導(dǎo)語：企業(yè)做好項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：新時(shí)期市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,項(xiàng)目投資作為企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中的重要組成部分，不僅是資本市場(chǎng)與投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，還是促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展和社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的催化劑。文章重點(diǎn)分析與研究了新時(shí)期企業(yè)做好項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估的策略，并提出了針對(duì)不同類型項(xiàng)目投資應(yīng)采用不同評(píng)價(jià)基礎(chǔ)的價(jià)值評(píng)估方法，以期能夠?yàn)槠髽I(yè)做好項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估提供參考。

關(guān)鍵詞：新時(shí)期；企業(yè)；項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估；評(píng)估方法

企業(yè)項(xiàng)目投資決策是一個(gè)系統(tǒng)的過程,涉及到項(xiàng)目的可行性研究、建設(shè)方案編制等多個(gè)方面。從理論上來講,對(duì)其進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)能夠保障項(xiàng)目投資的成功，然而實(shí)踐中卻經(jīng)常出現(xiàn)因評(píng)估方法選擇不當(dāng)而造成項(xiàng)目投資失敗的情況。一般情況下，企業(yè)會(huì)將項(xiàng)目投資的方向確定在一定的區(qū)域范圍內(nèi),并根據(jù)自身實(shí)際狀況和市場(chǎng)發(fā)展前景,對(duì)項(xiàng)目投資進(jìn)行分析。但是，絕大多數(shù)創(chuàng)新性技術(shù)或類似投資項(xiàng)目都存在不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)的項(xiàng)目投資活動(dòng)本質(zhì)上是一種風(fēng)險(xiǎn)投資行為。國際范圍的企業(yè)項(xiàng)目投資，其風(fēng)險(xiǎn)投資在科技成果轉(zhuǎn)化的過程中更是占據(jù)十分重要的位置，這正是因?yàn)槠髽I(yè)項(xiàng)目投資具有風(fēng)險(xiǎn)投資的高度不確定性、動(dòng)態(tài)性及復(fù)雜性特點(diǎn)，使得企業(yè)存在較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，這就要求企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)必須保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。

