導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇直接對(duì)外投資理論，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：對(duì)外投資 理論 國(guó)際直接投資

一、前言

我國(guó)進(jìn)行對(duì)外投資的時(shí)間還比較短，國(guó)際直接投資理論還不能完全的解讀我國(guó)現(xiàn)在的對(duì)外投資模式以及原因。所以，一定要根據(jù)實(shí)際，研究出正確的、符合企業(yè)需求以及國(guó)家需求的對(duì)外投資理論，使得我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資更加的順利。

二、國(guó)際直接投資理論的發(fā)展

在十九世紀(jì)左右，就已經(jīng)出現(xiàn)了國(guó)際直接投資理論，但是一直到上個(gè)世紀(jì)的六十年代，才真正的形成具體的國(guó)際直接投資理論。海默（美國(guó)學(xué)者）是該理論公認(rèn)的奠基人，他是第一個(gè)將壟斷優(yōu)勢(shì)理論提出來(lái)的人，該理論是國(guó)際投資理論發(fā)展的標(biāo)志。在同一時(shí)期，維農(nóng)的貿(mào)易理論、卡森、拉格曼、巴克萊的市場(chǎng)內(nèi)部化理論相繼提出。在上個(gè)世紀(jì)的七十年代，英國(guó)學(xué)者鄧寧說(shuō)明了一個(gè)新的理論――國(guó)際生產(chǎn)折中理論，這個(gè)理論的觀點(diǎn)是：企業(yè)的國(guó)際投資行為應(yīng)當(dāng)有幾個(gè)基本要素：所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，也就是企業(yè)自身所具有的唯一的、國(guó)外的企業(yè)不能夠得到的某種資產(chǎn)，使得企業(yè)具有組織管理、生產(chǎn)技術(shù)等優(yōu)勢(shì)；內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，這是因?yàn)槭袌?chǎng)交易免不得會(huì)出現(xiàn)信息不對(duì)稱、競(jìng)爭(zhēng)等因素，然而這些因素會(huì)引起最終產(chǎn)品以及中間產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)不夠充分，所以為了使得企業(yè)所有權(quán)方面的優(yōu)勢(shì)得以保存，而且企業(yè)在交易市場(chǎng)所獲得的收益要小于進(jìn)行內(nèi)部化轉(zhuǎn)移所收獲的利益時(shí)，該企業(yè)就要選擇進(jìn)行對(duì)外投資；區(qū)位優(yōu)勢(shì)，企業(yè)在選擇投資地點(diǎn)時(shí)，一般會(huì)受到地理所在、運(yùn)輸成本以及生產(chǎn)要素等多方面的影響。在上個(gè)世紀(jì)的八十年代以后，隨著世界經(jīng)濟(jì)慢慢的向著全球化的方向發(fā)展，探討國(guó)際直接投資的國(guó)家不僅僅有發(fā)達(dá)國(guó)家，還有發(fā)展中國(guó)家，而且后者的發(fā)展趨勢(shì)越來(lái)越猛。這種趨勢(shì)使得國(guó)際生產(chǎn)體系的覆蓋范圍越來(lái)越大，使得部分工業(yè)化國(guó)家想要進(jìn)行對(duì)外投資以收獲更大的收益，并且這種欲望愈演愈烈。在同一時(shí)期，相繼出現(xiàn)了很多的針對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的、比較有效的、著名的國(guó)際直接投資理論。比如說(shuō)：小澤輝智（日本）所提出來(lái)的動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢(shì)投資理論等等。

三、我國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀及理論認(rèn)識(shí)

與其他的一些發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)企業(yè)所進(jìn)行的對(duì)外直接投資與前者是有一定區(qū)別的。美國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家其企業(yè)所進(jìn)行的外直接投資是由于資本過(guò)剩，明確說(shuō)就是對(duì)外直接投資只是發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行資本輸出的方式罷了。但是我國(guó)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)剛剛有起色時(shí)就開(kāi)始進(jìn)行對(duì)外直接投資，與資本過(guò)剩無(wú)關(guān)，并且由于我國(guó)國(guó)內(nèi)沒(méi)有非常充足的建設(shè)資金，因此吸引很多的外資有利于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。所以我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資與發(fā)達(dá)國(guó)家相比是有很大差別的，這不但體現(xiàn)在動(dòng)因上，還體現(xiàn)在投資所獲得收益的價(jià)值判斷上。

發(fā)達(dá)國(guó)家所進(jìn)行的對(duì)外直接投資，其前提是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)達(dá)到了一定的高度，這樣會(huì)提供給各個(gè)不同的微觀經(jīng)濟(jì)主體形成自己的國(guó)際生產(chǎn)體系優(yōu)勢(shì)。然而我國(guó)還處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，是發(fā)展中國(guó)家，還沒(méi)有非常完善、完美的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而且整體產(chǎn)業(yè)素質(zhì)還不是非常高，比不上發(fā)達(dá)國(guó)家。我國(guó)和發(fā)達(dá)國(guó)家不同的是，我國(guó)的外直接投資有一個(gè)比較顯著的特點(diǎn)，也就是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還處于中低層，沒(méi)有達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的高強(qiáng)度化，我們反過(guò)來(lái)要利用國(guó)際生產(chǎn)體系來(lái)提高我國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的層面。

四、中國(guó)企業(yè)在對(duì)對(duì)外直接投資進(jìn)行研究時(shí)需要注意的一些問(wèn)題

（一）一定要從經(jīng)濟(jì)全球化的角度對(duì)國(guó)際直接投資的規(guī)律以及發(fā)展進(jìn)行研究

隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化得到了基本的保證，并愈演愈烈，使得交易市場(chǎng)不僅僅局限在國(guó)內(nèi)，國(guó)外也可以進(jìn)行交易；使得世界市場(chǎng)聯(lián)合了起來(lái)?，F(xiàn)在國(guó)際直接投資的地位越來(lái)越高，其成為了各個(gè)國(guó)家進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的捷徑以及重要方式，而且企業(yè)對(duì)外投資占企業(yè)優(yōu)勢(shì)的比重是越來(lái)越大了。我國(guó)企業(yè)所進(jìn)行的對(duì)外投資，在這愈演愈烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)以及經(jīng)濟(jì)全球化的壓力下，其作用不只局限于發(fā)揮以及利用已有的優(yōu)勢(shì)，還在于怎樣構(gòu)造一個(gè)新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)可以利用對(duì)外投資與國(guó)外、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相融合、貼近，得到其他國(guó)家的先進(jìn)管理方法以及技術(shù)，提高技術(shù)累積的速度，加強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這也是為什么很多的發(fā)展中國(guó)家企業(yè)想要去發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行投資的原因了。

（二）對(duì)外投資具有很多的不同類型，投資企業(yè)一定要對(duì)其加以區(qū)分

投資企業(yè)想要對(duì)對(duì)外直接投資的種類進(jìn)行區(qū)別，首先要根據(jù)自身的動(dòng)機(jī)以及本企業(yè)的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行考察。我國(guó)的企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，一般有以下幾種動(dòng)機(jī)類型：尋找市場(chǎng)、尋找效率、尋找資源等等。企業(yè)要根據(jù)其所決定的對(duì)外投資動(dòng)機(jī)，對(duì)對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略、區(qū)域進(jìn)行選擇，確保其符合企業(yè)的發(fā)展需求。而且在進(jìn)行研究分析時(shí)，企業(yè)要將投資的動(dòng)機(jī)以及自身的優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，只有這樣才能夠合理的解釋企業(yè)所進(jìn)行的各種國(guó)際投資行為。

五、小結(jié)

經(jīng)過(guò)了這么多年的發(fā)展，我國(guó)的對(duì)外投資已經(jīng)取得了不小的進(jìn)步，很多的企業(yè)已經(jīng)將其產(chǎn)品銷往了世界各地。為了使我國(guó)的對(duì)外投資得到長(zhǎng)久的發(fā)展以及不斷的進(jìn)步，我國(guó)要制定出與之相匹配的各種審批程度、完善各相關(guān)法規(guī)，使得我國(guó)的投資企業(yè)可以走得更遠(yuǎn)，我國(guó)在國(guó)際上的影響力更大。

參考文獻(xiàn)：

[1]王澤東.基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)視角的我國(guó)對(duì)外直接投資戰(zhàn)略研究[D].北京交通大學(xué)2012

篇2

關(guān)鍵詞 對(duì)外直接投資;理論;綜述

中圖分類號(hào) F830.59 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A 文章編號(hào)1673-0461(2010)03-0077-05

一、對(duì)外直接投資的微觀理論

1.壟斷優(yōu)勢(shì)理論

海默(Hymer)于1960創(chuàng)立壟斷優(yōu)勢(shì)理論。[1]壟斷優(yōu)勢(shì)理論認(rèn)為一個(gè)企業(yè)對(duì)外直接投資的必要條件是它相對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)具有某種優(yōu)勢(shì)并足以抵消額外的成本,而且這種優(yōu)勢(shì)是與該企業(yè)所有權(quán)相聯(lián)系的、不容易喪失的、有形資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)。金德?tīng)柌└?Kindleberger,1969)推進(jìn)了海默的思想,認(rèn)為跨國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資時(shí)具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、生產(chǎn)要素優(yōu)勢(shì)等。[2]約翰遜(Johnson,1970)從知識(shí)資產(chǎn)的占用和使用的角度,阿利伯(Aliber,1970)從貨幣和資本的角度,卡夫斯(Caves,1971)從產(chǎn)品的異質(zhì)化能力、知識(shí)和技術(shù)等核心資產(chǎn)的角度,彭羅斯(Penrson,1976)從規(guī)模經(jīng)濟(jì)的角度論述了企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)。[3]鄧寧(Dunning,1977)進(jìn)一步把這種優(yōu)勢(shì)發(fā)展為“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”。[4]

壟斷優(yōu)勢(shì)理論關(guān)注的是最終產(chǎn)品市場(chǎng)并通過(guò)市場(chǎng)寡占獲取超額利潤(rùn)。其理論集中在廠商特有優(yōu)勢(shì)和寡占市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上,但后續(xù)的研究主流關(guān)注廠商特有優(yōu)勢(shì),而對(duì)寡占市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的研究不占主流。

2.內(nèi)部化理論

巴克利和卡森(Buckley and Casson,1976)把對(duì)外直接投資看成是企業(yè)將國(guó)際交易內(nèi)部化的直接結(jié)果。他們認(rèn)為由于競(jìng)爭(zhēng)的不完全和信息的不對(duì)稱,中間產(chǎn)品難以通過(guò)市場(chǎng)交易完成,所以企業(yè)通過(guò)并購(gòu)對(duì)方或新建子公司來(lái)使交易在企業(yè)內(nèi)部完成。[5]威廉姆森(Williamsen,1975)、漢納特(Hennart,1977)、馬吉(S.P.Magee,1977)、拉格曼(Rugman,1981)等從不同的角度對(duì)企業(yè)配置資源的協(xié)調(diào)機(jī)制進(jìn)行闡述,進(jìn)一步完善了內(nèi)部化理論。[6]

內(nèi)部化理論關(guān)注的是中間產(chǎn)品市場(chǎng),通過(guò)降低交易成本來(lái)獲取更高的利潤(rùn),認(rèn)為對(duì)外直接投資的實(shí)質(zhì)不在于資本的國(guó)際轉(zhuǎn)移,而是基于企業(yè)所有權(quán)之上的管理權(quán)與控制權(quán)的擴(kuò)張。尼爾斯基和奈特(Liesch and Knight,1999)認(rèn)為對(duì)于資源相對(duì)不足的中小企業(yè)而言,市場(chǎng)內(nèi)部化未必是絕對(duì)的,它們可以通過(guò)信息與知識(shí)內(nèi)化來(lái)獲取大公司把市場(chǎng)內(nèi)部化的價(jià)值。[7]但推動(dòng)企業(yè)對(duì)外直接投資的因素不是內(nèi)部化,而是知識(shí)上的優(yōu)勢(shì),內(nèi)部化只是保持企業(yè)知識(shí)上的優(yōu)勢(shì)的途徑或方法。內(nèi)部化理論的局限還在于它沒(méi)有解釋對(duì)外直接投資的方向、難以適用于短期的投資行為分析。

3.國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

鄧寧(1977)首先提出國(guó)際生產(chǎn)折衷理論,并在以后不斷修正完善,其核心是“三優(yōu)勢(shì)”分析范式(OIL Paradigm)。該理論認(rèn)為國(guó)際生產(chǎn)的方式、范圍和格局由企業(yè)的三種優(yōu)勢(shì)決定:所有權(quán)優(yōu)勢(shì)(O)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)(I)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)(L)。

折衷理論的三優(yōu)勢(shì)中,所有權(quán)優(yōu)勢(shì)說(shuō)明企業(yè)為什么(Why)要從事國(guó)際生產(chǎn),內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)說(shuō)明企業(yè)如何(How)利用所有權(quán)優(yōu)勢(shì),區(qū)位優(yōu)勢(shì)說(shuō)明企業(yè)到哪里(Where)從事國(guó)際生產(chǎn)。但折衷理論沒(méi)有把時(shí)間作為內(nèi)生變量納入到分析框架中,即沒(méi)有說(shuō)明何時(shí)(When)進(jìn)行投資。

在論述具體的對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)時(shí),鄧寧將其劃分為四種類型:尋求市場(chǎng)(market-seeking)、尋求資源(resource-seeking)、尋求效率(efficiency-seeking)、以及尋求現(xiàn)成資產(chǎn)(created-asset-seeking)。

除了鄧寧的區(qū)位優(yōu)勢(shì)外,對(duì)外直接投資區(qū)位理論還包括:(1)以克拉維斯(Kravis)、弗里德曼(Friedman et al.)、凱夫斯(Caves)及部分北歐學(xué)者為代表的市場(chǎng)學(xué)派理論,他們強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的接近性、市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)潛力以及所謂的心理距離對(duì)跨國(guó)公司投資區(qū)位的影響。(2)以安哥多(Agodo,1978)、貝爾德伯斯(Belderbos,2003)、奧克荷姆(Oxelheil,2001)以及魯明泓(1999)等為代表的制度學(xué)派理論,該理論著重分析了東道國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、法律甚至轉(zhuǎn)型體制對(duì)吸引對(duì)外直接投資的影響。(3)以波特(Poter)、斯密斯與佛羅里達(dá)(Smith & Florida)、埃利森與格蘭澤(Ellison & Glaeser)為代表的集聚經(jīng)濟(jì)理論,他們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)空間集聚不僅會(huì)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)的自然優(yōu)勢(shì)而且會(huì)帶來(lái)技術(shù)溢出等外在優(yōu)勢(shì)。①

4.小規(guī)模技術(shù)理論

威爾斯(Wills,1977)提出小規(guī)模技術(shù)理論。[8]他借用弗農(nóng)(Vernon)的產(chǎn)品生命周期理論,認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)化階段為發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的對(duì)外直接投資提供了機(jī)會(huì),并認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)主要有:擁有小市場(chǎng)需要的小規(guī)模技術(shù);在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上頗具優(yōu)勢(shì);低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷策略。小規(guī)模技術(shù)論本質(zhì)上屬于“被動(dòng)技術(shù)論”,此理論認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家所生產(chǎn)的產(chǎn)品主要是使用“降級(jí)技術(shù)”,生產(chǎn)在西方發(fā)達(dá)國(guó)家早已成熟的產(chǎn)品,這樣就使得發(fā)展中國(guó)家永遠(yuǎn)處于生產(chǎn)的邊緣地帶(魯桐,1998)。威爾斯把發(fā)展中國(guó)家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與母國(guó)市場(chǎng)特征之間聯(lián)系起來(lái),在理論上給后人提供了一個(gè)充分的分析空間。

5.技術(shù)地方專業(yè)化理論

沿著威爾斯的思路,拉奧(Lall,1983)深入研究了印度跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和投資動(dòng)機(jī),并提出了技術(shù)地方化理論。[9]在拉奧看來(lái),即使發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的技術(shù)特征表現(xiàn)在規(guī)模小、使用標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)和勞動(dòng)密集型等,卻包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動(dòng),形成和發(fā)展自己的特定優(yōu)勢(shì):利用當(dāng)?shù)丶夹g(shù)知識(shí)和要素價(jià)格進(jìn)行跨國(guó)生產(chǎn);對(duì)進(jìn)口的技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行一定的改造和創(chuàng)新;生產(chǎn)與發(fā)達(dá)國(guó)家名牌產(chǎn)品不同的消費(fèi)品;利用民族或語(yǔ)言的因素加強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。拉奧強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國(guó)家對(duì)外國(guó)技術(shù)的改進(jìn)、消化和吸收是一種主動(dòng)的創(chuàng)新。正是這種創(chuàng)新活動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)了新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),發(fā)展中國(guó)家可以憑借這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行對(duì)外直接投資。

6.技術(shù)累積理論

坎特維爾和托蘭惕諾(Cantwell & Tolentino,1987)認(rèn)為,發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的擴(kuò)張過(guò)程恰恰是其內(nèi)部連續(xù)不斷的技術(shù)累積過(guò)程,技術(shù)累積和國(guó)際投資深化是相輔相成的。[10]發(fā)展中國(guó)家企業(yè),尤其是處于國(guó)際化初期的企業(yè),通過(guò)對(duì)外直接投資在海外創(chuàng)新活躍地區(qū)建立生產(chǎn)基地進(jìn)行生產(chǎn)和研發(fā)活動(dòng),不僅可以獲得先進(jìn)的技術(shù)信息、有效地利用當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)資源,還可以為本國(guó)技術(shù)累積和創(chuàng)新建立更為廣泛的國(guó)際基礎(chǔ),推動(dòng)母國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方專業(yè)化理論以及技術(shù)累計(jì)理論的核心內(nèi)容都是在尋求發(fā)展中國(guó)家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來(lái)源,其理論實(shí)質(zhì)上是對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)論的改進(jìn),以適用于發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資。這些理論注重了對(duì)外直接投資的擴(kuò)張效應(yīng),而忽視了競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng),忽視了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略決策的影響。

7.長(zhǎng)期戰(zhàn)略理論

魯伯(Reuber)等人根據(jù)對(duì)發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的調(diào)查,描述了三種不同的類型的對(duì)外直接投資:出口導(dǎo)向的投資;市場(chǎng)拓展投資;政府倡導(dǎo)的投資。魯伯認(rèn)為,預(yù)期的投資利潤(rùn)率(而不是當(dāng)前的利潤(rùn)率)對(duì)投資水平有著根本的影響,最為重要的決定因素是長(zhǎng)期的戰(zhàn)略考慮。魯伯的研究是實(shí)證的,其啟示是:發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的對(duì)外直接投資應(yīng)著眼于長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略,短期的利潤(rùn)率不應(yīng)占有絕對(duì)重要地位。②

