導(dǎo)語：如何才能寫好一篇盈利能力分析的目的和意義，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、以企業(yè)價值分析為重心的財務(wù)分析體系

企業(yè)價值分析首先是對企業(yè)盈利能力和風(fēng)險水平的分析?；谄髽I(yè)價值有歷史價值、現(xiàn)時價值和未來價值之分，企業(yè)盈利能力和風(fēng)險水平也有歷史、現(xiàn)實和未來之分，要想在準確分析歷史的基礎(chǔ)上科學(xué)地預(yù)測未來，有必要將以歷史成本法編制的財務(wù)報表，采用諸如物價指數(shù)法、市場價值法、重置成本法等不同方法調(diào)整轉(zhuǎn)換為以現(xiàn)值表示的財務(wù)報表，并在此基礎(chǔ)上進行分析。可見，對企業(yè)價值的分析實質(zhì)上是歷史價值分析與未來價值分析的有機結(jié)合。

從投資者和債權(quán)人角度看，企業(yè)未來價值具有更重要的意義。由于企業(yè)的未來價值受企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部條件諸多因素的影響，因此進行財務(wù)分析時應(yīng)予以分別考慮。一般而言，諸如財政金融政策、科技發(fā)展水平、市場發(fā)育程度、法制建設(shè)狀況等外部環(huán)境因素，應(yīng)作為預(yù)測企業(yè)未來價值的制約變量處理，客觀評價其對企業(yè)未來價值的有利或不利影響。而對于企業(yè)的內(nèi)部條件，包括人、財、物等各種因素，則必須作為企業(yè)未來價值分析的基本要素。可見，對企業(yè)未來價值的分析，實質(zhì)上是宏觀環(huán)境分析與微觀條件分析的有機結(jié)合。

綜上所述，以企業(yè)價值分析為重心的財務(wù)分析體系，是一種廣義的分析體系。它既包括傳統(tǒng)財務(wù)分析中根據(jù)歷史數(shù)據(jù)揭示企業(yè)現(xiàn)時價值的盈利能力分析、償債能力分析和資金運營能力分析等，又包括企業(yè)盈利能力預(yù)測、風(fēng)險水平預(yù)測、償債能力預(yù)測等涉及企業(yè)未來價值的內(nèi)容；既考慮企業(yè)的內(nèi)部條件，又兼顧企業(yè)面臨的外部環(huán)境。因此，分析的結(jié)果更有利于反映企業(yè)的真實情況，滿足會計信息使用者的需求。

二、以企業(yè)價值分析為重心的財務(wù)分析步驟

1．明確企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟特征。拋開行業(yè)經(jīng)濟特征的財務(wù)分析結(jié)論是不可靠的，因為同樣的財務(wù)分析結(jié)論在不同行業(yè)所體現(xiàn)的經(jīng)濟意義和企業(yè)價值可能完全不同。行業(yè)經(jīng)濟特征是進行財務(wù)分析的重要基礎(chǔ)，只有了解企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟特征與發(fā)展前景及其對企業(yè)價值的影響，才能正確理解財務(wù)分析結(jié)論的經(jīng)濟意義，縮短財務(wù)比率等相關(guān)指標與管理決策之間的距離，使財務(wù)分析的結(jié)論對企業(yè)管理決策更有參考價值。

在實際工作中，認定行業(yè)經(jīng)濟特征一般應(yīng)從需求、供應(yīng)、生產(chǎn)、營銷和財務(wù)五個方面考慮。其中，需求屬性反映了顧客對產(chǎn)品或服務(wù)價格的敏感性、產(chǎn)業(yè)成長率、對行業(yè)周期的敏感程度、季節(jié)性影響等因素。供應(yīng)屬性是指產(chǎn)品或勞務(wù)提供方面的特征，由于某些行業(yè)的供應(yīng)商眾多，而另外一些行業(yè)的供應(yīng)商則非常有限，因此行業(yè)進入的難易程度是判斷供應(yīng)屬性的標準。就生產(chǎn)屬性而言，有勞動密集型、資本密集型與技術(shù)密集型之分，它們和產(chǎn)品制造過程的復(fù)雜程度是判斷生產(chǎn)屬性的標準。行業(yè)的營銷屬性涉及產(chǎn)品的消費者、分銷渠道以及營銷難易程度等。財務(wù)屬性的認定則主要考慮行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、與產(chǎn)品特征相匹配的負債水平以及投融資環(huán)境等。

2．了解企業(yè)為增強競爭力而采取的戰(zhàn)略。財務(wù)分析與企業(yè)戰(zhàn)略緊密相關(guān)，因此，有效的財務(wù)分析應(yīng)當建立在對企業(yè)戰(zhàn)略充分了解的基礎(chǔ)之上。盡管行業(yè)的經(jīng)濟特征在一定程度上可能限制企業(yè)制定競爭戰(zhàn)略的彈性，但要想保證可持續(xù)競爭優(yōu)勢，所有企業(yè)仍必須制定符合其特定要求的、難以被效仿的發(fā)展戰(zhàn)略。這就要求財務(wù)分析者不僅要熟悉本企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，而且必須了解競爭對手的戰(zhàn)略。惟此才能確保財務(wù)分析的有效性。

3．正確理解和凈化企業(yè)的財務(wù)報表。財務(wù)分析者要清醒地認識到財務(wù)報表的局限性，特別是管理當局不正當?shù)挠喙芾硇袨?，要采用合法、合理的手段凈化財?wù)報表，以增強財務(wù)報表數(shù)據(jù)的可靠性和公允性。在凈化財務(wù)報表過程中，應(yīng)當注意以下事項：①不重復(fù)發(fā)生的項目或非常項目。這些項目對盈利的影響是暫時的，在評價企業(yè)績效時最好予以剔除。②研究與開發(fā)、廣告、人力資源培訓(xùn)等支出。這些支出的人為安排對企業(yè)不同會計期間的盈利有很大的影響，進行財務(wù)分析時必須予以特別關(guān)注。③企業(yè)存在的盈余管理行為。諸如提前確認收入和延遲確認費用、固定資產(chǎn)折舊方法的變更、工程完工進度的估計等都可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)報表的失真，在財務(wù)分析時有必要對它們進行調(diào)整。

令人遺憾的是，并不是所有的企業(yè)都提供了財務(wù)分析者對財務(wù)報表特別項目進行調(diào)整所需要的資料。在這種情況下，財務(wù)分析者應(yīng)當利用專業(yè)知識和職業(yè)經(jīng)驗合理判斷財務(wù)報表數(shù)據(jù)的可信程度，以免得出錯誤的分析結(jié)論。

4．運用財務(wù)比率和相關(guān)指標評估企業(yè)的盈利能力與風(fēng)險水平。一般地講，財務(wù)分析者對各種財務(wù)比率和相關(guān)指標如何計算是比較熟悉的，但對于如何科學(xué)地運用這些比率和指標分析企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險水平，并以此為基礎(chǔ)評價企業(yè)價值卻又不夠精通，做得很不到位。依前所述，以企業(yè)價值分析為重心的財務(wù)分析體系并不是單純地計算財務(wù)比率，也不是簡單地陳述財務(wù)報表數(shù)據(jù)，而是將這些財務(wù)比率和相關(guān)指標與行業(yè)特征、企業(yè)戰(zhàn)略，甚至與行業(yè)周期聯(lián)系起來預(yù)測和評價企業(yè)價值。因此，在財務(wù)分析中，最重要的工作是將企業(yè)的財務(wù)比率和相關(guān)指標放在特定行業(yè)與資本市場等環(huán)境中進行全方位比較、深層次分析和戰(zhàn)略性預(yù)測，通過科學(xué)地評估企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險水平來達到界定企業(yè)價值的目的。這是財務(wù)分析的關(guān)鍵步驟。

5．提供科學(xué)、嚴密的分析結(jié)論，滿足各種決策的需要。包括投資人的投資決策、債權(quán)人的信貸決策、企業(yè)管理當局的經(jīng)營決策等。這是財務(wù)分析的最終目的。

為了充分發(fā)揮財務(wù)分析在評價企業(yè)決策中的作用，必須按照以上步驟開展財務(wù)分析工作。這五個分析步驟及其有機循環(huán)，正是以企業(yè)價值分析為重心的財務(wù)分析體系區(qū)別于現(xiàn)行財務(wù)分析體系的關(guān)鍵。

三、以企業(yè)價值分析為重心的財務(wù)分析內(nèi)容

1．財務(wù)報表的調(diào)整?，F(xiàn)行財務(wù)報表是以歷史成本原則為基礎(chǔ)編制的，當物價發(fā)生變化時，難以準確反映企業(yè)的實際情況，因此有必要將它調(diào)整為現(xiàn)值財務(wù)報表。調(diào)整的方法主要有物價指數(shù)法和逐項評估法。物價指數(shù)法是根據(jù)物價變動指數(shù)將歷史成本數(shù)據(jù)換算成現(xiàn)值數(shù)據(jù)；逐項評估法是按諸如重置成本、現(xiàn)行市價等分別對各項資產(chǎn)進行評估，最后求得其現(xiàn)值的方法。

2．盈利能力分析。企業(yè)盈利能力分析有收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力和凈資產(chǎn)盈利能力三大類指標。收入盈利能力是盈利與收入之比。根據(jù)分析的具體目的不同，常用的收入盈利率有毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率等。這類指標除反映企業(yè)的盈利能力外，還可粗略判斷企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。資產(chǎn)盈利能力是盈利與資產(chǎn)之比，主要指標是資產(chǎn)盈利率［（稅后利潤＋利息）÷資產(chǎn)平均余額］。該指標的用途廣泛，用它與社會無風(fēng)險期望收益率相比，可以判斷企業(yè)真實盈利能力的高低，評估企業(yè)經(jīng)營效率；用它與企業(yè)負債成本率相比，可以判斷企業(yè)舉債經(jīng)營是否有利可圖等。凈資產(chǎn)盈利能力是稅后利潤與凈資產(chǎn)之比，按稅后利潤的歸屬，該指標可劃分為眾多的具體指標，如凈資產(chǎn)收益率、普通股收益率等。該類指標揭示企業(yè)投資者的實際獲利能力，是判斷企業(yè)價值的重要指標。

3．風(fēng)險水平分析。企業(yè)風(fēng)險可分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險兩大類。反映這些風(fēng)險大小的主要指標有經(jīng)營杠桿、流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金覆蓋率等。需要指出的是，根據(jù)財務(wù)報表信息，只能對企業(yè)風(fēng)險水平進行簡略分析，若深入分析，則必須依賴比財務(wù)報表更詳細的會計賬簿資料。在揭示盈利能力和風(fēng)險水平之后，還應(yīng)對凈資產(chǎn)盈利率的構(gòu)成進行分析。凈資產(chǎn)盈利率是由資產(chǎn)盈利率和因財務(wù)杠桿帶來的風(fēng)險盈利率兩部分構(gòu)成。這種分析在評價企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險、企業(yè)對風(fēng)險的態(tài)度、信用程度和理財行為等方面均有十分重要的意義。

4．企業(yè)經(jīng)營效率分析。企業(yè)的經(jīng)營效率可通過資產(chǎn)盈利率反映。具體分析時，將資產(chǎn)盈利率首先分解為收入盈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（因為資產(chǎn)盈利率＝收入盈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率），然后根據(jù)需要對收入盈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別進行分析。這種分解有利于準確認識企業(yè)經(jīng)營效率方面的不同特征，為深入了解企業(yè)盈利能力和風(fēng)險水平提供有用信息。

篇2

畢 業(yè) 論 文

題 目 淺談對企業(yè)盈利能力分析的體會

入 學(xué) 年 月___2012春_____

姓 名______張妮_____

學(xué) 號__[1**********]__

專 業(yè)____會計學(xué)_____

聯(lián) 系 方 式__[1**********]__

學(xué) 習(xí) 中 心山西運城學(xué)習(xí)中心

指 導(dǎo) 教 師______________

完成時間____年____月____日

摘 要：隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，我國經(jīng)濟正在逐步融入世界范圍的經(jīng)濟大潮中。企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營管理時代，而盈利能力是企業(yè)生存力、發(fā)展力、創(chuàng)新力、應(yīng)變力、凝聚力和承載力的基礎(chǔ)和綜合體現(xiàn)，也是競爭力強弱的首要標志。因此，企業(yè)盈利能力的分析變得越來越重要。企業(yè)的盈利能力分析是為了實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標,運用特定的指標和標準,采用科學(xué)的評價方法,對企業(yè)盈利狀況以及未來的盈利潛力做出的一種判斷。盈利能力是企業(yè)賴以生存的首要標志,所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員，都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對象，從財務(wù)因素和質(zhì)量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學(xué)化、合理化，滿足企業(yè)各利益相關(guān)者的需要。

關(guān)鍵詞：盈利能力分析；財務(wù)因素；盈利質(zhì)量

目 錄

一、企業(yè)盈利能力分析的概述…………………………………………1 （一）研究背景………………………………………………………1

（二）研究意義………………………………………………………1

（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢 …………………………………………2

（四）本文的研究內(nèi)容………………………………………………3

二、企業(yè)盈利能力的影響因素…………………………………………3

（一）企業(yè)盈利能力的概念 ………………………………………3

（二）影響企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素分析 …………………………3

（三）影響企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素分析 …………………………4

三、企業(yè)盈利能力分析的指標體系……………………………………5

（一）企業(yè)盈利能力利潤指標的選擇與分析 ………………………5

（二）企業(yè)盈利能力質(zhì)量指標的選擇與分析 ………………………8

四、結(jié)合實例對企業(yè)的盈利能力進行綜合分析………………………9

（一）A公司的情況概述 …………………………………………9

（二）A公司盈利能力綜合分析……………………………………10

五、結(jié)束語………………………………………………………………11 參考文獻 ………………………………………………………………12

一、企業(yè)盈利能力分析的概述

（一）研究背景

企業(yè)盈利能力的分析是企業(yè)財務(wù)分析的一個重要組成部分，在企業(yè)財務(wù)分析體系中，盈利能力不僅是核心指標而且影響著財務(wù)分析的其他方面。企業(yè)作為市場經(jīng)濟中最活躍的力量，盈利能力是企業(yè)生存與發(fā)展的基本要求，是衡量企業(yè)經(jīng)營經(jīng)營業(yè)績的集中體現(xiàn)，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動發(fā)揮著重要的指導(dǎo)作用。企業(yè)的經(jīng)濟效益好，盈利能力強，則這個企業(yè)一定充滿生機和活力，企業(yè)發(fā)展前途必然廣闊。如今，國家經(jīng)濟發(fā)展迅速，金融市場日益完善和成熟，但同時也都面臨著日趨激烈的國際市場競爭。市場環(huán)境的快速變化給企業(yè)管理帶來了巨大的影響，企業(yè)財務(wù)分析工作，尤其是盈利能力分析工作，面臨的挑戰(zhàn)更為艱巨。面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢以及激烈的市場競爭，企業(yè)已經(jīng)充分認識到財務(wù)分析尤其是盈利能力分析的重要性。但在實際工作中，受各種因素影響，通常只注重企業(yè)的財務(wù)指標，而忽視對企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性和持久性的分析，即盈利質(zhì)量的分析。企業(yè)管理者應(yīng)高度重視盈利能力分析工作，采取各項措施提升分析質(zhì)量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

