導(dǎo)語：我國中小企業(yè)融資與投資相關(guān)研究論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

論文摘要：我國自改革開放以來，國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直保持著持續(xù)、高速的發(fā)展勢頭，中小企業(yè)創(chuàng)造的國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值已占國內(nèi)生產(chǎn)總值的50％，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)的比例已經(jīng)超過國有經(jīng)濟(jì)企業(yè)，中小企業(yè)為我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、高速發(fā)展做出了突出的貢獻(xiàn)，成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、市場繁榮和擴(kuò)大就業(yè)的重要基礎(chǔ)。但我國關(guān)于中小企業(yè)的投資理論研究卻相對滯后，需要不斷加強(qiáng)對我國中小企業(yè)投資研究，加大政策支持，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步促進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的完善。本文就中小企業(yè)投資所面臨的一些問題進(jìn)行了初步探討并就解決這些問題提出了建議。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè)投資問題研究

一、引論

改革開放三十年以來，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快車道，創(chuàng)造了中國奇跡，中小企業(yè)功不可沒。目前，我國中小企業(yè)數(shù)量已超過4000多萬家，占到全國企業(yè)總數(shù)的99%以上。中小企業(yè)創(chuàng)造的國內(nèi)生產(chǎn)總值占到60%，上繳稅收占到50%。中小企業(yè)就業(yè)人數(shù)占到每年新增就業(yè)的85%和存量就業(yè)人數(shù)75%，全國現(xiàn)在每年新增勞動力人口2000萬，85%就意味著有1700萬是通過中小企業(yè)這個途徑來解決我國就業(yè)問題的，我國65%的發(fā)明專利和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)都是從中小企業(yè)中來的，在上個世紀(jì)90年代以來的快速經(jīng)濟(jì)增長中，工業(yè)新增產(chǎn)值中的76.7%是由中小企業(yè)創(chuàng)造的。在流通領(lǐng)域，中小企業(yè)占全國零售點(diǎn)的90%以上。應(yīng)該說，沒有中小企業(yè)大發(fā)展，就沒有中國經(jīng)濟(jì)與社會的今天，中小企業(yè)的問題實(shí)際上是全局的問題。然而長期以來，我國政府更注重國有大型企業(yè)的發(fā)展，對中小企業(yè)的投資缺乏宏觀調(diào)控，導(dǎo)致了我國在中小企業(yè)投資中存在一定的問題。

二、我國中小企業(yè)投資的基本問題本

我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位是不言而喻的，可以占到了半壁江山，面對金融海嘯，我國中小企業(yè)的投資存在問題主要表現(xiàn)在幾個方面。

1、體制環(huán)境問題

（1）進(jìn)入“門檻”過高。在體制問題中，最嚴(yán)峻的就是進(jìn)入門檻和審批等問題。一些金融、保險(xiǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、科教文衛(wèi)等領(lǐng)域仍然不同程度地限制民營、私營企業(yè)進(jìn)入。像銀行、鐵路、電信、高速公路和商品批發(fā)等30多個行業(yè)品種被限制進(jìn)入，一些允許進(jìn)入的行業(yè)和其他所有制比起來，也存在門檻過高、前置性審批復(fù)雜等問題。

（2）政策環(huán)境問題不公。民營企業(yè)在土地征用、人才引進(jìn)、信息獲取、戶籍管理等仍存在不公平待遇。

（3）我國二板市場不發(fā)育。一板市場指傳統(tǒng)意義上的證券市場（通常指股票市場），是一個國家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場所。主板市場對發(fā)行人的營業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標(biāo)準(zhǔn)較高，上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力。主板市場是資本市場中最重要的組成部分，很大程度上能夠反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。主板市場先于創(chuàng)業(yè)板市場產(chǎn)生，中小企業(yè)很難進(jìn)入。