8.寡占反應(yīng)論及博弈論模型的發(fā)展

尼克博格(Knickerbocker,1973)基于戰(zhàn)后美國(guó)187家巨型跨國(guó)公司進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)的分析,發(fā)現(xiàn)大企業(yè)對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出“追隨潮流”效應(yīng)(Bandwagon Effect),表現(xiàn)為一旦有一個(gè)企業(yè)向國(guó)外市場(chǎng)擴(kuò)張,同行業(yè)的其它企業(yè)為了確保國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)地位也競(jìng)相向國(guó)外擴(kuò)張。并且集中度越高的行業(yè),追隨潮流現(xiàn)象也越明顯。尼克博格把這種現(xiàn)象稱為“寡占反應(yīng)”。這種“追隨潮流”的行動(dòng)還表現(xiàn)為不同國(guó)家的企業(yè)進(jìn)入彼此的市場(chǎng)或第三國(guó)市場(chǎng)。[11]凡尤格勒斯(Reinhilde Veugelers,1995)建立了一個(gè)博弈論模型,較好地解釋了對(duì)外投資中的“追隨潮流”現(xiàn)象,并認(rèn)為只有在對(duì)外投資獲得的收益大于固守本國(guó)市場(chǎng)的收益時(shí),才有動(dòng)機(jī)實(shí)施寡占反應(yīng)對(duì)外投資。[12]

史密斯(Smith,1987)[13]用兩階段博弈模型考察了對(duì)外直接投資所起的策略性作用――進(jìn)入遏制;格雷厄姆(Graham,1990)[14]用雙頭壟斷模型量化了“交換威脅”型對(duì)外直接投資;福斯弗瑞和莫特(Andrea Fosfuri & Massimo Motta,1999)[15]認(rèn)為后進(jìn)企業(yè)傾向于對(duì)外直接投資以獲取特定區(qū)位知識(shí),而領(lǐng)導(dǎo)者企業(yè)傾向于出口以避免自身優(yōu)勢(shì)的消散。卞華頓和?？藸?Bjorvatn and Eckel,2006)則認(rèn)為盡管技術(shù)溢出在當(dāng)?shù)厥置黠@,領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)還是有動(dòng)力進(jìn)行對(duì)外直接投資,以阻止技術(shù)落后企業(yè)的技術(shù)獲得型對(duì)外直接投資。

9.基于實(shí)物期權(quán)視角的對(duì)外直接投資因理論

信息技術(shù)的快速發(fā)展、國(guó)際分工的不斷深化以及經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的日益推進(jìn),使得對(duì)外直接投資及其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)面臨極大的不確定性。簡(jiǎn)言之,對(duì)外直接投資決策一般都受到以下三種因素的影響:市場(chǎng)和技術(shù)的不確定性、部分或全部投資成本的不可逆性以及項(xiàng)目投資的可延遲性。在基于實(shí)物期權(quán)的對(duì)外直接投資思維中,企業(yè)擁有的對(duì)外直接投資機(jī)會(huì)可以看成是企業(yè)擁有的實(shí)物期權(quán),其投資價(jià)值應(yīng)當(dāng)由兩部分組成:項(xiàng)目未來(lái)收益的貼現(xiàn)現(xiàn)金流和項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)的期權(quán)價(jià)值。把實(shí)物期權(quán)理論具體運(yùn)用到跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中,西方學(xué)者的研究主要集中在以下三個(gè)方面:

第一,企業(yè)的國(guó)際化、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的靈活性與公司績(jī)效的關(guān)系。科格特和庫(kù)拉蒂拉卡(Kogut and Kulatilaka,1994)認(rèn)為,由于跨國(guó)公司擁有跨國(guó)性的商業(yè)網(wǎng)絡(luò),當(dāng)環(huán)境變化時(shí),跨國(guó)公司能夠在網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部提供轉(zhuǎn)移資源、生產(chǎn)以及分銷的靈活性,理論上這種轉(zhuǎn)換期權(quán)能夠提升跨國(guó)公司的市場(chǎng)價(jià)值且能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。艾德里安•巴克利和卡倫•特瑟(Adrian Buckley and Kalun Tse,1996)認(rèn)為,國(guó)際投資開(kāi)始時(shí)一般都是小規(guī)模的投資,然后再根據(jù)收益的大小來(lái)決定擴(kuò)大或者縮減規(guī)模,這種根據(jù)未來(lái)新信息的調(diào)整能力可以增進(jìn)跨國(guó)投資的價(jià)值。[16]巴克利和卡森(1998)認(rèn)為,為了適應(yīng)動(dòng)態(tài)的世界經(jīng)濟(jì),增進(jìn)跨國(guó)公司的運(yùn)營(yíng)柔性非常重要,因此可以采用實(shí)物期權(quán)方法來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)的不確定性。而艾得勒和雷文賽勒(Adner and Levinthal,2004)則認(rèn)為很難提前識(shí)別內(nèi)嵌在項(xiàng)目中的市場(chǎng)和技術(shù)發(fā)展機(jī)會(huì),這會(huì)給實(shí)物期權(quán)理論的應(yīng)用帶來(lái)約束。[17]

第二,比較分析跨國(guó)公司進(jìn)入海外市場(chǎng)的模式。科格特(Kogut,1991)首先運(yùn)用實(shí)物期權(quán)來(lái)分析國(guó)際合資模式,并分析了合資企業(yè)中的一方收購(gòu)另一方的情形。[18]卡皮(Capel,1992)認(rèn)為,當(dāng)不確定性越高時(shí),企業(yè)越愿意選擇靈活性的市場(chǎng)進(jìn)入模式,即使是這種模式的生產(chǎn)成本較高,但可能會(huì)有較低的總成本;當(dāng)存在調(diào)整成本時(shí),企業(yè)面對(duì)不確定性會(huì)傾向于“等等再看”,而不是馬上轉(zhuǎn)換到其他進(jìn)入模式。彭寧斯和斯留尾貞(Pennings and Sleuwaegen,2004)計(jì)算了由出口轉(zhuǎn)換為在外設(shè)立獨(dú)資子公司、合作經(jīng)營(yíng)及許可生產(chǎn)的最優(yōu)收益水平,認(rèn)為最佳進(jìn)入模式依靠未來(lái)收益的不確定性、兩國(guó)的稅收差異,當(dāng)?shù)毓镜某杀緝?yōu)勢(shì)、制度需求及合伙人的合作程度決定。[19]

第三,對(duì)外直接投資的最優(yōu)市場(chǎng)進(jìn)入時(shí)機(jī)。相關(guān)研究重點(diǎn)考察了企業(yè)的延遲期權(quán),他們認(rèn)為在決策是否進(jìn)入海外市場(chǎng)以及投資多少之前,有必要“等等再看”以便獲取更多的相關(guān)信息。里沃利和沙羅尼奧(Rivoli and Salorio,1996)[20]認(rèn)為,如果跨國(guó)公司能夠保持長(zhǎng)時(shí)間的所有權(quán)優(yōu)勢(shì),以及投資難以逆轉(zhuǎn),投資的延遲期權(quán)是適意的;否則,由于競(jìng)爭(zhēng)者的壓力,延遲期權(quán)的成本會(huì)超過(guò)其收益。布里托等(JB de Brito,2005)認(rèn)為跨國(guó)公司的收益由母國(guó)和東道國(guó)的吸引力決定,這些吸引力在各個(gè)國(guó)家遵循不同的布朗運(yùn)動(dòng),在此框架下推出了對(duì)外直接投資的最優(yōu)臨界值,并建議吸引力波動(dòng)性越高,進(jìn)入決策越需要推遲進(jìn)行。[21]

通常利用實(shí)物期權(quán)方法探討投資問(wèn)題的文獻(xiàn)都蘊(yùn)含兩個(gè)基本假設(shè):投資機(jī)會(huì)企業(yè)獨(dú)享和產(chǎn)品市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng)?？紤]競(jìng)爭(zhēng)性,在實(shí)物期權(quán)理論中引入博弈論,就發(fā)展為期權(quán)博弈理論。西方學(xué)者運(yùn)用期權(quán)博弈理論在兩個(gè)方面進(jìn)行了擴(kuò)展:擴(kuò)展了跨國(guó)公司進(jìn)入海外市場(chǎng)的模式研究,以及最優(yōu)進(jìn)入時(shí)機(jī)的研究。斯梅特斯(Smets,1991)在出口貿(mào)易和對(duì)外直接投資的研究主題中,將搶先進(jìn)入博弈模型與實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法結(jié)合起來(lái),構(gòu)建了一種開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的雙頭博弈模型。并在對(duì)外直接投資進(jìn)入時(shí)機(jī)均衡分析中,權(quán)衡了延遲投資的期權(quán)價(jià)值和先行投資的戰(zhàn)略價(jià)值。[22]弗爾塔(Folta,1998)認(rèn)為面對(duì)內(nèi)生的不確定性,企業(yè)有動(dòng)機(jī)進(jìn)行階段性投資,而面對(duì)外生的不確定性,企業(yè)傾向于延遲投資。李晶和魯格曼(Jing Li & Alan M. Rugman,2007)則認(rèn)為進(jìn)入模式不但取決于不確定性的內(nèi)生性和外生性,而且還取決于不確定性的大小。[23]阿基姆•庫(kù)克里(Agim Kukeli,2004)基于實(shí)物期權(quán)理論,探討了在需求和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手戰(zhàn)略行為的不確定時(shí)進(jìn)入海外市場(chǎng)的戰(zhàn)略行為。

二、對(duì)外直接投資的中觀理論

1.產(chǎn)品生命周期理論

弗農(nóng)(Vernon,1966)從美國(guó)制造業(yè)的實(shí)際情況出發(fā),考察了比較優(yōu)勢(shì)和投資在國(guó)際間的移動(dòng)過(guò)程,提出美國(guó)對(duì)外直接投資變動(dòng)與產(chǎn)品生命周期密切聯(lián)系的論點(diǎn)。[24]20世紀(jì)70年代弗農(nóng)引入“國(guó)際寡占行為”來(lái)解釋跨國(guó)公司對(duì)外直接投資行為,并將產(chǎn)品周期分為創(chuàng)新寡占、成熟寡占和老化寡占三個(gè)階段。其理論揭示出美國(guó)對(duì)外直接投資的實(shí)質(zhì):不斷向國(guó)外轉(zhuǎn)移已在國(guó)內(nèi)喪失壟斷優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè),為本國(guó)產(chǎn)品進(jìn)入新一輪創(chuàng)新階段作準(zhǔn)備,從而使產(chǎn)品不斷得以創(chuàng)新,維持其在國(guó)際上的壟斷或寡占優(yōu)勢(shì)。但該理論關(guān)于尋求低廉生產(chǎn)成本地區(qū)的觀點(diǎn)有悖于許多國(guó)家,特別是發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資。

2.競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論

邁克爾•波特(1990)基于日本的研究發(fā)現(xiàn),日本幾乎所有取得國(guó)際性成功的產(chǎn)業(yè),國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)都非常激烈,而且在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨于成熟、飽和之后,出口和對(duì)外投資才會(huì)增加;在日本不屬于強(qiáng)項(xiàng)的產(chǎn)業(yè)中,如建筑、農(nóng)業(yè)、造紙等幾乎不存在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng),這些產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上也沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論和日本的實(shí)證分析,波特提出對(duì)外直接投資應(yīng)采取“先內(nèi)后外”的順序。

3.比較優(yōu)勢(shì)理論

小島清(Kiyoshi Kojima)以20世紀(jì)50年～70年代日本的對(duì)外直接投資為考察對(duì)象,將資源稟賦差異導(dǎo)致比較成本差異的原理用于分析日本的對(duì)外直接投資。[25]他提出了“對(duì)外直接投資應(yīng)該從本國(guó)(投資國(guó))已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)(可稱為邊際產(chǎn)業(yè),這也是對(duì)方國(guó)家具有顯在或潛在比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè))依次進(jìn)行”的邊際產(chǎn)業(yè)理論。其理論的啟示:并非擁有壟斷優(yōu)勢(shì)的企業(yè)才能進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng),具有比較優(yōu)勢(shì)或者尋求比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)都可以進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。

在論述具體的對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)時(shí),小島清將其劃分為三種類型:行業(yè)資源導(dǎo)向型、市場(chǎng)導(dǎo)向型和生產(chǎn)要素導(dǎo)向型。

小澤輝智(Ozawa Terutomo,1992)以日本為例,提出了國(guó)際直接投資的順序:階段一,吸收外國(guó)直接投資;階段二,開(kāi)始轉(zhuǎn)向勞動(dòng)力導(dǎo)向型對(duì)外直接投資;階段三,轉(zhuǎn)向資源導(dǎo)向型對(duì)外直接投資和貿(mào)易導(dǎo)向型對(duì)外直接投資;階段四,資本密集型的對(duì)外直接投資流入和資源導(dǎo)向型的對(duì)外直接投資流出交叉發(fā)生階段。其實(shí),階段一是利用現(xiàn)成的比較優(yōu)勢(shì)階段,階段二是邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張階段,階段三是獲取新的比較優(yōu)勢(shì)階段,階段四就是資源整合階段。[26]

納楚姆、鄧寧和瓊斯(L.Nachum,J.H.Dunning,G.G.Jones,2000)認(rèn)為對(duì)外直接投資存在于本國(guó)(以英國(guó)為對(duì)象)具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)中時(shí),對(duì)外直接投資和出口都很活躍;當(dāng)對(duì)外直接投資發(fā)生于本國(guó)比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)中時(shí),跨國(guó)公司主要憑借自身強(qiáng)大的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)與國(guó)外資源結(jié)合,并認(rèn)為英國(guó)絕大多數(shù)跨國(guó)公司的發(fā)展日益獨(dú)立于本國(guó)國(guó)內(nèi)的自然資源稟賦。

不同跨國(guó)公司的海外投資不僅體現(xiàn)母國(guó)的要素優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì),也會(huì)影響母國(guó)的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)構(gòu)成,因?yàn)閮?yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資會(huì)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)加強(qiáng)這一優(yōu)勢(shì),而劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資則會(huì)利用國(guó)外資源優(yōu)勢(shì)。

三、對(duì)外直接投資的宏觀理論

1.投資發(fā)展周期理論

鄧寧(1986)提出的投資發(fā)展周期理論,從動(dòng)態(tài)角度解釋了各國(guó)在國(guó)際直接投資中的地位。該理論將一國(guó)對(duì)外直接投資劃分為五個(gè)階段:第一階段,常為最貧窮國(guó)家,其“OIL”三優(yōu)勢(shì)欠缺,僅有少量外商直接投資流入,幾乎沒(méi)有對(duì)外直接投資流出,凈對(duì)外直接投資為負(fù)。第二階段,區(qū)位優(yōu)勢(shì)和所有權(quán)優(yōu)勢(shì)有所加強(qiáng),外商直接投資流入逐漸擴(kuò)大,對(duì)外直接投資流出仍很小,凈對(duì)外直接投資為負(fù)。第三階段,企業(yè)積累了相當(dāng)程度的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì),對(duì)外直接投資流出加速發(fā)展,凈對(duì)外直接投資仍為負(fù)。第四階段,跨國(guó)公司擁有強(qiáng)大的所有權(quán)優(yōu)勢(shì),凈對(duì)外直接投資為正且逐漸上升。第五階段,常為高度發(fā)達(dá)國(guó)家,其跨國(guó)公司所有權(quán)優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化,對(duì)外直接投資流出和外商直接投資流入急劇增加,凈對(duì)外直接投資接近于零。

該理論以微觀“OIL”范式為基礎(chǔ),又從宏觀角度考慮了發(fā)展階段對(duì)企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)的技術(shù)累積效果,具有較強(qiáng)的解釋能力。但托蘭惕諾(1987)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)指出發(fā)展中國(guó)家在發(fā)展水平較低時(shí)便開(kāi)始了對(duì)外直接投資流出。

2.投資誘發(fā)要素組合理論

該理論認(rèn)為任何類型的對(duì)外直接投資的產(chǎn)生都是由投資直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素產(chǎn)生的。直接誘發(fā)要素主要是指勞動(dòng)力、資本、技術(shù)、管理以及信息等各種生產(chǎn)要素。如果母國(guó)擁有某種直接誘發(fā)要素優(yōu)勢(shì),他們將通過(guò)對(duì)外直接投資將要素轉(zhuǎn)移出去;反之,如果母國(guó)沒(méi)有而東道國(guó)擁有,那么母國(guó)可以利用東道國(guó)的這種要素對(duì)東道國(guó)進(jìn)行投資。間接誘發(fā)要素是指除直接誘發(fā)要素之外的非要素因素,包括母國(guó)政府誘發(fā)因素、東道國(guó)誘發(fā)因素和國(guó)際性誘發(fā)因素。發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資主要是直接誘發(fā)要素起作用,而發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資主要是間接誘發(fā)因素起作用。

3.國(guó)家利益優(yōu)先理論

與發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司相比,發(fā)展中國(guó)家企業(yè)一般不具有壟斷優(yōu)勢(shì)。但在世界經(jīng)濟(jì)全球化的沖擊下,對(duì)外直接投資給母國(guó)帶來(lái)資源轉(zhuǎn)移效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)、國(guó)際收支效應(yīng)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)等利益。在這種背景下,國(guó)家從戰(zhàn)略的高度和國(guó)家利益出發(fā)對(duì)企業(yè)的對(duì)外直接投資進(jìn)行支持和鼓勵(lì),就是很有必要。發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司許多是國(guó)有企業(yè),國(guó)家的戰(zhàn)略性支持就更為必要。

四、結(jié)語(yǔ)

本文從微觀、中觀和宏觀三個(gè)層次對(duì)西方對(duì)外直接投資理論進(jìn)行梳理和評(píng)述,特別是基于實(shí)物期權(quán)視角的理論。對(duì)外直接投資的主體是跨國(guó)公司,因此,在西方對(duì)外直接投資動(dòng)因理論中,微觀理論是主流。中觀理論和宏觀理論則是從產(chǎn)業(yè)層次或國(guó)家宏觀層次分析推動(dòng)跨國(guó)公司實(shí)施對(duì)外直接投資的相關(guān)因素。

對(duì)外直接投資微觀理論以壟斷優(yōu)勢(shì)為起點(diǎn),到國(guó)家生產(chǎn)折衷理論成為“集大成者”,但這些理論主要關(guān)注首次對(duì)外直接投資決策,對(duì)不確定條件下投資的動(dòng)態(tài)變化關(guān)注得不夠。即使折衷理論后來(lái)用投資發(fā)展周期理論增強(qiáng)了其動(dòng)態(tài)性,但也無(wú)法解釋投資過(guò)程的變化。

對(duì)外直接投資的投資決策基本上在不同程度上具備四個(gè)基本特征:(1)投資是部分或完全不可逆的;(2)來(lái)自投資的未來(lái)回報(bào)是不確定的;(3)在投資時(shí)機(jī)上有一定的回旋余地;(4)競(jìng)爭(zhēng)性,即企業(yè)在實(shí)施對(duì)外直接投資時(shí)常常具備一定的壟斷優(yōu)勢(shì)或局部的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),但投資機(jī)會(huì)對(duì)于企業(yè)而言并不完全具有獨(dú)占性。因此,基于實(shí)物期權(quán)的思想,可以把企業(yè)在對(duì)外直接投資決策中的各種機(jī)會(huì)看成是企業(yè)擁有的實(shí)物期權(quán),從而建立起更為準(zhǔn)確也更為合乎邏輯的對(duì)外直接投資分析體系。

[注釋]

①本部分內(nèi)容參考:俞毅.跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的區(qū)位理論及其

在我國(guó)的實(shí)證[J].國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作,2004(9):14-17。

②本部分內(nèi)容參考:魯明泓.發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論研究

[J].江海學(xué)刊,1998(4)。

[參考文獻(xiàn)]

1]Hymer S..International Operation of National Firms: A Study of Direct Foreign Investment[M].MIT Press,1976.

