（1－33%）=191（萬(wàn)元）；

減：彌補(bǔ)投資企業(yè)以前年度經(jīng)營(yíng)虧損0萬(wàn)元；

減：從被投資企業(yè)分回的免于補(bǔ)稅的投資收益已還原的部分67÷（1－33%）=100（萬(wàn)元）；

等于：投資企業(yè)全部應(yīng)納稅所得額40（萬(wàn)元）；

乘：投資企業(yè)適用的所得稅稅率33%；

等于：投資企業(yè)應(yīng)納所得稅額13.2（萬(wàn)元）；

減：在被投資企業(yè)已實(shí)際繳納的所得稅款可以在所得稅前扣除的部分：34÷（1－15%）×15%=6（萬(wàn)元）

（注：計(jì)算應(yīng)補(bǔ)稅的境內(nèi)投資收益的抵免稅額時(shí)，由于從B公司分回的投資收益進(jìn)行還原計(jì)算的僅為34萬(wàn)元，彌補(bǔ)虧損的51萬(wàn)元沒(méi)有進(jìn)行還原計(jì)算，這51萬(wàn)元在B公司實(shí)際繳納的稅款不得在計(jì)算甲企業(yè)應(yīng)納所得稅前扣除，所以，抵免稅額=34÷(1－15%)×15%=6萬(wàn)元）

等于：投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)補(bǔ)繳的企業(yè)所得稅款7.2（萬(wàn)元）。

甲企業(yè)在填報(bào)納稅申報(bào)表時(shí)，應(yīng)當(dāng)分別在申報(bào)表第7行“投資收益”中填入191萬(wàn)元，其中B公司分回的投資收益彌補(bǔ)虧損51萬(wàn)元，剩余部分進(jìn)行還原后為40萬(wàn)元，A公司分回的投資收益還原后所得100萬(wàn)元；第69行“免于補(bǔ)稅的投資收益”中填入100萬(wàn)元；第78行“應(yīng)補(bǔ)稅的境內(nèi)投資收益的抵免稅額”中填入6萬(wàn)元。

可見(jiàn)，當(dāng)用來(lái)源于B公司應(yīng)當(dāng)補(bǔ)稅的投資收益進(jìn)行彌補(bǔ)虧損時(shí)，所得稅納稅申報(bào)表第7行和78行應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況分析填列。

進(jìn)一步來(lái)看，若上例中甲企業(yè)2004年度虧損為131.9萬(wàn)元，企業(yè)應(yīng)首先用來(lái)源于B公司的應(yīng)補(bǔ)稅投資收益85萬(wàn)元彌補(bǔ)當(dāng)年虧損，不足彌補(bǔ)的部分46.9萬(wàn)元（131.9-85）再用來(lái)源于A公司的免于補(bǔ)稅的投資收益進(jìn)行彌補(bǔ)，那么當(dāng)期所得稅的計(jì)算應(yīng)當(dāng)如下：

首先用從B公司分回的投資收益首先彌補(bǔ)虧損85萬(wàn)元；

B公司分回的投資收益不足彌補(bǔ)虧損的部分由從A公司分回的投資收益彌補(bǔ)：131.9－85=46.9（萬(wàn)元）

A公司分回的投資收益彌補(bǔ)虧損后剩余部分進(jìn)行還原：（67-46.9）÷（1－33%）=30（萬(wàn)元）

應(yīng)納稅所得額=－131.9+85+46.9+30=30（萬(wàn)元）

因?yàn)閺腁公司分回的投資收益彌補(bǔ)了虧損46.9萬(wàn)元，僅有20.1萬(wàn)元（67-46.9）進(jìn)行還原，還原金額為30萬(wàn)元，所以從應(yīng)納稅所得額中允許扣除的免于補(bǔ)稅的投資收益只能是30萬(wàn)元，即：

免于補(bǔ)稅的投資收益=（67-46.9）÷（1－33%）=30（萬(wàn)元）

應(yīng)納稅所得額=－131.9+85+46.9－30=0（萬(wàn)元）

當(dāng)期應(yīng)納企業(yè)所得稅=0（萬(wàn)元）

計(jì)算應(yīng)補(bǔ)稅的境內(nèi)投資收益的抵免稅額時(shí)，由于從B公司分回的投資收益全部彌補(bǔ)了虧損，沒(méi)有進(jìn)行還原計(jì)算，其在B公司實(shí)際繳納的稅款不得在計(jì)算甲企業(yè)應(yīng)納所得稅前扣除，所以抵免稅額=0（萬(wàn)元）

