導(dǎo)語：國內(nèi)上市公司財務(wù)預(yù)警風(fēng)險及對策一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要:本文對國內(nèi)外上市公司財務(wù)預(yù)警模型作了闡述，論述了我國上市公司財務(wù)預(yù)警機制存在的問題，提出了提高上市公司財務(wù)預(yù)警機制的措施。

關(guān)鍵詞:上市公司；財務(wù)危機；預(yù)警

模型企業(yè)中的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指的就是在實際情況給企業(yè)發(fā)出的信號和警告[1]。國外對于財務(wù)預(yù)警的研究始于20世紀(jì)30年代，時至今日，西方國家的財務(wù)預(yù)警機制建設(shè)的相對完善，上市公司在一定范圍內(nèi)能夠防范和化解一些財務(wù)危機。相比之下，由于我國市場經(jīng)濟起步較晚，加之受到計劃經(jīng)濟的影響，我國尚未建立完善的財務(wù)預(yù)警機制，對于企業(yè)出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)危機不能有效地預(yù)防和化解，上市公司作為實體經(jīng)濟的典型代表，一旦發(fā)生財務(wù)危機，不僅自身會遭受巨大損失，讓投資者利益嚴(yán)重受損，甚至可能對整個平穩(wěn)發(fā)展的經(jīng)濟社會造成巨大沖擊[2-3]。

一、國內(nèi)外上市公司預(yù)警機制

目前，國內(nèi)外通常采用預(yù)警模型分析來防范和化解財務(wù)風(fēng)險。國外預(yù)警模型分為統(tǒng)計類財務(wù)預(yù)警模型、非統(tǒng)計類財務(wù)預(yù)警模型兩大類。統(tǒng)計類財務(wù)預(yù)警模型中典型的是Z模型，Z模型又稱為多元線性判別模型，是一種用多種財務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別分來預(yù)測財務(wù)危機的模型。非統(tǒng)計類財務(wù)預(yù)警模型主要有遞歸劃分算法、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等。西方國家的財務(wù)預(yù)警模型歷經(jīng)幾十年的變化和發(fā)展，已經(jīng)較為成熟和完善，并且在實證中得到了廣泛的運用。但是，其仍然存在一些不足之處，主要體現(xiàn)在：(一)無論是單變量模型，多變量模型，還是多元邏輯模型，都依賴于上市公司財務(wù)信息的披露?？赡軙霈F(xiàn)粉飾財務(wù)報表，掩蓋公司財務(wù)危機的短期行為；(二)上述模型僅僅考慮了財務(wù)因素對上市公司的影響，卻忽略了非財務(wù)因素的影響；(三)上述的某些模型如多元線性判定模型，對自變量有很嚴(yán)格的假設(shè)條件，從而限制了模型的實用性；(四)上述的模型在計算過程中往往會對某些數(shù)據(jù)采取近似處理的方式，在一定程度上影響了計算結(jié)果的準(zhǔn)確性。國內(nèi)有些學(xué)者直接運用國外的預(yù)警模型，如陳靜在1999年采用單變量模型，對證券市場上27家ST公司和27家非ST公司進(jìn)行了研究；有的學(xué)者則在國外模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行了創(chuàng)新。如國內(nèi)學(xué)者周首華，楊濟華和王平于1996年在Z分?jǐn)?shù)模型的基礎(chǔ)上提出了F分?jǐn)?shù)模型。與Z分?jǐn)?shù)模型相比，F(xiàn)分?jǐn)?shù)模型在計算時考慮了公司的折舊費用，將折舊費用作為公司的一項現(xiàn)金流收入，從而克服了Z分?jǐn)?shù)模型在流動性方面的短缺；程濤于2005年在多元邏輯回歸模型的基礎(chǔ)上，提出了現(xiàn)金管理特征變量和現(xiàn)金管理結(jié)果變量；肖四漢，黃小原在1995年建立了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警系統(tǒng)。

