導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的作用下，財(cái)務(wù)在企業(yè)中所發(fā)揮的作用逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，它是企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵因素。做好企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析工作，能夠有效的評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，保證企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和運(yùn)營(yíng)，更好的提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)一步挖掘企業(yè)的內(nèi)在潛力。本文從財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析角度，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析的方法進(jìn)行討論。

【關(guān)鍵詞】

企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)；綜合分析；方法；討論

企業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展的重要組成部分，為了使企業(yè)擁有更好的發(fā)展，優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)工作是重中之重的任務(wù)，而財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵，只有對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)綜合分析，才能為財(cái)務(wù)工作提供可靠的依據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況做出合理的評(píng)價(jià)，進(jìn)而改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的不足，加快企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)的改革步伐，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

1 企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析的基本內(nèi)涵

財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析是指在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中對(duì)存在相互聯(lián)系的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析活動(dòng)做出整體的評(píng)價(jià)，它是財(cái)務(wù)分析工作的重要任務(wù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行研究，就應(yīng)該不止對(duì)其分析，還要進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，主要的方法有杜邦分析法、沃爾比重評(píng)分法和平衡記分卡分析法等。對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析是一個(gè)實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)化的過(guò)程，在綜合分析過(guò)程中，我們要根據(jù)不同的層次需求和利益出發(fā)點(diǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行全面的分析、評(píng)估。

首先，作為企業(yè)的管理者來(lái)說(shuō)，要提高財(cái)務(wù)管理的意識(shí)，重視對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的綜合分析工作，只有做好合理的財(cái)務(wù)分析，才能保證企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，提高投資的回報(bào)率。另外，在財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析過(guò)程中，作為企業(yè)的另一個(gè)主體，也就是企業(yè)控制權(quán)的投資者，他們要考慮的是企業(yè)的整體發(fā)展，所關(guān)注的是企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和整體的競(jìng)爭(zhēng)能力。

其次，在企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析過(guò)程中，還要考慮到企業(yè)的債權(quán)人，深入了解他們的需求點(diǎn)和關(guān)注點(diǎn)，保證債權(quán)人持有債券的安全性和有效性，所以，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中要做好財(cái)務(wù)分析、管理工作，以確保企業(yè)的債務(wù)償還能力。另外，在企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)的決策者是關(guān)鍵的一部分，財(cái)務(wù)管理是涉及到企業(yè)各個(gè)部門(mén)的不同方面的問(wèn)題，因此，在財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析過(guò)程中要對(duì)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程所能涉及到的信息都進(jìn)行深入的了解和掌握，為決策者提供詳盡的數(shù)據(jù)，便于決策者及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，適時(shí)作出調(diào)整和規(guī)劃。

2 企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析的內(nèi)容和方法

企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析涉及到整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)全過(guò)程，包括企業(yè)的財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的決策、發(fā)展戰(zhàn)略等等，都要進(jìn)行全面的分析，進(jìn)而為企業(yè)的健康發(fā)展提供保障。

首先，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)數(shù)據(jù)產(chǎn)生的變動(dòng)和及其發(fā)生的原因，來(lái)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和成果以及資金的流動(dòng)狀況作出分析，從而對(duì)企業(yè)的發(fā)展方向做出預(yù)估。

其次，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，先要了解企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況，并對(duì)其進(jìn)行分析和統(tǒng)計(jì)，同時(shí)也要分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，以便了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和收益情況，以及存在的風(fēng)險(xiǎn)，掌握企業(yè)的債務(wù)償還能力，對(duì)企業(yè)的籌資、投資及資金運(yùn)轉(zhuǎn)等能力進(jìn)行綜合的考量，以確保決策的科學(xué)性、合理性。深入研究企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，資產(chǎn)的配置及相關(guān)決策是否科學(xué)，企業(yè)能否對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行合理的控制和有效的監(jiān)督，以提高企業(yè)資產(chǎn)的管理效率。

第三，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況作出分析，包括對(duì)經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)盈利能力進(jìn)行衡量。分析企業(yè)的收入、成本、利潤(rùn)等信息，掌握企業(yè)的收入來(lái)源及核心盈利點(diǎn)，也要對(duì)影響企業(yè)盈利的各個(gè)因素進(jìn)行分析，以便企業(yè)做出未來(lái)發(fā)展規(guī)劃。

最后，要對(duì)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和能力進(jìn)行分析。包括經(jīng)營(yíng)能力、人員配置、管理制度、管理水平等各種影響企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部因素，還包括經(jīng)濟(jì)政治相關(guān)政策，市場(chǎng)的變化狀況、行業(yè)動(dòng)態(tài)等外部影響因素，以確保企業(yè)做出科學(xué)、合理的發(fā)展戰(zhàn)略。

3 企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析方法的討論

企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不是一成不變的，所以在進(jìn)行財(cái)務(wù)綜合分析的過(guò)程中，一定要考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)變動(dòng)情況，及時(shí)的做好企業(yè)財(cái)務(wù)變動(dòng)報(bào)表，然后，做好財(cái)務(wù)分析工作，掌握財(cái)務(wù)變動(dòng)的情況。要結(jié)合企業(yè)經(jīng)濟(jì)來(lái)源和用途進(jìn)行資金變動(dòng)表的編制。這也是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種闡述，也可據(jù)此掌握了企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)。

首先，要以現(xiàn)金作為財(cái)務(wù)變動(dòng)表的編制基礎(chǔ)，也就是對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流狀況進(jìn)行分析，這也就要求我們對(duì)企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行綜合分析，包括資金的來(lái)源和分配，以及在過(guò)程中所發(fā)生的資金增加或是減少的情況。

其次，對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的變動(dòng)情況進(jìn)行分析，營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)資產(chǎn)中凈值部分，是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債所產(chǎn)生的那部分資產(chǎn)。然后對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債資產(chǎn)做好分析和統(tǒng)計(jì)，編制凈流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)表。

第三，對(duì)企業(yè)的貨幣流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)情況進(jìn)行綜合分析，包括對(duì)企業(yè)的應(yīng)收賬款、現(xiàn)金、證券、銀行的存款等進(jìn)行分析和統(tǒng)計(jì)，對(duì)企業(yè)的資金變動(dòng)情況做好統(tǒng)計(jì)，以便企業(yè)制定合理的經(jīng)營(yíng)方案和發(fā)展戰(zhàn)略。

4 討論企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析過(guò)程中應(yīng)注意的問(wèn)題

首先，在財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析過(guò)程中，要積極做好有效的管理和控制，完善財(cái)務(wù)分析工作的相關(guān)制度，保證財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析的科學(xué)性，促使財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析工作有序的進(jìn)行，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行綜合分析時(shí)，要按照規(guī)定的程序開(kāi)展工作，要符合國(guó)家的相關(guān)政策。

其次，在對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行管理時(shí)，要注重細(xì)節(jié)，做好基礎(chǔ)工作，進(jìn)行合理的綜合分析。由于財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析工作比較復(fù)雜，內(nèi)容也相對(duì)瑣碎，所以在工作過(guò)程中要重視基礎(chǔ)管理，做好每一個(gè)環(huán)節(jié)的記錄、統(tǒng)計(jì)及分析工作。

第三，要完善相關(guān)制度，建立一套完整的管理體系。對(duì)于制度的建立即是財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析的需求，也是規(guī)范企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)，避免不良想象發(fā)生的保障。只有健全的制度，才能確保財(cái)務(wù)分析工作順利開(kāi)展，同時(shí)便于財(cái)務(wù)分析工作各個(gè)環(huán)節(jié)的有效管理。在良好的制度規(guī)范下，也要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)分析的監(jiān)督和控制，要結(jié)合資產(chǎn)的存量和預(yù)算進(jìn)行合理分析，制定相應(yīng)的資產(chǎn)配置和管理體系，保證企業(yè)資產(chǎn)的有效運(yùn)作和科學(xué)管理。

5 結(jié)束語(yǔ)

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理過(guò)程中的重要組成部分，只有科學(xué)合理的做好企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析工作，才能有效的強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，提高財(cái)務(wù)管理的水平，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況作出客觀準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)和考估，以提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力和經(jīng)濟(jì)效益。

篇2

一、并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在并購(gòu)過(guò)程中各種風(fēng)險(xiǎn)在價(jià)值量上的綜合反映，是由定價(jià)、融資、支付以及整合等并購(gòu)財(cái)務(wù)決策行為引起的財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的不確定性，即并購(gòu)價(jià)值預(yù)期與價(jià)值實(shí)現(xiàn)程度嚴(yán)重偏離而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的可能性。在并購(gòu)過(guò)程中，根據(jù)并購(gòu)活動(dòng)所涉及到的財(cái)務(wù)決策行為，可以將并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分為四類(lèi)：定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)和整合風(fēng)險(xiǎn)。

（一）定價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于目標(biāo)企業(yè)的獲利能力和資產(chǎn)價(jià)值被高估，以至收購(gòu)方出價(jià)過(guò)高導(dǎo)致超過(guò)自身的承受能力而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源主要包括三個(gè)方面：

一是財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)，即目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表能否真實(shí)反映其自身的財(cái)務(wù)狀況而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

二是利潤(rùn)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，即目標(biāo)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景和收益能力是否存在被高估而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

三是貼現(xiàn)系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)。即對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估需通過(guò)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)價(jià)值增值的方法來(lái)實(shí)現(xiàn)，而在這一評(píng)估過(guò)程中，貼現(xiàn)率的估計(jì)就成為一個(gè)最關(guān)鍵的問(wèn)題，而這個(gè)估計(jì)往往會(huì)由于主觀性的存在而導(dǎo)致最后結(jié)果的不正確。

（二）融資風(fēng)險(xiǎn) 融資風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)能否利用現(xiàn)有的資金渠道及時(shí)并足額地籌集到并購(gòu)資金以確保并購(gòu)活動(dòng)的順利進(jìn)行。企業(yè)并購(gòu)?fù)ǔＰ枰罅康馁Y金，但由于目前我國(guó)資本市場(chǎng)的不完善，使企業(yè)并購(gòu)面臨較大的融資風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：

一是資本結(jié)構(gòu)合理性風(fēng)險(xiǎn)。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及比例關(guān)系，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本結(jié)構(gòu)是否合理直接影響企業(yè)的資本成本，最終影響企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。

二是融資成本風(fēng)險(xiǎn)。融資成本是現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)行融資必須考慮的問(wèn)題，由于不同融資方式的融資成本是不同的，因而資本結(jié)構(gòu)的不同必然會(huì)導(dǎo)致資本成本的不同，企業(yè)需通過(guò)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的分析尋求最低的融資成本，選擇使企業(yè)價(jià)值最大化的融資方案。

三是財(cái)務(wù)杠桿比率風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)代企業(yè)在并購(gòu)融資過(guò)程中所需的資金全部來(lái)源于自有資金和借入資金，即杠桿融資所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)程度會(huì)因兩者的比例不同而不同。

（三）支付風(fēng)險(xiǎn) 支付風(fēng)險(xiǎn)主要是指與資金流動(dòng)性和股權(quán)稀釋有關(guān)的并購(gòu)資金使用風(fēng)險(xiǎn)，它與定價(jià)、融資兩個(gè)階段產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)聯(lián)。主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：

一是資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。是指由于并購(gòu)后企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量具有不確定性，資金缺乏導(dǎo)致出現(xiàn)支付困難的可能性，從而降低企業(yè)對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力而形成的風(fēng)險(xiǎn)。

二是股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)支付雖然成本低，但企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)一旦被改變，通常會(huì)導(dǎo)致股權(quán)稀釋和控制權(quán)減弱。

三是杠桿支付風(fēng)險(xiǎn)。杠桿支付也就是通過(guò)舉債解決收購(gòu)中的資金問(wèn)題，并期望利用財(cái)務(wù)杠桿的作用獲得并購(gòu)后的利益，但這必須要有很高的回報(bào)率才能實(shí)現(xiàn)，否則并購(gòu)方可能會(huì)因負(fù)債比例過(guò)高，資本結(jié)構(gòu)惡化而遭受破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）整合風(fēng)險(xiǎn) 在完成并購(gòu)后，并購(gòu)方面臨其與目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)融合問(wèn)題，而整合風(fēng)險(xiǎn)是指財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)資源在并購(gòu)后未能及時(shí)有效地實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)而使企業(yè)遭受損失的可能性。主要包括：

一是財(cái)務(wù)組織與機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)，是指并購(gòu)企業(yè)在整合期內(nèi)受財(cái)務(wù)協(xié)力效應(yīng)、財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置、財(cái)務(wù)管理制度等多種因素的影響，使其實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期財(cái)務(wù)收益不一致，從而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的可能性；

