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篇1

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；理性預(yù)期；博弈論

中圖分類號(hào)：F123.16文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X(2009)08-0009－03

源自美國的這場(chǎng)金融危機(jī)正使得人們對(duì)經(jīng)濟(jì)政策理論進(jìn)行重新思考。新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的政策無效論似乎不再受到世界各國政府的青睞，從美國到西歐、日本、中國，政府對(duì)金融領(lǐng)域的全方位干預(yù)和救市似乎不約而同。凱恩斯主義者似乎看到了新的曙光，政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)似乎理所應(yīng)當(dāng)，而主張自由市場(chǎng)的新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)似乎陷入了困境?；诖?，重新審視、研究經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)際效果和影響是有必要的。

宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是由所有單個(gè)的市場(chǎng)主體的行為組成的，宏觀的經(jīng)濟(jì)政策要產(chǎn)生效果最終必須落腳于各個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)主體。消費(fèi)者和廠商是市場(chǎng)主體的主要組成部分。消費(fèi)者在決定是否購買一種產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)會(huì)考慮這種產(chǎn)品或服務(wù)所能帶來的效用，在沒有使用這種產(chǎn)品或服務(wù)之前，這種效用在很大程度上取決于消費(fèi)者的預(yù)期；廠商在決定是否投資時(shí)會(huì)對(duì)未來的回報(bào)率做一個(gè)預(yù)期，廠商在決定是否提供某種商品或服務(wù)時(shí)會(huì)對(duì)市場(chǎng)容量也就是需求以及同行供給能力做預(yù)期。在一個(gè)完全封閉的經(jīng)濟(jì)體中，消費(fèi)和投資決定了總供給，而消費(fèi)和投資總是離不開預(yù)期，因此，要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析必須考察預(yù)期，要研究最終作用于所有單個(gè)的、獨(dú)立的市場(chǎng)主體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也必須考察預(yù)期。

無論是凱恩斯本人，還是后來的新凱恩斯主義者和新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派，盡管分析的角度、研究的方法、得出的結(jié)論不同，但是，他們都非常重視預(yù)期的作用。凱恩斯在《通論》序言中說：“人們對(duì)于未來看法之改變，不僅可以影響就業(yè)之方向，還可以改變就業(yè)之?dāng)?shù)量?！睂?shí)際上，凱恩斯的整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期理論也是建立在長期預(yù)期不穩(wěn)定基礎(chǔ)之上的，這在《通論》中是非常明顯的。后來的凱恩斯主義者進(jìn)一步考察預(yù)期，提出了一個(gè)非常具有吸引力的模型――適應(yīng)性預(yù)期模型，認(rèn)為對(duì)當(dāng)前價(jià)格的預(yù)期取決于上期的預(yù)期價(jià)格以及上期價(jià)格預(yù)期的誤差，并且隨著人們經(jīng)驗(yàn)的積累這個(gè)誤差對(duì)預(yù)測(cè)效果影響力將不斷縮小。新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派的盧卡斯發(fā)展了穆特的理性預(yù)期理論并將之應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，他提出了一個(gè)近乎完美的模型――理性預(yù)期模型。理性預(yù)期模型成功的將政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、總供給、價(jià)格、就業(yè)以及公眾對(duì)于以上各種因素的預(yù)期有機(jī)的結(jié)合在一起，盡管該模型未能窮盡一切因素，但是在目前，它可以說是一個(gè)囊括預(yù)期的最先進(jìn)的綜合性宏觀經(jīng)濟(jì)模型，是分析政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)非常簡單而又有效的模型。因此，本文的分析主要基于理性預(yù)期模型。

令y、g、m、p、u、v、y、g、m、p、y分別表示實(shí)際產(chǎn)出、政府支出、貨幣供給量、價(jià)格、誤差項(xiàng)、實(shí)際產(chǎn)出的預(yù)期值、政府支出預(yù)期值、貨幣供給量預(yù)期值、價(jià)格預(yù)期值、潛在產(chǎn)出，a、b、c皆為參數(shù)。假定奧肯定率確實(shí)存在，假設(shè)向右下方彎曲的菲利普斯曲線存在或失業(yè)率與價(jià)格之間存在一種穩(wěn)定的關(guān)系。如下，我們將得到：

y=a*g+b*m+u（1）

ye=a*g+b*m（2）

y-y=c（p-p）+v（3）

y-y=a（g-g）+b（m-m）+u（4）

y-y=c（p-p）+v（5）

y-y=a（g-g）+b（m-m）+u（6）

式子（4）是有（1）（2）得到，式子（3）是該推導(dǎo)過程的關(guān)鍵，它的成立依賴于奧肯定率和菲利普斯曲線，又稱為意外供給函數(shù)，綜合（3）（4）（5）就得到了所需要的模型（6）。理性預(yù)期學(xué)派根據(jù)式子（6）認(rèn)為，只要公眾能夠預(yù)測(cè)到政府的政策，那么實(shí)際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出的偏離就僅僅取決于誤差項(xiàng)，也就是說，政策將是無效的。同時(shí)，理性預(yù)期學(xué)派又認(rèn)為，追求效益最大化的消費(fèi)者和追求利潤最大化的廠商會(huì)利用并處理自己所能得到的一切信息，無論是自己研究分析還是借助于人和專業(yè)機(jī)構(gòu)的力量，公眾總能夠?qū)φ恼咦龀龊虾趵硇缘念A(yù)期，而且由于公眾都具有較強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力，因此這種預(yù)測(cè)誤差將會(huì)不斷縮小?？傊?，理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策是無效的。

理性預(yù)期學(xué)派的模型推導(dǎo)近乎是完美的，然而，根據(jù)該模型得出的宏觀經(jīng)濟(jì)政策無效觀點(diǎn)卻是值得推敲的。我們首先來看（3）式，盡管奧肯定率的確存在，但在不同的時(shí)期產(chǎn)出與失業(yè)率之間的函數(shù)關(guān)系并不是穩(wěn)定的，技術(shù)進(jìn)步和制度變革等因素的存在使得這種函數(shù)關(guān)系具有階段性變化的特征；至于包含了預(yù)期的失業(yè)率與價(jià)格之間的關(guān)系，費(fèi)爾普斯和弗里德曼早已證明了附加預(yù)期的菲利普斯曲線是移動(dòng)的。我們?cè)賮砜矗?）式，產(chǎn)出與價(jià)格之間真的存在一種穩(wěn)定的關(guān)系嗎？答案是否定的。產(chǎn)出與價(jià)格可能是正向的，經(jīng)濟(jì)高速增長時(shí)產(chǎn)出大量增加物價(jià)也隨之上漲；也可能是負(fù)相關(guān)系，如滯漲。綜上所述，式（6）的左端必定是不穩(wěn)定的，甚至具有隨機(jī)游走的特點(diǎn)；而式（6）右端政府的政策在較長時(shí)間內(nèi)將是穩(wěn)定的，因?yàn)橹贫ㄕ叩恼块T為了使得政策能夠有效必須樹立政策的權(quán)威性，而且制定政策需要一個(gè)過程，由于菜單成本的存在政策也不會(huì)朝令夕改。那么，在公眾能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)到政策的情況下，誤差項(xiàng)必定具有較大方差。由于大多數(shù)人都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，那么，這個(gè)較大的誤差項(xiàng)必然會(huì)影響公眾的預(yù)期，為了避免風(fēng)險(xiǎn)而采取的理將會(huì)使得這種行為本身變的反而不理性，本來理性的預(yù)期由于一個(gè)較大風(fēng)險(xiǎn)的存在可能變的反而非理性。同時(shí)，又存在一部分風(fēng)險(xiǎn)偏好者，為了追求收益的最大化，他們也會(huì)改變自己的預(yù)期，最初的理性預(yù)期也變的不再理性。這樣公眾對(duì)于政府政策就不再存在一致的預(yù)期，分歧的存在使得公眾對(duì)于政府政策的預(yù)期更加混亂，無法再得到一個(gè)準(zhǔn)確的結(jié)論。因此，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策必將對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，宏觀經(jīng)濟(jì)政策并非無效。

上文已經(jīng)證明了宏觀經(jīng)濟(jì)政策會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，然而宏觀經(jīng)濟(jì)政策能否收到理想效果，以調(diào)節(jié)總需求為主要手段的凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有利還是有害卻需要更加深入的分析。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定實(shí)際上是政府與公眾的一種博弈，政府會(huì)考慮公眾對(duì)于某種政策的反應(yīng)，公眾則會(huì)考慮政府更傾向于哪種政策。此博弈可以簡單的表示如表（一）。

假設(shè)經(jīng)濟(jì)目前正處于過熱狀態(tài)，為了避免出現(xiàn)通貨膨脹，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定政府往往偏向于實(shí)施緊縮性政策，公眾可以接受或抵制。如果公眾接受該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策博弈結(jié)果將是（C，D），如果公眾抵制該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策博弈結(jié)果將是（E，F(xiàn)）。政府為了使得經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生理想的效果必將對(duì)公眾的態(tài)度進(jìn)行預(yù)測(cè)，假設(shè)政府認(rèn)為公眾接受該項(xiàng)緊縮性政策的可能性為a,則為了使得公眾接受該政策必須滿足C>G。然而，公眾也會(huì)預(yù)期到政府會(huì)對(duì)其接受該政策的概率做預(yù)測(cè)，為了獲得盡可能高的收益，公眾會(huì)刻意展示一個(gè)似乎是較低的a。反之，公眾也會(huì)對(duì)政府實(shí)行緊縮性政策的概率進(jìn)行預(yù)測(cè)，政府亦會(huì)預(yù)期到公眾對(duì)它實(shí)行緊縮性政策的概率進(jìn)行預(yù)測(cè)，因而會(huì)盡量展示一個(gè)較低的不緊縮概率值b。然而，這種博弈進(jìn)行下去往往會(huì)得到一種類似于“囚徒困境”的結(jié)果，每一方都希望獲得最大收益可最終收益往往并不是最大的。信息不對(duì)稱帶來的“逆向選擇”使得政府制定的政策無法實(shí)現(xiàn)最優(yōu)。在信息不完全的情況下，政府與公眾博弈的結(jié)果將是滿足（7）（8）兩式的概率值a和b。

a*B+（1-a）*F=a*D+（1-a）*H（7） b*A+（1-b）*C=b*E+（1-b）*G （8）

在決定這個(gè)緊縮性政策是否實(shí)行的博弈過程中，要保證政府能夠順利實(shí)行緊縮性政策，公眾接受該政策必須滿足C>G、D>B。然而不完全信息的存在，使得公眾和政府對(duì)a、b進(jìn)行預(yù)測(cè)，加之所有的博弈結(jié)果也只是出于預(yù)測(cè)，不同的主體有不同的預(yù)測(cè)和感覺，這一切使得博弈的結(jié)果最終很難達(dá)到整體最優(yōu)。

正是理性預(yù)期的存在使得最終的政策結(jié)果不再理想，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策要么沒有達(dá)到理想效果要么加劇了經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。更為重要的是在反周期的經(jīng)濟(jì)政策往往是滯后的，之所以制定該政策是因?yàn)橐呀?jīng)出現(xiàn)了該政策能夠起作用的情況，然而當(dāng)該政策付諸實(shí)施的時(shí)候情況已經(jīng)改變了，不斷的博弈更是放大了政策的負(fù)面效應(yīng)。

當(dāng)政府實(shí)施一項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)會(huì)產(chǎn)生什么樣的效果呢？本文僅以政府實(shí)施擴(kuò)張性政策為例加以分析，至于緊縮性政策的分析過程也是類似的，文中不再贅述。如圖（一）。

假設(shè)經(jīng)濟(jì)的初始狀態(tài)位于A點(diǎn)，初試的總需求曲線為AD1，總供給曲線為AS1，產(chǎn)出為Y*,價(jià)格為P*。當(dāng)政府實(shí)行一項(xiàng)擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，總需求曲線移動(dòng)到AD2，此時(shí)總供給曲線將如何調(diào)整呢？由于公眾能夠預(yù)期到總需求的變動(dòng)帶來的價(jià)格上漲，他們必將調(diào)整總供給，但由于菜單成本和長期勞動(dòng)合同的存在，即使公眾（消費(fèi)者和廠商）預(yù)期到了總需求的變動(dòng)使得價(jià)格上漲也不能立即調(diào)整到AS3，可能會(huì)調(diào)整到AS2，此時(shí)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)出的增長并保持了較低的通脹率，是比較理想的。但是公眾最終會(huì)將總供給曲線調(diào)整到AS3，此時(shí)的擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策無法再實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出的增長，反而帶來了較高的通脹率?？偣┙o曲線的調(diào)整是否會(huì)到AS3就停止呢？通過上面的分析我們知道，為了避免風(fēng)險(xiǎn)、減少損失，公眾的理性預(yù)期會(huì)變的非理性，總供給曲線的調(diào)整完全可能超過AS3到達(dá)AS4，此時(shí)產(chǎn)出減少的同時(shí)物價(jià)上漲，也就是我們通常所說的“滯漲”。當(dāng)然，如果公眾預(yù)期經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)穩(wěn)定增長，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然具有較大的潛力，消費(fèi)者就敢于借貸消費(fèi)，廠商就敢于增加投資，從而提高勞動(dòng)者增加供給的積極性、產(chǎn)品供給也會(huì)增加，總供給曲線由AS1向AS5方向移動(dòng)。中國自改革開放以來實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的長期高速增長，改革的不斷深入、社會(huì)的穩(wěn)定以及幾次順利的經(jīng)濟(jì)“軟著陸”使得公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)前景充滿了信心，這些成為近年中國經(jīng)濟(jì)高增長低通脹的重要原因。

參考文獻(xiàn)：

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The effectiveness of macro-economic policies

――Based on rational expectations model

XUE Wen-tao

(Graduate Student Collge,Shanxi Finance and Economics University,Taiyuan 030006,China)

篇2

關(guān)鍵詞：西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)；勞動(dòng)力市場(chǎng)；西方古典學(xué)派；凱恩斯學(xué)派

引言

自從1936年以來,西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)就被劃分為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)這連個(gè)大的體系，而長期以來，凱恩斯學(xué)派的經(jīng)濟(jì)思想都貫穿于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，并且圍繞著勞動(dòng)力市場(chǎng)這個(gè)重大的問題與傳統(tǒng)的西方古典學(xué)派展開激烈的爭論，有時(shí)候二者之間分明的鴻溝甚至都相互沖突。

1.西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)的理論評(píng)述

關(guān)于勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究，主要涉及到的是企業(yè)之間雇主與員工之間的雇傭合同，而由于勞動(dòng)力市場(chǎng)是不同于商品和其他要素市場(chǎng)，這是由于其特殊性存在而造成的結(jié)果。而往往內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)理論對(duì)企業(yè)內(nèi)部組織起到至關(guān)重要的作用。

