導(dǎo)語：如何才能寫好一篇風(fēng)險(xiǎn)投資建議書，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞:江蘇省；風(fēng)險(xiǎn)投資；政策建議

參考各國風(fēng)險(xiǎn)投資的成功經(jīng)驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，處于風(fēng)險(xiǎn)投資的初期階段的國家，要想促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，必須采用以政府為中心的國家風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展方式，加強(qiáng)政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的推進(jìn)或支持。結(jié)合江蘇省實(shí)際情況，本文提出如下政策建議：

一、鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)資本的發(fā)展，積極營造良好的發(fā)展環(huán)境

(一)完善法律法規(guī)，促進(jìn)公平競爭

風(fēng)險(xiǎn)投資能夠強(qiáng)且有力的推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，與此同時(shí)，建立健全風(fēng)投相關(guān)法律制度規(guī)范對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展有著重大意義。許多風(fēng)投實(shí)施的較為成功的發(fā)達(dá)國家都出臺(tái)了許多關(guān)于風(fēng)投法律制度，來保障本國風(fēng)投業(yè)的發(fā)展。我國的風(fēng)投處于起步階段，現(xiàn)行法律都沒有考慮到風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行的規(guī)律與特點(diǎn)，沒有切實(shí)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)有所保護(hù)，更關(guān)鍵的是，現(xiàn)有的法律法規(guī)中有許多地方又與風(fēng)投運(yùn)作規(guī)則相違背。正因?yàn)檫@樣，我國需要制定一部體現(xiàn)“鼓勵(lì)、支持、保護(hù)”原則的專門規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的法律。制定專門的法律是需要一定的時(shí)間的，所以我們目前可以先制定一些暫行條例。首先，修改現(xiàn)行《公司法》等法律中與風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行相違背的部分；其次，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面相關(guān)法律，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的合法權(quán)益加以保護(hù)；最后，房款對(duì)民間企業(yè)和民間資金創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的限制。

(二)實(shí)行政策扶持，加大支持力度

參考國外風(fēng)險(xiǎn)投資的成功經(jīng)驗(yàn)我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，即便是類似于美國這類資本市場體系完善的國家，它的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展和壯大也要依靠政府的參與和支持。可見，政府的支持對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展有著關(guān)鍵的作用。首先，地方財(cái)政應(yīng)當(dāng)增加高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)撥款，從而降低風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資風(fēng)險(xiǎn)；其次，政府應(yīng)制定出對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助的政策；最后，通過制定政府傾斜采購政策為高科技的產(chǎn)業(yè)化開辟初期市場，使政府采購成為推動(dòng)我國風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“助推器”。

(三)優(yōu)化稅收激勵(lì)，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資

稅收政策這一宏觀調(diào)控工具對(duì)生產(chǎn)和投資都很敏感，對(duì)其合理的運(yùn)用，可以有效地優(yōu)化資源配置，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。江蘇省針對(duì)自身情況已制定了《江蘇省創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)稅收優(yōu)惠政策管理辦法》。但與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展較好的美國相比，仍存在許多問題。對(duì)此，建議稅收政策應(yīng)該更激勵(lì)“上游”的風(fēng)險(xiǎn)投資和長期穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)投資并向高風(fēng)險(xiǎn)的初創(chuàng)期傾斜。與此同時(shí)，“馬太效應(yīng)”也存在于江蘇省的風(fēng)投發(fā)展過程中，與其他眾多省份一樣區(qū)域發(fā)展?fàn)顩r不均衡的問題同樣出現(xiàn)在江蘇省。這就導(dǎo)致了，江蘇各地的財(cái)力差距很大。而擁有越大財(cái)力的城市，就越有能力吸進(jìn)外地的風(fēng)投資金。根據(jù)《江蘇創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展報(bào)告2015》的統(tǒng)計(jì)，2014年風(fēng)險(xiǎn)投資資金數(shù)量排名居前四的機(jī)構(gòu)數(shù)量占全江蘇機(jī)構(gòu)總數(shù)87.85%。而排名最后的宿遷只占0.21%。因此，建議政府部門建立專門投向江蘇相對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的特定風(fēng)投基金；給予相對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的地方政府更大的權(quán)力，允許各地因地制宜的制定更適合有效的稅收獎(jiǎng)勵(lì)政策來吸進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資。

二、拓寬風(fēng)險(xiǎn)資本來源，培育多元化風(fēng)險(xiǎn)資本主體

目前，江蘇省風(fēng)投資本的來源渠道較少，仍是主要來源于政府和國有投資公司。要促進(jìn)江蘇省風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，政府風(fēng)險(xiǎn)投資資金就要充分發(fā)揮自身的引導(dǎo)作用，培養(yǎng)多元化風(fēng)險(xiǎn)資本主體。具體可以從以下幾方面考慮：

(一)放寬對(duì)養(yǎng)老基金及金融機(jī)構(gòu)的限制

養(yǎng)老和保險(xiǎn)基金雖然受國家的控制比較多，缺乏一定的靈活性，但其規(guī)模龐大，具有長期性，來源穩(wěn)定，符合風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的要求。目前，我國實(shí)行較為嚴(yán)格的限制來保證養(yǎng)老金的保值增值，雖然在近年來已經(jīng)對(duì)養(yǎng)老金的投資領(lǐng)域已經(jīng)慢慢逐步放寬，但仍不允許養(yǎng)老金進(jìn)入風(fēng)投市場。江蘇省可以借鑒風(fēng)投較為成功的發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，在可以承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的范圍內(nèi)，一步步允許養(yǎng)老金在一定的規(guī)模范圍內(nèi)參與風(fēng)險(xiǎn)投資，達(dá)到優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資的資本結(jié)構(gòu)的效果。

(二)充分利用大型企業(yè)集團(tuán)的資金實(shí)力

在西方發(fā)達(dá)國家發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的過程中，工商企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域發(fā)揮著重要的力量。江蘇省在發(fā)展風(fēng)投產(chǎn)業(yè)的過程中，也可效仿發(fā)達(dá)國家的做法，鼓勵(lì)國有大中型企業(yè)、上市公司、優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)等企業(yè)集團(tuán)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。通過采用這種方法，不光可以增加風(fēng)投資金的來源，而且可以使企業(yè)接觸到風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)。企業(yè)也可以以此來不斷更新自身技術(shù)，跟上科技進(jìn)步步伐。

(三)引導(dǎo)個(gè)人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資

就目前現(xiàn)狀而言，近年來，我國城鄉(xiāng)居民的儲(chǔ)蓄水平仍逐年呈現(xiàn)上升的變化趨勢，投資途徑仍較為匱乏，居民急切需要更多合理的投資途徑來經(jīng)營資產(chǎn)。如果允許調(diào)動(dòng)這一部分資金的積極性，允許其投入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，無論是對(duì)個(gè)人投資還是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)而言都是好事。所以，在個(gè)人投資者擁有雄厚財(cái)力的情況下，可以允許其開辦私人風(fēng)投機(jī)構(gòu)，與公司采用類似運(yùn)行方式進(jìn)行風(fēng)投活動(dòng)。

三、在鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資的同時(shí)，給予風(fēng)司以支持

(一)培養(yǎng)高素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)投資人才

高風(fēng)險(xiǎn)，高收益是風(fēng)投的最顯著的特點(diǎn)。因此，在保障高收益的同時(shí)，盡量降低風(fēng)險(xiǎn)，是風(fēng)投機(jī)構(gòu)最關(guān)注的一點(diǎn)。而這與風(fēng)投的人才的自身素質(zhì)息息相關(guān)。進(jìn)行風(fēng)投活動(dòng)要涉及知識(shí)范圍非常廣，它要求風(fēng)險(xiǎn)投資家不但具有較好的工程技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)、金融投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，而且要懂得企業(yè)管理理論且有敏銳的發(fā)現(xiàn)高新技術(shù)發(fā)展趨勢變化的能力。然而，結(jié)合江蘇省目前的實(shí)際現(xiàn)狀，適合風(fēng)投業(yè)發(fā)展的全面型高素質(zhì)人才十分緊缺。若該情況不加以改善，人才的匱乏勢必影響風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資本的管理能力。因此，引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資人才，建立起人才培育機(jī)制，對(duì)于發(fā)展江蘇省的風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)有深遠(yuǎn)的意義。要想扭轉(zhuǎn)江蘇省目前風(fēng)投人才緊缺的現(xiàn)狀，僅是依靠風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)自身是不夠的，需要靠政府的力量一起來解決。首先，必須建立風(fēng)險(xiǎn)投資人才培養(yǎng)機(jī)制，通過正規(guī)的教育來大量培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資復(fù)合型人才；其次，建立崗位學(xué)習(xí)機(jī)制，通過進(jìn)行實(shí)踐來造就人才；最后，建立激勵(lì)機(jī)制，通過采用合理的利益分配方式，調(diào)動(dòng)創(chuàng)業(yè)激情，創(chuàng)造多贏。

(二)幫助風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)建立起完善的體制

風(fēng)險(xiǎn)投資并不單純的只是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投入技術(shù)創(chuàng)新所需的資金。風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還需要給予風(fēng)險(xiǎn)公司促進(jìn)資金轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新技術(shù)過程中的全方面的幫助。這些年來，風(fēng)險(xiǎn)投資在我省的迅速發(fā)展，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)而言既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在管理、組織形式和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的支持能力上面臨著巨大的挑戰(zhàn)。因此，江蘇省在風(fēng)投金額增長的同時(shí)，并沒有產(chǎn)生對(duì)被投企業(yè)強(qiáng)大的支撐作用。所以，江蘇省不應(yīng)只是把關(guān)注點(diǎn)放在風(fēng)投金額的提升，而應(yīng)從源頭出發(fā)，著力改進(jìn)風(fēng)投機(jī)構(gòu)的體制，提升風(fēng)投機(jī)構(gòu)的支持力。

(三)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的投資項(xiàng)目的行業(yè)進(jìn)行引導(dǎo)

近年來，相對(duì)于新興行業(yè)，江蘇省的風(fēng)險(xiǎn)投資很大一部分都投向了傳統(tǒng)行業(yè)。一般來說，傳統(tǒng)行業(yè)的創(chuàng)新能力遠(yuǎn)比不上新興行業(yè)，所以，這對(duì)中國風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的支持作用會(huì)造成的負(fù)作用。雖然，投資項(xiàng)目階段分布和規(guī)模分布表明，在鼓勵(lì)發(fā)展天使投資等政策的引導(dǎo)下，江蘇省風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資階段不斷前移，對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的投資也逐步增加。但江蘇省政府仍應(yīng)繼續(xù)采用政策配套等方法，鼓勵(lì)并引導(dǎo)風(fēng)投機(jī)構(gòu)將風(fēng)投資金更多的投向擁有較高創(chuàng)新能力的高新技術(shù)新興行業(yè)，從而來提高風(fēng)投對(duì)于江蘇省的技術(shù)創(chuàng)新的支持力度。

四、培育風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，形成健康的投資接收主體

根據(jù)江蘇省科技廳于2014年的調(diào)查顯示，高達(dá)19.03%的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為缺乏好項(xiàng)目是推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的困難所在。隨著風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的快速發(fā)展，優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目源供應(yīng)不足，致使行業(yè)競爭不斷加劇，成為了造成風(fēng)險(xiǎn)投資效果不理想的主要原因。因此，江蘇省應(yīng)著眼于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展，以形成良好的投資接收主體。培育風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可從如下幾個(gè)方面考慮：

(一)加強(qiáng)宣傳教育，幫助風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)擺正位置

自1992年我省第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司成立以來，江蘇省的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)有了很大的發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資在技術(shù)創(chuàng)新中的巨大作用已經(jīng)日漸表現(xiàn)出來。因?yàn)榻K省的風(fēng)險(xiǎn)投資仍在初步階段，江蘇省大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)對(duì)它認(rèn)識(shí)遠(yuǎn)不夠充分。一些企業(yè)因?yàn)樾枰Y金就盲目的選擇風(fēng)險(xiǎn)投資公司，僅僅把眼光投入在大筆資金上，而不關(guān)注自身的創(chuàng)新力的提高。對(duì)此，政府應(yīng)加強(qiáng)宣傳教育，幫助高新技術(shù)企業(yè)擺正自身與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的位置關(guān)系。使高科技企業(yè)深刻認(rèn)識(shí)到：最好的吸引投資的方法是保持技術(shù)與產(chǎn)品的先進(jìn)性，打造可行的項(xiàng)目計(jì)劃。這也恰恰要求企業(yè)不光要努力引進(jìn)風(fēng)投資金，同時(shí)也要把工作重心放在思考提高自身創(chuàng)新能力的可行方案上。

(二)幫助風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)完善制度體系

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的制度科學(xué)性和管理有效性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資是否可以成功以及其效率的高低有著重大的影響。因此，企業(yè)必須有采用合理的體制來作為其進(jìn)行風(fēng)投活動(dòng)的保障。一方面，要保證風(fēng)險(xiǎn)投資者可以參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理，并對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督。另一方面，鼓勵(lì)企業(yè)多向高科技企業(yè)投入資金，企業(yè)之間進(jìn)行參股和合并來使企業(yè)成為真正的風(fēng)險(xiǎn)投資的主體。在許多發(fā)達(dá)國家，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到60%以上，重要的原因之一，就在于這些國家通過發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)從而極大地促進(jìn)了高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。就以發(fā)展較好的美國為例，早在2000年，硅谷就有1000多家風(fēng)司。反觀江蘇省，截止2014年，整個(gè)江蘇省也只有589家風(fēng)司，且主要集中于經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的城市。風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的落后成為了江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大障礙。因此，面對(duì)知識(shí)挑戰(zhàn)，不僅要提升自身科學(xué)技術(shù)水平，而且要大力推廣風(fēng)險(xiǎn)投資，建立健全風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，才可以使江蘇省的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)得到更為穩(wěn)健的發(fā)展。

作者:高珺 單位:蘇州大學(xué)

參考文獻(xiàn):

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篇2

[關(guān)鍵詞]風(fēng)險(xiǎn)投資組織模式有限合伙制公司制風(fēng)險(xiǎn)

投資機(jī)構(gòu)是指專門經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)資本，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)的金融組織，它依據(jù)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)投資基金及其他基金在內(nèi)的多種現(xiàn)代金融方式，通過實(shí)現(xiàn)金融資本和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合，將高新技術(shù)成果迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力。由于風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)性、高收益性、低流動(dòng)性以及特殊的投資領(lǐng)域使得風(fēng)險(xiǎn)投資與一般的投資在組織機(jī)構(gòu)的設(shè)計(jì)上有其自己的特殊性。

