導(dǎo)語(yǔ)：投融資平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制探討一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、地方政府投融資平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)

地方政府投融資平臺(tái)的存在為解決我國(guó)面臨的巨大危機(jī)有很好的控制作用，它可以通過大規(guī)模融資的方式推動(dòng)我國(guó)的城市化建設(shè)，同時(shí)對(duì)我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需也起著十分重要的作用，不過其存在的風(fēng)險(xiǎn)也是顯而易見的。由于地方政府投融資平臺(tái)在融資方面不夠透明，地方政府自身都難以對(duì)所管轄區(qū)域內(nèi)的融資狀況有很好的掌握程度，商業(yè)銀行則更加難以掌握。從地方政府投融資平臺(tái)推進(jìn)的項(xiàng)目可以看出，在其建設(shè)過程中，資金不足仍是很嚴(yán)重的問題，最終導(dǎo)致不同地方投融資平臺(tái)的貸款風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。隨著地方政府投融資平臺(tái)的融資活動(dòng)不斷增多，地方財(cái)政的負(fù)債也不斷增多，一旦地方財(cái)政在償債方面出現(xiàn)問題，最終將會(huì)導(dǎo)致中央財(cái)政承擔(dān)的支付風(fēng)險(xiǎn)增大。從另一方面分析可知，針對(duì)某一具體融資平臺(tái)而言，如果該平臺(tái)可以通過自身經(jīng)營(yíng)完成貸款償還，則可以說明城市化建設(shè)的收益大于其貸款金額，但是如果通過此途徑仍不能償還貸款，則可能由中央政府或商業(yè)銀行來承擔(dān)責(zé)任，從某種意義上而言，此種籌資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑給銀行帶來重大的不可預(yù)料的損失。地方政府投融資平臺(tái)的投融資風(fēng)險(xiǎn)很容易通過軟約束機(jī)制而轉(zhuǎn)嫁到商業(yè)銀行或中央財(cái)政上，所以應(yīng)當(dāng)采取積極的措施有效控制投融資平臺(tái)的融資規(guī)模，規(guī)范投融資平臺(tái)的融資行為。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)

投融資平臺(tái)作為債務(wù)承擔(dān)主體，由于其行業(yè)的特殊性，自身的投資風(fēng)險(xiǎn)也是必然存在的。與一般企業(yè)不同，投融資平臺(tái)通常擁有較大的資產(chǎn)規(guī)模，但是其投資項(xiàng)目大多數(shù)為市政大樓、橋梁和道路等公益性項(xiàng)目，項(xiàng)目本身的收益率很低，很難保證其項(xiàng)目自身的運(yùn)營(yíng)所得足以償還其所貸款項(xiàng)。鑒于此，現(xiàn)行多地的地方政府投融資平臺(tái)針對(duì)其債務(wù)融資采取應(yīng)收帳、土地資產(chǎn)質(zhì)押、項(xiàng)目回購(gòu)及第三方擔(dān)保等方式進(jìn)行信譽(yù)度增值，很多的增信措施由于關(guān)系到財(cái)政收入及支付能力等，其投資風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大，當(dāng)然，此風(fēng)險(xiǎn)不是某一時(shí)期突然產(chǎn)生的，而是通過日積月累逐漸形成的。需要指出的是，由于2008年我國(guó)實(shí)行較為寬松的財(cái)政政策，使得貨幣政策較為寬松，其產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)有逐漸增大的趨勢(shì)。對(duì)于未來20年的發(fā)展歷程，由于我國(guó)目前城鄉(xiāng)差距較大，所以必須不斷推進(jìn)城市化進(jìn)程。在此過程中，我們必須保障各地的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括道路交通、污水處理及保障性住房等方面，以保證我國(guó)的經(jīng)濟(jì)步伐穩(wěn)步向前，因此，在此過程中需投入大量資金，而地方政府的投融資平臺(tái)作為提供資金來源的重要部門，必須把握其投資風(fēng)險(xiǎn)，才能保證經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)。

（三）資金回收風(fēng)險(xiǎn)