1.1 內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)的概念與發(fā)展

內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)概念闡述的問題可以追溯到1971年的派爾雷，其被闡釋為一個(gè)企業(yè)中，它勞動(dòng)力的定價(jià)通過管理規(guī)則以及程序來決定的。并且它的特殊性在于高度的雇傭穩(wěn)定性，簡而言之，就是高水平職位往往由內(nèi)部晉升的員工大批量占有，并且分配程序都是根據(jù)所制定的程序來支配的。并且在其發(fā)展的歷程中，有三個(gè)關(guān)鍵性的因素出現(xiàn)：在職培訓(xùn)、技術(shù)的特殊性以及習(xí)慣法則等。而這些特殊的技能對(duì)一些發(fā)展中的企業(yè)而言，往往非常重要。

1.2 內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)

從某種程度上來說，西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)上的內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)解釋了工資條上的剛性，把企業(yè)對(duì)慣例的調(diào)整視為工資決定的關(guān)鍵因素，并且認(rèn)為市場(chǎng)的供求關(guān)系因素只能對(duì)工資的決定存在阻礙。

近年來，關(guān)于對(duì)內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)的研究就沒有停止過，特別是美國與日本等發(fā)達(dá)的資本主義國家的勞動(dòng)力市場(chǎng)都出現(xiàn)了相應(yīng)的一些新情況時(shí)候，比如美國自80年代中期的公司縮減規(guī)模，導(dǎo)致了失業(yè)的增加；而日本也開始了史無前例的大裁員，在這種經(jīng)濟(jì)大蕭條的形勢(shì)下，如何能夠從理論上看待內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)的走向與變化規(guī)律也成為一個(gè)熱點(diǎn)問題，而比較有前瞻性的觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)裁員有較大規(guī)模的增長確實(shí)標(biāo)志著內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)的衰減與勞動(dòng)力市場(chǎng)外部的傾向的增強(qiáng)，并且預(yù)測(cè)可能未來的時(shí)間厘米那，直接由市場(chǎng)媒介的雇傭關(guān)系將會(huì)逐步取代內(nèi)部拉動(dòng)力市場(chǎng)，導(dǎo)致這種現(xiàn)象產(chǎn)生的原因可能部分源于“后福特時(shí)代”技術(shù)的進(jìn)步使得產(chǎn)品的周期大大縮短。

2.關(guān)于勞動(dòng)力市場(chǎng)兩派的不同論述

2.1 西方古典學(xué)派對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的闡述

關(guān)于對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的闡述，通常會(huì)涉及到對(duì)工資效率即所謂的工資決定論的闡述。而西方古典學(xué)派認(rèn)為，在工資決定論方面，工資為勞動(dòng)力價(jià)格的體現(xiàn)，它必須等于維持這種勞動(dòng)力所需生活資料的價(jià)值，而對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)最早的闡述來源于英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉，爾后亞當(dāng)斯密在這基礎(chǔ)上做了進(jìn)一步的闡述。而且認(rèn)為勞動(dòng)力也是一種商品，而不同于其它的商品市場(chǎng)，勞動(dòng)力的價(jià)格是由生產(chǎn)這種勞動(dòng)力所需要的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)力時(shí)間來決定的，與此同時(shí)，作為勞動(dòng)力商品價(jià)格的工資，其形成與決定也同樣受到供求規(guī)律與競爭規(guī)律的制約，而且這種競爭因素的作用也使得價(jià)格在勞動(dòng)力價(jià)值上下波動(dòng)。

其次對(duì)于西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的勞動(dòng)力市場(chǎng)，往往會(huì)涉及到勞動(dòng)力的供給與需求，西方古典學(xué)派在“古典”的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型中已經(jīng)對(duì)勞動(dòng)力的需求與供給給予了深刻的闡述，分別是當(dāng)勞動(dòng)力市場(chǎng)處于均衡就業(yè)水平時(shí)候，就已經(jīng)不存在失業(yè)這樣的概念了，而且在這樣的古典模型中，由于工資條的剛性已消失，并且其完全的伸縮性，當(dāng)失業(yè)這種不良的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象出現(xiàn)時(shí)候，往往能夠通過降低貨幣工資來降低實(shí)際工資，從而達(dá)到充分就業(yè)。因此西方古典學(xué)派認(rèn)為僅僅依靠市場(chǎng)，貨幣就能實(shí)現(xiàn)最大限度的彈性空間，從而經(jīng)濟(jì)也能處于充分就業(yè)的狀態(tài)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)模型的角度來看，就是勞動(dòng)力供給與需求餓曲線交點(diǎn)，不僅決定了充分就業(yè)的總產(chǎn)量同時(shí)也決定了均衡的就業(yè)量。

2.2 凱恩斯學(xué)派有關(guān)勞動(dòng)力市場(chǎng)的闡述

在承認(rèn)了古典學(xué)派的部分經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上，凱恩斯學(xué)派也提出了自己獨(dú)到的見地，比如其認(rèn)為在貨幣工資不變的情況下，如果價(jià)格稍微有提高會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)力供給量的減少，這樣的觀點(diǎn)往往是不符合事實(shí)的。另外更重要的一點(diǎn)是，凱恩斯學(xué)派認(rèn)為在進(jìn)行工資協(xié)議的時(shí)候，對(duì)于工會(huì)與資本家雙方所規(guī)定的只能是貨幣工資，至于實(shí)際工資出現(xiàn)的波動(dòng)還要由另外的一些因素來決定比如很關(guān)鍵的價(jià)格水平，因此凱恩斯學(xué)派闡述了自己的勞動(dòng)供給函數(shù)的觀點(diǎn)，即勞動(dòng)者具有“貨幣幻覺”因此勞動(dòng)的供給量是貨幣工資的函數(shù)，而并不是古典學(xué)派認(rèn)為的實(shí)際工資的函數(shù)。

2.3 二者的共融點(diǎn)與分歧所在

關(guān)于二者的共融點(diǎn)，首先兩個(gè)學(xué)派都認(rèn)為“勞動(dòng)需求為實(shí)際工資的函數(shù)”這樣是一個(gè)真命題，而且關(guān)于就業(yè)量增加，國民收入也會(huì)增加，實(shí)際工資相應(yīng)卻減少，關(guān)于這樣的觀點(diǎn)雙方也達(dá)成了一致。

但是雙方存在的分歧也是不容忽視的，首先對(duì)于“貨幣幻覺”這樣的概念，古典學(xué)派認(rèn)為其未曾有之，而凱恩斯學(xué)派堅(jiān)信這樣概念的存在，即信息的不完全。并且對(duì)于貨幣工資與價(jià)格水平關(guān)系而言，古典學(xué)派認(rèn)為價(jià)格水平與貨幣工資漲落幅度十分具有彈性，而凱恩斯學(xué)派認(rèn)為要降低實(shí)際工資，只能通過提高價(jià)格水平（P）這樣的途徑才能實(shí)現(xiàn)。

3.西方宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)失業(yè)率造成的影響

西方宏觀經(jīng)濟(jì)政策強(qiáng)調(diào)了價(jià)格穩(wěn)定、充分就業(yè)以及國際收支平衡等問題，而往往現(xiàn)今西歐大部分國家所出現(xiàn)的失業(yè)率恐慌與國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的失調(diào)不無關(guān)系。

3.1 宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)結(jié)構(gòu)性失業(yè)率的影響

關(guān)于歐洲目前存在的較高的失業(yè)率并不能完全歸咎于勞動(dòng)力市場(chǎng)的僵化，因?yàn)槟壳按嬖诘娘L(fēng)險(xiǎn)在于如果勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)問題后，失業(yè)率周期性的增長就會(huì)演變會(huì)很嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性問題。比如，某些國家實(shí)施的嚴(yán)格保障就業(yè)的法規(guī)只會(huì)使那些失去工作的工人更難找到新的工作。同時(shí)，他們失業(yè)時(shí)間愈長會(huì)導(dǎo)致有興趣雇傭他們的雇主更少，一些雇主甚至?xí)艞墢氖I(yè)工人中進(jìn)行挑選。此外，由于這些失業(yè)工人無法有效地抑制工資彈性，從而使就業(yè)環(huán)境問題進(jìn)一步惡化，從某種意義上講，他們最終成了“結(jié)構(gòu)性”失業(yè)者。所以從這一角度來看待這問題，歐洲央行完全有理由堅(jiān)持，宏觀經(jīng)濟(jì)政策會(huì)導(dǎo)致更高的結(jié)構(gòu)性失業(yè)率的產(chǎn)生。

4.結(jié)語

對(duì)于當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，如何能夠更好的將國家宏觀調(diào)控與市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律結(jié)合并合理的運(yùn)用成為一個(gè)熱議的話題，而且需要在充分發(fā)揮市場(chǎng)配置的基礎(chǔ)作用同時(shí)，防止市場(chǎng)出現(xiàn)過度通脹或蕭條狀態(tài)出現(xiàn)。（作者單位：湖北省武漢市華中科技大學(xué)）

參考文獻(xiàn)

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篇3

關(guān)鍵詞：證券；信息推送；用戶興趣模型

中圖分類號(hào)：TP391.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1007-9599 (2011) 14-0000-02

User Interest Mode Study of Securities Information Push System

Xiao Guorong,Lin Shusheng

(Department of Computer Science and Technology,GuangDong University of Finance,Guangzhou510521,China)

Abstract:Push technology according to the user's interest to search,filter information,the user information of interest to take the initiative to move onto the user,to help users efficiently explore the valuable information.This paper studies the security of information systems in the smart push user interest model,proposed by analyzing the needs of users with similar behavior to take the initiative to the user customize the recommended mechanism to establish a comprehensive model of user interest,to explore the user's interest information for provide personalized service strategy and services.

Keywords:Securities;Information push;User interest model

一、概論

證券市場(chǎng)中，影響股票股價(jià)波動(dòng)的因素有很多，比如國家經(jīng)濟(jì)情況、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、上市公司基本面情況、股票的技術(shù)形態(tài)和技術(shù)指標(biāo)等因素。其中，國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要包括財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入政策等等，貨幣政策的寬松程度，利率的高低、存款準(zhǔn)備金率高低這些因素都將影響整個(gè)股市的運(yùn)行情況。而上市公司基本面情況主要包括上市公司的經(jīng)營財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)情況、公司經(jīng)營管理水平和人才構(gòu)成等信息。其中，公司的行業(yè)地位和贏利前景以及基本面是否有提升將影響公司股價(jià)的走勢(shì)。這些信息能否獲取以及獲取的快速程度，對(duì)于股票的交易決策有著非常重要的影響。

二、信息推送系統(tǒng)的功能

在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的今天，互聯(lián)網(wǎng)上擁有海量實(shí)時(shí)更新的有價(jià)值的信息，目前，用戶可以通過搜索引擎查找自己感興趣信息。不過搜索引擎獲取信息的方式是被動(dòng)的，它們無法主動(dòng)發(fā)掘用戶感興趣的信息，因此不會(huì)主動(dòng)推送這些用戶感興趣的內(nèi)容給用戶，用戶必須告訴搜索引擎希望搜索什么內(nèi)容。也就是說，包括國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的信息以及企業(yè)基本面信息等資料，這些都要用戶自己手動(dòng)去搜索。

隨著信息化的發(fā)展，用戶有希望主動(dòng)獲取信息的需求，比如用戶希望主動(dòng)獲取新收到的郵件，用戶期望了解最新的某只股票的價(jià)格，用戶希望了解能影響某只股票波動(dòng)的所有最新信息等等。因此，從海量網(wǎng)絡(luò)信息中實(shí)時(shí)、定向、有選擇地抓取信息到本地，然后把采集到的信息進(jìn)行組織分類、加工處理，使其成為規(guī)范的、有序的信息資源，根據(jù)用戶定制的關(guān)鍵詞進(jìn)行實(shí)時(shí)推送。用戶可以根據(jù)自己的興趣定制信息關(guān)鍵詞，達(dá)到“信息找人”的目的。這些是當(dāng)前智能推送系統(tǒng)需要解決的問題。

三、證券信息推送用戶興趣模型分析

推送技術(shù)作為一種主要的信息獲取技術(shù)，它可以主動(dòng)將用戶感興趣的信息推送到用戶面前，幫助用戶高效率地發(fā)掘有價(jià)值的信息。在具體的證券信息推送服務(wù)應(yīng)用中，用戶可以主動(dòng)定制自己的信息需求，比如定制“加息”，“存款準(zhǔn)備金”，“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”等宏觀政策相關(guān)的關(guān)鍵詞。當(dāng)系統(tǒng)采集檢索到跟用戶定制的關(guān)鍵詞相關(guān)的信息時(shí)，系統(tǒng)可以主動(dòng)推送給定制用戶。

不過這種依靠主動(dòng)定制的信息，有時(shí)候會(huì)存在信息準(zhǔn)確性較差的問題，而且僅僅通過關(guān)鍵詞無法準(zhǔn)確地把握用戶的真正的信息需求，以致推送的信息和用戶的需求之間存在一定的差異。

我們舉個(gè)簡單的例子，比如用戶持有了“浪潮信息”這個(gè)股票，那么用戶感興趣的內(nèi)容首先包括上市公司的所有公告及新聞信息內(nèi)容，那么用戶會(huì)訂閱“浪潮信息”這樣的關(guān)鍵詞，然后由于“浪潮信息”屬于軟件行業(yè)個(gè)股，因此大部分用戶都會(huì)很自然想到定制“軟件”這個(gè)關(guān)鍵詞信息，這樣，用戶就可以同時(shí)得到關(guān)于“浪潮信息”的公司動(dòng)態(tài)和軟件行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)方面的信息內(nèi)容。然而目前市場(chǎng)可能賦予了“浪潮信息”這個(gè)股票云計(jì)算方面的概念題材，這個(gè)方面的題材是影響目前階段股價(jià)波動(dòng)的關(guān)鍵詞，所有云計(jì)算的相關(guān)新聞和政策都可能會(huì)影響“浪潮信息”這個(gè)股票的走勢(shì)，那么其實(shí)用戶也需要定制“云計(jì)算”方面的信息，只不過由于認(rèn)識(shí)的局限性，他可能自己未能主動(dòng)考慮到這點(diǎn)。這就是主動(dòng)定制推送系統(tǒng)的局限性，用戶容易忽略某些影響上市公司股價(jià)的關(guān)鍵信息。因此，為了更準(zhǔn)確地表達(dá)用戶的信息需求，這就需要建立一個(gè)用戶興趣模型，通過發(fā)掘用戶的自身行為以及分析具有相似需求的用戶的相關(guān)定制行為來給用戶進(jìn)行主動(dòng)推薦。

四、啟發(fā)式用戶興趣模型的構(gòu)建

用戶興趣模型就是系統(tǒng)根據(jù)其獲得的一切跟用戶有關(guān)的信息所構(gòu)造的用于表示用戶信息需求的模型，用戶的興趣模型主要包括兩方面的內(nèi)容：（1）主動(dòng)定制信息：基于用戶的定制的關(guān)鍵詞數(shù)據(jù)，如“加息”、“準(zhǔn)備金”、“經(jīng)濟(jì)政策”等等。（2）推薦定制信息：根據(jù)其他具有相似需求的用戶的行為由系統(tǒng)主動(dòng)推薦用戶定制，用戶具有定制與否的選擇權(quán)，這個(gè)主要是彌補(bǔ)用戶認(rèn)識(shí)的局限性，把具有相似需求的用戶行為反饋給其他用戶，提供個(gè)性化的服務(wù)策略和服務(wù)內(nèi)容。