二、我國上市公司財務(wù)預(yù)警機制存在的問題

(一)管理者存在短期行為，對財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行粉飾。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表和現(xiàn)金流量表分別反映了企業(yè)的財務(wù)狀況，經(jīng)營成果和現(xiàn)金能力，這些財務(wù)指標(biāo)直接影響著上市公司的股價和未來走勢。企業(yè)財務(wù)報表應(yīng)于會計年度終了4個月后對外公布，在此期間，管理者有充分的時間對財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行修飾和篡改，如將以后年度將要發(fā)生的收入確認(rèn)為本期收入，虛增應(yīng)收賬款，對固定資產(chǎn)不提或少提折舊等，這都會對財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響，使得企業(yè)資產(chǎn)和利潤的賬面數(shù)額高于實際數(shù)額，從而提高公司的股價。管理者的這種短期行為將會阻礙財務(wù)預(yù)警機制作用的發(fā)揮，因為無論是單變量預(yù)警模型，還是多元線性或者是邏輯模型，都在很大程度上依賴企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)。而一旦企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)被粉飾或造假，預(yù)警模型將失去作用，測量和計算得出的結(jié)果無法反映企業(yè)真實的財務(wù)狀況。(二)審計工作不到位。審計是一種經(jīng)濟監(jiān)督行為，主要負(fù)責(zé)對企事業(yè)單位和行政單位的有關(guān)財務(wù)信息進(jìn)行監(jiān)督，核查。審計主要分為三類：國家審計、社會審計和內(nèi)部審計。內(nèi)部審計由于是企業(yè)的組成部分，不可避免地與企業(yè)的各個部門有著各種聯(lián)系，其審計職能也會受到相應(yīng)的的制約。即使企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機，有關(guān)人員對財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行造假，審計人員也未必能夠及時地檢查和揭露。因此，內(nèi)部審計的質(zhì)量可能存在著一定的“水分”。而作為外部審計的會計師事務(wù)所，其審計質(zhì)量也未必是真實可靠的。(三)缺乏創(chuàng)新意識。由于我國市場經(jīng)濟起步較晚，加上國外的財務(wù)預(yù)警機制已經(jīng)比較成熟，因此我國有很多企業(yè)直接借鑒國外的預(yù)警模型，而沒有考慮我國的實際情況。事實上，國外對上市公司陷入財務(wù)危機的判定標(biāo)準(zhǔn)主要是看公司是否申請破產(chǎn)，而我國則以ST和非ST公司來進(jìn)行區(qū)分，二者的分類標(biāo)準(zhǔn)并不一致。因此，國外的預(yù)警模型并不完全適用于我國的上市公司。盡管我國有的學(xué)者提出了諸如Z分?jǐn)?shù)模型等新的預(yù)警模型，但那也是在國外的預(yù)警模型基礎(chǔ)上進(jìn)行的改造，并沒有創(chuàng)造出自己獨特的預(yù)警機制。國外的一些財務(wù)預(yù)警模型諸如多元線性判定模型和人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，對數(shù)學(xué)能力和計算機能力有著很高的要求，其計算過程相當(dāng)復(fù)雜，有時需要借助spss等軟件進(jìn)行輔助。而多元邏輯回歸模型和人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，則更需要對概率函數(shù)，統(tǒng)計學(xué)和人腦的運作方式有著深刻的了解，有時甚至需要用到交叉學(xué)科的知識，而我國的上市公司未必能做到這些。(四)缺乏有效的激勵措施。上市公司的所有者為公司的股東，管理者負(fù)責(zé)公司的日常運營。股東持有公司絕大多數(shù)的股票，而公司的管理層和監(jiān)事會等持股比例較少。由于管理人員的利益并不與公司的經(jīng)營狀況直接掛鉤，因此他們往往只關(guān)注自身的工資薪酬，不太關(guān)注公司整體的經(jīng)營業(yè)績。即使公司出現(xiàn)了財務(wù)危機，也不能引起他們足夠的重視，而他們也不大可能會去關(guān)注公司的財務(wù)預(yù)警機制。企業(yè)可以采取必要的激勵措施，使得公司管理層的利益與公司的整體效益直接掛鉤，如采取股權(quán)激勵計劃，即對于績效良好，認(rèn)真經(jīng)營的管理人員，給予其一定數(shù)量的公司股票作為獎勵，使他們的經(jīng)營業(yè)績與公司的整體狀況掛鉤；也可以采用股票期權(quán)計劃，即允許管理者在未來的某一時刻以特定的價格購買本公司的股票，而管理人員就有動力將股票的價格提高。

