導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1.1定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

所謂定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，就是并購(gòu)過(guò)程的收購(gòu)方對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的獲利能力以及現(xiàn)今資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行適當(dāng)?shù)墓烙?jì)，并在估計(jì)之后由于發(fā)展其超出了企業(yè)自身的承受能力而使企業(yè)在后續(xù)的活動(dòng)中不能夠獲得足夠的回報(bào)彌補(bǔ)其收購(gòu)價(jià)格。對(duì)于這種定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，其同企業(yè)價(jià)值的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)存在較大的聯(lián)系，由于企業(yè)并購(gòu)價(jià)格是根據(jù)企業(yè)自身財(cái)務(wù)報(bào)告等決定的，而如果被并購(gòu)企業(yè)在定價(jià)時(shí)對(duì)于影響價(jià)格方面的信息不完全披露或者不披露，都會(huì)使最終并購(gòu)的價(jià)格受到很大的影響，并因此使并購(gòu)之后的企業(yè)存在較大的安全風(fēng)險(xiǎn)。另外，對(duì)于這種評(píng)估工作來(lái)說(shuō)，其本身也具有較大的局限性，且會(huì)受到外界因素的很大影響，而這種因素的存在，就會(huì)對(duì)并購(gòu)方產(chǎn)生不同程度的安全風(fēng)險(xiǎn)。

1.2支付風(fēng)險(xiǎn)

在并購(gòu)價(jià)格確定之后，企業(yè)則需要開展支付工作。對(duì)于一般的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其所具有的支付方式主要有換股并購(gòu)、現(xiàn)金支付以及混合支付這幾種方式，而這種企業(yè)所采取的并購(gòu)方式也同其可能面對(duì)的債務(wù)以及融資風(fēng)險(xiǎn)存在較大的聯(lián)系。首先：現(xiàn)金支付方式將產(chǎn)生資金流動(dòng)性以及支付風(fēng)險(xiǎn)。一方面，這種現(xiàn)金方式的應(yīng)用是一種具有即時(shí)現(xiàn)金特點(diǎn)的負(fù)擔(dān)，會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生較大的現(xiàn)金壓力；另一方面，從被并購(gòu)一方看來(lái)，這種無(wú)法推遲資本利得的確認(rèn)和轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)的資本收益，也會(huì)使其無(wú)法享受稅收優(yōu)惠，所以也不是很希望使用這種現(xiàn)金的方式支付并購(gòu)款項(xiàng)。另外，如果企業(yè)選擇了股權(quán)支付的方式，也會(huì)對(duì)企業(yè)原有股東的利益不同程度的產(chǎn)生一定的損害。

2煤炭行業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

2.1融資問(wèn)題防范措施

對(duì)于企業(yè)所存在的融資風(fēng)險(xiǎn)，我們需要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行防范：首先，需要選擇正確合理的融資手段。對(duì)于煤炭行業(yè)來(lái)說(shuō)，其本身就是一種高投入同高風(fēng)險(xiǎn)并存的行業(yè)，在并購(gòu)過(guò)程中所需要的資金數(shù)額非常大，僅僅依靠企業(yè)內(nèi)部的資金往往存在較大的困難。對(duì)此，就需要企業(yè)在開展并購(gòu)工作時(shí)能夠從多個(gè)角度籌集資金，在結(jié)合自身實(shí)際情況的基礎(chǔ)上對(duì)并購(gòu)工作的籌資數(shù)量以及籌資結(jié)構(gòu)等進(jìn)行合理的安排，確保資本成本的最小化以及結(jié)構(gòu)的合理化。其次，需要制定正確、合理的融資策略。煤炭行業(yè)自身是一種資本密集類型的行業(yè)，而正是這種屬性的存在使其在開展并購(gòu)過(guò)程中需要大量的現(xiàn)金。面對(duì)此種情況，就需要企業(yè)在并購(gòu)工作開展之前就需要制定一套科學(xué)、合理的融資計(jì)劃，并在利用杠桿融資的同時(shí)需要對(duì)杠桿這種方式進(jìn)行融資所能夠獲得的收益以及這種方式可能造成的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的考慮。另外，從宏觀方面來(lái)說(shuō)，也需要對(duì)資金一旦沒(méi)有在規(guī)定期限中籌集到位的情況以及應(yīng)對(duì)方式進(jìn)行全面的考慮，確保資金數(shù)量同期限間能夠具有良好的協(xié)調(diào)性；最后，企業(yè)也可以借鑒杠桿并購(gòu)的方式進(jìn)行融資。在發(fā)達(dá)國(guó)家中，杠桿并購(gòu)的方式較為流行，并獲得了一定的效果。但是對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，所具有的融資環(huán)境以及行業(yè)特點(diǎn)同發(fā)達(dá)國(guó)家相比畢竟存在一定的差異，對(duì)此，就需要我們能夠?qū)@種杠桿方式進(jìn)行針對(duì)性的運(yùn)用，對(duì)于所采取的主要融資方式依然為債務(wù)融資，而由單一債務(wù)融資方式所引起的風(fēng)險(xiǎn)則可以通過(guò)杠桿方式的運(yùn)用對(duì)其進(jìn)行解決。

2.2定價(jià)問(wèn)題防范措施

對(duì)于企業(yè)所存在的定價(jià)問(wèn)題，我們可以從以下三個(gè)方面入手：首先，需要對(duì)企業(yè)所具有的核心業(yè)務(wù)與能力進(jìn)行查找，并保障在核心能力的基礎(chǔ)上進(jìn)行延伸。對(duì)于目前來(lái)說(shuō)，我國(guó)煤炭行業(yè)并購(gòu)的方式基本是一種橫向的類型，即大型企業(yè)去并購(gòu)其他中小型企業(yè)，在這種并購(gòu)方式中，大型企業(yè)將能夠較為順利的對(duì)人才、技術(shù)等進(jìn)行投入，并以此降低了并購(gòu)工作所存在的經(jīng)營(yíng)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其次，應(yīng)當(dāng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)所具有的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)以及安全等情況進(jìn)行全面的分析。對(duì)于并購(gòu)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其通常都是在戰(zhàn)略發(fā)展的角度開展并購(gòu)工作。而在這個(gè)過(guò)程中，就需要企業(yè)能夠?qū)δ繕?biāo)企業(yè)所具有的潛力進(jìn)行全面的評(píng)估，看其是否對(duì)企業(yè)自身的未來(lái)發(fā)展具有價(jià)值。同時(shí)，也需要通過(guò)先進(jìn)并購(gòu)定價(jià)模型的應(yīng)用對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行全面的分析，并以此幫助我們對(duì)最終的并購(gòu)價(jià)格進(jìn)行更為合理的制定。

2.3支付問(wèn)題防范措施

對(duì)于支付問(wèn)題，我們需要從以下幾個(gè)方面入手：首先，要對(duì)企業(yè)自身的情況進(jìn)行慎重的考慮，避免因?yàn)橘Y金處理方式的不合理而使企業(yè)在支付并購(gòu)資金之后出現(xiàn)資金流動(dòng)的不足甚至資金鏈斷裂的情況；其次，資金的支付時(shí)間也需要我們能夠引起重視。這就需要企業(yè)能嚴(yán)密監(jiān)控資產(chǎn)的負(fù)債表與現(xiàn)金的流量表，對(duì)債務(wù)期限與對(duì)應(yīng)現(xiàn)金流進(jìn)行認(rèn)真的分析，確保資金時(shí)間與資金數(shù)量的對(duì)等；最后，在支付方式方面，應(yīng)當(dāng)將現(xiàn)金支出盡可能的減少，并以此降低資金流可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，煤炭行業(yè)并購(gòu)在大部分情況下是根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控政策需要而展開的，這樣的大背景下，并購(gòu)方的企業(yè)可借助政府機(jī)構(gòu)采取多樣化的方式對(duì)并購(gòu)資金進(jìn)行支付，將現(xiàn)金支付的概率降低，以減少資金流動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

3結(jié)束語(yǔ)

篇2

風(fēng)險(xiǎn)是由事件的不確定所引起的,由于對(duì)未來(lái)結(jié)果予以期望所帶來(lái)的無(wú)法實(shí)現(xiàn)期望結(jié)果的可能性。財(cái)務(wù)的本質(zhì)是本金的投入收益活動(dòng)及其所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,財(cái)務(wù)活動(dòng)是本金籌集、投資、耗費(fèi)、收益、分配等活動(dòng)環(huán)節(jié)的有機(jī)統(tǒng)一,由于各活動(dòng)環(huán)節(jié)中都有本論文由整理提供可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),因而,我們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí),就不能僅僅停留在本金的籌集階段,而必須從財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程和其總體觀念出發(fā),并聯(lián)系到財(cái)務(wù)收益上來(lái)。具體而言,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在本金的投入收益活動(dòng)中,由于內(nèi)部、外部環(huán)境因素的作用,使財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行偏離預(yù)期目標(biāo)而帶來(lái)?yè)p失的可能性,包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。收益是一個(gè)看似明確實(shí)則含糊不清的概念,對(duì)于收益的內(nèi)涵,經(jīng)濟(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)學(xué)存在嚴(yán)重的分歧。經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)收益內(nèi)涵的論述,均力圖計(jì)量企業(yè)的實(shí)際收益,為財(cái)富分配提供依據(jù),經(jīng)濟(jì)學(xué)收益又稱為“真實(shí)收益”。筆者認(rèn)為,財(cái)務(wù)學(xué)收益是為實(shí)現(xiàn)實(shí)物資本保全的期末凈資產(chǎn)大于期初凈資產(chǎn)的本金增量,從量上它包括基準(zhǔn)收益、平均收益和超額收益三種類型的收益,其中超額收益是人們甘于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而期望獲得的超過(guò)平均收益的額外收益。因而,我們研究的與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)收益,主要指超額收益。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系分析“風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)應(yīng)”,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系,一般認(rèn)為是成正相關(guān)的,即風(fēng)險(xiǎn)越大,收益越高,這表明風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻伴隨著收益的獲取,行為主體欲想獲取收益,必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的目的在于獲取收益,風(fēng)險(xiǎn)越大,則收益越大。風(fēng)險(xiǎn)越小,則收益越小,這是基于風(fēng)險(xiǎn)與收益之間存在著誘惑效應(yīng)和平衡效應(yīng)。

(一)誘惑效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的誘惑效應(yīng),是指由于風(fēng)險(xiǎn)利益的刺激,所引起的選擇風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的財(cái)務(wù)行為及其連帶效果。風(fēng)險(xiǎn)的誘惑效應(yīng),來(lái)自于風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果多樣性和結(jié)果潛在性的財(cái)務(wù)特性,來(lái)自于謀取資本增值利益的管理動(dòng)機(jī)。風(fēng)險(xiǎn)的后果是多樣的,存在著人們所希望的結(jié)果;風(fēng)險(xiǎn)的后果又是潛在的,通過(guò)管理的努力也有可能取得那些有利結(jié)果。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的誘惑與利益動(dòng)機(jī)的趨使,引發(fā)人們迎接和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)行為。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是一種超額報(bào)酬,是產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)的直接動(dòng)因,沒(méi)有超過(guò)一般平均報(bào)酬水平的超額報(bào)酬的刺激,就沒(méi)有追逐風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬越大,風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)的程度也越高。風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)的連帶效果是社會(huì)平均報(bào)酬率的抬高,有風(fēng)險(xiǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)的,一個(gè)原本有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,如果所有的資本投資者都由于風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)而去追逐它,那么這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目在所有投資者眼里就是低風(fēng)險(xiǎn)甚至無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的了,平均報(bào)酬率隨之提高。如果所有資本投資者都追逐風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,也會(huì)引起資本需求量上升,進(jìn)一步推動(dòng)社會(huì)平均報(bào)酬率的提高。超額報(bào)酬,是風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)下的行為目標(biāo),如果只能取得社會(huì)平均水平的報(bào)酬,追逐風(fēng)險(xiǎn)的行為就會(huì)被視為是失敗的財(cái)務(wù)行為。風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)下的財(cái)務(wù)行為后果是極易遭受風(fēng)險(xiǎn)損失,風(fēng)險(xiǎn)損失一方面起因于社會(huì)平均報(bào)酬率水平的抬高,使投資者極不容易獲得超額報(bào)酬而相對(duì)遭受風(fēng)險(xiǎn)損失;另一方面起因于風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)的強(qiáng)烈刺激而導(dǎo)致行為的激進(jìn)性,當(dāng)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的因素和條件已經(jīng)改變時(shí),風(fēng)險(xiǎn)投資者可能會(huì)抱以僥幸心理而繼續(xù)按原有的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃行動(dòng),進(jìn)而導(dǎo)致直接遭受風(fēng)險(xiǎn)損失。