二是資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。是指企業(yè)在整合期內(nèi)，由于環(huán)境的不確定性，未能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)職能實(shí)施科學(xué)監(jiān)控，以及受內(nèi)部財(cái)務(wù)行為、財(cái)務(wù)運(yùn)作的影響，使企業(yè)并購(gòu)后未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三是盈利能力風(fēng)險(xiǎn)。即企業(yè)在實(shí)施并購(gòu)后目標(biāo)企業(yè)資本是否能實(shí)現(xiàn)保值增值、能否帶來(lái)預(yù)期的投資回報(bào)，具備持續(xù)盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行成因分析的意義主要在于：第一，使各個(gè)階段的并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念清晰化；第二，是對(duì)其進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)；第三，通過(guò)綜合評(píng)價(jià)，可以將各風(fēng)險(xiǎn)因素量化，為企業(yè)制定并購(gòu)方案提供依據(jù)。

二、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)模型建立

本文采用二級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)企業(yè)并購(gòu)中所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。首先根據(jù)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析，需建立一套企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。如表1所示。

然后對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行二級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)，其基本評(píng)價(jià)步驟如下：

（一）評(píng)價(jià)因素集確定 根據(jù)表1建立的指標(biāo)體系可以確定因素集。

定義一級(jí)指標(biāo)層的因素集X，X={X1，X2，…Xm}；定義二級(jí)指標(biāo)層的因素集Xk，Xk={Xk1，Xk2，…Xks }（k=1，2，…，m；s=1，2，…n；n為XK中子因素的個(gè)數(shù)）。

（二）評(píng)價(jià)集確定 根據(jù)建立的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系從底層開(kāi)始進(jìn)行模糊綜合評(píng)判，假定企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)每一個(gè)指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)果有p個(gè)等級(jí)，定義適用于各評(píng)價(jià)指標(biāo)的評(píng)價(jià)等級(jí)集Y，Y={y1，y2，…yp}，本文設(shè)定Y={“高”，“較高”，“一般”，“較低”，“低”}五個(gè)等級(jí)，即Y={y1，y2，y3，y4，y5}={“高”，“較高”，“一般”，“較低”，“低”}。 在具體的運(yùn)用中，可以根據(jù)實(shí)際情況對(duì)評(píng)價(jià)等級(jí)集中各等級(jí)賦予一定的數(shù)值。

（三）指標(biāo)權(quán)重集確定 各評(píng)價(jià)因素的重要程度在實(shí)際評(píng)價(jià)工作中往往是不同的，文章采用層次分析法確定各指標(biāo)層相應(yīng)因素的權(quán)重，它表示各評(píng)價(jià)因素對(duì)評(píng)價(jià)等級(jí)的重要程度。設(shè)Xks對(duì)Xk的權(quán)重為aks，Ak=（ak1，ak2，…aks}，且 ■aks =1； Xk對(duì)X的權(quán)重為ak，A=（a1，a2，…ak），且■aks =1。

（四）模糊關(guān)系矩陣確定 本文采用德?tīng)柗品?gòu)造單因素評(píng)判矩陣。由20位專家組成評(píng)價(jià)小組，從以上各指標(biāo)出發(fā)，對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。具體步驟是：先由每位專家獨(dú)立填寫(xiě)各指標(biāo)所屬等級(jí)，再將所有的評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行整理統(tǒng)計(jì)，綜合計(jì)算出各指標(biāo)處于每一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的概率，最后得到模糊關(guān)系矩陣Rk。

則Rk= rk11 rk12 rk13 ··· rk1trk21 rk22 rk23 ··· rk2t··· ··· ··· ···rkn1 rkn2 rkn3 ··· rknt

其中rkst=判斷指標(biāo)Xks屬于yt的專家人數(shù)/專家總數(shù)（s=1，2，…n；n為Xk中子因素的個(gè)數(shù)；t=1，2，…p），即表示二級(jí)指標(biāo)層的指標(biāo)Xks對(duì)于第t級(jí)評(píng)價(jià)等級(jí)yt的隸屬度。

（五）評(píng)價(jià)模型建立及模糊綜合評(píng)價(jià) 為了全面地把握并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，得到更合理的評(píng)判結(jié)果，本文在綜合考慮所有相關(guān)因素的影響后，結(jié)合多層模糊綜合評(píng)價(jià)原則，運(yùn)用模糊運(yùn)算構(gòu)建模糊綜合評(píng)判模型B進(jìn)行模糊綜合評(píng)價(jià)。

B=A×R（A：模糊集合反應(yīng)了并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性；R：模糊矩陣，矩陣中的元素表示并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素所屬風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及發(fā)生的概率；B：模糊評(píng)價(jià)結(jié)果矩陣，其中的元素表示并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的各種風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)發(fā)生的概率）

（1）建立一級(jí)模糊綜合評(píng)判模型Bk。即Bk= Ak×Rk。通過(guò)一級(jí)模糊評(píng)價(jià)，可以得出Bk ={bk1，bk2，…bkp }是一個(gè)向量，需對(duì)其進(jìn)行歸一化處理，即 ■bki=1（表明因素XK屬于第t級(jí)評(píng)判等級(jí)yt的程度，即XK對(duì)yt的隸屬度）。

（2）第二級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)。同上述步驟，將X={X1，X2，…Xm}看作一個(gè)因素集，以Y={y1，y2，…y5}為評(píng)價(jià)集，設(shè)Xk對(duì)X的權(quán)重集為A=（a1，a2，…ak），用Bk作為單因素評(píng)價(jià)可以構(gòu)造模糊評(píng)價(jià)矩陣為R：

R= B1B2B3B4 =b11 b12 b13 b14 b15b21 b22 b23 b24 b25b31 b32 b33 b34 b35b41 b42 b43 b44 b45

最后得到關(guān)于目標(biāo)層X(jué)的第二級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)模型為：B=A×R=（b1，b2，b3，b4，b5）。

（六）評(píng)價(jià)結(jié)論 當(dāng)■bj≠1時(shí)，需進(jìn)行歸一化處理，即令 bj=bj/ ■bj 得到：

B=（ B1， B2， B3， B4，B5 ）

表示X對(duì)評(píng)價(jià)集Y的隸屬向量，從中可以得到企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)趨于每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的程度。再根據(jù)B'= B×Y（Y為評(píng)價(jià)等級(jí)集中各風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)設(shè)定的量化值）得到模糊綜合評(píng)價(jià)的最終評(píng)價(jià)結(jié)果。另外，根據(jù)一級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)，還可以得出并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素的高低排序，從而確定企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)控制對(duì)象。

四、實(shí)例研究

甲公司為實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略準(zhǔn)備對(duì)新興行業(yè)的乙公司進(jìn)行并購(gòu)，為保證此次并購(gòu)的順利完成，需要對(duì)其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面評(píng)估，現(xiàn)對(duì)此次并購(gòu)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行模糊綜合評(píng)價(jià)，具體步驟為：

（一）確定評(píng)價(jià)集 根據(jù)并購(gòu)實(shí)際情況及并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，在此次評(píng)價(jià)中，模糊綜合評(píng)價(jià)的等級(jí)共5級(jí)，即：Y=（y1，y2，y3，y4，y5）=（高風(fēng)險(xiǎn)，較高風(fēng)險(xiǎn)，一般風(fēng)險(xiǎn)，較低風(fēng)險(xiǎn)，低風(fēng)險(xiǎn)）=（9，7，5，3，1）

（二）運(yùn)用AHP確定各指標(biāo)權(quán)重 一級(jí)指標(biāo)層各因素的權(quán)重A=（a1，a2，a3，a4）=（0.2，0.3，0.2，0.3）；二級(jí)指標(biāo)層各因素的權(quán)重集為：A1=（a11，a12，a13）=（0.4，0.3，0.3 ）；A2=（a21，a22，a22）=（0.3，0.3，0.4）；A3=（a31，a32，a33）=（0.3，0.4，0.3）；A4=（a41，a42，a43）=（0.4，0.4，0.2 ）

（三）確定模糊關(guān)系矩陣 具體如下：

R1= 0.1 0.25 0.25 0.3 0.10.1 0.2 0.1 0.2 0.40.25 0.1 0.2 0.25 0.2 R2= 0.0 0.1 0.1 0.3 0.50.1 0.1 0.2 0.2 0.40.1 0.2 0.1 0.3 0.3

R3= 0.1 0.1 0.2 0.1 0.50.1 0.1 0.4 0.2 0.20.1 0.2 0.3 0.1 0.3 R4= 0.1 0.2 0.3 0.2 0.20.15 0.25 0.2 0.25 0.150.1 0.1 0.4 0.25 0.15

（四）一級(jí)模糊綜合評(píng)判 由Bk= Ak×Rk，得：

B1= A1×R1=（0.4，0.3，0.3）

0.1 0.25 0.25 0.3 0.10.1 0.2 0.1 0.2 0.40.25 0.1 0.2 0.25 0.2 =（0.145，0.19，0.19，0.255，0.22）；

同理得： B2=（0.07，0.14，0.13，0.27，0.39）， B3=（0.10，0.13，0.31，

0.14，0.32），B4=（0.12，0.2，0.28，0.23，0.17）。

（五）二級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià) 由B=A×R=A×（B1，B2，B3，B4）T（0.2，0.3，0.2，0.3）0.145 0.19 0.19 0.255 0.220.07 0.14 0.13 0.27 0.390.10 0.13 0.31 0.14 0.32 0.12 0.2 0.28 0.23 0.17 = （0.106，0.166，0.223，

0.229，0.276）

（六）評(píng)價(jià)結(jié)論 由B'=B*YT得 B'=（0.106，0.166，0.223，0.229，

0.276）*（9，7，5，3，1）=4.194。

結(jié)果表明，通過(guò)上述計(jì)算可以看出：第一，有27.2%的專家認(rèn)為此案例并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高或較高，22.3%的專家認(rèn)為并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般，而有50.5%的專家認(rèn)為并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低或較低；第二，綜合來(lái)看，此次并購(gòu)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小為4.194，參照模糊綜合評(píng)價(jià)等級(jí)，此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)介于“一般風(fēng)險(xiǎn)”與“較低風(fēng)險(xiǎn)”之間，表明甲企業(yè)此次并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。另外，通過(guò)一級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)進(jìn)一步分析可知：整合風(fēng)險(xiǎn)屬于一般風(fēng)險(xiǎn)，定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)屬于較低風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)屬于低風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，并購(gòu)已成為現(xiàn)代企業(yè)擴(kuò)張發(fā)展當(dāng)中很重要的內(nèi)容，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)利益的最大化，企業(yè)應(yīng)重視并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這一問(wèn)題。因此，在分析企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，正確評(píng)價(jià)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)具有很重要的現(xiàn)實(shí)意義。

篇3

【關(guān)鍵詞】數(shù)字動(dòng)漫上市公司 財(cái)務(wù)比率 因子分析 綜合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

一 引言

全球數(shù)字動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)的年產(chǎn)值已超過(guò)2千億美元，與動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)相關(guān)的周邊衍生品產(chǎn)值更是在5千億美元以上。相比之下，我國(guó)數(shù)字動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值微乎其微，但數(shù)字動(dòng)漫發(fā)展空間卻很大。最近幾年，許多學(xué)者也開(kāi)始關(guān)注數(shù)字動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。例如，姜錫山（2005）指出，我國(guó)已進(jìn)入數(shù)字化時(shí)代并探討了我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家在數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的差距，特別提到了數(shù)字動(dòng)漫的發(fā)展，并且就其存在的問(wèn)題提出了相應(yīng)的意見(jiàn)和建議。夏光富、劉應(yīng)海（2010）探究了數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)來(lái)源，分析了數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，并且以動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)為代表說(shuō)明數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?。吳蒙?010）就動(dòng)漫劇本、產(chǎn)權(quán)保護(hù)及市場(chǎng)三個(gè)方面指出我國(guó)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展存有巨大的市場(chǎng)，等等。在國(guó)家的“十二五”規(guī)劃中明確提到“大力發(fā)展文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)……數(shù)字內(nèi)容和動(dòng)漫等重點(diǎn)文化產(chǎn)業(yè)……”。隨著國(guó)家政策的扶持和動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展。如今，資本市場(chǎng)上也逐漸出現(xiàn)了數(shù)字動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)的身影。作為新興產(chǎn)業(yè)，它們的發(fā)展雖說(shuō)在學(xué)術(shù)界少有研究，但卻備受大眾尤其是投資者的關(guān)注。

因此，本文通過(guò)選取具有代表性的7家數(shù)字動(dòng)漫上市公司（即002292奧飛動(dòng)漫，002261拓維信息，002502驊威股份，300104樂(lè)視網(wǎng)，600880博瑞傳播，000917電廣傳媒，600613永生投資），結(jié)合10家文化上市公司，總共18家文化上市公司，進(jìn)行基于上市公司財(cái)務(wù)比率的因子分析，旨在對(duì)數(shù)字動(dòng)漫上市公司在如今文化上市公司的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，為投資者和有意上市的數(shù)字動(dòng)漫公司提供一些信息與參考。

