導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇財(cái)務(wù)狀況風(fēng)險(xiǎn)分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

針對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)下我國(guó)制造業(yè)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的現(xiàn)象，選取我國(guó)A股制造業(yè)共1399家上市公司為樣本，運(yùn)用Z值模型對(duì)其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行研究，并探討了引發(fā)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。制造業(yè)企業(yè)主要可從提升企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利能力兩方面入手降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：

制造業(yè)；上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析；Z值模型

中圖分類號(hào)：F23

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：16723198（2013）01011302

我國(guó)是制造業(yè)大國(guó)，制造業(yè)的發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有著深遠(yuǎn)的影響。近年來(lái)伴隨全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展低迷的影響，有關(guān)我國(guó)制造業(yè)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的報(bào)道不絕于耳，對(duì)我國(guó)制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)全面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，找出引致財(cái)務(wù)危機(jī)的根源所在，并提出相應(yīng)解決方案成為本階段需要研究的重要課題。

本文采用Z值模型（Z-score model）的方法，對(duì)我國(guó)A股制造業(yè)各子行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)的分析比較，初步探究了引致我國(guó)制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的原因及其對(duì)策。

1 文獻(xiàn)回顧

1.1 Z值模型簡(jiǎn)介

Z值模型于1968年由美國(guó)紐約大學(xué)Altman教授提出，其以1946-1965年間提出破產(chǎn)的33家企業(yè)以及33家非破產(chǎn)企業(yè)為樣本，根據(jù)誤判率最小原則，建立了著名的5變量財(cái)務(wù)預(yù)警模型，即Z值模型。受益于其良好的預(yù)測(cè)能力，Z值模型自誕生之日起便受到廣泛關(guān)注，并日益成為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警領(lǐng)域最具影響力的工具之一。1979年，Altman應(yīng)用Z值模型對(duì)巴西企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行了實(shí)證研究，并發(fā)現(xiàn)Z值模型同樣適用于發(fā)展中國(guó)家。

1.2 Z值模型在國(guó)內(nèi)的應(yīng)用情況

由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間還不長(zhǎng)，因此對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究在我國(guó)起步也較晚。近年來(lái)隨著我國(guó)上市公司數(shù)量的大幅增加，越來(lái)越多的學(xué)者開(kāi)始關(guān)注我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究，Z值模型也因此得到大量應(yīng)用。向德偉通過(guò)選取滬深兩地證券市場(chǎng)80家企業(yè)A股作為樣本，并應(yīng)用Z值模型對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，在國(guó)內(nèi)應(yīng)用Z值模型對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析具有很強(qiáng)的指導(dǎo)性。徐秀渠應(yīng)用Z值模型對(duì)滬深市場(chǎng)2007-2009年暫停上市或終止上市的32家企業(yè)進(jìn)行分析后，認(rèn)為采用Z值模型預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是有效的。

通過(guò)文獻(xiàn)回顧發(fā)現(xiàn)：Z值模型在國(guó)內(nèi)的應(yīng)用主要集中于兩個(gè)方面，一是探究其在國(guó)內(nèi)的有效性，這一塊已得到較多研究的支撐；二是應(yīng)用Z值模型對(duì)某一細(xì)分行業(yè)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，如王大偉，林艷芳、徐曉，李娜、田月昕、王宏等分別應(yīng)用Z模型對(duì)我機(jī)械、

醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究預(yù)測(cè)。但尚未看到采用Z值模型對(duì)我國(guó)制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)分析的研究，本文將對(duì)這一領(lǐng)域的研究進(jìn)行補(bǔ)充。

2 Z值模型參數(shù)及其樣本選擇

2.1 模型指標(biāo)與設(shè)定

Z值模型判別函數(shù)為

Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+0.999×X5。Z值越小，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。Altman研究發(fā)現(xiàn)：Z值小于1.81時(shí)，企業(yè)存在極高的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)危機(jī)嚴(yán)重；Z值在1.81至2.99之間時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不明晰，存在較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)的可能性；Z值大于2.99時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，沒(méi)有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

Z值模型中的五個(gè)參數(shù)分別代表了企業(yè)的五項(xiàng)能力，各參數(shù)的值越大，則企業(yè)在該方面的能力越強(qiáng)。具體而言：X1為營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額，代表了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性；X2為留存收益/資產(chǎn)總額，反映了企業(yè)支付剩余的能力；X3為息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額，衡量了不考慮稅收和財(cái)務(wù)杠桿因素時(shí)，運(yùn)用企業(yè)全部資產(chǎn)獲得利潤(rùn)的能力；X4為權(quán)益市場(chǎng)值/總負(fù)債賬面值，表明了投資者對(duì)企業(yè)前景的判斷；X4為銷售收入/資產(chǎn)總額，即為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反映了公司資產(chǎn)獲得銷售收入的能力。

鑒于我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則同國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在一定差異且我國(guó)股市非流通股無(wú)市場(chǎng)價(jià)格，本文對(duì)Z值模型各項(xiàng)指標(biāo)的設(shè)定做如下調(diào)整：X1為（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）/資產(chǎn)總額；X2為（盈余公積+未分配利潤(rùn)）/資產(chǎn)總額；X3為（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/資產(chǎn)總額；X4為（每股市價(jià)×流通股數(shù)+每股凈資產(chǎn)×非流通股數(shù)）/總負(fù)債賬面值；X4為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/資產(chǎn)總額。

2.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文采用A股申銀萬(wàn)國(guó)上市公司一級(jí)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，所選取的制造業(yè)包括電子、紡織服裝、化工等12個(gè)一級(jí)子行業(yè)，而剔除了餐飲旅游、金融服務(wù)等11個(gè)非制造業(yè)子行業(yè)。選取的公司為2011年12月31日前上市的公司，共計(jì)1399家上市公司。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均取自各上市公司2011年年報(bào)，其中每股市價(jià)取2011年12月31日收盤價(jià)。

本文所采用的數(shù)據(jù)均選自經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)公布的各上市公司年報(bào)及Wind資訊，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性和可信度高。

3 模型結(jié)果與分析

3.1 模型結(jié)果

通過(guò)對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行采集并按照Z(yǔ)值模型判別函數(shù)計(jì)算后，得到制造業(yè)各個(gè)子行業(yè)上市公司的Z值得分，各子行業(yè)上市公司Z值得分散落于不同區(qū)間的公司數(shù)量及其所占比重如表1所示。

3.2 討論與分析

通過(guò)對(duì)上述模型結(jié)果進(jìn)行分析，可發(fā)現(xiàn)我國(guó)A股制造業(yè)上市公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上表現(xiàn)出如下幾個(gè)特點(diǎn)：

（1）A股制造業(yè)上市公司整體財(cái)務(wù)狀況較好。

在所選取的1399家A股制造業(yè)上市公司中，共有867家企業(yè)的Z值大于2.99，即這些企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，沒(méi)有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，占比達(dá)61.97%。而存在極大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)相對(duì)較少，為251家（含40家ST企業(yè)，ST企業(yè)主要集中于這一區(qū)間），占比17.94%。整體上來(lái)看，我國(guó)A股制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況相對(duì)穩(wěn)健，絕大部分公司財(cái)務(wù)狀況良好或僅存在一定程度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）制造業(yè)各子行業(yè)財(cái)務(wù)狀況分化較大。

在制造業(yè)下屬的12個(gè)子行業(yè)中，不同行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況存在較大差異，食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、信息設(shè)備等4個(gè)子行業(yè)財(cái)務(wù)狀況最好，存在極高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的公司比例均不到10%，接近8成的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好。而黑色金屬行業(yè)（主要為鋼鐵企業(yè)）財(cái)務(wù)狀況最差，超過(guò)一半的企業(yè)存在極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)穩(wěn)健的企業(yè)占比僅為20%左右。各子行業(yè)財(cái)務(wù)狀況分化較大，可能和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷對(duì)各子行業(yè)影響不同所致。

（3）多項(xiàng)因素導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高，主要可從兩方面著手降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

在財(cái)務(wù)狀況不同的三類公司中，其X4指標(biāo)數(shù)值較為接近，即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率差異不大；而其余四個(gè)指標(biāo)均存在明顯差異：財(cái)務(wù)狀況良好公司的數(shù)值明顯高于存在一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)公司的指標(biāo)值，存在一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)公司的數(shù)值又明顯高于存在極高風(fēng)險(xiǎn)公司的指標(biāo)值。即各類公司在資產(chǎn)流動(dòng)性、再投資能力、資產(chǎn)盈利能力等多方面均存在較大差距。

基于上述對(duì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高的因素分析，主要可從兩個(gè)方面來(lái)降低我國(guó)制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先，保證企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性。在我國(guó)制造業(yè)上市公司中，存在極大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)公司這一指標(biāo)均值為負(fù)值，資產(chǎn)流動(dòng)性非常低，在外部環(huán)境不好時(shí)，很容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)應(yīng)適當(dāng)提高流動(dòng)資產(chǎn)比重，加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)管理，以降低所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力，盈利能力的提升是企業(yè)增加營(yíng)業(yè)收入和留存收益的重要保障，也是企業(yè)獲取投資者信心、提高再投資能力的關(guān)鍵所在。

4 結(jié)論

從Z值模型的分析結(jié)果來(lái)看，我國(guó)A股制造業(yè)上市公司整體財(cái)務(wù)狀況較為良好，但不同子行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)狀況分化較大，仍有部分企業(yè)存在極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這些企業(yè)主要應(yīng)從提升企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性與盈利能力兩個(gè)方面入手，從根本上解決導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根源，進(jìn)而降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

作為影響我國(guó)國(guó)計(jì)民生的制造業(yè)，在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不景氣的情況下對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析非常重要，本研究成果可為制造業(yè)企業(yè)識(shí)別和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供參考。但出于數(shù)據(jù)的可獲得性，本研究以A股制造業(yè)上市公司為樣本，因此很多非上市企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況沒(méi)有納入研究范圍，這是本研究的不足之處。

參考文獻(xiàn)

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篇2

一、企業(yè)海外并購(gòu)的動(dòng)因

1.壟斷優(yōu)勢(shì)

壟斷優(yōu)勢(shì)理論是指當(dāng)企業(yè)在不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下在某一方面擁有優(yōu)勢(shì)并將其適當(dāng)發(fā)揮來(lái)增加企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。在民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的過(guò)程中，壟斷優(yōu)勢(shì)是重要的并購(gòu)動(dòng)機(jī)，體現(xiàn)了企業(yè)在擴(kuò)大市場(chǎng)和增加利潤(rùn)中顯示出的優(yōu)勢(shì)資源。

2.規(guī)模經(jīng)濟(jì)

規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論是指企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模越大，其單位生產(chǎn)成本越低的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。民營(yíng)企業(yè)為了追求利潤(rùn)增加、效益提高，則會(huì)選擇并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)能力，來(lái)減少企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。

3.價(jià)值低估

價(jià)值低估理論是指當(dāng)目標(biāo)公司的市場(chǎng)價(jià)值被市場(chǎng)所低估，從而不能體現(xiàn)其實(shí)際價(jià)值，此時(shí)就會(huì)引起并購(gòu)活動(dòng)的產(chǎn)生，這是海外并購(gòu)的重要驅(qū)動(dòng)因素之一。

4.協(xié)同效應(yīng)