(二)平衡效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的平衡效應(yīng),是指由于風(fēng)險(xiǎn)利益和風(fēng)險(xiǎn)損失的雙重刺激,所引起的控制風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)行為及其連帶效果。風(fēng)險(xiǎn)的平衡效應(yīng),來(lái)自于風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果潛在性和可轉(zhuǎn)移性的財(cái)務(wù)特征。既然風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果是潛在的而不是現(xiàn)實(shí)的,在財(cái)務(wù)規(guī)劃之時(shí)完全可以選擇和接受風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目;既然風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)、性質(zhì)和結(jié)果是可以轉(zhuǎn)移的,在實(shí)際將面臨風(fēng)險(xiǎn)損失時(shí),可以通過(guò)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制手段分散或轉(zhuǎn)化甚至消除風(fēng)險(xiǎn)損失,或延緩風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)生,或用另一種風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)來(lái)?yè)Q取目前的風(fēng)險(xiǎn)利益。風(fēng)險(xiǎn)平衡效應(yīng)是資本保值動(dòng)機(jī)和資本增值動(dòng)機(jī)均衡的結(jié)果,起因于對(duì)資本保值與資本增值關(guān)系在認(rèn)識(shí)觀念上矛盾的沖突:資本保值理財(cái)觀念認(rèn)為,資本保值是資本增值的基礎(chǔ),資本保值是理財(cái)?shù)幕灸繕?biāo),資本增值是理財(cái)?shù)臄U(kuò)展目標(biāo),只能在資本保值的前提下進(jìn)一步謀取資本增值;資本增值理財(cái)觀念認(rèn)為,資本增值才是理財(cái)?shù)幕灸繕?biāo),如果僅把資本保值視為理財(cái)?shù)幕灸繕?biāo),資本也就失去了管理的意義了,只要取得了資本增值,資本保值的目的也就自然地達(dá)到了。兩種觀念沖突的結(jié)果是相互吸納和相互包容,在財(cái)務(wù)規(guī)劃時(shí)選擇有風(fēng)險(xiǎn)甚至高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,在財(cái)務(wù)運(yùn)行時(shí)又力圖通過(guò)財(cái)務(wù)控制規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)不利結(jié)果的發(fā)生。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所具有的結(jié)果潛在性和可轉(zhuǎn)移性也為財(cái)務(wù)控制提供了可能。風(fēng)險(xiǎn)平衡效應(yīng)的連帶效果是要求風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡,一定程度的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目要求有相應(yīng)程度的報(bào)酬水平相匹配。因此,當(dāng)社會(huì)公認(rèn)某項(xiàng)目有風(fēng)險(xiǎn)時(shí),大家都愿意為此項(xiàng)目付出更高的報(bào)酬水平。也正因?yàn)槿绱?如果某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目沒(méi)有能夠取得相匹配的本論文由整理提供報(bào)酬水平,不論在風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)還是風(fēng)險(xiǎn)約束效應(yīng)下,都會(huì)被認(rèn)為遭受了相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配的理論分析誠(chéng)然,我們一般認(rèn)為,財(cái)務(wù)收益與風(fēng)險(xiǎn)的基本關(guān)系是:高收益,高風(fēng)險(xiǎn);低收益,低風(fēng)險(xiǎn)(如圖L1)。但是,在實(shí)踐中我們已經(jīng)注意到,高風(fēng)險(xiǎn)并不必然帶來(lái)高收益,有時(shí)甚至是高損失。例如,在資本市場(chǎng)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)極高的理財(cái)環(huán)境下,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系更多的體現(xiàn)了一種背離,尤其是在熊市時(shí),這種情況更為明顯。那么,是什么力量(原因)造成這種現(xiàn)象的頻繁發(fā)生呢?筆者認(rèn)為,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系除了具有誘惑效應(yīng)和平衡效應(yīng)外,還具有約束效應(yīng),這往往被人們所忽略。風(fēng)險(xiǎn)的約束效應(yīng),是指由于風(fēng)險(xiǎn)損失的刺激所引起的回避風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的財(cái)務(wù)行為及其連帶效果。風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的多樣性,使人們有可能遭受風(fēng)險(xiǎn)損失;風(fēng)險(xiǎn)約束效應(yīng)會(huì)對(duì)資本投資產(chǎn)生抑制和阻礙作用,進(jìn)而引起社會(huì)投資的萎縮。

因此,風(fēng)險(xiǎn)約束效應(yīng)的連帶效果與風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)剛好相反,會(huì)引起資本供給量的減少,帶來(lái)社會(huì)平均報(bào)酬率的壓低。即在風(fēng)險(xiǎn)約束效應(yīng)的影響下,投資者極易遭受風(fēng)險(xiǎn)損失:一旦風(fēng)險(xiǎn)約束效應(yīng)對(duì)個(gè)人的影響力大于對(duì)社會(huì)的影響力時(shí),由于行為的保守性而降低個(gè)人對(duì)報(bào)酬水平的要求,導(dǎo)致喪失投資機(jī)會(huì),遭受相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失。這時(shí),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益就不相匹配了,甚至是產(chǎn)生向三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配的模型分析承上,基于約束效應(yīng),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配,那么,我們有無(wú)可能找出這些約束因素呢?基于此,筆者試圖對(duì)西方金融學(xué)和財(cái)務(wù)管理學(xué)中衡量風(fēng)險(xiǎn)與收益的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)進(jìn)行局部修正來(lái)分析約束因素。E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf](1)其中:E(Ri):第i種資產(chǎn)的必要收益率;Rf:無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率;βi:第i種資產(chǎn)的β系數(shù);E(Rm):所有資產(chǎn)的平均報(bào)酬率。筆者認(rèn)為,CAPM只解釋了收益與風(fēng)險(xiǎn)成正相關(guān)的一般情況(因?yàn)槿藗冞M(jìn)行收益預(yù)期時(shí),如果預(yù)期收益為負(fù)值,就不會(huì)進(jìn)行投資,即0<βi<1,E(Ri)>0),而無(wú)力闡釋二者相背離的情況,因而筆者引入了隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)ei這個(gè)指標(biāo)來(lái)修正模型:E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]+ei(2)其中:E(Ri)、Rf、βi、E(Rm)代表的含義同上,ei表示排除在CAPM模型之外的影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益正相關(guān)關(guān)系的偏差。之所以引入ei這個(gè)變量,是基于以下原因:(1)作為未知影響因素的代表。由于對(duì)我們所研究的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的認(rèn)識(shí)可能還不完備,除了一些已知的主要因素以外,還有一些我們尚未認(rèn)識(shí),或者尚不能肯定的因素影響著應(yīng)變量E(Ri),我們只得用隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)ei作為所有從模型中省略的變量的代表。(2)作為無(wú)法取得數(shù)據(jù)的已知因素的代表。有一些因素我們已經(jīng)知道對(duì)應(yīng)變量有相當(dāng)影響,但是,在實(shí)際工作中我們可能無(wú)法獲得這些變量的定量信息,因而在計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型中不得不省略掉這一變量,而歸入隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。(3)作為眾多細(xì)小影響因素的綜合代表。有一些因素已經(jīng)被我們認(rèn)識(shí),數(shù)據(jù)也可能取得,但是,這些因素或許對(duì)應(yīng)變量E(Ri)的影響較小,或許其影響不規(guī)則,有的還可能難以數(shù)量化,從經(jīng)濟(jì)計(jì)量的成本考慮,我們通常不把它們列入模型,而把它們的聯(lián)合影響處理為隨機(jī)擾動(dòng)。(4)模型的設(shè)定誤差。在設(shè)定計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型時(shí),我們總是力圖使模型更為簡(jiǎn)單明了,當(dāng)用較少的解釋變量就能說(shuō)明應(yīng)變量的實(shí)質(zhì)變化時(shí),就不應(yīng)把更多的變量列入模型;當(dāng)用簡(jiǎn)潔的函數(shù)形式就能基本說(shuō)明變量間的本質(zhì)聯(lián)系時(shí),就盡量不采用更為復(fù)雜的函數(shù)形式。這樣,應(yīng)變量和函數(shù)形式設(shè)定引起的設(shè)定誤差,也要由隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)ei來(lái)表示。(5)變量的觀測(cè)誤差。對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象觀測(cè)所得的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),由于主客觀原因,不可避免地會(huì)有一定的觀測(cè)誤差,這種觀測(cè)誤差只有歸入隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)ei。(6)變量的內(nèi)在隨機(jī)性。即使我們把所有相關(guān)的解釋變量全部引入模型,即使不存在觀測(cè)誤差,一些客觀現(xiàn)象還是具有不可重復(fù)性或隨機(jī)性。例如一些涉及人們思想行為的變量,很難加以控制,而具有內(nèi)在的隨機(jī)性,這類變量也可能影響E(Ri)。對(duì)這種變量?jī)?nèi)在的隨機(jī)性,只能歸于隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)ei。由此可見(jiàn),隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)具有非常豐富的內(nèi)容,在計(jì)量經(jīng)濟(jì)研究中起著重要的作用,其性質(zhì)決定著計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法的選擇和使用。

在已經(jīng)修正后的CAPM模型中,從財(cái)務(wù)的角度來(lái)分析,ei就蘊(yùn)涵著主觀和客觀兩方面的約束因素,具體分析如下:

(一)主觀原因:風(fēng)險(xiǎn)主體的理性程度11風(fēng)險(xiǎn)主體的態(tài)度風(fēng)險(xiǎn)是投資者的一種主觀感受,其大小的度量經(jīng)歷了從Markowitz的方差(標(biāo)準(zhǔn)差)度量法到哈洛的DownsideRisk到VAR。著名諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者Arrow把人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度分為三種:第一種是好冒風(fēng)險(xiǎn)的,簡(jiǎn)稱冒險(xiǎn)型;第二種是回避風(fēng)險(xiǎn)的,簡(jiǎn)稱避險(xiǎn)型;第三種是漠視風(fēng)險(xiǎn)的,簡(jiǎn)稱為中性型。這三種對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度,都直接影響著財(cái)務(wù)收益與風(fēng)險(xiǎn)的一般認(rèn)定。從心理學(xué)的角度看,人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)本論文由整理提供的不同態(tài)度取決于每個(gè)人的人格心理結(jié)構(gòu)。它包括投資者的個(gè)性,擁有的財(cái)富水平,投資主體的風(fēng)險(xiǎn)大小等諸多因素。而且在不同時(shí)間、不同的地點(diǎn),投資者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度表現(xiàn)出不同的類型,這些行為特征實(shí)際上就是個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)決策。行為財(cái)務(wù)對(duì)違反基本財(cái)務(wù)假設(shè)的異?，F(xiàn)象進(jìn)行反思,并試圖通過(guò)研究市場(chǎng)中的基本組成單位———“風(fēng)險(xiǎn)主體”的理性程度、決策心理特征對(duì)經(jīng)濟(jì)決策的影響來(lái)解釋異?，F(xiàn)象。人的決策心理特征(如信心、期望、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度等)十分復(fù)雜,是市場(chǎng)的復(fù)雜性產(chǎn)生的重要原因,行為財(cái)務(wù)是從認(rèn)識(shí)人的角度來(lái)解釋資本市場(chǎng)的復(fù)雜性。行為財(cái)務(wù)從投資者的有限理性(BoundedRationality)特征著手,著重考慮市場(chǎng)參與者的各種有限理性特征對(duì)市場(chǎng)可能造成的影響。大量研究表明,市場(chǎng)參與者的有限理性是導(dǎo)致許多財(cái)務(wù)假設(shè)背離現(xiàn)象的原因。有限理性表現(xiàn)在各個(gè)方面(見(jiàn)下表)。

