導(dǎo)語：如何才能寫好一篇混合所有制改革指導(dǎo)意見，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》（簡(jiǎn)稱《意見》），發(fā)出新的信號(hào)――國(guó)企改革從去年的第四項(xiàng)工作升格為今年的第二項(xiàng)任務(wù)，顯示其在經(jīng)濟(jì)體制改革中的分量提高。

《意見》的最大亮點(diǎn)在于完善國(guó)企改革相關(guān)制度的特征明顯，其中提及的“1+15”體系系官方首次亮相；同時(shí)，關(guān)于“制定中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組方案”這一新提法值得重視，資本市場(chǎng)在央企整合中的作用將愈發(fā)彰顯。

首提“1+15”文件體系

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從《意見》對(duì)2015年國(guó)企改革重點(diǎn)工作安排可以看出，完善制度的特征非常明顯。《意見》有關(guān)深化企業(yè)改革的工作有6條，直接提到有“1+15”個(gè)文件，這是一個(gè)文件體系，是官方第一次亮相，其中囊括了國(guó)企改革的核心內(nèi)容，直接體現(xiàn)“全面、深化”的概念，有很強(qiáng)的沖擊力，給人以極大的信心，顯示國(guó)企改革正在有條不紊地深入，充滿希望。

國(guó)企改革系列文件的架構(gòu)一直頗受外界關(guān)注。去年底，權(quán)威人士曾透露，國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)可能以“1+N”形式，預(yù)計(jì)在今年一季度出臺(tái)。但時(shí)過多日，國(guó)企改革方案仍未落地，關(guān)于“N”也一直沒有官方的權(quán)威表述。

根據(jù)《意見》，“1”即為深化國(guó)有企業(yè)改革指導(dǎo)意見，“N”則包括：制定改革和完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制、國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)等系列配套文件，制定中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組方案，加快推進(jìn)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司和投資公司試點(diǎn)，制定進(jìn)一步完善國(guó)有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)方案，修改完善中央企業(yè)董事會(huì)董事評(píng)價(jià)辦法，完善中央企業(yè)分類考核實(shí)施細(xì)則，健全經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核與薪酬分配有效銜接的激勵(lì)約束機(jī)制，改進(jìn)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督防范國(guó)有資產(chǎn)流失的意見，出臺(tái)進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)外派監(jiān)事會(huì)工作的意見，加快建立健全國(guó)有企業(yè)國(guó)有資本審計(jì)監(jiān)督體系和制度，制定國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)投資責(zé)任追究制度的指導(dǎo)意見，出臺(tái)實(shí)施鼓勵(lì)和規(guī)范國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目引入非國(guó)有資本的指導(dǎo)意見，修改國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易流轉(zhuǎn)監(jiān)管辦法和實(shí)施細(xì)則等。

從內(nèi)容來看，《2014意見》主要強(qiáng)調(diào)的是“加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。推進(jìn)國(guó)有企業(yè)股權(quán)多元化改革?！弊詈笠痪鋭t提到“發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)要依法合規(guī)、規(guī)范運(yùn)作，有效防止國(guó)有資產(chǎn)流失?！钡诮衲甑摹兑庖姟分?，“出臺(tái)加強(qiáng)和改進(jìn)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督防范國(guó)有資產(chǎn)流失的意見”列為深化企業(yè)改革6項(xiàng)工作中的第3項(xiàng)，相比之下混改的內(nèi)容則稍有弱化。分析人士認(rèn)為：“改革進(jìn)行到不同時(shí)期會(huì)有不同側(cè)重點(diǎn)，客觀來說，過去一年的國(guó)企改革中存在部分單位或個(gè)人利用混改契機(jī)牟利，造成國(guó)有資產(chǎn)流失的情形，為了鋪路接下來更大范圍的國(guó)企改革，劃清底線和紅線必不可少?！?/p>

央企重組或掀新浪潮

“《意見》首次提出要‘制定中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組方案’，這一新提法值得重視?！庇袊?guó)資委研究中心專家接受采訪時(shí)表示，央企結(jié)構(gòu)調(diào)整分為兩類，即不同央企之間的結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組，以及央企內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組。

資本市場(chǎng)一直是央企資本運(yùn)作的重要平臺(tái)，可以預(yù)見，未來或?qū)⒂楷F(xiàn)央企并購(gòu)重組浪潮。

篇2

李錦表示，中國(guó)的民營(yíng)資本也有自身的局限性，大部分都是家族企業(yè)，面對(duì)規(guī)模龐大的國(guó)有資本，其現(xiàn)代管理水平和資金實(shí)力都顯不足。

觀望

中石化6月底公布的混合所有制引資方案中，特別強(qiáng)調(diào)了“三優(yōu)先”原則，其中就有一條是優(yōu)先內(nèi)資。市場(chǎng)對(duì)此的質(zhì)疑是，一個(gè)近1000億的引資計(jì)劃，在中國(guó)哪個(gè)民營(yíng)資本有如此實(shí)力？

外資也有同樣的擔(dān)心。BP（英國(guó)）石油公司首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家張弛對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，在密切關(guān)注中國(guó)政府“混改”的每一步動(dòng)向。在頂層設(shè)計(jì)沒有出臺(tái)前，外資不會(huì)有太多具體動(dòng)作。

這種觀望和猶豫的情緒并不僅存在于民資和外資中，國(guó)企內(nèi)部也如此。他們擔(dān)心的是，國(guó)有資產(chǎn)會(huì)不會(huì)流失，這是觸及國(guó)企管理者最敏感神經(jīng)的話題。

國(guó)資委企業(yè)改革局原副局長(zhǎng)、中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)周放生對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，國(guó)企最大問題在于所有者缺位，企業(yè)的管理者不代表所有者的利益，國(guó)企的問題會(huì)越來越嚴(yán)重，只有通過改革，才能推動(dòng)它的變化。

周放生指出，國(guó)有資產(chǎn)流失的重點(diǎn)是“體制性流失”和“掠奪性流失”，而不是“交易性流失”。所謂“體制性流失”是指不改制的國(guó)企，相比改制的國(guó)企，國(guó)有資產(chǎn)流失的情況更嚴(yán)重，比如內(nèi)部腐敗、浪費(fèi)、投資失誤、內(nèi)部低效率。

“掠奪性流失”則是指很多國(guó)企的管理者將企業(yè)當(dāng)成私人領(lǐng)地，把下屬當(dāng)成家臣，可以隨意處置，這種國(guó)有資產(chǎn)的流失比“體制性流失”更可怕。

中國(guó)特色

混合所有制并非新事物，最早可上溯到改革開放之初。1999年召開的十五屆四中全會(huì)曾明確提出發(fā)展混合所有制的戰(zhàn)略方針。

改革之初，混合所有制企業(yè)的形成主要來自于經(jīng)過所有權(quán)改造的國(guó)企。典型案例如1984年北京天橋商場(chǎng)改建為股份制企業(yè)，改制后國(guó)有股占50%，銀行股占25.9%，企業(yè)股占19.7%，職工股占4.4%。

然而，在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)企改革的重點(diǎn)方向并不是混合所有制改造，而是對(duì)國(guó)企的放權(quán)讓利。

20世紀(jì)90年代中后期，國(guó)企深陷財(cái)務(wù)困局，不少地方中小國(guó)企連年虧損，資不抵債，成為政府的巨大包袱。此時(shí)，單純放開企業(yè)控制權(quán)已無法解決問題，國(guó)家開始考慮對(duì)國(guó)企進(jìn)行所有權(quán)改革，以擺脫困局。

在1997年～2003年的國(guó)企改革浪潮中，許多鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)的小型國(guó)企被出售，許多中、大型國(guó)企，通過改制成為混合所有制股份公司。萬科、聯(lián)想和TCL等便是此輪國(guó)企改革的產(chǎn)物，這三家企業(yè)至今仍留有一定的國(guó)有股份。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)所副所長(zhǎng)張文魁在其《中國(guó)混合所有制企業(yè)的興起及其公司治理研究》一書中寫道，20世紀(jì)80年代，在全球范圍內(nèi)出現(xiàn)國(guó)企改革的浪潮，除中國(guó)外的其他國(guó)家都不約而同地選擇了私有化道路，但中國(guó)卻選擇了混合所有制路徑。

雖然中國(guó)政府并沒有明確的逐漸減少國(guó)有股、不斷向民間出售國(guó)有股的計(jì)劃，但從長(zhǎng)期來看，混合所有制提供了一個(gè)相對(duì)開放的股權(quán)結(jié)構(gòu)，國(guó)有股比例逐步下降，非國(guó)有股比例逐步上升，將是一個(gè)大趨勢(shì)。

目前推進(jìn)的新一輪國(guó)企改革，與過往兩次一樣，延續(xù)著為了解決實(shí)際問題的漸進(jìn)式改革特點(diǎn)。

雖然一些人對(duì)“混改”仍持有懷疑態(tài)度，但中海油能源經(jīng)濟(jì)研究院首席能源研究員陳衛(wèi)東表示，“應(yīng)當(dāng)看到積極的一面，至少已經(jīng)觸碰到產(chǎn)權(quán)問題?！?/p>

篇3

國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任黃淑和稱，“我們將積極探索混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股的有效途徑和辦法，努力取得新突破和新成效?！眹?guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心主任楚序平表示，十八屆三中全會(huì)發(fā)展混合所有制和以前最大的不同就是鼓勵(lì)員工持股，這也是對(duì)勞動(dòng)價(jià)值的最好認(rèn)可，符合市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，“只有實(shí)現(xiàn)員工持股，承認(rèn)人力資本價(jià)值的企業(yè)才是好企業(yè)”。弘毅投資總裁趙令歡說：“在中國(guó)現(xiàn)在的社會(huì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件下，管理層持股對(duì)企業(yè)改制之后或者是混合之后的持續(xù)成功是起決定性作用的?！敝袊?guó)航天科工集團(tuán)2014年內(nèi)部下發(fā)指導(dǎo)意見，決定開展所屬四級(jí)公司制企業(yè)骨干人員持股工作。中國(guó)中冶董事長(zhǎng)國(guó)文清今年3月表示，公司考慮將率先在子企業(yè)或者三級(jí)公司中進(jìn)行員工持股改革嘗試。目前國(guó)企高管持股甚至被認(rèn)為是發(fā)展混合所有制的必要舉措，對(duì)此我是要潑冷水的，特別是其很可能帶來新一輪的國(guó)有資產(chǎn)流失問題。

先看公平性。國(guó)有資產(chǎn)是全民資產(chǎn)，假如一個(gè)發(fā)展比較好的國(guó)企搞經(jīng)營(yíng)層持股或者全員持股，那為什么其他人就不能持股呢？這對(duì)其他股東是不公平的。而且，如果經(jīng)營(yíng)者真的很有本事，為什么不離開國(guó)企到外面自己創(chuàng)業(yè)，而要留在國(guó)企這個(gè)平臺(tái)？因?yàn)檫@個(gè)平臺(tái)很重要、很有價(jià)值，表現(xiàn)在兩個(gè)方面，第一，國(guó)有屬性，有隱含的國(guó)家信譽(yù)、擔(dān)保，這對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)是很大的好處；第二，受惠于是國(guó)企，公司會(huì)有很多發(fā)展機(jī)會(huì)包括政策性業(yè)務(wù)甚至是壟斷性業(yè)務(wù)，這也是非國(guó)企沒有的。所以，讓國(guó)企高管持股，很缺乏公平性，是一種國(guó)資流失。