一、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的一般組織模式

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織模式一般有公司制和有限合伙制。具體可分為：有限合伙制投資公司、準(zhǔn)政府投資公司、金融機(jī)構(gòu)下設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司、產(chǎn)業(yè)或企業(yè)附屬投資公司、小型私人投資公司。

1.有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資公司

在有限合伙企業(yè)制度下，合伙企業(yè)由至少一個(gè)普通合伙人和至少一個(gè)有限合伙人組成。普通合伙人常常由風(fēng)險(xiǎn)投資家組成的管理公司擔(dān)任。普通合伙人憑借其市場信譽(yù)受托經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)投資基金，其出資比例通常為1%，收取所管理資金的1%—3%作為傭金，在投資贏利后享有收益的15%—25%作為報(bào)酬。

有限合伙制的優(yōu)點(diǎn)主要為可以避免雙重收稅、降低運(yùn)作成本；確立有效的激勵(lì)和約束機(jī)制等。其缺陷主要是組織的合伙性質(zhì)和個(gè)人承擔(dān)責(zé)任的無限性質(zhì)是一對(duì)矛盾。有限合伙制是一種成功的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織模式，避免了普通合伙制的所有合伙人都要承擔(dān)無限責(zé)任的不利之處，同時(shí)也克服了公司制的弊端。

2.準(zhǔn)政府制風(fēng)險(xiǎn)投資公司

美國在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展早期，成立了許多中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司(SBIC)，它是根據(jù)1958年小企業(yè)投資法組建的，由私人擁有和管理，但要得到政府小企業(yè)管理局(SBA)的許可、監(jiān)控及資助。這種風(fēng)險(xiǎn)投資公司具有一定的政府屬性。

這種準(zhǔn)政府制風(fēng)險(xiǎn)投資公司的存在也有其必然性，風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種新生事物，在發(fā)展早期離不開政府的支持，包括資金的注入和政策的優(yōu)惠。其優(yōu)點(diǎn)是，在政府的支持下，其資金和項(xiàng)目的來源都有保障。然而，在進(jìn)行投資決策時(shí)，資金的投向和項(xiàng)目的選擇往往會(huì)受政府行為影響，有時(shí)會(huì)有悖于風(fēng)險(xiǎn)投資的追求高風(fēng)險(xiǎn)、高預(yù)期回報(bào)的初衷。

3.金融機(jī)構(gòu)下設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司

許多銀行設(shè)立了風(fēng)險(xiǎn)投資公司，以便他們可以獲取小企業(yè)的權(quán)益，使用這種方式，他們可以避開銀行法規(guī)的限制，保護(hù)其所擁有的小企業(yè)股權(quán)。較大的銀行擁有較大的附屬風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。銀行風(fēng)險(xiǎn)投資部門由于其具有金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢，可以進(jìn)行組合式的風(fēng)險(xiǎn)投資，如將項(xiàng)目融資、貿(mào)易融資、銀團(tuán)貸款、長期商業(yè)信貸與風(fēng)險(xiǎn)投資組合在一起向投資目標(biāo)進(jìn)行投資，往往組合式風(fēng)險(xiǎn)投資的投資額都會(huì)超過風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的平均水平。

4.產(chǎn)業(yè)或企業(yè)附屬風(fēng)險(xiǎn)投資公司

這類投資公司往往是一些非金融性實(shí)業(yè)公司下屬的獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，他們代表母公司的利益進(jìn)行投資。產(chǎn)業(yè)附屬投資公司也同樣要對(duì)被投資企業(yè)遞交的投資建議書進(jìn)行評(píng)估，深入企業(yè)作盡職調(diào)查并期待得到較高的回報(bào)。這種風(fēng)險(xiǎn)投資公司以提供融資為主要功能，且多投資于成熟的企業(yè)。同時(shí)，由于管理人員多來自銀行業(yè)，知識(shí)結(jié)構(gòu)、人員結(jié)構(gòu)和專業(yè)機(jī)構(gòu)等都難以和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展要求相適應(yīng)，也就無法提供其他的增值服務(wù)。

二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織模式的選擇

我國的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)一般是國有資本設(shè)立的有限責(zé)任公司或股份有限公司組織方式，由于這種公司制的組織方式不能有效地解決委托機(jī)制中的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，已成為發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的制約因素。

1.有限合伙制不是我國當(dāng)前最佳的風(fēng)險(xiǎn)投資公司制度

有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資公司的產(chǎn)生及治理結(jié)構(gòu)的形成，與美國發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)體制、政府的積極推動(dòng)等因素有關(guān)。我國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)是在借鑒美國風(fēng)險(xiǎn)投資成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上起步的，在我國風(fēng)險(xiǎn)投資公司基本上都是以國有資本為主的股份有限公司或有限責(zé)任公司的形式設(shè)立，其運(yùn)作過程不免帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的痕跡，與經(jīng)典的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)模式相比相差甚遠(yuǎn)。在目前情況下，選擇這種模式還存在許多障礙因素，其中法律法規(guī)約束是首要的障礙因素：

我國沒有專門制定有限合伙的法律，有限合伙制的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的成立缺乏法律依據(jù)。

1992年通過的《合伙企業(yè)法》已將有限合伙模式排除在外。而合伙企業(yè)中的合伙人僅適用于自然人，不允許機(jī)構(gòu)作為合伙人，使得擁有龐大資金的機(jī)構(gòu)投資者不能進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，而美國的實(shí)踐證明僅靠個(gè)人投資者和政府資金是難以有所作為的。

2.我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織模式的選擇建議

由上可見，目前有限合伙制的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在我國沒有生存的空間。而有著法律依據(jù)的公司制的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)更適合我國現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，而且可以通過制度安排更好地發(fā)揮其優(yōu)勢。這體現(xiàn)在：(1)公司制的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)向社會(huì)募集股份，可以最大限度的吸收社會(huì)閑散資金，從而解決我國風(fēng)險(xiǎn)資本不足的現(xiàn)實(shí)問題。

(2)公司制的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資者在公司設(shè)立前必須實(shí)際交付注冊資本。我國《公司法》正在修改，擬采取授權(quán)資本制。一旦允許采用授權(quán)資本制，公司制的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資者也可以通過章程靈活安排交付資本的時(shí)間。

綜上所述，目前我國在風(fēng)險(xiǎn)資本組織形式上宜以公司制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為主，逐步引入有限合伙制基金形式，在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部，注重設(shè)計(jì)有效的法人治理機(jī)構(gòu)。由于有限合伙制在我國現(xiàn)行《公司法》中缺少法律適用，因而尚難成為我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)形式，而宜以公司制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為主。在今后，隨著相關(guān)法律條件的具備，可逐步發(fā)展有限合伙制基金形式。但在公司制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中，也需注重法人治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，構(gòu)造出資人對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作者的有效的激勵(lì)與約束機(jī)制。

參考文獻(xiàn)：

[1]董正和，張志剛.“有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資利弊分析”.內(nèi)蒙古社會(huì)科學(xué)，2004，3.

[2]SahlmanWA.Thestructureandgovernanceofventure-capitalorganizations.JournalofFinanceEconomics，1990，27(3)：473-521.

篇3

本文作者：王輝何虹工作單位：人民銀行河南省新野縣支行

金融支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新中存在的問題不容忽視

一是由于農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)較高，因此商業(yè)銀行對(duì)其貸款發(fā)放較為審慎。特別是對(duì)小微型農(nóng)業(yè)科技企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，商業(yè)銀行不僅要求企業(yè)提供土地、廠房作抵押，大部分還規(guī)定抵押物中要有一定比例的股東房產(chǎn)，民營企業(yè)還需法人夫妻雙方承擔(dān)連帶責(zé)任，并要求企業(yè)信用等級(jí)在A級(jí)以上，貸款門檻較高，多數(shù)小微型涉農(nóng)科技企業(yè)很難達(dá)到。二是目前金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，抵押物仍以土地、廠房為主，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、農(nóng)產(chǎn)品抵押貸款等抵質(zhì)押方式由于抵押物的流動(dòng)性限制，其發(fā)放規(guī)模有限。如農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)在價(jià)值認(rèn)定上存在一定困難，轉(zhuǎn)讓市場規(guī)模較小、流動(dòng)性較差。林權(quán)抵押貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款及農(nóng)產(chǎn)品抵押貸款由于抵押物的自然風(fēng)險(xiǎn)及貸款人違約風(fēng)險(xiǎn)較大，且缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，銀行在發(fā)放此類貸款時(shí)，普遍要求嚴(yán)格擔(dān)保并由貸款企業(yè)法人夫妻雙方承擔(dān)連帶責(zé)任，抵押率較低，融資成本較高。從保險(xiǎn)角度來看，農(nóng)業(yè)科技相關(guān)保險(xiǎn)險(xiǎn)種缺乏。目前，我國的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)險(xiǎn)種非常有限，在農(nóng)業(yè)政策性保險(xiǎn)試點(diǎn)地區(qū)推廣的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)品種主要針對(duì)地方重要及特色的農(nóng)產(chǎn)品，險(xiǎn)種匱乏。同時(shí)，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)在發(fā)展中，由于存在著交易成本過高、補(bǔ)償范圍認(rèn)定較難、缺乏重大自然災(zāi)害補(bǔ)償機(jī)制等問題，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)保障與分擔(dān)作用尚未充分發(fā)揮。從證券角度來看，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)直接融資比重較低，融資手段單調(diào)。目前，我國股票市場上市門檻較高，同時(shí)主板及創(chuàng)業(yè)板市場均實(shí)行嚴(yán)格的審批制度，相對(duì)于國有大中型企業(yè)，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)普遍規(guī)模較小，盈利水平相對(duì)較低，通過上市融資的能力不足。截至2010年末，我國農(nóng)業(yè)上市公司（包括傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)、飼料企業(yè)、種子企業(yè)、養(yǎng)殖企業(yè)）的數(shù)量僅占全部上市公司數(shù)量的0.08%。同時(shí)，債券市場對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)、規(guī)模及抵押物的要求也較高，對(duì)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的支持作用有限。從風(fēng)險(xiǎn)投資角度來看，農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模發(fā)展緩慢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2011年上半年，我國風(fēng)險(xiǎn)投資資本投入到新農(nóng)業(yè)及生物科技行業(yè)的金額分別占總投資金額的1.9%和0.67%，而且由于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)較為謹(jǐn)慎，對(duì)于種子型農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的支持更是微乎其微。同時(shí)，由于場外資本市場和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)展不完善，在一定程度上阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資的退出，影響了風(fēng)險(xiǎn)投資的積極性，限制了風(fēng)險(xiǎn)投資作用的發(fā)揮。

金融加大對(duì)農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的支持力度應(yīng)多管齊下

在商業(yè)銀行方面，應(yīng)加大商業(yè)性金融支持力度。商業(yè)銀行要?jiǎng)?chuàng)新支持農(nóng)業(yè)科技發(fā)展的金融產(chǎn)品和服務(wù)方式，多元化滿足農(nóng)業(yè)科技企業(yè)和農(nóng)戶的資金需求。創(chuàng)新符合農(nóng)業(yè)科技企業(yè)特點(diǎn)的抵（質(zhì)）押擔(dān)保方式和融資工具，探索以農(nóng)業(yè)科技型企業(yè)的股權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)為質(zhì)押進(jìn)行貸款融資，探索集體林權(quán)抵押貸款、大型農(nóng)機(jī)具抵押貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款等。開發(fā)運(yùn)用“銀行＋保險(xiǎn)”、“銀行＋擔(dān)?！?、“銀行＋保險(xiǎn)＋財(cái)政補(bǔ)貼”等多種融資工具相配合的融資模式，支持農(nóng)業(yè)科技企業(yè)增信融資。在證券方面，應(yīng)加大資本市場支持力度。對(duì)于已經(jīng)上市的農(nóng)業(yè)企業(yè)，可以在資本市場上籌集足夠的資金進(jìn)行科技創(chuàng)新，政府可以給予稅收上的優(yōu)惠，激發(fā)這些農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)進(jìn)行科技創(chuàng)新的積極性。對(duì)于中小型農(nóng)業(yè)科技企業(yè)來說，想通過技術(shù)改造或科技創(chuàng)新把企業(yè)做大做強(qiáng)，上市融資是一條便捷的途徑。目前我國創(chuàng)業(yè)板市場已經(jīng)推出，各地方政府、證券公司和其他相關(guān)機(jī)構(gòu)要積極動(dòng)員，給予中小型農(nóng)業(yè)科技企業(yè)優(yōu)惠條件和政策，推動(dòng)農(nóng)業(yè)高科技企業(yè)上市融資。在保險(xiǎn)方面，應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)保障支持。保險(xiǎn)對(duì)農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的支持主要是建立和完善針對(duì)農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和資金融通機(jī)制，為科技創(chuàng)新提供全面的風(fēng)險(xiǎn)保障。在經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償方面，保險(xiǎn)不僅可以減少科技創(chuàng)新活動(dòng)失敗可能帶來的巨大損失，還可以轉(zhuǎn)移科技創(chuàng)新帶來的潛在的民事賠償責(zé)任。在資金融通方面，保險(xiǎn)公司也可以是風(fēng)險(xiǎn)投資的重要參與者。保險(xiǎn)資金可以投入到商業(yè)性的風(fēng)險(xiǎn)投資基金中，享受風(fēng)險(xiǎn)投資帶來的高收益，有實(shí)力的保險(xiǎn)公司可以通過投資高科技企業(yè)的方式支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新。在風(fēng)險(xiǎn)投資方面，應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金體系建設(shè)。根據(jù)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)所處的企業(yè)周期和風(fēng)險(xiǎn)投資基金目標(biāo)之間的適應(yīng)性和階段性，可以建立政策性農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資基金與商業(yè)性農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資基金并舉的風(fēng)險(xiǎn)投資基金體系。其中政策性農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資基金由財(cái)政和政策性銀行出資建立，商業(yè)性農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資基金可以向社會(huì)公開募集，出資人可以包括各金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、民間團(tuán)體和個(gè)人。政策性風(fēng)險(xiǎn)投資基金主要對(duì)處于種子期和風(fēng)險(xiǎn)期的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)投資，而商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)投資基金主要針對(duì)處于成長期的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。在外部環(huán)境改善方面，應(yīng)加強(qiáng)信用擔(dān)保體系建設(shè)，建立健全金融信息咨詢體系。一是加強(qiáng)信用擔(dān)保體系建設(shè)。建立擔(dān)保保障資金的具體操作是地方財(cái)政拿出一定資金，建立科技信貸風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)?；?，為那些科技含量高、市場競爭力大、經(jīng)濟(jì)效益顯著的科技項(xiàng)目提供擔(dān)保，對(duì)有一定風(fēng)險(xiǎn)的科技貸款損失給予一定程度的補(bǔ)償。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)客觀上必須要建立一個(gè)從風(fēng)險(xiǎn)防范到風(fēng)險(xiǎn)處理的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，最大程度地分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。二是建立健全金融信息咨詢體系。金融信息咨詢系統(tǒng)主要是由金融信息咨詢機(jī)構(gòu)和金融信息網(wǎng)絡(luò)共同組成。金融信息咨詢機(jī)構(gòu)可以作為連接資金供給與資金需求的中介機(jī)構(gòu)，在科技資金的有效投放、合理利用、優(yōu)化配置方面起到重要作用。金融咨詢機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍不僅包括投融資建議，還可以包括為融資雙方撰寫商業(yè)計(jì)劃書、項(xiàng)目可行性研究報(bào)告、項(xiàng)目建議書、投資分析報(bào)告、財(cái)務(wù)分析報(bào)告等投融資文件，同時(shí)還可以財(cái)務(wù)顧問方式直接參與資金供給方或需求方的科技項(xiàng)目投融資談判，提高科技投融資的成功概率，節(jié)省融資成本。

