導語：上市公司關聯(lián)交易現(xiàn)狀分析論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

【摘要】隨著證券市場的急速發(fā)展，關聯(lián)交易已成為我國上市公司的一個普遍現(xiàn)象，同時它也是世界各國公司發(fā)展中的一個共性問題。本文在介紹我國上市公司關聯(lián)交易發(fā)展歷程的基礎之上，對我國上市公司關聯(lián)交易的現(xiàn)狀進行了探討。

【關鍵詞】上市公司關聯(lián)交易發(fā)展歷程現(xiàn)狀

根據(jù)2006年2月15日新頒布的《企業(yè)會計準則第36號——關聯(lián)方披露》，關聯(lián)方交易指關聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務或義務的行為，而不論是否收取價款。而《上海證券交易所股票上市規(guī)則》和《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定，上市公司關聯(lián)交易是指上市公司及其控股子公司與關聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或義務的事項。關聯(lián)方之間交易的實質(zhì)是能使參與交易的各方受益，即能夠讓雙方或多方之間在交易中獲得所需的利益(劉瑞，2006）。關聯(lián)交易既具有降低交易成本，合理避稅，促進公司規(guī)模經(jīng)營，實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略等積極作用；也存在轉(zhuǎn)移資金，操縱利潤，粉飾業(yè)績，逃避納稅等諸多負面影響。因此，關聯(lián)交易是一把雙刃劍。在我國上市公司中，普遍存在著濫用關聯(lián)交易的問題，從而嚴重地損害了廣大中小股東和債權(quán)人的利益。

一、我國上市公司關聯(lián)交易的發(fā)展歷程

從國際背景來看，關聯(lián)交易是隨著世界范圍內(nèi)的公司組織形式和治理結(jié)構(gòu)的演變，在跨國公司、母子公司制及總分公司制得到廣泛運用時出現(xiàn)的。在西方發(fā)達國家，跨國集團公司常常運用關聯(lián)交易在高稅區(qū)與低稅區(qū)之間轉(zhuǎn)移收入與費用，以達到合理避稅的目的。在亞洲的一些家族企業(yè)和官營企業(yè)中，關聯(lián)交易則被用作在母公司與子公司之間轉(zhuǎn)移利潤或掩蓋虧損。

從國內(nèi)形式來看，自1990年滬深證券交易所成立以來，關聯(lián)交易就成為我國證券市場上普遍存在而又需要規(guī)范的交易行為之一。我國上市公司大部分都是由國有企業(yè)改制而來，原來均背負著龐大而沉重的社會服務負擔。1993年以前，我國大多數(shù)上市公司以整體上市的方法上市，由于這種上市方式使上市公司內(nèi)存在大量的非經(jīng)營性資產(chǎn)和不良資產(chǎn)，同時導致資產(chǎn)利潤率過低，嚴重制約了企業(yè)效益能力的發(fā)揮，上市后兩三年內(nèi)許多公司出現(xiàn)利潤滑坡甚至虧損的局面。1994年起，證券監(jiān)管部門開始對上市公司配股條件做出必須最近3年連續(xù)盈利，且凈資產(chǎn)收益率3年平均在10%以上的要求，加上受到新股發(fā)行額度的限制，使得大多數(shù)公司從1994年以后選擇了“主體上市、原企業(yè)改造為母公司”的模式，在改制時對不良資產(chǎn)進行了剝離，或?qū)⑵髽I(yè)里最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)劃撥出來上市。這種上市方式使集團公司成為上市公司的控股股東，這樣上市公司與母公司就形成了密不可分的關系，于是關聯(lián)交易也就隨之大量出現(xiàn)。1997年以來形成的資產(chǎn)重組熱，使關聯(lián)交易派生出新的功能，對上市公司的經(jīng)營和業(yè)績起了更加重要的作用。據(jù)統(tǒng)計，1997、1998年上市公司中出現(xiàn)關聯(lián)交易的比例分別為84.6%、80%。這一現(xiàn)象一直延續(xù)至今?？梢?，關聯(lián)交易在我國上市公司經(jīng)營活動中已是非常普遍。

二、我國上市公司關聯(lián)交易的現(xiàn)狀

1.上市公司關聯(lián)交易頻繁

主要表現(xiàn)在：（1）上市公司向關聯(lián)方銷售產(chǎn)品、提供勞務或其他服務形成的關聯(lián)銷售交易成為上市公司主營業(yè)務收入的重要來源。（2）上市公司向關聯(lián)方購買原材料、關聯(lián)方向上市公司提供勞務及其他服務形成的關聯(lián)購買交易構(gòu)成上市公司主營業(yè)務成本的重要組成部分。

2.關聯(lián)交易的主流仍是股權(quán)投資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓

通過對2005年關聯(lián)交易進行統(tǒng)計，可以看出上市公司熱衷于進行股權(quán)投資。對比股權(quán)投資與股權(quán)轉(zhuǎn)讓平均每筆的交易金額，可以發(fā)現(xiàn)上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的金額低于股權(quán)投資的交易金額，由于在上市公司股權(quán)收購及股權(quán)轉(zhuǎn)讓時都要考慮被轉(zhuǎn)讓公司的凈資產(chǎn)狀況，因此可以得出結(jié)論，上市公司進行的股權(quán)投資普遍較為盲目，收益較差，導致其進行股權(quán)時轉(zhuǎn)讓價格不得不大打折扣。3.我國上市公司關聯(lián)交易形式多樣

具體形式包括:(1)資產(chǎn)交易。既包括個別實物資產(chǎn)的買賣、期權(quán)及股權(quán)的買賣，也包括整個企業(yè)之間的購并。(2)資金融通，上市公司向關聯(lián)方提供資金，或關聯(lián)方向上市公司提供資金。(3)關聯(lián)擔保。(4)關聯(lián)交易非關聯(lián)化，刻意隱瞞或藏匿關聯(lián)關系。近年來我國上市公司關聯(lián)交易行為呈現(xiàn)出下列趨勢：日常關聯(lián)交易（主要指關聯(lián)采購和銷售）總額急劇增長；非日常關聯(lián)交易總額增幅相對較??；關聯(lián)擔保出現(xiàn)異常性增長。

4.資金流向不對等

將2005年度所有關聯(lián)交易按其資金流向來劃分，有1129億元的資金流出上市公司而流入關聯(lián)方，僅有425億元資金流入上市公司。由此也可以看出，上市公司與其關聯(lián)方在資金流向上嚴重不對等，關聯(lián)方侵占上市公司的資金通常都裹著公平交易的外衣，其方式也更為隱蔽。

5.關聯(lián)方資金占用普遍

正常情況下，上市公司與關聯(lián)方發(fā)生購銷業(yè)務時，期末相應會存在一定數(shù)額的往來款結(jié)算余額。如果上市公司期末往來結(jié)算余額賬齡時間并不很長，而且和當期發(fā)生的業(yè)務基本適應，則表明公司的財務狀況基本正常。但事實上，關聯(lián)方占用上市公司資金歷史長久且金額較大并影響上市公司的資金使用效率。

6.行業(yè)特征明顯

從行業(yè)看，采掘業(yè)、建筑業(yè)、制造業(yè)的日常關聯(lián)交易明顯高于其他行業(yè)。上述行業(yè)特別是采掘業(yè)是資金密集型企業(yè)，由于上市額度的限制，分割上市公司導致了日常類關聯(lián)交易較大。從資金占用方面分析，制造業(yè)明顯高于其他行業(yè)，這說明制造業(yè)除了行業(yè)因素外，還更多地存在向股東提供額外財務支持的情況。

7.關聯(lián)交易結(jié)構(gòu)優(yōu)化功能顯現(xiàn)

在上市公司中確有一些公司借助關聯(lián)交易手段，順利實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。也有一些企業(yè)收購關聯(lián)方的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后，公司現(xiàn)有主業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和競爭力得到進一步加強，并給公司帶來了新的利潤增長點。此外還有一些公司通過關聯(lián)交易，不良資產(chǎn)得到處置，企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條的完整性得到完善，資產(chǎn)的盈利能力也得到增強。

8.利用關聯(lián)交易進行盈余管理

盈余管理同利潤操縱最本質(zhì)的區(qū)別在于盈余管理是運用合法的手段而達到公司所要求的利潤水平，而利潤操縱是運用非法手段達到諸如配股，保牌等目的。在會計期末管理層的經(jīng)營壓力增大，那些經(jīng)營業(yè)績下滑的公司為達到市場的預期，便利用關聯(lián)交易進行盈余管理。表現(xiàn)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組、出售資產(chǎn)的關聯(lián)交易在接近會計期末時較多。

9.我國上市公司關聯(lián)交易具有明顯的非公允性

關聯(lián)交易伴隨證券市場的成立而產(chǎn)生。1990年至今，我國上市公司的關聯(lián)交易行為中，除少部分是真正從企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營的角度進行的屬于正常經(jīng)營行為的關聯(lián)交易外，相當多數(shù)屬于非公允的關聯(lián)交易。具體表現(xiàn)為：轉(zhuǎn)移價格不正常，披露模糊不清、避重就輕。非公允關聯(lián)交易已經(jīng)成為我國上市公司關聯(lián)交易的一大特征。

10.利潤操縱現(xiàn)象明顯

具體方式包括：(1)采用“低買高賣”方式。(2)用托管經(jīng)營、承包經(jīng)營、租賃方式短期內(nèi)從關聯(lián)方獲取穩(wěn)定的收益。(3)通過突擊收購大股東屬下的高收益資產(chǎn)增加上市公司利潤。(4)關聯(lián)方向上市公司支付高額的資金占用費。