二板市場又稱“第二板”，是與一板市場相對應(yīng)而存在的概念，主要針對中小成長性新興公司而設(shè)立，中國大陸目前沒有。它的明確定位是為具有高成長性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務(wù)，是一條中小企業(yè)的直接融資渠道，是針對中小企業(yè)的資本市場。與主板市場相比，在二板市場上市的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和上市條件相對較低，中小企業(yè)更容易上市募集發(fā)展所需資金。二板市場的建立能直接推動中小高科技企業(yè)的發(fā)展。其功能主要表現(xiàn)在兩個方面：一是在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制中的作用，即承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)資本的退出窗口作用；二是作為資本市場所固有的功能，包括優(yōu)化資源配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級等作用，而對企業(yè)來講，上市除了融通資金外，還有提高企業(yè)知名度、分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范企業(yè)運(yùn)作等作用。

2、融資難問題

根據(jù)2009年1月6日《東莞時報(bào)》以《東莞人大代表四建議助中小企業(yè)邁三坎》為題報(bào)道2009年東莞人代會期間，賴沛銘、黎祖球、杜偉琴、陳創(chuàng)標(biāo)四個人大代表社會調(diào)查后的建議：2008年，銀行貸款收緊、企業(yè)創(chuàng)新不足、人才匱乏嚴(yán)重，成了中小企業(yè)發(fā)展道路上的“三道坎”，東莞有74%的中小企業(yè)表示急需融資，但僅有30%的能夠成功融資，在融資難的因素中，缺乏融資渠道，成了企業(yè)遇到的首要因素，比例達(dá)到44.2%。我們認(rèn)為：融資難主要難在：

（1）、直接融資困難。我國中小企業(yè)快速發(fā)展和資本市場發(fā)展滯后和結(jié)構(gòu)性欠缺存在比較突出的矛盾，一方面中小企業(yè)的快速擴(kuò)張，在國民經(jīng)濟(jì)中的作用愈來愈大，對融資的需求愈來愈強(qiáng)；另一方面，我國資本市場發(fā)展滯后而且層次單一，主板市場已經(jīng)通過發(fā)審會等待上市的企業(yè)不斷增加，使中小企業(yè)直接融資安排更加困難。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年滬市總籌資560億，相比2002年的612億，下降了8.45%，出現(xiàn)連續(xù)下滑的局面。而隨著間接融資過快增長，導(dǎo)致直接融資和間接融資比例嚴(yán)重失衡，中小企業(yè)股票融資和債券融資僅占其全部外部融資的1.3%。而美國小企業(yè)股權(quán)融資占總資產(chǎn)的49.63%，債務(wù)融資占50.37%，其中金融機(jī)構(gòu)貸款占27%。

（2）、間接融資也困難。即使在發(fā)展較好的浙江省，中小企業(yè)的總拒貸比例也達(dá)到56.1%。中小企業(yè)融資渠道單一。據(jù)中國人民銀行2003年8月的調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)融資供應(yīng)98.7%來自銀行貸款，風(fēng)險(xiǎn)集中于銀行。因貸款交易和監(jiān)控成本高等原因，銀行不愿意對中小企業(yè)放貸。同時，中小企業(yè)因資信等級低，缺乏抵押資產(chǎn)，融資成本高等原因，難以得到銀行資金支持。由于直接融資渠道缺乏，企業(yè)發(fā)展主要靠自我積累。據(jù)浙江省2001年統(tǒng)計(jì)，全省民間投資中自籌占55.9%,銀行貸款20.1%，直接融資不到1%。