二 數(shù)字動(dòng)漫上市公司綜合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)選取

數(shù)字動(dòng)漫是進(jìn)入數(shù)字時(shí)代以來(lái)信息技術(shù)與動(dòng)畫(huà)藝術(shù)相結(jié)合的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)中的一項(xiàng)新興產(chǎn)業(yè)，在我國(guó)處于發(fā)展的初期。如今，關(guān)于數(shù)字動(dòng)漫的評(píng)價(jià)體系尚未形成。但數(shù)字動(dòng)漫上市公司也屬于上市公司，因此關(guān)于對(duì)它的評(píng)價(jià)可以參考上市公司評(píng)價(jià)的一些標(biāo)準(zhǔn)而進(jìn)行。例如，上市公司應(yīng)遵守財(cái)務(wù)公開(kāi)的原則，定期公布自身的財(cái)務(wù)報(bào)表，從這些報(bào)表的數(shù)字中來(lái)反映自身的綜合發(fā)展情況。由于本文旨在對(duì)我國(guó)數(shù)字動(dòng)漫上市公司在文化上市公司中的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，所以，主要結(jié)合證券投資分析中的比較分析來(lái)進(jìn)行評(píng)判。因此，選取的指標(biāo)是上市公司2012年3月的一些財(cái)務(wù)比率，建立的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如下：

第一，變現(xiàn)能力指標(biāo)。包括X1流動(dòng)比率（%）、X2速動(dòng)比率（%）。

第二，營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)。包括X3存貨周轉(zhuǎn)率（%）、X4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）、X5流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、X6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）。

第三，長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)。包括X7資產(chǎn)負(fù)債率（%）、X8產(chǎn)權(quán)比率（%）、X9有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率（%）、X10已獲利息倍數(shù)（倍）。

第四，盈利能力指標(biāo)。包括X11營(yíng)業(yè)凈利率（%）、X12營(yíng)業(yè)毛利率（%）、X13資產(chǎn)凈利率（%）、X14凈資產(chǎn)收益率（%）。

第五，投資收益指標(biāo)。包括X15每股收益（元）、X16市盈率（倍）、X17每股凈資產(chǎn)（元）。

第六，現(xiàn)金流量指標(biāo)。包括X18現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、X19現(xiàn)金債務(wù)總額比、X20營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率、X21每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（元）、X22全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）。

三 數(shù)字動(dòng)漫上市公司財(cái)務(wù)比率的因子分析及綜合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法介紹

1．財(cái)務(wù)比率

財(cái)務(wù)比率是指同一張財(cái)務(wù)報(bào)表的不同項(xiàng)目之間、不同類(lèi)別之間，以及在同一年度不同財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間的各會(huì)計(jì)要素的相互關(guān)系。財(cái)務(wù)比率是比較分析的結(jié)果，但同時(shí)財(cái)務(wù)比率分析也是對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行更深層次的比較分析或因素分析的基礎(chǔ)。

2．因子分析

因子分析是從Charles Spearman在1904年發(fā)表的文章《對(duì)智力測(cè)驗(yàn)得分進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析》開(kāi)始的，是用來(lái)解決智力測(cè)驗(yàn)得分的統(tǒng)計(jì)方法。目前因子分析在心理學(xué)、社會(huì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科中都得到了成功的應(yīng)用，是多元統(tǒng)計(jì)分析中的典型方法之一。

因子分析通過(guò)研究眾多變量之間的內(nèi)部依賴關(guān)系，探求觀測(cè)數(shù)據(jù)中的基本結(jié)構(gòu)，并且用少數(shù)幾個(gè)“抽象”的變量來(lái)表示其基本的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。其基本模型如下：

Xi＝ai1F1＋αi2F2＋…＋aimFm＋εi （i＝1，2，…，p）

其中，F(xiàn)1，F(xiàn)2，…，F(xiàn)m稱為公共因子，εi稱為Xi的特殊因子。這個(gè)模型的相關(guān)假設(shè)如下：公共因子與特殊因子是不相關(guān)的；各個(gè)公共因子不相關(guān)；各個(gè)特殊因子不相關(guān)。

模型中的aij稱為因子“載荷”，是第i個(gè)變量在第j個(gè)因子上的負(fù)荷，表示了Xi對(duì)Fi的依賴程度，其絕對(duì)值越大，密切程度越高，同時(shí)也反映了變量Xi對(duì)公共因子Fi的相對(duì)重要性。

四 我國(guó)數(shù)字動(dòng)漫上市公司財(cái)務(wù)比率的因子分析及綜合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

本文選取具有代表性的18家動(dòng)漫上市公司和文化產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，采用截止2012年3月的季度截面數(shù)據(jù)作為原始數(shù)據(jù)來(lái)分析和評(píng)價(jià)上市公司。

1．原始數(shù)據(jù)處理

針對(duì)新浪網(wǎng)證券之星上的上市公司公布的“利潤(rùn)表”“資產(chǎn)負(fù)債表”“現(xiàn)金流量表”等財(cái)務(wù)報(bào)表上的原始數(shù)據(jù)，結(jié)合各個(gè)財(cái)務(wù)比率的公式計(jì)算整理得出分析數(shù)據(jù)。對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。將財(cái)務(wù)比率數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化，以消除量綱帶來(lái)的對(duì)數(shù)據(jù)分析的影響，這樣可以使分析更具有實(shí)際意義。

篇4

財(cái)務(wù)分析是為財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項(xiàng)重要管理活動(dòng)，財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量直接影響著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的水平。本文分析了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)及分析方法中存在的缺陷，針對(duì)現(xiàn)代企業(yè)面臨的日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)模式、生產(chǎn)要素均發(fā)生了重大變化，為提高企業(yè)財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量及管理水平，對(duì)現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析方法的完善及改進(jìn)提出了建議。

關(guān)鍵詞：

財(cái)務(wù)分析；缺陷；建議

隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，現(xiàn)代企業(yè)商業(yè)模式及生產(chǎn)要素已發(fā)生了重大變化，如果企業(yè)仍以傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)及分析方法進(jìn)行財(cái)務(wù)管理，就無(wú)法滿足現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的需要。如何改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)分析，提高財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量，是我們目前重點(diǎn)研究的課題。本文將從現(xiàn)有的財(cái)務(wù)分析存在的缺陷入手，試論述現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析方法的改進(jìn)及完善。

一、現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析方法存在的缺陷

現(xiàn)有的財(cái)務(wù)分析方法有單項(xiàng)指標(biāo)分析法及綜合指標(biāo)分析法。單項(xiàng)指標(biāo)包括凈資產(chǎn)、營(yíng)運(yùn)資本、凈利潤(rùn)等的絕對(duì)指標(biāo)和速動(dòng)比率、流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等的相對(duì)指標(biāo)。綜合分析法最具代表性的是杜邦財(cái)務(wù)分析法。現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析方法存在以下方面的缺陷：

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況的信息與從管理角度進(jìn)行財(cái)務(wù)分析需要的財(cái)務(wù)信息存在差異財(cái)務(wù)分析是企業(yè)的一項(xiàng)管理活動(dòng)，是為企業(yè)管理者提供經(jīng)營(yíng)決策的依據(jù)；財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)對(duì)外提供的，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為依據(jù)，在一定的會(huì)計(jì)假設(shè)下，對(duì)企業(yè)發(fā)生的交易及事項(xiàng)采用一定的會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量，形成的對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的綜合反映。例如：企業(yè)存貨發(fā)生了減值，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則需要計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，財(cái)務(wù)報(bào)表上反映的存貨是計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備后的凈值，但從管理的角度進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，可能需要的數(shù)據(jù)是存貨不計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的金額，所以雙方存在差異。此外，以下原因還可能導(dǎo)致不實(shí)的財(cái)務(wù)信息：企業(yè)在會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量中需要使用判斷和估計(jì)的專業(yè)手段，實(shí)務(wù)中一些財(cái)務(wù)人員可能亂用會(huì)計(jì)估計(jì)或?qū)灰缀褪马?xiàng)進(jìn)行不當(dāng)?shù)膶I(yè)判斷導(dǎo)致錯(cuò)誤的會(huì)計(jì)處理，形成錯(cuò)誤的報(bào)表數(shù)據(jù)；企業(yè)因?yàn)闃I(yè)績(jī)考核的需要或市場(chǎng)退出機(jī)制的壓力等原因，存在粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的可能。如果從上述財(cái)務(wù)報(bào)表直接取數(shù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，就無(wú)法滿足財(cái)務(wù)分析的管理需要。

（二）缺少現(xiàn)金流量指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中的使用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)主要以資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表數(shù)據(jù)為主計(jì)算企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力及企業(yè)發(fā)展能力，缺少現(xiàn)金流量指標(biāo)反映企業(yè)的現(xiàn)金獲取能力。一個(gè)企業(yè)雖然創(chuàng)造了較高的利潤(rùn)，但沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流入，那么利潤(rùn)僅是企業(yè)賬面的數(shù)據(jù)，如果存在大量的應(yīng)收款項(xiàng)，說(shuō)明企業(yè)盈利能力的質(zhì)量不高，支付及償債能力也存在問(wèn)題。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入不足，很容易引起企業(yè)現(xiàn)金流斷裂而無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，很多企業(yè)已經(jīng)越來(lái)越重視現(xiàn)金流量表的相關(guān)數(shù)據(jù)，目前，涉及現(xiàn)金流量的指標(biāo)僅有“現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)”及“現(xiàn)金流量比率”，而這兩個(gè)指標(biāo)更側(cè)重于企業(yè)的償債能力。在財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系中，現(xiàn)金流量指標(biāo)還是很缺乏的。

（三）缺少非財(cái)務(wù)信息的分析指標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)表是一個(gè)企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)形成的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的綜合反映，而企業(yè)的人力資源、企業(yè)文化、研發(fā)及創(chuàng)新能力等非財(cái)務(wù)信息卻在財(cái)務(wù)報(bào)表中無(wú)法體現(xiàn)出來(lái)。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，企業(yè)的管理和發(fā)展更重在知識(shí)的管理，企業(yè)文化的建設(shè)、人力資源的管理、信息技術(shù)的應(yīng)用，研發(fā)及創(chuàng)新能力的提高都決定了一個(gè)企業(yè)未來(lái)的持續(xù)發(fā)展能力。這些資源是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，是企業(yè)價(jià)值的體現(xiàn)，但卻難以在財(cái)務(wù)報(bào)表上確認(rèn)及計(jì)量。如果仍以現(xiàn)有的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行分析，很難體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展能力，也不能對(duì)一個(gè)企業(yè)做出客觀的評(píng)價(jià)及正確的管理決策。

（四）傳統(tǒng)的綜合分析法更注重短期利潤(rùn)的指標(biāo)，已不適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展模式和戰(zhàn)略目標(biāo)杜邦分析法作為最具代表性的傳統(tǒng)的綜合分析法，是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)，逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的乘積，利用相關(guān)的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平（杜邦等式：權(quán)益凈利率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)）。傳統(tǒng)的杜邦分析法更注重企業(yè)的利潤(rùn)指標(biāo)，指標(biāo)體系無(wú)現(xiàn)金流量指標(biāo)，也無(wú)反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)。一方面，企業(yè)的利潤(rùn)很容易被人為調(diào)控，以利潤(rùn)指標(biāo)作為綜合分析的核心指標(biāo)，很容易因報(bào)表數(shù)據(jù)的不實(shí)做出錯(cuò)誤的分析判斷；另一方面，以利潤(rùn)指標(biāo)為目標(biāo)，很容易引起企業(yè)追求利潤(rùn)的短期行為；更重要的是，現(xiàn)代企業(yè)若立足于市場(chǎng)，更需要的是提升自身潛力及持續(xù)發(fā)展能力，只有創(chuàng)新與發(fā)展才能贏得未來(lái)。所以傳統(tǒng)的綜合分析法需要改進(jìn)。

二、現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析方法的完善及改進(jìn)建議

（一）進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，應(yīng)從管理的視角恰當(dāng)使用報(bào)表數(shù)據(jù)財(cái)務(wù)分析是企業(yè)的一項(xiàng)管理活動(dòng)，而財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求對(duì)交易和事項(xiàng)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理形成的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的量化反映。財(cái)務(wù)分析如果直接從報(bào)表取數(shù)，分析的結(jié)果可能偏離企業(yè)真實(shí)情況，無(wú)法滿足管理的需要。所以需對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行恰當(dāng)調(diào)整或甄選相關(guān)數(shù)據(jù)后，再納入分析，結(jié)果更真實(shí)、合理。1.將財(cái)務(wù)報(bào)表調(diào)整為管理報(bào)表。管理資產(chǎn)負(fù)債表，將經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債作為經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)的減項(xiàng)，經(jīng)營(yíng)性非流動(dòng)負(fù)債作為經(jīng)營(yíng)性非流動(dòng)資產(chǎn)的減項(xiàng)，調(diào)整后，報(bào)表左邊為凈經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)合計(jì)；將金融資產(chǎn)調(diào)至金融負(fù)債下作為金融負(fù)債的減項(xiàng)，報(bào)表右邊為凈金融負(fù)債和股東權(quán)益。管理利潤(rùn)表，先列示經(jīng)營(yíng)性收支及凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，再列示利息費(fèi)用、凈利息費(fèi)用，兩者之和為凈利潤(rùn)。以調(diào)整后的管理報(bào)表再計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，例如流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo)，準(zhǔn)確度更高。2.合理使用報(bào)表數(shù)據(jù)。進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，應(yīng)結(jié)合報(bào)表附注，合理使用報(bào)表數(shù)據(jù)。例如：存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售成本÷平均存貨余額，報(bào)表上存貨是以凈值（存貨余額-跌價(jià)準(zhǔn)備）填列，如果企業(yè)當(dāng)期計(jì)提了大額的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，期末報(bào)表上的存貨凈值減少，如果直接從報(bào)表取數(shù)計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，就會(huì)高估企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的判斷，因?yàn)榇尕浀鴥r(jià)準(zhǔn)備減少了報(bào)表存貨凈值，并不是存貨占用的減少引起的效率的提高。而報(bào)表提供的信息有限，必須結(jié)合報(bào)表附注等資料詳細(xì)獲取財(cái)務(wù)信息，恰當(dāng)使用報(bào)表數(shù)據(jù)。