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【關(guān)鍵詞】PE VC 私募 風(fēng)險(xiǎn)投資

一、運(yùn)作過程

1.尋找項(xiàng)目

私募股權(quán)投資成功的重要基礎(chǔ)是如何獲得好的項(xiàng)目，這也是對(duì)基金管理人能力的最直接的考驗(yàn)，每個(gè)經(jīng)理人均有其專業(yè)研究的行業(yè)，而對(duì)行業(yè)企業(yè)的更為細(xì)致的調(diào)查是發(fā)現(xiàn)好項(xiàng)目的一種方式。另外，與各公司高層管理人員的聯(lián)系以及廣大的社會(huì)人際網(wǎng)絡(luò)也是優(yōu)秀項(xiàng)目的來源之一。當(dāng)然，最直接的方式是獲得由項(xiàng)目方直接遞交上來的商業(yè)計(jì)劃書。

2.初步評(píng)估

項(xiàng)目經(jīng)理認(rèn)領(lǐng)到項(xiàng)目后，正常情況下應(yīng)在較短期內(nèi)完成項(xiàng)目的初步判斷工作。在初步判斷階段會(huì)重點(diǎn)了解：注冊資本、大致股權(quán)結(jié)構(gòu)、所處行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、主要產(chǎn)品競爭力、盈利模式、前一年度大致經(jīng)營狀況、初步融資意向和其他有助于項(xiàng)目經(jīng)理判斷項(xiàng)目投資價(jià)值的企業(yè)情況，還需要與目標(biāo)企業(yè)的客戶、供貨商甚至競爭對(duì)手進(jìn)行溝通，并且要盡可能地參考其他公司的研究報(bào)告。

3.盡職調(diào)查

通過初步評(píng)估之后，投資經(jīng)理會(huì)提交《立項(xiàng)建議書》，項(xiàng)目流程也進(jìn)入了盡職調(diào)查階段。因?yàn)橥顿Y活動(dòng)的成敗會(huì)直接影響投資和融資雙方今后的發(fā)展，故投資方在決策時(shí)一定要清晰地了解目標(biāo)公司的詳細(xì)情況，包括目標(biāo)公司的營運(yùn)情況、法律及財(cái)務(wù)狀況。

4.設(shè)計(jì)投資方案

項(xiàng)目經(jīng)理在盡職調(diào)查后會(huì)形成調(diào)研報(bào)告、投資方案建議書、財(cái)務(wù)意見和審計(jì)報(bào)告。投資方案包括估值定價(jià)、董事會(huì)席位、否決權(quán)、其他公司治理問題、退出策略和確定合同條款清單。由于私募股權(quán)投資基金和項(xiàng)目企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和利益不同，雙方經(jīng)常在估值和合同條款清單的談判中產(chǎn)生分歧，解決分歧的技術(shù)要求很高，需要談判技巧以及會(huì)計(jì)師和律師的協(xié)助。

5.交易構(gòu)造和管理

投資者一般不會(huì)一次性注入所有投資，而是采取分期投資方式，每次投資以企業(yè)達(dá)到事先設(shè)定的目標(biāo)為前提，這就構(gòu)成了對(duì)企業(yè)的一種協(xié)議方式的監(jiān)管。這是降低風(fēng)險(xiǎn)的必要手段，但也增加了投資者的成本。在此過程中不同投資者選擇不同的監(jiān)管方式，包括采取報(bào)告制度、監(jiān)控制度、參與重大決策和進(jìn)行戰(zhàn)略指導(dǎo)等，另外投資者還會(huì)利用其網(wǎng)絡(luò)和渠道幫助企業(yè)進(jìn)入新市場、尋找戰(zhàn)略伙伴以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)和降低成本等方式來提高收益。

6.項(xiàng)目退出

私募股權(quán)投資的退出，是指基金管理人將其持有的所投資企業(yè)的股權(quán)在市場上出售以收回投資并實(shí)現(xiàn)投資的收益。私募股權(quán)投資基金的退出是私募股權(quán)投資環(huán)節(jié)中的最后一環(huán)，該環(huán)節(jié)關(guān)系到其投資的收回以及增值的實(shí)現(xiàn)。私募股權(quán)投資的目的是為了獲取高額收益，而退出渠道是否暢通是關(guān)系到私募股權(quán)投資是否成功。退出的渠道包括首次公開發(fā)行、內(nèi)部收購、外部轉(zhuǎn)讓和破產(chǎn)清算。

二、案例分析

1.選擇蒙牛作為投資對(duì)象的動(dòng)因

（1）行業(yè)：中國人均乳制品消費(fèi)量遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，2002年人均不到10公斤，有著廣闊的發(fā)展空間，但是行業(yè)高速增長，乳制品行業(yè)1998-2003年年均增長33%，并且維持這一增長勢頭。

（2）企業(yè)：蒙牛發(fā)展初期，缺乏強(qiáng)有力的競爭對(duì)手。1999年成立到2002年，短短三年時(shí)間，蒙牛的資產(chǎn)從1000多萬元增長到近10億，年銷售額由1999年的4365增長到2002年的21億元，在全國乳制品企業(yè)的排名由1116位上升至第4位。

2.投資過程的對(duì)賭協(xié)議

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[關(guān)鍵詞]股權(quán)投資；創(chuàng)業(yè)投資；風(fēng)險(xiǎn)與收益

[中圖分類號(hào)]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432（2013）5-0048-03

1 創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)及國內(nèi)外發(fā)展?fàn)顩r

創(chuàng)業(yè)投資（又稱風(fēng)險(xiǎn)投資）是指向新創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等退出方式，獲得資本增值收益的投資方式。創(chuàng)業(yè)投資（VC）與一般的股權(quán)投資（PE ）相比，有如下鮮明的特點(diǎn)：

（1）創(chuàng)業(yè)投資的對(duì)象主要是新創(chuàng)立的中小科技企業(yè)，而一般股權(quán)投資的對(duì)象可以是各個(gè)行業(yè)的成長性企業(yè)和贏利性企業(yè)。

（2）創(chuàng)業(yè)投資一般是以參股的方式進(jìn)行。這種投資不謀求絕對(duì)控股或完全控股，但強(qiáng)調(diào)參與投資項(xiàng)目的經(jīng)營管理。

（3）創(chuàng)業(yè)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)與高收益的投資。新興的中小科技企業(yè)具有高成長性，同時(shí)也蘊(yùn)藏巨大的成敗風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)一旦成功，進(jìn)入高成長階段后便會(huì)給企業(yè)帶來豐厚的投資回報(bào)。

（4）適時(shí)退出機(jī)制。創(chuàng)業(yè)投資不追求長期持股，投資期限一般為3～5年。當(dāng)一個(gè)投資項(xiàng)目取得成功后（或沒有繼續(xù)持有價(jià)值時(shí)），立刻將股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出，轉(zhuǎn)向另一個(gè)投資項(xiàng)目。

創(chuàng)業(yè)投資起源于20世紀(jì)50年代的美國，經(jīng)過半個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展，美國依靠發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資培育了數(shù)以萬計(jì)的高科技企業(yè)，并造就出蘋果、微軟、英特爾、惠普、思科、甲骨文等一大批高科技巨人企業(yè)，成為全球新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的領(lǐng)軍者。美國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展獲得巨大成功，關(guān)鍵在于形成一整套科學(xué)的發(fā)展機(jī)制。首先，是它擁有一大批高效的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。美國的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)普遍采取合伙制形式，合伙人包括來自于包括基金在內(nèi)的各類機(jī)構(gòu)投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家；其次，具有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y運(yùn)作程序。在美國一個(gè)創(chuàng)業(yè)投資公司每年會(huì)收到上千份項(xiàng)目建議書，真正形成投資的項(xiàng)目只有十幾個(gè)，而且項(xiàng)目成功概率只有千分之幾，為了減少風(fēng)險(xiǎn)，提高項(xiàng)目成功概率，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y運(yùn)作程序是必不可少的；再次，便利的投資退出通道，包括上市退出、并購?fù)顺龇绞?，特別是世界最大的NASDAQ創(chuàng)業(yè)板市場為創(chuàng)業(yè)投資提供了最佳退出渠道。

此外，美國良好的投資發(fā)展環(huán)境為創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展提供了可靠保障。從資金供給看，美國擁有多層次龐大的資本市場，僅創(chuàng)業(yè)投資基金2010年就達(dá)1767億美元，還吸引了大量國外風(fēng)險(xiǎn)資本，從而為創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展提供了資金保障；從人才儲(chǔ)備看，美國富于開拓進(jìn)取和冒險(xiǎn)精神的民族文化，造就出眾多的風(fēng)險(xiǎn)投資家，培養(yǎng)了大量創(chuàng)新人才和專業(yè)技術(shù)人才；從政策導(dǎo)向看，美國針對(duì)新興中小企業(yè)，在稅收、貸款、擔(dān)保、政府扶持等方面給予許多的優(yōu)惠，設(shè)立美國全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)為之提供專門的服務(wù)，從而為創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展提供了全方位的服務(wù)保障。

我國的創(chuàng)業(yè)投資始于20世紀(jì)80年代中期。目前，國已有22個(gè)省市建立了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)80多家，北京、上海、深圳進(jìn)行了創(chuàng)業(yè)投資規(guī)范化運(yùn)作試點(diǎn)，引進(jìn)國際英特爾等國際投資機(jī)構(gòu)海外風(fēng)險(xiǎn)資本數(shù)十億美元。然而，進(jìn)入21世紀(jì)，我國的創(chuàng)業(yè)投資與發(fā)達(dá)國家相比，還存在較大的差距。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國每年的專利成果有2萬多項(xiàng)，其中只有15%～20%實(shí)現(xiàn)成果轉(zhuǎn)化，大大低于發(fā)達(dá)國家50%～60%的水平；從對(duì)不同行業(yè)的投資比重來看，美國和歐洲投資于以計(jì)算機(jī)科學(xué)和生命科學(xué)為代表的高科技行業(yè)的投資比重，分別達(dá)到72%和44%（如下表），而我國2010年這一投資比重不到15%，大大低于發(fā)達(dá)國家數(shù)據(jù)。

制約我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的主要因素是運(yùn)行機(jī)制不合理。從投融資體制看，創(chuàng)業(yè)投資主體單一，多由政府部門擔(dān)當(dāng)，資金來源以財(cái)政資金和銀行貸款為主，融資渠道狹窄，發(fā)展難以為繼；從治理結(jié)構(gòu)看，投資機(jī)構(gòu)政企不分，人員素質(zhì)不高，效益低下；從退出通道看，場內(nèi)市場發(fā)育不成熟，深圳交易所創(chuàng)業(yè)板剛剛起步，場外市場（OTC）尚未建立；創(chuàng)業(yè)投資難以退出；從政策環(huán)境看，創(chuàng)業(yè)投資政策法規(guī)尚未完善，配套鼓勵(lì)政策不到位，制約了創(chuàng)業(yè)投資有序、有力發(fā)展。

2 創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)運(yùn)作的模式的比較

根據(jù)我國《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》 第六條規(guī)定：“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以以有限責(zé)任公司、股份有限公司或法律規(guī)定的其他企業(yè)組織形式設(shè)立”，這為創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)運(yùn)作的模式的創(chuàng)新，提供了廣闊的空間。從股權(quán)運(yùn)作的模式下的創(chuàng)業(yè)投資的組織形式來看，大致分為公司制、有限合伙制、信托制三種類型，結(jié)合國外創(chuàng)業(yè)投資成熟經(jīng)驗(yàn)，筆者認(rèn)為，我國的創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)運(yùn)作模式可以考慮在以下幾種模式中進(jìn)行比較和選擇。

2.1 公司制機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資模式

公司制機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資模式是指以股份公司或有限責(zé)任公司的形式設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資公司的組織模式。2007年6月以前，由于我國沒有有限合伙制的法律制度，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)主要采用了公司制的組織形式。但是，這種模式在具體的創(chuàng)業(yè)投資的運(yùn)作過程中，暴露出許多缺陷：一是公司決策過程比較復(fù)雜，決策權(quán)實(shí)際控制在董事會(huì)而不是在負(fù)責(zé)項(xiàng)目實(shí)施的經(jīng)理層手中，出資人由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的專業(yè)知識(shí)而出現(xiàn)決策的低效率和失誤，甚至影響到風(fēng)險(xiǎn)投資家的積極性；二是缺乏適當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制，管理人員很難獲得豐厚的報(bào)酬水平。使得創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的動(dòng)力明顯不足；三是公司制的運(yùn)營成本高，管理費(fèi)用難以控制，同時(shí)投資人在取得收入時(shí)，存在公司所得稅和個(gè)人所得稅重復(fù)納稅的問題等；這些缺陷足以抵消了這種模式“募集資金可及時(shí)到位”的優(yōu)點(diǎn)，因此它是在制度環(huán)境缺失條件下的一種“無奈的選擇”。

2.2 子公司制風(fēng)險(xiǎn)投資模式

子公司制風(fēng)險(xiǎn)投資模式是指大的金融機(jī)構(gòu)或?qū)崢I(yè)公司以獨(dú)立實(shí)體、分支機(jī)構(gòu)的形式建立的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。在日本，風(fēng)險(xiǎn)投資公司絕大部分是隸屬于銀行或證券公司；在歐洲，各國的主要政策重點(diǎn)扶持銀行作為創(chuàng)業(yè)投資主體，如英國的信貸擔(dān)保計(jì)劃、德國的風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)計(jì)劃等，對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)從事風(fēng)險(xiǎn)貸款制訂的貼息與擔(dān)保計(jì)劃，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。這種模式要求作為相對(duì)獨(dú)立的“分支機(jī)構(gòu)型創(chuàng)投實(shí)體”在項(xiàng)目篩選、項(xiàng)目運(yùn)作中有相對(duì)的自主性。

