導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇竭澤而漁，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1、中國(guó)在未來(lái)，在21世紀(jì)是屬于可持續(xù)發(fā)展的國(guó)家立于世界民族之林，還是因?yàn)?a href="http://www.deichen.cn/haowen/34698.html" target="_blank">竭澤而漁的短期行為而亡國(guó)滅種，在很大程度上取決于現(xiàn)在的中學(xué)生？？未來(lái)環(huán)境的主人，國(guó)家的建設(shè)者和決策者，是否樹(shù)立起與可持續(xù)性發(fā)展相一致的環(huán)境意識(shí)和行為？？環(huán)境教育勢(shì)在必行。

2、砍燒林木竭澤而漁等等有摧毀性和傷害力的行為繼續(xù)在各地上演，在在都為我們這個(gè)危脆的地球添加了巨大的壓力。

3、政府不可為了彌補(bǔ)財(cái)政的不足，竭澤而漁，一味增加賦稅。

4、用流刺網(wǎng)捕魚(yú)，就是在竭澤而漁！

5、只為工業(yè)積累，農(nóng)業(yè)本身積累得太少或者沒(méi)有積累，竭澤而漁，對(duì)于工業(yè)的發(fā)展反而不利。

6、你一次就把所有資源用盡，這種竭澤而漁的作法，行不通的！

7、但一味的低價(jià)策略占領(lǐng)市場(chǎng)無(wú)異于是飲鴆止渴，竭澤而漁，對(duì)品牌后期的發(fā)展甚至是致命性的。

8、由于人口劇烈增長(zhǎng)和竭澤而漁的捕獵方式，()許多動(dòng)物的品種已被滅絕。

9、若竭澤而漁，則蛟龍也不能生存了。

10、勿竭澤而漁。勿殺雞取卵。勿舍本逐末。

篇2

【關(guān)鍵詞】 華爾街; 盈余游戲; 游戲規(guī)則; 游戲工具; 反思

華爾街的盈余游戲由來(lái)已久，對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置功能產(chǎn)生了和正產(chǎn)生著實(shí)質(zhì)性的破壞。筆者利用所掌握的資料對(duì)華爾街盈余游戲的規(guī)則作了簡(jiǎn)單又不失全面的描述，并提出若干反思。為此，本文共分作五個(gè)部分:第1節(jié)介紹華爾街的盈余游戲及其規(guī)則;第2節(jié)提出自己總結(jié)的華爾街盈余游戲第8條規(guī)則;第3節(jié)討論盈余游戲的主要工具——盈余數(shù)字的復(fù)雜種類;第4節(jié)從公司治理和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與企業(yè)報(bào)告角度反思華爾街的盈余游戲;第5節(jié)為結(jié)語(yǔ)。限于篇幅，本文的描述與反思比較簡(jiǎn)單，意在以引起我國(guó)市場(chǎng)參與各方對(duì)此關(guān)注和深入思考。

一、華爾街的盈余游戲:7條規(guī)則

盡管會(huì)計(jì)盈余為資本市場(chǎng)詬病已久，但美國(guó)華爾街的股票分析師們分析股票價(jià)值還是最看重甚至只關(guān)注公司會(huì)計(jì)盈余(一般用EPS指標(biāo)，下同)，且關(guān)注的是短期盈余指標(biāo)——季度盈余。分析師們忙著建模型，找數(shù)據(jù)，與公司CEO、CFO等高層經(jīng)理人會(huì)談以預(yù)測(cè)所跟蹤的公司下一季度的盈余，提出投資建議，然后等待公司季度盈余數(shù)字，宣布達(dá)到或輕微超過(guò)了(meat or slightly beat)或未達(dá)到他們的盈余預(yù)期(earnings expectations)，然后分析師們?cè)僮鞒鲈u(píng)價(jià)和投資建議，投資者也據(jù)此跟進(jìn)，或買或賣或持有，公司股價(jià)因此而波動(dòng)①，然后又跟蹤下一季度。于是，公司經(jīng)理人也就跟著忙于管理盈余(manage earnings)以滿足華爾街的預(yù)期。保持一貫穩(wěn)定的盈余增長(zhǎng)記錄是華爾街眼中的“績(jī)優(yōu)生”。這就是具有華爾街特色的盈余游戲(earnings game)。②當(dāng)然，對(duì)于諸如網(wǎng)絡(luò)公司等沒(méi)有盈余的公司，自然分析師預(yù)測(cè)與經(jīng)理人管理的就是其他數(shù)據(jù)，如業(yè)務(wù)收入。所以，更廣義的，應(yīng)是美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)前主席Levitt(1998)所抨擊的數(shù)字游戲(numbers game)。在盈余或數(shù)字游戲中，經(jīng)理人也并不只是被動(dòng)地去滿足分析師，他們經(jīng)常是主動(dòng)出擊，幫助分析師完成對(duì)自己公司的盈余預(yù)期，而實(shí)際上是管理盈余預(yù)期(manage earnings expectations)。因此，股票分析師們實(shí)際上已與公司經(jīng)理人相當(dāng)大程度上“勾結(jié)”在一起了。這樣，公司經(jīng)理人與股票分析師各得其所，經(jīng)理人能玩弄盈余于掌中，股價(jià)不斷上漲，公司債券信用等級(jí)得以維持或提高，減輕了來(lái)自資本市場(chǎng)的壓力，增加自己手中股票期權(quán)的價(jià)值，可以更多地用股票去收購(gòu)其他公司擴(kuò)展自己的企業(yè)帝國(guó)。而分析師們也用預(yù)期準(zhǔn)確來(lái)證明自己是個(gè)“高智商”的分析師，以提高自己的職業(yè)聲譽(yù)，為自己的投資銀行帶來(lái)更多、更有財(cái)力的客戶和交易傭金，進(jìn)而自己也會(huì)有更高的收入。③

華爾街的盈余游戲在上世紀(jì)九十年代還興起另一更高“境界”，或者說(shuō)游戲中的游戲——“耳語(yǔ)數(shù)字(whisper numbers)”游戲，它是指除了正式、公開(kāi)的盈余預(yù)期數(shù)字之外，華爾街的分析師們還為有錢的大投資者提供一種非正式、非公開(kāi)的盈余預(yù)期數(shù)字(unofficial，unpublished EPS expectation)，這才是更有用的盈余預(yù)測(cè)數(shù)字(盡管與前者可能只差1美分)，“懂事”的經(jīng)理人還需仔細(xì)打聽(tīng)清楚這種預(yù)測(cè)，最好能達(dá)到或超過(guò)這一預(yù)期，否則，即使公司季度盈余超過(guò)了分析師們正式、公開(kāi)的盈余預(yù)期，公司股價(jià)照樣下跌。有趣的是，這一盈余游戲的新境界在美國(guó)還催生了一個(gè)新行業(yè)，專門面向一般投資者生產(chǎn)和出售或提供whisper numbers的公司(如StreetIQ.com，EarningsWhispers.com，WhisperNumbers.com，JustWhispers.com)，這些公司的預(yù)測(cè)方法自然是八仙過(guò)海、各顯神通，其中不乏違反證券法規(guī)的勾當(dāng)，準(zhǔn)確率也千差萬(wàn)別。

為此，Eccles et al.(2001，Chapter4)總結(jié)出華爾街盈余游戲的7條游戲規(guī)則:1.一貫盈余增長(zhǎng)的記錄;2.小心管理盈余預(yù)期;3.輕微地超過(guò)盈余預(yù)期;4.作出企業(yè)決策以達(dá)到或超過(guò)盈余預(yù)期;5.敲打(hammer)沒(méi)有達(dá)到盈余預(yù)期的股票;④6.仔細(xì)聽(tīng)清耳語(yǔ)數(shù)字;7.敲打沒(méi)有達(dá)到耳語(yǔ)數(shù)字盈余預(yù)期的股票。

二、華爾街盈余游戲規(guī)則第8條:盈余炸彈、洗大澡與財(cái)務(wù)報(bào)表重編

在Eccles et al.(2001，Chapter4)所總結(jié)的盈余游戲7條規(guī)則中，其實(shí)少了重要的1條規(guī)則或一幕，那就是盈余游戲的終曲——盈余炸彈的引爆和收拾殘局。

在盈余游戲中，分析師需要與經(jīng)理人嫻熟地配合，⑤經(jīng)理人則需要嫻熟地在盈余管理與財(cái)務(wù)報(bào)告欺詐(financial reporting fraud)之間模糊的邊界線上拿捏分寸，甚或采用非會(huì)計(jì)手段來(lái)玩更危險(xiǎn)的盈余游戲。⑥長(zhǎng)期來(lái)看，盈余游戲季復(fù)一季地玩下去，是很難不出邊界的。所以，長(zhǎng)期的盈余管理實(shí)際上是為公司埋下了一顆定時(shí)炸彈——不妨稱之為“盈余炸彈(earnings bomb)”。盈余炸彈遲早要爆炸的，這是自然的平衡規(guī)律，誰(shuí)也規(guī)避不了，只不過(guò)有可能不在玩盈余游戲的CEO任職期內(nèi)爆炸。盈余炸彈爆炸的主要表現(xiàn)形式之一就是公司每過(guò)一段時(shí)期就得來(lái)一次“洗大澡(take the big bath)”——確認(rèn)大額甚至巨額損失。⑦洗大澡可以消化以前年度累積下來(lái)的盈余管理惡果，這自然是盈余游戲的一個(gè)必要組成部分，還可以為下一周期的盈余游戲騰出必要的空間。每當(dāng)CEO換任或碰上經(jīng)濟(jì)不景氣(尤其是所在行業(yè)不景氣)或公司經(jīng)營(yíng)很差，無(wú)論如何盈余管理(當(dāng)然不含直接做假賬)也是虧損時(shí)，就是這些盈余炸彈爆炸的最佳時(shí)機(jī)，因?yàn)榇藭r(shí)有著引爆盈余炸彈的最佳借口。當(dāng)然，CEO運(yùn)氣不佳的話，只好在自己任內(nèi)、在正常甚至興旺年景引爆盈余炸彈。洗大澡可能洗澡水溢出——減少了股東財(cái)富，公司股票下跌甚或大跌;還可能把澡盆給弄破，水全流完了——自然股票跌得不值一文，公司宣告破產(chǎn)，股東欲哭無(wú)淚。這就涉及盈余炸彈破壞力的量級(jí)問(wèn)題，取決于公司盈余游戲的激進(jìn)程度。盈余炸彈爆炸還有另一重要表現(xiàn)形式——即以前期間財(cái)務(wù)報(bào)表重編(restatement of prior financial statements)，⑧意思是以前期間本公司由于盈余游戲⑨而“疏忽”了或“有下屬公司舞弊”而未確認(rèn)應(yīng)確認(rèn)的大額或巨額費(fèi)用(包括“誤”將之記錄成了資產(chǎn)或“忘記”確認(rèn)諸如資產(chǎn)證券化而形成的衍生工具負(fù)債與相應(yīng)的費(fèi)用或損失)，“誤”將不該確認(rèn)的大額或巨額收入給確認(rèn)了(包括虛增了資產(chǎn)或虛減了負(fù)債)，“忘記”合并有大額或巨額損失與負(fù)債的子公司等，諸如此類，需要重編以前期間的財(cái)務(wù)報(bào)表。以前期間財(cái)務(wù)報(bào)表重編似乎比洗大澡要“聰明”些，對(duì)當(dāng)前年度的會(huì)計(jì)盈余影響要小些。但后果是一樣的，輕者股價(jià)下跌或大跌，重者股票跌得不值一文，公司宣告破產(chǎn)，股東血本無(wú)歸(如Enron和Worldcom就是典型代表)。這是因?yàn)?，兩者本質(zhì)上都是公司盈余炸彈的爆炸。⑩

對(duì)于制造盈余炸彈的人來(lái)說(shuō)，盈余炸彈的量級(jí)已與他們關(guān)系似乎不大，因?yàn)樗麄冊(cè)谟嗾◤棻ㄇ耙研拗昧税踩勒▔Γ瑒倮筇油隽恕狢EO和CFO等可能已去職，或早已股票期權(quán)行權(quán)并在股價(jià)最高時(shí)把自己手頭的公司股票出售，股票分析師們(和其背后的投資銀行等機(jī)構(gòu))也早已因自己不斷“正確”預(yù)測(cè)公司盈余和推薦了公司股票而在盈余炸彈爆炸前賺得金銀滿缽。為此，美國(guó)投資者經(jīng)常困惑和憤怒，為什么公司破產(chǎn)了，股東正悲痛欲絕，而辭職的CEO、CFO和推薦股票的分析師們卻在自己昂貴的別墅里自由、幸福地享受陽(yáng)光、草坪、碧海與沙灘?好在國(guó)會(huì)不斷要改選，美國(guó)的立法和司法系統(tǒng)只有不斷采取行動(dòng)以撫慰憤怒的投資者。⑾于是，盈余炸彈爆炸后，收拾殘局最忙碌的自然是律師、法官、SEC、司法部和國(guó)會(huì)山上忙于開(kāi)聽(tīng)證會(huì)與新法案辯論會(huì)的議員們，攜帶重磅盈余炸彈的盈余游戲也常以政治游戲而告終。只是，尚看不到華爾街的盈余游戲減緩的跡象，一起起盈余炸彈爆炸了，一個(gè)個(gè)盈余炸彈仍在制造中，下一串盈余炸彈正在引爆中。這也許是資本市場(chǎng)的宿命。

三、EBS與EBEWDWTDFE:盈余種類知多少

華爾街盈余游戲的主要工具是盈余數(shù)字，而圍繞之形成了華爾街盈余游戲的一個(gè)重要特點(diǎn):盈余種類太多，讓投資者眼花繚亂，不知何去何從。

首先，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的GAAP盈余或報(bào)告盈余(GAAP earnings or reported earning)本身有許多變種，如在復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)下，需區(qū)分為基本EPS(basic EPS)(按簡(jiǎn)單資本結(jié)構(gòu)計(jì)算)和稀釋的EPS(diluted EPS)(按復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)計(jì)算)，然后這兩類EPS下又各自區(qū)分出:來(lái)自持續(xù)經(jīng)營(yíng)(continuing operations)的EPS，來(lái)自非常項(xiàng)目(extraordinary items)、非持續(xù)項(xiàng)目(discontinued items)和會(huì)計(jì)原則變更的EPS，其中對(duì)后一項(xiàng)EPS，公司還可以根據(jù)實(shí)際情況細(xì)分。⑿

其次，許多機(jī)構(gòu)投資者、華爾街的大多數(shù)股票分析師以及咨詢公司、投資銀行甚至上市公司自身發(fā)明了很多種模擬盈余(pro forma earnings)概念以區(qū)別于按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算出來(lái)的GAAP盈余。因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，GAAP已不具有相關(guān)性(Byrnes et al.，2001)。許多上市公司在每一季度正式GAAP盈余前都會(huì)在公司的盈余新聞稿(通稿)中報(bào)告本公司的季度模擬盈余。⒀每年末，股票分析師們也為自己跟蹤的公司計(jì)算和自己定義的模擬盈余。這些模擬盈余主要設(shè)計(jì)思路是要扣除GAAP盈余中的不可再生(不可持續(xù))的特殊或一次性項(xiàng)目(包括費(fèi)用與收入)，⒁反映公司可持續(xù)的盈余。這本是有意義的一件事情，做得好能給投資者提供更相關(guān)的盈余信息。但對(duì)于具體扣除什么項(xiàng)目，以上人士各有各的高見(jiàn)，⒂都想以自己定義的概念來(lái)統(tǒng)一業(yè)界，以致目前連模擬盈余該叫什么名稱也未統(tǒng)一，如有稱核心盈余(core earnings)、經(jīng)營(yíng)盈余(operating earnings)、持續(xù)盈余(ongoing/continuing earnings)、可持續(xù)盈余(sustainable earnings)、經(jīng)濟(jì)盈余(economic earnings)、正常化盈余(normalized earnings)。由于模擬盈余的缺乏規(guī)范讓許多公司經(jīng)理人得以“醉翁之意不在酒”，如計(jì)算模擬盈余隨意排除某些費(fèi)用與損失，卻不扣除某些一次性的收入，以盡量把很低的甚至負(fù)的GAAP盈余調(diào)整為很高的或正的模擬盈余。無(wú)一例外，模擬盈余數(shù)字總是比GAAP盈余大，⒃從而更能使投資者產(chǎn)生對(duì)公司的美好印象，這才是公司經(jīng)理人的“醉翁之意”所在，這是模擬盈余在華爾街得以盛行的真正原因，至于修正GAAP盈余為投資者提供更有用的盈余信息則成了幌子。這樣，模擬盈余實(shí)際上已成了公司為膨脹盈余和愚弄投資者而玩的把戲(Henry and Schmitt，2001)，公司通過(guò)把EPS變成了EBS(everything but the bad stuff)，⒄從而隱藏了不利的信息，誤導(dǎo)投資者(Phillips Jr. et al.，2002)。公司經(jīng)理人的這一“醉翁之意”反過(guò)來(lái)更加劇了模擬盈余的混亂和濫用。其實(shí)，“模擬”一詞本是在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)及其準(zhǔn)則中最先運(yùn)用，為“假如”之意，如在會(huì)計(jì)政策變更時(shí)，就要求在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露，如果還是舊會(huì)計(jì)政策的話，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目的影響如何?不想現(xiàn)在卻被各類市場(chǎng)參與者所用，并在盈余數(shù)字上發(fā)揚(yáng)光大了。不可否認(rèn)，模擬盈余是有用的，但需要透明(更加清晰與科學(xué)的定義)與規(guī)范的披露渠道以增強(qiáng)它們的有用性(Arnold and Duggan，2002)。