主動(dòng)定制的模式比較簡單，這個(gè)模式根據(jù)用戶的信息（用戶定制的關(guān)鍵詞），形成對(duì)用戶興趣的描述，把用戶信息存入用戶興趣數(shù)據(jù)庫中。

推薦定制的模式相對(duì)比較復(fù)雜，這個(gè)模式需要分析其他用戶的定制行為，找出具有相似需求的用戶進(jìn)行分類，接著對(duì)具有相似需求的用戶進(jìn)行啟發(fā)推薦。這里，我們是基于這樣一個(gè)啟發(fā)推薦原理：和你定制的關(guān)鍵詞相同越多的用戶喜歡的關(guān)鍵詞，你也很有可能喜歡；大家都定制的關(guān)鍵詞，你也就很有可能需要定制。

我們要實(shí)驗(yàn)的是一個(gè)財(cái)經(jīng)類的網(wǎng)站數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)格式如下：

篇4

        經(jīng)濟(jì)增長不僅與政府投資和民間投資的數(shù)量有著密切關(guān)系 ,而且 ,在社會(huì)投資總量既定的條件下 ,為實(shí)現(xiàn)均衡的經(jīng)濟(jì)增長 ,要求政府投資與民間投資在投資結(jié)構(gòu)上相互協(xié)調(diào)和相互補(bǔ)充。對(duì)處于發(fā)展中國家地位的中國來說 ,政府投資是國家利用所掌握的財(cái)力資源對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的直接資金投入 ,其投資活動(dòng)是影響國民經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行的重要因素 ;政府投資方向的確定 ,依據(jù)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展目標(biāo) ,直接體現(xiàn)著國家對(duì)國民經(jīng)濟(jì)全局的部署和投資意向 ,有選擇地將資金投向基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)等部門 ,并以追求宏觀經(jīng)濟(jì)利益為前提。

        在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行條件下 ,經(jīng)濟(jì)增長率取決于投資增長率和投資效率增長率。為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的有效增長 ,中國“九五”期間開始的以后相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi) ,一項(xiàng)長期的戰(zhàn)略重任就是要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式 :從粗放型轉(zhuǎn)向集約型 ,從數(shù)量型轉(zhuǎn)向質(zhì)量型 ,從速度型轉(zhuǎn)向效益型。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變 ,與財(cái)政投融資的運(yùn)作緊密相關(guān)。

        1 .從世界各國經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)踐來看 ,經(jīng)濟(jì)增長率與資本增長率存在較大的相關(guān)性。一般來說 ,經(jīng)濟(jì)增長率高的國家和地區(qū)其資本增長率及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)較高 ,如亞洲“四小龍”;經(jīng)濟(jì)增長率較低國家和地區(qū)的資本增長率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)也較低。這說明處于高速增長中的國家 ,急需疏通和完善將儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為投資的渠道。財(cái)政投融資的基本功能 ,在于通過政府信用將民間閑散資金轉(zhuǎn)化為社會(huì)投資 ,并以較低的交易成本來完成財(cái)力資源的轉(zhuǎn)移與配置滿足經(jīng)濟(jì)增長的要求。

        2 .經(jīng)濟(jì)增長率與資本配置效率存在一定的正相關(guān)性 ,在資本增長率不變的情況下 ,資本配置效率越高 ,經(jīng)濟(jì)增長率也越高 ;資本配置效率低 ,經(jīng)濟(jì)增長率就低。就財(cái)政投融資對(duì)提高資本配置效率的作用來分析 ,首先 ,通過財(cái)政投融資的運(yùn)作 ,使那些符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、成長性良好、技術(shù)含量高的企業(yè) ,能夠得到超常的發(fā)展 ;并由此促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)的成長。其次 ,通過財(cái)政投融資在資本市場(chǎng)的運(yùn)作 ,消除企業(yè)存量資產(chǎn)長期凝固的障礙 ,推動(dòng)存量資產(chǎn)按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求進(jìn)行流動(dòng)與重組 ,充分利用企業(yè)存量資源。再次 ,通過財(cái)政投融資合理配置資源 ,促使企業(yè)經(jīng)營機(jī)制發(fā)生轉(zhuǎn)換 ,強(qiáng)化企業(yè)的內(nèi)部管理 ,營造具有良好約束力度的微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制 ,鋪墊轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的微觀基礎(chǔ)。

        3.粗放型增長方式轉(zhuǎn)變?yōu)榧s型增長方式 ,與投資方式的轉(zhuǎn)換是分不開的。中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中幾次出現(xiàn)的大波動(dòng) ,都與基本建設(shè)規(guī)模過大和投資需求膨脹相關(guān) ;說明投資作為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最活躍的因素 ,通過乘數(shù)作用對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)施以巨大的影響。同時(shí) ,投資在創(chuàng)造社會(huì)需求的同時(shí) ,也會(huì)增加社會(huì)供給 ,成為增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁的主要因素。通過財(cái)政投融資的運(yùn)作 ,增強(qiáng)政府宏觀調(diào)控的實(shí)力 ,對(duì)社會(huì)投資規(guī)模進(jìn)行調(diào)控 ,改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) ,將促進(jìn)增長方式的轉(zhuǎn)換。并且 ,財(cái)政投融資的誘導(dǎo)和擴(kuò)散的導(dǎo)向效應(yīng) ,促使社會(huì)投資方向趨于合理。

        4.從粗放型轉(zhuǎn)向集約型 ,體現(xiàn)著對(duì)科技進(jìn)步的要求 ,特別是在對(duì)現(xiàn)存產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改造中要加大技術(shù)含量 ,加快技術(shù)改造 ,依靠科學(xué)技術(shù)進(jìn)步。在目前我國產(chǎn)業(yè)部門設(shè)備老化和總體技術(shù)水準(zhǔn)較低而政府公共預(yù)算資金十分拮據(jù)的狀況下 ,急切需要運(yùn)用財(cái)政投融資 ,為政府和企業(yè)籌集更多的長期建設(shè)資金 ,加大對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資力度 ,增加高新技術(shù)的開發(fā)能力 ,加速科學(xué)技術(shù)的發(fā)展 ,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。

       通過以上分析可以看出財(cái)政投融資對(duì)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式具有較強(qiáng)的作用力度 ,因此 ,在改革和發(fā)展的進(jìn)程中 ,運(yùn)用財(cái)政投融資 ,不僅是經(jīng)濟(jì)增長的基本要求 ,同時(shí)也是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的重要途徑。

        二、對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

        國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理與否 ,從靜態(tài)上看 ,是決定于存量資本的結(jié)構(gòu)狀態(tài) ;從動(dòng)態(tài)上分析 ,則與資本的投入緊密相關(guān)聯(lián)。由于社會(huì)總投資的投向與部門投資份額決定著各產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度的大小和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)趨勢(shì) ,所以 ,增量資本結(jié)構(gòu)的合理與否和優(yōu)化程度 ,就影響著現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整及演變趨勢(shì) ,需要通過合理的增量結(jié)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)對(duì)既存產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變革。財(cái)政投融資作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府實(shí)現(xiàn)資源合理配置的一種調(diào)節(jié)手段 ,存在著對(duì)增量結(jié)構(gòu)內(nèi)在的調(diào)節(jié)機(jī)制 ;可以通過債券、股票、投資基金、bot等融資手段 ,增加對(duì)能源、交通運(yùn)輸、原材料和農(nóng)業(yè)等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的投資 ,以緩解和消除“瓶頸”產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的制約 ;財(cái)政投融資運(yùn)作具有明顯的產(chǎn)業(yè)政策傾斜 ,對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善和合理化具有較大的促進(jìn)作用。另一方面 ,通過財(cái)政投融資對(duì)增量資本的結(jié)構(gòu)調(diào)整變化 ,來促進(jìn)資產(chǎn)存量的調(diào)整 ,使生產(chǎn)要素合理流動(dòng) ,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化。

        中國目前正處于從比較落后國家向中等發(fā)展水平國家轉(zhuǎn)變的階段。而在這一階段中的國家往往是結(jié)構(gòu)變化最為顯著的 ,從某種程度上講 ,處于該階段的國家能否轉(zhuǎn)變成功 ,成為中等發(fā)展水平的國家 ,乃至進(jìn)入發(fā)達(dá)國家的行列 ,主要取決于能否通過急劇的結(jié)構(gòu)變革來推動(dòng)的。從中國近幾十年發(fā)展的歷程來看 ,中國從一個(gè)以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)為主的落后國家成長為初步工業(yè)化的國家 ,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨變 ,綜合國力迅速增強(qiáng)。然而 ,在國民經(jīng)濟(jì)迅速增長的同時(shí) ,中國始終受到結(jié)構(gòu)制約的困擾 ,投資結(jié)構(gòu)的扭曲已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)力地域布局結(jié)構(gòu)不合理的一個(gè)主要因素。因此在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中實(shí)現(xiàn)投資結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換成為當(dāng)務(wù)之急。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)和調(diào)整中 ,工業(yè)發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的政府的作用具有明顯的差別 ,宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)和調(diào)節(jié)方式也就大相徑庭了。從而 ,體現(xiàn)政府政策意圖的財(cái)政投融資之運(yùn)用以及運(yùn)用程度在客觀上就有著極大的差異性。由于工業(yè)發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)業(yè)基本處于現(xiàn)代化 ,根本性的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換已經(jīng)完成 ,新的結(jié)構(gòu)變革不存在技術(shù)上和組織制度上的障礙 ,產(chǎn)業(yè)之間的結(jié)構(gòu)均衡主要依靠市場(chǎng)的自組織過程或部門之間的協(xié)調(diào)來實(shí)現(xiàn) ;故對(duì)發(fā)達(dá)國家來說 ,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整 ,不是政府的宏觀調(diào)控目標(biāo) ,而是通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微觀化途徑來輔助或微調(diào)。與此相反 ,由于自身發(fā)展的特殊性和所面臨的發(fā)展要求 ,作為發(fā)展中國家的中國其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不僅是影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的局部問題 ,而且具有宏觀戰(zhàn)略上的重大意義。調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) ,促使其向合理化和高度化發(fā)展 ,既是政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)控的目標(biāo) ,又是經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的必然要求。政府的作用不僅是提供經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般環(huán)境 ,而且是作為合理配置資源、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的組織者。因此 ,財(cái)政投融資就必然在以下方面起著較大作用并成為政府實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理化的重要調(diào)節(jié)工具。

       1 .中國目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 ,都存在著明顯的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) ,同時(shí)并存著的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)部門和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)部門 ,不僅建立在兩種不同的技術(shù)基礎(chǔ)上 ,而且具有不同的制度結(jié)構(gòu)和行為方式。在某種意義上 ,中國走向現(xiàn)代化的進(jìn)程 ,就是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換和組織制度創(chuàng)新的過程。政府通過運(yùn)用財(cái)政投融資 ,加大產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施力度 ,來保護(hù)和扶植我國新興的幼小產(chǎn)業(yè) ,促進(jìn)這些產(chǎn)業(yè)的盡快成長 ;同時(shí) ,面對(duì)世界科學(xué)技術(shù)的新發(fā)展 ,進(jìn)行比較和選擇 ,促使世界科學(xué)技術(shù)的最新結(jié)晶在我國的采用和發(fā)展 ,使中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展在現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)上有一個(gè)較高的新起點(diǎn) ;從而加快經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的進(jìn)程。

        2 .由于目前中國市場(chǎng)機(jī)制的不完善 ,市場(chǎng)要素發(fā)育不良 ,市場(chǎng)體系不健全 ,市場(chǎng)的資源配置功能受到極大抑制 ,通過市場(chǎng)機(jī)制來實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置 ,在現(xiàn)實(shí)中似乎一時(shí)難以達(dá)到 ,而通過政府的適度干預(yù)、產(chǎn)業(yè)政策的導(dǎo)向以及財(cái)政投融資的運(yùn)作 ,給微觀經(jīng)濟(jì)組織指明宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化方向 ,有利于促使企業(yè)作出長期決策的正確選擇。

        3.在加入 wto與實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的外部環(huán)境上 ,國內(nèi)生產(chǎn)及供給結(jié)構(gòu)與國內(nèi)需求結(jié)構(gòu) ,特別是同國外的需求結(jié)構(gòu)之間的差距很大 ,這就決定了中國的國際貿(mào)易和出口產(chǎn)業(yè)不僅是國內(nèi)生產(chǎn)部門的量的擴(kuò)大和延伸 ,而且是在一個(gè)更高層次上的結(jié)構(gòu)調(diào)整 ,存在一個(gè)明顯的外向化發(fā)展的過程。在此過程中 ,整個(gè)國家的產(chǎn)品競爭力和它在世界市場(chǎng)的參與度是相輔相成的 :沒有競爭力的提高 ,參與國際貿(mào)易的程度就不可能迅速提高 ;同時(shí)沒有先進(jìn)的技術(shù)和裝備的引導(dǎo) ,也難以增加出口競爭力。因此 ,要實(shí)現(xiàn)外向化發(fā)展過程的良性循環(huán) ,需要財(cái)政投融資配合相關(guān)的外貿(mào)政策和產(chǎn)業(yè)政策等 ,支持出口創(chuàng)匯企業(yè)的運(yùn)營 ,在利用現(xiàn)有比較優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上 ,不斷地形成一些具有新的比較優(yōu)勢(shì)的出口產(chǎn)業(yè) ,以提高我國產(chǎn)品的國際競爭力和在世界市場(chǎng)的參與度。

       4.我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在著較大的結(jié)構(gòu)偏差 ,并處于產(chǎn)業(yè)成長過程中結(jié)構(gòu)重組的轉(zhuǎn)變時(shí)期 ,面臨著重新構(gòu)造產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重大選擇。伴隨著經(jīng)濟(jì)增長中的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變革 ,幾乎會(huì)引起一些重要的經(jīng)濟(jì)過程、經(jīng)濟(jì)變量及其相互聯(lián)系的深刻變化。偏差協(xié)調(diào)成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變革的基本內(nèi)容 ,而且這種協(xié)調(diào)的成功與否 ,很大程度上取決于經(jīng)濟(jì)體制和政府宏觀調(diào)控能力。財(cái)政投融資運(yùn)作對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響作用 ,在于配合一系列經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施 ,促使國民經(jīng)濟(jì)的流量結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 ,引致社會(huì)資產(chǎn)存量作出相應(yīng)的調(diào)整 ,從而有效地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)長期發(fā)展目標(biāo)的協(xié)調(diào)。

        三、強(qiáng)化政府宏觀調(diào)控能力

        財(cái)政投融資作為政府的一種重要財(cái)力資源和財(cái)政政策的重要手段 ,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行條件下對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有較強(qiáng)的宏觀調(diào)控功能 ,具體主要體現(xiàn)在以下諸方面 :