2.3 有限合伙公司投資模式

有限合伙制是由有限合伙人（投資人）和普通合伙人（基金管理人）合伙組成的一個(gè)有限合伙公司。有限合伙人是風(fēng)險(xiǎn)資本的主要提供者（約占99%），普通合伙人通常是風(fēng)險(xiǎn)投資家（約占公司1%的股份），負(fù)責(zé)公司的管理。這種模式的特點(diǎn)是合伙的期限是有限的，并且基金管理人一旦有明顯過錯(cuò)不能原諒時(shí)，投資人可以停止追加投資和撤資；更重要的是，風(fēng)險(xiǎn)投資家不僅對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投入資金而且還注入自己的管理，通常他們會(huì)得到“額外的控制權(quán)”，加之公司獨(dú)特的“雙重報(bào)酬體系”，極大限度地激勵(lì)了他們努力工作。由于有限合伙制很巧妙地將投資人和基金管理人及其利益結(jié)合在一起，有效解決了風(fēng)險(xiǎn)資本提供者和風(fēng)險(xiǎn)投資家之間以及風(fēng)險(xiǎn)投資家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家之間存在的信息不對(duì)稱問題，建立了合理的激勵(lì)與監(jiān)督機(jī)制，制度十分有效率，在美國已被許多風(fēng)險(xiǎn)投資所采用。2003年，美國有限合伙制投資基金已占風(fēng)險(xiǎn)投資總額的81.2%。2007年6月份，我國新的合伙企業(yè)法實(shí)施，國內(nèi)許多機(jī)構(gòu)開始對(duì)有限合伙制進(jìn)行了非常有益的嘗試。

2.4 私募股權(quán)基金投資模式

創(chuàng)業(yè)投資最有效的途徑是設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，其中最為常見就是國內(nèi)外盛行的私募股權(quán)基金，它是基于信托制建立起來基金投資方式。其投資方式有兩種選擇：一是有募集者自行組建專家團(tuán)隊(duì)管理和運(yùn)作基金；另一種是委托國內(nèi)外專業(yè)的知名創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)或投資管理公司開展投資經(jīng)營。合伙制創(chuàng)業(yè)投資基金募集資金的對(duì)象主要是政府、各類金融機(jī)構(gòu)、民營企業(yè)和境外投資機(jī)構(gòu)等少數(shù)投資主體；私募股權(quán)基金是以眾多風(fēng)險(xiǎn)投資者為募集對(duì)象，它具有“集合投資、專家理財(cái)”的特點(diǎn)，能充分降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資效益。其缺點(diǎn)是，由于私募股權(quán)基金是基于信托關(guān)系，因此，道德風(fēng)險(xiǎn)成本較高，實(shí)踐中需要政府強(qiáng)有力的監(jiān)管作為保證。

綜上所述，通過上述風(fēng)險(xiǎn)投資模式的比較，我們可以看出，與其他的組織形式相比，有限合伙制在風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作中是最為有效的組織形式，其巧妙而獨(dú)特的制度設(shè)計(jì)符合并適應(yīng)了高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在需要，形成了強(qiáng)有力的激勵(lì)約束機(jī)制，是構(gòu)建我國的風(fēng)險(xiǎn)投資體系時(shí)應(yīng)該大膽嘗試和借鑒的主要模式。

3 股權(quán)運(yùn)作模式下創(chuàng)新投資退出渠道

從創(chuàng)業(yè)投資的具體運(yùn)作角度來看，創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)該在創(chuàng)業(yè)企業(yè)走向成熟時(shí)必須退出，國家應(yīng)在堅(jiān)持市場化運(yùn)作的原則基礎(chǔ)上，開辟上市退出和并購?fù)顺鐾ǖ溃扇§`活多樣的資本運(yùn)營方式，以促使創(chuàng)業(yè)投資實(shí)現(xiàn)“進(jìn)入”和“退出”的良性循環(huán)。目前，我國的創(chuàng)業(yè)投資可供選擇幾個(gè)退出渠道包括。

3.1 創(chuàng)業(yè)板上市退出

創(chuàng)業(yè)板是專門為中小科技企業(yè)IPO和上市設(shè)立的證券市場，也為創(chuàng)業(yè)投資開辟了便利的上市退出通道。我國深圳創(chuàng)業(yè)板于2009年7月正式運(yùn)營，目前有上市公司200多家。這些上市公司主要分布在電子信息、生物醫(yī)藥、先進(jìn)制造、節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、科技服務(wù)、文化傳媒、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，其中北京和兩江三角洲地區(qū)的企業(yè)占60%以上。

除此之外，我國企業(yè)還可以選擇國外創(chuàng)業(yè)板上市退出。納斯達(dá)克是全球最大的創(chuàng)業(yè)板市場，運(yùn)作管理更成熟，還設(shè)有柜臺(tái)交易市場（OTC）和場外交易系統(tǒng)（OTCBB），供不能滿足納斯達(dá)克上市條件的企業(yè)股票掛牌交易。我國的“百度”、“新浪”等知名企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資就是選擇納斯達(dá)克創(chuàng)業(yè)板市場完成退出的。

3.2 新三板掛牌退出

新三板全稱為非上市公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，類似美國的OTC市場，于2006年1月中關(guān)村科技園區(qū)非上市公司進(jìn)入系統(tǒng)掛牌交易。新三板在掛牌申報(bào)程序、集中交易系統(tǒng)等方面與創(chuàng)業(yè)板相同，不同之處是面向非上市公司、沒有最低贏利要求、只允許機(jī)構(gòu)投資者參與交易等。我國目前正在積極推進(jìn)“新三板”市場的建設(shè)，它不僅僅是對(duì)創(chuàng)業(yè)板退出渠道的必要補(bǔ)充，也是我國構(gòu)建以主板—中小板—?jiǎng)?chuàng)業(yè)板—新三板為組成部分的多層次資本市場體系的重要步驟，從而打通各層次資本市場的“轉(zhuǎn)板通道”，以滿足不同企業(yè)直接融資的需求，擴(kuò)大資本市場的融資規(guī)模。

3.3 產(chǎn)權(quán)交易市場轉(zhuǎn)讓退出

產(chǎn)權(quán)交易市場是多層次資本市場的底層結(jié)構(gòu)，主要功能是為不具備上市和掛牌條件的中小科技企業(yè)提供股權(quán)交易平臺(tái)。目前全國各地設(shè)有許多產(chǎn)權(quán)交易市場，其中天津、上海、沈陽、大連等城市都建立了區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場，有些城市將其升格為準(zhǔn)三板市場。

4 發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的保障措施

近年來我國的創(chuàng)業(yè)資本發(fā)展迅猛，但與發(fā)達(dá)國家相比，我國的創(chuàng)投發(fā)展還存在很大差距。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國的年度新增創(chuàng)投額通常占到當(dāng)年GDP的1%左右，而我國新增創(chuàng)投僅相當(dāng)于當(dāng)年GDP的0.1%左右，我國發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的潛力十分巨大。在新形勢下，創(chuàng)新發(fā)展國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資，政府的政策和基礎(chǔ)性的保障措施是不可或缺的，為此筆者建議：國家在鼓勵(lì)和發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資時(shí)，應(yīng)做好以下幾個(gè)方面的工作：

（1）盡快出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資規(guī)范快速發(fā)展；

（2）建立和完善以培育科技企業(yè)為目標(biāo)的多層次資本市場，推動(dòng)核心科技企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，加快一般科技企業(yè)在新三版和產(chǎn)權(quán)交易中心的上市、掛牌，為創(chuàng)業(yè)投資開辟暢通的退出通道；

（3）學(xué)習(xí)國外借鑒國內(nèi)先進(jìn)地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，實(shí)施各項(xiàng)優(yōu)惠政策，加大支持和鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的力度，對(duì)高新技術(shù)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)實(shí)行稅收返還，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的高管人員實(shí)行稅收減免政策；

（4）加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資人才的自我培養(yǎng)的同時(shí)，適時(shí)引進(jìn)國外創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和國外高端創(chuàng)業(yè)投資人才，為我國下一個(gè)十年，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資奠定堅(jiān)實(shí)的人才基礎(chǔ)；

（5）國家和地方出資參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)投資基金，完善信用擔(dān)保體系，鼓勵(lì)和帶動(dòng)以私募股權(quán)基金為代表的民間創(chuàng)業(yè)投資的進(jìn)入。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

一、指導(dǎo)思想全面貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，以進(jìn)一步優(yōu)化提升企業(yè)發(fā)展環(huán)境，壯大經(jīng)濟(jì)發(fā)展微觀主體為目的，以建設(shè)服務(wù)型政府為抓手，按照“提升服務(wù)、幫困解難，營造環(huán)境、扶優(yōu)促強(qiáng)”的原則，全面改善為企業(yè)服務(wù)的工作水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)素質(zhì)和競爭力的全面提升，促進(jìn)全市經(jīng)濟(jì)社會(huì)實(shí)現(xiàn)全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。

二、總體目標(biāo)針對(duì)企業(yè)當(dāng)前發(fā)展遇到的重點(diǎn)、難點(diǎn)問題，進(jìn)一步加強(qiáng)政策引導(dǎo)和幫扶力度，進(jìn)一步建立健全服務(wù)企業(yè)的工作體系，有效提升對(duì)企業(yè)服務(wù)的質(zhì)量和效率，幫助企業(yè)優(yōu)化資源配置、拓寬發(fā)展空間，狠抓當(dāng)前保增長，著眼長遠(yuǎn)求優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“在好中求快、在快中見好”的目標(biāo)。

三、對(duì)策措施（一）健全完善企業(yè)服務(wù)體系提升面對(duì)面的綜合服務(wù)品質(zhì)：1、進(jìn)一步簡化審批程序，提高審批效率。制訂“*市重大項(xiàng)目審批綠色通道實(shí)施細(xì)則”，凡列入市委、市政府重大項(xiàng)目的，所有行政審批服務(wù)均納入市重大項(xiàng)目審批綠色通道。通過市行政服務(wù)中心網(wǎng)站（*）公布細(xì)則條款、流程介紹和承諾時(shí)限，開通熱線服務(wù)電話（*）。實(shí)行專窗受理、聯(lián)辦會(huì)辦、告知承諾等措施，審批時(shí)限由原來的187個(gè)工作日縮短到70個(gè)工作日。同時(shí)，由監(jiān)察部門進(jìn)行全程跟蹤，開展行政效能監(jiān)察，確保實(shí)事實(shí)辦。2、加強(qiáng)政策扶持和引導(dǎo)，進(jìn)一步引導(dǎo)扶持先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)加快發(fā)展。重點(diǎn)為“三谷三基地”產(chǎn)業(yè)、“530”計(jì)劃企業(yè)等提供“直通車”服務(wù)，并擬定專項(xiàng)工作意見下發(fā)。在市行政服務(wù)中心設(shè)立“直通車”辦理熱線（*），縮短審批周期，提高服務(wù)效率。

3、其他涉及行政許可及非行政許可，列入市行政服務(wù)中心集中受理的審批事項(xiàng)，可提供預(yù)約申辦業(yè)務(wù)（預(yù)約熱線：*），由專人協(xié)辦，提供全過程服務(wù)。

加強(qiáng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的主動(dòng)服務(wù)措施：

4、加強(qiáng)對(duì)“退城入園”企業(yè)服務(wù)力度。市經(jīng)貿(mào)委窗口（以下“窗口”專指各相關(guān)部門在市行政服務(wù)中心設(shè)立的服務(wù)窗口）增設(shè)“退城入園”企業(yè)服務(wù)直通車專用平臺(tái)；市調(diào)整辦負(fù)責(zé)聯(lián)動(dòng)相關(guān)部門，赴“退城入園”企業(yè)現(xiàn)場辦公、上門服務(wù)，協(xié)調(diào)、解決企業(yè)在搬遷調(diào)整中遇到的重點(diǎn)、難點(diǎn)問題，確保相關(guān)扶持政策和指標(biāo)落實(shí)到位；同時(shí)，為列入搬遷調(diào)整計(jì)劃的企業(yè)逐一建立和完善臺(tái)帳，實(shí)施跟蹤服務(wù)。

5、為“走出去”企業(yè)提供綠色服務(wù)通道?！白叱鋈ァ逼髽I(yè)在向市外管局窗口報(bào)送外匯資金來源審查申請材料的同時(shí)并報(bào)市外經(jīng)局窗口，由市外經(jīng)局及時(shí)向我國駐外使館發(fā)函征求意見，同步進(jìn)行外匯資金來源審查和發(fā)函征求使館意見工作。

6、對(duì)市重點(diǎn)企業(yè)共同負(fù)擔(dān)的按銷售收入征收的防洪保安資金，自發(fā)文之日起緩征半年。名單由市經(jīng)貿(mào)委會(huì)同市財(cái)政部門共同確定。

建立政對(duì)企的長效服務(wù)機(jī)制：

7、建立不同層次的政企座談會(huì)制度。由市領(lǐng)導(dǎo)每半年召集各有關(guān)部門、主要行業(yè)協(xié)會(huì)（商會(huì)）和外商協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人進(jìn)行座談，共同分析研究經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。市發(fā)改委、市經(jīng)貿(mào)委、市外經(jīng)局、市行政服務(wù)中心等部門則每季度組織相關(guān)會(huì)議，聽取企業(yè)的意見和建議。此外，建立市有關(guān)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議列席制度，邀請各主要行業(yè)協(xié)會(huì)（商會(huì)）和外商協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人及企業(yè)代表列席會(huì)議。

8、強(qiáng)化服務(wù)落實(shí)機(jī)制。各地、各有關(guān)部門經(jīng)常性組織“走進(jìn)企業(yè)”的活動(dòng)，深入基層為企業(yè)排憂解難；各開發(fā)園區(qū)建立“客戶經(jīng)理制”服務(wù)，減少環(huán)節(jié)，提高效率。將每年八月定為“進(jìn)企業(yè)為企業(yè)服務(wù)，幫企業(yè)解難活動(dòng)月”，各級(jí)政府、各相關(guān)部門負(fù)責(zé)同志分別走訪不少于10家企業(yè)，通過各種形式了解企業(yè)的發(fā)展情況和主要困難，認(rèn)真梳理，限時(shí)辦理答復(fù)。

（二）大力支持企業(yè)外向拓展幫助企業(yè)拓寬外向發(fā)展空間，鼓勵(lì)企業(yè)開拓國際市場、實(shí)現(xiàn)高端延伸，不斷提升企業(yè)整體素質(zhì)和綜合競爭力。

