導(dǎo)語：如何才能寫好一篇財務(wù)風(fēng)險廣義和狹義的概念，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；高校財務(wù)；風(fēng)險規(guī)避

隨著我國高等教育事業(yè)的高速發(fā)展，經(jīng)營性理念逐漸成為了高校爭取規(guī)模優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢的主流形式，這使得高校在財務(wù)管理上的自不斷加強。由于高校對財務(wù)管理的不斷加強，使得高校經(jīng)費的來源比較多渠道，導(dǎo)致高校在財務(wù)上出現(xiàn)了一定的財務(wù)風(fēng)險。高校財務(wù)風(fēng)險主要是高債務(wù)風(fēng)險和投資風(fēng)險以及資金支付風(fēng)險等方面，而造成高校出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的原因有很多，不但只是因為政府監(jiān)管力度不夠，也是因為高校風(fēng)險管理意識和擴招規(guī)模的影響。財務(wù)風(fēng)險對高校的正常運營是有較多不利影響的，因此必須要對其進行相關(guān)的規(guī)避，以保證高效財務(wù)風(fēng)險能夠進行有效的降低。

一、財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵

目前財務(wù)風(fēng)險主要分為兩種概念，即廣義上的財務(wù)風(fēng)險和狹義上的財務(wù)風(fēng)險概念。廣義財務(wù)風(fēng)險主要是指經(jīng)濟界在經(jīng)營中遇到的經(jīng)濟風(fēng)險，這種風(fēng)險多通過貨幣化的形式呈現(xiàn)，而狹義上的財務(wù)風(fēng)險則是資金運營過程中面臨的財務(wù)風(fēng)險，這兩者在具體含義上有著一定的區(qū)別。高等學(xué)校的財務(wù)風(fēng)險與廣義和狹義財務(wù)風(fēng)險都有著具體的不同，高等學(xué)校的財務(wù)風(fēng)險主要是高校在資金運營中存在的危險，且這些危險也包含了資金運作短缺、銀行無力償還等資金運作風(fēng)險。

二、高校財務(wù)風(fēng)險的形成

(一)高校防范意識缺乏

我國很多高校的運營預(yù)算基本都是有國家控制管理的，這使得很多高校對于財務(wù)風(fēng)險上的管理并不重視，且在面臨可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險時，高校管理人也沒有合理的規(guī)避風(fēng)險措施。雖然我國很早就開始實施高校教育改革工作，但由于貫徹和實施力度不足，使得很多高校還未改變于政府經(jīng)濟補貼的思想模式，其對于學(xué)校擴招背景下面臨的財務(wù)風(fēng)險并不透徹理解。高校管理人財務(wù)風(fēng)險防范意識較差的情況，不但使得高校的財務(wù)風(fēng)險情況不斷加重，其在一定程度上也影響了高校的資金正常運轉(zhuǎn)。

(二)盲目擴招加重財務(wù)負擔(dān)

隨著我國教育擴招改革的不斷推進，很多高校都對學(xué)校建設(shè)規(guī)模都進行了擴大，而這些不斷擴招的學(xué)校，需要大量的資金進行扶持。我國對于高校擴招是有一定財政預(yù)算管理的，這使得高校除了利用財政撥款后，其也大量的引用銀行貸款，從而導(dǎo)致高校每年需要對銀行償還大量的貸款利息，甚至一些學(xué)校在償還利息后無法進行正常的學(xué)校資金運轉(zhuǎn)。由于高校對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識不夠，使得其對財務(wù)風(fēng)險沒有制定合理的防范措施和管理體系，且也沒有設(shè)置專門負責(zé)高校財務(wù)風(fēng)險的專業(yè)管理人和崗位，從而導(dǎo)致其在盲目擴招加重財務(wù)風(fēng)險后，沒有科學(xué)的規(guī)避措施對財務(wù)風(fēng)險進行治理。

(三)高校財務(wù)管理制度不健全

我國財政部和教育部在2013年頒布了《高等學(xué)校財務(wù)制度》，制度中明確對高校的財務(wù)管理制度進行了相關(guān)的規(guī)定，但因?qū)嵤┖拓瀼亓Χ炔粔颍芏喔咝Ｄ壳笆褂玫倪€是1997年版的《高等學(xué)校財務(wù)制度》。傳統(tǒng)制度的不完善使得很多高校在財務(wù)管理制度上比較落后，對于實際財務(wù)風(fēng)險管理制定的制度也不完善，很多管理規(guī)定上都不符合財務(wù)風(fēng)險規(guī)避的要求。高校財務(wù)管理制度不健全，使得高校在財政內(nèi)部控制制度和現(xiàn)金管理制度以及專項資金管理制度中，都沒有嚴(yán)格合理的制度可供使用，這在很大程度促進了高效財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

三、高校財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避措施

(一)加強高校的防范意識

市場經(jīng)濟體制的背景下，高校作為具有獨立法人資格的經(jīng)濟體，其必然會面臨更多的財務(wù)風(fēng)險，因此為了避免高校財務(wù)風(fēng)險的形成，必須要加強高校的防范意識。對此高校應(yīng)當(dāng)根據(jù)學(xué)校的實際財務(wù)情況和資金經(jīng)營情況，來建設(shè)相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險管理體系，以使得管理人員能夠?qū)Ω咝５呢攧?wù)資金進行嚴(yán)格的管理，避免資金管理不合理而造成財務(wù)風(fēng)險的形成。高?？梢越ㄔO(shè)相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系，以對財務(wù)活動可能發(fā)生的風(fēng)險情況進行分析，使得其能夠及時的控制舉債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險，防治盲目欠債而影響財務(wù)正常管理。

(二)對擴招投資嚴(yán)格管理

盲目擴招是高校財務(wù)風(fēng)險形成的重要原因之一，擴招不但使高校的舉債金額不斷增加，也影響了高校的財務(wù)活動日常管理。因此高校需要對擴招投資進行嚴(yán)格的管理，在進行擴招投資時需要全面的對學(xué)校財務(wù)資金進行分析，以建立合理的擴招方案。在提出擴招方案后，需要專業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理人員對高校的擴招方案進行論證，以保證擴招方案不影響到高校資金的運轉(zhuǎn)。

(三)建立高校財務(wù)管理體系

完善的高校財務(wù)管理體系能夠在一定程度上對財務(wù)風(fēng)險進行規(guī)避，且同時也有利于加強高校財務(wù)活動的合理管理。建立完善的高校財務(wù)管理體系，首先要建立專項資金財務(wù)管理人，使得高校的財務(wù)活動在進行資金使用時，能夠有專項管理人進行財務(wù)管理。高校財務(wù)管理體系需要按照高等學(xué)校會計制度和高校財務(wù)管理制度，科學(xué)合理的設(shè)置財務(wù)風(fēng)險管理部門和職位，并采用財務(wù)管理專業(yè)人員進行財務(wù)管理，以及同時需要將財務(wù)風(fēng)險管理理念深入貫徹到財務(wù)管理體系中。

四、結(jié)語

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關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；償債能力；營運能力

一、財務(wù)風(fēng)險的概念及產(chǎn)生原因

（一）財務(wù)風(fēng)險的概念

財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險有廣義的定義和狹義的定義，投資理論學(xué)家把風(fēng)險定義為損失的不確定性，這是風(fēng)險的狹義定義。既可能為活動主體帶來威脅，也可能帶來機會，這是廣義風(fēng)險的概念。

（二）財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因

內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險形成的原因主要有企業(yè)內(nèi)部人員專業(yè)知識薄弱，風(fēng)險意識淡薄。而外部財務(wù)風(fēng)險的形成原因就主要為外部市場經(jīng)濟的多變性與不穩(wěn)定性。使得企業(yè)無法適應(yīng)如此劇烈的變化，從而造成企業(yè)資金的流失等情況。

二、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀

（一）企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負債資金比例過高

現(xiàn)代許多企業(yè)在進行生產(chǎn)經(jīng)營時，并沒有把資金按不用的時間和來源進行調(diào)配，便會造成資金周轉(zhuǎn)不靈，這種問題的出現(xiàn)并不是企業(yè)資金不足，而是資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題。多元化的投資發(fā)展雖然能夠使企業(yè)占領(lǐng)更多領(lǐng)域，擴大市場。同時也會導(dǎo)致營運資金的短缺，若是企業(yè)的內(nèi)部資金管理結(jié)構(gòu)不健全，也能導(dǎo)致更多的資金流失，相應(yīng)的使企業(yè)陷入一個籌資，舉債的惡性循環(huán)。

（二）投資決策失誤

投資項目不能獲得預(yù)期的收益，導(dǎo)致了企業(yè)財務(wù)上的虧損。投資款項收不回，還要撥出一部分資金去維持已經(jīng)正常開發(fā)的項目。這明顯是由于投資者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，決策失誤及盲目投資而為企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟利益損失。由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

（三）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理混亂

企業(yè)的流動資金無法及時收回。對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營與技術(shù)開發(fā)造成了很大的影響。為了增加銷售量而采取賒銷方式銷售產(chǎn)品的話，應(yīng)收賬款也會大量增加。同時，由于對客戶的信用等級了解不夠。產(chǎn)品的銷售一味的追求數(shù)量。就會產(chǎn)生大部分的應(yīng)收賬款無法收回，造成壞賬。對企業(yè)的資金流動帶來巨大的損失。

（四）資金流入與流出的不合理

企業(yè)對于資金的流入與流出這一塊并沒有絕對的重視。公司不少的銷售人員為了擴大銷售量，爭取效益。在對外銷售時，不惜賒銷倒掛，虛增銷售額。公司在外的資金無法收回，內(nèi)部的流出又日益嚴(yán)重。導(dǎo)致公司內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)緊張，研發(fā)費用就有所下降。使公司進入一個籌資，舉債的惡性循環(huán)之中。

三、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范對策

（一）提高風(fēng)險意識和素質(zhì)水平

第一，財務(wù)管理人員必須始終堅持將財務(wù)風(fēng)險防范貫徹于企業(yè)的每一個環(huán)節(jié)中。樹立科學(xué)、正確、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險防范意識。第二，具備能夠發(fā)現(xiàn)、識別、分析財務(wù)信息的能力。掌握扎實、專業(yè)的財務(wù)會計知識。提高自身的專業(yè)素養(yǎng)。第三，具有對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)見性。能夠在財務(wù)風(fēng)險未發(fā)生或即將發(fā)生時提出積極，有效，科學(xué)的解決和預(yù)防方案。

（二）建立健全的內(nèi)部控制制度

1.建立有效的財務(wù)審批監(jiān)制制度

首先要建立開支審批制度，開發(fā)項目的資金經(jīng)批準(zhǔn)后才可啟動，各個項目之間要分權(quán)管理。形成互相牽制。

2.對原料采購環(huán)節(jié)的控制

原材料采購環(huán)節(jié)是企業(yè)流失的主要途徑之一。對于材料采購不能采取主管經(jīng)理一把抓的制度。應(yīng)分設(shè)權(quán)力監(jiān)管部門。詳細到帳帳必查，使采購業(yè)務(wù)公開化，程序化。