協(xié)同效應(yīng)理論是指當(dāng)兩個(gè)企業(yè)并購(gòu)之后，通過(guò)資源整合和企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化，其生產(chǎn)總值要高于兩個(gè)企業(yè)單獨(dú)運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)值總和。這一效應(yīng)被稱為“2+2>4”的理論命題。協(xié)同效應(yīng)理論包括財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、管理協(xié)同效應(yīng)和營(yíng)運(yùn)協(xié)同效應(yīng)等。

二、民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析

民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析如表1所示：

三、民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的建議措施

1.根據(jù)并購(gòu)雙方財(cái)務(wù)狀況選擇最優(yōu)整合模式。

民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)的過(guò)程中應(yīng)該對(duì)參與并購(gòu)的雙方企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行細(xì)致嚴(yán)密的審查：主并企業(yè)審查財(cái)務(wù)管理能力，目標(biāo)企業(yè)審查其資產(chǎn)負(fù)債表等情況。經(jīng)過(guò)全面分析目標(biāo)企業(yè)和本企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力，并據(jù)此選擇最能提升整合效率的方式。例如，當(dāng)并購(gòu)雙方的財(cái)務(wù)管理以及償債能力都處于較弱水平，且資本運(yùn)營(yíng)狀況較差，則應(yīng)尋求新穎的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)策略來(lái)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.制定有利于完善風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)營(yíng)方針

本企業(yè)在并購(gòu)整合過(guò)程中為了規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以分析并購(gòu)雙方的經(jīng)營(yíng)管理狀況，進(jìn)而制定一套詳盡有效的經(jīng)營(yíng)方針，據(jù)此撤出企業(yè)不良業(yè)務(wù)，大力發(fā)展有利于企業(yè)提升效益的核心業(yè)務(wù)。此外，根??方針的指導(dǎo)再列出細(xì)致的研發(fā)、營(yíng)銷、市場(chǎng)開(kāi)拓以及未來(lái)投資等發(fā)展計(jì)劃，從而調(diào)整企業(yè)并購(gòu)后的發(fā)展方向。

3.培養(yǎng)有專業(yè)素養(yǎng)的財(cái)務(wù)人員并對(duì)其加強(qiáng)績(jī)效考核

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在海外并購(gòu)活動(dòng)完成后，應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行后續(xù)的有效監(jiān)督，根據(jù)實(shí)際情況制定績(jī)效考核機(jī)制，從制度上加強(qiáng)投資各階段的管理規(guī)范。此外，大力培養(yǎng)高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)，使其具備專業(yè)的財(cái)務(wù)知識(shí)和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，從而來(lái)與國(guó)際接軌，從容應(yīng)對(duì)海外并購(gòu)的財(cái)務(wù)整合。

篇3

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；風(fēng)險(xiǎn)；控制

一、樹(shù)立現(xiàn)代管理意識(shí) 構(gòu)建財(cái)務(wù)管理體系

理順財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)。企業(yè)要結(jié)合自身的法人治理結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和區(qū)域分布狀況，確定統(tǒng)一集中控制還是適度分散管理，建立立體化的組織結(jié)構(gòu)還是扁平化的組織結(jié)構(gòu)，按管理控制成本與效率相適應(yīng)的原則確定合理的組織結(jié)構(gòu)，進(jìn)行科學(xué)的職務(wù)分工、嚴(yán)格的職位設(shè)置和嚴(yán)密的授權(quán)管理，建立明確的責(zé)任制度，做到“集權(quán)有道、分權(quán)有序、授權(quán)有章、用權(quán)有度”，確保內(nèi)部財(cái)務(wù)管理與控制的有效運(yùn)行。

強(qiáng)化全面預(yù)算的硬約束機(jī)制。從國(guó)際慣例看，預(yù)算指標(biāo)在現(xiàn)代企業(yè)中被視為強(qiáng)有力的硬約束指標(biāo)。西方先進(jìn)企業(yè)衡量分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的完成程度時(shí)，不是與“去年同期”相比，而是與“預(yù)算指標(biāo)”相比增加或減少了多少幅度，因?yàn)轭A(yù)算指標(biāo)經(jīng)過(guò)了自上而下、自下而上相結(jié)合的測(cè)算、論證、匯集，是企業(yè)制定的戰(zhàn)略目標(biāo)，是實(shí)施管理和控制、考評(píng)和獎(jiǎng)懲的科學(xué)的依據(jù)。鑒于全面預(yù)算編制的科學(xué)性、執(zhí)行的強(qiáng)制約束性以及與之配套的獎(jiǎng)懲激勵(lì)機(jī)制，其實(shí)施后，可以大大提升企業(yè)的管理層次，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展和效益的提高。

建立健全評(píng)價(jià)和獎(jiǎng)懲機(jī)制。企業(yè)應(yīng)在全面經(jīng)濟(jì)核算的基礎(chǔ)上建立完善的評(píng)價(jià)考核指標(biāo)體系，并在科學(xué)合理的效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，建立全面的獎(jiǎng)懲機(jī)制。對(duì)企業(yè)董事長(zhǎng)、經(jīng)理層人員，可通過(guò)實(shí)行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)抵押金制度、年薪制或股票期權(quán)制度等建立獎(jiǎng)懲機(jī)制；對(duì)企業(yè)中級(jí)管理人員，可通過(guò)調(diào)整薪金和職務(wù)的方式建立獎(jiǎng)懲機(jī)制；對(duì)普通員工，可通過(guò)建立薪金獎(jiǎng)勵(lì)和全員持股制度完善獎(jiǎng)懲機(jī)制。為保證企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理與控制制度的貫徹實(shí)施，要設(shè)立專門機(jī)構(gòu)或指定專門人員具體負(fù)責(zé)內(nèi)部控制執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，建立動(dòng)態(tài)監(jiān)控機(jī)制，將業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)情況及時(shí)反饋給獎(jiǎng)懲決策的執(zhí)行部門，作為企業(yè)內(nèi)部人力資源管理的重要依據(jù)。

實(shí)現(xiàn)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制和管理信息化。隨著內(nèi)部控制理論的發(fā)展和信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用，賦予了傳統(tǒng)的內(nèi)部控制制度以新的內(nèi)涵。國(guó)際上，跨國(guó)大公司的財(cái)務(wù)管理都是高度集中的，借助現(xiàn)代信息技術(shù)手段尤其是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，母公司可以隨時(shí)掌握、監(jiān)控遍布全球的子公司的財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流動(dòng)，這種管理、控制能力實(shí)際上也應(yīng)當(dāng)是公司大型化、集團(tuán)化和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)基本前提。我們的大公司和企業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)緊緊跟上信息時(shí)代的步伐，借鑒跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理信息化的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，使內(nèi)部財(cái)務(wù)管理與控制全面實(shí)現(xiàn)信息化。

二、建立數(shù)學(xué)分析模型 判斷財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)

短期預(yù)測(cè)和決策方法。主要運(yùn)用了變動(dòng)成本法、邊際貢獻(xiàn)法、本量利分析等等方法。這些方法科學(xué)地解決了許多短期經(jīng)營(yíng)決策問(wèn)題，比如：保本和保利問(wèn)題，虧損產(chǎn)品應(yīng)繼續(xù)生產(chǎn)還是停產(chǎn)，半成品是直接出售還是深加工，特殊價(jià)格的訂貨是否接受，零部件是自制還是外購(gòu)等等。

長(zhǎng)期預(yù)測(cè)和決策方法。在充分考慮貨幣時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、現(xiàn)金流量等因素的基礎(chǔ)上，主要運(yùn)用凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型等方法.這些方法科學(xué)地解決了許多長(zhǎng)期投資決策問(wèn)題，比如：固定資產(chǎn)投資、工業(yè)項(xiàng)目投資、更新改造投資、有價(jià)證券投資等所有投資方案的評(píng)價(jià)和抉擇。

籌資分析法，主要運(yùn)用了加權(quán)平均資本成本法、邊際資本成本法、每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法等方法。這些方法都有利于在不同的可行性籌資方案中選擇最佳方案，從而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和降低資本成本，提高企業(yè)價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)分析方法。主要運(yùn)用杠桿原理，通過(guò)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)的計(jì)算，分別分析經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和防范，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理提供了保證。

財(cái)務(wù)分析方法。一方面，運(yùn)用主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系，針對(duì)企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力、成長(zhǎng)能力進(jìn)行分析，另一方面，運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系和沃爾評(píng)分法進(jìn)行企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析。這就使整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及其變化趨勢(shì)置于企業(yè)管理層的嚴(yán)密監(jiān)控之下，以便及時(shí)糾正偏差，為財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供保證。

重組與并購(gòu)分析方法。主要運(yùn)用資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法、市盈率模型、拉巴波特模型、風(fēng)險(xiǎn)分析等方法，進(jìn)行重組與并購(gòu)的可行性分析，以避免盲目擴(kuò)張或重組失敗。

三、加強(qiáng)決策風(fēng)險(xiǎn)控制 防范化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一般來(lái)講 ，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)辨可采用以下幾種方法。第一，運(yùn)用“阿爾曼”模型建立預(yù)警系統(tǒng)。這種方法是由美國(guó)愛(ài)德華。阿爾曼在20世紀(jì) 60年代提出來(lái)的基于多元判別模型的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。他利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預(yù)測(cè)能力的財(cái)務(wù)比率，建立起了一個(gè)類似回歸方程的Z計(jì)分法模型，綜合評(píng)價(jià)企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。第二，利用單個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)趨勢(shì)的惡化來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)和監(jiān)控。通常，按照財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的性質(zhì)及綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況能力的大小。第三，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作別重要的一環(huán)。由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng)，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取措施。為準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來(lái)收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等以數(shù)量化形式加以表達(dá)，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金收支的狀況可以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高效管理，得益于企業(yè)上下一心的全員參與和制度支撐。只有在文化層面上加強(qiáng)企業(yè)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，打破傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)自我無(wú)關(guān)和自我分割管理的思想，建立起全面整體的風(fēng)險(xiǎn)觀，在工作中處處時(shí)時(shí)評(píng)估和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，自發(fā)的協(xié)調(diào)和實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)化風(fēng)險(xiǎn)控制，把風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念和行動(dòng)落實(shí)到每個(gè)人的身上。

篇4

關(guān)鍵詞：物流外包；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；風(fēng)險(xiǎn)分析；企業(yè)物流外包風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F27文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)分析

物流外包給企業(yè)帶來(lái)利益的同時(shí)也為企業(yè)帶來(lái)了各種潛在風(fēng)險(xiǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與分析是防范和應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的前提和基礎(chǔ)。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指通過(guò)調(diào)查與分析來(lái)識(shí)別物流外包面臨風(fēng)險(xiǎn)的存在；風(fēng)險(xiǎn)分析就是通過(guò)歸類，掌握風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和條件，以及風(fēng)險(xiǎn)具有的性質(zhì)。由于風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性與普遍性及風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的主觀性兩者之間的差異，使正確識(shí)別和分析風(fēng)險(xiǎn)成為風(fēng)險(xiǎn)管理中最重要，也是最困難的工作。風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析是一項(xiàng)連續(xù)性工作，新技術(shù)的應(yīng)用、新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、成員企業(yè)的變動(dòng)等都能改變物流外包內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和來(lái)源，如果沒(méi)有連續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析，就難以發(fā)現(xiàn)物流外包面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)分析的前提，只有感知風(fēng)險(xiǎn)的存在，才能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，而在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析的同時(shí)，又會(huì)進(jìn)一步加深對(duì)感知風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，使風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別具有準(zhǔn)確性。