9、啟動(dòng)無間隙服務(wù)。公布市外資管理委員會(huì)成員單位負(fù)責(zé)人和工作聯(lián)系人名單及聯(lián)系電話（*），開通24小時(shí)服務(wù)熱線（*），建立綠色通道，第一時(shí)間為外經(jīng)貿(mào)企業(yè)排憂解難。

10、全面提高服務(wù)效率。改進(jìn)出口退稅、出口收匯服務(wù)，縮短辦理周期。*國稅局實(shí)行收匯核銷單無紙化管理，確保“當(dāng)月申報(bào)、當(dāng)月審核、當(dāng)月退庫”，并對(duì)重點(diǎn)出口企業(yè)實(shí)行“先退稅后核銷”。*海關(guān)設(shè)立專門窗口辦理出口退稅證明聯(lián)、出口收匯核銷聯(lián)，實(shí)行專人負(fù)責(zé)，優(yōu)先、快捷辦理相關(guān)業(yè)務(wù)；對(duì)已收到出境地海關(guān)實(shí)際離境結(jié)關(guān)電子信息的出口貨物報(bào)關(guān)單，報(bào)關(guān)單打印、簽發(fā)等業(yè)務(wù)隨到隨辦；對(duì)尚未收到出口結(jié)關(guān)電子信息或信息異常的出口報(bào)關(guān)單，通過核查函等方式主動(dòng)與口岸海關(guān)進(jìn)行聯(lián)系，核查出口結(jié)關(guān)信息，并在取得核查信息后及時(shí)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。

11、切實(shí)兌現(xiàn)獎(jiǎng)扶政策。落實(shí)“123”計(jì)劃入圍企業(yè)扶持政策兌現(xiàn)實(shí)施辦法，加快壯大服務(wù)外包企業(yè)規(guī)模，做大做強(qiáng)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)。對(duì)取得商務(wù)部頒發(fā)的《境外企業(yè)批準(zhǔn)證書》，在境外建辦生產(chǎn)性企業(yè)的主體企業(yè)，兩年內(nèi)發(fā)生的中方投資額按投資規(guī)模和領(lǐng)域（增資項(xiàng)目視同新項(xiàng)目）給予一次性補(bǔ)助。鼓勵(lì)企業(yè)參與國際競爭，對(duì)參加市確定的國際市場開拓活動(dòng)的企業(yè)給予一定補(bǔ)助。對(duì)中介機(jī)構(gòu)舉辦或組織國際展覽活動(dòng)，代參展單位支付的場租費(fèi)、展臺(tái)搭建費(fèi)、廣告費(fèi)和參展者的食宿費(fèi)，可憑合法有效憑證在計(jì)征營業(yè)稅時(shí)扣除。

12、大力實(shí)施品牌戰(zhàn)略。落實(shí)中國名牌產(chǎn)品獎(jiǎng)勵(lì)政策，鼓勵(lì)企業(yè)開展境外注冊商標(biāo)、申請專利、產(chǎn)品國際認(rèn)證等工作。

13、完善擔(dān)保服務(wù)功能。為優(yōu)質(zhì)資信企業(yè)提供加工貿(mào)易保證金優(yōu)惠待遇，對(duì)海關(guān)A類以上企業(yè)和加工貿(mào)易聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展加工貿(mào)易業(yè)務(wù)的(限制類除外)，不收保證金；鼓勵(lì)有資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)對(duì)符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向、需要繳納保證金的加工貿(mào)易企業(yè)提供保函擔(dān)保。

14、強(qiáng)化企業(yè)認(rèn)定服務(wù)。成立市高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作小組，組織培訓(xùn)，加強(qiáng)輔導(dǎo)，幫助和促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)開展認(rèn)定工作。

（三）積極化解企業(yè)融資瓶頸針對(duì)企業(yè)融資難的問題，充分發(fā)揮各種金融工具和產(chǎn)品的作用，全面提升金融服務(wù)水平。

15、積極爭取貸款總量規(guī)模，盤活用足存量規(guī)模。鼓勵(lì)各商業(yè)銀行向上爭取，擴(kuò)大信貸規(guī)?？偭?，同時(shí)通過信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、向外轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等拓展規(guī)模內(nèi)信貸額度，通過增加票據(jù)、信用證簽發(fā)等拓展規(guī)模外信貸額度。鼓勵(lì)采取本地銀行牽頭、外地銀行加入組建銀團(tuán)等方式，吸引異地資金進(jìn)入。根據(jù)存貸比實(shí)行季末（月末）控制的特點(diǎn)，引導(dǎo)各商業(yè)銀行靈活掌握貸款收放時(shí)序，突破時(shí)點(diǎn)規(guī)模。積極引進(jìn)商業(yè)銀行總部和分支機(jī)構(gòu)，督促正在籌建的銀行盡快對(duì)外營業(yè)，增加信貸資金增量投入。

16、努力創(chuàng)新企業(yè)融資方式，落實(shí)財(cái)稅優(yōu)惠政策。積極探索和實(shí)施集體土地使用權(quán)登記抵押、專利權(quán)質(zhì)押、倉單質(zhì)押和優(yōu)質(zhì)訂單封閉貸款等業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)打包放款、出口押匯和出口商票貼現(xiàn)等出口企業(yè)融資產(chǎn)品，切實(shí)拓展各類企業(yè)融資渠道。加強(qiáng)信用體系建設(shè)和應(yīng)用，積極試點(diǎn)和擴(kuò)大信用貸款業(yè)務(wù)。推進(jìn)農(nóng)村小額貸款組織試點(diǎn)工作，將農(nóng)村小額貸款組織發(fā)放的貸款納入小企業(yè)貸款和“三農(nóng)”貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償范圍。根據(jù)省級(jí)要求，應(yīng)由地方配套的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金，由試點(diǎn)市（縣）、區(qū)承擔(dān)。稅率參照農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)期間的稅收政策執(zhí)行，農(nóng)村小額貸款公司的稅收市本級(jí)留成部分全額返還給試點(diǎn)區(qū)。積極鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和小額貸款公司等的發(fā)展，爭取省級(jí)中小企業(yè)信用擔(dān)保資金補(bǔ)助政策，引導(dǎo)和扶持風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。積極爭取省科技貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼專項(xiàng)資金，鼓勵(lì)和引導(dǎo)各類金融機(jī)構(gòu)支持自主創(chuàng)新與科技項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化，對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的科技貸款當(dāng)年新增額給予1%的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼，用于充實(shí)金融機(jī)構(gòu)科技貸款的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)微小企業(yè)（年銷售收入500萬元以下，在金融機(jī)構(gòu)融資余額200萬元以下）的信貸支持力度，按銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)當(dāng)年新增小企業(yè)貸款的0.5%給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，用于充實(shí)金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

17、促進(jìn)銀企有效溝通合作，提高金融服務(wù)效率。有針對(duì)性地開展銀企融資對(duì)接、授信簽約活動(dòng)，積極幫助企業(yè)解決外債資金結(jié)匯、授信貸款落實(shí)和到期貸款轉(zhuǎn)貸等實(shí)際困難。加強(qiáng)企業(yè)境內(nèi)外上市工作的指導(dǎo)和服務(wù)，做好對(duì)上級(jí)主管部門的爭取和溝通工作，優(yōu)化審批流程。幫助和指導(dǎo)企業(yè)利用各類金融衍生工具，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。積極穩(wěn)妥處置企業(yè)信貸突發(fā)事件，維護(hù)金融安全穩(wěn)定。

（四）努力優(yōu)化生產(chǎn)要素配置進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)生產(chǎn)要素調(diào)度，提升公共服務(wù)水平，解決企業(yè)后顧之憂，保障企業(yè)安心發(fā)展。

18、全力保障企業(yè)生產(chǎn)用電安全。穩(wěn)定電力供應(yīng)，積極幫助重點(diǎn)發(fā)電、熱電企業(yè)優(yōu)化電煤調(diào)入量、供應(yīng)量和庫存量，確保重點(diǎn)發(fā)電、熱電企業(yè)穩(wěn)定發(fā)電，保證供電。加強(qiáng)供電需求側(cè)管理，優(yōu)化電網(wǎng)調(diào)度運(yùn)行。各級(jí)供電部門在對(duì)不涉及居民等非工業(yè)用戶的線路進(jìn)行檢修時(shí)，要加強(qiáng)與該線路上工業(yè)企業(yè)的溝通協(xié)商，盡可能按照大多數(shù)企業(yè)提出的時(shí)間進(jìn)行檢修安排，盡量避開生產(chǎn)時(shí)間；在對(duì)涉及居民等非工業(yè)用戶的線路進(jìn)行檢修時(shí)，要充分考慮多數(shù)企業(yè)的訴求，合理安排維護(hù)保養(yǎng)時(shí)間，切實(shí)減輕電力維護(hù)保養(yǎng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)的影響；如確需停電，確保提前7天在《*日報(bào)》上刊登*市區(qū)停電預(yù)告，并通過江蘇電力服務(wù)網(wǎng)站（*）、供電24小時(shí)特服電話（95598）等多種途徑提供停電預(yù)告查詢。

篇7

[關(guān)鍵詞]可行性；控制；概算；招標(biāo)

近年來，不少建設(shè)單位項(xiàng)目考察不到位，盲目立項(xiàng)；立項(xiàng)后。在施工過程又缺乏控制，施工成本超概算，投資失控。這些問題導(dǎo)致項(xiàng)目建成后資產(chǎn)折舊額過大，投資回收期無限延長，甚至成本無法收回。使得一些原本效益很好的項(xiàng)目，建成后面臨困境，步履維艱，甚至成了虧損企業(yè)，給投資者和股東造成了巨大的損失。這種現(xiàn)象在國有或國有控股企業(yè)中表現(xiàn)得尤為明顯，重點(diǎn)是從項(xiàng)目的立項(xiàng)和招標(biāo)兩個(gè)階段加強(qiáng)控制。

一、項(xiàng)目立項(xiàng)、投資決策階段的控制

(一)項(xiàng)目立項(xiàng)的可行性分析

項(xiàng)目的可行性分析是立項(xiàng)的最基本要求。加強(qiáng)可行性研究，對(duì)不同建設(shè)和方案進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)的比較和選擇，作出判斷和決定。項(xiàng)目決策正確與否，直接關(guān)系到工程造價(jià)的高低及投資效果的好壞。正確決策是合理確定與控制工程造價(jià)的前提，正確的項(xiàng)目投資行動(dòng)來源于正確的項(xiàng)目投資決策。做好項(xiàng)目可行性研究報(bào)告，根據(jù)市場需求及發(fā)展前景，合理確定工程的規(guī)模及建筑標(biāo)準(zhǔn)，并從客觀和微觀兩個(gè)方面對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行認(rèn)真分析。

客觀分析主要是從宏觀上評(píng)價(jià)社會(huì)政治形勢、國家政策法規(guī)、市場需求和資源情況，從而正確選擇投資機(jī)會(huì)；微觀分析是根據(jù)單位發(fā)展戰(zhàn)略和項(xiàng)目開發(fā)的需要，組織專家或委托咨詢機(jī)構(gòu)，從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境保護(hù)等方面，全面地、系統(tǒng)地論證擬建項(xiàng)目的必要性和可行性，對(duì)擬建項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、資源條件、市場預(yù)測、工程技術(shù)和財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)等的真實(shí)性、客觀性、可靠性進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，作出投資決策。運(yùn)用科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)投資決策分析方法，如差量分析法、量本利分析法、凈現(xiàn)值法、回收期法、銷售無差別點(diǎn)等測算不同方案的凈現(xiàn)金流量、期望收益率等，從而正確選擇投資方案，避免因決策失誤而造成損失。

(二)投資估算控制

投資估算對(duì)立項(xiàng)具有決定意義。項(xiàng)目立項(xiàng)前。除進(jìn)行可行性分析外，還要科學(xué)地進(jìn)行工程項(xiàng)目的效益分析、編制工程投資估算。

項(xiàng)目投資估算是項(xiàng)目主管部門審批項(xiàng)目建議書的依據(jù)之一，并對(duì)項(xiàng)目的規(guī)劃、規(guī)模起參考作用；是項(xiàng)目投資決策的重要依據(jù)，也是研究、分析、計(jì)算項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效果的重要條件，并對(duì)工程設(shè)計(jì)概算起控制作用。投資估算是項(xiàng)目資金籌措及制訂建設(shè)貸款計(jì)劃的依據(jù)，是核算建設(shè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資需要額和編制固定資產(chǎn)投資計(jì)劃的重要依據(jù)。項(xiàng)目投資的估算包括固定資產(chǎn)投資估算和流動(dòng)資金估算兩部分。

固定資產(chǎn)投資估算的內(nèi)容按照費(fèi)用的性質(zhì)劃分為：建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用(此時(shí)不含流動(dòng)資金)、基本預(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等。其中，建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)形成固定資產(chǎn)；工程建設(shè)其他費(fèi)用可分別形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)。基本預(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息，在可行性研究階段為簡化計(jì)算，一并計(jì)入固定資產(chǎn)。

固定資產(chǎn)投資可分為靜態(tài)部分和動(dòng)態(tài)部分。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅構(gòu)成動(dòng)態(tài)投資部分；其余部分為靜態(tài)投資部分。

流動(dòng)資金是指生產(chǎn)經(jīng)營性項(xiàng)目投產(chǎn)后，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。它是伴隨著固定資產(chǎn)投資而發(fā)生的長期占用的流動(dòng)資產(chǎn)投資，流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債。其中，流動(dòng)資產(chǎn)主要考慮現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨；流動(dòng)負(fù)債主要考慮應(yīng)付賬款。因此，流動(dòng)資金的概念實(shí)際上就是財(cái)務(wù)中的營運(yùn)資金。

投資估算編制盡可能細(xì)致、全面，從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，充分考慮到施工過程中可能出現(xiàn)的各種情況及不利因素對(duì)工程造價(jià)的影響?？紤]市場情況及建設(shè)期間預(yù)留價(jià)格浮動(dòng)系數(shù)。使投資基本上符合實(shí)際并留有余地。在規(guī)劃階段的投資估算誤差允許大于±30％；建議書階段的投資估算控制在±30％以內(nèi)；初步可行性研究階段的投資估算控制在±20％以內(nèi)；詳細(xì)可行性研究階段的投資估算控制在±10％以內(nèi)。使投資估算真正起到控制項(xiàng)目總投資的作用。