同時(shí)，員工持股未必能搞好國(guó)企，甚至面臨較大的國(guó)資流失風(fēng)險(xiǎn)。大概1998―2005年，很多國(guó)企通過量化歷年的未分配利潤(rùn)、工資結(jié)余，成立了若干職工持股會(huì)。后來，國(guó)資委把這些持股會(huì)都清理掉了。當(dāng)年國(guó)資委叫停職工持股、MBO是有道理的。因?yàn)?，整體上，這些員工持股的公司是附著在國(guó)企母公司身上的寄生蟲，把母公司好的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到他們持股的公司，國(guó)企變殼公司了。曾經(jīng)，江蘇的某家省屬國(guó)企是一個(gè)高度職工持股的企業(yè)，后來清理了一部分員工持股，但清理得不徹底。這個(gè)國(guó)企的一些業(yè)務(wù)員自己成立公司，和國(guó)企同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但國(guó)企并沒有禁止。后來這個(gè)國(guó)企負(fù)債累累，倒閉了。這個(gè)案例最大的教訓(xùn)就是，搞員工持股，容易把母公司空殼化，從而造成國(guó)資流失。一直以來，國(guó)資監(jiān)管對(duì)此難以到位。

篇4

早在2013年1月22日，工業(yè)和信息化部就聯(lián)合12個(gè)部委下發(fā)了《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》（下稱“《指導(dǎo)意見》”），其中明確了汽車、鋼鐵、水泥、船舶等行業(yè)的兼并重組目標(biāo)和任務(wù)。

上述《指導(dǎo)意見》明確要求到2015年，汽車行業(yè)，前10家汽車企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到90%；鋼鐵行業(yè)，前10家鋼鐵企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到60%左右；水泥行業(yè)，前10家水泥企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到35%；船舶行業(yè)，前10家造船企業(yè)造船完工量占全國(guó)總量的70%以上。

在國(guó)家層面兼并重組指導(dǎo)意見的出臺(tái)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的壓力、監(jiān)管松綁等因素影響下，今年前三季度A股上市公司掀起了并購(gòu)重組熱潮。

11月1日，由中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)與中央電視合舉辦的2014CCTV中國(guó)上市公司峰會(huì)“并購(gòu)大時(shí)代”分論壇上，銀華基金董事長(zhǎng)、中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)并購(gòu)融資委主任委員王珠林表示，“2014年以來風(fēng)起云涌的并購(gòu)浪潮表示‘并購(gòu)大時(shí)代’真的已經(jīng)到來了?！?/p>

來自該論壇的數(shù)據(jù)顯示，2014年前10個(gè)月，A股市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了3200起并購(gòu)，并購(gòu)數(shù)量創(chuàng)歷史新高。值得一提的是，這一數(shù)字已經(jīng)超越去年全年發(fā)生在A股市場(chǎng)的并購(gòu)數(shù)量。2011年這一數(shù)據(jù)是1087起，2012年的并購(gòu)增至1814起，2013年則達(dá)到2523起，而在今年的A股市場(chǎng)平均每天有12起并購(gòu)發(fā)生。

并購(gòu)潮目標(biāo)：

去庫(kù)存和實(shí)現(xiàn)O2O融合

對(duì)于2014年開啟的并購(gòu)時(shí)代，王珠林預(yù)測(cè)其將持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間，而最大動(dòng)力來自于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

王珠林坦言，根據(jù)《指導(dǎo)意見》的要求，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)能借并購(gòu)重組，達(dá)到新的需求和供給平衡，實(shí)現(xiàn)去庫(kù)存或去產(chǎn)能過剩，同時(shí)一些屬于新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)則通過并購(gòu)鞏固自己在市場(chǎng)中的地位。

攜程首席戰(zhàn)略官武文潔在解析此輪并購(gòu)浪潮的特點(diǎn)時(shí)表示，從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的角度觀察，目前這一波并購(gòu)熱潮的特點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)線上線下（O2O）的真正融合。

一方面?zhèn)鹘y(tǒng)行業(yè)在擁抱互聯(lián)網(wǎng)，比如萬達(dá)在做電子商城，蘇寧在創(chuàng)辦蘇寧商城的同時(shí)也在收購(gòu)PPTV這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；另一方面，來自互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的巨頭們也在將觸角延伸到線下，例如阿里巴巴在收購(gòu)一些大型的物流系統(tǒng)，其中包括參股中石化的銷售公司。

武文潔介紹道，攜程也在不斷求變?；谠瓉碚莆盏木€下資源，攜程將繼續(xù)完善呼叫中心，提升服務(wù)能力，同時(shí)通過并購(gòu)，進(jìn)一步打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈的溝通和連接。去年攜程曾選擇投資一些資源方，比如傳統(tǒng)酒店公司，傳統(tǒng)旅游批發(fā)商公司，武文潔表示，“這是因?yàn)榭粗兴麄兪掷镉幸恍┓浅Ｖ匾南∪辟Y源?！?/p>

談到并購(gòu)，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即“新三板”）的副總經(jīng)理陳永民亦表示，“并購(gòu)不一定完全控股，也可以一起參股”，而目前正在推進(jìn)的混合所有制改革就為民企提供了機(jī)遇。

2014年7月，國(guó)資委宣布將中國(guó)建材集團(tuán)、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)選為發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)。（詳見本刊2014年第41期封面故事《“混改”新傳》）。隨著國(guó)有企業(yè)“混改”穩(wěn)步推進(jìn)，隨著民營(yíng)資金“注入”國(guó)企，公司并購(gòu)潮可能迎來新。

此外，王珠林透露，這次市場(chǎng)并購(gòu)浪潮的最大特點(diǎn)是，并購(gòu)基金會(huì)成為一個(gè)推動(dòng)并購(gòu)的重要力量，據(jù)媒體報(bào)道，自今年7月以來，海瀾之家（600398.SH）等近20家上市公司發(fā)起或參與設(shè)立并購(gòu)基金。以海瀾之家為例，公司擬使用自有資金1億元參與設(shè)立華泰新產(chǎn)業(yè)基金?！叭A泰新產(chǎn)業(yè)基金將聚焦于TMT等新興產(chǎn)業(yè)，把握移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來的投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)?！焙懼蚁嚓P(guān)人士稱。業(yè)內(nèi)人士表示，并購(gòu)基金正成企業(yè)重要投資手段和新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，愈來愈多的上市公司借道并購(gòu)基金進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合。

新三板掛牌公司成并購(gòu)“新寵”

在這樣的并購(gòu)浪潮中，值得注意的是，除了A股上市公司并購(gòu)狂潮，在新三板掛牌上市的公司也成為并購(gòu)的目標(biāo)，截至目前，今年共有7家新三板企業(yè)成為上市公司收購(gòu)標(biāo)的，涉及金額逾百億元。

監(jiān)管松綁，以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要，這些因素在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的副總經(jīng)理陳永民看來只是為并購(gòu)提供了機(jī)遇，“但要保證并購(gòu)順利進(jìn)行，還是需要一個(gè)市場(chǎng)平臺(tái)?！?陳永民表示，新三板除了能進(jìn)行掛牌轉(zhuǎn)讓股份、向投資者融資之外，并購(gòu)也是其很重要的功能。

陳永民表示，在現(xiàn)行機(jī)制下，企業(yè)在并購(gòu)重組的過程中經(jīng)常會(huì)遇到兩個(gè)方面的問題，如何保證信息披露及時(shí)、公開地進(jìn)行，以及如何對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)。在并購(gòu)中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)的問題是，在并購(gòu)行為完成后才發(fā)現(xiàn)很多問題，比如高管團(tuán)隊(duì)不配合，或者發(fā)現(xiàn)大股東情況并不如原來想象的那么好，這都是信息不對(duì)稱造成的。

另外一個(gè)核心問題是資產(chǎn)定價(jià)，陳永民介紹道，“以前資產(chǎn)定價(jià)都是靠評(píng)估的方式解決。但其實(shí)評(píng)估的方式很難解決這個(gè)問題，最好要有市場(chǎng)公允的定價(jià)。”而一旦企業(yè)在新三板掛牌后，其股份必然有交易價(jià)，同時(shí)企業(yè)也會(huì)披露經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，這就能為企業(yè)的資產(chǎn)定價(jià)提供參考。

篇5

前言：近年來，湖北煤炭地質(zhì)一二五隊(duì)本著抓大放小、國(guó)有資產(chǎn)有進(jìn)有退的原則，在產(chǎn)權(quán)多元化改革方面作了一些大膽探索，也取得了明顯成效。為了適應(yīng)黨的十六屆三中全會(huì)關(guān)于大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的要求，加快推進(jìn)地勘單位的企業(yè)化進(jìn)程，筆者認(rèn)為有必要就該隊(duì)實(shí)施產(chǎn)權(quán)多元化方面的情況進(jìn)行一次階段性總結(jié)，并借此機(jī)會(huì)談幾點(diǎn)個(gè)人見解，供各級(jí)經(jīng)營(yíng)管理者參考。

一、一二五隊(duì)實(shí)施產(chǎn)權(quán)多元化的基本情況

一二五隊(duì)產(chǎn)權(quán)多元化改革從九十年代末開始試點(diǎn)，至今主要做了以下幾個(gè)方面的嘗試：一是職工個(gè)人或合伙購(gòu)買鉆機(jī)，參與隊(duì)有項(xiàng)目的生產(chǎn)，以彌補(bǔ)隊(duì)自有生產(chǎn)能力的不足。具體操作方式為，隊(duì)承接工程項(xiàng)目后，以單價(jià)合同的形式將鉆孔工作量分包個(gè)人鉆機(jī)施工，工程完結(jié)后，以實(shí)際完成工作量結(jié)算工程款。目前，一二五隊(duì)職工個(gè)人已擁有鉆機(jī)、吊車等生產(chǎn)設(shè)備多臺(tái)套，成為樁基施工的主要力量。二是成立股份制設(shè)備租賃站。隊(duì)地勘處為滿足生產(chǎn)發(fā)展需要，組織本隊(duì)職工自愿出資組成有限責(zé)任聯(lián)合體，其主要機(jī)制為利用股金購(gòu)置地質(zhì)勘探類設(shè)備、鉆探物資等，通過地勘設(shè)備與物資租賃服務(wù)獲取投資回報(bào)，不承接和從事具體工程項(xiàng)目施工。目前還停留在為出資人鉆探服務(wù)的經(jīng)水平。股東按實(shí)際出資擁有租賃站股份，所得收益按股東占有股份進(jìn)行現(xiàn)金分配，需要增加新的物質(zhì)設(shè)備時(shí)，再行增資擴(kuò)股。為維護(hù)股東合法權(quán)益，該租賃站還選舉產(chǎn)生了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和租賃站站長(zhǎng)，并討論通過了《地勘股份租賃站章程》。目前，該租賃站實(shí)有股東人，累計(jì)籌資多萬元。三是金龍大酒店的股份合作經(jīng)營(yíng)聯(lián)合體。一二五隊(duì)與聯(lián)合體簽定租賃經(jīng)營(yíng)協(xié)議，聯(lián)合體向隊(duì)交納租賃費(fèi)或安置內(nèi)部職工，聯(lián)合體承擔(dān)裝修投資及經(jīng)營(yíng)的所有費(fèi)用。聯(lián)合體采取股份合作制的形式，一二五隊(duì)持股，經(jīng)營(yíng)者持股，外部合作人持股，職工持股。聯(lián)合體通過選舉產(chǎn)生董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)并制定《章程》。四是國(guó)有資產(chǎn)買斷經(jīng)營(yíng)。打印室兩名職工買斷所有設(shè)備后，完全自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，自理工資并向隊(duì)交納其各項(xiàng)人頭費(fèi)。巖土實(shí)驗(yàn)室以原有經(jīng)營(yíng)者為主體，通過評(píng)估后買斷原單位全部資產(chǎn)，使用隊(duì)資質(zhì)對(duì)外經(jīng)營(yíng)，向隊(duì)交納管理費(fèi)，自我約束，自主發(fā)展。五是房地產(chǎn)公司單個(gè)項(xiàng)目的聯(lián)合投資、聯(lián)合開發(fā)。年與長(zhǎng)宜房地產(chǎn)公司聯(lián)合開發(fā)云集大廈；××年房地產(chǎn)公司與社會(huì)民營(yíng)資本聯(lián)營(yíng)，以三峽大學(xué)還建項(xiàng)目一期工程為載體，房地產(chǎn)公司出證照，收證照費(fèi)，雙方對(duì)等投資，對(duì)等承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)與分享收益××年，以相同的形式組成了房地產(chǎn)公司、社會(huì)民營(yíng)資本、員工持股會(huì)三方聯(lián)合體，參與三峽大學(xué)二期工程的建設(shè)。