二、物流外包風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析方法

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理者來(lái)說(shuō)，憑借其經(jīng)驗(yàn)和一般知識(shí)便能識(shí)別和分析常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)于新的、潛在的風(fēng)險(xiǎn)，其識(shí)別和分析難度較大，需要按照一定的方法，必要時(shí)還要借助外部力量來(lái)進(jìn)行識(shí)別與分析。一般來(lái)講，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的途徑有兩條：一是借助企業(yè)外部力量，利用保險(xiǎn)公司及相關(guān)的咨詢機(jī)構(gòu)、學(xué)術(shù)團(tuán)體提供的信息資料識(shí)別與分析風(fēng)險(xiǎn)；二是依靠企業(yè)自身力量，利用企業(yè)內(nèi)部信息來(lái)識(shí)別和分析風(fēng)險(xiǎn)。

物流外包是由生產(chǎn)方、銷售方之外的第三方綜合性物流企業(yè)運(yùn)行，物流外包企業(yè)的贏利活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境決定了其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析方法?，F(xiàn)在主要應(yīng)用的企業(yè)物流外包風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法主要有：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)卷法、環(huán)境分析法、財(cái)務(wù)報(bào)表法、損失統(tǒng)計(jì)記錄分析法等。

1、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)卷法。企業(yè)需要把物流業(yè)務(wù)外包的輻射范圍擴(kuò)大，處理的對(duì)象為大批量、小批次、少品種的商品；對(duì)第三方物流公司的要求也比較高，需要第三方物流公司的功能既要包括需要經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的運(yùn)輸、包裝、加工、分揀等基本功能，又要包括需要智慧和遠(yuǎn)見(jiàn)的物流教育與培訓(xùn)、物流系統(tǒng)設(shè)計(jì)咨詢等增值。這些都導(dǎo)致了物流外包風(fēng)險(xiǎn)的廣泛存在，還可能錯(cuò)綜復(fù)雜；但是，專職的風(fēng)險(xiǎn)管理者由于其業(yè)務(wù)知識(shí)、精力所限，難以及時(shí)、準(zhǔn)確地識(shí)別物流外包的所有風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)卷法就顯示出優(yōu)越性。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)卷又稱為風(fēng)險(xiǎn)因素分析調(diào)查表。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)卷法是以系統(tǒng)論的觀點(diǎn)方法來(lái)設(shè)計(jì)問(wèn)卷，并送給負(fù)責(zé)物流外包的各類人員去填寫(xiě)，由他們回答本次外包所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)因素。一般說(shuō)來(lái)，負(fù)責(zé)物流外包的基層員工親自參與到物流外包業(yè)務(wù)運(yùn)作的各環(huán)節(jié)，他們熟悉物流外包作業(yè)的細(xì)節(jié)情況，對(duì)瓶頸作業(yè)最為了解；而負(fù)責(zé)物流外包的管理人員，從宏觀上把握物流外包業(yè)務(wù)開(kāi)展和資金運(yùn)作情況。這兩者的有機(jī)結(jié)合，既能為風(fēng)險(xiǎn)管理者提供許多有價(jià)值的、細(xì)節(jié)的、有關(guān)局部的信息，又能幫助企業(yè)物流外包風(fēng)險(xiǎn)管理者從宏觀整體上來(lái)系統(tǒng)地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)確地分析各類風(fēng)險(xiǎn)。

2、環(huán)境分析法。環(huán)境分析法是一種識(shí)別特定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的方法。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理者通過(guò)分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境條件對(duì)物流外包經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的作用和影響，以發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)因素及可能發(fā)生的損失。企業(yè)的外部環(huán)境主要包括市場(chǎng)的變化、資金來(lái)源、競(jìng)爭(zhēng)者、政府管理者等方面的情況；企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境則包括其生產(chǎn)條件、技術(shù)水準(zhǔn)、人員素質(zhì)、管理水平等。

在對(duì)各方面進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)考慮的是它們相互聯(lián)系的特征及這些聯(lián)系的異質(zhì)性和穩(wěn)定性。企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素的相互關(guān)系及穩(wěn)定程度對(duì)物流外包的影響是不言而喻的，分析這些因素之間的聯(lián)系及其結(jié)構(gòu)，以及一旦因素發(fā)生變化可能產(chǎn)生的后果，就能發(fā)現(xiàn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和潛在損失。

3、財(cái)務(wù)報(bào)表法。財(cái)務(wù)報(bào)表法就是根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)資料來(lái)識(shí)別和分析企業(yè)每項(xiàng)財(cái)產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可能遭遇到的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)表法是企業(yè)使用最普遍，也是最為有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析方法，因?yàn)槠髽I(yè)的各種業(yè)務(wù)流程、經(jīng)營(yíng)的好壞最終體現(xiàn)在企業(yè)資金流上，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的損失以及企業(yè)實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的各種費(fèi)用都會(huì)作為負(fù)面結(jié)果在財(cái)務(wù)報(bào)表上表現(xiàn)出來(lái)。因此，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表和各種詳細(xì)附錄就可以成為識(shí)別和分析各種風(fēng)險(xiǎn)的工具。

與企業(yè)自營(yíng)物流不同的是，物流外包的運(yùn)作目標(biāo)就是通過(guò)第三方物流公司向企業(yè)提供快捷、滿意的物流服務(wù)，使企業(yè)獲得最大利潤(rùn)。因此，作為一個(gè)以追求利益最大化為目的的微觀經(jīng)濟(jì)組織，物流外包的風(fēng)險(xiǎn)管理者也可以使用資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表等來(lái)識(shí)別和分析其物流外包過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn)。

4、損失統(tǒng)計(jì)記錄分析法。損失統(tǒng)計(jì)記錄分析法是利用以往的損失統(tǒng)計(jì)記錄識(shí)別將來(lái)可能重復(fù)出現(xiàn)的類似損失。由于這種方法只能發(fā)現(xiàn)與已發(fā)生過(guò)的損失有關(guān)的某些風(fēng)險(xiǎn)，因此和其他方法相比，所能揭示的風(fēng)險(xiǎn)也許會(huì)少些，但這種方法能夠識(shí)別其他方法不能發(fā)現(xiàn)的某些風(fēng)險(xiǎn)。此法同樣可用于企業(yè)物流外包風(fēng)險(xiǎn)分析，在有足夠數(shù)量的以往損失統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理者還可利用這些數(shù)據(jù)進(jìn)行企業(yè)物流外包風(fēng)險(xiǎn)損失與成本預(yù)測(cè)。

三、總結(jié)

篇5

一、引言

中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要地位，在推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、緩解就業(yè)壓力、方便群眾生活、保持社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮著重要作用。但是，相對(duì)于大型企業(yè)而言，中小企業(yè)一般規(guī)模較小、員工素質(zhì)不高、研發(fā)投入不足、把握市場(chǎng)能力較弱，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中缺乏應(yīng)變能力，使商業(yè)銀行對(duì)其設(shè)置了嚴(yán)格的融資約束和限制，普遍出現(xiàn)“融資難”的情況，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況越來(lái)越差，進(jìn)一步加劇了中小企業(yè)獲取資金的難度。為了改善中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展，中國(guó)人民銀行先后了有關(guān)服務(wù)中小企業(yè)的貨幣信貸政策和指導(dǎo)意見(jiàn)，加大了對(duì)中小企業(yè)的信貸支持。工業(yè)和信息化部的《“十二五”中小企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)劃》指出，中小企業(yè)成長(zhǎng)面臨著國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)巨大變革帶來(lái)的歷史機(jī)遇和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，提出了完善政策、加強(qiáng)金融支持等一系列保障措施。根據(jù)中國(guó)人民銀行的《2013年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，金融機(jī)構(gòu)（含商業(yè)銀行及農(nóng)村合作社、城市信用社和外資銀行等）全年中小企業(yè)貸款余額增加1.63萬(wàn)億元，占全部企業(yè)新增貸款的43.5%；年末小企業(yè)貸款余額13.21萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.2%。因此，研究中小企業(yè)面臨的信貸風(fēng)險(xiǎn)，分析其來(lái)源和表現(xiàn)形式，科學(xué)地度量其風(fēng)險(xiǎn)水平，對(duì)于提高中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。

二、中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)分析

目前，中小企業(yè)財(cái)務(wù)融資和信貸風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：融資渠道單一、融資成本較高、信貸支持不夠等方面?，F(xiàn)有的信貸風(fēng)險(xiǎn)分析的方法和度量模型，大多數(shù)針對(duì)大型上市公司，并沒(méi)有一套完全適合我國(guó)中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)體系。針對(duì)我國(guó)中小企業(yè)自身的特點(diǎn)，結(jié)合我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和中小企業(yè)面臨的環(huán)境，分析中小企業(yè)信貸現(xiàn)狀和存在的風(fēng)險(xiǎn)，是建立中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)度量模型的基礎(chǔ)。

與大型企業(yè)不同，中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源廣泛，主要是宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)等方面。

1.宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)――宏觀政策的調(diào)整（產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、信貸政策緊縮及出口退稅政策等）可能為中小企業(yè)帶來(lái)不可抗力的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；利率風(fēng)險(xiǎn)――當(dāng)財(cái)政和貨幣政策較為寬松時(shí)，貸款利率降低，融資成本較低，反之會(huì)增大企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)――對(duì)涉及進(jìn)出口、外貿(mào)型的中小企業(yè)，匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也是不可忽略的。

2.金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。信息不對(duì)稱――許多中小企業(yè)內(nèi)部管理制度還不健全，財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)制度較為混亂導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表失真，信息透明度通常較低，甚至有意隱瞞對(duì)貸款不利的信息和風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了銀行、企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，使銀行不敢輕易給中小企業(yè)發(fā)放貸款；銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理水平不高――對(duì)中小企業(yè)的信用和貸款業(yè)務(wù)的分析經(jīng)驗(yàn)不足，對(duì)于信貸風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和衡量還處于初級(jí)階段，增加了中小企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)；擔(dān)保體系還不完善――擔(dān)保公司少、資金數(shù)量少、資金來(lái)源少、內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)不合理、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)信貸擔(dān)保需求。

3.企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。由中小企業(yè)自身特征所決定的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要包括：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)――中小企業(yè)通常經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，資本積累不多，自有資金匱乏，生產(chǎn)設(shè)備、工藝不高，產(chǎn)品單一，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力具有不確定性，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)――中小企業(yè)生命周期較短，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，難以全面了解、識(shí)別和判斷其財(cái)務(wù)真實(shí)情況，使銀行對(duì)其貸款面臨著更大的信貸風(fēng)險(xiǎn)；信用風(fēng)險(xiǎn)――中小企業(yè)權(quán)力高度集中，貸款的償還很大程度上取決于實(shí)際控制人的個(gè)人誠(chéng)信，道德風(fēng)險(xiǎn)大，當(dāng)企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)效益下降，資金周轉(zhuǎn)困難等問(wèn)題時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)、抽逃資本金等行為，同時(shí)資金使用的隨意性可能使貸款用于收益更高、風(fēng)險(xiǎn)更大的項(xiàng)目。

三、基于因子分析的中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)篩選

（一）樣本選擇

1.樣本選取。由于大部分民營(yíng)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況并不公開(kāi)，無(wú)論從企業(yè)還是商業(yè)銀行都很難獲取，所以本文采用滬深交易所主板和深圳證券交易所中小企業(yè)板市場(chǎng)中，以符合《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》的部分上市企業(yè)為代表，隨機(jī)選取164家符合條件的上市公司為樣本。