[2]Kindleberger.American Business Abroad[M].Yale UniversityPress,1969.

[3]Penrson.Ownership and control: multinational firms in less devel-oped countries[A].Published in HelleinerG K., A World Divided: The Less Developed Countries in the International Economy[C].London: Cambridge University Press,1976.

[4]Dunning J H..Trade, location of economic activity and the multina-tional enterprise: a search for an eclectic approach[A].First Pub-lished in Ohlin B. Hesselborn P O. Wijkman P M. The Inter nationalAllocation of Economic Activity[C].London: Macmillan,1977.

[5]Peter J. Buckley and Mark C. Casson.The Future of Multinational Enterprise[M].London: Macmillan,1976.

[6]Rugman A. M..Inside the multinationals: the economics of interna-tional markets[M].London: Croom Helm,1981.

[7]Liesch Peter W, Gary A Knight.Information internalization and hurdle rates in small and medium enterprise internationalization[J].Journal of International Business Studies, 1999,30(1):383-394.

[8]Wells L. T. Jr..Third World Multinationals,[M].Cambridge, Massachusetts: MIT Press,1983.

[9]Lall S..The new multinationals[Z].New York, John Wiley,1983.

[10]Cantwell J. A. and Tolentino P. E. E..Technological Accumulationand Third World Multinationals[Z].Paper presented at the annualmeeting of the European International Business Association,Antwerp, December,1987.

[11]Knickerbocker F. T..Oligopolistic Reaction and the MultinationalEnterprise[M].Cambride, Mass: Harvard University Press,1973.

[12]R Veugelers..Strategic Incentives for Multinational Operations[J].Managerial and Decision Economics, 1995,16:47-57.

[13]Smith A..Strategic Investment, Multinational Corporations and Trade Policy[J].European Economic Review, 1987,31:89-96.

[14]Graham, E.M..Exchange of Threat between Multinational Firms as an Infinitely Repeated Non-cooperative Game[J].International TradeJournal, 1990,(4):259-277.

[15]Andrea Fosfuri, Massimo Motta..Multinationals without Advantages[J].The Scandinavian Journal of Economics,1999,101(4):617-630.

[16]Adrian Buckley, Kalun Tse.Real Operating Options and ForeignDirect Investment[J].European Management Journal, 1996.14(3):304-314.

[17]Ron Adner and Daniel A. Levinthal.What is not a Real Option:Considering Boundaries for the Application of Real Options to Busi-ness Strategy[J].Academy of Management Review, 2004,29 (1):74-85.

[18]Bruce Kogut.Joint Ventures and the Option to Expand and Acquire[J].Management Science, 1991,37(1):19-33.

[19]Enrico Pennings, Leo Sleuwaegen.The choice and timing of foreigndirect investment under uncertainty[J].Economic Modelling, 2004,21:1101-1115.

[20]Pietra Rivoli, Eugene Salorio.Foreign Direct Investment and Investment under Uncertainty[J].Journal of International BusinessStudies, Second Quarter, 1996:335-357.

[21]JB de Brito, FM Sampayo.The timing and probability of FDI: anapplication to US multinational enterprises[J].Applied Economics,Volume 2005,37(21):417-437.

[22]Smets F..Exporting versus FDI: The effect of uncertainty, irre-versibilities and strategic interactions[C].In: working paper, Yale University, New Haven, USA,1991.

[23]Jing Lia, Alan M. Rugman.Real Options and the Theory of ForeignDirect Investment[J].International Business Review, 2007,16:687-712.

[24]Vernon R..International investment and international trade in productcycle[J].Quarterly Journal of Economics, 1966,80:190-207.

[25]Kojima Kiyoshi.Direct Foreign Investment: A Japanese Model of Multinational Business Operations[M].London:Croom Helm,1978.

[26]Ozawa Terutomo.Foreign Direct Investment and Economic Development[EB/OL].Transnational Corporations, 省略,1992.

Review of Western FDI Theory

Cao Yongfeng

(Business School, Huzhou Teachers College ,Huzhou 313000, China)

篇3

摘 要 對(duì)外直接投資是我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略的重要組成部分，也是維護(hù)我國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全，積極應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的挑戰(zhàn)，主動(dòng)參與國(guó)際分工，利用好兩種資源兩個(gè)市場(chǎng)，規(guī)避國(guó)外貿(mào)易壁壘，吸收國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)以及及時(shí)掌握外部信息的積極舉措。近二十多年來(lái)，由于政府的支持和企業(yè)的努力，我國(guó)對(duì)外直接投資持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截至2011年底，中國(guó)對(duì)外直接投資累計(jì)凈額（存量）達(dá)4247.8億美元，位居全球第13位，中國(guó)13500多家境內(nèi)投資者在國(guó)外設(shè)立對(duì)外直接投資企業(yè) 1.8萬(wàn)家，分布在全球177個(gè)國(guó)家（地區(qū)），以并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)的直接投資272億美元，占流量總額的36.4%。盡管如此，我國(guó)對(duì)對(duì)外直接投資的相關(guān)研究卻比較有限，本文試以聯(lián)想集團(tuán)為例對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的理論依據(jù)進(jìn)行分析和探討。

關(guān)鍵詞 對(duì)外直接投資 壟斷優(yōu)勢(shì)理論 折中理論 創(chuàng)造性資產(chǎn)

一、聯(lián)想集團(tuán)的開(kāi)創(chuàng)和國(guó)際化發(fā)展歷程

1.建立初期（80年代―90年代）

作為聯(lián)想集團(tuán)早起創(chuàng)業(yè)者之一，柳傳志于1984年以20萬(wàn)元人民幣投資，與其他10位計(jì)算所員工共同創(chuàng)辦一家以中科院為依托的中科院計(jì)算所新技術(shù)發(fā)展公司，緊接著1988年又以30萬(wàn)港幣合資創(chuàng)辦香港聯(lián)想電腦有限公司，次年正式成立聯(lián)想集團(tuán)。這期間聯(lián)想主要完成各種各樣的管理經(jīng)驗(yàn)以及資金的積累。

2.發(fā)展以及起飛時(shí)期（90年代初―90年代中后期）

在80年代末，聯(lián)想提出要爭(zhēng)取在幾年內(nèi)創(chuàng)辦全國(guó)一流的外向型計(jì)算機(jī)企業(yè)，因此聯(lián)想在80年代完成企業(yè)初期的管理經(jīng)驗(yàn)以及資金的積累后就開(kāi)始向國(guó)外發(fā)展。

90年代初聯(lián)想開(kāi)始其海外發(fā)展的三部曲：第一步，首先在香港設(shè)立一個(gè)貿(mào)易公司，目的在于為創(chuàng)辦產(chǎn)業(yè)積累資金，摸索海外市場(chǎng)規(guī)律，選擇打入國(guó)際市場(chǎng)的突破性產(chǎn)品。這方面實(shí)質(zhì)性的行動(dòng)是1988年4月，聯(lián)想在香港與香港導(dǎo)遠(yuǎn)電腦有限公司、中國(guó)（香港）技術(shù)轉(zhuǎn)讓公司合資成立“香港聯(lián)想科技有限公司”。

第二步，聯(lián)想主要是集中精力將自己打造成為一家擁有過(guò)硬研發(fā)能力，規(guī)模較大的生產(chǎn)基地和國(guó)際銷售網(wǎng)點(diǎn)三維一體化的跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)，并且以香港為軸心，連接起中國(guó)內(nèi)陸和歐美市場(chǎng)。

第三步，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，是聯(lián)想股票在海外上市，在國(guó)際市場(chǎng)上融資，研制出帶有創(chuàng)造性的高技術(shù)產(chǎn)品。

3.聯(lián)想的國(guó)際化發(fā)展時(shí)期（20世紀(jì)初―至今）

這一階段聯(lián)想的主要目標(biāo)是：在10年內(nèi)成為全球領(lǐng)先的高科技公司，進(jìn)入全球500強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)聯(lián)想創(chuàng)業(yè)者的夢(mèng)想。10年以后，公司20%―30%的收入來(lái)自國(guó)外市場(chǎng)，公司的管理水平達(dá)到國(guó)際一流，形成具有國(guó)際化發(fā)展的視野和與之相對(duì)應(yīng)的人才和文化。

二、用壟斷優(yōu)勢(shì)理論分析聯(lián)想競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)變

海默以市場(chǎng)的不完全性為理論前提，將產(chǎn)業(yè)組織理論中的壟斷原理用于對(duì)跨國(guó)公司行為進(jìn)行分析，提出壟斷優(yōu)勢(shì)理論。它認(rèn)為一國(guó)和國(guó)際市場(chǎng)的不完全性，導(dǎo)致了跨國(guó)企業(yè)獲得壟斷優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)對(duì)外直接投資的方式來(lái)利用自身的壟斷優(yōu)勢(shì)，，而壟斷優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在五個(gè)方面：一是技術(shù)優(yōu)勢(shì)；二是工業(yè)組織優(yōu)勢(shì)；三是易于利用過(guò)剩的管理資源的優(yōu)勢(shì)；四是易于得到廉價(jià)資本和投資多樣化的優(yōu)勢(shì)；五是易于得到特殊原材料的優(yōu)勢(shì)。

20世紀(jì)80年代，針對(duì)發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的對(duì)外投資理論蓬勃發(fā)展，包括著名的威爾斯的小規(guī)模技術(shù)理論和拉奧的技術(shù)地方化理論在內(nèi)，相對(duì)于小規(guī)模技術(shù)理論適應(yīng)于相對(duì)較富的發(fā)展中國(guó)家企業(yè)在更窮的發(fā)展中國(guó)家占據(jù)比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而言，技術(shù)地方化理論更適用于解釋像聯(lián)想這種著眼于包括美歐市場(chǎng)在內(nèi)的國(guó)際市場(chǎng)的跨國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資行為動(dòng)機(jī)。從80年代到90年代初，聯(lián)想通過(guò)在香港設(shè)立貿(mào)易公司積累資金和國(guó)際先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，并與香港企業(yè)合作成立合資公司作為連接中國(guó)大陸與歐美市場(chǎng)的橋梁，不斷吸收外來(lái)投資和先進(jìn)技術(shù)，同時(shí)為以后開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)做好鋪墊，這一時(shí)期的聯(lián)想總體上是利用設(shè)立在香港的貿(mào)易公司盡享海外融資，利用合資公司吸收、借鑒和學(xué)習(xí)西方先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和PC行業(yè)技術(shù)，這些活動(dòng)都是為聯(lián)想日后向國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)軍做好準(zhǔn)備工作。正如技術(shù)地方化理論所述，企業(yè)的技術(shù)吸收過(guò)程是一種不可逆的創(chuàng)新過(guò)程，這種創(chuàng)新往往受當(dāng)?shù)厣a(chǎn)供給、需求條件和企業(yè)特有的學(xué)習(xí)活動(dòng)的直接影響，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)在技術(shù)引進(jìn)的過(guò)程中，針對(duì)企業(yè)發(fā)展需要對(duì)技術(shù)進(jìn)行消化、改進(jìn)和創(chuàng)新。在香港設(shè)立合資公司吸收外國(guó)先進(jìn)技術(shù)的同時(shí)，公司還派遣一批高技術(shù)人員在香港這一國(guó)際貿(mào)易窗口成立研究開(kāi)發(fā)中心，實(shí)現(xiàn)在對(duì)外來(lái)技術(shù)吸收引進(jìn)的過(guò)程中，能夠根據(jù)本公司的生產(chǎn)和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略對(duì)那些技術(shù)進(jìn)行消化、改進(jìn)和創(chuàng)新，甚至與本公司自主研發(fā)的獨(dú)特技術(shù)融合，形成更具有競(jìng)爭(zhēng)力的站新技術(shù)，使企業(yè)由對(duì)外國(guó)技術(shù)局部環(huán)節(jié)的調(diào)整轉(zhuǎn)型為創(chuàng)新外來(lái)技術(shù)與自主研發(fā)技術(shù)相結(jié)合，推動(dòng)企業(yè)從建立在價(jià)值活動(dòng)局部環(huán)節(jié)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)向建立在強(qiáng)大的核心技術(shù)和高超的管理水平上的壟斷競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)升級(jí)轉(zhuǎn)化。

聯(lián)想集團(tuán)正是認(rèn)識(shí)到只有擁有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)而獲得壟斷競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)才能在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，因此聯(lián)想才在建立和發(fā)展初期，利用我國(guó)豐富的勞動(dòng)力資源和良好的投資環(huán)境，使國(guó)際跨國(guó)公司把價(jià)值活動(dòng)的制造環(huán)節(jié)想國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，然后通過(guò)與跨國(guó)企業(yè)的合作和競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始逐步在全球的制造環(huán)節(jié)占據(jù)有利地位，，并通過(guò)自主研發(fā)和創(chuàng)新外來(lái)技術(shù)相結(jié)合想價(jià)值鏈上游擴(kuò)展，這是聯(lián)想以提高核心競(jìng)爭(zhēng)力為導(dǎo)向?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的壟斷競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的必然選擇。

換而言之，聯(lián)想的是利用發(fā)達(dá)國(guó)家的壟斷競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)發(fā)揮自身的比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)推動(dòng)自身發(fā)展，然后再吸收創(chuàng)新發(fā)達(dá)國(guó)家的壟斷競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和自己原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)組合并發(fā)展形成獨(dú)特的壟斷競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)由引進(jìn)對(duì)外直接投資推動(dòng)創(chuàng)業(yè)起飛到主動(dòng)對(duì)外直接投資實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，積極發(fā)揮并提高自身的壟斷競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三、用國(guó)際折中理論分析聯(lián)想的國(guó)際化

（1）所有權(quán)優(yōu)勢(shì)分析

所有權(quán)優(yōu)勢(shì)指跨國(guó)公司擁有的各種資產(chǎn)及其所有權(quán)形成的優(yōu)于東道國(guó)企業(yè)的特定優(yōu)勢(shì)。聯(lián)想在建立這方面優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，主要依靠自主研發(fā)機(jī)構(gòu)增強(qiáng)新產(chǎn)品的自主研發(fā)能力和提升自己的品牌價(jià)值。

a、技術(shù)優(yōu)勢(shì)：在核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的PC市場(chǎng)，聯(lián)想不斷加強(qiáng)對(duì)研發(fā)技術(shù)的投入和研發(fā)體系的建立。目前，已形成以聯(lián)想研究院為龍頭的二級(jí)研發(fā)體系。據(jù)中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)得知，2009年聯(lián)想的專利數(shù)量達(dá)到2676件，其中發(fā)明專利占五成以上，因此被知識(shí)產(chǎn)權(quán)局授予全國(guó)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)最多的企業(yè)，并初步形成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)體系。

b、規(guī)模優(yōu)勢(shì)：聯(lián)想在北京、上海和廣東惠陽(yáng)等地均建有一個(gè)現(xiàn)代化的生產(chǎn)基地，生產(chǎn)臺(tái)式電腦、服務(wù)器、筆記本電腦、打印機(jī)、掌上電腦、主機(jī)板等產(chǎn)品，年生產(chǎn)能力達(dá)到500萬(wàn)臺(tái)（電腦）；同時(shí)在廈門設(shè)有大規(guī)模的手機(jī)生產(chǎn)基地，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)化生產(chǎn)格局。

c、品牌優(yōu)勢(shì)：聯(lián)想憑借多年來(lái)向廣大客戶和消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，周到服務(wù)，誠(chéng)信處事風(fēng)格，贏得良好的企業(yè)形象和類似“ThinkPad”品牌價(jià)值。

d、管理優(yōu)勢(shì)：聯(lián)想實(shí)施企業(yè)股份制改造，建立了有利于聯(lián)想長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的產(chǎn)權(quán)機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制。同時(shí)將西方現(xiàn)代化的管理理論與中國(guó)企業(yè)實(shí)踐相結(jié)合，總結(jié)并提出了著名的“企業(yè)管理屋頂圖理論”等一系列重要的管理思想，形成了系統(tǒng)的以“建班子、定戰(zhàn)略、帶隊(duì)伍”為理論核心的聯(lián)想管理體系，并逐步依靠核心競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)揮了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，形成了自己的企業(yè)管理特色。

（2）內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)分析

內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是指跨國(guó)企業(yè)將其擁有的資產(chǎn)及其所有權(quán)加以內(nèi)部使用而帶來(lái)的特定優(yōu)勢(shì)。內(nèi)部化根源在于外部市場(chǎng)的不完全性，鄧寧把其分為結(jié)構(gòu)性和知識(shí)性市場(chǎng)不完全，結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)不完全由競(jìng)爭(zhēng)壁壘和高昂的交易成本導(dǎo)致的，而知識(shí)性市場(chǎng)不完全是由生產(chǎn)和銷售的有關(guān)知識(shí)信息不易獲得導(dǎo)致的。對(duì)于前者，聯(lián)想通過(guò)到東道國(guó)建立子公司和生產(chǎn)基地的方式繞過(guò)貿(mào)易壁壘，這也是聯(lián)系對(duì)外投資的動(dòng)因之一；對(duì)于后者，為了解決在東道國(guó)信息不對(duì)稱的問(wèn)題，聯(lián)想采用內(nèi)部化經(jīng)營(yíng)，一定程度上抑制這一弊端，而在那些市場(chǎng)較為完善的東道國(guó)則采取外包的形式，但是牢牢控制核心業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)權(quán)。

