導(dǎo)語：如何才能寫好一篇財務(wù)公司的市場風(fēng)險，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、財務(wù)公司市場風(fēng)險管理的現(xiàn)狀

國內(nèi)財務(wù)公司目前在金融市場上主要從事本外幣股票、債券、外匯即期等業(yè)務(wù)。大部分財務(wù)公司按照業(yè)務(wù)類型分部門管理上述交易，并就不同交易品種分別設(shè)立了交易限額、敞口限額及止損限額，初步建立了市場風(fēng)險的授權(quán)與監(jiān)控制度。隨著財務(wù)公司所從事的交易品種的增加與交易規(guī)模的增大，目前的市場風(fēng)險管理水平已滯后于商業(yè)銀行，也不能滿足外部監(jiān)管的需要，主要表現(xiàn)為以下四個方面：

（一）市場風(fēng)險管理組織架構(gòu)較為松散

國內(nèi)相當(dāng)數(shù)量的財務(wù)公司并沒有建立完整的風(fēng)險管理組織架構(gòu)。市場風(fēng)險政策和額度控制主要由公司董事會或投資委員會以及公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人承擔(dān)；各業(yè)務(wù)部門既是業(yè)務(wù)執(zhí)行者同時也是市場風(fēng)險的日常管理者。這樣比較松散的架構(gòu)容易造成市場風(fēng)險授權(quán)不清晰、責(zé)任不明確、業(yè)務(wù)部門隱藏風(fēng)險等情況。

（二）市場風(fēng)險管理政策程序尚不完善

有關(guān)交易品種、交易額度的設(shè)定基本都是各業(yè)務(wù)部門采取事前一事一報的方式，市場風(fēng)險管理程序主要停留在事前評估環(huán)節(jié)；另外，對交易沒有明確劃分銀行賬戶和交易賬戶，一些自營交易和代客交易也沒有嚴(yán)格區(qū)分，因此對納入市場風(fēng)險評估的交易范圍沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

（三）市場風(fēng)險管理方法手段較為粗放

對各項交易工具或組合的市場風(fēng)險量化手段主要是各業(yè)務(wù)部門就各項工具或組合分別匯總的交易規(guī)模（名義金額）、外匯敞口以及浮動盈虧等，沒有分風(fēng)險因素分拆各項工具或組合，也沒有進(jìn)行公司整體的風(fēng)險價值的測算。這樣一是不能確切說明集中在匯率、利率等市場風(fēng)險因素上的市場風(fēng)險分別是多少，二是不能回答整個公司的潛在市場風(fēng)險到底多大。

（四）市場風(fēng)險管理信息系統(tǒng)非常薄弱。

國內(nèi)大多財務(wù)公司對市場風(fēng)險管理的薄弱之處最主要的體現(xiàn)就是沒有一套適用的市場風(fēng)險的信息管理系統(tǒng)。多數(shù)公司的市場風(fēng)險管理工具還停留在手工或半手工階段，既缺乏效率也容易出錯。

二、加強(qiáng)財務(wù)公司市場風(fēng)險管理的建議

要建立與財務(wù)公司業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模和復(fù)雜程度相適應(yīng)的、完善的、可靠的市場風(fēng)險管理體系，從長遠(yuǎn)看，需要推進(jìn)以下工作：

第一，要建立由董事會（風(fēng)險管理委員會）、公司高級管理層（風(fēng)險總監(jiān)）、風(fēng)險管理部門以及業(yè)務(wù)經(jīng)營部門職責(zé)明確的市場風(fēng)險管理架構(gòu)；第二，要制定與收益相匹配的風(fēng)險限額管理政策，根據(jù)各業(yè)務(wù)部門的收益目標(biāo)制定其應(yīng)當(dāng)承受的風(fēng)險水平；第三，要建立明確的事前審批、事中監(jiān)督、事后報告的市場風(fēng)險管理制度與程序；第四，要采用風(fēng)險價值（VaR）、交易額度、盯市以及壓力測試等全方位的計量方法，分因素識別、計量、匯總單一或組合工具的市場風(fēng)險值；第五，要加大對市場風(fēng)險管理人力與物力的投入，引進(jìn)適合自身的市場風(fēng)險管理系統(tǒng)并注重培養(yǎng)專業(yè)化的市場風(fēng)險管理人員。

從近期看，在目前財務(wù)公司交易賬戶自營交易的種類和筆數(shù)都較少的情況下，可利用其現(xiàn)有資源對市場風(fēng)險實行風(fēng)險限額兩級授權(quán)、分級匯報的管理程序。

限額（Limits）管理是目前各商業(yè)銀行對市場風(fēng)險進(jìn)行控制的主要方法。風(fēng)險限額主要包括交易限額、風(fēng)險價值限額、止損限額和壓力測試限額等。各個限額不僅可以分配到不同的層級和業(yè)務(wù)單元，還可以按照風(fēng)險要素或金融工具類型分別設(shè)立。財務(wù)公司的風(fēng)險限額管理的主要思路是：

（一）風(fēng)險限額二級授權(quán)

第一級授權(quán)為公司對業(yè)務(wù)部門的授權(quán)，授權(quán)內(nèi)容一是各業(yè)務(wù)部門可交易的產(chǎn)品品種和期限，二是各業(yè)務(wù)部門交易賬戶自營頭寸的風(fēng)險價值限額和止損限額（年）。限額大小主要考慮年初或年中對各業(yè)務(wù)部門的利潤考核指標(biāo)。

第二級授權(quán)為各業(yè)務(wù)部門對各交易團(tuán)隊的授權(quán)，授權(quán)內(nèi)容一是各交易團(tuán)隊可交易的產(chǎn)品的品種和期限，二是各種產(chǎn)品交易賬戶自營頭寸的交易限額和止損限額（日、年）。各部門負(fù)責(zé)人根據(jù)本部門每日市場風(fēng)險匯總情況，隨時調(diào)整對各交易團(tuán)隊的授權(quán)。

（二）分級匯報

各交易團(tuán)隊對需要超出交易額度的交易需事先匯報給部門負(fù)責(zé)人，經(jīng)授權(quán)調(diào)整后方可進(jìn)行交易，每日部門風(fēng)險管理人員向部門負(fù)責(zé)人匯報各交易團(tuán)隊對交易限額及止損限額的執(zhí)行情況；各業(yè)務(wù)部門對授權(quán)范圍外的產(chǎn)品或可能超出風(fēng)險價值授權(quán)的交易需及時匯報給公司負(fù)責(zé)人，經(jīng)授權(quán)后方可進(jìn)行交易，每日部門向公司負(fù)責(zé)人匯報部門的風(fēng)險價值限額及止損限額執(zhí)行情況，對于超額情況需做出書面解釋。

篇2

一、財務(wù)公司風(fēng)險特點

財務(wù)公司是以企業(yè)集團(tuán)為基礎(chǔ)，通過多層次、全方位的金融服務(wù)，在拓展集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)務(wù)，增強(qiáng)資金使用效率等方面體現(xiàn)出重要作用。但財務(wù)公司在運用資金支持、服務(wù)集團(tuán)過程中，暴露出很多經(jīng)營方面的風(fēng)險。其風(fēng)險特點主要包括以下幾個方面。

體制因素影響金融風(fēng)險。財務(wù)公司管理活動受到集團(tuán)企業(yè)直接的干擾，同時會受到集團(tuán)企業(yè)自身風(fēng)險的影響。

第二、分布較廣。財務(wù)公司不但能開展銀行業(yè)務(wù)，還能開展保險、證券投資等業(yè)務(wù)。如福特、通用下屬的財務(wù)公司都可以開展租賃保險、消費者融資、汽車經(jīng)銷商融資等服務(wù)。而多元化業(yè)務(wù)也體現(xiàn)出財務(wù)公司金融風(fēng)險分布較廣的特點。

第三、集中度高。現(xiàn)在財務(wù)公司的主要業(yè)務(wù)是信貸，因為政策的制約，信貸業(yè)務(wù)又以集團(tuán)為主，這種高度集中的風(fēng)險會提高財務(wù)公司的管理風(fēng)險。

第四、結(jié)構(gòu)體現(xiàn)出側(cè)重點。在風(fēng)險構(gòu)成上，政策風(fēng)險與體制風(fēng)險的影響較大，每種風(fēng)險也有各自的側(cè)重點。

二、財務(wù)公司風(fēng)險形態(tài)

第一、信用風(fēng)險。這是我國銀行面對的重要風(fēng)險，并且在財務(wù)公司的總體風(fēng)險低情況下，也有著集中度高的體現(xiàn)，其產(chǎn)生風(fēng)險的主要原因在于債務(wù)人沒有履約，但惡意不還貸款的情況很少。

第二、利率風(fēng)險。我國利率市場化還沒有真正實現(xiàn)，財務(wù)公司因政策性因素會提高其利率風(fēng)險。當(dāng)上調(diào)貸款利率時，客戶會降低貸款數(shù)額，因為客戶的同質(zhì)性和單一性，財務(wù)公司難以運用營銷方式提高貸款需求，難以提高收益。當(dāng)貸款下調(diào)利率時，雖然客戶會增加貸款要求，但因為資金來源具有局限性，財務(wù)公司不能像商業(yè)銀行那樣放大產(chǎn)品供給，難以運用提高貸款數(shù)量的方式彌補(bǔ)下調(diào)利率而產(chǎn)生的收益損失。

第三、市場風(fēng)險。其概念是因為資產(chǎn)市場價格波動、匯率變化等因素，給財務(wù)公司帶來損失的可能性。但因為財務(wù)公司投資范圍較大，使其承擔(dān)著更嚴(yán)峻的綜合市場風(fēng)險。

第四、流動性風(fēng)險。通常而言，出現(xiàn)流動性風(fēng)險的原因包括資產(chǎn)質(zhì)量及其結(jié)構(gòu)因素、負(fù)債類型及其結(jié)構(gòu)因素以及資產(chǎn)負(fù)債平衡因素等內(nèi)部因素，還包括金融市場發(fā)展程度、利率變動因素、國家貨幣政策等外部因素。集團(tuán)公司與財務(wù)公司各自的流動風(fēng)險存在相互影響、相互放大的現(xiàn)象，當(dāng)集團(tuán)缺乏資金、經(jīng)營困難時，會減少財務(wù)公司的資金供給，而自身的流動性風(fēng)險也會不斷提高，同步放大集團(tuán)企業(yè)的流動性風(fēng)險。

第五、操作風(fēng)險。由于財務(wù)公司內(nèi)控機(jī)制和治理機(jī)制失效而出現(xiàn)操作風(fēng)險。其主要影響因素是集團(tuán)大股東干擾財務(wù)公司獨立經(jīng)營，使其成為大股東不計成本從社會融資的工具。

第六、法律風(fēng)險。和商業(yè)銀行相比，財務(wù)公司業(yè)務(wù)具有封閉性，降低其出現(xiàn)法律風(fēng)險的可能性。此外財務(wù)公司還要面臨聲譽(yù)風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險與國家風(fēng)險等金融風(fēng)險。

三、財務(wù)公司風(fēng)險管理策略

（一）增強(qiáng)金融監(jiān)管的理念

為了防范金融風(fēng)險，財務(wù)公司要對監(jiān)管予以重視。首先管理者要具有先進(jìn)、科學(xué)的監(jiān)管理念。運用相關(guān)的監(jiān)管體制，可以全面預(yù)防和控制金融系統(tǒng)風(fēng)險，推動金融體系持續(xù)、健康發(fā)展，進(jìn)而保證金融市場的順利運行。按照我國財務(wù)公司金融風(fēng)險監(jiān)管的實踐經(jīng)驗，風(fēng)險監(jiān)管可以提高風(fēng)險防控的效果。但監(jiān)管中也會產(chǎn)生成本，出現(xiàn)監(jiān)管失靈的現(xiàn)象，影響金融管理的改革創(chuàng)新，降低企業(yè)競爭力。所以財務(wù)公司要建立起效率、服務(wù)、開放、公平等管理理念。在決策重大事件時，要堅持科學(xué)、民主和實事求事的思想;出現(xiàn)政策性變動時，要給予財務(wù)公司知情權(quán)與話語權(quán)，避免出現(xiàn)個人或少數(shù)人決策和管理的不正?，F(xiàn)象。另外監(jiān)管部門要站在改革金融市場和發(fā)展集團(tuán)的高度上，重視財務(wù)公司影響和作用，妥善解決其運行中出現(xiàn)的問題，預(yù)防和控制各種風(fēng)險?？傊?，監(jiān)管部門要以實踐經(jīng)驗為前提開展調(diào)研，制定出具有科學(xué)性和前瞻性的監(jiān)管策略。

三、嚴(yán)格管理資產(chǎn)負(fù)責(zé)的比例

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債比例進(jìn)行控制和管理，可以強(qiáng)化經(jīng)營管理方面的約束機(jī)制，提升資產(chǎn)的效益和質(zhì)量，進(jìn)而達(dá)到經(jīng)營效益性、安全性、流動性間的優(yōu)化組合。按照規(guī)定財務(wù)公司風(fēng)險資產(chǎn)應(yīng)占資本總額10%以上;對于負(fù)債大于一年的，其與總負(fù)債的比例應(yīng)該高于50%，而拆入資金和注冊資本全額比例要達(dá)到100%;產(chǎn)品融資金額、買方信貸、消費信貸等要低于產(chǎn)品預(yù)售價格的70%。財務(wù)公司在經(jīng)營時，要遵守相關(guān)指標(biāo)，根據(jù)自身特點制定符合發(fā)展需要的自控體系，要重視其可操作性，并圍繞比例管理開展工作，其內(nèi)容包括對盈利性、安全性、流動性指標(biāo)的管理。

四、進(jìn)一步完善內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制

財務(wù)公司的財務(wù)風(fēng)險比較大，管理者應(yīng)該在建立健全體制的基礎(chǔ)上，提高防范外部風(fēng)險的能力，而應(yīng)用監(jiān)督機(jī)制是提高管理的重要環(huán)節(jié)。在應(yīng)用監(jiān)督機(jī)制時，第一、要提高稽核的任務(wù)和職責(zé)，保證每個機(jī)構(gòu)都能履行其職責(zé)和義務(wù)，充分體現(xiàn)出監(jiān)督的作用。第二、應(yīng)該提高現(xiàn)場稽核的力度，在金融風(fēng)險產(chǎn)生的初級階段要實施有效控制，避免其擴(kuò)大和發(fā)展。另外要重視全面稽核的應(yīng)用，并讓其發(fā)揮出自身的優(yōu)勢。由于財務(wù)公司辦理金融業(yè)務(wù)要以集團(tuán)企業(yè)為基礎(chǔ)，在經(jīng)營環(huán)節(jié)上存在一定特殊性，所以財務(wù)公司要有針對性的對稽核重點進(jìn)行監(jiān)督管理，或?qū)π聵I(yè)務(wù)開展重點監(jiān)督。第三、開展內(nèi)部稽核時，要廣泛應(yīng)用計算機(jī)技術(shù)。隨著計算機(jī)技術(shù)的普及與推廣，大部分財務(wù)公司開始運用計算機(jī)處理傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。為了完善與發(fā)展內(nèi)部稽核，財務(wù)企業(yè)要應(yīng)用電子數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，并逐步讓系統(tǒng)自動生成稽核監(jiān)管表。