（二）研究意義

盈利是指公司獲取利潤的大小，是公司價值的根本性來源。盈利能力分析是指對企業(yè)獲利能力情況的分析，是正確評價公司價值的重要組成部分。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。而最大限度的盈利是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標和保證。只有在不斷盈利的基礎(chǔ)上，企業(yè)才可能發(fā)展；同樣，盈利能力較強的企業(yè)發(fā)展前景會更好。因此，無論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理者，越來越重視企業(yè)的盈利能力分析。

1.對于債權(quán)人來講，利潤是企業(yè)償還債務(wù)的最終來源,只有企業(yè)具有較強的盈利能力和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入量，才能保證償還到期債務(wù)。企業(yè)發(fā)生債務(wù)關(guān)系時,債權(quán)人只有在審查債務(wù)企業(yè)的償債能力,而企業(yè)盈利能力的強弱決定著償債能力的強弱。因此,分析企業(yè)的盈利能力對債權(quán)人是非常重要的。

2.對于投資人來講，企業(yè)盈利能力的強弱更是至關(guān)重要。投資人關(guān)心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤率的分析,是因為利潤是其股利收入的唯一來源，企業(yè)盈利能力提高會使股票價格上升,從而使投資人獲得較高的資本收益。

3.對于企業(yè)管理者來講，他們關(guān)心的不僅僅是盈利的結(jié)果，而且包括盈利的原因及過程。所以，我們利用有關(guān)指標對盈利能力進行分析，不僅能反映和衡量企業(yè)經(jīng)營

業(yè)績，又可以及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題與不足，并采取有效的措施解決這些問題，使公司不僅利用現(xiàn)有的資源更多地盈利，而且使公司盈利能力保持持續(xù)增長，最大化公司價值。

（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

1.西方企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

西方的盈利能力分析大體上也經(jīng)歷了四個階段:觀察性的盈利能力分析、統(tǒng)計性的盈利能力分析、財務(wù)性的盈利能力分析、以及戰(zhàn)略性的盈利能力分析。

19世紀以前，西方企業(yè)的主要組織形式是合伙制，進而逐漸成為了家族產(chǎn)業(yè)。這些企業(yè)規(guī)模很小，對其進行盈利能力分析的意義不大，主要是以觀察為主。隨著工業(yè)革命的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離，企業(yè)管理者為了加強資本所有權(quán)控制和公司內(nèi)部控制，對企業(yè)盈利能力分析的需要大大增加，但這一時期的分析指標是統(tǒng)計性的，如產(chǎn)量、產(chǎn)值、銷售收入，利潤等單個統(tǒng)計指標。進入20世紀后，隨著資本市場的發(fā)展和所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的進一步分離，美國學(xué)者亞歷山大·沃爾提出采用資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率和存貨周轉(zhuǎn)率等五個指標對企業(yè)盈利能力進行分析，其后，英國管理專家羅斯、彼得·德魯克等在此基礎(chǔ)上對其深化分析。20世紀90年代后期以來企業(yè)盈利能力已從傳統(tǒng)意義上的財務(wù)分析，向更加注重有機結(jié)合與互動影響的戰(zhàn)略性的盈利能力分析方向發(fā)展。

2. 我國企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

我國對于企業(yè)盈利能力的分析研究起步較晚，大體上經(jīng)歷了三個階段:70年代以前的以實物產(chǎn)量為主的盈利能力分析；80年代以產(chǎn)值和利潤為主的盈利能力分析；90年代以來的綜合性的盈利能力分析。

20世紀70年代以前，我國實行計劃經(jīng)濟，管理體制高度集中，政企不分，國家對國有企業(yè)的分析不重視價值和成本的考核，只從實物和產(chǎn)出的角度分析。1978年改革開放后，國有企業(yè)開始實施放權(quán)讓利式改革，企業(yè)的經(jīng)營自主權(quán)逐步擴大，國家從價值的角度開始強調(diào)經(jīng)濟效益方面，開始注重企業(yè)的利潤、成本、產(chǎn)值等價值指標的考核。20世紀90年代以來，我國經(jīng)濟工作重心轉(zhuǎn)移到調(diào)整結(jié)構(gòu)和提高經(jīng)濟效益上來以后，對企業(yè)盈利能力的分析更加注重效益指標。對企業(yè)的盈利能力分析也有以利潤為主向綜合性分析過渡。

企業(yè)盈利能力分析指標體系的理論發(fā)展過程是循序漸進的，是從單個的統(tǒng)計財務(wù)指標，到多個財務(wù)指標，再到綜合性財務(wù)指標來反映企業(yè)的盈利能力。隨著構(gòu)建盈利能力的指標體系的理論發(fā)展，我們對企業(yè)盈利能力的分析也更加全面化、合理化。

（四）本文的研究內(nèi)容

本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對象，從財務(wù)因素和質(zhì)量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學(xué)化。

第一部分結(jié)合自己實習(xí)過程中的體會，指出企業(yè)盈利能力分析的緊迫性和重要性，又從國內(nèi)外兩方面分析了不同經(jīng)濟發(fā)展時期對企業(yè)盈利能力分析的不同要求，論述企業(yè)盈利能力分析對不同利益主體的重要性。

第二部分首先簡單介紹了企業(yè)盈利能力的概念，在此基礎(chǔ)上多角度分析了影響企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素和質(zhì)量因素，從而對合理構(gòu)建企業(yè)盈利能力分析指標體系提供一個理論基礎(chǔ)。

第三部分結(jié)合實際工作經(jīng)驗，選取主要指標對企業(yè)盈利能力進行分析，深入分析每一個影響企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素和質(zhì)量因素，從而構(gòu)建企業(yè)盈利能力分析指標體系，使指標體系更加合理化。

第四部分綜合分析企業(yè)的盈利能力，通過對所實習(xí)企業(yè)的調(diào)查分析，結(jié)合企業(yè)實例，詳細分析影響企業(yè)的各項指標。

二、企業(yè)盈利能力的影響因素

（一）企業(yè)盈利能力的概念

企業(yè)的盈利能力是企業(yè)利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力體現(xiàn)著企業(yè)在某一會計期間的銷售收入實現(xiàn)水平和資產(chǎn)的運營效率，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營成果的具體體現(xiàn)，預(yù)示著企業(yè)未來持續(xù)發(fā)展的可能。

企業(yè)盈利能力的分析目的，是了解企業(yè)的盈利水平和發(fā)展趨勢。利潤率的高低對我們進行盈利能力分析具有至關(guān)重要的作用。但我們在分析企業(yè)盈利能力時，不僅要對企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素分析，從生產(chǎn)經(jīng)營、資產(chǎn)、所有者角度選取指標進行總量分析，還要在此基礎(chǔ)上對企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素進行分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。

（二）影響企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素分析

1.生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析

生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的盈利能力是指在企業(yè)實現(xiàn)一定營業(yè)收入或消耗一定資金而取得的利潤額，它反映企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中賺取利潤的能力，是企業(yè)最基本的盈利能力，是其他盈利能力的基礎(chǔ)。企業(yè)經(jīng)營管理能力包含的企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、營銷能力等，都會影響企業(yè)的盈利能力。

（1）企業(yè)的規(guī)模對企業(yè)盈利能力的影響

企業(yè)規(guī)模是企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模，它表明勞動力、生產(chǎn)資料和商品在企業(yè)內(nèi)集中的程度，反映企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營能力的大小。一般來說凡是構(gòu)成企業(yè)規(guī)模的要素都可作為劃分企業(yè)規(guī)模的標準。企業(yè)規(guī)模直接影響產(chǎn)品的各項成本和費用，最終影響利潤額。規(guī)模經(jīng)濟產(chǎn)生利潤的來源可分為生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟、交易的規(guī)模經(jīng)濟、儲藏的規(guī)模經(jīng)濟、專業(yè)分工的效益四個方面。

（2）企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是指一個企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品中各類產(chǎn)品的比例關(guān)系。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變動影響企業(yè)的全局，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動就是圍繞著產(chǎn)品展開的。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)生產(chǎn)要素的利用狀況及滿足社會需求的程度，企業(yè)的產(chǎn)品只有得到社會需求的認可，才能實現(xiàn)產(chǎn)品的銷售收入。

（3）企業(yè)營銷能力對企業(yè)盈利能力的影響

在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的營銷能力還取決于企業(yè)根據(jù)其內(nèi)部和外部環(huán)境所制定的營銷策略。如果企業(yè)能以適當?shù)漠a(chǎn)品、適當?shù)膬r格，采用適當?shù)姆咒N渠道、適當?shù)姆绞戒N售給盡可能多的買者，并使之較為滿意，則企業(yè)的盈利能力就會隨之增強。

2.資產(chǎn)盈利能力的分析

企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動必須具有一定的資產(chǎn)，企業(yè)要盈利，必須對資產(chǎn)進行合理的配置，并有效運用。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的過程就是對資產(chǎn)不斷運用的過程。公司在一定時期占用和耗費的資產(chǎn)越少，獲得的利潤越大，資產(chǎn)的盈利能力越強，經(jīng)濟效益越好。也就是說，資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)效率越高，盈利能力就越強。只有資產(chǎn)的利潤率高于社會平均利潤率，企業(yè)才能夠吸收投資，獲得長遠發(fā)展。

3.所有者投資盈利能力分析

企業(yè)所有者投資是企業(yè)總資產(chǎn)減去負債后的余額。所有者投資的目的是為了獲得投資報酬，一個公司投資報酬的高低直接影響到現(xiàn)有投資者是否繼續(xù)投資，以及潛在的投資者是否追加或重新投資。這就要考慮凈資產(chǎn)報酬是否滿足投資者的利益要求。

（三）影響企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素分析

企業(yè)披露的數(shù)據(jù)與實際利潤會存在差距，這就反映了盈利質(zhì)量。在評價一個企業(yè)的盈利能力時，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營現(xiàn)金凈流量來分析。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量分析可視為對盈利能力的補充分析，反映了盈利質(zhì)量。同時，還要關(guān)注在連續(xù)幾個會計期間企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性。盈利質(zhì)量實質(zhì)上是廣義的盈利能力分析的一部分，對盈利質(zhì)量進行分析的最終目的是更準確地分析公司盈利的穩(wěn)定性、持續(xù)性及企業(yè)現(xiàn)金保證程度。

1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度

會計利潤表中的會計收益并不能反映企業(yè)的真實收益，它僅僅代表的是企業(yè)的賬面價值，而不是企業(yè)可自由支配的資產(chǎn)的增加，企業(yè)的生存、盈利和發(fā)展主要依靠的是現(xiàn)金而不只是報表中賬面價值。在現(xiàn)代社會中，商業(yè)信用成為企業(yè)之間購銷的主要方式。企業(yè)的銷售額越大，涉及的賒銷業(yè)務(wù)就可能越多，這就要注重收現(xiàn)能力的提高?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，會影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進而影響企業(yè)的盈利能力。一般認為，會計盈利的現(xiàn)金保證性越強，其未來不確定性就越低，會計盈利的質(zhì)量也就越高。

2.盈利的持續(xù)性

盈利的持續(xù)性越強，盈利質(zhì)量就越高。企業(yè)在一定期間內(nèi)獲得利潤的最主要、最穩(wěn)定的來源是營業(yè)利潤，而營業(yè)利潤的主要來源是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，由于企業(yè)的主營業(yè)務(wù)具有重復(fù)性、經(jīng)常性的特點，因此由主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營業(yè)利潤具有相對的持續(xù)性。因此，主營業(yè)務(wù)突出的公司，其盈利質(zhì)量較高。

3．盈利的穩(wěn)定性

盈利的穩(wěn)定性是企業(yè)盈利水平變動的基本態(tài)勢，影響盈利穩(wěn)定程度的主要因素是盈利結(jié)構(gòu)，盈利結(jié)構(gòu)與會計確認原則對公司盈利質(zhì)量的分析評價具有關(guān)鍵作用。盈利結(jié)構(gòu)是指收益組成項目的搭配及其排列、盈利的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與盈利的地區(qū)結(jié)構(gòu)。剖析公司的盈利結(jié)構(gòu)，可以得知公司盈利的主要項目是什么，分析盈利質(zhì)量如何，盈利總額發(fā)生增減變動的影響因素有哪些，從而幫助公司找出有利因素和不利因素，有針對性地采取措施，促使其提高盈利質(zhì)量，并對未來的盈利能力做出預(yù)測。

三、企業(yè)盈利能力分析的指標體系

（一）企業(yè)盈利能力利潤指標的選擇與分析

1.生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析指標的選擇與分析

（1）銷售凈利潤率

銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與營業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)在一定時期銷售收入獲取利潤的能力。其計算公式為：

銷售凈利潤率= 凈利潤/營業(yè)收入×100%

該公式可以理解為每一元營業(yè)收人帶來的凈利潤的多少, 表示營業(yè)收人的收益水平。凈利潤額與銷售凈利率成正比關(guān)系,銷售凈利率低，表明企業(yè)凈利潤額低。銷售凈利率與營業(yè)收入成反比關(guān)系，營業(yè)收入的增加并不能使銷售凈利潤提高，凈利潤必須同時增加，才能使銷售凈利率提高。總之，該指標數(shù)值越高越好，數(shù)值越高表明企業(yè)盈利能力越強。通過分析銷售凈利率這一指標，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平。