二、招標(biāo)過程控制

在招標(biāo)階段，一定要嚴(yán)格執(zhí)行國家規(guī)定的有關(guān)招標(biāo)投標(biāo)制度，擇優(yōu)選擇施工隊(duì)伍。招標(biāo)成功的關(guān)鍵取決于建設(shè)單位對(duì)市場價(jià)的掌握程度。在建筑市場上。各施工單位在管理水平、施工工藝、組織方案及工效等方面存在著差異，對(duì)于同一個(gè)工程項(xiàng)目，其造價(jià)離散性很大。項(xiàng)目管理者在招標(biāo)中可采取的辦法：一是設(shè)定標(biāo)底但不唯標(biāo)底，評(píng)標(biāo)時(shí)，對(duì)商務(wù)標(biāo)上下封頂，低于底線的。必須有可行的降價(jià)措施；二是推行國際通行的工程量潔單報(bào)價(jià)，可使真實(shí)的價(jià)格更加明朗化；三是用獎(jiǎng)勵(lì)的辦法鼓勵(lì)承包商使用新技術(shù)來降低工程造價(jià)；四是引導(dǎo)承包商在費(fèi)率上進(jìn)行競爭，對(duì)有些主材料占比例大的項(xiàng)目，大幅度進(jìn)行總價(jià)降點(diǎn)對(duì)承包商顯失公平，可采用綜合費(fèi)率降點(diǎn)招標(biāo)。

在目前不很規(guī)范的市場機(jī)制下，工程招、投標(biāo)管理沒有完全法制化、規(guī)范化，不正當(dāng)?shù)母偁幰廊淮嬖冢こ掏稑?biāo)依然采取各種手段進(jìn)行競爭。施工企業(yè)為了爭取施工項(xiàng)目，通常是以降低標(biāo)價(jià)、提高標(biāo)準(zhǔn)、縮短工期或減少應(yīng)有的費(fèi)用項(xiàng)目等為代價(jià)，造成施工項(xiàng)目到手后降低施工質(zhì)量，或者盲目超概，造成投資損失。因此，在招標(biāo)過程中要進(jìn)行嚴(yán)格評(píng)標(biāo)。

在評(píng)標(biāo)中，要認(rèn)真審查施工單位編制的經(jīng)優(yōu)化的網(wǎng)絡(luò)圖，認(rèn)真做好施工隊(duì)伍設(shè)計(jì)方案的論證工作。審查投標(biāo)單位報(bào)價(jià)應(yīng)該做到總報(bào)價(jià)和單項(xiàng)報(bào)價(jià)的綜合評(píng)審?？們r(jià)符合要求并不能說明單項(xiàng)報(bào)價(jià)符合要求，總報(bào)價(jià)最低并不能說明單項(xiàng)報(bào)價(jià)最低。投標(biāo)人往往可能在保持總造價(jià)不變的情況下。將工程量可能變化較小的項(xiàng)目的單價(jià)降低，將可能變化較大的項(xiàng)目單價(jià)增大，以期達(dá)到在竣工結(jié)算時(shí)追加工程款的目的。另外也要做到單價(jià)和相應(yīng)工程數(shù)量的綜合評(píng)審，工程數(shù)量大的單價(jià)要重點(diǎn)分析。還要做到單價(jià)與工作內(nèi)容、施工方案、技術(shù)工藝的綜合評(píng)審。從中選出最能合理利用人力、物力、財(cái)力資源的方案。從而擇優(yōu)選擇合適的施工單位。

篇8

企業(yè)融資計(jì)劃書范文(1)一、公司介紹

二、項(xiàng)目分析

三、市場分析

四、管理團(tuán)隊(duì)

五、財(cái)務(wù)計(jì)劃

六、融資方案的設(shè)計(jì)

七、摘要

一、公司介紹

1、公司簡介

主要內(nèi)容包括公司成立的時(shí)間、注冊資本金、公司宗旨與戰(zhàn)略、主要產(chǎn)品等，這方面的介紹是有必要的，它可以使人們了解你公司的歷史和團(tuán)隊(duì)。

2、公司現(xiàn)狀

在此將您公司的資本結(jié)構(gòu)、凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)、年報(bào)或者其他有助于投資者認(rèn)識(shí)你的公司的有關(guān)參考資料附上。如果是私營公司還應(yīng)將前幾年經(jīng)過審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告以附件形式提供。如果經(jīng)過審計(jì)請注明審計(jì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，如果未經(jīng)審計(jì)也請注明。

3、股東實(shí)力

股東的背景也會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生重要的影響。如果股東中有大的企業(yè)，或者公司本身就屬于大型集團(tuán)，那么對(duì)融資會(huì)產(chǎn)生很多好處。如果大股東能提供某種擔(dān)保則更好。

4、歷史業(yè)績

對(duì)于開發(fā)企業(yè)而言，以前做過什么項(xiàng)目，經(jīng)營業(yè)績?nèi)绾危际且貏e說明的地方，如果一個(gè)企業(yè)的開發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富，那么對(duì)于其執(zhí)行能力就會(huì)得到承認(rèn)。

5、資信程度

把銀行提供的資信證明，工商、稅務(wù)等部門評(píng)定的各種獎(jiǎng)勵(lì)，或者其他取得的榮譽(yù)，都可以寫進(jìn)去，而且要把相關(guān)資料作為附件列入。最好有證明的人員。

6、董事會(huì)決議

對(duì)于需要融資的項(xiàng)目，必須經(jīng)過公司決策層的同意。這樣才更加強(qiáng)了融資的可信程度，而不是戲言。

二、項(xiàng)目分析

1、項(xiàng)目的基本情況

位置、占地面積、建筑面積、物業(yè)類型、工程進(jìn)度等，都是房地產(chǎn)開發(fā)的基本情況，需要在報(bào)告中指出。

2、項(xiàng)目來歷

項(xiàng)目來歷是指項(xiàng)目的來龍去脈，項(xiàng)目的上家是誰，怎么得到的項(xiàng)目，是否有遺留問題，是如何解決的等情況。

3、證件狀況文件

項(xiàng)目是否有土地證、用地規(guī)劃許可證、項(xiàng)目規(guī)劃許可證、開工證和銷售許可證等五證的情況。需要復(fù)印件。

4、資金投入

自有資金的數(shù)額、投入的比例、其他資金來源及所占比例、建筑商墊資情況、預(yù)計(jì)收到預(yù)售款等情況等，方便了解項(xiàng)目的資金狀況。

5、市場定位

指項(xiàng)目的市場定位，包括項(xiàng)目的物業(yè)類型、檔次、項(xiàng)目的目標(biāo)客戶群等

6、建造的過程和保證

項(xiàng)目的建筑安裝過程，如何得到保障可以如期完工。而不會(huì)耽誤工期，不會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目無法按期交付使用。

三、市場分析

1、地方宏觀經(jīng)濟(jì)分析

房地產(chǎn)是一個(gè)區(qū)域性的市場，受到地方經(jīng)濟(jì)的影響比較大。而表征一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指標(biāo)等數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的定性說明等需在本部分體現(xiàn)。

2、房地產(chǎn)市場的分析

房地產(chǎn)市場的分析比較復(fù)雜，而且說明起來可繁可簡。簡單說需要定性分析本地區(qū)房地產(chǎn)市場的發(fā)展，平均價(jià)格，各種類型房地產(chǎn)的目標(biāo)客戶群等。復(fù)雜些說明則需要在時(shí)間數(shù)軸上表征價(jià)格的走勢波動(dòng)，但是，因?yàn)楹芏嗟貐^(qū)沒有進(jìn)行常規(guī)的價(jià)格跟蹤，所以，嚴(yán)格數(shù)據(jù)的分析很難完成，但是可以通過典型項(xiàng)目的分析來代替。

3、競爭對(duì)手和可比較案例

分析現(xiàn)有的幾個(gè)類似項(xiàng)目的規(guī)劃、價(jià)格、銷售進(jìn)度、目標(biāo)客戶群等，同時(shí)，也需要羅列一些未來可能進(jìn)入市場競爭的對(duì)手項(xiàng)目情況，以及未來的市場供應(yīng)量等情況。

4、未來市場預(yù)測及影響因素

未來的市場預(yù)測很難預(yù)料，但是可以通過市場的周期的方法和重點(diǎn)因素分析法等分析方法做出預(yù)測。

四、管理團(tuán)隊(duì)

1、人員構(gòu)成

公司主要團(tuán)隊(duì)的組成人員的名單，工作的經(jīng)歷和特點(diǎn)。如果一個(gè)團(tuán)隊(duì)有足夠多經(jīng)驗(yàn)豐富的人員，則會(huì)對(duì)投資的安全有很大的保障。

2、組織結(jié)構(gòu)

企業(yè)內(nèi)部的部門設(shè)置、內(nèi)部的人員關(guān)系、公司文化等都可以進(jìn)行說明。

3、管理規(guī)范性

管理制度，管理結(jié)構(gòu)等的評(píng)價(jià)?？梢杂蓪ｉT的管理顧問公司來評(píng)價(jià)和說明。

4、重大事項(xiàng)

對(duì)于企業(yè)產(chǎn)生重要影響的需要說明的事項(xiàng)。

五、 財(cái)務(wù)計(jì)劃

一個(gè)好的財(cái)務(wù)計(jì)劃，對(duì)于評(píng)估項(xiàng)目所需資金非常關(guān)鍵，如果財(cái)務(wù)計(jì)劃準(zhǔn)備的不好，會(huì)給投資者以企業(yè)管理者缺乏經(jīng)驗(yàn)的印象，降低對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)。本部分一般包括對(duì)投資計(jì)劃的財(cái)務(wù)假設(shè)，以及對(duì)未來現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表、損益表的預(yù)測。資金的來源和運(yùn)用等內(nèi)容。

其中，對(duì)于企業(yè)自有資金比例和流動(dòng)性要求較高。

六、融資方案的設(shè)計(jì)

1、融資方式

(1)股權(quán)融資方式(注：股權(quán)和債權(quán)方式是兩種最主要的方式，但是，還有很多不是某一種方式所能解決的，而是幾種方式在不同的時(shí)間段的組合。這部分是解決問題的關(guān)鍵，是否能夠取得資金，關(guān)鍵在于是否能夠通過融資方案解決各方的利益分配關(guān)系。)

方式：融資方式將以融資方(包括項(xiàng)目在內(nèi))的股權(quán)進(jìn)行抵押借款

這種投資方式是指投資人將風(fēng)險(xiǎn)資本投資于擁有能產(chǎn)生較高收益項(xiàng)目的公司，協(xié)助融資人快速成長，在一定時(shí)間內(nèi)通過管理者回購等方式撤出投資，取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。

操作步驟：簽訂風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議書

A、對(duì)融資方的債務(wù)債權(quán)進(jìn)行核查確認(rèn)

B、簽訂風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議書：確定股權(quán)比例、確定退出時(shí)間、確定管理者回購方式、確定再融資資金數(shù)量及時(shí)間、確定管理上的監(jiān)控方式、確定協(xié)助義務(wù)。

C、在有關(guān)管理部門辦理登記手續(xù)

(2)債權(quán)融資方式

方式：投融資雙方簽定借貸合同進(jìn)行融資，確定相應(yīng)固定利率和收回貸款的期限。

(3)債轉(zhuǎn)股的融資方式

投融資雙方開始以借貸關(guān)系進(jìn)行融資，投資方在借貸期間內(nèi)或借貸期結(jié)束時(shí)，按相應(yīng)的比例折算成相應(yīng)的股份。

(4)房地產(chǎn)信托融資

(5)多種融資方式的組合

在不同的時(shí)間階段用不同的融資方式。在項(xiàng)目的初級(jí)階段主要以股權(quán)融資方式為主，因?yàn)閷?duì)融資方來說這個(gè)階段的資產(chǎn)負(fù)債情況不會(huì)有很大的壓力;在中后期階段可以運(yùn)用股權(quán)、債權(quán)方式，這個(gè)階段融資方對(duì)整個(gè)項(xiàng)目有了明確的預(yù)期，在債務(wù)的償還上有明確的預(yù)期。

2、融資期限和價(jià)格

融資的期限，可承受的融資成本等，都需要解釋清楚。

3、風(fēng)險(xiǎn)分析(任何投資都存在風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)該說明項(xiàng)目存在的主要風(fēng)險(xiǎn)是什么，如何克服這些風(fēng)險(xiǎn)。)

對(duì)投資融資雙方有可能的風(fēng)險(xiǎn)存在作出判斷。

A、投資方的投資資金及收益風(fēng)險(xiǎn)在項(xiàng)目無法啟動(dòng)的情況下將一直獨(dú)立承擔(dān)投資資金成本，及追加資金成本。

B、投資方不能有效監(jiān)控好管理者的經(jīng)營從而產(chǎn)生新的債務(wù)而產(chǎn)生的連帶風(fēng)險(xiǎn)。

C、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

D、融資者對(duì)投資者的信用沒有得到確定而產(chǎn)生無法回購的風(fēng)險(xiǎn)

E、融資者為掌控全局經(jīng)營，在回購時(shí)利益出讓增加風(fēng)險(xiǎn)。

F、融資者提前回購而付出的資金成本風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)化解方案

A、資方對(duì)是否資金進(jìn)入后可以完成計(jì)劃要進(jìn)行評(píng)估和測算。

B、投資方對(duì)融資方的項(xiàng)目進(jìn)程進(jìn)行監(jiān)控，并按照進(jìn)程需要分批進(jìn)行投資款的專款專用。

C、投資方對(duì)融資方的相關(guān)項(xiàng)目所簽訂的合同進(jìn)行核審后，評(píng)估其付款和還款能力。

D、資方審核融資方的還款計(jì)劃可行性，一旦確定后將按還款計(jì)劃回款。

4、退出機(jī)制(絕大多數(shù)的投資都不是為了自用，而是是為了獲利，因此都涉及到退出機(jī)制問題，所以，需要在此說明投資者可能的退出時(shí)間和退出方式。)

A、股權(quán)方式融資的退出

項(xiàng)目進(jìn)行中投資方退出;

項(xiàng)目完成投資方退出一種方式是融資方按時(shí)按預(yù)定的回報(bào)率加本金額度進(jìn)行現(xiàn)金回購股份，第二種是融資方按投融資雙方約定的價(jià)格及相應(yīng)的物業(yè)面積的形式回購股份，第三種投資方享受整個(gè)項(xiàng)目的分紅;

B、債權(quán)方式融資退出

項(xiàng)目進(jìn)行中投資方退出，可以用違約今的形式控制;

項(xiàng)目完成投資方退出，按時(shí)還本付息;

5、抵押和保證

在涉及到投資安全的時(shí)候，投資者最關(guān)心的是如何保障投資的安全。而最有效的安全措施就是抵押，或者信譽(yù)卓著的公司的保證。

6、對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)不熟悉的客戶，需要提供操作的細(xì)節(jié)，即如何保證投資項(xiàng)目是可行的。

