導(dǎo)語：如何才能寫好一篇投融資公司管理制度，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：地方政府；財政投融資；管理對策

中圖分類號：F810 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）10-0-02

經(jīng)濟發(fā)展需要政府對公共基礎(chǔ)設(shè)施進行財政投融資，但是，財政投融資過多，又會使政府面臨巨大的債務(wù)風(fēng)險，因此就需要對財政投資資金進行嚴密監(jiān)管和嚴格控制。這就需要財政部門思考如何進行投融資，如何尋找政府融資對經(jīng)濟發(fā)展支持與制約的平衡點？如何強化投融資監(jiān)管？從我國金融改革和政府改革的角度考慮，拓寬融資渠道，強化財政監(jiān)督，創(chuàng)新投融資監(jiān)管體系，應(yīng)該是強化財政投融資管理的重要途徑。

一、財政投融資的主要模式及輔助手段

1.財政投融資的基本概念

所謂“財政投融資”，是指政府財政部門在國家預(yù)算一般會計和特別會計之外，進行長期投資和貸款的金融活動。它以國家的信用為基礎(chǔ)，通過多種渠道籌措資金，有償?shù)赝顿Y于具有公共性的領(lǐng)域。這是一種政策性投融資，是介于傳統(tǒng)的財政投資和一般商業(yè)性投資之間的一種新型政府投資方式，將財政融資的良好信譽與金融投資的高效動作相結(jié)合的資金運作方式。它主要為提供公共物品的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部門融資，其資金來源一般是財政撥付的資本金和吸收的社會資金。

2.政府投融資主體及平臺

通過下設(shè)的公司性質(zhì)的實體進行投融資是財政投融資的主要方式。這種投融資主體（以下簡稱為主體）一般由地方政府及其部門和機構(gòu)等通過財政撥款或注入股權(quán)、土地等資產(chǎn)設(shè)立，從事政府指定或委托的公益性或準公益性項目的融資、投資、建設(shè)和運營，擁有獨立法人資格的經(jīng)濟實體。例如：青島市屬國有投資公司有青島國信、城投、華通等集團公司，各區(qū)、市還有自己的下屬投資公司（或中心），多個局（委）也有開發(fā)投資公司，如隸屬于市交通運輸委的“青島交通開發(fā)投資中心”等等。人們通常習(xí)慣上把這種投融資主體再加上相互合作的擔保公司、相關(guān)機構(gòu)、相關(guān)信息管理系統(tǒng)（網(wǎng)站）等整個系統(tǒng)稱為投融資平臺。

3.創(chuàng)業(yè)投資基金

近年來，各地政府紛紛成立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理中心，目的是推動創(chuàng)業(yè)基金的設(shè)立，并進行規(guī)范化管理和引導(dǎo)。政府利用引導(dǎo)基金介入，與想在本地投資的企業(yè)或者基金聯(lián)合在本地成立新的基金，一方面提升投資機構(gòu)信心，另一方面利用本土優(yōu)勢，協(xié)調(diào)各方面關(guān)系，可以推進項目建設(shè)順利發(fā)展。截至2012年底，僅在青島登記備案的創(chuàng)業(yè)投資基金已達10家，注冊資金13.5億，管理基金規(guī)模已達20多億元。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這些基金大多數(shù)投向了中小企業(yè)，而且是其中的高新產(chǎn)業(yè)，很好地促進了高新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和企業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方向。

4.政府投融資模式的配套擔保措施

（1）建立為農(nóng)民服務(wù)的城鄉(xiāng)社區(qū)建設(shè)融資擔保有限責任公司。以農(nóng)村的“四權(quán)”為擔保，即農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)、集體建設(shè)用地使用權(quán)、居民房屋所有權(quán)和林權(quán)等“四權(quán)”可進行擔保融資，建設(shè)新型農(nóng)村社區(qū)建設(shè)融資模式，激活農(nóng)村土地、山林等多種資源要素。

（2）建立為中小企業(yè)融資服務(wù)的擔保機構(gòu)。以青島市為例，2009年9月，由青島市政府出資成立了青島華商匯通投資有限公司。2013年5月，青島市政府與山東省再擔保集團簽訂《推進中小企業(yè)融資戰(zhàn)略合作協(xié)議》，通過再擔保、擔保等方式擴大合作銀行對擔保機構(gòu)和中小企業(yè)的綜合授信額度。2013年7月，青島城投集團設(shè)立青島城鄉(xiāng)社區(qū)建設(shè)融資擔保有限責任公司，是省內(nèi)資金規(guī)模最大的融資性擔保公司。

（3）推出中小企業(yè)股權(quán)投融資平臺。目的是促進各類中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)和并購重組，拓展中小企業(yè)融資渠道。

二、地方政府投融資管理問題分析

近幾年，各地在財政主導(dǎo)或引導(dǎo)下投融資方面發(fā)展較快，取得了較大的成績，但是也存在一些問題，很多地方的投融資平臺尚處于初步發(fā)展階段，體系建設(shè)還不夠完善，存在多頭融資、多頭監(jiān)管、信息分散的問題，凸顯出財政管理方面還存在一些需要解決的問題。

1.借鑒和利用國際投融資水平不高、融資額較少

雖然多個地方政府借鑒了一些新的國際投融資手段，如：設(shè)立多種創(chuàng)業(yè)基金、發(fā)行債券、使用BOT等，但與國外成功案例相比，存在著借用國際融資金額較少，使用外國政府和世界金融組織貸款少以及國際貿(mào)易使用出口信貸不多的問題。

2.政府可給予平臺的資源較少、平臺償債能力堪憂

一是政府給予融資平臺的可利用資源較少，或者可利用價值不高，平臺公司更多的是依靠政府背景向銀行等進行融資，政府因此承擔很大的擔保責任；二是公共基礎(chǔ)設(shè)施很難由建設(shè)或者經(jīng)營方自行定價運營收費，這些項目盈利能力往往不及預(yù)期，如海灣大橋、海底隧道等至今沒有進入贏利狀態(tài)，導(dǎo)致后續(xù)類似較大項目難以利用BOT等方式收費，或者運營回收周期變長。三是融資平臺公司所投資經(jīng)營的大多是公共基礎(chǔ)項目，總體盈利水平不會太高，目前靠公司盈利支付融資利息尚可，兩年以后大量進入還款期，本息相加將是巨大的負擔，到那時繼續(xù)融資的能力將逐漸變?nèi)酢?/p>

3.投融資規(guī)模增加過快、負債結(jié)構(gòu)不合理。

投融資規(guī)?？焖偕仙?、投資效益下降、投資風(fēng)險上升的現(xiàn)象，導(dǎo)致政府宏觀調(diào)控對資源配置應(yīng)起的基礎(chǔ)性調(diào)控作用減弱，配置職能失靈。此外，融資結(jié)構(gòu)單一，依靠銀行貸款融資占比較高債券融資所占比率太低，比如青島，銀行貸款達82%以上，充分利用資本市場融資的能力較弱，債券融資，僅占18%；在投融資平臺建設(shè)中，政府投融資比例較低，大多為1：4，財政投資占比較小，而且缺少相應(yīng)的資本金補充機制。

4.缺乏統(tǒng)一的投融資監(jiān)管平臺和管理機制

在財政投融資關(guān)系中，既涉及廣大投資者、投融資主體、政府內(nèi)的多個部門，又涉及銀行等多種金融機構(gòu)，當事各方信息極不對稱。在政府中涉及多個層級的政府和部門，而且不在同一個融資平臺，經(jīng)常有同一個項目經(jīng)過包裝在不同渠道、不同銀行進行貸款或發(fā)行債券的情況，導(dǎo)致各級政府都無法準確的、及時的掌握融資總量，也是一個極大的風(fēng)險，這說明缺乏統(tǒng)一的投融資監(jiān)管平臺和信息管理及共享機制。

三、地方財政投融資管理對策

自2011年以來，中央政府已經(jīng)認識到地方政府財政投融資特別是各種融資平臺存在的問題，在清理規(guī)范地方政府融資平臺的大背景下，政府財政需要加強對融資平臺等財政投融資加強管理，拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資和監(jiān)管方式。

1.拓寬融資渠道，豐富融資手段

（1）拓寬基礎(chǔ)性項目的投融資渠道。充分利用多種金融手段，如通過綜合授信的一籃子融資計劃，擴大政府的投融資渠道?？梢圆捎贸袃秴R票的方式，即先期存入20-30%的保證金，開立100%的全額銀行承兌匯票，作為支付工程款項的資金，到期按期償還銀行的債務(wù)，同時在商業(yè)銀行取得綜合授信。通過這種方式，資金可以長期滾動使用，從而變流動資金貸款為中間業(yè)務(wù)和票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，從而擺脫了依靠銀行提供信貸的單一性。

（2）盤活存量資產(chǎn)。土地是城市的最大資產(chǎn)，盤活存量資產(chǎn)應(yīng)以建立土地儲備制度為突破口。在具體運作中，要把握好土地供應(yīng)總量，注重“賣”“養(yǎng)”并舉，優(yōu)化土地開發(fā)環(huán)境，提高土地融資效益，為平臺公司提供更多的融資資源。

（3）采用多種方式搞活增量資產(chǎn)。深化政府投融資體制改革，放眼國際國內(nèi)資本市場，大膽嘗試各種現(xiàn)代融資方式，拓寬融資領(lǐng)域，大量使用債券融資、可轉(zhuǎn)換債券、上市融資、風(fēng)險投資、項目融資、利用外資、廣告補償、社會保障基金等方式。

2.進行制度創(chuàng)新，完善投融資管理制度

要改變過去以經(jīng)濟效益指標為主，政府項目考核為輔的考核模式，實現(xiàn)自主經(jīng)營項目考核和政府項目考核并重，分別考核，綜合評價，建立標準化、規(guī)范化的投融資管理制度。

一是要完善融資管理制度，明確融資項目分類、融資主題、融資方式、融資成本、融資風(fēng)險、融資監(jiān)管、信息等方面的限制。

二是要完善投資效益評估辦法，明確投資項目的考核分類、實施主體、考核標準等，加強對項目的進度、質(zhì)量、安全、投資預(yù)算和資金成本、信息透明度和可信度的控制，以提高財政投資的效益。

3.創(chuàng)新財政管理，構(gòu)造財政投融資的管理體系

（1）明確投資主體。成立一個代表政府投融資的經(jīng)濟實體如政府投資公司或發(fā)展公司作為投資主體，集中政府必要的財力、物力，實行政府主導(dǎo)、市場運作的投資體制。

（2）建立財政投融資監(jiān)督管理部門。在財政局內(nèi)成立專門的機構(gòu)，如成立投融資管理中心，作為固定的組織機構(gòu)并由專業(yè)人員組成。以此機構(gòu)專門負責制定市場運作所需要的各項配套政策；制定財政投融資的規(guī)劃，確定項目的輕重緩急；統(tǒng)籌預(yù)算內(nèi)、外政府專項資金，在引導(dǎo)社會各類資金中起基礎(chǔ)性、決定性作用；對項目的投融資方案進行審批，對執(zhí)行情況進行監(jiān)督管理。

（3）建立城市開發(fā)基金組織。與一般的金融機構(gòu)不同，地方城市開發(fā)基金組織兼有經(jīng)濟審查和工程監(jiān)控職能可以積聚大量金融、會計人員以及工程專家，與其財政投融資機構(gòu)的性質(zhì)相適應(yīng)的。

通過以上三種方式形成總體政府主導(dǎo)，分層（企業(yè)或項目層）市場運作的財政投融資格局。

（4）組建投融資管理戰(zhàn)略聯(lián)盟。強化與銀行及銀監(jiān)會戰(zhàn)略同盟的聯(lián)系，加強與國家政策性銀行的業(yè)務(wù)合作，建立政、銀聯(lián)手監(jiān)管機制，定期或不定期地組織召開政府、銀行和銀監(jiān)局三方聯(lián)席會，加強溝通和信息共享，提高監(jiān)管能力和辦事效率。

4.進行科技創(chuàng)新，建立政府債務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制

加強政府債務(wù)管理，建立風(fēng)險模型比較財政投融資政策的效果和風(fēng)險，進行投資乘數(shù)分析，尋找財政投融資和國民收入增長的平衡點，幫助政府決策，強化風(fēng)險意識，嚴格控制債務(wù)規(guī)模，防止債務(wù)風(fēng)險。

根據(jù)凱恩斯理論，投資刺激需求的增長，投資完成后又增加能供給，所以投資是經(jīng)濟增長的動力，對經(jīng)濟影響具有乘數(shù)作用。投資乘數(shù)是指增加一單位投資，所導(dǎo)致的國民收入增長的倍數(shù)。假設(shè)Y=GNP，C為消費額，I為投資額，G為財政支出額，X為凈出口額則Y=C+I+G+X，當I過大時，政府為償還利息財政支出會降低、消費下降，則Y必然下降。，其中K即為投資乘數(shù)。

為此，應(yīng)充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)，建立投融資統(tǒng)一管理、信息監(jiān)控平臺系統(tǒng)，進行項目備案，讓投融資的各方信息匯總進入監(jiān)控平臺，做到權(quán)利關(guān)系明了，項目進展明了，融資債權(quán)關(guān)系清晰，資金的“借、用、還和審”透明。所有環(huán)節(jié)經(jīng)審批備案入網(wǎng)、數(shù)據(jù)交換以后，才可以進行下一步，既可以提高信息透明度和共享度，提高審批速度，又可以加強監(jiān)督，便于審計、統(tǒng)計，使上述的制度創(chuàng)新和管理創(chuàng)新又可以依托的平臺，落到實處得到執(zhí)行。綜上，投融資是一項非常復(fù)雜的工作，必須根據(jù)社會經(jīng)濟環(huán)境和項目實際情況靈活運用，進行合理的組合配置，這一切需要政府構(gòu)造更加完善的投融資監(jiān)管體系，健全管理制度，規(guī)范政府投融資行為，創(chuàng)新監(jiān)管體系，強化風(fēng)險管理和績效評估，才能既通過投融資促進經(jīng)濟發(fā)展，又做到風(fēng)險可管可控。

參考文獻：

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[2]牛建鋒，武根啟.加強投融資平臺建設(shè)支持地方經(jīng)濟發(fā)展[J].財會研究，2009（12）.