（二）重視現(xiàn)金流量指標(biāo)企業(yè)利潤(rùn)是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確認(rèn)的，容易被人為操控。但現(xiàn)金流量表能夠真實(shí)地反映企業(yè)現(xiàn)金流入及流出情況，財(cái)務(wù)分析引入現(xiàn)金流量指標(biāo)，與以利潤(rùn)表為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系比較，更能真實(shí)地反映企業(yè)的現(xiàn)金支付能力、償債能力及盈利能力的質(zhì)量，揭示被利潤(rùn)掩蓋的潛在風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)重視以下涉及現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)指標(biāo)：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/期末流動(dòng)負(fù)債（反映現(xiàn)金償債能力）；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/利息費(fèi)用（反映利息償付能力）；銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/（營(yíng)業(yè)收入+增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額），該指標(biāo)可以反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量。

（三）重視非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析指標(biāo)企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力、技術(shù)及知識(shí)性人才儲(chǔ)備、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、信息技術(shù)的應(yīng)用、顧客滿意度、業(yè)務(wù)流程等非財(cái)務(wù)指標(biāo)是衡量一個(gè)企業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更多說(shuō)明的是企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)管理的結(jié)果，非財(cái)務(wù)指標(biāo)代表了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展力，所以將非財(cái)務(wù)指標(biāo)引入評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，才使財(cái)務(wù)分析指標(biāo)更加完善，更滿足現(xiàn)代企業(yè)管理的需要。財(cái)務(wù)分析中應(yīng)重視以下非財(cái)務(wù)指標(biāo)：研發(fā)投資、研發(fā)人才數(shù)量、技術(shù)性及知識(shí)性人才占比、專利權(quán)及專有技術(shù)數(shù)量、信息系統(tǒng)的應(yīng)用、顧客滿意度、市場(chǎng)份額、員工培訓(xùn)支出、員工收入增長(zhǎng)率、業(yè)務(wù)處理時(shí)間縮短率等等。

（四）完善綜合分析方法，形成以可持續(xù)發(fā)展為核心的綜合分析體系可持續(xù)發(fā)展是企業(yè)生存的根本，建立以可持續(xù)發(fā)展為核心的綜合分析體系更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。目前業(yè)界針對(duì)傳統(tǒng)的杜邦分析法存在的缺陷已提出了多種改進(jìn)方案，有一種做法是以可持續(xù)增長(zhǎng)率為核心的指標(biāo)體系，分析過(guò)程如下：可持續(xù)增長(zhǎng)率=權(quán)益報(bào)酬率×留存收益率其中：權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率/財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×權(quán)益乘數(shù)×（1-所得稅稅率）；資產(chǎn)報(bào)酬率=銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率=銷(xiāo)售息稅率+銷(xiāo)售凈利率；銷(xiāo)售凈利率=邊際貢獻(xiàn)率×（1-所得稅率）×安全邊際率；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益；股東權(quán)益=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)流×權(quán)益負(fù)債比×債務(wù)總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)流經(jīng)過(guò)逐層分解后，可持續(xù)增長(zhǎng)率不僅與傳統(tǒng)分析體系下的銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)相關(guān)，還與成本管理的邊際貢獻(xiàn)率、安全邊際率以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量存在著一定的相關(guān)性。所以改進(jìn)后的杜邦分析法不僅以可持續(xù)增長(zhǎng)率為核心指標(biāo)，還引入了成本控制、現(xiàn)金流量的相關(guān)指標(biāo)，從新的財(cái)務(wù)分析視角，能夠更準(zhǔn)確地反映和評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，也更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的需要。

三、結(jié)論

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析已無(wú)法滿足新經(jīng)濟(jì)時(shí)代下的企業(yè)管理需要，完善和改進(jìn)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)分析模式及方法是提高企業(yè)管理水平的關(guān)鍵。新的財(cái)務(wù)分析模式及方法應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的需要，以企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)為核心，引入現(xiàn)金流量指標(biāo)、非財(cái)務(wù)指標(biāo)的新財(cái)務(wù)分析方法是科學(xué)、有效的，也更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)管理的需要。

參考文獻(xiàn)：

[1]龐鋒利.論管理視角下企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)存在的問(wèn)題及完善對(duì)策〔J〕.中國(guó)總會(huì)計(jì)師,2015（3）.

篇5

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；不足；改進(jìn)

一、財(cái)務(wù)分析的重要性

財(cái)務(wù)分析作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要手段，能夠?yàn)槠髽I(yè)管理者的經(jīng)營(yíng)決策提供及時(shí)、前瞻性的依據(jù)，有助于提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。所有大型的、管理手段先進(jìn)的公司，都非常重視財(cái)務(wù)分析的作用，定期進(jìn)行財(cái)務(wù)分析或召開(kāi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析例會(huì)。本文旨在結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)分析實(shí)際，指出現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析不足，提出改進(jìn)的建議，提升財(cái)務(wù)分析的地位，強(qiáng)化財(cái)務(wù)分析在企業(yè)決策中的作用。

二、現(xiàn)有企業(yè)財(cái)務(wù)分析的不足

財(cái)務(wù)分析是一項(xiàng)技術(shù)性很強(qiáng)的工作，需要財(cái)務(wù)人員具備專業(yè)財(cái)務(wù)素養(yǎng)和一定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)綜合知識(shí)。然而現(xiàn)在的情況是，一方面分析人員傾注大量時(shí)間和精力撰寫(xiě)出來(lái)的分析報(bào)告常常得不到領(lǐng)導(dǎo)的重視和其他部門(mén)管理者的關(guān)注，財(cái)務(wù)分析變成了僅僅為了分析而分析，例行公事，應(yīng)付差事；另一方面，公司的管理層和各個(gè)管理部門(mén)卻常常為缺乏決策數(shù)據(jù)參考而苦惱，財(cái)務(wù)分析與公司實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)嚴(yán)重脫節(jié)?，F(xiàn)有企業(yè)財(cái)務(wù)分析主要有以下幾個(gè)方面的不足：

1.財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系存在著局限性。基本的分析方法主要有：比較分析法、比率分析法、趨勢(shì)分析法、因素分析法等。首先，這些分析方法的基本思路無(wú)非是取實(shí)際數(shù)據(jù)與歷史數(shù)據(jù)、預(yù)算數(shù)據(jù)、行業(yè)平均數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，而往往并沒(méi)有考慮到這些指標(biāo)或者公式是否合理，是否切合本公司的實(shí)際，比對(duì)指標(biāo)是否科學(xué)等。其次，常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)主要是利用資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的相關(guān)資料，忽略了對(duì)反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流人、流出的分析和評(píng)價(jià)，忽視了企業(yè)價(jià)值的增加，而片面地沉迷于利潤(rùn)表數(shù)字的增大，導(dǎo)致決策者誤判形勢(shì)，錯(cuò)誤決策。

2.重歷史數(shù)據(jù)分析，輕前瞻性分析。企業(yè)財(cái)務(wù)分析的主要目的不僅僅在于通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析了解企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)狀，更主要是通過(guò)對(duì)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的分析，預(yù)測(cè)未來(lái)，為未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策提供依據(jù)。而現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析是對(duì)已經(jīng)發(fā)生的歷史數(shù)據(jù)的分析，對(duì)于未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，以及影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策的各個(gè)因素的變化等缺乏有意義的分析，失去了財(cái)務(wù)分析的導(dǎo)航作用。

3.重?cái)?shù)據(jù)比較，分析不夠深入。大部分企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，一般而言都是數(shù)字描述較多，但數(shù)據(jù)分析的力度很小。通篇大多是比絕對(duì)值的大小，比相對(duì)值的大小，有深入一點(diǎn)的，也只是拿某個(gè)比率的分子分母比較一下，簡(jiǎn)單分析一下因素的影響，沒(méi)有繼續(xù)深入追究比率大小背后的深層原因，即產(chǎn)、供、銷(xiāo)上的問(wèn)題，沒(méi)有歸納、提煉出有價(jià)值的結(jié)論，或者因?yàn)閷?duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況等缺乏了解，結(jié)論與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)脫節(jié)。

4.模式和方法單一，缺乏靈活性。

5.缺乏可比性。不同企業(yè)之間、同一企業(yè)的不同期間因?yàn)橛?jì)算指標(biāo)的口徑不一致，財(cái)務(wù)指標(biāo)缺乏可比性。

三、現(xiàn)有企業(yè)財(cái)務(wù)分析的改進(jìn)

1.進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)報(bào)告體系。根據(jù)現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告體系的模式，靜態(tài)指標(biāo)主要是反映歷史成本的財(cái)務(wù)狀況，動(dòng)態(tài)指標(biāo)主要是反映不能直接體現(xiàn)現(xiàn)金質(zhì)量的收益成果。因此，企業(yè)應(yīng)考慮完善財(cái)務(wù)報(bào)表體系，一是要重視企業(yè)財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明書(shū)的編制，對(duì)一些格式報(bào)表上無(wú)法反映的情況進(jìn)行說(shuō)明。二是要盡量完善表外披露模式，應(yīng)反映企業(yè)的生產(chǎn)狀況、采用的會(huì)計(jì)政策、或有事項(xiàng)、非貨幣性的與財(cái)務(wù)事項(xiàng)密不可分的信息，以及企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景預(yù)測(cè)、受物價(jià)變動(dòng)的影響因素等。三是考慮增加專用報(bào)表，如對(duì)于人力資源、公允價(jià)值模式下的財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行專項(xiàng)報(bào)告。

2.財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)提高職業(yè)判斷力，加強(qiáng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的了解，以便使分析更有針對(duì)性。一方面由于對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)了解不深入，做出的分析不能切中要害；另一方面現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)信息化進(jìn)程深入推進(jìn)，財(cái)務(wù)人員工作細(xì)化、專業(yè)化程度加深，每名財(cái)務(wù)人員不僅對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不夠了解，對(duì)其他同事的工作接觸也很少，對(duì)財(cái)務(wù)各個(gè)模塊的銜接關(guān)系所致甚少，因此不能有效的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題所在。

3.拓寬財(cái)務(wù)分析內(nèi)涵。

（1）基本財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)結(jié)合附注內(nèi)容進(jìn)行分析。如財(cái)務(wù)報(bào)表中揭示的存貨信息，實(shí)際上是眾多產(chǎn)成品、半成品、原材料等明細(xì)科目匯總而成的，因而在財(cái)務(wù)分析時(shí)，必須結(jié)合附注中存貨的構(gòu)成進(jìn)行分析。

（2）表內(nèi)分析與表外分析相結(jié)合。企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)成果的變化，其起因并非都是財(cái)務(wù)方面的，更多的是企業(yè)非財(cái)務(wù)性的因素導(dǎo)致的。

（3）定量分析與定性分析相結(jié)合。財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息都是定量的，而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的復(fù)雜化，使定量標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)常不能全面反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，必須結(jié)合定性標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)用。

（4）企業(yè)內(nèi)部分析與外部分析相結(jié)合。企業(yè)經(jīng)營(yíng)和理財(cái)?shù)倪^(guò)程和效果往往受制于一定的外部環(huán)境。

4.專項(xiàng)分析與綜合分析相結(jié)合。財(cái)務(wù)分析不再局限于每月一次的綜合分析，而是將專項(xiàng)分析與綜合分析相結(jié)合。在現(xiàn)有月度財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上，如果發(fā)現(xiàn)某些項(xiàng)目數(shù)據(jù)異常，可隨時(shí)發(fā)現(xiàn)，隨時(shí)分析，形成專項(xiàng)分析報(bào)告。在對(duì)高度概括的報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析時(shí)，可針對(duì)某一指標(biāo)的異常變動(dòng)進(jìn)行深入挖掘。