所謂資金回收，是指企業(yè)使用或者消耗的資金主要是以貨物及產(chǎn)品的形式存在，以流動(dòng)資金的形式又回收到企業(yè)的內(nèi)部中去。在資金回收的整個(gè)過程中，因?yàn)殇N售情況不好或者財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)狀況不佳等問題，可能出現(xiàn)付款不及時(shí)等現(xiàn)象，最終導(dǎo)致資金回收受阻的情況，稱為資金回收風(fēng)險(xiǎn)。目前由于我國(guó)宏觀調(diào)控不穩(wěn)定、市場(chǎng)存在波動(dòng)及資金管理人員管理能力存在欠缺等方面的問題，都可能導(dǎo)致資金回收風(fēng)險(xiǎn)日益增大。作為我國(guó)地方投融資平臺(tái)，主要承建政府公益性項(xiàng)目，也就是說其主要服務(wù)于社會(huì)，而較難產(chǎn)生直接回報(bào)。通常地方政府融資平臺(tái)所接洽的項(xiàng)目主要涉及文化、醫(yī)療及環(huán)境等基礎(chǔ)建設(shè)方面，其資金運(yùn)作主要以政府安排為主，當(dāng)然也鼓勵(lì)社會(huì)個(gè)人及企業(yè)投資。論及公益性項(xiàng)目的特點(diǎn)，主要有兩種：第一，投資規(guī)模較大，運(yùn)作周期較長(zhǎng)；第二，資金回報(bào)率低，回收時(shí)間長(zhǎng)。總的來講，雖然此類項(xiàng)目具有較好的社會(huì)效益，但是對(duì)于融資平臺(tái)資金的回收有很多不利，經(jīng)濟(jì)效益較低。

二、地方政府投融資平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的措施

（一）融資約束機(jī)制

目前從各地地方政府投融資平臺(tái)來看，大多是政府支持融資平臺(tái)從銀行獲取較多資金用于當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，然而很多人擔(dān)心銀行的還貸風(fēng)險(xiǎn)將使銀行或多或少產(chǎn)生不良貸款，因此必須建設(shè)完善的融資約束機(jī)制，同時(shí)必須遏制超過政府償還能力的融資貸款金額?；谡顿Y建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施本身存在產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益較少，等待年限較長(zhǎng)的問題，當(dāng)?shù)卣茈y通過項(xiàng)目本身收益償還貸款，所以很多地方政府均由于自身財(cái)政實(shí)力較弱而導(dǎo)致自身壓力增大的現(xiàn)象非常嚴(yán)重。針對(duì)于此種情況，嚴(yán)格控制融資平臺(tái)公司貸款金額是非常重要的舉措之一。首先，雖然地方政府的融資平臺(tái)個(gè)數(shù)銀行無(wú)法加以約束和控制，但銀行可以對(duì)政府貸款的總量加以控制。每家銀行給投融資平臺(tái)發(fā)放貸款的限額具體是多少，應(yīng)當(dāng)根據(jù)當(dāng)?shù)卣膶?shí)際還本付息能力來確定，不能隨意突破。其次，應(yīng)該將地方政府融資平臺(tái)融資總量上升到法律的角度。在進(jìn)行融資總量分配時(shí)應(yīng)該以政府在本屆執(zhí)政過程中可支配的投資建設(shè)的財(cái)力為基礎(chǔ)，通常，政府的合理限額表現(xiàn)在其可支配財(cái)力的五倍以內(nèi)，超過此限額，才需要上報(bào)批準(zhǔn)。此外，地方政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)其融資額度的透明度，本級(jí)地方政府投融資平臺(tái)在向相應(yīng)的銀行取得貸款的過程當(dāng)中，必須將其所要求的限額數(shù)據(jù)提供給銀行。如果有銀行明知超過限額還繼續(xù)給投融資平臺(tái)貸款融資，若出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)追究此銀行的責(zé)任。此外，針對(duì)地方投融資平臺(tái)，還必須對(duì)其授權(quán)制定相應(yīng)的規(guī)范，包括融資額度及融資期限的授權(quán)兩個(gè)方面。由于地方投融資平臺(tái)進(jìn)行貸款時(shí)以政府為媒介，所以應(yīng)對(duì)融資期限進(jìn)行相應(yīng)的控制，最好以五年為限，不宜時(shí)間過長(zhǎng)，應(yīng)與政府任期保持一致，且地方政府人大應(yīng)當(dāng)對(duì)超過任期的融資進(jìn)行授權(quán)。一旦政府人大對(duì)其進(jìn)行融資授權(quán)，那么融資企業(yè)或者融資單位也必須對(duì)其融資情況進(jìn)行相應(yīng)的說明，同時(shí)其相應(yīng)的監(jiān)督制度也應(yīng)當(dāng)被接受。

