導(dǎo)語：如何才能寫好一篇有色金屬行情走勢，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

目前已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，基本金屬走勢也維持在跌勢中，尚未有觸底跡象。2008年至今基本金屬板塊之所以疲軟，主要原因在于今年全球經(jīng)濟(jì)增長受中美經(jīng)濟(jì)放緩?fù)侠?，從而引發(fā)全球基本金屬需求持續(xù)低靡。

走勢疲軟歸罪需求低靡

中國有色金屬消費(fèi)量均占世界總消費(fèi)較大比重。其中，鋁消費(fèi)占比27％，銅消費(fèi)占比22％，錫消費(fèi)占比33％，精煉鋅消費(fèi)占比25％。正是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的剛性需求，對(duì)世界金屬價(jià)格形成強(qiáng)力支持。然而自2007年來，在一系列宏觀調(diào)控組合拳的作用下，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)表現(xiàn)出增速放緩的跡象，且CPI依然居高不下，料央行將維持緊縮貨幣政策。這使金屬行業(yè)中荷包漸緊的中小企業(yè)將愈發(fā)艱難。

此外，由于銅需求與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)度較高，銅進(jìn)口量也在一定程度上體現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況。據(jù)中國海關(guān)總署6月11日數(shù)據(jù)顯示，中國5月末鍛造銅及銅材進(jìn)口量較4月少19％；1～5月末鍛造銅及銅材進(jìn)口量同比下降11.6％。中國海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，中國4月精煉銅進(jìn)口量較去年同期下降31％，1～4月精煉銅進(jìn)口總量較去年同期下降23％。數(shù)據(jù)顯示中國銅進(jìn)口量連續(xù)第二個(gè)月較前月下降，也證實(shí)了當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，從而對(duì)金屬需求遲滯的現(xiàn)狀。

由于美國經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)為時(shí)尚早，中國緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也將在一段時(shí)間內(nèi)無法改變。淡季中的有色金屬暫難獲得強(qiáng)勁的上升動(dòng)力。

匯率或?qū)⒏壮樾?/p>

由于基本金屬以美元標(biāo)價(jià)，因此美元的漲跌對(duì)基本金屬價(jià)格短期走勢有較強(qiáng)影響?？疾烀涝邉荩收呤亲詈玫娘L(fēng)向標(biāo)。目前美元?jiǎng)倓偨?jīng)歷了一系列降息，而以近期外匯市場來看，美元指數(shù)已經(jīng)有觸底表現(xiàn)。最近美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話，似乎傳達(dá)給我們這樣一個(gè)信號(hào)：降息通道已經(jīng)關(guān)閉，這是重要的利多消息。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，美元反轉(zhuǎn)的過程將持續(xù)半年以上。在這期間基本面上消息交雜，表現(xiàn)在市場上則是多空爭奪激烈，走勢震蕩頻繁。另外政治上，年底的美國大選也將對(duì)美元走勢產(chǎn)生重要影響。因此，我們判斷，美元中期走勢將形成寬幅震蕩。而短期來看，近期美國公布的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以利多為主，雖然重量級(jí)數(shù)據(jù)――非農(nóng)就業(yè)在關(guān)鍵時(shí)刻掉鏈子，成為投資者大舉做多美元的絆腳石、整體上看，美元正在積累一輪反彈的資本。

就短期而言，最近美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克、財(cái)長保爾森發(fā)表講話力挺美元。從他們的態(tài)度看，美國政府似乎開始關(guān)注美元貶值問題，甚至“不排除干預(yù)匯市”。但在美國經(jīng)濟(jì)尚未脫離下滑形勢而PPI超于預(yù)期的環(huán)境下，官員們這樣的講話并不意外。歷史經(jīng)驗(yàn)也證明這不足以作為美元反轉(zhuǎn)信號(hào)。官員們對(duì)美元格外賣力支持，正說明目前美元對(duì)投資者吸引力還不足，美元反轉(zhuǎn)還需時(shí)日。但短期內(nèi)，美元可能會(huì)如官員所愿引發(fā)一輪反彈。對(duì)于基本金屬而言，時(shí)值消費(fèi)淡季又遇美元打壓，近期內(nèi)翻身的幾率進(jìn)一步降低。

金屬板塊長期前景依然看好

雖然有色金屬板塊近期跌勢不止，但從全球長期供求看，除鋅供大于求格局較為明顯，其他品種前景仍被投資者看好。

需求面上，中國需求是市場參與者看好有色金屬的重要因素。雖然中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策目前保持緊縮狀態(tài)，但其剛性需求依然支撐著金屬價(jià)格。中國經(jīng)濟(jì)亦長期發(fā)展前景良好。預(yù)計(jì)在中國需求的推動(dòng)下，金屬板塊將長期看漲，而期銅和期鋁兩個(gè)較為強(qiáng)勢的品種將有望大幅上升。

值得關(guān)注的是電力危機(jī)對(duì)有色金屬的影響。中國部分煤電廠因煤供應(yīng)短缺已被迫暫時(shí)關(guān)閉，從而引發(fā)電力供應(yīng)問題。這對(duì)鋁、銅生產(chǎn)影響較大。目前正值用電高峰季節(jié)，預(yù)料因電力而引發(fā)的供應(yīng)趨緊現(xiàn)象將對(duì)部分有色金屬價(jià)格提供一定支撐。

從全球供需角度看，2008年大部分有色金屬供應(yīng)趨緊(見圖2)。瑞銀預(yù)測今年全球鋁供應(yīng)短缺20萬噸左右，銅短缺10萬噸左右，錫短缺5000噸，惟有鋅供應(yīng)過剩60萬噸。可以預(yù)計(jì)除期鋅外，2008年全年有色金屬價(jià)格將維持在歷史高價(jià)位區(qū)間。

有色金屬股市中的機(jī)會(huì)

由于目前期貨有色金屬板塊處于短期看跌，長期看漲的形勢，那么以長線做多的思路，投資者不妨考慮在股市尋求機(jī)會(huì)。這樣既可以避免有色金屬期貨短期下行風(fēng)險(xiǎn)，又可以充分發(fā)揮股票價(jià)值投資的優(yōu)勢。

不同產(chǎn)業(yè)鏈冷暖不一

我們將有色產(chǎn)業(yè)鏈大致劃分為上游、中游和下游企業(yè)。上游企業(yè)主要是資源類企業(yè)，其業(yè)績主要取決于資源自給率和產(chǎn)品價(jià)格，受經(jīng)濟(jì)周期影響較大。處于產(chǎn)業(yè)鏈中游位置的是冶煉型企業(yè)，其業(yè)績?nèi)Q于冶煉產(chǎn)品與礦石的價(jià)差，通常公司賺取相對(duì)固定的加工費(fèi)。此類企業(yè)需要通過套期保值規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈下游是加工型企業(yè)，其盈利能力取決于公司產(chǎn)能增長情況及公司核心競爭力等。

關(guān)注套保能力強(qiáng)的企業(yè)

我們著重關(guān)心有色金屬價(jià)格對(duì)企業(yè)業(yè)績的影響，上游資源類企業(yè)和中游冶煉型企業(yè)處于我們考察范圍內(nèi)。應(yīng)特別注意冶煉類企業(yè)的套保能力?？梢哉f，缺乏科學(xué)的套期保值，冶煉類企業(yè)的長期發(fā)展前景將受到極大制約。投資者應(yīng)盡量多地了解該類型企業(yè)的套保情況和意愿，避免蒙受損失。

選擇強(qiáng)勢品種

借助期貨市場上各品種的走勢，我們可推斷出目前有色類股票正處于低谷。實(shí)際上，有色類板塊股票一直隨同大盤維持跌勢。在2008年5月，有色板塊再次下滑，且較大盤跌勢更深，這是因?yàn)橛猩饘倨髽I(yè)發(fā)展與國家宏觀經(jīng)濟(jì)走勢緊密相關(guān)。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下滑而中國經(jīng)濟(jì)放緩，正是有色金屬板塊拋壓最重的時(shí)期。但當(dāng)前也是部分公司投資價(jià)值慢慢顯現(xiàn)的階段。