[3]肖耿，李金迎，王洋.采取組合措施化解地方政府融資平臺貸款風(fēng)險[J].中國金融，2009（20）.

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篇2

一、集團性公司資金管理中存在的主要問題

1.資金管理模式落后,資金信息滯后。

集團公司及各子公司至少設(shè)立兩個以上的銀行存款賬戶,集團的資金分散在多個銀行的多個賬戶,結(jié)算速度慢,資金調(diào)度不及時,還要支付大量的結(jié)算手續(xù)費。同時資金閑置與短缺并存,集團無法及時了解其資金結(jié)余、貸款、擔保規(guī)模,投融資工作做不到統(tǒng)籌規(guī)劃。集團內(nèi)各子公司資金中心沒有形成全局觀念,都是獨立在運作,公司資金的整合優(yōu)勢沒能發(fā)揮出來。由于賬戶繁多,集團公司只能靠各個公司定期報送的現(xiàn)金流量表,加以匯總后了解公司的資金狀況。

2.資金管理制度不夠健全,資金預(yù)算編制粗糙且執(zhí)行偏差大。

集團的資金管理停留在傳統(tǒng)分散管理模式上,沒有對資金實行集中管理,沒有在總部設(shè)立資金管理中心,缺少一套專門針對集團資金管理的完整的制度體系。集團內(nèi)部有些單位預(yù)算管理內(nèi)容僅限于費用預(yù)算、利潤預(yù)算,沒有資本預(yù)算、資金預(yù)算的內(nèi)容。預(yù)算編制水平低下,對資金預(yù)算的重視程度不夠。

3.資金信息化管理程度低。

資金信息化管理缺乏導(dǎo)致各個部門之間缺乏交流的平臺,造成公司總部和下屬各分支機構(gòu)不能共享信息。資金信息化管理程度的低下,信息傳遞渠道不暢,財務(wù)數(shù)據(jù)、資金結(jié)算、投融資管理集中不起來,致使公司資金管理多是事后的、靜態(tài)的,致使公司決策者難以及時準確全面掌握經(jīng)營全過程的相關(guān)信息,不利于對其進行資金的集中控制管理和統(tǒng)一的決策。

二、集團性公司資金管理應(yīng)對的措施與策略

為解決資金管理散亂,資金利用率不高等存在的問題,對資金實行集中管理,集團內(nèi)部應(yīng)成立資金管理中心,負責整個基金會的資金管理工作,強化對資金的監(jiān)控,節(jié)約成本,減少資金的占用,提高融資能力,同時要健全資金管理制度,完善資金預(yù)算管理體制,實現(xiàn)資金的信息化管理。

1.成立資金管理中心,實行資金集中管理模式。

資金管理中心作為集團化資金管理的四種模式之一,適合于具有較多分支機構(gòu),并且存在較多內(nèi)部交易的企業(yè)集團,獨立于集團總部的財務(wù)部門,其性質(zhì)為結(jié)算中心,實現(xiàn)結(jié)算中心的全部職能,同時還要承擔一些內(nèi)部銀行的功能。企業(yè)必須搭建一整套集資金監(jiān)控、結(jié)算服務(wù)、內(nèi)部融資管理、資金調(diào)度管理、資金計劃等為一體的資金管理系統(tǒng),實現(xiàn)對資金的實時監(jiān)控、調(diào)度,增強融資能力、降低財務(wù)費用。同時可通過利率彈性、信用額度等手段監(jiān)控和促進各分支機構(gòu)的經(jīng)營。

公司內(nèi)所有成員單位在商業(yè)銀行開設(shè)的全部賬戶都要納入公司資金管理中心的管理范圍之內(nèi),采用收支兩條線的管理模式,公司可以通過資金管理中心實時監(jiān)控其資金的使用情況;資金中心可以利用集中的沉淀資金在公司內(nèi)部調(diào)劑使用(即內(nèi)部融資)。在實現(xiàn)上述資金集中管理的基礎(chǔ)上,實現(xiàn)對結(jié)算、預(yù)算的統(tǒng)一管理,進一步加強資金風(fēng)險管控,從而在公司內(nèi)部實現(xiàn)資金事前控制、資金有序使用,融資統(tǒng)一管控。

2.健全資金管理制度。

由資金管理中心根據(jù)集團的實際情況,出具一套適合集團各業(yè)務(wù)類型、切實可行的資金管理制度。統(tǒng)一規(guī)范了資金管理制度的內(nèi)容。主要內(nèi)容有:總括方面的,包括資金管理基礎(chǔ)工作規(guī)范、資金預(yù)算管理制度、資金結(jié)算管理制度、資金信息化管理制度等。單項制度,包括籌集資金管理制度、投資資金管理制度和流動資金管理制度等。其中,資金管理基礎(chǔ)工作規(guī)范的內(nèi)容應(yīng)包括:資金中心崗位責任制、資金中心內(nèi)部控制制度、資金管理信息系統(tǒng)應(yīng)急機制、資金管理信息系統(tǒng)日常維護制度等。

3.完善資金預(yù)算管理

資金預(yù)算應(yīng)該貫穿于資金管理的全過程,這有利于公司完成全方位的資金管理,進而提高公司資金使用效率和效益,實現(xiàn)股東價值最大化。預(yù)算編制的基本流程包括:總部預(yù)算委員會會同公司總裁、財務(wù)總監(jiān)制定初步的下屬集團及其分子公司經(jīng)營目標,包括相應(yīng)的預(yù)算目標;下屬集團及其分子公司制定預(yù)算初步方案,包括收入預(yù)測、資金預(yù)測和關(guān)鍵業(yè)績指標等并經(jīng)財務(wù)經(jīng)理審閱,總部提供必要協(xié)助參與預(yù)算;基金會管理層和經(jīng)營單位共同評估初步的經(jīng)營預(yù)算,經(jīng)營單位就達成一致修改意見的預(yù)算進行修改,并報送資金中心;經(jīng)營單位總括評估結(jié)果,管理層最終確認經(jīng)營預(yù)算,資金中心確認資金預(yù)算,確認各關(guān)鍵崗位的關(guān)鍵業(yè)績指標;資金中心每季度對年度經(jīng)營預(yù)算實際完成情況進行分析,對明顯差異制定相應(yīng)的改進措施。

4.資金實行信息化管理。

篇3

一、財務(wù)公司功能定位分析

財務(wù)公司屬于非銀行金融機構(gòu)，該機構(gòu)主要用來強化企業(yè)集團內(nèi)部資金管理，對資金風(fēng)險予以防范，以此提高企業(yè)整體資金管理水平。財務(wù)公司的主要目標是加強對資金的集中管理，并為公司提供資金結(jié)算服務(wù)。據(jù)筆者研究，財務(wù)公司所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不僅僅只包括結(jié)算業(yè)務(wù)、銀行信貸業(yè)務(wù)，還包括保險業(yè)務(wù)、信托投資業(yè)務(wù)等等。通過財務(wù)公司控制企業(yè)風(fēng)險、降低業(yè)務(wù)單元結(jié)算資金，是財務(wù)公司對企業(yè)集團貢獻的主要利潤來源。

利潤的另一來源是通過財務(wù)公司專業(yè)的金融投資服務(wù)，將集團的冗余資金進行專業(yè)運作，獲得收益。財務(wù)公司作為一個金融機構(gòu)，其資金來源主要通過集團自身。另一方面，財務(wù)公司作為金融機構(gòu)還有為業(yè)務(wù)單元提供金融服務(wù)的服務(wù)功能，幫助業(yè)務(wù)單元理財，監(jiān)控資金風(fēng)險。

結(jié)合財務(wù)公司業(yè)務(wù)的特點，其功能的發(fā)揮不僅需要市場機制的作用，更需要集團內(nèi)部管理制度的約束，才能達到集團公司融資成本最低、資金使用可控、財務(wù)風(fēng)險最小的目的。

綜上，筆者對財務(wù)公司功能定位進行了分析研究，要想促進財務(wù)公司的發(fā)展，就必須從企業(yè)集團和財務(wù)公司兩個層面構(gòu)建相關(guān)的管理制度。

二、如此構(gòu)建企業(yè)集團資金管理制度

企業(yè)集團資金管理制度的構(gòu)建要有利于促進財務(wù)公司資金管理效率及質(zhì)量，在構(gòu)建相關(guān)制度時，必須根據(jù)公司自身情況來予以建立。企業(yè)集團應(yīng)溝建資金結(jié)算制度、資金管理制度、績效考核制度及投資者溝通制度等，保障財務(wù)公司功能實現(xiàn)和作用的發(fā)揮。筆者將就這幾方面進行研究。

（一）資金結(jié)算制度

資金結(jié)算制度的構(gòu)建是促進財務(wù)和資金管理工作有效運行的關(guān)鍵前提，對于財務(wù)公司而言具有至關(guān)重要的作用。在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的今天，實施集團所屬企業(yè)在財務(wù)公司集中結(jié)算成為可能。企業(yè)集團通過嚴格的資金結(jié)算制度的建立和財務(wù)公司對資金結(jié)算的監(jiān)控，不僅有利于資金預(yù)算管理的落實，資金風(fēng)險管理不留死角，更能提高企業(yè)集團資金使用頻率，有利于資金管理的精細化程度。

（二）制訂有益于增加資金集中度的資金管理制度

一是要制定賬戶管理制度，對成員單位帳戶的開立要經(jīng)集團統(tǒng)一審批，并定期檢查清理，保證成員單位資金在集團監(jiān)控范圍；二是要建立資金預(yù)算管理制度，集團要結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營情況按照“季計劃、月預(yù)算、周控制”的方式實施資金預(yù)算管理，使財務(wù)公司能夠提前安排籌資計劃，并按照集團審批的預(yù)算進行監(jiān)督控制；第三、對資金定價機制充分完善。內(nèi)部資金的使用價格在堅持市場定價原則、不違背關(guān)聯(lián)交易公平原則的前提下，可結(jié)合集團戰(zhàn)略導(dǎo)向和管理要求，實行靈活的內(nèi)部價格機制；第四、完善資金集中考核制度，使各成員單位嚴格遵守制度將資金集中于財務(wù)公司，以確保集團資源的高效利用，并將職責權(quán)限通過業(yè)務(wù)流程設(shè)計固化到信息系統(tǒng)，為財務(wù)公司功能發(fā)揮創(chuàng)造制度環(huán)境。許多財務(wù)公司取得了較好的管理實踐，資金集中度較高的企業(yè)集團通常采取當日結(jié)余資金全額上劃和所需資金按預(yù)算下?lián)艿姆绞?，強制集中。有的企業(yè)集團通過制度要求、監(jiān)督執(zhí)行的方式實施資金集中，如中國一拖集團要求所屬企業(yè)的在外部銀行的銷售回款必須在5個工作日之內(nèi)調(diào)回財務(wù)公司，在外部銀行所留資金不得超過企業(yè)銀行存款的20%，保證了中國一拖的資金集中度在80%以上。

（三）構(gòu)建投資者關(guān)系溝通制度

在資產(chǎn)證券化率不斷提高的大環(huán)境之下，各集團或整體上市或部分業(yè)務(wù)單元上市或產(chǎn)權(quán)多元，在財務(wù)公司與成員單元的往來中，都會觸及關(guān)聯(lián)交易問題，建立與其他投資者關(guān)系溝通制度成為必要。實際上，投資者之間的關(guān)系對于企業(yè)自身而言相當重要，要想構(gòu)建和諧關(guān)系，投資者關(guān)系管理部門必須加大管理力度。通過與各業(yè)務(wù)單元其他投資者的溝通，讓中小股東理解財務(wù)公司的存在是對所有股東利益的保護和支持，是對企業(yè)資金風(fēng)險管理的一道“防火墻”，要爭取其他股東對關(guān)聯(lián)交易額度得到最大限度的認可，讓集團公司實現(xiàn)資金集中管理成為可能。

（四）制訂績效考評制度

財務(wù)公司的定位和功能區(qū)別于其他業(yè)務(wù)單位，既要接受集團公司的考核，又要接受銀監(jiān)部門的監(jiān)督。財務(wù)公司對集團的貢獻除了財務(wù)公司報表利潤外，還包括為集團降低外部融資成本、為成員單位提供資金增值服務(wù)以及防范集團資金風(fēng)險可能的損失等。因此對財務(wù)公司績效考評應(yīng)在符合銀監(jiān)部門風(fēng)險監(jiān)管指標的前提下，考核評價內(nèi)容應(yīng)突出財務(wù)公司對集團整體財務(wù)管理貢獻（如融資成本降低率）、服務(wù)能力和滿意度和資金管理效率等，適度兼顧經(jīng)濟效益指標，擯棄只考核利潤的做法。同時還要考慮財務(wù)公司的金融機構(gòu)特點，在薪酬制度的設(shè)計上要區(qū)別集團內(nèi)部其他業(yè)務(wù)，有條件的可實施市場化薪酬政策，使績效管理和薪酬激勵合理、有效。