（四）建立健全內(nèi)控制度

財務(wù)公司防范金融風(fēng)險最好的措施是內(nèi)控制度，在其建設(shè)過程中，可以強(qiáng)化公司的經(jīng)營決策、完善業(yè)務(wù)流程、推進(jìn)業(yè)務(wù)制度規(guī)范化、經(jīng)營決策程序化等。應(yīng)該重視每個方面存在的風(fēng)險，并對風(fēng)險進(jìn)行識別、分析、評價，可以運用內(nèi)控制度防范可能存在的風(fēng)險，保證將其控制在一定范圍內(nèi)。此外還要構(gòu)建起轉(zhuǎn)移與分散風(fēng)險的相關(guān)機(jī)制，確保可以有效的化解風(fēng)險。財務(wù)公司可以按照資產(chǎn)負(fù)債比例的具體要求，對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行安排，嚴(yán)禁因為對象、期限、金額等過分集中而產(chǎn)生風(fēng)險，要科學(xué)的實施分散處理。

篇3

【關(guān)鍵詞】 風(fēng)險;企業(yè)財務(wù)管理;對策

近幾年,隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和發(fā)展,上市公司和大型集團(tuán)公司的經(jīng)營管理逐步由資產(chǎn)經(jīng)營為主轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本經(jīng)營為主,企業(yè)財務(wù)管理將成為企業(yè)管理中的核心問題。在這種經(jīng)濟(jì)背景下,如何有效的防范、抵御各種風(fēng)險及危機(jī),使企業(yè)更好的追求創(chuàng)新與發(fā)展已是財務(wù)管理需要研究和解決的一個重要問題。因此,研究財務(wù)風(fēng)險,憐理與防范控制財務(wù)風(fēng)險就顯得尤為必要。

一、財務(wù)公司面臨的主要風(fēng)險及其成因

(一)信用風(fēng)險及其成因

信用風(fēng)險是指財務(wù)公司運用信用工具從事信用活動時,信用工具的本金與收益遭受損失的可能性程度,信用風(fēng)險的大小同信用工具的特征和信用條件密切相關(guān)。信用風(fēng)險是財務(wù)公司最主要的風(fēng)險,信用風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有:一方面成員單位主觀上存在逃債思想,沒有償還債務(wù)的意愿,另一方面成員單位將生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各種不確定性風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給財務(wù)公司。

(二)資本風(fēng)險及其成因

資本風(fēng)險是指由于財務(wù)公司的資本規(guī)模較小,不足以彌補(bǔ)一定時期經(jīng)營虧損,影響財務(wù)公司正常營運的風(fēng)險。產(chǎn)生資本風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有是,財務(wù)公司作為隸屬于企業(yè)集團(tuán)的余資附屬單位,當(dāng)集團(tuán)擴(kuò)大發(fā)展需要資金時,財務(wù)公司不得不貸款支持,當(dāng)企業(yè)集團(tuán)所取得的聯(lián)合貸款需要支付利息時,要求財務(wù)公司墊付,財務(wù)公司的資本金就在無可奈何中被企業(yè)集團(tuán)將其抽減、抽空。不管成本多高,只要能融入到資金就行,致使多年來財務(wù)公司處于無利或微利的境地,更談不上用稅后利潤轉(zhuǎn)增資本金。在本身己有的資本金被抽減、抽空,又無增補(bǔ)資本金的來源的情況下,有可能出現(xiàn)資本風(fēng)險。

(三)流動性風(fēng)險及其成因

流動性風(fēng)險是指財務(wù)公司無力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資,即當(dāng)財務(wù)公司流動性不足時,它無法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲得足夠的資金,影響了其盈利水平。目前一些財務(wù)公司由于資金周轉(zhuǎn)不靈,流通阻塞,不能及時支付到期債務(wù)而引起的流動性風(fēng)險,這主要是由于財務(wù)公司的資產(chǎn)、負(fù)債在期限結(jié)構(gòu)上不匹配而引起。

(四)市場風(fēng)險及其成因

市場風(fēng)險是指由于市場利率或匯率發(fā)生不利波動,導(dǎo)致財務(wù)公司收入減少,或者成本增加或者資產(chǎn)貶值的風(fēng)險。市場風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險兩種基本類型,利率風(fēng)險是指因利率的變化而引起財務(wù)公司收益的不確定性。在一般情況下,市場利率上升時,負(fù)債利率上升速度要快于資產(chǎn)利率,對財務(wù)公司收益產(chǎn)生不利的影響。匯率風(fēng)險是指由于各國貨幣之間匯率的波動使財務(wù)公司以外幣計價的債權(quán)和債務(wù)、資產(chǎn)和負(fù)債蒙受意外損失的可能性.

(五)管理風(fēng)理及其成因

管理風(fēng)險是指財務(wù)公司因管理不善、經(jīng)營不力而蒙受損失的可能性。如決策者憑經(jīng)驗、拍腦袋、決策失誤給財務(wù)公司可能造成的損失,管理人員給財務(wù)公司可能帶來的損失,財務(wù)公司內(nèi)部人員和社會不法分子勾結(jié)進(jìn)行詐騙和套取資金的犯罪活動可能帶來的損失等。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別和分析

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別與分析,是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的首要環(huán)節(jié)。通過正確的發(fā)現(xiàn)和判斷企業(yè)面臨的各種財務(wù)風(fēng)險,確定風(fēng)險發(fā)生的概率及損失程度,為進(jìn)行風(fēng)險防范決策,選擇有效的風(fēng)險防范技術(shù)提供可靠依據(jù)。

(一)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別內(nèi)容

財務(wù)風(fēng)險識別是對尚未發(fā)生的潛在的以及客觀存在的各種風(fēng)險進(jìn)行系統(tǒng)的、連續(xù)的識別和歸類,并分析產(chǎn)生的原因。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別所要解決的核心問題,是企業(yè)要判明自己所承受的財務(wù)風(fēng)險在性質(zhì)上歸屬于何種具體形態(tài)。企業(yè)面臨的風(fēng)險往往是多種多樣、相互交織的,需要認(rèn)真加以識別,方能對其進(jìn)行有的放矢的估計和處理。風(fēng)險識別是風(fēng)險防范的第一步,它為以后的風(fēng)險估計和處理確定了方向和范圍。

1.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因的識別

財務(wù)決策失誤,在投資決策過程中,由于企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因,導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂,企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間,在資金符理、使用及利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、憐理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴(yán)重,資金的安全性、完整性無法得到保證。

2.財務(wù)風(fēng)險類別的識別

出資者財務(wù)風(fēng)險:出資者對外投資所面臨的風(fēng)險主要是被投資企業(yè)經(jīng)營、財務(wù)狀況等方面原因引起對外投資收益出現(xiàn)不確定性變動的風(fēng)險(即對外投資風(fēng)險),一般可通過對外投資收益變異系數(shù)的大小進(jìn)行估算。資本減值風(fēng)險:當(dāng)出資者投入資本以后,企業(yè)管理當(dāng)局為履行其受托責(zé)任,保護(hù)投資者利益,并為了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展,必須事先對資本的保全并力求不斷增值。從廣義的角度看,資本保全價值包括原始資本價值和無風(fēng)險收益,資本增值價值則包括資本有型增值、資本無形增值等。

(二)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析

1.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險定性分析方法

家會議是依靠一些專家,對預(yù)測對象的未來發(fā)展趨勢及狀況做出判斷而進(jìn)行的一種集體研討形式。召開專家會議,專家們可以互相交流、互相啟發(fā),通過討論與辯論,取長補(bǔ)短,達(dá)成共識。由于會議有多人參加,占有資料和信息多,考慮的因素也較全面,有利于得出較為正確的結(jié)論。

2.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險定量分析

債權(quán)融資對權(quán)益資本收益與風(fēng)險的影響。債權(quán)融資對股東利益的影響是一把雙刃劍。一方面企業(yè)負(fù)債經(jīng)營可以為企業(yè)帶來一定的財務(wù)杠桿效應(yīng),即在一定的條件下,債務(wù)比例的提高會使權(quán)益資本的收益率相應(yīng)提高;另一方面隨著收益的增加,財務(wù)風(fēng)險也同時增加。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范與控制對策

(一)提高風(fēng)險防范和控制意識

企業(yè)的投資,在大多數(shù)情況下只能依靠對有限信息和資料的分析而進(jìn)行決策,這不可避免地使經(jīng)營決策帶有一定的風(fēng)險,企業(yè)必須主動建立投資風(fēng)險機(jī)制。一般而言,任何投資活動都是具有某種風(fēng)險的資本投入,投資收益中又都相應(yīng)包含了風(fēng)險報酬。風(fēng)險程度高的投資可相應(yīng)地取得較高的收益,這不是說所有的高風(fēng)險追求都可能得到相應(yīng)的高報酬,投資者只能在可接受的風(fēng)險度內(nèi)進(jìn)行投資活動。投資者可接受的風(fēng)險度是一個相對概念,它是收益與風(fēng)險權(quán)衡的結(jié)果,權(quán)衡收益與風(fēng)險就是利用投資收益和投資風(fēng)險之間的關(guān)系,對投資機(jī)會進(jìn)行綜合評價和選擇的一種決策方法。顯然,風(fēng)險防范和控制意識的確立在合理確定負(fù)債經(jīng)營規(guī)模和形成合理化經(jīng)營預(yù)期方面有重要應(yīng)用。

(二)健全人力資源制度

1.建立嚴(yán)格的招聘程序,保證在聘人員符合招聘要求

員工招聘應(yīng)有明確的職位、崗位責(zé)任、學(xué)歷、經(jīng)歷、技能、年齡等要求。首先人事部應(yīng)對所有應(yīng)聘材料通覽后,挑選初步合格者,寄發(fā)面試通知書;其次招聘組對面試人員進(jìn)行考察,填寫面試記錄表,有必要時,可對面試者進(jìn)行筆試、專業(yè)技能測定、外語能力的測試等。

2.制定員工工作規(guī)范

用以引導(dǎo)考核員工行為企業(yè)應(yīng)制定員工工作規(guī)范,并通過口頭或書面等形式通知每個員工,如把工作規(guī)范制成書面條例,張貼在適當(dāng)?shù)奈恢?以便時時提醒員工要遵守這些行為規(guī)范,并以此作為對員工行為的考核依據(jù)。

3.對員工進(jìn)行培訓(xùn),幫助其提高業(yè)務(wù)素質(zhì)

隨著知識更新?lián)Q代速度的加快,企業(yè)發(fā)展更為重要的是具備獲取新知識的能力,企業(yè)應(yīng)創(chuàng)造條件讓員工更快的學(xué)習(xí),促使企業(yè)內(nèi)部形成自我學(xué)習(xí)、自我發(fā)展的良好氛圍。

(三)資金使用的風(fēng)險防范控制

企業(yè)投資風(fēng)險按照投資對象的不同可以分為實業(yè)投資風(fēng)險與金融投資風(fēng)險。實業(yè)投資風(fēng)險是指企業(yè)內(nèi)部與生產(chǎn)經(jīng)營活動有關(guān)的投資以及對外的實業(yè)資本投資過程中投資項目達(dá)不到預(yù)期收益的可能性,它包括長期投資風(fēng)險和短期投資風(fēng)險兩部分。金融投資風(fēng)險是企業(yè)在以基本金融商品和衍生金融商品為載體的資本投資過程中投資項目達(dá)不到預(yù)期收益,影響企業(yè)金融投資收益實現(xiàn)的可能性。隨著資本證券化和衍生金融工具的大量創(chuàng)新,資本的虛擬化程度越來越高,金融投資風(fēng)險不斷加大。

(四)資金回收的風(fēng)險防范控制

(1)注意評估對方企業(yè)的財務(wù)狀況。尤其是對大宗購買的客戶,要預(yù)防壞帳損失的發(fā)生。(2)注意評估對方的資信情況。資信狀況是指一個企業(yè)在經(jīng)濟(jì)交往中,貨款的結(jié)算與支付是否足額及時,遵守合同,惜守信譽(yù)。一般來說,資信狀況良好,信譽(yù)高的企業(yè),資金回收風(fēng)險小。(3)合理利用折扣手段,促進(jìn)貨款的及時回收。折舊一般有兩種,一種是商業(yè)折扣,另一種是現(xiàn)金折扣,現(xiàn)金折扣主要作用是促進(jìn)貨款的及時回收。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實際情況,制定折扣政策,以促進(jìn)貨款的及時回收。

(五)建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)在企業(yè)經(jīng)營管理活動中對潛在的風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控的一個系統(tǒng),它貫穿于企業(yè)經(jīng)營的全過程。對風(fēng)險預(yù)先做出警報和提前防范和控制是財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的核心,也具有當(dāng)風(fēng)險發(fā)生后一定的處理功能。建立上述完整、規(guī)范化的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),必須遵循科學(xué)性、全面性、前瞻性、經(jīng)濟(jì)性、合理性等原則,對現(xiàn)有信息、相關(guān)因素的相互影響、征兆信息的可能結(jié)果、偶發(fā)事件的發(fā)生概率、發(fā)生時間、持續(xù)時間、作用峰期以及預(yù)期影響等進(jìn)行預(yù)測。

總之,加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的防范和控制,將是我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作的一個重點。

參考文獻(xiàn)

[1]黃錦亮,白帆.論財務(wù)風(fēng)險管理的基本框架[J].財會研究.2004(6)

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【關(guān)鍵詞】 財務(wù)公司； 主要風(fēng)險； 完善建議

一、財務(wù)公司的性質(zhì)及效能

財務(wù)公司是由企業(yè)集團(tuán)設(shè)立，以加強(qiáng)資金集中管理和提高資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)各成員單位提供專業(yè)化財務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。因此，其性質(zhì)和效能都具有不同于銀行等金融機(jī)構(gòu)的鮮明特征。

（一）財務(wù)公司的性質(zhì)

1.金融性

企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司的主要業(yè)務(wù)范圍是：協(xié)助成員單位實現(xiàn)交易款項的收付；對成員單位辦理票據(jù)貼現(xiàn)；吸收成員單位的存款；辦理成員單位之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算及相應(yīng)的結(jié)算；辦理成員單位之間的委托貸款及對成員單位發(fā)放貸款；經(jīng)批準(zhǔn)的保險業(yè)務(wù)；從事同業(yè)拆借等金融業(yè)務(wù)。

