導(dǎo)語：如何才能寫好一篇融資和借款的區(qū)別，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

專業(yè)貸款的定義

新資本協(xié)議內(nèi)部評級法要求商業(yè)銀行將專業(yè)貸款分為項目融資、商品融資、物品融資、產(chǎn)生收入的房地產(chǎn)和高波動性商業(yè)房地產(chǎn)五類。這些貸款一般具有三個特征：首先是對一個實體（通常是特殊目的實體）的貸款，創(chuàng)建該實體的目的就是為實物資產(chǎn)融資和運作提供平臺；其次是債務(wù)人基本沒有其他實質(zhì)性資產(chǎn)或業(yè)務(wù)，除了從貸款形成的資產(chǎn)中獲得收入外，基本沒有或沒有獨立的償還債務(wù)能力；第三是貸款合約規(guī)定商業(yè)銀行（貸款人）對貸款形成的資產(chǎn)及其未來產(chǎn)生的收入有相當程度的控制權(quán)。

上述特征決定了貸款形成的資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流是貸款償還的主要來源。這也是專業(yè)貸款與一般公司風險暴露的根本區(qū)別。

專業(yè)貸款的風險特征

風險隔離與有限追索使貸款風險集中于貸款所形成的資產(chǎn)

通常情況下，專業(yè)貸款的借款人采取將貸款形成的資產(chǎn)與其他資產(chǎn)分開的交易模式，防止風險在不同資產(chǎn)之間的傳遞，實現(xiàn)風險隔離。由于專業(yè)貸款的借款人對還款資金來源進行了風險隔離，銀行對貸款形成資產(chǎn)以外的資產(chǎn)或現(xiàn)金流追索權(quán)就受到了限制。借款人一般通過以下方式實現(xiàn)風險隔離。

為貸款所形成的資產(chǎn)單獨組建項目法人作為承貸主體。通過單獨組建項目做為借款人，貸款的第一還款資金來源就僅包括貸款所形成的資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流。如果借款人的股東不提供擔保，銀行就無追索權(quán)。如果借款人的股東為貸款提供擔保，若相對于貸款規(guī)模股東的擔保能力不足，銀行只有有限追索權(quán)。若借款人的股東僅對貸款形成資產(chǎn)的建設(shè)期提供擔保，債權(quán)人的追索權(quán)更加有限。

例如，許多項目融資的借款人是經(jīng)營貸款形成資產(chǎn)的特殊目的公司，借款人經(jīng)營范圍就是投資建設(shè)并運營該融資項目，唯一的經(jīng)營現(xiàn)金流就是項目現(xiàn)金流。商品融資的借款人通常僅經(jīng)營在商品交易所交易的儲備、存貨或應(yīng)收商品，除交易這些商品所產(chǎn)生的收入之外，沒有其他業(yè)務(wù)活動和現(xiàn)金流來源。

專業(yè)貸款償還資金僅源于貸款所形成的資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。借款人雖然可能有經(jīng)營業(yè)務(wù)，但通過貸款合同結(jié)構(gòu)安排，限定銀行對借款人其他現(xiàn)金流的追索權(quán)，或者明確貸款形成資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流優(yōu)先用于償還相應(yīng)的貸款，銀行對其他現(xiàn)金流就僅有有限追索權(quán)?；蛘唠m然沒有明確的合同安排，但其他現(xiàn)金流很少，貸款形成資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流是主要還款來源。

例如，物品融資的借款人通過借款合同約定，還款資金來源僅限于貸款所收購的實物資產(chǎn)用于租賃所創(chuàng)造的現(xiàn)金流。雖然主要依靠房地產(chǎn)產(chǎn)生收入的借款人可能除了貸款所開發(fā)的房地產(chǎn)項目收入以外，還擁有其他收入，但其主要的還款資金來源仍主要依賴于房地產(chǎn)銷售、租賃。還有一部分項目融資的借款人雖然有其他業(yè)務(wù)，但與貸款所形成的資產(chǎn)相比，其他業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流很少，無助于增強借款人的償債能力。

在風險隔離和有限追索的情況下，即使項目融資借款人的發(fā)起人實力很強，或者物品融資的借款人租賃與貸款無關(guān)的其他實物資產(chǎn)的現(xiàn)金流很充足，銀行都不能夠直接要求借款人以上述現(xiàn)金流償還專業(yè)貸款的到期本息。因此，專業(yè)貸款的風險無法在借款人不同的資產(chǎn)之間進行分散，特別是無法在經(jīng)營比較成熟的資產(chǎn)和新建資產(chǎn)之間進行分散，導(dǎo)致專業(yè)貸款的風險十分集中。

專業(yè)貸款的違約概率和違約損失率高度相關(guān)

對于一般公司風險暴露，通常情況下商業(yè)銀行要求借款人提供的風險緩釋工具應(yīng)與借款人自身風險相互獨立。但專業(yè)貸款的風險緩釋方式（除了股東方提供的擔保外）通常與貸款所形成的資產(chǎn)相關(guān)。例如，項目融資采取的項目收費權(quán)質(zhì)押、工程總承包合同權(quán)益質(zhì)押、承購合同權(quán)益質(zhì)押和貸款所形成的資產(chǎn)抵押等。這些風險緩釋方式的風險緩釋能力，在很大程度上取決于貸款所形成的資產(chǎn)的經(jīng)營狀況。如果項目經(jīng)營成功，這些收費權(quán)益、合同權(quán)益和資產(chǎn)的價值就很高，反之，抵質(zhì)押品的價值下跌，不能對貸款形成有效保護，使得貸款的違約概率與違約損失率的相關(guān)，增加估算預(yù)期損失的難度。

資產(chǎn)專用性強而形成的風險

當某種資產(chǎn)在特定用途上的價值大大高于在其他用途上的價值時，那么該種資產(chǎn)就具有專用性。專用性資產(chǎn)是為特定目的而投資形成的耐久性資產(chǎn)，它一旦形成，就會鎖定在一種特定形態(tài)上，若再做他用，其價值就會顯著貶值。項目融資所投資的項目，主要是大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，形成資產(chǎn)主要是發(fā)電設(shè)備、公路、地下鐵道、海底光纜等。這些資產(chǎn)一旦形成，只能用于其初始設(shè)計用途，無法改變或改變的成本很高。因此，項目融資貸款所形成的資產(chǎn)流動性很差，借款人一旦發(fā)生違約，銀行很難通過要求借款人變現(xiàn)資產(chǎn)而獲得償債現(xiàn)金流。與形成較高流動性資產(chǎn)的貸款相比，資產(chǎn)專用性增加了項目融資的風險。

高杠桿經(jīng)營引發(fā)的道德風險

與一般企業(yè)類風險暴露相比，專業(yè)貸款的借款人資產(chǎn)負債比例非常高。其中，項目融資借款人的平均資產(chǎn)負債率在75%～80%之間，結(jié)構(gòu)嚴謹?shù)目梢宰龅?0%～100%。有關(guān)調(diào)查表明，2001年1799家總資產(chǎn)在1億美元到20億美元的普通企業(yè)，資產(chǎn)負債率均值為33.1%，中值為30.5%，而1990年至2001年1050家類似規(guī)模的項目融資公司的資產(chǎn)負債率均值和中值均為70%，資產(chǎn)負債率低于50%的項目極少。顯然項目融資公司的負債率明顯高于一般企業(yè)。

高杠桿經(jīng)營強化了債權(quán)人與股東之間的利益沖突，借款人更有動力和機會追求自身利益而犧牲債權(quán)人的利益，投資于高風險項目，增加了道德風險。在借款人資產(chǎn)負債率超過50%的情況下，由于債權(quán)人只能獲得固定比率的利息收入，投資風險增加降低了債權(quán)人的預(yù)期收益，但股東卻可以得到較高的風險回報，提高資本收益率。

假設(shè)借款人的總資產(chǎn)為100億美元，資產(chǎn)負債率為80%，獲得高收入和低收入的概率各為50%。如果借款人實行穩(wěn)健的經(jīng)營策略，預(yù)計可獲得的高收入為120億美元，低收入為100億美元；如果實行中度風險經(jīng)營，預(yù)計可獲得的高收入為150億美元，低收入為70億美元；如果借款人實行高風險高收益的經(jīng)營策略，預(yù)計可獲得的高收入為170億美元，低收入為50億美元。雖然三種情況下，項目的預(yù)期收益都為110億美元，但如表1所示債權(quán)人和股東的預(yù)期收益則顯著不同。因此，在項目預(yù)期收益既定的情況下，項目風險越大，收益的波動幅度越大，對股東越有利，而對債權(quán)人越不利。因此銀行發(fā)放專業(yè)貸款，將面臨著更高的道德風險。

經(jīng)營的中長期風險

雖然企業(yè)持續(xù)經(jīng)營期間長期保持對外負債，但大多數(shù)單筆債務(wù)的期限不超過1年對于專業(yè)貸款中的項目融資來說，單筆貸款的償還期限通常都在10年以上，甚至長達30年，超長的貸款增加了還款的不確定性，增加了信用風險。具體表現(xiàn)為以下風險。

經(jīng)濟周期波動的風險。商業(yè)銀行評估公司貸款的風險也考慮經(jīng)濟周期風險，但主要考慮企業(yè)當期或未來1～2年經(jīng)濟周期所處的特定階段對債務(wù)人還款能力的影響。由于項目融資貸款期限超過了一個完整的經(jīng)濟周期，銀行應(yīng)在貸款發(fā)放時考慮貸款項目處于經(jīng)濟運行低谷時期的表現(xiàn)。

項目融資風險評估的難度增加。通常情況下，商業(yè)銀行評估一般公司貸款風險時根據(jù)借款人在過去1～3年的財務(wù)表現(xiàn)及其變化趨勢，預(yù)測未來1～2年可用于還款的自由現(xiàn)金流。由于項目融資借款人性質(zhì)的特殊性，借款人過去的財務(wù)信息或不足或難以對未來現(xiàn)金流預(yù)測提供有力的支持；由于項目建設(shè)周期長，銀行通常需預(yù)測貸款形成的資產(chǎn)建成后8～15年產(chǎn)生可能用于還款的現(xiàn)金流。銀行使用的預(yù)測變量能否能否實現(xiàn)、是否發(fā)生變化、是否存在未考慮到的因素等都難以準確判斷，因此識別和評估項目融資風險的難度遠超過一般公司貸款。

貸款的流動性差。由于項目融資貸款期限長，貸款金額大，分期逐年償還，貸款很難提前收回，貸款轉(zhuǎn)讓難度較大。因此，銀行應(yīng)具備的長期負債為項目建設(shè)期和經(jīng)營期內(nèi)提供穩(wěn)定的資金來源，增加了銀行的流動性風險。

專業(yè)貸款信用風險評估應(yīng)考慮的因素

如上文所述，專業(yè)貸款的風險特征和違約驅(qū)動因素與一般公司風險暴露存在明顯差異，因此商業(yè)銀行應(yīng)區(qū)別于一般公司風險暴露管理專業(yè)貸款，建立獨立的專業(yè)貸款的評級體系，以準確反映專業(yè)貸款的風險。

專業(yè)貸款評級的核心是對貸款所形成的資產(chǎn)，未來能夠產(chǎn)生的現(xiàn)金流進行預(yù)測和評價。以項目融資為例，專業(yè)貸款評級應(yīng)考慮以下因素。

項目的財務(wù)實力

評估項目所面臨的市場形勢以及競爭地位；償債保障比率，貸款期保障比率，項目期保障比率和債務(wù)/資本比率等財務(wù)比率；壓力分析，即出現(xiàn)不利情況下的償債保障比率；融資結(jié)構(gòu)，即貸款持續(xù)期與項目持續(xù)期的對比，貸款分期償還計劃等。

政治和法律環(huán)境

評估與項目有關(guān)的政治風險及風險緩釋工具；政府的支持和項目在長期對國家的重要程度；法律和監(jiān)管環(huán)境的穩(wěn)定性；遵照當?shù)赜嘘P(guān)法律，獲得所有必要支持和許可的程度；有關(guān)合同和抵押品的強制執(zhí)行力。

交易特點

項目融資存在設(shè)計和技術(shù)風險、建設(shè)風險、價營運與維護風險、承購風險、供應(yīng)風險和不可抗力風險（戰(zhàn)爭、內(nèi)亂、自然災(zāi)害等）。為降低風險，項目融資經(jīng)常通過簽訂總承包合同、運營維護合同、照付不議合同或固定價格承購合同、供應(yīng)合同和保險合同等交易合同將風險轉(zhuǎn)移給交易對手。商業(yè)銀行應(yīng)對專業(yè)貸款的交易結(jié)構(gòu)進行全面評價，評估交易結(jié)構(gòu)設(shè)計是否能夠轉(zhuǎn)移風險。

項目發(fā)起人或債務(wù)人的實力

評估發(fā)起人或債務(wù)人的業(yè)績、財務(wù)實力和行業(yè)經(jīng)歷；發(fā)起人或債務(wù)人對項目的支持力度，是否有股權(quán)或所有權(quán)條款保障，是否存在項目補充注資的激勵機制以及其他相關(guān)交易等。

擔保安排

評估項目合同和賬戶權(quán)利分配；抵押物的質(zhì)量、價值和流動性；貸款人對現(xiàn)金流的控制，例如現(xiàn)金轉(zhuǎn)賬和獨立第三方賬戶托管；合同條款的約束力，如關(guān)于強制提前付款、遞延付款、分期付款和紅利限制等方面的強制規(guī)定；針對償債、營運與維護、更新與重置，以及不可預(yù)見事件的儲備基金等。

對于物品融資，除考慮上述因素外，商業(yè)銀行還需要評估交易的操作風險和資產(chǎn)特征等，操作風險評估包括是否獲得政府許可、物品營運與維護合同的范圍、性質(zhì)、營運商的財務(wù)實力以及管理同類資產(chǎn)的業(yè)績；資產(chǎn)特征評估包括融資資產(chǎn)的配置、型號、設(shè)計和維修方面的情況，資產(chǎn)轉(zhuǎn)售價值、資產(chǎn)價值及流動性相對于經(jīng)濟周期的敏感度等。