品種方面，我們首選銅，其次是鋁。期銅是有色金屬板塊中的強(qiáng)勢品種，其走勢處于長期牛市中，我們對(duì)銅未來消費(fèi)前景也最為看好。鑒于未來幾年中國對(duì)釩的大量需求，鋁業(yè)類公司也是不錯(cuò)的選擇。

篇2

北站，是首府最大的廢品交易市場，尤其是廢鋼、廢鐵、廢銅，廢鋁等有色金屬。2006年，不少商戶抓住這個(gè)機(jī)遇，搖身變成了百萬富翁，市場傳說，一位抓住機(jī)遇的大戶李長正(化名)，看準(zhǔn)價(jià)格上漲的機(jī)遇，趕緊從南北疆調(diào)來幾百噸廢銅，倒了一手，掙了600多萬元。

“炒”期貨5年，倒一手掙600萬， 提起“李長正”，北站有色金屬廢品交易市場沒有人不知道。

“好小伙，去年倒了一把銅，一個(gè)月掙了600萬，600萬呀，我來新疆干這行10年了，也沒掙到這么多錢?！碧崞鹄铋L正，北站有色金屬廢品交易市場，幾乎所有的商戶都嘖嘖稱贊。

淘金破爛行業(yè)

在商戶的引見下，記者在市場的一個(gè)庫旁找到了李長正，一身牛仔服裝，滿身污漬的他，正抱著一個(gè)筆記本電腦，窩在一堆破爛跟前，蹲在地上上網(wǎng)。

為了時(shí)刻關(guān)注國際期貨中有色金屬價(jià)格以及國際庫存、市場供求，從2006年銅暴漲事件之后，李長正就隨時(shí)帶著筆記本電腦上駐，即使是出去看貨、辦事，也不忘抱著“本子”，生怕錯(cuò)過一個(gè)有利機(jī)會(huì)，錯(cuò)過發(fā)財(cái)?shù)拇髸r(shí)機(jī)，“沒辦法，現(xiàn)在有色金屬價(jià)格跟著國際行情走，要是不關(guān)注國際期貨，銅價(jià)跌了，可陵們還在以原來的高價(jià)收購廢銅，不就賠死了?！崩铋L正說。

由于近期國際有色金屬期貨中，銅、鋁價(jià)格持續(xù)走低，李長正也在不斷調(diào)整各種破爛的收購價(jià)格。市場上很多商戶覺得現(xiàn)在行情正是低迷的時(shí)候，都早早回家過年了，可他仍然天天守在北站市場，“我覺得近期有色金屬板塊中，有兩種金屬的價(jià)格上漲的可能性非常大，守在這里是在等待出貨時(shí)機(jī)?！崩铋L正說。

到底是哪兩種有色金屬價(jià)格會(huì)漲起來呢，市場上沒有人知道，大家都在猜測，可李長正就是不透露。在北站市場的商戶看來，李長正頗有幾份神秘，“別看他平時(shí)笑呵呵的，可你永遠(yuǎn)不知道他心里在想什么。”一商戶如此評(píng)介說。根據(jù)商戶們的介紹，記者了解到，李長正來自浙江，1997年來到烏魯木齊北站廢品收購市場，到2005年，他的廢品收購業(yè)務(wù)已經(jīng)遍及新疆各大口岸，每年通過口岸進(jìn)口的各種廢舊金屬，達(dá)到1000多噸。

從2005年開始，李長正通過國際期貨有色金屬板塊，觀察到銅的價(jià)格在悄悄上漲，而廢銅的價(jià)格也在緩慢上漲，到年底時(shí)已達(dá)到每噸1.8萬萬元，而過完春節(jié)沒幾天，廢銅價(jià)格陡漲到2.5萬元到2.6萬元每噸，李長正趕緊起身回新疆，安排業(yè)務(wù)員分赴南北疆組織貨源自己則直接殺到伊爾克斯坦口岸與吐爾尕特口岸，守著等待貨?！拔矣浀卯?dāng)時(shí)，一天24小時(shí)都在打電話，一邊向廣東的同行朋友打探消息，一邊給南北疆的老客戶打電話，聯(lián)系貨源，同時(shí)還隨時(shí)抱著筆記本電腦看銅價(jià)走勢?！被貞浧甬?dāng)時(shí)口岸的場景，李長正至今仍然十分興奮，“用一個(gè)詞形容吧，驚心動(dòng)魄!”

“當(dāng)時(shí)口岸上真的熱鬧非凡，內(nèi)地的好多廠家也跑過來搶貨了，我記得有一天來了100多噸廢銅，上去5個(gè)廠家搶貨，每噸廢銅的價(jià)格在10分鐘內(nèi)抬高了2000多元。當(dāng)國際期貨銅價(jià)漲到8000多美元時(shí)，廢黃銅的價(jià)格漲到3.5萬元到3.6萬元，當(dāng)時(shí)那種狀態(tài)，那種場面，簡直是瘋了!”李長正激動(dòng)地說。因李長正下手比較早，趁著這個(gè)有利時(shí)機(jī)，從各方收購進(jìn)近1000噸廢銅，運(yùn)到內(nèi)地以每公斤3.5萬元的價(jià)格拋售出去，平均下來每噸掙到六千多元，僅這一手倒賣，李長正就掙得近600萬元。

破爛行業(yè)構(gòu)建立體信息網(wǎng)絡(luò)

李長正一下子掙了600萬元，消息很快在北站市場傳開了。

平時(shí)上班李長正習(xí)慣性地抱上筆記本電腦來，大家還以為他是抱著筆記本過來玩游戲。自從經(jīng)過銅暴漲事件之后，大家才知道他在玩游戲的同時(shí)，也在悄悄關(guān)注國際期貨。

李長正“炒期貨”掙了錢，市場上的商戶紛紛效仿，一時(shí)間商戶們陸續(xù)買來筆記本電腦，學(xué)長正，研究國際期貨。

陳紅斌，北站有色金屬廢品收購市場的一名打工仔，對(duì)于市場的變化，在該市場打工兩年的他算是一個(gè)見證者，“自從李老板炒期貨掙上錢以后，市場上買筆記本電腦的商戶成了風(fēng)，有一天市場上5家商戶跑到紅旗路市場集體購買了5臺(tái)筆記本電腦。”

記者從北站有色金屬廢品交易市場多家商戶那里了解到，自從李長正通過國際期貨掙得600萬元以后，市場上90％多的商戶都買來筆記本電腦，不僅老板關(guān)注國際期貨，打工仔也開始關(guān)注國際期貨?！艾F(xiàn)在東北農(nóng)民賣玉米，叫價(jià)都跟著國際期貨走，玉米期貨價(jià)格拉到高位時(shí)賣玉米。你們不關(guān)注國際期貨有色金屬價(jià)格能行嗎?！标惣t斌告訴記者，他的老板給所有員工布置了一門“必修課”，那就是每天晚上回家看紐約、倫敦有色金屬期貨收盤價(jià)格。

據(jù)北站有色金屬廢品交易市場商戶介紹，現(xiàn)在不僅是市場終端大戶買筆記本電腦關(guān)注國際期貨，給北站市場送貨的“二倒?fàn)敗保灿?0％的買了筆記本電腦，而給“二倒?fàn)敗惫┴浀膹U品收購站老板，在烏魯木齊的差不多40％的也買了電腦，在家上網(wǎng)，然后將當(dāng)天網(wǎng)絡(luò)上有色金屬價(jià)格變動(dòng)信息以短信的形式，直接發(fā)送給經(jīng)常他們?yōu)閺U品收購站送貨的最低層商販。

“現(xiàn)在只要有色金屬價(jià)格信息一有變動(dòng)，市場靈通得很，兩三分鐘之內(nèi)大家都知道了，信息從終端大戶那里層層傳遞，很快傳到叫喊推拉車收破爛的商販那里，現(xiàn)在大街小巷叫喊收破爛的，并不是都在蒙著頭干，今天廢銅該收什么價(jià)，明天廢鋁該收什么價(jià)，他們心里清清楚楚。”陳紅斌說。