2.企業(yè)性

財務(wù)公司是以盈利為目的、獨立核算、自擔(dān)風(fēng)險、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的獨立企業(yè)法人，經(jīng)營管理模式與一般企業(yè)相類似。財務(wù)公司為企業(yè)集團(tuán)的子分公司，其必然為企業(yè)集團(tuán)整體的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)服務(wù)，增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展動力。

（二）財務(wù)公司的效能

1.集中管理成員單位資金，節(jié)約財務(wù)費用

企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各成員單位將閑置資金存入財務(wù)公司，加快了集團(tuán)公司成員單位之間資金結(jié)算的速度，避免“三角債”發(fā)生，同時，通過財務(wù)公司在資金使用上的統(tǒng)一調(diào)度，可以提高資金使用效率。在投資與生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不變的情況下，建立財務(wù)公司使得對銀行貸款的資金需求大大減少，極大程度地減輕了企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，從而從整體上降低了集團(tuán)公司的財務(wù)費用。

2.加強(qiáng)對成員單位的監(jiān)督，降低市場風(fēng)險

財務(wù)公司具有財務(wù)咨詢管理作用，可協(xié)助成員單位制定財務(wù)方案，并可通過資金上的運作，實現(xiàn)母公司對成員單位的監(jiān)督和控制，并通過專業(yè)化的財務(wù)管理來保證資金合理使用、安全流動。

3.具有融資功能和中介功能

企業(yè)集團(tuán)成立財務(wù)公司后，資金規(guī)模大，流動性強(qiáng)，財務(wù)公司還可以根據(jù)需要為集團(tuán)成員單位提供信用擔(dān)保，這樣就提高了企業(yè)集團(tuán)在銀行的信用等級，使成員單位更易于籌集資金。

財務(wù)公司不僅辦理一般的存款、貸款、結(jié)算業(yè)務(wù)，還可辦理成員單位委托投資和委托貸款，承銷成員單位企業(yè)債券，進(jìn)行保險，提供財務(wù)咨詢等中介服務(wù)。

二、我國財務(wù)公司經(jīng)營中面臨的主要風(fēng)險及成因

企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司獨特的性質(zhì)和效能決定了其面臨的風(fēng)險及風(fēng)險成因也區(qū)別于一般金融機(jī)構(gòu)。

（一）信用風(fēng)險

信用風(fēng)險是借款人因各種原因未能及時、足額償還債務(wù)或貸款而違約的可能性。發(fā)生違約時，財務(wù)公司將因為未能得到預(yù)期的收益而承擔(dān)財務(wù)上的損失。信用風(fēng)險是財務(wù)公司所面臨的風(fēng)險中最突出的一個。

信用風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有：一是財務(wù)公司“服務(wù)集團(tuán)”的特性，使得財務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易、客戶群體與業(yè)務(wù)范圍受限，風(fēng)險集中度高，風(fēng)險分散手段單一；二是成員單位生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各種不確定性風(fēng)險及其所處環(huán)境的風(fēng)險性很容易通過信用活動波及到財務(wù)公司；三是財務(wù)公司的經(jīng)營主旨是為所在的企業(yè)集團(tuán)及集團(tuán)成員單位提供金融服務(wù)，加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)部資金統(tǒng)一管理，降低集團(tuán)公司整體財務(wù)費用，因此，財務(wù)公司受集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略影響，在選擇發(fā)放貸款對象時無法按市場規(guī)律選擇，即使有不適合繼續(xù)發(fā)放貸款的成員單位也會按照整體戰(zhàn)略給予支持，從而給財務(wù)公司自身帶來很大的信用風(fēng)險；四是財務(wù)公司作為一類較為“年輕”的金融機(jī)構(gòu)，信用管理機(jī)制有待完善，信用管理方法較為落后。

（二）流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險是指經(jīng)濟(jì)主體由于金融資產(chǎn)流動的不確定性變動而遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。流動性風(fēng)險包括資產(chǎn)流動性風(fēng)險和負(fù)債流動性風(fēng)險。資產(chǎn)流動性風(fēng)險主要是指財務(wù)公司發(fā)放的貸款到期不能及時足額收回，無法滿足其他融資需要，從而給財務(wù)公司帶來損失的風(fēng)險。負(fù)債流動性風(fēng)險是指財務(wù)公司籌集的成員單位資金由于內(nèi)外因素的變化而發(fā)生不規(guī)則波動，對其產(chǎn)生沖擊并引發(fā)相關(guān)損失的風(fēng)險。

財務(wù)公司流動性風(fēng)險主要成因是財務(wù)公司的資產(chǎn)、負(fù)債在期限結(jié)構(gòu)上不匹配。財務(wù)公司“短存長貸”的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)使得其發(fā)生支付風(fēng)險的可能性極大。目前國內(nèi)財務(wù)公司“短存長貸”情況比較嚴(yán)重，大多數(shù)財務(wù)公司的資金來源中，90%以上來源于短期存款，但是對成員單位貸款中，絕大多數(shù)卻是長期貸款?！岸檀骈L貸”的重要前提是財務(wù)公司有足夠的能力保證可以持續(xù)獲得良好的現(xiàn)金流，否則一旦出現(xiàn)資金緊張的情況或財務(wù)公司籌資能力發(fā)生變化，可能迫使財務(wù)公司被動地進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整，極易出現(xiàn)支付危機(jī)。同時，財務(wù)公司除繳存中央銀行存款準(zhǔn)備金外，可用于周轉(zhuǎn)的資金及可變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)量都太少，存在較大的流動患。

（三）操作風(fēng)險

操作風(fēng)險是由人的失誤、系統(tǒng)失誤、不完善的控制和程序、未經(jīng)授權(quán)的活動和外部事件導(dǎo)致的非預(yù)期損失。

操作風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有：一是員工風(fēng)險意識不強(qiáng)，部分員工沒有充分認(rèn)識到防范風(fēng)險的重要性，在日常操作中經(jīng)常以信任代替既定的流程或制度，為操作風(fēng)險的產(chǎn)生創(chuàng)造了契機(jī)；二是內(nèi)控制度不完善，操作風(fēng)險管理方法滯后，且監(jiān)督檢查預(yù)警能力不強(qiáng)，通常只能采用較為傳統(tǒng)的人工稽核檢查方法，從而受稽核者主觀因素影響較大，預(yù)防風(fēng)險的能力不穩(wěn)定；三是財務(wù)公司信息系統(tǒng)在風(fēng)險控制方面存在一定缺陷，遇到網(wǎng)絡(luò)癱瘓或電腦系統(tǒng)嚴(yán)重故障等情況時的應(yīng)急處理方法尚不完備；四是人員儲備不足，人員增長落后于業(yè)務(wù)量增長，使員工工作壓力加大，同時，員工培訓(xùn)業(yè)務(wù)針對性不強(qiáng)且基層工作人員參與培訓(xùn)的機(jī)會很少，使得被培訓(xùn)人員與業(yè)務(wù)發(fā)展不相適應(yīng)。

三、完善建議

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1引言

財務(wù)公司作為中國企業(yè)體制改革和金融體制改革的產(chǎn)物，其主要職能在于為企業(yè)技術(shù)改造、新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)品銷售提供金融服務(wù)，是以中長期金融業(yè)務(wù)為主的非銀行機(jī)構(gòu)，目前已被大部分企業(yè)集團(tuán)公司所接受。而作為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部重要的金融業(yè)務(wù)平臺，其發(fā)展應(yīng)順應(yīng)企業(yè)集團(tuán)的快速發(fā)展的要求，并為企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展提供低風(fēng)險的財務(wù)資源保障。

基于此，我們對70家財務(wù)公司的公告進(jìn)行了統(tǒng)計分析。通過企業(yè)集團(tuán)在不同的內(nèi)控環(huán)境及內(nèi)控措施下的風(fēng)險和績效對比，歸納出行之有效的內(nèi)控環(huán)境和內(nèi)控措施，為財務(wù)公司最大限度地控制風(fēng)險、提高集團(tuán)績效奠定基礎(chǔ)。

2案例公司基本情況

21財務(wù)公司基本情況

本文采用案例統(tǒng)計分析的方法，對2016年以來發(fā)表公告的70家財務(wù)公司的案例進(jìn)行了統(tǒng)計整理分析。本文調(diào)查的對象范圍比較大，包括寶鋼財務(wù)公司、兵器財務(wù)公司、一汽財務(wù)公司、中石化財務(wù)公司、中航工業(yè)財務(wù)公司等70多家財務(wù)公司，其集團(tuán)行業(yè)涵蓋了能源、電子通信、礦業(yè)、汽車、食品、醫(yī)藥等多個行業(yè)，既包括中央國企、地方國企，又包括民營企業(yè)。

22內(nèi)控環(huán)境及內(nèi)控措施

我國財務(wù)公司可能面臨的主要風(fēng)險有以下五類：信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、管理風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險。財務(wù)公司主要針對這五種風(fēng)險調(diào)節(jié)內(nèi)控環(huán)境，設(shè)置內(nèi)控措施。

221財務(wù)公司內(nèi)控環(huán)境

財務(wù)公司內(nèi)部控制環(huán)境主要由稽核審計委員會、風(fēng)險控制委員會、戰(zhàn)略委員會、薪酬與績效管理委員會、投資決策委員會、信貸審查委員會及全面預(yù)算管理委員會七個組成部分，但由于公司經(jīng)營范圍和性質(zhì)不同，其具體設(shè)置往往會存在一些差異。

從表1可以看出，有近60家，超過75%的財務(wù)公司均設(shè)立了稽核審計委員會、風(fēng)險控制委員會、信貸審計委員會及其相關(guān)執(zhí)行部門，而這些委員會都設(shè)有相關(guān)執(zhí)行部門，兩者均與風(fēng)險控制密切相關(guān)的。再者，有20家左右的財務(wù)公司設(shè)有薪酬與績效管理委員會、投資決策委員會和戰(zhàn)略委員會及其相關(guān)執(zhí)行部門。由此可見，相對于前面三個部門來說，這三個部門的重要性處于次之地位，重要但不關(guān)鍵。最后，僅有11家財務(wù)公司設(shè)立全面預(yù)算管理委員會，僅占1571%，其很有可能是某些行業(yè)公司需要進(jìn)行大量預(yù)算而設(shè)立的，例如：鋼鐵行業(yè)、能源行業(yè)等。

222財務(wù)公司內(nèi)控措施

雖然70家財務(wù)公司在內(nèi)部風(fēng)險控制環(huán)境上有很大的區(qū)別，但是在內(nèi)控措施上，特別是重要內(nèi)控措施上都基本保持了一致。通過分析表2得知：資金、信貸、內(nèi)部稽核和信息的準(zhǔn)確性是一個企業(yè)成敗的重要因素，所以67～69家財務(wù)公司都從資金管理、信貸業(yè)務(wù)控制、內(nèi)部稽核控制以及信息系統(tǒng)控制進(jìn)行內(nèi)控活動。但是，70家財務(wù)公司在僅有25家財務(wù)公司會進(jìn)行投資業(yè)務(wù)控制活動，其中又只有14家財務(wù)公司的內(nèi)控措施中明確提出會計業(yè)務(wù)控制。

3不同內(nèi)控環(huán)境及措施下的績效差異

70家財務(wù)公司的內(nèi)控環(huán)境和內(nèi)控措施不同，導(dǎo)致其集團(tuán)對整體風(fēng)險的控制程度存在差異，其績效也會出現(xiàn)很大的差異。本文將選取財務(wù)指標(biāo)ROE和ROA作為衡量企業(yè)績效的指標(biāo)，對企業(yè)績效進(jìn)行評價。

31橫向?qū)Ρ?/p>

在國企中，幾乎所有的企業(yè)都在內(nèi)控環(huán)境里包含風(fēng)險控制委員會、信貸審計委員會、稽核審計委員會，內(nèi)控措施上包含資金管理、信貸業(yè)務(wù)控制、內(nèi)部稽核控制、信息系統(tǒng)控制。ROE、ROA較高的國企，較ROE、ROA低的國企，設(shè)有績效管理委員會、戰(zhàn)略委員會，取消會計業(yè)務(wù)控制、投資業(yè)務(wù)控制?；A(chǔ)部門的集中管控，有助于提高企業(yè)的效率，績效管理委員會可以通過考核企業(yè)內(nèi)部績效，實行獎懲制度，從而提高企業(yè)績效。

在民企中，其內(nèi)控重心放在風(fēng)險控制委員會、信貸審計委員會、稽核審計委員會、資金管理、信貸業(yè)務(wù)控制、內(nèi)部稽核控制、信息系統(tǒng)控制等，集中管控基礎(chǔ)部門，提高部門效率，為公司提供及時準(zhǔn)確的財務(wù)信息，避免企業(yè)錯失良機(jī)或錯誤決策。

32縱向?qū)Ρ?/p>

民企和國企在?瓤鼗肪澈湍誑卮朧┥系墓丶?因素幾乎無異，都包含風(fēng)險控制委員會、信貸審查委員會、稽核審計委員會、資金管理、信貸業(yè)務(wù)控制、內(nèi)部稽核控制、信息系統(tǒng)控制。選擇的這些企業(yè)中，民企的總資產(chǎn)、凈利潤沒有國企的高，但是其盈利能力和資金使用效率，即ROE、ROA都是比較高的，屬于所選企業(yè)的中上游。由此可見，民企的盈利能力、資金使用效率較國企還是較強(qiáng)的，其綜合管理水平還是很高的。民企較國企，在內(nèi)控環(huán)境和內(nèi)控措施上，一般沒有績效考核委員會、投資決策委員會、戰(zhàn)略委員會、全面預(yù)算委員會，這樣就在一定程度上減少了決策上的復(fù)雜和重復(fù)，從而實現(xiàn)企業(yè)的職責(zé)的快速劃分并進(jìn)行決策。

4建議及措施

第一，適當(dāng)?shù)靥岣吖蓹?quán)集中度。相對集中的股權(quán)有助于大股東在發(fā)生突發(fā)事件時，及時地采取應(yīng)對措施，從而減少企業(yè)損失，降低企業(yè)成本，維護(hù)企業(yè)的利益，增強(qiáng)投資者的信心，提升市場價值，從而提高企業(yè)集團(tuán)績效。

篇6

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制；財務(wù)公司；改進(jìn)建議

JEL分類號：G23　中圖分類號：F832,39　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1006-1428(2011)11-0104-04