3.對銷售環(huán)節(jié)的控制

第一，明確責(zé)任，誰的帳由誰管。業(yè)務(wù)員所放出去的債務(wù)與業(yè)務(wù)員自身的績效掛靠。第二，建立交易對象信譽系統(tǒng)，對于已經(jīng)發(fā)生的呆賬、壞賬的公司。應(yīng)在內(nèi)部進行通報。中止以后與其進行的任何交易。

（三）加強內(nèi)部經(jīng)濟管理

營運資金分流很大一部分企業(yè)的經(jīng)營活動流量，所以如何把握正確、科學(xué)的營運方式是至關(guān)重要的。企業(yè)發(fā)展的過程中免不了科學(xué)技術(shù)的革新，企業(yè)應(yīng)設(shè)置專門的技術(shù)監(jiān)管部門。提高研發(fā)資金使用的效益，正確處理現(xiàn)金流量戰(zhàn)略管理與企業(yè)持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系。

（四）合理安排資本結(jié)構(gòu)，增強內(nèi)部對外界環(huán)境的適應(yīng)能力

首先要嚴(yán)把資金關(guān)，實行現(xiàn)金流量預(yù)算。對于較集中的巨額資金應(yīng)該及時管理，實時控制。對于企業(yè)資金的異動情況要及時反饋，防范資金風(fēng)險。建立健全的資金預(yù)算制度。加大債權(quán)債務(wù)的的清收和處理力度。確保往來賬項的準(zhǔn)確、完整性。

四、結(jié)束語

隨著我國市場經(jīng)濟不斷的改革與開發(fā)，企業(yè)必須樹立正確的財務(wù)風(fēng)險意識，善于把握周遭市場經(jīng)濟環(huán)境的變化。及時采取積極有效的財務(wù)風(fēng)險防范措施。把由財務(wù)風(fēng)險風(fēng)險帶來的損失盡可能的降到最低點。但在實際的工作中，許多觀念和方法尚未得到實踐。從而使本文的學(xué)術(shù)討論高于實際指導(dǎo)意義。時間有限，本文對尚多財務(wù)風(fēng)險問題還只是停留在淺層次的分析，但是仍希望這篇論文能給我國中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險識別與防范起到一定的指導(dǎo)作用。

參考文獻：

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關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險傳播；傳播途徑；傳播媒介

中圖分類號：F275 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）10-0-01

一、引言

作為經(jīng)濟學(xué)中的一種風(fēng)險現(xiàn)象，財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)在理論上和現(xiàn)實世界中為人們廣泛接受。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險有廣義和狹義之分。

從廣義上看，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)財務(wù)活動中，由于各種不確定因素的影響，企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成損失的可能性。從狹義上看，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指由于利用財務(wù)杠桿給企業(yè)帶來的破產(chǎn)風(fēng)險或普通股收益發(fā)生大幅度變動的風(fēng)險。從實質(zhì)上講，它是企業(yè)負債經(jīng)營所產(chǎn)生的風(fēng)險，即企業(yè)因不能償還到期債務(wù)而引起的。財務(wù)風(fēng)險的大小與企業(yè)融資數(shù)額的多少和投資收益率的高低密切相關(guān)。

財務(wù)風(fēng)險在企業(yè)融資中產(chǎn)生，這種風(fēng)險累積形成風(fēng)險流。當(dāng)風(fēng)險超過了某個風(fēng)險閾值，它們就會依賴于某個載體，通過一定的途徑和渠道來傳播、擴散到企業(yè)財務(wù)的各個方面，導(dǎo)致實際所得和預(yù)期目標(biāo)有差異而造成虧損。它不僅涉及到財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部傳播，而且還包括企業(yè)之間的外部財務(wù)風(fēng)險傳播。

二、財務(wù)風(fēng)險傳播的相關(guān)概念

1.風(fēng)險源。財務(wù)風(fēng)險源是指影響企業(yè)財務(wù)正常運營的不確定因素，存在于企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)之中。風(fēng)險源的作用是通過外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)的變化來反映的，這些變化直接導(dǎo)致了企業(yè)在運營過程中的不確定因素。外部環(huán)境的不確定因素包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境和產(chǎn)業(yè)環(huán)境的不確定性。內(nèi)部系統(tǒng)的不確定因素則是通過由于在與財務(wù)相關(guān)的職能部門在不同領(lǐng)域所做的不確定的決策制定的不確定性來反應(yīng)出來的。

2.風(fēng)險流。為了更形象地揭示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳播機制，不妨將財務(wù)風(fēng)險看成一種特殊的經(jīng)濟能量。這種能量存在于風(fēng)險源中，隨著事件的突發(fā)而從風(fēng)險源中得以爆發(fā)和釋放，然后依附在載體上并傳播到企業(yè)財務(wù)運營時的各個環(huán)節(jié)和職能部門中。風(fēng)險能量與各職能部門結(jié)合產(chǎn)生相應(yīng)的變化，最終形成不同性質(zhì)的財務(wù)風(fēng)險和風(fēng)險特征。

3.風(fēng)險載體。在財務(wù)風(fēng)險傳播過程中，風(fēng)險流存在于初始的風(fēng)險中。隨著內(nèi)部系統(tǒng)和外部環(huán)境的變化，風(fēng)險流將會依附于有形或無形資產(chǎn)傳遞到一系列職能部門和企業(yè)財務(wù)活動過程中。承載風(fēng)險流的有形或無形資產(chǎn)是風(fēng)險傳播的載體和表現(xiàn)形式，即稱之為企業(yè)財務(wù)傳播的風(fēng)險載體。在實際情形中，由于財務(wù)活動大多以資本運作為中心，因此風(fēng)險載體主要包含資金、原材料和信息這三類。

4.風(fēng)險閾值。財務(wù)風(fēng)險閾值是指某個特殊時期的資金點，在該時期內(nèi)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)存狀態(tài)由量變引起質(zhì)變，這個閾值也是企業(yè)所能承受的最大財務(wù)風(fēng)險。當(dāng)形成各種財務(wù)風(fēng)險的風(fēng)險源的整體程度達到某個閾值，企業(yè)將不能阻止和處理這種財務(wù)風(fēng)險。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳播途徑

1.企業(yè)內(nèi)部的傳播途徑

企業(yè)內(nèi)部的傳播途徑是指企業(yè)財務(wù)活動傳輸?shù)穆肪€和方式。一般地，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳播途徑分別由財務(wù)供應(yīng)鏈、業(yè)務(wù)流程鏈、價值鏈和利益鏈形成。

1.1與財務(wù)供應(yīng)鏈一致

在企業(yè)財務(wù)活動中，資金是各種生產(chǎn)和經(jīng)營活動的起始點，其主要內(nèi)容包括：融資、投資和利潤分配。融資風(fēng)險是指由于各種不確定的因素，導(dǎo)致籌集資金的效率低下甚至融資失敗。投資風(fēng)險指的是在投資中由于未來投資收益的不確定性帶來的收益風(fēng)險或者甚至是本金的損失。利潤分配指的是企業(yè)凈利潤在國家、企業(yè)和投資者之間的分配，這種分配既要確保投資者的合法利益，又要實現(xiàn)企業(yè)的長遠發(fā)展。企業(yè)的融資和投資決定了企業(yè)的長期和短期投資，這又決定了企業(yè)的利潤分配，從而影響整個企業(yè)的財務(wù)狀況，這就形成了企業(yè)財務(wù)內(nèi)容的循環(huán)。在該循環(huán)中，根據(jù)企業(yè)本年度生產(chǎn)和運營所需要的資金總額，依此決定所需籌集資金的數(shù)額。風(fēng)險起源于融資階段，隨著企業(yè)財務(wù)內(nèi)容的循環(huán)途徑來傳播。

1.2與企業(yè)財務(wù)活動的循環(huán)一致

企業(yè)財務(wù)活動是按照財務(wù)預(yù)算、財務(wù)決策、財務(wù)計劃、財務(wù)控制、財務(wù)會計、財務(wù)分析、財務(wù)預(yù)算的路線來循環(huán)運行下去的。財務(wù)預(yù)算是對公司未來財務(wù)活動的科學(xué)估計和推算，是基于財務(wù)工程的歷史數(shù)據(jù)、對實際需求和條件的考慮而估算的財務(wù)結(jié)果，這些都是財務(wù)管理的基本元素。

財務(wù)決策的制定是對被稱為短期財務(wù)決策的財務(wù)項目和政策進行抉擇的過程。財務(wù)決策的目的是確定最佳的全局財務(wù)計劃，因此財務(wù)決策的制定是財務(wù)管理的核心所在。

財務(wù)計劃是在生產(chǎn)、市場、原材料供應(yīng)、勞資、設(shè)備維護、技術(shù)等諸多部門的基礎(chǔ)上制定的，其目的在于建立財務(wù)管理的目標(biāo)，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)濟責(zé)任制，確保生產(chǎn)和商業(yè)活動按計劃實施，獲得經(jīng)濟效益的增長。

財務(wù)控制使用特殊的方法、措施和規(guī)程來控制和監(jiān)督企業(yè)的財務(wù)活動，其主要功能包括三個方面：第一，有助于實現(xiàn)公司政策和目的；第二，能夠保護單位資產(chǎn)的安全性和完整性，阻止資產(chǎn)的損失；第三，能夠確保商業(yè)信息和財務(wù)會計數(shù)據(jù)的可靠性和完整性。

財務(wù)會計方法是進行連續(xù)、系統(tǒng)和完整的記錄、計算、反映和監(jiān)控時運用的一些方法，這些方法包括賬戶設(shè)置、復(fù)式登記簿、貨幣估值、成本計算、證明填寫、預(yù)定登記、財產(chǎn)清單和會計報表。

財務(wù)分析是一種經(jīng)濟管理手段，它通過一系列專業(yè)技術(shù)和方法，基于會計數(shù)據(jù)、會計報告以及其它相關(guān)信息，對過去和現(xiàn)在的融資、投資、利潤率等相關(guān)內(nèi)容分析和評估。

在整個企業(yè)財務(wù)活動形成的循環(huán)中，要求財務(wù)人員確保靈活的財務(wù)預(yù)測、科學(xué)的財務(wù)決策、精確的財務(wù)計劃、有效的財務(wù)控制、真實的財務(wù)記錄和有效的財務(wù)分析。

2.企業(yè)外部的傳輸途徑

如果將某個企業(yè)看作一個核心點，其上游企業(yè)供應(yīng)原材料，下游企業(yè)采購產(chǎn)品，彼此之間形成一個附加的價值鏈。當(dāng)該企業(yè)遭遇財務(wù)風(fēng)險時，它將會以不同程度影響上游和下游的公司。在這種情況下，財務(wù)風(fēng)險通過價值鏈的路徑來傳播。與此同時，公司還需要同諸如產(chǎn)品、競爭者、政府部門及其它一些利益相關(guān)者等開展一些附屬業(yè)務(wù)，它們彼此之間形成利益鏈。在這個利益鏈中，當(dāng)某個環(huán)節(jié)遭受財務(wù)風(fēng)險時，那么它也將同時波及到其它利益相關(guān)者。在這種情況下，財務(wù)風(fēng)險將通過利益鏈的途徑傳播。

參考文獻：

[1]李鳳鳴.內(nèi)部控制與風(fēng)險防范[M]經(jīng)濟科學(xué)出版社，2003.