三、如此促進財務(wù)公司管理

（一）不斷發(fā)展新業(yè)務(wù)，創(chuàng)新管理模式，拓寬資金歸集的范圍和深度

財務(wù)公司在吸取成員單位閑置存款的同時，要根據(jù)成員單位業(yè)務(wù)需要，不斷創(chuàng)新和拓展業(yè)務(wù)范圍和深度，不斷提高集團的資金集中管理水平。例如：可以通過資金集中管理平臺建立企業(yè)各種商業(yè)票據(jù)的集中管理，以此來擴大資金集中范圍，通過這項措施不僅可以降低企業(yè)成本，促使票據(jù)風(fēng)險得到控制，還使票據(jù)到期資金的實時集中得以保障。還要不斷利用市場機制調(diào)節(jié)資金余缺和資金結(jié)構(gòu)，提高財務(wù)公司資金集中效益，并與業(yè)務(wù)單元共享。

（二）優(yōu)化財務(wù)公司服務(wù)水平，發(fā)掘資金結(jié)算平臺優(yōu)勢

財務(wù)公司的“產(chǎn)品”是金融服務(wù)，是集團價值鏈中的一環(huán)，是在與銀行爭市場，必須用比外部銀行高的服務(wù)效率和服務(wù)滿意度讓成員單位愿意到財務(wù)公司做業(yè)務(wù)。財務(wù)公司作為集團支付結(jié)算的主渠道，要通過搭建帳戶體系、建立高效安全的網(wǎng)絡(luò)信息平臺，完善資金支付結(jié)算服務(wù)功能，規(guī)范資金收入和支付業(yè)務(wù)流程，不斷提高服務(wù)效率和服務(wù)滿意度，為成員單位提供 、高效、優(yōu)質(zhì)的結(jié)算服務(wù)。

（三）強化財務(wù)公司的輔助管理功能，確保集團資金有效監(jiān)控

財務(wù)公司要強化與集團資金預(yù)算信息的溝通與銜接，嚴格按照集團審批的資金預(yù)算監(jiān)控業(yè)務(wù)單元的資金流向和支付金額。要密切關(guān)注成員單位的融資結(jié)構(gòu)和資金風(fēng)險，為業(yè)務(wù)單元提供金融管理服務(wù)。要主動研究利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險，協(xié)助集團做好成員單位金融風(fēng)險承受能力和信用狀況的動態(tài)管理。要拓寬融資渠道，優(yōu)化內(nèi)外部資源配置，保證集團資金的安全性、流動性、效益性的均衡。

（四）完善財務(wù)公司投融資專業(yè)管理水平，保障集團資金管理效益

財務(wù)公司作為企業(yè)集團的金融機構(gòu)，應(yīng)吸取投融資專業(yè)管理人才，研究籌融資方式和金融運作模式，建立為企業(yè)集團所需的金融信息資源庫，提高管理工作信息化水平。當前，很多企業(yè)集團的重大經(jīng)濟活動的決策機制都存在不規(guī)范、不專業(yè)的現(xiàn)象，使得財務(wù)人員不能真正參與到企業(yè)經(jīng)濟活動的全過程，造成了財務(wù)管理職能的缺失。而通過強化財務(wù)公司對資本的專業(yè)分析和投融資管理水平，制定嚴格的財務(wù)工作管理制度，從企業(yè)集團整體效益出發(fā)，通過對整個經(jīng)濟活動的參與、監(jiān)督與管理，確保集團資金管理效益的全面提升。

財務(wù)公司要制訂嚴格的風(fēng)險評估規(guī)章，審慎風(fēng)險界限，設(shè)計完善的風(fēng)險管理架構(gòu)，通過有效的內(nèi)部控制體系和嚴格的執(zhí)行流程，構(gòu)建面向全員、包括全部業(yè)務(wù)、覆蓋業(yè)務(wù)全過程的內(nèi)控體系，保障財務(wù)公司的穩(wěn)健經(jīng)營和集團公司資金的安全。

篇4

關(guān)鍵詞 西安民營企業(yè) 融資現(xiàn)狀 對策分析 民營經(jīng)濟 民營企業(yè)融資

中圖分類號：F276.5 文獻標識碼：A

0引言

西安是陜西省省會，處于中國陸地版圖中心和我國中西部兩大經(jīng)濟區(qū)域的結(jié)合部，在這一有利位置不斷壯大發(fā)展。西安民營企業(yè)對西安的經(jīng)濟建設(shè)、整頓經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、就業(yè)崗位、增加政府財政收入的方面起到了重要的作用。

但是，中小企業(yè)投融資困難這一問題嚴重影響了西安乃至我國多個地區(qū)的企業(yè)以及區(qū)域的發(fā)展。2013年4月在戶縣召開了陜西省民營企業(yè)洽談會，通知了陜西六市的各大銀行、知名企業(yè)以及市縣領(lǐng)導(dǎo)參加了該會議，共同討論年度投資方向以及融資重大項目以及招商引進。

1西安民營企業(yè)投融資難的原因

1.1主觀因素

1.1.1企業(yè)管理水平落后，內(nèi)部體制缺陷，風(fēng)險機制不完善

西安及陜西很多地區(qū)的中小型民營企業(yè)管理制度非常落后，多采用家族式管理，不考慮管理者的綜合素質(zhì)與管理方法，單靠血緣關(guān)系來維系企業(yè)的發(fā)展。不僅打消了積極性，也加大對企業(yè)發(fā)展得不穩(wěn)定風(fēng)險，從而忽略了企業(yè)發(fā)展的其他因素，使得融資困難。

1.1.2缺乏品牌效益及公司形象的文化軟實力

眾所周知，企業(yè)文化對自身的影響是十分巨大的，而品牌效益與公司形象這兩點是公司文化軟實力的重要組成部分。根據(jù)資料的查詢可以看出來知名的西安民營企業(yè)寥寥可數(shù)，假如一個企業(yè)沒有良好的形象與信譽度，敢問哪家銀行可以放心貸款給該企業(yè)。這無疑加大了銀行借貸的風(fēng)險，從而造成了資金短缺、投融資困難的問題。

1.1.3企業(yè)規(guī)模小、資金少、發(fā)展滯后、創(chuàng)利能力弱

西安民營企業(yè)的特點就是多為中小規(guī)模，資金較少，多為自發(fā)性質(zhì)。這種企業(yè)在市場中競爭不足的缺陷就會顯現(xiàn)出來，如果出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈的情況，企業(yè)的融資問題更會突出的體現(xiàn)，甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。這樣的情況會使得外部投資者對西安民營企業(yè)投融資的猶豫不決。

1.1.4企業(yè)技術(shù)落后，生產(chǎn)成本較高

西安民營企業(yè)類型是主要以勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主，不斷向著第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。該類型的產(chǎn)業(yè)技術(shù)力量較為薄弱，這樣無疑會加大成本資金，同時也加大了企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險，也加大了銀行與投資者對企業(yè)的顧慮。

1.2客觀因素

1.2.1金融市場為民營企業(yè)提供的融資渠道有限，門檻較高

由于我國的市場體系尚未完善，股票證券風(fēng)險較大，門檻較高。且西安民營企業(yè)的規(guī)模較小，資金薄弱，很多企業(yè)承擔不起股票證券的費用，不愿擔當不穩(wěn)定的風(fēng)險。使得本來并不寬廣的融資渠道越發(fā)狹窄。

1.2.2地域文化、落后觀念的影響

陜西屬于內(nèi)陸地區(qū)，交通閉塞，經(jīng)濟落后，人民生活水平偏低。作為陜西省會的西安，當?shù)仄髽I(yè)老板的創(chuàng)業(yè)觀念較為古板，不似沿海地區(qū)的積極進取，敢于拼搏。這種固步自封的觀念在一定程度上影響了企業(yè)的發(fā)展。

1.2.3外部企業(yè)入駐的沖擊，瓜分了市場的占有額

近年隨著信息時代的發(fā)展，不少外省企業(yè)看中了西安的市場需求量大，將企業(yè)入駐西安。這一舉動對西安本地原有的市場規(guī)格造成了巨大的沖擊，也嚴重威脅了西安本地民營企業(yè)原有的優(yōu)勢地位。在競爭中，部分市場被外來企業(yè)占有，從而使得西安民營企業(yè)經(jīng)濟的投融資遭遇瓶頸。

1.2.4西安政府對西安民營企業(yè)的支持力度仍需提高

近年全國各地中小型民營企業(yè)猶如雨后春筍般涌起，中國市場呈現(xiàn)百花齊放的盛況。為中國經(jīng)濟發(fā)展增強了巨大的力量，政府也對各地的中小民營企業(yè)放寬了政策提供了資金。但由于中小型民營企業(yè)的種類繁多，行業(yè)管理制度仍未健全，企業(yè)信譽參差不齊，政府不愿意承擔不必要的風(fēng)險。所以對西安民營企業(yè)的扶持力量不夠強力，這也增加了企業(yè)投融資的難度。

1.2.5民間信貸的風(fēng)險大，存在不穩(wěn)定因素

在陜西境內(nèi)的民間借貸事件很常見，例如近幾年陜北出現(xiàn)了嚴重信貸危機，由于煤炭價格的回落，貨物大量囤積，鄂爾多斯很多的小型煤礦倒閉，血本無歸，也牽連了附近的陜北地區(qū)。陜北地區(qū)有很多私人自發(fā)組織的“典當行”，也就是民間信貸的一個寫實，但由于煤礦價格下降的緣由，很多集資者出逃，無法歸還本金利息，造成了神木民間信貸的崩盤。原本高樓林立、車水馬龍的街道也變得冷寂蕭條，這種繁榮的假象就像海市蜃樓般煙消云散。在西安民間信貸的例子也十分常見，這種投融資的方式不僅利息高，而且容易受外界影響，存在巨大的風(fēng)險。所以使得很多西安民營企業(yè)對其退避三舍，投融資非常困難。

2西安民營經(jīng)濟投融資困難的解決方法及對策

2.1完善企業(yè)管理機制，引進高素質(zhì)管理人才

治病就要找到病灶，找到發(fā)病的根源，企業(yè)的管理機制就是衡量一個企業(yè)在生意運作、資金流通整合、企業(yè)員工管理及是否正常運行的一個標準。所以西安民營企業(yè)必須完善企業(yè)管理制度，不再依賴家族式這種陳舊的方式進行管理，引進高素質(zhì)管理人才，為企業(yè)注入新鮮的血液，推陳出新，革故鼎新，在遵守市場秩序的情況下采用更符合當下切實問題的新型管理模式，規(guī)范管理公司制度，為企業(yè)的發(fā)展運作保駕護航，提供一個良好的制度保障。

2.2堅持以誠為本，打響企業(yè)品牌名號，樹立健康的公司形象

中國自古以來就是禮儀之邦，誠信在商業(yè)的地位永遠是第一位的。西安民營企業(yè)必須堅持以誠信為本，精益求精，對公司產(chǎn)品的質(zhì)量把好關(guān)。將企業(yè)的名號打響，做出品牌效益，打消消費者的質(zhì)疑之心，占據(jù)一定的市場份額，為企業(yè)拉攏部分老客戶，回頭客。樹立健康、良好的公司形象，增強企業(yè)的文化軟實力。這樣，銀行與投資商就會看中企業(yè)的信譽度，敢于向其投資，從而緩解的投融資困難的壓力。

2.3拓寬市場投融資渠道，一籃子雞蛋分開裝

受市場因素的影響，如今民營企業(yè)的投融資渠道單一，而股票證券的風(fēng)險大，門檻高，這也是造成西安民營中小企業(yè)投融資困難的重要原因。面對這一問題，企業(yè)更要拓寬市場投融資渠道，開源節(jié)流，分散化管理，在抓住銀行貸款這一主要源頭的情況下，嘗試其他風(fēng)險相對較小的方法進行投融資。

2.4改變守舊、保守的傳統(tǒng)觀念，勇于創(chuàng)新，積極進取

改變原有的守舊思想，敢于創(chuàng)新，鼓勵西安人民自主創(chuàng)業(yè)，建立良好的競爭環(huán)境，適當降低創(chuàng)業(yè)的資金要求以及條件，為西安經(jīng)濟建設(shè)提供更加有利的平臺，同時也激勵了創(chuàng)業(yè)人群的積極性。

2.5建立信用擔保體系，借鑒發(fā)達國家建立擔保機構(gòu)的方式

沒有信用擔保，是銀行、投資者拒絕為企業(yè)投融資的重要因素。所以，必須借鑒發(fā)達中小企業(yè)與銀行保持良好的合作關(guān)系，尋找企業(yè)股份或資金抵押的一個信譽保障的權(quán)威中介機構(gòu)。讓銀行對企業(yè)擁有信心，敢于放款，為企業(yè)的發(fā)展注入資金，這也是西安民營中小型企業(yè)的一個積極的鼓勵。

篇5

隨著我國“一路一帶”戰(zhàn)略的部署和實施，鐵路面臨著新一輪的施工建設(shè)，鐵路施工企業(yè)也迎來了新的發(fā)展機遇，但當前其行業(yè)競爭程度空前激烈，以企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)的角度看，這對鐵路施工企業(yè)的財務(wù)管理的要求又上了一個新的臺階。本文通過描述我國鐵路施工企業(yè)的財務(wù)管理現(xiàn)狀，分析其財務(wù)管理存在的問題，以期破解鐵路施工企業(yè)財務(wù)管理的難題。

關(guān)鍵詞:

鐵路施工企業(yè)；財務(wù)管理；現(xiàn)狀；對策

當前我國鐵路施工行業(yè)伴隨著我國鐵路發(fā)展而越發(fā)成熟，同時眾多鐵路施工企業(yè)早已投身于“紅海”，再加上施工企業(yè)的毛利本身不高在，使得其盈利空間一直被壓縮。此外，鐵路施工企業(yè)也會不同程度上受國家政策等因素的影響，比如，在國家實施“一路一帶”的戰(zhàn)略實施下，我國鐵路施工企業(yè)的項目層出窮的出現(xiàn)，企業(yè)在競爭項目的同時還要考慮中標后的企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險；由于鐵路施工企業(yè)的在前期時候要投入大量資金，資金的籌集與管理環(huán)節(jié)也是企業(yè)必須面對不可逃避的問題。因此研究財務(wù)風(fēng)險管理和資金籌集，并探討我國鐵路施工企業(yè)財務(wù)管理的現(xiàn)狀與存在的問題，從而改善我國鐵路施工企業(yè)財務(wù)管理水平。

一、鐵路施工企業(yè)財務(wù)管理概況

當前我國經(jīng)濟發(fā)展水平仍保持較高的水平，鐵路作為交通運輸業(yè)最主要方式的之一，我國在投資鐵路建設(shè)上一直保持強有的投資力度。相應(yīng)的我國鐵路施工企業(yè)規(guī)模不斷擴大，多數(shù)企業(yè)建立并實施了財務(wù)管理制度。但由于受鐵路施工企業(yè)歷史原因以及鐵路施工項目工程地域分布復(fù)雜性等特點的影響，企業(yè)的財務(wù)管理的問題具有一定的普遍性，例如有些企業(yè)財務(wù)管理制度缺失，財管人員意識不到位等問題，這在某種程度上制約了鐵路施工企業(yè)的良好發(fā)展。

二、鐵路施工企業(yè)財務(wù)管理存在的問題

(一)財務(wù)管理基礎(chǔ)有待加強

當前我國鐵路施工企業(yè)在建立財務(wù)管理制度仍有失偏頗，部分鐵路施工企業(yè)在建立財務(wù)管理制度往往浮于表面，過于形式，難以和與企業(yè)實際財務(wù)管理現(xiàn)狀相匹配，制度的缺失的特點在企業(yè)貫穿實行時被暴露無遺。此外，多數(shù)企業(yè)的財務(wù)部未能獨立區(qū)分會計和財務(wù)管理，缺失獨立的財務(wù)管理部門，且通常是會計人員兼職財務(wù)管理工作，但會計人員更多地將工作放在了會計核算上，同時由于自身知識的局限性，且對于更新財務(wù)管理知識的主動性不強，但難以達到符合企業(yè)財務(wù)管理良好的要求。

(二)風(fēng)險管控意識有待提高

鐵路施工企業(yè)不可避免的也會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，其包括融資風(fēng)險與投資風(fēng)險。企業(yè)在考慮接入大額的工程項目成本時，往往未能對于大額工程項目資金成本的權(quán)衡、籌集方式的選擇出最佳方案，加大了企業(yè)的融資風(fēng)險；投資風(fēng)險主要表現(xiàn)在項目投資決策、固定資產(chǎn)投資決策等上面，為了在競標中取勝，壓低價格并墊付了工程款，導(dǎo)致企業(yè)的資金壓力和收款風(fēng)險遞增。

(三)財務(wù)預(yù)算管理有待改善

我國鐵路施工企業(yè)的管理層十分明白財務(wù)預(yù)算是企業(yè)全面預(yù)算的不可忽視的部分之一，但由于預(yù)算管理相對薄弱，執(zhí)行力度不足，包括管理層在財務(wù)預(yù)算管理工作上浮于表面，其難以掌控和評價財務(wù)活動的準確性。此外，多數(shù)企業(yè)未能建立財務(wù)預(yù)算執(zhí)行情況的動態(tài)考評與反饋機制，企業(yè)財務(wù)預(yù)算的結(jié)果的關(guān)聯(lián)性與企業(yè)的上下部門不緊密，難以起到財務(wù)預(yù)算應(yīng)有作用。

(四)財管激勵制度有待健全

鐵路施工企業(yè)財務(wù)管理是一項系統(tǒng)工程，亟需建立健全合適、合理、有效地的激勵與約束機制作為良好運行的前提。但鐵路施工企業(yè)長久以來認為財務(wù)管理只是作為一個輔工作，尚未搭建起一個行而有效的財務(wù)管理激勵與約束機制的平臺，財務(wù)人員的工作積極性不高也在所難免。

三、完善我國鐵路施工企業(yè)財務(wù)管理的對策

(一)搭建企業(yè)財務(wù)管理的平臺

鐵路施工企業(yè)應(yīng)重視財務(wù)管理工作，并根據(jù)自身情況制定行之有效的制度并貫徹執(zhí)行，做好其基礎(chǔ)工作；另外應(yīng)獨立成立財務(wù)管理部門，從外部聘用具有一定經(jīng)驗的、具有相應(yīng)專業(yè)職稱的財務(wù)管理的高級人才，并集思廣益，制定出符合財務(wù)管理標準的、符合公司實際狀況的制度。并通過開展學(xué)習(xí)交流會議或者參加各種專業(yè)培訓(xùn)，不斷提升財務(wù)管理人員的業(yè)務(wù)水平。

(二)強化風(fēng)險防范與管控意識

鐵路施工企業(yè)的管理層應(yīng)從上到下廣泛宣傳財務(wù)的重要性，強化風(fēng)險防范與管控意識，并在管理層和廣大職工的共同努力下，控制財務(wù)風(fēng)險在投融資活動處于一個相對較低的水平。其財務(wù)管理部門應(yīng)當引入風(fēng)險評估機制，以利用定性或定量風(fēng)險評估方法對投融資環(huán)節(jié)的財務(wù)風(fēng)險進行事前的評估，進而確定各種投融資決策的風(fēng)險水平。同時企業(yè)的高層和財務(wù)部門在對各個項目進行權(quán)衡，尤其本著成本效益原則，真正做到對風(fēng)險的全面管控。

(三)建立財務(wù)預(yù)算管理的制度

鐵路施工企業(yè)應(yīng)當建立并落實全面預(yù)算管理制度，并成立預(yù)算委員會，在和各個部門溝通配合的基礎(chǔ)上，確定合理預(yù)算目標，然后編制業(yè)務(wù)預(yù)算、財務(wù)預(yù)算等，并在基礎(chǔ)上結(jié)合公司實際情況建立預(yù)算的反饋與考核機制。其中財務(wù)管理部門應(yīng)根據(jù)公司的目標，合理恰當?shù)刈龊秘攧?wù)預(yù)算的編制工作，真正做到對預(yù)算目標的可控。

(四)健全財務(wù)管理激勵的機制

鐵路施工企業(yè)應(yīng)重新設(shè)定財務(wù)管理的激勵機制，并應(yīng)側(cè)重與財務(wù)管理部門及工作人員工資薪酬。并根據(jù)企業(yè)考核機制的獎罰標準對人員、部門的預(yù)算實施工作的好壞開展自上而下的考評，真正使各個職工具有居安思危的意識，并努力提高其工作的積極性。

四、結(jié)束語

鐵路施工企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)管理體制的重要方式之一就是完財務(wù)管理工作，本文在上述分析了鐵路施工企業(yè)普遍存在的問題，并提出了針對性的對策，以期努力提高我國鐵路施工企業(yè)財務(wù)管理能力。

作者：薛宏強 單位：中鐵二十一局集團第五工程公司

參考文獻:

[1]郝慶寶.淺析鐵路施工企業(yè)財務(wù)管理中存在問題及對策[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2015,03:179

篇6

關(guān)鍵詞：投融資平臺 問題 原因 對策措施

中圖分類號：F812.7 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2012）01-212-02

我國地方政府投融資平臺的存在由來已久。2008年11月，為應(yīng)對國際金融危機，我國政府實施了積極的財政政策，各地方政府投融資平臺如雨后春筍般涌現(xiàn)出來。同時，各界對日漸龐大的地方投融資平臺債務(wù)及由此引發(fā)的風(fēng)險極為關(guān)注。鑒于此，本文分析了地方投融資平臺存在的問題以及形成的原因后，提出了打造地方投融資平臺的對策。

一、地方投融資平臺的問題

1.融資需求大。近幾年，各地城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資規(guī)模日益擴大，進度也越來越快。由于改善城市面貌既可以滿足社會需求，也能體現(xiàn)政績，因此，在政府的中長期規(guī)劃中，大都提出了大規(guī)模的城建投資計劃，提高了城市投資需求。政府投融資平臺作為融資和項目實施的主要載體，壓力巨大。

2.融資能力低。政府投融資平臺承擔大量的公益性項目，資金投入量大，基本無回報或收益極低。投融資平臺企業(yè)短期內(nèi)承擔多個建設(shè)項目，往往需要大量舉債，有的甚至已超過了財務(wù)風(fēng)險預(yù)警線。支撐巨額的財務(wù)費用，造血功能缺失。融資渠道單一，投融資平臺對外融資多以銀行的長短期商業(yè)貸款等負債方式進行，利用資本市場直接融資比例過低，受宏觀調(diào)控政策的影響極大。

3.盈利能力差。許多投融資平臺往往依賴于某個或某類政府投資項目而建立，僅僅承擔了投資項目的融資及建設(shè)職能，不能對建設(shè)的工程項目進行經(jīng)營與管理，沒有形成真正意義上的符合風(fēng)險與收益一體化要求的投融資主體資格，市場化投融資“借、用、管、還”的責任不清晰，難以形成投融資運營合力。因此，資金使用效率較低，沒有通盤考慮資源的整合利用和持續(xù)經(jīng)營。

二、投融資平臺風(fēng)險的原因

（一）內(nèi)部動因

1.地方政府債務(wù)管理制度不規(guī)范。長期以來，地方政府建設(shè)性債務(wù)游離于現(xiàn)行財政體系之外，透明度和公開性極低。政府債務(wù)的統(tǒng)計、核算，特別是預(yù)警體系尚未建立，令決策層無法準確地掌握政府的所有投融資活動，統(tǒng)籌規(guī)范債務(wù)管理難度很大。地方財政部門只能對部分直接由財政部門償還的債務(wù)進行管理，地方人大也沒有對債務(wù)融資履行監(jiān)管職能，更談不上引入社會公眾參與的體制和機制，為投融資平臺債務(wù)的肆意擴張和財政風(fēng)險的積聚創(chuàng)造了條件。

2.地方投融資平臺風(fēng)險約束機制不健全。我國投融資平臺從體制上尚未擺脫對政府部門的依附，項目的決策權(quán)不在各投融資平臺。地方投融資行為屬于“準財政”行為，出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險也將最終由財政承擔。因而，在“借、用、還”不統(tǒng)一和“責、權(quán)、利”不清的情況下，盲目舉債、多頭管理。各平臺公司極易忽略完善自身的規(guī)范性考核辦法和建立相關(guān)的管理和監(jiān)督制度，投融資的風(fēng)險約束機制建設(shè)更是無從談起。

3.地方政府政績考核機制有偏差。長期以來，地方GDP增長速度、就業(yè)、投資規(guī)模等往往是評價地方政府業(yè)績的重要內(nèi)容。各級地方政府官員早已習(xí)慣于把本地投資增長快、投資規(guī)模大，融資平臺多、融資額度大等作為其任期內(nèi)工作業(yè)績的主要內(nèi)容，而較少地關(guān)注本屆政府對資源的使用是否高效，對財力的配置是否合理等實質(zhì)問題。在這種存在偏差的政績考核機制下，官員要想在短期內(nèi)做出引人矚目的政績，借債就成為一種突破已有預(yù)算約束的最佳策略。

4.政治周期效應(yīng)催生地方負債規(guī)模。以官員任期制為基本特征的政治周期也對地方投融資債務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生重要影響。本屆政府極力融資搞建設(shè)，償債責任卻轉(zhuǎn)嫁給下屆乃至多屆后續(xù)政府。這種現(xiàn)象與經(jīng)濟學(xué)中的“蛛網(wǎng)效應(yīng)”極為類似。如果一屆政府既不償付本金，也不支付全部利息，即償債效率小于借債效率，則地方債務(wù)規(guī)模越來越大。

（二）外部誘因

1.受地區(qū)城市化、工業(yè)化發(fā)展驅(qū)使。我國地方政府投融資平臺引發(fā)的政府性債務(wù)風(fēng)險，它的形成和積聚與地區(qū)城市化、工業(yè)化發(fā)展存在緊密相連的因果循環(huán)關(guān)系。地方政府構(gòu)建投融資平臺舉借債務(wù)有了經(jīng)濟上的可行性，其舉借債務(wù)的規(guī)模也會因經(jīng)濟的繁榮、城市化、工業(yè)化的快速發(fā)展而不斷積累，引發(fā)地方政府財政風(fēng)險。

2.受國內(nèi)外經(jīng)濟及政策環(huán)境影響。2008年下半年爆發(fā)的國際金融危機催生了地方投融資平臺的快速發(fā)展。為應(yīng)對金融危機，2008年11月我國政府實施積極的財政政策，出臺了4萬億元的刺激計劃，其中，中央僅承擔1.18萬億元，其余部分都要求地方政府給予配套資金支持和稅收優(yōu)惠。

3.受體制因素影響。一方面，我國《預(yù)算法》規(guī)定：“地方各級預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字。除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券。”地方政府無法通過公開、透明與合法渠道實現(xiàn)市場融資。因此，只有借助投融資平臺。另一方面，1994年分稅制體制改革后，地方事權(quán)過多與財力不足的矛盾在基層政府表現(xiàn)得越來越突出?；鶎诱狈Ψ€(wěn)定可靠的收入來源。

