導(dǎo)語：上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估與控制策略一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：全球經(jīng)濟(jì)和金融一體化發(fā)展步伐不斷加深，以及目前我國市場經(jīng)濟(jì)探索性全面改革，面對更加復(fù)雜多變的市場競爭環(huán)境和新機(jī)遇，如何實(shí)現(xiàn)上市公司可持續(xù)發(fā)展問題，尤其是優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，已成為企業(yè)管理層和學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問題。本文將企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化財(cái)務(wù)管理指標(biāo)分為傳統(tǒng)和新增兩大部分，構(gòu)建出基于模糊分層方法的上市公司風(fēng)險(xiǎn)評估模型，為實(shí)現(xiàn)判斷結(jié)果科學(xué)合理性，通過專家決策群模式，進(jìn)行各項(xiàng)具體指標(biāo)權(quán)重評分，并以上市公司C為研究對象，實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評估預(yù)測。最后，依據(jù)上市公司風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果，提出上市公司內(nèi)部優(yōu)化財(cái)務(wù)管理控制策略，包括科學(xué)合理構(gòu)建股權(quán)框架和有效提升上市公司盈利能力。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部優(yōu)化管理；上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

隨著我國社會經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，及進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)體制改革，對上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提出了新要求。一方面，國家關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定和經(jīng)濟(jì)增長，需要企業(yè)建立科學(xué)合理化的企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理優(yōu)化辦法；另一方面，2013年，我國投資類人群數(shù)量呈現(xiàn)大幅度增長趨勢，作為投資者，更加需要依據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健化管理和信息公布，進(jìn)行自身投資策略選擇?？梢?，上市公司內(nèi)部優(yōu)化的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，已關(guān)系到我國社會經(jīng)濟(jì)生活宏觀和微觀兩個(gè)方面。上市公司財(cái)務(wù)管理容易受到來自多方面不確定因素的影響，且財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)始終貫穿企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的任一環(huán)節(jié)。不斷優(yōu)化上市公司企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理機(jī)制，為企業(yè)發(fā)展提供真實(shí)可靠的信息數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高效率盈利，確保企業(yè)和投資者的資產(chǎn)成本利益，構(gòu)建上市公司科學(xué)發(fā)展觀下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估和控制策略，已成為學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問題。陳雪淺指出，2008年由美國引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，加大我國上市公司融資、投資和匯率等金融不穩(wěn)定因素發(fā)生概率值，這種金融不穩(wěn)定將會直接增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展，造成巨大不利影響。王團(tuán)現(xiàn)指出，企業(yè)有序穩(wěn)定的內(nèi)部控制是財(cái)務(wù)管理重要基礎(chǔ)性保障措施，企業(yè)的優(yōu)化內(nèi)部管理機(jī)制，可以對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提供完善指導(dǎo)和管理，從而實(shí)現(xiàn)管理和控制有機(jī)結(jié)合。上市公司內(nèi)部優(yōu)化管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)融合，將會構(gòu)建出企業(yè)發(fā)展可持續(xù)平臺和體系結(jié)構(gòu)性完善，從而有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率值。袁曉波選用回歸模型上市公司中的ST為研究對象，選擇公司連續(xù)5年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)，分析結(jié)構(gòu)表明公司的盈利利潤額度和公司股東持股比例，直接影響上司公司的ST概率值。上述研究成果，對進(jìn)一步分析上市公司企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和控制策略，具有一定的指導(dǎo)性意義，但也有需要進(jìn)一步分析的內(nèi)容和問題，即在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的預(yù)測性方面，應(yīng)更加強(qiáng)調(diào)定性指標(biāo)和非個(gè)人主觀影響。經(jīng)濟(jì)和金融全球化趨勢不斷加深，我國上市公司企業(yè)發(fā)展外部生存和競爭環(huán)境，更加復(fù)雜化和激烈化，企業(yè)必須要強(qiáng)調(diào)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制水平值，制定更加合理的內(nèi)部優(yōu)化控制機(jī)制，確保企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。本文運(yùn)用模糊分層方法，結(jié)合企業(yè)的內(nèi)部管理機(jī)制，以C上市公司為例，進(jìn)行上市公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測和控制策略研究。

二、基于模糊分層方法的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)

經(jīng)濟(jì)全球一體化趨勢不斷加深的主要表現(xiàn)形式就是企業(yè)競爭外部環(huán)境激烈程度值增加，上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)直接影響企業(yè)生存現(xiàn)狀和發(fā)展概率，企業(yè)內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)管理同時(shí)涉及到企業(yè)發(fā)展各個(gè)環(huán)境和步驟，兩者之間產(chǎn)生更為緊密協(xié)同發(fā)展的關(guān)系?？梢?，只有構(gòu)建出科學(xué)合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)機(jī)制，評價(jià)上市公司企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素指標(biāo)值，才能更好地進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判斷，并及時(shí)進(jìn)行上市公司財(cái)務(wù)管理預(yù)防和控制。影響上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)因素較多，這些因素將會直接通過企業(yè)的財(cái)務(wù)變量進(jìn)行體現(xiàn)，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然引起財(cái)務(wù)指標(biāo)上異動，如企業(yè)資產(chǎn)負(fù)責(zé)率可以表示為企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

