導(dǎo)語：開發(fā)性金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展思考一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、中國銀行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

當前，銀行業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)型，利率市場化改革持續(xù)推進，金融脫媒趨勢逐步深化，社會理財需求旺盛，銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)迅速成為財富管理市場上一直重要力量。2004年2月，中國光大銀行發(fā)行了國內(nèi)首款理財產(chǎn)品———陽光理財外幣A計劃，歷經(jīng)10多年的高速發(fā)展，截至2015年底，銀行理財資金賬面余額23．50萬億元，較2014年底增加8．48萬億元，增幅為56．46%。截至2015年底，共有15．88萬億元的理財資金投入實體經(jīng)濟，占各類資產(chǎn)余額的67．09%，比2014年增加5．17萬億元，增長48．27%。主要方式是通過加大購買債券、非標資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)的力度支持實體經(jīng)濟發(fā)展。投向涉及國民經(jīng)濟90多個二級行業(yè)，主要有土木工程建筑業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、道路運輸業(yè)、電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等。在國內(nèi)銀行資產(chǎn)管理市場中，商業(yè)銀行一直占據(jù)主導(dǎo)地位，市場占有率90%以上。國家開發(fā)銀行雖然設(shè)立了專業(yè)理財事業(yè)部從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，但因缺乏私人柜面業(yè)務(wù)和自身業(yè)務(wù)性質(zhì)約束，在資金募集和投資能力方面相對于傳統(tǒng)商業(yè)銀行處于弱勢。然而，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為推動國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，改善金融體系結(jié)構(gòu)的重要手段，開發(fā)性金融機構(gòu)的參與具有重要意義。

二、開發(fā)性金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)面臨的機遇

(一)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)競爭加劇，企業(yè)理財作為利潤增長新渠道

伴隨著利率市場化的逐步深入，在央行2015年5次降息的影響下，銀行業(yè)普遍利差收窄，傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)利潤空間越來越薄。目前，通過降低負債平均期限降低成本，拉長新增資產(chǎn)平均期限提高收益，以“收益覆蓋風險”的策略差別化投入，成為銀行業(yè)應(yīng)對利差縮窄的常用策略。受此影響，國家開發(fā)銀行“大額，長期”信貸優(yōu)勢被不斷弱化。與此同時，受金融危機和國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大雙重影響，商業(yè)銀行不良貸款余額超過2萬億元，不良率突破2%，為平衡風險，稀釋不良貸款，商業(yè)銀行近年來加大了與政府平臺類客戶的合作力度，大舉進入基礎(chǔ)設(shè)施，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等國開行傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域。為深化改革，中央對地方政府類平臺采取市場化、透明化的管理方式，國開行持續(xù)數(shù)年保持高速擴張態(tài)勢的平臺貸款業(yè)務(wù)發(fā)展空間受到限制，市場環(huán)境不斷惡化。資產(chǎn)管理作為非利息收入表外業(yè)務(wù)，在利率市場化改革不斷加深，傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域競爭加劇的大背景下，國家開發(fā)銀行作為“投貸債租證”全牌照銀行，開展理財業(yè)務(wù)，豐富了非信貸業(yè)務(wù)融資方式，開辟了表外直接融資渠道，有助于順應(yīng)金融改革潮流，發(fā)揮綜合金融服務(wù)優(yōu)勢，提高中間業(yè)務(wù)收入占比，改善盈利結(jié)構(gòu)，培育業(yè)務(wù)新增長點。