專業(yè)貸款信用風險計量方法

由于專業(yè)貸款的債務(wù)人違約風險與抵押品價值、或抵押品提供者之間具有很強的相關(guān)性，并且與一般公司類風險暴露相比，專業(yè)貸款的數(shù)據(jù)積累較少，數(shù)據(jù)的同質(zhì)性較差，商業(yè)銀行很難建立獨立的專業(yè)貸款風險計量模型，如違約概率預(yù)測模型和違約損失率計量模型。因此，新資本協(xié)議內(nèi)部評級法允許商業(yè)銀行采用內(nèi)部評級法和監(jiān)管映射法計量專業(yè)貸款的信用風險。

內(nèi)部評級法

商業(yè)銀行采用內(nèi)部評級法計量專業(yè)貸款信用風險，應(yīng)建立債務(wù)人評級和債項評級相互獨立的二維評級體系，債務(wù)人評級應(yīng)對專業(yè)貸款的借款人風險進行有意義的區(qū)分，并量化借款人的違約概率；債項評級應(yīng)反映貸款交易的風險特征，計算借款人違約情況下的違約損失率。

在審慎估計兩個風險參數(shù)的基礎(chǔ)上，計算專業(yè)貸款的預(yù)期損失（預(yù)期損失＝債務(wù)人違約概率×債項違約損失率），商業(yè)銀行應(yīng)按照預(yù)期損失足額提取貸款損失準備。為計算專業(yè)貸款的非預(yù)期損失（監(jiān)管資本要求），商業(yè)銀行應(yīng)按照新資本協(xié)議統(tǒng)一規(guī)定的風險權(quán)重函數(shù)計算專業(yè)貸款的風險權(quán)重。

鑒于債務(wù)人違約概率和貸款損失率高度相關(guān)，估計貸款的風險參數(shù)時，商業(yè)銀行除滿足對一般公司風險暴露風險參數(shù)的估計要求以外，還必要考慮兩方面要素：一方面是商業(yè)銀行估計專業(yè)貸款違約損失率時，應(yīng)充分考慮債務(wù)人風險與抵押品或抵押品提供者之間的相關(guān)性，確保風險參數(shù)估計的審慎性。另一方面是商業(yè)銀行估計專業(yè)貸款違約風險暴露時，應(yīng)充分考慮債務(wù)人違約后，為促使已發(fā)放貸款所形成的資產(chǎn)投入運營以降低貸款損失，銀行繼續(xù)發(fā)放貸款對違約風險暴露的影響，保持風險估計的充分性。

監(jiān)管映射法

商業(yè)銀行采用監(jiān)管映射法，商業(yè)銀行應(yīng)將專業(yè)貸款的內(nèi)部評級映射到優(yōu)、良、中、差和違約五個監(jiān)管評級，直接得到貸款的風險權(quán)重。監(jiān)管映射法是為內(nèi)部專業(yè)貸款數(shù)據(jù)積累不足的商業(yè)銀行專門設(shè)計的計量方法，其基于巴塞爾委員會對專業(yè)貸款風險特征和損失經(jīng)驗的全球調(diào)查結(jié)果。

為保證銀行內(nèi)部專業(yè)評級與五個監(jiān)管評級映射的穩(wěn)健性，新資本協(xié)議明確了各類專業(yè)貸款的評級要素和評級標準，并在五個監(jiān)管評級與外部信用評級之間建立了映射關(guān)系。專業(yè)貸款的五個監(jiān)管評級分別對應(yīng)一個特定的風險權(quán)重和預(yù)期損失比例，監(jiān)管評級與外部評級、風險權(quán)重和預(yù)期損失的映射關(guān)系如表2所示。商業(yè)銀行采用監(jiān)管映射法，按照各級別的風險權(quán)重和預(yù)期損失比例，計提資本和貸款損失準備。

篇2

摘 要 在目前嚴峻的經(jīng)濟形勢下，企業(yè)普遍出現(xiàn)資金流緊缺現(xiàn)象，融資困難成為阻礙中小企業(yè)繼續(xù)發(fā)展的一個瓶頸。由此售后回購方式，再度以具備融資功能而被關(guān)注。本文闡述了中小企業(yè)通過運用售后回購業(yè)務(wù)解決融資困擾，分析在會計準則下，實際操作過程中存在的問題，提出了完善相關(guān)會計處理的思路，使謹慎性原則，實質(zhì)重于形式原則能更好地體現(xiàn).

關(guān)鍵詞 中小企業(yè) 金融危機 籌資方式 售后回購

2012年的經(jīng)濟形勢是自2008年金融危機以來最復(fù)雜、最嚴峻、最困難的一年。隨著市場經(jīng)濟的深入發(fā)展，國內(nèi)國際市場相互滲透，世界經(jīng)濟整體下行，對中國這樣的發(fā)展中國家的影響無可避免。在金融危機的洪流中，我國的很多中小企業(yè)也岌岌可危。資金成為企業(yè)能否度過難關(guān)的關(guān)鍵，但是中小企業(yè)因其自身的原因，常常難以通過銀行常規(guī)的還款能力和信貸風險的評估 ，積極探索銀行貸款以外的其他融資渠道尤顯重要，售后回購成為中小企業(yè)重要的融資方式，但是在實際業(yè)務(wù)處理過程中，仍然存在很多問題，本文打算從我國現(xiàn)行會計準則未明確的回購價格，回購期間等方面，對會計處理方法進行探討，使謹慎性原則與實質(zhì)重于形式原則，在此項業(yè)務(wù)中能夠更好地體現(xiàn)，為中小企業(yè)能夠合理地運用此種融資方式進行初步探討。

一、中小企業(yè)的特征及其售后回購業(yè)務(wù)

我國中小企業(yè)是指在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會需要、增加就業(yè)、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)，是我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量。然而中小企業(yè)因其自身規(guī)模小，企業(yè)財務(wù)制度不健全，管理滯后等原因，導(dǎo)致經(jīng)營過程中經(jīng)常面臨種種困難，其中最主要的就是資金不足，融資渠道的不暢。

對于中小企業(yè)而言，資金足，風險小，利率適合的銀行貸款是其在選擇融資模式的首選，但是中小企業(yè)資產(chǎn)數(shù)量有限，提供貸款的抵押難度較大，銀行站在風險控制的立場上，對中小企業(yè)的放貸缺乏信任。由此，多元化的融資渠道成為中小企業(yè)勢在必行的探索趨勢。售后回購業(yè)務(wù)因操作較為簡便靈活，規(guī)避了與金融機構(gòu)及企業(yè)間融資的法律約束，成為中小企業(yè)尋找到的一種迅速解決融資困難的突破口。

根據(jù)2006年財政部新《企業(yè)會計準則第14號-收入》及后續(xù)的應(yīng)用指南和講解的定義，售后回購是指銷售商品的同時，銷售方同意日后將同樣或類似的商品購回的銷售方式。

售后回購從本質(zhì)上來說，其直接作用是可以解決企業(yè)資金短缺的問題，類似企業(yè)以商品作抵押向銀行取得貸款。那么售后回購的本質(zhì)是銷售還是融資，判斷的標準是《企業(yè)會計準則-收入》及《企業(yè)會計制度》對收入的實現(xiàn)作出的原則性規(guī)定。

依據(jù)實質(zhì)重于形式的原則，中小企業(yè)對售后回購視同融資進行會計處理，不作為銷售業(yè)務(wù)處理。但是在（國稅函[2008]875號）《關(guān)于確認企業(yè)所得稅收入若干問題的通知》中規(guī)定，采用售后回購方式銷售商品按售價確認收入，回購的商品時作為購入產(chǎn)品處理，即在稅法上對售后回購業(yè)務(wù)分銷售和回購兩個環(huán)節(jié)處理計算流轉(zhuǎn)稅。

二、售后回購的基本會計處理

采用售后回購方式銷售商品，現(xiàn)行中小企業(yè)通常按以下方式進行會計處理：

第一，銷售方在沒有回購選擇權(quán)的前提下，分兩種情況：

（1）銷售方在銷售商品后的一定時間內(nèi)回購，且回購價格在合同中訂明以回購時的市場價格為基礎(chǔ)確定。

這種情況下商品價格變動產(chǎn)生的風險和報酬都轉(zhuǎn)移到買方，但買方并無權(quán)對該商品進行處置，商品的控制權(quán)仍在賣方。這與會計準則中收入確認的第二個條件不符。

（2）銷售方在銷售商品后的一定時間內(nèi)回購，且回購價格在合同中訂明固定價格.

這種情況下商品價格變動產(chǎn)生的風險和報酬都由賣方所有或控制，且賣方仍對售出的商品實施控制。這就與會計準則中收入確認的第一個條件不符。

所以，一般而言，售后回購并不能確認收入，其實質(zhì)上是一種融資行為。

例：2012年1月1日，一般納稅人甲公司與丁公司簽訂合同，向丁公司銷售商品一批，增值稅發(fā)票注明銷售價格200萬元，增值稅額34萬元，此商品成本160萬元，商品已發(fā)出，款項已收。合同規(guī)定，甲公司應(yīng)在2012年5月31日將所售商品購回，回購價220萬（不含增值稅）。不考慮其他相關(guān)稅費。

回購價大于原售價的差價，按回購期，直接計入當期財務(wù)費用。

（2）5月31日，甲公司購回商品，增值稅發(fā)票顯示商品價220萬元，增值稅37.4萬元。

第二，如果銷貨方有回購選擇權(quán)，并且回購價以回購當日的市場價格為基礎(chǔ)確定，同時回購的可能性很小，那么可以認為商品所有權(quán)上的主要風險和報酬轉(zhuǎn)移給了買方，并且對售出商品沒有實施控制，因此可在售出商品時確認收入的實現(xiàn)。

通過以上例子可以看出，現(xiàn)有的會計處理方式還不夠完善，主要反映在以下幾方面：（1）對于回購期間的長短沒有區(qū)分；（2）對于回購價格的高低沒有區(qū)別；（3）對于銷售，回購商品使用“發(fā)出商品”太籠統(tǒng)；（4）對于資金融通業(yè)務(wù)的實質(zhì)反映不清楚；（5）發(fā)出商品回購價值的確認不清。

三、改進中小企業(yè)售后回購業(yè)務(wù)處理對策

1. 融資費用按回購期間的長短區(qū)別科目處理

新的會計準則規(guī)定了回購價大于原售價的差額應(yīng)在回購期間內(nèi)，按期計提利息費用，按直線法分期計入財務(wù)費用，但忽略了回購期間的長短，未區(qū)分負債的長短期間分別科目進行處理，不能清晰地反映負債性質(zhì)。當售后回購業(yè)務(wù)確認是一項融資交易時，可以參照其他融資業(yè)務(wù)的處理，將融資費用分別兩種情況：回購期間短于一年的，銷售方確認為流動負債；回購期間長于一年的，銷售方應(yīng)確認其為長期負債。

2. 對回購價格的高低區(qū)別業(yè)務(wù)處理

我國現(xiàn)行的會計準則規(guī)定不夠全面，對回購價格可能低于原售價等情形，未作出會計處理的規(guī)定。那么我們有必要區(qū)別不同的情況來進行業(yè)務(wù)討論：

（1）在銷售方無選擇權(quán)的售后回購業(yè)務(wù)中

第一、如果合同中約定了固定回購價，說明商品所有權(quán)的風險和報酬由賣方承擔，對售出的商品實質(zhì)上實施了控制，因此交易不確認為銷售收入。

A.銷售方以固定價格回購，回購價格高于原售價。實質(zhì)上可以視同為一項抵押貸款，回購價高于原售價是的金額作為貸款利息，在回購期內(nèi)分攤。

B.銷售方以固定價格回購，回購價格低于原售價。實質(zhì)上可以視同為一項出租業(yè)務(wù)，其差價部份可以作為租金收入，在回購期內(nèi)分期確認。

第二、如果合同中約定了以市場價格為回購的基礎(chǔ)，那么說明存在活躍的市場，并且是以公允價值進行的回購交易。不管回購價高于還是低于售價，都說明銷售時已經(jīng)轉(zhuǎn)移了所有權(quán)上的幾乎所有風險和報酬，可以確認是一項收入。而回購時，可以作為一項新的采購業(yè)務(wù)，以公允價值作為采購成本入賬。這時與稅務(wù)在此項業(yè)務(wù)上的判斷保持了一致。

（2）在銷售方有選擇權(quán)的售后回購業(yè)務(wù)中，回購價以市場價格基礎(chǔ)確定

第一、如果回購價格高于市場價時，那么銷售方不會行權(quán)，可以認為商品所有權(quán)上的主要風險和報酬轉(zhuǎn)移給了買方，并且對售出商品沒有實施控制，根據(jù)謹慎性原則可以回購期滿時確認收入

第二、如果回購價格低于市場價時，可以參照有選擇權(quán)的市場價回購業(yè)務(wù)的交易方式操作。

3.設(shè)置更為詳細的會計科目反映回購商品

對于銷售回購商品使用“發(fā)出商品”太籠統(tǒng)，為了與其他銷售方式下的發(fā)出商品進行用途的區(qū)別，可以增設(shè)二級科目“售后回購發(fā)出商品”

4.設(shè)置合理的會計科目反映資金融通業(yè)務(wù)的實質(zhì)

新的會計準則，將收到的款項計入“其他應(yīng)付款”科目，不能夠清楚地表達此項交易的融資本質(zhì)，當此項業(yè)務(wù)判斷為融資性質(zhì)時，可參照借款業(yè)務(wù)進行會計處理，通過增設(shè)“短期借款-融資借款”“長期借款-融資借款”，區(qū)分回購期長短，進行相對應(yīng)的會計處理，這樣更能反映出其資金融通的本質(zhì)。

5.選擇合適的計量方法確認發(fā)出商品回購價值

對于確認為融資交易方式，列入“發(fā)出商品”的售后回購商品，如果銷售日與回購日不在同一會計年度，應(yīng)依據(jù)謹慎性原則，對此項資產(chǎn)在每個會計期末進行減值測試，發(fā)生減值時應(yīng)計提資產(chǎn)減值準備。回購時，可參照活躍市場，按商品的實際價值入庫，保證資產(chǎn)價值的真實性。

四、結(jié)論

售后回購業(yè)務(wù)作為新的融資方式，對中小企業(yè)無疑是重要的，它能夠盤活基礎(chǔ)資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的流動性；多元化資產(chǎn)組合，提高了企業(yè)的風險管控水平；拓寬了收入來源渠道，增加盈利機會。但是隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，許多交易事項會延伸出更多復(fù)雜的變化，會計準則不能夠面面俱到地作出相應(yīng)全面的規(guī)定，因此在會計處理、稅收業(yè)務(wù)方面都出現(xiàn)了很多值得探討的地方，那么在會計處理方面應(yīng)以會計準則的基本原則來作為所有業(yè)務(wù)的探討標準，保證會計核算與客觀經(jīng)濟事實相符，體現(xiàn)對經(jīng)濟業(yè)務(wù)實質(zhì)的尊重。今后將繼續(xù)對此項業(yè)務(wù)在財務(wù)稅務(wù)上的差別進行研究，中小企業(yè)應(yīng)合理科學(xué)地運用新的融資方式，使其真正地為中小企業(yè)生存發(fā)展起到相應(yīng)的作用。

參考文獻：

[1]洪娟.實質(zhì)重于形式在售后回購，售后租回核算中的運用.商業(yè).2009（7）：23.