集團(tuán)財務(wù)公司是產(chǎn)融結(jié)合的產(chǎn)物。截至2010年末。我國財務(wù)公司資產(chǎn)總額為15407億元，凈資產(chǎn)總額為1858億元。財務(wù)公司已經(jīng)成為我國金融體系的重要組成部分。本文在討論企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司內(nèi)部控制理論的基礎(chǔ)上，深入分析了我國財務(wù)公司內(nèi)部控制的現(xiàn)狀與存在的問題，并提出了一系列針對性的建議。

一、財務(wù)公司內(nèi)部控制理論與文獻(xiàn)綜述

內(nèi)部控制理論的前身是20世紀(jì)40年代的內(nèi)部牽制理論，并在20世紀(jì)70年代取得了較大發(fā)展，形成了基于企業(yè)層面的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)理論。但直到20世紀(jì)90年代內(nèi)部控制整體框架理論的提出，它才真正被金融機(jī)構(gòu)所熟悉和應(yīng)用。20世紀(jì)90年代國際金融機(jī)構(gòu)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，如1997年東南亞金融危機(jī)等，使全球金融界意識到內(nèi)部控制的重要性。

一般來說，良好的內(nèi)部控制要遵循如下原則：(1)合法性原則，內(nèi)部控制設(shè)計必須符合我國相關(guān)法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，如《公司法》、《證券法》、《會計法》等等。(2)相互牽制原則，公司必須在每項業(yè)務(wù)流程上配給足夠的參與人員，一般不少于兩個，從而形成人員之間的相互制約，避免因“一人操作”可能出現(xiàn)的事故和差錯或因無人監(jiān)督造成的、現(xiàn)象，相互牽制原則可以及時發(fā)現(xiàn)或制止出現(xiàn)的問題和隱患，提升公司防范和化解風(fēng)險的能力。(3)程式定位原則，是指公司在建立內(nèi)部控制制度時，應(yīng)該根據(jù)公司章程和相關(guān)法律法規(guī)，對具體職務(wù)的性質(zhì)和人員配備作出明確定位，并賦予相應(yīng)的職責(zé)權(quán)限，職位和人員設(shè)置必須嚴(yán)格按照操作規(guī)章辦理，以使職、責(zé)、權(quán)、利相一致。(4)系統(tǒng)全面原則，強(qiáng)調(diào)內(nèi)部控制的系統(tǒng)性和整體性特點，要求內(nèi)部控制的具體內(nèi)容應(yīng)涉及單位的各個部門、公司業(yè)務(wù)流程的各個節(jié)點，保障對公司經(jīng)營業(yè)務(wù)和日常運作的管理和控制的全面性、合理性及協(xié)調(diào)性。(5)成本效益原則，是基于經(jīng)濟(jì)學(xué)中機(jī)會成本的概念，要求公司做好調(diào)配工作，協(xié)調(diào)內(nèi)部資源，用最小成本取得最大的控制效果。(6)重要性原則，要求公司內(nèi)部控制設(shè)計應(yīng)有輕重緩急之分，對業(yè)務(wù)的重要性進(jìn)行分析，并采用不同的控制程序和方法。

由于財務(wù)公司具有金融性、產(chǎn)業(yè)性、企業(yè)性三重屬性，因此對財務(wù)公司的理論研究遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于實踐的發(fā)展。財務(wù)公司的內(nèi)部控制在我國一直沒有引起足夠的重視。一些學(xué)者對財務(wù)公司的研究主要停留在財務(wù)公司的功能定位、風(fēng)險管理等方面。馮云飛(2004)對我國財務(wù)公司的功能定位進(jìn)行了總結(jié).認(rèn)為我國財務(wù)公司的功能應(yīng)定位于結(jié)算中心、內(nèi)部銀行和投資銀行上，財務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具有內(nèi)部結(jié)算功能、籌資功能、投資功能、咨詢顧問功能，致力于向全能型金融機(jī)構(gòu)發(fā)展。卜志坤(2008)提出了一種新的灰色關(guān)聯(lián)度算法模型，對我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司的特征進(jìn)行實證分析，提出了推動我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司發(fā)展的建議。王興昌(2010)將財務(wù)公司面臨的風(fēng)險分為管理體制風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險五類，并提出了可以從政策、風(fēng)險管理系統(tǒng)和服務(wù)理念三方面著手，為財務(wù)公司的業(yè)務(wù)開展創(chuàng)造良好條件。張曦(2011)指出，通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前我國財務(wù)公司的主要問題集中表現(xiàn)在風(fēng)險識別管理問題、風(fēng)險控制管理問題、風(fēng)險計量管理問題和風(fēng)險監(jiān)測管理問題四個方面。

二、當(dāng)前我國財務(wù)公司內(nèi)部控制存在的主要問題

(一)法人治理存在先天缺陷

財務(wù)公司雖然是獨立的企業(yè)法人，但在行政上隸屬于企業(yè)集團(tuán)。相對單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)難免產(chǎn)生一些不利后果：(1)財務(wù)公司董事會、監(jiān)事會、經(jīng)營層的組成人員均為集團(tuán)內(nèi)部人員，三會之間難以形成規(guī)范、有效的權(quán)利制衡；(2)集團(tuán)公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)經(jīng)營的時間較長，對財務(wù)公司法人治理問題和金融企業(yè)特性認(rèn)識不足.對財務(wù)公司的金融風(fēng)險控制偏弱。雖然三會俱全。有的甚至還聘請了獨立董事，但相應(yīng)的公司治理機(jī)制卻沒有真正建立，公司治理制度虛化，法人治理結(jié)構(gòu)中應(yīng)有的“分權(quán)與制衡”的目的沒有實現(xiàn)，難以有效控制財務(wù)公司的運營風(fēng)險。

(二)委托授權(quán)不清晰

公司法人治理的法律基礎(chǔ)是民法中的委托原則，但是大多數(shù)財務(wù)公司在實際運行中授權(quán)不清晰，具體而言有以下兩種情況：一是授權(quán)不明確，委托人與人對風(fēng)險邊界的認(rèn)識不統(tǒng)一，造成風(fēng)險失控。二是沒有授權(quán)，決策效率低下。有的財務(wù)公司委托人在授權(quán)問題上采取了十分謹(jǐn)慎的態(tài)度，將大部分的經(jīng)營決策權(quán)集中在董事層面甚至是股東層面，由于董事會和股東會并非常設(shè)機(jī)構(gòu)，通常需要經(jīng)過繁瑣的會議召集和決策程序才能作出決議，這種低效率的運作難以適應(yīng)瞬息萬變的金融市場發(fā)展需要。

(三)激勵約束機(jī)制偏弱

公司治理結(jié)構(gòu)的核心問題是建立人力資本的激勵和約束機(jī)制。由于大多數(shù)財務(wù)公司的控股集團(tuán)對人力資本缺乏市場化管理手段，因而存在以下問題：一是對激勵約束的對象認(rèn)識缺位，將公司治理中的激勵約束機(jī)制單純地認(rèn)為是對公司經(jīng)營管理人員的激勵約束，忽略了對董事和監(jiān)事及其他人的激勵約束，從而造成了股東會、董事會、監(jiān)事會職能虛化：二是人才選拔機(jī)制市場化程度不高。財務(wù)公司的經(jīng)營管理人員大多由集團(tuán)公司行政任命產(chǎn)生，這樣不利于財務(wù)公司經(jīng)營管理水平的提高；三是激勵、約束機(jī)制弱化。目前對財務(wù)公司經(jīng)營管理人員的考核指標(biāo)大多沿用傳統(tǒng)企業(yè)的考核指標(biāo)，忽略了財務(wù)公司的金融特性，缺乏針對性。在這種用人模式下，一方面激勵不足，人的人力資本價值未能得到真正重視.另一方面約束不力，破壞了公司法人治理結(jié)構(gòu)之間層層產(chǎn)生、層層制衡的委托關(guān)系。

(四)內(nèi)部審計缺乏獨立性

我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司的內(nèi)部審計機(jī)構(gòu)與被審計部門都受同一企業(yè)負(fù)責(zé)人領(lǐng)導(dǎo)，公司部門之間的利益關(guān)系或者審計部門與其他部門員工之間的利益關(guān)系，都會導(dǎo)致審計部門缺乏獨立性，為風(fēng)險的產(chǎn)生埋下隱患。內(nèi)部審核走形式，監(jiān)督不到位，嚴(yán)重影響了內(nèi)控制度的錯誤糾正和風(fēng)險防范能力的發(fā)揮。同時。對授權(quán)授信沒有進(jìn)行統(tǒng)一管理，權(quán)力得不到有效制約，同時部門設(shè)置交叉重疊，缺乏嚴(yán)格的崗位操作規(guī)范。使公司權(quán)責(zé)不明，造成工作上的低效率，經(jīng)營上的高風(fēng)險。

(五)內(nèi)控管理信息化程度較低

獲得全面、有效、及時的信息是保證內(nèi)部控制制度有效運作的手段之一，建立先進(jìn)的管理信息系統(tǒng)可以為內(nèi)部控制提供科學(xué)的評估方法。由于有些財務(wù)公司內(nèi)部控制的控制點不能有效地滲透到各個系統(tǒng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，甚至公司信息系統(tǒng)本身不完整，給內(nèi)部控

制的開展造成了一定的阻礙，致使操作風(fēng)險頻繁發(fā)生。但建立先進(jìn)的信息系統(tǒng)需要金融機(jī)構(gòu)投入大量的資金。這對財務(wù)公司等中小金融機(jī)構(gòu)來說成本過高。因此，財務(wù)公司數(shù)據(jù)信息普遍比較分散，缺乏統(tǒng)一的計算機(jī)數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)和集中的數(shù)據(jù)信息庫，信息的共享程度較差。使得內(nèi)部控制管理信息的獲取、歸集和分析比較分散和落后，內(nèi)部控制水平較低。

(六)內(nèi)控與合規(guī)文化建設(shè)薄弱

(1)內(nèi)控部門人員力量薄弱。由于財務(wù)公司自身規(guī)模較小，組織機(jī)構(gòu)簡單，配置的部門和崗位較少，兼職現(xiàn)象較為普遍，部門職責(zé)、崗位職責(zé)模糊，權(quán)責(zé)不清。財務(wù)公司的風(fēng)控或監(jiān)督部門員工數(shù)量較少，如果僅靠這些員工進(jìn)行經(jīng)常性的檢查管理防止差錯，顯得不足。而且員工素質(zhì)普遍不高，集團(tuán)財務(wù)公司的員工之前多數(shù)從事會計工作，沒有系統(tǒng)地學(xué)習(xí)過金融風(fēng)險管理和內(nèi)部控制的知識，沒有將內(nèi)部控制和自己的切身利益聯(lián)系在一起。(2)合規(guī)觀念需要加強(qiáng)。大多數(shù)集團(tuán)財務(wù)公司雖然已經(jīng)建立了自己的合規(guī)監(jiān)控部門，但合規(guī)制度不健全。不少高層管理者過分注重經(jīng)濟(jì)效益而忽視內(nèi)控管理，認(rèn)為財務(wù)公司的合規(guī)部門增加成本而并沒有實際效用，導(dǎo)致經(jīng)營者在指標(biāo)的壓力下，形成了普遍有令不行的現(xiàn)象。公司員工合規(guī)觀念淡薄，在具體業(yè)務(wù)操作中沒有按規(guī)章制度辦事。

三、進(jìn)一步加強(qiáng)財務(wù)公司內(nèi)部控制的設(shè)想

(一)合理設(shè)定財務(wù)公司內(nèi)部控制的目標(biāo)

在企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司中.內(nèi)部控制主體包括董事會、經(jīng)理人、管理者和廣大職工，以董事會為主體的內(nèi)部控制處于最高層次。同時。由于董事會是企業(yè)的法人代表機(jī)構(gòu)，董事會的內(nèi)部控制目標(biāo)代表著公司的內(nèi)部控制目標(biāo).但每個控制分部的控制目標(biāo)因主體的不同而略有差異。(1)以董事會為主體的內(nèi)部控制目標(biāo)。董事會的控制目標(biāo)是公司的內(nèi)控目標(biāo)的表現(xiàn)，它包括兩個方面：對內(nèi)目標(biāo)和對外目標(biāo)。其中，對外目標(biāo)是實現(xiàn)股東權(quán)益的最大化；對內(nèi)目標(biāo)是保障公司經(jīng)營的合法性、完整性和有效性，保障公司財產(chǎn)安全和會計信息的真實可靠。(2)以經(jīng)理人為主體的內(nèi)部控制目標(biāo)。其內(nèi)部控制的主要目標(biāo)就是完成董事會下達(dá)的各項任務(wù)，主要是董事會的對內(nèi)目標(biāo)方面。(3)以管理者為主體的內(nèi)部控制目標(biāo)。管理者是公司內(nèi)部各個崗位的負(fù)責(zé)人，是公司內(nèi)部控制的中流砥柱，他們受經(jīng)營者的委托，對內(nèi)控具體的實施進(jìn)行管理和控制，其內(nèi)控目標(biāo)主要是完成各項責(zé)任目標(biāo)。(4)以職工為主體的內(nèi)部控制目標(biāo)。職工是公司內(nèi)控目標(biāo)的最后一層，是公司內(nèi)控設(shè)計的基礎(chǔ)，這部分目標(biāo)的完成是公司得以順利進(jìn)行日常經(jīng)營活動的保障。其內(nèi)部控制的主要目標(biāo)就是完成其崗位責(zé)任。

(二)完善財務(wù)公司內(nèi)控體系的組織架構(gòu)，強(qiáng)化法人治理

良好的內(nèi)控組織架構(gòu)具有分工合理、職責(zé)明確、報告關(guān)系清晰的特點。財務(wù)公司公司治理所要實現(xiàn)的目標(biāo)既要實現(xiàn)控股集團(tuán)提高資金效率的目標(biāo)，也要在股東利益、相關(guān)者利益及社會公共利益上尋找一個平衡點。雖然財務(wù)公司在控股企業(yè)集團(tuán)中處于從屬地位。要為產(chǎn)業(yè)集團(tuán)服務(wù)，但從事金融活動還是應(yīng)該堅持基本的風(fēng)險管理原則。為解決董事主要甚至全部來自于控股企業(yè)集團(tuán)不利于優(yōu)化治理的情況，可以考慮多聘請一些專業(yè)的獨立董事?？毓杉瘓F(tuán)在推選董事時.應(yīng)著重考慮推選懂金融的專業(yè)人才擔(dān)任。為彌補(bǔ)董事多來源于實業(yè)、專業(yè)不足的情況，盡量從現(xiàn)有金融從業(yè)人員中聘請高級管理人員。優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境.有條件的財務(wù)公司可逐步構(gòu)造扁平化的管理結(jié)構(gòu)。促進(jìn)其從機(jī)械式向有機(jī)式并最終向虛擬組織轉(zhuǎn)變。針對目前財務(wù)公司制度虛位的情況，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該結(jié)合財務(wù)公司的實際情況制定中長期及近期的監(jiān)管目標(biāo)，分階段推出相應(yīng)的治理制度指引，如財務(wù)公司章程指引、三會議事規(guī)則指引、風(fēng)險監(jiān)控制度指引等。將公司法的治理理念、監(jiān)管部門的監(jiān)管目標(biāo)和要求以及股東需求融合在制度指引中，并結(jié)合考核評級、問責(zé)制度等措施，引導(dǎo)財務(wù)公司規(guī)范公司治理，做實公司治理制度。