一二五隊(duì)產(chǎn)權(quán)改革主要有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：⒈有的放矢，規(guī)范運(yùn)作。為了保證產(chǎn)權(quán)多元化的穩(wěn)步推進(jìn)，該隊(duì)先后制定出臺(tái)了《一二五隊(duì)資本多元化指導(dǎo)意見》、《一二五隊(duì)買斷資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)施辦法》。⒉堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以職工自愿為前提，不搞行政干預(yù)，更不得強(qiáng)迫命令。是否出資、出資多少、資金如何使用，均由職工自由選擇，自主商定。⒊產(chǎn)權(quán)改革不照搬固有模式，不搞整體推進(jìn)，不搞整齊劃一，時(shí)間有先有后，形式靈活多樣。

二、取得的成績(jī)和存在的不足

通過實(shí)施產(chǎn)權(quán)多元化，一、彌補(bǔ)了單位自有資金的不足，增強(qiáng)了綜合競(jìng)爭(zhēng)力。個(gè)人購(gòu)買鉆機(jī)后，工程施工整體實(shí)力明顯增強(qiáng)，創(chuàng)收總額從年的萬元增加到年的萬元。地勘處成立物資設(shè)備股份租賃站，利用股金增添了臺(tái)套型鉆機(jī)、米繩索鉆具以及測(cè)量等設(shè)備，滿足了資源勘察市場(chǎng)的需要。通過股份制形式募集職工個(gè)人和外部資金，對(duì)酒店進(jìn)行了整體裝修，完善了配套功能，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)公司依靠外部資金重新啟動(dòng)，年開發(fā)房屋平米，今年預(yù)計(jì)完成開發(fā)面積平米，公司步入良性發(fā)展軌道。二、創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，調(diào)動(dòng)了投資者、經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者三方積極性。地勘處股份制租賃站，根據(jù)市場(chǎng)和生產(chǎn)需要購(gòu)置設(shè)備，缺什么買什么，隨時(shí)購(gòu)置，隨時(shí)租賃，大大降低了設(shè)備的閑置率，提高了投資的收益率。由于產(chǎn)權(quán)清晰，責(zé)權(quán)明確，職工人人參與監(jiān)督，設(shè)備物資的管理與維護(hù)更加精細(xì)。實(shí)驗(yàn)室買斷后，自籌資金添置設(shè)備儀器，增加水質(zhì)、煤質(zhì)化驗(yàn)等經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，今年計(jì)劃再投資－萬元，拓展了發(fā)展空間。酒店在嘗到投資裝修的甜頭后，今年又投入多萬元，裝修了會(huì)議室、娛樂廳和三層客房，硬件設(shè)施又有了質(zhì)的提高。三、為職工的閑置資金提供了投資渠道，且收到較好回報(bào)。地勘處租賃站成立年，次分紅，累計(jì)分配紅利多萬元。員工收入得到提高，事業(yè)有了依靠，團(tuán)隊(duì)的凝聚力和工作的積極性自然就有了保障。

當(dāng)然，一二五隊(duì)的產(chǎn)權(quán)多元化探索還處于起步階段，不可避免地存在不足之處：一是改革沒有觸及職工身份變化，職工的國(guó)有身份仍然是阻礙改革進(jìn)一步深化的主要因素；二是所成立的股份合作體都沒有到工商注冊(cè)登記，經(jīng)濟(jì)體的國(guó)有性質(zhì)沒有實(shí)質(zhì)性變化；三是運(yùn)作不夠規(guī)范，改革大都處于自發(fā)狀態(tài)，主動(dòng)性的政策指導(dǎo)和引導(dǎo)少，如職代會(huì)提案中，有的職工提出對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的評(píng)估應(yīng)包括無形資產(chǎn)，有的職工提出買斷資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)應(yīng)實(shí)行內(nèi)部投標(biāo)，誰出的價(jià)高賣給誰，而不能事前指定交易人等，反映出職工在這方面的疑慮。四是配套政策不完善，雖然一二五隊(duì)有一個(gè)指導(dǎo)意見，但具體實(shí)施中涉及的問題很多很細(xì)，如其它單位的職工能否持有改制單位的股份、股權(quán)如何轉(zhuǎn)讓、經(jīng)營(yíng)者持股比例要求、改制后的治理方式等，都沒有明確規(guī)定。五是個(gè)體鉆機(jī)對(duì)公有經(jīng)濟(jì)造成一定沖擊，如原工程公司一部分經(jīng)營(yíng)管理者、生產(chǎn)骨干本人或其家屬購(gòu)買了鉆機(jī)，參與到公有項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)，盡管我們不否認(rèn)這些人都有很高的覺悟，但公有利益被侵害的事實(shí)仍然是難以避免的。

三、幾點(diǎn)體會(huì)

（一）、地勘單位產(chǎn)權(quán)多元化改革的主客觀條件基本具備。理論條件：十六屆三中全會(huì)提出，要大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，把混合所有制作為公有制的主要實(shí)現(xiàn)形式。行業(yè)條件：地勘單位企業(yè)化改革逐步深入，制約行業(yè)發(fā)展的各種體制性矛盾日益顯現(xiàn)，產(chǎn)權(quán)制度改革已被提上議事日程。地勘單位不是國(guó)家必須控股或壟斷的行業(yè)，國(guó)有資產(chǎn)的逐步退出應(yīng)是大勢(shì)所趨。思想條件：與前幾年相比，職工、經(jīng)營(yíng)者對(duì)股份制有了更深刻的認(rèn)識(shí)，在單位集資的合法性被否定、銀行存款利息低、股票投資年年虧損、其它投資渠道不暢的情況下，投資入股已成為許多職工的首選。實(shí)施條件：以一二五隊(duì)為例，地勘處搞股份制物資設(shè)備租賃站、酒店實(shí)行股份合作經(jīng)營(yíng)、實(shí)驗(yàn)室買斷資產(chǎn)、房地產(chǎn)公司組建員工持股會(huì)等，這些都為我們進(jìn)一步深化產(chǎn)權(quán)制度改革積累了經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)濟(jì)條件：近幾年，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)向好，職工收入逐年提高，在完成居住、子女入學(xué)、醫(yī)療等基本需求后，都或多或少有一部分資金用于投資，這一點(diǎn)從一二五隊(duì)職工動(dòng)輒投入十幾萬、二三十萬購(gòu)買鉆機(jī)、吊車的事實(shí)可見一斑。

（二）、職工持股是建立企業(yè)長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制的有效途徑。有一則寓言，大意是：有一個(gè)獵人為了調(diào)動(dòng)獵狗抓兔子的積極性，先后采取了按抓到的兔子數(shù)量給獵狗骨頭；按抓到兔子的重量給獵狗骨頭；如果捉到兔子總量超過一定標(biāo)準(zhǔn)后，即使捉不到兔子也給骨頭等各種激勵(lì)措施，可謂挖空心思，絞盡腦汁，雖然每一種辦法都在一定階段起到很好效果，但最后仍有一只獵狗說：“我們這么努力，只得到了幾根骨頭，而我們向獵人貢獻(xiàn)的獵物遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了這幾根骨頭。我們?yōu)槭裁床荒芙o自己捉兔子呢？”于是，有些能干的獵狗離開了獵人，自已捉兔子去了。地勘處是一二五隊(duì)效益最好，職工收入最高的單位，現(xiàn)在卻出現(xiàn)了人才危機(jī)，原因除了生產(chǎn)規(guī)模日益擴(kuò)大、技術(shù)人員供不應(yīng)求外，另則是幾名技術(shù)骨干都自己買鉆機(jī)，單干去了。人除了物質(zhì)利益的需要，還有成就的需要、自我價(jià)值適應(yīng)的需要，當(dāng)人的基本需要得到滿足后，物質(zhì)刺激不再對(duì)其具有很強(qiáng)的激勵(lì)作用，他轉(zhuǎn)而會(huì)去追求更高層次的需要。只有通過經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者的持股，才能牢牢地把企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展與經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者的事業(yè)捆在一起，以增強(qiáng)企業(yè)的吸引力與凝聚力。

（三）、產(chǎn)權(quán)制度的改革要兼顧各方的利益。首先，必須確保國(guó)有資產(chǎn)不流失，任何一個(gè)改制方案，如果侵害了國(guó)家公共利益，則是違規(guī)違法的，也不可能得到上級(jí)國(guó)有資產(chǎn)管理部門的支持。其次，要保護(hù)投資者的利益。投資人投資的唯一目的就是盈利，而不是為了國(guó)有企業(yè)的解困。有的單位只想甩包袱，拿效益差企業(yè)改制，而且為投資者設(shè)置種種限制，要想到，如果投資者無利可圖，你再好的想法也只是一廂情愿。三、要照顧經(jīng)營(yíng)者的利益。產(chǎn)權(quán)改制是否成功，很大程度上取決于現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)者的積極推動(dòng)，如果改制最終造成經(jīng)營(yíng)者落崗或其它損失，誰還會(huì)做這種吃力不討好的事？四、以廣大職工的利益為出發(fā)點(diǎn)。改制的目的是為了理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，引進(jìn)更先進(jìn)的管理機(jī)制，最終提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和職工的收入水平，而不是以犧牲廣大職工的利益為代價(jià)。一二五隊(duì)的產(chǎn)權(quán)多元化改革試點(diǎn)之所以能得到各方的積極響應(yīng)，最根本的原因是一二五隊(duì)壯大了整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，投資者得到較高的回報(bào)，經(jīng)營(yíng)者利益得到了保障，廣大職工得到了實(shí)惠。

（四）、在政策不到位，改制難以整體推進(jìn)的情況下，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制不失為一種權(quán)宜之計(jì)。實(shí)施產(chǎn)權(quán)多元化固然是一種較理想的選擇，但不是唯一的選擇，在目前地勘單位整體改制還沒有明確政策依據(jù)的前提下，強(qiáng)行推進(jìn)恐帶來諸多意想不到的麻煩。因此，局部性的機(jī)制改良是很有必要的。一二五隊(duì)近年來大力實(shí)施機(jī)制創(chuàng)新，也取得了明顯的成效。人事管理方面，打破職工身份界限，封存職工事業(yè)身份，將正式工、合同工、外聘工納入同一管理平臺(tái)；工資分配方面，打破事業(yè)單位工資體系，全面實(shí)行崗位工資制度和項(xiàng)目工資制度；勞動(dòng)用工方面，實(shí)施全員勞動(dòng)合同制，實(shí)行全員雙向選擇，競(jìng)爭(zhēng)上崗，動(dòng)態(tài)管理；財(cái)務(wù)管理和考核機(jī)制方面，實(shí)行責(zé)任分級(jí)細(xì)劃，預(yù)算目標(biāo)控制，利潤(rùn)與財(cái)務(wù)狀況雙向考核，充分調(diào)動(dòng)了經(jīng)營(yíng)者的積極性和創(chuàng)造性；成本控制方面，普遍推行項(xiàng)目經(jīng)理制，探索了鉆機(jī)承包、單機(jī)核算、項(xiàng)目成本包干、業(yè)務(wù)招待費(fèi)通訊費(fèi)與創(chuàng)收總額比例掛鉤等行之有效的方法，改善了管理，提高了效益。