1我國企業(yè)項(xiàng)目投資評(píng)估現(xiàn)狀分析

對(duì)于我國企業(yè)而言，項(xiàng)目投資具有高收益、高風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)。因?yàn)橥顿Y具有高收益性特點(diǎn)，所以盡管其存在高風(fēng)險(xiǎn)性，各大企業(yè)仍然會(huì)為了發(fā)展與立足去探索和嘗試。也正是因?yàn)橥顿Y具有高風(fēng)險(xiǎn)性，企業(yè)必須做好項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估，這樣才能做到事前對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)篩查與科學(xué)評(píng)估。但是，做好項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估并不代表企業(yè)不需要承擔(dān)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估的核心要求是將項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)控制在最低程度，然后對(duì)其進(jìn)行篩選，最終確定是否與企業(yè)確定的風(fēng)險(xiǎn)容忍度相匹配。為此，新時(shí)期下企業(yè)如何做好項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估變得越來越重要。當(dāng)下，美國已經(jīng)形成了一套成熟的項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估研究體系，并且這一體系已基本實(shí)現(xiàn)了針對(duì)項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估的定性與定量分析。首先，從評(píng)估方法上看，美國式評(píng)估方法使用因素分析法較多，如某著名教授在早年提出的價(jià)值評(píng)估模型，雖然能實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，但并不能較為準(zhǔn)確地評(píng)估投資項(xiàng)目的實(shí)際價(jià)值。其次，市場(chǎng)比較法（也稱市盈率法）也較為常見，這種評(píng)估方法需要相對(duì)完善、發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)以及諸多行業(yè)的大量可比企業(yè)作為支撐，才可以對(duì)其進(jìn)行比較。但是，這兩種價(jià)值評(píng)估方法的適用背景與我國市場(chǎng)環(huán)境偏離較大。由于我國資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程還相當(dāng)短暫，上市公司的數(shù)量與行業(yè)均與美國相差較大，導(dǎo)致我國企業(yè)的項(xiàng)目投資評(píng)估不能完全照搬美國的價(jià)值評(píng)估方法體系，若不加區(qū)別地一味套用美式評(píng)估方法，往往會(huì)導(dǎo)致價(jià)值評(píng)估結(jié)果錯(cuò)亂，嚴(yán)重者甚至導(dǎo)致投資失敗。目前，我國項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估研究多集中在宏觀層面，對(duì)如何完善價(jià)值評(píng)估機(jī)制、健全相關(guān)法律法規(guī)以及加大政府扶持力度等，都沒有進(jìn)行深入地研究。同時(shí)，針對(duì)微觀層面的企業(yè)項(xiàng)目投資評(píng)估實(shí)務(wù)操作方面的研究則更少。鑒于此，需要將研究重點(diǎn)放在對(duì)投資項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估方法上。我國項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估思想可以分為以下三種：第一種，以成本費(fèi)用作為評(píng)估基礎(chǔ)；第二種，將市場(chǎng)價(jià)格作為評(píng)估基礎(chǔ)；第三種，以未來收益作為評(píng)估基礎(chǔ)。基于這三種思想，文章認(rèn)為新時(shí)期下我國企業(yè)項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估方法可以重點(diǎn)采用以下幾種：一是將評(píng)估重點(diǎn)放在對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資初始創(chuàng)立階段。此種方法與美國的價(jià)值評(píng)估方法特點(diǎn)一致，但由于早期投資風(fēng)險(xiǎn)在投資總額中所占據(jù)的百分比很小，所以在項(xiàng)目投資中風(fēng)險(xiǎn)投資能夠在一定程度上促進(jìn)企業(yè)的成長(zhǎng)。另外，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資在企業(yè)發(fā)展?jié)u趨成熟時(shí)，要對(duì)企業(yè)項(xiàng)目投資價(jià)值進(jìn)行科學(xué)且合理地評(píng)估研究。二是因素評(píng)價(jià)法。通過對(duì)一系列指標(biāo)的選取，再使用德爾菲法對(duì)不同的指標(biāo)進(jìn)行權(quán)數(shù)賦予，然后在此基礎(chǔ)上對(duì)綜合指標(biāo)得分情況進(jìn)行進(jìn)一步的投資與決策。這種價(jià)值評(píng)估方法具有一定的有效性，但由于定性分析占據(jù)較大比例，故不能準(zhǔn)確計(jì)算出投資項(xiàng)目的實(shí)際價(jià)值。三是現(xiàn)金流貼現(xiàn)法，即在投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估中，將風(fēng)險(xiǎn)投資定位在企業(yè)項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量貼現(xiàn)上，但此種方法只適用處于成熟階段的企業(yè)，使用面并不廣泛。除此之外，還有EVA評(píng)價(jià)法、期權(quán)定價(jià)法等，但是這些方法仍處于理論層面，實(shí)務(wù)中采用較少。