(三)完善財務(wù)公司內(nèi)控體系的制度架構(gòu)

按照國際上流行的管理模式，典型的財務(wù)公司規(guī)章制度體系可以按照公司治理、業(yè)務(wù)管理、其他管理三種類型進(jìn)行劃分，其中業(yè)務(wù)管理類制度又可劃分為橫向的流程管理與縱向的業(yè)務(wù)管理兩方面。其中的關(guān)鍵是，要完善內(nèi)控手冊這一特殊的制度文件。內(nèi)控手冊是以業(yè)務(wù)條線而不是部門為著眼點，對業(yè)務(wù)流程進(jìn)行規(guī)范。內(nèi)控手冊由若干業(yè)務(wù)流程規(guī)范文件組成.每一業(yè)務(wù)流程規(guī)范文件都包括三個方面的內(nèi)容：一是對業(yè)務(wù)條線的詳細(xì)描述；二是控制矩陣，即在對業(yè)務(wù)條線進(jìn)行詳細(xì)描述的基礎(chǔ)上.提煉出該業(yè)務(wù)條線的關(guān)鍵控制點，以表格的形式展示，為內(nèi)控公司自我評估及風(fēng)險導(dǎo)向的內(nèi)部審計打下基礎(chǔ)；三是在上述基礎(chǔ)上，提煉出本業(yè)務(wù)條線所涉及的各個部門及其崗位，對相應(yīng)的崗位職責(zé)進(jìn)行規(guī)范。針對財務(wù)公司規(guī)模小、部門少、人員少的實際，內(nèi)控制度要求既要達(dá)到相互牽制的目的，也要簡化流程，同時，也要允許適當(dāng)?shù)募鎹?。要按照?nèi)部控制的基本原則，結(jié)合實際重塑財務(wù)公司的業(yè)務(wù)流程和管理流程。

(四)健全公司管理制度，落實崗位職責(zé)

根據(jù)權(quán)利適度分離的原則劃分內(nèi)控管理組織層次，將公司業(yè)務(wù)事前、事中、事后的責(zé)任明確.管理到位，落實崗位職責(zé)，實現(xiàn)內(nèi)部控制的科學(xué)化和程序化。(1)明確事前權(quán)責(zé)機(jī)制。改變目前股東對董事和監(jiān)事的授權(quán)、董事會對高管人員的授權(quán)、公司章程對監(jiān)事會的授權(quán)不明晰的問題，使所有參與公司治理的人員都能明確自己的權(quán)限，使每一級人的操作風(fēng)險都在可控的授權(quán)范圍內(nèi)，使越權(quán)的行為都受到權(quán)限的限制而無法操作。通過設(shè)計董事、監(jiān)事、高管人員非正常離任、決策失誤追究、談話提醒等制度，實行自上而下、多層次、多角度的問責(zé)制度，提高董事、監(jiān)事等人的責(zé)任意識，嚴(yán)格問責(zé)，把股東會、董事會、監(jiān)事會的職責(zé)和功能真正落到實處。(2)優(yōu)化事中內(nèi)控流程。重點是優(yōu)化內(nèi)控的信息流和資金流。加強(qiáng)內(nèi)控信息系統(tǒng)的建設(shè)。使公司日常業(yè)務(wù)、投資管理、審計稽核以及管理層與普通員工交流得以有序進(jìn)行。轉(zhuǎn)變內(nèi)部資金調(diào)撥供應(yīng)鏈各個節(jié)點上的具體職能，使之適應(yīng)多層次資金流程管理，提高對資金管理系統(tǒng)的集成和對具體業(yè)務(wù)流程的監(jiān)控作用。(3)加強(qiáng)事后審計監(jiān)督。充分發(fā)揮內(nèi)部審計的監(jiān)督作用，保證控制措施的有效性和完整性。建立一個不依附于任何職能部門、在總經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)下、獨立地行使審計監(jiān)督權(quán)的內(nèi)審部門.用其來統(tǒng)一管理企業(yè)的內(nèi)部審計工作和協(xié)調(diào)外部注冊會計師的審計工作。內(nèi)審部門除了定期對公司內(nèi)部控制進(jìn)行監(jiān)測.還應(yīng)制定應(yīng)急和連續(xù)營業(yè)方案。

(五)完善信息系統(tǒng)建設(shè)，強(qiáng)化內(nèi)部控制評價

定期開展內(nèi)控體系自我評估，建立長效機(jī)制，包括健全的內(nèi)部控制制度體系、內(nèi)部控制自我評估機(jī)制、風(fēng)險導(dǎo)向的內(nèi)部審計等。一是實現(xiàn)內(nèi)控管理信息化。信息系統(tǒng)建設(shè)要考慮整體性，確保不同系統(tǒng)之間的合理銜接。財務(wù)公司作為產(chǎn)融結(jié)合的產(chǎn)物，信息系統(tǒng)既要具有一般金融機(jī)構(gòu)信息系統(tǒng)的功能，還要具有緊密聯(lián)系、跟蹤企業(yè)集團(tuán)的功能。建立異地災(zāi)備系統(tǒng)，強(qiáng)化外包項目管理，防范外包風(fēng)險，切實保障信息安全。二是要建立高效的溝通和監(jiān)控渠道。應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)控信息系統(tǒng)的建立，為內(nèi)部員工、管理者以及業(yè)務(wù)合作者提供了一個公開、高效的網(wǎng)絡(luò)。同時，與程序化監(jiān)控模式相結(jié)合，強(qiáng)化專人監(jiān)督，加強(qiáng)對內(nèi)部控制流程的管理，及時檢查內(nèi)控系統(tǒng)的運行狀況和實施情況。應(yīng)用內(nèi)控評估模型，引入定量分析，采用定性定量結(jié)合的方式，根據(jù)公司的風(fēng)險偏好制定統(tǒng)一的評價標(biāo)準(zhǔn)，綜合反映財務(wù)公司運營安全程度和經(jīng)營效益情況?？梢蕴剿鬟\用IS09000標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建財務(wù)公司內(nèi)控體系。

(六)提高員工內(nèi)控能力和意識，營造公司合規(guī)文化

一是強(qiáng)化員工業(yè)務(wù)培訓(xùn)。多邀請國內(nèi)外一些著名金融機(jī)構(gòu)對員工進(jìn)行內(nèi)控培訓(xùn)，樹立員工的內(nèi)控意識和風(fēng)險防范意識。二是著力提高員工素質(zhì)。落實績效考核，建立人力資源激勵機(jī)制，增強(qiáng)員工對工作和薪酬的滿意度。校園招聘和社會招聘相結(jié)合，多引進(jìn)一些金融領(lǐng)域的專業(yè)人才。三是營造企業(yè)合規(guī)文化。公司的合規(guī)文化能使企業(yè)形成一種利益共同體.公司員工在公司經(jīng)營活動中很自然地用共同行為準(zhǔn)則約束自我的行為，在這個過程中，管理層應(yīng)以身作則，為員工樹立榜樣，在內(nèi)部控制建設(shè)工作中。加大員工特別是業(yè)務(wù)骨干的參與力度，將內(nèi)部控制的理念、方法深入員工的內(nèi)心。采用“以考促學(xué)”的辦法。舉辦內(nèi)控知識考試，遴選出重要的內(nèi)控制度對員工進(jìn)行學(xué)習(xí)引導(dǎo)，將風(fēng)險責(zé)任與考核、績效聯(lián)系起來，提高員工的積極性等。

篇7

【?P鍵詞】信用；產(chǎn)業(yè)鏈； 金融服務(wù)

【Keywords】credit； industry chain； financial service

【中圖分類號】F276.5 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）06-0067-02

1 信用導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的內(nèi)涵

信用導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)以控制信用風(fēng)險為導(dǎo)向，向客戶開展“統(tǒng)一授信”為業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，提升信用管理效率，合理配置授信額度，積極延伸信用空間，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)方式，為集團(tuán)成員單位提供更加豐富和便捷的融資渠道，并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。具體內(nèi)容包括信用風(fēng)險的統(tǒng)一性風(fēng)險控制、信用額度的協(xié)調(diào)性合理配置及信用空間的創(chuàng)新性拓展和延伸（圖1）。

信用導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系具有以下三個重點內(nèi)容：

1.1 信用風(fēng)險的統(tǒng)一性風(fēng)險控制

企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司按照定量分析和定性分析相結(jié)合、靜態(tài)指標(biāo)和動態(tài)調(diào)整相結(jié)合的原則，對成員單位的信用評級和總量授信進(jìn)行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)評估，并通過調(diào)研產(chǎn)業(yè)鏈交易上的真實貿(mào)易背景，合理分析集團(tuán)成員單位在產(chǎn)業(yè)鏈交易中的地位，解決交易各方信息不對稱問題，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)之間的信用共建和共享，并根據(jù)上下游企業(yè)的實際需求，提出適宜的金融服務(wù)方案，切實提升企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)質(zhì)量。

1.2 信用額度的協(xié)調(diào)性合理配置

企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司定期對各類授信業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險識別與評估，結(jié)合風(fēng)險發(fā)生的可能性、風(fēng)險可能帶來的損失及發(fā)生頻率，并結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈中成員單位的經(jīng)營狀況，合理分配該成員單位在產(chǎn)業(yè)鏈金融產(chǎn)品的最高限額。

1.3 信用空間的創(chuàng)新性拓展和延伸

信用導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)將集團(tuán)成員單位的信用向上下游企業(yè)擴(kuò)展和延伸，使上下游企業(yè)可以借助成員單位在財務(wù)公司的授信額度進(jìn)行融資。

2 信用導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的特點

信用導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)具有如下特征（見圖2）。

2.1 以信用風(fēng)險控制為核心，信用風(fēng)險管理貫穿始終

由于授信業(yè)務(wù)中信用風(fēng)險的發(fā)生頻率最高、影響最大，防控信用風(fēng)險，成為財務(wù)公司提高金融服務(wù)質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量的重要手段。信用導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)以防范和控制信用風(fēng)險為企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司開展產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)最根本的管控核心，并統(tǒng)籌考慮企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司作為金融機(jī)構(gòu)固有的信用風(fēng)險與其他風(fēng)險（包括市場風(fēng)險、操作風(fēng)險等）的關(guān)聯(lián)性，以加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的基礎(chǔ)具體工作流程為抓手，確保企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司高效、有序、穩(wěn)健經(jīng)營。

2.2 堅持統(tǒng)一授信管理機(jī)制，信用等級與授信總量聯(lián)動變化

結(jié)合授信評級的基本規(guī)則，財務(wù)公司定期對集團(tuán)成員單位的信用狀況進(jìn)行科學(xué)、全面的評定，統(tǒng)一測算其信用等級及授信控制總量，并依據(jù)評價主體經(jīng)營情況變化，及時動態(tài)調(diào)整其授信額度和金融產(chǎn)品的最高限額，即通過動態(tài)調(diào)整授信額度來實現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司經(jīng)營活動動態(tài)管理目標(biāo)。

2.3 扁平化的剛性管理標(biāo)準(zhǔn)，提升信用管理工作效率

建立剛性的授信評價管理標(biāo)準(zhǔn)，客戶經(jīng)理崗針對不同類型的客戶，逐個進(jìn)行扁平化的定量和定性分析，一次性總體把控授信總量。生產(chǎn)型客戶以定量分析為基礎(chǔ)，定性分析相結(jié)合，基建類客戶以定性分析為基礎(chǔ)，量化分析相結(jié)合，從而保證評級結(jié)果客觀、公正、準(zhǔn)確。

2.4 結(jié)合風(fēng)險評估成果，合理配置各項業(yè)務(wù)的授信額度

通過定期對各類授信業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險識別與評估，根據(jù)評估出的風(fēng)險發(fā)生可能性、風(fēng)險可能帶來的損失及發(fā)生頻率，并結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈中成員單位的經(jīng)營狀況及產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，合理分配自營貸款、票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、擔(dān)保等各項表內(nèi)、外授信業(yè)務(wù)的全部本外幣信用額度的最高限額。

2.5 借助財務(wù)公司信用，拓展和延伸信用額度使用

空間

財務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，在商業(yè)銀行有較大的同業(yè)授信額度。以此為基礎(chǔ)，企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司與商業(yè)銀行合作，使集團(tuán)成員單位的上下游企業(yè)可以將持有的財務(wù)公司承兌匯票在商業(yè)銀行進(jìn)行融資。通過拓展和延伸信用額度使用空間，實現(xiàn)了借用財務(wù)公司信用為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)增信，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)鏈?zhǔn)饺谫Y。

2.6 豐富金融服務(wù)品種，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)方式

財務(wù)公司開展產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)，不僅對集團(tuán)整合產(chǎn)業(yè)資源、推動集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展有著重大作用，而且對財務(wù)公司拓展經(jīng)營范圍、延長服務(wù)鏈條也有著積極作用。因此，財務(wù)公司要重點研究金融服務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新，從而加強(qiáng)產(chǎn)品的多樣性，滿足不同產(chǎn)業(yè)鏈中客戶以及客戶不同發(fā)展階段的服務(wù)需求。

3 信用導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系的管理效果

3.1 創(chuàng)新融資產(chǎn)品占比逐漸擴(kuò)大，提高集團(tuán)整體收益

通過建立信用導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系，財務(wù)公司創(chuàng)新開展循環(huán)貸款、銀團(tuán)貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、應(yīng)收賬款保理、聯(lián)合貸款、票??保貼、票據(jù)互認(rèn)等融資方式，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈客戶的資金運轉(zhuǎn)能力，促進(jìn)財務(wù)公司收入的多元化[1]。以本人所在的集團(tuán)財務(wù)公司為例，2014年至2016年，創(chuàng)新融資產(chǎn)品在總體融資服務(wù)業(yè)務(wù)中占比逐漸擴(kuò)大。在規(guī)模上，2014年創(chuàng)新產(chǎn)品占總體信貸投放量的2.21%，2015年占4.25%，2016年占4.96%。在服務(wù)客戶上，2014年，創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)客戶占總體的13%，2015年占19%，2016年占32%。創(chuàng)新業(yè)務(wù)中以電票承兌尤為突出，2014年，僅為3家客戶辦理業(yè)承兌額度就計1.59億元，隨著集團(tuán)發(fā)展，基建企業(yè)增多，至2016年，年內(nèi)為12家客戶辦理承兌業(yè)務(wù)，金額總計12.27億元。