四、對(duì)地勘單位產(chǎn)權(quán)多元化改革的建議

（一）、大力發(fā)展國(guó)有資本、集體資本和非公有資本等多方參股的混合所有制經(jīng)濟(jì)。從一二五隊(duì)個(gè)人購(gòu)買鉆機(jī)對(duì)原公有經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響可以看出，在地勘單位內(nèi)部發(fā)展個(gè)體資本，不利于單位整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也不利廣大職工權(quán)益的維護(hù)。混合所有制既保持了國(guó)有的基本性質(zhì)，但不排除非國(guó)有的東西，又能按照市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)營(yíng)，是社會(huì)主義與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在企業(yè)內(nèi)部的最好結(jié)合。一二五隊(duì)在金龍酒店的股份合作體中，嘗試以股權(quán)主導(dǎo)經(jīng)營(yíng)權(quán)，既能合理合法地參與重大經(jīng)營(yíng)決策，保證國(guó)有資產(chǎn)的安全，又能理直氣壯地代表職工說話，維護(hù)本隊(duì)職工利益。國(guó)有資產(chǎn)以股份的形式直接加入到混合所有制經(jīng)濟(jì)中去，不需要改變國(guó)有資產(chǎn)的所有者和性質(zhì)，這在地勘單位整體改制缺乏政策支持的條件下，是有效的，也是可行的。

（二）、通過產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，促進(jìn)企業(yè)決策機(jī)制和企業(yè)文化觀念的轉(zhuǎn)變。產(chǎn)權(quán)多元化改革不是最終的目的，而是完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制、調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者和職工積極性的一種手段。如果只是把產(chǎn)權(quán)改革的表面工作做一做，一段時(shí)期的新鮮感過后，經(jīng)營(yíng)者還是原來的老班子，管理還是原來的老辦法，思想還是原來的老傳統(tǒng)，企業(yè)效益上不去，投資人投入的錢打了水漂，那我們勞神費(fèi)力搞改革到底又是為了什么？一二五隊(duì)目前已實(shí)行股份制的幾個(gè)實(shí)體，在完善結(jié)構(gòu)、改善管理方面還做得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，如實(shí)驗(yàn)室買斷資產(chǎn)后，沒有向隊(duì)委派的監(jiān)事報(bào)送一份資料，也沒有邀請(qǐng)監(jiān)事參加有關(guān)方面的任何會(huì)議。地勘單位必須首先明確產(chǎn)權(quán)多元化的目的，切不可為了改革而改革。

（三）、抓緊對(duì)配套政策和措施的研究。一二五隊(duì)雖然制定了《一二五隊(duì)產(chǎn)權(quán)多元化指導(dǎo)意見》、《一二五隊(duì)買斷資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)意見》，但總體感覺政策不夠細(xì)，操作性不強(qiáng)。如在買斷資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理辦法中規(guī)定，為保護(hù)小股東的利益，經(jīng)營(yíng)者持股不得超過，但在實(shí)驗(yàn)室改制過程中，經(jīng)營(yíng)者實(shí)際持股卻超過了這一比例。關(guān)于國(guó)有資產(chǎn)的評(píng)估，合法的評(píng)估主體是誰？是否應(yīng)該包括無形資產(chǎn)？資產(chǎn)評(píng)估的計(jì)價(jià)方式等都沒有明確規(guī)定。還有，今年一二五隊(duì)事業(yè)部想成立一個(gè)股份制的勞務(wù)派遣公司，注冊(cè)資本只需要十萬元，但職工的積極性都很高，哪些人有資格投資，哪些人沒資格，誰說了算，無法確定。事實(shí)上，其它改制單位也都存在投資主體資格不明確的問題。由于現(xiàn)階段進(jìn)行產(chǎn)權(quán)多元化改革處于內(nèi)部摸索階段，沒有工商注冊(cè)，職工事業(yè)身份沒有改變，改制單位與原地勘單位還存在管理與被管理的關(guān)系，因此更需要明確相關(guān)政策，以保證相關(guān)主體的利益不受侵犯。

（四）、建立職工持股會(huì)。職工持股會(huì)是指由單位組織設(shè)立，專門從事職工持股金管理，認(rèn)購(gòu)本單位股份，代表持有職工股的職工行使股東權(quán)利、承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)、維護(hù)職工股東合法權(quán)利的組織。職工持股會(huì)既可以社團(tuán)法人的形式成立，也可以由工會(huì)組織設(shè)立。建立職工持股會(huì)，可以集中股東資金，參與對(duì)大項(xiàng)目的投資，解決少數(shù)職工股東投資能力不足的問題，如一二隊(duì)可以職工持股會(huì)入股的形式，將下屬公司改制為有限責(zé)任公司；職工持股會(huì)可以把職工股東分散的權(quán)利集中起來，使中小職工股東形成合力，參與經(jīng)營(yíng)決策，實(shí)施監(jiān)督管理，有利于維護(hù)職工股東的合法權(quán)益；職工股東通過職工持股會(huì)間接行使股東權(quán)利，而不是直接干預(yù)單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，有利于經(jīng)營(yíng)者更好地行使經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；由職工持股會(huì)集中辦理職工股的認(rèn)購(gòu)、轉(zhuǎn)讓、投資、分紅等日常事務(wù)，協(xié)調(diào)各種糾紛，可以使單位和職工從繁瑣的事務(wù)種解脫出來，集中精力搞好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。職工持股會(huì)是經(jīng)實(shí)踐廣泛證明的最有效的一種職工持股方式，地勘單位應(yīng)在這方面有所嘗試。

篇6

國(guó)企央企今年正展開新一輪改革。企業(yè)數(shù)量縮減、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力是本輪央企改革的重點(diǎn)。5月中旬，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)發(fā)改委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》，明確將出臺(tái)深化國(guó)有企業(yè)改革指導(dǎo)意見，制定改革和完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制、國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)等系列配套文件。

如果聯(lián)系到總理簽批的《中國(guó)制造2025》，就更能明白國(guó)企必將掀起一個(gè)并購(gòu)重組大潮。《中國(guó)制造2025》明確，通過政府引導(dǎo)、整合資源，實(shí)施國(guó)家制造業(yè)創(chuàng)新中心建設(shè)、智能制造、工業(yè)強(qiáng)基、綠色制造、高端裝備創(chuàng)新等五項(xiàng)重大工程，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期制約制造業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵共性技術(shù)突破，提升我國(guó)制造業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。另外，現(xiàn)階段中國(guó)外匯儲(chǔ)備額高企，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)一時(shí)看不到新增長(zhǎng)點(diǎn)。無論是中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是中國(guó)企業(yè)，都把走向海外當(dāng)作擺脫困境的出路。但是到海外競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)企沒有了種種特權(quán)壟斷的優(yōu)勢(shì)。為了能在國(guó)際市場(chǎng)上與跨國(guó)大鱷一較高下，國(guó)企、央企有必要兼并重組成實(shí)力更加雄厚的跨國(guó)企業(yè)。

中央提出“抓大放小”以來有近二十年了，可國(guó)有企業(yè)及國(guó)資控股企業(yè)還有很多，僅直屬國(guó)資委的央企就有112家，旗下共有277家A股上市公司，總市值超過10萬億元。去年末，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到1，021，187.8億元，全國(guó)國(guó)企究竟有多少，恐怕一時(shí)還難以計(jì)算。因此，進(jìn)一步重組兼并國(guó)企、央企，注定將是這一輪國(guó)企央企改革的重頭戲。

而從一定意義上說，本輪A股行情是寄托在國(guó)企央企改革上的，本輪國(guó)企央企改革的重點(diǎn)在兼并重組。企業(yè)兼并重組的前提原則是，兼并重組的成本必須小于兼并重組前后企業(yè)交易成本降低的差價(jià)。但迄今為止，我們并沒有看到這條原則在兼并重組后的國(guó)企央企身上體現(xiàn)出來。這可能也是一些特大型國(guó)企央企合并之后，股價(jià)走勢(shì)非但沒有上佳表現(xiàn)，反而停滯乃至下滑的原因所在?；蛘?，我們一時(shí)難以看到這條原則的體現(xiàn)，是因?yàn)閲?guó)企央企兼并重組還有更重要的任務(wù)：淘汰兼并落后過剩產(chǎn)能、盤活包含在落后過剩產(chǎn)能中的存量資源和存量流動(dòng)性。只要盤活了這些存量資源和存量流動(dòng)性，國(guó)企央企兼并重組就一定能體現(xiàn)出企業(yè)兼并重組的成本原則。

當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以下行壓力重，一大主因是過去幾十年長(zhǎng)期依靠政府投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)留下的后遺癥一一積淀了大量的落后過剩產(chǎn)能。部分落后過剩產(chǎn)能有著很硬的政府背景，多半是國(guó)企央企。這些落后過剩產(chǎn)能的國(guó)企央企，通過市場(chǎng)法很難將其自然淘汰，而將其中的存量資源和存量流動(dòng)性剝離出來盤活，至今效果甚微。

篇7

從全線虧損到做大做強(qiáng)，老國(guó)有外貿(mào)企業(yè)的生機(jī)從何而來？*絲綢的答案是———改制創(chuàng)新。董事長(zhǎng)蔡高聲說，對(duì)傳統(tǒng)的國(guó)有外貿(mào)企業(yè)來說，保持純國(guó)有不行，簡(jiǎn)單地“一賣了之”也不可行。改制后的*絲綢子公司中國(guó)家、經(jīng)營(yíng)班子和員工各占有一定股份，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)多元化，形成了混合型所有制的格局。

*絲綢由衰到盛是黨的十六大以來國(guó)有企業(yè)股份制改革的一個(gè)縮影。*6年，全國(guó)國(guó)有企業(yè)戶數(shù)比*3年減少3.1萬戶，與之形成對(duì)比的是，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)卻比*3年增長(zhǎng)147.3%，企業(yè)資產(chǎn)總額比*3年增長(zhǎng)45.7%。就在今年上半年，國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7535億元，同比增長(zhǎng)31.5%。這說明股份制改革為國(guó)企的發(fā)展注入了強(qiáng)大活力，股份制成為激活國(guó)有企業(yè)的有效實(shí)現(xiàn)形式。

“股份制”成為改革關(guān)鍵詞

國(guó)有企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，改革開放以來，在每年出臺(tái)的改革文件或法規(guī)中，一半以上與國(guó)企改革相關(guān)，可以說每年都是國(guó)企改革年。國(guó)企改革的主題也在逐步探索中不斷置換，從打破“鐵飯碗、大鍋飯”到“承包制”，再到“建立現(xiàn)代企業(yè)制度”……黨的十六大以來，國(guó)企改革的主要內(nèi)容則是以產(chǎn)權(quán)改革為核心的股份制改革。

經(jīng)過多年的理論完善，黨的十六屆三中全會(huì)提出：“大力發(fā)展國(guó)有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，使股份制成為公有制的主要實(shí)現(xiàn)形式?！北本┛萍即髮W(xué)教授白津夫認(rèn)為，這是在總結(jié)國(guó)有企業(yè)改革實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，國(guó)企改革理論和實(shí)踐的重大突破，是具有重大現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義的政策舉措。

隨著股份制改革成為國(guó)企改革的方向這一思路的明晰，近年來各地重點(diǎn)圍繞國(guó)企股份制改造，掀起新一輪國(guó)企改革。在國(guó)企最為集中的東北三省，從*3年下半年開始，相繼提出要用兩年左右時(shí)間基本完成地方國(guó)有大企業(yè)的股份制改造。山東、河北、陜西等省也開始大規(guī)模推進(jìn)以“產(chǎn)權(quán)改革”為核心的國(guó)有大中型企業(yè)改革。

目前，各地的國(guó)有企業(yè)大多數(shù)已經(jīng)實(shí)行了股份制改造，國(guó)有企業(yè)紛紛由單一主體變身為多元主體的股份制企業(yè)。專家估計(jì)，全國(guó)縣以下國(guó)有企業(yè)改制面達(dá)到90%以上，省以下國(guó)企改制面達(dá)到80%以上。