風(fēng)險(xiǎn)主體的素質(zhì)素質(zhì)是指人或事物在某些方面的本來(lái)特點(diǎn)和原有基礎(chǔ),就人的素質(zhì)而言,是指人在質(zhì)的方面的物質(zhì)要素和精神要素的總和,即人的體質(zhì)、性格、氣質(zhì)、能力、知識(shí)和品質(zhì)等要素的綜合。筆者認(rèn)為,風(fēng)險(xiǎn)主體的素質(zhì)除了平常我們經(jīng)常提及的投資者的知識(shí)結(jié)構(gòu)外,更為重要的是風(fēng)險(xiǎn)主體的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知程度。許多研究表明,決策時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知有關(guān)。冒險(xiǎn)行為一般有兩種情況,一是由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大小的知覺(jué)低于實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平,或者說(shuō)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不敏感而引起的無(wú)意識(shí)冒險(xiǎn),這種人的可接受風(fēng)險(xiǎn)水平(acceptablelevelofrisk)也比較高;另一種情況是風(fēng)險(xiǎn)主體對(duì)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)有較客觀的評(píng)價(jià),但由于其偏好風(fēng)險(xiǎn)水平(preferredlevelofrisk)高而有意冒險(xiǎn)。因而,投資者在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),由于其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知程度不同,避險(xiǎn)行為則分為有意和無(wú)意兩種。

(二)客觀原因:理財(cái)環(huán)境的完善程度11市場(chǎng)(資本市場(chǎng))信息是否對(duì)稱信息公開制度源于1884年的英國(guó)《公司法》,為美國(guó)1933年《證券法》和1934年的《證券交易法》所確立并日臻完善,現(xiàn)已成為世界各國(guó)證券法的核心。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)完全競(jìng)爭(zhēng)模型假定市場(chǎng)參與者具有關(guān)于所交易商品和價(jià)格的完全的信息,缺乏完全信息的情況稱為不完全信息。信息不對(duì)稱是信息不完全的一種情況,即一些人比另一些人具有更多、更及時(shí)的有關(guān)信息。信息不對(duì)稱不僅是由于人們常常限于認(rèn)識(shí)能力不足,不可能知道在任何時(shí)候、任何地方發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的任何情況。更重要的是,由于行為主體為充分了解信息所花費(fèi)的成本太大,不允許其掌握完全的信息。因此,在風(fēng)險(xiǎn)主體理性程度相同的情況下,所掌握信息是否對(duì)稱就成為風(fēng)險(xiǎn)收益差異的主要原因,具體表現(xiàn)在:(1)信息源不對(duì)稱市場(chǎng)上商品或證券交易者中,既有買方,又有賣方,其中買方或賣方又可能同是該商品或證券的賣方或買方。即在交易活動(dòng)中,買方或賣方既對(duì)立又統(tǒng)一,某些交易者既是出售該商品或證券的信息持有者和制造者,同時(shí)又是該商品或證券的交易者,進(jìn)而形成信息源在公開信息時(shí)就存在著某種不完全性。

具體而言,在證券市場(chǎng)上,信息源的不對(duì)稱存在兩種情形。一種情形是證券市場(chǎng)的籌資者即上市公司總是比投資者更了解本公司的經(jīng)營(yíng)情況,擁有更多的信息;另一種情形是證券市場(chǎng)上市公司既是其股票的發(fā)行者,同時(shí)又是其股票二級(jí)市場(chǎng)的交易者。由于交易者在市場(chǎng)上所處的信息位置不同,進(jìn)而必將影響其交易利益和交易成本。(2)信息的時(shí)間不對(duì)稱市場(chǎng)上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方)在同一市場(chǎng)上需要買進(jìn)或賣出同一商品或證券時(shí),由于在接收該商品或證券信息時(shí)間的差異,往往容易導(dǎo)致較早獲取商品或證券有關(guān)信息的交易者,能夠較主動(dòng)或較準(zhǔn)確、較早地做出交易決策選擇而獲取交易優(yōu)勢(shì)。而獲取信息較遲的交易者則被動(dòng)地在交易中處于劣勢(shì),甚至蒙受損失。(3)信息的數(shù)量不對(duì)稱市場(chǎng)上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方)由于在同一市場(chǎng)上獲取交易對(duì)象信息內(nèi)容的數(shù)量不同。也導(dǎo)致交易者交易優(yōu)勢(shì)的差異和交易成本、利益的差異。(4)信息的質(zhì)量不對(duì)稱市場(chǎng)上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方)由于在同一市場(chǎng)上獲取交易對(duì)象信息質(zhì)量的差異,即信息的真假不同,勢(shì)必影響交易者的交易利益和交易成本,(5)信息混淆市場(chǎng)上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方)獲取交易對(duì)象的信息中.一個(gè)可觀察值是由兩個(gè)混合在一起的并不可直接辨別的本論文由整理提供分量合成的信息,造成信息混淆,交易者很難識(shí)別。例如,證券市場(chǎng)上市公司的每股收益雖然是可以觀察的值,但它可能由企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與一次性偶得收益混合而成。超級(jí)秘書網(wǎng)

市場(chǎng)(資本市場(chǎng))發(fā)育程度X有效的資本市場(chǎng)可以劃分為三種形態(tài):弱勢(shì)有效、半強(qiáng)勢(shì)有效和強(qiáng)勢(shì)有效。這種劃分是1967年由羅伯特(HarryRoberts)首先提出,但以1970年法瑪?shù)奈恼露?。法瑪將市?chǎng)信息劃分為三類:“歷史信息”、“公開信息”、“內(nèi)部信息”,以對(duì)應(yīng)上述的三種形態(tài)。(1)弱勢(shì)(weakform)有效市場(chǎng)。其特點(diǎn)是當(dāng)符合弱勢(shì)有效的證券市場(chǎng)處于平衡狀態(tài)時(shí),證券價(jià)格完全反映了證券的歷史信息。(2)半強(qiáng)勢(shì)(semi—strongform)有效市場(chǎng)。其特點(diǎn)是證券價(jià)格反映了所有公開可得到的信息,包括歷史信息。實(shí)證研究表明,美國(guó)等國(guó)家的證券市場(chǎng)已達(dá)到了半強(qiáng)勢(shì)有效。(3)強(qiáng)勢(shì)(strongform)有效市場(chǎng)。在強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中,證券價(jià)格反映一切信息;包括歷史信息、公開信息及內(nèi)部信息,此時(shí)市場(chǎng)顯得無(wú)所不知。在這種市場(chǎng)上,沒(méi)有人能夠利用信息優(yōu)勢(shì)獲得超額利潤(rùn),所有投資者都只能獲得相對(duì)于自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好的平均利潤(rùn)。就我國(guó)證券市場(chǎng)而言,目前國(guó)內(nèi)一些學(xué)者已就我國(guó)證券市場(chǎng)是否達(dá)到弱勢(shì)有效,作了不少研究。比如,俞喬在1994年發(fā)表的《市場(chǎng)有效、周期異動(dòng)與股價(jià)波動(dòng)》一文,據(jù)滬深股市綜合指數(shù)自1990年12月29日至1994年4月23日的變動(dòng)趨勢(shì)表明滬深股市均未達(dá)到有效市場(chǎng)的弱形式,而1995年宋頌興和金偉根發(fā)表的《上海股市市場(chǎng)有效實(shí)證研究》對(duì)滬市1993年初至1994年10月的29種股票的周收益率進(jìn)行的系統(tǒng)分析表明,這29種股票價(jià)格具隨機(jī)游走特征,因此,上海股市達(dá)到了有效市場(chǎng)的弱形式。另外,吳世農(nóng)的《我國(guó)證券市場(chǎng)效率的分析》一文,對(duì)滬深股市20種股票日收益率的時(shí)間序列進(jìn)行研究的結(jié)果表明:20種股票日收益率的時(shí)間序列不存在顯著的系統(tǒng)性變動(dòng)趨勢(shì),故而滬深股市達(dá)到了有效市場(chǎng)的弱形式。再有韓德宗在1995年出版的《我國(guó)證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)發(fā)展研究———理論與實(shí)證》一書,據(jù)他對(duì)滬深股市股票樣本日收益率分析后認(rèn)為滬深股市均達(dá)到弱勢(shì)有效市場(chǎng)。不管我國(guó)證券市場(chǎng)是否已達(dá)到弱勢(shì)有效,可以明確的是我國(guó)現(xiàn)階段資本市場(chǎng)有效性較弱。資本市場(chǎng)不成熟,信息量少,信息公布制度很不健全,上市公司披露的信息缺乏真實(shí)性、準(zhǔn)確性和實(shí)效性,不能及時(shí)將上市公司的信息傳遞給廣大投資者,使投資者只能根據(jù)歷史資料進(jìn)行分析判斷;另外,我國(guó)資本市場(chǎng)投機(jī)性較強(qiáng)。資本市場(chǎng)運(yùn)作中的機(jī)能之一就是投機(jī)決策,但是,如果投機(jī)過(guò)度,會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生毀滅性打擊。我國(guó)資本市場(chǎng)投機(jī)性太強(qiáng)一直是困擾資本市場(chǎng)正常發(fā)展的一大問(wèn)題,其表現(xiàn)一是過(guò)高的換手率;二是過(guò)高的市盈率;三是股價(jià)指數(shù)及成交額與違規(guī)活動(dòng)正相關(guān);四是股價(jià)上漲缺乏微觀基礎(chǔ)的支撐?？梢?jiàn),在這些情況下風(fēng)險(xiǎn)主體進(jìn)行投資運(yùn)作很難保證付出與回報(bào)相適應(yīng)。綜上,正是由于存在著風(fēng)險(xiǎn)主體理性程度的主觀因素以及資本市場(chǎng)完善程度等客觀因素,導(dǎo)致在一定情況下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益常常發(fā)生背離的現(xiàn)象。要糾正這種偏差,一方面要從風(fēng)險(xiǎn)主體的素質(zhì)、態(tài)度入手,培育理性的投資者;另一方面,從市場(chǎng)的發(fā)育程度和信息公開著手,培育完善的資本市場(chǎng),只有雙管齊下,才能使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的量化關(guān)系呈現(xiàn)正相關(guān)的態(tài)勢(shì)。

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篇3

一、基本模型

（一）財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析模型

（DFA模型）令ECt表示財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在時(shí)期t，t∈{1，2，…，T}的權(quán)益資本，Et表示財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在時(shí)刻t的收益，則財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的權(quán)益資本ECt可以表示為：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在時(shí)刻t的收益Et主要是由兩個(gè)部分組成的：投資收益It和承保收益Ut。

（二）Copula函數(shù)

在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析模型中，關(guān)鍵是要刻畫投資風(fēng)險(xiǎn)與承保風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)關(guān)系，最常見(jiàn)的方法是假設(shè)投資風(fēng)險(xiǎn)與承保風(fēng)險(xiǎn)均服從正態(tài)分布，并使用線性相關(guān)關(guān)系刻畫投資風(fēng)險(xiǎn)與承保風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)關(guān)系，然而也有研究表明投資風(fēng)險(xiǎn)與承保風(fēng)險(xiǎn)之間存在非線性關(guān)系（Eling和Toplek,2009）。[12]最常見(jiàn)的刻畫不同隨機(jī)變量之間非線性關(guān)系的方法是Copula方法（McNeil等，2005；Demar-ta和McNeil,2005；Embrechts,2009）。為了在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司DFA模型中刻畫低風(fēng)險(xiǎn)投資、高風(fēng)險(xiǎn)投資、機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)和非機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)之間的相關(guān)關(guān)系，本文引入了四種不同的Copula函數(shù)，它們分別為四維GaussCopula函數(shù)、四維tCopula函數(shù)和兩種四維不可互換ArchimedeanCopula函數(shù)（ClaytonCopula函數(shù)和FrankCopula函數(shù)）（Eling和Toplek,2009；Sun等，2008；SCORSwitzerlandAG,2008）。