（二）投融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

政府投融資平臺(tái)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，主要從投資與融資兩方面設(shè)置并分析風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，從而得到投融資風(fēng)險(xiǎn)的量化數(shù)據(jù)。投資與融資是兩個(gè)既相互聯(lián)系又相互區(qū)別的過程。由于在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的過程中通常需要大量的建設(shè)資金，但是前期進(jìn)行項(xiàng)目決策過程中的財(cái)務(wù)預(yù)算通常只是對(duì)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估和測(cè)算，所以在很多情況下會(huì)跟實(shí)際情況不符，導(dǎo)致相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，也就是我們所講的投融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估帶來的風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)項(xiàng)目投資進(jìn)行不確定性分析是必須的，可判別哪些不確定性變量或因素對(duì)項(xiàng)目有重大影響并確定其影響程度。政府在決定是否建設(shè)某項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)審，而對(duì)項(xiàng)目評(píng)審主要是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行相關(guān)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，包括財(cái)務(wù)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的評(píng)價(jià)，此指標(biāo)對(duì)于后期數(shù)據(jù)的篩選有很好的幫助作用。政府投融資平臺(tái)建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目需要的資金巨大，投資者采用哪種融資方式已無(wú)可厚非。對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資和融資兩個(gè)過程的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估進(jìn)行研究，可力爭(zhēng)使基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資風(fēng)險(xiǎn)能得到合理控制，以使基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目順利進(jìn)行。

（三）資金使用及監(jiān)督管理

首先要完善政府投融資平臺(tái)融資資金使用管理制度。應(yīng)對(duì)各個(gè)融資主體的資金管理工作進(jìn)行梳理，將所募集的資金進(jìn)行專項(xiàng)管理，有專人進(jìn)行核算和設(shè)立專戶管理。針對(duì)一些公益性的融資項(xiàng)目啟動(dòng)專項(xiàng)貸款基金，并保證資金的有效使用最大化。針對(duì)各個(gè)融資主體而言，要對(duì)其每個(gè)月的資金運(yùn)行情況進(jìn)行跟蹤，包含還貸情況、資金運(yùn)作及財(cái)務(wù)運(yùn)行情況、土地出讓情況等，這些問題都應(yīng)及時(shí)記錄并定期上報(bào)各個(gè)政府相關(guān)部門。其次要加強(qiáng)對(duì)其融資資金使用情況的檢查和監(jiān)督。每年，地方審計(jì)部門都應(yīng)當(dāng)根據(jù)我國(guó)現(xiàn)有的法律法規(guī)對(duì)各融資主體的具體融資和項(xiàng)目實(shí)施情況進(jìn)行核實(shí)和監(jiān)督，對(duì)其償債和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)及防范能力進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估，并將其審核結(jié)果上報(bào)政府相關(guān)部門，各市的國(guó)資委針對(duì)各種提交的數(shù)據(jù)對(duì)地方政府融資平臺(tái)進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)管，并連同相關(guān)部門制定相應(yīng)的策略應(yīng)對(duì)融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的具體施行。

（四）債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及償債機(jī)制

一方面，要完善債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及償債機(jī)制，需要將政府投融資平臺(tái)的透明性逐步提升，確定其預(yù)防債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，從而推進(jìn)目前地方政府依靠投融資平臺(tái)產(chǎn)生的隱蔽負(fù)債而盡早揭露突出負(fù)債變化。提升其透明度的過程除了可以有效改善目前信息揭露不透明引發(fā)的財(cái)務(wù)危機(jī)外，還可以更好地建立適合平臺(tái)發(fā)展的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。同時(shí)，提倡制定一套合理的評(píng)價(jià)方式及標(biāo)準(zhǔn)，用以確定地方政府可能存在的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以便一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可以及時(shí)選取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略。需指出的是，如果制定一套完整的地方政府風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，將可以較好地監(jiān)控其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，建立相應(yīng)的財(cái)務(wù)監(jiān)督系統(tǒng)也是地方政府投融資平臺(tái)應(yīng)該切實(shí)執(zhí)行的。要加強(qiáng)平臺(tái)內(nèi)部控制，對(duì)于負(fù)債率和負(fù)債規(guī)模都應(yīng)該嚴(yán)格控制，要力爭(zhēng)將融資規(guī)模和資產(chǎn)相互匹配，建立相應(yīng)的融資主體償還機(jī)制，不斷尋求公益性項(xiàng)目拓展的同時(shí)，也應(yīng)參與到可盈利項(xiàng)目的建設(shè)中來，將二者合理匹配，可實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)成本降低及國(guó)有資產(chǎn)增值的目的。

作者:龔俊瓊 單位:江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院