隨著改革的不斷推進(jìn)，股份制改革的改革效益初步顯現(xiàn)。目前吉林省國(guó)資委所屬出資企業(yè)改制面達(dá)到了95%，*6年增加值同比增長(zhǎng)20.2%，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻番；而在西北老工業(yè)基地甘肅，*0年省以下國(guó)有企業(yè)虧損面達(dá)41%，經(jīng)過近幾年的改革攻堅(jiān)，*6年全省國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到3051.44億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)110億元，分別是*0年的2倍和10倍。

中央企業(yè)股份制改革的步伐也在加快，公司制股份制企業(yè)戶數(shù)比重已由*2年的30.4%提高到*6年的64.2%。*3年以來，共有33家中央企業(yè)首次在境內(nèi)外公開發(fā)行股票并上市，相當(dāng)一部分中央企業(yè)控股的上市公司已經(jīng)成為資本市場(chǎng)藍(lán)籌股的中堅(jiān)。

不拘一格的股權(quán)多元化

內(nèi)容決定形式，全國(guó)數(shù)以萬計(jì)的國(guó)有企業(yè)所處的行業(yè)不同、情況各異，股份制改革所采取的模式自然也各有不同。成為國(guó)企改革發(fā)展十大典型的*絲綢，根據(jù)下屬企業(yè)的不同特點(diǎn)，相繼摸索出主體重組、整體改制、整合重組、退出重組等7種改制模式。

“開門改制”是新一輪國(guó)企改革過程中各地所采取的主要方式，一時(shí)間全國(guó)從東到西引進(jìn)境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者呈現(xiàn)風(fēng)起云涌的態(tài)勢(shì)。在*5年吉林省實(shí)行集中改制的816戶重點(diǎn)企業(yè)中，有40%的企業(yè)采取的就是這種形式。

吉鎳集團(tuán)擁有國(guó)內(nèi)第一大的鎳鹽生產(chǎn)基地，與加拿大CVMR公司和*華創(chuàng)集團(tuán)重組。CVMR公司擁有全球領(lǐng)先的金屬冶煉技術(shù)，華創(chuàng)是亞洲規(guī)模最大、產(chǎn)品最齊備的電鍍化工原料供應(yīng)商和金屬鎳供應(yīng)商，分別是吉鎳集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的上下游企業(yè)。重組后形成國(guó)有股、民營(yíng)資本、外資等混合所有制，真正實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，提升了企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和對(duì)外的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時(shí)，各地注重引進(jìn)投資者的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，以促進(jìn)改制企業(yè)的后續(xù)發(fā)展。遼寧遼煤集團(tuán)撫順安全儀器廠與美國(guó)華瑞公司進(jìn)行合資合作后，為產(chǎn)品的技術(shù)更新與擴(kuò)大市場(chǎng)帶來了新的機(jī)遇；沈陽(yáng)機(jī)床收購(gòu)德國(guó)希斯機(jī)床后，使自己在重大型鏜、銑加工機(jī)床技術(shù)水平方面站到了世界前沿。最近，合資企業(yè)廣州本田汽車有限公司宣布成立汽車研究開發(fā)有限公司，專家認(rèn)為這為中國(guó)汽車工業(yè)在自主創(chuàng)新的道路上探索出了新的模式。

引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的股份制改革，在實(shí)踐中內(nèi)涵不斷擴(kuò)大，形式則趨于多樣化。一些地方針對(duì)資產(chǎn)狀況差、改制成本凈缺口大的困難企業(yè)，探索出實(shí)行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者承債式收購(gòu)的形式；一些地方則對(duì)一般競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域、生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定的中小企業(yè)，探索出實(shí)行經(jīng)營(yíng)者收購(gòu)或職工集體持股的改制形式，引入“內(nèi)部”戰(zhàn)略投資者。

產(chǎn)權(quán)改革必然關(guān)系國(guó)有股權(quán)的變更，針對(duì)企業(yè)的不同類型，各地在股份制改革中對(duì)股權(quán)比例的設(shè)置也分外精心。從對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施類、資源類企業(yè)的絕對(duì)控股，到有比較優(yōu)勢(shì)企業(yè)的相對(duì)控股，再到一般競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的參股，各地在股份制改革中認(rèn)真拿捏國(guó)有股的多與少、增與減。

考慮到森林資源儲(chǔ)備的戰(zhàn)略意義，吉林省在森工集團(tuán)的股份制改革過程中，對(duì)其采取了國(guó)有控股65%、經(jīng)營(yíng)者和職工參股35%的改制形式，這樣既有利于調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者和職工的積極性，籌集改制成本，也有利于保證國(guó)家對(duì)森林資源的絕對(duì)控制權(quán)。

“由于中央企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所處的特殊地位，引入戰(zhàn)略投資者往往遇到控股權(quán)的障礙，因而實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化的主要途徑是重組上市?！眹?guó)務(wù)院國(guó)資委副主任邵寧這樣描述央企股份制改革的特殊路徑。央企上市，不僅拓寬了融資渠道，而且使企業(yè)的管理更加透明化、規(guī)范化，強(qiáng)化了對(duì)管理層的約束，提高了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。

在規(guī)范中穩(wěn)步前行

*6年，吉林鎳業(yè)集團(tuán)重組改制，形成國(guó)有、民資、外資各占一定股份的混合所有制企業(yè)。原定董事會(huì)由7人組成，其中國(guó)有股東委派2名董事。經(jīng)過吉林省國(guó)資委據(jù)理力爭(zhēng)，最后確定國(guó)有股東委派3人，增強(qiáng)了在董事會(huì)的發(fā)言權(quán)和表決權(quán)，從而使董事會(huì)決策能夠充分體現(xiàn)國(guó)有股東的意志。吉林鎳業(yè)改制過程中國(guó)有股東人數(shù)增加的現(xiàn)象，反映了國(guó)資管理部門作為出資人對(duì)企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和組成方式的主導(dǎo)作用。

幾年來，在各級(jí)國(guó)資委的主導(dǎo)下，股份制改革逐步探索前進(jìn)。各級(jí)國(guó)資委對(duì)股份制改革的主導(dǎo)作用主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：著眼于國(guó)有資本的結(jié)構(gòu)布局主導(dǎo)企業(yè)改制的模式；著眼于在資金、技術(shù)、市場(chǎng)、管理等主導(dǎo)戰(zhàn)略投資者的選擇；在制定企業(yè)改制的同時(shí)，主導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃。

在主導(dǎo)改革的同時(shí)，各級(jí)國(guó)資委還對(duì)股份制改革過程中出現(xiàn)的問題進(jìn)行糾偏，起到規(guī)范改革的作用。改制過程中國(guó)有資產(chǎn)流失問題引起廣泛關(guān)注，一些人提出國(guó)有企業(yè)改制應(yīng)該停止。此后，國(guó)務(wù)院國(guó)資委及時(shí)出臺(tái)了一系列規(guī)范措施對(duì)此做出了回應(yīng)。這實(shí)際上回答了這樣一個(gè)問題：國(guó)企改革不存在改不改的問題，而是怎么改革的問題。

國(guó)有企業(yè)股份制改革牽扯到國(guó)有資本的進(jìn)退，進(jìn)退的界限到底如何界定？*6年底，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了國(guó)資委《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組指導(dǎo)意見》。這份綜合性、全面性的文件明確了哪些行業(yè)是關(guān)系“國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈”的行業(yè)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)又將如何控制這些行業(yè)。這實(shí)際上為股份制改革明確了前進(jìn)的航道。

改革仍需繼續(xù)推進(jìn)

目前，國(guó)企改革的任務(wù)仍然艱難而繁重，面臨的矛盾和問題十分復(fù)雜。一方面解決舊有體制性問題的任務(wù)還很艱巨，另一方面隨著改革的不斷深入，也引發(fā)了一些新問題和新矛盾。比如，在產(chǎn)權(quán)多元化過程中，國(guó)外戰(zhàn)略投資者首先瞄準(zhǔn)的是我國(guó)行業(yè)龍頭老大，其最大負(fù)面效應(yīng)就在于可能導(dǎo)致壟斷，并帶來巨額利潤(rùn)向國(guó)外轉(zhuǎn)移和技術(shù)“空心化”。

篇8

關(guān)鍵詞：民營(yíng)經(jīng)濟(jì)；轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期；分類標(biāo)準(zhǔn)；經(jīng)濟(jì)學(xué)角度

自改革開放以來的三十多年間，全國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了天翻地覆的變化，尤其是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)從無從到有，從少到多，已經(jīng)成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍。在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)超越三分之二的規(guī)模，民營(yíng)企業(yè)占全國(guó)稅收總額比重超出了一半?？梢钥闯觯母镩_放以來中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，居民生活水平的改善，國(guó)際地位的提高，很大程度上與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是息息相關(guān)的，因此民營(yíng)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象也就成為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的一個(gè)關(guān)注點(diǎn)。

一、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)研究的目的

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的研究是中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域的一個(gè)獨(dú)特現(xiàn)象，我們對(duì)這類現(xiàn)象的解釋可以從中國(guó)特有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式中找到突破口。筆者的觀點(diǎn)認(rèn)為可以從下面三個(gè)方面論述民營(yíng)經(jīng)濟(jì)研究的目的。

首先，是為了消除意識(shí)形態(tài)方面的不利影響。在改革開放以前，人們把社會(huì)主義與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)對(duì)等起來，國(guó)有企業(yè)一統(tǒng)天下。物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)和分配一律是在政府的指令下進(jìn)行的，市場(chǎng)沒有存在的基礎(chǔ)，廠商之間競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)淡薄，在意識(shí)形態(tài)方面一直存在著對(duì)私有制的敵視。當(dāng)這種人為的經(jīng)濟(jì)體制安排嚴(yán)重阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)改革成為國(guó)家唯一的出路。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展其實(shí)是一個(gè)帕累托改進(jìn)的過程，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的階段，在總量上經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)值是增加的。盡管會(huì)產(chǎn)生分配不均的現(xiàn)象，但對(duì)比于初始階段，大部分人的經(jīng)濟(jì)狀況是有明顯提高的。

其次，市場(chǎng)化能否成功的關(guān)鍵是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)能否得到大發(fā)展。根據(jù)市場(chǎng)的定義可知，市場(chǎng)要在資源配置的過程中發(fā)揮作用，首先需要參與市場(chǎng)的主體數(shù)量眾多，民營(yíng)企業(yè)數(shù)量發(fā)展迅速在這方面支持了市場(chǎng)的發(fā)展，但有這點(diǎn)還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。市場(chǎng)能夠真正地發(fā)揮其在資源配置過程中的作用取決于供求機(jī)制。價(jià)格機(jī)制和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的實(shí)施。這三種機(jī)制在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)中體現(xiàn)得最為充分，因?yàn)槊駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特征和追逐利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)，使得民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然促使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善。董輔初教授認(rèn)為：“在生產(chǎn)社會(huì)化的條件下，各種非公有制經(jīng)濟(jì)是天然地同市場(chǎng)兼容的，它們的存在和發(fā)展要以市場(chǎng)的存在和發(fā)展為前提和條件，同時(shí)他們的存在和發(fā)展又推動(dòng)著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?！泵駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)也只有在市場(chǎng)的條件下才能更好地使用資源，提高競(jìng)爭(zhēng)力和績(jī)效。

最后，是為了解決民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中所遇到的制度上的障礙。改革開放以來，我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)確實(shí)取得了長(zhǎng)足發(fā)展，已經(jīng)成為我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分和促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要力量。但是，民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展道路是十分曲折的。由于受改革之前長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下政府直接干預(yù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及在舊的經(jīng)濟(jì)體制形成的利益既得團(tuán)體的影響，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展在體制上遇到了相同的障礙。

二、以經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看待國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)分類標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性