[2]謝任濤.淺析中小企業(yè)融資創(chuàng)新與售后回購中的稅收成本問題.時代金融.2012（5）：57.

[3]趙振智.售后回購賬務(wù)處理的完善.財會月刊.2012（6）：93.

篇3

P2P監(jiān)管最新消息明確了雙負責制 列13條負面清單

據(jù)悉，《暫行辦法》一共八章47條，明確了中央監(jiān)管部門和地方政府雙負責的監(jiān)管安排，即提出銀監(jiān)會及其派出機構(gòu)主要負責網(wǎng)絡(luò)借貸機構(gòu)的制度設(shè)計、規(guī)則制定和日常的行為監(jiān)管;明確由地方人民政府的金融監(jiān)管部門，也就是各地的金融辦、金融局負責網(wǎng)貸機構(gòu)的機構(gòu)監(jiān)管，包括機構(gòu)備案、登記，包括網(wǎng)貸機構(gòu)的風險防范和處置。

監(jiān)管繼續(xù)延續(xù)之前征求意見稿所提出的信息中介、小額分散、負面清單制等核心內(nèi)容，明確了13條負面清單，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)不得從事或者接受委托從事下列活動：

(一)為自身或變相為自身融資;

(二)直接或間接接受、歸集出借人的資金;

(三)直接或變相向出借人提供擔?；蛘叱兄Z保本保息;

(四)自行或委托、授權(quán)第三方在互聯(lián)網(wǎng)、固定電話、移動電話等電子渠道以外的物理場所進行宣傳或推介融資項目;

(五)發(fā)放貸款，但法律法規(guī)另有規(guī)定的除外;

(六)將融資項目的期限進行拆分;

(七)自行發(fā)售理財?shù)冉鹑诋a(chǎn)品募集資金，代銷銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品;

(八)開展類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為;

(九)除法律法規(guī)和網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定允許外，與其他機構(gòu)投資、銷售、經(jīng)紀等業(yè)務(wù)進行任何形式的混合、捆綁、;

(十)虛構(gòu)、夸大融資項目的真實性、收益前景，隱瞞融資項目的瑕疵及風險，以歧義性語言或其他欺騙性手段等進行虛假片面宣傳或促銷等，捏造、散布虛假信息或不完整信息損害他人商業(yè)信譽，誤導(dǎo)出借人或借款人;

(十一)向借款用途為投資股票、場外配資、期貨合約、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品及其他衍生品等高風險的融資提供信息中介服務(wù);

(十二)從事股權(quán)眾籌等業(yè)務(wù);

(十三)法律法規(guī)、網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定禁止的其他活動。

明確小額分散設(shè)置單一個體借款上限

《暫行辦法》最受關(guān)注的，也是與征求意見稿區(qū)別較大的，便是借款上限的具體規(guī)定。監(jiān)管細則中明確了P2P網(wǎng)貸小額、分散定位，特別在資產(chǎn)端明確了借款的單一個體的上限：同一自然人在同一平臺的借款余額上限不超過人民幣20萬元;同一法人或其他組織在同一平臺的借款余額上限不超過人民幣100萬元;同一自然人在不同平臺借款總余額不超過人民幣100萬元;同一法人或其他組織在不同平臺借款總余額不超過人民幣500萬元。

其實，這一額度限制在前幾日已有媒體劇透，引發(fā)巨大爭論。雖然當天銀監(jiān)會普惠金融部主任在答記者問時提到這是暫行辦法，允許在下一步探索中，根據(jù)實踐、根據(jù)事物的發(fā)展再進一步的觀察和探索，但這一額度設(shè)置已經(jīng)劃定。業(yè)內(nèi)人士坦言，這會對行業(yè)產(chǎn)生很大影響，因為目前絕大多數(shù)平臺業(yè)務(wù)都超過這一額度限制。

12個月過渡期 多項配套辦法待發(fā)

為減輕政策出臺后對行業(yè)產(chǎn)生的沖擊，《暫行辦法》為機構(gòu)的整改、糾偏、整合、重組設(shè)置了12個月的過渡期安排。我們已經(jīng)開始對照《辦法》進行自查自糾，認真貫徹落實各項具體規(guī)定。上述德眾金融董事長表示，雖然從短期來看，《辦法》的出臺對網(wǎng)貸行業(yè)將產(chǎn)生一定沖擊，但無疑有利行業(yè)的規(guī)范發(fā)展：一是讓行業(yè)發(fā)展有章可循，有法可依，為當前處于整治期的網(wǎng)貸行業(yè)進一步指明了方向，有利于推動行業(yè)下一步的健康發(fā)展;二是明確了網(wǎng)絡(luò)借貸普惠金融的本質(zhì)，服務(wù)中小微企業(yè)和個人融資、小額分散的客戶定位和市場定位;三是在整治合規(guī)之后，調(diào)整、轉(zhuǎn)型將成為網(wǎng)貸行業(yè)新的關(guān)鍵詞。

篇4

一、仔細貫徹執(zhí)行穩(wěn)健錢幣政策,起勁為我市爭奪更多的信貸支撐。2011年,我國穩(wěn)健錢幣政策的根本要求是“總體穩(wěn)健、調(diào)理有度、構(gòu)造優(yōu)化”。在社會融資總量確定的前提下,為我市爭奪更多信貸資本是各家銀行業(yè)金融機構(gòu)的一項主要任務(wù)。市農(nóng)刊行和列國有貿(mào)易銀行、股份制銀行要積極向上級行申報項目,擴展我市企業(yè)的授信額度。各法人金融機構(gòu)要科學(xué)制訂信貸規(guī)劃,依照35%、29%、20%、16%的比例分季投放,完成金融機構(gòu)本身效益和社會效益的優(yōu)越連系。人民銀行、銀監(jiān)局要積極支撐全市金融機構(gòu)用足用活信貸規(guī)劃,為我市經(jīng)濟開展爭奪更多信貸支撐。

二、仔細落實“3611”投資促進方案,知足重點項目建立資金需求。樹立市金融辦、人民銀行、銀監(jiān)局、發(fā)改委、工信局等部分構(gòu)成的協(xié)調(diào)機制,積極做好重點企業(yè)和重點項目標對接任務(wù)。市發(fā)改委、工信局要樹立健全企業(yè)項目儲藏庫,仔細搜集企業(yè)固定資產(chǎn)投資和活動資金需求,每季度初向金融機構(gòu)推介一次。人民銀行每季度要組織召開一次金融機構(gòu)項目對接會,完成錢幣信貸政策和財產(chǎn)政策、企業(yè)項目和銀行資金的有用聯(lián)接。市金融辦、人民銀行、發(fā)改委、工信局每季度要組織召開一次政銀企項目洽商會,做好銀企項目簽約和資金落實的催促任務(wù)。各金融機構(gòu)要對工業(yè)、現(xiàn)代效勞業(yè)、社會事業(yè)、城市根底設(shè)備和城中村革新、農(nóng)林水利、交通等6個范疇的100個重點項目和財產(chǎn)集聚區(qū)的重點企業(yè)仔細研討,積極供應(yīng)信貸資金支撐,促進項目建立早完工、早投產(chǎn)、早奏效。

三、積極展開金融效勞方法立異,鼎力支撐中小企業(yè)做大做強。各金融機構(gòu)要進一步加大對中小企業(yè)的信貸支撐力度,盡量知足企業(yè)的資金需求。要實在增強企業(yè)財政指點,對中小企業(yè)財政指點的數(shù)目要比上一年增進10%以上;加大信貸產(chǎn)物立異力度,對企業(yè)執(zhí)行差別化效勞,積極探究小額無典當借款、存貨融資、應(yīng)收賬款典當、訂單融資、商業(yè)融資、信任融資、金融租賃等愈加積極靈敏的融資方法,知足中小企業(yè)資金需求。本年全市中小企業(yè)新增借款的增進幅度要高于全市新增借款增進均勻程度。

四、持續(xù)推進鄉(xiāng)村金融產(chǎn)物立異,促進“三農(nóng)”經(jīng)濟疾速開展。各金融機構(gòu)要加大鄉(xiāng)村信貸產(chǎn)物和效勞方法立異力度,積極做好成熟產(chǎn)物的推行復(fù)制任務(wù)。要把立異“三農(nóng)”擔保方法、拓寬抵質(zhì)押局限、完美風險分管機制為切入點,鼎力展開鄉(xiāng)村地盤承包運營權(quán)、林權(quán)和常識產(chǎn)權(quán)等質(zhì)押營業(yè),積極探究支撐農(nóng)戶和大學(xué)生村官等新的信貸產(chǎn)物。要加大對鄉(xiāng)村根底設(shè)備、縣域城鎮(zhèn)建立、城中村革新和農(nóng)業(yè)財產(chǎn)化龍頭企業(yè)的信貸支撐,加速促進農(nóng)業(yè)財產(chǎn)化轉(zhuǎn)型晉級和農(nóng)業(yè)構(gòu)造調(diào)整,本年全市涉農(nóng)借款增進的幅度要高于全市新增借款增進均勻程度。

五、加大金融政策支撐力度,起勁做好對民生信貸的支撐。持續(xù)依照“創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)+小額擔保借款+信譽社區(qū)”相連系的形式,鼎力展開小額擔保借款營業(yè),加大對大中專卒業(yè)生、改行退役武士、賦閑人員、殘疾人等弱勢群體的支撐。扎實展開爭創(chuàng)國度級創(chuàng)業(yè)型城市運動,為巾幗創(chuàng)業(yè)、農(nóng)人工返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)和大學(xué)生村官創(chuàng)業(yè)供應(yīng)資金支撐。積極展開生源地助學(xué)借款營業(yè),包管貧窮家庭學(xué)生助學(xué)借款實時發(fā)放。鼎力支撐廉租住房、經(jīng)濟合用房、公共租賃住房等保證性住房建立的資金需求,起勁改善我市低收入居民的住房前提。

六、充沛發(fā)揚金融杠桿效果,鼎力支撐城鎮(zhèn)化建立。各金融機構(gòu)要以新區(qū)建立和財產(chǎn)堆積區(qū)開展為載體,依照凸起特征、培養(yǎng)集群、構(gòu)成鏈條、完成輪回的準則,重點支撐主導(dǎo)財產(chǎn)敏捷開展強大,加強輻射帶動才能,構(gòu)成群體優(yōu)勢;要進一步完美效勞條理,進步金融效勞程度,促使一批“小巨人”企業(yè)疾速生長,敏捷提拔財產(chǎn)堆積區(qū)在全市經(jīng)濟開展中的位置,促進產(chǎn)城交融,進一步推進我市城鎮(zhèn)化疾速開展。

七、積極運用多種融資東西,起勁拓寬融資渠道。充沛發(fā)揚直接融資本錢低、靈敏性強的特點,起勁推進更多企業(yè)上市,本年力爭1—2家企業(yè)完成上市,推進2—3家企業(yè)完成上市指點報備,2家以上企業(yè)上報IPO請求。金融機構(gòu)要進一步做好金融立異任務(wù),用好用活信譽證、保函、保理、銀團借款等新型信譽東西,添加對上市預(yù)備隊企業(yè)的資金支撐。積極推進許繼電氣等上市企業(yè)再融資,力爭完成再融資打破10億元。持續(xù)推進中小企業(yè)調(diào)集債券、短期融資券、信任、產(chǎn)(股)權(quán)讓渡、融資租賃、典當拍賣、項目BT、BOT等方法融資,進一步做好市縣重點項目BT融資和信任刊行任務(wù)。

八、加速金融機構(gòu)設(shè)立措施,積極開展強大金融業(yè)。積極引進外埠股份制貿(mào)易銀行,確保民生銀行分行正式開業(yè);推進銀行設(shè)立異地分支機構(gòu),力爭年內(nèi)鄭州分行開業(yè);加速鄉(xiāng)村信譽社體系體例變革,力爭年內(nèi)組建2家鄉(xiāng)村貿(mào)易銀行;積極發(fā)明前提,力爭年內(nèi)創(chuàng)辦2—3家村鎮(zhèn)銀行;標準擔保公司營業(yè),擴展借款擔保局限;指導(dǎo)民間本錢投向?qū)嶓w經(jīng)濟。