3.2 為企業(yè)節(jié)約綜合財務(wù)成本，降低集團(tuán)整體融資

成本

信用導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系的實施不僅可以擴(kuò)大融資產(chǎn)品規(guī)模，同時為成員單位提供了可靠的資金來源和優(yōu)質(zhì)的融資服務(wù)，切實節(jié)省了融資成本。以銀團(tuán)貸款為例，京能財務(wù)依托集團(tuán)，以自身信用為基石撬動外部銀行融資；票據(jù)承兌可推遲實際付款日期，從而節(jié)省出推遲期限內(nèi)的貸款融資成本；銀團(tuán)貸款方面，可通過組成銀團(tuán)，與多家商業(yè)銀行一同談判溝通，為成員單位取得較低的融資成本。

篇8

【關(guān)鍵詞】 煤炭 財務(wù)管理 創(chuàng)新

隨著市場經(jīng)濟(jì)的建立，能源的大量耗用，煤炭企業(yè)若想保持良好的發(fā)展勢頭必須找出適應(yīng)本企業(yè)的財務(wù)管理方式，以高效合理利用資源，低碳運行。

一、新形勢下煤炭企業(yè)財務(wù)管理的現(xiàn)狀及變化

隨著低碳經(jīng)濟(jì)的到來，煤炭企業(yè)除了謀求利潤最大化的財務(wù)目標(biāo)，還肩負(fù)著保護(hù)環(huán)境、高效合理利用資源的責(zé)任。財務(wù)管理的目標(biāo)之一是最大限度地減少對高碳能源的消耗，將自身對環(huán)境的負(fù)面影響降到力所能及的程度。我國在“十二五”規(guī)劃中提出要調(diào)整煤炭企業(yè)的整體布局，控制煤炭的總產(chǎn)量，形成大型的煤炭基地，培育大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，整合改造中小型煤礦，建設(shè)資源節(jié)約型和環(huán)境友好型礦區(qū)。各煤炭企業(yè)連續(xù)進(jìn)行資源的整合、并購重組。但煤炭企業(yè)屬于高危行業(yè)，安全風(fēng)險很高，建設(shè)周期比較長、不確定的因素也多，資金初期的投資大，相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險也比較大。

目前，國有大型煤炭企業(yè)并購重組的資金絕大多數(shù)是負(fù)債籌集到的，在市場經(jīng)濟(jì)體制下企業(yè)的外部環(huán)境復(fù)雜多變，財務(wù)行為是否能獲得收益是不確定的。因此，新形勢下煤炭企業(yè)的財務(wù)管理要著重研究財務(wù)風(fēng)險的防范問題。資金鏈的延續(xù)在煤炭企業(yè)的擴(kuò)張并購過程中起著至關(guān)重要的作用。

若公司的負(fù)債保持在一定的數(shù)量時因為稅賦抵減的原因和杠桿效應(yīng)其經(jīng)營績效要比不負(fù)債經(jīng)營或者負(fù)債規(guī)模較小的公司好。在企業(yè)的績效較好的情況下，可增加負(fù)債從而減少加權(quán)平均成本。在過去的幾年里，煤炭企業(yè)的整改并購導(dǎo)致公司需要大量的資金，外部融資的加大導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率不斷升高，增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。此外煤炭企業(yè)的流動負(fù)債過多，負(fù)債的結(jié)構(gòu)不盡合理。煤炭行業(yè)屬于資本密集型的行業(yè)，若長期負(fù)債和短期負(fù)債的比例偏小，企業(yè)承擔(dān)的償付壓力就大。

股改前煤炭企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)主要是可流通的A股，B股和H股和不可流通的國有股、法人股、內(nèi)部職工股和配股，股權(quán)的結(jié)構(gòu)多樣。股改后國有股和法人股等非流通股解禁，股權(quán)的流動性增強(qiáng)。

二、煤炭企業(yè)的財務(wù)變化因素分析

隨著集團(tuán)的迅速擴(kuò)張，全資子公司和控股公司的數(shù)量增多，往往就會出現(xiàn)資金分散控制力度不夠、貸款發(fā)生的利息多、營運成本增長幅度過大等情況。其下屬的控股公司在銀行開的企業(yè)賬戶太多，因此，集團(tuán)總部很難控制資金的多少及其流動方向，資金在集團(tuán)內(nèi)不能被及時用到缺少的部門。集團(tuán)整體不能有效統(tǒng)籌資金和投資理財活動，導(dǎo)致籌來的資金產(chǎn)生的效益不高或是個別子公司籌融資的資金成本也就是利息支出相對較高。集團(tuán)總部對應(yīng)收賬款的回收管理力度不夠。集團(tuán)內(nèi)部各子公司之間的債務(wù)相互交錯。高層領(lǐng)導(dǎo)更不易獲得資金的真實狀況進(jìn)行下一期的資金預(yù)算。

目前，煤炭企業(yè)的經(jīng)營績效雖然尚好，但是營運期間的凈現(xiàn)金流量仍不夠維持生產(chǎn)。隨著煤炭資源的大量流失、環(huán)境意識的加深、煤炭員工的安全等問題的深入，公司的耗用煤炭資源方面的補(bǔ)償、保護(hù)環(huán)境的支持、為安全生產(chǎn)的支持、煤礦開采完之后的后續(xù)支出及轉(zhuǎn)產(chǎn)支出等等都相應(yīng)的增加。煤炭企業(yè)取得銀行長期貸款要達(dá)到的條件比較高，為了生存必須借入大量的短期借款來滿足營運資金的需求。

煤炭企業(yè)的固有的風(fēng)險是經(jīng)營風(fēng)險，由于杠桿效應(yīng)的存在，企業(yè)要承擔(dān)的風(fēng)險高于經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)預(yù)計的現(xiàn)金流量是否能滿足日常的營運，能否及時償還債務(wù)是關(guān)鍵。若出現(xiàn)問題，資產(chǎn)的流動性高、變成現(xiàn)金的能力強(qiáng)還可渡過財務(wù)危機(jī)。

三、煤炭企業(yè)財務(wù)管理需創(chuàng)新的方面

1、構(gòu)建低碳經(jīng)濟(jì)下的煤炭企業(yè)財務(wù)評價指標(biāo)體系

煤炭企業(yè)在指標(biāo)的設(shè)計中可增加碳排放和低碳業(yè)績方面的情況，具體可設(shè)計為盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力和低碳能力。盈利能力指標(biāo)是指基于一定數(shù)量的成本可以創(chuàng)造的利潤，可選取常用的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、銷售利潤率三個指標(biāo)，增設(shè)一個碳資產(chǎn)凈利潤率指標(biāo)，分別從所有者投入資本的盈利情況、企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利情況、利潤與收入之間的比例關(guān)系以及碳資產(chǎn)投入的獲利情況四個角度來反應(yīng)企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力。企業(yè)可把為了實現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)而持有的資產(chǎn)比上年終凈利潤來衡量低碳的經(jīng)營效益。在設(shè)計償債能力的指標(biāo)時，煤炭企業(yè)可把負(fù)債中因碳的排放問題應(yīng)交而未交的政府機(jī)構(gòu)罰款、應(yīng)交而未交的碳排放稅、銀行用于企業(yè)低碳設(shè)備或技術(shù)投資的長短期貸款、因碳帶給企業(yè)的預(yù)計負(fù)債等分離出來。在設(shè)計營運能力指標(biāo)時，可設(shè)碳資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)即碳資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來體現(xiàn)企業(yè)使用低碳資產(chǎn)的效率、企業(yè)的低碳管理意識實施的有效性。同樣，在設(shè)計發(fā)展能力的指標(biāo)時，除了常用的總資產(chǎn)增長率、銷售增長率外，煤炭企業(yè)還可增加碳資產(chǎn)增長率這個指標(biāo)來反映企業(yè)是否有效履行低碳社會環(huán)保責(zé)任。最后可單獨設(shè)立一個低碳能力的指標(biāo)。在低碳經(jīng)濟(jì)下企業(yè)的能源耗用及溫室氣體的排放受限制，企業(yè)要在盡到保護(hù)環(huán)境的責(zé)任下加速發(fā)展，必然會注重低碳資產(chǎn)的投入包括每一單位收入耗用的能源、每一單位利潤溫室氣體的排放量。

2、企業(yè)的風(fēng)險防范與預(yù)防機(jī)制需不斷地改進(jìn)創(chuàng)新來提高企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力

煤炭企業(yè)的財會職工需具備風(fēng)險意識，正確地考慮企業(yè)的風(fēng)險容限，建立起自身的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。國有大型煤炭企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍及內(nèi)容、內(nèi)部控制的效率、管理的模式等等息息相關(guān)，企業(yè)應(yīng)建立具備對危機(jī)敏感性好、預(yù)警性強(qiáng)、和煤炭企業(yè)相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)的財務(wù)危機(jī)預(yù)警體系。

3、建立煤炭企業(yè)集團(tuán)獨立的財務(wù)公司

在“十二五”規(guī)劃下，國有大型煤炭企業(yè)不斷并購擴(kuò)張，形成了擁有跨地理位置子公司的集團(tuán)總公司。投資和貸款規(guī)模同比增長，為融資發(fā)生的成本也與日俱增，資金流的有效管理日益困難。為了解決以上問題，大型煤炭集團(tuán)可建立一個具有獨立的財務(wù)公司。在我國，這種財務(wù)公司可開展的營運活動主要有：吸收子公司或分公司的存款，發(fā)行財務(wù)公司的債券，同業(yè)拆借，對子公司或分公司辦理貸款或融資租賃等融資活動，辦理內(nèi)部的商業(yè)匯票的承兌、貼現(xiàn)，委托貸款及委托投資等等。財務(wù)公司的職能活動不僅可加強(qiáng)企業(yè)資金的集中統(tǒng)一管理，而且還可以降低集團(tuán)整體的融資成本，為集團(tuán)的投資總決策調(diào)配提供了方便。

4、尋找可行的籌集資金方法

國家控股的煤炭集團(tuán)在制定整體計劃時，高級管理人員應(yīng)認(rèn)真視察企業(yè)財務(wù)管理的外部大環(huán)境，并根據(jù)視察的結(jié)果預(yù)測可能出現(xiàn)的變化，隨時調(diào)整籌資方法。財務(wù)管理是企業(yè)的內(nèi)部決策活動，企業(yè)外部所處的大環(huán)境是企業(yè)無法控制的，但企業(yè)并不會任由大環(huán)境主宰企業(yè)的命運，相反企業(yè)通過調(diào)整籌集資金方式來應(yīng)對這種變化。我國已經(jīng)進(jìn)入社會主義市場經(jīng)濟(jì)，金融市場已經(jīng)相當(dāng)繁榮，籌資方式也開始多樣起來。例如向銀行借款，抵押貸款，利用上市公司發(fā)行股票，發(fā)行公司債券，融資租賃等。通過這些方式調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)管理對環(huán)境的變化能力，能有效應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險。

5、起草有效的會計控制規(guī)定并實施

企業(yè)內(nèi)部的會計控制是為了企業(yè)按會計準(zhǔn)則編制憑證、賬簿和報表，保證流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的有效利用，確保企業(yè)按國家的法律和補(bǔ)充文件來行使權(quán)利和義務(wù)而制定的一系列規(guī)章、規(guī)定和企業(yè)職員行為規(guī)范。企業(yè)的內(nèi)部控制體系中，會計方面的控制是基本。比如原產(chǎn)料的采購和入庫，應(yīng)收和應(yīng)付款項，大額固定資產(chǎn)的租賃等這些事項都和會計控制息息相關(guān)，應(yīng)引起企業(yè)高層的關(guān)注。從集團(tuán)的內(nèi)部管理來說，有效的會計控制系統(tǒng)是高層經(jīng)理管理好企業(yè)的一劑包治百病的良藥，通過有效的會計管理系統(tǒng)，高層可發(fā)現(xiàn)企業(yè)的管理漏洞和薄弱環(huán)節(jié)，監(jiān)督企業(yè)基層員工的偷懶和利己行為。只有貫徹了有效的會計控制系統(tǒng)，企業(yè)才能據(jù)此作出和經(jīng)營銷售有關(guān)的財務(wù)管理政策。比如長期負(fù)債和短期負(fù)債的比率，根據(jù)現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流量分析方法分析投資活動。對于擴(kuò)大規(guī)模的國有煤炭企業(yè)來說，有效的會計控制可以規(guī)避財務(wù)市場風(fēng)險。

6、加強(qiáng)資本運營的主導(dǎo)性地位

資本運營的含義是，資本所有者利用可以利用的所有金融資本和經(jīng)營資本，以優(yōu)化資本控制為目標(biāo)，將資本進(jìn)行拆分和組合，實現(xiàn)資源的有效增值的一種方式。這就要求經(jīng)營者要以投入和產(chǎn)出比為衡量手段，以資本的增加為目標(biāo)。在當(dāng)前的新時代，財務(wù)管理對內(nèi)要進(jìn)行資源重組和配置，實現(xiàn)資源的長期增值，對外來說，通過重組和兼并，對外發(fā)行股票等形式，將企業(yè)做大做強(qiáng)。因此，財務(wù)部門作為企業(yè)的核心部門之一，對內(nèi)對外的活動都要參與，應(yīng)將其作為綜合的管理部門這種模式轉(zhuǎn)變。財務(wù)部門獨立進(jìn)行貨幣的理財投資。若各方面條件具備，這項活動可成為財務(wù)部門的獨立的業(yè)務(wù)活動，包括貨幣的保管及匯兌等。財務(wù)部門手中集聚的大量的貨幣資金以及金融市場的成熟完善，企業(yè)附屬財務(wù)公司的創(chuàng)立，給企業(yè)的財務(wù)部門獨立進(jìn)行貨幣的經(jīng)營活動創(chuàng)立了前提條件。財務(wù)上可參與證券、票據(jù)以及外匯的買賣，把貨幣的經(jīng)營與信用完全分離開來。

7、完善煤炭企業(yè)的財務(wù)預(yù)算管理

財務(wù)預(yù)算就是用來反映企業(yè)未來一定時期內(nèi)財務(wù)狀況的預(yù)算，也就是資產(chǎn)負(fù)債表的預(yù)算，利潤表的預(yù)算和現(xiàn)金流量表的預(yù)算。通過對上一年或同類企業(yè)的預(yù)算結(jié)果進(jìn)行分析和評價，再結(jié)合企業(yè)自身的情況和今年可能有的變動，將今年的財務(wù)控制設(shè)定在一個水平上，將各種成本進(jìn)行事前控制，再將預(yù)算成本逐級分配到基層，所有員工都參與到成本預(yù)算中。同時年度結(jié)束后，將成本實際額度和成本預(yù)算對比，分析。若實際額度大于預(yù)算數(shù)目，分析產(chǎn)生超支的原因，杜絕由于鋪張浪費產(chǎn)生的超支。在實際執(zhí)行過程中責(zé)任落實到人，并和績效考核掛鉤，避免走過場，應(yīng)付形式。

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[2] 千翠萍：煤炭企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理模式探討[J].財會與審計，2004（3）.