三、地方融資平臺的打造

根據(jù)統(tǒng)一化的政府融資平臺、市場化的國資管理平臺、政策性的產(chǎn)業(yè)投資平臺、先導(dǎo)性的創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)平臺的總體戰(zhàn)略定位，建議采取以下措施打造投融資平臺。

1.切實增強平臺融資能力。擴充資產(chǎn)規(guī)模。充分運用政府可以合理支配的資金和資源，擴大政府獨資或控股投資公司的資產(chǎn)規(guī)模和現(xiàn)金流量。優(yōu)化資源配置，增強融資能力。拓寬融資渠道，進一步發(fā)揮現(xiàn)有商業(yè)銀行的信貸資金優(yōu)勢，為重點項目提供融資便利。積極爭取政策性貸款，完善政府投融資公司的融資擔保體系，建立良好的社會信用環(huán)境。擴大直接融資，創(chuàng)新直接融資方式。

2.創(chuàng)新投融資體制和模式。一是充分發(fā)揮各級投融資平臺公司的融資功能。各級投融資平臺公司要以項目建設(shè)為紐帶，加強與各金融機構(gòu)、社會資本的聯(lián)系與合作。二是各投融資平臺公司要加強與金融機構(gòu)對接，用好用活金融政策，構(gòu)建良好的銀企合作機制，提升融資能力，爭取金融機構(gòu)信用評級、銀團貸款、融資授信等支持。三是積極支持配合金融機構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，探索“按揭”融資模式。

3.制定先行先試的投融資政策。抓住區(qū)域發(fā)展政策，制訂重點建設(shè)項目融資規(guī)劃。制定和落實投融資政策，用“先行先試”的手段，努力構(gòu)建地方投融資體制改革的政策支撐體系。加快研究制定投資項目管理、特許經(jīng)營權(quán)管理等政策措施，規(guī)范和強化政府投資管理，加強投融資宏觀調(diào)控，營造投融資要素合理流動的市場環(huán)境，為政府融資創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。

4.加強對政府投融資平臺的監(jiān)管。加強政府規(guī)劃和政策引導(dǎo)，各投融資平臺企業(yè)要按照當?shù)貒窠?jīng)濟和社會發(fā)展中長期規(guī)劃，編制企業(yè)發(fā)展規(guī)劃和項目建設(shè)計劃。建立健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，形成科學(xué)完備的董事會、監(jiān)事會決策機制和監(jiān)督制衡機制。建立激勵機制，對經(jīng)營性業(yè)務(wù)的管理,以定量考核為主,定性考核為輔,主要考核經(jīng)營績效指標完成情況。強化投資風(fēng)險約束機制。建立監(jiān)管機制，規(guī)范投資項目審批，重大項目實施日常財務(wù)監(jiān)管。有效杜絕違規(guī)違紀現(xiàn)象，切實防范政府債務(wù)風(fēng)險。

參考文獻：

1.封北麟.地方政府投融資平臺的財政風(fēng)險研究［J］.金融與經(jīng)濟，2010（2）

2.陳少強，吳育新，馬忠華.理性看待地方投融資平臺建設(shè)［J］.中國發(fā)展觀察，2010（6）

3.國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院課題組.地方政府融資研究［J］.宏觀經(jīng)濟研究，2010（6）

篇7

關(guān)鍵詞：市縣級；融資平臺公司；經(jīng)營管理

中圖分類號：F23

文獻標識碼：A

文章編號：16723198（2015）18011101

1 存在的問題和困難

1.1 地方政府性債務(wù)管理不夠規(guī)范

（1）政府性債務(wù)管理制度尚不健全。尚未出臺綜合性的政府性債務(wù)管理制度、政府性債務(wù)風(fēng)險預(yù)警制度、償債準備金制度等；尚未明確債務(wù)歸口管理部門，政府性債務(wù)舉借仍由相關(guān)部門和單位自主確定，多頭管理，對新增債務(wù)未進行有效控制和審批，債務(wù)規(guī)模缺乏有效控制，債務(wù)資金使用未得到有效監(jiān)督管理。部分地方政府部門和機構(gòu)以及全額撥款事業(yè)單位違規(guī)出具承諾函、寬慰函，違規(guī)以財政性收入、行政事業(yè)單位國有資產(chǎn)或其他方式提供直接或間接擔保。違規(guī)集資形成的債務(wù)時有發(fā)生。

（2）平臺公司經(jīng)營不規(guī)范。一是未嚴格按照國務(wù)院19號文件對融資平臺公司進行清理規(guī)范。二是部分融資平臺公司管理不規(guī)范。三是大部分都存在著工程超概算的問題，導(dǎo)致大部分工程拖欠工程款，形成政府性債務(wù)。

1.2 債務(wù)總額大，債務(wù)償還包袱沉重

市級城司作為融資平臺，承擔著全市重點建設(shè)項目融資工作，自成立以來主要工作是市本級重點項目建設(shè)和作為政府融資平臺支持縣（區(qū)）域經(jīng)濟發(fā)展，并無經(jīng)營收入，無力支付貸款本息。但為維護政府信用和城司在資本市場的信用等級，確保市級開發(fā)性金融合作工作正常進行，以貸還貸和以貸還息總量大，矛盾后移。加之多數(shù)在建項目超預(yù)算及建設(shè)資金來源不足，造成項目資金缺口較大。在行業(yè)上主要表現(xiàn)為市政建設(shè)、交通運輸行業(yè)。

1.3 融資成本增大，增加了償債壓力

通過融資租賃、回購（BT）、墊資施工、延期付款和集資等方式形成的政府性債務(wù)規(guī)模大、融資成本較高，增加了償債壓力。

這些融資方式隱蔽性強，不易監(jiān)管，且融資成本普遍高于同期銀行貸款利率。如回購資金空掛問題，城司在發(fā)行企業(yè)債券時，為滿足債券發(fā)行對發(fā)行人財務(wù)指標中主營業(yè)務(wù)收入及經(jīng)營性現(xiàn)金流的要求，與市政府簽訂了BT回購協(xié)議。協(xié)議簽訂后，由于財政資金無法到位，城司形成巨額“長期應(yīng)收款”掛賬，以此又帶來了資金空掛問題。

1.4 資本結(jié)構(gòu)不合理、公司治理結(jié)構(gòu)薄弱

在資本結(jié)構(gòu)中，特別是在以非貨幣資產(chǎn)出資存在問題較多，作為出資的相關(guān)實物及土地使用權(quán)大部分均未辦理財產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)，而且還存在政府機關(guān)辦公設(shè)施等一些不能作為出資的非經(jīng)營性資產(chǎn)。

在公司治理結(jié)構(gòu)方面，一方面，政府職能與國有資產(chǎn)出資人職能未能完全分開、企業(yè)依法獨立自主經(jīng)營的權(quán)利受限；另一方面，縣級融資平臺公司基本未有完善的公司組織結(jié)構(gòu)，未能合理設(shè)置公司戰(zhàn)略、薪酬與考核、內(nèi)部控制及風(fēng)險管理等內(nèi)部職能機構(gòu)。

1.5 良性償債機制尚未形成

目前，債務(wù)資金投向主要用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等公益性行業(yè)，公益性項目投資缺乏“造血功能”，償債資金來源單一。加之土地收益遲遲難以兌現(xiàn)，導(dǎo)致償債資金缺乏保障，增大了到期清償債務(wù)的風(fēng)險。同時，沒有建立償債準備金制度，以自身盈利來償債的良性工作機制還在探索階段。

究其原因：一是資產(chǎn)質(zhì)量不高，抵御風(fēng)險能力較弱。城司資產(chǎn)規(guī)模雖大，但多為公益性資產(chǎn)，缺乏經(jīng)營性資產(chǎn)。二是融資渠道單一。依賴于銀行中長期貸款等負債方式，利用資本市場直接融資比例過低，缺乏持續(xù)融資的順暢通道。三是缺乏持續(xù)經(jīng)營模式。城司僅僅承擔了以投資項目為中心的融資及建設(shè)的全部職能，完全按照政府要求實施項目。因沒有賦予經(jīng)營性資源，而缺乏經(jīng)營動力和持續(xù)經(jīng)營的運作模式。在實際運作過程中，缺乏自身造血功能和產(chǎn)出效益。

2 審計建議

2.1 加強政府性債務(wù)管理，提高政府性債務(wù)管理水平

要進一步樹立政府性債務(wù)的償債意識和風(fēng)險意識，建立健全政府債務(wù)管理長效機制，加強對政府性債務(wù)的管理，提高對政府性債務(wù)的管理水平，實現(xiàn)舉借和發(fā)展的良性循環(huán)。一是要根據(jù)自己實際情況，建立科學(xué)合理的政府債務(wù)管理指標體系，明確財政部門在政府性債務(wù)管理中的主體地位，對所有債務(wù)實施全程監(jiān)督，對政府性債務(wù)的總量、期限及結(jié)構(gòu)進行認真研究分析，建立有效的控制措施。二是加強對政府性債務(wù)舉借和融資市場的研究和監(jiān)控，有效的防止債務(wù)風(fēng)險。三是政府性債務(wù)的融資和償債資金納入預(yù)算管理，保證財政預(yù)算管理的真實性、完整性，有效防范和化解政府性債務(wù)產(chǎn)生的財政風(fēng)險。

2.2 加強和完善政府性債務(wù)決策機制、監(jiān)控預(yù)警機制

加強和完善政府性債務(wù)的決策機制。應(yīng)建立統(tǒng)一的政府債務(wù)管理專門機構(gòu)負責對政府性債務(wù)監(jiān)督與管理，理順政府性債務(wù)管理體制和決策機制。要定期對政府性債務(wù)進行檢查監(jiān)督，規(guī)范政府性債務(wù)的舉借、使用審批程序，嚴禁違反相關(guān)規(guī)定，嚴格控制基層單位舉借債務(wù)，按照誰決策，誰負責，誰受益，誰償還的原則，防止新增不良債務(wù)。

2.3 加強對政府性債務(wù)的監(jiān)督檢查

政府應(yīng)建立領(lǐng)導(dǎo)負責制，嚴格考核，把政府債務(wù)管理工作作為日常重要工作來抓，積極采取可行措施，防范和化解債務(wù)風(fēng)險。財政和項目主管部門要切實發(fā)揮職能作用，對地方政府性債務(wù)進行定期統(tǒng)計和動態(tài)監(jiān)控，加強對政府性債務(wù)的事前、事中和事后監(jiān)督，對資金和項目實行全程控制，禁止政府各部門單位直接舉借政府性債務(wù)。加強項目管理，嚴格遵守基本建設(shè)程序，遵守投標制度，加強竣工決算審計。計劃、財政、審計及監(jiān)督檢查部門應(yīng)加強協(xié)調(diào)與合作，嚴格項目的審批，加大對資金撥付使用的監(jiān)督、檢查力度，對違反財經(jīng)法規(guī)、浪費國家資財?shù)男袨閺膰缿吞帲_保?？顚Ｓ?。進一步深化經(jīng)濟責任審計，把領(lǐng)導(dǎo)干部在任職期間的舉債、償債情況納入審計評價范圍，堅決杜絕影響縣域經(jīng)濟發(fā)展的行為及盲目舉債造成不必要的損失浪費問題。

篇8

設(shè)施融資所組建的城市建設(shè)投資公司、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營公司等各種不同類型公司的總稱。常規(guī)的做法是,政府搭建平臺公司,以各種形式注入資產(chǎn)(或以部分政府性收入作為公司收入來源,形成銀行貸款所必需的資金流),然后通過資產(chǎn)抵押和政府信用擔保的形式獲取銀行貸款,實質(zhì)上是利用公共資產(chǎn)和政府信用來獲取銀行貸款。通過融資平臺融入的資金重點投入市政建設(shè)、公用事業(yè)等基礎(chǔ)設(shè)施項目中①。需要特別指出的是,由于我國缺乏多樣和有效的直接融資方式,導(dǎo)致目前政府融資平臺債務(wù)主要集中在銀行貸款上,債務(wù)集中度較高。

2008年金融危機爆發(fā)后,擴張性經(jīng)濟調(diào)控措施成為主流,具體來說就是擴大政府支出。中國政府也出臺了一系列刺激經(jīng)濟的政策措施,其中最引人注目的是4萬億投資,從構(gòu)成上看,其中只有1.18萬億是中央政府投資,其他則來自社會資本和銀行信貸?，F(xiàn)行財政體制下的地方財政基本上是吃飯財政,日益高漲的民計民生需求已經(jīng)讓地方政府疲于應(yīng)對,更無力提供配套財政資金,將近3萬億的資金投入缺口只能由銀行信貸來承擔。2009年初中國人民銀行與中國銀監(jiān)會聯(lián)合《關(guān)于進一步加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》,提出“支持有條件的地方政府組建融資平臺,發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具,拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”?？梢?由于市場發(fā)育不足,在地方配套融資有限的政策選擇中,組建融資平臺應(yīng)是地方政府所能采取的最好方式。