篇5

關(guān)鍵詞：銀行契約 經(jīng)理人自利 行為

一、引言

所以權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離產(chǎn)生了現(xiàn)代公司的委托理論，由于股東不參與企業(yè)的經(jīng)營管理，經(jīng)理人在日常經(jīng)營中擁有絕對的話語權(quán)，在信息不對稱的情況下，經(jīng)理人會追求私人利益從而使股東與經(jīng)理人的目標相背離，如享受超額在職消費、高額薪酬。因而如何對經(jīng)理人進行激勵避免其自利行為從而為企業(yè)價值最大化而努力則頗為重要。隨著最近“格力集團老總周少強高額消費案”、“中石化廣東分公司天價購酒案”的見諸報端，如何對經(jīng)理人的這種自利行為進行監(jiān)督約束成為社會關(guān)注的焦點，也是公司治理研究亟需解決的問題。作為企業(yè)融資來源的負債一般都被債權(quán)人賦予各種限制性條款，因而債權(quán)人被視為外部有效監(jiān)管力量。西方學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，債權(quán)人在公司治理中能發(fā)揮監(jiān)督治理效應(yīng)，促使經(jīng)理人盡職盡責為企業(yè)價值最大化努力工作，從而減少股東的監(jiān)督。但國內(nèi)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，我國負債治理效應(yīng)比較弱，未能發(fā)揮有效的監(jiān)督作用。導(dǎo)致國內(nèi)外差異的原因可能與我國特殊的制度背景有關(guān)。現(xiàn)階段，我國經(jīng)濟正處于新型加轉(zhuǎn)軌時期，金融市場尚不完善，企業(yè)普遍面臨融資約束，導(dǎo)致優(yōu)序融資理論在我國并不適用，企業(yè)普遍偏好股權(quán)融資，債務(wù)融資比重偏小，因而負債的治理效應(yīng)相對較弱。我國在負債來源中銀行借款占據(jù)主導(dǎo)地位，銀行借款一般都會面臨貸前調(diào)查、貸后約束，使企業(yè)負債面臨更強的約束，現(xiàn)有研究并未區(qū)分銀行借款與其他負債的差別，因而結(jié)論有待商榷。同時我國特殊的制度背景也未考慮其中，在我國國有產(chǎn)權(quán)占據(jù)主導(dǎo)地位，銀行也大都有政府控股，在國有同源背景下，銀行債權(quán)人的治理效應(yīng)是否有差別呢？ 基于此，本文從債權(quán)人監(jiān)督的視角，來實證檢驗銀行債權(quán)能否發(fā)揮應(yīng)有的治理效應(yīng)從而約束經(jīng)理人的自利行為，并從債務(wù)期限結(jié)構(gòu)理論出發(fā)，研究不同期限結(jié)構(gòu)的債務(wù)在治理效應(yīng)中的區(qū)別，同時也結(jié)合我國特殊的制度背景，區(qū)分不同產(chǎn)權(quán)進行分析對比，以期豐富債務(wù)契約相關(guān)研究文獻，為我國公司治理研究提供經(jīng)驗證據(jù)。

二、文獻回顧

（一）債權(quán)人的治理效應(yīng) 作為利益相關(guān)者的外部監(jiān)督力量――債權(quán)人參與公司治理能夠能夠發(fā)揮監(jiān)管效應(yīng)（Fama，1985）和自由現(xiàn)金流效應(yīng)（Jensen，1986），從而緩解債權(quán)人與股東、股東與經(jīng)理人之間的問題（Hart，1995）。負債參與公司治理的機制主要表現(xiàn)在：促使經(jīng)理人勤勉盡責、努力工作作出恰當?shù)男袨闆Q策；公司控制權(quán)及其收益的合理分配；信號傳遞功能，向外界傳遞良好的治理信號，提升企業(yè)整體形象。然而與國外債權(quán)人的治理效應(yīng)研究相反，在國內(nèi)負債的治理效應(yīng)卻存在兩種結(jié)論：治理效應(yīng)不顯著（于東智，2003；張兆國等，2008）和治理效應(yīng)為負（田利輝，2005；肖作平和陳德勝，2006；廖義剛等，2009；），這可能與我國的債務(wù)約束機制不完善（龍建輝等，2012）、特殊的制度背景（陳駿和徐玉德，2012；孫錚等，2005）和預(yù)算軟約束有關(guān)（謝德仁和陳運森，2009），因而導(dǎo)致中國特色的負債治理效應(yīng)。從債務(wù)期限結(jié)構(gòu)來看，由于長短期負債的風險不同，從而對企業(yè)的約束也有所差異。一般來說，短期負債風險小，限制條款也比較少，成本也相對比較低（肖作平，2009）；而長期負債一般期限比較長，風險相對較大，為了保證債權(quán)人自身利益，債權(quán)人會設(shè)置諸多限制性條款，如設(shè)置抵押、質(zhì)押條款，限制高管離職、發(fā)放高薪等。相比短期負債，長期負債有更強的約束功能，如提升企業(yè)價值（田美玉，2009）、遏制企業(yè)過度投資（馬如飛和王艷，2012；李四海和羅月喬，2012；程浩，2013）、限制高管薪酬（陳駿和徐玉德，2012）。

（二）經(jīng)理人自利行為 經(jīng)理人主要通過自定貨幣性薪酬和享受超額在職消費來獲取私人收益，基于本文研究的目的，主要圍繞在職消費展開論述。有關(guān)在職消費存在兩種觀點：觀和效率觀。觀認為在職消費是經(jīng)理人在工作中利用手中的職權(quán)所能享受的福利待遇，但作為私人收益的在職消費為企業(yè)所帶來的效益遠小于其所花費的成本（Hart，2001），表現(xiàn)為問題。Yermack（2005）的研究也支持觀，其證實市場會對經(jīng)理人使用手中的特權(quán)享受專機等待遇做出強烈的負面反應(yīng)。效率觀認為給予經(jīng)理人諸如專機等待遇可以節(jié)約時間提升經(jīng)理人的效率，同時也能彰顯經(jīng)理人的地位，從而降低交易成本。Rajan and Wulf（2004）的研究支持了效率觀。觀和效率觀產(chǎn)生差別的原因牽涉到在職消費的水平問題，而在職消費水平受企業(yè)內(nèi)外部治理機制的約束，當內(nèi)部治理機制不完善時，經(jīng)理人就會通過在職消費來獲取私人收益，從而損害股東利益。結(jié)合我國特殊的制度背景，陳冬華等（2005）從薪酬管制的視角研究發(fā)現(xiàn)在職消費成為國有企業(yè)薪酬管制下的次優(yōu)選擇，經(jīng)理人的這種自利行為損害了企業(yè)價值。由于我國國有企業(yè)所有權(quán)缺位，在監(jiān)督機制尚未完善的情況下很容易導(dǎo)致經(jīng)理人的自利行為（羅宏和黃紅華，2008），同時經(jīng)理人也會利用手中的權(quán)力來攫取更多的超額薪酬（權(quán)小峰等，2010）和在職消費（楊蓉，2011）。目前國內(nèi)有關(guān)經(jīng)理人自利的文獻大都從公司內(nèi)部治理的角度出發(fā)，較少涉及外部治理，尤其對銀行這類特殊的債權(quán)人監(jiān)督較少涉及，而且現(xiàn)有結(jié)論與西方經(jīng)典的債務(wù)契約理論相悖。因而本文選取銀行債權(quán)人這一外部監(jiān)管視角，結(jié)合我國特殊的制度背景來研究作為外部治理的銀行債權(quán)人能否發(fā)揮應(yīng)有的監(jiān)管作用，從而約束經(jīng)理人的自利行為。

三、研究設(shè)計

（一）研究假設(shè) 現(xiàn)代公司委托理論伴隨著所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離而產(chǎn)生，由于股東不參與企業(yè)的經(jīng)營管理很難對經(jīng)理人的行為進行監(jiān)督，在信息不對稱性的情況下，導(dǎo)致經(jīng)理人存在逆向選擇和道德風險，從而擁有絕對的話語權(quán)，內(nèi)部人控制人現(xiàn)象比較嚴重，基于自身利益經(jīng)理人會追逐私人利益，尤其在薪酬管制的背景下，經(jīng)理人追求貨幣收益受到一定的管制，經(jīng)理人會傾向于選擇在職消費來攫取私人受益。如何緩解股東與經(jīng)理人之間的問題，從而避免經(jīng)理人的自利行為，是現(xiàn)代公司治理研究亟需解決的難題。Jensen and Meckling （1976）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)中普遍存在著委托問題：股東與經(jīng)理層之間的權(quán)益以及股東與債權(quán)人之間的負債。針對股東與經(jīng)理人之間的委托問題，公司可以通過設(shè)計最優(yōu)薪酬契約來緩解股東與經(jīng)理人的沖突。在薪酬契約的激勵下，經(jīng)理人為追求高薪酬高福利的私利行為會進行并購、過度投資等損害債權(quán)利益的現(xiàn)象，從而使股東與債權(quán)人之間的利益沖突加劇、成本增加。一方面，由于債權(quán)人只能獲得固定利息，無法分享承擔高風險帶來的額外補償，理性的債權(quán)人就會在債務(wù)契約決策時，設(shè)置各種限制性條款，從而避免經(jīng)理人的這種私利行為。銀行債權(quán)作為主要債權(quán)人，對企業(yè)具有一些獨特的監(jiān)督機制，銀行可采用擁有股權(quán)的貸款人、貸款合約、大貸款人的監(jiān)督、關(guān)系貸款、銀行間的信息共享等機制發(fā)揮獨特的監(jiān)督作用。另一方面，在債務(wù)融資約束下因償債付息壓力企業(yè)面臨自由現(xiàn)金流短缺，這在一定程度上能夠約束經(jīng)理人的行為，若企業(yè)不到期償還債務(wù)則面臨或被收購等風險，同時經(jīng)理人也面臨被解聘等風險，此時將導(dǎo)致經(jīng)理人喪失一切福利，同時這種風險對經(jīng)理人職業(yè)生涯產(chǎn)生致命影響?；谧陨砺曌u的保護，經(jīng)理人會在私人收益與面臨的風險之間進行權(quán)衡，因而銀行債務(wù)契約能產(chǎn)生治理效應(yīng)，約束經(jīng)理人的自利行為。基于此，提出假設(shè)1：

假設(shè)1：銀行契約在一定程度上能夠發(fā)揮監(jiān)管作用，約束經(jīng)理人的自利行為

銀行債權(quán)的監(jiān)督效率不僅與銀行貸款的總體規(guī)模有關(guān)，而且受到銀行貸款結(jié)構(gòu)的直接影響。從銀行借款期限結(jié)構(gòu)來看，短期銀行借款風險小，限制條款也比較少，成本也相對比較低，而長期銀行借款一般期限比較長，風險相對較大，為了保證銀行自身利益，銀行債權(quán)人會設(shè)置諸如限制高級管理人員的薪水和獎金等特殊性條款，若違反這些條款銀行債權(quán)人有權(quán)收回貸款，而短期貸款的提供者一般不會直接對企業(yè)的經(jīng)營活動進行監(jiān)控，這可能也是我國企業(yè)主要以短期銀行借款為主的原因。國外相關(guān)研究也發(fā)現(xiàn)，長期債務(wù)對管理層未來融資能力有一定的限制作用。基于此，提出假設(shè)2：

假設(shè)2：相對于短期銀行借款，長期銀行借款契約更能發(fā)揮監(jiān)管作用，約束經(jīng)理人的自利行為

由于我國特殊的產(chǎn)權(quán)制度背景，國有成分比重較大、行政干預(yù)相對較多。相關(guān)研究也發(fā)現(xiàn)國有控股與非國有控股企業(yè)所面臨的融資環(huán)境及融資約束有很大差別，相對非國有控股企業(yè)，國有控股企業(yè)能夠獲得更多更長期限的銀行借款。而且我國銀行大都由政府控制，在國有企業(yè)與銀行同源的背景下，銀行貸款更傾向于向國有企業(yè)傾斜，在出現(xiàn)償債危機或破產(chǎn)時，政府出于父愛的關(guān)心會優(yōu)先對企業(yè)進行扶持救助，幫助國有企業(yè)償還債務(wù)。由于銀行與國有企業(yè)“政治關(guān)系”的存在，從而削弱銀行債權(quán)人的治理效應(yīng)，扭曲對債務(wù)人的監(jiān)督和約束機制。相對于國有控股企業(yè)，由于產(chǎn)權(quán)差異的存在，在法律保護體系尚不健全的環(huán)境下，非國有控股企業(yè)在債務(wù)融資方面面臨較高的約束和門檻，債務(wù)契約治理效應(yīng)發(fā)揮的前提存在，債務(wù)對其投資行為（過度投資）能產(chǎn)生更大的影響。基于此，提出假設(shè)3：

假設(shè)3：相對于民營企業(yè)，國有企業(yè)銀行契約的監(jiān)管作用相對較弱

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源 考慮到新企業(yè)會計準則對企業(yè)財務(wù)編報的影響，本文以2007年為研究基準點，選取2007-2011年為研究樣本。遵循一般研究規(guī)則：由于金融行業(yè)財務(wù)報表編制存在特殊性，故剔除金融行業(yè)樣本；由于ST、PT類上市公司業(yè)績比較異常，為保證研究結(jié)論的準確性將其剔除；剔除資不抵債以及管理費用率大于1或者小于0的樣本；剔除其他財務(wù)數(shù)據(jù)缺失的樣本；最終得到7124有效樣本。本文所有數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，為減少極端值產(chǎn)生的誤差，對主要變量在1%進行Winsorize縮尾處理，回歸采用STATA11.0。

（三）變量定義 （1）被解釋變量：經(jīng)理人自利―在職消費。在外部監(jiān)管軟約束下，經(jīng)理人為了自身利益會通過手中的權(quán)力追求諸如在職消費等私人收益，本文以經(jīng)理人私人收益來衡量其自利行為。參考已有文獻，選取相對指標管理費用率（管理費用/主營業(yè)務(wù)收入）衡量，穩(wěn)健性檢驗中采用直接指標管理費用的對數(shù)衡量。（2）解釋變量：銀行債務(wù)指標。企業(yè)與銀行簽訂的債務(wù)契約一般由長期貸款和短期貸款構(gòu)成，由于不同期限的債務(wù)契約面臨的風險不同，銀行債權(quán)人對不同期限的債務(wù)契約會設(shè)置不同的限制，例如針對長期借款銀行會要求企業(yè)簽訂諸如“限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額”等特殊性保護條款，因此應(yīng)分別研究各種銀行契約的治理效應(yīng)。本文選取銀行債務(wù)總額（銀行貸款/總資產(chǎn)）、短期銀行貸款（（短期借款+一年之內(nèi)到期的長期借款）/總資產(chǎn)）和長期銀行貸款（長期借款/總資產(chǎn)）作為銀行債務(wù)指標。（3）控制變量。參考相關(guān)文獻，選取董事會特征：董事會規(guī)模、獨立董事比例、董事長與總經(jīng)理是否兩職合一；股權(quán)特征：股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度；公司財務(wù)特征：資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)成長性；同時在模型中控制行業(yè)和年度變量。