（3）區(qū)位優(yōu)勢(shì)分析

所謂區(qū)位優(yōu)勢(shì)，是指跨國(guó)公司在對(duì)外投資的區(qū)位選擇上擁有的特定優(yōu)勢(shì)，包括以低廉的勞動(dòng)成本、廣闊的銷售市場(chǎng)、政府的優(yōu)惠政策以及獲得原材料的便利為主的直接區(qū)位優(yōu)勢(shì)和以出口運(yùn)輸成本過(guò)高、貿(mào)易壁壘為主的間接區(qū)位優(yōu)勢(shì)。聯(lián)想在對(duì)外投資時(shí)往往會(huì)分析投資東道國(guó)的具體環(huán)境，以求適應(yīng)東道國(guó)的各個(gè)方面的發(fā)展，例如聯(lián)想于2011年1月28號(hào)與NEC集團(tuán)宣布成立合資公司，共同組建日本市場(chǎng)上最大的PC集團(tuán)，以更強(qiáng)大的市場(chǎng)地位、產(chǎn)品組合和分銷渠道在日本這個(gè)全球第三大PC市場(chǎng)發(fā)展商用及消費(fèi)電腦業(yè)務(wù)；此外，聯(lián)想于2011年6月1日宣布將以每股13歐元的價(jià)格收購(gòu)德國(guó)電子廠商Medion36.66%股份，交易完成后，聯(lián)想在德國(guó)的市場(chǎng)份額將擴(kuò)大一倍，成為第三大廠商，而德國(guó)是歐洲最大的PC市場(chǎng)；另外，聯(lián)想在收購(gòu)IBM的PC行業(yè)后已經(jīng)位居全球電腦制造商第三位，僅次于惠普和戴爾，這些案例均說(shuō)明聯(lián)想通過(guò)認(rèn)清全球幾大最為廣闊的銷售市場(chǎng)，通過(guò)兼并或收購(gòu)的方式打入該地區(qū)市場(chǎng)，同時(shí)進(jìn)行文化的融合和對(duì)沖以適應(yīng)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，實(shí)施全球差異化戰(zhàn)略，在此基礎(chǔ)上通過(guò)技術(shù)與品牌的戰(zhàn)略合作增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)以規(guī)模經(jīng)濟(jì)降低成本，實(shí)現(xiàn)迅速有效地?cái)U(kuò)大在該地區(qū)的市場(chǎng)份額。

四、用創(chuàng)造性資產(chǎn)尋求型FDI分析聯(lián)想強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力

近年來(lái)，大量研究證明，跨國(guó)公司的特定優(yōu)勢(shì)不僅來(lái)源于對(duì)專有資產(chǎn)的占有，而且還來(lái)源于獲取或有效地協(xié)調(diào)東道國(guó)其他企業(yè)互補(bǔ)性資產(chǎn)的能力，換而言之，那些傾向于通過(guò)FDI建立優(yōu)勢(shì)的公司就會(huì)尋找機(jī)會(huì)投資于特定的區(qū)位，以獲取和利用公司所需要的創(chuàng)造性資產(chǎn)，聯(lián)想就是通過(guò)FDI收購(gòu)IMB的PC行業(yè)獲取IMB公司PC行業(yè)的創(chuàng)造型資產(chǎn)，也就是PC業(yè)務(wù)的核心技術(shù)。

值得注意的是，我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資是發(fā)生在我國(guó)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)與發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司直接競(jìng)爭(zhēng)的背景之下，經(jīng)過(guò)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和此消彼長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)變化，，我國(guó)企業(yè)深刻意識(shí)到核心競(jìng)爭(zhēng)力的極端重要性后所采取的戰(zhàn)略性行動(dòng)。而這種創(chuàng)造性資產(chǎn)是中國(guó)企業(yè)持續(xù)發(fā)展不可或缺的戰(zhàn)略性資源，緊靠在國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)是無(wú)法取得的，這是由于如此，聯(lián)想才頻繁地向西歐、美日等電腦市場(chǎng)投資，進(jìn)軍全球廣闊的PC行業(yè)市場(chǎng)，在獲取創(chuàng)造性資產(chǎn)的同時(shí)提高自身核心競(jìng)爭(zhēng)力和組織管理能力，實(shí)現(xiàn)由局部?jī)?yōu)勢(shì)向全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)化，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，獲取更充足的資金進(jìn)行下一步的投資，如此往復(fù)，形成一個(gè)良性競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展戰(zhàn)略，為國(guó)際化戰(zhàn)略提供動(dòng)力。

五、綜述

本文以聯(lián)想集團(tuán)通過(guò)對(duì)外直接投資實(shí)現(xiàn)其國(guó)際化戰(zhàn)略，進(jìn)而成為挺進(jìn)世界500強(qiáng)的跨國(guó)企業(yè)為例，對(duì)其進(jìn)行對(duì)外直接投資理論分析，旨在為中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門對(duì)外投資進(jìn)行理論指導(dǎo)。雖然我國(guó)目前仍然是以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和主要產(chǎn)業(yè)，但是隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的不斷深入和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，未來(lái)以IT行業(yè)為主導(dǎo)的知識(shí)密集型企業(yè)必將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱，因此，本文借聯(lián)想集團(tuán)對(duì)外直接投資的成功案例希望可以為中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門進(jìn)行對(duì)外投資提供理論參考和借鑒。

參考文獻(xiàn)：

[1]裴長(zhǎng)洪，樊瑛. 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的國(guó)家特定優(yōu)勢(shì).中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì).2010年7月第7期（總268期）.

[2]石睿. 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇研究.重慶大學(xué).2012年5月1日.

篇4

跨國(guó)銀行是指在國(guó)外擁有附屬機(jī)構(gòu)、分行或代表處的銀行，是銀行業(yè)國(guó)際化高度發(fā)達(dá)的產(chǎn)物。早在13至16世紀(jì)，麥德斯（Medici）家族控制的商業(yè)銀行就在整個(gè)歐洲廣布機(jī)構(gòu)，從事跨國(guó)銀行業(yè)務(wù)，19世紀(jì)，英國(guó)、比利時(shí)、德國(guó)和日本的跨國(guó)銀行，借助于殖民主義勢(shì)力得到迅速發(fā)展。二戰(zhàn)及二戰(zhàn)以前，由于受到戰(zhàn)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)蕭條等因素的影響，跨國(guó)銀行業(yè)受到嚴(yán)重的打擊，基本上沒(méi)有什么發(fā)展。二戰(zhàn)后，隨著歐洲、日本經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的逐步恢復(fù)和發(fā)展，特別是1958年歐洲主要國(guó)家貨幣開(kāi)始可兌換和歐洲美元市場(chǎng)的誕生，跨銀行業(yè)又再度活躍，并得到了長(zhǎng)足發(fā)展，業(yè)務(wù)數(shù)量、內(nèi)容和地域都有了空前擴(kuò)展。

2001年中國(guó)加入WTO以后，銀行業(yè)的國(guó)際化也得到了很大發(fā)展，這不僅包括我國(guó)銀行業(yè)的對(duì)外開(kāi)放，也包括我國(guó)銀行業(yè)的海外擴(kuò)張。截止2004年底，共有38個(gè)國(guó)家和地區(qū)的157家銀行在華22個(gè)城市開(kāi)設(shè)了220家代表處，19個(gè)國(guó)家和地區(qū)的67家外資銀行在華設(shè)立了11家營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)，外資銀行在華總資產(chǎn)累計(jì)達(dá)到693億美元。就中國(guó)銀行業(yè)的海外擴(kuò)張而言，截止2004年底，我國(guó)4大商業(yè)銀行共在境外設(shè)立了44家分行和14家代表處，其國(guó)外資產(chǎn)和負(fù)債也逐年增加。

全球跨國(guó)銀行對(duì)外直接投資的快速發(fā)展引起了人們的廣泛關(guān)注。1981年，聯(lián)合跨公司中心（UNCTC）首次把跨國(guó)銀行的研究從跨國(guó)公司中獨(dú)立出來(lái)。學(xué)術(shù)界對(duì)跨國(guó)銀行的研究也開(kāi)始逐步深入，出現(xiàn)了關(guān)于跨商業(yè)銀行的一些重要理論。概括起來(lái)，主要包括以下幾個(gè)方向：商業(yè)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)動(dòng)因及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)研究（Grubel 1977,Gray&Gray 1981,Ball&Ttschoegl 1982,Kindleberger 1983,Walter 1988,Heinkel&Levi 1992,Canals 1997）； 跨國(guó)銀行組織形式研究（Gold berg&Sanders 1981b,Mutinelli&Piscitell 2001）；跨國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及競(jìng)爭(zhēng)策略研究（Brainard 1990,Euh&Baker 1990,Guillen&Tschogel 1990）；商業(yè)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)對(duì)銀行業(yè)績(jī)及目標(biāo)市場(chǎng)的影響研究（Weller&Schern 1999,Berger et al.2000,Berger&De young 2001）；跨國(guó)銀行國(guó)別實(shí)證研究（Goldberg&Saunderg 1990,Grosse&Goldberg 1994,Yamori 1988）等。

中國(guó)理論界對(duì)跨銀行的研究仍不夠深入，既有的成果多數(shù)局限在外資銀行競(jìng)爭(zhēng)策略及其發(fā)展對(duì)中國(guó)金融業(yè)的沖擊方面，對(duì)商業(yè)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)動(dòng)因、組織擴(kuò)展模式，特別是從跨國(guó)公司理論角度出發(fā)所做的理論及實(shí)證研究則幾乎為空白。因此，對(duì)銀行業(yè)對(duì)外直接投資決定因素的研究，進(jìn)而提出相關(guān)的政策建議，對(duì)中國(guó)而言顯得尤為緊迫和重要。

二、銀行業(yè)對(duì)外直接投資決定因素理論與實(shí)證文獻(xiàn)回顧

1.跨國(guó)公司理論的發(fā)展脈絡(luò)

400多年前，公司開(kāi)始跨國(guó)界經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并逐漸形成了跨公司通過(guò)這一經(jīng)營(yíng)形態(tài)。跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)隨著世界形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化不斷演進(jìn)，對(duì)跨公司的理論研究也不斷深入。從20世紀(jì)60年代海默（Hymer）開(kāi)創(chuàng)性的壟斷優(yōu)勢(shì)論開(kāi)始，各國(guó)學(xué)者紛紛對(duì)跨公司和對(duì)外直接投資行為進(jìn)行分析， 建立各自的理論體系。其中最為著名的當(dāng)屬阿利伯（Aliber）的貨幣匯率理論、維農(nóng)（Vernon）的產(chǎn)品周期理論、小島清（Kojima）的比較優(yōu)勢(shì)理論、尼克博克（Knickerbocker）的寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)反應(yīng)理論、巴克萊和卡森（Buckley&Casson）的內(nèi)部化理論,以及鄧寧（Dunning）的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論等。鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論于20世紀(jì)70年代提出并不斷完善，吸收了國(guó)際經(jīng)濟(jì)理論、產(chǎn)業(yè)組織理論、區(qū)位理論和公司理論等各種理論的精髓，能夠較好地對(duì)國(guó)際貿(mào)易、對(duì)外直接投資和國(guó)際合同安排等行為進(jìn)行解釋，形成了迄今為止解釋對(duì)外直接投資和跨公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一種綜合性理論，該理論主要強(qiáng)調(diào)三種優(yōu)勢(shì)：即所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，因此又被稱為OLI模型。

2.銀行業(yè)對(duì)外直接投資決定因素實(shí)證研究的文獻(xiàn)回顧

哪些因素影響東道國(guó)銀行業(yè)的對(duì)外直接投資，國(guó)外實(shí)證研究比較活躍。在文獻(xiàn)中國(guó)外學(xué)者們按銀行業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)包含的具體要素進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，我國(guó)學(xué)者在這方面的研究比較鮮見(jiàn)。

(1)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)

1）銀行規(guī)模

有大量研究表明銀行規(guī)模與其海外直接投資之間呈正相關(guān)關(guān)系。Campbell(1980)等學(xué)者通過(guò)經(jīng)驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn)并證實(shí)：規(guī)模越大的銀行，通常擁有更多的資金和管理資源，從而有更多的途徑降低不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。Tschoegl(1983)通過(guò)研究1976年全球100家最大銀行海外經(jīng)營(yíng)狀況，發(fā)現(xiàn)規(guī)模大的銀行更傾向于海外擴(kuò)張，發(fā)現(xiàn)日本銀行在韓國(guó)的分支機(jī)構(gòu)數(shù)目與銀行的規(guī)模之間具有正相關(guān)關(guān)系。Williams(1996,1998)通過(guò)研究外資銀行在澳大利亞的情況，也得出了同樣的結(jié)論。我國(guó)學(xué)者王（2005）通過(guò)研究跨國(guó)銀行在華經(jīng)營(yíng)情況，發(fā)現(xiàn)銀行總資產(chǎn)和跨國(guó)銀行在華設(shè)立分行影響顯著，說(shuō)明銀行規(guī)模越大，在華經(jīng)營(yíng)的動(dòng)機(jī)越強(qiáng)烈。然而，也有些學(xué)者通過(guò)研究并未發(fā)現(xiàn)銀行規(guī)模與其對(duì)外直接投資之間的密切關(guān)系（Ball和Tschoegl，1982）。

2）國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)

跨國(guó)銀行對(duì)海外經(jīng)營(yíng)，以及東道國(guó)的了解越深入，則越容易在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，從而享受國(guó)際化分散經(jīng)營(yíng)的種種好處。Macro Mutinelli和Lucia Piscitello(2001)研究了意大利銀行業(yè)1989～1999年間在國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的變化情況，發(fā)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富的那些意大利銀行更傾向于進(jìn)行對(duì)外擴(kuò)張。

(2)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)

1）母國(guó)對(duì)東道國(guó)的直接投資

Sabi(1988)認(rèn)為，跨國(guó)銀行往往跟隨母國(guó)客戶到海外設(shè)點(diǎn)，以更好地服務(wù)客戶，保存現(xiàn)有客戶資源，他發(fā)現(xiàn)，對(duì)東道國(guó)的對(duì)外直接投資量能夠較好地預(yù)示商業(yè)銀行的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)狀況。Nigh(1986)等眾多學(xué)者也證明，對(duì)東道國(guó)的對(duì)外直接投資與跨國(guó)銀行在該國(guó)的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量之間顯著相關(guān)。我國(guó)學(xué)者王（2005）通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)對(duì)華直接投資與在華外資銀行分行數(shù)量正相關(guān)。但是Seth和Nolla(1998)通過(guò)研究外國(guó)銀行在美國(guó)分支機(jī)構(gòu)數(shù)目和制造業(yè)在美分支機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源，發(fā)現(xiàn)英國(guó)和日本的銀行業(yè)并未追隨其在美國(guó)的客戶，而其他的國(guó)家銀行業(yè)則追隨其在美國(guó)的客戶。

2）母國(guó)與東道國(guó)的雙邊貿(mào)易額

大量經(jīng)驗(yàn)研究表明，由于雙邊貿(mào)易反映了母國(guó)和東道國(guó)商業(yè)聯(lián)系的緊密程度，商業(yè)銀行在東道國(guó)的分支機(jī)構(gòu)與雙邊貿(mào)易額之間存在著正相關(guān)。Goldberg和Johnson(1990)發(fā)現(xiàn)，雙邊貿(mào)易與外國(guó)在美國(guó)銀行業(yè)直接投資具有密切的聯(lián)系。Miller和Parkhe(1998)，以及Yamori(1998)也分別發(fā)現(xiàn)，雙邊貿(mào)易對(duì)美國(guó)和日本銀行在東道國(guó)銀行業(yè)領(lǐng)域的直接投資影響很大。

(3)區(qū)位優(yōu)勢(shì)

1）東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模及其增長(zhǎng)率

對(duì)銀行業(yè)對(duì)外直接投資決定因素的研究表明東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模（以GDP或人均GDP測(cè)度）是銀行業(yè)對(duì)外直接投資的顯著決定因素。Brenley和Kaplains（1996），以及Buch(2000)通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，東道國(guó)的GDP總量與該國(guó)吸收的銀行業(yè)外國(guó)直接投資正相關(guān)。Yamori(1998)發(fā)現(xiàn)日本銀行業(yè)更傾向于在人均GDP較高的國(guó)家進(jìn)行直接投資。然而，也有學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究得出了不同的結(jié)論，Sagari(1992)發(fā)現(xiàn)，美國(guó)銀行業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，并不必然地考慮該國(guó)的GDP總量。另外，除了市場(chǎng)規(guī)模，GDP增長(zhǎng)率也銀行業(yè)對(duì)外直接投資時(shí)考慮的因素之一。GDP總量只能表明一國(guó)現(xiàn)有的銀行業(yè)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，而GDP增長(zhǎng)率則在某種程度上能夠表明一國(guó)將來(lái)可能的銀行業(yè)市場(chǎng)機(jī)會(huì)。Hultmam和McGee(1989)通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，外國(guó)銀行業(yè)對(duì)美國(guó)銀行業(yè)的直接投資與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有很強(qiáng)的相關(guān)性。Goldberg和Saunders(1981)、Nigh(1986)，以及Sabi(1988)通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)東道國(guó)相對(duì)于母國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)東道國(guó)銀行業(yè)吸收外國(guó)直接投資具有十分明顯的促進(jìn)作用。

2）東道國(guó)的資金成本

當(dāng)銀行決定是否對(duì)某國(guó)進(jìn)行直接投資時(shí)，東道國(guó)的資金成本也其考慮的重要因素之一。存貸利差、東道國(guó)對(duì)外國(guó)銀行的稅收等因素都會(huì)影響跨國(guó)銀行在東道國(guó)的資金成本。Cassard(1994)和Eaton(1994)認(rèn)為，稅收結(jié)構(gòu)的不同會(huì)影響稅收水平較低的國(guó)家進(jìn)行直接投資。Claessens等（2000）通過(guò)對(duì)80個(gè)國(guó)家1988年～1995年間銀行吸收的外國(guó)直接投資的研究發(fā)現(xiàn) ，跨國(guó)銀行更傾向于在資金成本較低的國(guó)家進(jìn)行擴(kuò)張。

3）文化差異和地理距離

根據(jù)Ball&Tschoegl在1982年的研究，跨國(guó)銀行在美國(guó)加州和日本設(shè)立分支機(jī)構(gòu)時(shí)，東道國(guó)與母國(guó)之間距離越遠(yuǎn)，成本就越高，設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的意愿就越小。研究還發(fā)現(xiàn)，兩國(guó)之間文化差異越大，設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的可能性就越小。Goldberg（1991）等學(xué)者在其研究中證實(shí)，文化差別對(duì)商業(yè)銀行設(shè)立海外分支機(jī)構(gòu)的決策影響甚大。Leung(2003)指出，亞洲國(guó)家的銀行在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)方面具有特殊優(yōu)勢(shì)。我國(guó)學(xué)者王（2005）在研究跨國(guó)銀行進(jìn)入中國(guó)的決定因素時(shí)也得出了同樣的結(jié)論。