2.樣本類別。滬深交易所特別重視上市公司的財(cái)務(wù)狀況，“因財(cái)務(wù)狀況異常而被特別處理”即標(biāo)示為ST、■ST。筆者認(rèn)為，這類企業(yè)因財(cái)務(wù)困境而產(chǎn)生“信用危機(jī)”，則可能發(fā)生違約，而非ST公司作為財(cái)務(wù)健康企業(yè)通常不會(huì)發(fā)生違約，并以此把上市公司分為“困境企業(yè)”和“健康企業(yè)”，分別用1、0表示。對(duì)于財(cái)務(wù)困境企業(yè)，本文從2013年仍被特別處理的ST、■ST公司中，具體分析其財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生前1年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，即采用t-1年數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)t年的財(cái)務(wù)狀況。

3.樣本分類。將164家企業(yè)數(shù)據(jù)分為訓(xùn)練樣本和檢驗(yàn)樣本，用訓(xùn)練樣本建立模型，用檢驗(yàn)樣本對(duì)模型的準(zhǔn)確性進(jìn)行檢驗(yàn)。具體樣本分類如表1所示。

（二）指標(biāo)選擇與篩選

1.中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)選擇的原則。中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的指標(biāo)，應(yīng)該能全面衡量中小企業(yè)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，反映企業(yè)的發(fā)展、財(cái)務(wù)狀況和對(duì)貸款的償還能力。目前，我國(guó)尚未建立完整的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，結(jié)合中小企業(yè)特點(diǎn)，評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇應(yīng)遵循以下原則：

全面性。選取的評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)該全面地反映所有影響企業(yè)信用狀況的各種因素；同時(shí)，盡量避免指標(biāo)的重疊，在不影響模型評(píng)價(jià)結(jié)果的情況下，可以適當(dāng)減少一些次要的指標(biāo)。

針對(duì)性。選取的評(píng)價(jià)指標(biāo)要符合中小企業(yè)自身的特點(diǎn)。中小企業(yè)具有高度靈活的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，所以在選取指標(biāo)時(shí)，應(yīng)該更注重企業(yè)的發(fā)展性和成長(zhǎng)性。

預(yù)見(jiàn)性。選取評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)而分析信貸風(fēng)險(xiǎn)的目的是預(yù)測(cè)中小企業(yè)貸款的違約概率，在指標(biāo)的選擇上要能夠充分反映企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況。

可操作性。中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度還不規(guī)范，選擇的指標(biāo)既要獲取容易、操作簡(jiǎn)捷、使用方便，又要保證數(shù)據(jù)的真實(shí)、可靠、準(zhǔn)確。

2.中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的選取。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)特點(diǎn)和衡量風(fēng)險(xiǎn)的需要，選取了14個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，衡量企業(yè)的償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)與發(fā)展能力，如表2所示。償債能力是企業(yè)信用評(píng)價(jià)的關(guān)鍵因素，直接影響到企業(yè)按時(shí)償還貸款的能力；盈利能力是企業(yè)有足夠的資金償還貸款的保障，能夠直接反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況；營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)的能力，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率和活躍程度，較高的資金周轉(zhuǎn)效率是企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)、發(fā)展的基礎(chǔ)；由于中小企業(yè)大多處于成長(zhǎng)的初級(jí)階段，經(jīng)營(yíng)效率和成長(zhǎng)速度都很高，成長(zhǎng)與發(fā)展能力是考察企業(yè)以往發(fā)展水平和未來(lái)成長(zhǎng)的重要指標(biāo)。

3.基于因子分析的中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的篩選。為避免模型過(guò)于復(fù)雜，同時(shí)減少多重共線性對(duì)模型準(zhǔn)確度的影響，需要利用因子分析方法，對(duì)14個(gè)指標(biāo)進(jìn)行篩選并簡(jiǎn)化模型。

相關(guān)性檢驗(yàn)。利用KMO（Kaiser-Meyer-Olkin）檢驗(yàn)和Bartlett球形檢驗(yàn)對(duì)變量之間進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)。結(jié)果顯示（見(jiàn)表3），KMO值為0.540，大于0.500；Bartlett檢驗(yàn)的顯著性是0.000，小于1%。所以所選數(shù)據(jù)適合因子分析。

主成分分析。本文采用主成分分析法，根據(jù)最大方差旋轉(zhuǎn)法提取公因子，因子數(shù)目的確定是經(jīng)過(guò)反復(fù)試驗(yàn)，指定公因子數(shù)目以確保累計(jì)貢獻(xiàn)率不小于90%，最終選取10個(gè)公因子對(duì)原始指標(biāo)變量進(jìn)行分析，其貢獻(xiàn)率為92.814%（見(jiàn)表4）。

選擇代表變量。在確定因子數(shù)目之后，為明確每個(gè)因子的具體意義，對(duì)因子載荷矩陣進(jìn)行方差最大選擇，使每個(gè)因子負(fù)荷值的總方差最大，選取出具有代表性的變量。

篩選典型指標(biāo)。從表5的結(jié)果中選取公因子載荷最大的變量，可以得出10個(gè)公因子所對(duì)應(yīng)的代表變量作為度量指標(biāo)，如表6所示。

四、基于Logit的中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)模型及實(shí)證分析

以樣本、數(shù)據(jù)、指標(biāo)為基礎(chǔ)，構(gòu)建反映現(xiàn)實(shí)社會(huì)模型的實(shí)證分析方法，是經(jīng)濟(jì)研究的重要方法之一，也是中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)分析的重要方法。這里以樣本和指標(biāo)為基礎(chǔ)，利用SPSS軟件，構(gòu)建基于Logit的中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)模型，并進(jìn)行實(shí)證分析。

（一）模型的構(gòu)建

利用上述指標(biāo)數(shù)據(jù)，選擇訓(xùn)練樣本，采用逐步迭代的方法，得到模型總體的檢驗(yàn)參數(shù)，如表7所示。

表7表明，在估計(jì)模型參數(shù)時(shí)，進(jìn)行到第10步迭代終止。-2對(duì)數(shù)似然值（-2 Log likelihood）反映了模型中因變量不能解釋的變動(dòng)部分誤差的顯著性，Cox & Snell R方和Nagelkerke R方的值在第4步分別是0.573和0.803，說(shuō)明模型的擬合程度一般，并不是非常顯著，可能是受樣本數(shù)量較少、ST股和■ST股的財(cái)務(wù)指標(biāo)波動(dòng)性較大的影響。表8分別列出了步驟、塊、模型的卡方值，Sig.=0，即0.01的顯著性水平下模型整體是顯著的。結(jié)合表7綜合分析，模型有一定的解釋能力。

表9中列出了模型的變量估計(jì)及檢驗(yàn)值，除X7以外，各變量在5%的顯著水平下都非常顯著，X7是企業(yè)凈資產(chǎn)收益率，是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。造成這樣顯著性差異的原因很多，可能也是由于樣本數(shù)量較少和指標(biāo)波動(dòng)性較大，所以為全面地保留指標(biāo)信息，筆者將X7加入到模型當(dāng)中。另外對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力，采納了較多的指標(biāo)，可能的解釋是，在之前通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下，更多的中小企業(yè)選擇持有大量的庫(kù)存，而不是應(yīng)收賬款或現(xiàn)金。

綜上所述，可得Logit回歸模型：

Logit（p）=ln■=1.114-0.380X1-0.132X5-0.056X7+0.461X9+0.259X10-7.278

X11+0.003X13 （1）

而違約概率為：

p=■

（2）

利用（2）式計(jì)算企業(yè)的違約概率，即可衡量企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)與臨界點(diǎn)（0.50）進(jìn)行比較，為貸款決策提供依據(jù)。通過(guò)對(duì)樣本進(jìn)行測(cè)算，凱恩股份（002012）可能發(fā)生違約的概率為p=0.0167，信貸風(fēng)險(xiǎn)較小，所以銀行可以直接向其發(fā)放貸款；■ST中華A（000017），p=0.8967，銀行向其提供貸款將面臨較高的違約風(fēng)險(xiǎn)；天津普林（002134），其違約概率p=0.5376接近于臨界點(diǎn)，說(shuō)明企業(yè)存在一定的信貸違約風(fēng)險(xiǎn)，但并不必然構(gòu)成違約條件，需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合分析，才能作出貸款決策。

（二）模型的檢驗(yàn)

模型的有效性需要進(jìn)行檢驗(yàn)，衡量模型的預(yù)測(cè)能力。一般分為樣本內(nèi)檢驗(yàn)和樣本外檢驗(yàn)。

1.樣本內(nèi)檢驗(yàn)。樣本內(nèi)檢驗(yàn)是利用建立模型的數(shù)據(jù)，對(duì)比預(yù)測(cè)值和實(shí)際值的情況。SPSS軟件已經(jīng)給出了樣本內(nèi)檢驗(yàn)結(jié)果，如表10所示。

樣本內(nèi)檢驗(yàn)的結(jié)果，對(duì)75個(gè)財(cái)務(wù)健康企業(yè)，正確判斷73個(gè)，2個(gè)企業(yè)被判定為財(cái)務(wù)困境，準(zhǔn)確率97.3%；對(duì)35個(gè)財(cái)務(wù)困境企業(yè)，30個(gè)判斷正確，5個(gè)被判定財(cái)務(wù)正常企業(yè)，準(zhǔn)確率85.7%；而模型的總體準(zhǔn)確率達(dá)到93.6%。

2.樣本外檢驗(yàn)。利用之前預(yù)留出的檢驗(yàn)樣本，可以進(jìn)行樣本外檢驗(yàn)。仍設(shè)定臨界點(diǎn)為0.500，即預(yù)測(cè)值大于、小于臨界點(diǎn)，將判定為財(cái)務(wù)困境企業(yè)和財(cái)務(wù)健康企業(yè)，具體結(jié)果如表11所示。

樣本外檢驗(yàn)樣本共檢驗(yàn)了54個(gè)企業(yè)，34個(gè)財(cái)務(wù)健康企業(yè)，正確判斷28個(gè)，準(zhǔn)確率82.4%；20個(gè)財(cái)會(huì)困境企業(yè)，正確判斷14個(gè)，準(zhǔn)確率70%；總體判斷準(zhǔn)確率77.8%。這個(gè)結(jié)果可能是檢驗(yàn)樣本中數(shù)據(jù)過(guò)少造成的。

五、結(jié)束語(yǔ)

中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性的難題，世界銀行國(guó)際金融公司（IFC）在我國(guó)進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果表明：大、中、小企業(yè)貸款申請(qǐng)失敗的概率分別為12%、22%、23%，而有41%的中小企業(yè)認(rèn)為“融資難”是影響其發(fā)展的主要因素。通過(guò)對(duì)中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)分析，運(yùn)用實(shí)證分析方法提出了適合我國(guó)中小企業(yè)信用指標(biāo)，運(yùn)用SPSS軟件建立了基于Logit回歸方法的中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)度量模型，并得到以下結(jié)論：

1.構(gòu)建科學(xué)的指標(biāo)體系是評(píng)價(jià)中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。本文運(yùn)用因子分析方法，對(duì)14個(gè)變量指標(biāo)進(jìn)行了合理篩選，獲得了7個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，能很好地將相關(guān)性較強(qiáng)的指標(biāo)簡(jiǎn)化，增加了模型的自由度。實(shí)證檢驗(yàn)說(shuō)明，篩選的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)適合我國(guó)目前中小企業(yè)的特點(diǎn)和面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