除了通過網(wǎng)絡(luò)關(guān)注國際期貨，了解有色金屬價(jià)格以外，一些不會(huì)“炒期貨”的廢品收購站老板和倒?fàn)?，現(xiàn)在都從上海有色金屬交易網(wǎng)站訂制了短信，每天報(bào)兩三種有色金屬價(jià)格信息，國際庫存信息，供求信息的全年短信服務(wù)會(huì)，只需七八百元。對(duì)于許多倒?fàn)敽蛷U品收購站來說，寧愿一年多掏七八百元訂制短信，也不愿意再吃2006年上半年那個(gè)虧。

2006年上半年，當(dāng)銅價(jià)開始漲的時(shí)候，一些不關(guān)注新聞的廢品收購站老板并不知道，人家出價(jià)稍微高一點(diǎn)，立即就拋了，還以為自己掙了大錢，到后來銅價(jià)漲到七八千美元一噸的時(shí)候，消息逐漸傳開了，幾乎所有廢品從業(yè)人員都知道了，一些商人以為還要漲，在高位時(shí)買進(jìn)，結(jié)果賠得一塌糊涂。

篇3

經(jīng)過上周連續(xù)暴跌，此前還風(fēng)光無限的各類“題材股”也難擋嚴(yán)寒，紛紛遭遇重挫。其中化工、有色金屬、新能源均出現(xiàn)大幅度的調(diào)整。綜合來看，由于市場對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)面的擔(dān)心加大以及市場資金出逃可能讓“題材股”的故事難以延續(xù)。

資金出逃是市場走低的主要原因

從上周整體來看，A股市場走出震蕩調(diào)整態(tài)勢，尤其是周四上演了“尾盤驚魂”。至于造成大盤下跌的主要原因，可能是市場傳聞2月份銀行新增貨款環(huán)比銳降五成，加上全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，令A(yù)股各路機(jī)構(gòu)紛紛加快出逃的步伐。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周四收盤，A股市場本周前4天資金凈流出436.67億元，其中滬市凈流出286.44億元，深市凈流出150.22億元，中小企業(yè)板凈流出48.12億元。

天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，除去汽車及配件行業(yè)和銀行業(yè)分別凈流入4.80億元和4.68億元之外，其他的行業(yè)都是呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)。其中資金凈流出最多的是金融行業(yè)板塊，4天已經(jīng)累計(jì)凈流出資金高達(dá)44.37億元，而近兩個(gè)交易日跌幅較大的房地產(chǎn)行業(yè)也累計(jì)凈流出31.75億元；跌幅最大的證券行業(yè)板塊累計(jì)凈流出37.59億元；有色金屬行業(yè)板塊則累計(jì)凈流出18.57億元。

雖然上周前4天資金凈流出A股市場，但2009年以來，伴隨著市場的反彈，資金卻呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，2009年以來，凈流入A股市場的資金達(dá)到了760.33億元，其中滬市A股共計(jì)凈流入548.38億元，深市則凈流入211.95億元。不過值得注意的是，一度領(lǐng)漲這次反彈行情的中小企業(yè)板市場的資金流向卻呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，從2009年開市至昨日收盤，中小企業(yè)板市場累計(jì)凈流出資金5.51億元。

具體到行業(yè)板塊方面，資金凈流入最多的是金融行業(yè)板塊。從2009年開市至上周四收盤，金融行業(yè)板塊累計(jì)漲幅僅僅為19.25%，但是其資金卻共計(jì)凈流入108.90億元，高居凈流入行業(yè)榜榜首。而在這波反彈行情中漲幅最大的有色金屬行業(yè)板塊累計(jì)上漲高達(dá)57.47%，資金方面凈流入高達(dá)98.49億元，位居第二。另外，房地產(chǎn)行業(yè)板塊也凈流入87.85億元，位居凈流入榜第三。而在天相統(tǒng)計(jì)的50個(gè)行業(yè)中，僅9個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)。凈流出行業(yè)之首則是商業(yè)板塊，凈流出資金14.21億元。石油和化工行業(yè)同樣分別凈流出3.22億元和8.21億元。另外資金呈現(xiàn)凈流出的還有醫(yī)藥流通、醫(yī)療器械以及傳媒等行業(yè)板塊。

“題材股”故事難延續(xù)

上周三的大幅震蕩之后，周四A股市場依然選擇了大幅下跌，盤中暴跌之際，一度有超過500只個(gè)股跌停，尾盤雖然有所好轉(zhuǎn)，但中原證券的張剛認(rèn)為，大盤破位下行的趨勢依然確立，他預(yù)計(jì)后市股指震蕩下探2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)的可能性較大。

上證綜指收市報(bào)2082.25，跌幅超過7%；深證成指收市報(bào)7608.22點(diǎn)，跌幅為9.67％；兩市共成交金額較前一周大幅萎縮。對(duì)此張剛認(rèn)為，在宏觀基本面長期趨勢尚不明朗之前，較重的投機(jī)氣氛使得A股市場強(qiáng)勢難以持久。同時(shí)“大小非”、IP0重啟等問題依然困擾A股市場反彈的空間，因此他建議投資者在參與反彈的同時(shí)，要保持一份警惕。預(yù)計(jì)A股市場可能繼續(xù)保持震蕩整理的走勢，后市股指在2000點(diǎn)到2300點(diǎn)之間震蕩整理的可能性較大。

從上周盤中板塊表現(xiàn)來看，上周幾乎沒有“熱點(diǎn)”，A股市場呈現(xiàn)普跌格局。周四、周五中兩市僅有少數(shù)個(gè)股上漲，而跌停的非ST類股達(dá)200只，電子、傳播、造紙等行業(yè)均跌逾7%，暴跌的主要品種依然集中在前期漲幅巨大的中小盤股票當(dāng)中。值得一提的是，國務(wù)院上周三通過了有色金屬及物流產(chǎn)業(yè)的行業(yè)振興計(jì)劃，但這意味著房地產(chǎn)業(yè)宣告落選，引發(fā)市場失望情緒。被最后納入十大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃的有色金屬和物流板塊也難逃拋壓。

總體看來，張剛認(rèn)為，經(jīng)過連續(xù)的暴跌之后，市場風(fēng)險(xiǎn)得到了一定的釋放，后市股指區(qū)間震蕩整理的可能性較大。預(yù)計(jì)到“兩會(huì)”之前，A股市場將保持震蕩整理的格局。因此張剛建議投資者回避前期漲幅較大的中小盤股以及題材股。同時(shí)建議投資者關(guān)注漲幅相對(duì)較小的大盤股的輪漲機(jī)會(huì)。后市他建議適當(dāng)關(guān)注鐵路建設(shè)以及防御類板塊的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。隨著全國“兩會(huì)”的即將召開，農(nóng)業(yè)板塊、醫(yī)藥板塊以及家電下鄉(xiāng)板塊有望再度成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，建議近期適當(dāng)關(guān)注。

調(diào)整中將醞釀熱點(diǎn)切換

盡管上周市場調(diào)整激烈，但仍有市場分析人士對(duì)后市樂觀。其中申銀萬國的策略分析師魏道科認(rèn)為，上周大盤收在2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之下，如果再慣性回落，勢必會(huì)考驗(yàn)2000點(diǎn)。因此當(dāng)深成指8000點(diǎn)被空方撕破之后，必然引來短線如云的拋盤，但其實(shí)上消息面并沒有什么特別的利空。其次，十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃陸續(xù)出臺(tái)，當(dāng)有色金屬和物流行業(yè)的振興規(guī)劃在預(yù)期中出臺(tái)后，市場暫時(shí)缺乏新的興奮點(diǎn)，股價(jià)紛紛逐級(jí)退守，落袋為安漸成風(fēng)氣，這可能意味著近期炒作的產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃題材暫告一段落。值得注意的是上周有色金屬下跌超過20.20%，呈現(xiàn)高開低收走勢。