2項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估特點(diǎn)分析

新時(shí)期下，企業(yè)項(xiàng)目投資標(biāo)的大多是高新技術(shù)企業(yè)，此類項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾方面：首先，高額資金投入帶來的投資高風(fēng)險(xiǎn)性。一般情況下，企業(yè)前期投資必須投入大量資金及專利、技術(shù)等無形資產(chǎn)。由于技術(shù)創(chuàng)新具有速度快的特點(diǎn)，往往會(huì)造成投資失敗率上升。對(duì)于企業(yè)來講，企業(yè)中包含的無形資產(chǎn)與創(chuàng)新的關(guān)聯(lián)效應(yīng)較強(qiáng)，這在一定程度上也提升了投資的風(fēng)險(xiǎn)度。其次，由于高新技術(shù)產(chǎn)品的成長(zhǎng)周期較短，但知識(shí)含量較高，所以高新技術(shù)產(chǎn)品很容易得到市場(chǎng)的認(rèn)可。相對(duì)的，高新技術(shù)產(chǎn)品在后期的擴(kuò)張能力也會(huì)變得很強(qiáng)，在投資初期的預(yù)期收益往往會(huì)高于傳統(tǒng)的企業(yè)收益。再次，企業(yè)的成長(zhǎng)特點(diǎn)較為明顯。一般情況下，企業(yè)在進(jìn)行高新技術(shù)投資時(shí)，創(chuàng)新活動(dòng)通常要經(jīng)過研發(fā)與開發(fā)階段、實(shí)驗(yàn)階段以及生產(chǎn)與商業(yè)化等階段。由于階段性特點(diǎn)較為明顯，一定程度上決定了企業(yè)項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估與其他項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估有所不同。企業(yè)項(xiàng)目投資中的風(fēng)險(xiǎn)投資在科技成果轉(zhuǎn)化的過程中占據(jù)十分重要的位置，但因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資具有高度不確定性以及動(dòng)態(tài)性和復(fù)雜性等特點(diǎn)，導(dǎo)致項(xiàng)目投資存在較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，這就要求企業(yè)要謹(jǐn)慎進(jìn)行項(xiàng)目投資。詳細(xì)的項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估包括以下三個(gè)特點(diǎn)：一是項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估方法差別較大。以高新技術(shù)企業(yè)為例，由于企業(yè)項(xiàng)目投資可以在高新技術(shù)企業(yè)的初期階段、成長(zhǎng)階段或成熟階段，不同階段的風(fēng)險(xiǎn)水平不同，導(dǎo)致財(cái)務(wù)特征與價(jià)值驅(qū)動(dòng)的影響因素較大，致使投資成本在不同階段注入企業(yè)后，必須采用最有力的控制機(jī)制，才能夠有效控制不同階段的財(cái)務(wù)特征與價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素的差別。因此，要求企業(yè)在投資項(xiàng)目不同的發(fā)展階段、面對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)，要采用不同的價(jià)值評(píng)估方法。二是多數(shù)企業(yè)缺乏完整的歷史資料，能夠與其對(duì)比的企業(yè)信息也相對(duì)較少。由于我國高新技術(shù)企業(yè)成立的時(shí)間普遍不長(zhǎng)，使得其實(shí)際的經(jīng)營信息比較少，能夠掌握的歷史數(shù)據(jù)并不多。比如剛剛成立不久的企業(yè)，由于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息較少，因此在進(jìn)行實(shí)際的價(jià)值評(píng)估時(shí)難以對(duì)其進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)，或者預(yù)測(cè)結(jié)果與實(shí)際偏差較大，造成價(jià)值評(píng)估結(jié)果缺乏可信度。除此之外，由于細(xì)分行業(yè)之間的差別較大，所以在進(jìn)行評(píng)估時(shí)很難找到對(duì)應(yīng)的行業(yè)和對(duì)應(yīng)的技術(shù)，以及與之相匹配的規(guī)模和能夠容納其發(fā)展的環(huán)境。三是投資項(xiàng)目預(yù)期困難。當(dāng)下，我國有很多高新技術(shù)企業(yè)正處于初期創(chuàng)始階段，往往盈利較少，甚至無法實(shí)現(xiàn)盈利，嚴(yán)重者甚至出現(xiàn)巨額虧損，因此在進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)無法根據(jù)企業(yè)前期的盈利來對(duì)盈利增長(zhǎng)率進(jìn)行預(yù)測(cè)。另外，現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在諸如軟件開發(fā)公司以及網(wǎng)絡(luò)公司等行業(yè)的收入確認(rèn)上存在很多爭(zhēng)議，一定程度上增加了價(jià)值評(píng)估的難度。由此可見，新時(shí)期背景下，傳統(tǒng)的項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估方法（包括上文提到的因素評(píng)價(jià)方法、現(xiàn)金流貼現(xiàn)法等）已經(jīng)不能有效地適用于當(dāng)前高新技術(shù)企業(yè)的項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估。

3新時(shí)期下企業(yè)項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)

新時(shí)期下，企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估過程中會(huì)經(jīng)歷很多階段，且每個(gè)階段會(huì)存在很多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，很大程度上影響了企業(yè)的項(xiàng)目評(píng)估，若風(fēng)險(xiǎn)控制不到位，將對(duì)企業(yè)的投資本金和收益帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)必須做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，全面識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，并采取有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，以保障企業(yè)的投資收益。具體來說，企業(yè)項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)有以下幾方面。