（三）基于動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)度量研究

在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)度量中，常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)為在險(xiǎn)價(jià)值VaR和尾部在險(xiǎn)價(jià)值TCE。在險(xiǎn)價(jià)值VaR雖然使用起來(lái)較簡(jiǎn)單，但是Artzner（1999）認(rèn)為一致性風(fēng)險(xiǎn)度量方法應(yīng)該滿足單調(diào)性、平移不變性、正齊次性和次可加性的條件，VaR不滿足次可加性，因此不是一致性風(fēng)險(xiǎn)度量函數(shù)，而TCE滿足一致性風(fēng)險(xiǎn)度量方法，是更好的風(fēng)險(xiǎn)度量方法。[24]本文中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)分別選擇了在險(xiǎn)價(jià)值VaR和尾部在險(xiǎn)價(jià)值TCE。在在險(xiǎn)價(jià)值VaR和尾部在險(xiǎn)價(jià)值TCE的基礎(chǔ)上進(jìn)一步可以對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績(jī)效（Risk-adjustedperformancemeasure,RAPM）進(jìn)行評(píng)估。目前，廣泛被使用的RAPM指標(biāo)主要有兩類：一類是Sharp指標(biāo)；另一類是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本資產(chǎn)收益率（RiskAdjustedReturnonCapital,RAROC）指標(biāo)。Sharp指標(biāo)是用風(fēng)險(xiǎn)組合獲得的超額收益與為了獲得超額收益所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的比值來(lái)表示，并根據(jù)評(píng)估的結(jié)果評(píng)判風(fēng)險(xiǎn)組合的績(jī)效，但是采用Sharp指標(biāo)會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)組合管理者傾向于較為保守的資產(chǎn)配置策略。RAROC指標(biāo)的核心思想是將未來(lái)可預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)損失量化為當(dāng)期成本，進(jìn)而得到經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，并據(jù)此評(píng)估組合的績(jī)效。RAROC指標(biāo)在一定程度上克服了Sharp指標(biāo)的缺陷，因此RAROC指標(biāo)也獲得了更廣泛的使用（田玲等,2011）。

二、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源及方法說(shuō)明

本文選取了2001年至2011年中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本。投資收益率、機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)賠付率和非機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)賠付率根據(jù)2001年至2011年相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得到，數(shù)據(jù)來(lái)源為2002年至2012年《中國(guó)保險(xiǎn)年鑒》。由于無(wú)法準(zhǔn)確獲得該財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（銀行存款和國(guó)債）和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，且在數(shù)據(jù)模擬方法上并無(wú)太大差異，因此在實(shí)證過(guò)程中直接使用了投資收益率而未進(jìn)一步進(jìn)行劃分。在投資收益率、機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)賠付率和非機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)賠付率分布函數(shù)的模擬過(guò)程中，將正態(tài)分布、對(duì)數(shù)正態(tài)分布、χ2分布、指數(shù)分布、Pareto分布等分布函數(shù)作為備選分布函數(shù)，并使用Kolmogorov-Smirnov檢驗(yàn)和Anderson-Darling檢驗(yàn)方法，判斷備選分布函數(shù)的擬合優(yōu)度，最終選取正態(tài)分布擬合投資收益率分布函數(shù)以及對(duì)數(shù)正態(tài)分布擬合機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)賠付率和非機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)賠付率分布函數(shù)，具體結(jié)果見(jiàn)表2。為了簡(jiǎn)單起見(jiàn)，假設(shè)可投資資金的比例為1，即該保險(xiǎn)公司所有資金均被用于投資。假設(shè)消費(fèi)者反應(yīng)函數(shù)為1，即該保險(xiǎn)公司所有潛在投保人均能轉(zhuǎn)化為最終投保人。保費(fèi)水平根據(jù)總保費(fèi)收入與總承保金額的比例計(jì)算得到，并對(duì)2001年至2011年中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)保費(fèi)水平做向量自回歸分析，回歸結(jié)果見(jiàn)表2。秩相關(guān)系數(shù)根據(jù)表1的計(jì)算方法通過(guò)Matlab編程計(jì)算得到，樣本區(qū)間為2001年至2011年投資收益率、機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)賠付率和非機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)賠付率數(shù)據(jù)。權(quán)益資本、稅率、承保市場(chǎng)規(guī)模、保險(xiǎn)公司市場(chǎng)份額、綜合費(fèi)用率均為2011年年末數(shù)據(jù)。假設(shè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)增長(zhǎng)率為10%。

（二）財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)度量結(jié)果

通過(guò)前面的分析和計(jì)算，接下來(lái)就可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量。Copula函數(shù)分別選取了GaussCopula、tCopula、不可互換FrankCopula和不可互換ClaytonCopula函數(shù)，VaR和TCE的計(jì)算需要使用MonteCarlo仿真技術(shù)，共進(jìn)行了10000次仿真，具體步驟為：首先，根據(jù)相關(guān)關(guān)系和Copula函數(shù)參數(shù)值，運(yùn)用MonteCarlo仿真技術(shù)得到了10000個(gè)隨機(jī)數(shù)。其次，根據(jù)式（1）得到10000個(gè)權(quán)益資本EC的值。最后，對(duì)該10000個(gè)權(quán)益資本EC的值按升序進(jìn)行排序，其中第9500和9900個(gè)數(shù)值即為置信水平為α=0.95和α=0.99時(shí)的VaR，對(duì)第9501至10000個(gè)數(shù)值，以及對(duì)9901至10000個(gè)數(shù)值求平均數(shù)即得到置信水平為α=0.95和α=0.99時(shí)的TCE。進(jìn)一步根據(jù)式（15）和式（16）得到RAROC的值，具體結(jié)果見(jiàn)表3。由表3可以看出，保險(xiǎn)公司的RAROC始終小于0，說(shuō)明該保險(xiǎn)公司為了獲取現(xiàn)有收益承擔(dān)了過(guò)高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）可投資資金比例與分出再保險(xiǎn)比例對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司績(jī)效的影響研究

由表3結(jié)果可以看出，總體的RAROC始終小于0，說(shuō)明該保險(xiǎn)公司為了獲取現(xiàn)有收益承擔(dān)了過(guò)高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要采取措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析模型可知，保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于投資業(yè)務(wù)和承保業(yè)務(wù)。對(duì)于投資業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)調(diào)節(jié)可投資資金的比例k（0≤k≤1）的方式降低風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于承保業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)提高再保險(xiǎn)的比例l（0≤l≤1）的方式降低風(fēng)險(xiǎn)。①因此，接下來(lái)的研究將圍繞可投資資金比例與分出保險(xiǎn)比例（即提高再保險(xiǎn)比例）對(duì)該保險(xiǎn)公司績(jī)效的影響展開。首先，假設(shè)提高再保險(xiǎn)的比例l為0，即假設(shè)該保險(xiǎn)公司維持現(xiàn)有的再保險(xiǎn)策略，然后通過(guò)調(diào)節(jié)可投資資金的比例k的方式考察調(diào)節(jié)投資業(yè)務(wù)對(duì)總體績(jī)效的影響。②由于可投資資金的比例k的取值范圍為[0,1]，將等分為100份，即每一步的步長(zhǎng)為1%，測(cè)算取不同值時(shí)RAROCVaR和RAROCTCE的變化情況，通過(guò)測(cè)算發(fā)現(xiàn)，可投資資金的比例k越高，則保險(xiǎn)公司的績(jī)效也越高，說(shuō)明保險(xiǎn)公司的投資策略應(yīng)該是將所有的可投資資金全部用于投資。該投資策略與目前中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)投資現(xiàn)狀是相符的，首先，由于中國(guó)保險(xiǎn)法和保監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定的限制，保險(xiǎn)公司能夠配置于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例是較低的。其次，中國(guó)資本市場(chǎng)從2008年以來(lái)，一直處于劇烈波動(dòng)中，保險(xiǎn)公司通過(guò)配置高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲取高額收益的難度越來(lái)越大，因此保險(xiǎn)公司主要采取的是防御性投資策略，將更多的資產(chǎn)配置于國(guó)債、存款等低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。正是由于以上原因，保險(xiǎn)公司總體投資風(fēng)險(xiǎn)是較低的并且是可控的，因此保險(xiǎn)公司為了獲取更高的投資收益只能是通過(guò)增加投資額的方式實(shí)現(xiàn)。其次，假設(shè)提高可投資資金的比例k為0，即假設(shè)該財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司將所有可投資資金全部進(jìn)行投資，然后通過(guò)調(diào)節(jié)再保險(xiǎn)的比例l的方式考察再保險(xiǎn)對(duì)總體績(jī)效的影響。由于再保險(xiǎn)的比例的取值范圍為[0,1]，將l等分為100份，即每一步的步長(zhǎng)為1%，測(cè)算l取不同值時(shí)RAROCVaR和RAROCTCE的變化情況，同樣，通過(guò)測(cè)算發(fā)現(xiàn)提高再保險(xiǎn)比例，可以提高保險(xiǎn)公司的績(jī)效，其中，只要再保險(xiǎn)的比例l再提高5%時(shí)，保險(xiǎn)公司就可以將總體RAROC提高到零以上，說(shuō)明再保險(xiǎn)對(duì)保險(xiǎn)公司的績(jī)效的影響是顯著的。

三、結(jié)論與建議

篇4

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估其實(shí)質(zhì)就是對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收益以及風(fēng)險(xiǎn)情況的量化分析，重點(diǎn)是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率、范圍以及可能造成的影響進(jìn)行全面的評(píng)估。一些企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估水平不高，不能有效的識(shí)別企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理階段的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，而且提出的風(fēng)險(xiǎn)防控措施效果較差，造成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題得不到防范控制。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理防控措施

1.強(qiáng)化企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

確保企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理工作有序開展，必須提高企業(yè)管理部門的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，尤其是確保企業(yè)內(nèi)部管理決策的科學(xué)性。首先，應(yīng)該在企業(yè)內(nèi)部對(duì)管理層的權(quán)限以及職責(zé)進(jìn)行明確與調(diào)整，尤其是依靠健全的企業(yè)內(nèi)部控制管理制度，增強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)決策風(fēng)險(xiǎn)的約束作用，強(qiáng)化對(duì)管理決策的審核批準(zhǔn)管理，避免由于盲目決策、隨意決策造成企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。其次，應(yīng)該提高企業(yè)內(nèi)部員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，尤其是提高財(cái)務(wù)管理工作人員的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，對(duì)有可能造成企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的信息進(jìn)行及時(shí)的整理分析，全員參與到企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，以提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理的效率。

2.完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制的建設(shè)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制可以強(qiáng)化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制管理，防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的發(fā)生，因而對(duì)于保障企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的安全具有非常重要的作用。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，首先應(yīng)該強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)職能，逐步建立以企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制為導(dǎo)向的內(nèi)部審計(jì)機(jī)制，通過(guò)對(duì)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理活動(dòng)以及財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患。其次，應(yīng)該進(jìn)一步的強(qiáng)化企業(yè)的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)職能，按照企業(yè)的實(shí)際情況，適當(dāng)?shù)奶岣咂髽I(yè)財(cái)務(wù)職能的集中程度，這既可以提高財(cái)務(wù)工作的效率，同時(shí)也有助于提高財(cái)務(wù)整體實(shí)力，在更高層次制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

3.提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估應(yīng)對(duì)能力

對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作，首先應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，選擇合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)。對(duì)于籌資風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)是在流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)則主要是以總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率作為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)；對(duì)于營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)主要是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率；對(duì)于收益分配風(fēng)險(xiǎn)，主要是通過(guò)現(xiàn)金流量比率、股本報(bào)酬率、股息發(fā)放率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)。通過(guò)這些評(píng)價(jià)指標(biāo)，結(jié)合因子分析法、多元線性分析或者是邏輯回歸分析等評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，及時(shí)的掌握財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率及影響情況，進(jìn)而針對(duì)性的采取通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、加快資金回籠以及調(diào)整決策等管理措施，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

三、結(jié)語(yǔ)