另外，在行情發(fā)動(dòng)之初，有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的股價(jià)強(qiáng)勁彈升，可是在股價(jià)基本反應(yīng)了基本面的利好消息之后，借利好兌現(xiàn)之際賣盤也加大。如果說自1664點(diǎn)升至2100點(diǎn)是由于“4萬億”引發(fā)，那么此波由十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的陸續(xù)出臺(tái)，反彈至2400點(diǎn)也基本告一段落。但魏道科認(rèn)為2402點(diǎn)并不是2009年的至高點(diǎn)，只是在醞釀新的行情之前，需要一段時(shí)間的醞釀和調(diào)整。

上周四兩市單日兩百余只股票下跌，這是此波反彈以來首次出現(xiàn)如此大規(guī)模的跌?，F(xiàn)象。對(duì)此魏道科認(rèn)為這反映幾個(gè)問題，第一，市場熱點(diǎn)經(jīng)過輪炒之后，暫時(shí)難發(fā)掘出新的動(dòng)力，不進(jìn)則退，在高位震蕩數(shù)日后，多方終于抵擋不住獲利盤和解套盤的雙重沽壓，當(dāng)日申萬活躍股指數(shù)大跌8.50%，小盤股指數(shù)下挫6.92%，名列當(dāng)日跌幅前茅。第二，市場有明顯的獲利了結(jié)的愿望。幾周以來，盤中的調(diào)整很少出現(xiàn)跌停的品種，即使偶爾數(shù)只跌停，也沒有影響多頭上攻的意志，可是周四居然有兩百多只跌停，這樣的做空能量尚未完全釋放，如果短線有反彈，其力度也將有限，反彈之后將步入減量調(diào)整格局，只是調(diào)整的方式將趨于溫和。第三，對(duì)新的熱點(diǎn)有些朦朧預(yù)期。有關(guān)媒體披露將出臺(tái)林業(yè)振興規(guī)劃，如果確有其事，那么2月26日永安林業(yè)、景谷林業(yè)、吉林森工的不跌反漲就不無道理。兩市在股指大跌之日尚有72只股票上漲，難能可貴。

篇4

自2008年10月28日觸底以來，大盤出現(xiàn)了明顯的回升走勢，上證指數(shù)的最大漲幅超過了50％，深證成指的最大漲幅超過了75％，中小板指數(shù)的最大漲幅更是超過了110％。雖然我們有理由相信，股市在宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸向好的背景下，仍有上升的空間，因此保持一定的股票倉位才能分享股市上漲所帶來的財(cái)富，但這并不意味著投資者可以持股不動(dòng)。相反，在操作上我們需要尋找新的投資機(jī)會(huì)，換股或許是5月投資者應(yīng)該選擇的投資策略。

在漲幅小的股票中掘金

從本質(zhì)上講，去年10月底開始的這波行情是靠資金推動(dòng)的行情。畢竟，如今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境并沒有進(jìn)入景氣周期，GDP的增速仍然低于正常水平，而全球性的金融危機(jī)也還沒有徹底解決。

既然是資金推動(dòng)的行情，那就意味著多數(shù)的股票都會(huì)有上漲的機(jī)會(huì)。前期漲幅較大的股票，由于風(fēng)險(xiǎn)也提高了不少，不會(huì)持續(xù)受到資金的關(guān)照。而那些漲幅較小且投資價(jià)值較高的股票則會(huì)受到新增資金的關(guān)照，出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。因此，在操作上我們可以把漲幅較大的股票換成漲幅較小的股票，等待新一波行情的出現(xiàn)。

截至4月27日，共有623只股票的價(jià)格已經(jīng)翻番，919只股票的價(jià)格漲幅超過80％(去年10月28日以來)，也就是說，一半以上的股票都出現(xiàn)了較大的漲幅。在這些股票當(dāng)中，虧損股有129只，市盈率高于30倍的有547只，兩者相加占了919只股票的7成多。指望這些股票仍能繼續(xù)大幅度上漲，實(shí)現(xiàn)的概率并不大。近期，股市出現(xiàn)了一定的調(diào)整，這些股票反而成了下跌的重災(zāi)區(qū)。

與那些漲幅較高的股票相比，近期一些前期漲幅較小的股票正以其安全性良好而受到了資金的關(guān)照。從去年10月28日到今年4月27日，共有81只A股的漲幅不到25％，其中市盈率低于20倍的有19只(按去年年報(bào)計(jì)算)，如果再去掉ST股票和今年一季度虧損的股票，剩下的16只股票無論從安全性和補(bǔ)漲的要求來看，都比較具有投資價(jià)值。(見表1)

銀行股依然值得看好

受去年底央行不對(duì)稱降息的影響，銀行業(yè)的存貸息差有所降低，對(duì)中國銀行業(yè)的整體盈利能力產(chǎn)生了一定的負(fù)面作用。然而，為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，國家推出了4萬億元投資計(jì)劃，同時(shí)央行的貨幣政策也從去年初的從緊，到現(xiàn)在的寬松，導(dǎo)致了一季度銀行貸款高速增長，也為銀行業(yè)未來的利潤超預(yù)期增長奠定了基礎(chǔ)。

目前，14家上市銀行中，有12家公布了去年年報(bào)，有5家公布了今年一季報(bào)。從去年年報(bào)的情況看，12家銀行有11家實(shí)現(xiàn)了凈利潤的同比增長，只有深發(fā)展因提高不良貸款撥備比例而導(dǎo)致業(yè)績下滑。除深發(fā)展外，11家銀行股的市盈率均不足20倍，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。從一季報(bào)的情況看，除建設(shè)銀行的凈利潤同比下跌18％以外，其余已公布一季報(bào)的5家銀行業(yè)績基本平穩(wěn)。而從環(huán)比的數(shù)字來看，今年一季度銀行的凈利潤增長態(tài)勢喜人，工商銀行一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤352.89億元，差不多是去年四季度的2倍；建設(shè)銀行一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤262.76億元，是去年四季度的3倍多；興業(yè)銀行凈利潤環(huán)比增長超過50％；民生銀行和深發(fā)展則擺脫了去年四季度虧損的陰影，實(shí)現(xiàn)了一季度開門紅，同比也實(shí)現(xiàn)了一定的增長。再從不良貸款比例上看，上市銀行的不良貸款比例持續(xù)下降，目前最高的是中國銀行，也只有2.65％，工商銀行和建設(shè)銀行已經(jīng)將不良貸款比例降低到2％以下，一些小銀行的比例更是降到了1％以下，銀行資產(chǎn)的整體質(zhì)量相當(dāng)不錯(cuò)。(見表2)

如果各家銀行能夠在今年保持住一季度的狀態(tài)，全年不僅不會(huì)出現(xiàn)利潤下滑的情況。還可能出現(xiàn)一定的增長。在上市公司整體業(yè)績不樂觀的2009年，能保持住原有的利潤水平，表現(xiàn)值得肯定。即使銀行業(yè)的利潤不增長，目前20倍不到的市盈率，風(fēng)險(xiǎn)也不大。近期，銀行股的走勢也強(qiáng)于大盤，很可能預(yù)示著一些資金正在介入銀行股，未來銀行股再度帶領(lǐng)大盤上攻的可能性逐步在增加。