4）東道國(guó)對(duì)銀行業(yè)的管制情況分為外國(guó)銀行的準(zhǔn)入限制和對(duì)本國(guó)銀行業(yè)的管制情況。一方面，東道國(guó)對(duì)外國(guó)銀行的準(zhǔn)入限制顯然對(duì)跨國(guó)銀行在該國(guó)銀行業(yè)直接投資是有影響的。Nigh、Cho和Krishman(1986)研究了美國(guó)銀行業(yè)1976年～1982年間在30個(gè)國(guó)家分支機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)變化情況，指出東道國(guó)對(duì)美國(guó)銀行的準(zhǔn)入限制對(duì)美國(guó)銀行業(yè)在該國(guó)的經(jīng)營(yíng)有明顯的負(fù)面影響。Sabi(1988)研究了美國(guó)銀行業(yè)1975年～1982年間在23個(gè)發(fā)展中國(guó)家分支機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)變化情況，其實(shí)證結(jié)果卻并未表明美國(guó)銀行海外分支機(jī)構(gòu)資產(chǎn)與東道國(guó)對(duì)外國(guó)銀行準(zhǔn)入限制之間具有負(fù)相關(guān)關(guān)系，這與一般的實(shí)證結(jié)果不相一致。一個(gè)可能的解釋是：東道國(guó)對(duì)外國(guó)銀行的準(zhǔn)入限制除非是禁止性的，否則并不對(duì)跨國(guó)銀行的直接投資活動(dòng)產(chǎn)生直接的負(fù)面影響。另一方面，東道國(guó)對(duì)本國(guó)銀行業(yè)的管制情況也是跨銀行決定是否在該國(guó)銀行業(yè)進(jìn)行直接投資時(shí)考慮的一個(gè)因素。Focarelli和Pozzolo(1994)研究了外國(guó)銀行分支機(jī)構(gòu)在美國(guó)各州分布情況，發(fā)現(xiàn)外國(guó)銀行更傾向于在對(duì)銀行業(yè)管制較為寬松的州設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

三、現(xiàn)有文獻(xiàn)的不足

1.現(xiàn)有文獻(xiàn)大多僅羅列了一部分可能對(duì)銀行業(yè)對(duì)外直接投資產(chǎn)生影響的因素，然后進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，雖然這些研究所依據(jù)的理論基礎(chǔ)基本上是鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折中理論，但并沒(méi)有進(jìn)行嚴(yán)格的數(shù)學(xué)證明和推導(dǎo)。

2.現(xiàn)有的文獻(xiàn)大多局限于某一母國(guó)銀行業(yè)的對(duì)外直接投資，或者是實(shí)證分析了某一東道國(guó)銀行業(yè)吸收的外銀行業(yè)的直接投資，研究欠系統(tǒng)，特別是缺乏比較分析和研究。

篇5

（中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，貴州 仁懷 564501）

摘　要：隨著社會(huì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度的不斷提高，我國(guó)對(duì)外投資規(guī)模也在不斷地?cái)U(kuò)大，引導(dǎo)更多的企業(yè)“走出去”已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大趨勢(shì)，我國(guó)對(duì)外投資水平對(duì)于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展有著良好的促進(jìn)作用。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資增長(zhǎng)迅速，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展起到了良好的促進(jìn)作用，但是，但我國(guó)的對(duì)外投資仍然存在著許多亟待解決的問(wèn)題。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)對(duì)外投資的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，總結(jié)出當(dāng)今中國(guó)對(duì)外投資的特點(diǎn)，進(jìn)而進(jìn)一步提出了推動(dòng)我國(guó)對(duì)外投資進(jìn)一步發(fā)展的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞 ：我國(guó)對(duì)外投資；現(xiàn)狀分析

中圖分類號(hào)：F830.593文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1000-8772（2015）07-0260-01

收稿日期：2015-02-12

作者簡(jiǎn)介：游亞林（1970-），男，貴州仁懷人，碩士，高級(jí)政工師，研究方向：對(duì)外投資。

對(duì)外投資是改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的重要組成部分，也是維護(hù)我國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全，積極應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化的積極舉措。從上世紀(jì)90年代末期中國(guó)政府提出實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略至今，我國(guó)對(duì)外投資已經(jīng)得到了快速發(fā)展，我國(guó)企業(yè)已經(jīng)逐漸成為全球直接投資領(lǐng)域的一支新生力量。但是，我國(guó)的對(duì)外投資仍然存在著許多問(wèn)題，需要我們提出相應(yīng)的對(duì)策進(jìn)行解決。

一、我國(guó)對(duì)外投資的現(xiàn)狀

（一）符合國(guó)際化要求的跨國(guó)管理人才缺乏

目前我國(guó)對(duì)外投資人員的整體素質(zhì)不高，有的經(jīng)營(yíng)人員不懂相關(guān)技術(shù)，不懂得當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，不具備國(guó)際金融與國(guó)際貿(mào)易知識(shí)，甚至不懂外語(yǔ)，從而使得我國(guó)的對(duì)外投資工作難以順利開(kāi)展，嚴(yán)重制約了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，我國(guó)一些企業(yè)的機(jī)關(guān)工作人員忽視對(duì)平常理論知識(shí)的學(xué)習(xí)，有的工作人員雖然是在學(xué)習(xí)，但他們大多數(shù)都是學(xué)習(xí)表面上的知識(shí)，學(xué)習(xí)時(shí)不注意與實(shí)際生活相聯(lián)系，從而造成學(xué)習(xí)與運(yùn)用嚴(yán)重脫節(jié)，難以用理論來(lái)指導(dǎo)實(shí)際，與當(dāng)前不斷發(fā)展的業(yè)務(wù)要求不相適應(yīng)，嚴(yán)重制約著我國(guó)的對(duì)外投資與發(fā)展。

（二）投資規(guī)模以中、小型為主，在國(guó)際市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏低

我國(guó)目前的對(duì)外投資規(guī)模還比較小，主要以中、小型為主，裝備系數(shù)還比較低，科技含量也比較少，主要以勞動(dòng)密集型企業(yè)為主，除此以外，我國(guó)的對(duì)外投資結(jié)構(gòu)也很不合理，從而使得我國(guó)的對(duì)外投資難以拓展投資市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的多元化，在對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，我國(guó)的對(duì)外投資，投資方式比較單一，缺乏大膽創(chuàng)新，不利于我國(guó)在對(duì)外投資中靈活利用各種投資方式的優(yōu)勢(shì)，也影響了我國(guó)對(duì)外投資的發(fā)展速度，也導(dǎo)致了我國(guó)大多數(shù)企業(yè)的境外投資項(xiàng)目就像一個(gè)據(jù)點(diǎn)或辦事處，僅僅具備維持的能力，而沒(méi)有獨(dú)立發(fā)展以及抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（三）缺乏核心技術(shù)，市場(chǎng)信息掌握不充足，缺乏對(duì)投資項(xiàng)目的深入了解

目前我國(guó)企業(yè)雖然在很多領(lǐng)域都擁有不少的“適用技術(shù)”，但是同發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)不足，對(duì)于許多從國(guó)外引進(jìn)的技術(shù)缺乏吸收和消化，創(chuàng)新力度也不夠，許多高端產(chǎn)品的核心技術(shù)仍然依靠進(jìn)口。國(guó)家在進(jìn)行對(duì)外投資的過(guò)程中，需要充分了解國(guó)外市場(chǎng)供需情況，如果了解不夠深入，考慮不夠全面，就很有可能造成經(jīng)濟(jì)損失，給企業(yè)的順利經(jīng)營(yíng)帶來(lái)許多麻煩。但是，目前我國(guó)的市場(chǎng)信息掌握還不夠充分，還缺乏對(duì)投資項(xiàng)目的深入了解，所以，目前我國(guó)的對(duì)外投資還不是很理想。

二、推動(dòng)我國(guó)對(duì)外投資進(jìn)一步發(fā)展的對(duì)策建議

（一）引導(dǎo)企業(yè)科學(xué)地制定自己對(duì)外投資的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略

我國(guó)要想開(kāi)展好對(duì)外投資，就需要了解國(guó)外國(guó)內(nèi)多方面的信息，要想獲得這些信息，單單靠企業(yè)自身是難以辦到的，為此，我國(guó)要建立起專業(yè)性比較強(qiáng)，信息獲取比較靈通的社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)信息的獲取與收集工作，做到信息資源共享，從而可以更好地為企業(yè)對(duì)外投資服務(wù)。除此以外，我國(guó)還要成立中國(guó)對(duì)外投資信息服務(wù)中心，為企業(yè)對(duì)外投資提供良好的咨詢服務(wù)，使得企業(yè)能夠及時(shí)、準(zhǔn)確的獲取所需信息，建立與健全行業(yè)協(xié)會(huì)組織，制定國(guó)別發(fā)展規(guī)劃，完善合作項(xiàng)目信息庫(kù)，真正確保我國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資工作能夠有條不紊地長(zhǎng)期發(fā)展下去。

（二）建立與健全合理的對(duì)外投資支持體系；

要想真正做好我國(guó)的對(duì)外投資工作，必須要進(jìn)一步深化企業(yè)制度改革，盡快普及與完善現(xiàn)代企業(yè)的內(nèi)部管理制度，從而增加我國(guó)企業(yè)尤其是工業(yè)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，除此以外，還要嚴(yán)格規(guī)范企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，要切實(shí)按照國(guó)際通行規(guī)則建立財(cái)務(wù)制度，建立起良好的工作機(jī)制，還要培育出一大批具有國(guó)際知名度的產(chǎn)品和服務(wù)，從而能夠使得更多的企業(yè)能夠通過(guò)國(guó)際性和地區(qū)性質(zhì)量、安全和環(huán)保認(rèn)證。有了目標(biāo)才會(huì)有動(dòng)力，所以企業(yè)內(nèi)部要積極推行目標(biāo)化管理，要完善各種風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任約束機(jī)制、內(nèi)部控制機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制，真正減少企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）大力開(kāi)發(fā)和培養(yǎng)符合國(guó)際化要求的跨國(guó)管理人才；

擁有大批量的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才是企業(yè)對(duì)外投資成功的前提和關(guān)鍵，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該注重對(duì)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)復(fù)合人才的培養(yǎng)，加大對(duì)高素質(zhì)人才的開(kāi)發(fā)投資力度，這樣才能培養(yǎng)出更多的、更高水平的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才，還要定期組織管理人員到國(guó)外跨國(guó)公司進(jìn)行參觀，學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)還可以通過(guò)建立有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)人才的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和優(yōu)勝劣汰，激發(fā)工作人員的積極性和責(zé)任心，同時(shí)，還要進(jìn)一步完善人才考核體系，建立公平、公正的海外投資經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核體系，以此來(lái)培養(yǎng)出大批量的跨國(guó)管理人才。

三、結(jié)語(yǔ)

我國(guó)的對(duì)外投資近年來(lái)增長(zhǎng)迅速，但是，我國(guó)的對(duì)外投資仍然處于初級(jí)發(fā)展階段，還存在著許多苛待解決的問(wèn)題，本文就從分析我國(guó)對(duì)外投資現(xiàn)狀開(kāi)始，并且針對(duì)這些問(wèn)題提出了相應(yīng)的解決措施，我國(guó)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)符合國(guó)際化要求的跨國(guó)管理人才的培養(yǎng)力度，充分掌握國(guó)際動(dòng)態(tài)，大膽去創(chuàng)新，建立自己的對(duì)外投資支持體系，形成具有特色的對(duì)外投資體系，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的防范等等相關(guān)工作，真正加強(qiáng)我國(guó)的對(duì)外投資水平，從而能夠獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益。

參考文獻(xiàn)：

[1] 王艷麗；我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略選擇[J]；時(shí)代經(jīng)貿(mào)；

2007年09期.

[2] 李靜萍；高敏雪；中國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀、差距與潛力[J]；經(jīng)

濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理；2005年07期.

篇6

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)；對(duì)外直接投資；就業(yè)；嘗試性研究

一、 導(dǎo)言

對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)的影響是一個(gè)歷久彌新的話題，最早的研究可以追溯到Jasay （1960），他最早提出了就業(yè)替論，即在母國(guó)的資源有限的情況下，對(duì)外投資將代替一部分國(guó)內(nèi)的投資和消費(fèi)，如果資金流出沒(méi)有出口增加和進(jìn)口減少來(lái)匹配，就會(huì)產(chǎn)生就業(yè)的負(fù)效應(yīng)； Hawkins（1972）在Jasay的基礎(chǔ)上提出就業(yè)補(bǔ)充理論，他認(rèn)為當(dāng)投資屬于防御性投資時(shí)，對(duì)外投資將補(bǔ)充或促進(jìn)國(guó)內(nèi)的投資和消費(fèi)，這類投資往往對(duì)國(guó)內(nèi)就業(yè)產(chǎn)生正面效應(yīng)； Hamill（1992）從公司戰(zhàn)略角度出發(fā)研究就業(yè)問(wèn)題，認(rèn)為對(duì)外直接投資的母國(guó)就業(yè)效應(yīng)具有不確定和不穩(wěn)定性。

隨著中國(guó)國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略的大力實(shí)施，近年來(lái)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資蓬勃發(fā)展，截止2011年年底，我國(guó)外直接投資企業(yè)達(dá)1.8萬(wàn)家，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對(duì)外直接投資3 220億美元①。在此背景下，對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)產(chǎn)生的影響也逐漸成為我國(guó)學(xué)者深入研究的對(duì)象，劉紅忠（2001）認(rèn)為對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)就業(yè)的影響取決于對(duì)外投資之前母國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)國(guó)內(nèi)資本的形成的影響，張耿慶（2007）提出對(duì)外投資使企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力加強(qiáng)，國(guó)際市場(chǎng)的擴(kuò)大拉動(dòng)了母公司產(chǎn)品的出口，必然給國(guó)內(nèi)就業(yè)產(chǎn)生拉動(dòng)作用。

同時(shí)近年來(lái)云南省的對(duì)外投資發(fā)展格外迅猛。據(jù)云南省政府統(tǒng)計(jì)，截至2012年1月底，云南省境外投資企業(yè)已達(dá)341家，中方協(xié)議投資102.5億美元，對(duì)外實(shí)際投資累計(jì)達(dá)18.9億美元，增幅居西部地區(qū)第一全國(guó)第十②。云南省加大對(duì)企業(yè)走出去的支持力度，鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)外投資，《中國(guó)—東盟投資協(xié)議》也對(duì)云南境外投資產(chǎn)生了積極影響。投資平臺(tái)的安全化，投資機(jī)制的便利化加速了云南企業(yè)的境外投資。然后由于云南省的對(duì)外投資起步較晚，近幾年才有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)專門研究云南省對(duì)外投資對(duì)其經(jīng)濟(jì)和就業(yè)問(wèn)題影響的文獻(xiàn)還比較空白。因此，本文對(duì)云南省對(duì)外投資對(duì)其省內(nèi)就業(yè)影響的嘗試性研究便更具理論意義。

二、 云南省在對(duì)外投資方面的現(xiàn)狀

1. 云南省企業(yè)對(duì)外投資的區(qū)域選擇。

云南省的發(fā)展階段決定了企業(yè)對(duì)外投資的選擇主要是處于國(guó)際直接投資第一階段和第二階段的國(guó)家，越南、印度、孟加拉、緬甸、泰國(guó)、印尼、老撾和柬埔寨是云南省對(duì)外投資可能的選擇。近年，云南經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，且形成了較為完整的國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系和工業(yè)技術(shù)，具備了對(duì)周邊國(guó)家投資的能力，云南外經(jīng)企業(yè)相繼進(jìn)入周邊國(guó)家投資，成功實(shí)施了一批大項(xiàng)目，與周邊國(guó)家間建立了有效合作渠道。2011年，云南與東盟國(guó)家貿(mào)易額為59.9億美元，同比增長(zhǎng)30%。其中，出口35.5億美元，同比增長(zhǎng)22.4%。根據(jù)近幾年云南省對(duì)東盟國(guó)直接投資的成果，云南省商務(wù)廳對(duì)外投資處分析認(rèn)為，“瀾滄江——大湄公河次區(qū)域五國(guó)”是云南省企業(yè)“走出去”的主體市場(chǎng)，是中國(guó)連接?xùn)|南亞最便捷的陸上通道。云南又地處瀾滄江湄公河次區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的中心，以其獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)扮演著中國(guó)與東盟各國(guó)之間開(kāi)展經(jīng)貿(mào)合作的重要角色。

選擇東盟國(guó)家作為云南中小企業(yè)的首要跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)外直接投資的地區(qū)，具有許多重要的優(yōu)勢(shì)，其一可以增強(qiáng)云南企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，為云南省內(nèi)供過(guò)于求的產(chǎn)品提供了廣大的銷售空間；其二在資源上云南與東盟國(guó)家具有互補(bǔ)性，資源和產(chǎn)業(yè)的互補(bǔ)可加速云南省內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等。由此可見(jiàn)瀾滄江——大湄公河次區(qū)域五國(guó)是云南企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)東南亞“走出去”的戰(zhàn)略通道。

2. 云南省企業(yè)對(duì)外投資的發(fā)展成效。

研究云南省的對(duì)外投資發(fā)展歷程發(fā)現(xiàn)，云南省的對(duì)外投資發(fā)展相對(duì)于其它省份起步較晚， 2000年由政府和企業(yè)自愿相引導(dǎo)，對(duì)外投資才逐步規(guī)范，特別是近幾年云南省在對(duì)外投資方面取得了的巨大成效。目前國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資約占云南對(duì)外投資總額的60%。2011年，云南省屬國(guó)有企業(yè)更是抓住橋頭堡建設(shè)機(jī)遇，不斷提升對(duì)外投資的國(guó)際化程度。其中，云南省屬企業(yè)在周邊國(guó)家投資128億元，云南建工、昆鋼進(jìn)入東南亞、南亞國(guó)家的步伐明顯加快，不少企業(yè)走出國(guó)門到非洲、澳洲、美洲拓展發(fā)展空間。云錫公司、云冶集團(tuán)依靠雄厚的實(shí)力通過(guò)并購(gòu)、股權(quán)融資、境外上市等方式進(jìn)入了發(fā)達(dá)國(guó)家礦產(chǎn)資源市場(chǎng)。云治集團(tuán)到澳洲的發(fā)展收購(gòu)愛(ài)維尼亞公司10%的股權(quán)取得澳洲礦山鉛精礦12年的采購(gòu)權(quán)，促進(jìn)云南省礦產(chǎn)資源做大做強(qiáng)；云錫公司在澳大利亞設(shè)立YTC資源公司在澳大利亞成功上市，并通過(guò)融資再投資的方式拓展到澳大利亞的其他礦產(chǎn)資源。云南海投也積極通過(guò)在老撾投資建設(shè)萬(wàn)象賽色塔綜合開(kāi)發(fā)區(qū)，以國(guó)家級(jí)標(biāo)準(zhǔn)建立了境外經(jīng)濟(jì)合作區(qū)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集群“走出去”③。與此同時(shí)，云南省努力吸引省外外經(jīng)企業(yè)落戶云南，為他們?cè)谥苓厙?guó)家實(shí)施投資項(xiàng)目提供便利條件。目前，華能、中電投、大唐等大型企業(yè)以及浙江、廣東、江蘇等東部沿海省區(qū)實(shí)力較強(qiáng)的一批企業(yè)，先后在云南設(shè)立分公司或與云南企業(yè)合作，依托云南區(qū)位優(yōu)勢(shì)及優(yōu)惠政策實(shí)施對(duì)外投資項(xiàng)目。