(二)地方政府融資模式不斷創(chuàng)新，PPP項目落地加快

2015年3月10日國家發(fā)展改革委、國家開發(fā)銀行聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進開發(fā)性金融支持政府和社會資本合作有關(guān)工作的通知》對發(fā)揮開發(fā)性金融積極作用、推進PPP項目順利實施提出了具體要求。結(jié)合前期《關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》的相關(guān)要求，在地方政府舉債融資受限的大背景下，如PPP模式下的有限合伙基金等直接融資在地方政府融資結(jié)構(gòu)中已經(jīng)扮演重要地位。隨著中央鼓勵政府引導(dǎo)基金的態(tài)度明確，各地方政府設(shè)立的各類政府基金將迅速增長，社會資金需求量巨大。截至2015年12月底，國內(nèi)共成立780支政府引導(dǎo)基金，基金規(guī)模達21834．47億元。財政部2015年11月12日《政府投資基金暫行管理辦法》，《辦法》鼓勵地方財政部門引導(dǎo)社會資本進入社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，明確了重點支持創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和發(fā)展及基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)四大領(lǐng)域，這與國開行傳統(tǒng)支持的“兩基一支”和近年來重點支持的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級領(lǐng)域高度一致。商業(yè)銀行理財產(chǎn)品受制于流動性風險和客戶兌付需求，期限通常在一年以下。由于上述四類領(lǐng)域前期資金投入大，回收期長，在嚴格限制期限錯配的監(jiān)管要求下，商業(yè)銀行理財募集資金難以滿足客戶融資需求。作為開發(fā)性金融機構(gòu)，在傳統(tǒng)金融不能有效發(fā)揮作用的情況下，國開行應(yīng)發(fā)揮自身信用優(yōu)勢，通過發(fā)售大額，長期限理財產(chǎn)品募集低成本資金，積極引導(dǎo)社會資本投入到《辦法》支持的四大領(lǐng)域，充分利用現(xiàn)有貸款客戶資源，發(fā)揮銀政合作優(yōu)勢，深入挖掘政府和企業(yè)類客戶理財需求，通過吸納社會閑散資金注資地方政府投資基金，發(fā)揮投融資主力作用，服務(wù)地方經(jīng)濟發(fā)展。雖然以基金為代表的直接融資模式的大規(guī)模引入對傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)有一定程度擠出效應(yīng)，但是基金業(yè)務(wù)的廣泛開展將豐富理財資金端的資金來源和資產(chǎn)端的權(quán)益類投資渠道，有利于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展，提升開行中間業(yè)務(wù)能力，順應(yīng)銀行業(yè)改革潮流。

(三)企業(yè)投融資能力提高，理財意識增強

2016年7月，《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見》明確要求改善企業(yè)投資管理，充分激發(fā)社會投資動力和活力。以中央企業(yè)和地方國企為代表的客戶群體為控制融資成本，提高投資收益，財務(wù)管理能力明顯提升。近年來，為降低融資成本，越來越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇繞開銀行在一級市場直接融資。根據(jù)央行公布的2015年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)和社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數(shù)據(jù)，非金融企業(yè)境內(nèi)債券和股票合計融資3．7億元，比2014年多8324億元;占社會融資規(guī)模增量的比重為24%，較2014年提高6個百分點，較2008年上升11．3個百分點。企業(yè)又將在資本市場募集的部分資金通過對接銀行理財降低融資成本，2015年A股625家上市公司宣布投資理財產(chǎn)品，共計約5482億元。在企業(yè)金融服務(wù)需求升級的大背景下，國家開發(fā)銀行作為國內(nèi)唯一單邊開發(fā)性金融機構(gòu)，如何滿足企業(yè)客戶日益多樣化和個性化的投資需求是一項艱巨任務(wù)。近年來，商業(yè)銀行憑借渠道和成本優(yōu)勢，大量吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)閑置資金，擴充理財資金池。國開行作為開發(fā)性金融機構(gòu)應(yīng)及時跟進，為客戶提供優(yōu)質(zhì)理財服務(wù)，能夠?qū)崿F(xiàn)客戶資產(chǎn)保值增值，引導(dǎo)更多社會資金回流社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，有利于順應(yīng)客戶多樣化的融資需求，幫助企業(yè)提高資金利用效率。