（3）、目光短視導(dǎo)致短期行為，短期行為的直接后果就是“誠信”缺失。任何成功企業(yè)的核心問題就是有自己長遠(yuǎn)的奮斗目標(biāo)，但是在許多中小企業(yè)都是把賺錢多少定為目標(biāo)，什么賺錢搞什么，如果以利潤和資產(chǎn)為目標(biāo)的話，往往導(dǎo)致企業(yè)的短期行為，成為惡性循環(huán)，由目光短視導(dǎo)致短期行為，短期行為導(dǎo)致企業(yè)短命。我國大部分的中小企業(yè)集中在民營企業(yè)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國每年新生15萬家民營企業(yè)，但同時每年死亡10萬多家，中國的民營企業(yè)有60%在五年之內(nèi)破產(chǎn)，有85%將在15年內(nèi)死亡。全國人大代表、萬向集團(tuán)董事局主席魯冠球曾經(jīng)在全國人大會議上呼吁中國企業(yè)要加強(qiáng)誠信觀念，并建議通過相應(yīng)的制度解決中國企業(yè)的誠信問題。由于中小企業(yè)的誠信缺失，作為銀行來說貸款給中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)就很大，相對于大企業(yè)來說，銀行要花費(fèi)更大的精力來了解中小企業(yè)的經(jīng)營狀況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)的采信與監(jiān)督成本是大企業(yè)的5～8倍。

（4）、忽視激勵導(dǎo)致人才缺乏。人力資源是企業(yè)成功的必要條件，因?yàn)橛辛巳耍夹g(shù)可以開發(fā)、商業(yè)模式可以改良，制度可以建立。但是，我國中小企業(yè)總是強(qiáng)調(diào)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，卻忽視人的因素。忽視建立良好的人文環(huán)境，培養(yǎng)能夠有效支配資源的高管人員，一方面中小企業(yè)招攬不到人才。根據(jù)2009年1月6日《東莞時報(bào)》報(bào)道2009年東莞人代會期間，民革東莞市委社會調(diào)查結(jié)果：東莞市人才總量為113萬，其中高層次人才有2.04萬，高層次人才、復(fù)合型人才、高技能人才十分缺乏。另一方面雇傭的職業(yè)化管理人員常?！氨撑选?，高科技人才在不同的的中小企業(yè)之間跳來跳去，而且往往是走了一個技術(shù)人才帶走一批人才，“叛將”帶走一批“叛軍”，因此，中小企業(yè)缺乏對于人才的激勵機(jī)制人才因不進(jìn)來，引進(jìn)來也穩(wěn)定不住。

（5）、墨守陳規(guī)導(dǎo)致缺乏創(chuàng)新。中小企業(yè)職工隊(duì)伍自身素質(zhì)需要提高，其產(chǎn)品多屬于純勞動密集型，技術(shù)含量低。管理層墨守陳規(guī)不敢創(chuàng)新，普遍存在“創(chuàng)新恐懼”，中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新需要面臨很大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)核技術(shù)流失風(fēng)險(xiǎn)等，一旦創(chuàng)新失敗就會蒙受巨大的損失甚至破產(chǎn)，特別是在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)一是不強(qiáng)的情況下，因此，中小企業(yè)對開發(fā)新技術(shù)望而生畏，有的企業(yè)認(rèn)為“不創(chuàng)新等死，創(chuàng)新找死”。不創(chuàng)新中小企業(yè)就缺乏核心競爭力、核心科技技術(shù)。根據(jù)2009年1月6日《東莞時報(bào)》報(bào)道2009年東莞人代會期間，東莞市統(tǒng)計(jì)局對1318家企業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)查，結(jié)果顯示：由于創(chuàng)新周期時間長，難以適應(yīng)市場變化終止創(chuàng)新活動的企業(yè)有90家，其中因市場變化而中止的有64家，占到71.1%。因?yàn)槌霈F(xiàn)了新的更好的技術(shù)或者產(chǎn)品而終止的有38家，占到42.2%。東莞有5萬家企業(yè)，有研發(fā)能力的不足200家，擁有自主品牌和高科技含量產(chǎn)品的企業(yè)很少，大部分企業(yè)并不掌握核心技術(shù)，只從事加工裝配環(huán)節(jié)，地區(qū)國際環(huán)境變化的能力相當(dāng)?shù)汀，F(xiàn)代企業(yè)制度、企業(yè)的改制和轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制比融資問題還重要，但目前還普遍沒有建立或完成。