除GAAP盈余與模擬盈余外，專家、分析師們和公司還可能計(jì)算和報(bào)告假若盈余中沒(méi)扣除某種或幾種費(fèi)用的盈余——“某(幾)種費(fèi)用前的EPS”，⒅如息稅前盈余(EBIT，earnings before interest and taxes)、息稅折舊與攤銷前盈余(EBITDA，earnings before interest，taxes，depreciation，and amortization)、商譽(yù)前盈余(EBG，earnings before goodwill)、非常項(xiàng)目前盈余(EBUI，earnings before unusual items)、現(xiàn)金盈余(Cash Earnings)。只需再跨一小步就到了EBEWDWTDFE(earnings before expenses we don't want to deduct from earnings)，即“我們不想從盈余中扣除的費(fèi)用前之盈余”(Eccles et al.，2001，p.92)。想必此時(shí)，即使專業(yè)人士面對(duì)如此眾多類別的盈余數(shù)字，也已經(jīng)糊涂了，更何況一般投資者?？墒沁@還沒(méi)列全，還有沒(méi)列入已被注冊(cè)為商標(biāo)的某些盈余，還有經(jīng)濟(jì)增加值(EVA，economic value added)、股東增加值(SVA，shareholders' value added)等。

如前述，在正式GAAP盈余前，公司根據(jù)自身理解或分析師等的建議，計(jì)算模擬盈余(含EBIT之類)并先在新聞稿之，如此導(dǎo)致許多公司的GAAP盈余在時(shí)常被人忽略，只是應(yīng)管制的要求而披露，盡管GAAP盈余可能與模擬盈余差異甚大。所以，美國(guó)不斷有人呼吁SEC與美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)出面來(lái)管一管關(guān)于公司盈余報(bào)告的這種混亂局面。SEC(2003a)已信息披露方面的規(guī)則G(Regulation G)，要求公司自2003年3月28日起在披露任何“非GAAP(Non-GAAP)”的財(cái)務(wù)指標(biāo)(即計(jì)算方法不同于GAAP)時(shí)，必須在同一公告中披露與該指標(biāo)最直接可比的GAAP財(cái)務(wù)指標(biāo)，并就兩者之間的差異進(jìn)行說(shuō)明，調(diào)節(jié)相符。FASB也已立項(xiàng)研究，基于GAAP的財(cái)務(wù)報(bào)表信息的質(zhì)量以及是否足以幫助投資者等計(jì)算如經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的自由現(xiàn)金流、資本回報(bào)率和調(diào)整的、正常的經(jīng)營(yíng)盈余等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)。⒆

四、對(duì)華爾街盈余游戲的反思:公司治理、對(duì)EPS的功能鎖定與企業(yè)報(bào)告革命

無(wú)疑，華爾街的盈余游戲極大地助長(zhǎng)了美國(guó)股市的短期投機(jī)風(fēng)，即使機(jī)構(gòu)投資者也不能幸免。如據(jù)普華永道(PricewaterhouseCoopers)對(duì)上市公司、賣方分析師(sell-side analysts)和機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)查，顯示三方面都有80%以上的人士同意股票市場(chǎng)短期化，太注重短期盈余數(shù)字(Eccles et al.，2001，P.94)。這促使公司以犧牲長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展來(lái)滿足短期盈余數(shù)字的需要，浪費(fèi)了經(jīng)理人本可用于創(chuàng)造股東財(cái)富的心智、精力與時(shí)間，“自說(shuō)自話”的模擬盈余更是令投資者對(duì)哪怕同一行業(yè)的公司、同一公司不同季度甚至同一公司同一季度的不同模擬盈余數(shù)字(公司自己報(bào)告或不同分析師報(bào)告)也無(wú)從比較，⒇何談理性投資。此外，盈余游戲還有“鬼魅”的自我強(qiáng)化作用，如上述調(diào)查顯示的，大多數(shù)參與者都認(rèn)識(shí)到了市場(chǎng)的短期化及其破壞性，市場(chǎng)各方還是進(jìn)一步陷入也許大家都不愿意但大家都不得不忙于其中的盈余游戲。有統(tǒng)計(jì)表明，1992年中期，美國(guó)還有50%的公司達(dá)不到分析師的盈余預(yù)期，而到1999年底，只有30%的公司達(dá)不到分析師的盈余預(yù)期(McGough，2000)，是分析師更神通了，還是經(jīng)理人管理盈余預(yù)期與盈余的技巧更嫻熟了呢?從宏觀層面上看，盈余游戲最終損害了資本市場(chǎng)優(yōu)化配置稀缺資源的主要功能和宏觀經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

華爾街的盈余游戲值得我們深入反思的地方很多。就公司治理而言，美國(guó)上市公司以外部董事為主組成的董事會(huì)及其有關(guān)分委員會(huì)，機(jī)構(gòu)投資者持有上市公司相當(dāng)大的股份，經(jīng)理人持有大量的股票期權(quán)。股票分析師本應(yīng)在股票市場(chǎng)中獨(dú)立與客觀地對(duì)公司無(wú)偏、高質(zhì)量的研究報(bào)告，但這些對(duì)盈余游戲的遏制沒(méi)有什么作用。經(jīng)理人與股票分析師如前述自不必言，董事會(huì)和機(jī)構(gòu)投資者也可能深卷其中，是游戲主力之一。而盈余游戲似乎沒(méi)有注冊(cè)會(huì)計(jì)師的“份”(也許他們躲在幕后)。另一方面，事實(shí)上也有上市公司不參與盈余游戲，如有一家由最大股東(持股13%)親自經(jīng)營(yíng)的公司就是如此，其他幾家由大股東任CEO的公司也是如此(Eccles et al.，2001，p.79)。因此，筆者認(rèn)為，將華爾街的盈余游戲一味地歸罪于經(jīng)理人和股票分析師(及其背后的投資銀行)是不公平的。如果沒(méi)有大量散戶股東和機(jī)構(gòu)投資者股東的默許和參與，盈余游戲如何能玩得下去。股票市場(chǎng)短期投機(jī)盛行的根子也許還在這些股東自身的短期投機(jī)行為傾向。所以，股東在憤怒的同時(shí)，也應(yīng)反思一下自己，只有股東真正行動(dòng)起來(lái)了，整個(gè)股票市場(chǎng)的短期行為文化才會(huì)有根本的轉(zhuǎn)變。那么，美國(guó)下一步對(duì)公司治理到底如何改革呢，僅僅是重塑和加強(qiáng)包括公司審計(jì)委員會(huì)在內(nèi)的董事會(huì)及其下屬委員會(huì)的功能、改革CPA行業(yè)管制模式和限定CPA的職業(yè)服務(wù)范圍嗎?

華爾街盈余游戲之所以盛行，一個(gè)重要原因在于，美國(guó)股票市場(chǎng)參與者在利用財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行相關(guān)分析與決策時(shí)，存在著對(duì)盈余數(shù)字(EPS)的嚴(yán)重功能鎖定。盡管財(cái)務(wù)報(bào)告在盈余之外以及在財(cái)務(wù)報(bào)告之外，還有著很多關(guān)于企業(yè)價(jià)值的有用指標(biāo)，且這些指標(biāo)能夠提供EPS所不具有的大量增量信息，對(duì)EPS的利用理應(yīng)結(jié)合這些指標(biāo)進(jìn)行，但在美國(guó)，EPS和對(duì)EPS的預(yù)測(cè)至今仍是對(duì)公司進(jìn)行基礎(chǔ)分析、股票計(jì)價(jià)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的核心(Core et al.，2002)。因此，投資者等市場(chǎng)參與者，也需要反思和改進(jìn)自己的決策模型，充分、全面利用財(cái)務(wù)報(bào)告及其他來(lái)源提供的信息。

而就財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與企業(yè)報(bào)告來(lái)說(shuō)，以前學(xué)習(xí)FASB的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架時(shí)以為1973年以后在FASB的倡導(dǎo)下美國(guó)已回到資產(chǎn)負(fù)債表為中心的時(shí)代，見(jiàn)識(shí)了華爾街的盈余游戲后，才知道“革命遠(yuǎn)未成功、同仁仍需努力”，更何況資產(chǎn)負(fù)債表的問(wèn)題并不比利潤(rùn)表小，按GAAP編制的這兩張基本報(bào)表原本邏輯已被瓦解，現(xiàn)行邏輯非常混亂，形式重構(gòu)正在進(jìn)行時(shí)，實(shí)質(zhì)重構(gòu)有待規(guī)劃(謝德仁，2001)。再如，會(huì)計(jì)盈余本意是為了向投資者揭示公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，但只是其中一個(gè)指標(biāo)而已，需要結(jié)合其他信息一起使用，而誰(shuí)料市場(chǎng)和公司現(xiàn)在“情人眼里出西施”，以致通過(guò)盈余游戲和盈余管理而出來(lái)的基于權(quán)責(zé)發(fā)生制的會(huì)計(jì)盈余數(shù)字幾乎喪失了其原本的意義(Howell，2002)。季度報(bào)告本意是好的，為投資者提供更及時(shí)的信息，但誰(shuí)料它已變成盈余游戲的載體，加速了盈余游戲、加重了市場(chǎng)和公司的短期投機(jī)行為。當(dāng)然，這不是會(huì)計(jì)盈余與季度報(bào)告本身的“錯(cuò)”，而是使用的人出了問(wèn)題。盡管如此，會(huì)計(jì)業(yè)界人士也應(yīng)檢討一下，現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)模式(包含會(huì)計(jì)盈余與財(cái)務(wù)報(bào)告)畢竟為盈余游戲提供了可乘之機(jī)。除了研究各種可能的改進(jìn)會(huì)計(jì)盈余本身的方法之外，更應(yīng)想辦法把本不該由會(huì)計(jì)盈余獨(dú)擔(dān)(它也無(wú)力獨(dú)擔(dān))的反映公司業(yè)績(jī)和股東財(cái)富增長(zhǎng)的重?fù)?dān)從會(huì)計(jì)盈余身上卸下來(lái)，這就是要系統(tǒng)研究如何更好地報(bào)告公司業(yè)績(jī)和股東財(cái)富增長(zhǎng)，要改進(jìn)企業(yè)報(bào)告(財(cái)務(wù)報(bào)告只是其中一部分而已)，而這將是一場(chǎng)企業(yè)報(bào)告的革命。這將有助于從根本上遏制華爾街的盈余游戲。(21)限于題旨和篇幅，本文不再詳細(xì)討論對(duì)企業(yè)報(bào)告革命的認(rèn)識(shí)，只想用以公司市場(chǎng)價(jià)值對(duì)賬面價(jià)值比率(market-to-book ratio)來(lái)說(shuō)明企業(yè)報(bào)告改革的必要性和緊迫性。

市場(chǎng)價(jià)值對(duì)賬面價(jià)值比率是一個(gè)能將公司市場(chǎng)基礎(chǔ)業(yè)績(jī)與會(huì)計(jì)基礎(chǔ)業(yè)績(jī)聯(lián)系在一起的指標(biāo)，(22)計(jì)算很簡(jiǎn)單，即以公司股票市值除以公司賬面的股東權(quán)益。Dipiazza Jr. and Eccles(2002，p.36，p.62)引用的數(shù)據(jù)表明，在1982年末，標(biāo)準(zhǔn)普爾500(S&P500)公司的市場(chǎng)價(jià)值對(duì)賬面價(jià)值比率為1.3，而到1997年為6.5，2001年9.11事件后下降為5.4，2002年3月31日為4.3。此外，就行業(yè)來(lái)看，智力資本等無(wú)形資產(chǎn)的重要性超過(guò)有形資產(chǎn)的制藥業(yè)。2002年4月的市場(chǎng)價(jià)值對(duì)賬面價(jià)值比率為7.4。對(duì)于上世紀(jì)九十年代互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的dotcom公司來(lái)說(shuō)，尤其如此，如Mintz(2000)發(fā)現(xiàn)，美國(guó)在線(American Online，AOL)的1999年9月30日的該比率為194.4。21世紀(jì)初期，處于telecom泡沫中的telecom公司也有類似情形出現(xiàn)(下一出戲主角是誰(shuí)?biotech?)。

即使按照美國(guó)股市進(jìn)入熊市時(shí)期2001和2002年的這些近期數(shù)據(jù)來(lái)看，人們也不禁會(huì)問(wèn)，若現(xiàn)行資產(chǎn)負(fù)債表大致只捕捉到公司價(jià)值的20%(甚至遠(yuǎn)低)，另外80%以上的價(jià)值哪里去了?若市場(chǎng)是全對(duì)的，那么現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)就是根本大錯(cuò)，將要徹底改革或滅亡;若現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是全對(duì)的，那么市場(chǎng)就太瘋狂了，已根本喪失理性，成了賭博場(chǎng)，非理性投資場(chǎng)所;第3種可能，市場(chǎng)與現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)都有錯(cuò)，只是錯(cuò)多錯(cuò)少的問(wèn)題，但即使假定市場(chǎng)錯(cuò)了50%(市場(chǎng)若錯(cuò)了50%以上，那么市場(chǎng)可以是說(shuō)仍在無(wú)理性狀態(tài))，按照2002年4月的該比率，現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)也只反映了50%的企業(yè)價(jià)值。這樣，似乎現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)錯(cuò)得更多些。因此，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)若要通向反映企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造之途，所需要的和面臨的可能是一場(chǎng)革命，而非漸進(jìn)式改良(或許投資者等信息使用者等得起)，或許其他企業(yè)價(jià)值報(bào)告信息系統(tǒng)興起，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)消亡?(23)而2007年以來(lái)的嚴(yán)重金融海嘯似乎又在告訴人們，華爾街和市場(chǎng)錯(cuò)得更多。更為根本地追問(wèn)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的作用和邊界到底在哪里?財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)不僅服務(wù)于資本市場(chǎng)和投資者，也服務(wù)于多類合約締約和履約要求，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)需在這些需求之間取得平衡，過(guò)于關(guān)注資本市場(chǎng)估值需求已成為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)不可承受之重。換言之，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的價(jià)值和意義也許本來(lái)就不在于所謂的反映乃至估算企業(yè)價(jià)值。估值是市場(chǎng)本身的功能，市場(chǎng)機(jī)制不就是定價(jià)機(jī)制嗎?對(duì)于市場(chǎng)估值而言，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的意義在于提供部分基礎(chǔ)信息(性質(zhì)上屬于估值模型的輸入數(shù)據(jù)，而非估值模型本身或估值模型的輸出結(jié)果)。

所幸的是，現(xiàn)在許多有識(shí)之士和組織機(jī)構(gòu)正在反思和反擊華爾街的盈余游戲，并從如何改進(jìn)企業(yè)報(bào)告的大格局去思考解決之策。(24)但愿將要來(lái)臨的這場(chǎng)企業(yè)報(bào)告改革不要重蹈覆轍，陷入另一“XXX游戲”之中。因?yàn)闀?huì)計(jì)盈余、季度報(bào)告的故事已告訴我們，需時(shí)時(shí)警惕“人是精于把美好事物變成壞行為之載體的一種高級(jí)動(dòng)物”。對(duì)于管制者和制度設(shè)計(jì)師們而言，首要的也許是，認(rèn)清自己只是市場(chǎng)參與者“之一”，而非“之上”，承認(rèn)自己的智商與被管制者及其他市場(chǎng)參與者的智商實(shí)際在同等水平上，才能在博弈中取得合作性成功。

談及企業(yè)報(bào)告的革命，就不能不關(guān)注2002年以來(lái)在美國(guó)引起較多爭(zhēng)議的關(guān)于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定方式的討論，F(xiàn)ASB(2002)已了一份關(guān)于在美國(guó)采用原則基礎(chǔ)的準(zhǔn)則制定方式的討論文件征求各界意見(jiàn)，而SEC(2003b)按照美國(guó)《Sarbanes-Oxley法案》的要求，于2003年7月了一份關(guān)于美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定方式的正式研究報(bào)告。該報(bào)告提出，美國(guó)既不應(yīng)采用規(guī)則基礎(chǔ)(rules-based)的準(zhǔn)則制定方式，也不應(yīng)采用純?cè)瓌t基礎(chǔ)(principles-only basis)的準(zhǔn)則制定方式，而是應(yīng)采用目標(biāo)導(dǎo)向(objectives-oriented)(亦即SEC所定義的原則基礎(chǔ)，principles-based)的準(zhǔn)則制定方式。按照該報(bào)告，采用目標(biāo)導(dǎo)向方式制定出來(lái)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)具備以下特征:一是基礎(chǔ)于改進(jìn)后、被內(nèi)在一致地應(yīng)用的概念框架;二是清楚地寫(xiě)明了該準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)目標(biāo);三是提供了足夠的細(xì)節(jié)和結(jié)構(gòu)以使準(zhǔn)則具有可操作性，并能在一致的基礎(chǔ)上被應(yīng)用;四是準(zhǔn)則中的例外情形達(dá)到最少;五是避免采用那些能使金融工程師既技術(shù)性地遵循了準(zhǔn)則，又規(guī)避了準(zhǔn)則意圖的百分比測(cè)試。這些關(guān)于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的特征要求以及該研究報(bào)告的具體內(nèi)容應(yīng)能為我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定方式的改進(jìn)提供一些借鑒。但就會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在遏制盈余管理方面的作用而言，筆者的基本觀點(diǎn)是，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)鍵在于能夠基于內(nèi)在邏輯一致的基本概念和基本原則，通過(guò)應(yīng)循程序(due process)合理制定，符合程序理性就可以(謝德仁，2000)，不應(yīng)該且也沒(méi)有能力擔(dān)負(fù)起遏制盈余管理的職責(zé)。