任何科學(xué)研究，只有在明確其研究對(duì)象、界定其范圍大小和把握研究對(duì)象特征的前提條件下才有可能進(jìn)行下去。分類的原則是把具有某些相似特征的個(gè)體歸為一類，而且所把握的特征必須在研究領(lǐng)域內(nèi)有意義，否則這類分類也是不科學(xué)的。就企業(yè)分為國(guó)營(yíng)和民營(yíng)兩大部分而言，它的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)目前有不同的兩種說法。

首先，從所有制的角度進(jìn)行分類。這類分類標(biāo)準(zhǔn)在概括中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的性質(zhì)上具有“中國(guó)特色”，認(rèn)為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是非國(guó)有經(jīng)濟(jì)為基本構(gòu)成的經(jīng)濟(jì)形式，是完全的非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)，是公有制與私有制混合的經(jīng)濟(jì)。長(zhǎng)期以來，中國(guó)一直以所有制性質(zhì)來區(qū)分不同的經(jīng)濟(jì)成分，這一慣性直接影響到目前對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)成分的界定，并堅(jiān)持用國(guó)有或民營(yíng)所有資產(chǎn)所占比例的多少來區(qū)分國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)還是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。這是不科學(xué)的做法，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的提出是為了建立一種符合人們經(jīng)濟(jì)行為特征的企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式；是為了肯定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一種做法；是為了淡化所有制的影響提出來的。如果同所有制聯(lián)系在一塊，就不能很好地體現(xiàn)出上面所分析的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)研究的目的。并且，這種觀點(diǎn)認(rèn)為一切國(guó)有經(jīng)濟(jì)都是非民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，但有些國(guó)有經(jīng)濟(jì)是采取民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)方式，即國(guó)有民營(yíng)，這類觀點(diǎn)忽視這種現(xiàn)象的存在。因此綜合上面兩點(diǎn)，可以認(rèn)為單純以產(chǎn)權(quán)的所有制形式為基礎(chǔ)來區(qū)分民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)的做法是不符合現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的，是不符合科學(xué)原則的。

其次，從企業(yè)理論和經(jīng)營(yíng)方式角度進(jìn)行區(qū)分。在中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的興起是改革的一大成果，而改革的目標(biāo)是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。曉菊在《制度變遷與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究》一書中這樣總結(jié)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)：“從經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般意義上講，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)就是按照商業(yè)原則和市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)作的微觀經(jīng)濟(jì)組織形式?！边@種分類標(biāo)準(zhǔn)將不考慮產(chǎn)權(quán)所有制屬性關(guān)系，而是以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)為唯一區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)，從經(jīng)營(yíng)方式上認(rèn)定民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的概念。從這一角度確立的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)這一獨(dú)特的研究對(duì)象，是為了研究在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的歷史轉(zhuǎn)變中，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)所發(fā)揮的重要作用。具有這種共同特征的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)集團(tuán)，它符合當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域的現(xiàn)實(shí)性和轉(zhuǎn)軌時(shí)期的獨(dú)特性，對(duì)它的研究可以更好地理解市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)作。

三、從民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的研究成果上看研究的必要性

一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)研究是否有必要進(jìn)行下去，關(guān)鍵是要知道這項(xiàng)研究的最后成果是否對(duì)現(xiàn)實(shí)有指導(dǎo)意義，是否能夠解釋現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題產(chǎn)生的原因并給出解決辦法。關(guān)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的研究成果主要有以下三個(gè)方面。

首先，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。對(duì)任何國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況都可以從兩方面進(jìn)行考察，一方面是經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)的計(jì)量，包括GDP產(chǎn)值、就業(yè)人口總量和失業(yè)率、國(guó)際進(jìn)出口貿(mào)易額等方面的內(nèi)容；另一方面是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的體制環(huán)境方面，這包括資源的主要配置方式、產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)及壟斷存在的普遍性、國(guó)民的經(jīng)濟(jì)行為方式、企業(yè)家的數(shù)量等。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過這三十多年的迅速發(fā)展，占GDP的比重從1979年不足0.1%增長(zhǎng)到現(xiàn)在的近2/3強(qiáng)，固定資產(chǎn)投資占全社會(huì)投資比重的70%，在部分行業(yè)已經(jīng)超過70%，成為推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的主體。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革開放的主要內(nèi)容和成就的主要體現(xiàn)者，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展只能是在以個(gè)人的利益得到充分保障的前提下，發(fā)展經(jīng)濟(jì)才有機(jī)會(huì)成為可能。

其次，是關(guān)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)三十多年來的發(fā)展模式。目前關(guān)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式中談?wù)撟疃?、影響最大、也是最具有代表性的是三種模式，即溫州模式、蘇南模式和珠江模式。采取經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行研究的起點(diǎn)是將民營(yíng)經(jīng)濟(jì)作為一個(gè)集體，探究民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，什么樣的外部和內(nèi)部力量能夠成為制約民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。采取這種角度進(jìn)行研究還可以說明在絕大多數(shù)領(lǐng)域，民間資本的效率都要高于國(guó)有資本，這種效率體現(xiàn)為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。通過競(jìng)爭(zhēng)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)提高了整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)效率。導(dǎo)致我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡很大一部分的原因是各地民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，這一結(jié)論為中西部地區(qū)在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的時(shí)候提供了某些方面的指導(dǎo)意見，努力拋棄以往意識(shí)形態(tài)等方面的消極影響，在發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的時(shí)候不應(yīng)該否認(rèn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，而應(yīng)該制定相應(yīng)的政策促使當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

最后，是關(guān)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力機(jī)制。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以從兩方面找到原因，一方面是外部經(jīng)濟(jì)制度的因素；另一方面是內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制。外部的原因主要?dú)w因于政策上的從默許到引導(dǎo)支持，現(xiàn)在很多人認(rèn)為外部的環(huán)境總體上是不平等的，不能更好地促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，例如融資難和審批制度上的歧視，但制度和政策上的改進(jìn)是朝著有利于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向進(jìn)行的。內(nèi)部的原因有治理結(jié)構(gòu)不斷完善，有效的激勵(lì)機(jī)制和民營(yíng)企業(yè)家的創(chuàng)新精神及風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。這些研究成果以更加現(xiàn)實(shí)的描述來再現(xiàn)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程，以民營(yíng)經(jīng)濟(jì)為載體，以現(xiàn)實(shí)為證據(jù)總結(jié)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力所在和動(dòng)力發(fā)揮作用的制度環(huán)境保障。

篇9

并非所有上市公司都適合發(fā)行優(yōu)先股。一方面，從優(yōu)先股投資者角度來說，由于他們追求比投資普通股更低的風(fēng)險(xiǎn)，比投資債券更高的收益率，所以就要求優(yōu)先股發(fā)行公司必須是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、現(xiàn)金流量好的企業(yè)。另一方面，從優(yōu)先股發(fā)行公司角度來說，通常只有資金需求量大并且對(duì)權(quán)益資本有硬約束的公司才更有動(dòng)力去發(fā)行優(yōu)先股。符合上述條件的公司并不多，其中大多是金融機(jī)構(gòu)。2013年上半年，美國(guó)68%優(yōu)先股是由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行。按照這一標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)目前適合發(fā)行優(yōu)先股的公司主要是一些大盤藍(lán)籌公司，其中需要不斷融資滿足資本充足率要求，同時(shí)投資回報(bào)率較高，而且本身現(xiàn)金流就沒有問題的上市銀行最為適合。

對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行改革來說，優(yōu)先股的推出對(duì)于豐富商業(yè)銀行資本補(bǔ)充渠道、發(fā)揮危機(jī)救助功能、完善公司控股權(quán)結(jié)構(gòu)具有重要意義。

（一）作為資本工具，豐富商業(yè)銀行資本補(bǔ)充渠道

優(yōu)先股具有融資功能。對(duì)于商業(yè)銀行來說，優(yōu)先股是重要的資本補(bǔ)充工具。隨著巴塞爾Ⅲ在我國(guó)的穩(wěn)步推進(jìn)，在今年實(shí)施的《資本管理辦法》中，將核心一級(jí)資本和一級(jí)資本工具進(jìn)行了區(qū)分，并且為一級(jí)資本工具預(yù)留了1%的空間。一般來說，一級(jí)資本工具可以包括：可轉(zhuǎn)股的一級(jí)資本工具、可減記一級(jí)資本工具和優(yōu)先股等。2008年金融危機(jī)后，國(guó)際銀行業(yè)越來越多地將優(yōu)先股作為一級(jí)資本工具使用。

目前，我國(guó)商業(yè)銀行一級(jí)資本主要由核心一級(jí)資本構(gòu)成，即主要由普通股和留存資本來實(shí)現(xiàn)。單一的一級(jí)資本構(gòu)成存在兩方面的隱患：一是對(duì)股票市場(chǎng)帶來重大壓力。近五年，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模年平均增長(zhǎng)率達(dá)20%，資本消耗年平均增長(zhǎng)則高達(dá)25.8%，商業(yè)銀行通過外源性融資方式補(bǔ)充資本約1.33萬億元。據(jù)測(cè)算，在不存在外源融資的情況下，如果商業(yè)銀行保持過去五年的平均增長(zhǎng)速度，分紅比例為40%，利潤(rùn)年均增長(zhǎng)率同樣為20%，則我國(guó)商業(yè)銀行則將于2014年出現(xiàn)資本缺口達(dá)4000億元，2015年將達(dá)1萬億元。如果上述資本缺口完全由發(fā)行普通股來彌補(bǔ)，則必將給我國(guó)股票市場(chǎng)帶來巨大壓力。另一方面，普通股融資成本較高。作為我國(guó)商業(yè)銀行資本補(bǔ)充工具的主導(dǎo)，普通股融資成本普遍高于其他一級(jí)資本和二級(jí)資本工具。據(jù)測(cè)算，我國(guó)大型商業(yè)銀行普通股融資成本大致分布于12%-15%之間，遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)銀行發(fā)行的次級(jí)債和混合資本債券等二級(jí)資本補(bǔ)充工具的票面利率。高資本對(duì)應(yīng)的高成本，影響資本補(bǔ)充的可持續(xù)性。因此，利用優(yōu)先股，大力拓展資本補(bǔ)充渠道對(duì)銀行業(yè)來說至關(guān)重要。

（二）作為危機(jī)救助工具，有助于迅速穩(wěn)定金融市場(chǎng)，恢復(fù)金融體系功能，防范風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散

優(yōu)先股除了作為商業(yè)銀行日常資本補(bǔ)充渠道以外，還可以作為危機(jī)發(fā)生后對(duì)商業(yè)銀行的救助手段。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，優(yōu)先股作為一種特殊的注資方式，在危機(jī)爆發(fā)和蔓延階段，成為實(shí)施金融救援計(jì)劃的主要金融工具。2008年10月，美國(guó)政府宣布用1250億美元購(gòu)入花旗銀行、摩根大通等九家主要銀行的優(yōu)先股。這一措施，對(duì)于維持美國(guó)金融體系功能，避免危機(jī)進(jìn)一步蔓延，保持市場(chǎng)信心發(fā)揮了重要作用。

同其他救助手段相比，政府采用優(yōu)先股形式注資金融機(jī)構(gòu)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)，可以提升金融機(jī)構(gòu)的資本充足率，在金融市場(chǎng)幾近陷于崩潰的情況下，緩解金融機(jī)構(gòu)的融資壓力，避免風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)散；對(duì)政府來說，通過優(yōu)先股形式注資陷入困境的金融機(jī)構(gòu)，不僅能獲得豐厚的優(yōu)先股股息，還可以避免干涉金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)，破壞金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)自主性。