篇6

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過(guò)程中某一方面和某個(gè)環(huán)節(jié)的問(wèn)題，都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低，這種觀點(diǎn)從財(cái)務(wù)本質(zhì)角度出發(fā)來(lái)界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，外延廣泛，包括了所有財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種不確定性因素。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的原因

(一)自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，從房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)看，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目具有開(kāi)發(fā)過(guò)程復(fù)雜、周期長(zhǎng)、涉及部門和環(huán)節(jié)多的特點(diǎn)。從土地獲得、市場(chǎng)調(diào)研、投資決策、建設(shè)施工，到銷售推廣、物業(yè)管理等開(kāi)發(fā)過(guò)程，涉及多家合作單位，并接受規(guī)劃、國(guó)土、建設(shè)、環(huán)保等多個(gè)政府部門的監(jiān)督，從而使得開(kāi)發(fā)商對(duì)開(kāi)發(fā)工程的進(jìn)度、質(zhì)量、營(yíng)銷控制的難度增大。一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，將導(dǎo)致項(xiàng)目周期拉長(zhǎng)、營(yíng)業(yè)成本增加、收益大幅降低甚至虧損。

(二)資金結(jié)構(gòu)，主要是指企業(yè)全部資金來(lái)源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的資金由自有資金、預(yù)售款、銀行貸款、經(jīng)營(yíng)性欠款4部分組成，其中自有資金往往只占較小的比例，負(fù)債資金往往占企業(yè)全部資金來(lái)源的70%，有的甚至高達(dá)90%，一旦企業(yè)不能控制各類風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)不能支付到期本息的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性就非常大。

(三)財(cái)務(wù)管理水平，我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)，特別是大型房地產(chǎn)企業(yè)都由國(guó)有資本控制或者本身就是國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)化而來(lái)，國(guó)有企業(yè)所具有的諸如效率低下、管理水平不高、內(nèi)部激勵(lì)與約束機(jī)制不健全等缺陷時(shí)有體現(xiàn)。企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金的安全性、完整性往往無(wú)法保證。

(四)決策的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要因素。決策過(guò)程中，往往由于企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)地分析和研究，加之決策所依據(jù)地經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力有限等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期地收益，投資無(wú)法按期收回，為企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)的確立

本文在廣泛考察了在以往的國(guó)外和國(guó)內(nèi)相關(guān)研究中對(duì)最終預(yù)測(cè)模型有顯著貢獻(xiàn)的預(yù)測(cè)變量，參考了在實(shí)證研究中目前廣泛采用的財(cái)務(wù)和現(xiàn)金流變量，并結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，初步確定了24個(gè)預(yù)測(cè)變量。這24個(gè)預(yù)測(cè)變量主要反映了房地產(chǎn)企業(yè)五個(gè)方面的財(cái)務(wù)狀況，即：償債能力、經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力和未來(lái)成長(zhǎng)基礎(chǔ)及能力。具體指標(biāo)見(jiàn)表1。

四、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的對(duì)策

(一)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的架構(gòu)

1.財(cái)務(wù)信息收集――傳遞機(jī)制

良好的財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)必須建立在對(duì)大量資料統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)之上。這些資料包括房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和外部信息(例如政府的政策、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的相關(guān)信息等)、房地產(chǎn)行業(yè)等相關(guān)數(shù)據(jù)，并形成一個(gè)資料系統(tǒng)。而且，這個(gè)系統(tǒng)應(yīng)該是開(kāi)放的，不僅包括內(nèi)部信息，還包括外部信息，最為關(guān)鍵的是，系統(tǒng)信息要不斷更新以確保信息的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和有效性。財(cái)務(wù)信息收集的對(duì)象主要是企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息和外部相關(guān)信息，而且數(shù)據(jù)資料系統(tǒng)可以通過(guò)信息的收集、剔出得到及時(shí)更新。

2.財(cái)務(wù)預(yù)警分析的組織機(jī)構(gòu)

為使預(yù)警分析的功能得到正常充分的發(fā)揮，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)建立健全預(yù)警組織機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)成員有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、企業(yè)內(nèi)部熟悉管理業(yè)務(wù)，具有經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)和技術(shù)的管理人員組成，并聘請(qǐng)一定數(shù)量的企業(yè)外部管理咨詢專家。該機(jī)構(gòu)相對(duì)獨(dú)立于企業(yè)的組織體系，獨(dú)立展開(kāi)工作，但不直接干涉企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程，只對(duì)企業(yè)最高管理層負(fù)責(zé)。

3.財(cái)務(wù)危機(jī)分析機(jī)制

高效的風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制是房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的核心和關(guān)鍵。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析可以迅速排出對(duì)財(cái)務(wù)影響小的警情，從而將主要精力放在有可能造成重大影響的警情上。預(yù)警分析一般有兩個(gè)要素：即預(yù)警指標(biāo)和扳機(jī)點(diǎn)(即預(yù)警指標(biāo)的臨界點(diǎn))。一旦評(píng)測(cè)指標(biāo)超過(guò)臨界點(diǎn)，局部危機(jī)或者全面危機(jī)發(fā)生，應(yīng)急計(jì)劃則應(yīng)隨之啟動(dòng)。在財(cái)務(wù)危機(jī)分析機(jī)制下，最為關(guān)鍵的就是預(yù)警指標(biāo)的選擇和扳機(jī)點(diǎn)的確定。財(cái)務(wù)預(yù)警模型中的變量是關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，是形成預(yù)警結(jié)果的關(guān)鍵依據(jù)，診斷過(guò)程就是財(cái)務(wù)預(yù)警模型的應(yīng)用，而其他指標(biāo)知識(shí)幫助輔助判斷。對(duì)于扳機(jī)點(diǎn)的確定，不同的指標(biāo)類型有著不同的設(shè)定，可以確定為行業(yè)均值或者歷史均值，甚至可以是一個(gè)區(qū)間。

4.財(cái)務(wù)危機(jī)處理機(jī)制

在財(cái)務(wù)危機(jī)分析清楚后，就應(yīng)立即制定相應(yīng)的預(yù)防、轉(zhuǎn)化措施，以減少危機(jī)帶來(lái)的損失。財(cái)務(wù)危機(jī)處理機(jī)制主要包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救方法、改進(jìn)方案。其中應(yīng)急措施主要是面對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)，應(yīng)該采用何種手段去規(guī)避，控制事態(tài)進(jìn)一步惡化；補(bǔ)救方法主要是如何采取有效措施盡可能減少損失，將損失控制在一定范圍內(nèi)；改進(jìn)方案主要是如何改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的薄弱環(huán)節(jié)，杜絕和避免類似的財(cái)務(wù)危機(jī)再度發(fā)生。

(二)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的日常監(jiān)控

1.財(cái)務(wù)危機(jī)監(jiān)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)主要表現(xiàn)為財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)以下幾個(gè)方面加以監(jiān)測(cè)：(1)現(xiàn)金流動(dòng)能力。企業(yè)年度現(xiàn)金流入總量能否保證房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的各項(xiàng)強(qiáng)制性支出需要，例如：貸款利息、工資以及其他必需的投入。如果不能保證需要?jiǎng)t應(yīng)引起管理層的注意。

(2)資產(chǎn)變現(xiàn)能力。房地產(chǎn)企業(yè)相對(duì)于制造業(yè)之類的企業(yè)，固定資產(chǎn)比例較少，主要表現(xiàn)為暫時(shí)未能出售的物業(yè)，開(kāi)發(fā)商能否按照既定的銷售節(jié)奏，即開(kāi)發(fā)期、開(kāi)盤初期、銷售中期、收盤期四個(gè)階段完成銷售工作是房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)能否順利變現(xiàn)的關(guān)鍵，一般而言，房屋能越早的出售，資產(chǎn)變現(xiàn)能力就越強(qiáng)，如果發(fā)生滯銷，則開(kāi)發(fā)商就需要注意了。

(3)逾期負(fù)債率。包括未能在法定、約定期限內(nèi)付款而欠繳的稅費(fèi)、工資、銀行貸款本息和工程款等。這是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)最直接表現(xiàn)，所以應(yīng)密切關(guān)注企業(yè)是否存在大量逾期負(fù)債。

2.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的深層次原因。一般指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)決策失誤、管理不善而造成的可能損失或經(jīng)濟(jì)效益低下。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大小反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者管理水平和市場(chǎng)預(yù)測(cè)能力的高低，它對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益具有決定性的作用，也最終影響了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的程度。它可以通過(guò)以下幾個(gè)指標(biāo)加以監(jiān)測(cè)：(1)市場(chǎng)需求的變化。市場(chǎng)供應(yīng)量、市場(chǎng)購(gòu)買力、市場(chǎng)價(jià)格等反映供需狀況指標(biāo)的動(dòng)態(tài)性和不確定性，導(dǎo)致供需的動(dòng)態(tài)性和不確定性，進(jìn)而極易導(dǎo)致供給與需求之間的不平衡而形成市場(chǎng)供需風(fēng)險(xiǎn)；反過(guò)來(lái)，市場(chǎng)供需不平衡會(huì)導(dǎo)致大量商品房空置滯銷，使投資者承受資金積壓的風(fēng)險(xiǎn)。在其他條件不變的情況下，其房屋市場(chǎng)需求越穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。

(2)產(chǎn)業(yè)政策的變動(dòng)。國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的變化影響房地產(chǎn)商品需求結(jié)構(gòu)變化，決定著房地產(chǎn)業(yè)興衰。國(guó)家強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)會(huì)直接促進(jìn)城市商業(yè)和服務(wù)業(yè)、樓宇市場(chǎng)的繁榮；政府通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，降低房地產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，緊縮投資于房地產(chǎn)業(yè)的資金，將會(huì)減少房地產(chǎn)商品市場(chǎng)的活力，給房地產(chǎn)投資商帶來(lái)?yè)p失。這種損失不一定體現(xiàn)在房地產(chǎn)商品的絕對(duì)價(jià)格降低上，主要體現(xiàn)為市場(chǎng)交易活動(dòng)的減少。

(3)房屋銷售價(jià)格的變動(dòng)。目前我國(guó)房地產(chǎn)商品價(jià)格雖然面臨國(guó)家更嚴(yán)格的宏觀調(diào)控，但漲勢(shì)不見(jiàn)回落。這對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一把雙刃劍，如果房地產(chǎn)價(jià)格漲得太高太快，極有可能導(dǎo)致消費(fèi)者購(gòu)買力下降，從而導(dǎo)致樓盤不能按既定計(jì)劃銷售。

(4)管理者的素質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)。一個(gè)擁有豐富經(jīng)驗(yàn)和科學(xué)管理的領(lǐng)導(dǎo)就比沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)、盲目管理的領(lǐng)導(dǎo)者風(fēng)險(xiǎn)要小。

3.日常監(jiān)控與年終財(cái)務(wù)狀況的結(jié)合

會(huì)計(jì)電算化的廣泛應(yīng)用使企業(yè)的信息傳遞方式已從桌面財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)，這就為企業(yè)的日常監(jiān)控，提供了實(shí)現(xiàn)的可能。具體來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)部門可運(yùn)用財(cái)務(wù)信息實(shí)時(shí)報(bào)告系統(tǒng)軟件對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，管理部門可在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中監(jiān)控管理風(fēng)險(xiǎn)，而市場(chǎng)銷售部則時(shí)時(shí)監(jiān)控市場(chǎng)營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部局域網(wǎng)的發(fā)展在某種程度上可使這些財(cái)務(wù)危機(jī)監(jiān)控和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的信息更加及時(shí)準(zhǔn)確地反映到企業(yè)管理當(dāng)局。