篇5

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀存在性、與投資者相關(guān)聯(lián)、與負(fù)債經(jīng)營(yíng)互相影響、不確定性以及與匯率變動(dòng)有直接關(guān)系等特征，以上特征均直接決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際危害。在企業(yè)的發(fā)展建設(shè)過(guò)程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是必然存在的，無(wú)論是煤炭企業(yè)還是其他企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中均存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中主要的意義表現(xiàn)在：第一，企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制一旦出現(xiàn)問(wèn)題將會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，企業(yè)必須對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管控，減少實(shí)際發(fā)展過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害；第二，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然存在于企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，任何企業(yè)不可能追求零風(fēng)險(xiǎn)，因此必須加強(qiáng)管理和控制。

2煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中主要的問(wèn)題有：第一，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄或者不正確。在實(shí)際發(fā)展建設(shè)過(guò)程中，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，任何企業(yè)的發(fā)展建設(shè)不可能不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但是，部分企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不正確，他們片面地以為可以徹底清除企業(yè)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；部分企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制工作的重要性認(rèn)識(shí)不足，不僅缺乏財(cái)務(wù)管理意識(shí)，不正確的財(cái)務(wù)管理方式也在一定程度上阻礙了企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提升；第二，財(cái)務(wù)管理投資不科學(xué)，企業(yè)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)；第三，企業(yè)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中資本結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例較高；第四，企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)很難滿足不同環(huán)境喜愛(ài)財(cái)務(wù)管理工作的實(shí)際需求。

3控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，全面提高煤炭企業(yè)管理控制水平的措施

控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，全面提高煤炭企業(yè)管控水平要求企業(yè)從貨幣資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的控制、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的控制、債權(quán)債務(wù)充足風(fēng)險(xiǎn)的控制以及資產(chǎn)處置的風(fēng)險(xiǎn)控制等方面出發(fā)，不斷強(qiáng)化煤炭企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控水平。

3.1貨幣資金運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)管控措施

貨幣資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制要求企業(yè)從以下兩方面著手：第一，強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性存款風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)要結(jié)合實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，在明確結(jié)構(gòu)性存款的意向之后，應(yīng)該在第一時(shí)間內(nèi)將結(jié)構(gòu)性存款的相關(guān)事項(xiàng)與有關(guān)部門匯報(bào)；煤炭企業(yè)還應(yīng)該對(duì)結(jié)構(gòu)性存款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入研究，對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，力求形成精準(zhǔn)度較高的評(píng)估報(bào)告；第二，煤炭企業(yè)還應(yīng)該注重委托貸款及其他短期投資風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。首先，煤炭企業(yè)相關(guān)部門應(yīng)該確定運(yùn)營(yíng)資金的實(shí)際使用方向，將貨幣資金可能使用的項(xiàng)目上報(bào)；相關(guān)部門應(yīng)該集合煤炭企業(yè)發(fā)展的實(shí)際狀況，制定可行性較高的調(diào)研報(bào)告；煤炭企業(yè)應(yīng)該對(duì)承擔(dān)事項(xiàng)進(jìn)行分析和研討，對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并采取有效預(yù)防措施。

3.2擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的管控措施

擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的管控是提高煤炭企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控水平的重要手段。第一，煤炭企業(yè)應(yīng)該及時(shí)申請(qǐng)擔(dān)保的項(xiàng)目，并制定擔(dān)保項(xiàng)目的限制條件；擔(dān)保項(xiàng)目負(fù)責(zé)人必須滿足借款和貸款的要求，無(wú)論是借款還是貸款都應(yīng)該符合國(guó)家法律規(guī)范要求；第二，煤炭企業(yè)還應(yīng)該結(jié)合自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和發(fā)展基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，并采取有效應(yīng)對(duì)措施；第三，煤炭企業(yè)應(yīng)該對(duì)擔(dān)保單位的經(jīng)營(yíng)、擔(dān)保業(yè)務(wù)和貸款狀況進(jìn)行審核；第四，煤炭企業(yè)的法律部門和相關(guān)崗位負(fù)責(zé)任人應(yīng)該對(duì)擔(dān)保項(xiàng)目的合同、對(duì)應(yīng)的主合同等進(jìn)行審核，為全面提高煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控水平打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

3.3債權(quán)債務(wù)重組風(fēng)險(xiǎn)管控措施

首先，煤炭企業(yè)應(yīng)該向財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制部門提交債權(quán)債務(wù)重組事項(xiàng)；其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控部門應(yīng)該對(duì)煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確地評(píng)估，制定評(píng)估報(bào)告，并以此作為后期決策的依據(jù)；最后，債權(quán)債務(wù)重組風(fēng)險(xiǎn)管控還要求煤炭企業(yè)準(zhǔn)確記錄所有的借款條款明細(xì)，并對(duì)該數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)處理，進(jìn)而提高企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控水平。

3.4資產(chǎn)處置風(fēng)險(xiǎn)的管控措施

首先，煤炭企業(yè)應(yīng)該向保管部門提出風(fēng)險(xiǎn)管控申請(qǐng)，表明申請(qǐng)的原因和后期處理意見(jiàn)，并上交審核文件；其次，煤炭企業(yè)資產(chǎn)管理部門應(yīng)該高度重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)文件的審查工作，相關(guān)部門不僅要深入現(xiàn)場(chǎng)了解實(shí)際狀況，還應(yīng)該將上報(bào)的項(xiàng)目進(jìn)行審批；再次，煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控部門還應(yīng)該對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，編制風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，作為后期的決策依據(jù)；最后，煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控部門還應(yīng)該履行相關(guān)的責(zé)任追究制度，進(jìn)一步完善資產(chǎn)處置風(fēng)險(xiǎn)管控制度。

4結(jié)束語(yǔ)

篇6

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義可以從狹義和廣義上。從狹義角度來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)即企業(yè)利益損失的不確定性。從廣義角度來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于一些無(wú)法控制因素或環(huán)境改變而造成企業(yè)財(cái)務(wù)資金沒(méi)有按照預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)而產(chǎn)生利益的不確定狀況。廣義上的定義不僅僅認(rèn)為企業(yè)利益損失的不確定，還包括企業(yè)盈利的不確定性，即認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅僅給企業(yè)造成損失，也是企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的機(jī)遇。每一個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中都希望自己的利益最大化，但在實(shí)際資金的運(yùn)營(yíng)中避免不了的會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的管理層和財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生時(shí)的對(duì)應(yīng)的特征，并采取對(duì)應(yīng)的一些措施進(jìn)行控制管理，避免企業(yè)利益的大量損失和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的惡性化發(fā)展。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有客觀性、全面性、不確定性、收益性和激勵(lì)性等主要特征。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按照資金運(yùn)動(dòng)的過(guò)程分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面。資金運(yùn)動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容，企業(yè)通過(guò)對(duì)資金運(yùn)動(dòng)的管理來(lái)實(shí)現(xiàn)其效益目標(biāo)，因此在企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中便會(huì)不可避免的產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資金運(yùn)動(dòng)資金周期性的由一種狀態(tài)變換為另外一種狀態(tài)，即籌資、投資、回收利潤(rùn)這三個(gè)過(guò)程不斷的周期性重復(fù)，企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)則由這三個(gè)過(guò)程決定。只有充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征，然后才能在掌握基礎(chǔ)上及時(shí)的對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地預(yù)警和防范。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)一體化逐漸加快，使得企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)加劇。在這種環(huán)境下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理面臨風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大，而企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是由企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)自身管理上的原因引起的。

1.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

（1）全球一體化自從我國(guó)家加入世貿(mào)組織后，在國(guó)內(nèi)外各大市場(chǎng)上，企業(yè)不僅僅要與國(guó)內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，還需要和外國(guó)各大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額。市場(chǎng)也隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化也呈現(xiàn)復(fù)雜化、多變化。使得企業(yè)所處的環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜瞬息變化，企業(yè)的投資活動(dòng)也因此將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）市場(chǎng)跟隨消費(fèi)者的需求而調(diào)整經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)導(dǎo)致人們對(duì)物質(zhì)需求的增高，有需求才有市場(chǎng)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下消費(fèi)者越來(lái)越能主導(dǎo)市場(chǎng)的走向。消費(fèi)者根據(jù)自身差異情況并且各自喜好不同，企業(yè)需要按照消費(fèi)者的需求進(jìn)行產(chǎn)銷活動(dòng)，并且根據(jù)消費(fèi)者的需求進(jìn)行及時(shí)變化調(diào)整。國(guó)有企業(yè)往往受制于上世紀(jì)的思維模式，使得消費(fèi)者對(duì)其的認(rèn)同度逐漸的下降。企業(yè)只有照顧到消費(fèi)者的需求，才能在產(chǎn)銷環(huán)節(jié)降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）信息時(shí)代的到來(lái)隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也借助互聯(lián)網(wǎng)這一平臺(tái)，使得信息的傳播、處理和反饋大大加快。但是部分企業(yè)存在著內(nèi)外信息不對(duì)稱、不完整、不及時(shí)甚至不準(zhǔn)確的情況，還有的企業(yè)管理層不能及時(shí)有效的處理反饋信息，并采取手段對(duì)產(chǎn)銷進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和改變。企業(yè)這樣必然會(huì)加大企業(yè)所要面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

2.企業(yè)自身管理問(wèn)題

（1）企業(yè)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄風(fēng)險(xiǎn)總是伴隨著企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，管理者往往將重點(diǎn)放在企業(yè)利益上，管理者和財(cái)務(wù)人員缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，并且對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不到位，這是由于企業(yè)內(nèi)部管理原因?qū)е碌娘L(fēng)險(xiǎn)。例如，在實(shí)際資金周轉(zhuǎn)過(guò)程中，應(yīng)收賬款就是由于企業(yè)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄產(chǎn)生的。

（2）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)全部資金來(lái)源中，權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，使得企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，造成了企業(yè)資金缺少產(chǎn)生資金流動(dòng)上的問(wèn)題。企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)需要資金來(lái)支持和維系，資金的流動(dòng)性對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。資金的流動(dòng)性與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)息息相關(guān)，資金的缺乏、資金回收不完整、存貨沒(méi)有變成現(xiàn)金等問(wèn)題都會(huì)引起資金流動(dòng)性的主要問(wèn)題，也是引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)直接原因，企業(yè)的管理曾必須對(duì)此提高警惕。

（3）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜是誘發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的重要原因。在企業(yè)的各個(gè)部門之間，企業(yè)缺乏有效地內(nèi)部控制管理手段出現(xiàn)了資金的去向不明、利益分配混亂等現(xiàn)象，使得企業(yè)資金在使用上不能保證資金的效率性和安全性，這些漏洞極容易造成企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)可導(dǎo)致企業(yè)的癱瘓。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)錯(cuò)綜復(fù)雜是我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最主要的因素，企業(yè)的活動(dòng)便是圍繞財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行展開，倘若不合理管理控制，企業(yè)將增大出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率。

三、應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一直伴隨企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，無(wú)論企業(yè)做的再完善也是無(wú)法完全消除的。所以企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制時(shí)，不能一味的降低風(fēng)險(xiǎn)或扼殺，而是在實(shí)事求是的態(tài)度上將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)有效地區(qū)間。因此，企業(yè)要怎樣加強(qiáng)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，并采取有效的手段進(jìn)行控制解決，以達(dá)到企業(yè)的效益目標(biāo)，使企業(yè)必須重視的核心內(nèi)容。下面筆者將談?wù)動(dòng)行У膸c(diǎn)措施：

1.企業(yè)的管理者需要樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)加強(qiáng)企業(yè)管理層對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的學(xué)習(xí)了解，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)人員日常工作中融入風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)。培訓(xùn)財(cái)務(wù)人員的專業(yè)知識(shí)，強(qiáng)化分析能力，使得財(cái)務(wù)人員能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)的發(fā)現(xiàn)判斷做出分析，并能夠提出相應(yīng)的措施進(jìn)行解決。企業(yè)的管理人員應(yīng)當(dāng)在日常工作細(xì)節(jié)里將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)融入其中，培養(yǎng)企業(yè)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，為企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題做出重要的貢獻(xiàn)。