篇9

相比于單一企業(yè)，企業(yè)集團(tuán)融資有明顯的優(yōu)勢。因為集團(tuán)公司整體的盈利能力和抗風(fēng)險能力，有利于增強(qiáng)集團(tuán)作為一個整體在外部資本市場的融資實力；另一方面，集團(tuán)內(nèi)部可以將內(nèi)部財務(wù)資源一體化整合，尤其在資金集中管理和內(nèi)部資本市場功能方面，強(qiáng)化集團(tuán)財務(wù)的金融功能。

一、 燃?xì)饧瘓F(tuán)公司融資現(xiàn)狀及資金結(jié)算中心的實踐

經(jīng)過多年發(fā)展至今，紹興市燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司及其所屬全資、控股企業(yè)中除紹興天然氣投資有限公司因天然氣利用工程建設(shè)的發(fā)展需要銀行資金外，其他公司均無銀行各項長短期貸款，并在生產(chǎn)經(jīng)營中有充裕的資金來源。從整個集團(tuán)財務(wù)報表看，貨幣資金存款余額大于貸款余額。

紹興天然氣投資有限公司注冊資本5000萬元，主要負(fù)責(zé)紹興天然氣利用工程的規(guī)劃建設(shè)、運行管理以及天然氣的經(jīng)營，2014年末銀行流動資金貸款余額1.2億元，利率參照銀行同期借款利率，并有不同程度的上浮，資產(chǎn)負(fù)債率近60%。近年來，隨著市政府加大環(huán)境保護(hù)力度，印染企業(yè)“煤改氣”工作的進(jìn)一步推進(jìn)，天然氣市場迅猛發(fā)展，而市區(qū)僅一個建成于2006年的紹興天然氣荷湖門站，對天然氣氣源保障和安全供應(yīng)提出了新的要求。2014年12月，經(jīng)省公司復(fù)函同意，發(fā)改委批復(fù)，燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司明確要求紹興天然氣投資有限公司立即開展建設(shè)濱海門站及相應(yīng)高壓連接管線的建設(shè)工作。該項工程列入了2015年紹興市民生實事之一。

該工程預(yù)算投資總額2.28億元，流動資金貸款額度遇到瓶頸，而申請項目貸款解決資金需要時間和各項手續(xù)，如何保障工程前期的資金呢？能否將燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司下屬成員企業(yè)中的閑散資金集中進(jìn)行管理和分配呢？

2015年6月，中國建設(shè)銀行通過資金結(jié)算中心賬戶開戶行項目招標(biāo)結(jié)果和招標(biāo)要求，為燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司資金結(jié)算中心組建現(xiàn)金管理系統(tǒng)。

資金結(jié)算中心，即內(nèi)部銀行，是集團(tuán)公司內(nèi)部進(jìn)行資金調(diào)度和監(jiān)控的重要職能機(jī)構(gòu)，其基本模式是整個集團(tuán)公司的資金歸集后進(jìn)行集中統(tǒng)一管理，包括對外籌資、調(diào)度和使用資金；集團(tuán)內(nèi)部各成員單位有償使用內(nèi)部銀行資金，并通過結(jié)算中心對外辦理資金結(jié)算中心業(yè)務(wù)。燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)下屬全資及控股企業(yè)的基本賬戶均開在建設(shè)銀行，建設(shè)銀行根據(jù)集團(tuán)公司賬戶結(jié)構(gòu)建立現(xiàn)金池，子賬戶資金實時歸集至總賬戶?？傎~戶本級賬戶可以透支集團(tuán)現(xiàn)金池的資金，并隨時了解所有賬戶余額、可用額度，實時和動態(tài)監(jiān)控各子賬戶的資金余額和交易明細(xì)。對集團(tuán)公司及其所屬全資、控股企業(yè)提供2億元的授信額度，貸款利率予以下浮10%的優(yōu)惠。

通過該資金結(jié)算中心，紹興天然氣投資有限公司置換了原先利率高的他行及建行流動資金貸款，并滿足了其工程建設(shè)的前期資金使用額度需要，解決了資金的內(nèi)部來源，降低了資產(chǎn)負(fù)債率；集團(tuán)公司下屬眾能油氣公司的短期小額資金缺口也得到了彌補(bǔ)；對于整個燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司而言，通過調(diào)劑下屬企業(yè)閑置資金，提高了系統(tǒng)內(nèi)資金的使用效率，在不擴(kuò)大對外負(fù)債的情況下滿足集團(tuán)內(nèi)各企業(yè)的資金需求；降低了資金存貸比，降低了整個企業(yè)的財務(wù)費用；擴(kuò)大信用，增強(qiáng)銀行對企業(yè)的信心；對集團(tuán)內(nèi)各成員企業(yè)的經(jīng)營運作實施資金實時監(jiān)控，確保其經(jīng)營行為規(guī)范、安全和高效，這些都是由結(jié)算中心的功能定位決定的。

二、資金結(jié)算中心目前存在的問題

資金結(jié)算中心的一大特點是集團(tuán)內(nèi)部融資及優(yōu)化配置，通過內(nèi)部融資，加速集團(tuán)內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)率，提高資金使用效率。通過規(guī)范集團(tuán)資金使用，增強(qiáng)了對成員單位的財務(wù)控制力，有效防范經(jīng)營風(fēng)險，實現(xiàn)對下屬成員企業(yè)經(jīng)營活動的動態(tài)控制，保證資金使用的安全性、規(guī)范性、有效性；通過集團(tuán)公司整體的盈利能力和實力，增強(qiáng)集團(tuán)融資和償債能力，優(yōu)化資源配置，；資金結(jié)算中心作為燃?xì)饧瘓F(tuán)公司資金管理機(jī)構(gòu)，從目前和長遠(yuǎn)來看，都存在一些問題，其風(fēng)險大小將在很大程度上影響著集團(tuán)整體的財務(wù)健康和安全，也影響著集團(tuán)公司的發(fā)展方向。

（一）行政干預(yù)較多，貸款管理較弱。目前集團(tuán)資金結(jié)算中心設(shè)在燃?xì)饧瘓F(tuán)公司財務(wù)管理部，結(jié)算中心放貸直接由燃?xì)饧瘓F(tuán)領(lǐng)導(dǎo)決定，對貸款資格的審查條件還相對寬松，既不用擔(dān)保，也沒有明確的還款計劃。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮，集團(tuán)下屬借款單位資金周轉(zhuǎn)不靈時，會使結(jié)算中心資金回籠困難，甚至影響到集團(tuán)公司的正常發(fā)展。

（二）信用及市場風(fēng)險。結(jié)算中心放貸出去的款項，如果因下屬公司項目運作周期較長而被長期占用或因?qū)徺J不嚴(yán)而產(chǎn)生下屬公司不能按期還本付息時，貸款資金越積越多，占用了資金池中其他公司的經(jīng)營資金，當(dāng)利率存貸息差縮少、銀行續(xù)貸能力不足時，將為集團(tuán)今后的發(fā)展埋下諸多隱患。

（三）下屬成員企業(yè)各自的利益增加了資金歸集的工作阻力。下屬成員企業(yè)對結(jié)算中心缺乏信任，特別是資金余量較大的成員企業(yè)，從維護(hù)自身利益的需要出發(fā)發(fā)仍將部分資金留于其他商業(yè)銀行，這樣不利于集團(tuán)對整個資金動態(tài)的把握。

（四）稅前扣除限額。財稅 [2008]121 號《關(guān)于企業(yè)關(guān)聯(lián)方利息支出稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)稅收政策問題的通知》精神，企業(yè)支付給關(guān)聯(lián)方的利息支出，其接受關(guān)聯(lián)方債權(quán)性投資與權(quán)益性投資比例不超過2：1以下的部分準(zhǔn)予扣除，超過部分不得在當(dāng)期和以后年度所得稅前扣除。

（五）證券化的公司將退出資金結(jié)算中心。為了籌資及改善公司治理結(jié)構(gòu)，燃?xì)饧瘓F(tuán)在十三五計劃中籌劃IPO，但是證監(jiān)會對上市公司重大資產(chǎn)重組的有關(guān)規(guī)定指出，上市公司不得存在資金資產(chǎn)被實際控制人或其他關(guān)聯(lián)人占用的情形。由于資金結(jié)算中心不具有任何法人效益，因此集團(tuán)內(nèi)有企業(yè)上市以后要退出資金結(jié)算中心，而往往能包裝上市的公司，一般都為集團(tuán)內(nèi)部優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，該公司上市后退出資金結(jié)算中心將是中心的損失。而隨著燃?xì)饧瘓F(tuán)加大證券化程度后，資金結(jié)算中心將不能勝任整個集團(tuán)的資金集中管理重任。

三、資金結(jié)算中心的完善措施與風(fēng)險管理

為了更好的規(guī)避結(jié)算中心的財務(wù)風(fēng)險，燃?xì)饧瘓F(tuán)公司除了要求對各成員單位進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債率管理外，還應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險意識，強(qiáng)化內(nèi)部控制制度建設(shè)。

（一）建立健全內(nèi)部控制制度并加以落實。包括建立健全內(nèi)部資金結(jié)算中心的規(guī)章制度和業(yè)務(wù)流程規(guī)范，如結(jié)算中心管理辦法、崗位職責(zé)、崗位操作規(guī)范、業(yè)務(wù)操作流程等；

（二）資金結(jié)算中心內(nèi)部融資業(yè)務(wù)管理。對資金結(jié)算中心不僅要考核內(nèi)部資金管理調(diào)度產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益，更應(yīng)考察對內(nèi)部下屬成員單位服務(wù)的效益的質(zhì)量，提高資金結(jié)算中心的工作水平；除了銀行間接融資以外，積極開拓直接融資渠道。

（三）對下屬公司應(yīng)區(qū)別對待。對下屬公司要監(jiān)督其資金的歸集程度和速度，提高各下屬公司的資金成本意識，對于日?，F(xiàn)金流為正的、自身可以良性循環(huán)的公司，可按照同期銀行活期存款利率上浮計息以鼓勵其進(jìn)行實時歸集資金結(jié)算中心的意愿；對于一階段內(nèi)日?，F(xiàn)金流為負(fù)的，自身不能滿足良性循環(huán)，需要集團(tuán)持續(xù)輸血的公司，協(xié)助其進(jìn)行業(yè)務(wù)及資金使用分析，提交決策機(jī)構(gòu)研究，對于屬于產(chǎn)業(yè)培育期、工程建設(shè)期等情況的，可按照決策機(jī)構(gòu)核定的資金補(bǔ)給金額及期限給予低息撥付資金；

（四）強(qiáng)化資金結(jié)算中心的貸款職能。為防范信用風(fēng)險和市場風(fēng)險，資金結(jié)算中心放貸時，應(yīng)該嚴(yán)格審查，控制貸款規(guī)模，并加強(qiáng)金融市場判斷和財務(wù)管理

的學(xué)習(xí)。

（五）控制內(nèi)部借款比例和外部籌資規(guī)模，避免因過度追求降低財務(wù)費用而使利息支出無法在稅前扣除，紹興天然氣投資有限公司在資金結(jié)算中心中取得集團(tuán)借款總額一般不應(yīng)超過1億元。

（六）加大人才培養(yǎng)和引進(jìn)的力度，做大做強(qiáng)燃?xì)馐聵I(yè)，將資金結(jié)算中心作為起步，逐步發(fā)展成為符合設(shè)立財務(wù)公司的條件，財務(wù)公司是為集團(tuán)成員企業(yè)提供財務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。上市公司可以與財務(wù)公司可以簽訂相關(guān)金融服務(wù)協(xié)議，從而適應(yīng)燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)IPO的步伐。

篇10

利率市場化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平由市場供求來決定,它包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化。強(qiáng)調(diào)在利率決定市場因素的主導(dǎo)作用，強(qiáng)調(diào)遵循價值規(guī)律，真實地反映資金成本與供求關(guān)系，靈活有效地發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)杠桿作用，因此是一種比較理想的、符合社會主義市場經(jīng)濟(jì)要求的利率決定機(jī)制。

利率市場化的原則：漸進(jìn)性原則，利率管制由行政化轉(zhuǎn)向市場化已是一個必然的趨勢，但是利率市場化既是改革的目標(biāo)，也是一個復(fù)雜的過程；正利率原則，有利于控制投資需求擴(kuò)張，如果同時具有合理的利息支付渠道，必然增強(qiáng)利率的彈性，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理調(diào)整和促使經(jīng)營不善的企業(yè)努力改進(jìn)經(jīng)營管理；利率水平適度原則，確立一國利率水平的最終基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)效率，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)體系運行非市場化或不具備市場運行條件時，此時應(yīng)選擇經(jīng)濟(jì)效率為確定利率水平的基礎(chǔ)，而非缺乏市場效率的、不反映效率的資金供求這一形式