利用優(yōu)先股作為危機(jī)救助工具，對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行金融安全網(wǎng)的構(gòu)建來說，同樣具有重要意義。我國(guó)過去對(duì)商業(yè)銀行的救助主要通過政府普通股注資或中央銀行再貸款來進(jìn)行。這兩種救助方式不僅會(huì)極大改變商業(yè)銀行控制權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步惡化國(guó)有股權(quán)一股獨(dú)大，而且難以對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)形成有效約束。政府利用優(yōu)先股注資可以有效避免上述情況，一方面可以在金融市場(chǎng)崩潰時(shí)，在不改變商業(yè)銀行控制權(quán)結(jié)構(gòu)的前提下解決商業(yè)銀行資本困境；另一方面優(yōu)先股股息不僅可以保證政府注資的收益，而且可以對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)形成約束，緩解道德風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，我們還要意識(shí)到，利用優(yōu)先股進(jìn)行危機(jī)救助并非可以適用于所有陷入融資困境的商業(yè)銀行。這種方式僅適用于那些因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)崩潰而導(dǎo)致融資困難、但銀行資產(chǎn)質(zhì)量沒有顯著惡化、未陷入破產(chǎn)境地的商業(yè)銀行。

（三）商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股，有助于完善公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)

優(yōu)先股不具有如普通股一樣的表決權(quán)，對(duì)既有商業(yè)銀行公司控制權(quán)沒有影響，這也是美國(guó)在金融危機(jī)中采用優(yōu)先股對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行注資的重要原因之一。對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行來說，優(yōu)先股同樣具有功能。隨著商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，商業(yè)銀行需要越來越多的一級(jí)資本，如果僅依靠發(fā)行普通股來補(bǔ)充，那么商業(yè)銀行控股股東需要不斷追加投資才能保持控股地位，這對(duì)希望保持控股地位的股東，尤其是國(guó)有股東是一種負(fù)擔(dān)。發(fā)行優(yōu)先股融資則有助于商業(yè)銀行控股股東保持控股地位。

除此之外，優(yōu)先股成為商業(yè)銀行的類別股份之一，可以緩解國(guó)有控股和市場(chǎng)化之間的矛盾。將商業(yè)銀行部分國(guó)有股轉(zhuǎn)為優(yōu)先股，一方面能使國(guó)家獲得豐厚的股息收入，另一方面可以減少國(guó)家對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)的干預(yù)，再輔之以特定條件下的投票權(quán)恢復(fù)制度，確保國(guó)家在銀行經(jīng)營(yíng)上對(duì)某些重大經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)的決策權(quán)，既有助于維護(hù)金融安全，也有助于國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。

二、優(yōu)先股為實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革提供了一種途徑

由于優(yōu)先股自身的優(yōu)勢(shì)，對(duì)于在鐵路、石油、城建、橋梁、道路等行業(yè)推進(jìn)混合所有制改革意義重大。這些行業(yè)資金需求大、投資周期長(zhǎng)，過去靠國(guó)有商業(yè)銀行貸款支持，帶來政府債務(wù)增加等問題。但這些行業(yè)很多企業(yè)具有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和良好信譽(yù)。所以，在發(fā)行優(yōu)先股方面具有較大的優(yōu)勢(shì)。而投資者也可以在支持國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時(shí)，分享這些資產(chǎn)在長(zhǎng)期中帶來的穩(wěn)定收益，可謂一舉兩得。

例如：2014年，鐵路建設(shè)計(jì)劃投資6300億元，鐵路債務(wù)已突破3萬億元，建設(shè)投資延續(xù)過去靠銀行貸款、發(fā)行債券以及每年幾百億元的鐵路建設(shè)基金難以持續(xù)。必須改革投融資體制，以金融創(chuàng)新、制度創(chuàng)新來融通資金。由于鐵路建設(shè)投資大、回收期長(zhǎng)、不確定性高，采用優(yōu)先股來吸引社會(huì)資本投資不失為一個(gè)適宜的制度安排。

由于鐵路建設(shè)、運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的企業(yè)中上市企業(yè)并不多，發(fā)行的優(yōu)先股可考慮到“新三板”或區(qū)域股權(quán)柜臺(tái)市場(chǎng)進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓。不但增加了優(yōu)先股的流動(dòng)性，分散了風(fēng)險(xiǎn)，而且充實(shí)了場(chǎng)外交易市場(chǎng)，對(duì)于多層次資本市場(chǎng)的發(fā)育和發(fā)展將起到推動(dòng)作用。此外，地方或全國(guó)的養(yǎng)老金、社?；?、企業(yè)年金甚至保險(xiǎn)資金都是追求長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的大體量資金，優(yōu)先股相比普通股對(duì)它們有更強(qiáng)的吸引力。

優(yōu)先股因?yàn)樵谄髽I(yè)管理權(quán)和表決權(quán)方面受限，一般不可直接參與鐵路企業(yè)的運(yùn)營(yíng)與管理，也不改變現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)。鐵路建設(shè)和運(yùn)營(yíng)具有專業(yè)性和獨(dú)立性，需要專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)來運(yùn)作。相比普通股融資，優(yōu)先股避免了新增股東對(duì)原有股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理層以及股東會(huì)表決權(quán)的沖擊和影響，有利于鐵路運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性和安全性，將是漸進(jìn)的、成本較小的戰(zhàn)略選擇。同樣，由于不改變國(guó)有控股地位，將部分鐵路債務(wù)在自愿基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)換為優(yōu)先股，既減輕了鐵路債務(wù)負(fù)擔(dān)，又保證了債權(quán)人穩(wěn)定回報(bào)，還可分享我國(guó)鐵路行業(yè)發(fā)展?jié)摿?，不但?shí)現(xiàn)了股權(quán)主體多元化，也彰顯了鐵路建設(shè)運(yùn)營(yíng)的公共屬性。

此外，受全球范圍日益高漲的頁(yè)巖氣革命的鼓勵(lì)和中國(guó)能源短缺的現(xiàn)狀及豐富的潛藏量，中國(guó)政府和企業(yè)堅(jiān)定了頁(yè)巖氣探測(cè)開采的決心。這使得這一領(lǐng)域的資金需要迅速增加，但龐大的資金需求和中石化、中石油等國(guó)有大型企業(yè)資金偏緊的尷尬，無疑加重中國(guó)頁(yè)巖氣開采負(fù)擔(dān)。鑒于這一現(xiàn)狀，政府決定放開頁(yè)巖氣探測(cè)開采領(lǐng)域，允許民資進(jìn)入，但限于頁(yè)巖氣探測(cè)開采領(lǐng)域奇高的進(jìn)入門檻和高風(fēng)險(xiǎn)，民營(yíng)企業(yè)很少愿意挺進(jìn)。

而優(yōu)先股的發(fā)展將為這一領(lǐng)域帶來曙光，頁(yè)巖氣探測(cè)雖然探測(cè)開發(fā)難度不小，但未來前景可期。如果中石油、中石化發(fā)行優(yōu)先股用于頁(yè)巖氣探測(cè)開發(fā)，籌到足夠數(shù)額的資金并非難事。

三、優(yōu)先股給寒冬中的光伏企業(yè)一絲暖意

光伏企業(yè)經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整，同時(shí)伴隨政府扶持政策的出臺(tái)，已經(jīng)開始回暖。但上下游企業(yè)的情況分化嚴(yán)重，上游的光伏制造業(yè)積累的庫(kù)存仍然有待消化，加上國(guó)際市場(chǎng)的被動(dòng)局面，未來不確定性很大；而下游的光伏電站投資則要穩(wěn)定的多，國(guó)內(nèi)曾有眾多的分析師、研究機(jī)構(gòu)都基于國(guó)內(nèi)的補(bǔ)貼電價(jià)水平、現(xiàn)有的電站投資水平等，對(duì)國(guó)內(nèi)光伏電站投資的回報(bào)率進(jìn)行了測(cè)算分析，結(jié)果顯示光伏電站投資的項(xiàng)目回報(bào)率基本能到10%，資本金回報(bào)率甚至可以超過15%。

在當(dāng)前的回暖期，光伏企業(yè)的資金回流是緩慢的，在這種情況之下，優(yōu)先股的出現(xiàn)無疑讓光伏企業(yè)眼前一亮。一些優(yōu)質(zhì)光伏企業(yè)雖然遭遇了產(chǎn)業(yè)寒冬，但未來前景仍然是值得期待的，如果能夠發(fā)行優(yōu)先股，還是可以籌集到資金的。然而，《國(guó)務(wù)院關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》的一些規(guī)定卻為此增添了一些不確定性?！耙庖姟币?guī)定：優(yōu)先股發(fā)行企業(yè)要“過去三年連續(xù)贏利”。眾所周知，過去三年全球光伏產(chǎn)業(yè)處于殘酷的整合之中，企業(yè)無不嚴(yán)重虧損。這意味著，光伏企業(yè)要想借用優(yōu)先股融資還需兩年時(shí)間。但總而言之，還是給優(yōu)質(zhì)光伏企業(yè)帶來一絲暖意。

四、優(yōu)先股制度與創(chuàng)業(yè)企業(yè)打開一扇新窗口

在美國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)投資支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)最為集中地使用了優(yōu)先股。一項(xiàng)實(shí)證研究顯示，95%的此類融資采納可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股作為工具。而另有實(shí)證研究表明，在美國(guó)，只有大約10%的公眾公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。優(yōu)先股的特性在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中得到了最充分的表達(dá)。

篇10

十八屆三中全會(huì)指出，“完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制，以管資產(chǎn)為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，組建國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，支持有條件的國(guó)有企業(yè)改組為國(guó)有資本投資公司。”

根據(jù)這一路線，國(guó)有企業(yè)改革的方向十分明確。相比較于上世紀(jì)90年代國(guó)企改革第一波以建立現(xiàn)代企業(yè)制度為目標(biāo)，此次第二波改革的重點(diǎn)顯然放在了國(guó)有資本體制改革上，以提高國(guó)有資本配置效率為目標(biāo)。

在這個(gè)過程中，發(fā)揮各方合力尤為關(guān)鍵。目前，有消息顯示，國(guó)企改革總體方案由發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)資委、人社部分別牽頭，各部委分工也已明確，財(cái)政部主要負(fù)責(zé)三個(gè)文件的起草，包括國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革方案、成立和改組國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司及投資公司的方案，以及國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算改革方案的制定。本文將重點(diǎn)從這三個(gè)方面來剖析國(guó)企改革的財(cái)政推手。

國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革

國(guó)企改革怎么改？先摸清家底十分必要。

財(cái)政部公布了2013年全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)的財(cái)務(wù)決算數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)是財(cái)政部首次對(duì)外公布我國(guó)國(guó)有企業(yè)家底，在國(guó)企改革整體方案出臺(tái)的背景下顯得很及時(shí)。數(shù)據(jù)包括94個(gè)中央部門所屬企業(yè)、113家國(guó)資委監(jiān)管企業(yè)、5家財(cái)政部監(jiān)管企業(yè)和36個(gè)省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市的地方國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2013年我國(guó)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額104.1萬億元，同比增長(zhǎng)16.3%。這一數(shù)字與2000年的17.3萬億元相比，增長(zhǎng)數(shù)倍。這說明國(guó)有經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷增加，國(guó)有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的主導(dǎo)地位越發(fā)重要。

巨大的成績(jī)背后，特別是經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)管理體制的一些問題也在凸顯。比如，用行政手段推動(dòng)大國(guó)企之間的合并而組建超大規(guī)模的國(guó)有集團(tuán)。依賴行政力量推進(jìn)國(guó)企的央地對(duì)接與國(guó)企無邊界擴(kuò)張。追求國(guó)資及國(guó)有經(jīng)濟(jì)更大范圍的控制而極大壓縮民企發(fā)展空間。強(qiáng)調(diào)國(guó)資規(guī)模的快速增長(zhǎng)而忽略國(guó)有經(jīng)濟(jì)的效率和質(zhì)量等等。