五、結(jié)論

房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)面臨諸多問(wèn)題，這些都將可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，尤其是對(duì)于我國(guó)目前金融體系不完善，房地產(chǎn)法律法規(guī)不健全的環(huán)境下，房地產(chǎn)企業(yè)時(shí)刻需要警惕企業(yè)財(cái)務(wù)狀況會(huì)陷入危機(jī)。為此，房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，需要隨時(shí)監(jiān)測(cè)自己的財(cái)務(wù)狀況，如發(fā)現(xiàn)有財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆存在，則運(yùn)用各種定量和定性的分析方法，全面檢查公司的財(cái)務(wù)狀況，找出處于惡化趨勢(shì)的項(xiàng)目和原因，及時(shí)調(diào)整其財(cái)務(wù)活動(dòng)，有效地阻止和抑制不利事態(tài)的發(fā)展，將企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)降到最低程度，從而保證其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行。

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篇7

一、建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)模型的意義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，并貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用財(cái)會(huì)、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等理論，采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法進(jìn)行預(yù)報(bào)示警。

它通過(guò)收集與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、企業(yè)本身的各類財(cái)務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況信息，進(jìn)行比較分析，判斷是否預(yù)警。經(jīng)過(guò)對(duì)大量的信息進(jìn)行分析，當(dāng)出現(xiàn)可能危害企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵因素時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)能預(yù)先發(fā)出警告，提醒經(jīng)營(yíng)者早做準(zhǔn)備或采取對(duì)策，避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)演變成現(xiàn)實(shí)的損失，起到未雨綢繆，防患于未然的作用。當(dāng)財(cái)務(wù)發(fā)生潛在危機(jī)時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)還能及時(shí)尋找導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況不佳的根源，使經(jīng)營(yíng)者有的放矢，采取有效措施，阻止財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步變壞。通過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析，企業(yè)能夠系統(tǒng)而敏銳地發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)，從而有效地避免和防范財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，有助于企業(yè)的“強(qiáng)身健體”。同時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)還能夠幫助企業(yè)管理層了解財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的緣由、經(jīng)過(guò)，提供解除財(cái)務(wù)危機(jī)的措施以及改善管理的建議，作為企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)之借鑒。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的程序

1、尋找警源。警源是警情產(chǎn)生的根源，是“火種”。從警源的生成機(jī)制來(lái)看，警源可以分為外生警源和內(nèi)生警源；從警源的可控度來(lái)看，可將其劃分為可控警源與不可控警源；從警源的性質(zhì)來(lái)看，可分為主觀警源和客觀警源。

2、分析警兆。警兆是預(yù)警的信號(hào)系統(tǒng)。一般地，當(dāng)警源導(dǎo)致警情爆發(fā)之前，總有一定的先兆，這種先兆與警源可以有直接關(guān)系，也可有間接關(guān)系；可以有明顯關(guān)系，也可以有隱形的未知黑色關(guān)系。警兆的確定可以從警源入手，也可以依經(jīng)驗(yàn)分析。警兆一般可以分為兩類：一類是景氣警兆；一類是動(dòng)向警兆。

3、選取預(yù)警指標(biāo)。在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中，任何一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，都難以全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。要想對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果有一個(gè)總的評(píng)價(jià)，就必須將企業(yè)的償債能力、盈利能力、發(fā)展能力、運(yùn)營(yíng)能力、現(xiàn)金能力等多方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)納入一個(gè)有機(jī)整體中，才能全面地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行解剖和分析，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣做出評(píng)價(jià)和判斷。

4、防警、排警。防警就是采用一定的方法防止警情的發(fā)生，而一旦發(fā)生了警情，則由防警變成了排警。事先準(zhǔn)備好在各種警情下的應(yīng)急對(duì)策或?qū)Σ咚悸罚坏┌l(fā)出警報(bào)，則可根據(jù)預(yù)警信息的類型、性質(zhì)和警報(bào)的程度調(diào)用相應(yīng)的對(duì)策。一般地，預(yù)警對(duì)策大多是思路性和提示性的。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)將探頭伸向組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理業(yè)務(wù)的各個(gè)方面，連續(xù)不斷地向預(yù)警系統(tǒng)輸送信息。其輸送的信息有兩類：一類是非報(bào)警信息；另一類是報(bào)警信息。非報(bào)警信息是正常信息，它所反映的會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)基本正常，無(wú)明顯偏誤。報(bào)警信息是指非正常信息，它反映的核算和管理業(yè)務(wù)出現(xiàn)了異常，并經(jīng)檢測(cè)存在造假跡象，或者其運(yùn)行記錄超出正常值較大幅度而不能做出自圓其說(shuō)的解釋。在系統(tǒng)的整個(gè)運(yùn)行過(guò)中，保持監(jiān)控檢測(cè)系統(tǒng)的信息的正常供給和合理設(shè)定作為參照標(biāo)識(shí)的正常值是兩個(gè)最為重要的環(huán)節(jié)，或者說(shuō)兩個(gè)支點(diǎn)。沒(méi)有信息來(lái)源，或者取得的信息不準(zhǔn)確，就可能導(dǎo)致錯(cuò)誤警，預(yù)警系統(tǒng)就會(huì)失靈。同樣，沒(méi)有準(zhǔn)確設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)值或范圍，系統(tǒng)就不能區(qū)分正常與失常，不能分清正誤的界限，預(yù)警就不能在關(guān)鍵和必要時(shí)正常發(fā)出，就有可能出現(xiàn)該預(yù)警時(shí)不預(yù)警，而不該發(fā)出報(bào)警信息時(shí)卻頻頻示警的情況。

由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng)，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠的現(xiàn)金用于各種支出。在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí)，還要建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中，獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性。獲利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)最終目標(biāo)，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建途徑

1、加強(qiáng)信息管理。企業(yè)預(yù)警需要有一定的管理基礎(chǔ)和功底，僅靠提高財(cái)務(wù)管理水平，就只是杯水車薪。首先建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)，并遵循“專人負(fù)責(zé)、職責(zé)獨(dú)立”的原則，確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析的工作能夠有專人落實(shí)，且不受其他組織機(jī)構(gòu)的干擾和影響。而且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該是開(kāi)放性的，不僅包括內(nèi)部財(cái)務(wù)信息，還包括外部相關(guān)信息。最為關(guān)鍵的是，系統(tǒng)信息要不斷刷新，資料系統(tǒng)要不斷升級(jí)，確保財(cái)務(wù)信息的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和有效性。

2、健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與處理機(jī)制。高效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的核心和關(guān)鍵。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理主要包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救方法和改進(jìn)方案。其中，應(yīng)急措施主要是指面對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)該采用何種手段規(guī)避，以控制事態(tài)的進(jìn)一步惡化；補(bǔ)救方法主要是指如何采取有效措施盡可能減少損失，將損失控制在一定范圍內(nèi)；改進(jìn)方案主要是指如何改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的薄弱環(huán)節(jié)，杜絕和避免類似的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)生。

3、牢固樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)得以成功建立并有效運(yùn)行的前提。這就要求企業(yè)全體員工，特別是領(lǐng)導(dǎo)層在思想上對(duì)潛在的危機(jī)要有清醒的認(rèn)識(shí)和高度警惕，對(duì)員工發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及提出的合理建議應(yīng)給予重視和采納。

4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)和企業(yè)各項(xiàng)制度建設(shè)相結(jié)合。企業(yè)是一個(gè)整體，任何一項(xiàng)活動(dòng)都會(huì)影響客戶的滿意度，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理必須保持與其他管理活動(dòng)的良好溝通和銜接，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該與其他子系統(tǒng)保持協(xié)調(diào)一致，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)和企業(yè)各項(xiàng)制度建設(shè)結(jié)合起來(lái)，互相促進(jìn)。如，以現(xiàn)金周轉(zhuǎn)為主的企業(yè)，應(yīng)切實(shí)建立現(xiàn)金核算制度，掌握現(xiàn)金收付期間的差異；以賒銷、代銷為主的企業(yè)，則應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)信用調(diào)查制度，強(qiáng)化應(yīng)收賬款回收控制。

5、遵循成本效益原則。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的設(shè)計(jì)還要遵循成本效益原則，使產(chǎn)生預(yù)警信息的價(jià)值大于產(chǎn)生預(yù)警信息的成本，保證該系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)性和有效性。

篇8

一、財(cái)務(wù)預(yù)警模式的類型

1.財(cái)務(wù)預(yù)警的單變量模式

財(cái)務(wù)預(yù)警的單變量模式指的是對(duì)單個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)產(chǎn)生的走勢(shì)情況對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)，通常情況下，為了能夠更好的對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行科學(xué)合理的全面預(yù)測(cè)，需要對(duì)單變量模式中包括的資產(chǎn)收益率、債務(wù)保障率、和資產(chǎn)負(fù)債率具有正確的全面認(rèn)識(shí)。雖然運(yùn)用單變量模式對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)的操作相對(duì)容易便捷，但是企業(yè)在對(duì)其與財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了解需要具備各方面的內(nèi)容，而運(yùn)用單變量模式則無(wú)法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的整體進(jìn)行概括，在一定程度上受到了限制，并且對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的了解缺乏有效性。

2.財(cái)務(wù)預(yù)警的綜合模式

財(cái)務(wù)預(yù)警的綜合模式指的是通過(guò)對(duì)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行匯總之后所產(chǎn)生的判別函數(shù)值對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，也就是構(gòu)建多元性的函數(shù)模型，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合的預(yù)測(cè)與反應(yīng)。綜合模式能夠從總體上對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行檢查，對(duì)不同時(shí)間內(nèi)企業(yè)具有的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行科學(xué)合理的比較。在財(cái)務(wù)預(yù)警綜合模式中，主要包括了風(fēng)險(xiǎn)分析、原因分析、假設(shè)分析，通過(guò)運(yùn)用綜合模式對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)采取相對(duì)應(yīng)的對(duì)策，以此來(lái)降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)。

二、事業(yè)單位財(cái)務(wù)預(yù)警模式的作用

1.加強(qiáng)事業(yè)單位財(cái)務(wù)部門的控制管理

對(duì)事業(yè)單位來(lái)說(shuō)，其日常工作中所運(yùn)用的管理制度與相關(guān)體制包含了事業(yè)單位工作管理中存在的多個(gè)方面，而作為事業(yè)單位中重要構(gòu)成部分的財(cái)務(wù)部門，為了能夠更好的加強(qiáng)財(cái)務(wù)工作，需要建立和加強(qiáng)相關(guān)的財(cái)務(wù)預(yù)警模式，以此來(lái)加強(qiáng)財(cái)務(wù)部門的內(nèi)部控制管理，對(duì)財(cái)務(wù)工作中可能存在的各種財(cái)務(wù)危機(jī)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合防范。

2.降低事業(yè)單位財(cái)務(wù)工作存在的風(fēng)險(xiǎn)

在事業(yè)單位中建立與加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)警模式，能夠?qū)κ聵I(yè)單位內(nèi)部進(jìn)行財(cái)務(wù)管理工作過(guò)程中存在的問(wèn)題、風(fēng)險(xiǎn)得到及時(shí)的發(fā)現(xiàn)，并且能夠向事業(yè)單位的管理層提供風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，及時(shí)的采取相適應(yīng)的財(cái)務(wù)措施來(lái)有效的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。作為新時(shí)期的事業(yè)單位在加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)警模式后，能夠?qū)κ聵I(yè)單位內(nèi)的財(cái)務(wù)部門工作進(jìn)行宏觀上的控制，確保潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠在有效的范圍內(nèi)得到控制。