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[3]王英平.論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因及其防范[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2009（11）：182-184.

篇4

關(guān)鍵詞：風(fēng)險；財務(wù)風(fēng)險；規(guī)避

中圖分類號：F275.2 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）24-0176-02

在市場經(jīng)濟活動中，由于風(fēng)險和不確定性的存在，企業(yè)無疑會面臨各式各樣的財務(wù)風(fēng)險。也就是說企業(yè)不可能依靠回避來控制財務(wù)風(fēng)險，因此了解財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵、類型及其起因，并采取合理的措施防范，才是一個理性企業(yè)的所應(yīng)采取的決策。所以，我們加強對財務(wù)風(fēng)險的研究，并根據(jù)實際情況構(gòu)建規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)措施具有重要的理論與現(xiàn)實意義。

一、財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵及其類型

（一）風(fēng)險的內(nèi)涵

時間價值與風(fēng)險是財務(wù)管理中的最重要基本原則，所以風(fēng)險的重要性自不待言。在實務(wù)中決策者傾向于對不確定性與風(fēng)險不作明確區(qū)分，但在理論上還是存在細微的差別，風(fēng)險可以認(rèn)為是能夠測定的不確定性。簡言之，風(fēng)險是一種客觀存在，具有普遍性，時時、事事、處處存在的，但又與不確定性既有聯(lián)系又有區(qū)別，其區(qū)別在于風(fēng)險具備可知性。

（二）財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵

有關(guān)財務(wù)風(fēng)險的概念，理論上有廣義和狹義之分。狹義的財務(wù)風(fēng)險是指由于企業(yè)負債經(jīng)營，債務(wù)成本的固定性與預(yù)期報酬的不確定性所帶來的風(fēng)險，也稱之為籌資風(fēng)險。廣義的財務(wù)風(fēng)險有兩種觀點；第一種觀點認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在各項財務(wù)活動中，因各種難以預(yù)料或無法控制的因素造成企業(yè)財務(wù)活動的不確定性，從而給企業(yè)帶來損失的可能性；第二種觀念認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險是指由于多種因素的作用，使企業(yè)不能實現(xiàn)預(yù)期收益的可能。上述對財務(wù)風(fēng)險內(nèi)涵的認(rèn)定，更多是從企業(yè)可控的角度，而并沒有將不可控因素納入其中。

（三）財務(wù)風(fēng)險的類型

財務(wù)風(fēng)險可分為兩類：一種不可控財務(wù)風(fēng)險，一種是可控的財務(wù)風(fēng)險。不可控的財務(wù)風(fēng)險是財務(wù)管理上也被稱作系統(tǒng)風(fēng)險，是企業(yè)無法控制的，如一旦發(fā)生了經(jīng)濟危機是任何企業(yè)都不能豁免的，是實施任何措施都規(guī)避不了的。所以探討可控風(fēng)險就成為當(dāng)前的主流，可控風(fēng)險是企業(yè)能夠控制的財務(wù)風(fēng)險，主要有籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險。當(dāng)然我們認(rèn)為以上財務(wù)風(fēng)險是可控的，并不等于企業(yè)可以消滅它們。就目前的發(fā)展而言，我們則可以盡量降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率與已發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的危害。

二、可控財務(wù)風(fēng)險的起由

（一）企業(yè)高層與財務(wù)人員的風(fēng)險意識不足是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的主要原因

企業(yè)財務(wù)管理的客觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)管理系統(tǒng)能否適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境，這就體現(xiàn)出企業(yè)管理人員控制與防范風(fēng)險的能力。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大影響。這要求企業(yè)高層與財務(wù)人員具備一定的風(fēng)險意識。由于財務(wù)風(fēng)險意識不到位從而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，致使企業(yè)破產(chǎn)的事例比比皆是。在現(xiàn)實工作中，許多企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，而且宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的，宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，卻也提高了對管理人員增強風(fēng)險意識的要求。

（二）高層人員與財務(wù)人員的知識的匱乏是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的主要原因

目前，許多企業(yè)的財務(wù)決策都存在經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象，家長制、一言堂的工作作風(fēng)在企業(yè)的管理中仍然普遍存在。財務(wù)決策缺乏科學(xué)性，就容易導(dǎo)致決策失誤，由于財務(wù)知識的匱乏，導(dǎo)致了財務(wù)決策的失誤，而財務(wù)決策的失誤又是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的主要原因。如果不懂得必要的財務(wù)知識，那么對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識就會不夠。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測，防范與糾正就是空談。

（三）企業(yè)管理制度的落后是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的客觀原因

我們可以看出，一方面制度的設(shè)計一定要能夠控制住風(fēng)險的發(fā)生也是至關(guān)重要的。缺乏執(zhí)行的制度無異于一紙空文。設(shè)計好的制度如果不能得到貫徹執(zhí)行，僅滿足形式上控制的需要，事實上會導(dǎo)致產(chǎn)生更多的財務(wù)風(fēng)險。

三、化解財務(wù)風(fēng)險的主要措施

（一）提高相關(guān)人員的財務(wù)知識，從理論素養(yǎng)上提高風(fēng)險意識

近幾年，中國大中型企業(yè)不惜天價年薪從海外和知名中介機構(gòu)聘用高級財務(wù)人員做企業(yè)的財務(wù)總監(jiān)和財務(wù)高管。專家認(rèn)為，這一方面反映出國內(nèi)企業(yè)正迅速與國際接軌，進而對事關(guān)企業(yè)發(fā)展大計的財務(wù)管理人員提出了更高的戰(zhàn)略要求，另一方面也反映出國內(nèi)高級財務(wù)管理人員的培養(yǎng)與企業(yè)尤其是大中型、外向型企業(yè)集團的現(xiàn)實需求之間存在脫節(jié)現(xiàn)象。根據(jù)當(dāng)前的數(shù)據(jù)來看，財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)人員的素質(zhì)是負相關(guān)的，也就是說財務(wù)風(fēng)險的嚴(yán)重程度會隨著財務(wù)人員的素質(zhì)的提高而降低。雖然企業(yè)的發(fā)展對財務(wù)人員提出了更高的要求，但是，其他高層人員也應(yīng)該提高自己的財務(wù)素養(yǎng)。

（二）建立相關(guān)的預(yù)警體系，從制度上防范風(fēng)險

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風(fēng)險進行實時監(jiān)控的系統(tǒng)。貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，以企業(yè)的財務(wù)報表，經(jīng)營計劃及其他相關(guān)的財務(wù)資料為依據(jù)，利用財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等知識，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險，并向經(jīng)營者示警。它們與財務(wù)評價系統(tǒng)相互依賴，相互補充。對企業(yè)特別是上市公司，抵御財務(wù)風(fēng)險，確保財務(wù)狀況的穩(wěn)定，樹立良好的公眾形象是非常必要的。因此，對于企業(yè)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制非常必要。財務(wù)預(yù)警體系的建立能夠提前發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，從而降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率。

（三）建立風(fēng)險化解體系，從實踐上降低風(fēng)險的危害

在市場經(jīng)濟條件下，風(fēng)險的特性告訴我們風(fēng)險是規(guī)避不了的，因此必須建立一系列的相關(guān)措施來降低已發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險的危害。如企業(yè)財務(wù)活動的一個重要環(huán)節(jié)資金回籠，其中決定性的一個因素就是應(yīng)收款的變現(xiàn)能力。如何控制與應(yīng)收賬款有關(guān)的財務(wù)風(fēng)險，也是財務(wù)管理的重要內(nèi)容。首先建立穩(wěn)定的信用政策，制定相關(guān)的控制標(biāo)準(zhǔn)，其次確定客戶的資信等級，較為嚴(yán)格地挑選客戶，最后確定合理的賒銷比例，謹(jǐn)慎控制授信額度，穩(wěn)定的信用政策會傳遞企業(yè)的良好信息，而對客戶信用等級的考核，降低了客戶賴賬的可能性，合理的賒銷比率從源頭控制了應(yīng)收賬款的產(chǎn)生。盡量降低財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，也有利于將已發(fā)生的危害控制到最小。

參考文獻：

[1] 劉林.財務(wù)風(fēng)險預(yù)測與控制漫談[J].湖南大眾傳媒職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報，2009，（6）.

篇5

一、財務(wù)風(fēng)險及其成因

1.財務(wù)風(fēng)險的定義

目前對財務(wù)風(fēng)險的概念及范圍的確定未給出一致的觀點,綜合起來主要有兩類比較典型的觀點一是財務(wù)風(fēng)險財務(wù)活動論, 即廣義的財務(wù)風(fēng)險論。二是財務(wù)風(fēng)險負債籌資論, 也即狹義的財務(wù)風(fēng)險論。有人認(rèn)為狹義財務(wù)風(fēng)險觀點過于片面,負債經(jīng)營對于不同成長期的企業(yè)影響并不同,對于成長性良好的企業(yè)來說,負債經(jīng)營可以充分利用財務(wù)杠桿作用,可以為企業(yè)帶來更多的效益;但對于成長末期的企業(yè)來講,必須要認(rèn)真考慮負債經(jīng)營的成本,合理控制負債比率,否則后果不堪設(shè)想。筆者所在的公司-中國電信海南公司,是一家大型國有企業(yè),市場競爭激烈,成長性良好的企業(yè),各項財務(wù)活動過程中引發(fā)的企業(yè)風(fēng)險,對本企業(yè)將產(chǎn)生更加深遠的影響。本文主要分析的是廣義的財務(wù)風(fēng)險。

2.財務(wù)風(fēng)險的類型

結(jié)合電信行業(yè)的特點,以及財務(wù)風(fēng)險的成因,筆者認(rèn)為,財務(wù)風(fēng)險主要分為八種類型:

(1)資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險。主要指固定資產(chǎn)占資產(chǎn)比重過高、資產(chǎn)負債率水平偏高、資本流動性弱等;(2)資金風(fēng)險。包括資金安全風(fēng)險、貸款利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和資金流動性風(fēng)險等;(3)成本結(jié)構(gòu)風(fēng)險。主要指折舊占收入比重過高,擠占付現(xiàn)成本空間等;(4)資產(chǎn)風(fēng)險。包括資產(chǎn)安全風(fēng)險和運營效率風(fēng)險(如部分固網(wǎng)、小靈通等傳統(tǒng)語音業(yè)務(wù)萎縮造成的資產(chǎn)減值風(fēng)險和資產(chǎn)閑置風(fēng)險)等;(5)投資決策和管控風(fēng)險。如投資方向、投資方式的選擇、投資不合理,對投資項目的有效管控和后續(xù)跟蹤、分析與評估等效果評價;(6)稅務(wù)風(fēng)險。如稅務(wù)政策的理解和執(zhí)行水平、稅收不確定風(fēng)險等;(7)會計政策與信息披露風(fēng)險。指會計制度執(zhí)行風(fēng)險、財務(wù)報告信息失真風(fēng)險和信息披露風(fēng)險等;(8)內(nèi)控風(fēng)險。包括內(nèi)控制度修訂和完善中可能存在的風(fēng)險及內(nèi)控整改中可能出現(xiàn)執(zhí)行不到位、存在缺陷點的情況。

3.財務(wù)風(fēng)險的成因分析

(1)資本結(jié)構(gòu)不合理,固定資產(chǎn)比重過高,負債規(guī)模大。目前電信行業(yè)競爭日益激烈,由于網(wǎng)絡(luò)規(guī)模經(jīng)濟的特點,為占有優(yōu)勢地位,保持龐大的固定資產(chǎn)投資,在運營成本日漸增長的情況下,只有加大負債規(guī)模。由于盈利能力的下降,使海南電信不得不加大短期負債比重,以解決臨時的財務(wù)困難。雖然負債具有利息支出抵稅效應(yīng)、財務(wù)杠桿收益等積極作用,但負債比例高,特別是短期負債會加大公司償債流動性壓力,提高財務(wù)風(fēng)險。(2)企業(yè)經(jīng)營不善,資產(chǎn)流動性差。首先,由于國家監(jiān)管及投資風(fēng)險的考慮,電信行業(yè)的籌措資金主要用于網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資,則償還債務(wù)的主要來源集中于公司經(jīng)營利潤。另外,在流動資產(chǎn)中存貨所占比重也逐漸提高。存貨占用大量資金,還要支付相應(yīng)保管費用,長期存貨市場價值下跌還造成利潤下降。(3)企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境錯綜復(fù)雜,企業(yè)應(yīng)變能力不足。企業(yè)財務(wù)管理宏觀環(huán)境的復(fù)雜性是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因。企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境錯綜復(fù)雜。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境和資源環(huán)境等因素。如國民經(jīng)濟整體形勢及行業(yè)景氣度、銀行貸款利率的提高、人民幣升值的壓力、稅收政策的調(diào)整、持續(xù)的通貨膨脹等等,大多數(shù)企業(yè)財務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱,從而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力,由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范措施

1.建立和完善財務(wù)風(fēng)險管理體系

2006年6月,國資委出臺了《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》。從2007年開始筆者所在集團公司,在全集團內(nèi)推廣全面風(fēng)險管理,財務(wù)風(fēng)險管理是全面風(fēng)險管理的重要組成部分,逐步建立起財務(wù)風(fēng)險管理體系。對企業(yè)的重大財務(wù)風(fēng)險能做到早發(fā)現(xiàn)、早治療,最大限度降低風(fēng)險影響。

2.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化相結(jié)合

資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣與企業(yè)理財目標(biāo)、財務(wù)風(fēng)險密切相關(guān)。資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化可以在一定程度上有效降低財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化必須要以能夠促使企業(yè)講求投資效益、減少投資失誤,另一方面,有效的投資又可以為企業(yè)進行資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整創(chuàng)造一個良好的前提。投資報酬的提高,可以增加企業(yè)的現(xiàn)金存量,提高企業(yè)經(jīng)營利潤,增強企業(yè)抵御財務(wù)風(fēng)險的能力。電信企業(yè)可通過資本運作優(yōu)化其資產(chǎn)結(jié)構(gòu),以提高其未來現(xiàn)金凈流量。

3.提高對財務(wù)管理宏觀環(huán)境應(yīng)變能力

隨著電信市場的放開經(jīng)營,電信企業(yè)的財務(wù)管理宏觀環(huán)境日益復(fù)雜。面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境,企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu),提高財務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì),掌握企業(yè)風(fēng)險管理理論,能夠準(zhǔn)確地分析企業(yè)面臨的宏觀環(huán)境及其變化,并制定出多種應(yīng)變措施,以減少企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

4.運用適當(dāng)技術(shù)方法

企業(yè)可以運用防范財務(wù)風(fēng)險的技術(shù)方法很多,主要有以下幾種:(1)分散法,指通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散風(fēng)險。(2)回避法,指企業(yè)在進行選擇理財方案時,應(yīng)結(jié)合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險,在保證財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的前提下,選擇風(fēng)險較小的方案,以達到回避財務(wù)風(fēng)險的目的。(3)轉(zhuǎn)移法,指企業(yè)根據(jù)不同的財務(wù)風(fēng)險,通過某種手段將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他人承擔(dān)的方法。(4)降低法,指企業(yè)面對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險,努力采取措施降低財務(wù)風(fēng)險的方法。企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身特點,靈活采用上述技術(shù)方法防范財務(wù)風(fēng)險。

雖然財務(wù)風(fēng)險是客觀存在、不可避免的,但企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險有清醒的認(rèn)識,只有有效地防范財務(wù)風(fēng)險,才能使企業(yè)健康、穩(wěn)定、快速的發(fā)展。

參考文獻:

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關(guān)鍵詞：企業(yè)并購；民營企業(yè)；海外并購；財務(wù)風(fēng)險

一、海外并購相關(guān)理論概述

1.海外并購的概念

海外并購涉及的雙方為并購發(fā)出企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)（被并購企業(yè)）。并購發(fā)出企業(yè)出于戰(zhàn)略布局、資源、技術(shù)等目的，在某種渠道和支付手段下，購買目標(biāo)企業(yè)一定份額的股權(quán)甚至整個資產(chǎn)。并購渠道包括直接向目標(biāo)國投資或并購目標(biāo)國所在地子公司兩種形式，支付手段包括現(xiàn)金支付、發(fā)行債券等多種形式。

2.海外并購現(xiàn)狀

近幾年，海外并購的發(fā)展勢頭很強勁，就數(shù)量來說民企毫不示弱。數(shù)據(jù)顯示，民企在海外并購方面進行了更多的嘗試，國企的交易數(shù)量大約為民企的一半且變動不大；2013年數(shù)量下降主要是由于上半年活動的疲軟，下半年的強勁反彈創(chuàng)下了2010年以來的半年度之最。

3.民企海外并購的特點

（1）政治風(fēng)險小。國企財力雄厚，緊盯行業(yè)巨頭，目標(biāo)國擔(dān)心威脅國家經(jīng)濟安全，會以政治手段阻撓，即使成功也多是控股程度；民企政治色彩弱，選取目標(biāo)較少涉及國家安全，規(guī)模有限，有利于避免目標(biāo)國過度敏感，易實現(xiàn)全資并購。

（2）交易數(shù)量大，交易金額小。民企產(chǎn)權(quán)清晰，決策自由，適應(yīng)市場，不論申請數(shù)量還是最終成交數(shù)量都較多；但是其自身實力有限，財務(wù)風(fēng)險承受能力弱，多渠道融資受限。

（3）領(lǐng)域多元，地域擴展。民企的投資領(lǐng)域不斷拓寬，不僅保持對資源、能源和工業(yè)三大領(lǐng)域的熱情，高科技、電訊、娛樂等很行業(yè)也被納入海外并購范疇。投資亞洲國家便于文化整合，而今美國、歐洲等技術(shù)品牌比較成熟的市場更受民營企業(yè)的青睞，且金融危機下的歐美市場對民企來說未必不是一個機遇。

二、海外并購的財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在海外并購中必須面對的問題。狹義的財務(wù)風(fēng)險主要指企業(yè)受不合理資本結(jié)構(gòu)或融資的影響，償債能力下降或喪失，阻礙企業(yè)正常運營的風(fēng)險；廣義來講則是財務(wù)活動中的不確定因素使企業(yè)財務(wù)狀況受損的可能性。本文采用廣義財務(wù)風(fēng)險的概念。

1.并購前――戰(zhàn)略與估值

（1）戰(zhàn)略風(fēng)險。企業(yè)根據(jù)長遠發(fā)展目標(biāo)制定自身的長期戰(zhàn)略規(guī)劃，在經(jīng)營過程中進行的海外并購活動只有符合企業(yè)整體戰(zhàn)略，對企業(yè)戰(zhàn)略的實現(xiàn)起到推動作用，相關(guān)的財務(wù)資源消耗才是合理的，也才能夠在后期起到協(xié)同作用。不合理的戰(zhàn)略規(guī)劃會增大財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的可能性及風(fēng)險的破壞力，危及企業(yè)財務(wù)狀況。

中國民營企業(yè)的平均壽命不超過5年，這表明民企，尤其是中小民企對戰(zhàn)略規(guī)劃的管理不到位。戰(zhàn)略規(guī)劃在許多民企內(nèi)沒有得到應(yīng)有的重視，企業(yè)缺乏合理完整的戰(zhàn)略目標(biāo)、發(fā)展方針、市場定位等；有些中小民企的戰(zhàn)略規(guī)劃更多是對大型成功企業(yè)的復(fù)制，沒有針對自身所處的市場環(huán)境，也不適合自身的發(fā)展特點，且在制定后一成不變，以致于挑戰(zhàn)大于機遇。

（2）估值風(fēng)險。并購目標(biāo)的價值評估結(jié)果直接影響后續(xù)的融資決策和初期的資金投入，一個合理的價格對并購方來說至關(guān)重要。

民企獲取的信息資源非常有限，尤其是在對無形資產(chǎn)進行評估時，不同的文化背景和市場環(huán)境更是增加了判斷難度；而且目標(biāo)企業(yè)有可能隱瞞信息、提供假信息或者通過媒體造勢夸大品牌價值，如進行債務(wù)評估時，交割期產(chǎn)生的新債務(wù)需要評定，被并購方故意隱瞞的債務(wù)也很難發(fā)現(xiàn)。目前的經(jīng)濟狀況并不穩(wěn)定，海外企業(yè)的發(fā)展前景不明朗，任何來自通貨膨脹、匯率等因素的財務(wù)風(fēng)險都會使并購方承擔(dān)損失。

2.并購中――融資與支付

（1）融資風(fēng)險。海外并購融資數(shù)額大，獲取時間有限，運作復(fù)雜，因此如何在有限時間內(nèi)獲得所需資金對海外并購來說至關(guān)重要。我國落后的資本市場、不完善的法律政策等對民企融資有很大限制，民企融資不到位無法完成收購，結(jié)構(gòu)不合理在后續(xù)管理和償債時會很被動。