（2）營業(yè)利潤率

營業(yè)利潤率是指營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)經(jīng)營活動的獲利能力。其計算公式為：

營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%

其中，營業(yè)利潤是指正常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)所帶來的、未扣除利息和所得稅前的利潤。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)銷售商品的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。

（3）息稅前利潤率

息稅前利潤率是指息稅前利潤與營業(yè)收入之間的比率，息稅前利潤是利潤總額與利息支出之和。其計算公式如下：

息稅前利潤率=息稅前利潤/營業(yè)收入×100%=（利潤總額+利息支出）/營業(yè)收入×100% 該指標反映企業(yè)總體的獲利能力。息稅前利潤率的分子是在營業(yè)利潤的基礎(chǔ)上加上投資收益和營業(yè)外收支凈額，分母一般為產(chǎn)品銷售凈收入。該指標越大，說明企業(yè)的整體的盈利能力越強。息稅前利潤率這一指標會對短期投資者和債權(quán)人的投資收益產(chǎn)生直接影響。

2.資產(chǎn)盈利能力分析指標的選擇與分析

（1）總資產(chǎn)收益率

總資產(chǎn)收益率是公司一定時期內(nèi)實現(xiàn)的收益總額與該時期公司總資產(chǎn)平均余額的比率。它是評價公司資產(chǎn)綜合利用效果、公司總資產(chǎn)盈利能力以及公司經(jīng)濟效益的核心指標。其計算公式如下：

總資產(chǎn)收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額×100%

總資產(chǎn)收益率高，說明公司資產(chǎn)的運用效率好，也意味著公司的資產(chǎn)盈利能力強，所以，這個比率越高越好。評價總資產(chǎn)收益率時，需要與公司前期的總資產(chǎn)收益率、同行業(yè)其他公司或先進公司的這一比率進行比較，并進一步找出影響該指標的不利因素，以利于公司加強經(jīng)營管理。

（2）長期資本收益率

它是收益總額與長期資本平均占用額之比，可以說明公司運用長期資本賺取利潤的能力。其計算公式如下：

長期資本收益率=收益總額/（平均長期負債+平均所有者權(quán)益）×100%

其中，收益總額=息稅前利潤-短期利息=稅前利潤+長期資本利息。該公式可以理

解為運用每百元長期資金可以賺取多少利潤，體現(xiàn)了公司吸引未來資金提供者的能力。長期資本收益率是從長期、穩(wěn)定的資本投入角度，考察該部分資本的回報，以此衡量公司的盈利能力。

（3）成本費用利潤率

成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額與企業(yè)成本費用總額的比率，它是從投入產(chǎn)出的角度衡量企業(yè)盈利能力的，具體計算公式如下：

成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100% 式中成本費用包括主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用。該公式表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，該項指標越高，表明企業(yè)為獲得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，企業(yè)經(jīng)濟效益越好，盈利能力越強。

3.所有者投資盈利能力指標的選擇與分析

（1）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時期內(nèi)的凈利潤與平均所有者權(quán)益之間的比率。表明公司股東權(quán)益投入所獲得的投資報酬。計算公式如下：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益×100%

其中，凈利潤是指稅后凈利。所有者權(quán)益是指公司資產(chǎn)減去負債后的余額，包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。

凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標。該指標充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報酬的關(guān)系。凈資產(chǎn)收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著公司股東價值的大小。該指標越高，說明投資帶來的收益越高，企業(yè)盈利能力越好；反之，說明投資帶來的收益低，企業(yè)的盈利能力弱。

（2）資本保值增值率

資本保值增值率表達了企業(yè)資本即所有者權(quán)益的保全和積累增加比率，反映的是企業(yè)規(guī)模擴大及資本的運營效益與安全狀況。其計算公式如下：

資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額×100%

該指標表示企業(yè)當年資本在企業(yè)自身的努力下的實際增減變動情況，是評價企業(yè)財務(wù)效益狀況的輔助指標。反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強。該指標通常應(yīng)大于100%。

（二）企業(yè)盈利能力質(zhì)量指標的選擇與分析

1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度 （1）凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與平均凈資產(chǎn)之間的比率，其計算公式為：

凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/平均凈資產(chǎn)×100%

該指標是對凈資產(chǎn)收益率的有效補充，對那些提前確認收益而長期未收現(xiàn)的公司，可以用凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與凈資產(chǎn)收益率進行對比，從而補充觀察凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量。

（2）盈利現(xiàn)金比率

盈利現(xiàn)金比率，也稱盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，這一比率反映公司本期經(jīng)營活動產(chǎn)生是現(xiàn)金流量凈額與凈利潤之間的關(guān)系。其計算公式為：

盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/凈利潤×100%

在一般情況下，盈利現(xiàn)金比率越大，公司盈利質(zhì)量就越高。如果比率小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。

2.盈利的持續(xù)性

盈利持續(xù)性是企業(yè)擁有長期競爭優(yōu)勢的外在表現(xiàn)。不同的利潤來源及其各自在利潤總額中所占比重，往往能反映出企業(yè)不同的經(jīng)營業(yè)績和經(jīng)營風(fēng)險。

(1) 營業(yè)利潤占利潤總額的比重

營業(yè)利潤占利潤總額比率=營業(yè)利潤/利潤總額×100%

該指標客觀地公司的經(jīng)營業(yè)績，代表公司的經(jīng)營管理水平。經(jīng)營性利潤是公司的主營業(yè)務(wù)利潤，是持續(xù)性利潤。營業(yè)利潤占利潤總額比重越高，公司利潤的持續(xù)性就越強，盈利質(zhì)量就越高。反之，盈利質(zhì)量就越低。

(2) 營業(yè)外收入凈額占利潤總額的比重

營業(yè)外收入凈額比率=營業(yè)外收入凈額/利潤總額×100%

營業(yè)外收入是企業(yè)在非生產(chǎn)經(jīng)營中取得的，具有極大的暫時性和偶然性。雖然可以增加企業(yè)的利潤，但并不能說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績越好，盈利持續(xù)性強。

3．盈利的穩(wěn)定性

利潤的穩(wěn)定性是指公司連續(xù)幾個會計年度利潤水平變動的波幅及趨勢，取決于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、商品結(jié)構(gòu)等穩(wěn)定性。

(1)營業(yè)利潤增長率

營業(yè)利潤增長率=本年營業(yè)利潤增長額/上年營業(yè)利潤額*100

該指標反映了營業(yè)利潤的變化趨勢。該指標值如果連續(xù)幾年大于0，說明企業(yè)的營業(yè)利潤逐年增長，主營業(yè)務(wù)發(fā)展良好。該指標值越大，說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)發(fā)展越快，企業(yè)的未來收益就越具有良好的預(yù)期。

(2)經(jīng)營現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量結(jié)構(gòu)比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金凈流量總額*100% 現(xiàn)金徑流量總量包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以及籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。該指標比率越高，說明公司通過自身經(jīng)營實現(xiàn)現(xiàn)金能力越強，利潤的穩(wěn)定性較強、盈利質(zhì)量較好。

四、結(jié)合實例對企業(yè)的盈利能力進行綜合分析

（一）A公司情況概述

下面案例是結(jié)合自己實習(xí)經(jīng)歷，通過對實習(xí)企業(yè)的盈利能力調(diào)查，采用真實數(shù)據(jù)對企業(yè)的盈利能力進行簡單深入的分析。

A公司是一家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，成立于2003年，公司資金雄厚，生產(chǎn)經(jīng)營能力強大。公司主營房地產(chǎn)投資、開發(fā)、銷售、經(jīng)營。目前已發(fā)展成為山西省內(nèi)一家較具實力的房地產(chǎn)企業(yè)。下面表格是近兩年的一些基本數(shù)據(jù)： 表一： 基本數(shù)據(jù)

（二）A公司盈利能力綜合分析

1.A公司財務(wù)因素分析 表二：

從表二可以看出，A公司2012年銷售凈利潤率、營業(yè)利潤率、息稅前利潤率較上年相比，都有所提高。它們從不同角度，揭示了營業(yè)收入與不同利潤的關(guān)系。但最終都說明了公司的經(jīng)營盈利能力增強。

總資產(chǎn)收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額×100% =（營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額）×（息稅前利潤/營業(yè)收入）×100%

=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×息稅前利潤率 從公式中可以看出，影響總資產(chǎn)收益率的因素有兩個：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響公司的盈利能力；息稅前利潤率反映了公司產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力。

根據(jù)上表，可以分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)收益率的影響。

分析對象：總資產(chǎn)收益率的變化=21.29%-12.47%=8.82%

因素分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=（1.19-0.92）×13.55%=3.66% 息稅前利潤率變動的影響=（17.89%-13.55%）×1.19=5.16%

分析表明，A公司2012年總資產(chǎn)收益率比上年提高了8.82%，主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度的加快和息稅前利潤率的提高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的加快使總資產(chǎn)收益率提高了3.66%，息稅前利潤率的提高使總資產(chǎn)收益率提高了5.16%?？傊?。A公司資產(chǎn)運用效率好，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較快，息稅前利潤率高，總資產(chǎn)收益率就高，公司盈利能力則比

較強。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%=（凈利潤/營業(yè)收入）×（營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)）×（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）×100%=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

A公司的凈資產(chǎn)收益率從2011年的15.79%增加至2012年的29.48%，較上年同期提高了13.69%。前面已經(jīng)分析了總資產(chǎn)凈利率，知道一是由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高帶來的，說明資產(chǎn)利用效果好于上年，該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生營業(yè)收入的效率提高了。二是由銷售凈利潤率提高帶來的，說明該公司盈利能力增強。而2012年的權(quán)益乘數(shù)較2011年有所降低，權(quán)益乘數(shù)小，則說明A公司負債程度低，償還債務(wù)能力強，財務(wù)風(fēng)險低，公司的盈利質(zhì)量就高。

2.A公司盈利質(zhì)量因素分析 表三：

從表三可以看出，A公司2012年凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率較2011年有所下降，下降幅度為2.18%，但公司的凈資產(chǎn)收益率比上年提高了13.69%，表明該公司增加的收益能力并沒有反映在經(jīng)營現(xiàn)金流量的增加上，公司的凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量相對降低。

而該公司2012年的盈利現(xiàn)金比率小于1，且較2011年相比下降了62.89%，可見本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入，盈利質(zhì)量有所下降。

綜上所述，A公司這幾年發(fā)展較好，各項財務(wù)狀況都有所增長，盈利能力比上年有所提高，但盈利質(zhì)量還有待增強。

五、結(jié)束語

當前中國經(jīng)濟社會發(fā)展正處在關(guān)鍵時期，企業(yè)的發(fā)展規(guī)模逐漸擴大，經(jīng)營業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出多元化的趨勢，企業(yè)的結(jié)構(gòu)也日趨復(fù)雜化。企業(yè)面臨著信息、知識經(jīng)濟快速變化的社會經(jīng)濟技術(shù)環(huán)境，企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營管理時代。企業(yè)發(fā)展壯大的基礎(chǔ)以及企業(yè)競爭優(yōu)勢的形成是保持企業(yè)盈利能力的增強。我們在對企業(yè)進行盈利能力分析時，不能僅僅只局限于傳統(tǒng)意義上對財務(wù)指標的簡單分析，最重要的是在此基礎(chǔ)上對企業(yè)盈利質(zhì)量的分析。企業(yè)管理者應(yīng)高度重視盈利能力分析工作，采取各項措施提升分析質(zhì)量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

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篇3

一、財務(wù)評價概述

（一）財務(wù)評價的概念 財務(wù)評價即是根據(jù)現(xiàn)行經(jīng)濟體制下的財稅制度、價格體系等要素，對被評價部門的財務(wù)運營效率、費用發(fā)生、財務(wù)報表編制、項目盈利能力、負債清償能力、外匯平衡狀況以及計算評價體系等進行綜合分析、計算和測評，以此評判經(jīng)營項目的財務(wù)可行性。財務(wù)評價是項目可行性評估的核心內(nèi)容，是決定項目取舍以及確保項目盈利的重要依據(jù)，通過財務(wù)評價方法可以對項目盈利能力和潛在風(fēng)險進行充分預(yù)測，計算出各項評價指標具體數(shù)值并同指標基準數(shù)值進行對比，由此權(quán)衡和決策項目可行性，以及據(jù)此控制項目風(fēng)險，確保項目盈利。財務(wù)評價適用于各個投資主體采用各種投資方式進行的大中型或限額以上的項目評估。

（二）財務(wù)評價指標體系 根據(jù)不同的確認標準，財務(wù)評價指標體系可以劃分為以下類別：（1）根據(jù)財務(wù)評價客體的經(jīng)濟性質(zhì)，可以分為以下三種：一是比率性評價指標，包括投資利潤率、內(nèi)部收益率、投資收益率、投資利稅率等；二是時間性評價指標，包括投資回收期和借款償還期等；三是價值性評價指標，包括財務(wù)凈現(xiàn)值等。（2）根據(jù)財務(wù)評價指標的時間價值，可以分為以下兩種：一是靜態(tài)評價指標，包括投資回收期、資本金利潤率、投資利潤率、投資利稅率等，其計算數(shù)據(jù)來源于現(xiàn)金流量表、投資總額與融資表、利潤表和建設(shè)投資評估表等；二是動態(tài)評價指標，包括財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值以及投資回收期，其計算數(shù)據(jù)來源于現(xiàn)金流量表。（3）也可以根據(jù)財務(wù)評價指標的分析目的將財務(wù)評價指標劃分為盈利能力評價指標、償債能力評價指標和外匯平衡分析指標三種。

（三）職業(yè)體育賽事財務(wù)評價職業(yè)體育賽事的財務(wù)評價即是通過一系列財務(wù)指標評價體系，對職業(yè)體育這一經(jīng)濟活動項目進行充分的盈利能力和財務(wù)風(fēng)險評估預(yù)測，確保體育賽事活動的財務(wù)安全。對于以實現(xiàn)利潤最大化為根本目標的職業(yè)體育賽事而言，引入財務(wù)評價方法對其財務(wù)運營狀況進行科學(xué)、及時、高效的評估和監(jiān)管，以及對于我國職業(yè)體育賽事發(fā)展意義重大。首先，可以通過對職業(yè)體育賽事項目的財務(wù)評價評估投資人的投資效果，確保投資目標達成；其次，可以通過對職業(yè)體育賽事項目的財務(wù)評價合理實施職業(yè)體育賽事投資活動，確保投資資金和資產(chǎn)安全；最后，可以通過對職業(yè)體育賽事項目的財務(wù)評價協(xié)調(diào)職業(yè)體育賽事各主體間的利益分配以及構(gòu)建風(fēng)險共擔(dān)機制。