         1 .充實(shí)社會(huì)先行資本 ,填補(bǔ)財(cái)政公共預(yù)算和銀行信貸的投資空白。財(cái)政投融資在實(shí)施過程中 ,既體現(xiàn)財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等政府經(jīng)濟(jì)政策的政策取向 ,又在一定程度上按照信用原則運(yùn)行 ,以確保資金投放的安全性和必要的增值性。通過發(fā)展財(cái)政投融資 ,形成財(cái)政預(yù)算、金融、財(cái)政投融資三足鼎立結(jié)構(gòu)的宏觀投資體系 ,強(qiáng)化政府宏觀調(diào)控能力。財(cái)政投融資作為既具有財(cái)政性質(zhì)、又具有金融性質(zhì)的政府投資 ,是政府進(jìn)行宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要方式。建立財(cái)政投融資體系 ,就是規(guī)范政策性銀行和財(cái)政信用 ,轉(zhuǎn)變財(cái)政職能 ,促進(jìn)金融體制的改革深化。根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策和財(cái)政政策 ,財(cái)政投融資承擔(dān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重任 ,主要從事基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)以及其他一些長期、風(fēng)險(xiǎn)性和地緣政治因素而需要的政策性投資項(xiàng)目。

        2 .通過發(fā)展財(cái)政投融資 ,增強(qiáng)政府對(duì)社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資和調(diào)控能力。社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的最主要的構(gòu)成部分 ,是人類在長期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程中為自己創(chuàng)造的基礎(chǔ)條件。社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)生產(chǎn)和再生產(chǎn)、國民生活乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著保障和促進(jìn)的巨大作用。由于其重要性和自身的特殊性質(zhì) ,決定了政府運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策手段予以調(diào)節(jié)、控制和管理的必要性。即使是在以私有制為基本社會(huì)制度的西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家中 ,對(duì)此也是實(shí)行相當(dāng)程度的管制。如美國政府始終對(duì)交通運(yùn)輸業(yè)、信息業(yè) (主要是電訊、郵電 )、公用事業(yè) (供水、電力、水利 )進(jìn)行較多的干預(yù) ;在日本也同樣對(duì)電力、煤氣、水道、交通運(yùn)輸、通訊等進(jìn)行專門的干預(yù)和控制。政府通過財(cái)政投融資對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資和營運(yùn)管理 ,實(shí)行對(duì)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀調(diào)控 ,實(shí)際上是通過利用基礎(chǔ)設(shè)施的基本特性以及營運(yùn)的外在經(jīng)濟(jì)性 ,對(duì)市場(chǎng)主體實(shí)行利益誘導(dǎo)而實(shí)現(xiàn)的。

        3.中國經(jīng)濟(jì)開始步入一個(gè)新的歷史發(fā)展時(shí)期 ,從對(duì)投資需求來說 ,既要在投資規(guī)模上有一個(gè)合理的擴(kuò)大需求 ,也要求投資結(jié)構(gòu)能適應(yīng)國民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)和穩(wěn)定運(yùn)行。前者是依據(jù)“九五”和“十五”期間的經(jīng)濟(jì)增長率 ,只有保持一定投資率才能實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)適度增長。財(cái)政投融資是該時(shí)期一條吸收社會(huì)閑散資金、將民間儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的重要途徑。同時(shí) ,財(cái)政投融資對(duì)在“九五”和“十五”期間改善投資結(jié)構(gòu)、提高投資效益和投資的技術(shù)含量 ,也顯得極為重要。近幾年對(duì)某些基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)或基礎(chǔ)設(shè)施的投資有所增加 ,但如何通過投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整來培育和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)以及支柱產(chǎn)業(yè) ,合理調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) ,以消除政府宏觀調(diào)控的“缺位”現(xiàn)象 ,還有許多工作要做。

篇5

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)周期；產(chǎn)能波動(dòng)；營運(yùn)資本管理；相關(guān)性

2015年5月8日，國務(wù)院公布了強(qiáng)化高端制造業(yè)的國家戰(zhàn)略規(guī)劃《中國制造2025》，這是我國實(shí)施制造強(qiáng)國戰(zhàn)略第一個(gè)十年的行動(dòng)綱領(lǐng)。此前國務(wù)院總理在中國發(fā)展高層論壇表示：“中國制造2025”圍繞創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、智能轉(zhuǎn)型、綠色發(fā)展，將在國際合作中進(jìn)一步提高中國制造水平。然而，我國的制造業(yè)現(xiàn)狀不容樂觀，根據(jù)工信部公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國24個(gè)行業(yè)中有22個(gè)行業(yè)存在樂夭能過剩問題。以汽車行業(yè)為例，2015年國內(nèi)車市的銷量為2459.76萬輛，而業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2015年汽車行業(yè)的總產(chǎn)能達(dá)4000萬輛，產(chǎn)能利用率嚴(yán)重不足。國際商報(bào)第8295期的分析數(shù)據(jù)顯示：中國汽車行業(yè)2010年整體產(chǎn)能利用率尚為84%，2012年降至73%，低于國際汽車界認(rèn)可的75%―80%盈虧平衡點(diǎn)，國際咨詢公司ISHAutomotive預(yù)計(jì)到2015年中國汽車行業(yè)產(chǎn)能利用率將降至68%，低于70%的產(chǎn)能利用率警戒線。隨著資源能源的日益匱乏，人口紅利的消失以及生產(chǎn)要素價(jià)格的全面提高，粗放式的低端制造業(yè)發(fā)展道路越走越窄，產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫。

營運(yùn)資本管理是指對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的管理。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，國際貿(mào)易和投資持續(xù)低迷，全球債務(wù)高企，而有效的營運(yùn)資本管理可以使企業(yè)最大限度的降低流動(dòng)資金的資本成本，提高企業(yè)短期償債能力以及提高企業(yè)競爭力。本文從宏觀經(jīng)濟(jì)政策的視角，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)能波動(dòng)與營運(yùn)資本管理的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究，力圖構(gòu)建三者的相關(guān)性模型，并檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)能波動(dòng)和營運(yùn)資本管理是否相關(guān)。

一、文獻(xiàn)綜述

（一）經(jīng)濟(jì)周期與營運(yùn)資本管理研究

1.經(jīng)濟(jì)周期與現(xiàn)金持有水平研究

Opler et al.研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上行期公司現(xiàn)金持有量較少；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)步入下行期時(shí)，公司為了防止經(jīng)濟(jì)衰退帶來的負(fù)面影響沖擊，會(huì)加大現(xiàn)金的持有量；吳華強(qiáng)等認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期通過影響融資-托賓Q、融資-現(xiàn)金流敏感度進(jìn)而影響企業(yè)外部融資行為，具體表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期現(xiàn)金流對(duì)債權(quán)融資負(fù)向性減弱，對(duì)股權(quán)融資的負(fù)向性增強(qiáng)；王義中等認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性會(huì)影響公司投資行為，且通過外部需求、流動(dòng)性資金需求和長期資金需求渠道起作用。

2.經(jīng)濟(jì)周期與商業(yè)信用和存貨研究

Love et al.認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)商業(yè)信用影響顯著，經(jīng)濟(jì)危機(jī)高峰期公司商業(yè)信用迅速增加，表現(xiàn)為應(yīng)收賬款在危機(jī)爆發(fā)前顯著增加，而應(yīng)付賬款危機(jī)前后變化不明顯；陳之榮等從宏觀、中觀、微觀三個(gè)層面分析了存貨投資與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)存貨投資與經(jīng)濟(jì)周期同向波動(dòng)，俞靜等卻對(duì)此提出了相反的觀點(diǎn)；徐志偉等利用采購經(jīng)理人指數(shù)對(duì)產(chǎn)成品存貨投資和原材料存貨投資進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)前者具有逆周期性，而后者表現(xiàn)出順周期性；張濤等利用5000戶企業(yè)問卷調(diào)查數(shù)據(jù)也均提出了存貨投資的順周期性觀點(diǎn)。

（二）經(jīng)濟(jì)周期與產(chǎn)能波動(dòng)研究

趙穎認(rèn)為產(chǎn)能利用率與宏觀經(jīng)濟(jì)周期密不可分，短期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致廠商要素窖藏行為，引發(fā)產(chǎn)能過剩問題；林毅夫等分析了產(chǎn)能過剩的形成機(jī)制，指出經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和投資層面的“潮涌現(xiàn)象”是產(chǎn)能過剩形成的重要原因；韓國高等指出我國經(jīng)濟(jì)增長周期投資增長與消費(fèi)增長嚴(yán)重失衡，固定資產(chǎn)投資大幅增加導(dǎo)致鋼鐵，水泥等行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。

綜上文獻(xiàn)所述，國內(nèi)外學(xué)者大多聚焦于經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)能波動(dòng)與營運(yùn)資本管理各部分間的兩兩研究，并認(rèn)為兩者之間相互關(guān)聯(lián)。我國汽車行業(yè)企業(yè)必須以當(dāng)前產(chǎn)業(yè)政策為契機(jī)，制定適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)能，對(duì)營運(yùn)資本進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理以降低外部風(fēng)險(xiǎn)，因此經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)能波動(dòng)和營運(yùn)資本管理之間的相關(guān)性研究不可或缺。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）理論分析

1.我國汽車行業(yè)營運(yùn)資本現(xiàn)狀分析

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：汽車制造業(yè)規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)2013年主營業(yè)務(wù)收入為59692.60億元，2014年的數(shù)據(jù)為67818.48億元，同比增加13.61%；其存貨2013年為4763.75億元，2014年的數(shù)據(jù)達(dá)到了5614.80億元，同比增長17.87%，由此反映汽車行業(yè)庫存增長率高于銷售收入增長率，去庫存化壓力較大；應(yīng)收賬款凈額由2013年的7029.55億元增長至2014年的7506.14億元，應(yīng)付賬款由2013年的9336.78億元增長至2014年的10525.57億元，應(yīng)付賬款增速高于應(yīng)收賬款凈額增速；從利潤總額來看持現(xiàn)水平，從近年的汽車行業(yè)公司現(xiàn)金流量表來看，現(xiàn)金流并無趨勢(shì)性改善，加之外部總需求不足，應(yīng)付賬款增速高于應(yīng)收賬款凈額增速，導(dǎo)致銷貨款回流不暢企業(yè)資金鏈緊張。如此一來企業(yè)只能通過信貸幫助來改善經(jīng)營狀況，沒有良好的現(xiàn)金流將會(huì)放大企業(yè)未來的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。（見表1）

2.經(jīng)濟(jì)周期的類型劃分

根據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2014》的數(shù)據(jù)，我國GDP增速從2000年的8.4%逐年攀升至2007年增速14.2%的最高峰，按照GDP增速的劃分法，我們將2000―2007年劃分為經(jīng)濟(jì)上行期；2008年我國經(jīng)濟(jì)受全球金融危機(jī)影響，GDP增速迅速回落至9.6%，隨后幾年逐步回落至2014年的7.3%，因此我們將2008―2014年劃分為經(jīng)濟(jì)下行期。

3.經(jīng)濟(jì)周期對(duì)產(chǎn)能波動(dòng)的影響機(jī)理分析

經(jīng)濟(jì)周期對(duì)產(chǎn)能波動(dòng)有顯著影響。陳柏福認(rèn)為我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)是影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的顯著原因，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)也存在顯著影響，并且這種影響作用非常大。經(jīng)濟(jì)上行期時(shí)，國家為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)，實(shí)施擴(kuò)張的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，鼓勵(lì)企業(yè)提高產(chǎn)能；由于2008年金融危機(jī)后企業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，加之國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，經(jīng)濟(jì)下行期時(shí)國家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，為防止產(chǎn)能過剩進(jìn)一步惡化而實(shí)施降低產(chǎn)能的緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。因此，產(chǎn)能波動(dòng)受經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)政策影響，具體表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)上行期時(shí)企業(yè)大多提高產(chǎn)能，經(jīng)濟(jì)下行期時(shí)企業(yè)大多降低產(chǎn)能。

（二）研究假設(shè)

1.產(chǎn)能波動(dòng)對(duì)營運(yùn)資本管理的影響機(jī)理分析

經(jīng)濟(jì)上行期時(shí)，國家實(shí)施擴(kuò)張的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，鼓勵(lì)企業(yè)提高產(chǎn)能，并希望通過政策調(diào)控最終降低企業(yè)庫存水平，提高企業(yè)資產(chǎn)利用率，縮短企業(yè)投資、生產(chǎn)、銷售周期，提高企業(yè)利潤。因此汽車制造業(yè)企業(yè)將營運(yùn)資本用于投資、生產(chǎn)和銷售，國內(nèi)的需求旺盛以及國際貿(mào)易的寬松環(huán)境使得汽車銷量大增，經(jīng)過數(shù)個(gè)運(yùn)營周期的變化，存貨水平最終下降，營運(yùn)資本最終會(huì)保持較低水平，資產(chǎn)利用率顯著提高，上述情況是利好經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和有效經(jīng)濟(jì)政策的表現(xiàn)形式。因此，利好的國家政策和松的經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)最終降低存貨；企業(yè)資金利用率會(huì)大幅提高，持現(xiàn)水平降低；信貸也會(huì)由于上行經(jīng)濟(jì)和利好政策變得更加容易，最終營運(yùn)資本將下降。綜上所述，提高產(chǎn)能減少了企業(yè)營運(yùn)資本，產(chǎn)能波動(dòng)與營運(yùn)資本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

經(jīng)濟(jì)下行期時(shí)，去庫存是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要目標(biāo)。去庫存固然重要，然而經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，適當(dāng)?shù)膸齑嬗欣谄髽I(yè)在經(jīng)濟(jì)下行期時(shí)保持一定的活力。因此在降低產(chǎn)能政策下企業(yè)庫存大幅減少，但與運(yùn)營周期較短、庫存較少的正常情況相比，“去庫存”調(diào)控下企業(yè)的營運(yùn)資本仍然較高。此時(shí)企業(yè)的投資，生產(chǎn)、銷售會(huì)受到政策的一定阻礙，為了防范風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)營運(yùn)資本也會(huì)在有效政策的調(diào)控下維持高于正常經(jīng)濟(jì)環(huán)境下應(yīng)有的水平。因此營運(yùn)資本會(huì)受到產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)控而略高于正常水平，并具體表現(xiàn)為企業(yè)為了盡量減少突然到來的危機(jī)帶來損失而增加持現(xiàn)水平和庫存量，應(yīng)收、應(yīng)付賬款也會(huì)因?yàn)橄滦薪?jīng)濟(jì)而增加。綜上所述，企業(yè)降低產(chǎn)能最終表現(xiàn)為增加其內(nèi)部營運(yùn)資本，產(chǎn)能波動(dòng)與營運(yùn)資本呈負(fù)相關(guān)。因此，我們提出假設(shè)1：