資金來源按照融資方式可以分為內(nèi)源融資和外源融資。自有資金不足、高負債率是我國民企普遍存在的問題，內(nèi)源融資金額十分有限；金融機構(gòu)畏懼民企機制所帶來的風(fēng)險，在信貸方面嚴(yán)格限制。有些民企會甚至選擇非法借貸，背負高額的利息，最終導(dǎo)致資金鏈斷裂。

（2）支付風(fēng)險。在支付方式的選擇上，雖然存在現(xiàn)金、股權(quán)等方式，但民企海外并購多選擇現(xiàn)金方式，這對并購方而言，不會導(dǎo)致股東結(jié)構(gòu)的變化，不會稀釋控制權(quán)和股東權(quán)益；但是現(xiàn)金支付需要強大的融資能力，巨額的現(xiàn)金流出對民企來說是很大的壓力，易引發(fā)高財務(wù)風(fēng)險，在購后整合中也很容易帶來財務(wù)困難。

3.并購后――整合與運營

（1）整合風(fēng)險。財務(wù)整合是指并購方對被并購方的財務(wù)制度體系、會計核算體系統(tǒng)一管理和監(jiān)控，對被并購方實施有效控制，民營企業(yè)本身在財務(wù)管理和內(nèi)控、績效考核體系方面存在不足，又面臨差異的會計制度，容易影響財務(wù)穩(wěn)健性。整合是多方面的，廣義來講，文化、管理、人力、技術(shù)等在整合時也會引發(fā)財務(wù)問題，比如財務(wù)成本，會對財務(wù)產(chǎn)生間接但是不容忽視的影響，這也是整合風(fēng)險所在。

篇7

關(guān)鍵詞：項目融資；匯率風(fēng)險；利率風(fēng)險

中圖分類號：F23 文獻標(biāo)識碼：A

收錄日期：2013年5月19日

項目融資是形成于上世紀(jì)七十年代的一種融資方式，因為其具有改善和提高項目經(jīng)濟強度及項目債務(wù)承受能力、減少項目投資者的自有資金投入、提高項目投資收益率等諸多優(yōu)勢，在國際大型項目建設(shè)中得到了非常廣泛的運用。

一、項目融資的概念和特征

項目融資作為一個金融術(shù)語，迄今為止尚無一個公認(rèn)的嚴(yán)格定義。從廣義上講，為了建設(shè)一個新項目或者收購一個現(xiàn)有項目，或者對已有項目進行債務(wù)重組所進行的一切融資活動都可以被稱為項目融資。從狹義上講，項目融資是指以項目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押取得的一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款活動。一般提到的項目融資僅指狹義上的概念。

相較于傳統(tǒng)融資方式，項目融資具有如下特點：

（一）在融資基礎(chǔ)方面。傳統(tǒng)融資方式主要是依賴于籌資方的資信，而項目融資主要是依賴于對項目的預(yù)計現(xiàn)金流量和資產(chǎn)的評估和分析。也就是說，項目融資是一種典型的項目導(dǎo)向的融資方式。

（二）在追索程度方面。追索，是指在借款人未按期償還債務(wù)時貸款人要求借款人用以除抵押資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)力。

不同于傳統(tǒng)融資的完全追索，項目融資采用了有限追索的方式。貸款人可以在貸款的某個特定階段（例如，項目的建設(shè)期和試生產(chǎn)期）對項目借款人實行追索，或者在一個規(guī)定的范圍內(nèi)（這種規(guī)定范圍包括金額和形式的限制）對項目借款人實行追索，除此之外，無論項目出現(xiàn)任何問題，貸款人均不能追索到項目借款人除該項目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔(dān)的義務(wù)之外的任何形式的財產(chǎn)。

（三）在風(fēng)險分擔(dān)方面。傳統(tǒng)融資的完全追索方式導(dǎo)致風(fēng)險較多地集中在投資方或者貸款方。而在項目融資的有限追索方式下，對于與項目有關(guān)的各種風(fēng)險要素，需要以某種形式在項目投資者（借款人）、與項目開發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進行分擔(dān)。一個成功的項目融資結(jié)構(gòu)應(yīng)該是在項目中沒有任何一方單獨承擔(dān)起全部項目債務(wù)的風(fēng)險責(zé)任，這一點構(gòu)成了項目融資的第三個特點。

（四）在會計后果方面。傳統(tǒng)融資方式勢必會增加籌資方的負債，提高其資產(chǎn)負債水平。而在項目融資的有限追索方式下，項目的債務(wù)不表現(xiàn)在籌資方的資產(chǎn)負債表中，只需以某種說明的形式反映在公司資產(chǎn)負債表的注釋中即可。

另外，項目融資還具有信用結(jié)構(gòu)靈活多樣、融資周期較長、相對籌資成本較高等特點。

二、項目融資活動中的財務(wù)風(fēng)險類型及其原因分析

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)風(fēng)險中最為常見的一種，可以分為廣義的財務(wù)風(fēng)險和狹義的財務(wù)風(fēng)險。這里討論的是狹義的財務(wù)風(fēng)險。狹義的財務(wù)風(fēng)險通常被稱為舉債籌資風(fēng)險，是指企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)（即償還到期的本金加利息）的不確定性。具體地說，是由于企業(yè)因為借入資金而增加的喪失償債能力的可能和企業(yè)利潤（股東效益）的可變性。狹義財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險、投資風(fēng)險一起構(gòu)成了企業(yè)所面臨風(fēng)險的主體。

（一）利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是指在項目融資過程中由于利率的變動而帶來項目價值損失或收益的不確定性。利率作為資金的使用價格，其變動將直接導(dǎo)致資金的使用成本的變化，從而造成項目成本的變化，并最終影響項目發(fā)起方的收益。

利率風(fēng)險主要表現(xiàn)為兩種方式：一種是在采用浮動利率融資時，若利率上升，則會導(dǎo)致融資成本的增加；另一種是在采用固定利率融資時，若利率下降，則會產(chǎn)生資金機會成本的損失。

利率風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要是由項目融資本身的特點決定的。對于項目融資來說，從最初的融資決策分析、談判簽約、建設(shè)投資到最終的項目生產(chǎn)運營、取得銷售收入并償還借款，經(jīng)歷相當(dāng)長的時間，其時間跨度往往超過十年以上。如此一來，相較于傳統(tǒng)融資，項目融資在這么長的時間跨度內(nèi)面臨利率波動的風(fēng)險顯著上升。

（二）匯率風(fēng)險。匯率風(fēng)險主要體現(xiàn)在跨國項目投資活動中。隨著中石油“走出去”戰(zhàn)略的大力實施，石油行業(yè)中的跨國投資行為逐年增多，項目融資活動中的匯率風(fēng)險無可避免。

匯率風(fēng)險，又稱外匯風(fēng)險或外匯風(fēng)險暴露，是指在國際金融和經(jīng)營活動中，以外幣計價的收付款項、資產(chǎn)與負債業(yè)務(wù)因國際金融市場上匯率的變動而導(dǎo)致各經(jīng)濟主體未來收益變化的不確定性。外匯風(fēng)險包括三類：外匯的不可獲得風(fēng)險、外匯的不可轉(zhuǎn)移風(fēng)險和匯率波動風(fēng)險。

1、外匯的不可獲得風(fēng)險。這是指由于項目東道國外匯短缺等原因?qū)е马椖抗静荒軐?dāng)?shù)刎泿呸D(zhuǎn)換成需要的外國貨幣，以償還對外債務(wù)或其他對外支付，從而使項目無法正常進行的風(fēng)險。

2、外匯的不可轉(zhuǎn)移風(fēng)險。這是指由于外匯管制的存在導(dǎo)致項目公司的經(jīng)營所得不能轉(zhuǎn)換成需要的外匯匯出國外。所以，即使項目公司產(chǎn)生了足夠的現(xiàn)金流量，如不允許兌換成外匯匯出國外，外國投資者也將無法及時取得利潤。

3、匯率波動風(fēng)險。這是指由于匯率的波動而給持有或使用外匯的項目公司或其他利益參與者帶來損失的風(fēng)險。項目融資的成本和利潤對金融市場上匯率變動比較敏感。首先，本國貨幣與國際主要貨幣之間匯率變化的風(fēng)險將影響其生產(chǎn)成本和費用，同時也會加劇國內(nèi)市場的競爭，因為國外同類產(chǎn)品的生產(chǎn)者會發(fā)現(xiàn)這個市場更具吸引力；其次，各國貨幣之間的交叉匯率變化也會間接影響到該項目在國際市場上的競爭地位；再次，匯率變化將對項目的債務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。

三、項目融資活動中的財務(wù)風(fēng)險防范措施

（一）利率風(fēng)險的防范。一般有以下幾種防范利率風(fēng)險的方法：

1、采用混合利率貸款。無論是單一采用浮動利率還是單一采用固定利率，都會面臨一定的利率風(fēng)險。因此，筆者建議在融資談判階段，就依據(jù)項目自身的風(fēng)險評估、資產(chǎn)評估等結(jié)合對未來的預(yù)期，制定固定利率基礎(chǔ)上的浮動利率貸款協(xié)議。這樣可以盡可能地將利率風(fēng)險降至最低。但這一方法的成功實施，還取決于項目發(fā)起方對項目風(fēng)險、未來經(jīng)濟走勢甚至項目東道國的政治環(huán)境等大量外部因素的準(zhǔn)確預(yù)測。應(yīng)該說，這是一種在項目融資前期開展的利率風(fēng)險防范機制。

2、利率遠期交易。利率遠期交易具體包括利率期貨套期保值和利率期權(quán)交易。

利率期貨套期保值是在期貨市場上交易人采取與現(xiàn)貨市場相反的交易部位，通過買進或賣出利率期貨合約，沖抵現(xiàn)貨市場上現(xiàn)行資產(chǎn)或預(yù)期資產(chǎn)以確保其價格利率或收益率的買賣活動。采用這種方法一般不可避免全部的利率風(fēng)險，但可以把利率風(fēng)險降到最低限度。

利率期權(quán)是一項關(guān)于利率變化的權(quán)利。買方支付一定金額的期權(quán)費后，就可以獲得這項權(quán)利：在到期日按預(yù)先約定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。這樣，當(dāng)市場利率向不利方向變化時，買方可固定其利率水平；當(dāng)市場利率向有利方向變化時，買方可獲得利率變化的好處。利率期權(quán)的賣方向買方收取期權(quán)費，同時承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。采用這種方法，在項目前期，由于項目還未帶來任何現(xiàn)金流入，卻要發(fā)生大量債務(wù)。因此，可采用利率期權(quán)交易保證項目有較低的利息負擔(dān)。隨著時間的推移，項目債務(wù)逐步減少，現(xiàn)金流量逐步增加，債務(wù)承受能力也不斷增強，這時候利率在一定范圍內(nèi)可逐步增加。所以，一般通過逐步遞增的利率上限來充分利用項目現(xiàn)金流量特點，最大限度地降低風(fēng)險，提高項目投資收益率。