從實際運行效果看,融資平臺既從形式上滿足了合規(guī)市場主體的要求,也及時有效地充當了擴張性資本向?qū)嶓w經(jīng)濟轉(zhuǎn)移的橋梁。通過分析融資平臺刺激經(jīng)濟復(fù)蘇的政策力度,我們發(fā)現(xiàn),正是這些融資平臺實際擔當了刺激經(jīng)濟迅速恢復(fù)的主要力量。因為,在刺激經(jīng)濟政策的一攬子方案中,民營和個人只是非常小的部分。在出口、投資、消費“三駕馬車”拉動經(jīng)濟的格局中,由于出口受挫,諸如“家電下鄉(xiāng)”等擴大消費、啟動內(nèi)需政策對于國民經(jīng)濟在短期內(nèi)復(fù)蘇只發(fā)揮了有限的作用,政府的注意力不能不聚焦在投資上?？梢哉f,地方政府組建的融資平臺發(fā)揮了重要的作用。

融資平臺的最大特點,是在特定時期內(nèi)強化了政府的政策導(dǎo)向性。新公共管理(NewPublicMan-agement,NPM)理論①認為,政策是政府機構(gòu)的“產(chǎn)品”和影響社會關(guān)系的工具,政策的傳導(dǎo)機制具有多樣性。政府性融資平臺設(shè)立的初衷是代替政府實現(xiàn)市場機制無法完成、但卻為社會發(fā)展所必需的功能,最為典型的是基礎(chǔ)設(shè)施和公共事業(yè)領(lǐng)域,由于存在較強的外部性,逐利的社會資本難以進入,按照傳統(tǒng)邏輯,在市場失靈的條件下,政府天然地要擔當起責任,于是,這些融資平臺也就自然地發(fā)揮了極強的政策導(dǎo)向作用?？梢哉f,融資平臺的任務(wù)目標充分體現(xiàn)了政府在特定時期的政策導(dǎo)向精神。

從融資平臺的產(chǎn)生和發(fā)展來看,這些機構(gòu)實際承載著政府公共管理職能從計劃經(jīng)濟模式向市場經(jīng)濟模式的轉(zhuǎn)變,其發(fā)展、成熟、分化的過程也同時引導(dǎo)著政府公共管理制度上的創(chuàng)新。在計劃經(jīng)濟體制下,投融資的主體是政府(銀行可以視為政府職能部門之一),由此風(fēng)險也可以表述為政府風(fēng)險。在市場經(jīng)濟條件下,投融資的主體主要是市場活動主體,也就是具有獨立風(fēng)險承擔能力的機構(gòu),政府參與投融資也要遵守市場規(guī)則。新公共管理理論認為,市場經(jīng)濟體制下的公共部門應(yīng)師法私人部門管理,建立“企業(yè)家型政府”。按照世界銀行專家的觀點,生態(tài)宜居、經(jīng)濟競爭力、政府善治與融資能力四個要素共同構(gòu)成城市可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標②。四個要素之間相輔相成,互為因果,投融資能力不但是城市經(jīng)濟競爭力的直接體現(xiàn),還為生態(tài)宜居、政府治理提供了經(jīng)濟上的保障。

我國地方融資平臺不乏成功的案例,以天津城市基礎(chǔ)設(shè)施投資集團(以下簡稱天津城投)為例,天津城投成立于2004年,是市政府授權(quán)的國有獨資公司,主營業(yè)務(wù)有:海河綜合開發(fā)、市區(qū)快速路網(wǎng)、地鐵、城市環(huán)境綠化等四大類基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資、建設(shè)、經(jīng)營開發(fā)與運營管理。下屬四個子公司:天津市海河建設(shè)發(fā)展投資有限公司、天津市城市道路管網(wǎng)配套建設(shè)投資有限公司、天津地下鐵道有限責任公司、天津市環(huán)境建設(shè)投資有限公司。從公共管理角度看,天津城投是部分政府職能延伸的載體。從這種體制設(shè)計運行結(jié)果看,幾年來,天津的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進展迅速,市容市貌都得到了很大改觀,應(yīng)該說,效果非常明顯,基本達到了預(yù)期目標。

尤其是在應(yīng)對金融危機的過程中發(fā)揮著舉足輕重的作用。目前,融資平臺風(fēng)險之所以成為爭論的焦點,主要是因為其過大的規(guī)模和負債集中度。相關(guān)資料顯示,在2009年全國新增貸款中,投向融資平臺的貸款達到了3.8萬億。根據(jù)中國人民銀行天津分行調(diào)查顯示,截至2009年末,天津市主要金融機構(gòu)對各類政府融資平臺發(fā)放人民幣貸款余額為4325億元(不含票據(jù)融資),同比增長101%,占全市各項貸款余額的39%;2009年,這些政府融資平臺公司全年新增貸款2171億元,占全市新增貸款的62.5%。這些貸款由眾多行政機關(guān)擔保,但行政機關(guān)既無擔保債務(wù)的資格,也無擔保債務(wù)的能力。因此,有學(xué)者質(zhì)疑這種貸款風(fēng)險有可能因為地方財政無力償付,進而不得不由中央財政埋單,將其最終轉(zhuǎn)嫁給納稅人。

此外,融資平臺負債結(jié)構(gòu)也是形成風(fēng)險的原因之一。通過地方政府融資平臺進行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),一般周期比較長,屬于中長期貸款。如果從國家開發(fā)銀行等擁有穩(wěn)定長期資金來源的政策性銀行融資,借貸期限相對匹配,風(fēng)險有限。但如果從商業(yè)銀行獲取大量資金,就難免使信貸風(fēng)險在短期內(nèi)聚集。同時,在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)融資項目篩選上,如果對優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)目標實施力度不夠,還有可能造成新的產(chǎn)能過剩,資源浪費,給長期經(jīng)濟發(fā)展帶來隱患。另外,大量的信貸指標投向融資平臺意味著對其他領(lǐng)域資金供給不足,這種信貸擠出效應(yīng)會在一定程度上影響到社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)整體的平衡發(fā)展。

上述問題的產(chǎn)生,歸根結(jié)底在于投融資平臺把地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共事業(yè)產(chǎn)生的債務(wù)信貸化(尹中卿,2010)。這種信貸化的主體是地方政府,深層次原因是地方政府背負著發(fā)展經(jīng)濟的任務(wù),并且核心指標GDP是上級部門考核的主要內(nèi)容。此外,地方政府還背負著眾多上級部門賦予的社會發(fā)展、民計民生、節(jié)能環(huán)保等責任(周漢華,2009)。相比這些指標和任務(wù),地方政府能夠正常調(diào)動的資源卻非常有限。1994年財政體制改革后,財政收入的中央集權(quán)化呈現(xiàn)出越來越明顯的趨勢,而地方政府可支配財力增長速度遠遠落后于中央。一方面地方政府的責任層層加碼,另一方面地方財政收入?yún)s捉襟見肘。由于財政體制不完善,進而導(dǎo)致公共管理制度問題。面對金融危機帶來的有效需求不足,我們通過組建融資平臺來帶動銀行信貸投放,成功實現(xiàn)“保八”目標。但危機過后,我們不得不面對接踵而至的新問題:治理政府性融資平臺的債務(wù)風(fēng)險。政府相關(guān)的公開數(shù)據(jù)顯示,2009年9.5萬億元人民幣新增貸款中,投向融資平臺的貸款占新增貸款總量近40%。換言之,融資平臺的風(fēng)險大量集中在銀行系統(tǒng)。

如何理性地看待融資平臺風(fēng)險需要從多角度綜合分析。首先,風(fēng)險只是一種預(yù)期。有學(xué)者認為,風(fēng)險是指在一定條件下和一定時期內(nèi),由于各種結(jié)果發(fā)生的不確定性而導(dǎo)致行為主體遭受損失的大小,以及這種損失發(fā)生可能性的大小,風(fēng)險以損失發(fā)生的大小與損失發(fā)生的概率兩個指標進行衡量?？茖W(xué)評估融資平臺風(fēng)險可以分為發(fā)生風(fēng)險的概率和發(fā)生風(fēng)險所造成的影響。因此,需要掌握此類負債的總規(guī)模(占GDP的比重等),并與發(fā)生債務(wù)危機國家的相應(yīng)數(shù)據(jù)進行對比。至于發(fā)生風(fēng)險的概率,需要綜觀中國經(jīng)濟發(fā)展的宏觀情況,雖然目前我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)存在諸多問題,但整個經(jīng)濟層面是好的,并且處于向上快速發(fā)展的良好態(tài)勢。而且,龐大的經(jīng)濟總量也為管理層應(yīng)對風(fēng)險提供了較大的空間,因此爆發(fā)系統(tǒng)性、全局性風(fēng)險的可能性不大。作為一種政策工具,融資平臺的產(chǎn)生也是我國社會經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一個標志。

二、在這種具有中國特色融資平臺風(fēng)險背后,更多地映射出公共管理機構(gòu)職能轉(zhuǎn)變的必要性和緊迫性。盡管從經(jīng)濟理論上分析,融資平臺風(fēng)險完全可以按照市場條件下各個主體的角色、職能和權(quán)限進行測度,并按照優(yōu)勝劣汰的機制運行,但在實踐中并非如此。因此,必須結(jié)合我國國情,循序漸進、有條不紊地完善財政管理體制,健全地方財政融資機制,通過合理調(diào)整、規(guī)范運作等手段化解風(fēng)險隱患。

1.區(qū)別對待,有序化解。在防范和化解風(fēng)險的工作中,既不能搞“一刀切”,也不能簡單地“急剎車”,重點應(yīng)以規(guī)范和限制為主。2010年上半年,銀監(jiān)會采取了“解包還原、重新立據(jù)”等諸多方式控制信貸規(guī)模,與2009年的基調(diào)完全相反,這種“急剎車”式的做法,使得一些在建工程和項目面臨資金鏈斷裂進而“爛尾”的風(fēng)險。政策急轉(zhuǎn)帶來的風(fēng)險已經(jīng)大于政策調(diào)控對象自身的風(fēng)險。從全國范圍看,主要的問題是縣級融資平臺膨脹得太快,且管理不完善,存在著較大風(fēng)險;而在一些經(jīng)濟和財政增長能力較強、負債水平相對較低的發(fā)達地區(qū),適當?shù)恼庞弥С植粫?dǎo)致實質(zhì)性風(fēng)險;還有一些地區(qū)已經(jīng)探索出對融資平臺風(fēng)險管控的有效措施,如天津、重慶等。因此,對于管理規(guī)范的融資平臺國家應(yīng)繼續(xù)予以政策支持,對于存在較大債務(wù)風(fēng)險的平臺公司要制定全面的處置方案,避免將風(fēng)險簡單地轉(zhuǎn)嫁給社會。

2.科學(xué)分類,規(guī)范運作。按照責任主體、工作任務(wù)和資金來源等標準對現(xiàn)有的平臺公司進行分類,明確界定政府性平臺公司和市場性平臺公司。對于政府性平臺公司要嚴格監(jiān)管、規(guī)范運作,明確公司在完成政府交辦任務(wù)后要及時退出,同時給予公司相應(yīng)的公共資源保障,做到責權(quán)利相匹配。由于政府性平臺公司具有比上市公司更透明的公共性,是典型的公眾公司,因此,引入外部監(jiān)管機制能夠有效確保此類公司規(guī)范運作。其中重點要把握好:一是公司設(shè)立之初的可行性分析,要引入第三方論證,超過一定規(guī)?？梢栽囆刑嵴埻壢舜髮徸h、政協(xié)評議;二是動態(tài)控制,平臺公司的資金屬于公共資金,使用過程中在一定程度上向社會公開,接受公眾監(jiān)督;三是引入交叉審計。

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關(guān)鍵詞：河北??；水利設(shè)施；投融資

本文系2011年河北省社會科學(xué)聯(lián)合會課題（課題編號：201101075）“河北省農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)現(xiàn)狀、成因及對策研究”的階段性成果

中圖分類號：F32 文獻標識碼：A

收錄日期：2012年3月14日

當前，河北省農(nóng)村水利設(shè)施維護投入不夠、基礎(chǔ)設(shè)施薄弱等問題仍比較突出。要解決這些問題，當務(wù)之急是要健全和完善農(nóng)田水利建設(shè)投融資體制。

一、河北省農(nóng)田水利投融資體制現(xiàn)狀

“十一五”期間，河北省組建河北水務(wù)集團，搭建水利部門管理運營的融資平臺。按資金性質(zhì)積極整合涉農(nóng)部門相關(guān)資金，集中財力，重點支持農(nóng)田水利基本建設(shè)。充分吸引社會資本參與農(nóng)田水利基本建設(shè)，為民營資本進入農(nóng)田水利基本建設(shè)市場創(chuàng)造了公平競爭的環(huán)境。堅持農(nóng)民自愿、注重實效、民主決策的原則，按照“一事一議”的方式，引導(dǎo)農(nóng)民群眾興修農(nóng)田水利工程。各金融部門對符合信貸政策的農(nóng)田水利工程實行信貸扶持政策，適度放寬了貸款條件，擴大面向農(nóng)戶和投資者的小額信貸，基本上建立了符合我省省情的農(nóng)田水利投融資體制。但是，問題仍不容忽視：投融資管理主體定位不準確，造成政府、事業(yè)、企業(yè)、合伙組織、農(nóng)民個體責權(quán)不清，影響投資積極性和投資規(guī)模；農(nóng)田水利規(guī)劃、投資、建設(shè)、運行由政府多部門共同參與實施管理，投資力量分散；農(nóng)田水利投融資的規(guī)范化、法制化進程緩慢，使投融資體制缺乏法律保障；各地農(nóng)田水利投融資規(guī)模、政府財政投入水平差距較大，農(nóng)田水利建設(shè)投入存在隨意性和不穩(wěn)定性，還未形成完善的水利投入穩(wěn)定增長機制。