鋼鐵比有色含金量高

受經(jīng)濟(jì)增速下滑的影響，一些周期性行業(yè)的景氣度大不如前，如鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)等。然而近期這兩個(gè)行業(yè)的表現(xiàn)卻迥然不同，鋼鐵行業(yè)的股價(jià)依然以橫盤為主，而有色板塊前期曾經(jīng)出現(xiàn)過一波大漲行情。目前，有色板塊的總體市盈率水平已經(jīng)超過了30倍，屬于風(fēng)險(xiǎn)偏高的板塊了。未來如果有色金屬價(jià)格不能出現(xiàn)大幅度飆升，公司的業(yè)績很難再現(xiàn)前幾年的輝煌，更不用說出現(xiàn)高速增長。就目前來看，全球經(jīng)濟(jì)的整體復(fù)蘇還需要一段時(shí)間，短期內(nèi)有色金屬價(jià)格大幅度上漲的概率不大，因此對(duì)于有色板塊，投資者還應(yīng)該保持高度警惕。同樣，我們也認(rèn)為鋼材價(jià)格短時(shí)間不會(huì)出現(xiàn)較大的漲幅，但與有色板塊不同的是，鋼材的成本很可能大幅度下降。今年，中國鋼鐵企業(yè)與全球三大鐵礦石企業(yè)的談判仍沒有結(jié)束，但有一點(diǎn)可以確定，就是鐵礦石價(jià)格的下跌是必然的，只是跌多跌少的問題。一旦鐵礦石價(jià)格下跌，鋼鐵行業(yè)的成本下降。利潤自然會(huì)有所體現(xiàn)。目前，鋼鐵行業(yè)的市盈率普遍不到20倍，與有色板塊相比，無論是安全性和投資價(jià)值均要高出不少。如果想在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前，提前在股市中布局，鋼鐵板塊顯然要強(qiáng)于有色板塊。

電力板塊等待價(jià)格改革

篇5

總體而言，目前整個(gè)市場的走勢都是運(yùn)行在年線和半年線的下方，這是屬于典型的“熊市區(qū)域”。所以在操作上，近期要“一顆紅心，兩手準(zhǔn)備”。意思是說，既要保持一定的倉位運(yùn)作以面對(duì)市場有可能出現(xiàn)的賺錢機(jī)會(huì)，同時(shí)也要保持一定的空倉，以防止市場下跌過多而帶來太大的損失。筆者認(rèn)為，目前倉位保持在半倉是最為理想的，這樣“進(jìn)可攻、退可守”。當(dāng)然了，激進(jìn)的投資者也可以把倉位提高至七、八成，保守者的投資者倉位亦可以降低到二、三成。倉位的運(yùn)作和控制，關(guān)鍵看投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)怎么認(rèn)識(shí)的以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力等等。

回到對(duì)投資機(jī)會(huì)的辨別和選擇上。做股票投資，無非就是兩個(gè)步驟：一、選股；二、擇時(shí)交易買賣。選好牛股，就像是我們下棋的第一步。第一步棋下好了，后面就好辦了。但是，A股市場有近3000只股票，到底選擇什么板塊，選擇什么股票進(jìn)行投資買賣呢？世界股神巴菲特曾經(jīng)說過：“選股如選妻”，現(xiàn)在大家是不是感受到了選老婆的困難？

周期股本周表現(xiàn)強(qiáng)勢，特別是資源股里的有色出現(xiàn)了異動(dòng)，筆者對(duì)此提出了一個(gè)觀點(diǎn)：也許大家都已經(jīng)遺忘了的，目前正在悄悄地出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。如有色金屬，水泥建材等，特別是那些稀缺小金屬的個(gè)股投資機(jī)會(huì)，如黃金、鋅、錫等國際價(jià)格的走勢，已經(jīng)在大家的遺忘當(dāng)中悄悄地走出了一大波上漲行情。

除此之外，筆者認(rèn)為VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）、無人駕駛、鋰電材料、互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)彩票等，也正在不斷地出現(xiàn)一些投資機(jī)會(huì)。其中的一些個(gè)股機(jī)會(huì)需要密切關(guān)注，如愛施德，已經(jīng)不斷創(chuàng)出新高。再如暴風(fēng)科技，VR的最大BOSS也已經(jīng)復(fù)牌了。還有數(shù)源科技、金固股份等無人駕駛概念以及老牛股恒生電子等，都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。市場的機(jī)會(huì)正在源源不斷地出現(xiàn)，這也是支撐著大盤緩慢反彈的最大力量，也許到了某一個(gè)時(shí)刻，這些積聚的力量會(huì)出現(xiàn)集中爆發(fā)，到時(shí)就是大盤逼空上漲的時(shí)候。

篇6

國內(nèi)貴金屬投資需求出現(xiàn)了“井噴”式的增長，催生相關(guān)投資品的加速涌現(xiàn)。龍年初始，恒生銀行順勢推出了全球首只人民幣黃金ETF產(chǎn)品，同時(shí)這也是全球市場上首只以人民幣計(jì)價(jià)的交易所買賣基金，為投資者提供了更多的選擇。

但是，羅杰斯卻表示，黃金連漲已長達(dá)十余年，在金融資產(chǎn)里非常罕見，因此黃金價(jià)格的修正已“為時(shí)不遠(yuǎn)”。

國際大鱷炒黃金

2011年以來，股市和樓市的持續(xù)低迷、國際金價(jià)的回落以及剛過去不久的龍年新年，都在為黃金銷量的狂飆推波助瀾。

在國際投資“大鱷”的眼中，黃金正在構(gòu)筑一個(gè)美麗的泡沫：“黃金價(jià)格很容易達(dá)到2000美元，但2400美元將會(huì)是這波牛市的終點(diǎn)，而這需要數(shù)年的時(shí)間?！绷_杰斯表示，黃金價(jià)格應(yīng)該修正并可能跌至1200至1300美元。至于泡沫破滅的具體時(shí)間，羅杰斯認(rèn)為會(huì)是五六年后，甚至是18年后。

而在另一位投資“大鱷”喬治·索羅斯的眼中，任何一種金融泡沫都必須在發(fā)現(xiàn)泡沫時(shí)選擇買入，而等跌浪形成之后才可以沽空。索羅斯認(rèn)為目前全球各地利率都處于極低水平，金價(jià)泡沫仍將持續(xù)一段時(shí)間。

有數(shù)據(jù)顯示，索羅斯已開始加倍押注黃金，他旗下的Soros Fund Management在2011年第四季度就大力投資全球最大的指數(shù)型黃金基金SPDR Gold Trust，投資額比原有的投資增加了152%，成為這只黃金ETF的第四大投資者。

低點(diǎn)或于近期出現(xiàn)

交通銀行黃金外匯分析師施春光認(rèn)為，黃金的短期低點(diǎn)可能在近期出 現(xiàn)，預(yù)計(jì)2012年的黃金價(jià)格將在每盎司1400美元至1900美元的區(qū)間來回震蕩?！包S金現(xiàn)在還沒調(diào)整到位，跌到每盎司1540美元以下時(shí)，投資者可嘗試分批交易參與反彈，但需控制倉位。當(dāng)?shù)泼堪凰?400美元時(shí)，不妨考慮大膽買入”。

施春光還表示，黃金的走勢要看美元的“臉色”，目前美元長期走勢并未顯山露水，因此黃金在今后一段時(shí)間仍將處于震蕩，投資者可尋找機(jī)會(huì)高拋低吸。美國可能要到2013年才會(huì)推出第三次量化寬松政策，歐洲不斷發(fā)展的債務(wù)危機(jī)降低了紙幣信用，因此避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格得到了支撐，從長期看黃金還將走強(qiáng)。

上海期貨交易所黃金期貨專家講師江明德認(rèn)為，每盎司1922美元應(yīng)該不是2012年金價(jià)的高點(diǎn)，而每盎司1500美元成為年內(nèi)低點(diǎn)的可能性很大。但當(dāng)美元同其他貨幣橫向比較顯示出強(qiáng)勢時(shí)，資金回流會(huì)不斷推升美元指數(shù)，從而壓制黃金價(jià)格?！?012年黃金價(jià)格漲幅和波幅會(huì)小于2011年。”江明德表示。

BEST黃金投資網(wǎng)首席分析師杜一秒認(rèn)為，短期內(nèi)金價(jià)或?qū)⒚媾R二次探底，預(yù)計(jì)會(huì)下探至每盎司1550美元至1600美元之間，而這是一個(gè)非常好的建立長期多頭趨勢的機(jī)會(huì)。