（四）模型建立 為檢驗本文假設(shè)，建立如下模型：

ManagementFee=α+β1Banki，t+β2Boardi，t+β3Inddi，t+β4Duali，t+β5Growthii，t+β6Firstholdi，t+β7Cbalancei，t+β8Lnasseti，t +β9ΣIndustryi，t+β10ΣYeari，t+εi，t

若Bank系數(shù)β1

四、實證檢驗分析

（一）描述性統(tǒng)計 變量描述性統(tǒng)計見表（1）。由表（1）可知，樣本管理費用率為0.0828，約占主營業(yè)務(wù)收入的8%，樣本企業(yè)總負債率為47.15%，約為總資產(chǎn)的一半，銀行借款約占企業(yè)總資產(chǎn)的20%，說明企業(yè)負債中以銀行借款為主，而銀行借款又以短期借款為主（約占銀行借款總額的2/3）。從控制變量來看，我國上市公司董事會人數(shù)約為9人，獨立董事比率為36.44%，達到了監(jiān)管部門的要求，樣本中約有17.55%的公司董事長兼任總經(jīng)理，這說明仍有部分上市公司權(quán)力過于集中，不利于公司治理；樣本公司普遍具有良好的增長潛力；大股東平均持股約為40%，我國上市公司普遍存在一股獨大，中小股東很難對大股東形成制衡；約有63%的公司最終控制人為國有行政部門、企事業(yè)單位，說明我國上市公司以國有企業(yè)為主，國有股權(quán)比重較大。由表（2）可知，國有控股企業(yè)管理費用率低于非國有控股企業(yè)，但無論是銀行借款總額還是長、短期銀行借款，國有控股企業(yè)均高于非國有控股企業(yè)，說明相對于非國有控股企業(yè)，國有控股企業(yè)更容易獲得銀行貸款，這與我國特殊的制度背景有關(guān)，無論是商業(yè)銀行還是股份制銀行大都屬于國有控股，銀行會優(yōu)先向國有企業(yè)貸款，從而獲得更多、更長期限的貸款。這也側(cè)面反映了民營企業(yè)普遍存在融資約束。

（二）回歸分析 （1）全樣本回歸分析。由表（3）回歸分析結(jié)果可知，銀行借款額與經(jīng)理人成本在1%水平上顯著負相關(guān)，說明銀行債權(quán)人在一定程度上能夠發(fā)揮治理效應(yīng)，約束經(jīng)理人的自利行為。區(qū)分長短銀行期借款后發(fā)現(xiàn)，長期銀行借款的治理效應(yīng)顯著提高，而短期銀行借款的治理效應(yīng)則不明顯，這與企業(yè)的期限結(jié)構(gòu)理論有關(guān)，一般短期銀行借款風險小，限制條款也比較少，成本也相對比較低，企業(yè)會優(yōu)先選擇其作為融資來源，而長期銀行借款一般期限比較長，風險相對較大，為了保證銀行自身利益，銀行債權(quán)人會設(shè)置諸如限制高級管理人員的薪水和獎金等特殊性條款，若違反這些條款銀行債權(quán)人有權(quán)收回貸款，為了企業(yè)的發(fā)展，經(jīng)理人會為追求企業(yè)價值最大化而努力，因而長期借款能夠發(fā)揮監(jiān)督治理效應(yīng)，遏制企業(yè)經(jīng)理人的自利行為。假設(shè)1、假設(shè)2成立。比較有趣的是，董事長與總經(jīng)理兩職合一與管理費用率正相關(guān)，說明在董事長權(quán)力集中一身時，會攫取更多的私人利益。后文將進一步區(qū)分高管權(quán)力大小進行分組檢驗銀行借款對經(jīng)理人自利的治理效應(yīng)。（2）區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)回歸分析。由表（4）可知，在國有控股企業(yè)樣本中，銀行借款總額的治理效應(yīng)并不明顯，在短期借款中也同樣存在，只有長期銀行借款在10%水平上與成本負相關(guān)；在非國有控股企業(yè)中，銀行借款總額在5%水平上與成本負相關(guān)，而且長期借款也能發(fā)揮顯著的治理效應(yīng)，實證結(jié)果表明，銀行借款的治理效應(yīng)在國有控股與非國有控股企業(yè)之間存在著區(qū)別，在國有產(chǎn)權(quán)同源的背景下，銀行債權(quán)人很難對經(jīng)理人的行為進行監(jiān)督，即使出現(xiàn)業(yè)績下滑、虧損現(xiàn)象，經(jīng)理人也會為自己尋找借口開脫，因而無法約束經(jīng)理人的自利行為，發(fā)揮應(yīng)有的治理效應(yīng)。由于民營企業(yè)經(jīng)營風險大，銀行債權(quán)人會設(shè)置許多限制性條款，從而能夠約束經(jīng)理人的自利行為。（3）進一步分析：高管權(quán)力的影響。由上文分析可知，董事長與總經(jīng)理兩職合一與經(jīng)理人成本正相關(guān)，那么高管權(quán)力是否能夠影響銀行債權(quán)人發(fā)揮治理效應(yīng)呢？理論上，高管權(quán)力越大，越能夠避開股東與外部的監(jiān)管，從而導(dǎo)致銀行債權(quán)人難以約束經(jīng)理人的自利行為。我們采用董事長與總經(jīng)理兩職合一來衡量高管權(quán)力大小，來分組檢驗銀行債權(quán)人對經(jīng)理人行為的影響。由表（5）可知，在高管權(quán)力小的組別，銀行債權(quán)人能夠顯著約束經(jīng)理人的自利行為；在高管權(quán)力大的組別，銀行債權(quán)人的治理效應(yīng)相對較弱，這也說明高管權(quán)力在一定程度上也能影響債權(quán)人的監(jiān)督效用，當高管權(quán)力大時往往內(nèi)部缺少監(jiān)督機制，經(jīng)理人更有動機為追求私人利益而損壞股東與債權(quán)人的利益，使外部監(jiān)督難以發(fā)揮作用。

（三）穩(wěn)健性檢驗 本文進行了穩(wěn)健性檢驗，選取管理費用對數(shù)作為經(jīng)理人自利變量，假設(shè)1、2、3成立。

五、結(jié)論與建議

本文研究發(fā)現(xiàn)，銀行借款總額在一定程度上能夠發(fā)揮治理效應(yīng)，遏制經(jīng)理人的自利行為。區(qū)分長短期借款發(fā)現(xiàn)，短期銀行借款很難發(fā)揮監(jiān)督作用，而長期借款則能顯著發(fā)揮效應(yīng)，避免其自利行為，這與我國現(xiàn)實背景相吻合，相對于短期借款，長期借款期限長，風險大，銀行債權(quán)人會設(shè)置諸多限制性條款來約束經(jīng)理人的行為。區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)后發(fā)現(xiàn)，銀行債權(quán)人的治理效應(yīng)在國有控股企業(yè)中相對較弱，而非國有控股企業(yè)則比較顯著，這與我國特殊的制度背景有關(guān)，我國銀行大都屬于國有控股，在國有同源的背景下，債權(quán)人會放松對國有企業(yè)的監(jiān)管，使其難以發(fā)揮治理效應(yīng)。進一步考慮高管控制權(quán)發(fā)現(xiàn)，在高管權(quán)力比較大的企業(yè)，經(jīng)理人權(quán)力集于一身導(dǎo)致缺少內(nèi)部監(jiān)管機制，銀行債權(quán)同樣難以發(fā)揮治理效應(yīng)。本文建議，應(yīng)進一步深化國有產(chǎn)權(quán)改革，減少行政干預(yù)，使企業(yè)置身于市場化的環(huán)境中，從而發(fā)揮銀行債權(quán)人的監(jiān)管作用；應(yīng)完善內(nèi)部治理機制，弱化高管權(quán)力，形成相互約束機制，同時對經(jīng)理人實施股權(quán)激勵，讓經(jīng)理人享受企業(yè)的經(jīng)營成果，從而避免其短期行為，只有這樣才能約束經(jīng)理人的自利行為。

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篇6

關(guān)鍵詞：經(jīng)營租賃；融資租賃；租賃會計

一、租賃會計的內(nèi)涵分析

租賃是指在約定期間內(nèi)，出租人將資產(chǎn)使用權(quán)讓與承租人以獲取租金的一種協(xié)議。租賃作為一種經(jīng)濟活動，習慣上被稱為租賃業(yè)務(wù)。在這種經(jīng)濟活動中，出租人出租設(shè)備等資產(chǎn)，向承租人提供信貸便利，并收取租金作為報酬：承租人直接借入設(shè)備等資產(chǎn)，取得使用權(quán)，這相當于獲得了一筆信貸資金?？梢?，租賃實際上是一種信用形式，即以償還為條件的價值運動。租賃通常需由出租人、承租人簽定合同，稱之為租約。租賃合同規(guī)定的起租日一般為租賃開始日，它對租賃業(yè)務(wù)的會計處理影響重大，因為它是確定租賃資產(chǎn)原賬面價值及入賬價值的基準日，也是進行租賃分類的基準日。

美國是世界上租賃業(yè)務(wù)最發(fā)達的國家，其對租賃會計規(guī)范研究也比較早。SFAS13“租賃會計”準則，是對租賃業(yè)務(wù)會計處理的基本規(guī)范，此后又對其進行了多次修訂。SFAS13將租賃分為資本租賃和經(jīng)營租賃。我國關(guān)于租賃會計的規(guī)范從最初的“資產(chǎn)所有權(quán)觀”到現(xiàn)在提出的“資產(chǎn)使用權(quán)觀”是一個從無到有，從不規(guī)范到逐步規(guī)范完善的過程。我國獨立的租賃會計準則出現(xiàn)在2006年財政部的具體會計準則中（以下簡稱CAS21）。CAS21從承租人和出租人兩個視角規(guī)范了融資租賃和經(jīng)營租賃的會計確認、計量與信息披露。

在我國出臺《企業(yè)會計準則――租賃》（以下簡稱《租賃會計準則》）之前，美國和國際會計準則都已對租賃業(yè)務(wù)進行了規(guī)范。在一定程度上，我國《租賃會計準則》借鑒了一些比較先進的做法，但在《租賃會計準則》的內(nèi)容中還是充分體現(xiàn)了中國特色。

關(guān)于租賃的分類一直是租賃會計中比較“頭痛”的問題。承租人通常希望用租賃資產(chǎn)費用化來粉飾報表，以提高本企業(yè)的投資報酬率和籌資能力，這樣使得租賃的分類往往彈性過大，難以恰當確定。例如，《國際會計準則第17號》對租賃的分類是這樣表述的，當一項租賃如果符合下列情況之一應(yīng)當劃分為融資租賃：（1）在租賃期結(jié)束時，資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人（2）承租人有購0買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，其購買價預(yù)計將遠低于行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值，因而在租賃開始時就可以合理確定承租人將會行使這項選擇權(quán)；（3）即使資產(chǎn)的所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，但是租賃期占資產(chǎn)可使用壽命的大部分；（4）在租賃開始日，最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當于租賃資產(chǎn)的公允價值。我們不難發(fā)現(xiàn)，國際會計準則對租賃標準的劃分用了許多模糊的詞，比如 “遠低于”、“合理確定”、“大部分”、“幾乎相當于”，由于對這些詞認識不清，導(dǎo)致了國際會計準則的租賃劃分標準可操作性不強。

二、租賃會計的研究現(xiàn)狀

（一）國內(nèi)研究概況

國內(nèi)對租賃會計準則的研究主要包括租賃準則中外對比研究、國際租賃準則修訂的影響等方面租賃準則中外對比研究，主要包括中國租賃準則與美國租賃準則FAS13 和國際租賃準則IAS17 的對比研究。劉芳（2001）、陽春艷（2008）分別將中國2001 年租賃會計準則和2006 年租賃會計準則CAS21 與美國租賃準則FAS13 和國際租賃準則IAS17在租賃定義、分類、會計處理等方面進行比較，指出我國租賃準則的優(yōu)缺點，并為準則完善提供建議。關(guān)于國際租賃準則修訂的影響，自2010 年《租賃》征求意見稿以來，孫磊（2011）、呂小月，李梅香（2012）、何敬（2013）等均介紹了租賃準則修改的背景、原因和變革內(nèi)容，并分別從租賃定義、租賃分類、會計確認和計量、列報和披露等方面與我國現(xiàn)行準則《企業(yè)會計準則第21 號――租賃》進行對比，以分析其差異，并分析了我國實施新會計準則可能會面臨的困難?？偟目磥?，由于分類在租賃會計準則中的基礎(chǔ)性地位，對租賃分類標準的探討成為現(xiàn)有租賃準則研究的重要內(nèi)容之一。

（二）國外租賃會計的現(xiàn)狀及發(fā)展

美國是世界上租賃業(yè)務(wù)最發(fā)達的國家，其對租賃會計規(guī)范研究也比較早。SFAS13“租賃會計”準則，是對租賃業(yè)務(wù)會計處理的基本規(guī)范，此后又對其進行了多次修訂。SFAS13將租賃分為資本租賃和經(jīng)營租賃。

國際會計準則委員會IASC于1980年了征求意見稿ED19“租賃會計”，1982年9月，IASC正式IAS17“租賃會計”，自1984年1月1日起生效。1997年4月，IASC了征求意見稿ED56“租賃”，1997年12月，IAS17“租賃”正式，自1999年1月1日起施行。IAS17是世界上許多現(xiàn)存準則的典范。它對融資租賃和經(jīng)營租賃作了根本的區(qū)別。