三、對開發(fā)性金融資管業(yè)務(wù)有關(guān)建議

(一)發(fā)揮資本引導(dǎo)作用，積極引入保險資金

2012年以來，監(jiān)管部門推進了一系列市場化改革措施，逐步打破了銀行、券商、保險、基金、信托、期貨等各類資產(chǎn)管理機構(gòu)之間的競爭壁壘，形成了相互交叉、跨界競爭、創(chuàng)新合作的發(fā)展態(tài)勢，“大資管時代”正式來臨?！按筚Y管時代”在提升資金利用效率，方便資金融通的同時，理財資金與產(chǎn)品不能一一對應(yīng)，難以分賬管理的弊端也日益突出。為引導(dǎo)資本進入社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，避免資金流入“兩高一剩”行業(yè)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為重要表外融資渠道，開發(fā)性金融負有引領(lǐng)社會資本的責任。目前，國開行理財資金主要來自傳統(tǒng)信貸客戶和銀行同業(yè)，來源相對單一。保監(jiān)會2012年下發(fā)《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》，準許保險資金投資銀行理財產(chǎn)品。保險資金具有負債久期長、成本低、規(guī)模大、對安全性要求較高等特點，非常適合對接開發(fā)銀行傳統(tǒng)支持的“兩基一支”、“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級”等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。未來，開發(fā)銀行理財資金可進一步豐富融資渠道，積極吸收保險資金等低成本資金，發(fā)揮社會資本引導(dǎo)作用，助力國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

(二)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強化創(chuàng)新驅(qū)動

目前，國開行理財產(chǎn)品主要通過與其全資子公司國開證券合作，將理財資金對接國開證券的資管計劃進行資金運作，產(chǎn)品形式較為單一。由于本身不具備理財資金托管資質(zhì)，委托第三方進行托管和附加的資管計劃通道費侵蝕了部分產(chǎn)品實際投資收益，很大程度上降低了客戶實際理財收益率，造成客戶投資意愿不高。2013年7月，在國務(wù)院《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》后，銀監(jiān)會出臺十方面措施，推出銀行理財管理計劃和銀行理財直接融資工具試點，銀行發(fā)行的資產(chǎn)管理計劃可直接投資在銀行間定向發(fā)行的理財直接融資工具，理財資金可直接為符合條件的企業(yè)融資，無需再借助其他金融機構(gòu)通道。2013年10月，工商銀行率先推出首個銀行資管計劃，共募資75億元。此次銀行理財資產(chǎn)管理計劃的正式發(fā)行，對銀行理財去通道化、打破隱性擔保、降低影子銀行風險等方面具有重要意義。銀行理財計劃和理財直接融資工具在運作中給銀行理財部門更多主動權(quán)，有利于銀行理財業(yè)務(wù)逐步走向真正的財富管理、資產(chǎn)管理和向綜合金融服務(wù)轉(zhuǎn)型。作為開發(fā)性金融機構(gòu)，國開行應(yīng)順應(yīng)市場發(fā)展形式，積極創(chuàng)新產(chǎn)品形式，適時推出銀行理財資管計劃產(chǎn)品，簡化交易結(jié)構(gòu)，降低業(yè)務(wù)運作成本，提高客戶收益率。條件成熟時，由目前以固定收益類標準化債券投資產(chǎn)品和類信貸非標準化債權(quán)投資產(chǎn)品為主，逐步向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，打破剛性兌付，順應(yīng)“買者自負，賣者有責”監(jiān)管導(dǎo)向。創(chuàng)新負債籌集和匹配方式，積極引入例如“多對多”的資金池模式、“多對一”的定向資管模式和“一對一”定制理財模式。進一步豐富投資標的，適時推出股權(quán)投資類產(chǎn)品，為客戶提供多樣化投資選擇，促進開發(fā)性金融在中國的長期健康發(fā)展。