五、結(jié)語(yǔ):中國(guó)版本的盈余游戲

對(duì)于中國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，盈余游戲已不是件陌生的事情。其實(shí)，中國(guó)版本的盈余游戲也早已展開(kāi)，劇情的豐富不亞于華爾街。而且中國(guó)的券商和上市公司似乎是初生牛犢不怕虎抑或長(zhǎng)江后浪推前浪，比華爾街的同仁一點(diǎn)也不差，隨時(shí)隨地都有大炸彈，隨時(shí)隨地都敢引爆，很多公司把盈余游戲玩到了IPO之前，(25)所以，IPO前就開(kāi)始引爆IPO的盈余管理炸彈，IPO后的配股與增發(fā)亦是如此——國(guó)人客氣地說(shuō)是“變臉”。在中國(guó)，大股東易位時(shí)、CEO更換時(shí)、公司債務(wù)與資產(chǎn)重組等時(shí)都是公司“洗大澡”的好機(jī)會(huì)，倒和經(jīng)濟(jì)或行業(yè)景氣與否沒(méi)了多大關(guān)系。中國(guó)版本的盈余游戲也是極具破壞力的，因?yàn)樗睕_著股票市場(chǎng)的主要功能——優(yōu)化配置稀缺資源而來(lái)。

中國(guó)證券市場(chǎng)參與各方應(yīng)圍繞華爾街的盈余游戲和中國(guó)本土版本的盈余游戲展開(kāi)冷靜和認(rèn)真的反思，在發(fā)展中國(guó)股票市場(chǎng)、公司治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度時(shí)需先認(rèn)真研究一下，如中國(guó)版本的盈余游戲的主體、動(dòng)因、規(guī)則與工具，投資銀行(券商)、機(jī)構(gòu)投資者、大股東(尤其是自然人大股東)、獨(dú)立董事與董事會(huì)、經(jīng)理人股權(quán)激勵(lì)、會(huì)計(jì)盈余報(bào)告與季度報(bào)告、注冊(cè)會(huì)計(jì)師等的作用與局限。最重要的是，市場(chǎng)參與各方都來(lái)思考和回答，中國(guó)證券市場(chǎng)目前到底最需要哪些扎實(shí)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?此外，作為加入了世貿(mào)組織和正逐步融入國(guó)際資本市場(chǎng)的中國(guó)人，無(wú)論是投資者、職業(yè)界人士、學(xué)界專家還是政府監(jiān)管者，都不能不問(wèn)自己一個(gè)問(wèn)題:我們中國(guó)人應(yīng)該和能夠?yàn)槿驑I(yè)已展開(kāi)的企業(yè)報(bào)告改革和股票市場(chǎng)與公司治理范式重塑做些什么呢?

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注:

*本文得到國(guó)家自然科學(xué)基金的資助(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)為70472006)。

①?zèng)]達(dá)到分析師的盈余預(yù)期的公司股價(jià)就會(huì)下跌，但達(dá)到或超過(guò)該公開(kāi)的盈余預(yù)期的公司股價(jià)也可能下跌，詳見(jiàn)下段的分析。

②相關(guān)的英文詞匯還有:earnings manipulation，income manipulation，income smoothing，creative accounting，window-dressing，cooking the book，paper entrepreneurialism，accounting hocus-pocus.

③本文限于篇幅與題旨，無(wú)意去詳細(xì)討論盈余游戲和盈余管理的動(dòng)因與方法。Fuller and Jensen(2002)對(duì)股票分析師和經(jīng)理人之間的“勾結(jié)”和得利進(jìn)行了討論。Duncan(2001)對(duì)使公司進(jìn)行盈余管理的20種壓力進(jìn)行了討論，此亦即盈余管理的動(dòng)因。Healy and Wahlen(1999)對(duì)盈余管理的學(xué)術(shù)研究文獻(xiàn)作了一個(gè)很好的綜述，其中也總結(jié)了盈余管理的動(dòng)因。Jackson and Pitman(2001)對(duì)盈余管理的動(dòng)因、相關(guān)學(xué)術(shù)研究文獻(xiàn)、盈余管理方法以及審計(jì)師的對(duì)策進(jìn)行了總結(jié)。

④“敲打”是個(gè)很形象的詞:在盈余游戲中，市場(chǎng)通過(guò)讓沒(méi)達(dá)到盈余預(yù)期的公司股價(jià)下跌來(lái)教訓(xùn)一下這些公司(經(jīng)理人)，讓他們長(zhǎng)長(zhǎng)記性。

⑤而這是有違美國(guó)SEC2000年的公平披露(fair disclosure)規(guī)則的。

⑥如賣方融資(vendor financing)就是典型的用非會(huì)計(jì)手段玩盈余游戲。賣方融資指公司借錢給客戶(哪怕其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大)，讓客戶反過(guò)來(lái)用錢買自己公司的產(chǎn)品，這樣，收入與盈余數(shù)字都增長(zhǎng)了，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量也好看，但最終給公司帶來(lái)的是大量壞賬。Motorola，Lucent，Nortel等大公司都曾玩過(guò)這種危險(xiǎn)的盈余游戲(Henry and Schmitt，2001)。

⑦洗大澡的具體項(xiàng)目可遍及資產(chǎn)負(fù)債表中的任一項(xiàng)非現(xiàn)金資產(chǎn)以及資產(chǎn)負(fù)債表中所沒(méi)有的解雇員工等企業(yè)重組費(fèi)用。Cisco，DaimlerChrysler，Kodak等大公司都玩過(guò)洗大澡的盈余游戲(Henry and Schmitt，2001)。

⑧2002年10月美國(guó)會(huì)計(jì)總署(General Accounting Office，GAO)發(fā)表了一份對(duì)美國(guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表重編的趨勢(shì)、市場(chǎng)影響、管制反應(yīng)和續(xù)存挑戰(zhàn)進(jìn)行系統(tǒng)研究的報(bào)告，感興趣的讀者可參閱之。

⑨該理由公司自然不會(huì)說(shuō)出來(lái)，為筆者所加。

⑩洗大澡和財(cái)務(wù)報(bào)表重編主要是由于公司采取長(zhǎng)期單向的盈余管理造成的，因?yàn)樾枰o市場(chǎng)以盈余長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的印象。公司還可能采取不斷雙向盈余管理——即采取“以豐補(bǔ)歉”(即income smoothing)形式進(jìn)行盈余管理，則盈余炸彈是分成多次爆炸，量級(jí)給降了下來(lái)，被發(fā)現(xiàn)的難度較大，但其前提是行業(yè)內(nèi)企業(yè)步調(diào)一致地采取該方法，否則單個(gè)企業(yè)采用，還是易被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)的，如在行業(yè)增長(zhǎng)很快的豐年，別的公司不進(jìn)行“以豐補(bǔ)歉”，盈余都有20%以上的增長(zhǎng)，而某公司為“以豐補(bǔ)歉”而盈余只有10%的增長(zhǎng)，這是很容易被發(fā)現(xiàn)的。

⑾因?yàn)橥顿Y者實(shí)在太多了，美國(guó)50%以上的成人都直接或間接(通過(guò)退休基金或共同基金)持有股票(Eccles et al.，2001，Preface)，他們可都有選舉議員等的投票權(quán)。

⑿詳參FASB(1997)。

⒀依據(jù)NIRI(National Investor Relations Institute)對(duì)233家公司使用模擬盈余情況的調(diào)查，57%的公司有在季度盈余報(bào)告中同時(shí)報(bào)告模擬盈余和GAAP盈余，43%的公司只報(bào)告和強(qiáng)調(diào)GAAP盈余。參:Survey by National Investor Relations Institute，niri.org，January 2002。

⒁到底具有什么樣特征和性質(zhì)的收入與費(fèi)用項(xiàng)目算是特殊或一次性的呢?自然災(zāi)害和9.11式的人為災(zāi)害可以算，但諸如許多公司列為一次性項(xiàng)目的大額資產(chǎn)減值損失、重組費(fèi)用等是否是一次性的呢?它們往往意味著以前年度的盈余被高估了，這些項(xiàng)目若在以前年度逐步確認(rèn)，可能就不是一次性的項(xiàng)目，換言之若它們是一次性項(xiàng)目，那么，以前年度的盈余是否充斥著一次性的項(xiàng)目呢?

⒂如標(biāo)準(zhǔn)普爾(S&P)提出的“核心盈余”定義中就涉及是否確認(rèn)員工股票期權(quán)為費(fèi)用、扣除退休金基金利得、包含重組費(fèi)用等富有爭(zhēng)議的項(xiàng)目。

⒃參見(jiàn)Henry and Schmitt(2001)的樣本列示。再如，對(duì)于2001年第3季度標(biāo)準(zhǔn)普爾500(S&P500)公司，按照Thomson Financial/First Call計(jì)算的平均模擬EPS為10.78美元，而按照標(biāo)準(zhǔn)普爾計(jì)算，平均模擬EPS為9.17美元，但這兩種模擬盈余都遠(yuǎn)高于按照公司的GAAP盈余計(jì)算的平均EPS，后者為6.37美元(Byrnes et al.，2001)。直到2002年10月，CITIGROUP、BELLSOUTH、IBM等公司在其2002年第3季度盈余的新聞稿中依舊在玩模擬盈余游戲(Henry and Timmons，2002)。

⒄EBS乃SEC前首席會(huì)計(jì)師Lynn Turner(2001)提出的對(duì)模擬盈余的形象稱呼。Turner(2001)還舉例說(shuō)他發(fā)現(xiàn)的模擬盈余數(shù)字有:Earnings before marketing costs;Cash earnings per share that bear no relevance to cash flows but rather are merely earnings adjusted to eliminate amortization of selected costs; Earnings before losses from newly started businesses，such as a new internet subsidiary;Any one or combination of the above，but with one-time gains from sales of investments added back。

⒅廣義地看，這也是異于GAAP盈余的模擬盈余，可視作是模擬盈余的早期版本。但它與狹義模擬盈余的計(jì)算思路不同，如折舊屬于再生項(xiàng)目，不是一次性的費(fèi)用。EBIT反映的是稅前包括股權(quán)資本與債權(quán)資本在內(nèi)的所有資本創(chuàng)造的盈余，EBITDA則在前者基礎(chǔ)上考慮了不扣除主要的非現(xiàn)金費(fèi)用前的盈余，但這只是個(gè)反映現(xiàn)金盈余的大致概念。EBIT和EBITDA原被用于反映公司的償債能力，后被濫用，易于誤導(dǎo)投資者。FASB應(yīng)對(duì)此負(fù)一定責(zé)任，因其曾考慮一項(xiàng)規(guī)則要求公司報(bào)告近似于EBITDA的“現(xiàn)金盈余”的指標(biāo)，盡管其后來(lái)放棄了，但潘朵拉的盒子(Pandora’s box)已被其打開(kāi)(Henry and Schmitt，2001)。

⒆關(guān)于FASB的行動(dòng)請(qǐng)參Reporting Information about the Financial Performance of Business Enterprises:Focusing on the Form and Content of Financial Statements，fasb.org。

(20)如Yahoo!公司1999年1月與2001年4月報(bào)告的模擬數(shù)字中所排除的項(xiàng)目就不一樣(后者更多);再如，Amazon公司2001年4月24日?qǐng)?bào)告的“模擬經(jīng)營(yíng)損失”是4 900萬(wàn)美元，每股“模擬凈損失”是21美分，合計(jì)等于7 600萬(wàn)美元，而其GAAP凈損失為23 400萬(wàn)美元，每股達(dá)為66美分(Henry and Schmitt，2001)。

(21) 有趣的設(shè)想:若美國(guó)股市現(xiàn)在突然發(fā)生企業(yè)報(bào)告革命，盈余數(shù)字不再重要;或公司月度甚至半月或周、天的會(huì)計(jì)信息，那么，股票分析師和公司CEO會(huì)有何反應(yīng)?盈余預(yù)期、耳語(yǔ)數(shù)字、模擬盈余和盈余游戲是否會(huì)自動(dòng)消失了呢?

(22) 另一連接市場(chǎng)基礎(chǔ)業(yè)績(jī)與會(huì)計(jì)基礎(chǔ)業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)是市盈率(price-earnings ratio，P/E ratio)。

(23)與此相矛盾的是，盈余游戲的存在說(shuō)明會(huì)計(jì)信息與與股票市場(chǎng)價(jià)值實(shí)際上是緊密地糾纏在一起的。也許，相對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表的失敗，利潤(rùn)表能提供關(guān)于股票價(jià)值的更有用信息。但模擬盈余又似乎在證明著利潤(rùn)表的失敗。

篇3

一、什么是二板市場(chǎng)

二板市場(chǎng)(secondboard)是與主板市場(chǎng)(mainboard,或稱第一板市場(chǎng))相對(duì)應(yīng)的概念,是指主板市場(chǎng)之外專為中小企業(yè)和新興公司提供籌資途徑的資本市場(chǎng)。在二板市場(chǎng)上掛牌上市的公司多為具有潛在成長(zhǎng)性的新興中小型企業(yè),其上市條件較主板市場(chǎng)比較寬松,例如,沒(méi)有以往盈利記錄的要求。因此,投資二板市場(chǎng)有著相對(duì)主板市場(chǎng)而言更大的風(fēng)險(xiǎn),但由于在其上市的企業(yè)具備很高的成長(zhǎng)潛力,也可能獲得更高的投資收益。

一般來(lái)說(shuō),二板市場(chǎng)是為了滿足中小企業(yè),主要是新興的高科技企業(yè)的融資需要而產(chǎn)生的。高科技產(chǎn)業(yè)是知識(shí)經(jīng)濟(jì)的第一支柱,它決定一國(guó)未來(lái)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。中小企業(yè)發(fā)展對(duì)活躍經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)有重大意義。但高科技企業(yè)在發(fā)展初期,面臨著技術(shù)、市場(chǎng)、管理等諸多方面的不確定性,又無(wú)資產(chǎn)可以抵押,風(fēng)險(xiǎn)極大,難以從傳統(tǒng)的融資渠道———銀行和資本市場(chǎng)取得資金。如果僅靠自我積累發(fā)展,一是速度慢,二是不容易成氣候,發(fā)揮不了其應(yīng)有的作用。因此,廣大高科技中小企業(yè)迫切需要新的融資途徑。從資本市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看,當(dāng)高科技企業(yè)在主板市場(chǎng)上的融資受阻后,市場(chǎng)組織能夠不斷地完善自己,它通過(guò)推出特別的板塊市場(chǎng)或二板市場(chǎng),利用特殊的評(píng)估方法(如虧損的高科技企業(yè)可按其將來(lái)的現(xiàn)金收入折現(xiàn)估價(jià),無(wú)形資產(chǎn)可以在評(píng)估中占據(jù)很高價(jià)值),不斷吸引投資銀行來(lái)推薦、保薦高科技企業(yè)和有前途的中小企業(yè),并為它們撰寫(xiě)調(diào)研報(bào)告,這樣,投資的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越容易為市場(chǎng)所吸收和消化,高科技中小企業(yè)進(jìn)入股權(quán)融資就變得相對(duì)容易。在這個(gè)相對(duì)特殊的二板市場(chǎng)上,高科技、高成長(zhǎng)的中小企業(yè)得到風(fēng)險(xiǎn)資本、戰(zhàn)略資本及公眾投資的支持而得以快速發(fā)展,風(fēng)險(xiǎn)投資家、戰(zhàn)略投資家和投資銀行家們則獲得豐厚的報(bào)酬。因此,二板市場(chǎng)的出現(xiàn),是高科技中小企業(yè)需求拉動(dòng)的結(jié)果,而不是人為推動(dòng)的結(jié)果。

二板市場(chǎng)的發(fā)展是與高科技風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展密不可分的。如前所述,高科技企業(yè)的發(fā)展初期面臨著極大的風(fēng)險(xiǎn),此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資(venturecapital)是最主要的資金來(lái)源。風(fēng)險(xiǎn)投資不是實(shí)業(yè)資本,它通常不會(huì)從頭至尾伴隨一個(gè)企業(yè)的發(fā)展,它的目的是在實(shí)現(xiàn)企業(yè)高度增值之后退出,從而獲得高額回報(bào)。一旦一個(gè)企業(yè)高成長(zhǎng)期一過(guò),風(fēng)險(xiǎn)資本就要撤離,去尋找回報(bào)更高的企業(yè)進(jìn)行投資。在風(fēng)險(xiǎn)投資的幾種退出方式中,公開(kāi)上市和與其他企業(yè)兼并被認(rèn)為是最理想的方式,而這兩種方式的實(shí)現(xiàn)都離不開(kāi)資本市場(chǎng)。因此,二板市場(chǎng)給風(fēng)險(xiǎn)投資提供了一個(gè)有效的退出通道。不僅如此,二板市場(chǎng)給風(fēng)險(xiǎn)投資者提供了一個(gè)有關(guān)未來(lái)收益的預(yù)期,如果二板市場(chǎng)繁榮,風(fēng)險(xiǎn)投資就興旺,反之亦然。因此,二板市場(chǎng)的發(fā)展是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的必要條件。