1.模型構(gòu)建

模糊分層方法是將復(fù)雜化多指標(biāo)問題轉(zhuǎn)化為單一化問題，以多專家打分為權(quán)重標(biāo)準(zhǔn)，完成復(fù)雜問題的分層逐步分解，最后加權(quán)計(jì)算出各個(gè)指標(biāo)對于某一事件影響狀況。模糊分層法判斷的相關(guān)步驟如下，一是依據(jù)所要評價(jià)的問題，構(gòu)建出統(tǒng)一化獨(dú)立分層體系結(jié)構(gòu)模型；二是選擇行業(yè)內(nèi)多名專家，進(jìn)行指標(biāo)評價(jià)打分，建立模糊判定模型；三是計(jì)算出局部分層模糊權(quán)重向量矩陣，循環(huán)該方法，從底層指標(biāo)逐層分解向上結(jié)算，計(jì)算出綜合性權(quán)重向量矩陣；四是通過標(biāo)準(zhǔn)化處理公司表1中所包括的財(cái)務(wù)指標(biāo)值，乘以模糊分層的權(quán)重指標(biāo)值，即可獲得對應(yīng)的上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)值。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)計(jì)算

本文以C上市公司為研究對象，進(jìn)行模糊分層方法財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)性研究。C公司依據(jù)國家相關(guān)政策，通過募集方式建立交通運(yùn)輸設(shè)備公司，控股股東為某汽車企業(yè)，占總股本的65%，公司現(xiàn)有上海、湖北和廣東三個(gè)研發(fā)基礎(chǔ)，45家全資或控股子公司。通過該公司公布的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，獲取表1中各項(xiàng)指標(biāo)的實(shí)際值。本文對于C公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)共分為三個(gè)層次，即目標(biāo)層、準(zhǔn)則層和方法層。目標(biāo)層即主要目標(biāo)是通過下兩次數(shù)值計(jì)算出公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度；準(zhǔn)則層即對上市公司進(jìn)行的傳統(tǒng)和新增指標(biāo)兩項(xiàng)；方法層即是對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響的具體指標(biāo)值。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)分析

由上市公司企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的模糊分層權(quán)重指標(biāo)計(jì)算可知，股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈利能力及對于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制權(quán)重值較大，C上市公司連續(xù)三年的股權(quán)結(jié)構(gòu)得分較低，說明企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率值。分析可知主要原因在于高管持股比例較低，得分的緩慢增長也說明股權(quán)結(jié)構(gòu)變化幅度較慢和成果不明顯。由上市公司盈利能力可知，2011年，公司盈利規(guī)模性收入較高，但接下來兩年出現(xiàn)明顯下滑拐點(diǎn)趨勢直接表明公司的業(yè)務(wù)增長和盈利實(shí)力不足，需要獲得公司組織管理者高度重視，并選擇合適的企業(yè)內(nèi)部管理措施。綜上所示，通過構(gòu)建基于模糊分層方法的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型，可以有效獲取企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)管理影響因素對于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響程度。

三、上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略

依據(jù)模糊分層方法的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究，可知財(cái)務(wù)各項(xiàng)因素指標(biāo)對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有差異性影響效應(yīng)，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生存在于企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)，如何有效預(yù)防和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率值，是上市公司內(nèi)部優(yōu)化財(cái)務(wù)管理的長期堅(jiān)持的工作，應(yīng)從以下三個(gè)方面進(jìn)行上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略建設(shè)。