H1：企業(yè)提高產(chǎn)能會(huì)降低內(nèi)部營運(yùn)資本；企業(yè)降低產(chǎn)能提高內(nèi)部營運(yùn)資本。所以，產(chǎn)能波動(dòng)與營運(yùn)資本管理相關(guān)，產(chǎn)能波動(dòng)與營運(yùn)資本為負(fù)相關(guān)關(guān)系。

2.經(jīng)濟(jì)周期對(duì)于產(chǎn)能波動(dòng)與營運(yùn)資本管理之間的顯著性影響機(jī)理分析

由上述理論分析，我們得出這樣的推理：經(jīng)濟(jì)上行期時(shí)，大多數(shù)汽車行業(yè)企業(yè)會(huì)提高產(chǎn)能，良好的銷售情況會(huì)提升企業(yè)的成長力水平。然而企業(yè)為了追逐更大的經(jīng)濟(jì)利益，占領(lǐng)市場(chǎng)份額會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，一系列的良性循環(huán)最終導(dǎo)致營運(yùn)資本顯著降低，此時(shí)產(chǎn)能波動(dòng)影響營運(yùn)資本管理顯著。

反之，經(jīng)濟(jì)下行期時(shí)，國家會(huì)實(shí)施緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，其目的之一是防止產(chǎn)能過剩進(jìn)一步惡化；其目的之二是為了企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)汽車行業(yè)企業(yè)也會(huì)由于經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足而降低產(chǎn)量。但從實(shí)際情況來看，處于惡化經(jīng)濟(jì)條件下的汽車行業(yè)企業(yè)很難獨(dú)善其身，其內(nèi)部營運(yùn)資本管理并不會(huì)因?yàn)榻档彤a(chǎn)能而得到明顯改善。原因之一是企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的誤判，導(dǎo)致其在經(jīng)濟(jì)上行期末的階段盲目擴(kuò)張；原因之二是企業(yè)處于經(jīng)濟(jì)下行期初時(shí)未能及時(shí)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整，而是過于依賴的國家產(chǎn)業(yè)政策。綜上所述，經(jīng)濟(jì)下行期時(shí)，產(chǎn)能波動(dòng)影響營運(yùn)資本管理不顯著。

經(jīng)濟(jì)周期不會(huì)直接影響企業(yè)營運(yùn)資本管理，而是以產(chǎn)能波動(dòng)的形式表現(xiàn)出來，處于經(jīng)濟(jì)上行期時(shí)表現(xiàn)得更為顯著。產(chǎn)能波動(dòng)這個(gè)外生變量充當(dāng)二者的橋梁，既是經(jīng)濟(jì)周期的反映，又是營運(yùn)資本管理提升或抑制的反饋。本文的貢獻(xiàn)在于從眾多企業(yè)的內(nèi)部變量中尋找出可以反映經(jīng)濟(jì)周期影響企業(yè)營運(yùn)資本管理傳導(dǎo)機(jī)制的變量―產(chǎn)能波動(dòng)。H1部分只是進(jìn)行了理論上的論述分析，然而在實(shí)際情況下，無論是經(jīng)濟(jì)上行期還是經(jīng)濟(jì)下行期，各行業(yè)及其企業(yè)都可能會(huì)因產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、貨幣政策以及財(cái)政政策的不同而提高產(chǎn)能或是降低產(chǎn)能，因此不能一概而論。為了增加普適性，我們推出假設(shè)2：

H2：經(jīng)濟(jì)上行期時(shí)產(chǎn)能波動(dòng)對(duì)營運(yùn)資本管理影響顯著，經(jīng)濟(jì)下行期時(shí)產(chǎn)能波動(dòng)對(duì)營運(yùn)資本管理影響不顯著。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本的選擇

本文采用面板數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于深圳國泰安信息技術(shù)有限公司的《中國上市公司財(cái)務(wù)年報(bào)數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)》，以2000―2014年在滬、深兩市上市的A股公司共23家汽車行業(yè)企業(yè)作為研究樣本，刪除了數(shù)據(jù)不全的汽車行業(yè)公司。我們?cè)谇叭说难芯康幕A(chǔ)上建立固定效應(yīng)模型，通過使用Eviews8.0計(jì)量軟件，進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、Pearson檢驗(yàn)、對(duì)其進(jìn)行GLS估計(jì)并進(jìn)行了進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)以確保模型的正確性。

（二）衡量指標(biāo)

（如表2所示）

（三）營運(yùn)資本管理模型設(shè)計(jì)

由于目標(biāo)營運(yùn)資本不易觀測(cè)，本文在Banos-Caballero et al.和吳娜目標(biāo)營運(yùn)資本模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行了部分修改：將原外生變量替換為產(chǎn)能波動(dòng)PF；并選取原盈利能力中的一項(xiàng)REV作為其衡量指標(biāo)，并將約束程度不顯著的變量固定資產(chǎn)投資刪去，增加存貨凈額作為目標(biāo)營運(yùn)資本的約束變量，衡量指標(biāo)公式見表2。綜上所述，我們提出如下模型：

WCRit=β0+β1PFit-1+β2GROWTHit+

β3INVit+β4REVit+β5CFlOWit+β6SIZEit+

β7FCOSTit+ui+εit

本文選用面板數(shù)據(jù)，通過F-檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)，選用固定效應(yīng)模型，并假設(shè)常量個(gè)體效應(yīng)ui，ui代表恒定不變的影響營運(yùn)資本管理的因素，其它隨時(shí)間而變的因素的作用歸入隨機(jī)項(xiàng)εit中?？紤]到產(chǎn)能波動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的滯后性，將外生變量PF滯后一期。

（四）變量描述性統(tǒng)計(jì)

（如表3所示）

四、回歸結(jié)果

（一）多重共線性檢驗(yàn)

在多元線性回歸分析中，由于多重共線性問題在實(shí)際應(yīng)用中普遍存在，并且自變量出現(xiàn)多重共線性現(xiàn)象時(shí)會(huì)嚴(yán)重影響到參數(shù)估計(jì)，擴(kuò)大模型誤差，并破壞模型的穩(wěn)健性，因此在進(jìn)行回歸分析的參數(shù)估計(jì)時(shí)，消除多重共線性成為了重要的環(huán)節(jié)。本文采用Pearson相關(guān)系數(shù)進(jìn)行變量間的檢驗(yàn)（如表4所示），結(jié)果發(fā)現(xiàn)各個(gè)指標(biāo)之間不存在顯著相關(guān)性，即不存在多重共線性問題。

（二）回歸結(jié)果分析

按照經(jīng)濟(jì)周期的劃分，我們分別對(duì)經(jīng)濟(jì)上行期、下行期及全周期的產(chǎn)能波動(dòng)采用GLS法對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對(duì)固定效應(yīng)模型、隨機(jī)效應(yīng)模型和混合效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)。

首先，通過對(duì)固定效應(yīng)模型的全經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)能波動(dòng)進(jìn)行數(shù)據(jù)回歸（如表5所示）。我們認(rèn)為模型整體回歸效果很好，可決系數(shù)為0.659466。此外，除SIZE外各變量t值均大于2，f明各變量對(duì)營運(yùn)資本的影響從整體上看非常顯著。PF和GROWTH的t值均大于2，且為負(fù)數(shù)，證明產(chǎn)能波動(dòng)與營運(yùn)資本負(fù)相關(guān)性顯著，企業(yè)成長力與營運(yùn)資本負(fù)相關(guān)性顯著，H1得證。表5還說明CFLOW對(duì)營運(yùn)資本產(chǎn)生顯著負(fù)相關(guān)影響，INV、FCOST和REV對(duì)營運(yùn)資本產(chǎn)生顯著正相關(guān)影響，變量Size對(duì)營運(yùn)資本影響不顯著。其次，F(xiàn)-檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)（如表6所示）說明固定效應(yīng)模型選取正確。

通過對(duì)經(jīng)濟(jì)上行期、下行期的產(chǎn)能波動(dòng)數(shù)據(jù)的回歸（如表5所示），我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上行期PF的t值大于2，且為負(fù)數(shù)，證明產(chǎn)能波動(dòng)與營運(yùn)資本負(fù)相關(guān)顯著，H1得證；經(jīng)濟(jì)下行期PF的t值極為不顯著，從而驗(yàn)證了H2。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)定性，我們對(duì)全經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)能數(shù)據(jù)建立了固定效應(yīng)模型、混合效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型。通過F-檢驗(yàn)（如表6所示），其P值均為0，應(yīng)該拒絕混合效應(yīng)模型；Hausman檢驗(yàn)說明隨機(jī)效應(yīng)模型不適合，因此應(yīng)選擇建立固定效應(yīng)模型。

為了進(jìn)一步驗(yàn)證產(chǎn)能波動(dòng)對(duì)營運(yùn)資本管理的影響，我們將模型中的LN產(chǎn)量替換為LN產(chǎn)量增長額，把REV的公式替換成PROFIT凈資產(chǎn)增長率，將規(guī)模SIZE的計(jì)算公式LN總資產(chǎn)替換為LN銷售收入，分別進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、Pearson檢驗(yàn)和進(jìn)行GLS估計(jì)。我們同樣選取固定效應(yīng)模型，對(duì)其進(jìn)行全經(jīng)濟(jì)周期、上行期與下行期的數(shù)據(jù)回歸分析，其實(shí)證結(jié)果與之前吻合，從而進(jìn)一步證明了H1、H2的正確性。

五、研究結(jié)論

本文以汽車制造業(yè)企業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)為研究樣本，并檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)能波動(dòng)與營運(yùn)資本管理的相關(guān)性，研究發(fā)現(xiàn)：（1）經(jīng)濟(jì)周期對(duì)產(chǎn)能有顯著影響，產(chǎn)能波動(dòng)與營運(yùn)資本管理呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；（2）經(jīng)濟(jì)上行期時(shí)的產(chǎn)能波動(dòng)對(duì)營運(yùn)資本管理影響顯著，經(jīng)濟(jì)下行期時(shí)的產(chǎn)能波動(dòng)對(duì)營運(yùn)資本管理影響不顯著；（3）產(chǎn)能波動(dòng)受外界經(jīng)濟(jì)周期影響進(jìn)而對(duì)營運(yùn)資本管理產(chǎn)生傳導(dǎo)作用。

本文的實(shí)證證據(jù)表明；在經(jīng)濟(jì)上行期市場(chǎng)需求旺盛時(shí)，汽車制造業(yè)企業(yè)應(yīng)憑借產(chǎn)業(yè)政策對(duì)本行業(yè)的支持加大生產(chǎn)，提高競爭力，以更大的收益獲取市場(chǎng)份額，同時(shí)要做好營運(yùn)資本管理，避免盲目生產(chǎn)，為以后產(chǎn)能過剩埋下隱患；在經(jīng)濟(jì)下行期我國汽車行業(yè)市場(chǎng)主要表現(xiàn)為產(chǎn)能過剩，需求不足，汽車制造業(yè)企業(yè)在保留必要營運(yùn)資本以防范風(fēng)險(xiǎn)的情況下，應(yīng)該降低營運(yùn)資本，憑借國家對(duì)其他行業(yè)利好的產(chǎn)業(yè)政策將資金用于投資，獲取更大的收益。此外，企業(yè)還應(yīng)通過研發(fā)支出增強(qiáng)自身成長力，不斷創(chuàng)新，迎合消費(fèi)者需求，增強(qiáng)企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Γ苊膺^度依靠國家產(chǎn)業(yè)政策扶持；并且在眾多汽車行業(yè)公司中制定合適的產(chǎn)能，提升自身競爭力，而當(dāng)務(wù)之急則是合理運(yùn)用國家推出的產(chǎn)業(yè)政策以及做好企業(yè)內(nèi)部營運(yùn)資本管理。

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篇6

摘 要 本文首先簡單介紹了微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的有關(guān)概念和基本前提假設(shè)，然后分析了信息時(shí)代微觀經(jīng)濟(jì)主體面臨的主要挑戰(zhàn)：1.信息改變企業(yè)的生產(chǎn)模式，提高其運(yùn)作效率。2.信息改變公司管理方式，實(shí)現(xiàn)決策科學(xué)化。3.信息對(duì)傳統(tǒng)營銷構(gòu)成了挑戰(zhàn)。4.信息促使微觀主體以宏觀經(jīng)濟(jì)政策為導(dǎo)向從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。

關(guān)鍵詞 信息 微觀經(jīng)濟(jì)主體 生產(chǎn)經(jīng)營

當(dāng)今社會(huì)是信息社會(huì)，各種信息，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)能產(chǎn)生極大的影響。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象是資源的配置與利用，只有充分掌握最新、最全的信息才能根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際情況有效的配置企業(yè)的有限資源，以追求企業(yè)利潤的最大化。

一、微觀經(jīng)濟(jì)主體概述

資源配置即生產(chǎn)什么，如何生產(chǎn)和為誰生產(chǎn)的問題。解決資源配置問題就是要使資源配置達(dá)到最優(yōu)化。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是以單個(gè)經(jīng)濟(jì)單位為研究對(duì)象的，通過研究單個(gè)經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)濟(jì)行為和相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)變量單項(xiàng)數(shù)值的決定來說明價(jià)格機(jī)制如何解決社會(huì)的資源配置問題。其一個(gè)突出的特點(diǎn)就是把單個(gè)經(jīng)濟(jì)主體在追求各自經(jīng)濟(jì)利益過程中的相互關(guān)系加以規(guī)范化。

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心理論是價(jià)格理論，其他的內(nèi)容是圍繞這一中心問題展開的。

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本假設(shè)條件有三個(gè)：市場(chǎng)出清、完全理性、完全信息。

1．市場(chǎng)出清。市場(chǎng)出清就是堅(jiān)信在價(jià)格可以自由而迅速的升降的情況下，市場(chǎng)上一定會(huì)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的供求均衡狀態(tài)。具體來說，物品價(jià)格的調(diào)節(jié)使商品市場(chǎng)均衡，利率的調(diào)節(jié)使勞動(dòng)市場(chǎng)均衡，工資的調(diào)節(jié)使勞動(dòng)市場(chǎng)均衡。在這種均衡的狀態(tài)下，資源可以得到充分的利用，不存在資源閑置或浪費(fèi)問題。

2．完全理性。完全理性是指消費(fèi)者和廠商都是以利己為目的的經(jīng)濟(jì)人，他們自覺地按利益最大化的原則行事，既能把最大化作為目標(biāo)，又知道如何實(shí)現(xiàn)最大化。也就是說，他們具有完全理性。

3．完全信息。完全信息是指消費(fèi)者和廠商可以免費(fèi)而迅速的獲得各種市場(chǎng)信息。

二、信息時(shí)代微觀經(jīng)濟(jì)主體所面臨的挑戰(zhàn)

21世紀(jì)是一個(gè)信息的世紀(jì)，各種信息，如市場(chǎng)供需信息、產(chǎn)品質(zhì)量價(jià)格、品種信息、生產(chǎn)單位效益信息等的暢流與否，是否被充分有效利用都會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生極大的影響。信息時(shí)代使企業(yè)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，只有識(shí)時(shí)務(wù)，敢于迎戰(zhàn)，才能立于不敗之地。