二、世界二板市場(chǎng)發(fā)展簡(jiǎn)況

為了促進(jìn)高科技中小企業(yè)的發(fā)展,世界上許多國(guó)家都開(kāi)設(shè)了二板市場(chǎng)。它們的存在不但為高科技公司上市融資提供了場(chǎng)所,而且為風(fēng)險(xiǎn)投資者提供了良好的投資機(jī)遇,世界上許多著名的高科技公司都是從二板市場(chǎng)中脫穎而出的。

1 美國(guó)納斯達(dá)克證券市場(chǎng)世界上最早、最成功的二板市場(chǎng)要算美國(guó)的納斯達(dá)克證券市場(chǎng)(nas daq,全國(guó)證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng))。納斯達(dá)克市場(chǎng),不僅吸納了美國(guó)絕大多數(shù)最優(yōu)秀的高科技企業(yè)上市,而且還吸引了全世界各地的高科技企業(yè),也吸引著全世界各地的資金。

納斯達(dá)克證券市場(chǎng)本身是分層次的,它由全國(guó)市場(chǎng)和小型資本市場(chǎng)兩部分組成。納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)適合較大型企業(yè),它們經(jīng)嚴(yán)格審批后被列入全國(guó)性證券市場(chǎng)。納斯達(dá)克小型資本市場(chǎng)突出培育發(fā)展創(chuàng)新中小企業(yè),并為其融資創(chuàng)造積極的條件。與全國(guó)市場(chǎng)相比,納斯達(dá)克小型資本市場(chǎng)二級(jí)交易的數(shù)量不多,但基金和機(jī)構(gòu)投資人的兼并收購(gòu)很活躍。至1998年6月底,在納斯達(dá)克小型資本市場(chǎng)上,共有1667家上市公司,全部市值達(dá)392 4億美元。由于納斯達(dá)克證券市場(chǎng)有一批機(jī)構(gòu)投資人和相互競(jìng)爭(zhēng)的造市商的支撐而具有高流通性,它對(duì)高增長(zhǎng)的企業(yè)越來(lái)越有吸引力。

早在1994年,納斯達(dá)克市場(chǎng)交易值就超過(guò)倫敦證券交易所和東京證券交易所。目前,除了交易值和市值之外,納斯達(dá)克市場(chǎng)在上市公司數(shù)量、成交量、市場(chǎng)表現(xiàn)、流動(dòng)性比率、機(jī)構(gòu)持股比率等方面都超過(guò)了美國(guó)的證券主板市場(chǎng)———紐約證券交易所(nyse),成為美國(guó)發(fā)展最快的證券市場(chǎng)。

1990～1997年7年間,納斯達(dá)克市場(chǎng)的交易額增長(zhǎng)了891%,紐約證券交易所的交易額增長(zhǎng)336%,倫敦證券市場(chǎng)交易額增長(zhǎng)266%,巴黎證券交易所的交易額增長(zhǎng)242%,德國(guó)證券交易所的交易額增長(zhǎng)110%。從納斯達(dá)克市場(chǎng)與世界幾大證券交易所交易額增長(zhǎng)率比較來(lái)看,納斯達(dá)克市場(chǎng)是世界增長(zhǎng)最快的股票市場(chǎng)。

1999年,納斯達(dá)克市場(chǎng)與日本和澳大利亞的證券市場(chǎng)達(dá)成了協(xié)議,前不久又與香港聯(lián)交所達(dá)成協(xié)議,聯(lián)合進(jìn)行網(wǎng)上交易,開(kāi)始了其世界化的進(jìn)程。

隨著納斯達(dá)克市場(chǎng)的成功,人們?cè)絹?lái)越發(fā)現(xiàn),高科技企業(yè)的成長(zhǎng)需要這樣的土壤,高科技中小企業(yè)雖然有風(fēng)險(xiǎn),但其回報(bào)也可觀。關(guān)鍵是市場(chǎng)規(guī)則要清楚、信息披露需及時(shí)以及市場(chǎng)組織發(fā)育良好?？梢哉f(shuō),世界上其他二板市場(chǎng)的發(fā)展都在很大程度上受到了納斯達(dá)克市場(chǎng)的影響和啟發(fā)。

2 歐洲的二板市場(chǎng)

為了在高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上與美國(guó)競(jìng)爭(zhēng),滿足本地區(qū)高科技企業(yè)的融資需要,歐洲目前出現(xiàn)了一系列新興的資本市場(chǎng),以幫助歐洲高成長(zhǎng)企業(yè)融資。主要包括布魯塞爾的歐洲證券交易商自動(dòng)報(bào)價(jià)協(xié)會(huì)(easdaq)、法國(guó)巴黎的新興市場(chǎng)(nouveaumarche),英國(guó)倫敦的另項(xiàng)投資市場(chǎng)(aim)以及法蘭克福和阿姆斯特丹的新市場(chǎng)等。其中尤以英國(guó)的另項(xiàng)投資市場(chǎng)最為突出。

另項(xiàng)投資市場(chǎng)(aim)成立于1995年夏天,它得到倫敦股票交易所的支持,目的是為了吸引年輕高成長(zhǎng)的中小企業(yè)與高科技企業(yè),并幫助它們?nèi)谫Y。到1998年已吸引了200多家公司上市,市場(chǎng)總市值達(dá)95億美元。該市場(chǎng)受到倫敦股票交易所的監(jiān)管。在該市場(chǎng)上市,條件比正式的公開(kāi)上市要寬松,上市規(guī)?？梢孕∫恍?交易的歷史也不用那么長(zhǎng)。另外,在這個(gè)市場(chǎng)上從事投資的投資人可以享有稅收的優(yōu)惠。該市場(chǎng)聲明它是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的市場(chǎng),投資者必須風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

3 亞洲的二板市場(chǎng)

亞洲各國(guó)對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都極為重視,紛紛在政府的支持下開(kāi)設(shè)二板市場(chǎng),并與其他國(guó)家展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。日本政府于1983年分別在大坂、東京、名古屋建立了“第二證券市場(chǎng)”,并于1991年正式成立日本自動(dòng)報(bào)價(jià)市場(chǎng)(jasdaq)。亞洲一些新興國(guó)家也開(kāi)設(shè)了二板市場(chǎng),新加坡于1987年成立了自己的二板市場(chǎng)(sesdaq),支持本國(guó)新興高科技企業(yè)的發(fā)展。馬來(lái)西亞在10年前就成立了以小型公司為對(duì)象的吉隆坡二板市場(chǎng),新近又成立了主要以高科技公司為對(duì)象的馬來(lái)西亞(mesdaq)市場(chǎng)。韓國(guó)的二板市場(chǎng)(kosdaq)在幫助韓國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中起到了巨大的作用。

尤其值得我們關(guān)注的是,香港聯(lián)交所于近期正式推出了自己的二板市場(chǎng)———?jiǎng)?chuàng)業(yè)板,受到了企業(yè)的極大關(guān)注,已有數(shù)十家企業(yè)提交了上市申請(qǐng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)業(yè)已明確內(nèi)地企業(yè)赴香港創(chuàng)業(yè)板上市指引。

根據(jù)香港聯(lián)交所的公告,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是指主板市場(chǎng)以外的另一個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng),是以增長(zhǎng)潛力為目標(biāo)的一個(gè)股票市場(chǎng),主要是為中小型民營(yíng)企業(yè)和新興企業(yè)提供籌資途徑,協(xié)助高增加值的成長(zhǎng)公司和高科技公司實(shí)現(xiàn)資本的迅速積累,從而加快企業(yè)的發(fā)展,促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)良好效益。上市的要求如下:具有良好的增長(zhǎng)潛力;專注單一業(yè)務(wù);具有兩年業(yè)務(wù)記錄,不設(shè)最低盈利要求,上市前無(wú)需提交盈利記錄。創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則如下:須委托兩名具有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的人士為獨(dú)立董事,成立審核委員會(huì);大股東在上市兩年后才可出售股票及抵押股份;首次公開(kāi)招股不一定要有包銷安排;保薦人負(fù)責(zé)首次上市的工作,并在公司上市后兩個(gè)年度內(nèi)擔(dān)任顧問(wèn)。

創(chuàng)業(yè)板的其他特點(diǎn)還有:使用公告板作為交易途徑,采取買者自負(fù)的原則,強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)披露為本的監(jiān)管理念,有別于主板市場(chǎng)。公司的行業(yè)范圍將不受限制,不受注冊(cè)地點(diǎn)的限制,只要符合上市的條件就可獲準(zhǔn)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的設(shè)立,不但可以為香港、內(nèi)地、臺(tái)灣的高科技公司提供便利的融資渠道,促進(jìn)本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),而且對(duì)香港發(fā)展科技產(chǎn)業(yè),加強(qiáng)國(guó)際貿(mào)易、金融中心地位有重大意義。

綜合來(lái)看,二板市場(chǎng)有以下特點(diǎn):第一,面向新興的高成長(zhǎng)、高科技中小企業(yè)。第二,較低的上市要求(資本和盈利)。第三,明顯的風(fēng)險(xiǎn)警告聲明,投資者應(yīng)該風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。第四,監(jiān)管并不放松,上市企業(yè)需要披露的信息并不少于主板市場(chǎng),同樣要求正規(guī)的公司管治。

應(yīng)特別指出,納斯達(dá)克市場(chǎng)除了前面介紹的特點(diǎn)以及具備上述所列的條件外,它還有一條適合高科技企業(yè)發(fā)展特征的條件,那就是納斯達(dá)克市場(chǎng)允許經(jīng)營(yíng)虧損或無(wú)形資產(chǎn)比重很高的企業(yè)也可通過(guò)適當(dāng)?shù)脑u(píng)估后上市。

三、中國(guó)應(yīng)審慎積極地建立自己的二板市場(chǎng)

現(xiàn)在,中國(guó)是否應(yīng)建立自己的二板市場(chǎng)的問(wèn)題引起了大家的關(guān)注,也存在很大的爭(zhēng)議。我們認(rèn)為,從戰(zhàn)略上看,中國(guó)應(yīng)盡快建立自己的二板市場(chǎng)。

首先,高科技產(chǎn)業(yè)是知識(shí)經(jīng)濟(jì)的支柱,它決定了一國(guó)在未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)的高科技產(chǎn)業(yè)總體上還比較落后,融資渠道不暢,缺乏足夠的資金是最重要的原因之一。美國(guó)高科技發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)表明,發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)投資和二板市場(chǎng)是高科技企業(yè)順利成長(zhǎng)的必要條件。受此啟發(fā),世界各國(guó)都積極發(fā)展二板市場(chǎng)來(lái)推動(dòng)高科技產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)。中國(guó)也有必要設(shè)立自己的二板市場(chǎng),用以扶持、培育高科技企業(yè)和中小企業(yè)成長(zhǎng)。這和科教興國(guó)的國(guó)策是一致的,有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)。

第二,中國(guó)的主板(a股)市場(chǎng)在總體經(jīng)濟(jì)改革和投融資改革中發(fā)揮了巨大的作用,這已是公認(rèn)的事實(shí)。但主板市場(chǎng)的以下問(wèn)題嚴(yán)重制約著其作用的發(fā)揮:其一,主板市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)要求很高,對(duì)于那些剛剛步入擴(kuò)張階段或穩(wěn)定成熟階段的中小型高新技術(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō),存在著難以逾越的規(guī)模障礙。其二,目前,絕大部分的法人股、國(guó)有股不能流通和交易,不利于風(fēng)險(xiǎn)資本的退出。其三,在主要服務(wù)于國(guó)企改制和擴(kuò)大融資渠道的傾斜性政策背景下,現(xiàn)存和即將涌現(xiàn)的以非國(guó)有企業(yè)為基本成分的民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)很難進(jìn)入主板市場(chǎng)的通道。因此,有必要開(kāi)辟新的市場(chǎng)為民營(yíng)高科技企業(yè)融資。

第三,高科技企業(yè)在達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)后在二板市場(chǎng)上市,也是一個(gè)提升公司治理結(jié)構(gòu)的過(guò)程,這將促使這些企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)機(jī)制,在公眾監(jiān)督之下不斷提高自身素質(zhì)。

第四,如證監(jiān)會(huì)高西慶副主席所言,如果我們不積極研究高新技術(shù)企業(yè)的上市融資問(wèn)題,就可能迫使我們的部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)跑到外面去上市。香港總的來(lái)說(shuō)還是我們自己的市場(chǎng),但新加坡、美國(guó)、澳大利亞的資本市場(chǎng)都在吸引我們的優(yōu)秀企業(yè)。

國(guó)內(nèi)的投資者不能分享這些企業(yè)增長(zhǎng)的效益,國(guó)內(nèi)的證券市場(chǎng)得不到這些企業(yè)的支持,這對(duì)我們的民族工業(yè),對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)說(shuō)都不是最有利的。

雖然,長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)中國(guó)應(yīng)建立自己的二板市場(chǎng),但在條件不具備的情況下,目前不宜追逐潮流,操之過(guò)急。一般來(lái)說(shuō),設(shè)立二板市場(chǎng)通常應(yīng)具備一些基本條件,比如說(shuō)主板市場(chǎng)監(jiān)管法規(guī)制度健全、監(jiān)管的水平較高、市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)、專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量較多等,顯然目前我們還不完全具備,因此目前不宜馬上開(kāi)設(shè)國(guó)內(nèi)的二板市場(chǎng)。

篇4

關(guān)鍵詞:利益相關(guān)者 卡羅爾責(zé)任 盈利性 社會(huì)回應(yīng)

中圖分類號(hào):F270 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1004-4914（2012）02-025-02

責(zé)任，在現(xiàn)代漢語(yǔ)中，有兩層含義：一是“分內(nèi)應(yīng)該做的事”，二是“沒(méi)有做好分內(nèi)應(yīng)該做的事而應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的過(guò)失”。由此可見(jiàn)，責(zé)任是內(nèi)化了的義務(wù)。企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種衍生品，是從事生產(chǎn)、流通、服務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以生產(chǎn)或服務(wù)滿足社會(huì)需要，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、依法設(shè)立的一種盈利性的經(jīng)濟(jì)組織。企業(yè)從經(jīng)營(yíng)理念發(fā)展到企業(yè)行為再到社會(huì)責(zé)任的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，時(shí)至今日已經(jīng)成為各國(guó)學(xué)者、立法者、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、股東和社會(huì)各界都十分關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。

由此引起的對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的關(guān)注，加強(qiáng)了企業(yè)對(duì)社會(huì)回應(yīng)的反思，企業(yè)社會(huì)回應(yīng)的討論及內(nèi)容具有一種對(duì)象性，這種對(duì)象性針對(duì)的就是所有與企業(yè)相關(guān)的利益群體，稱之為利益相關(guān)者。利益相關(guān)者針對(duì)企業(yè)這個(gè)經(jīng)濟(jì)性的組織來(lái)說(shuō)是一個(gè)戰(zhàn)略管理性的概念，該理論的創(chuàng)始者是弗里曼，他提出：利益相關(guān)者是影響一個(gè)組織的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)或者能夠被現(xiàn)實(shí)目標(biāo)過(guò)程影響的群體或個(gè)人。

一、卡羅爾模型的解讀

企業(yè)與利益相關(guān)者之間是一種契約責(zé)任，宏觀層面上，政治、經(jīng)濟(jì)、文化和社會(huì)的變化都將會(huì)影響到企業(yè)社會(huì)責(zé)任契約的內(nèi)容，微觀層面上，利益相關(guān)者權(quán)利和地位的變化也將影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的內(nèi)容。著名的卡羅爾金字塔模型就是以利益相關(guān)者為導(dǎo)向的企業(yè)社會(huì)責(zé)任模型，該模型把企業(yè)社會(huì)責(zé)任和企業(yè)社會(huì)回應(yīng)兩個(gè)方面的內(nèi)容整合起來(lái)，以明確必須對(duì)哪些領(lǐng)域的社會(huì)問(wèn)題或利益相關(guān)者問(wèn)題加以通盤考慮。

作為一個(gè)較為全面的企業(yè)理論模型，卡羅爾模型是一個(gè)很好的概念性分析工具，有助于我們區(qū)分現(xiàn)有的文獻(xiàn)中各種企業(yè)社會(huì)責(zé)任的概念。該模型不僅清晰的表達(dá)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的內(nèi)容，闡明了各個(gè)責(zé)任之間的關(guān)系，且為人們所普遍接受。