二、職業(yè)體育賽事財務(wù)評價指標選擇原則

（一）科學(xué)合理原則科學(xué)合理原則強調(diào)的是財務(wù)評價指標的可操作性和適應(yīng)性，要求在針對職業(yè)體育賽事進行財務(wù)評價指標選擇時，要確保指標體系既符合我國經(jīng)濟發(fā)展和財務(wù)制度發(fā)展實際，也要符合職業(yè)體育賽事發(fā)展實際及其呈現(xiàn)的經(jīng)濟特征，同時也要確保財務(wù)指標能夠全面和客觀的反映職業(yè)體育賽事整體財務(wù)狀況。

（二）可比性原則 可比性原則強調(diào)的是在財務(wù)評價指標選擇和使用上，應(yīng)該嚴格按照現(xiàn)行財稅制度、價格體系以及財務(wù)評價標準，統(tǒng)一指標概念、統(tǒng)一數(shù)據(jù)來源、統(tǒng)一計算方法、統(tǒng)一單位、統(tǒng)一標準，由此增加數(shù)據(jù)結(jié)果的同類對比性，以便于進行后繼的定性分析。可比性包括橫向可比性和縱向可比性兩個方面，橫向可比性是指財務(wù)評價指標需要同同行業(yè)計算方法和口徑保持一致，縱向可比性則是指財務(wù)評價指標需要同該項被評價體育賽事的不同發(fā)展階段的計算方法和計算口徑保持一致。

（三）適用性原則 適用性原則強調(diào)的是在財務(wù)評價指標的選擇和使用上，必須契合我國職業(yè)體育賽事的市場運營特點和發(fā)展水平，同時需要反應(yīng)出我國職業(yè)體育賽事的真實財務(wù)狀況。同時，適用性原則還要求財務(wù)評價指標的選擇必須具備可操作性，盡量確保指標的簡單、便捷、易獲取，以此能夠更加直觀地反應(yīng)出項目的核心問題。在具體實踐中，可以優(yōu)先選用日常財務(wù)統(tǒng)計指標和財務(wù)會計常用指標，或?qū)ΤＲ?guī)指標進行適當修訂來滿足體育賽事財務(wù)評價要求。

（四）重要性原則重要性原則強調(diào)的是在財務(wù)評價指標選擇和使用上，應(yīng)該按照財務(wù)評價的目標要求反應(yīng)出職業(yè)體育賽事需要評估的重點內(nèi)容、核心內(nèi)容，要著重選擇能代表和體現(xiàn)職業(yè)體育賽事財務(wù)核心特征的指標體系，以及選擇能夠切實反映財務(wù)評價目標的指標體系，強調(diào)重點，有所取舍，使得財務(wù)指標的運用以及整個財務(wù)評價過程更加高效、更加可靠，使得結(jié)論更具參考價值，更能指導(dǎo)決策。

（五）主題需求性原則財務(wù)評價活動是為職業(yè)體育賽事服務(wù)，進一步而言，是為職業(yè)體育賽事的投資主體服務(wù)，因此在進行職業(yè)體育賽事財務(wù)評價指標選擇上，一定要充分尊重投資主體的切身利益和實際需求，明確界定投資主體需要財務(wù)評價反映何種事項、側(cè)重于何種事項、需要解決何種問題，以此確保財務(wù)評價指標體系緊緊圍繞投資主體進行選擇和構(gòu)建，根據(jù)投資主體的不同投資結(jié)構(gòu)和投資特點開展財務(wù)評價活動。

三、職業(yè)體育賽事財務(wù)評價的內(nèi)容

（一）職業(yè)體育賽事的盈利能力盈利能力是企業(yè)或項目獲取利潤的能力，也即是項目資本的增值能力，具體衡量方式為收益數(shù)額、收益比率等。對于職業(yè)體育賽事而言，其盈利能力主要表現(xiàn)為職業(yè)體育賽事在某一特定比賽時期內(nèi)獲取利潤的能力，通常用利潤額和利潤投資比來衡量。盈利能力是一個相對性的概念，用以測評利潤、資源投入和收入間的關(guān)系，并進而用來衡量職業(yè)體育賽事的成敗和效益。就職業(yè)體育賽事而言，其根本目的就是獲取利潤，因為盈利能力也是職業(yè)體育賽事投資者、運營者、組織者和參與者最為關(guān)注的問題，也需要職業(yè)體育賽事研究者、實踐者需要通過一定的財務(wù)評價方法對該項經(jīng)濟活動過程進行及時把握、對其發(fā)展趨勢進行科學(xué)預(yù)測。只有在確保職業(yè)體育賽事具備高效的、可持續(xù)的獲利能力前提下，才能使職業(yè)體育賽事健康發(fā)展、長遠發(fā)展。從這個意義上講，盈利能力指標不僅關(guān)系到職業(yè)體育賽事投資主體和參與者的切身利益，也是我國職業(yè)體育賽事發(fā)展和改革的著眼點和突破口。

（二）職業(yè)體育賽事的清償能力清償能力是企業(yè)或項目負債經(jīng)營和償還借貸的能力，其衡量方法為借款償還期和資產(chǎn)負債率等。對于職業(yè)體育賽事而言，考慮這一經(jīng)濟活動的長期性、循環(huán)性特點，使得該項目清償能力衡量涵蓋了整個職業(yè)體育賽事項目在其運作期間內(nèi)各個年度資金盈缺狀況，以及各年度項目盈利對項目借貸的補償能力。同時考慮我國職業(yè)體育賽事資本結(jié)構(gòu)情況，包括目前我國規(guī)模較大的大型職業(yè)體育賽事如中超聯(lián)賽、中國男子籃球職業(yè)聯(lián)賽（中職籃）等，其中大都以企業(yè)集團的股權(quán)投資為主，以商業(yè)信用融資為輔，另外也涉及一部分政府財政撥款，因此清償能力也圍繞這三部分融資結(jié)構(gòu)來進行研究和財務(wù)評價指標構(gòu)建。

下面通過一個圖表以便更加直觀地闡釋職業(yè)體育賽事財務(wù)評價指標體系中的盈利能力和清償能力內(nèi)容構(gòu)成以及數(shù)據(jù)來源，也即是職業(yè)體育賽事財務(wù)評價指標同財務(wù)報表間的互動關(guān)系如表1：

四、職業(yè)體育賽事財務(wù)評價的實現(xiàn)方法

（一）職業(yè)體育賽事盈利能力評價方法 職業(yè)體育賽事的盈利能力反映了某一特定時期（通常是該賽事的一個完整賽季）該項經(jīng)濟活動獲取利潤的能力，其核心指標是利潤率，利潤率越高，則表示項目盈利能力越強。對于職業(yè)體育賽事的投資主體和管理者而言，通過對某一職業(yè)體育賽事的盈利能力評價可以幫助其做出正確的投資決策，以及對整個項目進行高效監(jiān)管，及時發(fā)現(xiàn)整個賽事運營環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的各種問題，預(yù)防風(fēng)險，增加收益。對職業(yè)體育賽事盈利能力的分析，主要就是圍繞“利潤率”這一最為直接和最為有效的財務(wù)指標對其進行更為深層次的、更為徹底的解構(gòu)和研究。利潤率又可以細分為如下三個二級指標：資本利潤率、投資利稅率和投資利潤率。（1）資本利潤率。資本利潤率是指職業(yè)體育賽事賽季凈利潤同投資主體的資本間的比值，反映的是投資主體資本的增值能力。對于資本利潤率的分析研究可以采用如下公式進行量化計量：資本利潤率=利潤總額/資本總額×100%。（2）投資利稅率。投資利稅率是指職業(yè)體育賽事財務(wù)年度利稅總額同職業(yè)體育賽事總投資間的比值，是從國家財政收入角度衡量項目可行性和獲利能力的指標，其量化公式為：投資利稅率=年利稅總額/總投資額×100%。（3）投資利潤率。投資利潤率是指職業(yè)體育賽事的賽季利潤總額同投資總額間的比值，反映的是投資資本的獲利能力和增值能力，其量化公式為：投資利潤率=年利潤總額/投資總額×100%。

（二）職業(yè)體育賽事清償能力評價方法職業(yè)體育賽事的清償能力反映了某一特定時期（通常是該賽事的一個完整賽季）該項經(jīng)濟活動債務(wù)償還的能力，也即是職業(yè)體育賽事獲取資金投入的能力，對這一指標的科學(xué)、準確評價關(guān)系到職業(yè)體育賽事的健康發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展。職業(yè)體育賽事的清償能力受制于其盈利能力，通常盈利能力越高，則清償能力也就越高，而盈利能力不足，則勢必影響清償能力的效能。職業(yè)體育賽事清償能力也可以細分為如下四個二級指標：動態(tài)投資回收期、靜態(tài)投資回收期、資產(chǎn)負債率以及流動比率。（1）動態(tài)投資回收期。動態(tài)投資回收期是基于職業(yè)體育賽事各賽季的凈現(xiàn)金流量，將之以基準收益率標準折成現(xiàn)值，由此測算投資回收期，也就是凈現(xiàn)金流量為0的期點。（2）靜態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期是職業(yè)體育賽事運營過程中，由初始到全部收回投資（即收益抵償總投資）所需要的時間周期。（3）資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率是職業(yè)體育賽事每賽季末負債額度同資產(chǎn)額度的比值，這一數(shù)據(jù)用來衡量職業(yè)體育賽事中的正資產(chǎn)含量以及負債水平，資產(chǎn)負債率的量化公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%。（4）流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債之間的比值，其用來衡量的內(nèi)容為職業(yè)體育賽事中每一單位的流動負債背后需要多少流動資產(chǎn)作為信用支撐和清償保證。流動比率的量化公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債×100%。

（三）職業(yè)體育賽事財務(wù)評價的數(shù)據(jù)支持以上具體分析研究了我國職業(yè)體育賽事財務(wù)評價的實現(xiàn)方法，從研究過程可以發(fā)現(xiàn)，無論是職業(yè)體育賽事的盈利能力還是清償能力，其所依賴的實現(xiàn)途徑，也即是二級數(shù)據(jù)指標體系，通常都是基本的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，因此也就意味著職業(yè)體育賽事財務(wù)評價可以依賴財務(wù)報表來達成。而從另一個角度而言，作為財務(wù)活動的一部分，職業(yè)體育賽事財務(wù)評價也必須要同財務(wù)報表相契合，是對財務(wù)報表的有益補充，其過程和結(jié)論需要對財務(wù)報表負責(zé)，從這個意義上講職業(yè)體育賽事財務(wù)評價和財務(wù)報表應(yīng)保持一致性和同步性?？梢酝ㄟ^圖1具體闡釋職業(yè)體育賽事財務(wù)評價體系同財務(wù)報表間的相互依存關(guān)系。

篇4

社會主義市場經(jīng)濟體制改革不斷深化的情況下，國內(nèi)投資主體已經(jīng)發(fā)生了較為顯著的變化，更加趨向于多元化，政府不再是唯一的投資者。又因工程建設(shè)投資項目具有風(fēng)險高、不可預(yù)見性不確定性等特點，這使得投資者對于工程建設(shè)的投資都比較慎重。此種情況下，將經(jīng)濟評價方法有效的應(yīng)用于工程建設(shè)投資項目之中是非常必要的，可以對工程建設(shè)投資項目的費用效益加以科學(xué)、合理的評價，進而確定工程建設(shè)投資項目的可行性[1]。由此看來，工程建設(shè)投資項目中經(jīng)濟評價方法的有效應(yīng)用具有較高的現(xiàn)實意義。

一、工程案例說明

擬建的投資項目是某大型商場項目，此大型商場改造之中涉及內(nèi)部布局合理規(guī)劃、電氣設(shè)備的更新、給排水系統(tǒng)的改造等。對其所展開的經(jīng)濟評價正處于執(zhí)行階段，經(jīng)濟評價的內(nèi)容包括市場需求預(yù)測、生產(chǎn)規(guī)模選擇、工藝技術(shù)方案、建廠條件和廠址方案、公用工程和輔助設(shè)施、環(huán)境保護、項目施工規(guī)劃等。為了使擬建投資項目生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠代替進口品，并且成為暢銷產(chǎn)品，要保證原材料、燃料等方面的供應(yīng)充足，并且配備生產(chǎn)車間、生產(chǎn)設(shè)施及生活福利設(shè)施等。所以，依據(jù)經(jīng)濟評價所制定的可行性研究報告要符相關(guān)規(guī)范及法規(guī)。

二、工程建設(shè)投資項目經(jīng)濟評價理論及應(yīng)用分析

（一）項目經(jīng)濟評價的概述

項目經(jīng)濟評價是根據(jù)國民經(jīng)濟和社會發(fā)展戰(zhàn)略以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在做好可行性研究的基礎(chǔ)上，對項目進行經(jīng)濟指標的科學(xué)計算、分析和論證，提出全面的經(jīng)濟結(jié)論工程建設(shè)投資項目的財務(wù)分析。這充分說明了對于項目經(jīng)濟評價，需要考量內(nèi)在經(jīng)濟因素和外在經(jīng)濟因素，即財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價兩方面。

（二）工程建設(shè)投資項目財務(wù)效益與費用估算

財務(wù)效益與費用估算的根本目的是，得出準確的財務(wù)分析結(jié)論。為了實現(xiàn)這一目的，在具體進行工程建設(shè)投資項目財務(wù)效益與費用估算的過程中，應(yīng)當先對工程建設(shè)投資項目的財務(wù)部分加以詳細分析，進而科學(xué)、合理的進行財務(wù)效益與費用估算，并且編制建設(shè)投資估算變、流動資金估算表、項目總投資使用計劃與資金籌措表、建設(shè)期利息估算表等，以便相關(guān)工作人員能夠通過分析工程建設(shè)投資項目相關(guān)的財務(wù)報表，對財務(wù)效益與費用有大體的了解[2]。