(三)增強理財經(jīng)營能力，提高產(chǎn)品收益率

現(xiàn)階段，國開行理財資金投資標的以非標準化信貸資產(chǎn)和標準化債券為主。下一步，可從資產(chǎn)端入手，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高定價能力。在信貸資產(chǎn)方面，發(fā)揮“投貸債租證”綜合金融服務(wù)優(yōu)勢，加強與子公司國開證券、國開金融的業(yè)務(wù)聯(lián)系，建立有效信息共享機制，促進協(xié)同業(yè)務(wù)發(fā)展，進一步推動投貸聯(lián)動，強化行業(yè)配置和風險組合管理。在非信貸標準化資產(chǎn)方面，強調(diào)以資產(chǎn)配資金，重點提升理財投資部門從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)，提高對資本市場的分析預(yù)判能力，實現(xiàn)子公司和理財事業(yè)部之間的有效協(xié)同，提高資產(chǎn)定價能力。另一方面，從負債端入手，降低籌資成本，借助信息科技技術(shù)，簡化內(nèi)部審批流程，提升業(yè)務(wù)效率。將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)嵌入信貸項目開發(fā)評審環(huán)節(jié)，提高客戶經(jīng)理資產(chǎn)管理營銷意識，積極尋找低成本資金。開發(fā)方便快捷的資產(chǎn)管理平臺和銷售平臺替代傳統(tǒng)一對一式銷售渠道，降低人工成本，實現(xiàn)資產(chǎn)快速轉(zhuǎn)讓。

(四)科學(xué)設(shè)計業(yè)務(wù)流程，完善風險防控機制

國家開發(fā)銀行作為開發(fā)性金融機構(gòu)，在發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，加強產(chǎn)品創(chuàng)新的同時，應(yīng)堅守依法合規(guī)底線，完善風險控制機制。一是要加強流程管理和制度建設(shè)。合理設(shè)置審批和操作流程，理清總分行責任，明確各部門分工和崗位職責，建立資管業(yè)務(wù)“前、中、臺”分離制度，前臺負責開發(fā)銷售、中臺負責風險合規(guī)管理、后臺負責會計核算和資金劃匯，不同業(yè)務(wù)部門做到職能不交叉，確保意見獨立性;加強制度建設(shè)，確保業(yè)務(wù)流程標準化、規(guī)范化、透明化。仿照信貸檔案管理制度，建立嚴密的資管業(yè)務(wù)檔案管理，做到業(yè)務(wù)開展有章可依，有跡可循，有效管控信用和操作風險。二是搭建規(guī)范化的風險防控機制。建立“防火墻”，確保資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與表內(nèi)自營業(yè)務(wù)之間的風險隔離，杜絕理財產(chǎn)品和自營業(yè)務(wù)之間交叉銷售，捆綁銷售。嚴格按照監(jiān)管要求，做到每個產(chǎn)品單獨管理、建賬和核算。建立理財資金投資預(yù)警機制，限制保本型理財產(chǎn)品投資高風險資產(chǎn)標的，實現(xiàn)每筆理財產(chǎn)品從資金來源到最終投向的全流程監(jiān)控。三是加強合作機構(gòu)的準入管理?！按筚Y管”背景下，不同金融行業(yè)相互交叉，混業(yè)經(jīng)營，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，單筆業(yè)務(wù)交易對手明顯增多。應(yīng)切實做好交易對手的資產(chǎn)管理專業(yè)能力和風險控制能力評估，實行清單制管理，建立合作準入白名單。密切跟蹤合作機構(gòu)的財務(wù)情況，確保資產(chǎn)管理載體管理的國開行理財資產(chǎn)和管理人自有資產(chǎn)或其管理的其他資產(chǎn)相隔離，保證國開行理財資金安全，規(guī)避操作風險。

作者:于豐澤 單位:國家開發(fā)銀行青島市分行

參考文獻:

［1］踏青．央行降息推動利率市場化銀行理財轉(zhuǎn)型壓力繼續(xù)上升［J］．大眾理財，2015(1)

［2］周海燕．從利率市場化視角看銀行理財產(chǎn)品發(fā)展［J］．銀行家，2013(4)

［3］張文海．利率市場化:銀行理財業(yè)務(wù)的新挑戰(zhàn)［J］．投資北京，2013(10)

［4］沈炳熙．大資管格局下的商業(yè)銀行［J］．當代金融家，2014(8)