阿奇B?卡羅爾(Archie B?Carroll)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的界定在學(xué)術(shù)界被認(rèn)為是企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究的一種進(jìn)步，引進(jìn)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的新概念框架，既有可理解性又有較強(qiáng)的綜合性?？_爾的企業(yè)社會(huì)責(zé)任具有清晰的對(duì)象性，從利益相關(guān)者的角度界定企業(yè)社會(huì)責(zé)任?？_爾在模型中將企業(yè)社會(huì)責(zé)任定義為：企業(yè)社會(huì)責(zé)任是指某一特定時(shí)期內(nèi)社會(huì)對(duì)組織所寄托的經(jīng)濟(jì)、法律、倫理和（慈善）自由決定的期望?？_爾模型即如圖1所示。

卡羅爾在模型中并沒(méi)有排斥費(fèi)里德曼的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，作為經(jīng)濟(jì)組織，經(jīng)濟(jì)責(zé)任是企業(yè)最純粹也是最重要的社會(huì)責(zé)任，但并不是企業(yè)唯一的責(zé)任；作為社會(huì)的一個(gè)組成部分，社會(huì)賦予并支持企業(yè)承擔(dān)生產(chǎn)性任務(wù)、為社會(huì)提品和服務(wù)的權(quán)力，但同時(shí)社會(huì)也制訂了企業(yè)所應(yīng)該遵循的法律和法規(guī)，并且期望企業(yè)在法律要求的框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，因此，企業(yè)肩負(fù)必要的法律責(zé)任；雖然企業(yè)的經(jīng)濟(jì)和法律責(zé)任中都隱含著倫理規(guī)范，但公眾社會(huì)對(duì)企業(yè)的期望有時(shí)超出了法律要求的范圍，尤其從20世紀(jì)70年代以后，對(duì)企業(yè)倫理經(jīng)營(yíng)行為的期望，使人們認(rèn)識(shí)到企業(yè)倫理責(zé)任的重要性；除此之外，社會(huì)還對(duì)企業(yè)寄予了一些沒(méi)有或無(wú)法明確表達(dá)的期望，是否承擔(dān)或應(yīng)該承擔(dān)什么樣的責(zé)任完全由個(gè)人或企業(yè)的自由判斷和選擇，這是一類完全自愿的行為即慈善責(zé)任。

卡羅爾的闡述尤其強(qiáng)調(diào)，四種責(zé)任彼此間并不是相互排斥的，也不是固定的，彼此間可能相互轉(zhuǎn)化，而且任何一個(gè)行為中可能同時(shí)包含著其他幾種責(zé)任。

一是經(jīng)濟(jì)責(zé)任國(guó)家經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，社會(huì)由貧窮變?yōu)楦辉?，人民由物質(zhì)的需求轉(zhuǎn)而要求抽象的如社會(huì)正義和平等的價(jià)值等更高層次的精神需求，從而開(kāi)始對(duì)企業(yè)抱有更高的期望，要求企業(yè)對(duì)各種商業(yè)行為負(fù)責(zé)和并對(duì)社會(huì)要有更多的回報(bào)。

企業(yè)必須承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任，但是，企業(yè)應(yīng)該是一個(gè)以生產(chǎn)或提供社會(huì)需要的商品和服務(wù)為目標(biāo)，并以公平的價(jià)格進(jìn)行銷售的機(jī)構(gòu)。公平的價(jià)格指的是，社會(huì)認(rèn)為企業(yè)所確定的價(jià)格能夠反映產(chǎn)出商品和服務(wù)的真正價(jià)值，能給企業(yè)足夠利潤(rùn)，并保證企業(yè)的可持續(xù)存在和發(fā)展，能給它的投資者以回報(bào)。

企業(yè)在確保自身盈利的基礎(chǔ)上開(kāi)展的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，努力為社會(huì)增加財(cái)富，為員工增進(jìn)福利；同時(shí)還要要求企業(yè)能夠盡可能的向社會(huì)提供多樣化的產(chǎn)品和服務(wù)，保障利益相關(guān)者的和權(quán)益，以便推進(jìn)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。經(jīng)濟(jì)責(zé)任是企業(yè)履行各種責(zé)任的前提與基礎(chǔ)，離開(kāi)了經(jīng)濟(jì)責(zé)任其他責(zé)任就成了無(wú)源之水、無(wú)本之木。

二是法律責(zé)任企業(yè)的法律責(zé)任是指，既然社會(huì)已經(jīng)準(zhǔn)許企業(yè)負(fù)起前面提及的生產(chǎn)職責(zé)，去履行有關(guān)的社會(huì)契約，那么社會(huì)就會(huì)相應(yīng)制定一些基本的規(guī)則即法律，同時(shí)希望企業(yè)在法律的框架內(nèi)展開(kāi)活動(dòng)。法律責(zé)任反映的是社會(huì)條文化的倫理，體現(xiàn)出由立法者確定的對(duì)公平進(jìn)行企業(yè)活動(dòng)的基本看法。遵從這些法律是企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，假如企業(yè)不同意這些已獲通過(guò)或打算被通過(guò)的法律，持異議者可借助我們的社會(huì)所配備的機(jī)制，即通過(guò)政治程序表達(dá)自己的意見(jiàn)。

企業(yè)的法律責(zé)任是企業(yè)即使在不盈利、企業(yè)員工福利不改善、企業(yè)其他三種社會(huì)責(zé)任不能履行的情況下頁(yè)必須無(wú)條件地履行的強(qiáng)制性責(zé)任。它要求企業(yè)依法經(jīng)營(yíng)、按章納稅和承擔(dān)政府規(guī)定的社會(huì)義務(wù)，并接受政府的管理和監(jiān)督。

三是倫理責(zé)任一般來(lái)說(shuō)，倫理責(zé)任與法律規(guī)定是相互補(bǔ)充的，法律責(zé)任是交易成本中最大的責(zé)任，而倫理責(zé)任則是一種自我約束的責(zé)任。法律雖是重要的，但永遠(yuǎn)不夠用。倫理責(zé)任包括那些為社會(huì)成員所期望或者禁止的，尚未形成法律條文的那些活動(dòng)和做法。法律責(zé)任是社會(huì)對(duì)企業(yè)的最低要求，具有法律強(qiáng)制性；而倫理責(zé)任則要求企業(yè)作為一個(gè)獨(dú)立的法人實(shí)體在經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活中應(yīng)該承擔(dān)一定的義務(wù)，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各種后果負(fù)責(zé)，讓企業(yè)符合社會(huì)道德規(guī)范要求去從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

企業(yè)承擔(dān)倫理道德責(zé)任包括維護(hù)股東權(quán)益、維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益、維護(hù)職工權(quán)益、積極參與社區(qū)建設(shè)、保持自愿、環(huán)境與社會(huì)可持續(xù)的發(fā)展等。維護(hù)股東的投資權(quán)益是企業(yè)最首要的倫理社會(huì)責(zé)任；消費(fèi)者是企業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)的最終接受者和使用者；職工是企業(yè)重要的利益相關(guān)者之一；社區(qū)是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的外部環(huán)境；資源開(kāi)發(fā)過(guò)度、資源浪費(fèi)和環(huán)境污染是社會(huì)可持續(xù)發(fā)展面臨的重要問(wèn)題等。這種責(zé)任必須轉(zhuǎn)化為企業(yè)內(nèi)部的發(fā)展動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的健康發(fā)展和壯大，進(jìn)而為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

四是慈善責(zé)任企業(yè)的自愿、自由處理或慈善活動(dòng)被視為責(zé)任是因?yàn)樗麄兎从沉斯妼?duì)企業(yè)的新期望。這些活動(dòng)是自愿的，非強(qiáng)制性的，并非法律要求的，也不是寄予企業(yè)一般倫理方面期望的，只取決于企業(yè)從事這些社會(huì)活動(dòng)的意愿。然而，社會(huì)確實(shí)期望企業(yè)多行善，慈善從而成了企業(yè)與社會(huì)之間契約關(guān)系中的一個(gè)構(gòu)成部分。這樣的一些活動(dòng)包括企業(yè)的捐款、贈(zèng)送產(chǎn)品和服務(wù)、義務(wù)工作、與當(dāng)?shù)卣推渌M織的合作，以及企業(yè)及其雇員自愿參與社區(qū)建設(shè)或者與其他利益相關(guān)者相關(guān)的其他活動(dòng)。

與企業(yè)法律責(zé)任不同，企業(yè)倫理責(zé)任是未上升為法律但企業(yè)應(yīng)予履行的義務(wù)，它包括廣泛的企業(yè)行為規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，這些企業(yè)行為規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)了對(duì)消費(fèi)者、雇員和當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)心目中的正義價(jià)值觀的全面關(guān)注，也反映了尊重和保護(hù)股東權(quán)利的道德精神。

二、卡羅爾模型的層次性分析

卡羅爾在模型中進(jìn)一步指出，經(jīng)濟(jì)責(zé)任反映了企業(yè)作為營(yíng)利性經(jīng)濟(jì)組織的本質(zhì)屬性。使企業(yè)成為營(yíng)利性的經(jīng)濟(jì)組織，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的固有要求，而讓企業(yè)盡可能營(yíng)利，也是現(xiàn)代企業(yè)制度的應(yīng)有之義。在理解企業(yè)社會(huì)責(zé)任時(shí)，不能將企業(yè)的經(jīng)濟(jì)功能與企業(yè)的社會(huì)功能對(duì)立起來(lái)，而應(yīng)把它們作為相互匹配、相互補(bǔ)充的兩個(gè)方面，共同納入企業(yè)社會(huì)責(zé)任的框架之中。企業(yè)在追求利潤(rùn)價(jià)值的同時(shí)，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及社會(huì)的良好運(yùn)轉(zhuǎn)起到了重要的作用，但企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的追求也并非是無(wú)所限制的，社會(huì)必然要設(shè)置一定的規(guī)則對(duì)其約束，企業(yè)只能在這種規(guī)則即法律的約束下實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)職能，由此企業(yè)法律責(zé)任應(yīng)運(yùn)而生。

在資本主義制度下的西方學(xué)者的觀點(diǎn)中，卡羅爾強(qiáng)調(diào)了企業(yè)法律責(zé)任并不能涵蓋企業(yè)社會(huì)責(zé)任的所有內(nèi)容，即涵蓋不了對(duì)企業(yè)的所有期望行為。法律之所以存在力所不及之處的理由至少有三:其一，法律應(yīng)付不了企業(yè)可能面對(duì)的所有話題、情況或問(wèn)題。其二，法律是由立法者制定的。其三，法律有時(shí)與其說(shuō)反映出適當(dāng)?shù)膫惱砝碛?，不如說(shuō)盡可能體現(xiàn)了立法者的個(gè)人利益和政治動(dòng)機(jī)。在大多數(shù)情況下，企業(yè)法律責(zé)任于某種意義上講就是編輯成典的倫理，因?yàn)樗x這一基本的倫理道德觀念。

至于所謂的由企業(yè)自主決定其履行與否的責(zé)任即慈善責(zé)任，卡羅爾認(rèn)為，這是指企業(yè)參與非強(qiáng)制性的或者非由法律和倫理所要求的社會(huì)活動(dòng)的義務(wù)。其所揭示和表達(dá)的，是社會(huì)要求企業(yè)成為出色的企業(yè)公民的一種愿望。企業(yè)倫理責(zé)任與由企業(yè)自主決定其履行與否的責(zé)任僅有細(xì)微的差別，這種差別在于，后者于道德或倫理意義上的強(qiáng)制性不如前者那樣明顯。換言之，若一個(gè)企業(yè)未按某些利益相關(guān)者集團(tuán)之期望為慈善之舉，則這些利益相關(guān)者不得將該企業(yè)歸入不道德者之列而加以譴責(zé)。

該模型描繪的企業(yè)社會(huì)責(zé)任的四個(gè)層次成金字塔狀，經(jīng)濟(jì)責(zé)任是基本責(zé)任，處于金字塔的底部。同時(shí)，期望企業(yè)遵守法律，法律是社會(huì)關(guān)于可接受和不可接受性的法規(guī)集成。再上去就是企業(yè)倫理責(zé)任這一層次。這一層次上，企業(yè)有義務(wù)去做那些正確的、正義的、公平的事情，還要避免或盡量減少對(duì)利益相關(guān)者的損害。在該金字塔的最上層，寄望企業(yè)成為一位好的企業(yè)公民，也就是說(shuō)期望企業(yè)履行其自愿或者自由決定的慈善責(zé)任，為社會(huì)生活質(zhì)量的改善作出財(cái)力和人力資源方面的貢獻(xiàn)。

三、卡羅爾模型對(duì)我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任建設(shè)的啟示

企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論是伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、社會(huì)運(yùn)動(dòng)的開(kāi)展、企業(yè)和社會(huì)關(guān)系的轉(zhuǎn)型而慢慢發(fā)展起來(lái)的，卡羅爾金字塔模型理論正是在這些西方學(xué)者不斷的爭(zhēng)論和企業(yè)的實(shí)踐中逐漸成熟和完善的。因此，深入研究卡羅爾模型理論對(duì)我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任建設(shè)研究會(huì)有很好的啟示作用。

1.卡羅爾模型為我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任建設(shè)研究提供理論支撐。作為一個(gè)較為全面的企業(yè)理論研究模型，卡羅爾模型具有兩個(gè)基本特征，一是對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任概念的清晰界定，二是對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的有效回應(yīng)。盡管卡羅爾沒(méi)有明確定義什么是企業(yè)社會(huì)績(jī)效，但其最大貢獻(xiàn)是將以往人們所爭(zhēng)論的關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的觀點(diǎn)系統(tǒng)化，提出了企業(yè)必須承擔(dān)的、從經(jīng)濟(jì)到自由判斷的四種不同責(zé)任，并將企業(yè)在處理企業(yè)與社會(huì)關(guān)系時(shí)所應(yīng)考慮的、以前是分離甚至對(duì)立的社會(huì)責(zé)任、社會(huì)有效回應(yīng)和社會(huì)議題觀點(diǎn)進(jìn)行綜合。模型中關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的觀點(diǎn)看法、責(zé)任、議題、回應(yīng)之間相互作用的空間概念以及所蘊(yùn)含的原則、過(guò)程、政策的方法為分析企業(yè)與社會(huì)關(guān)系議題研究引入新視野、構(gòu)建了一個(gè)有價(jià)值的理論框架。

2.通過(guò)卡羅爾模型合理確定企業(yè)與利益相關(guān)者的相關(guān)性大小。企業(yè)是社會(huì)的成員，企業(yè)要在社會(huì)中生存和發(fā)展，需要處理好與社會(huì)的各種關(guān)系。企業(yè)與社會(huì)的關(guān)系集中體現(xiàn)在企業(yè)與利益相關(guān)者的關(guān)系上。在不失考慮倫理的前提下，衡量各個(gè)利益相關(guān)者的利益，真正了解企業(yè)如何承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的問(wèn)題，從而正確的開(kāi)展利益相關(guān)者的管理?？_爾金字塔模型是一個(gè)結(jié)合利益相關(guān)者理論的企業(yè)社會(huì)責(zé)任層次模型，通過(guò)對(duì)這個(gè)模型的深入研究有利于我們科學(xué)、合理地確定企業(yè)與各利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系的相關(guān)性大小，從而確定利益相關(guān)者的重要性次序，便于指導(dǎo)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任實(shí)踐，不僅為企業(yè)社會(huì)責(zé)任建設(shè)的研究提供了理論支撐，同時(shí)為建立符合中國(guó)國(guó)情的企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)提供了重要的依據(jù)。

3.卡羅爾模型為建立符合中國(guó)國(guó)情的企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)提供重要的依據(jù)。概念模型有助于管理者形成這樣的認(rèn)識(shí)，社會(huì)責(zé)任與經(jīng)濟(jì)績(jī)效是密不可分的，這個(gè)模型把經(jīng)濟(jì)上的考慮整合到社會(huì)表現(xiàn)的框架內(nèi)。另外，它把倫理和慈善方面的期望歸置到合理的經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)則和法律規(guī)范中。該模型可幫助管理者系統(tǒng)地主要利益相關(guān)者的問(wèn)題。雖然它并沒(méi)有告訴企業(yè)應(yīng)該如何去進(jìn)行有關(guān)的實(shí)踐活動(dòng)，但它明確提供了一個(gè)可以導(dǎo)向更好管理社會(huì)表現(xiàn)的思想概念。該模型還可以用做計(jì)劃和診斷解決問(wèn)題的工具，也有助于管理者確認(rèn)跟組織企業(yè)具體情況有關(guān)的社會(huì)責(zé)任類別。

[黑龍江省2011年研究生創(chuàng)新科研項(xiàng)目，項(xiàng)目編號(hào)：YJSCX2011-180HL，項(xiàng)目申請(qǐng)人：多丹華，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人：李景山]

參考文獻(xiàn)：

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2.陳宗興，黎友煥，劉延平.中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任建設(shè)藍(lán)皮書(shū)[M].人民出版社，2010

3.王微.企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)與中國(guó)企業(yè)[J].經(jīng)濟(jì)論壇，2004（8）

4.張志強(qiáng)，王香春.西方企業(yè)社會(huì)責(zé)任的演化及其體系[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2005（9）