回顧多年的價(jià)格走勢即可發(fā)現(xiàn)，黃金投資的波動(dòng)不小。以近9年來的黃金價(jià)格為例，其平均波動(dòng)率約為13.5%，而同期上證綜指的平均波動(dòng)率為18.7%。因此，市場中唱空的聲音也不時(shí)出現(xiàn)。上海申毅投資咨詢公司CEO申毅表示，“黃金在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用遠(yuǎn)不如白銀廣泛，其更多的價(jià)值僅是體現(xiàn)在避險(xiǎn)，幾乎是一個(gè)安全籌碼的代表。目前，黃金的走勢已經(jīng)處于高位，從短期來看可能已形成泡沫，任何泡沫在破裂前都會(huì)發(fā)出奪目的光彩?！?/p>

長期將走強(qiáng)

南京證券資深投資顧問張進(jìn)認(rèn)為，黃金走勢將由美國、歐洲和全球政治等多個(gè)因素決定。美聯(lián)儲(chǔ)在今年1月25日的會(huì)議后聲明將低利率的時(shí)限延長至2014年底，利好于黃金的中長期走勢。此外據(jù)路透社報(bào)道，2011年12月的美國就業(yè)加速增長，失業(yè)率為8.5%，已降至3年來的最低水平，這成為近期推動(dòng)有色金屬價(jià)格反彈的主要原因。而黃金恰是目前有色金屬中基本面最好的產(chǎn)品，從估值來看，黃金通過前段時(shí)間集中釋放后將處于較為合理的水平。

篇7

QE3的推出，勢必壓低美元的比價(jià)，由此，全球股指持續(xù)升高；黃金、原油、有色金屬價(jià)格彈漲。市場的理解是，當(dāng)前全球疲軟的經(jīng)濟(jì)走勢，可能與美聯(lián)儲(chǔ)一樣，需要QE3以及其他貨幣政策的新的刺激。

而在此前，9月7日，也就是QE3推出的前幾天，深滬兩市曾經(jīng)走出久違的大漲行情，周線放量收出長陽。

對(duì)于“97行情”的力度與性質(zhì)，如果排除所有消息面的各項(xiàng)綜合因素，再排除近期業(yè)界一再強(qiáng)調(diào)的各種“基本面”因素，只從最基本的技術(shù)面出發(fā)，分析“97行情”，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)中國股市的未來趨勢，將更趨于復(fù)雜。

首先，QE3成為“近乎崩潰”市場的正能量。如果我們可以在圖形上完全“拿掉”9月7日的這根“長陽”，然后進(jìn)行成本分析，那么大家都能發(fā)現(xiàn)，如果沒有“97行情”，此前的A股各大重要指數(shù)，根本就不能用“弱”來形容，而應(yīng)當(dāng)用“近乎崩潰”來形容（與焦炭、螺紋鋼在“報(bào)復(fù)性反彈”發(fā)生之前的那種最弱的走勢，相差無幾）。

事實(shí)上，“97行情”走的遠(yuǎn)比市場所需要的要弱一些，不但大大弱于周邊市場，而且弱于絕大多數(shù)的商品指數(shù)。

但好在“97行情”還是發(fā)生了，其力度介于“報(bào)復(fù)性行情”與“修復(fù)性行情”之間，“主動(dòng)性行情”與“被動(dòng)性行情”的性質(zhì)，各占一半。

由此可見，有沒有這根“標(biāo)志性的長陽（周線）”，當(dāng)下的盤面，與此前的盤面相比，已經(jīng)有了本質(zhì)性的不同。

其次，從“97行情”到QE3的推出，深滬兩市的未來趨勢將更趨于復(fù)雜?，F(xiàn)貨是否跌透仍然是未來最大的不確定因素。

從技術(shù)層面而言，“97行情”給積弱已久的300現(xiàn)貨指數(shù)，帶來了一個(gè)正面激勵(lì)。

一般交易市場，除了價(jià)格存在“趨勢”之外，價(jià)格的波動(dòng)幅度，也存在“趨勢”，市場的外部因素，早早晚晚都會(huì)“滲透”到行情里來—譬如QE3之對(duì)于資本市場的正向激勵(lì)的作用，就是如此（只要市場存在波動(dòng)，無論其背后的推動(dòng)機(jī)制是什么，但此后的行情，無論如何”，均會(huì)進(jìn)行地比較“順暢”，也應(yīng)當(dāng)有一定的持續(xù)時(shí)間；直到成交再次減弱，市場波動(dòng)，才能逐漸回歸）。

篇8

嘉實(shí)基金：關(guān)注并購題材

4月19日A股市場又現(xiàn)今年“2?27”的暴跌行情，上證指數(shù)收于3449.02點(diǎn)，暴跌162點(diǎn)，跌幅達(dá)4.52％，盤中最大跌幅達(dá)到7％；深證成指以9857.23點(diǎn)收盤，跌544.39點(diǎn)，跌幅達(dá)5.23％。兩市個(gè)股普跌，成交額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2960億元。投資者都在擔(dān)心，市場是否已經(jīng)到了頂部?

嘉實(shí)基金副總裁兼投資總監(jiān)竇玉明對(duì)記者表示，要預(yù)測股市還能漲多少、或者還要調(diào)整多久都是一件很難的事情。其實(shí)誰也不知道。竇玉明說，要知道預(yù)測牛市頂部的人，就如同熊市預(yù)測底部的人一樣，都很盲目。

竇玉明認(rèn)為，脫離上市公司基本面的狂熱很難長期持續(xù)下去，理性投資者更要關(guān)注可能存在的投資風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃時(shí)，需要充分考慮到未來投資出現(xiàn)較大損失的可能。當(dāng)市場持續(xù)上漲，又較難與企業(yè)盈利聯(lián)系起來的時(shí)候，應(yīng)該多關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。

投資者可以自問，如果市場出現(xiàn)20％以上的調(diào)整，你是否會(huì)因此睡不著覺或者引發(fā)家庭矛盾?這是一個(gè)比較直觀且能簡單地了解自己真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的方法。

竇玉明認(rèn)為，現(xiàn)在A股市場的估值是不便宜了，在全球市場中排名也很高，估值處于合理價(jià)值之上。所以未來市場走勢有兩種可能，一種是通過下跌后使價(jià)格與價(jià)值接軌；另一種是股價(jià)不跌，靠股票本身的價(jià)值增長來縮小與價(jià)格的差距。

“未來市場的投資機(jī)會(huì)在于公司購并帶來的盈利增長，而單靠內(nèi)生性增長來降低估值是不太現(xiàn)實(shí)的?！备]玉明說。

嘉實(shí)主題基金經(jīng)理王貴文表示，在A股市場整體進(jìn)入30多倍市盈率的估值區(qū)間后，從流動(dòng)性過剩的邏輯起點(diǎn)出發(fā)，尋找投資機(jī)會(huì)將變得越來越困難，而業(yè)績將成為投資關(guān)注的重點(diǎn)。

“以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的行情需要更多的等待和耐心，因此震蕩在所難免，在震蕩中會(huì)篩選出一批真正經(jīng)得起考驗(yàn)的股票。建立在這一基礎(chǔ)上的牛市行情基礎(chǔ)更牢固，持續(xù)時(shí)間也會(huì)更長。”王貴文對(duì)股市長期走勢表示樂觀。

主題配置方面，在繼續(xù)看好人民幣升值、消費(fèi)升級(jí)和奧運(yùn)等主題的同時(shí)，主題基金加大了在環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)帶主題、制造業(yè)崛起下的裝備制造業(yè)等方面的配置，并圍繞民營經(jīng)濟(jì)投資主題，精選了一批股票進(jìn)入組合。他特別指出，要高度重視購并重組帶來的機(jī)會(huì)，購并重組的主題是中國股市的“常青樹”，現(xiàn)在還是處于起步階段，它必將延續(xù)若干年。

王貴文認(rèn)為，奧運(yùn)主題非常具有鮮活力，下半年乃至明年都還存在投資機(jī)會(huì)，“不敢講這類股票還會(huì)漲多少，但下跌的空間不大”。