通過(guò)對(duì)云南省對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀分析可知，對(duì)外直接投資在很大程度上拉動(dòng)了云南省內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，帶動(dòng)了云南省內(nèi)眾多的中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。使得由于地理導(dǎo)致在技術(shù)和產(chǎn)業(yè)上相對(duì)落后的云南省，擴(kuò)寬了產(chǎn)業(yè)的銷售與發(fā)展之路，同時(shí)還對(duì)外展現(xiàn)了民族特色。在某些方面也可以吸引外商對(duì)省內(nèi)的投資，從而進(jìn)一步拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，促進(jìn)省內(nèi)的就業(yè)率。

篇7

關(guān)鍵詞：國(guó)際經(jīng)濟(jì)理論　FDI理論　中國(guó)FDI

20世紀(jì)70年代以來(lái)，發(fā)展中國(guó)家紛紛興起對(duì)外直接投資活動(dòng)，原來(lái)的國(guó)際主流FDI理論對(duì)此很難做出解釋，為此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始探討它們FDI的動(dòng)因、投資決策和投資方向，產(chǎn)生了不少FDI理論成果。本文按照理論發(fā)展所遵循的方法論展開(kāi)，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的FDI理論進(jìn)行梳理與分析，其落腳點(diǎn)是看這些理論是否能夠解釋我國(guó)FDI的實(shí)際情況。更為重要的是以期對(duì)我國(guó)的FDI有所啟迪和借鑒。

一、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論比較綜述

自20世紀(jì)70年代興起的發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資現(xiàn)象，尤其是20世紀(jì)80年代以來(lái)，新興工業(yè)化國(guó)家在國(guó)際直接投資領(lǐng)域的異軍突起，諸多疑問(wèn)凸顯出來(lái)：發(fā)展中國(guó)家在普遍存在資本缺口的情況下，為何能有資金對(duì)外投資?大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司并不具備壟斷優(yōu)勢(shì)為何有能力對(duì)外投資?等等。傳統(tǒng)的各種理論顯然不能充分科學(xué)地解釋，于是許多學(xué)者另辟蹊徑，針對(duì)發(fā)展中國(guó)家的現(xiàn)實(shí)和特點(diǎn)紛紛提出自己關(guān)于發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資的理論。

(一)資本相對(duì)過(guò)渡積累理論

“資本相對(duì)過(guò)渡積累理論”是前蘇聯(lián)學(xué)者阿勃利茲若伊利提出來(lái)的。該理論運(yùn)用產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)與發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，辯證揭示了發(fā)展中國(guó)家資本絕對(duì)短缺與相對(duì)過(guò)渡積累的二元格局，論證了發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的可能性。

他提出發(fā)展中國(guó)家往往存在傳統(tǒng)落后的農(nóng)業(yè)部門與采用較新技術(shù)的現(xiàn)代工業(yè)部門同時(shí)存在的“二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”。產(chǎn)業(yè)間在技術(shù)水平、勞動(dòng)生產(chǎn)率、經(jīng)濟(jì)組織形式上的差距使產(chǎn)業(yè)間聯(lián)系減弱。同時(shí)由于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)部門在供給和需求上的低彈性使其無(wú)法對(duì)現(xiàn)代工業(yè)部門提供的經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)會(huì)做出及時(shí)有效的反應(yīng)。使產(chǎn)業(yè)間的差距進(jìn)一步擴(kuò)大。這樣，發(fā)展中國(guó)家的現(xiàn)代工業(yè)部門在遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到規(guī)模效益要求的情況下，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性供給過(guò)剩乃至個(gè)別行業(yè)或企業(yè)的“相對(duì)過(guò)渡資本積累”或“相對(duì)資金富余”。于是對(duì)外投資就成為可能。而西方發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資是資本過(guò)剩的產(chǎn)物，或者說(shuō)是資本輸出的一種形式，可稱之為“資本過(guò)剩型跨國(guó)投資”。

(二)小規(guī)模技術(shù)理論

1977年。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯?威爾斯(Louis T.Wells)在《發(fā)展中國(guó)家企業(yè)》的一文中提出小規(guī)模技術(shù)理論。該理論指出國(guó)際市場(chǎng)是多元化、多層次的，即使對(duì)于那些技術(shù)不夠先進(jìn)、經(jīng)營(yíng)范圍和生產(chǎn)規(guī)模不夠龐大的企業(yè)來(lái)說(shuō)，參與對(duì)外直接投資仍有很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力和較大的市場(chǎng)空間。

劉易斯認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)在于：1，擁有為小市場(chǎng)需要提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。2，發(fā)展中國(guó)家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上具有優(yōu)勢(shì)。3，低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷戰(zhàn)略。該理論的最大特點(diǎn)，就是摒棄了那種只能依賴壟斷的技術(shù)優(yōu)勢(shì)打入國(guó)際市場(chǎng)的傳統(tǒng)觀點(diǎn)，將發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)生與這些國(guó)家自身的市場(chǎng)特征有機(jī)結(jié)合起來(lái)，從而為經(jīng)濟(jì)落后國(guó)家對(duì)外直接投資提供了理論依據(jù)。

(三)技術(shù)地方化理論

1983年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧(Saniaya Lall)在《新跨國(guó)公司：第三世界企業(yè)的發(fā)展》一書中提出了用技術(shù)地方化理論來(lái)解釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資行為。他認(rèn)為。發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的技術(shù)特征盡管表現(xiàn)為規(guī)模小、使用標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)和勞動(dòng)密集性技術(shù)，但這種技術(shù)的形成卻包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動(dòng)。發(fā)展中國(guó)家能夠形成和發(fā)展自己獨(dú)特優(yōu)勢(shì)主要有以下幾個(gè)因素：一是在不同于發(fā)達(dá)國(guó)家的環(huán)境下，發(fā)展中國(guó)家將引進(jìn)的技術(shù)知識(shí)結(jié)合本國(guó)的要素價(jià)格及其質(zhì)量進(jìn)行當(dāng)?shù)鼗?。使其產(chǎn)品在當(dāng)?shù)鼗蜞弴?guó)市場(chǎng)產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：二是發(fā)展中國(guó)家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不僅來(lái)自其生產(chǎn)過(guò)程和產(chǎn)品與當(dāng)?shù)氐墓┙o條件和需求條件緊密結(jié)合，而且來(lái)自創(chuàng)新活動(dòng)中所產(chǎn)生的技術(shù)在小規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟(jì)效益：三是從產(chǎn)品特征上看，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)往往能開(kāi)發(fā)出與名牌產(chǎn)品不同的消費(fèi)品，特別是當(dāng)東道國(guó)市場(chǎng)較大、消費(fèi)者的品位和購(gòu)買能力有很大差別時(shí)，來(lái)自發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)品仍有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。

(四)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論

在20世紀(jì)90年代初期，英國(guó)學(xué)者坎特威爾和托蘭惕諾(Cantwell，John A.and Tolentino，Paz Estrella)提出了技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論，用以解釋80年代以來(lái)發(fā)展中國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。他們認(rèn)為。發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外直接投資受其國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和內(nèi)生技術(shù)創(chuàng)新能力的影響，其對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布隨時(shí)間的推移而逐漸變化，且可以預(yù)測(cè)。在產(chǎn)業(yè)分布上，首先是以自然資源開(kāi)發(fā)為主的縱向一體化生產(chǎn)活動(dòng)，然后是以進(jìn)口替代和出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯囊惑w化生產(chǎn)活動(dòng)：在對(duì)外投資方面，它們已經(jīng)不再局限于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)產(chǎn)品，開(kāi)始從事高科技領(lǐng)域的生產(chǎn)和開(kāi)發(fā)活動(dòng)。在地理分布上，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)在很大程度上受“心理距離”的影響，其投資方向遵循周邊國(guó)家――發(fā)展中國(guó)家――發(fā)達(dá)國(guó)家的漸進(jìn)發(fā)展軌道。

二、對(duì)我國(guó)FDI的啟示

總結(jié)以上各種發(fā)展中國(guó)家直接投資理論可以看出!這些理論從不同側(cè)面和角度反映了各發(fā)展中國(guó)家的不同時(shí)期國(guó)際投資領(lǐng)域的現(xiàn)象和特點(diǎn)，對(duì)產(chǎn)生國(guó)際直接投資的原因、決定因素以及對(duì)各國(guó)的影響進(jìn)行了理論分析，這些理論可以為各國(guó)政府制定相關(guān)政策和各國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供實(shí)踐參考。綜合國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際，筆者認(rèn)為，對(duì)我國(guó)開(kāi)展FDI有如下啟示：

(一)充分發(fā)揮“比較優(yōu)勢(shì)”

從發(fā)展中國(guó)家的FDI理論和實(shí)踐活動(dòng)可以看出，發(fā)展中國(guó)家發(fā)展對(duì)外直接投資的決定因素更多情況下是“比較優(yōu)勢(shì)”，而不是絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)發(fā)展具有多層次性，這為經(jīng)濟(jì)處于不同發(fā)展水平的國(guó)家發(fā)展對(duì)外直接投資提供了可能。目前，我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)體系中處于中等偏下的發(fā)展水平，已經(jīng)具備了實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)力基礎(chǔ)和比較優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)小規(guī)模技術(shù)理論和技術(shù)地方化理論，世界市場(chǎng)是多元化、多層次的，發(fā)展中國(guó)家可以小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)和創(chuàng)新的引進(jìn)技術(shù)等比較優(yōu)勢(shì)參與國(guó)際生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。我國(guó)經(jīng)過(guò)50多年的建設(shè)，目前已經(jīng)建成了一個(gè)相對(duì)完備的工業(yè)體系。特別是改革開(kāi)放30多年來(lái)，通過(guò)對(duì)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)、消化、吸收和創(chuàng)新，我國(guó)的綜合實(shí)力得到進(jìn)一步增強(qiáng)，輕工、紡織、家電、重化工等加工業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)中尤其是對(duì)于那些低于或接近我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的發(fā)展中國(guó)家而言，具備了相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力和比較優(yōu)勢(shì)。目前我國(guó)這些產(chǎn)業(yè)技術(shù)和相應(yīng)的產(chǎn)品已趨于標(biāo)準(zhǔn)化，并且與這些發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)梯度較小，易于為它們所接受。

相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，我國(guó)在資金、技術(shù)、管理總體水平上均要低于這些國(guó)家，但也存在著一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如龐大的市場(chǎng)、廉價(jià)的勞動(dòng)力、豐富的資源，這些都是發(fā)達(dá)國(guó)家相對(duì)缺乏的。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展。發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部不同程度地存

在著產(chǎn)業(yè)空心化的傾向，經(jīng)濟(jì)發(fā)展受資源、資金的約束越來(lái)越大，這為我國(guó)向發(fā)達(dá)國(guó)家投資創(chuàng)造了契機(jī)。

(二)通過(guò)FDI重新配置生產(chǎn)

近年來(lái)，我國(guó)許多產(chǎn)業(yè)都面臨著被控訴傾銷、爭(zhēng)取出口許可證、貿(mào)易壁壘的問(wèn)題，致使相當(dāng)多的企業(yè)產(chǎn)品銷路不暢，企業(yè)處境困難，生產(chǎn)能力過(guò)剩。其實(shí)在這些過(guò)剩的生產(chǎn)能力中有相當(dāng)一部分技術(shù)和產(chǎn)品并不落后，可以考慮通過(guò)對(duì)外直接投資的方式，既可以使這些資產(chǎn)繼續(xù)發(fā)揮作用，又可以繞過(guò)東道國(guó)的貿(mào)易壁壘，直接在東道國(guó)生產(chǎn)銷售，從而既實(shí)現(xiàn)向東道國(guó)出口最終產(chǎn)品改為向東道國(guó)出口中間產(chǎn)品和機(jī)器設(shè)備的轉(zhuǎn)換，又可以減輕國(guó)內(nèi)企業(yè)的困境。

(三)在FDI中充分發(fā)揮民族產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)

我國(guó)有五千年的文明歷史，有很多具有民族特色的產(chǎn)品深受世界各族人民的喜愛(ài)，在國(guó)內(nèi)也有很多廠商經(jīng)營(yíng)中餐、絲綢、中草藥等產(chǎn)業(yè)，但大多數(shù)都僅限于在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)然后出口的模式，且缺乏自己的自主品牌。我國(guó)的跨國(guó)公司可以考慮在國(guó)外僑民集中的地區(qū)直接進(jìn)行投資設(shè)廠，不但有華人市場(chǎng)，還可以在他國(guó)打響品牌名氣。

(四)根據(jù)FDI動(dòng)機(jī)，合理確定投資區(qū)位

企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇與企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)存在密切聯(lián)系，對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)不同。則對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇就會(huì)有很大差異。一般而言企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資主要有擴(kuò)大和占領(lǐng)海外市場(chǎng)利用國(guó)外生產(chǎn)要素、回避貿(mào)易摩擦、追隨競(jìng)爭(zhēng)者、企業(yè)區(qū)位分散化來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)等幾方面的目的和動(dòng)機(jī)。因此企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資區(qū)位選擇時(shí)，首先應(yīng)明確自己的動(dòng)機(jī)，然后綜合影響對(duì)外投資國(guó)別選擇的各方面因素，如地理、文化與歷史上的聯(lián)系、國(guó)別地區(qū)經(jīng)濟(jì)規(guī)模和市場(chǎng)潛力、東道國(guó)政府對(duì)外資的態(tài)度和政策以及勞動(dòng)成本、原料和零部件的供給等，進(jìn)行投資區(qū)位的科學(xué)定位。一般而言，對(duì)外直接投資區(qū)位選擇要經(jīng)歷國(guó)別區(qū)位選擇一東道國(guó)國(guó)內(nèi)區(qū)位選擇一廠址選擇等三個(gè)階段，我國(guó)對(duì)外投資的區(qū)位選擇應(yīng)遵循發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的一般規(guī)律，即遵循周邊國(guó)家――發(fā)展中國(guó)家――發(fā)達(dá)國(guó)家的漸進(jìn)發(fā)展軌跡。

(五)通過(guò)FDI促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)

從國(guó)外對(duì)外直接投資的實(shí)踐可以看出，對(duì)外直接投資在產(chǎn)業(yè)次序方面存在著一般規(guī)律。即企業(yè)對(duì)外投資總是由初級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)向制造業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換，從低附加值產(chǎn)業(yè)向高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換。我國(guó)正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的躍升期，我們一方面通過(guò)引進(jìn)發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)的技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和資金，拉動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級(jí)化方向發(fā)展；另一方面通過(guò)優(yōu)化對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇，從資源開(kāi)發(fā)和勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)的投資做起，一是為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供資源保障，二是將這些具有比較優(yōu)勢(shì)、生產(chǎn)能力過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到國(guó)外，在形成企業(yè)自身利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)。也可以通過(guò)技術(shù)傳遞和市場(chǎng)擴(kuò)展推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，形成“內(nèi)推外拉”促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提升的一條新的有效途徑。進(jìn)而爭(zhēng)取在較短的時(shí)間里跨越對(duì)外直接投資的各個(gè)階段，最終在附加值較高的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域同發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)，成為有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的全球性公司。

參考文獻(xiàn)：

[1]柳思維，杜焱.比較優(yōu)勢(shì)、大國(guó)優(yōu)勢(shì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略一2008年湖南商學(xué)院大國(guó)戰(zhàn)略研究學(xué)術(shù)論壇綜述[j]經(jīng)濟(jì)研究，2008(12).

[2]李麗，徐明峰外商對(duì)華直接投資新動(dòng)向田投資研究，2007(6).

[3]謝建國(guó).市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、東道國(guó)引資政策與跨國(guó)公司的技術(shù)轉(zhuǎn)移[j]經(jīng)濟(jì)研究，2007(6).

[4]王娜.中國(guó)海外直接投資新探[j]投資研究，2007，(1).

篇8

【關(guān)鍵詞】民營(yíng)企業(yè)；對(duì)外投資；優(yōu)勢(shì)；政策

1 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資的優(yōu)勢(shì)

1.1 民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰，機(jī)制靈活

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是與改革開(kāi)放和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相伴而生的，以市場(chǎng)為導(dǎo)向。與國(guó)有大型企業(yè)相比，它的產(chǎn)權(quán)明晰，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，具有強(qiáng)勁的內(nèi)在動(dòng)力。它的體制新，機(jī)制活，具有經(jīng)濟(jì)激勵(lì)、適應(yīng)市場(chǎng)的內(nèi)在素質(zhì)。國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云多變，競(jìng)爭(zhēng)激烈，這就要求投資經(jīng)營(yíng)者必須始終保持積極跟進(jìn)的態(tài)度，而且要隨時(shí)關(guān)注市場(chǎng)變化，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。而國(guó)有大型企業(yè)在產(chǎn)權(quán)、制度、體制方面的深層次改革都還未到位。大部分國(guó)有企業(yè)政企不分，產(chǎn)權(quán)不明，機(jī)制不靈。一些海外子公司受制于國(guó)內(nèi)母公司，無(wú)法及時(shí)做出決策和反應(yīng)，久而久之就失去了積極性。有時(shí)大型國(guó)企的對(duì)外投資是由于政府的需要，而不是出于自身的營(yíng)利目的，因此缺乏投資動(dòng)力。民營(yíng)企業(yè)就不同了，許多民營(yíng)企業(yè)是股份制或合作制類型的，建立之初就有明晰的產(chǎn)權(quán)。他們對(duì)外投資的惟一目的就是賺取利潤(rùn)，因此他們具有很高的積極性。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)環(huán)境下成長(zhǎng)起來(lái)的民營(yíng)企業(yè)生命力旺盛，能適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在管理體制、用人機(jī)制、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷和市場(chǎng)洞察力等方面都比國(guó)有企業(yè)更具有優(yōu)勢(shì)。這使他們?cè)诿鎸?duì)他國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí)更游刃有余。

1.2 小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢(shì)

美國(guó)哈佛大學(xué)研究跨國(guó)公司的教授――劉易斯?威爾斯認(rèn)為，即使經(jīng)濟(jì)落后國(guó)家的企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)也擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)自低生產(chǎn)成本，而低生產(chǎn)成本是與其母國(guó)的市場(chǎng)特征緊密相關(guān)的。根據(jù)小規(guī)模技術(shù)理論，中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)在對(duì)外直接投資中也具備這些相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

1.2.1 小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢(shì)

我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)大部分為中小企業(yè)，對(duì)外投資規(guī)模小?，F(xiàn)在的國(guó)際市場(chǎng)顯現(xiàn)的是多元化、多層次化的結(jié)構(gòu)，既有需要大規(guī)模生產(chǎn)的，也有只需要小規(guī)模技術(shù)投入的。這是因?yàn)椴煌瑖?guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異，對(duì)技術(shù)的要求也有差別。發(fā)展中國(guó)家對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家那種先進(jìn)技術(shù)反而不易吸收。而我們國(guó)家與許多中等或落后的發(fā)展中國(guó)家相比，擁有許多較為成熟的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，更受到那些發(fā)展中國(guó)家的歡迎。例如，我國(guó)某些已趨成熟和穩(wěn)定的大量中間技術(shù)和加工制造技術(shù)，如機(jī)電、輕紡、食品加工技術(shù)。