篇5

【關(guān)鍵詞】剖宮產(chǎn)；再次分娩；陰道分娩；新生兒結(jié)局

合理利用剖宮產(chǎn)解決在分娩過(guò)程中存在的實(shí)際問(wèn)題，是衡量產(chǎn)科技術(shù)質(zhì)量的標(biāo)志之一［1］。近年來(lái)，隨著剖宮產(chǎn)手術(shù)指證的放寬，產(chǎn)婦行剖宮產(chǎn)率也逐漸增加，手術(shù)并發(fā)癥發(fā)生率也相應(yīng)增加。剖宮產(chǎn)術(shù)后再次妊娠是選擇陰道分娩還是再次剖宮產(chǎn)已經(jīng)成為產(chǎn)科亟待解決的問(wèn)題。以往由于過(guò)度強(qiáng)調(diào)子宮破裂問(wèn)題，絕大部分孕婦直接選擇了再次剖宮產(chǎn)。為探討剖宮產(chǎn)術(shù)后再次妊娠分娩方式的選擇，現(xiàn)對(duì)我院2008年6月至2010年6月剖宮產(chǎn)術(shù)后再次妊娠產(chǎn)婦160例進(jìn)行分析，報(bào)告如下。

1 資料與方法

1.1 一般資料：

該組產(chǎn)婦160例，均為我院收治的剖宮產(chǎn)術(shù)后再次妊娠的產(chǎn)婦，均無(wú)傳染病史及凝血功能障礙，無(wú)精神病，年齡20～42歲，平均年齡28歲。孕34～41周。文化層次：大學(xué)24例，初高中120例，小學(xué)16例。前次剖宮產(chǎn)術(shù)式：腹膜外剖宮產(chǎn)24例，子宮下段剖宮產(chǎn)115例，子宮體部剖宮產(chǎn)4例，術(shù)式不詳17例。

1.2 分娩方式的選擇：

經(jīng)詳細(xì)查閱病歷及詢問(wèn)病史，了解切口無(wú)延長(zhǎng)及異常裂傷，由醫(yī)生及其家屬共同商量決定產(chǎn)婦的分娩方式。 陰道試產(chǎn)指征［2］：①孕婦愿意接受試產(chǎn)。②此次妊娠距上次剖宮產(chǎn)2年以上。③無(wú)相對(duì)頭盆不稱。④無(wú)再次子宮損傷史。⑤前次剖宮產(chǎn)指征不復(fù)存在，又未發(fā)現(xiàn)新的剖宮產(chǎn)指征。⑥無(wú)妊娠合并癥及并發(fā)癥。⑦產(chǎn)前B超提示子宮下段瘢痕厚度≥35mm。試產(chǎn)要求：臨產(chǎn)，臨產(chǎn)后實(shí)行一對(duì)一全程陪伴分娩，必要時(shí)合理謹(jǐn)慎使用縮宮素，試產(chǎn)中醫(yī)院需具備隨時(shí)手術(shù)、輸血和搶救的條件，密切觀察產(chǎn)婦的宮縮強(qiáng)度、產(chǎn)程進(jìn)展、胎心變化，一旦出現(xiàn)頭盆不稱、先兆子宮破裂或胎兒窘迫，則及時(shí)改行剖宮產(chǎn)，適當(dāng)陰道助產(chǎn)縮短產(chǎn)程，第二產(chǎn)程禁止加腹壓以防子宮破裂，產(chǎn)后注意探查宮腔，尤其是子宮下段疤痕處是否完整。不同意試產(chǎn)或無(wú)陰道試產(chǎn)指征者均擇期再次剖宮產(chǎn)。

1.3 評(píng)價(jià)指標(biāo)：

統(tǒng)計(jì)兩組產(chǎn)婦的分娩方式，比較兩組產(chǎn)婦的再出血率、出血量、產(chǎn)褥感染率，以及新生兒發(fā)生窒息、濕肺、吸入性肺炎、肺不張、顱內(nèi)出血的發(fā)生率。

1.4 統(tǒng)計(jì)學(xué)處理：

記數(shù)資料采用結(jié)果以（X±s）表示，用SPSS13.0統(tǒng)計(jì)軟件。t檢驗(yàn)做組間比較，卡方檢驗(yàn)做計(jì)數(shù)資料比較，以P＜0.05為差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義?

2 結(jié)果

2.1 分娩方式分析及產(chǎn)婦結(jié)局：

該組160例產(chǎn)婦，進(jìn)行陰道分娩試產(chǎn)62例，有22例出現(xiàn)頭盆不稱、先兆子宮破裂或胎兒窘迫及時(shí)改行剖宮產(chǎn)，40例試產(chǎn)成功，占25.0%，再次剖宮產(chǎn)120例，占75.0%。陰道分娩組的產(chǎn)后再出血率、出血量、產(chǎn)褥感染率分別為7.5%(3／40)、152.6±14.3ml、5.0%(2／40)；對(duì)照組分別為20.0%(24／120)、396.1±25.3ml、15.8%(19／120)；陰道分娩組的產(chǎn)后再出血率、出血量、產(chǎn)褥感染率顯著優(yōu)于對(duì)照組，P

2.2 新生兒結(jié)局分析：

陰道分娩組和剖宮產(chǎn)組新生兒在窒息、濕肺、吸入性肺炎、肺不張、顱內(nèi)出血的發(fā)生率方面無(wú)顯著性差異，P>0.05。見(jiàn)表2-1。

表2-1 陰道分娩組和剖宮產(chǎn)組新生兒結(jié)局分析(例，%)

3 討論

產(chǎn)婦的分娩是一種正常的生理過(guò)程，而剖宮產(chǎn)只是解決難產(chǎn)、妊娠合并癥、胎兒窘迫等異常分娩的一個(gè)補(bǔ)救措施［1］。但隨著近年來(lái)，人民生活水平的提高以及麻醉、手術(shù)技術(shù)的改進(jìn)，剖宮產(chǎn)手術(shù)指證逐漸放寬，越來(lái)越多的現(xiàn)代女性因抗拒產(chǎn)時(shí)疼痛或是選擇“良辰吉日”而傾向于剖宮產(chǎn)。還有部分孕婦擔(dān)心陰道試產(chǎn)失敗再行剖宮產(chǎn)增加痛苦，自然分娩會(huì)使陰道松弛不易恢復(fù)，影響膀胱的功能和夫妻性生活的和諧。而且部分孕婦及家屬對(duì)剖宮產(chǎn)術(shù)認(rèn)識(shí)存在誤區(qū)，對(duì)剖宮產(chǎn)的并發(fā)癥不甚了解。于是近10年來(lái)，世界各國(guó)剖宮產(chǎn)率普遍升高，有的醫(yī)院甚至達(dá)到80%左右。剖宮產(chǎn)術(shù)后會(huì)存在一定的并發(fā)癥，嚴(yán)重影響了母嬰健康。有的醫(yī)院把前次剖宮產(chǎn)史幾乎當(dāng)成了絕對(duì)指征。業(yè)內(nèi)人士對(duì)剖宮產(chǎn)術(shù)后再次妊娠是選擇剖宮產(chǎn)還是選擇經(jīng)陰道分娩，一直沒(méi)有達(dá)成統(tǒng)一的觀點(diǎn)。本研究結(jié)果表明160例產(chǎn)婦中有40例試產(chǎn)成功，占25.0%，再次剖宮產(chǎn)120例，占75.0%。陰道分娩組的產(chǎn)后再出血率、出血量、產(chǎn)褥感染率顯著優(yōu)于對(duì)照組，P0.05。這提示有選擇性的陰道試產(chǎn)，是有剖宮產(chǎn)史者成功陰道分娩的先決條件，剖宮產(chǎn)術(shù)后再次妊娠者陰道試產(chǎn)是一個(gè)可選擇的分娩方式［3］，但實(shí)際操作中應(yīng)該嚴(yán)格掌握其適應(yīng)癥和禁忌癥，其禁忌癥為⑴前次剖宮產(chǎn)為古典切口、子宮下縱短切口、“T”形切口或切口不詳者。⑵前次剖宮產(chǎn)切口為子宮下段切口，但愈合不佳，出現(xiàn)感染。⑶有嚴(yán)重的婦科或內(nèi)科合并癥。⑷有子宮破裂史。⑸多胎妊娠。⑹此次妊娠距上次剖宮產(chǎn)時(shí)間

綜上所述，剖宮產(chǎn)術(shù)后再次妊娠選擇陰道分娩有利于減少產(chǎn)婦的產(chǎn)后再出血率、出血量、產(chǎn)褥感染率，減少新生兒在窒息、濕肺、吸入性肺炎、肺不張、顱內(nèi)出血的發(fā)生率，因此，剖宮產(chǎn)術(shù)后再次妊娠分娩，不是再次剖宮產(chǎn)的絕對(duì)指征，應(yīng)該給予試產(chǎn)的機(jī)會(huì)。參考文獻(xiàn)

［1］黃磊．剖宮產(chǎn)術(shù)后再次妊娠208例分娩方式臨床分析［J］．醫(yī)學(xué)臨床研究，2008，25(3)：521-522.

篇6

內(nèi)容提要: 通過(guò)對(duì)《新公司法司法解釋二》中股東請(qǐng)求解散公司訴訟具體規(guī)定的分析，揭示企業(yè)維持原則在股東請(qǐng)求解散公司之訴的立法和法律適用中的體現(xiàn)，繼而在對(duì)企業(yè)維持原則更深層次理解之基礎(chǔ)上分析這種指導(dǎo)思想得以貫徹的原因。可以說(shuō)，企業(yè)維持原則已成為股東和利益之間維持利益平衡的一個(gè)支點(diǎn)。

企業(yè)維持原則，是現(xiàn)代兩大法系國(guó)家商法所貫徹的重要原則。根據(jù)企業(yè)維持的理念，企業(yè)一旦依照法律法規(guī)的規(guī)定成立，除非在運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中違反了法律的強(qiáng)制性規(guī)定，一般不被輕易解散。企業(yè)的解散不僅會(huì)影響到企業(yè)本身和企業(yè)內(nèi)部個(gè)人之切身利益，而且可能會(huì)給企業(yè)外部的債權(quán)人甚至社會(huì)穩(wěn)定帶來(lái)一系列問(wèn)題。對(duì)此，美國(guó)學(xué)者漢密爾頓有這樣的評(píng)價(jià)，通?！霸诠境闪⒁院?，保留一個(gè)運(yùn)營(yíng)的公司比解散一個(gè)公司要好。一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)包括無(wú)形的商譽(yù)作為一個(gè)整體的價(jià)值通常要比分拆后高”。[1]

我國(guó)《公司法》第183條規(guī)定：“公司經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生嚴(yán)重困難，繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失，通過(guò)其他途徑不能解決的，持有公司全部股東表決權(quán)10%以上的股東，可以請(qǐng)求人民法院解散公司。”這是我國(guó)首次規(guī)定股東請(qǐng)求解散公司制度，該制度的確立為公司受損股東權(quán)益的保護(hù)提供了一條新的司法救濟(jì)途徑，對(duì)解決我國(guó)公司，尤其是相對(duì)封閉的有限責(zé)任公司股東之間的僵局問(wèn)題有其積極的法律意義。[2]而解散公司對(duì)僵局而言無(wú)疑是最徹底的解決方案，但對(duì)那些經(jīng)營(yíng)狀況良好或者正處于上升階段的公司，因?yàn)槠鋬?nèi)部決策和管理機(jī)制的暫時(shí)失靈即判決解散公司，顯然成本過(guò)高。[3]事實(shí)上，不少公司僵局能夠內(nèi)部消化解決，股東在利潤(rùn)最大化的驅(qū)動(dòng)力之下，出于經(jīng)濟(jì)利益的衡量，往往會(huì)選擇某種程度上的妥協(xié)。而立法和司法機(jī)關(guān)面對(duì)這種狀況所體現(xiàn)的不能由司法輕易解散公司的理念正是企業(yè)維持原則的體現(xiàn)。

我國(guó)《公司法》第183條中“嚴(yán)重困難”、“重大損失”、“通過(guò)其他途徑不能解決”等對(duì)股東請(qǐng)求公司解散之訴解散事由的限定都是企業(yè)維持原則的立法體現(xiàn)，但《公司法》對(duì)該制度規(guī)定得較為原則，在司法實(shí)踐中對(duì)究竟應(yīng)當(dāng)如何適用該制度存在較大的爭(zhēng)議。而隨著《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)公司法〉若干問(wèn)題的規(guī)定（二）》（以下簡(jiǎn)稱《新公司法司法解釋二》）于2008年5月19日對(duì)外公布并生效實(shí)施，在公司司法解散制度之適用得以具體和細(xì)化的同時(shí)，企業(yè)維持的司法理念也清晰地體現(xiàn)了出來(lái)，主要體現(xiàn)在以下六個(gè)方面：

一、司法解散公司的當(dāng)事人問(wèn)題

股東請(qǐng)求解散公司之訴當(dāng)事人問(wèn)題的主要爭(zhēng)議點(diǎn)在于被告和第三人的認(rèn)定。對(duì)于被告的認(rèn)定在《新公司法司法解釋二》出臺(tái)之前有不同的觀點(diǎn)，即把公司列為被告，把其他全體股東列為被告或者把公司和其他全體股東列為共同被告。把其他全體股東列為被告的觀點(diǎn)認(rèn)為司法解散解除的是股東之間設(shè)立公司的協(xié)議。而我們看到，股東之間設(shè)立公司的協(xié)議在公司成立后已經(jīng)履行完畢，已不涉及到解除的問(wèn)題了。而股東請(qǐng)求解散公司之訴，請(qǐng)求的系消滅其與公司之間的出資與被出資的法律關(guān)系，系有關(guān)公司組織的訴訟，對(duì)這類訴訟，被告均應(yīng)為公司。[4]《新公司法司法解釋二》采用了這種觀點(diǎn)。把公司列為被告有這樣一個(gè)好處，公司可以作為一個(gè)獨(dú)立的當(dāng)事人參與到訴訟中來(lái)，增大了公司作為一個(gè)訴訟主體的發(fā)言權(quán)，這樣對(duì)公司維護(hù)自身權(quán)利更為有利，也無(wú)疑使公司自身的存續(xù)性最大限度地得到維護(hù)。

《新公司法司法解釋二》第4條又規(guī)定：“原告以其他股東為被告一并提起訴訟的，人民法院應(yīng)當(dāng)告知原告將其他股東變更為第三人；原告堅(jiān)持不予變更的，人民法院應(yīng)當(dāng)駁回原告對(duì)其他股東的起訴。”“其他股東或者有關(guān)利害關(guān)系人申請(qǐng)以共同原告或者第三人身份參加訴訟的，人民法院應(yīng)予準(zhǔn)許?！睂⒐镜钠渌蓶|甚至有關(guān)利害關(guān)系人列為案件的第三人的原因應(yīng)是因?yàn)榭紤]到解散公司對(duì)公司造成的毀滅性的打擊與公司永久存續(xù)性特點(diǎn)的沖突，以及提起解散公司訴請(qǐng)的股東和公司、公司其他股東以及利害關(guān)系人之間的利益平衡問(wèn)題。這樣，在調(diào)解程序中，[5]各利益群體更容易達(dá)成調(diào)解協(xié)議，可以最大限度地避免公司和公司的其他股東遭受公司解散的不利益，同時(shí)又能解決股東之間的僵局。如此，既體現(xiàn)了企業(yè)維持原則之司法意圖，又有增強(qiáng)訴訟效率，減少無(wú)必要之訴訟拖累之利。

二、股東請(qǐng)求解散公司訴訟和公司清算案件的分離問(wèn)題

股東請(qǐng)求解散公司之訴從性質(zhì)上看是一種訴，按照一般的審判程序進(jìn)行，有原被告之分且可以上訴；而公司清算案件是一種非訟案件，它并不是按照一般的審判程序進(jìn)行的，性質(zhì)上屬于裁定，只有申請(qǐng)人和被申請(qǐng)人之分，無(wú)上訴和非上訴之說(shuō)。二者適用程序上截然不同，無(wú)法合并審理。此外，根據(jù)民事訴訟法原理，訴根據(jù)訴訟請(qǐng)求的不同可以分為確認(rèn)之訴、給付之訴和變更之訴。股東請(qǐng)求解散公司之訴與解除合同性質(zhì)的訴訟請(qǐng)求類似，只不過(guò)公司解散所解除的不是某一個(gè)法律關(guān)系，而是與公司組織體相關(guān)的全部法律關(guān)系。所以，解散公司的訴訟既不是確認(rèn)之訴，也不是給付之訴，應(yīng)是變更之訴。[6]變更之訴是不具備強(qiáng)制執(zhí)行的效力的，故解散公司判決生效后，其法律后果僅僅是導(dǎo)致公司出現(xiàn)了解散事由，與《公司法》第181條規(guī)定的其他四項(xiàng)解散事由并列。根據(jù)《公司法》第184條規(guī)定，應(yīng)當(dāng)“在解散事由出現(xiàn)之日起15日內(nèi)成立清算組，開(kāi)始清算。逾期不成立清算組進(jìn)行清算的，可以申請(qǐng)人民法院指定有關(guān)人員組成清算組進(jìn)行清算?！?/p>