這一方法的成功實施依賴于項目發(fā)起方對于國際金融市場的準(zhǔn)確把握，對參與各方的金融產(chǎn)品運作能力要求很高。

（二）匯率風(fēng)險的防范。匯率風(fēng)險的防范主要有以下幾種：

1、投資和收入流動性的選擇?，F(xiàn)在國際金融市場瞬息萬變，匯率波動頻繁，時間對于規(guī)避匯率風(fēng)險就顯得尤為重要，因此投資或收入的資金是否可自由兌換，以及兌換所需要的時間在進行投資時就必須慎重考慮。對于境外的項目發(fā)起方，為了減少匯率風(fēng)險，從東道國的中央銀行得到自由兌換的硬通貨的承諾協(xié)議是最有效的。

由于進行項目融資的項目通常資金需要量極大并且建設(shè)期很長，因此東道國為吸引資金，通常都會主動提供一些優(yōu)惠的政策。項目各參與方只要充分利用好這些有利條件，一般都可以很好地解決自由兌換的問題。

2、貨幣的選擇。匯率的風(fēng)險主要是兩種貨幣比價的變化導(dǎo)致的投資和收入的變化。所以，正確地選擇貨幣是規(guī)避匯率風(fēng)險有效的方法之一。正確的選擇貨幣最主要的是進行正確的預(yù)測。影響匯率變化的因素一般有國際收支、相關(guān)國家的國內(nèi)通貨膨脹率、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟狀況、相關(guān)國家的國內(nèi)利率等，對這些影響因素進行收集分析，一般就可以對匯率進行大致的預(yù)測。當(dāng)預(yù)測東道國的貨幣將會升值時，就可以選擇東道國的貨幣作為未來收入的貨幣，這樣可以兌換更多的本國貨幣，使收益從匯率的變化中增值。如果預(yù)測東道國貨幣將要貶值，則可以選擇本國貨幣或者第三方硬通貨，以達到規(guī)避匯率風(fēng)險的效果。另外，還可以采用貨幣組合的形式來確定未來的收入，使風(fēng)險的損害達到最小。

3、合同中規(guī)定外匯保值條款。境外的項目發(fā)起方可以和東道國的項目發(fā)起方簽訂一個合同，把匯率固定下來，這樣就把匯率風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到了東道國項目發(fā)起方的身上，可以很好地規(guī)避匯率的變化。但這樣的合同能否簽訂，就要看雙方的實力對比了。

四、結(jié)論

通過以上分析，我們可以看到項目融資過程中的財務(wù)風(fēng)險防范是一項復(fù)雜的技術(shù)性工作。不僅需要我們對各種風(fēng)險有準(zhǔn)確的認(rèn)識，還必須加強風(fēng)險的全過程管理，而要實現(xiàn)這一目標(biāo)，企業(yè)當(dāng)前就必須積極培養(yǎng)、儲備一批具有國際視野、熟悉國際金融市場的高端人才。

主要參考文獻：

[1]馬秀巖，盧洪升.項目融資[M].大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2002.

[2]黃為一，范征，張云峰.項目融資的匯率風(fēng)險管理[J].國際經(jīng)濟合作，2007.9.

篇8

關(guān)鍵詞：新能源；財務(wù)風(fēng)險；預(yù)警指標(biāo)體系

中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）031-000-02

一、新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特殊性

（一）財務(wù)風(fēng)險的概念

財務(wù)風(fēng)險有狹義財務(wù)風(fēng)險和廣義財務(wù)風(fēng)險兩種概念。狹義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)債務(wù)到期無法償還所引起的破產(chǎn)的風(fēng)險。廣義的財務(wù)風(fēng)險是指受內(nèi)部環(huán)境或者外部控制等方面不確定因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)的實際收益和預(yù)期收益不對等的可能性，它貫穿于企業(yè)的財務(wù)活動和經(jīng)營管理活動的全過程。本文在此討論中的財務(wù)風(fēng)險主要指廣義的財務(wù)風(fēng)險。

（二）新能源企業(yè)經(jīng)營狀況

新能源是相對傳統(tǒng)能源而提出的概念，主要包括風(fēng)能、太陽能、生物質(zhì)能、核能、海洋能等多方面的能源資源。新能源因其環(huán)保、經(jīng)濟和替代的多重優(yōu)點，使得新能源產(chǎn)業(yè)得到政府越來越多的重視和支持，很多省市都在打造新能源基地，大批企業(yè)跨入新能源行業(yè)。在整個“十一五”期間，我國的新能源企業(yè)主要應(yīng)對太陽能和風(fēng)能而發(fā)展起來，形成了諸如光伏太陽能類似的大企業(yè)，以及其他一些地?zé)岬饶茉吹男∑髽I(yè)。而進入“十二五”時期，隨著我國對于新能源重視程度的日益提升，新能源企業(yè)獲得了更光明的發(fā)展態(tài)勢，不僅原有的太陽能以及風(fēng)能等新能源獲得更為深入地發(fā)展，其他的諸如生物質(zhì)能的新能源企業(yè)也逐漸壯大起來，為我國的新能源事業(yè)發(fā)揮了重大的作用。

（三）新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險特殊性

1.外部風(fēng)險特殊性

區(qū)別于傳統(tǒng)能源企業(yè)和其他行業(yè)，我國新能源企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備以及生產(chǎn)技術(shù)基本來自歐美日等國家，這就造成新能源企業(yè)受制于人，嚴(yán)重阻礙了新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。比如我國光伏太陽能企業(yè)，雖然國內(nèi)企業(yè)加大對其的研究，也不斷取得成績，但是引領(lǐng)新能源技術(shù)潮流的還是歐美日等國家。更甚于歐美日國家的相關(guān)研究進展大于國內(nèi)，這就有可能國內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)面臨更新?lián)Q代的風(fēng)險。

2.內(nèi)部風(fēng)險特殊性

（1）生產(chǎn)技術(shù)落后

相較于其它行業(yè)企業(yè)，自“十一五”以來，我國的新能源企業(yè)得到了高速的發(fā)展，吸引了大量資金進入新能源行業(yè)。一些行業(yè)已經(jīng)由壟斷競爭向充分競爭發(fā)展，這一方面豐富了新能源市場，降低了相應(yīng)成本，但另一方面，由于新能源企業(yè)發(fā)展時間短，大多處于初創(chuàng)期和發(fā)展期，大量工作處在摸索中，這就造成新能源企業(yè)技術(shù)落后、高額的研究開發(fā)費用、大量進口的設(shè)備，人才的匱乏等等，使得新能源企業(yè)相較于傳統(tǒng)能源企業(yè)，缺乏價格優(yōu)勢及產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢，而且投資方或債權(quán)人為了利益最大化，將整個市場帶入一種低技術(shù)的重復(fù)生產(chǎn)狀態(tài)，不利于整個行業(yè)的高端發(fā)展。

（2）應(yīng)收賬款過高

由于新能源企業(yè)發(fā)展時間短，并且缺乏價格優(yōu)勢及產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢，在整個能源市場上并不占優(yōu)勢，以至于新能源的市場占有率并不高，為了培養(yǎng)客戶及保持顧客忠誠度，企業(yè)提供了極大的優(yōu)惠措施吸引客戶，這些優(yōu)惠條件一般包括了較長的應(yīng)收賬款賬期，這就造成企業(yè)的資金回收不暢現(xiàn)象非常嚴(yán)重，應(yīng)收賬款比例過高，資金流動能力差，資金利用率低，企業(yè)的財務(wù)支付能力差，容易引發(fā)資金鏈的斷裂。

（3）資本結(jié)構(gòu)不合理

新能源企業(yè)相比其它行業(yè)企業(yè)，市場機制還不完善，尤為突出的是負債過高。這一方面帶來較重的利息負擔(dān)，一旦不能按時償債，企業(yè)將面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險；另一方面，企業(yè)所有者因為企業(yè)的高負債而提高對企業(yè)回報率的要求，或p少投資；債權(quán)人會因為企業(yè)的高負債而提高對企業(yè)借款的條件，如提高貸款利息、減少貸款額度，這樣造成企業(yè)再融資的困難，資金鏈斷裂的可能性加大。

（4）環(huán)保意識缺乏

新能源產(chǎn)業(yè)并不是無污染產(chǎn)業(yè)，只是相對傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)，對人類的危害范圍小，但從長期看，缺乏環(huán)保意識的新能源產(chǎn)業(yè)會給人類未來帶來更大的危害。

分析以上新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特殊性質(zhì)，為了防范風(fēng)險，建立有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模式是新能源企業(yè)進行財務(wù)危機防范的有效手段。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)是財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模式建立的基礎(chǔ)和前提，具有不可替代的作用。本文將針對新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特殊性，對建立與之相匹配的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系展開進一步的討論。

二、新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建理論

（一）財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的構(gòu)建

財務(wù)危機是循序漸進、逐漸地產(chǎn)生的，企業(yè)只有構(gòu)建科學(xué)的風(fēng)險預(yù)警體系才能發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，并采取措施進行規(guī)避，而構(gòu)成財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的關(guān)鍵是財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建。

（二）財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建原則

在選取指標(biāo)體系中，并非選取所有的財務(wù)指標(biāo)。新能源財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型構(gòu)建中所選擇的指標(biāo)體系要符合本行業(yè)的特點和財務(wù)風(fēng)險的特殊性，并遵循一定的原則。

1.科學(xué)性原則

科學(xué)性原則是指要求所建立的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系能夠準(zhǔn)確監(jiān)測企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的內(nèi)在聯(lián)系，進而揭示財務(wù)運行規(guī)律，如實反映企業(yè)財務(wù)活動和經(jīng)營管理活動的潛在危機。

2.系統(tǒng)性原則

系統(tǒng)性原則是指企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系是一個具有一定結(jié)構(gòu)和功能要素構(gòu)成的有機整體，其指標(biāo)系統(tǒng)不是絕對的、靜止的，而是相對的、不斷發(fā)生變化的。由于影響企業(yè)的因素非常廣泛，這就要求選取的指標(biāo)具有先進性，并且要求監(jiān)測對象具有全面性和完整性，這樣才能得出準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，做出正確的判斷。

3.預(yù)測性原則

預(yù)測性原則是指能運用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系預(yù)測未來財務(wù)活動和經(jīng)營管理活動。即它可以依據(jù)企業(yè)的財務(wù)活動和經(jīng)營管理活動的歷史數(shù)據(jù)預(yù)測未來可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險。這是財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的一個必要原則。

4.動態(tài)性原則

動態(tài)性原則是指對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警應(yīng)將企業(yè)的財務(wù)活動和經(jīng)營管理活動視為一個動態(tài)的過程，分析企業(yè)過去的經(jīng)營狀況，把握企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。動態(tài)分析預(yù)警還可以反映企業(yè)經(jīng)營者對危機的態(tài)度和防范危機的能力。