3.1投資項(xiàng)目選擇階段的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

選擇合適的項(xiàng)目進(jìn)行投資對(duì)于企業(yè)項(xiàng)目投資來說十分重要，在面臨多個(gè)投資項(xiàng)目機(jī)會(huì)時(shí)，如何作出正確的選擇，是企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估前的重要一步。項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)的分析和調(diào)研是所有項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估的事前控制環(huán)節(jié)，企業(yè)必須對(duì)選定的項(xiàng)目進(jìn)行充分調(diào)研和實(shí)地考察，對(duì)投資項(xiàng)目所涉及的企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查和數(shù)據(jù)分析，研究項(xiàng)目的可行性，并借助會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)力量出具調(diào)研分析報(bào)告，從而為項(xiàng)目投資決策提供依據(jù)。在具體的分析過程中，必須多方面、深層次地進(jìn)行調(diào)研，收集的數(shù)據(jù)也必須具備多方位和全面性。此外，還要分析投資項(xiàng)目是否適合企業(yè)投資需求，同時(shí)在調(diào)研過程中應(yīng)減少個(gè)人主義，且必須經(jīng)過企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)集體決策，盡可能地保障投資項(xiàng)目的科學(xué)性和合理性。

3.2項(xiàng)目投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制

在選定相應(yīng)的投資項(xiàng)目后，對(duì)于企業(yè)來說，如何做好項(xiàng)目投資價(jià)值的過程管理就成為該階段的重點(diǎn)工作。根據(jù)前期的詳盡分析，企業(yè)應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估制訂合理的分析計(jì)劃，包括項(xiàng)目的總投資額、投資期間、資金回籠周期、資金成本、融資計(jì)劃等因素，并根據(jù)外部市場(chǎng)環(huán)境的變化以及企業(yè)自身內(nèi)部環(huán)境的影響，及時(shí)調(diào)整項(xiàng)目投資策略，修訂投資計(jì)劃，使之更加匹配項(xiàng)目投資價(jià)值。項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估的分析方法有很多，預(yù)測(cè)模型的不同會(huì)給企業(yè)評(píng)估價(jià)值帶來很大的差異。因此，企業(yè)應(yīng)充分借助EVA分析方法、敏感性分析、最大最小評(píng)估法等方法實(shí)現(xiàn)價(jià)值評(píng)估。但是在實(shí)際管理過程中，很多企業(yè)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目投資管理不到位、預(yù)測(cè)分析不全面、資金使用計(jì)劃不合理等問題，導(dǎo)致項(xiàng)目投資沒有達(dá)到預(yù)期效果，致使投資項(xiàng)目失敗。

3.3項(xiàng)目投資運(yùn)營期風(fēng)險(xiǎn)防范

項(xiàng)目投資進(jìn)入運(yùn)營期后，價(jià)值評(píng)估更加重要，因?yàn)檫@個(gè)階段是項(xiàng)目投資的收益和成果體現(xiàn)，若放松管理，則前期投入和管理將失去成效。因此，企業(yè)必須建立風(fēng)險(xiǎn)防范體系和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)把控項(xiàng)目出現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并采取針對(duì)性措施控制風(fēng)險(xiǎn)。首先，應(yīng)根據(jù)約定及時(shí)收回項(xiàng)目?jī)r(jià)值收益，防止收益成果長(zhǎng)期掛賬的風(fēng)險(xiǎn)。其次，應(yīng)認(rèn)識(shí)到投資項(xiàng)目的利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)是成正向比例增長(zhǎng)，在享受投資項(xiàng)目高收益的同時(shí)必須承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要正確認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)存在的必然性，采取有效措施將風(fēng)險(xiǎn)的危害程度降到最低，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)投資收益的最大化。最后，對(duì)管理方面存在的風(fēng)險(xiǎn)，如項(xiàng)目管理人員失誤、經(jīng)營信息反饋不及時(shí)等問題，應(yīng)制定相應(yīng)的規(guī)章制度，使每個(gè)管理人員都充分認(rèn)識(shí)到項(xiàng)目管理過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并明確如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、防范風(fēng)險(xiǎn)。綜合以上風(fēng)險(xiǎn)分析，企業(yè)必須建立完善的組織架構(gòu)和管理流程，建立健全風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別管理機(jī)制。因?yàn)槊總€(gè)投資項(xiàng)目的性質(zhì)不同，投資主體也不同，故不能采用同一種方法對(duì)項(xiàng)目投資價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。這就需要企業(yè)針對(duì)項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估的本質(zhì)特征，詳盡列出所有風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，理性看待風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)在項(xiàng)目投資過程中做好風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，以充分保障投資項(xiàng)目收益的最大化，確保投資項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估能正確反映企業(yè)未來的投資收益，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的戰(zhàn)略目標(biāo)。