故《新公司法司法解釋二》第2條規(guī)定：“股東提起解散公司訴訟，同時(shí)又申請(qǐng)人民法院對(duì)公司進(jìn)行清算的，人民法院對(duì)其提出的清算申請(qǐng)不予受理。人民法院可以告知原告，在人民法院判決解散公司后，依據(jù)公司法第一百八十四條和本規(guī)定第七條的規(guī)定，自行組織清算或者另行申請(qǐng)人民法院對(duì)公司進(jìn)行清算。”由此，股東請(qǐng)求解散公司訴訟和公司清算案件不能合并審理，即只有在人民法院作出的解散判決生效后，公司不想或不能自行組成清算組進(jìn)行清算時(shí)，債權(quán)人才可以另行向人民法院申請(qǐng)啟動(dòng)強(qiáng)制清算程序，當(dāng)然，這項(xiàng)權(quán)利也在此被賦予了原告股東。另外，我們從實(shí)際運(yùn)作上看，在人民法院對(duì)是否判決解散公司做出生效判決前，公司是否解散尚無(wú)定論，且即使判決解散后，公司是否能夠自行清算亦無(wú)定論，所以人民法院是無(wú)法將兩個(gè)程序合并的。

這樣，兩個(gè)程序分離開(kāi)來(lái)，得出的效果是這樣的：即使公司被判決解散，也不當(dāng)然進(jìn)入清算程序，仍有存續(xù)之可能。我們?cè)O(shè)想，當(dāng)一個(gè)公司在被判決解散之后，公司和起訴股東之間又達(dá)成了協(xié)議，各方利益得到平衡。于是公司沒(méi)有在判決生效后15日內(nèi)成立清算組，股東也不向人民法院申請(qǐng)指定有關(guān)人員組成清算組進(jìn)行清算。由于根據(jù)《公司法》第184條規(guī)定可以看出，法院沒(méi)有主動(dòng)為公司成立清算組進(jìn)行清算的權(quán)力，于是在這種情況下公司有得以存續(xù)之可能。但解散是清算的前提，清算應(yīng)是解散的結(jié)果，法院判決支持原告股東解散公司的訴訟請(qǐng)求，公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)入清算程序，未經(jīng)清算，其法人資格并未終止，僅僅是公司經(jīng)營(yíng)資格的停止。但對(duì)于此時(shí)判決的既判力如何撤銷，繼而使公司恢復(fù)判決前的初始狀態(tài)，如何應(yīng)對(duì)相關(guān)利益群體的信賴?yán)娴葐?wèn)題理論和實(shí)務(wù)上都沒(méi)有一個(gè)明確的解釋。筆者認(rèn)為可以比照《公司法》第182條通過(guò)修改公司章程使公司存續(xù)，因?yàn)楦鶕?jù)企業(yè)維持的指導(dǎo)思想，法律不應(yīng)把一個(gè)有希望經(jīng)營(yíng)下去的公司“趕盡殺絕”。還有一種更加現(xiàn)實(shí)而有效的使公司存續(xù)的方法，就是在公司和起訴股東達(dá)成和解之后，在公司應(yīng)自行組成清算組的15日期間內(nèi)提起上訴，在二審程序中達(dá)成調(diào)解協(xié)議；或者逾期后申請(qǐng)?jiān)賹?，?dāng)然，此種情況應(yīng)限于《民事訴訟法》第178條“有新的證據(jù)，足以推翻原判決”的情況。我們無(wú)意也無(wú)法去探究股東請(qǐng)求解散公司訴訟和公司清算案件分離的最為確切的立法意圖，但兩程序分離的規(guī)定的的確確使公司有了繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去的可能，這至少間接地體現(xiàn)了企業(yè)維持原則。

三、關(guān)于請(qǐng)求解散之事由

《新公司法司法解釋二》第1條規(guī)定了四項(xiàng)請(qǐng)求解散的具體事由，而且對(duì)不適用之情況做了列舉性的排除，這些實(shí)際上是《公司法》第183條“公司經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生嚴(yán)重困難，繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失，通過(guò)其他途徑不能解決”的具體細(xì)化。如此詳盡的規(guī)定使企業(yè)維持原則得到了最為充分而又完全的體現(xiàn)。

其中第一項(xiàng)和第二項(xiàng)“公司持續(xù)兩年以上無(wú)法召開(kāi)股東會(huì)或者股東大會(huì)，公司經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生嚴(yán)重困難的”和“股東表決時(shí)無(wú)法達(dá)到法定或者公司章程規(guī)定的比例，持續(xù)兩年以上不能做出有效的股東會(huì)或者股東大會(huì)決議，公司經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生嚴(yán)重困難的”實(shí)際上是股東僵局的體現(xiàn)，即公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)陷于癱瘓。公司運(yùn)作的過(guò)程中可能由于股東（尤其是大股東）之間的矛盾和利益沖突而導(dǎo)致公司股東會(huì)或股東大會(huì)無(wú)法順利召集；或者雖勉強(qiáng)召集，但由于股東表決時(shí)無(wú)法達(dá)到法定或者公司章程規(guī)定的比例，致使股東會(huì)或股東大會(huì)決議無(wú)法有效作出。結(jié)果是導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生嚴(yán)重困難，繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失，只能通過(guò)解散公司的方式將損失減為最小。這里有一個(gè)“兩年以上”的時(shí)間限制，根據(jù)最高人民法院劉敏法官的解釋，在該司法解釋起草的過(guò)程中曾用過(guò)“長(zhǎng)期”作為僵局時(shí)間的限制，而修改為兩年使得可操作性增強(qiáng)，但最終的價(jià)值取向是不能由司法輕易解散公司，可以說(shuō)是企業(yè)維持原則的直接體現(xiàn)。

第三項(xiàng)是對(duì)董事僵局的規(guī)定，董事僵局原則上可以通過(guò)股東會(huì)決議更換董事解決，但董事僵局往往體現(xiàn)為其背后的股東僵局，這種情況下可以訴諸于股東請(qǐng)求公司解散之訴。第四項(xiàng)是一個(gè)兜底條款，但一定要?dú)w結(jié)為經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生其他嚴(yán)重困難，公司繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失，即體現(xiàn)為公司癱瘓，無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，公司自治機(jī)關(guān)嚴(yán)重失靈。顯然，要證明公司無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)門檻還是很高的。

《新公司法司法解釋二》第1條還對(duì)“通過(guò)其他途徑不能解決”這一限定進(jìn)行了深化，即“股東以知情權(quán)、利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)等權(quán)益受到損害，或者公司虧損、財(cái)產(chǎn)不足以償還全部債務(wù)，以及公司被吊銷企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照未進(jìn)行清算等為由，提起解散公司訴訟的，人民法院不予受理。”這里必須強(qiáng)調(diào)是“經(jīng)營(yíng)管理”出現(xiàn)嚴(yán)重困難。而僅僅是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，或者公司運(yùn)營(yíng)正常，僅僅是股東的有關(guān)權(quán)益如股東資產(chǎn)收益權(quán)、知情權(quán)等權(quán)利無(wú)法有效實(shí)現(xiàn)等，并不當(dāng)然導(dǎo)致“公司經(jīng)營(yíng)管理嚴(yán)重困難”的后果，即不能以此作為判決解散公司的理由。[7]

對(duì)《公司法》第183條股東請(qǐng)求公司解散之訴限制條件的嚴(yán)格堅(jiān)持不僅僅是司法解釋解釋范圍的要求，更重要的是對(duì)人大立法企業(yè)維持價(jià)值取向的承接。我們可以看到，對(duì)解散事由細(xì)化的過(guò)程中無(wú)處不滲透著這樣的精神。首先，解散公司之訴的解散事由要達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，包括經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生嚴(yán)重困難、繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失、持續(xù)兩年以上等限定，達(dá)到一定的門檻才能提請(qǐng)解散公司。其次，要窮盡其他救濟(jì)途徑。矛盾要盡可能地通過(guò)公司內(nèi)部協(xié)商解決，比如可以提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)或者可以請(qǐng)求公司收購(gòu)其股權(quán)，無(wú)法解決時(shí)要盡可能訴諸于其他訴訟方式，比如提起知情權(quán)訴訟抑或提起破產(chǎn)程序等。顯然，解散公司是最后的救濟(jì)方式，而且法院、公司，甚至提起訴訟的股東都明白公司的解散并不一定是實(shí)現(xiàn)訴訟各方利益平衡和滿足的唯一途徑。盡量減少司法對(duì)公司內(nèi)部事務(wù)的干預(yù)，使公司繼續(xù)下去是法院處理司法解散訴訟總的指導(dǎo)原則，加上法律近乎苛刻的適用要求，無(wú)疑會(huì)使公司得以存續(xù)的幾率大大增大。

四、調(diào)解的適用

我國(guó)人民法院的調(diào)解被譽(yù)為“東方經(jīng)驗(yàn)”，它對(duì)維護(hù)當(dāng)事人雙方的利益有顯著作用，因?yàn)榉ㄔ赫{(diào)解的公信力可以讓雙方權(quán)衡利弊尋求更為合適的解決辦法。從經(jīng)濟(jì)的角度分析，強(qiáng)制解散公司雖可使受害股東擺脫出資長(zhǎng)期被鎖定的困境，但它將損害公司的營(yíng)運(yùn)價(jià)值。通過(guò)調(diào)解化解股東之間的矛盾，既實(shí)現(xiàn)了各股東的利益又維持了公司的生存，同時(shí)保護(hù)了相關(guān)者的利益，維護(hù)了社會(huì)秩序，所以調(diào)解對(duì)于處理此類糾紛均具有獨(dú)特的價(jià)值。[8]另外，原告股東訴請(qǐng)解散公司的動(dòng)機(jī)并不是一定要求徹底推翻舊公司而是維護(hù)自己的權(quán)利，美國(guó)的海列林頓和多利兩位教授研究發(fā)現(xiàn)股東通過(guò)訴訟是希望給其他股東施加壓力迫使他們或公司以可以的價(jià)格收購(gòu)自己的股份或者迫使其他股東讓他買下他們手中的公司股份，或者迫使其他人在商業(yè)安排或正式的權(quán)利分配上作出改變。以收買股權(quán)的方式解決糾紛，美國(guó)《示范商業(yè)公司法》、《德國(guó)公司法》都有規(guī)定，其中德國(guó)法規(guī)定只有在公司、股東或第三人都不能或不愿購(gòu)買退出或被除名股東的股份時(shí)公司才必須解散。[9]

《新公司法司法解釋二》明確規(guī)定了調(diào)解是股東請(qǐng)求解散公司之訴的必經(jīng)程序，第5條規(guī)定：“人民法院審理解散公司訴訟案件，應(yīng)當(dāng)注重調(diào)解。當(dāng)事人協(xié)商同意由公司或者股東收購(gòu)股份，或者以減資等方式使公司存續(xù)，且不違反法律、行政法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定的，人民法院應(yīng)予支持。當(dāng)事人不能協(xié)商一致使公司存續(xù)的，人民法院應(yīng)當(dāng)及時(shí)判決”。將調(diào)解設(shè)為司法解散之訴的必經(jīng)程序主要基于以下方面的考慮：首先，法院的調(diào)解與普通的調(diào)解相比具有更高的公信力，可以在一定程度上避免不公平行為的發(fā)生。如果是達(dá)成了轉(zhuǎn)讓股份的協(xié)議，提起訴訟的股東就可以退出公司，法院可以直接結(jié)束解散公司的審理。其次，即使在調(diào)解過(guò)程中當(dāng)事人不能達(dá)成和解協(xié)議或者股份轉(zhuǎn)讓的協(xié)議，法院在調(diào)解過(guò)程中也可以權(quán)衡替代性救濟(jì)措施的可行性問(wèn)題，例如對(duì)收購(gòu)價(jià)格可行性的分析。第三，也是最關(guān)鍵的一點(diǎn)，還是為了維護(hù)公司的永久存續(xù)性，更為確切地講就是盡可能采用“股東離散而非公司解散”的方式解決公司的僵局問(wèn)題。通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)個(gè)別股東的利益，達(dá)到雙贏的結(jié)果。

調(diào)解的方式有多種。首先是通過(guò)股東之間收購(gòu)的方式，這時(shí)有兩個(gè)方向，其他股東收購(gòu)起訴股東的股份或者起訴股東收購(gòu)其他股東的股份，這兩種情況在實(shí)際案例中時(shí)有發(fā)生。其次就是請(qǐng)求公司收購(gòu)起訴股東的股份。我們可以看到，這種情形突破了《公司法》第75條公司收購(gòu)股權(quán)的限制，但是本規(guī)定已經(jīng)得到了人大法工委的批準(zhǔn)。最后一種方式就是公司依法減資。這樣，通過(guò)各種途徑的調(diào)解，公司存續(xù)的可能性又加大，調(diào)解對(duì)本類案件的處理是有其獨(dú)特的價(jià)值的，而寧使股東離散也不使公司解散的指導(dǎo)思想是企業(yè)維持原則之細(xì)化。

五、財(cái)產(chǎn)保全和證據(jù)保全問(wèn)題

根據(jù)我國(guó)《民事訴訟法》第92條：“人民法院對(duì)于可能因當(dāng)事人一方的行為或者其他原因，使判決不能執(zhí)行或者難以執(zhí)行的案件，可以根據(jù)對(duì)方當(dāng)事人的申請(qǐng)，作出財(cái)產(chǎn)保全的裁定；當(dāng)事人沒(méi)有提出申請(qǐng)的，人民法院在必要時(shí)也可以裁定采取財(cái)產(chǎn)保全措施”的規(guī)定，《新公司法司法解釋二》第3條對(duì)財(cái)產(chǎn)保全和證據(jù)保全問(wèn)題做出了規(guī)定：“股東提起解散公司訴訟時(shí)，向人民法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全或者證據(jù)保全的，在股東提供擔(dān)保且不影響公司正常經(jīng)營(yíng)的情形下，人民法院可予以保全。”

由于在訴訟前和訴訟中公司有隱匿、篡改證據(jù)的可能性，比如對(duì)公司賬冊(cè)的惡意修改，故股東解散公司之訴適用證據(jù)保全制度應(yīng)毋庸置疑。但解散公司訴訟不是給付之訴，是變更之訴，只是判決是否解散公司、是否結(jié)束股東和公司的關(guān)系，并無(wú)實(shí)質(zhì)的財(cái)產(chǎn)給付內(nèi)容，按這種邏輯不需要財(cái)產(chǎn)保全。但股東解散公司之訴財(cái)產(chǎn)保全的適用有如下考慮：

首先是考慮提起訴訟股東的利益。這時(shí)主要是為了將來(lái)的清算著想，解散公司之訴將來(lái)很可能進(jìn)入到清算程序，特別是強(qiáng)制清算程序。而股東提起訴訟的事由往往是由于股東間矛盾無(wú)法調(diào)和，這種情況下，雖然說(shuō)理論上公司在被判決宣告解散后有自行清算的可能，但已近于奢望，最終還要走強(qiáng)制清算程序。這時(shí)公司或者公司其他股東很可能會(huì)轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)，從而影響到將來(lái)清算的順利進(jìn)行和股東利益的實(shí)現(xiàn)。

其次是對(duì)公司利益的考慮。這主要體現(xiàn)在為防止惡意訴訟，要求起訴股東提供擔(dān)保方面。顯然，對(duì)股東提起財(cái)產(chǎn)保全和證據(jù)保全的要求要高于普通的民事訴訟。首先，提供擔(dān)保是股東提起公司解散之訴財(cái)產(chǎn)保全和證據(jù)保全的必要條件，而在《民事訴訟法》中原告提供擔(dān)保只是訴前財(cái)產(chǎn)保全的必要條件；其次，提起財(cái)產(chǎn)保全和證據(jù)保全的前提是“不影響公司正常經(jīng)營(yíng)”，這也顯然是為了防止股東提起惡意訴訟而損害公司和其他股東權(quán)益；另外，法院在本類訴訟中沒(méi)有主動(dòng)提起財(cái)產(chǎn)保全和證據(jù)保全的權(quán)力，必須依提起訴訟股東的申請(qǐng)，而且即使起訴股東提出保全申請(qǐng)，法院還要對(duì)提起的理由進(jìn)行審查，以確定是否進(jìn)行保全。如此，既維護(hù)了私法的自治性，又更大程度地減少公司受到損害的可能性。

《新公司法司法解釋二》對(duì)財(cái)產(chǎn)保全和證據(jù)保全提起條件的限定體現(xiàn)了這樣一個(gè)指導(dǎo)思想，即既維護(hù)起訴股東的利益又維護(hù)公司的利益，以至達(dá)到利益相對(duì)平衡，將損失減到最小。而從《新公司法司法解釋二》和《民事訴訟法》財(cái)產(chǎn)保全和證據(jù)保全提起要件的對(duì)比上看，《新公司法司法解釋二》的側(cè)重點(diǎn)在于股東提供擔(dān)保的必要性和不能影響公司正常經(jīng)營(yíng)的前置條件。我們可以看到公司受到惡意訴訟后的損失往往不可估量且無(wú)法挽救，公司的資產(chǎn)、聲譽(yù)，其他股東的利益，甚至社會(huì)利益都有可能受到重大損害。這時(shí)既要給予起訴股東提起財(cái)產(chǎn)保全和證據(jù)保全的權(quán)利，又要對(duì)提起的條件加以種種限定，對(duì)公司的利益給予最大限度的保護(hù)。