三、新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的搭建

根據(jù)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建原則，結(jié)合新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特殊性，本文將新能源企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)分為兩類，第一類是財務(wù)指標(biāo)，第二類是非財務(wù)指標(biāo)。通過這兩類指標(biāo)的選取及建立來搭建新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。

（一）財務(wù)指標(biāo)的建立

1.償債能力指標(biāo)的建立

企業(yè)只有生存才能獲利，而企業(yè)生存的基本條件是資金鏈暢通，可以償還到期債務(wù)。通常情況下，流動比率、速動比率的高低，能反映企業(yè)短期償債能力，即企業(yè)短期資金鏈?zhǔn)欠窳己?；而資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率的高低，則反映企業(yè)長期償債能力，產(chǎn)權(quán)比率的高低也反映了所有者權(quán)益對償債風(fēng)險的承受能力，即企業(yè)長遠發(fā)展資金鏈的有效規(guī)劃程度。

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額

利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用

產(chǎn)權(quán)比率= 負債總額 /所有者權(quán)益總額

2.盈利能力指標(biāo)的建立

獲利可代表企業(yè)發(fā)展的價值，是企業(yè)存在的追求。盈利能力可以作為衡量新能源企業(yè)最具綜合能力的指標(biāo)。企業(yè)只有盈利才能發(fā)展。從長遠來看，企業(yè)能避免財務(wù)危機，必須有良好的盈利能力，這樣企業(yè)的償債能力和籌資能力才會更強。其指標(biāo)有經(jīng)營現(xiàn)金流入流出率、總資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益收益率。銷售利潤率和成本費用利潤率反映了企業(yè)的獲利能力。

經(jīng)營現(xiàn)金流入流出率=經(jīng)營現(xiàn)金流入量/經(jīng)營現(xiàn)金流出量

總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額

股東權(quán)益收益率=凈利潤/平均股東權(quán)益

銷售利潤率=利潤總額/銷售收入總額

成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額

3.管理能力指標(biāo)的建立

企業(yè)財務(wù)狀況的優(yōu)劣可以通過管理來改變。質(zhì)量抽查合格率高，反映企業(yè)生產(chǎn)能力及管理能力強?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，反映企業(yè)活力強，經(jīng)營效果好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高表明應(yīng)收賬款收回越快。存貨周轉(zhuǎn)速度越高，表明存貨占用水平越低，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越和存貨周轉(zhuǎn)率，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，優(yōu)化企業(yè)的資金鏈。

質(zhì)量抽查合格率=合格產(chǎn)品數(shù)/產(chǎn)品總數(shù)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額/資產(chǎn)平均總額

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款

4.發(fā)展能力指標(biāo)的建立

新能源企業(yè)要生存、要發(fā)展，必須不斷追求技術(shù)的進步、不斷提高產(chǎn)品的質(zhì)量、擴大市場的份額。其指標(biāo)有總資產(chǎn)增長率、銷售收入增長率、研發(fā)費用增長率。總資產(chǎn)增長率反映企業(yè)在一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張縮小的速度；銷售收入增長率反映企業(yè)銷售的增減變動情況，是評價企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)；研發(fā)費用增長率反映企業(yè)對生產(chǎn)產(chǎn)品技術(shù)及新產(chǎn)品重視程度。

總資產(chǎn)增長率=（年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額）/年初資產(chǎn)總額

銷售收入增長率= （本年總銷售收入-上年總銷售收入）/上年總銷售收入

研發(fā)費用增長率=（本年的研發(fā)費用-上年研發(fā)費用）/上年研發(fā)費用

（二）非財務(wù)指標(biāo)的建立

非財務(wù)指標(biāo)可以作為財務(wù)指標(biāo)的補充，它由定性指標(biāo)構(gòu)成，主要采用專家打分制（0、2、4、6、8、10）的辦法量化。

四、新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)用中應(yīng)注意的事項

目前我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的研究取得豐富的成果，新能源企業(yè)也在廣泛地應(yīng)用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系來防范財務(wù)危機，但企業(yè)應(yīng)用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系也存在一些題，需要我們在應(yīng)用時給予足夠的重視。

1.新能源企業(yè)在應(yīng)用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警時，重視企業(yè)財務(wù)管理預(yù)警的使用而忽視了企業(yè)經(jīng)營管理預(yù)警的使用。經(jīng)營管理財務(wù)風(fēng)險在很大的程度上決定了企業(yè)的生存。因此，新能源企業(yè)應(yīng)對經(jīng)營管理方面的研發(fā)投入等方面給予足夠重視。

2.企業(yè)預(yù)警部門的工作與財務(wù)部門的工作部分重復(fù)，這造成企業(yè)人力、物力的浪費。企業(yè)應(yīng)協(xié)調(diào)部門間的工作，避免重復(fù)工作，提高效率，降低成本。

3.財務(wù)預(yù)警的目的是期望在危機發(fā)生之前，根據(jù)預(yù)警指標(biāo)的預(yù)測結(jié)果提醒企業(yè)進行防范，以避免財務(wù)危機。因此，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警應(yīng)貫穿企業(yè)整個財務(wù)活動中。

4.新能源企業(yè)應(yīng)加強企業(yè)信息化的管理，及時準(zhǔn)確取得企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)是企業(yè)進行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的前提，財務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確和如實影響了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警和防范效果。

參考文獻：

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篇9

財務(wù)風(fēng)險是風(fēng)險的一種，有狹義和廣義之分，狹義的財務(wù)風(fēng)險通常又稱為籌資風(fēng)險，是指企業(yè)到期不能正常還本付息的可能性。廣義上的財務(wù)風(fēng)險是指受內(nèi)外部環(huán)境或其他因素影響，企業(yè)的實際財務(wù)收益低于預(yù)期財務(wù)收益，致使企業(yè)蒙受財務(wù)損失的可能性。如果不特別指出，本文所說的財務(wù)風(fēng)險取其廣義含義。

為了全面認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，還應(yīng)該鑒別財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)危機的聯(lián)系與區(qū)別。財務(wù)危機是指企業(yè)陷入危及其生存與發(fā)展的嚴(yán)重困境，通常導(dǎo)致這種結(jié)果的原因是企業(yè)不能適應(yīng)外部環(huán)境的變化。財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)危機并不存在必然的關(guān)系，即財務(wù)風(fēng)險并不一定導(dǎo)致財務(wù)危機。財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)危機又存在一定的聯(lián)系，即財務(wù)危機往往是從財務(wù)風(fēng)險開始的，如果對于財務(wù)風(fēng)險沒有及時有效地控制，進一步演化可能就發(fā)生財務(wù)危及。

企業(yè)為應(yīng)對和改變所面臨的財務(wù)風(fēng)險狀況，通常會采取一定的管理措施和行為，這些活動即是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理。具體來說，財務(wù)風(fēng)險管理包括風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量、風(fēng)險應(yīng)對、風(fēng)險防范等環(huán)節(jié)。風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量、風(fēng)險應(yīng)對、風(fēng)險防范等內(nèi)容將在下文詳細介紹。財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)包括兩個方面：第一個方面是財務(wù)風(fēng)險控制目標(biāo)，它是指企業(yè)采取有效措施防止財務(wù)風(fēng)險的實際發(fā)生，或?qū)⒇攧?wù)風(fēng)險控制在可承受的范圍內(nèi)。第二是財務(wù)損失控制目標(biāo)，即財務(wù)風(fēng)險不可避免時，將其造成的后果降至最低或控制在一定范圍之內(nèi)。

二、建立健全高效的信息管理機制

一般地，信息管理包含信息收集、整理、分析、傳遞、存儲等環(huán)節(jié)。隨著現(xiàn)代社會信息化程度的深化，以及企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，對信息實施有效的管理已經(jīng)成為越來越多企業(yè)的共識。對與財務(wù)風(fēng)險相關(guān)信息的管理，同樣應(yīng)成為財務(wù)風(fēng)險管理重要內(nèi)容。建立高效的信息管理機制，應(yīng)該從人員、溝通機制、績效等方面做好工作。人員方面，要配備專人負責(zé)企業(yè)內(nèi)部、外部信息的管理工作，人員的專業(yè)知識和技能、風(fēng)險管理意識應(yīng)該符合財務(wù)風(fēng)險信息管理的要求。人員的綜合素質(zhì)與能力是信息管理質(zhì)量的核心保證。詳細來說，從事財務(wù)風(fēng)險信息管理工作應(yīng)具備以下素質(zhì)與能力：一是了解信息組織的基本原理與方法。二是掌握信息管理的常用工具。三是對企業(yè)內(nèi)外部信息保持敏感性，并能夠及時獲取、整理、分析與企業(yè)相關(guān)的信息，撰寫成定期或不定期報告。四是具有較強的系統(tǒng)分析能力與邏輯思維能力。還應(yīng)該建立暢通的溝通機制。這里所說的溝通機制涵蓋雙向的信息流動，既包括自下而上的信息報告，也包括自上而下的信息傳達。溝通機制的基本要求是：有效、高效與快速。所謂有效，即是信息能夠正確地傳達到目標(biāo)對象；高效是指整個傳達過程效率高；快速則是指信息的傳達過程所用時間短、傳達及時。在績效方面，為了對信息管理人員形成有效的激勵，企業(yè)應(yīng)該完善績效考核機制，獎懲分明，促進信息管理工作更快更好發(fā)展。激勵是管理工作的不可缺少的組成部分，人的惰性決定了在實際管理工作中要重視激勵制度的設(shè)計與執(zhí)行。實行績效考核是目前企業(yè)激勵中的主要方式。對于考核結(jié)果符合規(guī)定的，給予物質(zhì)、精神上的獎勵，會對被獎勵者形成正激勵，激勵他（她）在今后的工作中再接再厲；對于考核結(jié)果不符合規(guī)定的，給予適當(dāng)?shù)奈镔|(zhì)、精神上的懲罰，提醒他（她）今后做出更好的績效。

三、建立健全財務(wù)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)