（一）信息改變企業(yè)的生產(chǎn)模式，提高其運(yùn)作效率

首先，信息時(shí)代，傳統(tǒng)的迂回生產(chǎn)方式將被直接生產(chǎn)方式所取代。直接的信息交流減少了以前多級(jí)中間環(huán)節(jié)和遠(yuǎn)距離交易所造成的迂回物耗，信息社會(huì)生產(chǎn)方式本質(zhì)特征是縮短了生產(chǎn)者和消費(fèi)者之間的距離，減弱了生產(chǎn)對(duì)某生產(chǎn)資料的依賴性。隨著網(wǎng)絡(luò)的普及，信息的暢通，企業(yè)將會(huì)快速掌握大量的生產(chǎn)資料供給信息，取得某一生產(chǎn)資料的渠道增多，使原材料價(jià)格有選擇的余地。另一方面，通過現(xiàn)代信息手段，可直接快速獲得消費(fèi)者的需求信息，使生產(chǎn)更貼近消費(fèi)需求，產(chǎn)品價(jià)值更容易實(shí)現(xiàn)，在實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的最終目標(biāo)――消費(fèi)的基礎(chǔ)上使生產(chǎn)單位獲得最佳效益。

其次，物資、能源、人力、自然資源等物質(zhì)資源在信息流的作用下可被其它物質(zhì)要素代替。即以廉價(jià)、充足的資源代替價(jià)格昂貴、稀缺的資源，這是掌握和運(yùn)用先進(jìn)科學(xué)技術(shù)及信息流作用的必然結(jié)果。

最后，信息時(shí)代資訊業(yè)特別發(fā)達(dá)，一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都離不開全方位、多層次的信息。加之先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備（硬、軟設(shè)備）使新產(chǎn)品的開發(fā)和各種設(shè)計(jì)（如用電腦進(jìn)行建筑設(shè)計(jì)）、生產(chǎn)方式的改變都會(huì)在更大程度上節(jié)約時(shí)間，并能使實(shí)驗(yàn)、加工、倉儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)中的資源消耗減少，從而降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本，提高經(jīng)濟(jì)效益。

信息對(duì)生產(chǎn)要素具有優(yōu)化作用。它迫使生產(chǎn)力各要素優(yōu)化，引導(dǎo)生產(chǎn)要素合理配置、促進(jìn)生產(chǎn)力系統(tǒng)有序運(yùn)行，提高了各要素的利用效率。生產(chǎn)力系統(tǒng)中，各因素的優(yōu)化組合信息調(diào)節(jié)和控制，組合情況如何，均可通過產(chǎn)量、成本、成本利潤率、勞動(dòng)生產(chǎn)率等統(tǒng)計(jì)信息反映。而這些信息的反饋有助于重新調(diào)整生產(chǎn)要素的配置，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)最優(yōu)組合。從另一角度分析，當(dāng)生產(chǎn)者在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“不確定”狀態(tài)下盲目生產(chǎn)而使生產(chǎn)能力受礙時(shí)，對(duì)各種信息的綜合分析和運(yùn)用可以消除不確定因素，為企業(yè)提供明確的生產(chǎn)方向和生產(chǎn)方式。明確的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)能夠使生產(chǎn)力系統(tǒng)中各要素發(fā)揮最大功能，特別是能夠激發(fā)生產(chǎn)力系統(tǒng)中的主要因素――勞動(dòng)者的生產(chǎn)熱情，使其主觀能動(dòng)性得到最大發(fā)揮，從而提高生產(chǎn)。除此之外，企業(yè)還可以利用先進(jìn)的科技信息，通過互聯(lián)網(wǎng)和網(wǎng)絡(luò)教育等信息媒介使生產(chǎn)力各要素――人和物的質(zhì)量不斷提高，各要素自身的功能不斷增加，使生產(chǎn)力保持較高的水平并得以持續(xù)。

（二）信息改變公司管理方式，實(shí)現(xiàn)決策科學(xué)化

現(xiàn)代管理的藝術(shù)在于駕馭信息，公司管理要求對(duì)人、財(cái)、物、時(shí)間、技術(shù)等進(jìn)行科學(xué)組織與協(xié)調(diào)，使之最大限度地發(fā)揮作用，這些活動(dòng)必然有信息的參與，信息是最有效的粘合劑。信息作用于管理者，可增加管理者與管理對(duì)象的可知性和透明度，使管理思想、管理組織、管理功能、管理方法發(fā)生重大變革。過去自上而下的垂直型管理組織機(jī)構(gòu)層次多，且各層次因

人員素質(zhì)不同，考慮問題角度不同，立足點(diǎn)不同而造成對(duì)同一信息的不同理解，這無疑不利于信息在各層次間的暢流。計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)快速、有效地傳遞信息，有利于轉(zhuǎn)變?cè)瓉淼慕鹱炙凸芾頌楦鲗哟喂芾碚唛g、各部門、各地區(qū)管理者直接聯(lián)系的平行矩陣型，中間層逐漸減少，各層次管理機(jī)構(gòu)分別針對(duì)某一機(jī)構(gòu)的散發(fā)式管理體制更有利于信息的迅速、準(zhǔn)確傳輸，有利于管理者根據(jù)快速反饋的信息調(diào)整自己的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)，提高管理的效率，實(shí)現(xiàn)管理的目標(biāo)。

科學(xué)的決策要求充分占有信息，信息的及時(shí)、準(zhǔn)確反饋是生產(chǎn)經(jīng)營單位修改決策和做出新決策的依據(jù)?？梢姡畔⒆饔糜跊Q策群可使決策有依據(jù)，增加決策的透明度，科學(xué)和民主的決策才能真正使生產(chǎn)要素達(dá)到最佳組織。此外，信息有利于溝通各層次決策群，使之協(xié)調(diào)一致，減少各決策群間的摩擦。

（三）信息對(duì)傳統(tǒng)營銷的挑戰(zhàn)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)機(jī)制作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)各方面，企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量好壞、品種是否適銷對(duì)路，均會(huì)在市場(chǎng)中得以體現(xiàn)。因此，獲取和有效利用準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息極為重要。隨著信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)引起市場(chǎng)營銷方式的巨變。當(dāng)今社會(huì)，消費(fèi)者購買行為日趨個(gè)性化，市場(chǎng)變化難以捕捉，生產(chǎn)者對(duì)市場(chǎng)的反映更加敏銳，生產(chǎn)者與消費(fèi)者直接交易的行為增加；在買方市場(chǎng)條件下消費(fèi)者在交易中的主導(dǎo)地位更加突出，生產(chǎn)者只有最大限度地滿足消費(fèi)者的特定購買欲望，才能在市場(chǎng)中有立足之地，才能在激烈的市場(chǎng)競爭中爭得一杯羹，這一切需要信息的媒介作用，由此以迅雷不及掩耳之勢(shì)的虛擬市場(chǎng)――網(wǎng)上營銷，從90年代以來，開始風(fēng)靡全球。

建立在信息產(chǎn)業(yè)特別是互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)上的電子商務(wù)將實(shí)現(xiàn)整個(gè)貿(mào)易過程中各階段貿(mào)易活動(dòng)的電子化。通過電子化方式處理的傳遞數(shù)據(jù)，包括文本、聲音和圖像；實(shí)現(xiàn)電子資金劃撥、電子證券交易、電子貨運(yùn)單證傳送、商業(yè)拍賣、合作設(shè)計(jì)、產(chǎn)品交易等?？傊娮由虅?wù)直接作用于流通領(lǐng)域，將促進(jìn)銷售方式的革命，推動(dòng)流通技術(shù)的改革，使傳統(tǒng)商務(wù)的業(yè)務(wù)模式和流轉(zhuǎn)程序發(fā)生變化，以迂回經(jīng)濟(jì)到直接經(jīng)濟(jì)，從而提高流通領(lǐng)域生產(chǎn)力。此外，商業(yè)信息的充分利用，電子商務(wù)的興起，意味著消費(fèi)者有更多的渠道獲得產(chǎn)品類型、數(shù)量和質(zhì)量、價(jià)格等商務(wù)信息，并進(jìn)行有比較地選擇。在拓展了的商務(wù)活動(dòng)領(lǐng)域中，真正實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者的決定性作用，生產(chǎn)者才能根據(jù)真正的消費(fèi)者意愿進(jìn)行生產(chǎn)，從而減少生產(chǎn)中的浪費(fèi)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的有效生產(chǎn)。

在營銷生活中，消費(fèi)者從有購買欲望到進(jìn)行購買有一個(gè)臨界點(diǎn)，當(dāng)某一品牌產(chǎn)品的價(jià)格和質(zhì)量都對(duì)消費(fèi)者有較大的吸引力并已到實(shí)施購買的邊緣時(shí)，總是需要一定的契機(jī)及相關(guān)的刺激，以實(shí)現(xiàn)其真正的購買，傳統(tǒng)的營銷是通過降價(jià)、打折、送贈(zèng)品等方式實(shí)現(xiàn)購買欲望到實(shí)現(xiàn)購買的轉(zhuǎn)變，但這一方式已越來越不靈了。在當(dāng)今社會(huì)，生產(chǎn)力發(fā)展到一定水平，人們的收入上了臺(tái)階，消費(fèi)層次提高，消費(fèi)者除關(guān)心商品的性能、價(jià)格和購買及維修的方便外，更重視通過各種媒體獲取其他消費(fèi)者對(duì)該商品的看法和消費(fèi)該商品消費(fèi)者的普及程度等信息，現(xiàn)在很大一批消費(fèi)者，特別是年輕一代，消費(fèi)追求新、異和消費(fèi)的個(gè)性化，他們樂于消費(fèi)新產(chǎn)品，突出自己的消費(fèi)率先進(jìn)入了高層次，而這一切只有通過快捷的方式獲得消費(fèi)領(lǐng)域的最新信息?？梢姡畔⒓纫龑?dǎo)消費(fèi)出現(xiàn)新潮流，又使生產(chǎn)者及時(shí)、準(zhǔn)確地掌握需求領(lǐng)域的最新動(dòng)態(tài)，及時(shí)開發(fā)新產(chǎn)品，使自己隨時(shí)立足于市場(chǎng)的前沿。

（四）信息促使微觀主體以宏觀經(jīng)濟(jì)政策為導(dǎo)向從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)

任何國家的微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)必須在客觀經(jīng)濟(jì)政策的指導(dǎo)下運(yùn)行，因此公司準(zhǔn)確、及時(shí)地掌握政府的客觀經(jīng)濟(jì)政策是其成功的因素之一。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)作用是通過經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行間接調(diào)控，運(yùn)用貨幣、財(cái)政、稅收政策指導(dǎo)生產(chǎn)方向，淘汰長線的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)朝陽業(yè)的發(fā)展。在世界各國積極倡導(dǎo)的“信息高速公路”的五個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域（電子政府、電子商務(wù)、遠(yuǎn)程教育、遠(yuǎn)程醫(yī)療、電子娛樂）中電子政府被列為第一位，政府信息化、政府上網(wǎng)可促進(jìn)政府部門與社會(huì)各界的溝通，它能為互聯(lián)網(wǎng)提供豐富的信息資源，在政府上網(wǎng)日益普及的情況下企業(yè)較容易通過互聯(lián)網(wǎng)或其他先進(jìn)的手段多渠道準(zhǔn)確、快速地獲取國家的財(cái)政、稅收等政策，盡可能地以宏觀導(dǎo)向從事生產(chǎn)，最大限度地享受財(cái)政和稅收等優(yōu)惠。同時(shí)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)，如GNP增發(fā)速度、物價(jià)指數(shù)、儲(chǔ)蓄和投資增長速度等，政府實(shí)施的緊縮或適度放松的財(cái)政及貨幣政策既是社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的晴雨表，又能在暢通信息流的作用下使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)服從于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)下運(yùn)行。因此，企業(yè)既要克服過去等、靠、要的思想，又不能完全按自己的意愿盲目生產(chǎn)，只有通過各種信息不偏離宏觀經(jīng)濟(jì)政策的大背景，才能取得較佳的生產(chǎn)經(jīng)營效果。

綜上所述，在信息爆炸的時(shí)代，信息猶如人體的血管和血液充斥社會(huì)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)角落，面對(duì)如此龐雜的信息，我們一定要保持清醒的頭腦，重視對(duì)信息的篩選和比較分析，辯別信息的真?zhèn)?，有取舍地加以運(yùn)用，決不能被信息所淹沒。我國在網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)、信息和接收等方面的法律法規(guī)還有待健全。不真實(shí)地夸大產(chǎn)品功能、傳遞虛假需求的虛假信息時(shí)有發(fā)生，從而誤導(dǎo)了生產(chǎn)者和消費(fèi)者?？梢?，有選擇地、及時(shí)地獲取有效的信息，用以指導(dǎo)生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)將是信息時(shí)代微觀經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)取得成功的重要法寶。

參考文獻(xiàn)：

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篇7

上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,

貨幣政策的拐點(diǎn)?