5.注重前瞻性分析。前瞻性分析需要了解未來(lái)的市場(chǎng)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、流動(dòng)負(fù)債尤其是需要到期立即償還的借款、企業(yè)的投資計(jì)劃、企業(yè)現(xiàn)有現(xiàn)金流和未來(lái)現(xiàn)金流狀況，在此基礎(chǔ)上分析企業(yè)是否面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是否需要調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略和投資計(jì)劃等。

6.注重分析的有效性。任何財(cái)務(wù)分析，到最終要形成有價(jià)值的結(jié)論、提出改進(jìn)的建議，并注意跟蹤落實(shí)建議的執(zhí)行，在執(zhí)行過(guò)程中對(duì)分析結(jié)論進(jìn)行驗(yàn)證，對(duì)分析工作不斷改進(jìn)。

篇6

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù);比率;會(huì)計(jì)報(bào)表;分析;評(píng)價(jià)

中圖分類(lèi)號(hào):F233文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)30-0074-02

單獨(dú)分析會(huì)計(jì)報(bào)表中任何一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo),難以全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。為了全方位地了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況,并對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出系統(tǒng)的、合理的評(píng)價(jià),就必須進(jìn)行相互關(guān)聯(lián)的綜合性分析,采用適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)進(jìn)行綜合性評(píng)價(jià)。

1.標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率的作用。在進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表分析時(shí),如果計(jì)算出來(lái)的財(cái)務(wù)比率與本企業(yè)的歷史資料比較,只能看出自身的變化,無(wú)法知道在激烈競(jìng)爭(zhēng)中企業(yè)所處的地位;與同行業(yè)或其行業(yè)的個(gè)別企業(yè)進(jìn)行比較,只能看出與對(duì)方的區(qū)別,而對(duì)方并不一定最好,與之不同也未必不好。有了標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率,可以作為評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)比率優(yōu)勢(shì)的參照物。以標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率作為基礎(chǔ)進(jìn)行比較分析,更容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)的異常情況,以便于揭示企業(yè)存在的問(wèn)題。

2.標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率的確定方法。通常有兩種方法,一是采用統(tǒng)計(jì)方法,即以大量歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果作為標(biāo)準(zhǔn)。這種方法是假設(shè)大多數(shù)是正常的,社會(huì)平均水平是反映標(biāo)準(zhǔn)狀態(tài)的,脫離了平均水平,就是脫離了正常的狀態(tài)。二是采用工業(yè)程序法,即以實(shí)際觀察和科學(xué)計(jì)算為基礎(chǔ),推算出一種理想狀態(tài)作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。這種方法假設(shè)各變量之間有其內(nèi)在的比例關(guān)系,并且這種關(guān)系是可以被認(rèn)識(shí)的。在實(shí)際操作中,經(jīng)常綜合使用上述兩種方法,互相補(bǔ)充,互相驗(yàn)證。目前,標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率的建立主要采用統(tǒng)計(jì)方法,工業(yè)程序法處于次要地位。

3.標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率的資料收集。美國(guó)、日本等一些工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的某些政府機(jī)構(gòu)定期公布各行業(yè)的財(cái)務(wù)方面的統(tǒng)計(jì)指標(biāo),為報(bào)表使用者進(jìn)行分析提供幫助,我國(guó)目前尚無(wú)這方面的正式刊物。在各種統(tǒng)計(jì)年鑒上可以找到一些財(cái)務(wù)指標(biāo),但行業(yè)劃分較粗,且是新會(huì)計(jì)制度實(shí)施前的指標(biāo)口徑,不適合當(dāng)前的報(bào)表口徑。因此,可用《中國(guó)證券報(bào)》、《金融時(shí)報(bào)》定期據(jù)供的某些上市公司的財(cái)務(wù)比率,包括一些行業(yè)的平均數(shù)據(jù),作為企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率參考數(shù)據(jù)。對(duì)于行業(yè)的平均財(cái)務(wù)比率,在使用時(shí)應(yīng)注意兩個(gè)問(wèn)題:一是行業(yè)平均指標(biāo)是根據(jù)部分企業(yè)抽樣調(diào)查來(lái)的,不一定能真實(shí)反映整個(gè)行業(yè)的實(shí)際情況;二是計(jì)算平均數(shù)的每個(gè)企業(yè)所采用的會(huì)計(jì)方法和程序不一定相同,資本密集型和勞動(dòng)密集型企業(yè)可能加在一起平均。

(一)理想資產(chǎn)負(fù)債表

理想資產(chǎn)負(fù)債表的百分比結(jié)構(gòu)來(lái)自于行業(yè)平均水平,同時(shí)進(jìn)行必要的推理分析和調(diào)整。表1是一張以百分比表示的簡(jiǎn)化理想資產(chǎn)負(fù)債表。

1.確定負(fù)債百分率。以資產(chǎn)總計(jì)為100%,根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率,確定負(fù)債百分類(lèi)和所有者權(quán)益百分類(lèi)。通常認(rèn)為負(fù)債應(yīng)小于自有資本,這樣的企業(yè)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化時(shí)能保持穩(wěn)定。但是,過(guò)小的負(fù)債率會(huì)使企業(yè)失去經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)獲取額外利潤(rùn)的機(jī)會(huì),即反映出企業(yè)管理當(dāng)局的經(jīng)營(yíng)策略比較保守。一般而言,自有資本占60%,負(fù)債占40%,是比較理想的,當(dāng)然這個(gè)比率會(huì)因不同國(guó)家、不同歷史時(shí)期和行業(yè)而異。

2.確定固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分率。一般情況下,固定資產(chǎn)的數(shù)額應(yīng)小于自有資本,占自有資本的2/3為好,這種比例關(guān)系,可使企業(yè)自有資本中有1/3用于流動(dòng)資產(chǎn),不至于靠拍賣(mài)固定資產(chǎn)來(lái)償債。在固定資產(chǎn)占40%的情況下,當(dāng)然流動(dòng)資產(chǎn)要占60%。

3.確定流動(dòng)負(fù)債的百分率。一般認(rèn)為流動(dòng)比率以200%為宜,那么流動(dòng)資產(chǎn)占60%的情況下,流動(dòng)負(fù)債是其一半即占30%。既然總負(fù)債40%左右,流動(dòng)負(fù)債又占30%,長(zhǎng)期負(fù)債占10%。

4.確定所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。其基本要求是實(shí)收資本應(yīng)小于各項(xiàng)積累,以積累為投入資本的兩倍相宜。這種比例可以減少分紅的壓力,使企業(yè)有可能重視長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,每股凈資產(chǎn)達(dá)到3元左右,可在股市上樹(shù)立良好的公司形象。因此,實(shí)收資本為所有者權(quán)益(60%)的1/3,即20%,公積金和未來(lái)分配利潤(rùn)為所有者權(quán)益的2/3,即40%。至于公積金和未分配利潤(rùn)之間的比例,并非十分重要,因?yàn)槲捶峙淅麧?rùn)數(shù)字經(jīng)常變化。公積金與未分配利潤(rùn)結(jié)構(gòu)應(yīng)為3∶1,即公積金占總資產(chǎn)的30%,未分配利潤(rùn)占總資產(chǎn)的10%。

5.確定流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。由于速動(dòng)比率以100%為最佳,因此,速動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率與流動(dòng)負(fù)債相同,即30%。余額的盤(pán)存資產(chǎn)(主要是存貨)占總資產(chǎn)的30%,這符合存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的一半的一般情況。

在確定了以百分率表示的理想資產(chǎn)負(fù)債后,可以根據(jù)具體企業(yè)的資產(chǎn)總額建立絕對(duì)數(shù)的理想資產(chǎn)負(fù)債表。然后再將企業(yè)報(bào)告期的實(shí)際資料與之進(jìn)行比較分析,以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣。

(二)理想損益表

理想損益表的百分率是以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)。一般來(lái)講,毛利率因行業(yè)而異。周轉(zhuǎn)快的企業(yè)奉行薄利多銷(xiāo)方針,毛利率低;周轉(zhuǎn)慢的企業(yè)毛利率定得比較高。實(shí)際上每行業(yè)都有一個(gè)自然形成的毛利率水平。表2是一張以百分率表示的理想損益表。

表2所示理想損益表是假設(shè)某公司所在行業(yè)的毛利率為25%,則銷(xiāo)售成本為75%。在毛利當(dāng)中可用于期間費(fèi)用的約占一半,也可以稍多一點(diǎn),即按13%,余下的12%為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)外收支凈額一般不大,并且通常支出大于收入,即按1%處理。雖然所得稅率為33%,但由于納稅調(diào)整等因素的實(shí)際稅負(fù)在一半左右,即按稅前利潤(rùn)(11%)的一半多一點(diǎn)6%來(lái)處理,這樣,余下的稅后利潤(rùn)則為5%。

在確定了以百分比表示的理想損益表之后,就可以根據(jù)企業(yè)某期間的銷(xiāo)售收入數(shù)額來(lái)設(shè)計(jì)絕對(duì)數(shù)額表示的理想損益表,然后再與企業(yè)的實(shí)際損益表進(jìn)行比較,以判斷其優(yōu)劣。

指將相互關(guān)聯(lián)、相互補(bǔ)充的分析方法和分析程序所得出的個(gè)別結(jié)果,運(yùn)用一個(gè)簡(jiǎn)潔的綜合系統(tǒng)予以判斷、融合、平衡、分析并作出概括性的結(jié)論,借以衡量一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理各方面活動(dòng)的綜合績(jī)效,判斷其財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣。

(一)理想損益表

會(huì)計(jì)報(bào)表綜合分析的目的。是評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。而企業(yè)財(cái)務(wù)狀況作為企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力的綜合表現(xiàn),在許多情況下,很難予以定量揭示,這就給綜合分析造成了很大的困難。不進(jìn)行定量分析,其結(jié)論往往主觀性較強(qiáng),說(shuō)服力不夠,進(jìn)行定量分析,又會(huì)使分析結(jié)論不切合實(shí)際,很難具有理想的實(shí)標(biāo)價(jià)值。解決這一矛盾,一方面有待于財(cái)務(wù)分析技術(shù)方法的改進(jìn)和補(bǔ)充;另一方面也依賴于財(cái)務(wù)狀況理論的突破性進(jìn)展。

(二)會(huì)計(jì)報(bào)表綜合分析的方法

篇7

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī)原因 多元統(tǒng)計(jì) 分析危機(jī) 預(yù)警作用

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究也越來(lái)越多，然而學(xué)者們大多數(shù)只針對(duì)純財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，卻忽略了非財(cái)務(wù)信息的作用。很顯然，單一的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所能體現(xiàn)的信息還不夠完整，很難反映公司的真實(shí)情況，難免會(huì)造成預(yù)警的偏差，而非財(cái)務(wù)信息能夠?qū)ω?cái)務(wù)信息進(jìn)行有效地補(bǔ)充，因此，引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建預(yù)警模型是非常有必要的。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因

許多現(xiàn)代企業(yè)面臨著危及生存的問(wèn)題，財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)的一大重要問(wèn)題，許多企業(yè)管理不得當(dāng)，財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)控制不到位，并且缺少有效的監(jiān)管機(jī)制，造成企業(yè)財(cái)務(wù)管理混亂。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)是法律意義上對(duì)企業(yè)破產(chǎn)的定義，企業(yè)破產(chǎn)是用來(lái)衡量企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)最常用的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)有負(fù)債危機(jī)、市場(chǎng)危機(jī)、收益質(zhì)量危機(jī)，除此之外，長(zhǎng)短期資產(chǎn)配置不當(dāng)、企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制不健全、管理層的財(cái)務(wù)管理素質(zhì)低下、企業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱等都會(huì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，由于企業(yè)更傾向于通過(guò)負(fù)債來(lái)獲取收益，因而當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)時(shí)極易形成高度負(fù)債，在企業(yè)出現(xiàn)入不敷出的財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)便會(huì)導(dǎo)致破產(chǎn)。

二、多元統(tǒng)計(jì)分析

（一）多元統(tǒng)計(jì)分析概述與作用

多元統(tǒng)計(jì)分析是一種綜合分析方法，能夠在多個(gè)對(duì)象和多個(gè)指標(biāo)互相關(guān)聯(lián)的情況下分析它們的統(tǒng)計(jì)規(guī)律。多元統(tǒng)計(jì)規(guī)律包含很多內(nèi)容，主要包括多元正態(tài)分布及其抽樣分布、多元正態(tài)總體的均值向量和協(xié)方差陣的假設(shè)檢驗(yàn)、主成分分析和因子分析、判別分析和聚類(lèi)分析、直線回歸與相關(guān)、多元線性回歸與相關(guān)。多元統(tǒng)計(jì)分析可以對(duì)許多數(shù)據(jù)進(jìn)行觀測(cè)以及預(yù)測(cè)，多元統(tǒng)計(jì)分析即為分析多元數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)方法。根據(jù)統(tǒng)計(jì)規(guī)律性對(duì)未來(lái)企業(yè)財(cái)務(wù)情況做出預(yù)測(cè)，根據(jù)多元的數(shù)據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)情況進(jìn)行多方面的設(shè)想與觀測(cè)，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)發(fā)展過(guò)程中可能會(huì)發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)情況以及危機(jī)程度，讓企業(yè)提早知曉可能發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)，并做好全方面的應(yīng)對(duì)措施。