（三）擬建投資項目財務(wù)效益與費用估算分析

在對本次工程項目建設(shè)投資項目經(jīng)濟評價考慮到工程建設(shè)投資項目存在一定的風(fēng)險，在決策階段利用經(jīng)濟評價方法對工程建設(shè)投資項目進行全面的評價。

1.總投資估算。在總投資估算方面，需要對固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、流動資金估算等。對于固定資產(chǎn)投資的估算，應(yīng)根據(jù)概算指標來估算固定資產(chǎn)投資，同時按照投資借款計劃及估算公式來計算建設(shè)期的利息；對于無形資產(chǎn)投資的估算，在擬建項目無形資產(chǎn)投資中應(yīng)當對土地使用權(quán)所需要的費用予以計算，并且確定建設(shè)期需要投入的資金；對于流動資金的估算，則需要按照分項詳細估算法來進行估算。

2.總成本費用的估算。基于對擬建投資項目實際情況的了解，估算人員方面、設(shè)備、材料及工程變動等方面的所應(yīng)用的費用。

3.年銷售收入及年稅金估算。在年銷售收入及年稅金估算中，應(yīng)當對產(chǎn)品銷售單價予以估定，進而估算產(chǎn)品年銷售資金。

4.總利潤及分配。按照總利潤計算公式來對產(chǎn)品的總利潤予以計算，在此基礎(chǔ)上按照會計制度來進行利潤分配。

（四）工程建設(shè)投資項目的財務(wù)分析

所謂的工程建設(shè)投資項目的財務(wù)分析，就是指在國家現(xiàn)行價格體系和財稅制度的前提下，對項目范圍內(nèi)的財務(wù)效益和費用加以計算，從而名曲項目的清償能力和應(yīng)力能力，進而準確的評估項目財務(wù)方面的可行性?；诖烁拍睿梢源_定的是工程建設(shè)投資項目財務(wù)分析直接到項目能否推進，所以科學(xué)、合理的進行項目的財務(wù)分析很是必要。而為了做到這一點，在具體進行工程建設(shè)投資項目的財務(wù)分析中，應(yīng)當注重加強盈利能力、償債能力、財務(wù)生存能力這三方面的分析。

1.盈利能力分析。對于盈利能力分析，可以采用折現(xiàn)方式亦可以采用非折現(xiàn)方式。而其中折現(xiàn)方式又包括項目投資現(xiàn)金流分析、項目資本金現(xiàn)金流量分析及投資各方現(xiàn)金流量分析；非折舊方式，則是不采用折現(xiàn)處理數(shù)據(jù)，而是依據(jù)利潤與利潤分配表皮，并借助現(xiàn)金流量變，計算相關(guān)盈利指標，注入項目資本金凈利潤率、總投資收益率等。

當然，無論是運用何種方式來進行盈利能力分析，有標準的、合理的分析指標是非常必要的。參考相關(guān)資料及以往工程建設(shè)投資項目的財務(wù)分析情況，確定盈利能力分析的分析指標有財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、項目投資回收期、總投資收益率、資本金凈利潤率等。這充分說明了盈利能力分析涉及的方面較多，并且均能影響盈利能，所以相關(guān)工作人員在具體進行盈利能力分析的過程中，應(yīng)當明確各個分析指標所指代的意思，進而結(jié)合工程建設(shè)投資項目實際情況，科學(xué)、合理的計算和分析以上幾方面，盡可能準確的確定工程建設(shè)投?Y項目的盈利能力。

2.償債能力分析。相對于盈利能力分析來說，償債能力的分析就顯得簡單的多，其分析指標只有三個，即利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負債率，通過對財務(wù)主體這三方面予以分析，即可以確定財務(wù)主體的償債能力。當然，對待償債能力的分析，同樣不能馬虎，依舊是要詳細了解三個指標，如利息備付率是指項目在借款償還期內(nèi)隔年可用于支付利息的息稅前利潤與當期應(yīng)付利息費用的比值。在此基礎(chǔ)上，對工程建設(shè)投資項目予以詳細了解與分析，從而科學(xué)合理的計算償債能力分析的三個指標，從而真正了解財務(wù)主體的償債能力。

3.財務(wù)生存能力分析。對于財務(wù)生存能力的分析，通常需要編制財務(wù)現(xiàn)金流量表，又因現(xiàn)金流量表的編制是在財務(wù)分析輔助表和利潤及利潤分配表的基礎(chǔ)上編制而成的，這就說明了財務(wù)生存能力分析，會涉及到財務(wù)分析輔助表、利潤及利潤分配表。這需要相關(guān)工作人員予以高度重視，在具體展開財務(wù)生存能力分析的過程中，應(yīng)當注意準備好財務(wù)分析輔助表、利潤表及利潤分配表。另外，在財務(wù)生存能力分析中，可能會涉及到償債能力分析，此時需要對還款期予以了解，如若還款期過短，致使還本付息負擔(dān)過重，則需要調(diào)整還款期，減輕每年還款壓力，并且維持資金平衡。在財務(wù)生存能力分析中，還可能涉及到資金結(jié)構(gòu)分析，如若財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表中出現(xiàn)短期借款情況，則需要對項目資本金與債務(wù)資金結(jié)構(gòu)或資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)予以調(diào)整，從而盡量避免短期借款情況的發(fā)生。

基于此，在對本次投資的大型商場改造項目的財務(wù)分析過程中，應(yīng)當依據(jù)國家建設(shè)部頒發(fā)的相關(guān)標準及法規(guī)，對擬建投資項目的盈利能力、償債能力、財務(wù)生存能力等方面予以分析，也就是在不考慮債務(wù)融資條件下，依據(jù)先進流量表對融資前的盈利能力予以分析，計算投資內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值指標及投資回收指標。

（五）經(jīng)濟費用效益分析

在此首先要說明的是，經(jīng)濟費用效益分析并不能全面且真實的反映工程建設(shè)投資項目的經(jīng)濟價值，僅能作為項目投資決策的主要依據(jù)。而對于經(jīng)濟費用效益的分析，則是從資金配置的角度展開的，也就是對項目投資的經(jīng)濟效益及其產(chǎn)生的社會福利加以分析，如此能夠科學(xué)、合理、公平的評價項目的經(jīng)濟費用效益。

（六）不確定性分析

對于工程建設(shè)投資項目來說，其并不是一個既定或者確定的項目，其容易受到多方面因素的影響，或帶來正面影響、亦或帶來負面影響，這都是不確定的。為了盡可能的提高工程建設(shè)投資項目的可行性，盡可能的實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化，還要進行不確定性的分析。我們可以很確定的是項目經(jīng)濟評價基本上都是預(yù)測、估算得來的，這就說明工程建設(shè)投資項目執(zhí)行的過程中可能發(fā)生某些意料不到的突況，進而給財務(wù)主體帶來一定的影響。且不說影響時好時壞，都足以證明了工程建設(shè)投資項目執(zhí)行的過程中存在不確定因素?；诖?，對工程建設(shè)投資項目的不確定性加以分析是非常必要的，相關(guān)工作人員應(yīng)當注意加強盈虧平衡分析和敏感性分析。

在對擬建投資的大型商場改建項目的不確定分析中，開展盈虧平衡分析和敏感性分析，從而確定所得稅后項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率，確定建設(shè)投資是否可行，確定周邊居住情況、地理條件、居民消費水平等因素在很大程度上決定大型商場改建?目能否創(chuàng)造較高的經(jīng)濟效益。

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關(guān)鍵詞：上市公司；　財務(wù)指標??；財務(wù)分析

財務(wù)分析最主要的作用就是將報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成特定決策有用的信息，幫助報表使用者更進一步的了解公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況，進而做出科學(xué)的決策。

一、上市公司重要盈利財務(wù)指標的解讀

盈利能力是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，也是一個企業(yè)生存和發(fā)展的條件。上市公司與其他形式的企業(yè)相比有著自己特殊之處，在每股收益、市盈率、股票獲利率、股利支付率、股利保障倍數(shù)、每股股利、市凈率、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率和每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等盈利能力指標中，最重要的指標是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。這幾項指標一直受到證券市場及各利益相關(guān)者的關(guān)注,證券信息機構(gòu)也是按照這三項指標高低定期公布上市公司排行榜。在上市公司盈利能力指標分析中，每股收益表明每股普通股本年度獲得的凈利潤，反映普通股的獲利水平，是衡量公司盈利能力的相對客觀、直接的比率指標，但它不反映股票所含的風(fēng)險，每股收益的大小受公司所獲凈利潤、股利分配政策、發(fā)行在外的普通股股數(shù)等多種因素的影響。每股凈資產(chǎn)是股東權(quán)益與期末發(fā)行在外的普通股股份總數(shù)的比值，該指標反映發(fā)行在外的普通股所代表的凈資產(chǎn)成本。凈資產(chǎn)收益率是指公司一定時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，充分體現(xiàn)了投資者投入資本獲取收益的能力，反映了投資與報酬的關(guān)系。

二、上市公司重要盈利能力指標的局限性

上市公司盈利能力指標中的每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率在上市公司財務(wù)分析中發(fā)揮著重要作用，而這幾項指標是否能真實的反映上市公司的盈利能力，關(guān)鍵在于上市公司是否有利潤操作的行為，這與指標本身存在的缺陷息息相關(guān)。

三、盈利能力指標中存在的缺陷

在對盈利能力的分析中，常用的盈利能力分析指標基本上都是對以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會計報表數(shù)據(jù)進行計算分析和評價的。上市公司盈利能力分析指標中除了以上所述的幾項重要指標外，還有許多分析指標，如銷售凈利潤率、資產(chǎn)凈利潤率、成本費用利潤率等，這些指標不能反映出公司伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況，只能分析企業(yè)盈利能力的“量”，不能分析企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”。通常，公司在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在很大程度上決定著公司的生存和發(fā)展，影響到企業(yè)的盈利能力。顯然，運用這些不能反映伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況的財務(wù)指標分析公司盈利能力是不全面的。上市公司為了獲取信貸資金和商業(yè)信用、獲得配股資格及出于避稅的目的而進行利潤操縱，粉飾會計報表，使得會計報表反映的信息失真，導(dǎo)致所運用的反映公司盈利能力的指標缺乏正確性和科學(xué)性。

四、營運能力財務(wù)指標存在的缺陷

營運能力指標是財務(wù)分析體系中重要的一項指標，營運能力指標主要有總資產(chǎn)產(chǎn)值率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標。這些指標在財務(wù)分析活動中發(fā)揮重要作用的同時也表現(xiàn)出一定的局限性。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為企業(yè)營運能力指標之一，在財務(wù)分析中其局限性主要表現(xiàn)在：一是在進行財務(wù)分析時，沒有考慮公司應(yīng)收賬款的回收時間及風(fēng)險狀況，不能準確地反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款的收回進度；二是實際經(jīng)營活動中銷售具有季節(jié)性，各個季度的銷售情況都不一樣，其賒銷情況也不相同，值得注意的是當賒銷業(yè)務(wù)量各年相差較大時，僅通過該指標是不能對跨年度的應(yīng)收賬款的收回情況進行聯(lián)系的反映；三是由于實際經(jīng)營活動中往往不能及時提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變化情況，該指標只有在年末根據(jù)本年的銷售額和應(yīng)收賬看的平均占用額計算得出。此外，與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一樣，存貨周轉(zhuǎn)率作為衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)存貨運營效率的綜合指標，在實際應(yīng)用中也表現(xiàn)出一定的局限性。存貨周轉(zhuǎn)率受存貨計價方法的影響很大，企業(yè)的不同時期或是不同的企業(yè)的存貨計價方法可能不相同，在分析存貨周轉(zhuǎn)率時，該指標就會因存貨計價方法的不一致而缺乏可比性。另外，企業(yè)管理層為了改善資產(chǎn)報酬率，就會對存貨周轉(zhuǎn)率進行調(diào)整，降低存貨水平和周轉(zhuǎn)期，這樣該指標就不能真實地反映企業(yè)的存貨營運效率。

五、改善上市公司財務(wù)分析指標體系的建議

從以上分析可以看到，財務(wù)指標在財務(wù)分析中存在著種種缺陷，這就要求在進行財務(wù)分析時，財務(wù)分析者應(yīng)該考慮到怎樣解決這些問題，分析得出客觀真實的財務(wù)信息。對于企業(yè)投資者、債權(quán)人及其他相關(guān)利益者來說，通過企業(yè)的財務(wù)指標獲得上市公司的真實的財務(wù)信息是十分重要的。因此，對上市公司的財務(wù)指標體系進行改善就顯得很重要必要。本文就改善上市公司財務(wù)指標體系的建議歸集為以下幾點：

1.上市公司在進行財務(wù)分析時，一是不應(yīng)僅通過資產(chǎn)負債表、利潤表的數(shù)據(jù)進行分析，還應(yīng)該集合現(xiàn)金流量表來分析比較，不應(yīng)僅局限于靜態(tài)的角度看問題，更應(yīng)該從動態(tài)的眼光對企業(yè)的發(fā)展狀況進行分析；二是應(yīng)該將近三年的財務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)合起來，注意有關(guān)數(shù)據(jù)的勾稽關(guān)系和產(chǎn)生不正常變化的指標，重點對這些指標進行分析；三是對財務(wù)指標進行統(tǒng)一的定義，增強財務(wù)指標的可比性，統(tǒng)一計算指標的口徑，這樣對比分析才有意義；四是要將絕對指標和相對指標結(jié)合起來分析，使二者在財務(wù)分析中發(fā)揮相互作用，全面反映公司的具體情況。

2.建議用主營業(yè)務(wù)收入代替凈收益進行重新計算。通過對凈資產(chǎn)和凈收益進行調(diào)整，在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產(chǎn)收益率這兩個財務(wù)指標的決策相關(guān)性。

3.在進行償債能力分析時，注重分析各項流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，要充分認識流動資產(chǎn)和流動負債的屬性，集合現(xiàn)金流量表進行分析，從靜態(tài)和動態(tài)兩種角度分析比較。此外,還要對財務(wù)分析方法進行改進。

4.從會計法規(guī)的角度，對上市公司的財務(wù)信息披露進行嚴格規(guī)定，加強社會監(jiān)督，防止內(nèi)部人對財務(wù)數(shù)據(jù)的人為操縱，特別是對于關(guān)聯(lián)交易的有關(guān)信息應(yīng)該及時而準確的披露。

參考文獻：

[1]余凱.上市公司財務(wù)指標分析問題研究.決策與信息(財經(jīng)觀察)（J）2008年第7期.