二、河北省農(nóng)田水利投融資體制成因

（一）農(nóng)民對農(nóng)田水利的基礎(chǔ)性、公益性認識不足，投資觀念不能及時轉(zhuǎn)變，籌資投勞積極性顯著降低。農(nóng)村稅費改革和取消“兩工”后，人們認為農(nóng)村水利基本建設(shè)不搞了，因而沒有及時依據(jù)市場經(jīng)濟規(guī)律，建立新的投入體系。同時，改革開放后，大量農(nóng)民進城市從事第二、三產(chǎn)業(yè)，對農(nóng)業(yè)的依賴性顯著降低，而且農(nóng)業(yè)比較效益低，農(nóng)田水利產(chǎn)投比小，這就降低了他們對農(nóng)田水利建設(shè)投入的熱情和力度。

（二）“一事一議”制度帶來高額交易成本。農(nóng)民的自發(fā)分散性和村集體約束力的弱化，需要付出巨大的成本才能開會成功；農(nóng)民對公共品需求不同，統(tǒng)一意見難、達成協(xié)議難、籌款難；農(nóng)村中大量高素質(zhì)的勞動力外出打工，參會多數(shù)是婦女、老人，文化層次低，很難表達自己的真實意愿。村委會提交審議的籌資籌勞方案往往難以通過，即使通過了一些村民也不主動交款，沒有約束機制，導(dǎo)致籌款的交易費用上升；基層干部往往采取簡單的工作方式，有的采取按“假指印”、“假簽字”等方式進行，甚至“多事一議”等不規(guī)范行為，對以上行為進行監(jiān)督十分困難。

（三）投資風(fēng)險大，民間資金缺乏投資激勵。農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)具有投資大、風(fēng)險高、資金回收期長的特點，并且農(nóng)業(yè)比較收益低，投資農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施很難獲得預(yù)期收益。對于私人企業(yè)或民間資本來說，農(nóng)村市場環(huán)境遠不如城市，融資渠道狹窄，相應(yīng)的社會服務(wù)落后，在農(nóng)村進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入成本高、效益低，對于逐利的企業(yè)來說，放棄農(nóng)村市場，把資金投在城市是一種理性的企業(yè)行為。

（四）地方政府片面追求部門利益。當前各級政府官員主要是對上級負責，不愿提供花費資金多而短期顯性效益不明顯的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施，導(dǎo)致像農(nóng)田水利等農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施提供格局扭曲、甚至主體缺位。

三、河北省農(nóng)田水利投融資體制應(yīng)對策略

（一）重宣傳。分村召開“三會”：村組干部會議、全體黨員會議、村民代表會議；組織開展“三訪”：對在家農(nóng)戶普遍訪，對老干部、種養(yǎng)大戶、困難戶重點訪，對外出務(wù)工農(nóng)戶書；突出進行“三講”：宣講活動目的、意義，宣講文件精神，宣講各級“以獎代補”政策。同時，通過懸掛橫幅、張貼標語、新聞宣傳、開辟網(wǎng)站專欄等方式，從而營造良好氛圍。

（二）樹法制。水利建設(shè)和管理中的許多方面僅靠政策規(guī)定并不具有強制約束力。國家應(yīng)出臺一部專門針對農(nóng)田水利建設(shè)的法律，明確界定農(nóng)田水利建設(shè)的性質(zhì)、產(chǎn)權(quán)主體、投入主體、管理主體，確保農(nóng)村水利基礎(chǔ)設(shè)施在各級政府財政支出中的比重，或者確保某些水利基礎(chǔ)設(shè)施財政支出占GDP的比重，確保農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金有穩(wěn)定的來源。同時，必須建立和完善農(nóng)田水利建設(shè)資金的管理制度，確保資金投入的經(jīng)濟效益。

（三）立規(guī)劃。結(jié)合第一次全國水利普查，科學(xué)確定水利長遠發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展目標，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)社會需求、農(nóng)業(yè)種植業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、工程規(guī)劃布局等重大事項，形成各級政府規(guī)劃相互協(xié)調(diào)，總體規(guī)劃和部門規(guī)劃相互呼應(yīng)，綜合規(guī)劃和專業(yè)規(guī)劃相互銜接，中長期規(guī)劃和短期規(guī)劃相互結(jié)合的省級農(nóng)田水利規(guī)劃體系，為健全和完善職責明確、分工合理、權(quán)責清晰、規(guī)范高效的農(nóng)田水利投融資組織管理體系奠定基礎(chǔ)。

（四）創(chuàng)體制。根據(jù)農(nóng)田水利的不同性質(zhì)，建立以中央、省兩級政府為主導(dǎo)，縣鄉(xiāng)財政適當配套，由中央、省、縣鄉(xiāng)、農(nóng)民四位一體的農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施供給體制。大型水利工程應(yīng)由中央政府提供，在目前縣鄉(xiāng)財政比較困難的情況下，基本農(nóng)田水利設(shè)施建設(shè)應(yīng)通過省級政府對縣級政府的轉(zhuǎn)移支付來解決，即主要由省級政府“出錢”，縣級政府“辦事”的方式來解決；小型的農(nóng)村社區(qū)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施項目，農(nóng)民直接受益，并且投資不大，可以采取農(nóng)民投入為主，政府適當補貼的方式來投資建設(shè)。

（五）拓渠道

1、財政渠道。農(nóng)田水利項目公益性強，政府財政資金是投入的主要來源。

①充分發(fā)揮政府主導(dǎo)作用。2008年至2010年共爭取省以上水利專項資金13.2億元，其中2008年3.6億元，2009年4.6億元，2010年5億元。據(jù)此測算，2010年省級財政對水利投入共10億多元，今后10年年均公共財政對水利的投入高一倍，累計投入將達200多億元。

②土地收益10%要確保?？顚Ｓ?。一方面要盡快出臺辦法，解決土地收益10%怎么提取的問題；同時，要建立省級跨區(qū)域統(tǒng)籌機制，我省地區(qū)差別較大，存在土地出讓收入與農(nóng)田水利建設(shè)投資不匹配的結(jié)構(gòu)性矛盾，重點投向糧食主產(chǎn)區(qū)、貧困地區(qū)和農(nóng)田水利建設(shè)任務(wù)重的地區(qū)。

③地方水利建設(shè)基金。水利建設(shè)基金是用于水利建設(shè)的專項資金，納入政府性基金預(yù)算管理。目前，省財政廳、發(fā)改委和水利廳三部門正在起草實施細則。

④各市縣依法收取的水資源費、河道工程修建維護管理。

⑤其他用于水利項目建設(shè)的財政性資金。省水利主管部門會同有關(guān)部門研究制定建設(shè)項目占用水利設(shè)施和水域的補償政策，合理收取補償資金用于水利建設(shè)。

2、市場渠道

①金融機構(gòu)貸款。一是解決省財政貼息的范圍、規(guī)模、期限和貼息率問題；二是發(fā)揮河北水務(wù)集團投融資平臺作用，提高融資能力，保證南水北調(diào)配套工程和引黃工程建設(shè)資金。河北水務(wù)集團積極開展南水北調(diào)配套工程投融資工作，各大金融機構(gòu)對集團融資給予了大力支持。

②政府投融資平臺直接或間接融資。河北省國富農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司和河北水務(wù)集團為主要省級水利項目建設(shè)投融資機構(gòu)，負責省政府確定的省重點水利項目建設(shè)融資事宜。省政府采取資本金注入、國有資產(chǎn)劃撥、國有土地注資等方式，支持水利項目建設(shè)投融資機構(gòu)不斷擴大資本規(guī)模，增加現(xiàn)金流，提高資信等級，提升融資能力。市、縣政府要加強投融資平臺建設(shè)，加大資本金注入力度，整合水利資產(chǎn)、資源、資本、資金，提高投融資能力。

③支持符合條件的水利企業(yè)通過上市和發(fā)行債券進行直接融資。支持符合法定條件的水利企業(yè)首次公開發(fā)行股票并上市，支持符合法定條件的已上市水利企業(yè)通過公開增發(fā)、定向增發(fā)、發(fā)行上市公司債等方式再融資，鼓勵已上市水利企業(yè)通過并購重組、定向增發(fā)等方式實現(xiàn)整體上市。支持符合條件的水利企業(yè)發(fā)行企業(yè)（公司）債券，擴大直接融資規(guī)模和比重。加強債券市場產(chǎn)品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，鼓勵符合條件的水利企業(yè)在銀行間債券市場運用短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)和定向工具等多種債務(wù)融資工具融資；建立和完善中小水利企業(yè)直接債務(wù)融資擔保機制，協(xié)調(diào)落實中小水利企業(yè)進行債務(wù)融資的風(fēng)險緩釋措施，積極鼓勵符合條件的中小水利企業(yè)通過區(qū)域集優(yōu)的方式發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)。

④積極發(fā)展多種融資產(chǎn)品，拓寬水利項目融資渠道。支持銀行業(yè)金融機構(gòu)通過銀團貸款分散大型水利項目風(fēng)險。鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)聯(lián)合融資租賃公司增強對水利建設(shè)的支持力度，發(fā)展大型水利基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備和中小農(nóng)田水利灌溉系統(tǒng)融資租賃服務(wù)。允許理財資金在依法合規(guī)的前提下投資有現(xiàn)金流、有收益的水利項目。積極穩(wěn)妥探索水利建設(shè)貸款等涉農(nóng)貸款資產(chǎn)證券化試點。

⑤用好稅收政策。做好有利于農(nóng)村水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的稅制安排，充分利用稅收優(yōu)惠，合理引導(dǎo)民間資金投向農(nóng)村水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；制定有利于農(nóng)村水利工程基礎(chǔ)設(shè)施實施多元化項目融資的稅收政策；進一步健全農(nóng)田水利科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新的稅收激勵機制；加大對國家農(nóng)田水利示范園區(qū)的稅收政策支持力度；徹底糾正對農(nóng)村水電站地下發(fā)電工程征收房產(chǎn)稅的不良做法；采取更富于刺激性的稅收優(yōu)惠措施鼓勵和扶持農(nóng)村水利專業(yè)合作組織的發(fā)展；對農(nóng)村水利基礎(chǔ)設(shè)施觀光旅游服務(wù)業(yè)實施最優(yōu)的稅收服務(wù)和優(yōu)惠照顧；為動員農(nóng)村水利企業(yè)進行清潔生產(chǎn)提供良好的稅收激勵；全面加強和規(guī)范對水利工程水費的稅收征管，嚴防“跑、冒、漏、滴”。

⑥發(fā)行彩票。

3、社會投資。政府要制定優(yōu)惠政策，引導(dǎo)投資集團、大型企業(yè)、外資、民間資本等投資水利項目建設(shè)。要打破部門分割和地區(qū)封鎖，開放投資領(lǐng)域，擴大社會投資，鼓勵社會資本以獨資、合資、參股等形式，購買、兼并、租賃等多種方式，參與水利項目的建設(shè)和管理。

（六）強監(jiān)督。加強對不同類型水利投資建設(shè)項目的管理，及時編制各級水利重點工程綜合規(guī)劃和專項規(guī)劃，定期公布水利建設(shè)重點項目范圍，為銀行業(yè)金融機構(gòu)加大支持力度創(chuàng)造條件。對納入國家和省級綜合規(guī)劃和專項規(guī)劃的重點水利項目，要明確擬建項目的目標、任務(wù)、進度、責任主體，細化資金管理辦法；對國家補助的農(nóng)田水利項目，各地要立足當?shù)貙嶋H探索各類農(nóng)田水利建設(shè)管理體制機制；對引入民間投資的小型農(nóng)田水利項目，按照“建用兩利”的原則，明晰農(nóng)田水利工程所有權(quán)，落實建設(shè)和管理責任；對吸引民間資本進入的經(jīng)營性水利項目，要發(fā)揮各級水利主管部門的行政監(jiān)督和市場監(jiān)管職能，落實水利項目法人責任制，嚴把水利項目立項審批、公開招標和工程建設(shè)質(zhì)量，培育公平競爭的設(shè)計、監(jiān)理、施工等建設(shè)市場。同時，完善水利項目信貸資金監(jiān)督管理制度，盡快制定和完善水利項目信貸資金管理制度。對重點水利項目，要在媒體招標公告，嚴格實行公開招標、全程審計，充分發(fā)揮中介機構(gòu)評審、輿論監(jiān)督、群眾監(jiān)督的綜合作用，保證專款專用。

主要參考文獻：

[1]馬衍偉.推進社會主義新農(nóng)村水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的稅收政策.經(jīng)濟研究參考，2008.