2.建立完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系為了應(yīng)對(duì)復(fù)雜性多樣化的市場(chǎng)企業(yè)內(nèi)部必須建立完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體系，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)納入企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中具體運(yùn)作，才能使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理得到真正的實(shí)施。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)部門專門安排小組進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、分析、評(píng)估，企業(yè)還需要建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，便于發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后及時(shí)的采取措施進(jìn)行控制應(yīng)對(duì)。

3.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警強(qiáng)化財(cái)務(wù)預(yù)算管理企業(yè)進(jìn)行的產(chǎn)銷等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)即時(shí)資金的流動(dòng)，企業(yè)能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展下去完全由是否盈利和是否有充足的資金進(jìn)行各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來(lái)決定的。企業(yè)需要建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，首先是加強(qiáng)資金的預(yù)算和管理，加強(qiáng)現(xiàn)金流量分析，將企業(yè)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)狀況及時(shí)的反應(yīng)出來(lái)，管理者可以通過(guò)數(shù)據(jù)看到企業(yè)貨款回籠狀況和產(chǎn)品銷售情況，資金項(xiàng)目的失衡都會(huì)引起財(cái)務(wù)危機(jī)，通過(guò)對(duì)應(yīng)的情況企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取不同的有效措施及時(shí)進(jìn)行調(diào)控。企業(yè)可以建立以應(yīng)收款項(xiàng)、應(yīng)付款項(xiàng)及存貨項(xiàng)目等參數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，還需要結(jié)合企業(yè)的收益能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ裙餐婪敦?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)現(xiàn)金流、資產(chǎn)收益來(lái)進(jìn)行企業(yè)的下一步活動(dòng)。

四、總結(jié)

篇7

（一）財(cái)務(wù)內(nèi)部控制機(jī)制缺失，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。目前，我國(guó)化工企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)大部分的精力都是放在業(yè)務(wù)生產(chǎn)中，而對(duì)于企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理重視不夠。雖然，我國(guó)大部分企業(yè)都制定了相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理制度和內(nèi)部控制制度，但大都趨于表面，落實(shí)甚少。例如，企業(yè)的部門機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理，業(yè)務(wù)部門與職能部門的設(shè)置未能起到相互制約與相互聯(lián)系的關(guān)系，不相容職位或崗位的設(shè)置不合理，授權(quán)審批不科學(xué)，這些都間接造成了我國(guó)化工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不斷增加。（二）企業(yè)的投融資活動(dòng)缺乏可行性分析?，F(xiàn)如今，我國(guó)企業(yè)在市場(chǎng)生存發(fā)展過(guò)程中，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，往往選擇多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)常發(fā)生投融資的業(yè)務(wù)活動(dòng)。由于企業(yè)的內(nèi)部管理體系不健全，企業(yè)的融資活動(dòng)缺乏可行性分析，不僅造成融資成本偏高，且給企業(yè)帶來(lái)較大的舉債壓力；企業(yè)的投資活動(dòng)不當(dāng)，會(huì)造成企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益嚴(yán)重流失。（三）缺乏科學(xué)合理的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系。財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中必不可少的重要工具，是與企業(yè)其他業(yè)務(wù)活動(dòng)息息相關(guān)的重要活動(dòng)。目前，在企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展過(guò)程中，由于缺乏科學(xué)合理的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系，企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展，對(duì)于企業(yè)是否能夠帶來(lái)短期利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，無(wú)法評(píng)判，或者評(píng)判比較滯后。例如，企業(yè)投資建設(shè)了一個(gè)項(xiàng)目后，未能建立各階段該項(xiàng)目的獲利能力或營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)，對(duì)于該項(xiàng)目的盈利情況以及運(yùn)營(yíng)狀況，往往不得而知，當(dāng)存在偏差時(shí)，企業(yè)往往反應(yīng)遲鈍，沒(méi)有及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。

二、防范化工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）完善企業(yè)內(nèi)部控制管理體系。我國(guó)化工企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變?cè)薪?jīng)營(yíng)管理觀念，結(jié)合企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展和業(yè)務(wù)特點(diǎn)，不斷完善企業(yè)內(nèi)部控制管理體系。首先，我國(guó)化工企業(yè)應(yīng)優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境，結(jié)合化工企業(yè)生產(chǎn)作業(yè)和業(yè)務(wù)流程，制定科學(xué)合理的內(nèi)部控制管理制度；其次，加強(qiáng)和規(guī)范企業(yè)內(nèi)部控制活動(dòng)。例如，梳理化工企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和外部的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并確立包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各類風(fēng)險(xiǎn)可承受的范圍，建立對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施和方案；而對(duì)于重大業(yè)務(wù)事項(xiàng)和資金支付，要有清晰合理的授權(quán)審批流程，避免出現(xiàn)重大事項(xiàng)的審批隨意性大，或者審批權(quán)力過(guò)度集中；對(duì)于不相容崗位、職務(wù)必須起到相互分離、相互制約的作用，關(guān)鍵崗位還必須進(jìn)行輪崗，不能由一人長(zhǎng)期擔(dān)任關(guān)鍵崗位；對(duì)于企業(yè)內(nèi)部控制管理活動(dòng)，不僅要靠完善的管理制度和業(yè)務(wù)流程，還必須輔以暢通的信息溝通機(jī)制，建立相關(guān)的內(nèi)部控制監(jiān)督機(jī)制，有效防范化工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）優(yōu)化企業(yè)投融資業(yè)務(wù)流程。對(duì)于化工企業(yè)來(lái)說(shuō)，投融資業(yè)務(wù)不是其最重要的業(yè)務(wù)活動(dòng)，但對(duì)于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。一是，企業(yè)的融資活動(dòng)：目前，舉債經(jīng)營(yíng)已成為企業(yè)最常用的發(fā)展方式，但是，一旦舉債資本規(guī)模過(guò)大，債務(wù)壓力已超出企業(yè)可承受的范圍，勢(shì)必會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，所以，企業(yè)在融資時(shí)，必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的論證，通過(guò)成立融資小組，將可能的融資方案進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，結(jié)合融資方式，融資周期，比對(duì)融資成本，選擇最優(yōu)的融資方案籌集企業(yè)發(fā)展所需資金。二是，企業(yè)的投資活動(dòng)：我國(guó)化工企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，多元化是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)外投資更是提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要踏板。但在選擇投資方案時(shí)，必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目尚行匝芯浚治鲰?xiàng)目本身價(jià)值，掌握建設(shè)周期和回收期，預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)的實(shí)際價(jià)值和無(wú)形價(jià)值，考慮投資項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，選擇最優(yōu)的投資方案。（三）建立易于操作的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系。財(cái)務(wù)指標(biāo)是企業(yè)結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)，制定的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析模型，例如，營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)等，都是能夠在一定階段客觀反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。同時(shí)，通過(guò)建立易于操作的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，可以幫助企業(yè)改善發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化投資組合；在具體經(jīng)營(yíng)管理上，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析指出企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中可能存在的問(wèn)題，采取相應(yīng)的控制措施加以解決；根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)完成情況實(shí)施績(jī)效考核，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)健康的發(fā)展。

在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，對(duì)于在市場(chǎng)中尋求不斷發(fā)展的我國(guó)化工企業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范是其必須要認(rèn)真面對(duì)和解決的重要事項(xiàng)?；诖?，我國(guó)化工企業(yè)建立相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，完善企業(yè)的內(nèi)部控制體系，優(yōu)化企業(yè)的投融資業(yè)務(wù)流程，制定科學(xué)合理、易于操作的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，有效防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

參考文獻(xiàn)：

[1]藍(lán)磊.論化工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素及控制措施[J].中國(guó)總會(huì)計(jì)師,2014(09)

篇8

1加強(qiáng)醫(yī)保財(cái)務(wù)管理工作人員的素質(zhì)培養(yǎng)

為了有效地避免定點(diǎn)醫(yī)院醫(yī)保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，首先，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)定點(diǎn)醫(yī)院醫(yī)保管理工作人員的職業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)道德培養(yǎng)，使其在工作中能夠掌握基本的財(cái)務(wù)管理知識(shí)和技能；同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)醫(yī)療范圍內(nèi)的專業(yè)術(shù)語(yǔ)以及病例的認(rèn)識(shí)，醫(yī)院可以組織工作人員進(jìn)行專業(yè)知識(shí)和技能的培訓(xùn)，使其能夠提高自身的管理能力，對(duì)醫(yī)保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有高度的防范意識(shí)，并能夠結(jié)合政府的相關(guān)規(guī)定和政策以及本院實(shí)際的發(fā)展情況，有效地將自己學(xué)到的專業(yè)知識(shí)和技能靈活地運(yùn)用到實(shí)際的醫(yī)保財(cái)務(wù)管理工作中去，確保財(cái)務(wù)管理人員具有財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)證等憑證，這樣能夠有效地遵守相關(guān)的制度，在工作中積極配合財(cái)務(wù)審計(jì)部門以及監(jiān)督部門，使醫(yī)保財(cái)務(wù)管理工作更加完善，有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減少醫(yī)保財(cái)務(wù)管理工作中的差錯(cuò)。

2保證貫徹法律法規(guī)

加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)管理的監(jiān)管制度建設(shè)雖然醫(yī)療保險(xiǎn)制度已經(jīng)在全國(guó)范圍內(nèi)推行，但是在實(shí)際的工作中，仍有不完善的地方。相關(guān)的政府部門應(yīng)該走入基層，貫徹為人民服務(wù)的理念，并根據(jù)定點(diǎn)醫(yī)院實(shí)際的醫(yī)保財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀，進(jìn)行相關(guān)的法律法規(guī)的制定和完善，使其能夠貼合實(shí)際的醫(yī)院工作，保證醫(yī)保財(cái)務(wù)管理工作更加規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化，并能夠在實(shí)際的工作中加強(qiáng)對(duì)醫(yī)院財(cái)務(wù)管理的監(jiān)管力度，保證定點(diǎn)醫(yī)院的醫(yī)保財(cái)務(wù)管理工作人員提高自身的思想，在工作中嚴(yán)格按照為人民服務(wù)的理念，遵紀(jì)守法，廉潔務(wù)實(shí)，堅(jiān)決杜絕假公濟(jì)私、貪贓枉法的行為，在財(cái)務(wù)管理工作中自覺(jué)遵守國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，并能夠使醫(yī)院的醫(yī)保財(cái)務(wù)明細(xì)更加準(zhǔn)確，財(cái)務(wù)收支能夠有透明的證明，建立比較健全的收支明細(xì)賬以及會(huì)計(jì)賬簿，并要定期進(jìn)行財(cái)務(wù)明細(xì)核對(duì)，保證醫(yī)保財(cái)務(wù)準(zhǔn)確，減少預(yù)算的不合理性，加強(qiáng)對(duì)預(yù)算的控制，監(jiān)控醫(yī)療保險(xiǎn)制度在推行過(guò)程中節(jié)約醫(yī)院的成本支出，保證醫(yī)療保險(xiǎn)制度的可實(shí)現(xiàn)性。

3建立醫(yī)保財(cái)務(wù)管理體系

全面控制和管理醫(yī)保財(cái)務(wù)在定點(diǎn)醫(yī)院的各項(xiàng)工作中，醫(yī)保財(cái)務(wù)管理工作十分重要，其中，醫(yī)保財(cái)務(wù)分析能夠有效地提高醫(yī)院的管理水平，并能夠有效地預(yù)測(cè)、控制與管理醫(yī)保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在定點(diǎn)醫(yī)院中應(yīng)該要建立醫(yī)保財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，醫(yī)院的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人進(jìn)行定期或不定期的財(cái)務(wù)分析，保證醫(yī)院的各項(xiàng)財(cái)政支出用到實(shí)處，領(lǐng)導(dǎo)階層能夠準(zhǔn)確、及時(shí)把握醫(yī)院的資金使用情況，并能夠根據(jù)實(shí)際情況，及時(shí)干預(yù)與規(guī)范醫(yī)保財(cái)務(wù)管理工作人員的行為，使其能夠更好地保證資金的使用效率，提高醫(yī)保財(cái)務(wù)的管理水平，規(guī)避醫(yī)保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)醫(yī)院的改革。醫(yī)保財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系主要是根據(jù)醫(yī)院的各項(xiàng)工作管理以及資金使用情況進(jìn)行對(duì)比，通過(guò)分析，財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行資金使用分析和論證，對(duì)醫(yī)療財(cái)務(wù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)的監(jiān)控，并能夠綜合分析醫(yī)院各項(xiàng)工作以及資金使用是否符合相關(guān)的規(guī)章制度，及時(shí)發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為，保證醫(yī)保財(cái)務(wù)用到實(shí)處，并能夠保證資金的收支平衡，在工作中能夠安全運(yùn)行，并滿足基本的醫(yī)療需要。