三、加強(qiáng)事業(yè)單位財(cái)務(wù)預(yù)警模式的方法

1.健全和完善財(cái)務(wù)管理制度

為了能夠更好的對(duì)事業(yè)單位財(cái)務(wù)進(jìn)行管理，需要在對(duì)預(yù)算管理的工作基礎(chǔ)上，健全和完善相關(guān)的財(cái)務(wù)管理制度，主要包括資金管理、固定資產(chǎn)管理、往來(lái)資金管理等各種管理制度。同時(shí)還需要建立相關(guān)的內(nèi)部控制制度，使事業(yè)單位的財(cái)務(wù)分配與財(cái)務(wù)工作得到透明化、公開(kāi)化和民主化，使事業(yè)單位的財(cái)務(wù)資金使用效益得到有效的提高。另外，還需要進(jìn)一步的加強(qiáng)事業(yè)單位的財(cái)務(wù)監(jiān)督，在已有的監(jiān)督體制上進(jìn)行完善，確保財(cái)務(wù)管理工作的合法性和有效性。

2.建立和加強(qiáng)組織管理模式

根據(jù)事業(yè)單位的屬性與任務(wù)可以得出其主要的財(cái)務(wù)資金核心來(lái)自于國(guó)家的資金投入，但是對(duì)于不同地區(qū)的事業(yè)單位來(lái)說(shuō)，其所包括的人力、物力和技術(shù)等方面都有不同的特點(diǎn)，因此在組織管理上都具有不同的財(cái)務(wù)管理模式。對(duì)于一些具有高技術(shù)、高資產(chǎn)的事業(yè)單位來(lái)說(shuō)，其在財(cái)務(wù)資金管理上會(huì)專項(xiàng)企業(yè)化管理，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的流失進(jìn)行有效的預(yù)防；而對(duì)于一些經(jīng)營(yíng)收入比較小的事業(yè)單位來(lái)說(shuō)，通常會(huì)讓事業(yè)單位的財(cái)務(wù)部門工作人員進(jìn)行代管，但是前提是需要另外設(shè)置賬戶，對(duì)資金進(jìn)行獨(dú)立管理。

3.運(yùn)用科學(xué)合理的經(jīng)濟(jì)與技術(shù)方式

在新時(shí)期下對(duì)于事業(yè)單位的財(cái)務(wù)工作管理需要運(yùn)用與之相關(guān)的經(jīng)濟(jì)與技術(shù)方式來(lái)加強(qiáng)和實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的基本目的，如加強(qiáng)企業(yè)的成本管理、建立和完善績(jī)效評(píng)估體系，對(duì)事業(yè)單位的日常費(fèi)用開(kāi)支都根據(jù)相關(guān)的制度進(jìn)行定額、限額的實(shí)施，使事業(yè)單位的財(cái)務(wù)資金投入得到有效的降低。另外，在信息時(shí)代的大環(huán)境下，信息技術(shù)的不斷發(fā)展要求事業(yè)單位財(cái)務(wù)部門要運(yùn)用先進(jìn)信息技術(shù)，以計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)為基礎(chǔ)，根據(jù)事業(yè)單位自身特點(diǎn)對(duì)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)核算，從而財(cái)務(wù)管理的實(shí)現(xiàn)科學(xué)化、規(guī)范化。

篇9

(一)北緯通信公司的基本情況

2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)全球移動(dòng)業(yè)務(wù)的影響逐漸變小，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，移動(dòng)增值業(yè)務(wù)也迅速?gòu)?fù)蘇并全面走出低谷。北緯通信是一家專業(yè)的移動(dòng)數(shù)據(jù)增值服務(wù)運(yùn)營(yíng)商及移動(dòng)通信領(lǐng)域綜合軟、硬件系統(tǒng)產(chǎn)品提供商，成立于1997年，注冊(cè)資本11340萬(wàn)元。于2007年8月，在深交所成功上市，成為國(guó)內(nèi)首家登陸A股市場(chǎng)的移動(dòng)增值服務(wù)企業(yè)。

(二)北緯通信財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況分析

1．資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)分析北緯通信從2009年至2011年流動(dòng)資產(chǎn)基本維持在35000萬(wàn)元左右，而固定資產(chǎn)資產(chǎn)大約分別是5000萬(wàn)元、9000萬(wàn)元、14000萬(wàn)元，是逐步增長(zhǎng)的，非流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模占總資產(chǎn)的比例穩(wěn)步上升。這與公司2007年上市以及近幾年擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模有密切的關(guān)系。從圖1可以看出，在公司的流動(dòng)資產(chǎn)中，貨幣資金從2008年開(kāi)始減少，應(yīng)收賬款和其它應(yīng)收款是逐漸增加的，存貨和其它流動(dòng)資產(chǎn)基本保持不變。在銷售收入增長(zhǎng)的同時(shí)，應(yīng)收賬款也在逐年增長(zhǎng)。應(yīng)收賬款占銷售收入的比例逐年增加，增大了公司的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)注意對(duì)應(yīng)收賬款的控制。2．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析(1)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的資金流入渠道主要就是通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，通常情況下，企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越多，企業(yè)的業(yè)務(wù)收入越大。因此，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為企業(yè)帶來(lái)的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)為正數(shù)，且數(shù)值越大越好。該公司2008到2011年的現(xiàn)金流量均為正數(shù)，公司2008到2009年經(jīng)營(yíng)情況不太好，在2009到2011年，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況有明顯的好轉(zhuǎn)。控制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流是控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方面。(2)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)該企業(yè)2008年到2011年，投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流均小于零，這表明企業(yè)在取得投資收益、處置資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額之和小于用于構(gòu)建各種長(zhǎng)期資產(chǎn)、投資等方面所支付的現(xiàn)金之和。出現(xiàn)這種狀況，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展情況進(jìn)行綜合分析，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷發(fā)展，并不能完全說(shuō)明企業(yè)的投資活動(dòng)存在問(wèn)題。該企業(yè)在2008到2009年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的規(guī)模均比較小，在2010年到2011年，公司的投資活動(dòng)現(xiàn)金流規(guī)模較大，說(shuō)明企業(yè)進(jìn)行了業(yè)務(wù)擴(kuò)張。(3)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量大于或者等于流入量，即現(xiàn)金凈流量小于或者等于零，說(shuō)明企業(yè)在分配現(xiàn)金股利、償還利息、支付融資租賃產(chǎn)生的現(xiàn)金、減少注冊(cè)資本等方面所流出的現(xiàn)金總和大于企業(yè)借款、發(fā)行債券、吸收投資等方面所流入的現(xiàn)金總和。北緯通信從2008年至2011年籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流都小于零，企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出是主動(dòng)性的。3．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體評(píng)價(jià)由以上的分析看出，北緯通信的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體來(lái)說(shuō)較小。其經(jīng)營(yíng)情況較好，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流均為正數(shù)。主要問(wèn)題體現(xiàn)在，北緯通信的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例相對(duì)較小;應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例較大;投資情況相對(duì)不好，投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量都是負(fù)數(shù);公司的閑置資金較多，資產(chǎn)管理存在一定的問(wèn)題，沒(méi)有充分利用上市籌集來(lái)的資金進(jìn)行相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)。

二、北緯通信財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)及防范措施

根據(jù)以上分析，北緯通信控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的直接目標(biāo)應(yīng)該是提高流動(dòng)資產(chǎn)的比例;提高應(yīng)收賬款的質(zhì)量，降低壞賬風(fēng)險(xiǎn);控制投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，提高投資的質(zhì)量;充分運(yùn)用資金，實(shí)現(xiàn)盈利的最大化?；诒本曂ㄐ咆?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)和企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況，北緯通信應(yīng)該采取兩種方法來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)管理。第一，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，控制應(yīng)收賬款在營(yíng)業(yè)收入中所占的比重，以確保盈利質(zhì)量。企業(yè)應(yīng)該以總分類賬為前提，按照客戶的名稱設(shè)置明細(xì)分類賬，據(jù)此更加清晰地來(lái)記錄相互往來(lái)情況。同時(shí)，要設(shè)置專門的賒銷和征信部門，對(duì)客戶的信用進(jìn)行調(diào)查，確定企業(yè)客戶的信用狀況和付款能力。因?yàn)?，客戶的信用狀況決定了應(yīng)收賬款的收回?cái)?shù)額的多少以及收回期限的長(zhǎng)短，壞賬會(huì)導(dǎo)致?lián)p失，收賬期限過(guò)長(zhǎng)會(huì)降低應(yīng)收賬款的流動(dòng)性。第二，北緯通信應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)投資活動(dòng)的管理，定期檢查公司投資項(xiàng)目的情況，對(duì)于虧損的投資項(xiàng)目做出及時(shí)的處理。投資活動(dòng)是公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，是公司以現(xiàn)有資金實(shí)現(xiàn)盈利的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。北緯通信的總目標(biāo)是以積極發(fā)展為基礎(chǔ)的，北緯通信應(yīng)該積極進(jìn)行投資，注重投資效率，以及資金的回收率。由以上的分析可知，北緯通信從上市籌集了大量的資金，但是沒(méi)有相應(yīng)的業(yè)務(wù)規(guī)模，產(chǎn)生了嚴(yán)重的資金閑置問(wèn)題，在進(jìn)行資產(chǎn)管理的時(shí)候，應(yīng)對(duì)這個(gè)問(wèn)題給予重視?？梢赃M(jìn)行相應(yīng)的投資，一方面可以進(jìn)行公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，投資實(shí)物資產(chǎn)，擴(kuò)大再生產(chǎn)，擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，以及用來(lái)招聘更多的人才，增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力;另一方面，可以投資于金融資產(chǎn)，通過(guò)投資各種金融產(chǎn)品，獲得財(cái)務(wù)方面的收益。

三、結(jié)語(yǔ)

篇10

[關(guān)鍵詞]杜邦財(cái)務(wù)分析體系 改良 改良后的優(yōu)點(diǎn)

一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系存在的問(wèn)題及后果

1.杜邦分析體系沒(méi)有包含資產(chǎn)成本這一重要因素。沒(méi)有包含資產(chǎn)成本這一重要因素而導(dǎo)致杜邦分析體系存在不可忽視的缺陷。企業(yè)通過(guò)從股東處籌集的資本必須承擔(dān)相應(yīng)的資產(chǎn)成本即企業(yè)可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的、符合投資人期望的最小收益率。倘若企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中僅僅以凈利潤(rùn)作為衡量股東財(cái)富的標(biāo)準(zhǔn),而忽視資產(chǎn)成本的存在,就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)為追求短期利潤(rùn)而盲目投資,給企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)不利影響。

2.權(quán)益凈利率指標(biāo)單一。單純的用權(quán)益凈利率這一指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的運(yùn)營(yíng)能力,往往會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者為追求企業(yè)的高利潤(rùn),社會(huì)的高評(píng)價(jià),而做出錯(cuò)誤的投資決策,使企業(yè)在權(quán)益凈利率增長(zhǎng)的情況下而實(shí)際利益卻受到損害。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況處于低谷時(shí),經(jīng)營(yíng)者往往會(huì)選擇一個(gè)只要能夠提高權(quán)益凈利率,即使它會(huì)給企業(yè)帶來(lái)虧損的項(xiàng)目,借此來(lái)達(dá)到提高企業(yè)業(yè)績(jī)的目的,然而這種錯(cuò)誤的決策卻僅能給企業(yè)帶來(lái)表面“盈利”而實(shí)際“虧損”的不利局面。