三、我國中小企業(yè)投資對策研究

1、機(jī)制創(chuàng)新，解決融資難問題

（1）、必須提高認(rèn)識、轉(zhuǎn)變觀念、解放思想和大膽實(shí)踐。目前，我國中小企業(yè)融資體系還不夠完善，尤其是創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制建設(shè)相對滯后，創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展剛剛起步。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2003年末，全國各類創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)只有200多戶，可用資本總規(guī)模僅為500億元。由于缺乏必要的激勵機(jī)制，在非常有限的創(chuàng)業(yè)投資資本中，用于中小企業(yè)的投資不足30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)發(fā)展的需求，從根本上解決中小企業(yè)融資難問題，首先，促進(jìn)金融體制改革和金融工具的創(chuàng)新，通過建立激勵機(jī)制，有秩序發(fā)展地方小銀行和民營信貸機(jī)構(gòu)，鼓勵商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)貸款條件、貸款方式、貸款品種以及審批程序。其次，幫助中小企業(yè)提升信譽(yù)意識和信用水平，政府要幫助中小企業(yè)建立以中小企業(yè)、企業(yè)經(jīng)營者、中介機(jī)構(gòu)為主體，以信用登記、信用評估和信用為主要內(nèi)容的信用制度，注重發(fā)展資本市場，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。

（2）、大力發(fā)展小額資本市場，激活民間資本，推動中小商業(yè)銀行、民營商業(yè)銀行的發(fā)展，將國有銀行改造為銀行控股公司、設(shè)立中小企業(yè)投資公司和設(shè)立互助性的民間中介擔(dān)保機(jī)構(gòu)等措施來改革整個銀行體系。要積極采取措施，推進(jìn)多層資本市場建設(shè)，為中小企業(yè)發(fā)展提供直接融資渠道。國際經(jīng)驗(yàn)表明，世界上大多數(shù)國家都把促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展作為一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)政策，而最有力的推進(jìn)器就是建立為中小企業(yè)服務(wù)的資本市場，發(fā)展和完善債券市場、中小板市場和創(chuàng)業(yè)板市場。成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，建立多層次的資本市場體系，發(fā)展專門服務(wù)于高成長性中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的資本市場結(jié)構(gòu)，是解決中小企業(yè)融資難的有效途徑和重要突破口。以美國為例，美國建立了多層次資本市場，為近3萬家企業(yè)提供直接融資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的平臺。美國的NASDAQ（培育了美國的互聯(lián)網(wǎng)、基因科技等新經(jīng)濟(jì)）,英國的AIM、日本的OTC、法國的NM等都是為中小企業(yè)設(shè)立的二板市場，不僅門檻低而且形成了電子交易的無形市場。

2、體制創(chuàng)新，為中小企業(yè)提供法律保證

（1）、為了完善中國中小企業(yè)融資體系，更加充分第發(fā)揮中小企業(yè)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，應(yīng)該加快推進(jìn)創(chuàng)投組織形式建設(shè)。先要根據(jù)2003年1月1日實(shí)施的《中小企業(yè)促進(jìn)法》有關(guān)資金支持的章節(jié)，加大對中小企業(yè)資金支持的力度，抓緊制定《中小企業(yè)發(fā)展基金管理辦法》和《中小企業(yè)信用擔(dān)保管理辦法》等法律法規(guī)；盡快出臺中小企業(yè)信用擔(dān)保管理工作暫行辦法，修改《公司法》和《證券法》，解決有關(guān)法律障礙，依法推進(jìn)融資環(huán)境的改善。政府需要落實(shí)安排中小企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)資金，加大支持力度。這是中小企業(yè)發(fā)展的重要措施，也是世界各國支持中小企業(yè)發(fā)展的通行做法。要盡快推動設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)專門資金，建立中國的創(chuàng)業(yè)投資體系、風(fēng)險(xiǎn)投資體系，借鑒國際上好的做法。公務(wù)員之家