[2]王靖楠.財務(wù)分析指標體系研究.當代經(jīng)濟（J）2007年第5期.

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關(guān)鍵詞：企業(yè)現(xiàn)金流量表  分析 銀行信貸 審批

一、現(xiàn)金流量表概述

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，現(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以用于隨時支付的存款，現(xiàn)金等價物是指企業(yè)在購買之日起3個月到期的、流動性較強的，易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、較小風(fēng)險變動價值的投資。編制現(xiàn)金流量表的目的在于為會計報表的使用者提供一個企業(yè)在一個會計期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的信息，方便企業(yè)的管理者了解企業(yè)獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的能力，有助于預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。

現(xiàn)金流量表在填列的時候要分為以下三部分填列即：經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動，現(xiàn)金流量要按照現(xiàn)金的流入和流出的總額填列。在對現(xiàn)金流量分類的時候，對于未特別指明的現(xiàn)金流量，應(yīng)當按照現(xiàn)金流量表的重要性原則和分類方法，判斷出交易事項產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應(yīng)該歸屬于哪類，對于重要的現(xiàn)金流入或者流出應(yīng)該單獨列出。

二、現(xiàn)金流量表分析在銀行信貸審批中的意義

企業(yè)按照收付實現(xiàn)制反映出來的，通過經(jīng)濟活動在一個會計期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出的總稱叫做現(xiàn)金流量。它考核的對象是現(xiàn)金，并以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)，與權(quán)責(zé)發(fā)生制相比它克服了會計收益信息的缺陷，既可以計量明確，又可以客觀、真實、準確的評價企業(yè)的現(xiàn)金流動情況，可以通過對企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析，得出企業(yè)的償債能力、盈利能力、發(fā)展能力等指標。在企業(yè)的日常工作中，分析企業(yè)現(xiàn)金流量表是一項重要的工作內(nèi)容，對于外部企業(yè)來說是做出評價判斷的依據(jù)，通過對企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析可以了解企業(yè)的現(xiàn)金流量的主要來源、結(jié)構(gòu)等方面的信息，評價企業(yè)在外部經(jīng)濟環(huán)境變化情況下對現(xiàn)金收支進行調(diào)節(jié)的能力，判斷出企業(yè)的償債能力和未來發(fā)展能力。

銀行作為一個以安全為經(jīng)營前提的企業(yè)，它的經(jīng)營目的在于獲取最大的收益。銀行在向企業(yè)提供貸款的目的在于企業(yè)可以在按期償還貸款的同時，通過收取相關(guān)的費用的方式獲取收益，因此銀行最關(guān)心的是企業(yè)的償債能力和發(fā)展能力，貸款企業(yè)的盈利能力直接影響到了企業(yè)的償債能力，因此銀行也比較關(guān)心企業(yè)的盈利能力?，F(xiàn)金流量表中的信息可以客觀準確的評價企業(yè)的償債能力、盈利能力以及變現(xiàn)能力，因此對企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析可以讓銀行了解企業(yè)的償債能力、盈利能力，保證貸款安全，降低貸款風(fēng)險。

一方面，企業(yè)現(xiàn)金流量表是能夠直接的反映出企業(yè)的償債能力，為債權(quán)人提供真實的財務(wù)狀況，對于銀行的實用性更強，便于銀行做出信貸審批的決策。在現(xiàn)金流量表中，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物代表著企業(yè)即期償債能力，是可以隨時用來償還債務(wù)的，銀行可以對該項的分析來了解企業(yè)的償債能力。

另一方面，銀行可以通過對企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析認識企業(yè)財務(wù)機動性。現(xiàn)金流量表中的信息不僅可以反映出企業(yè)的資金來源、數(shù)量以及結(jié)構(gòu)，也可以反映出當期企業(yè)現(xiàn)金和非現(xiàn)金投資與理財交易對企業(yè)財務(wù)的影響，因此銀行可以通過對企業(yè)的現(xiàn)金流量表的分析，了解當企業(yè)面對財務(wù)困難的時候的融資能力、適應(yīng)能力，為銀行信貸審批提供依據(jù)。

三、企業(yè)現(xiàn)金流量表分析在銀行信貸中的應(yīng)用

（一）通過現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的償債能力

在日常的經(jīng)營中，為了保證企業(yè)的正常經(jīng)營，企業(yè)就要擁有一定的現(xiàn)金來償還債務(wù)，企業(yè)實際的現(xiàn)金與負債的比例體現(xiàn)了企業(yè)現(xiàn)金流量的償還能力，我們可以通過這個比例來了解企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中現(xiàn)金流量對負債的保證水平，如果在生產(chǎn)經(jīng)營中企業(yè)擁有足夠的現(xiàn)金流量，就有較強的償債能力，企業(yè)的信貸風(fēng)險就會很低，相反到期沒有足夠的現(xiàn)金流量來償還債務(wù)，那么面對的信貸風(fēng)險就會很高。在日常的經(jīng)營中，企業(yè)的現(xiàn)金流量在流動負債的比例是受到行業(yè)因素影響的，因此銀行可以將該指標與同行業(yè)對比，分析企業(yè)的發(fā)展能力。

具體來說可以通過對企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析得出現(xiàn)金比率、經(jīng)營現(xiàn)金流量比率等來評價企業(yè)的償債能力，其中現(xiàn)金比率等于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物除以流動負債，該指標能夠較好的反映出企業(yè)的償債能力，能夠準確的評價企業(yè)資金的流動性，一般情況下比率越高代表著企業(yè)的償債能力越強，但是過高的現(xiàn)金比率雖然能夠保證銀行貸款到期償還，但是也說明企業(yè)的盈利能力較低；經(jīng)營現(xiàn)金流量比率等于經(jīng)營活動現(xiàn)金流量除以負債總額，該指標可以從動態(tài)的角度分析企業(yè)的償債能力，是一項最直接的指標，重點在于強調(diào)在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量償還負債總額的能力，一般來講該指標比率越高代表企業(yè)的償債能力越強，銀行信貸就越安全。

（二）通過企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析，判斷是否追加貸款

雖然說一些企業(yè)在短時間內(nèi)的償債能力并不是很高，但是銀行通過對該企業(yè)的現(xiàn)金流量表的分析，得出了該企業(yè)未來的經(jīng)營是有很大的發(fā)展能力的，也可以選擇追加貸款，來緩解企業(yè)的償債壓力。具體來說可以通過經(jīng)營現(xiàn)金增長率指標來評價企業(yè)的發(fā)展能力，它等于本年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增加額除以上年經(jīng)營現(xiàn)金流量，一般情況下該指標大于1，反映出企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量處于上升的階段，代表企業(yè)發(fā)展前景較好，如果該指標為1，代表企業(yè)發(fā)展能力一般，如果小于1，代表企業(yè)不具有良好的發(fā)展前景，銀行不應(yīng)該再追加貸款。

同時，銀行也可以通過企業(yè)的現(xiàn)金流量表，了解到企業(yè)的主要投資方向，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)盲目投資，導(dǎo)致了營運資金的減少，這樣銀行為了保證按期收回貸款，就可以不再追加貸款。

四、總結(jié)

綜上所述，對企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析對于銀行信貸審批起著重要的作用，為了降低銀行信貸的風(fēng)險，在銀行信貸審批的過程中可以通過對企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析作為向企業(yè)貸款的客觀依據(jù)，進一步保障銀行信貸的安全性。

參考文獻：

[1]鮑偉珍;淺談現(xiàn)金流量表在財務(wù)分析中的運用[J];時代金融;2011年17期

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關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；企業(yè)財務(wù)管理；可持續(xù)發(fā)展

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）09-0-01

一、財務(wù)管理與財務(wù)分析的內(nèi)在關(guān)聯(lián)

財務(wù)管理可以看作是一項經(jīng)濟管理工作，在企業(yè)整體目標之下，對企業(yè)資本、資產(chǎn)以及利潤進行合理分配。財務(wù)報告反映的各種財務(wù)指標為依據(jù)的指導(dǎo)下，財務(wù)分析可同時結(jié)合各種專業(yè)的分析手段，對企業(yè)的已經(jīng)發(fā)生的或者即將發(fā)生的經(jīng)營活動、投資項目、籌資系統(tǒng)等進行全面的分析，評價其中各活動所具備的運營能力、盈利能力和償還能力，財務(wù)分析也是一項經(jīng)管活動。財務(wù)分析可以為經(jīng)營者、投資方和債券人等組織和個人提供一個準確而客觀的信息或依據(jù)，讓這些關(guān)心企業(yè)的人能對企業(yè)過去運營的狀況有個清晰的認識，并未企業(yè)管理者統(tǒng)籌企業(yè)未來發(fā)展方向提供重要的參考。因此，細化財務(wù)分析程序、強化財務(wù)管理理念、創(chuàng)新財務(wù)分析方法對于提高企業(yè)財務(wù)管理水平意義重大。

二、財務(wù)分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用

財務(wù)分析內(nèi)容可以根據(jù)信息使用者的不同分為兩大類，即外部分析和內(nèi)部分析，除此以外還可同時增設(shè)專題分析內(nèi)容。財務(wù)報告的各項指標是財務(wù)分析的主要依據(jù)，財務(wù)分析根據(jù)這些指標再結(jié)合專門地會計手段來對企業(yè)的運營管理及內(nèi)部存在的風(fēng)險進行分析個評估。

1.外部分析。首先是財務(wù)狀況分析，通過對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)資產(chǎn)使用效率等財務(wù)狀況進行系統(tǒng)分析，科學(xué)分析出企業(yè)資產(chǎn)、負載以及所有者權(quán)益來真實反映出企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、資金周轉(zhuǎn)情況以及企業(yè)經(jīng)營狀況等。其次是盈利能力的分析，就是對企業(yè)的盈利能力以及盈利分配情況進行系統(tǒng)分析，盈利能力分析是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的一個綜合表現(xiàn)。企業(yè)運行最核心的目的就是要實現(xiàn)更穩(wěn)定、更持久的經(jīng)濟效益依此來盈利。投資者對企業(yè)的盈利能力分析最為關(guān)心，因為他們的投資報酬需要從利潤當中支付，且企業(yè)若上市一旦企業(yè)盈利不斷增加，股票市價也勢必會不斷攀升，投資者就能從中獲得更高的資本收益。企業(yè)利潤對于企業(yè)債權(quán)人來說是償債的基本來源。企業(yè)盈利能力分析對企業(yè)管理決策者來說就是對企業(yè)一段時間內(nèi)的經(jīng)營效益和成果的一個更為直觀的體現(xiàn)，將企業(yè)盈利能力分析作為重要依據(jù)，來決策企業(yè)日后的運行管理和發(fā)展方向，不斷提高企業(yè)的獲利水平。

然后是償債能力分析，這其中就包括短期償債和長期償債這兩種。短期償債能力主要指標包括速動比率、流動比率和利息保障倍數(shù)，是企業(yè)能否及時、足額償還流動負債的一種能力，其指標比率越高則表明短期償債能力越強。而長期償債能力表現(xiàn)的是企業(yè)資產(chǎn)或者企業(yè)勞務(wù)支付長期債務(wù)能力，長期償債能力與企業(yè)的利潤息息相關(guān)，企業(yè)所得利潤直接決定了企業(yè)的現(xiàn)金流入量。同時，債務(wù)和資本的比例對企業(yè)運行來說十分重要，其中長期償債能力主要指標有有形凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)、資產(chǎn)負債率等多種。最后還要做現(xiàn)金流量分析，通過分析可直觀看出企業(yè)的財務(wù)需求能力、獲利能力以及償債能力，現(xiàn)金流量分析衡量的主要指標有現(xiàn)金再投資比率、銷售現(xiàn)金比率和現(xiàn)金債務(wù)比率等方面。

2.內(nèi)部分析。內(nèi)部分析體系可大致分為兩種，即企業(yè)籌資分析和企業(yè)投資分析，其設(shè)置主要是來滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需求，通?？筛鶕?jù)各企業(yè)自身特點或特殊需求來進行按需設(shè)置，內(nèi)部分析內(nèi)容相對廣泛。首先在企業(yè)籌資分析方面，這也是財務(wù)分析中最重要的內(nèi)容。由于市場經(jīng)濟體制改革，企業(yè)所需資金基本依靠企業(yè)自己解決，通過企業(yè)籌資分析得出企業(yè)的資金需要量，同時還要對企業(yè)未來獲利能力還有個客觀的認識，最終形成一個更為準確合理的籌資方案，再與資金供應(yīng)者進行最終的企業(yè)籌資協(xié)商。其次是企業(yè)投資分析，即投資活動的可行性分析，這也是企業(yè)管理者決策方向的重要依據(jù)，在投資活動過程當中還應(yīng)做好相關(guān)的事中分析，這樣就好科學(xué)的把握好投資規(guī)?？刂?，使效益最大化。同時在投資活動完成以后做好事后分析，評價和考核投資成果，為日后的企業(yè)投資提供參考。

三、財務(wù)分析在財務(wù)管理中的重要作用

財務(wù)分析可以選擇合理的籌資途徑，有效降低籌資風(fēng)險；及時準確發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理過程中的問題，精準分析出企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，促進了企業(yè)財務(wù)管理乃至整個企業(yè)的健康穩(wěn)定運行。于此同時，效益問題作為企業(yè)財務(wù)管理的核心問題，企業(yè)財務(wù)分析以經(jīng)濟效益和社會效益為中心，持續(xù)監(jiān)督企業(yè)財務(wù)活動，提高資金使用效率，財務(wù)管理的核心內(nèi)容就是財務(wù)分析。