4新時(shí)期企業(yè)項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估方法分析

新時(shí)期下，企業(yè)項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估研究的核心內(nèi)容是完善實(shí)務(wù)操作中的具體價(jià)值評(píng)估方法。不同的評(píng)估方法體現(xiàn)出的是關(guān)于項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估的不同思想，因此要針對(duì)企業(yè)不同發(fā)展時(shí)期所確定的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，選擇不同的項(xiàng)目投資評(píng)估方法，這樣才能得出正確的投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值評(píng)估結(jié)果。在企業(yè)發(fā)展初期，由于投資風(fēng)險(xiǎn)度非常高，導(dǎo)致企業(yè)的未來發(fā)展價(jià)值很難被量化。因此，只有有針對(duì)性地對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目本身的驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，才能在企業(yè)發(fā)展初期使用因素價(jià)值評(píng)估法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)階段后，此時(shí)投資項(xiàng)目并沒有現(xiàn)金流入，而且技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也比較高，但是若企業(yè)技術(shù)研發(fā)成功，那么就會(huì)給企業(yè)帶來較高程度的收益。因此在企業(yè)成長(zhǎng)階段，項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估的本質(zhì)就是預(yù)測(cè)企業(yè)在未來能夠獲得的期望收益，由此可見，此種價(jià)值評(píng)估方法具有期權(quán)性質(zhì)。而以往傳統(tǒng)的項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估方法會(huì)在一定程度上降低投資項(xiàng)目的實(shí)際價(jià)值，故企業(yè)在成長(zhǎng)階段運(yùn)用期權(quán)估價(jià)法比較適當(dāng)。當(dāng)企業(yè)發(fā)展到較為成熟的階段后，企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)主要由技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)來承擔(dān)，然而在后期運(yùn)營中，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸向管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)化，而此時(shí)的投資項(xiàng)目可以有效通過價(jià)值評(píng)估管理方法實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目的評(píng)估增值。當(dāng)前，EVA價(jià)值評(píng)估方法是運(yùn)用較為廣泛的企業(yè)投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值管理方法，不僅能夠科學(xué)有效地對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)階段的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，還能更好地確定價(jià)值評(píng)估后的最終結(jié)果。新時(shí)期下，能夠成功上市并且投資風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)較少，使得當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)于投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值評(píng)估的方法表現(xiàn)一般，難以深刻體現(xiàn)出價(jià)值評(píng)估的全面意義。在企業(yè)成熟階段，企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上，由于企業(yè)在未來發(fā)展中現(xiàn)金流量的不確定性較大，導(dǎo)致企業(yè)難以對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行準(zhǔn)確地價(jià)值評(píng)估?？傮w來講，新時(shí)期下適合我國企業(yè)的項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估方法主要有因素分析法、期權(quán)估價(jià)法、EVA價(jià)值評(píng)估方法三種，這三種價(jià)值評(píng)估方法分別適用于企業(yè)的發(fā)展初期、成長(zhǎng)期以及成熟期。只有在不同時(shí)期和階段采用不同的價(jià)值評(píng)估方法，才能夠更好地體現(xiàn)出項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估的作用和意義。

5結(jié)束語

對(duì)于企業(yè)而言，項(xiàng)目投資成敗的關(guān)鍵在于做好項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估，而企業(yè)做好項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估的關(guān)鍵則在于選擇適當(dāng)?shù)膬r(jià)值評(píng)估方法。這既是企業(yè)在新時(shí)期市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下健康和快速發(fā)展的催化劑，也是我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的推動(dòng)器。

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作者：劉弈宏