1.2.2 低產(chǎn)品成本和管理成本優(yōu)勢(shì)，以及營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)

與國(guó)有大企業(yè)相比，民營(yíng)企業(yè)的管理效能更趨合理。對(duì)于人才利用，歷史包袱等方面都更有優(yōu)勢(shì)。與國(guó)外跨國(guó)企業(yè)相比，小規(guī)模的民營(yíng)企業(yè)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、經(jīng)營(yíng)靈活、適應(yīng)性快，因此具有較低的管理成本。在面臨復(fù)雜的國(guó)外市場(chǎng)時(shí)，民營(yíng)企業(yè)的自主經(jīng)營(yíng)，靈活應(yīng)用資金、人才、營(yíng)銷等手段，實(shí)行本土化經(jīng)營(yíng)，也是降低管理成本的一種方式。

1.3 “產(chǎn)業(yè)集群”優(yōu)勢(shì)

產(chǎn)業(yè)集群是在地理上靠近，同處或相關(guān)于一個(gè)特定產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)的集合。我國(guó)的產(chǎn)業(yè)集群現(xiàn)象在浙江、廣東、福建、江蘇、河北等很多省份都有分布，其中以浙江省和廣東省最為集中。如東莞大郎鎮(zhèn)上千家家庭企業(yè)圍繞毛紡織產(chǎn)品鏈形成有效分工與合作的企業(yè)群，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷世界各地。而這些產(chǎn)業(yè)集群不僅可以在國(guó)內(nèi)存活，也可以是對(duì)外投資的中堅(jiān)力量。

我國(guó)中小企業(yè)對(duì)外投資最大的劣勢(shì)在于規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益差，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力弱。解決這個(gè)問(wèn)題的較好途徑就是創(chuàng)立產(chǎn)業(yè)集群，進(jìn)行集約式投資，使中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)趨向集群式分布。這樣一方面可以促使企業(yè)互動(dòng)、互助，在競(jìng)爭(zhēng)壓力下，上下游企業(yè)通過(guò)轉(zhuǎn)移自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)來(lái)達(dá)到集群內(nèi)部的互助聯(lián)系，達(dá)到信息、戰(zhàn)略、觀念的流通，帶動(dòng)集團(tuán)內(nèi)企業(yè)的升級(jí)。另一方面，當(dāng)一群中小企業(yè)在朝同一目標(biāo)共同發(fā)展時(shí)，必然會(huì)產(chǎn)生外溢性的效果，提高整體中小企業(yè)集群的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就像臺(tái)灣的中小型企業(yè)在東莞、昆山、蘇州等地集體投資，形成配套服務(wù)，獲得規(guī)模效應(yīng)。

1.4 外國(guó)投資環(huán)境更偏向于接受民營(yíng)企業(yè)

首先，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制夾縫中成長(zhǎng)起來(lái)的民營(yíng)企業(yè)更能適應(yīng)外國(guó)的投資環(huán)境。特別是成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。只要民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入這些競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，就能發(fā)展迅速。其次，在許多國(guó)家的法律中，不承認(rèn)國(guó)家作為投資者的公司法人，認(rèn)為只有股東構(gòu)成的公司法人才能承擔(dān)有限責(zé)任，國(guó)家為投資主體的公司法人則須承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。再者，西方國(guó)家對(duì)外國(guó)政府控制的企業(yè)的對(duì)外直接投資態(tài)度謹(jǐn)慎，甚至排斥。這些都表明民營(yíng)企業(yè)能更順利地進(jìn)入外國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行投資。

2 政府推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資的政策

2.1 認(rèn)清中國(guó)對(duì)外投資的主體

筆者認(rèn)為，對(duì)外直接投資政策之所以一直不能很好地扶持和推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資活動(dòng)，其根本原因在于這些政策法規(guī)制定之初，沒(méi)有認(rèn)清誰(shuí)才是我國(guó)對(duì)外直接投資的主體。從以上對(duì)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的優(yōu)勢(shì)就可以看出，民營(yíng)企業(yè)不僅具備國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資的優(yōu)點(diǎn)，更在增加就業(yè)、稅收、產(chǎn)值及其它方面也作出了巨大貢獻(xiàn)。民營(yíng)企業(yè)才是未來(lái)中國(guó)對(duì)外直接投資的主體。北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心徐滇慶教授認(rèn)為：民營(yíng)企業(yè)是資本輸出主力軍，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上表現(xiàn)出很強(qiáng)的生命力，在國(guó)民生產(chǎn)總值中所占比重逐年上升。

2.2 政府應(yīng)在世界貿(mào)易組織的政策框架下，扶持民營(yíng)企業(yè)走出去

政府應(yīng)積極推進(jìn)同更多的國(guó)家商談并簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定、避免雙重征稅協(xié)定，利用多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約的有關(guān)條款保護(hù)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資活動(dòng)，使其免受因發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)、沒(méi)收、匯款限制等政治風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。政府還可以按照國(guó)際慣例，建立國(guó)家投資風(fēng)險(xiǎn)基金和對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作基金，以支持中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展。政府還應(yīng)該積極發(fā)揮駐外使領(lǐng)館商務(wù)處的信息收集和服務(wù)作用，對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資提供信息咨詢服務(wù)，并協(xié)助中國(guó)企業(yè)處理與當(dāng)?shù)卣年P(guān)系問(wèn)題。

2.3 支持并實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資管理的規(guī)范化和國(guó)際化，重點(diǎn)是逐漸放寬限制

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，政府應(yīng)該避免對(duì)外直接投資政策方面的短期行為，盡量減少行政干預(yù)，慎用產(chǎn)業(yè)政策，以創(chuàng)造高級(jí)的生產(chǎn)要素；通過(guò)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)、刺激新企業(yè)的加入來(lái)提高企業(yè)的創(chuàng)新精神和活力；通過(guò)制定嚴(yán)格的產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)引導(dǎo)企業(yè)向高質(zhì)量和專業(yè)化方向發(fā)展。我們還可以學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，如美國(guó)的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)人、英國(guó)的企業(yè)理事會(huì)和小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)等等，建立適合我國(guó)中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群戰(zhàn)略的政府服務(wù)機(jī)構(gòu)。政府只有將其支持性政策集中于更為基本的環(huán)境方面，并使企業(yè)成為對(duì)外直接投資的真正主體，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外直接投資活動(dòng)才能得到蓬勃發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

[1]梁云.加入WTO與民營(yíng)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的推進(jìn)[J].國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作，2004（06）.

[2]吳先明.中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資論[M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2003.

篇9

關(guān)鍵詞：紡織行業(yè)危機(jī)；資本輸出；資本利用率；策略選擇

我國(guó)紡織行業(yè)雖然是帶動(dòng)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易增長(zhǎng)，拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要一環(huán)，但因其自身行業(yè)特點(diǎn)所限，其勞動(dòng)密集型部門在未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中必然會(huì)逐步退出國(guó)內(nèi)，如何在這一轉(zhuǎn)變中實(shí)現(xiàn)我國(guó)紡織行業(yè)新的飛躍，大量的紡織企業(yè)已經(jīng)逐步開(kāi)始對(duì)自身的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行調(diào)整，其中對(duì)外直接投資的浪潮已涌向東南亞各國(guó)。

然而，相比紡織企業(yè)果敢的行動(dòng)，理論界對(duì)于紡織行業(yè)的對(duì)外投資浪潮卻是偃旗息鼓，中國(guó)知網(wǎng)論文搜索對(duì)外投資條目達(dá)到18000條，而對(duì)于紡織行業(yè)的研究?jī)H有70條。這對(duì)于本就信息相對(duì)匱乏的紡織企業(yè)無(wú)疑是雪上加霜。

本文旨在從紡織工業(yè)的自身行業(yè)特點(diǎn)，發(fā)展方向出發(fā)，分析我國(guó)紡織行業(yè)對(duì)外投資（FDI）的原因、優(yōu)勢(shì)、方法。集百家之長(zhǎng)，幫助紡織企業(yè)了解對(duì)外投資的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目投資，提高資金的利用效力。為中國(guó)紡織行業(yè)的新趨勢(shì)、新發(fā)展助力。

1.當(dāng)前我國(guó)紡織工業(yè)行業(yè)分析

我國(guó)紡織行業(yè)在經(jīng)歷近20年的高速發(fā)展實(shí)現(xiàn)了從弱到強(qiáng)的發(fā)展目標(biāo)。但近幾年來(lái)，受到我國(guó)勞動(dòng)力成本的提高、棉絲等產(chǎn)品價(jià)格不斷上揚(yáng)、人民幣匯率提高的影響。紡織行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r已大不如前：2012年1～2月，我國(guó)紡織品服裝出口312億美元，同比下降2.6%，其中紡織品出口下降2.6%，服裝出口下降2.5%。

而在行業(yè)盈虧方面利潤(rùn)有所回落，虧損較快增加。2012年1～2月，規(guī)模以上紡織企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7262億元，同比增長(zhǎng)19.6%；利潤(rùn)總額334億元，同比下降2.3%。其中棉紡紗加工業(yè)利潤(rùn)同比下降5.1%，化纖制造業(yè)利潤(rùn)同比下降52.4%。1～2月，規(guī)模以上紡織企業(yè)虧損企業(yè)戶數(shù)同比增長(zhǎng)35.5%，虧損企業(yè)虧損總額同比增長(zhǎng)95.9%。其中，化學(xué)纖維制造業(yè)虧損企業(yè)戶數(shù)同比增長(zhǎng)91.1%，虧損企業(yè)虧損總額同比增長(zhǎng)404.3%[1]。

當(dāng)前我國(guó)紡織行業(yè)面對(duì)國(guó)外同類競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手優(yōu)勢(shì)已逐漸減少。

成本優(yōu)勢(shì)漸失、保護(hù)主義抬頭。國(guó)內(nèi)，勞動(dòng)力、能源動(dòng)力和原材料能生產(chǎn)要素價(jià)格上升，紡織企業(yè)的成本壓力明顯增加。國(guó)外，非洲將實(shí)施紡織品進(jìn)口替代政策，印度宣布暫時(shí)停止棉花出口，讓中國(guó)紡織企業(yè)雪上加霜；同時(shí)，與印度、布基斯坦、越南、柬埔寨等勞動(dòng)力成本更低的額國(guó)家相比，我國(guó)紡織品低價(jià)位的比較優(yōu)勢(shì)再次受到?jīng)_擊。紡織業(yè)的主要加工對(duì)象即棉花價(jià)格內(nèi)外懸殊。2011年9月以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)棉花價(jià)格振蕩下跌，與國(guó)內(nèi)棉價(jià)相差1000元左右；2012年年初，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差在3000元左右；5月下旬，國(guó)際市場(chǎng)棉價(jià)低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到了5000元/噸左右，價(jià)差不斷持續(xù)拉大。與另一產(chǎn)棉大國(guó)印度相比，我國(guó)棉價(jià)高于印度棉價(jià)7000～8000元/噸；而巴基斯坦的棉紗價(jià)格甚至比我國(guó)棉花價(jià)格還低。國(guó)內(nèi)外嚴(yán)重倒掛的棉價(jià)，直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)棉紡出口企業(yè)承擔(dān)了過(guò)高的原料成本，高成本的棉紡產(chǎn)品在面對(duì)外商報(bào)價(jià)時(shí)，毫無(wú)優(yōu)勢(shì)可言，出口企業(yè)由于沒(méi)有利潤(rùn)不敢接單，致使我國(guó)際市場(chǎng)訂單流失嚴(yán)重。

全球金融危機(jī)中，各國(guó)的紡織也都早收了嚴(yán)重沖擊，這也使得國(guó)際上貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，貿(mào)易摩擦加劇。金融危機(jī)后全球35%的反傾銷調(diào)查和71%的反補(bǔ)貼調(diào)查都是針對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品的，特殊保障條款的使用也更加頻繁。特別針對(duì)紡織品。非關(guān)稅壁壘中最隱蔽、最難琢磨的綠色壁壘也進(jìn)一步加強(qiáng)，而我國(guó)紡織企業(yè)對(duì)此明顯認(rèn)識(shí)不足[2]。

獲取信息途徑有限、無(wú)法自主掌控營(yíng)銷渠道。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化，市場(chǎng)信息的作用更為重要，然而信息匱乏卻是中國(guó)紡織企業(yè)普遍存在的弊病。一方面，造成中國(guó)紡織產(chǎn)品的出口價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格，其結(jié)果是出口收益低；另一方面，迫使中國(guó)紡織產(chǎn)品的出口固守傳統(tǒng)市場(chǎng)，扎堆現(xiàn)象十分嚴(yán)重，而這一現(xiàn)狀進(jìn)一步招致其他國(guó)家對(duì)我國(guó)采取反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查或才需特別保障措施。

對(duì)中國(guó)這樣一個(gè)紡織品出口大國(guó)來(lái)說(shuō)，缺乏自主掌控的完整出口營(yíng)銷渠道，使得紡織品出口面臨諸多不利和風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)?，我?guó)紡織企業(yè)鎖從事的生產(chǎn)加工是紡織品供應(yīng)鏈中附加值最低的部分。而且我國(guó)紡織品出口企業(yè)長(zhǎng)期滿足于從事來(lái)料加工、貼牌聲場(chǎng)。加之，由于難以控制貿(mào)易中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而引發(fā)經(jīng)常性的貿(mào)易摩擦。結(jié)果加劇了國(guó)內(nèi)企業(yè)之間的惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

轉(zhuǎn)變遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，急需產(chǎn)業(yè)提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001～2010年，我國(guó)紡織服裝貿(mào)易順差為10856億美元，占全國(guó)貿(mào)易順差的85%。其最核心的變化時(shí)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。但經(jīng)歷了全球金融危機(jī)沖擊后的形勢(shì)讓我們更加清楚的看到，正在發(fā)生的轉(zhuǎn)變和提升還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還存在許多廚房的、不協(xié)調(diào)的、不可持續(xù)的因素。紡織工業(yè)繼續(xù)進(jìn)一步轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，加速產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)，以加強(qiáng)自身的實(shí)力，加強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，加強(qiáng)產(chǎn)于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的能力[3]。

2.紡織行業(yè)對(duì)外投資動(dòng)因

經(jīng)過(guò)對(duì)我國(guó)紡織企業(yè)的調(diào)查，其對(duì)外投資的動(dòng)因主要有如下幾點(diǎn)：開(kāi)拓國(guó)外新市場(chǎng)；取得國(guó)外市場(chǎng)信息；繞過(guò)貿(mào)易壁壘，維持出口市場(chǎng)；取得當(dāng)?shù)厣a(chǎn)要素；帶動(dòng)勞務(wù)輸出等。

投資者的這些主管評(píng)價(jià)說(shuō)明了兩個(gè)重要的事實(shí)。其一，經(jīng)過(guò)20多年的高速發(fā)展，我國(guó)紡織企業(yè)的經(jīng)濟(jì)技術(shù)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)自信心已顯著增強(qiáng)，對(duì)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的畏懼感已然消除；其二，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以趨于飽和和收縮，對(duì)長(zhǎng)期投資而言，國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)外投資更能發(fā)揮資金優(yōu)勢(shì)。在可預(yù)期的高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，盡管國(guó)際化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大，不少企業(yè)仍認(rèn)為值得一試[4]。

開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)。對(duì)外投資所能帶來(lái)的最為直接的功效即是能直接打開(kāi)國(guó)外市場(chǎng)。通過(guò)對(duì)外投資，在目標(biāo)國(guó)直接建廠或入股等方式，企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品能直接享受生產(chǎn)國(guó)原產(chǎn)地銷售待遇，無(wú)需通過(guò)海關(guān)。

取得國(guó)外市場(chǎng)信息。對(duì)外投資后，企業(yè)可以形成新的、跨地域的信息新框架，這對(duì)于紡織行業(yè)這一傳統(tǒng)和相對(duì)封閉的行業(yè)無(wú)疑十分有益，對(duì)出口導(dǎo)向型的紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，了解國(guó)外市場(chǎng)信息能使企業(yè)面對(duì)國(guó)內(nèi)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)能先知先覺(jué)。而在面對(duì)國(guó)外同類企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，對(duì)外投資所產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)實(shí)體能依據(jù)當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)與國(guó)外企業(yè)在同一標(biāo)準(zhǔn)下競(jìng)爭(zhēng)。

貿(mào)易壁壘，維持出口市場(chǎng)。雖然在中國(guó)加入WTO后，雖然紡織品對(duì)外出口已無(wú)配額限制，但反傾銷反補(bǔ)貼調(diào)查的頻繁立案、特別條款應(yīng)用范圍的擴(kuò)大和“綠色壁壘”的涌現(xiàn)使紡織品出口企業(yè)苦不堪言，而對(duì)某些特定地區(qū)的直接投資可化解這些困難。如在產(chǎn)品出口“原產(chǎn)地”無(wú)法改變的現(xiàn)狀下，紡織大省浙江企業(yè)通過(guò)海外投資建廠規(guī)避歐美“特?！睏l例。寧波申洲針織集團(tuán)有限公司總經(jīng)理馬建榮向早報(bào)記者透露，該公司將斥資3380萬(wàn)美元在柬埔寨建立日產(chǎn)23萬(wàn)件服裝的紡織工廠，產(chǎn)品將從該國(guó)直接出口美國(guó)市場(chǎng)[5]。

得當(dāng)?shù)厣a(chǎn)要素。在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)要素價(jià)格不斷上漲的環(huán)境下，許多紡織企業(yè)轉(zhuǎn)而想諸如東南亞等勞動(dòng)力價(jià)格低，原材料價(jià)格低，地價(jià)水電價(jià)格低的地區(qū)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)資料。這些企業(yè)通過(guò)產(chǎn)業(yè)跨境轉(zhuǎn)移維持或提高了其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，保證了其市場(chǎng)占有率和對(duì)其他產(chǎn)品的成本優(yōu)勢(shì)。

強(qiáng)就業(yè)，提供大量崗位。對(duì)外投資所提供的就業(yè)崗位不僅僅是對(duì)外投資的企業(yè)海外部門所需要的工作人員與工人，其更重要的是通過(guò)對(duì)外投資的正效應(yīng)，企業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模與產(chǎn)量可以顯著提升，這也同時(shí)刺激了企業(yè)在本國(guó)的發(fā)展，創(chuàng)造了更多的就業(yè)崗位[6]。

3.紡織企業(yè)對(duì)外投資方向

中國(guó)的紡織企業(yè)對(duì)外投資正如火如荼的進(jìn)行著，而其投資放心則涇渭分明，大部分的紡織企業(yè)專注于對(duì)低成本、落后地區(qū)的資本輸出，其主要代表國(guó)家有越南、柬埔寨、斯里蘭卡等國(guó)，這些國(guó)家的主要特點(diǎn)是勞動(dòng)力產(chǎn)本低，資源價(jià)格便宜，且部分有一定的外來(lái)投資補(bǔ)貼政策。而另一部分企業(yè)則專注與向先進(jìn)發(fā)達(dá)國(guó)家注入資本。主要的代表國(guó)家有澳大利亞、新西蘭、日本、美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。這部分的直接投資以收并購(gòu)為主，其主要目的并非降低其生產(chǎn)成本，而主要是為了打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)，獲得現(xiàn)金技術(shù)以及繞過(guò)壁壘。兩類對(duì)外直接投資策略的主要目的明顯不同[7]。