財(cái)政部財(cái)科所國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究室主任文宗瑜經(jīng)過研究認(rèn)為，深化國(guó)有資產(chǎn)管理體制，不僅要進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)管理的機(jī)構(gòu)調(diào)整及完善，實(shí)行行政主體與產(chǎn)權(quán)主體的分離，強(qiáng)化監(jiān)督機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性及專業(yè)化;還要制定國(guó)資規(guī)模、國(guó)資變現(xiàn)及國(guó)有股權(quán)減持的中長(zhǎng)期規(guī)劃，編制國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)中長(zhǎng)期預(yù)算;更要著手解決國(guó)企監(jiān)督成本與國(guó)資控股成本過高的問題，推進(jìn)央企產(chǎn)權(quán)多元化改革而弱化其已經(jīng)形成的特殊利益集團(tuán)效應(yīng)，加大國(guó)資變現(xiàn)與國(guó)有股權(quán)減持力度而籌集社會(huì)改革成本。

根據(jù)這一設(shè)想，一個(gè)重要的抓手就是產(chǎn)權(quán)制度改革，另外，有幾個(gè)操作路徑尤其值得注意。首先，經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)管理的行政主體與產(chǎn)權(quán)主體分離，要求由具備資格的國(guó)有資產(chǎn)出資人代表履行產(chǎn)權(quán)管理職能。在產(chǎn)權(quán)主體選擇及授權(quán)上應(yīng)該按照經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)出資人代表多元化的思路來

進(jìn)行改革。針對(duì)不同形態(tài)或處于不同行業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)來設(shè)置不同的產(chǎn)權(quán)主體，推動(dòng)并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體的產(chǎn)權(quán)管理專業(yè)化。

其次，要盡快啟動(dòng)并編制未來5-10年國(guó)資規(guī)模及國(guó)有資本進(jìn)退的中長(zhǎng)期規(guī)劃，通過規(guī)劃的編制和實(shí)現(xiàn)來實(shí)現(xiàn)部分國(guó)有資產(chǎn)出售和國(guó)有股權(quán)減持，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局的有效調(diào)整及優(yōu)化。

第三，在國(guó)有資產(chǎn)對(duì)社會(huì)體制改革支持上，應(yīng)重點(diǎn)推動(dòng)城鄉(xiāng)二元社會(huì)結(jié)構(gòu)改革，加快城鄉(xiāng)一體化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)“人的城鄉(xiāng)一體化”。由此形成的社保等支付缺口，可以考慮通過變現(xiàn)一小部分國(guó)有資產(chǎn)及減持部分國(guó)有股權(quán)的方式來彌補(bǔ)，使國(guó)有資產(chǎn)成為消除社會(huì)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)而維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

部分國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)有多種方式：一是國(guó)有資產(chǎn)的直接出售;二是國(guó)有股權(quán)的減持;三是國(guó)有資產(chǎn)證券化后的變現(xiàn)。在多種形式的國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)中，要盡可能通過證券市場(chǎng)與產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)進(jìn)行操作。

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司及投資公司

根據(jù)十八屆三中全會(huì)對(duì)國(guó)企改革的總體布局，建立國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司及投資公司是其重要方向，這就意味著國(guó)資管理從管人管事管資產(chǎn)向以管資本為主轉(zhuǎn)變。

因此，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司及投資公司什么時(shí)候組建，以何種方式組建和運(yùn)營(yíng)，成為關(guān)注焦點(diǎn)。財(cái)政部企業(yè)司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2015年啟動(dòng)幾家國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司組建試點(diǎn)，同時(shí)印發(fā)混合所有制等實(shí)施辦法或指導(dǎo)意見。2016年到2020年分批完成國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司組建等，積極穩(wěn)妥、有序推進(jìn)本次國(guó)企改革。

據(jù)透露，改組建立若干國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，履行出資人代表職責(zé)，是本次國(guó)企改革的關(guān)鍵。其中多種組建方案遭到否定，比如現(xiàn)有央企集團(tuán)直接轉(zhuǎn)為國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，或者在現(xiàn)有央企集團(tuán)之上組建資本投資運(yùn)營(yíng)公司。比較可行的辦法是，將現(xiàn)有央企集團(tuán)分類合并改組為不同功能的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司。

按照這一辦法，對(duì)現(xiàn)有央企集團(tuán)按功能定位進(jìn)行科學(xué)分類，以同行業(yè)中規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)、業(yè)內(nèi)公認(rèn)的企業(yè)集團(tuán)作為發(fā)起人，改組建立綜合性國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司。國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司如按不低于萬億元資本規(guī)模設(shè)計(jì)，可能會(huì)有大量小規(guī)模集團(tuán)母公司被改組合并。

國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的領(lǐng)導(dǎo)班子成員應(yīng)由中央任免，可從現(xiàn)有企業(yè)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)班子成員中產(chǎn)生，實(shí)行董事會(huì)決策機(jī)制，通過董事會(huì)實(shí)現(xiàn)國(guó)家意志和戰(zhàn)略。董事長(zhǎng)及董事會(huì)成員應(yīng)當(dāng)熟悉國(guó)家戰(zhàn)略、行業(yè)政策和資本投資運(yùn)營(yíng)等。完善健全的法人治理結(jié)構(gòu)是成功關(guān)鍵。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，組建國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司和國(guó)有資本投資公司標(biāo)志著國(guó)企改革指導(dǎo)思想從“國(guó)資監(jiān)管部門――國(guó)有企業(yè)”兩層次架構(gòu)向“國(guó)資監(jiān)管部門――國(guó)資運(yùn)營(yíng)/投資公司――國(guó)有企業(yè)”三層次架構(gòu)重大轉(zhuǎn)變。

在組建過程中，上述專家認(rèn)為，各大部委的利益博弈是國(guó)企改革方案推遲出臺(tái)的重要原因，特別是國(guó)資委和財(cái)政部之間將來扮演的角色尤其讓人關(guān)注。比較可行的辦法是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)與投資公司組建后，財(cái)政部將側(cè)重于管理國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算，將國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)與投資公司作為國(guó)資預(yù)算單位，通過編制和執(zhí)行國(guó)資預(yù)算實(shí)現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)。國(guó)資委從管人、管事、管資產(chǎn)、管企業(yè)向管資本轉(zhuǎn)變，側(cè)重于監(jiān)督，以產(chǎn)權(quán)管理為紐帶，依法通過公司章程，通過公司治理，來圍繞“管好資本”這四個(gè)字落實(shí)出資人的職責(zé)，不干預(yù)具體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不干預(yù)企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)自，但履行國(guó)家所有權(quán)的政策執(zhí)行職能。

另外，值得關(guān)注的是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司與國(guó)有資本投資公司的功能區(qū)分。文宗瑜認(rèn)為，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司在功能上可定位于純資本運(yùn)營(yíng)，是專業(yè)化的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，可以跨所有制、跨區(qū)域甚至跨國(guó)界從事國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)，不僅追求國(guó)有資本保值增值，而且追求國(guó)有資本收益最大化。

國(guó)有資本投資公司在功能上定位于產(chǎn)業(yè)投資的國(guó)有股權(quán)經(jīng)營(yíng)，其依托產(chǎn)業(yè)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升;不同的國(guó)有資本投資公司在產(chǎn)業(yè)布局上會(huì)各有側(cè)重，就某一家國(guó)有資本投資公司而言，要在其國(guó)有股權(quán)分布的領(lǐng)域通過國(guó)有股權(quán)經(jīng)營(yíng)支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級(jí);大型或特大型國(guó)有資本投資公司可以跨1個(gè)以上或2個(gè)以上有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并在這些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中發(fā)揮國(guó)有資本控制力、影響力及帶動(dòng)力的作用。

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司與國(guó)有資本投資公司的功能區(qū)分，決定了其運(yùn)營(yíng)模式的差異。可以以新設(shè)方式組建國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司、以重組方式組建國(guó)有資本投資公司。所謂新設(shè)是指各級(jí)政府通過國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算支出的出資設(shè)立國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司。所謂重組是指依托現(xiàn)有條件成熟的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)，通過資產(chǎn)重組和少量國(guó)有資本增量注入而組建國(guó)有資本投資公司，國(guó)有資本投資公司在設(shè)立上要重視產(chǎn)業(yè)屬性及產(chǎn)業(yè)升級(jí)導(dǎo)向。當(dāng)然，通過新設(shè)方式組建國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司、重組方式組建國(guó)有資本投資公司，是相對(duì)而言的，不具有絕對(duì)性。

成立國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司與國(guó)有資本投資公司，在國(guó)內(nèi)和國(guó)外都能找到參照系，比如國(guó)內(nèi)的中央?yún)R金公司，新加坡的淡馬錫模式。

中央?yún)R金公司成立于2003年，是根據(jù)國(guó)務(wù)院授權(quán)，代表國(guó)家依法對(duì)國(guó)有重點(diǎn)金融企業(yè)行使出資人權(quán)利和履行出資人義務(wù)的國(guó)有獨(dú)資公司，匯金公司直接控股參股的金融機(jī)構(gòu)，包括6家商業(yè)銀行、4家證券公司、兩家保險(xiǎn)公司和四家其他機(jī)構(gòu)。匯金此前一直是問題金融機(jī)構(gòu)的拯救者，但此后隨著國(guó)有銀行的陸續(xù)上市，其演變成了國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的大股東，代表國(guó)家行使國(guó)有金融資產(chǎn)的監(jiān)管者角色，從而成為準(zhǔn)政策性機(jī)構(gòu)。

淡馬錫控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱淡馬錫）成立于1974年，由新加坡財(cái)政部全資擁有并負(fù)責(zé)監(jiān)管，專門經(jīng)營(yíng)和管理原國(guó)家投入到各類國(guó)有企業(yè)的資本。目前，淡馬錫直接控制20多家大型企業(yè)，基本占據(jù)新加坡金融、交通、通訊、電力、科技、地產(chǎn)等關(guān)鍵領(lǐng)域;間接控制2000 余家各種類型的其他企業(yè)，其控股的上市公司市值占新加坡證券市場(chǎng)總值近50%。

國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算

十八屆三中全會(huì)《決定》明確提出，完善國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度，提高國(guó)有資本收益上繳公共財(cái)政比例，2020年提到30%，更多用于保障和改善民生。這是當(dāng)前深化國(guó)有企業(yè)改革、改善國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局、增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)社會(huì)責(zé)任的重要舉措。

國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算，是指反映政府出資人以資本所有者身份取得的收入和用于資本性支出的預(yù)算，反映了國(guó)有資本所有者與國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)者之間的收益分配關(guān)系。國(guó)家作為國(guó)有資本投資者依法取得國(guó)有資本收益，是應(yīng)當(dāng)享有的權(quán)利，也是建立國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度的基礎(chǔ)。國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算正是政府立足于宏觀層面對(duì)國(guó)有資本及國(guó)有經(jīng)濟(jì)調(diào)控的衍生手段。

國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算要著眼于國(guó)有企業(yè)改革的深化。面對(duì)國(guó)有企業(yè)改革尤其是國(guó)企產(chǎn)權(quán)制度改革一度陷入停滯的現(xiàn)狀，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算成為國(guó)企改革尤其國(guó)企產(chǎn)權(quán)制度改革的重要推手。

相關(guān)研究認(rèn)為，通過國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)中中長(zhǎng)期預(yù)算和廣義的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算，就是要對(duì)未來5-10年國(guó)有企業(yè)尤其是央企產(chǎn)權(quán)多元化改革完成的程度、國(guó)有控股公司和國(guó)有參股公司的比例等做出規(guī)劃性的定量預(yù)算并給出年度的量化標(biāo)準(zhǔn)。在推動(dòng)國(guó)企尤其央企產(chǎn)權(quán)多元化改革中，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算要充分評(píng)估國(guó)有資本的控股成本。國(guó)有資本的控股在重要領(lǐng)域如石油、石化、電力、電信等可按35%―51%比例控股，一般領(lǐng)域如鐵路、公路、鋼鐵、煤炭可按15%―35%比例控股;充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域可按1%―15%比例參股。