當(dāng)期應(yīng)補(bǔ)繳的企業(yè)所得稅=0（萬(wàn)元）

甲企業(yè)在填報(bào)納稅申報(bào)表時(shí)，應(yīng)當(dāng)分別在申報(bào)表第7行“投資收益”中填入161.9萬(wàn)元，其中B公司分回的投資收益85萬(wàn)元全部彌補(bǔ)虧損，A公司分回的投資收益彌補(bǔ)虧損46.9萬(wàn)元，剩余部分進(jìn)行還原后為30萬(wàn)元；第69行“免于補(bǔ)稅的投資收益”中填入30萬(wàn)元；第78行“應(yīng)補(bǔ)稅的境內(nèi)投資收益的抵免稅額”中填入0萬(wàn)元。

在此例情況下，當(dāng)來(lái)源于B公司應(yīng)當(dāng)補(bǔ)稅的投資收益不足以彌補(bǔ)虧損，而需要用來(lái)源于A公司的免稅投資收益彌補(bǔ)虧損時(shí)，所得稅納稅申報(bào)表第7行、第69行和78行均應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況分析填列。

綜合上述情況，當(dāng)企業(yè)當(dāng)年出現(xiàn)虧損或者當(dāng)年盈利，但盈利不足以彌補(bǔ)以前年度虧損,需要用投資收益彌補(bǔ)虧損時(shí)，申報(bào)表填列會(huì)受到虧損數(shù)額大小和投資收益是否免稅等因素的影響，要根據(jù)各因素的不同變化進(jìn)行調(diào)整相應(yīng)項(xiàng)目，從而使得企業(yè)所得稅納稅申報(bào)表邏輯變得有些復(fù)雜，財(cái)會(huì)人員在填寫納稅申報(bào)表時(shí)也容易出錯(cuò)。為了降低申報(bào)表填列時(shí)的分析工作量，減少隨意性和可能的差錯(cuò)，有必要對(duì)涉及投資收益的有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)范。規(guī)范的填報(bào)形式如下：

假設(shè)A代表企業(yè)分回的投資收益；B代表企業(yè)當(dāng)年應(yīng)當(dāng)彌補(bǔ)的虧損額（包括當(dāng)年的虧損以及以前年度的虧損），則申報(bào)表有關(guān)行次如下：

第7行“投資收益”＝（A－B）÷（1－被投資企業(yè)所得稅稅率）＋B

第69行“免于補(bǔ)稅的投資收益”＝實(shí)際收到被投資企業(yè)分回的應(yīng)免稅的投資收益÷（1－被投資企業(yè)所得稅稅率）（注：當(dāng)“納稅調(diào)整后所得”小于“免于補(bǔ)稅的投資收益”時(shí)，第69行填列納稅調(diào)整后所得）

第78行“應(yīng)補(bǔ)稅的境內(nèi)投資收益的抵免稅額”＝（A－B）÷（1－被投資企業(yè)所得稅稅率）×被投資企業(yè)所得稅稅率

運(yùn)用此公式對(duì)上述甲企業(yè)虧損51萬(wàn)元的情形中A、B公司分回的投資收益計(jì)算填列申報(bào)表為:

第7行“投資收益”=67÷（1－33%）+（85－51）÷（1－15%）+51=191（萬(wàn)元）

第69行“免于補(bǔ)稅的投資收益”=67÷（1－33%）=100（萬(wàn)元）

第78行“應(yīng)補(bǔ)稅的境內(nèi)投資收益的抵免稅額”=（85－51）÷（1－15%）×15%=6（萬(wàn)元）

則當(dāng)期應(yīng)納稅額=（－51+191－100）×33%－6=7.2（萬(wàn)元）

而對(duì)于甲企業(yè)虧損131.9萬(wàn)元的情形，運(yùn)用公式計(jì)算填列如下：

第7行“投資收益”=[67－（131.9－85）]÷（1－33%）+（85－85）÷（1－15%）+131.9=161.9（萬(wàn)元）

第69行“免于補(bǔ)稅的投資收益”=30（萬(wàn)元）（因?yàn)楫?dāng)期納稅調(diào)整后所得額30萬(wàn)元小于當(dāng)期免于補(bǔ)稅的投資收益，所以此行填列納稅調(diào)整后所得30萬(wàn)元）

第78行“應(yīng)補(bǔ)稅的境內(nèi)投資收益的抵免稅額”=（85－85）÷（1－15%）×15%=0（萬(wàn)元）

篇10

關(guān)鍵詞：安全投資決策；安全成本；安全收益

中圖分類號(hào)：F27文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198（2008）01-0175-01