日前,中國央行宣布從2010年1月18日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),這次調(diào)整后,存款準(zhǔn)備金率為16%。

由于本次上調(diào)準(zhǔn)備金率是18個(gè)月以來的首次,所以讓人覺得突然。但從央行此前一系列操作來看,信貸收緊的信號(hào)其實(shí)去年底已經(jīng)給出。去年年末,各商業(yè)銀行信貸均已抽緊,年初央行首次招標(biāo)發(fā)行的3個(gè)月期央票利率意外跳升4個(gè)基點(diǎn),接下去央行發(fā)行200億元1年期央票,利率較上周同期央票攀升8.29個(gè)基點(diǎn),是5個(gè)月來的首次上行。種種跡象顯示,貨幣政策的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松2月2日在中國經(jīng)濟(jì)新春論壇中表示,月均信貸投放超萬億是不可持續(xù)的,2010年貨幣政策必然會(huì)有所收緊,但具體收緊到何種程度還不能確定。

社科院國際金融研究室副主任張明認(rèn)為,盡管央行上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金在時(shí)間上提前于他們所預(yù)期的第二季度,但這只是央行對(duì)1月份前半段銀行信貸增速過猛的直接反應(yīng),因此,并不意味著央行會(huì)在第一季度繼續(xù)收緊貨幣政策。

央行2010年工作會(huì)議也提出,今年將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策,保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。同時(shí),強(qiáng)調(diào)要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求,切實(shí)把握好信貸投放節(jié)奏,盡量使貸款保持均衡,防止季度、月度之間異常波動(dòng)。

此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的同時(shí),央行表示為增強(qiáng)支農(nóng)資金實(shí)力,支持春耕備耕,農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)。對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰認(rèn)為,此舉釋放出這樣的信號(hào):央行將著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),認(rèn)真落實(shí)有保有控的信貸政策,使貸款真正用到國民經(jīng)濟(jì)最重要、最關(guān)鍵的地方。

貨幣政策的艱難抉擇

雖然提高法定存款準(zhǔn)備金率等措施尚未改變我國適度寬松的貨幣狀態(tài),但是不可否認(rèn),貨幣政策將面臨艱難抉擇。

2009年中國GDP同比增長8.7%,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)V型復(fù)蘇,其動(dòng)力主要來自于寬松的貨幣政策。2009年末,廣義貨幣(M2)同比增長 27.7%,超出年初預(yù)定指標(biāo)10%;狹義貨幣(M1)同比增長32.4%,增速比2008年提升23.3%,是15年來最高水平。如此強(qiáng)力的貨幣投放,支撐了經(jīng)濟(jì)增長 “保八”目標(biāo)。

然而,這一切背后的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。央行研究局局長張健華稱:“中國貨幣供應(yīng)量長期持續(xù)高增長,是危險(xiǎn)的?！钡降子卸辔ｋU(xiǎn)?根據(jù)央行最新的數(shù)據(jù),2009年全年人民幣各項(xiàng)貸款增加9.59萬億元,同比多增4.69萬億元。值得注意的是,2009年12月份,當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增量為3798億元,超過市場(chǎng)預(yù)期。

“松與緊”、“快與慢”,于貨幣政策制定者來說,2010年將是微妙而具有相當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的一年。在多種矛盾交織的當(dāng)下,如何堅(jiān)持適度寬松的貨幣政策?適度的“度”該如何把握?同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授石建勛表示:“2010年貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)是,要在繼續(xù)維持適度寬松貨幣政策的前提下,如何管理通脹預(yù)期;在保持貨幣政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時(shí),如何增強(qiáng)針對(duì)性和靈活性,把握好貨幣信貸增長速度;如何密切跟蹤國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化,把握好貨幣政策調(diào)整的時(shí)間點(diǎn)。”

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的綜合運(yùn)用

在當(dāng)前復(fù)雜的國際國內(nèi)形勢(shì)下,宏觀調(diào)控也不能完全拘泥于傳統(tǒng)的貨幣政策工具,應(yīng)結(jié)合匯率、監(jiān)管以及部分行業(yè)管理等政策,靈活運(yùn)用。影響貨幣政策效果的,不僅僅是傳統(tǒng)貨幣政策工具的操作,還有貨幣政策傳導(dǎo)渠道和作用對(duì)象的狀態(tài),后者能發(fā)揮更大的政策效果。為此,應(yīng)超越中央銀行來思考貨幣調(diào)控。

首先,應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)政政策在結(jié)構(gòu)調(diào)整中的核心作用,加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)這兩個(gè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管理,特別是要增強(qiáng)地方政府負(fù)債行為的透明度和內(nèi)外部約束,避免出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。中國人民銀行研究生部部務(wù)委員會(huì)副主席焦瑾璞指出,應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣政策和財(cái)政政策在操作層面的協(xié)調(diào)配合,要避免出現(xiàn)兩種政策作用方向不一致或風(fēng)險(xiǎn)過度集中于一方的情況。

近些年來,匯率與利率政策常常相互制約,加大了貨幣政策執(zhí)行的難度。在中國經(jīng)濟(jì)開放度日益提高的情況下,如何越過“三元悖論”,是政策執(zhí)行者不得不面對(duì)的問題。復(fù)旦大學(xué)國際金融系副教授陸前進(jìn)認(rèn)為,既然利率穩(wěn)定、匯率穩(wěn)定和資本完全流動(dòng)三者不可能兼顧,那就必須加強(qiáng)這三者之間的協(xié)調(diào),調(diào)整利率和匯率就得要考慮到這些變量之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系,以便把握好匯率政策和貨幣政策方向、節(jié)奏和力度。

篇8

自2003年進(jìn)入本輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期以來，固定資產(chǎn)投資先后出現(xiàn)三次增長過快的問題，前面兩次是2004和2006年，國家通過采取嚴(yán)把土地、信貸“兩個(gè)閘門”和市場(chǎng)準(zhǔn)入“一個(gè)門檻”的調(diào)控措施，固定資產(chǎn)投資過熱的勢(shì)頭有所收斂，2006年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長24％。盡管增幅依然偏高，但比2005年回落了2個(gè)百分點(diǎn)。然而，2007年以來，固定資產(chǎn)投資再次呈現(xiàn)出高位加速增長的勢(shì)頭，全年全社會(huì)完成固定資產(chǎn)投資137239億元，同比增長24.8％，增速比上年同期上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中:城鎮(zhèn)投資117414億元，同比增長25.8％。投資需求強(qiáng)勁擴(kuò)張，帶動(dòng)工業(yè)及整個(gè)經(jīng)濟(jì)高位加速增長，全年規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長18．5％，增速同比加快1.9個(gè)百分點(diǎn)；國內(nèi)生產(chǎn)總值246619億元，比上年增長11.4％，加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，成為自1994年以來增長最快的時(shí)期。投資快速增長是影響當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增長由偏快向過熱轉(zhuǎn)化趨勢(shì)更加明顯的重要原因。展望2008年，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持較快增長的基本因素依然存在，但世界及美國經(jīng)濟(jì)增長速度可能會(huì)比2007年有所放緩；國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策從緊力度會(huì)大于往年，在內(nèi)外因素共同作用下，2008年投資過快增長的勢(shì)頭有望得到遏制，其增幅比2007年有所回落。

一、投資增長面臨的外部環(huán)境不容樂觀

外貿(mào)出口持續(xù)快速增長是拉動(dòng)本輪投資持續(xù)擴(kuò)張一個(gè)重要因素，但這種需求維持下的投資增長具有一定的不穩(wěn)定性。出口增速很大程度上取決于世界經(jīng)濟(jì)，尤其是主要貿(mào)易伙伴國的經(jīng)濟(jì)景氣程度和本國的貿(mào)易政策。但種種跡象表明，2008年世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長速度將會(huì)比2007年有所放慢，外需對(duì)投資增長的拉動(dòng)作用將會(huì)有所減弱。

美國經(jīng)濟(jì)受次級(jí)債危機(jī)影響，增速已經(jīng)出現(xiàn)明顯放慢的跡象。美國次級(jí)債危機(jī)的影響正在不斷擴(kuò)大，其風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從房地產(chǎn)領(lǐng)域擴(kuò)大到了消費(fèi)領(lǐng)域，美國消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)4個(gè)月下降，2007年11月份達(dá)到兩年來最低水平，反映消費(fèi)者的支出出現(xiàn)一定的疲軟，一旦占國民經(jīng)濟(jì)2／3的個(gè)人消費(fèi)出現(xiàn)下降，美國經(jīng)濟(jì)放緩甚至衰退概率將進(jìn)一步上升;最新公布的制造業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2007年12月份美國制造業(yè)活動(dòng)已經(jīng)降至2003年春季以來的最低水平，12月的失業(yè)率升至5％，為兩年來新高。而新增就業(yè)人口僅1.8萬人，是2003年8月以來的最低水平。失業(yè)率上升、新增就業(yè)人口數(shù)大幅下降將影響美國消費(fèi)者信心，并將拖累經(jīng)濟(jì)增長。雖然美國經(jīng)濟(jì)扎實(shí)的基本面和美元持續(xù)貶值的策略不會(huì)因次級(jí)債危機(jī)而導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入明顯的衰退或蕭條，但目前美國住房市場(chǎng)向下調(diào)整尚未結(jié)束，可能會(huì)延續(xù)到2009年。而2008年美國次級(jí)房貸還貸壓力將會(huì)更大，國際市場(chǎng)石油等原材料價(jià)格居高不下，甚至可能繼續(xù)上漲，全球性通貨膨脹壓力逐步加大，美元持續(xù)貶值，這些因素?zé)o疑加大了美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩甚至陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

美國經(jīng)濟(jì)放緩或陷入衰退，日本、歐盟等國均會(huì)受到不同程度的影響。外需是拉動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?，美國次貸危機(jī)對(duì)日本企業(yè)和日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的不利影響正日漸顯現(xiàn)，近來日本內(nèi)閣府景氣動(dòng)向指數(shù)顯示，預(yù)測(cè)未來幾個(gè)月景氣動(dòng)向的10個(gè)指標(biāo)全部惡化，并出現(xiàn)了景氣先行指數(shù)自1997年以來首次降為零的情況。該指數(shù)由十幾個(gè)指標(biāo)組合而成，分別跟蹤工業(yè)庫存、消費(fèi)者信心和耐用品發(fā)貨量等，表明日本經(jīng)濟(jì)下滑的可能性在增大。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)雖然基本面依然穩(wěn)固，但受歐元強(qiáng)勁升值和信貸持續(xù)擴(kuò)張，以及油價(jià)和食品價(jià)格上漲等因素影響，歐元區(qū)中長期物價(jià)面臨上漲風(fēng)險(xiǎn)。如果美國經(jīng)濟(jì)大幅放慢，其影響蔓延到歐元區(qū)和日本，對(duì)亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)也將會(huì)產(chǎn)生明顯不利影響。近日世界銀行公布的《2008全球經(jīng)濟(jì)展望》認(rèn)為，2008年全球經(jīng)濟(jì)面臨美元貶值、美國經(jīng)濟(jì)衰退，以及金融市場(chǎng)動(dòng)蕩等風(fēng)險(xiǎn)，世界經(jīng)濟(jì)增長速度將會(huì)放緩。報(bào)告預(yù)計(jì)2007年世界經(jīng)濟(jì)增長率為3.6％，2008年則將降至3.3％。其中，美國經(jīng)濟(jì)增長率2007年則由2006年2．9％回落至2.2％，預(yù)計(jì)2008年僅增長1.9％。美國經(jīng)濟(jì)不景氣和次貸危機(jī)也拖累了其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。世行的報(bào)告預(yù)測(cè)，日本2007年和2008年的經(jīng)濟(jì)增長率將分別為2.0％和1.8％，歐元區(qū)則為2.7％和2.1％。

上述分析表明，世界經(jīng)濟(jì)放慢，尤其是美、日、歐三大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下滑，將會(huì)對(duì)中國出口造成非常不利的影響，同時(shí)也將影響世界其他國家和地區(qū)對(duì)中國產(chǎn)品的需求。此外，國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)加劇、人民幣升值預(yù)期、貿(mào)易結(jié)構(gòu)不盡合理、商務(wù)成本不斷上升等,也將會(huì)抑制出口的增長。國內(nèi)方面，宏觀調(diào)控政策將繼續(xù)通過調(diào)整出口退稅和控制資源型高耗能產(chǎn)品出口來調(diào)節(jié)高額貿(mào)易順差，這對(duì)出口快速增長將會(huì)產(chǎn)生明顯的抑制作用。2008年出口增長面臨的內(nèi)外環(huán)境并不寬松，出口如果顯著放慢，必然會(huì)影響整個(gè)投資增長速度放慢。

二、國內(nèi)宏觀政策趨緊將對(duì)投資擴(kuò)張形成制約

從國內(nèi)環(huán)境看,對(duì)2008年投資增長形成制約的三大因素是:

第一，宏觀經(jīng)濟(jì)政策緊縮力度加大，對(duì)投資過快增長將會(huì)產(chǎn)生明顯的抑制作用。2008年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)是防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹。要實(shí)現(xiàn)“雙防”目標(biāo)，最為重要的就是要控制固定資產(chǎn)投資的過快增長，因此，2008年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的緊縮力度將會(huì)明顯大于2007年，這將會(huì)促使目前過度膨脹的投資有所收斂。貨幣政策取向由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向從緊，貨幣政策的緊縮程度將會(huì)明顯大于往年。針對(duì)當(dāng)前投資和信貸增長過快、流動(dòng)性過剩和通脹壓力增大的情況，中央明確要求2008年要嚴(yán)格控制貨幣信貸總量和投放節(jié)奏，央行將繼續(xù)綜合運(yùn)用窗口指導(dǎo)、提高存款準(zhǔn)備金率和利率等貨幣政策工具，采取有力措施控制貨幣和信貸擴(kuò)張，2008年貨幣供應(yīng)量和貸款增長速度均會(huì)比2007年有所放慢，這將會(huì)有效抑制投資需求膨脹。針對(duì)當(dāng)前投資規(guī)模依然較大，新開工項(xiàng)目增加較多，節(jié)能減排形勢(shì)嚴(yán)峻的局面，2008年國家將嚴(yán)格執(zhí)行投資項(xiàng)目新開工條件，加強(qiáng)和規(guī)范新開工項(xiàng)目管理，繼續(xù)關(guān)停和淘汰電石、鐵合金、焦化等行業(yè)的落后生產(chǎn)能力，這將會(huì)有效控制投資的進(jìn)一步反彈。此外，我國宏觀調(diào)控政策的針對(duì)性和有效性正在逐步提高。近兩年，調(diào)控已經(jīng)從過去只注重治“標(biāo)”逐步向治“本”的方向轉(zhuǎn)變，如土地管理制度及市場(chǎng)準(zhǔn)入等從以行政調(diào)控為主開始逐步向制度化、法制化方向發(fā)展，這不僅可以有效抑制短期投資膨脹，促使投資向理性回歸，而且也有利于長期投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變。

第二，房地產(chǎn)調(diào)控效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。2008年房地產(chǎn)投資增速有可能放緩，進(jìn)而將影響整個(gè)投資增幅有所回落。近一個(gè)時(shí)期以來，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了交易量下降、前期房價(jià)漲幅過快的一些主要大城市房價(jià)漲幅開始回落的現(xiàn)象。近期房價(jià)出現(xiàn)調(diào)整的原因是：一方面受金融緊縮政策的影響。2007年四季度以來，央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合了有關(guān)加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸管理的通知，以及央行進(jìn)一步明確第二套住房的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)問題，提高購買第二套住房貸款利率，房價(jià)回調(diào)表明這些政策的效應(yīng)開始初步顯現(xiàn)。另一方面是前期房地產(chǎn)價(jià)格嚴(yán)重偏離實(shí)際的合理調(diào)整，隨著市場(chǎng)機(jī)制的自發(fā)作用，以及宏觀調(diào)控的合理引導(dǎo)，住房市場(chǎng)開始逐漸回歸理性。我們認(rèn)為，房價(jià)出現(xiàn)調(diào)整和下跌預(yù)示著未來我國房地產(chǎn)市場(chǎng)有可能進(jìn)入中期調(diào)整期。2008年房地產(chǎn)調(diào)控政策將會(huì)更加趨緊，其效應(yīng)隨著政策的加強(qiáng)和不斷落實(shí)將會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。當(dāng)前政府加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的決心明顯大增，正在由強(qiáng)化稅收、信貸等多種市場(chǎng)化手段調(diào)控轉(zhuǎn)向針對(duì)性極強(qiáng)的行政性強(qiáng)制措施。如近來建設(shè)部等8部委聯(lián)合通報(bào)了自2007年3月以來全國共查處的房地產(chǎn)領(lǐng)域的違法違規(guī)案件9029起，并通報(bào)了違法違規(guī)典型案例1788起。這項(xiàng)通報(bào)表明政府從多方面整治房地產(chǎn)市場(chǎng)、維護(hù)群眾利益的決心，對(duì)開發(fā)商將會(huì)形成很大的威懾力。1月7日國務(wù)院辦公廳下發(fā)《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)節(jié)約集約用地的通知》，對(duì)國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)中存在的開發(fā)商屯地現(xiàn)象提出了更加嚴(yán)厲的治理措施，如對(duì)土地閑置滿2年的實(shí)施無償收回等。行政性調(diào)控針對(duì)性更強(qiáng)、力度更大、效果更直接，無疑將會(huì)促使房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫。貨幣政策將會(huì)繼續(xù)按照有關(guān)房地產(chǎn)信貸管理通知的要求，加大對(duì)房地產(chǎn)信貸的緊縮力度，同時(shí)也不排除繼續(xù)采取加息等措施，抑制房地產(chǎn)投資和投機(jī)需求。財(cái)政政策則有可能通過加強(qiáng)稅收征管力度，如擴(kuò)大物業(yè)稅試點(diǎn)范圍、征收高額的固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等抑制房地產(chǎn)投資增長。此外，我國房地產(chǎn)市場(chǎng)特別是住宅業(yè)繁榮已經(jīng)持續(xù)10年，持續(xù)過高的房價(jià)對(duì)住宅需求實(shí)際上已經(jīng)形成一定的抑制作用，隨著廉租房等保障型住房供給的不斷增加，以及人們對(duì)奧運(yùn)會(huì)后房價(jià)上漲預(yù)期的變化等，這些因素有可能影響我國房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)中期調(diào)整期。不過，政府加大廉租房建設(shè)力度，解決城市低收入家庭住房困難問題，對(duì)房地產(chǎn)投資將會(huì)形成明顯的支撐作用。綜合來看，2008年房地產(chǎn)投資增速將會(huì)明顯回落，但不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑:房地產(chǎn)投資在整個(gè)城鎮(zhèn)投資中所占比重約為22％，房地產(chǎn)增速減緩將會(huì)相應(yīng)地帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的鋼鐵、水泥、建材等重化工業(yè)投資需求明顯減少，進(jìn)而將影響整個(gè)投資增長速度有所回落。