兩種直接投資區(qū)位選擇差異[8]

4.兩種投資方式理論依據(jù)

發(fā)達(dá)地區(qū)直接投資的理論依據(jù)。根據(jù)小島清的比較優(yōu)勢(shì)理論，對(duì)外直接投資應(yīng)該以本國(guó)已經(jīng)國(guó)際將處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)即邊際產(chǎn)業(yè)中依次進(jìn)行，其中產(chǎn)業(yè)內(nèi)部是指行業(yè)中不具優(yōu)勢(shì)的裝配或生產(chǎn)特定部件的勞動(dòng)密集型生產(chǎn)過(guò)程或部門；根據(jù)從比較劣勢(shì)行業(yè)開(kāi)始投資的原則也可以創(chuàng)造出新的比較成本格局。該理論較好的解釋了當(dāng)時(shí)日本的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與升級(jí)現(xiàn)象，從產(chǎn)業(yè)內(nèi)部調(diào)整與升級(jí)看，戰(zhàn)后日本跨國(guó)公司FDI在產(chǎn)生內(nèi)部的調(diào)整趨勢(shì)是從低生產(chǎn)率、勞動(dòng)密集型行業(yè)向高生產(chǎn)率、高智能行業(yè)調(diào)整。日本通過(guò)FDI縮小了本國(guó)境內(nèi)諸如紡織等行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，為國(guó)內(nèi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)讓出了資源，從而使本國(guó)原有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得以不斷調(diào)整與升級(jí)。即一方面致力于陳業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整與升級(jí)，另一方面充分利用各國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)將勞動(dòng)密集型、低技術(shù)、低增值的工序轉(zhuǎn)移到國(guó)外，而將高技術(shù)含量、高增值的工序留在國(guó)內(nèi)?？梢?jiàn)FDI本身就是日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)換代的重要組成部分[9]。

發(fā)達(dá)地區(qū)投資的理論依據(jù)。第三世界國(guó)家跨國(guó)公司的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論是上世紀(jì)八十年代未由坎特威爾和其學(xué)生托蘭惕諾共同提出的，該理論的兩個(gè)基本命題是：發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)說(shuō)明了發(fā)展中國(guó)家企業(yè)技術(shù)能力的穩(wěn)定提高和擴(kuò)大，這種技術(shù)能力的提高是一個(gè)不斷積累過(guò)程的結(jié)果。發(fā)展中國(guó)家企業(yè)技術(shù)能力的提高與他們對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)直接相關(guān)。

現(xiàn)有的技術(shù)能力水平是影響其國(guó)際生產(chǎn)活動(dòng)的決定因素，它同時(shí)也影響著發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外投資的形式和投資的增長(zhǎng)速度。從歷史上看，技術(shù)積累對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用在發(fā)達(dá)國(guó)家和在發(fā)展中國(guó)家沒(méi)有本質(zhì)上的差別，技術(shù)創(chuàng)新仍然是—國(guó)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的根本動(dòng)力。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)出不同的特性：發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)為大量的研究與開(kāi)發(fā)投入，處于尖端的高科技領(lǐng)域，引導(dǎo)技術(shù)發(fā)展的潮流；而發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新并沒(méi)有很強(qiáng)的研究與開(kāi)發(fā)性，主要是利用其特有的“學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)”和組織能力，來(lái)掌握和發(fā)展現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)。

該理論從學(xué)習(xí)的角度論證了發(fā)展中國(guó)家企業(yè)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資的可行性，它說(shuō)明了我國(guó)企業(yè)要成功實(shí)現(xiàn)在發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)關(guān)鍵是擁有“特有的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)”[9]。

5.研究模型構(gòu)建

對(duì)兩種不同投資區(qū)位的投資有其各自的特點(diǎn)。而對(duì)于這兩者間的聯(lián)系與區(qū)別，通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的量化分析可得出一系列生產(chǎn)函數(shù)。下面將主要研究地區(qū)差異下的紡織行業(yè)投資收益比率。

參數(shù)選擇：與對(duì)外投資相關(guān)的條件有投資期望回報(bào)，投資支出，勞動(dòng)力價(jià)格，原料價(jià)格，突破貿(mào)易壁壘產(chǎn)生的收益等等。但由于其中各項(xiàng)數(shù)據(jù)單位難以統(tǒng)一，且投資數(shù)據(jù)多為隱私數(shù)據(jù)，因此采用比率分析法。不研究具體案例，只將對(duì)各個(gè)國(guó)家的投資所得回報(bào)進(jìn)行分析。

最終期望結(jié)果：對(duì)6種投資要素綜合考量，通過(guò)比率法將其縮減為3項(xiàng)，通過(guò)實(shí)驗(yàn)因素的相關(guān)性，比較各個(gè)因素對(duì)被解釋變量的影響，計(jì)算對(duì)外投資因素—成本函數(shù)。

具體如表1的被解釋變量和解釋變量，構(gòu)建如下的基準(zhǔn)模型對(duì)假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)。

Y1=a0+a1x1+a2x2+a3x3+e1

Y2=b0+b1x1+b2x2+b3x3+e2

其中a0，b0為截距，a1～a3，b1～b3為系數(shù)，e1，e2為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

表1 投資成本量化分析表

6.實(shí)證分析

勞動(dòng)力價(jià)格等數(shù)據(jù)來(lái)源于世界統(tǒng)計(jì)年鑒，網(wǎng)絡(luò)資源。其中中國(guó)、越南、印度、印尼為紡織工人平均工資。（見(jiàn)表2）

表2 各國(guó)工人工資

根據(jù)工資數(shù)據(jù)分析中國(guó)紡織企業(yè)對(duì)外投資中，人工價(jià)格低的國(guó)家諸如越南等國(guó)十分受到重視。這些國(guó)家的工人工資要低于中國(guó)，因此可以進(jìn)一步降低成本，獲得更高的投資收益。

材料價(jià)格。世界主要三大產(chǎn)區(qū)中國(guó)、印度、美國(guó)。近年來(lái)一直波動(dòng)不斷，但總體來(lái)說(shuō)，印度棉花價(jià)格始終低于美國(guó)與中國(guó)，因此，大量棉紡企業(yè)選擇環(huán)印度地區(qū)作為投資地。以利用印度棉花價(jià)格優(yōu)勢(shì)降低成本。

原材料數(shù)據(jù)來(lái)源于期貨市場(chǎng)價(jià)格

技術(shù)獲取。技術(shù)獲取方面，對(duì)印度、越南、印尼等國(guó)家和地區(qū)輸出的資本，其主要獲益來(lái)源于成本降低優(yōu)勢(shì)，因此技術(shù)獲取為0.而對(duì)日本美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行的并購(gòu)，收購(gòu)等資本活動(dòng)。所能產(chǎn)生的收益多為技術(shù)性收益。

現(xiàn)假定對(duì)美國(guó)投資產(chǎn)生的收益最大，定為1。根據(jù)《全球工業(yè)國(guó)家科技競(jìng)爭(zhēng)力統(tǒng)計(jì)年鑒》2012版，日本排名3，英國(guó)排名8，中國(guó)排名54，換算比例為1∶54。日本投資科技收益量化為0.94英國(guó)投資科技收益量化為0.85等等。

系數(shù)分析。根據(jù)上市公司數(shù)據(jù)中重大投資項(xiàng)目披露的20組紡織行業(yè)外投資項(xiàng)目最終收益成本率對(duì)其就投資國(guó)進(jìn)行區(qū)別分組。在SAS數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析系統(tǒng)下分析?？傻孟铝邢嚓P(guān)系數(shù)表。

表3 相關(guān)系數(shù)分析

從表3可以看出勞動(dòng)力成本，原材料價(jià)格對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)資本收益率存在正相關(guān)。二技術(shù)獲取與關(guān)稅優(yōu)勢(shì)對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)投資的資本收益率存在明顯正相關(guān)。勞動(dòng)力成本，原材料價(jià)格與關(guān)稅優(yōu)惠，技術(shù)獲取兩項(xiàng)指標(biāo)均無(wú)顯著相關(guān)性。值得注意的是關(guān)稅優(yōu)惠對(duì)向欠發(fā)達(dá)地區(qū)投資收益率相關(guān)系數(shù)為0.6093.有較強(qiáng)的相關(guān)性。

通過(guò)對(duì)相關(guān)系數(shù)表格的分析我們可以得出以下幾個(gè)結(jié)論：

對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)直接投資主要收益來(lái)源是勞動(dòng)力成本低以及原材料價(jià)格低。根據(jù)相關(guān)系數(shù)分析，X1，X2對(duì)Y1勞動(dòng)力成本低的優(yōu)勢(shì)占主導(dǎo)地位。而原材料價(jià)格優(yōu)勢(shì)由于國(guó)際棉花價(jià)格波動(dòng)容易失去。由于紡織行業(yè)工人要求一定的素質(zhì)，因此，在投資案例中，對(duì)非洲地區(qū)的直接投資收益低于對(duì)亞洲國(guó)家的投資。

對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)的直接投資多為技術(shù)目的或市場(chǎng)目的。根據(jù)相關(guān)系數(shù)分析，X1，X2對(duì)Y2的影響不顯著。X3，x4對(duì)Y2產(chǎn)生了顯著的影響。表明發(fā)達(dá)地區(qū)的技術(shù)獲取和關(guān)稅優(yōu)勢(shì)是吸引我國(guó)紡織企業(yè)投資的重點(diǎn)。關(guān)稅優(yōu)勢(shì)的相關(guān)性低于技術(shù)獲取說(shuō)明向發(fā)達(dá)地區(qū)的投資難以產(chǎn)生生產(chǎn)規(guī)?；蛏a(chǎn)成本過(guò)高。因此，此類對(duì)外投資很難產(chǎn)生關(guān)稅優(yōu)惠。表明在貿(mào)易配額制度取消后，海外市場(chǎng)的開(kāi)拓主要還是需要降低生產(chǎn)成本，而通過(guò)海外投資降低進(jìn)出口成本的機(jī)會(huì)很少。

對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)投資可能帶來(lái)關(guān)稅優(yōu)惠。變量X3關(guān)稅優(yōu)惠和對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)投資收益率有弱相關(guān)性。分析其主要原因?yàn)閿?shù)據(jù)中對(duì)越南的投資項(xiàng)目偏多，因越南對(duì)外關(guān)稅低且進(jìn)口限制較少，故許多對(duì)越投資企業(yè)可以享受到其關(guān)稅優(yōu)惠。

總體研究表明，對(duì)不同投資規(guī)模生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)，其對(duì)兩種對(duì)外投資方式的偏好是不同的。在我國(guó)紡織企業(yè)“走出去”拓展海外市場(chǎng)，直接投資的過(guò)程中，除了要考慮投資的目的和公司自身的需求，還應(yīng)充分考慮生產(chǎn)力、資源、優(yōu)惠政策、市場(chǎng)、技術(shù)獲取等因素。選擇合適的投資地區(qū)方能最大限度發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢(shì)，取得海外投資的成果。

[1]中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)紡織數(shù)據(jù).2008～2011年紡織年鑒分析，2011—5—31

[2]楊鳳林.陳金賢.我國(guó)紡織企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀.中國(guó)紡織，2005—10—15

[3]姜國(guó)慶，徐姣企業(yè)對(duì)外投資收益分析.全國(guó)商情（經(jīng)濟(jì)理論研究），2006—02—10

[4]李瑋華.中國(guó)紡織新的增長(zhǎng)點(diǎn)—跨國(guó)經(jīng)營(yíng).中國(guó)紡織，2007—09—15

[5]龍 宇.我國(guó)紡織企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇[R].廣西國(guó)際商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院國(guó)際貿(mào)易系.沿海企業(yè)與科技，2012.02

[6]王永紅.十二·五時(shí)期中國(guó)紡織業(yè)走出去的策略分析.陜西紡織器材研究所

[7]朱惠如.聞國(guó)健.我國(guó)企業(yè)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資可行性分析及戰(zhàn)略性建議.經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索，2004.06

[8]劉 暢.我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資存在的問(wèn)題及對(duì)策[J].科技創(chuàng)業(yè)，2009.05

篇10

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，中國(guó)非金融類對(duì)外直接投資存量超2300億美元，境外企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)1.2萬(wàn)億美元，遍布174個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

9月9日，在廈門舉行的2010中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資與風(fēng)險(xiǎn)管理論壇上，商務(wù)部及外經(jīng)貿(mào)專家一致認(rèn)為，境外并購(gòu)將成為中國(guó)資本全球化的重要形式。同時(shí)，他們也提醒說(shuō)，中國(guó)民企“走出去”必須關(guān)注國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不同與變化，防范風(fēng)險(xiǎn)。

大步“走出去”

中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資已到高速發(fā)展時(shí)期――連續(xù)8年，中國(guó)對(duì)外直投保持著增長(zhǎng)勢(shì)頭，年均增速高達(dá)48.6％!

2009年，全球外國(guó)直接投資下降了37％，而中國(guó)對(duì)外直接投資卻逆勢(shì)增長(zhǎng)6‰，投資凈額565.3億美元，在全球打乍名升至第六位，居發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)首位。商務(wù)部副部長(zhǎng)王超在論壇上指出，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在此次金融危機(jī)的良好表現(xiàn)，使許多國(guó)家更加重視吸引來(lái)自中國(guó)的投資。這使中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的空間得以拓展，全球化經(jīng)營(yíng)的機(jī)會(huì)進(jìn)一步增加。

9月7日，聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議的《2010～2012年世界投資前景調(diào)查報(bào)告》也指出，2010～2012年，中國(guó)對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)勢(shì)頭令人矚目，超過(guò)德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)，成為僅次于美國(guó)的全球第二大最具潛力的對(duì)外投資國(guó)。

“去年全國(guó)人均GDP已達(dá)3679美元，到2020年，這個(gè)數(shù)字將達(dá)5000～6000美元。而一般說(shuō)來(lái)，當(dāng)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的人均GDP達(dá)到2500～4000美元時(shí)，對(duì)外直接投資發(fā)展增速將超過(guò)吸引外資，超過(guò)4000美元后，對(duì)外投資將高速發(fā)展?！睂?duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授盧進(jìn)勇在論壇上指出。

這意味著，10年后，中國(guó)將徹底成為對(duì)外投資的現(xiàn)實(shí)大國(guó)。對(duì)此，中國(guó)商務(wù)部投資促進(jìn)事務(wù)局局長(zhǎng)劉作章表示，中國(guó)正經(jīng)歷從以“引進(jìn)來(lái)”為主向“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”并行的轉(zhuǎn)變，“走出去”是中國(guó)企業(yè)國(guó)際化的必然選擇。

海外并購(gòu)豎民企品牌

在直接對(duì)外投資中，比起征地建廠的“綠地投資”，跨國(guó)并購(gòu)速度更快，投資周期更短，因此也更受對(duì)外投資企業(yè)的青睞。特別是對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，收購(gòu)國(guó)際品牌實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資的同時(shí)，也對(duì)企業(yè)國(guó)際影響力的提升大有裨益。

去年中國(guó)的海外并購(gòu)在對(duì)外投資中占比僅為31％，與發(fā)達(dá)國(guó)家70％的占比還有一定差距。而今年以來(lái)，中國(guó)企業(yè)在采礦業(yè)、汽車制造業(yè)、IT產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)和清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，陸續(xù)都有引人注目的境外并購(gòu)案例。

在海外并購(gòu)案例中，民營(yíng)企業(yè)的身影頻繁閃現(xiàn)。特別是吉利迎娶沃爾沃。實(shí)現(xiàn)技術(shù)水平和品牌效應(yīng)的大幅提升。被視為中國(guó)企業(yè)參與國(guó)際投資的成功范本。

“不過(guò)，中國(guó)民企海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)大，尤其是品牌收購(gòu)，企業(yè)家別把兒媳都當(dāng)閨女養(yǎng)。”盧進(jìn)勇教授提醒說(shuō)。他認(rèn)為，并購(gòu)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大，品牌并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)更大，別人的好品牌不會(huì)輕易拿出來(lái)賣。目前中國(guó)企業(yè)并購(gòu)品牌仍存四大誤區(qū)：以為收購(gòu)品牌定會(huì)快于自己培養(yǎng)；把買來(lái)的品牌當(dāng)做主導(dǎo)品牌；以為賣家會(huì)把好的品牌與技術(shù)都賣給自己；以為買來(lái)的品牌，自己可以隨意擺布。

同時(shí)，民企對(duì)海外投資的經(jīng)驗(yàn)較為欠缺，且資金實(shí)力不如國(guó)企雄厚，因此風(fēng)險(xiǎn)更大，需更謹(jǐn)慎。此外，中國(guó)企業(yè)海外投資還面臨諸多不確定因素。中國(guó)出口信保公司副總經(jīng)理劉永信說(shuō)，比如文化差異、他國(guó)投資保護(hù)等因素。

“一個(gè)誘人的項(xiàng)目，也可能意味著相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、可行性評(píng)估都不可少，還要尋求政府部門支持?！北R進(jìn)勇教授為有意投資海外的中國(guó)民企支招，　“商務(wù)部有對(duì)外投資國(guó)別指南、中國(guó)出口信用保險(xiǎn)有國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，民企可借此初步了解投資意向國(guó)，然后聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師所開(kāi)展后續(xù)事項(xiàng)?！?/p>

看指南評(píng)風(fēng)險(xiǎn)學(xué)經(jīng)驗(yàn)

“9?8”期間舉行的中國(guó)對(duì)外投資促進(jìn)國(guó)別報(bào)告會(huì)暨投資環(huán)境說(shuō)明會(huì)上，由中國(guó)商務(wù)部投資促進(jìn)事務(wù)局組織編寫的英國(guó)、德國(guó)、芬蘭、土耳其、芬蘭、新西蘭等6本對(duì)外投資國(guó)別報(bào)告正式，為有意“走出去”的中國(guó)企業(yè)提供了權(quán)威的投資指南。

對(duì)于眼下逐漸興起的海外投資熱潮，商務(wù)部副部長(zhǎng)王超提醒說(shuō)，中國(guó)企業(yè)必須清醒地認(rèn)識(shí)到，一些因素正在加大對(duì)外投資的難度：世界金融危機(jī)導(dǎo)致的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式調(diào)整過(guò)程極為復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)完全走出低谷還需相當(dāng)時(shí)間。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也存在一些突出問(wèn)題。

同時(shí)，借鑒先行者的經(jīng)驗(yàn)也非常重要。例如，中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)常常遭遇目標(biāo)投資國(guó)以安全問(wèn)題進(jìn)行阻撓，而避免此類困擾的關(guān)鍵在于“本土化”――出海，就意味著入鄉(xiāng)隨俗。