4創(chuàng)新財(cái)務(wù)管理方式，引進(jìn)現(xiàn)代化觀念

為了能夠保證定點(diǎn)醫(yī)院醫(yī)保財(cái)務(wù)管理工作的有序進(jìn)行，應(yīng)該加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)階層對(duì)醫(yī)保財(cái)務(wù)管理工作的重視程度，使其能夠根據(jù)醫(yī)院的實(shí)際情況制定有效的規(guī)章制度，并能夠更新傳統(tǒng)觀念，加強(qiáng)對(duì)醫(yī)保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，有效地結(jié)合財(cái)務(wù)管理工作與醫(yī)院的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，并能夠有效地規(guī)避醫(yī)保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保醫(yī)療保險(xiǎn)制度更好地服務(wù)于患者，并能夠確保醫(yī)院的發(fā)展更加順利。定點(diǎn)醫(yī)院的醫(yī)保財(cái)務(wù)管理人員在工作中，要引進(jìn)現(xiàn)代科學(xué)的觀念和技術(shù)以及財(cái)務(wù)管理方式，杜絕資金的浪費(fèi)，合理使用資金，并能夠客觀地、科學(xué)地進(jìn)行醫(yī)院相關(guān)部門運(yùn)行狀態(tài)調(diào)查，使其能夠合理申請(qǐng)資金調(diào)動(dòng)，減少醫(yī)保財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，并能夠提前根據(jù)醫(yī)保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作出應(yīng)急的預(yù)案，提前采取風(fēng)險(xiǎn)防范措施，減少資金的損失。目前，醫(yī)療事業(yè)中醫(yī)改逐漸深入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也是越來(lái)越激烈，所以，定點(diǎn)醫(yī)院的醫(yī)保財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)也是日益增加。在實(shí)際的工作中，醫(yī)保財(cái)務(wù)管理工作人員一定要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和緊急應(yīng)變能力，并根據(jù)醫(yī)院的情況進(jìn)行體制更新和完善，確保醫(yī)院有足夠的力量進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，提高醫(yī)院的醫(yī)保財(cái)務(wù)管理能力，使之能夠更好地服務(wù)人民，并健康穩(wěn)定地向前發(fā)展。

5加強(qiáng)對(duì)醫(yī)保會(huì)計(jì)信息的監(jiān)控

為了能夠減少定點(diǎn)醫(yī)院醫(yī)保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還要對(duì)相關(guān)的醫(yī)療保險(xiǎn)管理部門提供定點(diǎn)醫(yī)院的醫(yī)保會(huì)計(jì)信息，醫(yī)保管理部門通過(guò)醫(yī)院提供的醫(yī)保會(huì)計(jì)信息，有效地了解醫(yī)療保險(xiǎn)制度在各大定點(diǎn)醫(yī)院的推廣情況，并能夠有效監(jiān)管資金的實(shí)際使用情況，準(zhǔn)確分析醫(yī)療保險(xiǎn)制度的正常運(yùn)行情況，并能夠確保醫(yī)療保險(xiǎn)財(cái)務(wù)在定點(diǎn)醫(yī)院的安全使用情況。

6重視定點(diǎn)醫(yī)院的醫(yī)保財(cái)務(wù)管理流程

提高醫(yī)保財(cái)務(wù)管理質(zhì)量為了能夠確保醫(yī)保財(cái)務(wù)管理工作中資金的使用合理性，定點(diǎn)醫(yī)院應(yīng)該要重視醫(yī)保財(cái)務(wù)的核算管理流程，實(shí)時(shí)監(jiān)督資金的流動(dòng)情況，約束管理人員的行為，保證醫(yī)保財(cái)務(wù)管理人員能夠有效地了解醫(yī)保財(cái)務(wù)的盈虧情況，并提高醫(yī)保財(cái)務(wù)管理的質(zhì)量。

二總結(jié)

篇9

關(guān)鍵詞：醫(yī)院；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)管理

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

醫(yī)院如何防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，已日益成為提高醫(yī)院服務(wù)效益和經(jīng)濟(jì)效益的重要內(nèi)容。所謂財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指醫(yī)院財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使醫(yī)院財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而產(chǎn)生蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。醫(yī)院財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過(guò)程中的某一方面和某一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致償債能力降低。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

筆者認(rèn)為，當(dāng)前醫(yī)院的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自以下幾個(gè)方面：

從投資上看，目前不少醫(yī)院在進(jìn)行固定資產(chǎn)購(gòu)置和更新時(shí)，缺乏投資項(xiàng)目的效益分析評(píng)價(jià)，可行性分析流于形式，缺乏科學(xué)的依據(jù)和方法，導(dǎo)致盲目購(gòu)置、更新固定資產(chǎn)或投資項(xiàng)目工期長(zhǎng)、資金回收慢、投資效果差，造成資金浪費(fèi)。

從資金的使用上看，目前醫(yī)院的藥品支出在全年支出中占有相當(dāng)大的比重，藥品管理直接影響資金的使用效益。雖然目前醫(yī)院方面也采取了一些新的措施，但是只片面地通過(guò)降低藥品的進(jìn)價(jià)來(lái)降低藥品的購(gòu)置成本，而忽視了藥品的儲(chǔ)存成本和缺貨成本，形成了藥品大量積壓、流動(dòng)資金占用過(guò)多、醫(yī)療資金使用效率低下的狀況。

從資金回收上看，一些醫(yī)院由于投資過(guò)多而導(dǎo)致過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，資產(chǎn)負(fù)債比例過(guò)高，償債能力持續(xù)減弱，財(cái)務(wù)信譽(yù)下降，一些壞帳爛賬收不回來(lái)，使醫(yī)院自有資金甚至瀕臨30%的警戒線。而醫(yī)療欠費(fèi)問(wèn)題向來(lái)是不少醫(yī)院都頭痛的問(wèn)題，有的病人經(jīng)濟(jì)困難導(dǎo)致欠費(fèi)發(fā)生，有的病人則用假名惡意欠費(fèi)，醫(yī)療糾紛本身更是不少欠費(fèi)的主要原因。而由于醫(yī)藥費(fèi)的拖欠導(dǎo)致的資金回收困難，也使醫(yī)院財(cái)務(wù)報(bào)表與其實(shí)際的財(cái)務(wù)成果相距較大，而蘊(yùn)涵巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

資金的收入上來(lái)看，也存在著部分醫(yī)生截留病人醫(yī)療費(fèi)用、巧立名目收受病人的款項(xiàng)，有的不開票據(jù)或收費(fèi)不入賬，不僅在資金上對(duì)醫(yī)院造成損失，長(zhǎng)期的話也造成了患者對(duì)醫(yī)院的意見(jiàn)增多。從而導(dǎo)致醫(yī)院門診量減少，醫(yī)療質(zhì)量降低，收支結(jié)余長(zhǎng)期出現(xiàn)赤字，資本不能保值增值，造成醫(yī)院經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益明顯下降，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、健全財(cái)務(wù)管理機(jī)制，有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

筆者認(rèn)為應(yīng)通過(guò)建立和完善與之相適應(yīng)的財(cái)務(wù)管理機(jī)制以加強(qiáng)對(duì)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。具體來(lái)講，可以從以下幾個(gè)方面著手：

（一）實(shí)行預(yù)算控制

應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)預(yù)算編制、執(zhí)行、分析、考核等環(huán)節(jié)的管理，明確預(yù)算項(xiàng)目，建立預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定預(yù)算的編制、審定、下達(dá)和執(zhí)行程序，及時(shí)分析和控制預(yù)算差異，采取改進(jìn)措施，確保預(yù)算的執(zhí)行，嚴(yán)格控制無(wú)預(yù)算的資金支出，以此保障資金支出有預(yù)算可依，避免盲目投資。但也要避免過(guò)繁過(guò)細(xì)。如果醫(yī)院預(yù)算對(duì)極瑣碎的支出也作細(xì)微的規(guī)定，就會(huì)使各職能部門缺乏應(yīng)有的自由，不可避免地會(huì)影響醫(yī)院經(jīng)營(yíng)管理的效率。要一方面要使預(yù)算更好地體現(xiàn)醫(yī)院整體目標(biāo)規(guī)劃，另一方面應(yīng)適當(dāng)掌握預(yù)算控制的度，使預(yù)算具有一定的靈活性。

（二）加強(qiáng)成本核算

成本核算的目的是控制支出，節(jié)能降耗，降低服務(wù)運(yùn)營(yíng)成本。成本控制可通過(guò)制定定額成本或標(biāo)準(zhǔn)成本以及成本權(quán)重，對(duì)材料消耗，水電消耗，公務(wù)費(fèi)消耗等實(shí)要現(xiàn)事前控制，對(duì)服務(wù)質(zhì)量，單位成本費(fèi)用等進(jìn)行量化考核，從而實(shí)現(xiàn)成本的全過(guò)程控制。要切實(shí)發(fā)揮成本核算在獎(jiǎng)金分配中的作用，通過(guò)建立一套權(quán)、責(zé)、效、利統(tǒng)一的、真正具有激勵(lì)機(jī)制的獎(jiǎng)金分配方案，結(jié)合醫(yī)院的實(shí)際和各科室的特點(diǎn)，在統(tǒng)一的成本核算實(shí)施辦法的基礎(chǔ)上，針對(duì)不同科室的特殊情況作局部的調(diào)整，某些核算因素應(yīng)做到因科而異。

（三）業(yè)務(wù)收入管理

根據(jù)衛(wèi)生部《醫(yī)院收支兩條線管理規(guī)定》，醫(yī)院要在嚴(yán)格界定各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入性質(zhì)基礎(chǔ)上，分別將各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入計(jì)入醫(yī)療收入和藥品收入科目中。醫(yī)療服務(wù)和藥品經(jīng)銷的各項(xiàng)直接費(fèi)用，要分別列入醫(yī)療支出和藥品支出。醫(yī)院的管理費(fèi)用，要按制度的規(guī)定合理攤?cè)脶t(yī)療成本和藥品成本。要依據(jù)有關(guān)規(guī)定嚴(yán)格控制費(fèi)用支出，嚴(yán)禁亂攤費(fèi)用、擴(kuò)大成本。各臨床科室要堅(jiān)持不多收、不漏收的收費(fèi)原則，使用財(cái)政部門統(tǒng)一監(jiān)制的收費(fèi)票據(jù)，切實(shí)加強(qiáng)收費(fèi)票據(jù)的管理，認(rèn)真執(zhí)行國(guó)家《醫(yī)療財(cái)務(wù)制度》及《醫(yī)療會(huì)計(jì)制度》及醫(yī)院內(nèi)部的財(cái)經(jīng)規(guī)章制度。各類收費(fèi)票據(jù)要由財(cái)務(wù)部門統(tǒng)一管理，統(tǒng)一開發(fā)，經(jīng)各收費(fèi)處審核款、據(jù)相符無(wú)誤后，將收據(jù)存根、收款日?qǐng)?bào)表及繳款單一并上交財(cái)務(wù)部門進(jìn)行二次審核進(jìn)行核銷。以此增加收費(fèi)管理的透明度，杜絕不開票或不入賬的做法。（四）醫(yī)療欠費(fèi)管理