（二）多元統(tǒng)計(jì)分析在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中的主要方法

多元統(tǒng)計(jì)分析主要是使用判別分析和主成分分析建立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。首先，在建模的過(guò)程中利用隨機(jī)抽樣和對(duì)應(yīng)樣本法在企業(yè)中進(jìn)行選擇，選取各類(lèi)指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)情況，變量越多企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型就建立的越好。其次，利用抽樣選取法抽選出樣本和變量，依據(jù)這些樣本和變量使用判別分析法建立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警機(jī)制。第三，將企業(yè)中抽取出來(lái)的多個(gè)變量通過(guò)線換選出較少的數(shù)量并且是重要的變量，由于變量之間都存在著一定的相關(guān)關(guān)系，而且要以最少的變量來(lái)建立模型，所以要將相關(guān)重復(fù)的變量除去，最后剩下各不相關(guān)的變量，全方面分析企業(yè)中存在的問(wèn)題，這就是主成分分析。

三、多元統(tǒng)計(jì)分析在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中的作用

（一）對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)

多元統(tǒng)計(jì)可以通過(guò)抽取變量建立預(yù)測(cè)模型對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，從各個(gè)不同的角度預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)，并且經(jīng)過(guò)驗(yàn)證判斷企業(yè)是財(cái)務(wù)危機(jī)公司，或是非財(cái)務(wù)危機(jī)公司，或是中間狀態(tài)公司。這種方法的正確率十分高，但是如果預(yù)測(cè)的年份越遠(yuǎn)，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率就會(huì)越低；反之年份越近預(yù)測(cè)的精確度就越高。因此，企業(yè)需要及時(shí)更新企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)模型，根據(jù)不斷變化的數(shù)據(jù)和指標(biāo)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行分析，提高預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率，對(duì)未來(lái)所可能出現(xiàn)的危機(jī)做出適應(yīng)的措施。

（二）減小財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)企業(yè)的影響

多元統(tǒng)計(jì)分析可以減小財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)企業(yè)的影響，可以通過(guò)多元統(tǒng)計(jì)分析對(duì)企業(yè)進(jìn)行分類(lèi)，依據(jù)采集到的數(shù)據(jù)建立的模型，輔助分類(lèi)企業(yè)判斷是否處于財(cái)務(wù)危機(jī)狀態(tài)。如果預(yù)測(cè)結(jié)果為財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)，必定會(huì)引起相關(guān)部門(mén)對(duì)企業(yè)發(fā)展的重視，以及采取各類(lèi)的方法對(duì)企業(yè)未來(lái)可能會(huì)發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行合理地防范，企業(yè)會(huì)謹(jǐn)慎對(duì)待發(fā)展的每一個(gè)步驟，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，減小負(fù)債率，減小財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)企業(yè)的影響。

（三）促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展

以多元統(tǒng)計(jì)分析對(duì)各個(gè)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警，使我國(guó)的每個(gè)企業(yè)都能夠劃分清楚，并且采取最全面、有效的體系適應(yīng)國(guó)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展，在一定程度上減少了財(cái)務(wù)危機(jī)帶來(lái)的影響，促進(jìn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，提高我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

四、結(jié)束語(yǔ)

多元統(tǒng)計(jì)分析是一項(xiàng)對(duì)研究企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)十分有效的方法，在其他領(lǐng)域的應(yīng)用也十分廣泛，多元統(tǒng)計(jì)分析可以為企業(yè)帶來(lái)完善的財(cái)務(wù)預(yù)警體系，使企業(yè)預(yù)測(cè)未來(lái)可能會(huì)發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)，對(duì)未來(lái)發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)采取適當(dāng)?shù)?、避免發(fā)生的措施，促進(jìn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]李杰，王蔚佳，劉興智. 多元統(tǒng)計(jì)分析在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中的應(yīng)用[J].重慶建筑大學(xué)學(xué)報(bào)，2004

篇8

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)報(bào)表；分析；財(cái)務(wù)管理；因素分析

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的作用

財(cái)務(wù)報(bào)表分析在財(cái)務(wù)管理當(dāng)中有著不可替代的作用，能清楚企業(yè)的各個(gè)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的效益，對(duì)企業(yè)的決策有著至關(guān)重要的作用。目前人們所說(shuō)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要指三個(gè)報(bào)表即資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表。

（一）資產(chǎn)負(fù)債表的作用

資產(chǎn)負(fù)債表涉及了企業(yè)的資產(chǎn)、發(fā)債、所有者權(quán)益的情況，對(duì)企業(yè)的融資、投資有著極為特殊的意義。若是企業(yè)要向銀行貸款，則必須向銀行出示資產(chǎn)負(fù)債表，否則就不會(huì)輕易融到資金。因此，資產(chǎn)負(fù)債表能體現(xiàn)出企業(yè)的實(shí)力，間接增加了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）利潤(rùn)表的作用

利潤(rùn)是企業(yè)所關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題，直接對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)有著決定性作用。一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品沒(méi)有市場(chǎng)利潤(rùn)，則企業(yè)就會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的需求調(diào)節(jié)生產(chǎn)規(guī)模，甚至轉(zhuǎn)變生產(chǎn)的產(chǎn)品。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的利潤(rùn)表將直接展示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，對(duì)經(jīng)營(yíng)模式的調(diào)整有著深刻的影響。借助利潤(rùn)表展示的利潤(rùn)情況，企業(yè)可以加大對(duì)利潤(rùn)點(diǎn)多的地方進(jìn)行擴(kuò)張，縮減利潤(rùn)比較少，甚至虧損的投資進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)。

（三）現(xiàn)金流量表的作用

現(xiàn)金流量表就是指企業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的各項(xiàng)現(xiàn)金流動(dòng)方向，表明企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)能力。企業(yè)若是做出一項(xiàng)決策，則具體的實(shí)施必須要有現(xiàn)金的支撐，否則項(xiàng)目根本無(wú)法展開(kāi)，從而無(wú)法實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展。因此，現(xiàn)金流量表是財(cái)務(wù)管理當(dāng)中的關(guān)鍵之處，為財(cái)務(wù)管理提供決策支持。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法研究

（一）比較分析法

比較分析法是指對(duì)多個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行比對(duì)，通過(guò)對(duì)差異和矛盾的分析，比較分析法按照比較對(duì)象分為趨勢(shì)分析法、比率分析法和預(yù)算分析法；按比較內(nèi)容分，分為比較會(huì)計(jì)要素總量法、比較結(jié)構(gòu)百分比法和比較財(cái)務(wù)比率法。

1.絕對(duì)數(shù)比較。

絕對(duì)數(shù)指的是反映客觀事物或現(xiàn)象總體在一段的時(shí)間、一定的地點(diǎn)條件下的總規(guī)?；蚩偹降闹笜?biāo)。絕對(duì)數(shù)比較指的是通過(guò)絕對(duì)數(shù)進(jìn)行比較，通過(guò)尋找絕對(duì)數(shù)之間的差異來(lái)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的一種方法。

2.相對(duì)數(shù)比較。

相對(duì)數(shù)指的是兩個(gè)互有聯(lián)系和關(guān)聯(lián)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)之間的比值。相對(duì)數(shù)比較指的是以靜態(tài)形式對(duì)兩個(gè)同類(lèi)指標(biāo)作對(duì)比而得出的指標(biāo)，表明不同的假設(shè)條件下，同類(lèi)現(xiàn)象的對(duì)比。出于許多研究目的和對(duì)比依據(jù)的不同的考慮，相對(duì)數(shù)又可以進(jìn)一步細(xì)分為以下幾類(lèi) ：比例相對(duì)數(shù)、結(jié)構(gòu)相對(duì)數(shù)、比較相對(duì)數(shù)、計(jì)劃完成程度相對(duì)數(shù)、動(dòng)態(tài)相對(duì)數(shù)和強(qiáng)度相對(duì)數(shù)。

（二）因素分析法

因素分析法是指利用統(tǒng)計(jì)方法分析現(xiàn)象總的變動(dòng)中，各個(gè)子因素對(duì)總變動(dòng)的貢獻(xiàn)程度的統(tǒng)計(jì)分析方法，具體包括連環(huán)替代法、差額分析法、指標(biāo)分解法等。因素分析法是統(tǒng)計(jì)學(xué)領(lǐng)域中重要的方法之一。這種方法能夠使得反映事物性質(zhì)、狀態(tài)、特點(diǎn)等的變量分解為一系列能夠反映事物內(nèi)在聯(lián)系的、固有的、決定事物本質(zhì)特征的因素。

連環(huán)替代法指的是依據(jù)各因素的相互因果關(guān)系，依次逐個(gè)測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)總指標(biāo)影響的一種分析方法。其應(yīng)用前提是各因素與總指標(biāo)存在能夠量化的因果關(guān)系。差額分析法指的是利用各因素與實(shí)際的差異額計(jì)算總指標(biāo)變動(dòng)，從而確定各因素變動(dòng)對(duì)所分析對(duì)象的影響程度。它建立在連環(huán)替代法的原理上。指標(biāo)分解法指的是將復(fù)雜的指標(biāo)分解為若干子指標(biāo)，分別對(duì)各個(gè)子指標(biāo)進(jìn)行研究分析。指標(biāo)分解法可以再分為總分法和漸進(jìn)法。

（三）平衡分析法

平衡分析法指的是對(duì)事物或現(xiàn)象之間的因果關(guān)系進(jìn)行分析和研究的一種方法。它分析事物之間的平衡性，揭示事物的不平衡現(xiàn)象及其原因，從而有助于人們尋求積極有效的措施來(lái)達(dá)到平衡。平衡分析法可以進(jìn)一步的細(xì)分為編制平衡表和建立平衡關(guān)系式兩種方法。

平衡表指的是應(yīng)用表格形式模擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)平衡關(guān)系數(shù)量模型的一種工具。它與一般的統(tǒng)計(jì)表的區(qū)別在于，平衡表都有兩個(gè)相互對(duì)應(yīng)的方面，并且這兩個(gè)方面在總量上相互對(duì)應(yīng)且相等。如現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。平衡表又可進(jìn)一步劃分為收付式平衡表、并列式平衡表和棋盤(pán)式平衡表。平衡關(guān)系式指的表示各指標(biāo)間平衡關(guān)系的式子。比如，資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。

（四）綜合分析法

綜合分析法指的是利用各類(lèi)綜合統(tǒng)計(jì)指標(biāo)研究特定對(duì)象的特征與數(shù)量關(guān)系的方法。常見(jiàn)的綜合分析法有綜合指標(biāo)法、時(shí)間數(shù)列分析法和相關(guān)分析等。

綜合指標(biāo)法是指通過(guò)應(yīng)用多種綜合性的數(shù)據(jù)指標(biāo)，量化特定對(duì)象的規(guī)模及特征。由于綜合指標(biāo)法是建立在大量的數(shù)據(jù)上，因此其基本排除了個(gè)別因素對(duì)統(tǒng)計(jì)的干擾，其數(shù)據(jù)具有一定普遍性和概括性。綜合分析法又可分為總量指標(biāo)、相對(duì)指標(biāo)和平均指標(biāo)。時(shí)間序列分析法是指基于隨機(jī)過(guò)程理論和梳理統(tǒng)計(jì)學(xué)方法，以時(shí)間序列為自變量，動(dòng)態(tài)的研究因變量變動(dòng)的統(tǒng)計(jì)規(guī)律，從而發(fā)現(xiàn)客觀規(guī)律。時(shí)間序列通常由四要素組成，它們分別為趨勢(shì)、季節(jié)變動(dòng)、循環(huán)波動(dòng)和不規(guī)則波動(dòng)。相關(guān)分析指的是研究現(xiàn)象之間的依存關(guān)系，對(duì)具有依存關(guān)系的現(xiàn)象探討其相關(guān)方向以及相關(guān)程度。相關(guān)關(guān)系是一種確定性的關(guān)系。例如，每名工人的平均零件產(chǎn)出。工人數(shù)量和零件產(chǎn)出量具有對(duì)應(yīng)關(guān)系，但是卻沒(méi)有絕對(duì)精確的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)用在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中應(yīng)注意的問(wèn)題

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的各項(xiàng)數(shù)據(jù)不可做虛弄假

當(dāng)今社會(huì)里不乏有會(huì)計(jì)報(bào)假賬的行為給企業(yè)的運(yùn)營(yíng)帶來(lái)極大的隱患。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的數(shù)據(jù)要為決策者提供決策依據(jù)，若是數(shù)據(jù)虛假，明明收益情況不客觀但是報(bào)表分析顯示利好，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)決策的失誤，給企業(yè)帶來(lái)無(wú)法估量的損失。因此財(cái)務(wù)報(bào)表分析數(shù)據(jù)必須真實(shí)可靠，不可做假賬。