首先，企業(yè)通過財務(wù)分析可以全面了解企業(yè)的運行管理狀況，估算出企業(yè)的盈利能力，為企業(yè)決策者評價經(jīng)營狀況和財務(wù)業(yè)績并作出相關(guān)調(diào)整提供了一個重要的依據(jù)。其次對于投資者和債權(quán)人來說，財務(wù)分析為他們都提供了可靠準確的財務(wù)信息，便于他們更及時清晰地了解到企業(yè)的運行信息以及獲利情況等等，為未來的風(fēng)險投資打下了基礎(chǔ)。同時，隨著市場經(jīng)濟體制改革的不斷深入，投資主體不斷呈現(xiàn)出多元化的態(tài)勢，部分潛在的投資方也會通過企業(yè)財務(wù)分析作出合理決策，財務(wù)分析已成為當下最基本的獲取企業(yè)財務(wù)信息的方法。第三，財務(wù)分析也為企業(yè)決策人員了解企業(yè)的經(jīng)營管理狀況和挖掘潛在資源提供了重要參考。企業(yè)管理人員通過對于企業(yè)成本利潤的情況分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)運行中存在的問題，預(yù)防為主，防治結(jié)合，不斷改善經(jīng)管模式，實現(xiàn)效益最大化。

四、結(jié)語

財務(wù)分析作為財務(wù)管理的核心內(nèi)容，直接關(guān)系到企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。我們應(yīng)當不斷提高對財務(wù)分析的重視程度，強化財務(wù)分析機制，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)運行漏洞與不足，有效規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，最大限度發(fā)揮出財務(wù)分析在企業(yè)財務(wù)管理中的關(guān)鍵作用，提高企業(yè)核心競爭力，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

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篇8

一、認識財務(wù)報表數(shù)據(jù)的局限性

有許多投資者可能不知道，即使經(jīng)過注冊會計師審計，被發(fā)表無保留意見、無解釋段的財務(wù)報表，也不能全面、準確地反映上市公司的真實情況。這主要是由如下兩個方面的原因所造成:(1)財務(wù)報表嚴格按會計準則、會計制度及其他相關(guān)法規(guī)編制而成，這只說明這些財務(wù)報表的編制是合乎規(guī)范的，并不保證它能準確反映公司的客觀實際，因為會計核算本身就受到許多原則和假設(shè)的限制。比如，固定資產(chǎn)的凈值只是按其歷史成本減去累計折舊計算出來的，折舊的計算隱含著很大的主觀性，固定資產(chǎn)的帳面價值并不代表其現(xiàn)行市價，也不能詳細反映固定資產(chǎn)的技術(shù)狀況和盈利能力;非?；蚺既皇录陌l(fā)生會使本期的損益數(shù)據(jù)受到異常的影響，使損益指標不能反映公司的正常盈利水平；(2)財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)是分類匯總性數(shù)據(jù)，它不能直接反映企業(yè)財務(wù)狀況的詳細情況。比如，上市公司期末應(yīng)收帳款的余額中，不同帳齡、不同項目的債權(quán)具有不同的風(fēng)險，其實際價值也就不相同，但財務(wù)報表并不能全面反映這些情況。

此外，財務(wù)報表數(shù)據(jù)的信息質(zhì)量還受制于上市公司管理當局的道德操守。眾所周知，辦企業(yè)的目的都是為了營利。然而，營利的方法和途徑卻是多種多樣的，有人通過正當?shù)钠D苦經(jīng)營來謀取利潤，也有人專想通過不正當?shù)牟僮鱽碇\取私利。上市公司的利潤操縱正是由此而來。因此，在上市公司的財務(wù)報表分析之前，先要對該公司管理當局的道德水準進行評估，以判斷該公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)的可信度，把握其相關(guān)的風(fēng)險。

既然財務(wù)報表具有如上所述的局限性，要準確把握上市公司的財務(wù)狀況和盈利能力，就必須透過現(xiàn)象看本質(zhì)，用正確的思路和方法對報表數(shù)據(jù)進行科學(xué)、細致的分析。雖然上市公司公布的財務(wù)報告不能準確反映上市公司的全部情況，但它為我們提供了許多有用的信息，除信息本身之外，我們還可以利用這些信息推斷出許多有用的新信息。

二、熟練運用財務(wù)報告信息的組合分析方法

上市公司公布的財務(wù)報告中有多種不同類型的信息，投資者應(yīng)該對各種信息進行組合分析，而不能停留在單項信息或主要財務(wù)指標數(shù)值表面上。財務(wù)報告信息組合分析方法的重點主要有:

(一)數(shù)值與經(jīng)營相結(jié)合。財務(wù)報表只對企業(yè)的經(jīng)營成果作出綜合的反映，僅從財務(wù)指標數(shù)值上無法看出企業(yè)經(jīng)營的具體情況，這些數(shù)值本身的意義是有限的。只有詳細分析董事會報告及其他信息來源中與該企業(yè)經(jīng)營情況有關(guān)的信息之后，把經(jīng)營情況與財務(wù)指標結(jié)合起來分析，才能對財務(wù)報表數(shù)據(jù)作出更深層次的理解。

(二)總數(shù)與結(jié)構(gòu)相結(jié)合。財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)都是匯總數(shù)據(jù)，要了解這些數(shù)據(jù)的具體內(nèi)容，必須詳細分析會計報表附注中的細分內(nèi)容，這樣才不會被匯總數(shù)據(jù)表面所蒙蔽。比如，從債權(quán)資產(chǎn)的項目結(jié)構(gòu)和帳齡結(jié)構(gòu)，可以分析其質(zhì)量狀況;根據(jù)投資項目的構(gòu)成與變化可以分析各投資項目的真實價值。此外，指標與指標之間的關(guān)系也十分重要。比如，應(yīng)收帳款與營業(yè)收入的關(guān)系，存貨總額與生產(chǎn)、銷售成本的關(guān)系，每股收益與每股現(xiàn)金流量的關(guān)系等，都可以對企業(yè)的真實經(jīng)營狀況和實際盈利能力作出有力的說明。

(三)增減與同化相結(jié)合。財務(wù)指標的增減變化隱含著十分重要的意義，但是，如果不對財務(wù)指標數(shù)據(jù)的可比性進行分析，就很容易被數(shù)據(jù)的變化所誤導(dǎo)。除了企業(yè)的經(jīng)營好壞會影響財務(wù)指標的增減外，會計政策的變化、正常經(jīng)營業(yè)務(wù)之外的偶然事件的發(fā)生都會使財務(wù)指標數(shù)值產(chǎn)生影響。因此，在分析財務(wù)指標的增減變化時，必須充分考慮其可比性。

(四)亮點與隱患相結(jié)合。上市公司公布的主要財務(wù)指標如每股收益、凈資產(chǎn)收益率等，可以在一定程度上被人為操縱。有時，它們可能被做成一個耀眼的亮點，但是，如果深入分析下去，就很可能會發(fā)生后面有陷阱。因此，在對上市公司的進行財務(wù)分析時，一定要注意看它是否有陷講或隱患。比如，也許一家上市公司的每股收益很高，但是它卻沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量配合，這樣的“高盈利水平”是不太可靠的。又比如，也許某家上市公司表面的現(xiàn)金流量很好，但是這種“面子”卻是建立在重大承諾的基礎(chǔ)上，這就隱含著極大的風(fēng)險。

三、運用超數(shù)據(jù)的財務(wù)分析技術(shù)推斷企業(yè)的發(fā)展前景

投資面向未來，因此，財務(wù)分析的關(guān)鍵在于正確判斷公司盈利能力的穩(wěn)定性和增長性。只有其利潤能夠穩(wěn)定增長的企業(yè)才有投資價值。財務(wù)分析不能只停留在數(shù)據(jù)表面，而要透過財務(wù)報表數(shù)據(jù)看到公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營狀況、盈利能力，并準確把握其發(fā)展趨勢。

(一)從收入的結(jié)構(gòu)及變化趨勢分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性與成長性。營業(yè)收入的主要構(gòu)成項目反映了企業(yè)的主營業(yè)務(wù)狀況。如果企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，則其營業(yè)收入必然由主營業(yè)務(wù)收入占據(jù)最重要的地位。如果企業(yè)的收入構(gòu)成與上年比有較大的不同，則反映了公司主營業(yè)務(wù)發(fā)生了變化。主營業(yè)務(wù)的盈利能力直接決定著公司的整體盈利水平的高低。

(二)從資產(chǎn)項目的構(gòu)成分析企業(yè)資產(chǎn)的實際質(zhì)量和真實價值。公司資產(chǎn)的盈利能力與真實價值直接決定著該公司的投資價值。但是，僅從財務(wù)報表的匯總數(shù)據(jù)上卻無法看出公司資產(chǎn)的實際盈利能力與價值。比如，帳面成本價為500萬元的庫存材料，由于質(zhì)量不同、庫齡不同，其盈利能力與可變現(xiàn)價值可能大于或小于500萬元。從財務(wù)報表附注中可以清楚地看到各類資產(chǎn)的主要構(gòu)成情況及帳齡結(jié)構(gòu)，甚至還可以看到一些資產(chǎn)的技術(shù)特點和用途，這些資料為投資者分析公司資產(chǎn)的實際質(zhì)量與真實價值提供了十分有用的信息。

(三)公司利潤的風(fēng)險性分析。企業(yè)主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性與成長性決定了企業(yè)收人的發(fā)展變化趨勢，但是，企業(yè)利潤的高低卻還受制于許多其他因素的影響。比如，大額損失或費用發(fā)生的可能性、歷史遺留問題爆發(fā)的可能性、利潤來源萎縮的可能性、偶然事件發(fā)生的可能性等等，這些因素都會在很大程度上影響公司的利潤數(shù)額，從而使公司利潤預(yù)測的準確性大大降低。一般說來，公司的整體素質(zhì)和經(jīng)營環(huán)境對公司利潤的風(fēng)險性影響最大。

(四)資產(chǎn)重組的可能性分析。受多方面原因的影響，我國企業(yè)界的重組現(xiàn)象不僅十分頻繁，而且還十分復(fù)雜、多變。勿庸置疑，無論對經(jīng)營陷入困境的企業(yè)，還是對經(jīng)營良好的企業(yè)，為了爭取更好的發(fā)展機會和更大的發(fā)展空間，進行實質(zhì)性的資產(chǎn)重組都是一條不可多得的捷徑。然而，資產(chǎn)重組的成功與否卻要受制于許多不確定因素的影響。只有實質(zhì)性資產(chǎn)重組取得成

功，企業(yè)才能有較好的成長性，否則，資產(chǎn)重組可能會給公司的發(fā)展帶來更大的不確定性。

四、常見的利潤操縱手法及分析對策

上市公司管理當局為了某種特殊的目的，有可能運用一些非專業(yè)人士難于看出來的異常手法，人為操縱其財務(wù)報表數(shù)據(jù)。因此，理解一些常見的“作弊”手法，并掌握正確的應(yīng)對策略，對提高財務(wù)分析的質(zhì)量是必不可少的。

上市公司人為操縱其財務(wù)報表數(shù)據(jù)的途徑主要有兩個方面:一是通過關(guān)聯(lián)交易；二是打政策的“球”。更多的時候則是綜合運用各種操縱方法與手段。

國內(nèi)有許多上市公司都是由其母公司或地方政府將一部分企業(yè)資產(chǎn)進行改組而成的，這樣的上市公司與其母公司及地方政府存在著千絲萬縷的業(yè)務(wù)與非業(yè)務(wù)聯(lián)系，原材料供應(yīng)、產(chǎn)品銷售、費用負擔(dān)、場地租賃、投資聯(lián)營、資產(chǎn)置換等等方面都可以進行關(guān)聯(lián)交易，操縱財務(wù)報表數(shù)據(jù)。地方政府則可以給本地上市公司稅費方面的臨時優(yōu)惠條件，或給予土地資源價格方面的臨時優(yōu)惠政策。

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（一）財務(wù)分析的內(nèi)涵

財務(wù)分析也被稱為“財務(wù)報表分析”或“財務(wù)報告分析”，其本質(zhì)是為收集各種與決策有關(guān)的財務(wù)信息并進行技術(shù)分析。具體來說，財務(wù)分析是以會計核算、報表資料和其他相關(guān)資料為依據(jù)，結(jié)合專業(yè)的分析技術(shù)和方法，從償債能力、盈利能力、營運能力和增長能力的角度對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在的籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動等進行分析與評價，為關(guān)心企業(yè)的組織或個人做出正確決策提供準確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟運用學(xué)科。

財務(wù)分析的主要內(nèi)容包括盈利能力分析、營運能力分析、償債能力分析、增長能力分析和綜合分析。其中，盈利能力分析主要運用比率分析與因素分析對資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力進行分析。營運能力分析主要運用周轉(zhuǎn)率的分析對全部資產(chǎn)營運能力進行分析；償債能力分析主要研究短期償債能力和長期償債能力兩部分，通過資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等指標分析，評價企業(yè)的償債能力狀況；增長能力分析主要運用各增長能力指標分析企業(yè)增長的來源；綜合分析是對全部資產(chǎn)、利潤與現(xiàn)金流量狀況進行綜合分析，主要應(yīng)用杜邦分析法對企業(yè)綜合能力進行分析，得出企業(yè)整體財務(wù)運行狀況及效果的結(jié)論。

（二）財務(wù)分析的主要方法

財務(wù)分析的主要方法包括基礎(chǔ)財務(wù)分析方法和綜合財務(wù)分析方法。

1.基礎(chǔ)財務(wù)分析方法的主要內(nèi)容?；A(chǔ)財務(wù)分析方法有結(jié)構(gòu)分析法、比率分析法和趨勢分析法。結(jié)構(gòu)分析法是在同一財務(wù)報表內(nèi)部各項目之間進行比較，以某一關(guān)鍵項目的金額為100%，將其余項目與之相比，以顯示各項目的相對地位，分析各項目的比重是否合理，包括資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析、利潤表結(jié)構(gòu)分析和現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析。比率分析法是根據(jù)財務(wù)報告有關(guān)項目，計算相關(guān)比率指標值。趨勢分析法將比較分析法和比率分析法結(jié)合起來，將財務(wù)指標按不同時期進行對比，確定其變動趨勢和增減差異的分析方法，主要包括環(huán)比法和定基百分比法。

2.綜合財務(wù)分析方法的主要內(nèi)容。綜合財務(wù)分析方法主要指杜邦財務(wù)分析方法。傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析法是對凈資產(chǎn)收益率的分解，是銷售凈利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的乘積，將反映企業(yè)盈利能力、營運能力和償債能力等單方面的指標結(jié)合起來，形成一套財務(wù)分析指標體系。但是，傳統(tǒng)的杜邦分析法有諸多的局限性。例如，沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益，沒有區(qū)分有息負債和無息負債，也沒有考慮財務(wù)風(fēng)險的影響等。針對這些局限性，逐步形成了一個改進的杜邦財務(wù)分析體系，其核心公式是：凈資產(chǎn)收益率 =凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿，改進的杜邦財務(wù)分析法對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動提供有效幫助，剔除了非生產(chǎn)經(jīng)營因素后更加精確了分析結(jié)果，使財務(wù)分析的質(zhì)量得到部分提高。