七、摘要

長篇的融資報(bào)告是提供給有融資意向的客戶來認(rèn)真讀的，而對(duì)于在接觸客戶的初期階段，僅需要提供報(bào)告摘要就可以了。報(bào)告摘要是對(duì)融資報(bào)告的高度濃縮，因此，言簡意賅就非常重要。

企業(yè)融資計(jì)劃書范文(2)(一)經(jīng)營狀況

1.企業(yè)經(jīng)營狀況介紹

2.市場預(yù)測

3.基礎(chǔ)設(shè)施介紹

4.市場競爭態(tài)勢與對(duì)策

5.項(xiàng)目盈利能力預(yù)測

6.貸款運(yùn)用與預(yù)期效果

7.總結(jié)與說明

(二)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析

1.資金來源與運(yùn)用

2.設(shè)備清單

3.資產(chǎn)負(fù)債表

4.收支平衡分析

5.收入計(jì)劃

(1) 三年期匯總損益表

(2) 第一年按月現(xiàn)金流量表

(3) 損益表說明

(三)輔助文件

正文部分按“目錄一覽表”組織編寫，但要注意幾個(gè)問題：

1.要把企業(yè)由小到大的發(fā)展經(jīng)歷概述放在前段，即要突出經(jīng)營業(yè)績，展示各種榮譽(yù)，在同行業(yè)所處的優(yōu)勢地位，項(xiàng)目的特點(diǎn)及企業(yè)今后發(fā)展前景。

2.市場預(yù)測編寫

這部分編寫先對(duì)整個(gè)市場狀況介紹給對(duì)方，然后論述本項(xiàng)目在市場中的地位和發(fā)展趨勢，作到三符合，一要符合國家產(chǎn)業(yè)政策，二要符合技術(shù)的領(lǐng)先性和發(fā)展趨勢，三要符合可行性和可操作性。

3.市場競爭態(tài)勢與對(duì)策編寫

如果您是面向全國市場，要把同行業(yè)中主要競爭廠家作以對(duì)比分析，包括生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品類別、主要市場分布及市場份額等。

4.貸款使用與預(yù)期效果編寫

這部分主要說明資金投向與資金回籠，即借款是用于購買設(shè)備、技術(shù)、鋪面，還是進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還是增加流動(dòng)資金，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模;投資預(yù)期效果如何，如何還貸等問題。

5.資金來源

項(xiàng)目資金不可能全部由銀行解決，您必須有一定自有資金投入，借款可申請1/3-1/2，為保證資金安全，您必須有財(cái)產(chǎn)低壓或擔(dān)保。

6.財(cái)務(wù)分析

必須由專業(yè)人員編寫，不可簡單應(yīng)付，而卻應(yīng)有相關(guān)的附表。

7.輔助文件

應(yīng)包括：

(1) 項(xiàng)目建議書或可行性研究報(bào)告

(2) 政府有關(guān)部門批復(fù)文件

(3) 技術(shù)或?qū)＠麘?yīng)有相關(guān)證書等文件

(4) 企業(yè)資信證明

篇9

論文關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)，投資控制，機(jī)制

 

企業(yè)集團(tuán)是以產(chǎn)權(quán)關(guān)系為紐帶，由多個(gè)具有獨(dú)立法人資格的企業(yè)組成的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。企業(yè)集團(tuán)投資包括了集團(tuán)內(nèi)部的直接投資、對(duì)集團(tuán)外部的直接投資和證券投資以及企業(yè)并購、聯(lián)營等復(fù)雜的投資活動(dòng)。集團(tuán)管理中存在著投資責(zé)任、投資效益得不到落實(shí)等問題，這使得如何有效的控制投資和提高投資質(zhì)量成為一個(gè)嚴(yán)峻的問題。

一、企業(yè)集團(tuán)投資的原則

企業(yè)集團(tuán)作為具有獨(dú)立法人地位的公司，為防止出現(xiàn)投資損失、重復(fù)投資等問題，企業(yè)集團(tuán)的投資應(yīng)遵循以下原則：

1.分散投資原則。即企業(yè)集團(tuán)在投資時(shí)按合理的比例，投資于若干不同風(fēng)險(xiǎn)程度的資產(chǎn)，建立起優(yōu)化的投資組合，將投資風(fēng)險(xiǎn)降低到最小程度。

2.效益最佳原則。即企業(yè)集團(tuán)在投資活動(dòng)中，應(yīng)盡可能以實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)整體效益最佳為目標(biāo)，根據(jù)企業(yè)集團(tuán)投資方式、投資領(lǐng)域等的基本規(guī)范，對(duì)企業(yè)集團(tuán)的投資行為進(jìn)行統(tǒng)籌和協(xié)調(diào)安排，保證企業(yè)集團(tuán)最佳經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)。

3.理性投資原則。即企業(yè)集團(tuán)在進(jìn)行投資時(shí)應(yīng)冷靜而慎重，根據(jù)企業(yè)集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營狀況和投資能力，對(duì)各種投資行為進(jìn)行全面的分析和評(píng)價(jià)，選擇最適合本企業(yè)集團(tuán)的投資方式和規(guī)模，避免盲目投資行為的出現(xiàn)。

4.權(quán)力制衡原則。即企業(yè)集團(tuán)在進(jìn)行投資時(shí)應(yīng)輔以對(duì)等的權(quán)力制衡機(jī)制，對(duì)于投資的決策權(quán)、投資的執(zhí)行權(quán)機(jī)制，投資的監(jiān)督權(quán)進(jìn)行分離，保證企業(yè)集團(tuán)的投資行為能有序的進(jìn)行核心期刊目錄。

二、企業(yè)投資管理中存在的問題

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)問題的核心是集團(tuán)母公司對(duì)下屬成員公司的財(cái)務(wù)控制。投資管理與控制就是其中關(guān)鍵的一環(huán)。但現(xiàn)實(shí)中許多的大企業(yè)集團(tuán)往往出現(xiàn)盲目投資上馬、投資收益率下降過快等現(xiàn)象，嚴(yán)重影響到企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展，造成了極大的危害。

1.項(xiàng)目立項(xiàng)的審批控制不嚴(yán)

企業(yè)集團(tuán)在項(xiàng)目立項(xiàng)前盡管也根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策和企業(yè)集團(tuán)發(fā)展規(guī)劃，由投資部門編制了投資項(xiàng)目建議書和可行性分析報(bào)告，并依照投資管理權(quán)限，分別報(bào)公司經(jīng)理辦公會(huì)、公司董事會(huì)以及股東大會(huì)等有關(guān)部門審批。但是由于企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)比較多樣，內(nèi)部各級(jí)公司層級(jí)較多，則務(wù)管理的授權(quán)模式以及對(duì)下屬公司控股權(quán)的程度決定了集團(tuán)項(xiàng)目立項(xiàng)的審批控制權(quán)不同?，F(xiàn)實(shí)中很多企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的權(quán)力劃分不當(dāng)使得投資決策程序變得過于繁雜、決策往往帶有一定的主觀性，可行性分析報(bào)告的采信度不高，缺乏效益預(yù)測的合理性也影響到了項(xiàng)目立項(xiàng)的投資決策的科學(xué)性。

2.缺乏編制詳盡的投資計(jì)劃書

投資項(xiàng)目立項(xiàng)后，沒有納入公司年度投資計(jì)劃管理，其中資本性支出和公司融資計(jì)劃應(yīng)納入公司預(yù)算管理。盡管由企業(yè)集團(tuán)指定了項(xiàng)目法人并提出項(xiàng)目投資計(jì)劃，要求項(xiàng)目負(fù)責(zé)人對(duì)項(xiàng)目的立項(xiàng)、籌資、建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營、還本付息以及資產(chǎn)的保值增值的全過程負(fù)責(zé)，并承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。但項(xiàng)目投資計(jì)劃書在投資聯(lián)審小組審查后，往往又由于市場環(huán)境的變化顯得過于滯后，投資計(jì)劃書對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施幾乎是一項(xiàng)空白，有些投資計(jì)劃書盡管也列示了風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，可是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)降臨，才發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施空泛乏力，沒有實(shí)際的可操作性。

3. 投資項(xiàng)目的實(shí)施缺乏嚴(yán)格的過程控制

很多投資項(xiàng)目運(yùn)行后，由于企業(yè)集團(tuán)機(jī)構(gòu)龐大，信息傳遞不暢等原因，使得企業(yè)集團(tuán)對(duì)正在運(yùn)行中的項(xiàng)目失去了有效的管理和控制，由于缺乏投資項(xiàng)目的過程控制監(jiān)督，投資項(xiàng)目運(yùn)營中存在的問題及風(fēng)險(xiǎn)通常被掩蓋，投資項(xiàng)目的執(zhí)行力度、投資效果缺乏驗(yàn)證，造成企業(yè)的投資行為缺乏制度約束，使得投資項(xiàng)目偏離了企業(yè)的投資目標(biāo)，給企業(yè)集團(tuán)帶來重大風(fēng)險(xiǎn)和損失。

4.投資項(xiàng)目審計(jì)把關(guān)不嚴(yán)

許多企業(yè)集團(tuán)公司的投資項(xiàng)目，都沒有實(shí)行嚴(yán)格的外部項(xiàng)目審計(jì)制度。所有投資項(xiàng)目審計(jì)只是單純的由公司或公司委派財(cái)務(wù)監(jiān)督負(fù)責(zé)組織實(shí)施，對(duì)發(fā)現(xiàn)的違紀(jì)違規(guī)問題只是在集團(tuán)內(nèi)部做出糾正處理，對(duì)于因重大投資失誤，造成資產(chǎn)損失的企業(yè)負(fù)責(zé)人(或項(xiàng)目法人)很難追究其經(jīng)濟(jì)責(zé)任、行政責(zé)任直至法律責(zé)任機(jī)制，同時(shí)也沒有將投資管理和投資收益納入集團(tuán)經(jīng)營考核體系，對(duì)投資損失的責(zé)任審計(jì)嚴(yán)重缺失。

5.集團(tuán)內(nèi)部單位爭搶投資，資金利用效率低下

由于集團(tuán)內(nèi)成員企業(yè)業(yè)績考核的壓力，在投資管理上還存在控制意識(shí)不強(qiáng)、各單位爭搶投資，資金利用效率低下等問題。一些集團(tuán)下屬單位為了爭取投資，創(chuàng)造盈利空間，不惜給上級(jí)管理機(jī)構(gòu)提供虛假的項(xiàng)目可行性數(shù)據(jù)，把投資的可行性方案變?yōu)?ldquo;項(xiàng)目可批性”方案，進(jìn)而造成集團(tuán)內(nèi)的無效投資，導(dǎo)致集團(tuán)公司整體效益下降，投資效益下滑，同時(shí)在企業(yè)集團(tuán)的實(shí)際投資的運(yùn)作中，不注重控制降低投資成本，造成投資浪費(fèi)嚴(yán)重，資金使用效率下降的現(xiàn)象。

三、企業(yè)集團(tuán)投資控制的具體措施

集團(tuán)內(nèi)部的投資管理是集團(tuán)重要財(cái)務(wù)管理問題，應(yīng)遵循事前、事中、事后控制相結(jié)合的原則，事前定目標(biāo)，定制度、定操作程序；事中嚴(yán)格遵循制度、程序的要求進(jìn)行；事后進(jìn)行跟蹤、考核，并反饋結(jié)果、意見，以利改進(jìn)財(cái)務(wù)控制。為加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制，以保證企業(yè)集團(tuán)投資方案的可行性和效率性，提高防范投資風(fēng)險(xiǎn)，

1.提出可行的企業(yè)集團(tuán)投資的戰(zhàn)略意圖和基本原則

企業(yè)集團(tuán)總部應(yīng)明確規(guī)定整個(gè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略的目的，投資領(lǐng)域中保護(hù)什么發(fā)展什么、鼓勵(lì)什么、限制什么，確立母公司和每個(gè)子公司投資者進(jìn)行投資活動(dòng)的必須遵循的準(zhǔn)則。在企業(yè)集團(tuán)提出投資戰(zhàn)略和基本原則時(shí)，企業(yè)集團(tuán)最高決策制定機(jī)關(guān)應(yīng)充分考慮國家的中長期發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策，資金的需要量及資金籌集的難易程度，集團(tuán)的經(jīng)營能力管理水平等。并需考慮目標(biāo)行業(yè)增長率，市場需求總量和市場成長性。這時(shí)不僅要考慮該行業(yè)巨大的盈利機(jī)會(huì)，更要認(rèn)真研究該行業(yè)中已存在的和潛在的競爭對(duì)手的技術(shù)能力、營銷渠道，權(quán)衡自己的能力，仔細(xì)測算本集團(tuán)在市場中可能分享的份額，以避免投資策劃上的失誤。我國的企業(yè)集團(tuán)發(fā)展尚處于起步階段，集團(tuán)的規(guī)模普遍偏小機(jī)制，管理手段落后，種種條件的制約使前后一體化的投資決策成為許多企業(yè)集團(tuán)的首選。這種方式下集團(tuán)也可以不斷地通過投資策劃將母子公司串到一條產(chǎn)業(yè)鏈上，減少母子公司之間的流轉(zhuǎn)成本，提高產(chǎn)品的競爭力，降低其市場風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展也可以選擇另一條發(fā)展道路，即進(jìn)行多角化的投資來分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行多角化投資時(shí)，必須優(yōu)先考慮產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)性，充分考慮核心技術(shù)與核心產(chǎn)品的優(yōu)勢，使綜合性企業(yè)集團(tuán)中經(jīng)營領(lǐng)域有所偏重，這樣既有利于整個(gè)集團(tuán)減少風(fēng)險(xiǎn)，又有利于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高生產(chǎn)效率和競爭能力，以發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營綜合優(yōu)勢核心期刊目錄。

2.加強(qiáng)投資決策權(quán)的控制

母公司作為投資主體，有重大投資決策權(quán)，這是大家公認(rèn)的但對(duì)子公司的投資決策權(quán)問題，則有不同的做法：有的集團(tuán)公司，子公司基本上沒有投資決策權(quán)，只有在簡單再生產(chǎn)范圍內(nèi)進(jìn)行技術(shù)改造的權(quán)利；有的集團(tuán)規(guī)定，子公司有限額投資權(quán)；有的集團(tuán)公司以子公司所有者權(quán)益（自有資本）的一定比例確定投資權(quán)，在一定時(shí)期內(nèi)，無論投資項(xiàng)目多大或多少，只要投資總計(jì)不超過比例，子公司都可以投資超過比例無論項(xiàng)目大小都不能再投資。我認(rèn)為，如果不給予子公司任何投資決策權(quán)，盡管母公司有很強(qiáng)的控制力，但不利于子公司的自我發(fā)展。如果按一定限額控制子公司的投資決策權(quán)這種辦法簡便易行，但各子公司規(guī)模不同，不宜實(shí)行“一刀切”的統(tǒng)一限額。