（2）、目前，中國創(chuàng)投企業(yè)僅限于按照公司形式設(shè)立，按照有限合伙設(shè)立上有一定的障礙，從長遠(yuǎn)來看，有必要修改《合伙企業(yè)法》、《公司法》，為了創(chuàng)業(yè)投資基金的設(shè)立和運(yùn)作提供更加充分的法律保護(hù)。在《合伙企業(yè)法》、《公司法》修訂之前，可以運(yùn)用《公司法》等法律中“由國務(wù)院另行規(guī)定”條款，研究制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，為創(chuàng)業(yè)投資基金按照公司形式和有限合伙形式設(shè)立提供而別法律保護(hù)。

3、解決自身問題

（1）、人才匱乏。全社會需要建立企業(yè)家的教育、培育、篩選和監(jiān)控機(jī)制。資本市場通過為企業(yè)提供增值服務(wù)、股價(jià)機(jī)制培育和篩選企業(yè)家，通過接管機(jī)制將資源轉(zhuǎn)移到真正具有企業(yè)家才能的人手里。同時，通過在融資過程中直接介入企業(yè)內(nèi)部行使投票權(quán)，或通過強(qiáng)制性信息披露制度，以及投資中介、監(jiān)督機(jī)構(gòu)、社會公眾和新聞媒體等監(jiān)督機(jī)制，可以促使企業(yè)家有效使用資金以保障投資者權(quán)益；要在資本市場中和社會系統(tǒng)中真實(shí)的衡量企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的價(jià)值，以市場定價(jià)的客觀標(biāo)準(zhǔn)來解決人才問題。只有全社會都來尊敬和承認(rèn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的價(jià)值，中國才可以再次實(shí)現(xiàn)民族的復(fù)興和新的創(chuàng)業(yè)。泱泱大國，如此勤勞勇敢的中國人民，在世界市場經(jīng)濟(jì)競爭的今天，為什么我們?nèi)绱诵羷趨s還沒有趕美超英呢？因?yàn)椋覀內(nèi)狈φ嬲钠髽I(yè)家。這些企業(yè)家不是那些國有企業(yè)的官員們，而應(yīng)該是朝氣蓬勃的中小企業(yè)家。我們需要這些創(chuàng)業(yè)型的企業(yè)家，正是他們才可以創(chuàng)造我們中華基業(yè)。

（2）、加強(qiáng)管理，培育和打造中小企業(yè)核心競爭力、核心科技技術(shù)，大力扶持科技開發(fā)。大力提高中小企業(yè)的管理能力（包括企業(yè)戰(zhàn)略管理、市場營銷管理、人力資源管理、企業(yè)質(zhì)量管理和信息化水平）、技術(shù)創(chuàng)新和成長機(jī)制，完善治理結(jié)構(gòu)和職業(yè)企業(yè)家和經(jīng)理人制度?！吨腥A人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》對資金支持、創(chuàng)業(yè)支持、技術(shù)創(chuàng)新、市場開拓和社會服務(wù)都有有關(guān)規(guī)定，關(guān)鍵要做好宣傳落實(shí)和健全配套法規(guī)和政策。更重要的是，要完善服務(wù)體系，如政府職能的轉(zhuǎn)變，部門之間的協(xié)調(diào)和配合，簡化審批手續(xù)，降低各類進(jìn)入門檻，減少行政性收費(fèi)，完善公共服務(wù)功能，提高辦事效率。努力改善創(chuàng)業(yè)環(huán)境，積極推動創(chuàng)辦中小企業(yè)的工作，杜絕亂收費(fèi)、亂攤派、亂罰款的三亂現(xiàn)象。

總之，求木之長，必固其根本；欲流之遠(yuǎn)，必浚其泉源。為數(shù)眾多的中小企業(yè)日益成長，必將是國家經(jīng)濟(jì)增長的主力軍，國力增長的主力軍，也必將為中國經(jīng)濟(jì)這艘巨輪繼續(xù)快速破浪前行提供強(qiáng)大的動力。

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