建立信息共享制度和欠費(fèi)預(yù)警制度?？梢栽谝粋€(gè)地區(qū)建立患者失信記錄，將患者欠、逃費(fèi)情況和病情建立檔案，在區(qū)域內(nèi)實(shí)行信息共享。同時(shí)，對(duì)多次惡意欠、逃費(fèi)者將其列入黑名單，下次再遇到這種情況時(shí)及時(shí)向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，并提供證據(jù)。當(dāng)其在醫(yī)院就診時(shí)，如非緊急情況，必須交足住院押金。病人醫(yī)療費(fèi)用的擔(dān)保應(yīng)堅(jiān)持擔(dān)保負(fù)責(zé)原則?；颊邞?yīng)先交錢后人院，預(yù)交款不足時(shí)應(yīng)提前及時(shí)催交。若因病情危重、急救或無(wú)主等特殊情況，也應(yīng)由醫(yī)務(wù)處主任或分管業(yè)務(wù)的副院長(zhǎng)書面通知收費(fèi)處，方可限時(shí)開通欠費(fèi)的綠色通道。但財(cái)務(wù)處應(yīng)負(fù)責(zé)催繳因此所形成的欠費(fèi)。此外，醫(yī)療費(fèi)用也應(yīng)實(shí)行“總量控制，結(jié)構(gòu)調(diào)整”，做到科學(xué)施醫(yī)、合理用藥，嚴(yán)格控制醫(yī)療總費(fèi)用的增長(zhǎng)，以降低病人的醫(yī)療費(fèi)用支出以此來(lái)避免客觀醫(yī)療欠費(fèi)。

（五）逐步建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)指標(biāo)

所謂冰凍三尺，非一日之寒。財(cái)務(wù)危機(jī)由產(chǎn)生到惡化，并非瞬間所致，通常都是經(jīng)歷了一個(gè)漸進(jìn)積累轉(zhuǎn)化的過(guò)程。因此通過(guò)觀察這些財(cái)務(wù)指標(biāo)變化，便可以對(duì)醫(yī)院的財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)揮監(jiān)測(cè)預(yù)警作用。目前主要可以采用以下七個(gè)指標(biāo)，其中指標(biāo)1至3屬于財(cái)產(chǎn)效益狀況，而4至7屬于資金運(yùn)營(yíng)情況。

1、總資產(chǎn)收益率。總資產(chǎn)收益率指標(biāo)可以分析企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性，確定企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)醫(yī)院來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)收益率至少不應(yīng)低于醫(yī)療市場(chǎng)或行業(yè)的平均值。若實(shí)際資產(chǎn)收益率達(dá)不到市場(chǎng)或行業(yè)平均水平，將會(huì)導(dǎo)致醫(yī)院在資本市場(chǎng)上融資危機(jī)的連鎖反應(yīng)，所以一般認(rèn)為該指標(biāo)不應(yīng)高于50%。

2、所有者權(quán)益收益率。所有者權(quán)益收益率是從所有者角度考察醫(yī)院盈利水平高低；而總資產(chǎn)收益率則從所有者和債權(quán)人兩方來(lái)共同考察整個(gè)醫(yī)院的盈利水平。所有者權(quán)益收益率反映所有者投資的獲利能力，該比率越高，說(shuō)明所有者投資收益越高。

3、資產(chǎn)負(fù)債率。從財(cái)務(wù)角度看，舉債太多，超出債權(quán)人心理承受程度，則醫(yī)院將很難再借到錢；但舉債太少，則表明醫(yī)院比較保守，也表明經(jīng)營(yíng)者利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差。因此在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定舉債決策時(shí)，充分估計(jì)預(yù)期利潤(rùn)以及舉債風(fēng)險(xiǎn)以做出最優(yōu)決策。

4、流動(dòng)比率。從一般財(cái)務(wù)觀點(diǎn)看，流動(dòng)資產(chǎn)高于流動(dòng)負(fù)債，表示企業(yè)有償債能力，因此流動(dòng)比率指標(biāo)是衡量醫(yī)院短期償債能力的一個(gè)最通用的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通常這個(gè)指標(biāo)合理的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為150%左右。這個(gè)比率越高，表示短期償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債獲得清償?shù)臋C(jī)會(huì)越大，安全性越大。

5、資金安全邊際率。資金安全率>0，而安全邊際率<0時(shí)，醫(yī)院財(cái)務(wù)狀況尚好，但營(yíng)運(yùn)效率欠佳；安全邊際率>0，而資金安全率<0時(shí)，醫(yī)院財(cái)務(wù)狀況已有危機(jī)，應(yīng)加大賬款回收力度；而若2個(gè)比率同時(shí)<0，醫(yī)院財(cái)務(wù)危機(jī)隨時(shí)可能爆發(fā)。

6、速動(dòng)比率。速動(dòng)資產(chǎn)為變現(xiàn)性較高的流動(dòng)資產(chǎn)，等于流動(dòng)資產(chǎn)減去藥品、庫(kù)存物資、在加工材料加藥品進(jìn)銷差價(jià)，可以以此評(píng)估醫(yī)院償還短期負(fù)債能力。

7、應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率反映醫(yī)院應(yīng)收醫(yī)療款的變現(xiàn)速度和管理效率。應(yīng)收款周轉(zhuǎn)快，說(shuō)明醫(yī)院資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)。

篇10

(一)以資金管理為中心

在海外石油工程項(xiàng)目中，對(duì)于財(cái)務(wù)管理一定要對(duì)資金管理高度重視，并以資金管理為核心。當(dāng)前在海外項(xiàng)目中，通常會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)資金非常緊張、資金較為分散以及管理人員缺乏對(duì)資金成本的意識(shí)。要想做好資金管理工作，必須同時(shí)做好資金管理集中化和資金使用高效化兩個(gè)方面。

(二)加強(qiáng)項(xiàng)目成本費(fèi)用控制

通過(guò)加大項(xiàng)目成本的控制力度，可以大大降低運(yùn)營(yíng)成本，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。關(guān)于項(xiàng)目成本的控制，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：設(shè)備、材料采購(gòu)成本控制；油、材料消耗成本控制；人工成本控制以及其他成本控制。

(三)加強(qiáng)外賬和稅收管理

1、做好外賬管理工作

一般情況下，為較好應(yīng)對(duì)所在國(guó)不定期的財(cái)稅檢查，企業(yè)會(huì)選擇招聘一些具有較強(qiáng)業(yè)務(wù)能力和專業(yè)知識(shí)，同時(shí)有良好的英文水平當(dāng)?shù)貢?huì)計(jì)師專門處理外帳。同時(shí)還要與當(dāng)?shù)氐臅?huì)計(jì)師事務(wù)所簽訂必要的服務(wù)協(xié)議，在保證做好外帳審計(jì)和納稅申報(bào)工作的基礎(chǔ)上，絕對(duì)不能因?yàn)樨?cái)務(wù)人員自身的低級(jí)工作失誤而給企業(yè)帶來(lái)高額的罰款。另外，中方的財(cái)務(wù)人員首先要對(duì)當(dāng)?shù)氐臅?huì)計(jì)和稅收政策有較深的認(rèn)識(shí)和理解，同時(shí)具備良好的外文溝通表達(dá)能力，做到與外方財(cái)務(wù)人員及時(shí)有效溝通，實(shí)現(xiàn)外帳工作高效可控管理。

2、充分研究稅收政策

海外公司應(yīng)該嚴(yán)格遵守所在國(guó)家制定的相關(guān)稅收規(guī)定，及時(shí)向當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行納稅申報(bào)。同時(shí)為了能夠及時(shí)準(zhǔn)確的熟悉該國(guó)的稅種、稅率大小、征稅的方式以及稅收的相關(guān)優(yōu)惠政策，選擇各種合法避稅和抵免稅收的途徑和措施，正確解讀合同中的納稅條款，可以聘請(qǐng)當(dāng)?shù)鼐哂行酆駥?shí)力的稅務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)。以筆者所在公司的某一海外項(xiàng)目為例，當(dāng)?shù)囟惙ㄒ?guī)定，從國(guó)外永久性進(jìn)口生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)，進(jìn)口增值稅能夠直接抵減企業(yè)應(yīng)繳所得稅額；當(dāng)?shù)刂苯淤?gòu)買的生產(chǎn)性固定資產(chǎn)原值的40%，可以抵減當(dāng)年企業(yè)應(yīng)納稅所得額。此政策為本海外項(xiàng)目帶來(lái)了近1000萬(wàn)美元的稅收優(yōu)惠。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范措施

在海外石油工程項(xiàng)目中，由于其客觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性，以及其他不可控制因素，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是始終存在并處于連續(xù)變化狀態(tài)中。根據(jù)在海外項(xiàng)目多年的工作經(jīng)歷，現(xiàn)將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施總結(jié)列示如下：

(一)資金風(fēng)險(xiǎn)及防范

1、資金回收風(fēng)險(xiǎn)

大部分的海外石油工程項(xiàng)目，通常會(huì)出現(xiàn)資金結(jié)算延遲的現(xiàn)象，造成了一定的資金回收風(fēng)險(xiǎn)。一些業(yè)主由于資信不佳導(dǎo)致應(yīng)收賬款無(wú)法收回成為壞賬，雖然可以通過(guò)法律途徑解決，但仍可能會(huì)陷入“贏了官司卻要不回錢”的尷尬境地。因此，公司在招投標(biāo)環(huán)節(jié)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)業(yè)主的信譽(yù)、能力、資本等條件評(píng)估工作，最大程度地降低壞賬損失發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

2、資金安全風(fēng)險(xiǎn)

海外石油工程項(xiàng)目所在國(guó)大多是不發(fā)達(dá)的第三世界國(guó)家，政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)環(huán)境、外匯政策等不穩(wěn)定性增加了項(xiàng)目資金的安全風(fēng)險(xiǎn)。因此，在海外施工過(guò)程中，在保證項(xiàng)目向前推進(jìn)的原則下，盡可能的降低庫(kù)存資金，選擇將大部分的資金儲(chǔ)存到信譽(yù)度高的外資銀行中。通過(guò)安全的渠道，將多余的資金及時(shí)匯回國(guó)內(nèi)，盡力保證資金的安全。

(二)匯率風(fēng)險(xiǎn)及防范

在國(guó)際石油工程項(xiàng)目結(jié)算時(shí)，通常以美元或者所在國(guó)家?guī)欧N進(jìn)行資金結(jié)算，所帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)也增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)對(duì)美元和當(dāng)?shù)刎泿艆R率走勢(shì)的預(yù)測(cè)，適當(dāng)調(diào)整美元在整個(gè)結(jié)算價(jià)款中所占的比例，在合同中適當(dāng)加列保值條款，能更好地補(bǔ)償匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。

(三)成本管理風(fēng)險(xiǎn)及防范

因?yàn)楹Ｍ馐凸こ添?xiàng)目周期較長(zhǎng)，其外部成本也會(huì)受所在國(guó)社會(huì)環(huán)境、材料價(jià)格、物流運(yùn)輸以及匯率等許多客觀因素的影響，極易造成項(xiàng)目管理偏差，直接對(duì)項(xiàng)目的成本控制有效性產(chǎn)生不利影響。因此，在項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中可以采取先收取分包商一定的履約保證金、根據(jù)項(xiàng)目執(zhí)行情況要求分包商預(yù)先墊付一定比例資金等措施，降低成本管理風(fēng)險(xiǎn)。

(四)稅收管理風(fēng)險(xiǎn)及防范

海外石油工程項(xiàng)目執(zhí)行時(shí)，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)的欠缺、缺少系統(tǒng)稅收風(fēng)險(xiǎn)管理辦法、對(duì)項(xiàng)目所在國(guó)家的稅收制度不夠熟悉等，都會(huì)大大增加稅收管理帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。從項(xiàng)目最初招投標(biāo)，到中期項(xiàng)目談判，再到談判成功后的啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)，都始終伴隨著稅收管理的風(fēng)險(xiǎn)。因此，海外項(xiàng)目人員應(yīng)積極地分析項(xiàng)目各階段所涉及的稅種、稅率，對(duì)各種可能的融資模式的稅務(wù)成本和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)估和合理籌劃，實(shí)現(xiàn)企業(yè)稅負(fù)的最優(yōu)化，同時(shí)應(yīng)設(shè)置稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門或崗位，有效地進(jìn)行稅務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。

三、結(jié)束語(yǔ)