3.構(gòu)建投資計(jì)劃設(shè)計(jì)、投資決策的運(yùn)行機(jī)制

投資方向初步確定以后，在投資方案設(shè)計(jì)前應(yīng)進(jìn)行廣泛的信息分析與收集工作，從財(cái)務(wù)決策支持網(wǎng)絡(luò)中調(diào)出并補(bǔ)充收集有關(guān)總市場規(guī)模，年度增長率，主要或潛在對(duì)手的產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格、市場規(guī)模等信息，分析自己的優(yōu)劣勢，選擇合適的投資時(shí)間、投資規(guī)模、資金投放方式機(jī)制，制訂出可行的投資方案。投資方案制定后，應(yīng)報(bào)集團(tuán)最高權(quán)力機(jī)關(guān)審批。集團(tuán)最高權(quán)力機(jī)關(guān)應(yīng)考

慮其是否與集團(tuán)的長遠(yuǎn)規(guī)劃相匹配，與其內(nèi)部環(huán)境、外部環(huán)境相協(xié)調(diào)并權(quán)衡投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益以決定投資計(jì)劃的取舍。

4.強(qiáng)化投資方案實(shí)施過程中的財(cái)務(wù)控制

在投資方案的實(shí)施過程中，應(yīng)進(jìn)行跟蹤調(diào)查，并與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)系統(tǒng)相聯(lián)系，考察其是否達(dá)到了既定目標(biāo)，資產(chǎn)的使用是否有效率。判斷資產(chǎn)使用是否有效率的指標(biāo)可以采用總資產(chǎn)利潤率、資本保值增值率和剩余收益。在評(píng)價(jià)結(jié)果不理想時(shí)，需查找原因，并將結(jié)果反饋給管理者、決策者以求改進(jìn)或考慮產(chǎn)業(yè)，退出戰(zhàn)略。

5.健全企業(yè)集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系

為使企業(yè)集團(tuán)有效避免投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)成立集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，制定相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)控制計(jì)劃，制度出詳細(xì)的預(yù)防和處理風(fēng)險(xiǎn)的具體措施，對(duì)投資項(xiàng)目跟蹤進(jìn)度和資金使用效益，特別是對(duì)重大的投資項(xiàng)目應(yīng)實(shí)施重點(diǎn)控制。同時(shí)建立企業(yè)集團(tuán)投資預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)基金，補(bǔ)償某些風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能帶來的損失，盡可能地規(guī)避決策風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣，才能切實(shí)地提高企業(yè)集團(tuán)投資效益，促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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篇10

理財(cái)師是核心競爭力

第三方理財(cái)服務(wù)涉及投資規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃、稅收籌劃、現(xiàn)金規(guī)劃、消費(fèi)支出規(guī)劃、養(yǎng)老規(guī)劃等方面。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)有近萬家，但是從整體而言，仍然不成氣候。數(shù)據(jù)顯示，第三方理財(cái)占據(jù)了國外基金營銷約40％的份額，而國內(nèi)市場，第三方理財(cái)占據(jù)的份額甚至還不到1％，發(fā)展空間巨大。目前國內(nèi)比較著名的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)大部分是從理財(cái)產(chǎn)品代銷機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型而來，也有的是從專業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)部門轉(zhuǎn)型而來。兩類機(jī)構(gòu)的典型代表分別是北京展恒理財(cái)和諾亞財(cái)富。

展恒以專家理財(cái)產(chǎn)品的投資顧問服務(wù)為主，主要為客戶提供開放式基金、封閉式基金、海外基金、券商集合理財(cái)、私募基金、黃金、人民幣理財(cái)、基金QDII、銀行QDII等金融產(chǎn)品的投資組合方案。服務(wù)模式上展恒理財(cái)注重的是線下服務(wù)，網(wǎng)站作為一個(gè)宣傳展示平臺(tái)，通過專業(yè)的市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、研究分析、理財(cái)診斷、理財(cái)講堂等打造專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)形象，并吸引目標(biāo)客戶從虛擬體驗(yàn)轉(zhuǎn)到實(shí)際體驗(yàn)，即到展恒理財(cái)?shù)睦碡?cái)中心，面對(duì)面接收理財(cái)師的咨詢和分析，根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受力、理財(cái)目標(biāo)及財(cái)務(wù)狀況，來提供最適合的解決方案和最佳的投資組合與理財(cái)產(chǎn)品。作為展恒的會(huì)員，還能定期得到投資組合收益報(bào)告和投資建議，并委托展恒購買理財(cái)產(chǎn)品等a根據(jù)展恒理財(cái)網(wǎng)站介紹，2005～2007年(截至2007年11月23日)，借助展恒理財(cái)，投資者可獲得相對(duì)大盤的超額回報(bào)達(dá)20.93％、20.34％、41.94％。

諾亞財(cái)富定位于為中國百萬元以上“高凈值”的私人客戶提供全方位的理財(cái)規(guī)劃顧問，提供的服務(wù)包括家庭資產(chǎn)配置方案，家庭金融投資以及不動(dòng)產(chǎn)投資顧問等。2007年10月，諾亞財(cái)富獲得風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)紅杉資本首期500萬美元注資。

專業(yè)理財(cái)師是第三方理財(cái)?shù)母?。打開各大理財(cái)機(jī)構(gòu)網(wǎng)頁宣傳，首先映入眼簾的就是對(duì)理財(cái)師隊(duì)伍的描述，一般咨詢團(tuán)隊(duì)都擁有金融碩士以上學(xué)歷，或持有美國注冊財(cái)務(wù)策劃師資質(zhì)，或擁有證券從業(yè)資格、注冊會(huì)計(jì)師等金融行業(yè)其他證書。同時(shí)，由于理財(cái)師需要根據(jù)客戶的收入狀況、投資偏好和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力等多項(xiàng)指標(biāo)幫助其進(jìn)行資產(chǎn)配置的規(guī)劃，由于其中涉及因素太過復(fù)雜，理財(cái)師不僅必須具有專業(yè)化理財(cái)知識(shí)，還要有大量金融行業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)a正是這種高素質(zhì)人才的需求，使得有經(jīng)驗(yàn)的理財(cái)師成為進(jìn)入該行業(yè)的最大壁壘。

也由于如此，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)也越來越注重理財(cái)產(chǎn)品庫的建立，即研發(fā)團(tuán)隊(duì)通過跟蹤產(chǎn)品的管理過程，全面、透徹了解產(chǎn)品的設(shè)計(jì)思路、基礎(chǔ)資產(chǎn)組成，來對(duì)比和篩選理財(cái)產(chǎn)品。建立理財(cái)產(chǎn)品庫在一定程度上弱化了機(jī)構(gòu)對(duì)于單一理財(cái)師的依賴，強(qiáng)調(diào)整個(gè)理財(cái)團(tuán)隊(duì)整體實(shí)力。

以個(gè)性化服務(wù)和獨(dú)立性分析吸引客戶

客戶是第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)運(yùn)營的核心資源，因此，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)大都強(qiáng)調(diào)客戶的個(gè)性化專屬服務(wù)。以諾亞財(cái)富為例，其每個(gè)理財(cái)師僅負(fù)責(zé)50～100位客戶，基本上以3個(gè)人為一個(gè)團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)一組客戶，而外資銀行的客戶經(jīng)理，管理的客戶數(shù)通常在300以上，有的甚至可以達(dá)到500多個(gè)。在低密度的精細(xì)管理下，就可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)常性地組織客戶參加投資說明會(huì)、新車試駕活動(dòng)、近郊看房活動(dòng)、紅酒會(huì)、沙龍、讀書會(huì)以及各大高校的金融研修班等。龐大的客戶資源也是跟更多專業(yè)金融機(jī)構(gòu)合作的基礎(chǔ)。諾亞財(cái)富已經(jīng)實(shí)現(xiàn)與眾多金融機(jī)構(gòu)的合作，根據(jù)其網(wǎng)站公布信息目前就有包括信托、銀行、外資、基金、證券公司、私募、保險(xiǎn)等在內(nèi)的54家金融機(jī)構(gòu)。

第三方理財(cái)?shù)慕鹱终信剖恰蔼?dú)立性”，即獨(dú)立于銀行、基金公司、券商、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，能夠獨(dú)立地分析客戶的財(cái)務(wù)狀況和理財(cái)需求，判斷所需投資工具，提供綜合性的理財(cái)規(guī)劃服務(wù)。第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)沒有金融執(zhí)業(yè)牌照，也不發(fā)行自己的產(chǎn)品，加之目前各大機(jī)構(gòu)給付的傭金相差無幾，因此所有的產(chǎn)品對(duì)它們而言都可以一視同仁。所以，相比而言，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)更加容易以客戶為中心，保持客觀和獨(dú)立性。

但向發(fā)行產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)收取傭金總是容易給人留下推銷的印象，雖然目前各大產(chǎn)品的傭金都比較平均，并不妨礙理財(cái)師給客戶做一個(gè)公正的、完全符合客戶利益的投資組合，但未來隨著產(chǎn)品數(shù)的增加，競爭越來越激烈，獨(dú)立性就越來越難保證。因此，諾亞財(cái)富目前正努力發(fā)展新的盈利模式，即把諾亞的所有客戶打包，只要理財(cái)產(chǎn)品在諾亞財(cái)富上架，諾亞就可以按產(chǎn)品所針對(duì)的客戶數(shù)量收取一定的上架費(fèi)用。但這個(gè)模式不僅對(duì)客戶的資質(zhì)要求極高，而且要求各大機(jī)構(gòu)對(duì)諾亞財(cái)富的客戶群情況非常了解，這樣才有可能吸引銀行、基金公司等機(jī)構(gòu)愿意按他們的客戶總數(shù)，而非購買產(chǎn)品的數(shù)量來支付費(fèi)用。據(jù)諾亞財(cái)富介紹，按照客戶總數(shù)收取費(fèi)用的數(shù)據(jù)庫銷售模式，目前已經(jīng)成為其主要的收入來源。

利潤來源：咨詢費(fèi)+銷售產(chǎn)品提成

在美國，獨(dú)立理財(cái)顧問機(jī)構(gòu)有兩種盈利模式，一是向客戶收取咨詢費(fèi)，二是類似于金融超市，向產(chǎn)品方收取銷售折扣。國內(nèi)目前的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，一般通過收取基金、證券公司、保險(xiǎn)公司的傭金獲利。而當(dāng)客戶資源積累到一定規(guī)模后，即開始發(fā)展會(huì)員，通過收取咨詢費(fèi)盈利。如2007年諾亞財(cái)富推出了收費(fèi)的諾亞財(cái)富卡，3個(gè)月1000元的紫金卡，可以享受9項(xiàng)理財(cái)服務(wù)，12個(gè)月3000元的象牙卡，可以享受比紫金卡更多的專屬服務(wù)。一些銀行、信托公司等金融機(jī)構(gòu)亦會(huì)每年給予諾亞財(cái)富一筆費(fèi)用，作為宣傳和推廣其產(chǎn)品的支出，這也成為諾亞財(cái)富的一個(gè)盈利點(diǎn)。

展恒理財(cái)也已經(jīng)推出了自己的會(huì)員卡，會(huì)員卡分為銀卡、金卡、白金卡、

鉆石卡四個(gè)等級(jí)。從最基本的為客戶量身定制基金投資組合建議書、為客戶發(fā)送會(huì)員周刊(郵件)、提供基金月度研究報(bào)告，到鉆石卡客戶擁有專職理財(cái)顧問及理財(cái)助理、在公司指定的代銷機(jī)構(gòu)開戶并進(jìn)行投資。由于一對(duì)一服務(wù)模式對(duì)理財(cái)師數(shù)量的要求，因此展恒理財(cái)將鉆石會(huì)員總數(shù)量控制在不超過所有會(huì)員總數(shù)的10％。

營銷模式：占據(jù)渠道或研究主導(dǎo)

第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)必須不斷拓展客戶，擁有更多的客戶資源，一方面要與更多金融機(jī)構(gòu)的合作，獲取相關(guān)產(chǎn)品提成；另一方面好更好地拓展會(huì)員卡業(yè)務(wù)，獲取咨詢費(fèi)。目前看，比較成型的發(fā)展路徑一種是占據(jù)渠道拓展客戶，一種是研究主導(dǎo)創(chuàng)品牌吸引客戶。

銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)屬于第一種路徑。招商銀行為50萬元以上存款的客戶提供金葵花理財(cái)服務(wù)，浦發(fā)銀行設(shè)有貴賓理財(cái)中心，工商銀行也曾表示，未來將開設(shè)1000個(gè)理財(cái)中心，并在三年內(nèi)增加至3000個(gè)。與此同時(shí)，外資銀行在國內(nèi)成立法人銀行時(shí)，也將理財(cái)業(yè)務(wù)選定為主打產(chǎn)品，比如花旗銀行的貴賓理財(cái)、匯豐的卓越理財(cái)、渣打的優(yōu)先理財(cái)?shù)龋陨鲜幸詠矶挤错懖诲e(cuò)?；ㄆ煦y行來自全球貴賓理財(cái)業(yè)務(wù)的利潤占到其總利潤的一半以上，在中國，因?yàn)槠鸩捷^晚，貴賓理財(cái)還不是花旗中國的主要利潤來源，但也是利潤增長最快的業(yè)務(wù)。

諾亞財(cái)富在得到紅杉資本的投資資金后，開始在全國重點(diǎn)城市投資分公司，截至2008年4月，諾亞已在蘇州、溫州、蘇州、杭州、武漢、青島、南京、成都等國內(nèi)大中城市設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)。2008年底，諾亞在全國分支機(jī)構(gòu)將達(dá)到20家。在諾亞財(cái)富看來，越早進(jìn)入市場并占據(jù)市場，對(duì)客戶資源積累至關(guān)重要。

相較諾亞財(cái)富，展恒的特點(diǎn)是更傾向于研究主導(dǎo)。展恒理財(cái)?shù)闹饕碡?cái)中心都設(shè)置在北京，除此之外只在深圳有一家分公司。但是，展恒的研究團(tuán)隊(duì)自主研發(fā)出基金分析系統(tǒng)，展恒理財(cái)推出“展恒五星基金評(píng)級(jí)”，每月進(jìn)行一次評(píng)級(jí)，不僅考察基金的收益、風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，還對(duì)基金的對(duì)象選擇能力、時(shí)機(jī)選擇能力、業(yè)績持續(xù)性能力、流動(dòng)性、投資風(fēng)格等各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)。此外，展恒還推出自己獨(dú)立開發(fā)的“展恒基金投資專家系統(tǒng)”，打造展恒理財(cái)品牌，吸引客戶資源。