澳大利亞會計準則評審委員會于1987年11月頒布了AAS17“租賃”準則。為了促進澳大利亞會計準則與國際會計準則的協(xié)調(diào)，澳大利亞公共部門會計準則委員會（PSASB）在1997年7月了第82號征求意見稿（ED82）“租賃”，在充分考慮了對ED82的反饋意見后，AASB于1998年10月了修訂后的會計準AASB1008“租賃”。為執(zhí)行澳大利亞財務(wù)報告委員會（FRC）要求與國際會計準則理事會的準則趨同的戰(zhàn)略指示，AASB于2004年7月正式頒布了一個與IAS17“租賃”趨同的澳大利亞會計準則AASB117“租賃”，該準則從2005年1月1日開始取代AASB1008。AASB117的基本內(nèi)容與國際租賃準則17號類似，但為了體現(xiàn)澳大利亞的特色，增加了帶“澳”字的特別說明。

Mark P. Bauman and Richard N. Francis（2011）研究了出租人的會計，從財務(wù)報表的角度研究了租賃會計的計量與披露問題。Bruce Pounder， CMA， CFM（2009）分析了經(jīng)營租賃資本化對EBITDA和ROA產(chǎn)生的影響?，F(xiàn)行各國及國際會計準則委員會都將經(jīng)營租賃與融資租賃做了根本的區(qū)別，將融資租賃作為承租人的固定資產(chǎn)入賬，經(jīng)營租賃作為出租人的固定資產(chǎn)入賬，這不符合IASB概念框架中關(guān)于資產(chǎn)定義的控制概念。經(jīng)營租賃和融資租賃的經(jīng)濟實質(zhì)是一樣的，只是租賃合約條款的細微區(qū)別，但在會計處理上產(chǎn)生了根本性的區(qū)別，任意給出經(jīng)營租賃和融資租賃的劃分線，使得經(jīng)營租賃在資產(chǎn)負債表外反映，融資租賃在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映。兩種不同的處理方式導(dǎo)致了會計信息缺乏可比性。

三、融資租賃下承租人和出租人的會計處理

（一）融資租賃下承租人的會計處理

美國租賃會計準則規(guī)定：承租人應(yīng)采用增量借款率，除非承租人知道出租人的內(nèi)含利率，并且出租人計算的租賃內(nèi)含利率小于承租人的增量借款率。美國租賃會計準則的規(guī)定和國際會計準則的規(guī)定還是有不同的：國際會計準則認為最低租賃付款額現(xiàn)值折現(xiàn)率的首選應(yīng)是租賃內(nèi)含利率，而美國租賃會計準則認為其首選應(yīng)是增量借款率。

我國《租賃會計準則》認為：承租人在計算最低租賃付款額的現(xiàn)值時，如果知悉出租人的租賃內(nèi)含利率，應(yīng)當采用出租人的租賃內(nèi)含利率作為折現(xiàn)率，否則，應(yīng)當采用合同利率。如果出租人的租賃內(nèi)含利率和合同利率均無法知悉，應(yīng)當采用同期銀行貸款利率作為折現(xiàn)率。租賃內(nèi)含利率是在租賃開始日，使最低租賃收款額的現(xiàn)值與未擔保余值的現(xiàn)值之和等于租賃資產(chǎn)原賬面價值的折現(xiàn)率。在現(xiàn)階段，我國的增量借款率就是銀行的同期貸款利率。由于資本市場的不完善，銀行是大多數(shù)企業(yè)選擇貸款的對象。我國《租賃會計準則》關(guān)于最低租賃付款額現(xiàn)值折現(xiàn)率的選擇次序首先是租賃內(nèi)含利率，其次是合同利率，最后是銀行利率。這是由于出租人內(nèi)含利率反映了承租人實際支付的籌資成本，具有很強的相關(guān)性。而租賃合同一般都規(guī)定有合同利率，這一利率租賃雙方都能接受，反映了承租人實際負擔的利息水平，所以其相關(guān)性也較強。但是如果上述租賃內(nèi)含利率和合同利率都無法得到，在這種情況下，采用容易獲得的銀行利率也是可行的。

（二）融資租賃下出租人的會計處理

1.租賃開始日租賃債權(quán)的確認

美國租賃會計準則分別對銷售型租賃和直接融資型租賃進行了規(guī)定：（1）對于銷售型租賃，出租人應(yīng)按最低租賃收款額加上歸屬于出租人的未擔保余值之和記作租賃投資總額。租賃投資總額與構(gòu)成租賃投資總額的兩部分的現(xiàn)值合計數(shù)之間的差額應(yīng)記作未實現(xiàn)收益。根據(jù)租賃內(nèi)含利率計算的最低租賃收款額的現(xiàn)值記作銷售價格。租賃資產(chǎn)的成本加上初始直接費用，減去根據(jù)租賃內(nèi)含利率計算的歸屬于出租人的未擔保余值后的余額借記當期費用；（2）對于直接融資型租賃，出租人應(yīng)按最低租賃收款額加上歸屬于出租人的未擔保余值之和記作租賃投資總額。租賃投資總額與租賃資產(chǎn)的成本之差記作未實現(xiàn)收益。國際會計準則規(guī)定：出租人應(yīng)在其資產(chǎn)負債表中確認已用于融資租賃的資產(chǎn)，并按等于該租賃項目投資凈額的金額將其列為應(yīng)收款。

以上可以看出，出租人在租賃開始日的會計處理可分為兩種：一種以美國租賃會計準則為代表，采用的是總額法，其特征便是在會計處理中設(shè)置“未實現(xiàn)融資收益”科目；另一種以國際會計準則為代表，采用的是凈值法，其特點是在會計處理中不設(shè)置“未實現(xiàn)融資收益”科目。

我國《租賃會計準則》用賬面價值代替公允價值，所以我國的租賃都屬于美國租賃會計準則中的直接融資型租賃，并且由于總額法能提供更多會計信息，符合我國會計人員的習慣，所以我國《租賃會計準則》規(guī)定采用總額法。在租賃開始日，出租人應(yīng)當將租賃開始日最低租賃收款額作為應(yīng)收融資租賃款入賬，并同時記錄未擔保余值，將最低租賃收款額與未擔保余值之和與其現(xiàn)值之和的差額記錄為未實現(xiàn)融資收益。

四、經(jīng)營租賃承諾資本化的影響

（一）對租賃行業(yè)的影響

現(xiàn)行租賃準則區(qū)分融資租賃和經(jīng)營租賃。經(jīng)營租賃無需在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映。這種處理方法支持了租賃業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。能使企業(yè)有效率地實現(xiàn)表外融資。而采用新的租賃會計模式，全部納人資產(chǎn)負債表中，企業(yè)不得不考慮租賃對財務(wù)報表的影響，一定程度上削弱了租賃行業(yè)的競爭力。

經(jīng)營租賃承諾資本化最重大的修改在于。承租人需要將準則范圍內(nèi)的所有租賃都資本化處理.計入資產(chǎn)負債表.這將增加承租人的資產(chǎn)負債規(guī)模。資產(chǎn)和負債的增加會導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)收益率降低.資產(chǎn)負債率增加，從而影響主體的借款能力或償債能力。這種變化對于租賃業(yè)務(wù)比重較大的航空運輸業(yè)和建筑業(yè)具有重大影響。按照征求意見稿，在存在或有租金時，承租人將或有租金確認為租賃負債和使用權(quán)資產(chǎn)的一部分.在后續(xù)計量時作為攤銷和利息列報，這和現(xiàn)有準則或有租金在實際發(fā)生時計入當期損益的規(guī)定存在較大的差異.導(dǎo)致承租人將在租賃期的早期確認更多的租賃費用。而后期確認的租賃費用較少。

（二）對稅務(wù)、法律、監(jiān)管部門的影響

目前，我國在法律上嚴格區(qū)分了經(jīng)營租賃和融資租賃。在合同法、稅法及監(jiān)管等方面都是按照經(jīng)營租賃和融資租賃區(qū)別對待的.這種分類模式與會計上的現(xiàn)行分類一脈相承。從融資租賃交易內(nèi)部角度，主要是對買賣合同和租賃合同條款的調(diào)整，通過調(diào)整，打破了融資租賃交易在租金支付、物件選擇、中途解約等等方面?zhèn)鹘y(tǒng)做法，形成一系列新的租賃交易形式；而在融資租賃交易外部角度，主要是租賃公司與金融機構(gòu)和資本市場的結(jié)合，形成新的交易模式。這兩個視角，系統(tǒng)化了融資租賃交易的創(chuàng)新思路，對租賃公司開展融資租賃交易創(chuàng)新提供了有現(xiàn)實意義的參考。單一模式的租賃會計處理不得不與法律、監(jiān)管等方面相協(xié)調(diào)，否則，必然給整個租賃行業(yè)帶來混亂，阻礙租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（三）對企業(yè)內(nèi)部的影響

首先，對財務(wù)報表的影響。資產(chǎn)負債規(guī)模顯著增加會導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本收益率降低，負債，權(quán)益比率增加，從而將影響主體的借款能力或償債能力；此外，由于在新模式下，當期發(fā)生的租賃費用不再計入期間費用，而是分別作為攤鋪和利息列報，因此扣除利息、稅項、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）將高于采用現(xiàn)行經(jīng)營租賃會計處理的情況，還會造成業(yè)績波動變大。在現(xiàn)金流量表中.租賃業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流將計人籌資活動，而不再在經(jīng)營活動中反映。其次。對會計核算的影響。無需對租賃進行分類，一定程度上簡化了核算程序；但改革使得核算更多的基于公允價值評估、續(xù)租可能判斷、利率等.會計人員需要運用更多的職業(yè)判斷進行會計估計、會計判斷，風險和責任都將加大。第三，對管理層的影響。在確認各個報告期的所有權(quán)資產(chǎn)及支付租金義務(wù)賬面價值時需要更多的管理層判斷，管理層將承擔更多責任，同時，對管理層的能力提出了更高的要求。

（四）對會計信息的影響

采用單一模式進行核算，不區(qū)分經(jīng)營租賃和融資租賃，保持了交易的內(nèi)在一致性，將增加會計信息的可比性，合理規(guī)避了存在獨立的第三方擔保余值時，導(dǎo)致的同一租賃資產(chǎn)在租賃雙方重復(fù)反映或不反映的情況。總的來說，企業(yè)財務(wù)的核算在運用謹性原則的過程中，其并不是就意味著持有的是保守態(tài)度、消極態(tài)度。而事實是，在保證均衡，穩(wěn)定的前提下使地財務(wù)的核算更具有彈性，能夠更好的更有效地去回避風險和損失耗資，最終促進企業(yè)利潤的最大化。

通過經(jīng)營租賃資本化，一直以來游蕩于表外的經(jīng)營租賃被納入財務(wù)報表，從而可能消除企業(yè)對于融資租賃和經(jīng)營租賃的選擇偏好。但是，這個結(jié)論只是理論層面的，至于能不能有效消除企業(yè)的選擇偏好還需要實踐的檢驗。另外，即使采納這種做法，仍然需要對租賃類犁的劃分做出判斷，而前面論及的判斷標準問題還是沒能解決。不過我們應(yīng)該看到，通過減少甚至消除企業(yè)千方百計將租賃qk務(wù)做經(jīng)營租賃處理的動機.可以減少其在租賃分類標準上的鉆營，那么，租賃分類標準的重要性也就不那么突出，從而使會計準則的規(guī)范效力得劍強化。理論界和實務(wù)界對租賃會計的探索還在進行。筆者以上的分析和建議也存在諸多問題和漏洞，很大程度上只是將表面矛盾緩解了，淡化了問題的尖銳性，而深層次的問題仍然沒能得到解決，例如對租賃類型進行劃分的尷尬。我們期待將來能夠探索出一種有效解決這個矛盾的方法，也許可以像G4+I組織所倡導(dǎo)的那樣，不再區(qū)分融資租賃和經(jīng)營租賃，但這需要我們找到合理融合兩種租賃類型的會計處理方式。

參考文獻：

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[2] 龔光明，陳潔.采掘行業(yè)財務(wù)會計與報告的基本問題研究.中國石油大學(xué)學(xué)報，2010，26（3）：11-15

篇7

【關(guān)鍵詞】制造業(yè) 負債結(jié)構(gòu) 優(yōu)序融資

現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的優(yōu)序融資理論在西方國家得到了很好的驗證。優(yōu)序融資理論認為,企業(yè)資金籌集過程中會優(yōu)先考慮使用企業(yè)的內(nèi)部資金,其次是外部資金,如長短期負債,最后是股權(quán)融資。在發(fā)達國家中,各國的資本結(jié)構(gòu)有一定差異,但卻沒有本質(zhì)的區(qū)別。

那么,我國制造業(yè)上市公司的負債狀況究竟是什么樣的呢?我們首先對整個制造業(yè)的負債狀況進行描述,然后再細分不同的行業(yè)、地域、最終控制人、資產(chǎn)規(guī)模等進行更加詳細的分析。

一、制造業(yè)上市公司的負債結(jié)構(gòu)描述

本文主要從以下幾個方面來描述我國制造業(yè)上市公司負債的結(jié)構(gòu)情況:負債比率(總負債/總資產(chǎn))、短期負債(在1年內(nèi)償還或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù))、長期負債(償還期在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期以上的負債)、商業(yè)信用負債(主要是指應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等)、銀行借款(主要是指短期銀行借款和長期銀行借款)。

本文主要對2004～2008年制造業(yè)上市公司的負債情況進行說明。選取的上市公司均是1993年底以前在深滬交易所上市的公司,5年累計453家。文中采用的關(guān)于上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)除了1993年底以前上市的公司的股票代碼來自于wind數(shù)據(jù)庫,其他的數(shù)據(jù)均來自于CCER數(shù)據(jù)庫。本文刪除了資產(chǎn)負債率大于1和資產(chǎn)負債率小于0的企業(yè),最后得到5年累計447家,具體分布見表1所示。

通過對2004～2008年制造業(yè)上市公司負債結(jié)構(gòu)情況的簡單統(tǒng)計,我們可以看到以下情況。

(一)制造業(yè)上市公司的總體負債結(jié)構(gòu)描述

1.短期負債比重較大

從表1我們可以很明顯看出,短期負債在所有負債中的比率長期居高不下。5年平均短期負債占總負債的比率為0.899,最低為2008年的0.869,最高達到了2006年的0.918。在西方發(fā)達國家,債券市場是企業(yè)外源融資的主要途徑。在美國,1970年至1985年間,股票市場籌資在公司的外部融資中只占2.1%,而企業(yè)從債券市場中獲得的資金卻占到29.8%,后者為前者的10倍多(王新芳,2005)。在我國,銀行是公司外部負債的主要甚至是唯一的來源,銀行貸款一般是短期貸款,借新債還舊債的現(xiàn)象在上市公司中普遍存在。