1 安全投資決策的概念及作用

安全投資是指安全活動(dòng)投入的一切人力、物力、財(cái)力的總和。從企業(yè)生產(chǎn)的角度，安全保護(hù)了生產(chǎn)人員，維護(hù)和保障了生產(chǎn)資料和生產(chǎn)的環(huán)境，是技術(shù)的生產(chǎn)功能能夠得以充分發(fā)揮，安全就成為追求生產(chǎn)效果，經(jīng)濟(jì)利益的基礎(chǔ)。安全對(duì)企業(yè)取得的生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)效益將產(chǎn)生有創(chuàng)造價(jià)值的作用，也就具有了投資的意義。而決策是人們?cè)谇笊媾c發(fā)展中，基于對(duì)客觀事物發(fā)展規(guī)律及主觀條件的認(rèn)識(shí)和把握，尋求并選擇某種最佳（滿意）準(zhǔn)則和行動(dòng)方案而進(jìn)行的活動(dòng)。從人的生命、財(cái)產(chǎn)安全和避免危害、減輕損失的綜合效益看，要使企業(yè)能夠進(jìn)行合理的安全投入，就必須改變安全投資的可行性評(píng)價(jià)模式，使企業(yè)看到安全投資的全面效益，做出最佳（滿意）決策。

安全投資決策主要用于解決以下兩個(gè)問(wèn)題：第一，看投資方案的經(jīng)濟(jì)效果是否可以滿足某一絕對(duì)檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的要求，即解決方案的“篩選”問(wèn)題；第二，對(duì)于多種備選方案，看哪個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果更好，即解決方案的“排隊(duì)”和“擇優(yōu)”問(wèn)題。

2 安全投資決策的基本要求

（1）擴(kuò)大企業(yè)的成本范圍，使其全面包括直接和間接安全成本，并利用安全成本的分類和安全成本會(huì)計(jì)來(lái)確認(rèn)和計(jì)量企業(yè)的安全成本。

（2）正確進(jìn)行成本分配。要求正確了解企業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程，以使原來(lái)歸屬到費(fèi)用項(xiàng)目的安全成本，能夠采用適當(dāng)?shù)某杀緞?dòng)因分配到特定的過(guò)程和產(chǎn)品上。

（3）要延長(zhǎng)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的時(shí)間范圍，以便更好地反映項(xiàng)目的全部成本和效益。安全項(xiàng)目帶來(lái)的，如產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)效益的提高，公司和產(chǎn)品形象的改進(jìn)，減少的健康、醫(yī)療費(fèi)用等只有通過(guò)考慮時(shí)間因素的財(cái)務(wù)指標(biāo)才能更好地體現(xiàn)出來(lái)。

（4）采用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)，以使結(jié)果更符合現(xiàn)時(shí)并反映投資的實(shí)際成本和效益。

3 安全投資決策的步驟

安全投資項(xiàng)目具有一般投資項(xiàng)目的共同屬性，因此有關(guān)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的常用指標(biāo)也適用于對(duì)安全投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)。

3.1 安全成本的確認(rèn)

安全成本可以看成是安全投資的支出（即以安全投入的人力、物力、財(cái)力），可以分為安全工程費(fèi)用和安全預(yù)防費(fèi)用。

安全工程費(fèi)用A1，其經(jīng)濟(jì)目的是為實(shí)現(xiàn)一定的安全生產(chǎn)水平而提供基礎(chǔ)條件，主要項(xiàng)目包括：①設(shè)備購(gòu)入；②安全監(jiān)測(cè)費(fèi)；③安全工程的設(shè)計(jì)、評(píng)審費(fèi)。安全預(yù)防費(fèi)用A2，其作用是防止不安全因素的產(chǎn)生，主要項(xiàng)目包括：①安全工程和設(shè)施的運(yùn)營(yíng)費(fèi)；②安全獎(jiǎng)；③安全培訓(xùn)教育費(fèi)用；④安全情報(bào)的收集、整理、分析反饋費(fèi)用；⑤安全工程設(shè)施的維護(hù)維修費(fèi)。其中安全工程費(fèi)用A1可以看成是項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)一次性投入，安全預(yù)防費(fèi)用A2，可以看成是每年的固定投入。

3.2 安全收益的確認(rèn)

安全收益可以看成是安全投資的收入，安全收益=減損產(chǎn)出+增值產(chǎn)出。

（1）安全減損產(chǎn)出B1=損失減少量=前期（安全措施前）損失-后期（安全措施后）損失

而損失項(xiàng)目包括：

①傷亡損失減少量；②職業(yè)病損失減少量；③事故的財(cái)產(chǎn)損失減少量；④危害事件的經(jīng)濟(jì)消耗損失減少量。

（2）安全增值產(chǎn)出。

安全增值產(chǎn)出B2主要包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：

①提高勞動(dòng)者的安全素質(zhì)，提升員工對(duì)企業(yè)的滿意度，從而提升勞動(dòng)力的工效作用；②安全條例或環(huán)境對(duì)生產(chǎn)技術(shù)或生產(chǎn)資料的保護(hù)作用；③安全績(jī)效作為企業(yè)商譽(yù)體現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)、信貸和用戶的資信都發(fā)揮良好作用。