（二）運(yùn)用綜合評(píng)分法

綜合評(píng)分法指的是同時(shí)對(duì)多個(gè)對(duì)象進(jìn)行考察，取得多個(gè)數(shù)據(jù)的分析方法。其基本流程是：

首先，從盈利質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金質(zhì)量三個(gè)緯度出發(fā)，每一個(gè)緯度又繼續(xù)細(xì)化為若干個(gè)指標(biāo)，例如，選用凈利潤(rùn)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率等衡量盈利質(zhì)量。選用速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)衡量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。其次，對(duì)這些指標(biāo)都賦予相應(yīng)權(quán)重。再次，根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)每一指標(biāo)進(jìn)行打分。最后，統(tǒng)計(jì)出綜合得分。當(dāng)然，這種方法應(yīng)用的前提是能夠獲取企業(yè)所在行業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。

（三）注意財(cái)務(wù)報(bào)表的各個(gè)信息，不可只看單一的財(cái)務(wù)報(bào)表信息

財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容包含范圍極廣，單一的報(bào)表信息根本無(wú)法反映出企業(yè)實(shí)際的運(yùn)營(yíng)情況，需要結(jié)合多種報(bào)表一起分析，得出正確、可觀的數(shù)據(jù)。若是專注某一個(gè)報(bào)表，就可能做出錯(cuò)誤的判斷，給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)負(fù)面影響。因此，決策者需要綜合了解財(cái)務(wù)報(bào)表的各項(xiàng)信息，充分了解信息與財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間的關(guān)系，掌握各個(gè)報(bào)表的重點(diǎn)，為正確發(fā)展做出正確的決策。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上，財(cái)務(wù)報(bào)表分析是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的進(jìn)一步解釋說(shuō)明，是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的深層次挖掘，財(cái)務(wù)報(bào)表分析能夠使財(cái)務(wù)報(bào)表變得簡(jiǎn)單、直觀，使報(bào)表使用者能夠一目了然，對(duì)企業(yè)的各種財(cái)務(wù)狀況顯而易見(jiàn)。正確及時(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析能夠給企業(yè)管理者帶來(lái)英明的決策，能夠是企業(yè)走上正確的發(fā)展道路。

參考文獻(xiàn)：

[1]孟英娟. 論企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要性[J]. 科技視界. 2016（05）.

篇9

一、構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的三個(gè)子系統(tǒng)

(一)基本監(jiān)測(cè)系統(tǒng) 該系統(tǒng)主要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)及公司的現(xiàn)狀及其變化進(jìn)行分析，包括國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的預(yù)測(cè)分析、公司適用稅收政策的預(yù)測(cè)分析、利率變化趨勢(shì)的預(yù)測(cè)分析、同行業(yè)公司財(cái)務(wù)狀況的預(yù)測(cè)分析和公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)變動(dòng)的預(yù)測(cè)分析。掌握這些資料有助于正確評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，例如宏觀環(huán)境比較好時(shí)，公司可以采取更加積極主動(dòng)的財(cái)務(wù)政策，如提高負(fù)債的比率；而宏觀環(huán)境不利時(shí)，采取同樣的政策可能會(huì)使公司陷入困境?；颈O(jiān)測(cè)系統(tǒng)的操作程序?yàn)椋?1)收集與企業(yè)有關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)的變化情況；(2)在會(huì)計(jì)年度之初上報(bào)本年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)及財(cái)務(wù)預(yù)算，企業(yè)采取的重大財(cái)務(wù)政策及財(cái)務(wù)政策的變化；(3)對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)算的數(shù)據(jù)進(jìn)行審核，區(qū)分出長(zhǎng)遠(yuǎn)影響企業(yè)的部分；(4)分析財(cái)務(wù)預(yù)算的實(shí)施及財(cái)務(wù)政策的變化對(duì)企業(yè)的遠(yuǎn)期影響，并對(duì)可能出現(xiàn)的不利影響發(fā)出預(yù)警。

(二)適時(shí)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)該系統(tǒng)是對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行適時(shí)監(jiān)測(cè)，主要包括對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量、應(yīng)收賬款、存貨、成本費(fèi)用、獲利能力、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、銷(xiāo)售收入等指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。通過(guò)對(duì)企業(yè)的具體情況與某些外在特征的分析來(lái)加以判斷。例如在財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期，企業(yè)可能出現(xiàn)過(guò)度大規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致支付能力下降；無(wú)效市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)使銷(xiāo)售下降；疏于風(fēng)險(xiǎn)管理；缺乏有效的管理制度，企業(yè)資源分配不當(dāng)，短期資金大量挪作長(zhǎng)期用途；無(wú)視外部環(huán)境的重大變化，未能對(duì)本企業(yè)做出相應(yīng)調(diào)整等癥狀。在財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)作期企業(yè)可能出現(xiàn)自有資金不足，對(duì)負(fù)債的保障程度下降；過(guò)度依賴貸款，利息負(fù)擔(dān)重，資金周轉(zhuǎn)失調(diào)；債務(wù)拖延支付等癥狀。在財(cái)務(wù)危機(jī)惡化期，企業(yè)可能出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者無(wú)心經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，專心致力于財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)；資金周轉(zhuǎn)困難；債務(wù)到期時(shí)違約不支付；財(cái)務(wù)報(bào)表不能及時(shí)公開(kāi)等癥狀。到了財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)期，企業(yè)可能出現(xiàn)負(fù)債超過(guò)資產(chǎn)，無(wú)力償還到期債務(wù)的狀況，最終宣告破產(chǎn)。一旦發(fā)生上述情況，企業(yè)要盡快查清病因，采取相應(yīng)措施，以擺脫財(cái)務(wù)危機(jī)，恢復(fù)財(cái)務(wù)正常運(yùn)作。適時(shí)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的操作程序包括：(1)定期上報(bào)真實(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；(2)對(duì)企業(yè)上報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行即時(shí)分析；(3)發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)異常情況則需要進(jìn)行綜合分析；(4)通過(guò)綜合分析找到引起異常情況的原因；(5)根據(jù)產(chǎn)生異常情況的原因，決定今后是否采取定期追蹤。

(三)跟蹤監(jiān)測(cè)系統(tǒng)跟蹤監(jiān)控系統(tǒng)是企業(yè)主管部門(mén)及財(cái)務(wù)管理人員對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有影響的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，其目的是盡早發(fā)現(xiàn)引起企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化的潛在趨勢(shì)。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化一般是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，有一些財(cái)務(wù)決策可能一時(shí)并沒(méi)有給企業(yè)帶來(lái)不利影響，卻是企業(yè)以后財(cái)務(wù)狀況惡化的根源。因此，這種長(zhǎng)期的跟蹤監(jiān)控非常重要。跟蹤監(jiān)控系統(tǒng)的操作程序?yàn)椋?1)本會(huì)計(jì)年度結(jié)束后上報(bào)經(jīng)審計(jì)無(wú)誤的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；(2)將企業(yè)上報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)代入模型；(3)計(jì)算判斷函數(shù)并針對(duì)臨界值進(jìn)行判斷；(4)結(jié)果正常則結(jié)束；(5)結(jié)果異常則發(fā)出警報(bào)，同時(shí)采取相應(yīng)措施。

二、構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的五個(gè)信息庫(kù)

現(xiàn)代預(yù)警信息系統(tǒng)的優(yōu)越性還表現(xiàn)在智能化功能上，在日常預(yù)警過(guò)程中可以對(duì)一些難以量化、沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)臨界值或者指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)模糊的預(yù)警個(gè)案，實(shí)施模糊對(duì)待或者提交決策人員處理，同時(shí)對(duì)處理結(jié)果作為經(jīng)驗(yàn)知識(shí)自動(dòng)形成系統(tǒng)知識(shí)庫(kù)的一部分，以便日后遇到相同或相似案例依據(jù)經(jīng)驗(yàn)作出初步反應(yīng)。這就要求建立五個(gè)智能庫(kù)，其中，本文著重介紹預(yù)測(cè)模型和方法庫(kù)以及預(yù)警指標(biāo)庫(kù)。

(一)預(yù)警信息庫(kù)預(yù)警信息庫(kù)是原始警源信息向警示信息轉(zhuǎn)換的結(jié)果，該數(shù)據(jù)庫(kù)的來(lái)源包括交易處理系統(tǒng)(TPS)、管理信息系統(tǒng)(MIS)、決策支持系統(tǒng)(DSS)、執(zhí)行信息系統(tǒng)(EIS)、財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)(FIS)等系統(tǒng)的輸出信息。預(yù)警信息庫(kù)是預(yù)警信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)，對(duì)該庫(kù)進(jìn)行及時(shí)、有效的維護(hù)與更新非常關(guān)鍵。

(二)預(yù)測(cè)模型和方法庫(kù)較常用的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警模型定量分析方法主要針對(duì)一個(gè)樣本群組，尋找一個(gè)可與之配對(duì)比較的對(duì)照組，然后利用統(tǒng)計(jì)方法，界定出最具區(qū)別力的變量組合，形成一個(gè)預(yù)警模型。具體如下：

1、單變量判定模型。此模型由威廉?比弗提出，是通過(guò)單個(gè)財(cái)務(wù)比率的惡化程度來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)失敗的比率有債務(wù)保障率(現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額)、資產(chǎn)收益率(凈收益÷資產(chǎn)總額)、資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)、資金安全率(資產(chǎn)變現(xiàn)率一資產(chǎn)負(fù)債率)，其中“資產(chǎn)變現(xiàn)率：資產(chǎn)變現(xiàn)金額÷資產(chǎn)賬面金額”。比弗認(rèn)為債務(wù)保障率能夠最好地判定企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況(誤判率最低)，其次是資產(chǎn)負(fù)債率，并且離失敗日越近，誤判率越低。良好的現(xiàn)金流量、凈收益和債務(wù)狀況可以表現(xiàn)出企業(yè)長(zhǎng)期的、穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)。企業(yè)應(yīng)特別注意上述比率的變化趨勢(shì)，當(dāng)這些指標(biāo)達(dá)到經(jīng)營(yíng)者設(shè)立的警戒值，預(yù)警系統(tǒng)便發(fā)出警示，提請(qǐng)經(jīng)營(yíng)者注意。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是各項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的整合，不同比率的變化趨勢(shì)必然表示出企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的趨勢(shì)。但單變量模型并沒(méi)有區(qū)別不同比率因素對(duì)整體的作用，也不能很好地反映企業(yè)各比率正反交替變化的情況。當(dāng)一個(gè)比率變好，另一個(gè)比半變壞時(shí)，便很難作出準(zhǔn)確的預(yù)警。

2、多變量判定模型。多變量判定模型的思路是運(yùn)用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判斷值來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即建立一個(gè)多元線性函數(shù)模型來(lái)綜合反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

多元線性判定模型由愛(ài)德華?阿爾曼在20世紀(jì)60年代中期提出，是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ停鶕?jù)大量破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，用統(tǒng)計(jì)方法建立。它對(duì)5個(gè)財(cái)務(wù)比率分別給出一定的權(quán)數(shù)，計(jì)算其加權(quán)平均值，這個(gè)值稱為z值。

Z=0．012X1+0．014X2+0．033X3+0．006X4+0．999X5

其中：

X1=營(yíng)運(yùn)資金÷資產(chǎn)總額×100

X2=留存收益÷資產(chǎn)總額×100

X3=息稅前利潤(rùn)÷資產(chǎn)總額×100

X4=股份市值×負(fù)債賬面價(jià)值總額×100

X5=產(chǎn)銷(xiāo)售收入×資產(chǎn)總額

該模型通過(guò)5個(gè)變量將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)(X1，X4)、獲利能力指標(biāo)(X2，X3)以及營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)(xs)有機(jī)聯(lián)系起來(lái)，進(jìn)

行綜合分析之后預(yù)測(cè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，較之單變量預(yù)警模型更為科學(xué)。一般而言，如Z大于2．675，則表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性較??；如Z值小于1．81，則認(rèn)為企業(yè)存在財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性很大，與破產(chǎn)企業(yè)有共同特征；如Z值介于1．81～2．675之間，則可視為企業(yè)進(jìn)入“灰色地帶”，財(cái)務(wù)狀況極不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較大。由此可以看出增加營(yíng)運(yùn)資金、留存收益、息稅前利潤(rùn)、銷(xiāo)售收入和提高企業(yè)市值，或者減少負(fù)債、節(jié)約資產(chǎn)占用，都可以減少破產(chǎn)可能性。這種模式給企業(yè)一個(gè)定量的標(biāo)準(zhǔn)，從總體角度檢查企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，有利于不同時(shí)期財(cái)務(wù)狀況的比較。但由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、地域等諸多差異，使得Z值不具有橫向可比性。