博時(shí)基金：消費(fèi)、金融服務(wù)和裝備制造

博時(shí)基金認(rèn)為，4月19日的下跌是市場的一次自我校正逐漸膨脹的氣球被放了一點(diǎn)氣，將可能對(duì)部分不理性的投資者起到警示作用。今年以來，表現(xiàn)最好的股票是去年漲幅很小的低價(jià)績差股，它們借助重組概念，取得了更高的收益率，但往往缺乏業(yè)績和增長支持。什么樣的開始預(yù)示什么樣的結(jié)束，可能只有在大跌中，才能糾正購買這些股票的投資者的投機(jī)心態(tài)。

在未來的投資中，繼續(xù)看好消費(fèi)、金融服務(wù)和裝備制造板塊，下跌為長期投資者提供了買點(diǎn)。

銀華基金：金融證券、地產(chǎn)、食品飲料、零售、裝備制造、醫(yī)藥

銀華基金認(rèn)為，4月19日的市場下跌是前期指數(shù)漲幅過高的正常調(diào)整。目前宏觀經(jīng)濟(jì)維持強(qiáng)勁增長，流動(dòng)性推動(dòng)的牛市格局未改。市場平均估值水平處于合理區(qū)域，股市長期向上趨勢未變。

A股市場經(jīng)歷價(jià)值糾錯(cuò)和盈利推動(dòng)后，波動(dòng)性增大成為市場的重要特征?；鸾?jīng)理對(duì)市場的長期走勢依然相對(duì)樂觀，“下階段，我們將繼續(xù)保持高股票倉位運(yùn)作”。

在具體行業(yè)選擇上，繼續(xù)看好受益于人民幣升值、內(nèi)需增長和國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的金融證券、地產(chǎn)、食品飲料、零售、裝備制造、醫(yī)藥等行業(yè)，這些都將成為未來行情的主線。同時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵、汽車、交運(yùn)、煤炭行業(yè)等低市盈率、業(yè)績有超預(yù)期的公司。在個(gè)股選擇方面，重點(diǎn)選擇業(yè)績?cè)鲩L明確、具有核心競爭能力和長期持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)企業(yè)，適度投資有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期、政策利好預(yù)期的公司。

中歐基金：鋼鐵和有色金屬

盡管市場近日大幅震蕩，但中歐基金投資總監(jiān)兼中歐新趨勢基金經(jīng)理殷覓智對(duì)后市仍然極為樂觀。殷覓智看好中國經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展前景，同時(shí)認(rèn)為具備戰(zhàn)略眼光的A股市場投資者能夠在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)分享經(jīng)濟(jì)崛起和市場化改革的盛宴。股權(quán)分置改革順利完成，上市公司業(yè)績快速增長和公司治理不斷改善，資產(chǎn)注入與整體上市漸成潮流，以及人民幣持續(xù)升值等諸多因素，都是A股牛途的助推器。

對(duì)于市場一季度的表現(xiàn)，殷覓智認(rèn)為市場主要交易特征可以歸結(jié)為：成交量和指數(shù)波動(dòng)幅度空前巨大，反映多頭和空頭之間的顯著分歧，這也表明市場投機(jī)氛圍濃厚。同時(shí)，大市值股票、績優(yōu)股的低迷和中小市值股票、績差股的暴漲對(duì)比顯明。形成這種市場現(xiàn)象的原因，除了投資資金這個(gè)因素外，更重要的是大盤藍(lán)籌股2006年以來累計(jì)漲幅過大，估值吸引力下降，以及年報(bào)披露期部分藍(lán)籌股業(yè)績低于預(yù)期，而部分績差股、ST股的重組示范效應(yīng)引發(fā)更多的重組、股權(quán)分置改革預(yù)期。

篇9

今年的十一黃金周假期成為了一個(gè)名副其實(shí)的“黃金周”。10月6日,紐約商品交易所12月交貨的黃金期貨價(jià)暴漲2.2%,收于每盎司1039.70美元,該合約還于當(dāng)天創(chuàng)下每盎司1045美元的歷史新高。紐約市場黃金期貨價(jià)格在每盎司1000美元左右徘徊一個(gè)多月后,一舉突破去年3月創(chuàng)下的1033.90美元高位。10月7日紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周三收漲,盤中連續(xù)第二天刷新紀(jì)錄高位。

金價(jià)強(qiáng)勢不改

黃金價(jià)格的上漲是由內(nèi)而外逐漸推動(dòng)的。首先是強(qiáng)烈的通脹預(yù)期、美元貶值等內(nèi)在因素,使得大到國家、小到投資者,開始增持黃金儲(chǔ)備,抵御因通脹、美元貶值帶來的購買力的損失,具體表現(xiàn)為各國央行增加黃金儲(chǔ)備、黃金ETF基金持倉量攀升,這使得黃金外在供需矛盾進(jìn)一步激化,從而繼續(xù)推動(dòng)黃金價(jià)格上揚(yáng)。

從目前各國官方黃金儲(chǔ)備的情況來看,美國、德國、意大利、法國等國家的黃金儲(chǔ)量占國家外匯儲(chǔ)備的比例均在70%以上。俄羅斯、中國、日本作為經(jīng)濟(jì)大國,黃金儲(chǔ)備占國家外匯儲(chǔ)備的比例偏小?？梢?以美國為首的發(fā)達(dá)國家的黃金儲(chǔ)備占比較大,這說明黃金仍是各國綜合實(shí)力的標(biāo)志。當(dāng)前,國際經(jīng)濟(jì)形勢還存在很大不確定性,大量貨幣超發(fā)所引起的貨幣貶值無疑刺激各國央行增加黃金儲(chǔ)備,尤其是那些以美元為主要外匯儲(chǔ)備的國家。近期中央銀行黃金儲(chǔ)備的增加以中國最為明顯。中國雖然增幅較大,但相對(duì)2萬億美元的外匯儲(chǔ)備,黃金儲(chǔ)備僅占國家外匯儲(chǔ)備的1.8%。未來預(yù)期像俄羅斯、日本等黃金儲(chǔ)備比例較低的經(jīng)濟(jì)大國也將有所行動(dòng)。

近期,出于對(duì)不確定性的避險(xiǎn),黃金ETF基金的投資需求迅猛增加。據(jù)SPDR公布的數(shù)據(jù)顯示,截止9月21日,黃金持倉量較前一交易日增加15.26噸,至1101.73噸,這證明了投資者對(duì)資產(chǎn)避險(xiǎn)的強(qiáng)烈需求。

不過從目前來看,能夠?qū)H市場黃金價(jià)格漲勢構(gòu)成威脅的主要是美元指數(shù)的技術(shù)性反彈。除此之外,黃金價(jià)格在1000美元/盎司之上有很大的拋售壓力,可能給金價(jià)單邊上漲帶來一定壓力。

黃金股推薦

預(yù)計(jì)未來金價(jià)有望向上運(yùn)行,并在900―1350美元/盎司的區(qū)間作寬幅震蕩。從黃金價(jià)格走勢和申萬黃金行業(yè)指數(shù)走勢對(duì)比看,黃金股指數(shù)走勢和金價(jià)走勢的相關(guān)性較強(qiáng),而且往往具有放大作用。從2008年11月至今,COMEX黃金價(jià)格上漲幅度在35%左右,而申萬黃金行業(yè)指數(shù)上漲幅度高達(dá)150%,最高漲幅觸及200%。

從板塊股價(jià)表現(xiàn)來看,上半年A 股有色金屬板塊漲勢迅猛,遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤,在所有板塊中漲幅居首,其中,黃金公司平均漲幅達(dá)到192.37%。三季度有色金屬板塊整體依舊呈現(xiàn)大幅上漲行情,雖然近期隨著大盤由3400 點(diǎn)展開的深度調(diào)整,板塊也出現(xiàn)了大幅下跌,但整個(gè)季度板塊平均漲幅超過30%。