再者作為杜邦分析法核心指標(biāo)的權(quán)益凈利率,與現(xiàn)金流量指標(biāo)相比,不夠真實(shí),容易受公司操縱。現(xiàn)金流量表是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制編制的,可以減少人為操縱的空間,因此通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量的分析能評(píng)價(jià)企業(yè)的收益質(zhì)量及獲取現(xiàn)金的能力,預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量,準(zhǔn)確的判斷企業(yè)的償債能力。

3.計(jì)算總資產(chǎn)利潤(rùn)率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配。總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者享有的權(quán)利,而凈利潤(rùn)是專門屬于股東的,兩者不匹配。由于總資產(chǎn)凈利率與“投入與產(chǎn)出”不匹配,該指標(biāo)不能反映實(shí)際的回報(bào)率。為了改善該比率,要重新調(diào)整其分子和分母。

4.無(wú)法有效滿足企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理的需要。一方面,杜邦分析法主要是利用股東權(quán)益報(bào)酬率、資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)間的關(guān)系綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。這些資料主要來(lái)源于企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)報(bào)表,實(shí)際上是利用過(guò)去的財(cái)務(wù)資料對(duì)企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。另一方面,該方法所用的資料主要源于財(cái)務(wù)報(bào)表,未能充分利用成本分析數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)分析數(shù)據(jù)等管理會(huì)計(jì)的資料,不利于企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部控制。

5.未能反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是不可能避免的,且經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如:產(chǎn)品銷售不暢或產(chǎn)品售價(jià)降低會(huì)給企業(yè)的收益造成不確定性;利率調(diào)高,會(huì)增加財(cái)務(wù)費(fèi)用,增加籌資成本,從而影響企業(yè)的利潤(rùn),引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中越來(lái)越激烈的情況下,風(fēng)險(xiǎn)分析更加需要引起重視。

6.不能反映上市公司的經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)。如股東權(quán)益股份,每股凈資產(chǎn)、合并利潤(rùn)表中的“少數(shù)股東本期收益”項(xiàng)目等?，F(xiàn)有杜邦財(cái)務(wù)分析體系中,以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)存在一些問(wèn)題,它不完全符合上市公司股東財(cái)富最大化的要求。股東財(cái)富最大化是對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的認(rèn)可,考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素,而凈資產(chǎn)收益率是權(quán)責(zé)發(fā)生制下的財(cái)務(wù)報(bào)表的反映,不能完全衡量股東價(jià)值。

7.現(xiàn)有杜邦體系所采用的數(shù)據(jù)都來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、利潤(rùn)分配表,沒(méi)有反映企業(yè)的現(xiàn)金流量。利潤(rùn)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析體系中起到了承上啟下的連接作用,但是利潤(rùn)指標(biāo)提供的財(cái)務(wù)信息遠(yuǎn)弱于現(xiàn)金流量。因?yàn)樵趯?shí)際中,現(xiàn)金流量對(duì)于一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否順暢致關(guān)重要,現(xiàn)金流量信息是財(cái)務(wù)分析者對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況做出準(zhǔn)確判斷的重要依據(jù)。財(cái)務(wù)分析者通過(guò)現(xiàn)金流量分析,可以得到企業(yè)現(xiàn)金流量來(lái)源、結(jié)構(gòu)、數(shù)量、等重要信息,從而可以對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的真實(shí)效率和創(chuàng)造現(xiàn)金的能力做出正確判斷,因而也可以由此認(rèn)識(shí)企業(yè)的償債能力以及推斷企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)。

二、多角度改良杜邦分析體系

1.從指標(biāo)角度

對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō),每股收益、每股凈資產(chǎn)和股東權(quán)益凈利率是三個(gè)最重要的財(cái)務(wù)的財(cái)務(wù)指標(biāo),證券信息機(jī)構(gòu)定期公布按照這三項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)高低排序的上市公司排行榜?；谏鲜泄竟蓶|最大化財(cái)務(wù)目標(biāo),選用更能反映上司公司管理能力的最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)“每股收益”作為核心指標(biāo),根據(jù)每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系,將其原來(lái)的模式分解調(diào)整后如下:

每股收益=每股凈資產(chǎn)×股東權(quán)益凈利率

每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo),它反映普通股的獲利水平,是影響上市公司股價(jià)行情的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。一般情況下,如果實(shí)現(xiàn)的每股收益最大,也就意味著實(shí)現(xiàn)的股東財(cái)富最大化,因此,每股收益符合企業(yè)股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

2.從財(cái)務(wù)報(bào)表角度

(1)將可持續(xù)發(fā)展財(cái)務(wù)分析體系引入杜邦財(cái)務(wù)分析體系。把可持續(xù)發(fā)展財(cái)務(wù)分析體系引入杜邦財(cái)務(wù)分析體系之中,以可持續(xù)發(fā)展比率為核心指標(biāo),以盈利能力為企業(yè)核心能力,以良好的股利政策為依托。根據(jù)盈利能力比率,資產(chǎn)管理比率和債務(wù)管理比率三者之間的內(nèi)在聯(lián)系,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果以及利潤(rùn)分景象綜合系統(tǒng)的分析和評(píng)價(jià),從而彌補(bǔ)了杜邦財(cái)務(wù)分析體系的不足。故可持續(xù)發(fā)展財(cái)務(wù)分析體系為:

股利支付比率=支付現(xiàn)金股利總額÷稅后凈利潤(rùn)

留存收益比率=凈利潤(rùn)-支付現(xiàn)金股利總額÷凈利潤(rùn)

可持續(xù)發(fā)展比率=凈利潤(rùn)-支付現(xiàn)金股利總額÷平均凈資產(chǎn)100%=凈資產(chǎn)收益率(1-股利支付比率)=主要業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益比率

(2)將現(xiàn)金流量表引入杜邦財(cái)務(wù)分析體系。傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系數(shù)據(jù)資料來(lái)源于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表,對(duì)現(xiàn)金流量表提供的信息未加以運(yùn)用。而在引入現(xiàn)金流量分析后。杜邦分析體系的數(shù)據(jù)資料來(lái)源于公司的三種報(bào)表使得財(cái)務(wù)分析更加全面、綜合。

3.企業(yè)價(jià)值角度

培育企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力,克服短視行為是企業(yè)發(fā)展的根本,企業(yè)的價(jià)值不僅包括財(cái)務(wù)效益,還包括社會(huì)效益。任何一個(gè)企業(yè)想要持續(xù)發(fā)展,除了優(yōu)化財(cái)務(wù)指標(biāo)之外,還要全面提高企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。作為社會(huì)的一個(gè)個(gè)體,企業(yè)既獨(dú)立于社會(huì),又依賴于社會(huì),必須承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中,公司的最終目標(biāo)是達(dá)到自身價(jià)值最大化。然而在自身價(jià)值的評(píng)估中,既包括了上述的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo),還不可缺少的包括了社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)。(1)客戶滿意度指標(biāo)。(2)環(huán)境責(zé)任指標(biāo)。(3)誠(chéng)信指標(biāo)。(4)員工團(tuán)隊(duì)責(zé)任指標(biāo)。

4.從成本性態(tài)角度加以改進(jìn)

為更好地利用管理會(huì)計(jì)中的內(nèi)部會(huì)計(jì)資料以及改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,可以把成本性態(tài)的相關(guān)概念引入杜邦財(cái)務(wù)分析法。通過(guò)采用杜邦財(cái)務(wù)分析法找出改善企業(yè)狀況的方法,并且使杜邦財(cái)務(wù)分析法具有事前預(yù)測(cè)和成本控制的功效,具體分解如下:

股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率×(1-所得稅率)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

安全邊際率=安全邊際量÷預(yù)計(jì)銷售量=(預(yù)計(jì)銷售量-保本銷售量)÷預(yù)計(jì)銷售量

邊際貢獻(xiàn)率=單位邊際貢獻(xiàn)÷單價(jià)=(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)÷單價(jià)

三、改進(jìn)后的杜邦分析體系的主要優(yōu)點(diǎn)

1.可以促進(jìn)企業(yè)管理會(huì)計(jì)進(jìn)一步發(fā)展。加入了成本性態(tài)之后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系就利用了管理會(huì)計(jì)的會(huì)計(jì)信息,促進(jìn)企業(yè)管理會(huì)計(jì)進(jìn)一步開(kāi)展;把銷售凈利率分解為安全邊際率,邊際貢獻(xiàn)率和所得稅率,有利于企業(yè)根據(jù)管理會(huì)計(jì)資料利用杜邦分析法進(jìn)行短期經(jīng)營(yíng)決策;將成本分為變動(dòng)成本和固定成本,可以結(jié)合變動(dòng)成本和固定成本的屬性,對(duì)不同特點(diǎn)的成本采取行之有效的措施降低成本。

2.揭示了所得稅對(duì)權(quán)益報(bào)酬率的影響。將稅收指標(biāo)引入杜邦分析后,既由權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率÷所有者權(quán)益比率,資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,銷售利潤(rùn)率=(銷售凈額-成本費(fèi)用-所得稅)÷銷售凈額可以看出所得稅的變化對(duì)權(quán)益報(bào)酬率有直接的影響。所得稅降低,權(quán)益報(bào)酬率就提高,所得稅提高,權(quán)益報(bào)酬率就越低。

3.能夠準(zhǔn)確及時(shí)的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)情況及其異常波動(dòng)。企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視,當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況危及到企業(yè)的生存與發(fā)展時(shí),應(yīng)當(dāng)存在合理的指標(biāo)來(lái)引起管理層當(dāng)局的注意。企業(yè)財(cái)務(wù)人員需要及時(shí)了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng),以適應(yīng)環(huán)境的變化,及時(shí)制定與調(diào)整企業(yè)的財(cái)務(wù)策略,這就要求財(cái)務(wù)管理體系中的指標(biāo)能夠反映財(cái)務(wù)狀況的微小和瞬間的變動(dòng)。從財(cái)務(wù)報(bào)表角度加以改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系順應(yīng)了這一要求,將凈資產(chǎn)利潤(rùn)率分解為營(yíng)運(yùn)指數(shù)和凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率,從現(xiàn)金流量表的角度評(píng)價(jià),企業(yè)賬面利潤(rùn)的真實(shí)性,可靠性,反映企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量,這對(duì)判斷企業(yè)有無(wú)操縱賬面利潤(rùn)的行為提供了幫助,能更準(zhǔn)確地反映出企業(yè)盈利能力。

4.掛鉤對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效做出合理的評(píng)價(jià)。從企業(yè)價(jià)值角度加以改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系掛鉤了財(cái)務(wù)效益社會(huì)效益,兩者結(jié)合起來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。無(wú)論是管理者還是企業(yè)的基層員工,他們對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)是不相同的,只有對(duì)各個(gè)成員的業(yè)績(jī)做出合理的評(píng)價(jià),業(yè)績(jī)得到認(rèn)可,才能充分調(diào)動(dòng)他們的,繼續(xù)為企業(yè)的發(fā)展出力。這充分的利用了企業(yè)現(xiàn)有的社會(huì)資源,站在一個(gè)更高的角度對(duì)企業(yè)的績(jī)效做了全面而且合理的評(píng)價(jià)。

參考文獻(xiàn):

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