六、對(duì)再次提起公司解散之訴的限制

《新公司法司法解釋二》第6條第2款對(duì)股東再次提起解散公司訴訟的條件進(jìn)行了限制：“人民法院判決駁回解散公司訴訟請(qǐng)求后，提起該訴訟的股東或者其他股東又以同一事實(shí)和理由提起解散公司訴訟的，人民法院不予受理?！薄巴皇聦?shí)和理由”實(shí)際上是民事訴訟法“一事不再理”原則的體現(xiàn)。這里強(qiáng)調(diào)“一事”而非“一類”。比如一個(gè)公司持續(xù)一年半無(wú)法召開(kāi)股東會(huì)或者股東大會(huì)，公司經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生嚴(yán)重困難的，某股東提起解散公司之訴而由于未持續(xù)兩年被法院駁回，半年后又以同樣事由提起，這時(shí)法院應(yīng)予以受理，因?yàn)榇藭r(shí)已不是“一事”。

但有所不同的是，《新公司法司法解釋二》強(qiáng)調(diào)了對(duì)“提起該訴訟的股東或者其他股東”提起本訴訟的限制，將提起主體擴(kuò)大到其他股東顯然是出于對(duì)公司利益和其他股東利益保護(hù)的考慮。我們?cè)O(shè)想如果給予公司其他股東再次提起解散公司訴訟的權(quán)利，那么很可能產(chǎn)生個(gè)別股東為了私利聯(lián)合對(duì)公司輪番發(fā)起惡意訴訟的可能，這樣不僅會(huì)造成濫訴，也會(huì)擾亂公司經(jīng)營(yíng)，損害其他股東利益，甚至?xí)?dǎo)致公司的瓦解，所以本條規(guī)定也是企業(yè)維持原則之體現(xiàn)。

通過(guò)對(duì)《新公司法司法解釋二》中股東解散公司訴訟方面規(guī)定的分析，筆者得到了很多啟示。從法律規(guī)則層面上講，首先，《新公司法司法解釋二》的規(guī)定還是較為詳盡的，特別體現(xiàn)在對(duì)股東提起解散公司之訴的事由的細(xì)化以及調(diào)解的適用方面；其次，很多條文的規(guī)定帶有強(qiáng)烈的實(shí)踐性和摸索性，這在對(duì)解散事由的持續(xù)時(shí)間要求的規(guī)定上可見(jiàn)一斑；當(dāng)然，某些規(guī)定仍值得討論，比如本訴訟對(duì)股份有限公司適用的合理性問(wèn)題，訴訟程序與清算程序的銜接問(wèn)題等。

而如果我們對(duì)法條的理解只停留在法律規(guī)則的層面上，這樣的理解是片面的。法律原則的作用之一是為法律規(guī)則和概念提供基礎(chǔ)和出發(fā)點(diǎn)，對(duì)法律的制定具有指導(dǎo)意義，對(duì)理解法律規(guī)則也有指導(dǎo)意義。[10]而對(duì)法律原則的理解要與法律規(guī)則相結(jié)合，法律規(guī)則背后的法律原則又可以從立法原則和司法原則兩個(gè)角度理解，于是我們看到，司法解釋條文所滲透出來(lái)的指導(dǎo)思想可以說(shuō)是這兩個(gè)角度的融合，這對(duì)我們對(duì)法條全面的理解十分有利。如此，通過(guò)這樣方法的分析，我們可以看到股東請(qǐng)求解散公司之訴背后的法律原則抑或稱指導(dǎo)思想有很多，比如股東訴訟利益正當(dāng)性原則、企業(yè)維持原則、窮盡公司內(nèi)部救濟(jì)原則、成本比較原則。而本文對(duì)企業(yè)維持原則的特別研究是有原因的：首先，企業(yè)維持原則對(duì)其他幾種原則具有包容性，其他幾種原則某種層面上看是企業(yè)維持原則的細(xì)化；其次是企業(yè)維持原則本身的重要性，這是更為重要的一點(diǎn)。公司的維持對(duì)公司內(nèi)部主體的有利益自不待言，而從外部層面上看，一個(gè)公司的解散往往會(huì)帶來(lái)巨大的社會(huì)影響，“解散公司是對(duì)社會(huì)振蕩最大的一種玉石俱焚的退出方法”[11]。而且如果公司輕易被解散，人們建立公司的信心會(huì)大打折扣，這樣也會(huì)對(duì)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有所限制。

當(dāng)代公司法立法和司法的側(cè)重點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)對(duì)股東（特別是中小股東）利益的保護(hù)以及對(duì)公司營(yíng)業(yè)的維持。公司的存續(xù)和繼續(xù)經(jīng)營(yíng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)上看是符合大多數(shù)股東利益的，而隨著股東退出機(jī)制的完善，企業(yè)維持原則逐漸成為股東利益和公司利益之間利益平衡的一個(gè)支點(diǎn)。但要達(dá)到這兩者的平衡無(wú)疑需要大量的理論和實(shí)踐的探索。而股東請(qǐng)求解散公司之訴正是這個(gè)支點(diǎn)的支點(diǎn)，如此，《新公司法司法解釋二》對(duì)本問(wèn)題的探索無(wú)疑有著深刻的意義。

注釋:

[1]［美］羅伯特·W·漢密爾頓：《公司法概要》，李存捧譯，中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社1998年第1版，第213頁(yè)。

[2]劉敏：《關(guān)于股東請(qǐng)求解散公司之訴若干問(wèn)題的思考》，載《21世紀(jì)商法論壇——實(shí)踐中的公司法》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社2008年第1版。

[3]范啟其：《淺析公司僵局糾紛案件之審理》，載《21世紀(jì)商法論壇——實(shí)踐中的公司法》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社2008年第1版。

[4]劉敏：《關(guān)于股東請(qǐng)求解散公司之訴若干問(wèn)題的思考》，載《21世紀(jì)商法論壇——實(shí)踐中的公司法》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社2008年第1版。

[5]根據(jù)《新公司法司法解釋二》第5條的規(guī)定，調(diào)解程序?yàn)楸亟?jīng)程序。

[6]趙旭東：《論公司僵局之救濟(jì)》，載《企業(yè)與公司法論壇》，法律出版社2003年版，第305頁(yè)。

[7]劉敏：《關(guān)于股東請(qǐng)求解散公司之訴若干問(wèn)題的思考》，載《21世紀(jì)商法論壇——實(shí)踐中的公司法》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社2008年第1版。

[8]林曉鎳：《股東請(qǐng)求解散公司糾紛案件的調(diào)解思路》，載《法學(xué)》2006年第6期。

[9]何鳴、劉炳榮：《解散公司訴訟的幾點(diǎn)思考》，載《21世紀(jì)商法論壇——實(shí)踐中的公司法》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社2008年第1版。

篇7

實(shí)際上，其中的道理也貫穿在我們現(xiàn)實(shí)生活中的許多方面。

從丹麥人釣魚(yú)看出的道理

丹麥人去釣魚(yú)會(huì)隨身帶一把尺子，釣到魚(yú)，常常用尺子量一量，將不夠尺寸的小魚(yú)放回河里。他們說(shuō)：“讓小魚(yú)長(zhǎng)大不更好嗎？”

兩千多年前，我國(guó)孟子曾說(shuō)過(guò)：“數(shù)罟不入?闖兀?惚鋝豢墑な騁?。硼~際牽?灰?孟該艿撓嬙?誄靨晾鋝獨(dú)絳∮悖?庋?嘔嵊懈?嗟撓恪

生活就是這樣，只有不要一味地去追求小利，不要一味地想著要怎么樣現(xiàn)在才能賺更多，但無(wú)形之中反而得到了最大的收獲。凡事都要有個(gè) “度”，做事不能過(guò)度，過(guò)度取利帶來(lái)的結(jié)果就是一無(wú)所有、遭眾人唾棄。做事是不能急功近利，要考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)，就像材料中的丹麥人一樣，讓本來(lái)沒(méi)什么用的小魚(yú)長(zhǎng)大，將來(lái)才能獲得更多的大魚(yú)，若要得到更大的利益、更多的機(jī)會(huì)，就不要太計(jì)較眼前的小利，凡事要從長(zhǎng)遠(yuǎn)看起，要看清“取”和“舍”的主次，看清它們的潛在價(jià)值和意義。

可能很多人還不理解為什么要舍棄眼前利益，歷史上多少膾炙人口的故事不是都說(shuō)明了這一點(diǎn)么？什么殺雞取卵、竭澤而漁……殺雞取卵就不多說(shuō)了，大家都聽(tīng)過(guò)竭澤而漁的故事吧，這不就是社會(huì)中妄想取得暴利的人的寫(xiě)照嗎？春秋時(shí)期，晉文公率軍在城濮與楚國(guó)對(duì)峙，他問(wèn)狐偃如何勝?gòu)?qiáng)大的楚軍。狐偃獻(xiàn)計(jì)用欺騙的辦法。他又問(wèn)雍季如何處理，雍季說(shuō)用欺騙的辦法只能是把池水弄干捉魚(yú)，到第二年就沒(méi)魚(yú)捉了，打仗還是要靠實(shí)力。晉文公用狐偃的計(jì)策打敗了楚軍，但在論功行賞時(shí)雍季卻在狐偃之上。他說(shuō)：“我們?cè)趺茨苷J(rèn)為一時(shí)之利要比百年大計(jì)重要呢？”竭澤而漁，豈不獲得，而明年無(wú)魚(yú)；焚藪而田，豈不獲得，而明年無(wú)獸！是，小利獲得了，自己滿足了，可明年呢？后年呢？我們的后代呢？他們還有什么東西嗎？

總之，竭澤而漁肯定是自絕后路。

篇8

2、魚(yú)不能離水，雁不能離群。

3、竭澤而漁，非不得魚(yú)，明年無(wú)魚(yú)；焚林而收，非不獲獸，明年無(wú)獸。

4、智者一切求自我，愚者一切求他人。

篇9

除了俄羅斯，菲律賓、韓國(guó)、日本、帕勞、越南、印尼、馬來(lái)西亞等國(guó)近年來(lái)也不時(shí)抓扣中國(guó)漁民。漁業(yè)資源爭(zhēng)奪頻頻引發(fā)外交危機(jī)，卻并未引起高度重視。

去年三月，《瞭望》發(fā)文《 漁業(yè)線的異化之憂 》；年底，“國(guó)際在線新聞”刊登了未署名文章，《 探訪北方最大漁港：揭秘漁民為何冒險(xiǎn)赴韓偷漁 》。兩文披露的大量調(diào)查信息，以及對(duì)中國(guó)政府有關(guān)政策實(shí)施后果的分析，耐人尋味。

國(guó)際在線新聞報(bào)道以我們不熟悉的概念——“掃地窮”開(kāi)篇?！皰叩馗F”是一種捕魚(yú)網(wǎng)，又稱“絕戶網(wǎng)”——“網(wǎng)孔極小，入水后還會(huì)越沉越深，形成一條直線，像掃帚一般隨著漁船的移動(dòng)而‘掃蕩’所經(jīng)過(guò)的海域?！边B兩三厘米大小的魚(yú)都打撈得上來(lái)。不止如此，中國(guó)漁民還“追著魚(yú)打撈”，比如城里流行吃帶魚(yú)，漁民們就追著產(chǎn)卵的帶魚(yú)，無(wú)論大小，一律“通吃”。

中國(guó)漁民靠海吃飯，近年國(guó)際間各種漁業(yè)協(xié)定簽署后，“合法”捕魚(yú)的范圍大大縮小，而捕魚(yú)設(shè)施卻逐年遞增，造成南海北海千帆競(jìng)逐的局面，可謂竭澤而漁、竭網(wǎng)而漁。怎么辦？只能眼睛向外。其引發(fā)的結(jié)果便是，中國(guó)漁民“違法”捕魚(yú)，各國(guó)（ 包括北部韓、日、俄，南部諸多國(guó)家 ）海上準(zhǔn)軍事力量“圍捕”中國(guó)漁民。

以中韓漁業(yè)協(xié)定為例。該協(xié)定規(guī)定，中國(guó)漁民可在韓國(guó)經(jīng)濟(jì)專屬區(qū)捕魚(yú)，但當(dāng)期有明確限額，且一次捕撈多少噸，捕的魚(yú)個(gè)頭大小等等，都有嚴(yán)格規(guī)定。如此，中國(guó)政府發(fā)放、漁民申請(qǐng)準(zhǔn)捕證，成了一樁“大買賣”，一個(gè)證最高價(jià)格炒到26萬(wàn)，是原價(jià)的60～70倍，原因極簡(jiǎn)單：“咱們這邊真的沒(méi)魚(yú)了，韓國(guó)那邊魚(yú)特別多。漁民趨利，置相關(guān)法律不顧，冒險(xiǎn)違規(guī)受罰，在所不惜。這引出兩個(gè)后果，一則漁民向韓國(guó)海警行賄，已既成事實(shí)；一則隨著韓國(guó)海警加大“圍捕”力度，漁民反抗日趨激烈，中國(guó)漁民已背負(fù)“海盜”、“暴民”惡名，與武裝護(hù)捕去之不遠(yuǎn)。

根據(jù)《瞭望》周刊的報(bào)道，《聯(lián)合國(guó)海洋法公約》載明，一國(guó)可擁有200海里經(jīng)濟(jì)專屬區(qū)。中國(guó)政府據(jù)此與周邊國(guó)家談判，以韓日兩國(guó)為例，確定了中間線原則，使中國(guó)漁民傳統(tǒng)捕魚(yú)區(qū)立即縮小了10萬(wàn)平方公里，受限面積達(dá)26萬(wàn)平方公里。傳統(tǒng)作業(yè)面積大量縮小，后果不用分析，就是可預(yù)期利益的大大縮減，由此上述中國(guó)漁民“竭澤而漁竭網(wǎng)而漁”的原因，變得復(fù)雜起來(lái)。報(bào)道說(shuō)，漁民買船投入巨大（比如400萬(wàn)），一年利潤(rùn)十幾萬(wàn)，還本遙遙無(wú)期。

不止如此，以北部灣劃界后，中越漁民捕魚(yú)行為為例。中國(guó)沿北部灣，每年都有休漁期，中國(guó)漁民停止作業(yè)。但越南沒(méi)有相應(yīng)制度，漁民繼續(xù)捕撈，且經(jīng)常越界到中國(guó)一邊作業(yè)。中國(guó)漁政船少得可憐，既不足維護(hù)中國(guó)漁民合法捕撈權(quán)益，更無(wú)力對(duì)付外國(guó)漁民越界捕撈。以廣西為例——現(xiàn)有可用漁政船9條，排水量最大的為500噸級(jí)（ 1998年投入使用 ）；300噸級(jí)2條（ 其中一條1978年投入使用，已近報(bào)廢 ）；200多噸水泥船1條（ 船況已不適合出海 ）；還有3條排水量為30噸的小船?！八啻龊Ｓ腥缒嗥兴_過(guò)河——自身難?！保€有什么能力保監(jiān)護(hù)漁？

從以上報(bào)道看，導(dǎo)致中國(guó)與周邊國(guó)家因漁業(yè)資源紛爭(zhēng)關(guān)系緊張的因素有四個(gè)。一是作業(yè)面積縮小，中國(guó)漁業(yè)資源面臨枯竭，迫使?jié)O民眼睛向外；二是需求高漲，中國(guó)漁民靠竭澤而漁竭網(wǎng)而漁維持生計(jì)；三是中國(guó)漁政投入不足，管理不善，無(wú)法維護(hù)漁民利益；四是遵《聯(lián)合國(guó)海洋法公約》，與周邊國(guó)家展開(kāi)的談判，利益讓渡有過(guò)寬之嫌。

筆者認(rèn)為，漁業(yè)資源爭(zhēng)奪引發(fā)的危機(jī)，是中國(guó)海洋全面危機(jī)的縮影。危，我們看到了，很清楚。而機(jī)呢？至少目前為止，在以上四個(gè)方面，中國(guó)各級(jí)政府還拿不出任何有效辦法，在危機(jī)之中獲得生機(jī)。仔細(xì)分析，海洋危機(jī)，本質(zhì)上首先還是內(nèi)政問(wèn)題，起碼與符合中國(guó)發(fā)展進(jìn)程的海洋戰(zhàn)略制定有關(guān)。其次，它牽涉外交。其中，既有指導(dǎo)思想問(wèn)題，又與具體外交策略緊密相關(guān)。

篇10

你們好！

原本，森林到處是生氣勃勃的。清晨的太陽(yáng)給大地增添絲絲新綠。悠悠風(fēng)兒到處處亂跑。樹(shù)葉沙沙作響，在陽(yáng)光的照耀下，那些花兒顯得更加?jì)傻蔚瘟恕?/p>

一天，一陣嘈雜的響聲打破了森林的寧?kù)o，一位伐木工人在走進(jìn)了森林，他抽著煙，邊用斧頭準(zhǔn)備把老楊樹(shù)砍倒。我大吃一驚，頓時(shí) 領(lǐng)悟過(guò)來(lái)，想去保護(hù)老楊樹(shù)的身子，可他已經(jīng)倒了。我傷心欲絕。當(dāng)時(shí)我想對(duì)伐木工人評(píng)評(píng)理是，發(fā)現(xiàn)腦子里有一條金光閃閃叫金錢的蟲(chóng)子。我盡力想把那只蟲(chóng)子捉出，可它早已在伐木工人腦子里生根發(fā)芽了。我實(shí)在無(wú)能為力，只能逃出原本美麗的家園。