3.3 選擇合理的安全投資決策的分析、評(píng)價(jià)方法

（1）凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)安全投資項(xiàng)目。凈現(xiàn)值是指整個(gè)方案計(jì)算期內(nèi)累計(jì)的凈現(xiàn)金流現(xiàn)值，換句話說(shuō)，就是安全投資項(xiàng)目總收入現(xiàn)值與總支出現(xiàn)值之差。計(jì)算公式為

NPV=∑∞t=0NCFt（P/F,i,t）

式中NCFt――第t年的凈現(xiàn)金流量，即第t年的現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出。

如果方案的凈現(xiàn)值大于0，則說(shuō)明該方案投資能夠取得滿意的經(jīng)濟(jì)效果。在若干備選方案中，凈現(xiàn)值最大的經(jīng)濟(jì)效果最佳。

但是凈現(xiàn)值指標(biāo)的缺點(diǎn)在用于多方案的比選時(shí)，一般要求各方案的計(jì)算期一致。

（2）年值法評(píng)價(jià)安全投資項(xiàng)目。年值法是指將各方案在其壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流按某一定的標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率折算成等額年值進(jìn)行比較。對(duì)于壽命不等的備選方案，使用年值法比較，可以使方案之間具有可比性。

將凈現(xiàn)值折算成等額年金就是凈年值，凈年值的計(jì)算公式為

NAV= NPV（A/P，i,n）

對(duì)特定項(xiàng)目而言，凈年值與凈現(xiàn)值的評(píng)價(jià)效果是等價(jià)的，適用凈現(xiàn)值的一切分析，對(duì)凈年值都適用；NAV>0，即認(rèn)為方案具有滿意的經(jīng)濟(jì)效果，可以通過(guò)絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)的檢驗(yàn)；進(jìn)行多方案比選時(shí)，NAV大的方案為優(yōu)。

（3）投資收益率法評(píng)價(jià)安全投資項(xiàng)目。 使用現(xiàn)值法和年值法評(píng)價(jià)安全投資方案的經(jīng)濟(jì)效果，需要事先給定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率，該折現(xiàn)率反映了投資者所希望達(dá)到的單位投資年收益水平。凈現(xiàn)值與凈年值大于零，表明單位投資的平均收益水平高于標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率。但現(xiàn)值法與年值法沒(méi)有直接給出單位投資的實(shí)際年均收益水平。如果希望了解投資方案單位投資的實(shí)際年均收益水平，則需要使用投資收益率法進(jìn)行方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)。因?yàn)橐紤]到資金的時(shí)間價(jià)值，所以在這里要用到動(dòng)態(tài)投資收益率法。

投資收益率的計(jì)算，通常需要“逐步測(cè)試法”。首先估計(jì)一個(gè)貼現(xiàn)率，用它來(lái)計(jì)算方案的凈現(xiàn)值；如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，說(shuō)明方案本身的報(bào)酬率超過(guò)估計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試；如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說(shuō)明方案本身的報(bào)酬率低于估計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試。經(jīng)過(guò)多次測(cè)試，尋找出使凈現(xiàn)值接近于零的貼現(xiàn)率，即為方案本身的投資收益率。

計(jì)算出的內(nèi)部收益率應(yīng)與給定的標(biāo)準(zhǔn)收益率（即年值法和現(xiàn)值法中的標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率）相比較，若內(nèi)部收益率大于標(biāo)準(zhǔn)收益率，說(shuō)明方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的。若進(jìn)行多方案比較，以內(nèi)部收益率大的方案為優(yōu)。

4 結(jié)論

安全投資決策是安全生產(chǎn)決策的重要內(nèi)容之一，定量分析是決策科學(xué)的基本方法，利用“收益――成本”法進(jìn)行安全投資決策，具有下列優(yōu)點(diǎn)：

（1）“收益――成本”決策方法將安全投資項(xiàng)目與企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況相掛鉤，方法簡(jiǎn)潔明了，便于企業(yè)結(jié)合自身的財(cái)務(wù)情況做出安全投資決策。

（2）在考慮安全投資能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)中，凈現(xiàn)值、凈年值、投資收益率是三個(gè)重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)，在投資期內(nèi)選取適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)指標(biāo)，可以確定安全投資項(xiàng)目的可行性。

（3）從理論上說(shuō)，這種“收益――成本”方法做出的投資決策是一種滿意解，即在可供選擇的方案中，使有限的安全投資取得最佳的經(jīng)濟(jì)效果，更符合實(shí)際情況，可作為企業(yè)確定安全投資項(xiàng)目的決策依據(jù)。

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