2.預(yù)收賬款有所上升,應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)基本不變

從表2我們可以看出,從2004～2008年應(yīng)付賬款占總負債的比例平均在0.19左右,應(yīng)付票據(jù)為0.07,預(yù)收賬款為0.076。其中應(yīng)付賬款比例2004年為0.185,2008年為0.194,5年上漲了1%。同樣,預(yù)收賬款比例2004年為0.066,2008年為0.097,上升了3.1%。應(yīng)付票據(jù)所占總負債的比例基本維持在0.07左右,從2004到2008年僅變動了0.5%。與金融機構(gòu)相比,供應(yīng)商有著更為強烈的競爭意識和擴大市場份額、提高銷售增長率的偏好。在給予企業(yè)商業(yè)信用方面,表現(xiàn)得更為靈活和慷慨,由此形成了企業(yè)應(yīng)付賬款的自然融資特性。信用負債的比例基本保持不變,說明制造業(yè)上市公司經(jīng)營環(huán)境相對穩(wěn)定。

3.對銀行借款的依賴性有所下降

在過去5年里,企業(yè)銀行借款的比例從2004年的0.462下降到2008年的0.394,制造業(yè)上市公司對銀行借款的依賴性略有下降。

4.企業(yè)債務(wù)融資積極性不高

由表1我們可以看出,較早的制造業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率基本維持在55%左右。通過與國外發(fā)達國家甚至是同等發(fā)展中國家相比,我國上市公司負債率偏低,說明我國企業(yè)在融資方面偏保守。

(二)制造業(yè)下屬不同行業(yè)的負債情況

按照證監(jiān)會對制造業(yè)行業(yè)的劃分,制造業(yè)可以再分為電子、食品飲料、金屬非金屬等10個行業(yè)。同時,本文還剔除了上市公司數(shù)量比較少的行業(yè),只選取了公司數(shù)目最多的4個行業(yè)進行說明,分別是石油、化學(xué)、塑膠、塑料,金屬、非金屬,機械、設(shè)備、儀表和醫(yī)藥、生物制品行業(yè)。對上述4個行業(yè)2004～2008年的負債情況按照資產(chǎn)負債率、銀行借款比例、商業(yè)信用負債比例、短期負債比率、長期負債比率進行統(tǒng)計,可以得到表3。

從表3中我們可以看出,不同行業(yè)的負債結(jié)構(gòu)具有顯著差異。行業(yè)平均資產(chǎn)負債率最高達60%(石油、化學(xué)、塑膠、塑料),最低為51%(機械、設(shè)備、儀表);短期負債比率最高為94%(機械、設(shè)備、儀表),最低為75%(石油、化學(xué)、塑膠、塑料),相差近20個百分點;信用負債和銀行借款方面,也具有非常大的行業(yè)差異,最高分別為46%(機械、設(shè)備、儀表)和55%(石油、化學(xué)、塑膠、塑料),最低僅為23%(金屬、非金屬)和30%(機械、設(shè)備、儀表)。

(三)制造業(yè)不同最終控制人情況下的負債狀況

CCER數(shù)據(jù)庫把上市公司最終控制人劃分為7類,劃分的依據(jù)是截至有效交易日上市公司第一大股東的最后控股股東的身份。統(tǒng)計時剔除了企業(yè)數(shù)量較少的外資控股、集體控股、社會團體控股、職工持股會控股和不能識別的類型。經(jīng)過處理,我們可以得到表4。

從表4我們可以很明顯看出,國有控股的企業(yè)具有較高短期負債比率(91%)、信用負債比例(37%)和較低的資產(chǎn)負債率(54%)、銀行借款比例(39%);民營控股的企業(yè)具有較高的資產(chǎn)負債率(60%)、銀行借款比例(49%)和較低的短期負債比率(88%)、信用負債比例(26%)。

一般普遍認為,銀行偏向國有控股企業(yè),對民營企業(yè)存在歧視,民營企業(yè)較國有企業(yè)取得銀行融資困難,從以上的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看,這一點是值得懷疑的,因為國有企業(yè)的銀行借款比例低于民營企業(yè)近十個百分點。

(四)不同地域的制造業(yè)上市公司的負債結(jié)構(gòu)情況

根據(jù)2005年樊綱市場化綜合指數(shù)和分標準,我們可以得到不同地域制造業(yè)上市公司的負債結(jié)構(gòu)表(見表5)。

從表5我們可以看出,不同注冊地點的上市公司,由于其所處的地區(qū)市場化程度不同,其負債結(jié)構(gòu)會有細微的變化。在資產(chǎn)負債率上,隨著市場化程度的降低,資產(chǎn)負債率有上升的趨勢。

(五)不同資產(chǎn)規(guī)模下的負債結(jié)構(gòu)

為了對制造業(yè)上市公司不同資產(chǎn)規(guī)模下的負債情況進行說明,本文將樣本的資產(chǎn)按升序排列,將資產(chǎn)規(guī)模的前25%設(shè)定為等級1,25%～50%之間的資產(chǎn)規(guī)模設(shè)為等級2,50%～75%設(shè)為等級3,排列最后的25%設(shè)為等級4,即1代表資產(chǎn)規(guī)模最小等級,4代表資產(chǎn)規(guī)模最大等級。不同資產(chǎn)規(guī)模下的負債結(jié)構(gòu)情況見表6。

由表6可以發(fā)現(xiàn),隨著資產(chǎn)規(guī)模的增大,長期負債和信用負債的比例增加,分別從6.7%、28.6%上升至12.8%、38.7%。

(六)不同成長性的公司的負債情況

成長性也是影響公司負債結(jié)構(gòu)的重要因素。本文以公司的總資產(chǎn)增長率作為衡量公司成長性的一個指標。與衡量資產(chǎn)規(guī)模類似,將各公司的總資產(chǎn)增長率升序排列,將資產(chǎn)增長率小于0.25的公司設(shè)定為成長性等級1,大于0.25小于0.5的設(shè)定為成長性等級2,大于0.5小于0.75之間設(shè)為等級3,大于0.75的設(shè)定為等級4。表7反映了不同成長性公司的負債結(jié)構(gòu)情況。

由表7可以看出,不同成長性的公司在負債結(jié)構(gòu)上有顯著的差別。從成長性等級1到4,公司資產(chǎn)負債率從55.8%上升到64.9%,信用負債比例從31.3%上升到43.5%。

二、結(jié)論和啟示

(一)結(jié)論

通過上述討論和分析,我們可以得出以下結(jié)論:

1.我國制造業(yè)上市公司資產(chǎn)負債率較西方發(fā)達國家偏低,5年來基本維持在55%左右;長期負債比例偏低,基本在10%以下,企業(yè)傾向于短期負債(高達約90%),負債期限結(jié)構(gòu)不合理。銀行負債比例基本上逐年下降,說明隨著我國市場環(huán)境的改善,信用負債逐漸上升,企業(yè)對銀行借款的依賴性逐步降低。

2.制造業(yè)下屬行業(yè)之間的負債結(jié)構(gòu)存在顯著差異。石油、化學(xué)、塑膠、塑料具有較高的資產(chǎn)負債率和銀行借款比例,金屬、非金屬行業(yè)具有較高的長期負債比例,機械、設(shè)備、儀表行業(yè)具有較高的短期負債比例和信用負債比例,這些差別是由制造業(yè)下屬行業(yè)本身特點決定的。

3.國有控股企業(yè)較民營企業(yè)更容易出現(xiàn)財務(wù)保守現(xiàn)象,國有控股企業(yè)的資產(chǎn)負債率明顯低于民營控股企業(yè);由于國有企業(yè)規(guī)模大、信用高,信用負債比例明顯高于民營企業(yè);與常規(guī)上認為民營企業(yè)融資更困難不同的是,國有企業(yè)的銀行借款比例卻低于民營控股企業(yè)。

4.市場化程度對負債結(jié)構(gòu)具有一定的影響。市場化程度高、市場發(fā)展比較完善的地區(qū)信用負債的比例較高,對銀行借款的依賴較小。

5.資產(chǎn)規(guī)模大的企業(yè)具有資產(chǎn)抵押能力,更易獲得長期借款或者發(fā)行債券,同時也擁有較好的信用,信用負債的比例也因此較高。

6.高成長性的公司傾向較高的資產(chǎn)負債率,但隨著成長性的增強,公司銀行借款的比例呈下降趨勢,這和西方資本結(jié)構(gòu)的理論相一致。

總之,不同的控制人、地域、資產(chǎn)規(guī)模、所處的成長階段都對企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。

(二)啟示

從理論上來說,股票的融資成本要大于債券融資。但是我國恰恰相反,在我國發(fā)行債券條件苛刻,而發(fā)行股票雖然也要滿足類似的條件,但一旦發(fā)行成功,其隨后的成本變得非常小。在我國存在著很多公司常年不發(fā)放股利的現(xiàn)象,主要是我國上市公司存在一股獨大的現(xiàn)象,中小股東的意愿得不到表達。而且從最近十年的股市發(fā)展來看,我國上市公司的平均市盈率為30～50倍,遠遠高于西方發(fā)達國家,因此很多投資者希望通過倒賣股票投機賺取其中差額,而不希望上市公司發(fā)放股利,引起股價的波動。另外由于嚴重的內(nèi)部人控制,使得我國企業(yè)都有利用股市進行融資的偏好,從而負債融資的比例一直不高,甚至還有下降的趨勢,這使企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的財務(wù)杠桿效應(yīng)無法發(fā)揮更大作用。改變這種狀況的關(guān)鍵是完善公司治理結(jié)構(gòu),強化對內(nèi)部人的控制,使企業(yè)經(jīng)營者按照企業(yè)價值最大化的目標做出融資決策,而不是按照其自身利益最大化的目標做出決策。

我國企業(yè)普遍熱衷于上市和股權(quán)融資的另一個原因是我國企業(yè)債券市場發(fā)展緩慢和商業(yè)銀行功能的不完善。我國對企業(yè)債券的發(fā)行有太多的限制,而且發(fā)行規(guī)模較小,審批流程復(fù)雜,難以滿足企業(yè)債券融資的需要。因此,應(yīng)加快企業(yè)債券市場的發(fā)展,減少對企業(yè)債券發(fā)行的限制,將債券發(fā)行審批制改為注冊登記制。同時,應(yīng)完善商業(yè)銀行的功能,使得企業(yè)有機會獲得長期負債,從而有利于優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)。

根據(jù)優(yōu)序融資理論,內(nèi)部積累性投資都是企業(yè)融資的首要選擇。但在我國企業(yè)融資總額中,內(nèi)源融資的比例很低,主要是依賴外源融資。外源融資的比例過高,既增加融資成本,也使企業(yè)難以進行長期的戰(zhàn)略性決策,不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。所以,應(yīng)建立有利于企業(yè)內(nèi)部積累的稅收、財務(wù)制度,減輕企業(yè)的稅費,規(guī)范企業(yè)的利潤分配和利潤滾存制度,引導(dǎo)企業(yè)在努力提高經(jīng)營效益的基礎(chǔ)上積極進行內(nèi)源性資本擴張,不斷增強自我發(fā)展的能力。

主要參考文獻:

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[5]孫錚等.市場化程度、政府干預(yù)與企業(yè)負債期限結(jié)構(gòu)――來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù).經(jīng)濟研究,2005(5):52～63.

篇8

【關(guān)鍵詞】民間借貸 合法 融資

一、民間借貸在我國的現(xiàn)狀

（一）民間借貸的法律規(guī)定

截止到現(xiàn)在我國還沒有專門規(guī)范民間借貸的法律或者法規(guī)，只有在《合同法》和最高法院司法解釋中出現(xiàn)過民間借貸。《合同法》中規(guī)定：“借款合同是指借款人向貸款人借款，到期返還借款并支付利息的合同?！?，“自然人之間的借款合同，自貸款人提供貸款時生效。”，“自然人之間的借款合同對支付利息沒有約定或者約定不明的，視為不支付利息，自然人之間的借款合同約定支付利息的，借款的利息不得違反國家有關(guān)利率限制的規(guī)定?！?；在2016年最高法院司法解釋中又詳細闡述了民間借貸的問題，很顯然，《合同法》和最高法院司法解釋對民間借貸合同是和其他合同有區(qū)別對待的，主要表現(xiàn)在：借款主體以及對利息的推定上。民間借貸是借貸合同的其中一種形式而已，就應(yīng)該和其他相關(guān)的借貸有類似的對待。

（二）現(xiàn)有民間借貸法律規(guī)定存在相互沖突

舉個例子：在《意見》中規(guī)定，“借貸雙方對有無約定利率發(fā)生爭議又不能證明的，可參照銀行同類貸款利息計息。借貸雙方對約定的利率發(fā)生爭議，又不能證明的，可參照本意見第6條規(guī)定計息”。而在《合同法》中規(guī)定：“自然人之間的借款合同對支付利息沒有約定或者約定不明的，視為不支付利息”，這代表做了無息推定，很顯然，這兩條規(guī)定是相互矛盾的?！兑庖姟芬?guī)定在民間借貸過程中如果利息約定不明按照同期銀行貸款利息計息，而《合同法》規(guī)定的是無息。在司法實踐過程中難免會存在到底適用什么？這樣的法律沖突在司法實踐過程中是一大難題。

二、當前我國民間借貸糾紛的幾種典型的形式

（一）典型案例

案例1：本色集團法定代表人吳英因涉嫌非法吸收公眾存款罪，在2007年2月10日被依法采取強制措施，隨后媒體在網(wǎng)上開始宣傳這些詞語：非法集資、詐騙、高利貸、民間游資、非法吸收公眾存款等字眼，由此可見大家對這一案件背后的定性很是關(guān)注。

案例2：孫大午，這個曾經(jīng)家喻戶曉的名字，在2003年因涉嫌非法吸收公眾存款罪被批捕，消息一出舉國震驚。很多法學(xué)家認為：孫大午的融資行為屬于合理合法的企業(yè)融資行為，該案是典型的“定罪擴大的例子。法吸收公眾存款”