1.科學(xué)合理構(gòu)建股權(quán)框架

通過模糊分層方法的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)性評價(jià)機(jī)制可知，股權(quán)結(jié)構(gòu)框架不合理將對公司財(cái)務(wù)狀況起到嚴(yán)重影響。通常情況下，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)直接影響公司的實(shí)際控制權(quán)配置，也是公司內(nèi)部優(yōu)化管理的核心內(nèi)容，可見科學(xué)合理構(gòu)建上市公司股權(quán)框架，是降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要策略和手段。一是合理設(shè)置高管股權(quán)指標(biāo)，上市公司管理屬于產(chǎn)權(quán)和執(zhí)行權(quán)的分離式管理，假設(shè)企業(yè)高管配置較少股權(quán)，將會增長企業(yè)的執(zhí)行管理成本，公司管理層將不會為公司長期可持續(xù)發(fā)展，提供盡心盡力核心競爭力提升，而是轉(zhuǎn)而為自身短期利益最大化的企業(yè)經(jīng)營運(yùn)行模式。合理配置高管股權(quán)指標(biāo)也就是對于上市公司管理層實(shí)施必要股權(quán)激勵(lì)，將自身利益價(jià)值增值與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展建立協(xié)同關(guān)系，形成一種博弈多贏關(guān)系，同時(shí)加大董事會成員的持股性比例，更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展監(jiān)督和管理權(quán)，一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理層經(jīng)營性行為嚴(yán)重偏離公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，將會導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率值時(shí)，起到及時(shí)糾正性作用。二是上市企業(yè)大股東合理化持股，如所選C上市公司的控股股東持股比例為54%，這種持股比例在上市公司企業(yè)很多，其他大股東持股比例不足10%，這也就直接說明公司的其他股東對于公司發(fā)展，不能起到均衡式控制作用，并且實(shí)際控股股東公司管理權(quán)行為不會受到某些限制。而構(gòu)建上市企業(yè)大股東合理化持股，將會有效的抑制和監(jiān)督，大股東對小股民利益性侵蝕，對公司戰(zhàn)略性決策需要各個(gè)股東之間，達(dá)成協(xié)同性平衡建議，能夠?qū)崿F(xiàn)一種大股東之間的利益博弈均衡。這里也就產(chǎn)生一個(gè)問題，假設(shè)大股東數(shù)量較多，將會產(chǎn)生利益持續(xù)性討論，對于公司發(fā)展將會不利，因此上市公司大股東數(shù)量應(yīng)控制在3~5個(gè)為準(zhǔn)，將會更加有利益上市公司企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和投資決策不確定因素，減少企業(yè)經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)，提高上市公司企業(yè)核心競爭力，保護(hù)中小股民投資權(quán)益。

2.有效提升上市公司盈利能力

上市公司企業(yè)盈利能力將會對于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)必然性影響，降低盈利能力，增加企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率值，對應(yīng)判定指標(biāo)是主營業(yè)務(wù)增長率。上市公司盈利增長能力提升是企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化管理和外部競爭一個(gè)綜合性體系建設(shè)成果，建議選擇以下兩點(diǎn)控制策略。一是上市公司應(yīng)規(guī)劃出盈利能力戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)，即盈利能力配置設(shè)計(jì)要充分考慮到近期和長遠(yuǎn)利益協(xié)調(diào)，企業(yè)對于外部市場環(huán)境變化，應(yīng)具有較強(qiáng)預(yù)測和敏感性探測能力，集合企業(yè)內(nèi)部管理優(yōu)勢力量，確保核心業(yè)務(wù)所獲取的企業(yè)市場有利空間和項(xiàng)目，減少企業(yè)市場被動性惡意競爭，以核心業(yè)務(wù)盈利增長帶動潛力增值業(yè)務(wù)配置，構(gòu)建科學(xué)合理的上市公司良性循環(huán)模式。同時(shí)，在核心業(yè)務(wù)和潛在業(yè)務(wù)設(shè)置過程中，要通過多元化信息獲取手段，強(qiáng)調(diào)以信息流和責(zé)任流主導(dǎo)下的企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化管理，提高企業(yè)管理組織者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理控制和企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展預(yù)判能力，能有效及時(shí)處理上市公司企業(yè)發(fā)展建設(shè)的外部競爭，以及應(yīng)對環(huán)境變化所產(chǎn)生的盈利能力下降問題。二是科技產(chǎn)品創(chuàng)新是上市公司盈利能力提升關(guān)鍵保障，上市公司企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中競爭關(guān)鍵點(diǎn)就是產(chǎn)品、成本和優(yōu)質(zhì)服務(wù)協(xié)調(diào)控制管理，而產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和動力源泉，面對日益激烈的國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)競爭，這就需要優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制，建立創(chuàng)新產(chǎn)品技術(shù)新理念，通過現(xiàn)代信息獲取多元化渠道，上市公司應(yīng)積極對于國外先進(jìn)技術(shù)和成功經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行借鑒融合式創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)品模式，不斷形成新產(chǎn)品和技術(shù)的市場與時(shí)俱進(jìn)效應(yīng)，有效避免地價(jià)格競爭，滿足市場多元化消費(fèi)群體需求，擴(kuò)展市場占有率，同時(shí)產(chǎn)品創(chuàng)新的主要推進(jìn)力就是科技人才，上市公司應(yīng)加大高素質(zhì)創(chuàng)新能力人才引進(jìn)機(jī)制，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部管理優(yōu)秀人員管理機(jī)制，為科技創(chuàng)新人才團(tuán)隊(duì)搭建良性發(fā)展平臺，從而更好地促進(jìn)和提升企業(yè)科技產(chǎn)品創(chuàng)新能力，服務(wù)于上市公司可持續(xù)發(fā)展。

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作者:尹東 單位:四川財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院