建立財務(wù)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)對提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理水平具有積極的意義。第一，使管理更加規(guī)范。信息管理系統(tǒng)是建立在出版企業(yè)既有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上的，在建立系統(tǒng)的同時，需要對出版企業(yè)的已有業(yè)務(wù)流程、管理制度進行全面的梳理與分析，對其中不合理的流程、管理制度等提出更加科學(xué)改進意見，使出版企業(yè)的流程更加合理，管理更加規(guī)范，運行更加高效。從這個角度來說，建立財務(wù)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)的重要性不僅僅在于這個信息系統(tǒng)，同樣重要甚至更重要的是通過建立信息系統(tǒng)這個良好的機會，排除阻礙，對原有業(yè)務(wù)流程進行全面梳理與改進，在信息系統(tǒng)建立完成的同時，企業(yè)的流程也變得更加合理、規(guī)范、科學(xué)。第二，使信息傳遞的范圍更廣，管理更“扁平化”。所謂的管理“扁平化”是管理學(xué)中的說法，它是指管理者可以同時管理許多的成員。這主要得益于信息技術(shù)的發(fā)展。在信息不發(fā)達的幾十年前，人們要想獲得某一方面的知識與資料，需要在圖書館、書店等地方，通過一本一本地查閱書籍，慢慢尋找自己想要的內(nèi)容，其花費的時間成本很高，而且對于能否找到自己想要的內(nèi)容沒有一個確定的答案。此外，信息從高層傳達到全體成員中，也需要經(jīng)過層層的傳達才能到達，傳播路徑長，傳播時間長，期間信息的失真情況也變得逐漸嚴(yán)重。信息技術(shù)的出現(xiàn)與快速發(fā)展在很大程度上改變了原先的信息不對稱的情況，只要連接上互聯(lián)網(wǎng)，便可以獲得幾乎所有的公開信息。在企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理中，信息系統(tǒng)可以使自下而上以及自上而下的信息流通變得暢通與迅速。而且，在短短的時間內(nèi)，可以傳遞到企業(yè)中任何目標(biāo)用戶。信息系統(tǒng)可以極大地促進出版企業(yè)的流程優(yōu)化，提高工作效率和效果，及時獲得財務(wù)風(fēng)險有關(guān)信息，抓住機會防范和化解風(fēng)險。

建立財務(wù)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)需要重點注意兩個方面：一是系統(tǒng)要符合企業(yè)的實際情況。二是系統(tǒng)重在使用。財務(wù)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)的質(zhì)量評價最重要的不是系統(tǒng)使用的技術(shù)的先進、設(shè)備的優(yōu)良、系統(tǒng)功能的全面，盡管這些也是評價系統(tǒng)質(zhì)量的指標(biāo)，但最主要的是系統(tǒng)要能夠滿足企業(yè)的實際需求，符合企業(yè)的實際狀況。如果投入了大量的資源開發(fā)上線信息系統(tǒng)，但很多只是理想的，或者不符合企業(yè)實際的功能、流程，則系統(tǒng)帶來的實際效果將大打折扣。企業(yè)應(yīng)該在全面分析企業(yè)自身狀況、明確企業(yè)自身需求的基礎(chǔ)上，開展財務(wù)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)的開發(fā)，確保系統(tǒng)的實用性。系統(tǒng)上線之后，不能讓系統(tǒng)成為擺設(shè)，而是應(yīng)該成為實實在在進行財務(wù)風(fēng)險管理、提高信息管理能力的有力工具。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身實際狀況制定專門的規(guī)章制度，規(guī)定信息系統(tǒng)的使用范圍與操作規(guī)范，鼓勵并要求在日常工作中發(fā)揮財務(wù)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)的作用。在現(xiàn)實情況中，不乏有的企業(yè)花費了不少的人力、財力和物力上線了信息系統(tǒng)，但在初期使用一段時間后，逐漸放棄系統(tǒng)的持續(xù)使用，不能充分發(fā)揮系統(tǒng)應(yīng)有的作用。

四、加強財務(wù)風(fēng)險管理的監(jiān)控

要確保財務(wù)風(fēng)險管理活動的執(zhí)行，必須有良好的監(jiān)督約束機制，風(fēng)險監(jiān)督是風(fēng)險管理中不可缺少的環(huán)節(jié)與步驟。監(jiān)督對監(jiān)督對象具有一定的約束力，密切關(guān)注監(jiān)督對象的狀況，及時發(fā)現(xiàn)存在的問題，采取科學(xué)有效的措施積極應(yīng)對存在的風(fēng)險，從而確保企業(yè)的正常、有序、高效運行。

篇10

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；防范；對策；發(fā)展

隨著社會主義市場經(jīng)濟體制改革深入推進，新形勢下中小企業(yè)面臨的競爭形勢越來越復(fù)雜，企業(yè)不僅要加強原始資本積累，積極開拓市場，還要注重風(fēng)險防范和全面監(jiān)督，只有這樣才能及時規(guī)避各類不利因素，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，夯實發(fā)展基礎(chǔ)，增強綜合競爭實力。市場形勢不斷變化，經(jīng)營環(huán)境變化莫測，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作提出了新的挑戰(zhàn)。加強中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范對策研究，意義深遠。

一、中小企業(yè)以及財務(wù)風(fēng)險基本內(nèi)涵概述

中小企業(yè)是相對于大企業(yè)而言的，是指勞動力、勞動對象和勞動手段等集中化程度比較低，發(fā)展規(guī)模比較小的企業(yè)。按照《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》，對中小企業(yè)的概念界定為“在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會需要，增加就業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。”在進行具體劃分時需要結(jié)合行業(yè)特點以及企業(yè)職工人數(shù)、資產(chǎn)總額以及銷售額等多種要素進行確定。財務(wù)風(fēng)險是指在經(jīng)營管理活動中，組織在財務(wù)管理方面難以預(yù)測和控制的影響因素，進而對組織的實際收益和預(yù)期收益產(chǎn)生不同程度影響的因素。財務(wù)風(fēng)險具有廣義和狹義兩個范疇。從狹義的角度分析，財務(wù)風(fēng)險主要是企業(yè)面臨的舉債風(fēng)險。企業(yè)在經(jīng)營過程中隨著企業(yè)規(guī)模不斷擴大，經(jīng)營范圍越來越寬，負債越來越多，一旦到期不能償還，將會增加破產(chǎn)的可能性。從廣義的角度看企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)各項財務(wù)活動中，由于受到政治、經(jīng)濟、環(huán)境以及法律等各類因素影響，從而導(dǎo)致預(yù)期財務(wù)收益與實際收益之間產(chǎn)生差異的影響因素，主要涉及融資風(fēng)險、投資風(fēng)險、匯兌風(fēng)險以及收益風(fēng)險等。對于企業(yè)而言，財務(wù)風(fēng)險有其自身的屬性和特征，一方面具有客觀性的特點，財務(wù)風(fēng)險不受人的支配，風(fēng)險時刻存在，難以預(yù)測和全面控制分析。另一方面具有全面性的特征，財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)財務(wù)管理工作的全過程，有可能在企業(yè)財務(wù)管理活動的各個環(huán)節(jié)都會存在風(fēng)險。此外還具有不確定性特征。財務(wù)風(fēng)險可變性強，既有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生，所以對于企業(yè)而言，風(fēng)險和收益是共存的，風(fēng)險越大通常收益也會越高，風(fēng)險越低通常收益也會較低。

二、新時期我國中小企業(yè)主要存在的財務(wù)風(fēng)險點

新時期我國中小企業(yè)主要存在的財務(wù)風(fēng)險點有：一是籌資風(fēng)險。企業(yè)在運營、擴大市場份額方面需要籌集資金，總而會導(dǎo)致按期償還貸款本金和利息的負擔(dān)或風(fēng)險。二是投資風(fēng)險。企業(yè)想要進入新領(lǐng)域或者投資新項目如果對市場缺乏深入研究，會增加投資風(fēng)險。三是資金回收風(fēng)險。企業(yè)銷售產(chǎn)品后需要結(jié)算資金、回收貨幣，如果控制不當(dāng)會增加壞賬，造成資金回收受到影響。四是收益分配風(fēng)險。收益分配可以分成留存收益和分配股息，分配不當(dāng)，會影響股票價值，從而導(dǎo)致風(fēng)險擴大。

三、新時期我國中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在的原因分析

新形勢下對于中小企業(yè)而言，在發(fā)展過程中由于面臨諸多的不可預(yù)測因素，加上在內(nèi)部管理等方面還存在一些問題，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險無處不在，具體存在的原因主要有：（1）企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不科學(xué)，負債資金比例所占比重較大。對于中小企業(yè)而言，本身不具備大企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢，需要不斷籌集資金，才能實現(xiàn)可持續(xù)運營，主要的資金結(jié)構(gòu)中權(quán)益資金、與負債資金的比例關(guān)系與大企業(yè)存在很大的差異，如果出現(xiàn)籌資融資決策失誤，將會導(dǎo)致資金結(jié)構(gòu)失衡，負債資金在全部資金中所占的比重過高，將會不斷提高企業(yè)資產(chǎn)負債率，這對于企業(yè)而言，財務(wù)風(fēng)險也會不斷提高。如果企業(yè)現(xiàn)金流不足，經(jīng)營不善，不合理的資金結(jié)構(gòu)將會進一步加重企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，影響償債能力，嚴(yán)重時還會導(dǎo)致破產(chǎn)。（2）財務(wù)風(fēng)險管控意識不強。加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管控，是企業(yè)長期要做的基礎(chǔ)工作。當(dāng)前企業(yè)財務(wù)管理人員受到自身能力、素質(zhì)和理念等方面的影響，對財務(wù)風(fēng)險重視不夠，財務(wù)風(fēng)險意識淡薄，一方面由于中小企業(yè)往往以私營企業(yè)居多，管理的私營屬性不利于財務(wù)管理工作的規(guī)范開展，另一方面財務(wù)管理人員本身管理意識和素質(zhì)相對較差，對財務(wù)管理工作缺乏足夠的重視，習(xí)慣于做好日常事務(wù)性工作，敏感性不足，職業(yè)技能和素質(zhì)不能適應(yīng)新時期企業(yè)建設(shè)的要求，系統(tǒng)培訓(xùn)不夠，對企業(yè)經(jīng)營管理各方面缺乏深入的了解，從而影響財務(wù)風(fēng)險防控工作的有序開展。在具體財務(wù)管理工作開展過程中還容易受到利益驅(qū)動等影響，從而不能及時公正地開展財務(wù)管理工作，增加了財務(wù)風(fēng)險。（3）財務(wù)決策不科學(xué)從而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險形成。中小企業(yè)在發(fā)展過程中為了進一步擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高市場占有率，通常需要進行財務(wù)決策，財務(wù)決策制定過程中受到?jīng)Q策人員的經(jīng)驗等方面的影響，一旦決策失誤，將會導(dǎo)致難以預(yù)測的財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。比如在固定資產(chǎn)投資決策中，如果對市場經(jīng)濟信息了解不全面，對投資項目缺乏深入全面的分析和研究，或者由于受到自身決策能力等影響，將會導(dǎo)致投資決策等出現(xiàn)失誤，進而增大財務(wù)風(fēng)險。此外在投資其他領(lǐng)域或者融資等方面也會出現(xiàn)決策失誤情況，進而給企業(yè)帶來較大的財務(wù)風(fēng)險。（4）外部環(huán)境變化因素較多，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)。企業(yè)在發(fā)展過程中還會受到外部經(jīng)濟、政治、文化、法律等各方面的因素影響，如果對各類環(huán)境、政策因素等缺乏深入分析，或者敏感性不夠，預(yù)測失誤，將會增加財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)在激烈的市場競爭中本身面臨較大的經(jīng)營壓力，復(fù)雜多變的外部環(huán)境，進一步增加了企業(yè)發(fā)展困境，從而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險始終處于動態(tài)變化中，影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展進程。