三、提高上市公司財務(wù)預(yù)警機制的措施

(一)開展員工教育，提高管理者的素質(zhì)。企業(yè)的管理層有時在公司的財務(wù)狀況方面存在短期行為，往往會通過對財務(wù)報表的加工修飾來達(dá)到自己的目的。對此，企業(yè)有必要定期開展員工教育，使他們從思想上認(rèn)識到這一行為的危害。企業(yè)可以通過一定程度的法律教育，如《公司法》和《稅法》等，來加強員工的法律素養(yǎng)，使他們意識到修飾財務(wù)報表的行為是違法的。此外，企業(yè)在招聘管理人才的時候，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先聘用那些學(xué)歷和文化素質(zhì)較高的人才，這樣可以減少違法行為的發(fā)生。一旦管理人員自覺遵守法律法規(guī)，不再對財務(wù)信息進(jìn)行粉飾，財務(wù)預(yù)警機制便能發(fā)揮其作用，因為從財務(wù)報表中可以得到有關(guān)企業(yè)財務(wù)狀況的真實信息，從而判斷企業(yè)是否已經(jīng)陷入財務(wù)危機。(二)加強審計的監(jiān)督工作。由于企業(yè)內(nèi)部存在著掩飾財務(wù)數(shù)據(jù)的行為，因此相關(guān)的審計人員就要加強對上市公司的監(jiān)管力度。國家審計要加強對上市公司的監(jiān)管力度，尤其是財務(wù)指標(biāo)的真實性，必要時可以采取報送審計和就地審計，局部審計和全面審計相結(jié)合的方式，采取多種審計方式，確保萬無一失。內(nèi)部審計必需與社會審計和國家審計相結(jié)合，內(nèi)部審計人員應(yīng)加強與社會審計人員和國家審計人員的合作，共同監(jiān)督上市公司，杜絕違法行為的產(chǎn)生。(三)創(chuàng)新財務(wù)預(yù)警機制。我國的上市公司要想建立完善的財務(wù)預(yù)警機制，還需要結(jié)合我國的實際情況以及上市公司所屬的行業(yè)特點，創(chuàng)造出適合自己的預(yù)警機制。例如，多元線性判定模型和多元邏輯回歸模型的計算過程比較復(fù)雜，對于財務(wù)信息的真實性和準(zhǔn)確性有很高的要求，而且需要運用諸如SPSS等計算機軟件進(jìn)行輔助，其過程較為繁瑣，對于某些技術(shù)性不高的企業(yè)可能并不適用。這些企業(yè)在評估自身的財務(wù)狀況時，可以考慮編制標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表和標(biāo)準(zhǔn)利潤表。標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表就是將總資產(chǎn)作為一個單位，分別計算出資產(chǎn)的各個組成部分占總資產(chǎn)的比重，標(biāo)準(zhǔn)利潤表也如出一轍。通過編制標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表，可以得知企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成情況從而能夠?qū)ζ髽I(yè)的資本結(jié)構(gòu)，償債能力等作出正確的評估，有利于企業(yè)合理地配置資源。企業(yè)的償債能力較強，則可以將閑置的資金用于投資和擴大主營業(yè)務(wù)，提高資金的利用效率；如果企業(yè)的償債能力不足，則需要通過一定的方式籌集資金如出售債券等，及時償還債務(wù)，避免因無法還清債務(wù)而陷入破產(chǎn)。而通過編制標(biāo)準(zhǔn)利潤表，則可以得知企業(yè)收入和費用的構(gòu)成，弄清各項收入和費用所占的比例，從而正確地評估企業(yè)的獲利能力。

經(jīng)濟全球化的不斷深入，使得資本市場不斷地擴張，國際資本的流通速度也愈發(fā)加快，企業(yè)間交易的頻繁發(fā)生和企業(yè)業(yè)務(wù)的復(fù)雜化使企業(yè)更容易陷入財務(wù)危機。因此，建立適當(dāng)?shù)呢攧?wù)預(yù)警機制是有必要的，因為它能夠預(yù)測企業(yè)可能面對的風(fēng)險并及時化解。上市公司需要有一定的創(chuàng)新精神，上市公司對企業(yè)風(fēng)險進(jìn)行分析識別時，不應(yīng)該只是注重某單一指標(biāo)或眾多因素中某一方面風(fēng)險的評估分析，要兼顧企業(yè)內(nèi)外部的風(fēng)險，研究出適合本公司的財務(wù)預(yù)警機制[4]。

參考文獻(xiàn)：

[1]王成,任聰.我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究[J].財貿(mào)與財稅,2019(05):92-94.

[2]JohnNkwomaInekwe,YiJin,Ma.RebeccaValenzuela.Theeffectsoffinancialdistress:EvidencefromUSGDPgrowth[J].EconomicModelling,2018(72):8-21.

[3]GengR,BoseI,ChenX.Predictionoffinancialdistress:AnempiricalstudyoflistedChinesecompaniesusingdatamining[J].EuropeanJournalofOperationalResearch,2015(1):236-247．

[4]徐紅梅.淺析上市公司財務(wù)危機預(yù)警存在的問題及對策[J].現(xiàn)代商業(yè),2019(10):174-175.。

作者:蔣瑀 單位:上海政法學(xué)院