Zeta信用風(fēng)險(xiǎn)模型是多元線性判定模型的修改和補(bǔ)充，由Ahman等人以53個(gè)失敗公司和58個(gè)正常公司為樣本建立，模型中的變量由5個(gè)變?yōu)?個(gè)。對(duì)于不同期間導(dǎo)致模型的差異，Ahman認(rèn)為是由于企業(yè)環(huán)境的改變而需要使用不同的財(cái)務(wù)變量導(dǎo)致的，且財(cái)務(wù)預(yù)警模型也可能因使用不同期間的財(cái)務(wù)報(bào)表而有所差異。

(三)預(yù)警指標(biāo)庫(kù)預(yù)警指標(biāo)庫(kù)根據(jù)不同類(lèi)型的企業(yè)，設(shè)置不同的預(yù)警指標(biāo)體系，其中最重要的是選擇重點(diǎn)預(yù)警指標(biāo)和敏感性較高的指標(biāo)，以便預(yù)警指標(biāo)體系能真正、全面地反映企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)危機(jī)的真實(shí)現(xiàn)狀，預(yù)警指標(biāo)體系的建立和完善是現(xiàn)代預(yù)警信息系統(tǒng)的關(guān)鍵核心之一。

財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的選擇應(yīng)遵循靈敏性、超前性、穩(wěn)定性和互斥性原則，按照以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行選擇，一足企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)要綜合反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量的狀況和發(fā)展?jié)摿?；二是指?biāo)數(shù)值要易于計(jì)算；三是選擇指標(biāo)的警戒線要易于取得。

財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)包括反映企業(yè)獲利能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、償債能力和發(fā)展?jié)摿λ膫€(gè)方面的指標(biāo)。資本運(yùn)營(yíng)與償債能力是公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的兩大基本部分，獲利能力直接體現(xiàn)了公司的經(jīng)營(yíng)管理水平，這些都應(yīng)作為重要的預(yù)警指標(biāo)。此外，目前大多數(shù)公司存在“效益惟上”的短期行為，由于這種短期行為的存在，近期內(nèi)效益和財(cái)務(wù)狀況較好的公司，往往會(huì)因?yàn)樾〉臎Q策失誤導(dǎo)致破產(chǎn)清算。所以，財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)應(yīng)包含企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫娴闹笜?biāo)。在具體預(yù)警指標(biāo)的選取方面，考慮到各指標(biāo)間要既能相互補(bǔ)充，又不重復(fù)，盡可能全面綜合地反映公司運(yùn)營(yíng)狀況，故每個(gè)預(yù)警模塊各選取兩個(gè)最具代表性的指標(biāo)，共八個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

(1)獲利能力。獲利是公司經(jīng)營(yíng)的最終目標(biāo)，也是公司生存與發(fā)展的前提。獲利能力的大小主要是以投入產(chǎn)出的比值來(lái)衡量，我們可以從資產(chǎn)獲利能力和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力兩方面來(lái)分析總資產(chǎn)報(bào)酬率(息稅前利潤(rùn)÷資產(chǎn)平均總額)表示每一元資本的獲利水平，反映公司運(yùn)用資產(chǎn)的獲利水平。銷(xiāo)售利潤(rùn)率(主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)表示每一元收入的獲利水平，反映企業(yè)銷(xiāo)售獲利能力。

(2)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的高低反映企業(yè)資產(chǎn)的管理水平，是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(銷(xiāo)售收入÷平均應(yīng)收賬款)越高，經(jīng)營(yíng)所需的流動(dòng)資金越少。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(銷(xiāo)貨成本÷平均存貨)一般用存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)來(lái)表示，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，存貨周轉(zhuǎn)越快，存貨庫(kù)存積壓越少。

(3)償債能力。償債能力是指公司償付各種到期債務(wù)的能力一個(gè)公司如果沒(méi)有足夠的償債能力，應(yīng)付突發(fā)事件的能力就很弱，這樣的公司很容易產(chǎn)生危機(jī)。一般分別用流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)衡量公司的短期和長(zhǎng)期償債能力。流動(dòng)比率(流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債)主要反映每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償付擔(dān)保。為一比率越高，債權(quán)人的安全程度越高，公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小，但流動(dòng)比率過(guò)高會(huì)使公司的流動(dòng)資金喪失再投資的機(jī)會(huì)。一般認(rèn)為，生產(chǎn)性公司的流動(dòng)比率為2：1最佳。資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債÷總資產(chǎn))反映總資產(chǎn)中有多少是借款籌來(lái)的，體現(xiàn)公司長(zhǎng)期償債能力。在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí)，借款越多獲利越多，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大；而舉債比率過(guò)小，則不利于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。按通行標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)負(fù)債率一般為40％～60％，過(guò)高或過(guò)低都對(duì)公司的發(fā)展不利。

(4)發(fā)展?jié)摿?。公司理?cái)?shù)哪繕?biāo)是股東財(cái)富最大化，一個(gè)有遠(yuǎn)見(jiàn)的經(jīng)營(yíng)者絕不會(huì)只把眼光停留在目前的運(yùn)營(yíng)狀況上，公司的發(fā)展?jié)摿σ嗖蝗莺鲆?。銷(xiāo)售額的持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)示著公司有著良好的發(fā)展前景。同時(shí)，公司資本積累的不斷增加也顯示了公司規(guī)模的日益擴(kuò)大，因此選擇銷(xiāo)售增長(zhǎng)率(本期銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)額÷上期銷(xiāo)售收入總額)和資產(chǎn)保值增值率(年末所有者權(quán)益÷年初所有者權(quán)益)求進(jìn)行分析。其中，資產(chǎn)保值增值率用來(lái)說(shuō)明資本的保值增值能力，指標(biāo)數(shù)值等于1，說(shuō)明資本保值；指標(biāo)數(shù)值大于1，說(shuō)明資本增值。

篇10

一、簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)預(yù)警體系

財(cái)務(wù)預(yù)警體系的本質(zhì)是一種風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，主要具備風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)診斷、風(fēng)險(xiǎn)排除等功能，可以有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的影響，對(duì)保證企業(yè)財(cái)務(wù)安全，維護(hù)企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行具有重要意義。財(cái)務(wù)預(yù)警體系是通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行收集、整理、分析，依據(jù)所得資料及結(jié)果，分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體變化情況，及時(shí)找出企業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率及具體影響進(jìn)行預(yù)測(cè)，并向企業(yè)管理人員發(fā)出警示；然后企業(yè)管理人員可以依據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)警體系所給出的解決策略及規(guī)避方案，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在第一時(shí)間加以有效排除，確保企業(yè)財(cái)務(wù)的安全性和完整性，進(jìn)而為企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

二、出版企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)

對(duì)出版企業(yè)當(dāng)前整體的經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)在外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境眾多因素的影響下，出版企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是尤為嚴(yán)峻的，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是出版企業(yè)投資環(huán)節(jié)出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，主要是由三種原因造成的。第一，投資項(xiàng)目無(wú)法按期投產(chǎn)，或投資效益較低，難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資目標(biāo)，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧算現(xiàn)象；第二，投資效益低于投資成本，無(wú)法及時(shí)償還銀行貸款；第三，投資效益超出投資成本，但是卻達(dá)不到企業(yè)平均資金成本。[1]這些現(xiàn)象都會(huì)引發(fā)出版企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

（二）盈利?L險(xiǎn)

出版企業(yè)的最終目的，是通過(guò)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金的良性循環(huán)，確保企業(yè)資金鏈條的完整性，為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，提供資金保障。但是，消費(fèi)者實(shí)際消費(fèi)需求的不同，以及新媒體所造成的沖擊，都對(duì)出版企業(yè)的盈利造成了較大的影響，獲取經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的時(shí)間及數(shù)額，都存在較大的不確定性，很多時(shí)候都無(wú)法持續(xù)實(shí)現(xiàn)保值增值，造成出版企業(yè)盈利風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資金回收風(fēng)險(xiǎn)

資金回收風(fēng)險(xiǎn)是出版企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要類(lèi)型之一，是因無(wú)法按時(shí)收回債權(quán)，難以獲得預(yù)期的銷(xiāo)售效益而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。出版企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，通常會(huì)通過(guò)賒銷(xiāo)的方式，來(lái)占據(jù)更大的市場(chǎng)份額，以提高自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，雖然對(duì)企業(yè)發(fā)展壯大具有一定的促進(jìn)作用，但是也帶來(lái)了資金回收風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。一方面，出版企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，沒(méi)有對(duì)客戶的還款能力、信譽(yù)度等各方面情況進(jìn)行綜合分析，也沒(méi)有制定多樣化的針對(duì)性信用政策，一些經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱、信譽(yù)度較低的客戶，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)無(wú)法償還賒賬資金。[2]另一方面，出版企業(yè)缺乏完善的激勵(lì)約束機(jī)制，以銷(xiāo)售數(shù)量對(duì)員工業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)定，而忽視了銷(xiāo)售質(zhì)量，部分員工責(zé)任意識(shí)不強(qiáng)，為了增加自己的業(yè)績(jī)，盲目與客戶簽訂訂單，采取長(zhǎng)期賒銷(xiāo)，使得出版企業(yè)面臨著較大的資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

（四）存貨風(fēng)險(xiǎn)

存貨風(fēng)險(xiǎn)也是出版企業(yè)常見(jiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式。一般情況下，出版企業(yè)的存貨風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為紙張?jiān)牧洗尕涳L(fēng)險(xiǎn)，以及圖書(shū)產(chǎn)品存貨風(fēng)險(xiǎn)，由于圖書(shū)的銷(xiāo)售具有不確定性，圖書(shū)滯銷(xiāo)時(shí)，容易形成大量的存貨，不僅本身會(huì)耗費(fèi)大量資金，而且還會(huì)增加保管費(fèi)，占用了大量的流動(dòng)資金，使得企業(yè)資金變得相對(duì)緊張；遇到暢銷(xiāo)書(shū)時(shí)，如果存貨準(zhǔn)備不足就會(huì)延遲交貨或無(wú)力交貨，都會(huì)造成存貨風(fēng)險(xiǎn)，影響其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行。同時(shí)，圖書(shū)屬于文化產(chǎn)品，具有較強(qiáng)的時(shí)效性，銷(xiāo)售期限縮短，并伴有出版物損壞、過(guò)期、作廢、貶值等風(fēng)險(xiǎn)容易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建方法

為規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，以促進(jìn)出版企業(yè)的穩(wěn)定、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，可以構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)來(lái)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控力度，可以從以下幾方面來(lái)實(shí)現(xiàn)：

（一）指標(biāo)選取及指標(biāo)值的確定

在構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)，應(yīng)著眼于出版企業(yè)自身特點(diǎn)，科學(xué)選取財(cái)務(wù)指標(biāo)，一般情況下，需要從運(yùn)營(yíng)能力、應(yīng)盈利能力、償債能力和發(fā)展能力四方面進(jìn)行考慮的，四項(xiàng)指標(biāo)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)及發(fā)展的具體影響不同，需對(duì)權(quán)重進(jìn)行合理分配。然后將各項(xiàng)指標(biāo)的最大值和最小值去掉，將剩余數(shù)值的平均數(shù)作為指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值，并將所選指標(biāo)分為極大型變量、穩(wěn)定型變量和極小型變量三種，分別確定每個(gè)指標(biāo)的滿意值和不允許值。

（二）正確劃分功效系數(shù)及預(yù)警區(qū)間

功效系統(tǒng)和預(yù)警區(qū)間的劃分分三步完成。第一，依據(jù)不同公式對(duì)三種財(cái)務(wù)指標(biāo)類(lèi)型的單項(xiàng)功效系數(shù)進(jìn)行計(jì)算。第二，在得到每一類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)的功效系數(shù)后，根據(jù)其所占權(quán)重將其進(jìn)行綜合分析，所得綜合功效系數(shù)即為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的功效系數(shù)，用公式表示為：

綜合功效系數(shù)=∑單項(xiàng)功效系數(shù)×綜合權(quán)數(shù)。

第三，在得到綜合功效系數(shù)后，便可以根據(jù)其具體數(shù)值，正確劃分預(yù)警區(qū)間，當(dāng)綜合功效系數(shù)落在不同的預(yù)警區(qū)間時(shí)，便能夠準(zhǔn)確反映出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能性大小，并做出相對(duì)反應(yīng)。[3]

（三）實(shí)施企業(yè)信息化管理策略

信息化管理是降低出版企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效方式，將其與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)結(jié)合使用，能夠起到相輔相成的效果。目前，出版企業(yè)一般都采用現(xiàn)代化的ERP信息管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)編、印、發(fā)一體化管理。出版企業(yè)應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控需求，結(jié)合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)特點(diǎn)，將計(jì)算機(jī)技術(shù)、信息技術(shù)、通信技術(shù)等加以科學(xué)應(yīng)用，為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)獲取相關(guān)信息提供技術(shù)支撐。同時(shí)，還需要組建一支專業(yè)團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)操作信息管理系統(tǒng)，完成財(cái)務(wù)信息的收集、整理、分析等各項(xiàng)工作，輔助、服務(wù)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，提高其工作性能及智能化程度。

四、結(jié)語(yǔ)