篇10

一、當前存在的突出問題

（一）投資運行機制不健全

1、投資主體構(gòu)成機制不完善

尤其是滿足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)、新企業(yè)創(chuàng)建和產(chǎn)業(yè)成長初期投資活動需求的金融類企業(yè)投資主體發(fā)育嚴重不足。以獲取財務(wù)收益為目標而不追求企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營控制權(quán)、風(fēng)險偏好型的金融類企業(yè)投資主體發(fā)育不足，也是造成企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新不足、新興產(chǎn)業(yè)成長緩慢的重要原因之一。

2、合理的投資分工機制尚未有效形成

對投資性質(zhì)復(fù)雜、投資規(guī)模大、風(fēng)險高、回收期長的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資活動，國家迄今沒有明確劃分政府與市場（企業(yè)）、中央和地方的投資范圍和投資領(lǐng)域，政府投資在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資活動的“缺位”和“越位”現(xiàn)象十分普遍。

3、投資決策和實施機制不完善

從投資方向選擇看，目前采取仍然由少數(shù)專家參與的政府單獨決策機制，沒有考慮到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)特性建立民主化、科學(xué)化的投資決策機制；投資主管部門既沒有明確規(guī)定在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)各行業(yè)投資活動中的政府投資參與方式與實施方式；也沒有制定或出臺引導(dǎo)和鼓勵企業(yè)開展專業(yè)化合作、協(xié)作和聯(lián)合投資的政策規(guī)定等。

4、投資收益來源和回收機制不健全

國內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)育程度不足，為先期介入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資活動的風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)投資等金融類股權(quán)投資機構(gòu)提供企業(yè)回購、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、IPO 上市等投資退出和效益回報的渠道和途徑不暢。政府對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資所具有部分公共產(chǎn)品性質(zhì)的公益性補償機制不健全、不規(guī)范，現(xiàn)有的補償標準、補償程度和補償水平持續(xù)性和穩(wěn)定性較差。

5、投資風(fēng)險防控機制相對滯后

從宏觀上看，國家相關(guān)部門目前還沒有專門針對高風(fēng)險的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資活動對全社會投資、經(jīng)濟運行和經(jīng)濟增長的影響開展相關(guān)風(fēng)險評估，并制定高效、健全的投資風(fēng)險應(yīng)對措施。從微觀上看，各類投資主體對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資和生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險的識別和判斷能力不足，現(xiàn)有投資風(fēng)險分散和轉(zhuǎn)移的渠道有限。

（二）融資機制不完善

1、股權(quán)融資機制發(fā)育不充分

為金融類企業(yè)投資主體的股權(quán)融資渠道不暢，盡管目前政策已經(jīng)允許社?；?、社會保險資金開展未上市企業(yè)的股權(quán)投資活動，但對此仍然給予嚴格的比例限制；對私募股權(quán)投資國家迄今沒有明確的規(guī)范政策；資本市場對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的股權(quán)融資支持力度不足，國內(nèi)主板、中小板乃至創(chuàng)業(yè)板市場對企業(yè) IPO 融資門檻設(shè)置過高，致使大量從事戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資活動的企業(yè)難以通過資本市場 IPO 進行股權(quán)融資。

2、債權(quán)融資機制存在較大缺陷

商業(yè)銀行信貸對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度不足；現(xiàn)有商業(yè)銀行信貸管理制度和貸款評審制度均是針對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或處在成熟階段的產(chǎn)業(yè)制定的，很難滿足目前正處在成長初期的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的信貸融資需求；國家對新興企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券融資也沒有采取特殊的激勵政策；信托融資、融資租賃、資產(chǎn)證券化等債權(quán)融資方式在實踐中受到諸多限制，發(fā)展不充分，很難為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)債權(quán)融資提供有效支持。

3、政策性融資機制存在著穩(wěn)定性和持續(xù)性不足的問題

政府財政性資金投入不足且缺乏穩(wěn)定持續(xù)增長機制；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資缺乏政策性金融的有效支持，現(xiàn)有政策性金融規(guī)模很小，很難滿足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對政策性金融的需求。

（三）政府調(diào)控監(jiān)管機制建設(shè)相對滯后

1、投融資引導(dǎo)機制不健全

國家有關(guān)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分行業(yè)的發(fā)展規(guī)劃迄今尚未完全制定出臺，以此為依據(jù)引導(dǎo)全社會投融資活動的中長期投融資規(guī)劃、相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策目前還處在研究探討之中；投資者和融資者對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具體應(yīng)包含哪些行業(yè)、進入這些行業(yè)發(fā)展的技術(shù)標準、投資（市場）準入標準是什么、當前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)各行業(yè)投資現(xiàn)狀和未來發(fā)展方向是什么等模糊不清。

2、投資激勵機制建設(shè)相對滯后

國務(wù)院出臺的《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》的實施細則迄今尚未出臺，相關(guān)激勵優(yōu)惠政策在實踐層面很難付諸操作。從目前已提出的相關(guān)激勵優(yōu)惠政策看，在激勵優(yōu)惠程度和范圍上仍然超出當前鼓勵支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策措施，激勵程度遠遠不夠。

3、投資監(jiān)管有待繼續(xù)完善和健全

政府沒有針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資活動特點建立具有特殊性、針對性監(jiān)管體制和機制。由于相關(guān)統(tǒng)計信息和行業(yè)技術(shù)標準、市場準入、投資準入標準嚴重缺乏，監(jiān)管部門很難實施有效監(jiān)管。

二、完善我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資機制的對策建議

（一）建立健全戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資運行機制

1、建立健全戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資主體構(gòu)成機制

要按照戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展對投資主體構(gòu)成機制的新需求，大力培育風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資基金等金融類企業(yè)投資主體，明確規(guī)范和引導(dǎo)私募股權(quán)投資機構(gòu)的發(fā)展。

2、按照戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資特性，完善各類投資主體的投資分工機制

首先要按照戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)各行業(yè)的公益性程度，理順政府與企業(yè)的投資分工；其次要按照收益范圍理順中央和地方政府的投資分工；再次要按照產(chǎn)品的技術(shù)經(jīng)濟特征，合理引導(dǎo)大中小型企業(yè)進行投資合理分工，提高投資效率和投資效益。

3、積極探索建立各類投資主體之間投資合作協(xié)作機制

要積極探討政企投資合作機制，構(gòu)建政府與企業(yè)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)共同投資和投入的新機制；努力加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)利用國內(nèi)民間投資和外商直接投資參與的力度、深度和廣度，盡快形成國有、民營和外資共同投資的新格局和新機制。引導(dǎo)企業(yè)之間建立投資合作與協(xié)作機制，鼓勵企業(yè)之間采取合資、合作、聯(lián)營等聯(lián)合投資方式開展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)營活動，減少企業(yè)分散投資和盲目重復(fù)建設(shè)。

4、健全完善戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資決策和實施運作機制

健全完善從宏觀到微觀的投資決策機制，抓緊構(gòu)建吸收更多科研機構(gòu)、高校、企業(yè)乃至社會公眾參與的、更加科學(xué)化、民主化投資決策新機制。完善投資活動實施機制，積極探討政府投資在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)各領(lǐng)域的投資運作方式，強化投資項目建設(shè)實施管理，將投資活動工程納入法制化管理軌道。

5、完善戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資收益回收和風(fēng)險防控機制

要繼續(xù)完善企業(yè)回購、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)上市等投資效益回收機制，健全完善企業(yè)經(jīng)營效益分紅、折舊補償、財政補貼、稅收優(yōu)惠等投資效益來源和回收機制，為不同階段的企業(yè)和個人投資者提供投資效益回收渠道。

6、完善戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資的風(fēng)險防控機制

加強風(fēng)險識別和風(fēng)險監(jiān)測，積極探討建立健全專門針對高風(fēng)險的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資活動的投資收益保險、企業(yè)財產(chǎn)保險、工程保險和政府采購制度等，切實轉(zhuǎn)移企業(yè)投融資風(fēng)險。

（二）不斷完善戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資體系和融資機制

1、健全股權(quán)融資機制

逐步放開直至取消金融機構(gòu)進行股權(quán)直接投資的限制，鼓勵社?；?、保險基金、商業(yè)銀行和非銀行金融機構(gòu)參與風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)、產(chǎn)業(yè)投資基金投資活動。要加快國內(nèi)資本市場的發(fā)展，鼓勵國內(nèi)資本市場對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)各行業(yè)企業(yè)上市融資采取“綠色通道”制度，降低企業(yè)上市門檻，加快上市進度；加強目前正在試點的“新三板”市場建設(shè)。加快國內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易市場等多層次資本市場建設(shè)，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)各行業(yè)的企業(yè)采取技術(shù)交易、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)并購等融資活動提供場所和渠道。

2、完善債權(quán)融資機制

大力發(fā)展企業(yè)債券融資，現(xiàn)有企業(yè)債、公司債、中小企業(yè)組合債、短期融資債等債券融資渠道應(yīng)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)各行業(yè)企業(yè)債券融資實施傾斜政策。逐步完善支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展的銀行信貸融資機制，積極探討適應(yīng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)特點的信貸管理制度和貸款評審制度，積極探討采取知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、技術(shù)股權(quán)質(zhì)押融資以及擔保貸款、信用貸款等多種方式提供信貸支持。要積極發(fā)展租賃融資、信托融資、資產(chǎn)證券化（ABS 融資）等新型項目融資方式，為戰(zhàn)略性新興投資提供融資支持等。

3、探討構(gòu)建股權(quán)融資和債權(quán)融資分工協(xié)作機制

積極探討按照戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展不同階段構(gòu)建不同的股權(quán)融資和債權(quán)融資分工合作方式，在技術(shù)研發(fā)、新企業(yè)創(chuàng)建和成長初期，重點鼓勵發(fā)展包括風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)基金在內(nèi)的股權(quán)融資機制，債權(quán)融資應(yīng)重點發(fā)展低成本的企業(yè)債券融資和信用貸款、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押或技術(shù)股權(quán)質(zhì)押貸款等銀行信貸融資方式。在企業(yè)快速成長和擴張階段，鼓勵企業(yè)采取債權(quán)融資和股權(quán)融資并重的融資機制，在債權(quán)融資方面，鼓勵企業(yè)采取商業(yè)銀行貸款、企業(yè)債券以及信托、資產(chǎn)證券化、融資租賃等債權(quán)方式融資；在股權(quán)融資方面，則鼓勵通過建立追求穩(wěn)定收益的產(chǎn)業(yè)投資基金、IPO 上市、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、并購等股權(quán)讓渡方式融資。

4、健全完善包括各類財政性資金在內(nèi)的政策性融資機制

積極探討建立確保國家對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資金投入穩(wěn)定持續(xù)增長的長效機制，國家對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的研發(fā)資金投入和預(yù)算內(nèi)資金（投資）投入要與國家財政收入增長掛鉤，實現(xiàn)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的財政性資金投入與國家財政收入同步增長。財政部門和地方政府要將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金支出納入年度預(yù)算范圍，確保引導(dǎo)基金投入規(guī)模相對穩(wěn)定。借鑒鐵路、民航、水利等行業(yè)建立專項建設(shè)基金的經(jīng)驗，探討建立支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展的專項建設(shè)基金制度。完善政府采購制度，加大政府對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)各行業(yè)的政府采購規(guī)模和采購力度。繼續(xù)完善政策性金融體系，引導(dǎo)國家進出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以及正在推進商業(yè)化轉(zhuǎn)型的國家開發(fā)銀行不斷加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)信貸支持力度，提高戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資貸款占全部貸款的比重，積極探討實施“軟貸款”制度，降低企業(yè)信貸融資成本。

5、健全完善企業(yè)內(nèi)源融資機制

要引導(dǎo)和鼓勵處于創(chuàng)建期和成長期的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)各行業(yè)企業(yè)完善利潤分配制度，盡可能多地將經(jīng)營利潤和留存收益用于企業(yè)再投資活動；鼓勵各行業(yè)企業(yè)實施對生產(chǎn)設(shè)備“加速折舊”措施，爭取盡可能多的折舊資金用于企業(yè)再投資。引導(dǎo)和規(guī)范企業(yè)運用應(yīng)收賬款、票據(jù)貼現(xiàn)、資產(chǎn)典當和企業(yè)之間商業(yè)信用的融資行為，多方拓展企業(yè)內(nèi)源融資渠道和途徑。

（三）切實改進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政府調(diào)控監(jiān)管機制

1、完善政府投融資調(diào)控機制

不斷完善國家對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資活動規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)機制，抓緊編制戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資總體規(guī)劃和分行業(yè)的投融資規(guī)劃，盡快制定出臺規(guī)范戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展的相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，積極探討建立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資準入機制，加快戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資相關(guān)統(tǒng)計制度建設(shè)，為各類投融資活動提供信息引導(dǎo)。2、健全對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資活動的激勵機制要對國家已經(jīng)明確提出的對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)財稅金融支持政策制定更加具體的實施細則，增強政策的可操作性。積極探討建立企業(yè)增加投資的當年新增固定資產(chǎn)投資額直接抵扣企業(yè)所得稅制度、固定資產(chǎn)加速折舊制度，積極推進相關(guān)稅制改革，努力降低企業(yè)負擔，提高企業(yè)投資能力。鼓勵金融機構(gòu)實施“綠色信貸”“、綠色上市”、“綠色債券”、“綠色擔?！敝贫?，加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)源和外源融資支持。

3、加強對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資監(jiān)管機制建設(shè)

積極探討建立為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資活動提供特殊便利條件的投資項目審批、核準、備案和銀行貸款、企業(yè)債券發(fā)行、企業(yè)上市融資相關(guān)管理制度，對企業(yè)投融資行為進行規(guī)范和管理。積極探討在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資領(lǐng)域進行政府監(jiān)管模式改革試點，切實提升政府投融資監(jiān)管效率和水平。

（四）努力改善戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資機制運行的外部環(huán)境

1、積極推進和深化戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的相關(guān)配套改革

繼續(xù)推動核電、航空航天、節(jié)能環(huán)保、通信、互聯(lián)網(wǎng)和廣播電視等壟斷行業(yè)改革，降低準入門檻，鼓勵開展國內(nèi)外合資合作，為國內(nèi)民間資本和外商直接投資進入創(chuàng)造基礎(chǔ)條件。積極推進資源性產(chǎn)品價格形成機制改革，建立健全有利于新能源、創(chuàng)新藥物以及新材料等資源型產(chǎn)品的價格形成機制和稅費調(diào)節(jié)機制。積極推進與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展密切相關(guān)的科技體制改革，加大政府對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)前沿技術(shù)、關(guān)鍵核心技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)化的投入；以企業(yè)為主導(dǎo)，加強產(chǎn)學(xué)研合作，增強產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力；加強科技人才隊伍建設(shè)和培養(yǎng)。