二、市場利率話對中小企業(yè)影響

對于作為國民經(jīng)濟(jì)重要組成部分和增長點的中小企業(yè)來說，利率市場化對其投融資活動也將帶來重大影響：有利條件（1）中小企業(yè)資金可得性增加。利率市場化的核心就是金融交易主體雙方自主商定資金借貸利率。而利率市場化之后，商業(yè)銀行可根據(jù)不同企業(yè)的風(fēng)險、成本確定與之對應(yīng)的資金價格（2）中小企業(yè)將會獲得更多金融機(jī)構(gòu)服務(wù)機(jī)會。隨著利率市場化、直接融資渠道拓展及外資銀行進(jìn)入，大型企業(yè)面臨更多的投融資選擇，銀行脫媒現(xiàn)象將增加，這將迫使各商業(yè)銀行對目標(biāo)市場、客戶、業(yè)務(wù)重新進(jìn)行戰(zhàn)略思考，樹立全新的營銷觀念、服務(wù)意識。加強(qiáng)對中小企業(yè)金融服務(wù)規(guī)律、特點的研究，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，重新設(shè)計、整合業(yè)務(wù)運作模式、操作流程，以適應(yīng)中小企業(yè)投融資特點；在中間業(yè)務(wù)方面，不斷提高服務(wù)靈活性，為中小企業(yè)提供個性化、全方位金融服務(wù)，中小企業(yè)獲得更多的金融服務(wù)機(jī)會（3）中小企業(yè)面臨更多的投融資工具、產(chǎn)品選擇。利率市場化將進(jìn)一步強(qiáng)化商業(yè)銀行之間的競爭，金融創(chuàng)新將成為商業(yè)銀行的首選，各種新的投融資工具將不斷涌現(xiàn)。隨著利率自由化和金融工程引入發(fā)展，使中小企業(yè)在投融資方面享有更大的自由選擇權(quán)；不利影響（1）中小企業(yè)融資風(fēng)險將加大。除前述因素外，融資結(jié)構(gòu)將成為其重要風(fēng)險來源。表現(xiàn)在：以浮動利率短期融資可能面臨市場利率升高的風(fēng)險，以固定利率長期融資，可能會面臨融資后市場利率降低的風(fēng)險，這些均會增加融資成本（2）中小企業(yè)投資將面臨更大風(fēng)險。利率市場化的顯著特點就是市場利率復(fù)雜多樣而且頻繁變動，在此環(huán)境下，中小企業(yè)投資金融產(chǎn)品，利率升高會降低固定利率債券的市場價值，利率降低會減少浮動利率債券的利息所得；投資實體項目也面臨類似風(fēng)險（3）中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險增加。首先，利率的非預(yù)期變化可能對企業(yè)資產(chǎn)價值造成不利影響，如利率升高會造成股價下跌，增加股份制企業(yè)股權(quán)再融資成本，同時抵押資產(chǎn)價值降低還可能減少債務(wù)融資規(guī)模。其次，投融資期限不匹配還會造成企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險，降低資金利用率或周轉(zhuǎn)困難，甚至帶來財務(wù)危機(jī)。

三、金融自由化概述

金融自由化是相對金融管制(又稱金融抑制)而言的。金融自由化又稱金融管制自由化，主要是指金融當(dāng)局通過金融改革，放松或解除金融市場的各種行政管制措施，從而為金融市場交易提供一個更為寬松自由的管理環(huán)境。就是在比較健全的市場機(jī)制下，金融業(yè)遵循趨利避害原則，自由地選擇業(yè)務(wù)范圍和活動內(nèi)容。金融金融自由化是充分競爭的客觀需要。市場經(jīng)濟(jì)就是競爭的經(jīng)濟(jì)，沒有競爭或競爭不充分，就勢必滯緩社會的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從主要發(fā)達(dá)國家和部分發(fā)展中國家金融自由化進(jìn)程看，他們通過有效的金融競爭，提高了優(yōu)化配置金融資源的效率，從而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長。放松管制形成的市場發(fā)展，雖然會形成市場風(fēng)險的增大，但也為金融機(jī)構(gòu)和金融市場自律機(jī)能的發(fā)育和完善提供契機(jī)，有利于金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營效率的提高。從另一方面講，金融業(yè)都是相通的，本沒有什么分合之爭。只是由于出現(xiàn)了大蕭條即嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，特別是混業(yè)經(jīng)營中出現(xiàn)的過度投機(jī)和股市崩盤，迫使人們不得不收縮戰(zhàn)線，劃定了分業(yè)經(jīng)營的嚴(yán)格界限。一俟情況有所根本改變，撤“壘”通“流”也就是很自然的了。金融自由化是相對的。實施金融自由化戰(zhàn)略，決不意味一切放任自流。自由化確實能帶來效益的提高，但也不可避免地面臨著風(fēng)險的增大。弄得不好會引發(fā)新的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，自由化也要有一個“度”的把握問題。這個“渡”，我們以為：一是要同經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況相適應(yīng)，并且要時機(jī)妥當(dāng)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r允許，該放不放，或者該大放而小放，那就會貽誤戰(zhàn)機(jī)，阻礙發(fā)展；但是，如果不顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r過早過度放松管制，實行全方位的自由化，那就勢必帶來混亂，釀成危機(jī)。二是要受到金融市場運行穩(wěn)定性與金融機(jī)構(gòu)自律機(jī)能相對成熟性的制約一個國家，如果它的金融市場發(fā)育還不夠健全，運行得還不夠平穩(wěn)，金融機(jī)構(gòu)的自控和自律能力較差，那么，這個國家的金融自由化就不能放得太開和走得太快。

四、金融自由化對中小企業(yè)的作用

金融自由化無疑增強(qiáng)了中小企業(yè)的競爭性，提高了中小企業(yè)的效率，促進(jìn)了公司的發(fā)展。金融自由化更為迅速地反映市場的供求狀況，尤為重要的是，金融自由化減少了產(chǎn)品間的資金流動障礙，從而使資源配置更為接近最優(yōu)化。金融自由化為企業(yè)提供了更多的盈利機(jī)會。一方面，金融自由化極大地推動了金融資本的形成，為企業(yè)提供了更廣闊的活動空間；另一方面，分業(yè)管理制度的逐步解除為企業(yè)提供了更靈活的經(jīng)營手段。金融自由化都是利弊參半。只有用積極的、審慎的態(tài)度客觀地評估每一項具體措施的利弊，權(quán)衡利害，才是根本出路。我們必須看到，這金融自由化的到來對中國也蘊(yùn)藏著巨大的“商機(jī)”。在這一輪金融體制改革的時候，很多新興市場的資產(chǎn)價格將大幅度縮水，這將是中小企業(yè)資金投向這些市場的絕好時機(jī)，這也是中小企業(yè)“走出去”、整合并購相應(yīng)企業(yè)的最好時機(jī)。為此，中小企業(yè)需要做好資金上和項目研究方面的準(zhǔn)備。在資金流動問題上必須穩(wěn)扎穩(wěn)打，不能盲目放開，要考慮到大量資金出走的可能性和由此帶來的壓力。

中小企業(yè)要加強(qiáng)自身管理，提高企業(yè)自身素質(zhì)。中小企業(yè)要積極爭取可能的融資機(jī)會，要建立健全的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，不斷提高企業(yè)決策素質(zhì)。中小企業(yè)要遵循誠實守信、公平競爭的原則，增強(qiáng)法制觀念，加強(qiáng)財務(wù)管理，依法開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷提高企業(yè)管理素質(zhì)。中小企業(yè)要規(guī)范經(jīng)營行為，樹立誠信意識，加強(qiáng)企業(yè)信用建設(shè)，不斷提高企業(yè)信用水平。中小企業(yè)要充分發(fā)揮資金的使用效益，根據(jù)企業(yè)自身特點和需要，精心選擇融資渠道和金融產(chǎn)品，綜合運行融資工具，降低融資成本和企業(yè)財務(wù)費用。目前中小企業(yè)的品牌影響力普遍較弱，這與其品牌意識不強(qiáng)、品牌建設(shè)投入不夠有關(guān)。在目前金融自由化的市場環(huán)境下，中小企業(yè)應(yīng)抓住品牌建設(shè)這把寶劍是上策。品牌是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展最有力的保障，只要企業(yè)存在就需要做品牌。進(jìn)一步完善中小企業(yè)信用體系建設(shè)，大力推進(jìn)企業(yè)內(nèi)部信用管理制度的建設(shè)，使信用記錄不良的企業(yè)失去市場活動的機(jī)會和空間。繼續(xù)大力組織開展中小企業(yè)資信評級活動，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)信貸投入的信心。

五、案例分析

A財務(wù)有限公司

A財務(wù)有限公司是中國人民銀行批準(zhǔn)成立的非銀行金融機(jī)構(gòu)，注冊資本5億元人民幣，是__省唯—一家企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司。

本公司兼有銀行、證券、信托、租賃、保險、財務(wù)顧問等綜合功能，按照中國人民銀行核定的業(yè)務(wù)范圍，充分利用良好的政策空間和萬向集團(tuán)的雄厚實力，以一流的團(tuán)隊、專業(yè)的服務(wù)為客戶提供綜合性、全方位的金融支持。

1、已開展的業(yè)務(wù)

成員單位三個月以上定期存款；同業(yè)拆借；成員單位貸款及融資租賃；成員單位商業(yè)匯票的承兌和貼現(xiàn)；成員單位的委托貸款及委托投資；有價證券、金融機(jī)構(gòu)股權(quán)及成員單位股權(quán)投資；成員單位財務(wù)顧問、信用鑒證及其他咨詢業(yè)務(wù)；為成員單位提供擔(dān)保；成員單位之間內(nèi)部轉(zhuǎn)帳結(jié)算業(yè)務(wù)；經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

2、經(jīng)營信托業(yè)務(wù)：

受托經(jīng)營資金信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營動產(chǎn)、不動產(chǎn)及其他財產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)：受托經(jīng)營國家有關(guān)法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務(wù)，作為基金管理公司發(fā)起人；從事投資基金業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營公益信托；經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項目融資、公司理財、財務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的國債、政策性銀行債券、企業(yè)債券等債券的承銷業(yè)務(wù)；財產(chǎn)的管理、運用和處分；代保管業(yè)務(wù)；信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)務(wù)；以銀行存放、同業(yè)拆放、融資租賃、貸款或投資方式運用自有資金；以固有財產(chǎn)為他人提供擔(dān)保；辦理金融同業(yè)拆借；中國人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

3、即將開展的業(yè)務(wù)：

發(fā)行財務(wù)公司債券；成員單位產(chǎn)品的消費信貸、買房信貸及融資租賃；承銷成員單位的企業(yè)債券；境外外匯借款；

4、合作渠道：成為萬向成員企業(yè)，享受財務(wù)公司上述相關(guān)金融產(chǎn)品服務(wù)。

六、公司財務(wù)經(jīng)理對公司給予闡述

我是本公司的財務(wù)經(jīng)理___。今天主要為大家介紹利率市場化的進(jìn)程和本公司在當(dāng)前金融自由化下可能面臨的商機(jī)。

（一）市場利率化的進(jìn)程

從1978年起，我國開始了對整個經(jīng)濟(jì)體制的改革，金融體制改革隨之進(jìn)行。利率體制改革作為金融體制改革的重要內(nèi)容之一也在逐步深化，根據(jù)利率走勢和利率改革內(nèi)容，可將我國利率改革分為前期的調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)、改革利率生成機(jī)制和利率市場化快速推進(jìn)等三個階段。

1、在調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)階段（1978年—1993年）

經(jīng)過近15年的改革，基本改變了負(fù)利率和零利差的現(xiàn)象，偏低的利率水平逐步得到糾正，利率期限檔次和種類得到合理設(shè)定，利率水平和利率結(jié)構(gòu)得到了不同程度的改善，銀行部門的利益逐步得到重視

2、在改革利率生成機(jī)制階段（1993年—1996年）

利率改革主要任務(wù)是不斷通過擴(kuò)大利率浮動范圍，放松對利率的管制，促使利率水平在調(diào)整市場行為中發(fā)揮作用，以逐步建立一個有效宏觀調(diào)控的利率管理體制。中央銀行的基準(zhǔn)利率水平和結(jié)構(gòu)是金融市場交易主體確定利率水平和結(jié)構(gòu)的參照系，中央銀行主要是根據(jù)社會平均利潤率、資金供求狀況、通貨膨脹率和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化及世界金融市場利率水平，合理確定基準(zhǔn)利率，利率逐漸被作為調(diào)節(jié)金融資源配置的重要手段，成為國家對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的杠桿。但在此期間，我國的利率管理權(quán)限仍然是高度集中的。

3、在利率市場化快速推進(jìn)階段（1996年—至今）

從1996年開始，中央銀行才在利率市場化方面進(jìn)行了一些根本性的嘗試和探索，推出一些新的舉措，其目的在于建立一種由中央銀行引導(dǎo)市場利率的新型體制，實現(xiàn)利率管理直接調(diào)控向間接調(diào)控的過渡。同業(yè)拆借利率、貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率、政策性銀行金融債券發(fā)行利率、國債發(fā)行利率、3000萬元以上和期限在5年以上的保險公司存款利率、外幣貸款利率、300萬元美元（或等值的其他外幣）以上外幣定期存款利率先后得以放開，開展了利率衍生工具試點，銀行間市場利率基本實現(xiàn)市場化，金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場化機(jī)制正在逐步增強(qiáng)和深化。盡管部分金融市場的利率市場化程度大大提高，但利率市場化改革的進(jìn)程還遠(yuǎn)未結(jié)束。

當(dāng)前利率自由化下財務(wù)公司可能面臨的商機(jī)。

1、利率市場化為財務(wù)企業(yè)創(chuàng)造規(guī)范的經(jīng)營環(huán)境

利率市場化的過程，實質(zhì)上是一個培育金融市場由低水平向高水平轉(zhuǎn)化的過程，而國外改革的經(jīng)驗也告訴我們，金融市場的迅猛發(fā)展和完善得益于金融的自由化，其中利率市場化功不可沒。2006年2月，央行為加快利率市場化進(jìn)程對利率互換交易進(jìn)行試點“開閘”，其為財務(wù)企業(yè)管理利率風(fēng)險提供了工具，也滿足了貸款客戶債務(wù)利率風(fēng)險管理的需要。

2、利率市場化可以促進(jìn)財務(wù)企業(yè)經(jīng)營行為的變革

利率市場化改變了以往在利率管制條件下財務(wù)企業(yè)預(yù)算的軟約束，有益于落實財務(wù)企業(yè)的經(jīng)營自，進(jìn)一步確立財務(wù)企業(yè)的自主經(jīng)營地位，真正做到“自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險、自負(fù)盈虧、自我約束”。同時，利率市場化會使銀行間、乃至金融業(yè)間的競爭更加激烈，只有財務(wù)企業(yè)的預(yù)算約束強(qiáng)，內(nèi)部風(fēng)險、成本控制制度健全，定價科學(xué)合理才能適應(yīng)利率市場化，這將促進(jìn)財務(wù)企業(yè)的經(jīng)營機(jī)制發(fā)生根本性變革。

3、利率市場化有利于降低金融風(fēng)險

在利率市場條件下，財務(wù)企業(yè)可以通過預(yù)測市場趨勢，建立負(fù)債組合，提高主動負(fù)債比重等，對利率水平做出控制并及時調(diào)整，通過差別定價，利用風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，獲取更多利潤；也可以利用利率的價格杠桿作用，使一些效率低的項目知難而退，從而達(dá)到降低金融風(fēng)險的目的。

4、利率市場化有利于提高財務(wù)企業(yè)的國際競爭力

利率市場化提高了財務(wù)企業(yè)之間的競爭，有利于促進(jìn)金融創(chuàng)新，有利于財務(wù)企業(yè)推出新的金融工具、產(chǎn)品和服務(wù)。在中國利率市場化的進(jìn)程中財務(wù)企業(yè)將逐漸適應(yīng)新的金融環(huán)境。減少在大批外資金融機(jī)構(gòu)涌入時，由此帶來大量新的經(jīng)營方式和對貨幣市場、資本市場工具而對我國財務(wù)企業(yè)的沖擊，有利于提升我國金融的競爭力。

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