通過以上兩個典型案例，我們不難看出中國民間借貸的地位如何；在中國民間大量資金限制銀行利率很低，老百姓在高額利息的趨勢下，加之國家對民間借貸的監(jiān)管不是很到位，才會出現(xiàn)“非法集資”、“非法吸收公眾存款”的界定模糊。

（二）民間借貸合同在現(xiàn)實生活中的糾紛

在日常生活中當朋友來借款或者其他情形時，我們有時候需要打一些憑證證明存在借貸這個事實，最常見的有三種：借條、欠條以及收條。雖然僅有一字之差，但是在法律層面上可是千差萬別，合同名稱雖然不是當事人合同關(guān)系的唯一決定因素，但在現(xiàn)實中它所起的作用幾乎是舉足輕重，有時直接能影響法官對案件的定性，用于判定合同的履行情況。

借條和欠條雖然都是債券債務(wù)的證明，但是他們之間的差別還是挺明顯的。借條代表的是借貸關(guān)系形成的原因――因借貸而形成；而欠條無法從字面上看出到底因為什么原因形成的債權(quán)關(guān)系。當債權(quán)已經(jīng)發(fā)生了可能當事人最關(guān)系的問題是我還能不能主張我的債權(quán)――訴訟時效的計算問題，如果借條以借貸關(guān)系成立的話，適用訴訟時效為兩年，如果是欠條，其應(yīng)當適用幾年的訴訟時效則依據(jù)欠條形成的原因確定。

三、完善我國民間民間借貸制度的法律建議

民間借貸的出現(xiàn)在今天這個社會在一定程度上緩解了中小微企業(yè)與銀行供給資金不足的矛盾，以及解決公民之間日常生活和生產(chǎn)中遇到的臨時性資金困難等具有重要的作用。因此，我國必須盡快完善關(guān)于民間借貸方面的法律法規(guī)制度，促進民間借貸的健康發(fā)展。

（一）加快民間借貸立法

結(jié)合民間借貸的特點針對我國現(xiàn)階段關(guān)于民間借貸的法律法規(guī)過于零散的問題，需要制定一部規(guī)范并能適合國情的《民間借貸條例》。在條例中應(yīng)包含下列內(nèi)容：

1，完善并確定民間借貸的概念、主體、范圍等方面，對相關(guān)的類似概念進行嚴格區(qū)分：民間借貸、借款合同、民間投資等，讓民間借貸朝著有序、健康的方向發(fā)展。

2，應(yīng)當對放貸人的條件、放貸對象、放貸利率在哪些范圍浮動作出相應(yīng)的規(guī)定，并且對民間借貸主體雙方的權(quán)利義務(wù)、利率管制、稅務(wù)征收、違約責任和權(quán)益保障等方面加以明確。

（二）規(guī)范借貸合同

《合同法》規(guī)定：“自然人之間借款的貸款人提供借款時生效?！奔疵耖g借貸合同是實踐合同，不以書面形式為生效要件。鑒于民間借貸的隨意性，如果對方不認同或者約定不明確而發(fā)生借貸糾紛時，由于沒有書面的或者直觀明了的證據(jù)認定借貸關(guān)系這一事實，而導(dǎo)致一系列糾紛。

（三）規(guī)范借款用途

任何一個合同行為都要尊重社會公德，不得損害社會公共利益。如果出借人知道借款人從事不法活動任然把錢借出，應(yīng)明確這個借貸行為屬于非法借貸。對于非法借貸的出借人依法不但不能實現(xiàn)自己的債權(quán)，反而要追究相應(yīng)的民事、行政制裁，甚至刑事責任。

參考文獻：

[1]蘇永欽.私法自治中的國家強制.中國法制，2009.104-105.

篇9

從大概念上說，人人貸屬于近來在美國興起的眾籌（crowd-funding）模式，繞開傳統(tǒng)金融中介而直接融資，通過互聯(lián)網(wǎng)集合大眾的力量，幫助個人、小微企業(yè)和創(chuàng)業(yè)人士實現(xiàn)籌資目標。今年4月奧巴馬政府簽署新法案，小微企業(yè)被允許更便捷地通過網(wǎng)絡(luò)向大眾籌資，這也推進了最新一輪的社會直接融資熱潮。

人人貸在發(fā)達國家已有7年歷史。在美國，經(jīng)歷金融危機后的短暫低迷以及理順監(jiān)管問題后，人人貸模式作為金融去中介化的新寵最近又紅火起來，兩家業(yè)內(nèi)領(lǐng)先公司Lending Club 和Prosper的消息不斷見諸媒體。Prosper為美國人人貸先驅(qū)，2006年成立，隨后Lending Club和其他平臺相繼出現(xiàn)。

金融危機中，美國證券監(jiān)管部門SEC（證券交易委員會）要求人人貸公司將其出售的貸款包作為證券進行注冊，最終Lending Club和Prosper獲得監(jiān)管部門的批準向投資者出售貸款還款支持的票據(jù)來進行運營，同時需對SEC進行相應(yīng)信息披露。不久前，專門跟蹤人人貸行業(yè)主流公司貸款數(shù)量和投資收益的網(wǎng)站也上線了，人人貸行業(yè)初成氣候。

網(wǎng)絡(luò)人人貸通過網(wǎng)絡(luò)對接借款方與貸款方，將借款人的借款需要按條目列在網(wǎng)站上，借款人需要披露必要的收入負債資產(chǎn)狀況，貸款主要為無抵押個人貸款，許多借款人用這些相對低利率的貸款來擺脫信用卡透支債務(wù)的黑洞，或?qū)崿F(xiàn)其他需要。

人人貸平臺多依賴信用紀錄，對申請貸款者做一定的篩選，通過規(guī)范的流程將貸款分級，最終由“貸款人”或者說投資者根據(jù)自己的風險收益偏好作出放款決定，人人貸平臺公司收取資金管理費用，但并不直接出借資金。在人人貸平臺上，貸款利率根據(jù)貸款條款和貸款人的信用評級從百分之五點幾到百分之三十幾不等，違約率從百分之一點多到百分之十不等。

對于借款人，人人貸的最大吸引力在于其便利，以及某些情況下比銀行低的利率；而對投資者或者說貸款人，人人貸的資金回報率比銀行存款和一般投資機會高，因為人人貸平臺避免了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的一些必要成本：如開設(shè)實體分支機構(gòu)、資本撥備、人員成本等各種其他前期投入。網(wǎng)絡(luò)人人貸在資金劃撥和使用方面效率也更高，往往節(jié)省時間成本。

很多由于信用歷史問題很難在銀行貸到款的借款人，網(wǎng)絡(luò)人人貸成了他們的救命稻草，許多人為此不惜許諾高利率。剛開始的時候，人人貸平臺并未進行嚴格篩選，而是讓投資人自行決定，違約風險逐漸顯現(xiàn)，尤其是那些根據(jù)紀錄信用評分尚可、而又承諾高利率的借款人，違約率尤其高。于是，人人貸平臺公司開始采取措施對借款申請人進行更多的甄別和分類篩選，符合標準的才放到網(wǎng)上供投資者選擇。

網(wǎng)絡(luò)人人貸公司成立初衷是幫助最需要的借款人，同時追求利潤。不幸的是，現(xiàn)實中很難兩全。從整體而言，最急迫需要資金的人，往往也是在還款能力上最有問題的人群。因此，對以贏利為目標的機構(gòu)來說，所謂社會利益和商業(yè)利益兼得的“double bottomline”目標很難達到，這被稱為逆向選擇難題。這個難題在金融危機期間更為凸顯，Prosper在2007年放出的貸款綜合回報率為6.44%，2008年放出的貸款回報率則僅為2.44%，到2009年才回升至8.1%。2006年成立至2008年10月期間，Prosper共放出28936筆貸款，至今均已到期，其中10456筆貸款存在違約，違約率高達36.1%。

篇10

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 民間借貸 海安縣

由于人民可支配收入提升，企業(yè)尤其是中小企業(yè)對資金需求不斷增加，銀行在選擇貸款對象對中小企業(yè)采取回避態(tài)度以及種種其他因素，海安縣民間借貸的規(guī)模呈現(xiàn)逐步擴大的態(tài)勢，由此帶來的影響和風險不容小視。筆者以此為出發(fā)點，通過走訪、問卷調(diào)查、查閱相關(guān)資料等方式展現(xiàn)海安縣民間借貸現(xiàn)狀，分析其影響，存在風險并提出化解中小企業(yè)借貸難的方法。

一、海安縣民間借貸現(xiàn)狀

（一）高利轉(zhuǎn)貸現(xiàn)象增多，隱性高息查證困難

從2009年到2011年，高利轉(zhuǎn)貸現(xiàn)象增多，當?shù)厝嗣穹ㄔ簩徖泶_定的高利貸案件占民間借貸案件的8%左右。借貸雙方對高息的約定多樣化，借款人支付利息憑據(jù)不足，民間借貸案件的債務(wù)人在訴訟前均已支付過部分利息，但幾乎所有的債務(wù)人都沒有支付利息的憑據(jù)，造成在訴訟中無論是實際借款數(shù)額的查明還是還款情況的查明都十分困難，自身的權(quán)益也毫無保障。

（二）借款人以欺騙手段向多人借款，嚴重損害債權(quán)人權(quán)益

在此類案件審理過程中，個別案件的借款人以高息為誘餌向多人借款，并刻意隱瞞向多人借款的事實，借款用途隨意性較大。主要表現(xiàn)為，案件借款人有著實體產(chǎn)業(yè)作支撐，譬如廠房、設(shè)備、土地使用權(quán)等，但是不能或者較難轉(zhuǎn)現(xiàn)，借款人憑高息獲得借款后，隨意消費購高檔轎車，償還之前欠下的債務(wù)或者變相處置財產(chǎn)，造成無力還債。此類案件訴至法院，借款人并不否認借款事實，但現(xiàn)實卻已無償還能力。

（三）債權(quán)人非法逼債，行為惡劣，社會影響極壞

個別借貸案件中，債權(quán)人采取非法拘禁等多種手段向借款人逼債，在被拘留后仍不罷休，先后采取多次拘禁并逼迫債務(wù)人重打借條，并對債務(wù)人采取威脅、毆打、哄搶等惡劣手段，給債務(wù)人造成巨大損失。此類案件的借款人多為小企業(yè)主，因經(jīng)營資金周圍困難而轉(zhuǎn)向借高利貸融資，而債權(quán)人的種種不法行為造成債務(wù)人長期外出逃債，正常的生意經(jīng)營荒廢，還債能力全部喪失，社會影響極壞。

（四）出借人多渠道放貸，放貸利益鏈突顯

在法院審理的個別案件中，筆者發(fā)現(xiàn)在某些高利轉(zhuǎn)貸行為中出現(xiàn)了業(yè)務(wù)“中間人”，他們的主要工作是為一些急需資金者介紹資金來源或者幫助放貸人尋找急需資金的借款人。他們從這種“牽線”從中獲取好處費。這類所謂的中間人已然形成利益鏈條，結(jié)成利益共同體，其中不乏金融部門的管理人員，依靠透露銀行貸款客戶的貸款信息，讓放貸人獲得“潛在客戶”信息。

（五）債權(quán)人“規(guī)范”資金交付過程，規(guī)避庭審審查

在較多案件中，一些不法放貸者為了實現(xiàn)其放貸形式上的合法性，一改過去大額現(xiàn)金交付直接扣除“高息”的做法，改由通過銀行按照借條數(shù)額轉(zhuǎn)賬，再由借款人取出現(xiàn)金，通過現(xiàn)金回付的方式取回其“高息”。

二、促進海安縣民間借貸健康發(fā)展和化解中小企業(yè)借貸難的對策

（一）行政部門應(yīng)搭建銀企合作的有效平臺，合理引導(dǎo)民間金融發(fā)展

對民間金融，筆者建議，區(qū)別對待，有扶有控，以疏導(dǎo)為主。要加強對非正規(guī)金融機構(gòu)的管理，出臺激勵政策，積極鼓勵小額貸款公司設(shè)立和拓展業(yè)務(wù)，引導(dǎo)資金互助社健康發(fā)展，發(fā)揮非正規(guī)金融機構(gòu)支持中小企業(yè)的作用，建立多元金融服務(wù)體系。

（二）對于銀行來說，應(yīng)增強主動服務(wù)的意識

一是將防范員工操作風險，特別是員工參與民間融資問題的責任落實到部門和崗位，并納入績效考核。二是加強銀行員工思想動態(tài)監(jiān)督和教育，讓優(yōu)秀的企業(yè)文化理念融入到員工日常行為中去，強化員工維護銀行聲譽的責任意識與行動能力。三是廣泛宣傳，對民間融資的案例進行風險提示，警鐘長鳴，從參與民間融資危害，特別是對自身職業(yè)發(fā)展影響等角度深入淺出地進行警示教育。四是定期進行員工行為風險排查，及時識別風險信號，發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，做到從快處理，減少負面影響，防止影響銀行聲譽。

（三）中小企業(yè)應(yīng)主要加強誠信建設(shè)，以互信合作的理念爭取支持

中小企業(yè)應(yīng)在立足誠信的基礎(chǔ)上，堅持做強主業(yè)，在行業(yè)中爭先、領(lǐng)先、率先，成為發(fā)展的主體。同時，積極在規(guī)范財務(wù)管理上下功夫，依靠科學(xué)規(guī)范的管理，完善可信的抵押和擔保贏得銀行的信貸支持。

（四）于司法部門應(yīng)加大司法威懾力度，規(guī)制非法借貸行為，促進該縣民間借貸的良性發(fā)展

該縣司法部門可以通過舉辦典型的問題型民間借貸案件的講解活動，起到普及法律和警示作用，并強化司法的引導(dǎo)功能。同時，應(yīng)加大部門之間的配合力度，針對案件審理過程中遇到的非法放貸、非法拘禁、毆打債務(wù)人、哄搶財物等行為給予嚴厲的法律制裁，加強司法的威懾力，規(guī)范民間融資行為，維護良好的金融市場秩序，促進金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，為中小企業(yè)的借貸提供有利保障。

參考文獻：

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