黃金類上市公司屬于資源型企業(yè),是否擁有大量的黃金資源儲(chǔ)量已成為公司拓寬發(fā)展空間的重要保障。因此,諸如山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)這樣的上市公司,它們沒有駐足于現(xiàn)有的資源儲(chǔ)備狀況,積極尋求機(jī)會(huì)不斷實(shí)現(xiàn)資源擴(kuò)張。其股票也相應(yīng)地具有中長期的投資價(jià)值。

投資黃金相關(guān)公司的股票主要應(yīng)該從三個(gè)角度來考慮:

1、黃金資源價(jià)格,這與國際金價(jià)走勢息息相關(guān);

2、公司未來礦產(chǎn)量和資源儲(chǔ)量的擴(kuò)張前景,山東黃金、中金黃金都有較為強(qiáng)烈的資產(chǎn)注入預(yù)期,其控股母公司還擁有大量的黃金資源儲(chǔ)備;

3、黃金類的公司的股本結(jié)構(gòu),或者是說業(yè)績彈性,公司的創(chuàng)造的利潤最終要落實(shí)到每股收益指標(biāo)上,這就使得像山東黃金、中金黃金的業(yè)績彈性較大,股價(jià)波動(dòng)較為活躍。

綜合考慮公司每股黃金儲(chǔ)量、黃金資產(chǎn)注入情況以及未來發(fā)展前景,我們重點(diǎn)推薦山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)。

TIPS:

山東黃金(600547):公司以黃金業(yè)務(wù)為核心,其收入占比達(dá)到90%以上。公司具備強(qiáng)大的黃金資源擴(kuò)張潛力。截至9月底,公司黃金儲(chǔ)量已增至185 噸,較之前有了大幅提升。山東黃金集團(tuán)尚有黃金資源儲(chǔ)量預(yù)期在550 噸左右,鑒于公司是山東黃金集團(tuán)黃金業(yè)務(wù)的唯一整合平臺(tái),后續(xù)集團(tuán)礦產(chǎn)資源注入預(yù)期明確。

篇10

目前的周期階段可以和歷史上的兩個(gè)類似階段作對(duì)比：2000年8月～2001年5月和2004年4～8月。從海外經(jīng)濟(jì)的弱勢以及科技股、小盤股題材炒作的熱情來看，目前與2000～2001年的滯脹和網(wǎng)絡(luò)股泡沫階段較多類似，但是從深度衰退后的經(jīng)濟(jì)調(diào)整來看，更加類似于2004年的情形，即處于中周期繁榮中的小周期衰退階段。

小周期的衰退階段已經(jīng)確立，在未來6個(gè)月難以發(fā)生變化，這是下半年的趨勢。從中周期的角度出發(fā)，2011年將呈現(xiàn)周期復(fù)蘇向繁榮的過渡，通脹將呈現(xiàn)底部上移進(jìn)入壓力區(qū)間。

以防御性行業(yè)為主做標(biāo)配

綜合來看，可以持續(xù)配置農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、酒類、黃金以及金融行業(yè)，可以短期配置化工、小盤及虧損股，需要持續(xù)規(guī)避中盤股、有色及電子行業(yè)等，詳見下表。

基于地產(chǎn)投資增長拉動(dòng)中游產(chǎn)業(yè)鏈的邏輯依然存在，對(duì)于具體行業(yè)，可自上而下做進(jìn)一步研判。

房地產(chǎn)　目前房地產(chǎn)行業(yè)的估值水平相對(duì)較低，已處在歷史低位，進(jìn)一步下降的空間較小。從走勢來看，預(yù)計(jì)不會(huì)繼續(xù)大幅下跌，但難有明顯的絕對(duì)收益，需要等待市場進(jìn)一步對(duì)地產(chǎn)調(diào)控政策的消化。

汽車　汽車行業(yè)同比增速持續(xù)下滑將是一個(gè)大概率事件，但部分細(xì)分市場仍有高增長機(jī)會(huì)。從估值來看，目前汽車股估值普遍偏低，很難通過估值的提升來刺激股價(jià)，因此股價(jià)的催化劑將以業(yè)績的超預(yù)期和事件性機(jī)會(huì)為主。

機(jī)械　固定資產(chǎn)投資下滑的趨勢使得機(jī)械板塊風(fēng)險(xiǎn)加大。節(jié)能減排政策和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型將對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有較大影響。

建材　建材下游多以房地產(chǎn)等相關(guān)行業(yè)為主，因此受調(diào)控政策的影響，目前估值處在歷史低位，繼續(xù)下降的空間有限。關(guān)注下游受政策影響較小的公司。結(jié)合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的政策導(dǎo)向，具有節(jié)能建材題材的公司也是一大看點(diǎn)。

銀行金融　從銀行股行情來看，將會(huì)有相對(duì)收益，但隨著可能繼續(xù)出臺(tái)的房地產(chǎn)調(diào)控政策，其中的不確定性因素也大大增強(qiáng)。而更加前瞻性的看，基本面不錯(cuò)市值不大的個(gè)股更值得關(guān)注。

交通運(yùn)輸　相對(duì)看好航運(yùn)子行業(yè)的表現(xiàn)，基本的判斷是不會(huì)出現(xiàn)下跌，但是大幅的趨勢性上漲收益也難以獲得。支持這一判斷的邏輯主要有兩個(gè)方面，一是近期的BDI指數(shù)(國際波羅的海綜合運(yùn)費(fèi)指數(shù))在持續(xù)上漲，二是航空子行業(yè)的相對(duì)冷淡將推動(dòng)資金配置向航運(yùn)流動(dòng)。

鋼鐵　從短期的關(guān)注來看，政策的退出和經(jīng)濟(jì)過熱的調(diào)控是限制鋼鐵股走勢的主要因素。在這兩個(gè)政策的作用下，盡管利潤方面的利好消息持續(xù)存在，只要調(diào)控難以解除，鋼鐵行業(yè)的基本行情都不會(huì)有。

煤炭　由于煤礦的整合力度加強(qiáng)，對(duì)該行業(yè)基本看多。

化工　精細(xì)化工和新材料里的部分公司所處的子行業(yè)受到國家政策支持和提倡，未來空間廣闊，這些公司本身也具有高成長性。

醫(yī)藥　目前來看，醫(yī)改的推行仍舊較為困難，普藥企業(yè)增長的持續(xù)性則值得期待。

電力設(shè)備及新能源　目前行業(yè)內(nèi)的估值較高，行情觸發(fā)暫時(shí)尚難發(fā)現(xiàn)。海上風(fēng)力的招標(biāo)和新疆規(guī)劃是近期值得關(guān)注的熱點(diǎn)。部分收購了海外風(fēng)機(jī)技術(shù)以及本身就具有海上風(fēng)力運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的公司具有較強(qiáng)的競爭力，可以關(guān)注。

電子　至2012年上半年，該行業(yè)基本都處在產(chǎn)能擴(kuò)張中。目前其上游的原料產(chǎn)品銷售很好，而下游行業(yè)如家電等短期內(nèi)需求仍很旺盛，一些子行業(yè)值得關(guān)注。主要包括激光設(shè)備，LED行業(yè)特別是芯片制造企業(yè)。

有色金屬　未來一個(gè)月，工業(yè)金屬股票將維持震蕩走勢，而黃金股將小幅上漲。全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，貨幣超發(fā)短期仍然維持，但庫存維持高位，美元短期強(qiáng)勢等因素，使得工業(yè)金屬價(jià)格震蕩是必然趨勢?；趯?duì)未來的通脹預(yù)期，避險(xiǎn)資金流入黃金投資也將推升金價(jià)。

通信　通信行業(yè)近期看好。中國本年度電信資本開支仍將維持高位。中國聯(lián)通近期可望出臺(tái)力度頗大的iPhone促銷計(jì)劃，這必將帶動(dòng)3G用戶迅猛增長，從而強(qiáng)化市場對(duì)3G前景的樂觀預(yù)期。

證券　最近兩個(gè)月傭金費(fèi)率環(huán)比降幅減少，投行收入持續(xù)增長，如果行業(yè)日均交易額維持在2500億元的水平，則券商股表現(xiàn)將走強(qiáng)。