二、財務(wù)分析在制造業(yè)企業(yè)的應(yīng)用

（一）為經(jīng)營決策提供依據(jù)

通過財務(wù)分析，企業(yè)管理者可以全面了解到企業(yè)的營運能力、盈利能力、償債能力和增長能力，并可以對企業(yè)在未來一段時間的發(fā)展狀況、利潤等全面分析和了解，從而制定出合理準確的經(jīng)營決策，為企業(yè)發(fā)展提供有效幫助。例如，通過對存貨周轉(zhuǎn)率的分析，管理者能隨時掌握企業(yè)庫存的狀態(tài)，如果指標過低，則可以采取清理庫存等措施，提高資金的使用效率，加強企業(yè)的營運能力。

（二）為財務(wù)監(jiān)督提供依據(jù)

財務(wù)監(jiān)督的主要目的是保證財務(wù)目標的有效實現(xiàn)，通過財務(wù)分析，可以及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)活動中存在的不足，通過與財務(wù)目標的對比，采取相應(yīng)措施，對存在的偏差及時糾正。例如，企業(yè)為了控制成本，通過比較分析法和比率分析法等財務(wù)分析方法與預(yù)算數(shù)據(jù)比較，把結(jié)果更加清晰地呈現(xiàn)出來，以便及時發(fā)現(xiàn)不足，進而分析企業(yè)經(jīng)營管理出現(xiàn)的問題，為財務(wù)監(jiān)督提供依據(jù)。

（三）為業(yè)績考評提供依據(jù)

通過財務(wù)分析，企業(yè)的營運能力、盈利能力、償債能力和增長能力得到有效的顯示，幫助管理者對經(jīng)營者的業(yè)績進行準確的評價，同時對影響經(jīng)營業(yè)績的因素進行有效區(qū)分，為業(yè)績考評提供依據(jù)。例如，企業(yè)將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為考核銷售人員的業(yè)績指標，督促銷售人員獲取大量訂單，以回款為己任。這樣的指標促進了員工的工作效率，并且為企業(yè)業(yè)績考評提供可靠的依據(jù)。

三、財務(wù)分析在實際應(yīng)用中存在的不足

（一）主觀上財務(wù)分析在實際應(yīng)用中存在的不足

1.缺乏對財務(wù)分析的重視。財務(wù)分析是企業(yè)財務(wù)部門會同各個部門相關(guān)人員，運用一定的分析方法對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動做出系統(tǒng)分析的過程。然而，大多數(shù)制造業(yè)企業(yè)中，其他部門更加重視對自己數(shù)據(jù)信息的保密性，這對財務(wù)分析工作造成了信息源頭上的阻礙，容易使財務(wù)分析的結(jié)果偏離。管理層對財務(wù)分析不重視，他們更加注重生產(chǎn)和銷售額的增長，沒有運用財務(wù)分析的結(jié)果來加強經(jīng)營活動管理。例如，財務(wù)分析人員分析總結(jié)了企業(yè)過去的歷史數(shù)據(jù)，如果得不到其他部門和管理層的重視，就不會有進一步的整改措施。長此以往，財務(wù)分析就成了紙上談兵，財務(wù)分析的作用在企業(yè)中將越來越薄弱，無法為企業(yè)帶來長遠的經(jīng)濟利益。

2.缺乏優(yōu)秀的財務(wù)分析人員。優(yōu)秀的財務(wù)分析人員能夠熟練運用各種分析方法，對制造業(yè)企業(yè)中的問題有著相當敏銳的覺察力，可以很好地達到企業(yè)要求的分析效果。如今，制造業(yè)企業(yè)特別缺乏優(yōu)秀的財務(wù)分析人員，不是專業(yè)知識薄弱，技術(shù)水平不高，財務(wù)分析的能力還是有待提高。

（二）客觀上財務(wù)分析在實際應(yīng)用中存在的不足

1.財務(wù)分析的方法存在局限性。每類財務(wù)分析指標本身僅能反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的某一面，無法涵蓋全部的生產(chǎn)經(jīng)營過程。例如，杜邦分析法沒有考慮現(xiàn)金流量的影響，因素分析法中選取不當?shù)挠绊懸蛩鼐蜁x準確的分析結(jié)果。除了指標本身的局限性，企業(yè)中也存在著財務(wù)分析方法應(yīng)用的局限性。企業(yè)運用的財務(wù)分析方法單一，不僅無法正確定位企業(yè)自身的地位，更嚴重的是片面的分析結(jié)果對企業(yè)的長遠發(fā)展不利，可能導(dǎo)致企業(yè)偏離正確的發(fā)展方向。

2.缺乏完善的財務(wù)分析制度。財務(wù)分析通過對企業(yè)綜合能力的分析，讓企業(yè)了解過去、評價現(xiàn)狀、預(yù)測未來，進而得出企業(yè)整體財務(wù)運行狀況的結(jié)論，對企業(yè)發(fā)展意義重大。然而，目前制造業(yè)企業(yè)缺乏完善的財務(wù)分析制度，沒有明確的財務(wù)分析責(zé)任，弱化了財務(wù)分析人員的工作內(nèi)容，無法完全體現(xiàn)財務(wù)分析的重要作用。并且，財務(wù)分析需要得到其他部門協(xié)助的，如果沒有明確的財務(wù)分析責(zé)任制度，不同崗位的員工在職責(zé)交叉的地方就會互相推諉責(zé)任，達不到最終的分析效果。

四、建議

（一）主觀上加強對財務(wù)分析的重視

企業(yè)管理層首先要加強對財務(wù)分析的重視，對各部門的工作有效協(xié)調(diào)，對財務(wù)管理工作提供必要的資金和人員支持，使得財務(wù)分析工作人員能取得全面、可靠、及時的會計信息，提高工作效率，改進信息質(zhì)量。只有管理層首先重視起來，財務(wù)分析工作才能發(fā)揮真正的意義，才不會淪為紙上談兵。

（二）提高財務(wù)分析人員的專業(yè)能力和綜合素質(zhì)

工作人員的專業(yè)能力和綜合素質(zhì)對企業(yè)來說都是十分重要的。制造業(yè)企業(yè)應(yīng)當加強對財務(wù)分析人員的專業(yè)培訓(xùn)，提高專業(yè)分析能力和綜合素質(zhì)，提高他們對財務(wù)報表的解讀能力，更加準確有效地做好財務(wù)分析工作以得到正確的分析結(jié)果，為企業(yè)有效決策提供幫助。

（三）多元化財務(wù)分析方法

為了更加有效和全面地實施財務(wù)分析工作，制造業(yè)企業(yè)應(yīng)當綜合運用多種財務(wù)分析方法以達到較準確的分析結(jié)果。例如，將基礎(chǔ)財務(wù)分析方法和綜合財務(wù)分析方法相結(jié)合，從償債能力、盈利能力、營運能力和增長能力角度全面地評價企業(yè)。企業(yè)還應(yīng)當注重非財務(wù)指標的分析，如客戶滿意度、供應(yīng)商交貨率、產(chǎn)品返修率等。財務(wù)指標分析的是企業(yè)的過去，非財務(wù)指標分析的是企業(yè)的未來，只有兩者結(jié)合并重，才能使財務(wù)分析工作的意義得到最大化程度的體現(xiàn)。

（四）建立完善的財務(wù)分析制度

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【關(guān)鍵詞】盈利能力 盈利質(zhì)量 現(xiàn)金流量

“盈利質(zhì)量”（Earnings Quality）的概念最早產(chǎn)生在20世紀30年代的美國。從信息角度來看，盈利可以看作一項信息產(chǎn)品，這項產(chǎn)品通過顯示會計報表上有關(guān)企業(yè)收益的信息，以此滿足使用者的需求，那么就會存在一些質(zhì)量上的問題，因為盈利信息必須具備一定的質(zhì)量特點。盈利質(zhì)量就是指盈利的真實性，還有報告收益和企業(yè)績效間的關(guān)聯(lián)性。進一步而言，盈利的真實性指的是利潤是能夠?qū)崿F(xiàn)的，可以給企業(yè)帶來現(xiàn)金流量的增加，而不只是表現(xiàn)在賬面上。

一、企業(yè)盈利質(zhì)量分析的意義

近年來，由于我國資本市場發(fā)展還不成熟，很多企業(yè)的財務(wù)報表中存在弄虛作假的現(xiàn)象，特別是利潤操作現(xiàn)象尤為嚴重，這嚴重損害了投資者以及其他利益相關(guān)者的利益。對企業(yè)進行盈利分析時，不僅分析權(quán)責(zé)發(fā)生制下的賬面利潤，更應(yīng)該關(guān)注收付實現(xiàn)制下的現(xiàn)金凈流量，這樣才能從多個角度綜合反映出公司的真實經(jīng)營情況和發(fā)展前景。從而為投資者以及其他利益相關(guān)者提供全面、準確的信息，供他們參考和評價。

企業(yè)盈利質(zhì)量分析不僅對投資者以及其他利益相關(guān)者有利，對企業(yè)本身的經(jīng)營發(fā)展也有著重大的參考意義。如果企業(yè)只有賬面的盈利能力分析，而忽略現(xiàn)金的流入， 缺乏實質(zhì)的盈利質(zhì)量分析，則會導(dǎo)致企業(yè)不能了解企業(yè)的真實經(jīng)營情況和財務(wù)狀況，實質(zhì)上可能沒有能力進行分配，還會對資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生影響，形成財務(wù)風(fēng)險，甚至誤導(dǎo)決策者的決策，更嚴重的還會直接威脅到企業(yè)的生存。

二、現(xiàn)金流量表視角下盈利質(zhì)量分析的獨特優(yōu)勢

基于現(xiàn)金流量的盈利質(zhì)量分析能夠更好地反映企業(yè)的實際償債能力和支付能力。創(chuàng)造會計收益固然有助于企業(yè)現(xiàn)金流入，但是只有那些能迅速實現(xiàn)的收益，也就是直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的收益才是最為重要的利潤?？梢哉f，可觀的利潤并不表明企業(yè)擁有足夠的償付能力，微薄的利潤甚至虧損，也不表明企業(yè)沒有足夠的償付能力。只有現(xiàn)金凈流量才真實地從質(zhì)和量這兩個方面代表了企業(yè)的實際償債能力與支付能力，反映著企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險。

再者，基于現(xiàn)金流量的盈利質(zhì)量分析能夠很好地彌補非財務(wù)因素難以量化的不利影響。目前針對企業(yè)的盈利質(zhì)量主要從財務(wù)角度和非財務(wù)角度兩個方面進行分析，從財務(wù)角度分析的數(shù)據(jù)是量化的，而從非財務(wù)角度分析的因素是很難量化的，因此分析比較復(fù)雜。但是不管企業(yè)面臨的外部環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部的因素有多么復(fù)雜，企業(yè)的最終目的只有一個，那就是盈利，而現(xiàn)金流量最直接反映了盈利的真實情況，這是是很容易查證的，現(xiàn)金流量的真實性也很好地保證了基于現(xiàn)金流量盈利質(zhì)量分析的準確性。

三、基于現(xiàn)金流量表的企業(yè)盈利質(zhì)量分析方法

那么，如何透視分析公司盈利質(zhì)量？基本思路應(yīng)該是：對收付實現(xiàn)制和權(quán)責(zé)發(fā)生制下的盈利指標進行考察和比較，分析二者的差異并深入分析其原因，具體手段如下：

一種手段是通過直接閱讀來分析企業(yè)的盈利質(zhì)量。仔細閱讀現(xiàn)金流量表，特別注意表中與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流入和流出項目，并注意與資產(chǎn)負債表、利潤表對照。例如，將企業(yè)利潤表中的營業(yè)收入與現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”進行比較，如果前者大于后者，表明企業(yè)當年銷售收入中還有部分款項沒有收回，而是以應(yīng)收賬款的形式存在。這就需要分析這部分銷售收入是否真實，歸屬的會計期間是否正確，從而明確企業(yè)是否存在虛增收入的情況或者提前確認以后年度收入的情況。對于現(xiàn)金流量表中出現(xiàn)的一些異常的數(shù)據(jù)，一定要進行嚴格審查，并結(jié)合其他的財務(wù)數(shù)據(jù)進行對比，以檢測其中是否存在造假行為。

另一種手段是通過結(jié)構(gòu)分析來甄別企業(yè)的盈利質(zhì)量。結(jié)構(gòu)分析就是分析企業(yè)現(xiàn)金流量表所反映的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)及經(jīng)營現(xiàn)金流量比率，可為分析企業(yè)盈利質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展能力提供重要信息。由于經(jīng)營活動是企業(yè)最主要的現(xiàn)金收支活動，如果由主營業(yè)務(wù)增長帶來的現(xiàn)金流入量占總體現(xiàn)金流入量比重偏低，則可能反映出企業(yè)的主營業(yè)務(wù)盈利質(zhì)量較差，企業(yè)的“造血”功能較弱。這樣，通過現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析，再與財務(wù)數(shù)據(jù)進行對比，很容易發(fā)現(xiàn)其異常之處，從而在一定程度上分析出企業(yè)盈利的成長性和持續(xù)穩(wěn)定性，對公司的盈利質(zhì)量、經(jīng)營情況進行判定。

基于現(xiàn)金流量表的企業(yè)盈利質(zhì)量分析能夠從多方面客觀地分析出企業(yè)的經(jīng)營情況和發(fā)展前景。利用現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)計算盈利質(zhì)量指標，可進一步修正和檢驗企業(yè)盈利指標，彌補權(quán)責(zé)發(fā)生制對會計信息產(chǎn)生的不利影響，以確定會計報表所反映的公司經(jīng)營成果的真實程度，因此，企業(yè)應(yīng)該大力應(yīng)用這種基于現(xiàn)金流量的企業(yè)盈利質(zhì)量分析方法。

參考文獻：

[1]秦志敏.上市公司盈利質(zhì)量透視研究[J].會計研究，2003，（7）.