第三，通脹壓力增大導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加，將對(duì)投資過快增長形成制約。近一個(gè)時(shí)期以來，反映我國生產(chǎn)者的價(jià)格指數(shù)上漲明顯加快，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)從2007年10月份同比上漲3.2％突升至11月的4.6％，創(chuàng)出2年來的新高;原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格由10月的同比上漲4.5％升至6.3％。究其原因，主要是近一個(gè)時(shí)期以來國際原油、鐵礦石等原材料價(jià)格上漲開始傳導(dǎo)到國內(nèi)，推動(dòng)國內(nèi)原材料產(chǎn)品價(jià)格快速上漲。數(shù)據(jù)顯示，2007年11月我國原油出廠價(jià)格由10月份上漲4.2％猛升至22.6％，成品油中的汽油、柴油和煤油價(jià)格則分別由下降轉(zhuǎn)為全面上漲，當(dāng)月出廠價(jià)格分別上漲3.9％、8.8％和8.0％。11月底國際市場(chǎng)化肥價(jià)格比10月上漲10％左右，影響國內(nèi)市場(chǎng)化肥價(jià)格也開始上漲。近期國際原油價(jià)格已突破100美元／桶大關(guān)，預(yù)計(jì)2008年將繼續(xù)維持高位甚至有可能繼續(xù)上漲。在輸入型通脹壓力較大和能源原材料價(jià)格居高不下的情況下，將導(dǎo)致下游行業(yè)成本明顯上升，部分行業(yè)效益將會(huì)明顯下滑，對(duì)投資增長造成不利影響。近年來，導(dǎo)致投資沖動(dòng)的一個(gè)重要原因就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率較高，其深層次原因是資源要素價(jià)格長期偏低，目前這些因素正在發(fā)生變化。一是受國際石油及能源原材料價(jià)格大幅上漲的影響，國內(nèi)同類產(chǎn)品價(jià)格有可能繼續(xù)上漲。二是為了有效緩解國內(nèi)資源環(huán)境壓力，控制高耗能行業(yè)的過度擴(kuò)張，2008年資源性產(chǎn)品價(jià)格改革有可能適時(shí)推出。醞釀已久的資源稅改革方案也有望出臺(tái)，一旦出臺(tái)，資源稅將由目前的“從量計(jì)征”改為“從價(jià)計(jì)征”，同時(shí)一些稀缺資源也將逐步納入征收范圍。資源性產(chǎn)品價(jià)格和稅收改革將會(huì)加大企業(yè)生產(chǎn)和投資成本，抑制企業(yè)的投資熱情。三是勞動(dòng)力價(jià)格開始呈明顯上漲趨勢(shì)，沿海地區(qū)“民工荒”的蔓延，以及北京等大城市家政服務(wù)人員工資大幅度上漲的事實(shí)表明，我國長期依靠低廉勞動(dòng)成本促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的方式正在悄然發(fā)生變化。一些企業(yè)開始報(bào)怨工人工資增加擠壓了企業(yè)的利潤，勞動(dòng)力成本逐步提高是市場(chǎng)機(jī)制的使然，勞動(dòng)力價(jià)格上升必然帶來企業(yè)成本增加，利潤減少，最終將影響企業(yè)的投資能力。輸入型通脹壓力和國內(nèi)勞動(dòng)力價(jià)格上升及資源要素價(jià)格改革所形成的通脹上漲壓力，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本明顯上升，企業(yè)利潤可能會(huì)出現(xiàn)明顯下滑，這對(duì)2008年實(shí)體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大投資將會(huì)形成明顯制約。

三、投資較快增長的基礎(chǔ)依然存在，投資增速可能放緩，但不會(huì)出現(xiàn)大幅回落

盡管2008年投資增長面臨的內(nèi)外環(huán)境并不寬松，但投資繼續(xù)保持較快增長的基礎(chǔ)依然沒有大的改變。因此2008年固定資產(chǎn)投資比上年可能有所回落，但繼續(xù)較快增長的勢(shì)頭不會(huì)改變。

當(dāng)前我國固定資產(chǎn)投資仍在高位運(yùn)行，2007年下半年以來新開工項(xiàng)目和新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長很快，其慣性依然使得2008年投資繼續(xù)在高位運(yùn)行。此外，2008年投資需求繼續(xù)保持較快增長的基本因素依然存在:一是宏觀經(jīng)濟(jì)基本面依然看好，企業(yè)對(duì)未來市場(chǎng)充滿信心，投資意愿較強(qiáng)。據(jù)全國企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示，2007年四季度全國企業(yè)景氣指數(shù)為143.6，比上年同期提高4.2個(gè)百分點(diǎn)。中國人民銀行第三季度企業(yè)家問卷調(diào)查結(jié)果也顯示，企業(yè)固定資產(chǎn)投資景氣指數(shù)分別比上季度和上年同期提高2.1和2.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近10年來最高，表明企業(yè)的投資積極性依然較高;二是投資資金寬裕，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資仍將活躍。1至11月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤22951億元，同比增長36.7％。分類看，市場(chǎng)最具活力的私營企業(yè)和股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤增長繼續(xù)加快，分別由前10個(gè)月的48.5％和34.5％提高到50.9％和35.1％;國有及國有控股企業(yè)和外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)利潤同比增速均高達(dá)30％和34％。從行業(yè)看，鋼鐵、建材、化纖、化工、電力、煤炭、專用設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)利潤同比分別增長47.2％、63.1％、109.3％、51.5％、39．0％、49．1％、61．4％和68.7％。利潤大幅增加和國內(nèi)直接融資加快發(fā)展，為企業(yè)擴(kuò)大投資提供了重要的資金保障，未來企業(yè)投資仍將會(huì)保持旺盛的態(tài)勢(shì)；三是當(dāng)前我國正處于“內(nèi)生性”的重化工業(yè)化發(fā)展階段，其中裝備工業(yè)及汽車工業(yè)等加快發(fā)展成為一種內(nèi)在趨勢(shì)，企業(yè)需要大量增加設(shè)備投資和技術(shù)研發(fā)支出。同時(shí)，城市化加快發(fā)展和人民生活水平日益提高，城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和居民住房需求將持續(xù)增加，國家對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控從以需求調(diào)控為主轉(zhuǎn)向增加供給、改善供給結(jié)構(gòu)，加大經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房建設(shè)，房地產(chǎn)投資將會(huì)保持相當(dāng)長一段時(shí)間的較快增長(如15％左右的增長水平)。居民收入持續(xù)提高，居民的消費(fèi)預(yù)期和消費(fèi)信心明顯增強(qiáng)，新一輪消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)還將會(huì)持續(xù)較長一段時(shí)間，對(duì)投資增長將形成有力的拉動(dòng)作用;四是投資膨脹的土壤依然存在，造成投資沖動(dòng)的機(jī)制問題短期內(nèi)難以根本性解決。突出反映在地方政府投資意愿仍然很強(qiáng)，而換屆效應(yīng)可能為投資增長提供新的刺激。股改后的金融部門放貸意愿非常強(qiáng)烈，人民幣升值預(yù)期帶來的國際熱錢和國內(nèi)大量投機(jī)資金的驅(qū)動(dòng)，這幾方面的投資沖動(dòng)力量疊加在一起，構(gòu)成了2008年投資可能再次反彈的重要力量。在上述支撐投資增長的基本因素沒有發(fā)生重大變化的情況下，2008年我國投資較快增長的趨勢(shì)不會(huì)改變。

綜合考慮以上有利因素和不利因素，2008年我國投資增長將會(huì)比2007年有所回落。初步預(yù)計(jì)，全年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資名義增長23％左右，約比2007年下降2.5個(gè)百分點(diǎn)；其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資名義增長24％，比上年下降2.5個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資名義增長26％，比上年下降5個(gè)百分點(diǎn)。

四．政策建議

篇9

改革開放以來，經(jīng)過30多年發(fā)展建設(shè)，我國制造業(yè)規(guī)模已居世界前列，在國際產(chǎn)業(yè)分工中處于重要地位，與此同時(shí)，過大的生產(chǎn)規(guī)模和過多的低端產(chǎn)業(yè)也導(dǎo)致了國內(nèi)資源、能源、環(huán)境等要素約束不斷加劇，粗放型發(fā)展方式難以為繼。據(jù)了解，鋼鐵、汽車、石化、船舶、有色金屬、建材、裝備制造、輕工、紡織等占我國GDP比重的三分之一以上，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。這些產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，既關(guān)系到國家的綜合實(shí)力和經(jīng)濟(jì)安全，也關(guān)系到數(shù)以億計(jì)的就業(yè)與民生。

自國際金融危機(jī)發(fā)生以來，在國際經(jīng)濟(jì)低迷、下行壓力加大的形勢(shì)下，這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)都面臨著不少困難，有的行業(yè)困難程度是空前的。2008年以來，國家圍繞抑制產(chǎn)能過剩和盲目重復(fù)建設(shè)、淘汰落后產(chǎn)能、促進(jìn)企業(yè)兼并重組、加強(qiáng)企業(yè)技術(shù)改造、支持中小企業(yè)發(fā)展、中西部地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出臺(tái)了一系列有針對(duì)性的政策措施，總的看，發(fā)揮了重要的作用。但同時(shí)也要清楚看到，我國制造業(yè)長期快速發(fā)展累積的結(jié)構(gòu)性矛盾，解決起來需要一個(gè)過程，特別是在部分地區(qū)抓投資、上項(xiàng)目熱情高漲的情況下，引導(dǎo)生產(chǎn)力合理布局、減少甚至避免盲目建設(shè)還面臨一定的難度。

產(chǎn)能過剩是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾，是長期以來在經(jīng)濟(jì)發(fā)展指導(dǎo)思想上重投資、輕消費(fèi)導(dǎo)致的結(jié)果。在經(jīng)濟(jì)存在下行壓力的情況下，往往更能看清暴露出的問題。應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，不能再簡單靠擴(kuò)張性投資拉動(dòng)，而要依靠技術(shù)進(jìn)步，科技創(chuàng)造需求，要依靠消費(fèi)水平的提高帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。但現(xiàn)行的體制機(jī)制還難以適應(yīng)，必須進(jìn)行深層次的改革來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的根本轉(zhuǎn)變。

在6月19日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，總理提出了一系列金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的政策措施。會(huì)議明確，要把穩(wěn)健的貨幣政策堅(jiān)持住、發(fā)揮好，合理保持貨幣總量，按照有保有壓、有扶有控的原則，加大對(duì)先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)等的信貸支持。支持調(diào)整過剩產(chǎn)能，對(duì)整合過剩產(chǎn)能的企業(yè)定向開展并購貸款，嚴(yán)禁對(duì)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目提供新增授信。

篇10

吳敬璉，這位中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界的泰斗，日前就“2011年的宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)與展望”這一課題，發(fā)表了最新觀點(diǎn)。

凱恩斯主義處理的是短期問題

從2009年到2010年，由于貨幣超發(fā)和流動(dòng)性泛濫所引起的后續(xù)效應(yīng)開始顯現(xiàn)，主要標(biāo)志之一就是資產(chǎn)價(jià)格劇烈上升，最突出的表現(xiàn)就是，房地產(chǎn)價(jià)格快速上漲和泡沫出現(xiàn)，另外就是消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的上升。這導(dǎo)致一個(gè)兩難狀況：一方面是內(nèi)在動(dòng)力不足，想要維持比較高的增長率，就需要有擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策――首先是擴(kuò)張性的貨幣政策來支撐增長速度；但另一方面，貨幣超發(fā)的后果顯現(xiàn)出來了，不能繼續(xù)用擴(kuò)張性的政策來支持增長。

碰到這種情況，首先需要研究這種現(xiàn)象的實(shí)質(zhì)到底是什么。從2008年開始，我們?cè)诜治鲋袊暧^經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的時(shí)候，通常用所謂“三駕馬車”的說法，認(rèn)為今后中國經(jīng)濟(jì)怎么走就看“三駕馬車”，亦即投資、消費(fèi)和出口。分析的結(jié)果就是，為什么2008年遇到那么大的困難，就是因?yàn)椤叭{馬車”中有兩駕已經(jīng)不行了，出口遇上了金融危機(jī)，同時(shí)消費(fèi)也上不去。很明顯，“三駕馬車”的分析法是凱恩斯主義分析宏觀形勢(shì)的方法。

學(xué)過宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的人都知道，凱恩斯主義處理的是短期問題，從來沒有說過可以用這樣一個(gè)分析框架來處理長期問題。我們的長期發(fā)展存在根本性的問題，這就是經(jīng)濟(jì)增長模式的問題。

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長模式的兩難困境

傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長模式是西方國家從18世紀(jì)后期到19世紀(jì)后期，也就是兩次產(chǎn)業(yè)革命之間的那種增長模式，特點(diǎn)就是靠投資來驅(qū)動(dòng)增長。這種模式存在很多弊病，因?yàn)樗客顿Y來驅(qū)動(dòng)，使得資本對(duì)勞動(dòng)的比例越來越高，從而導(dǎo)致勞動(dòng)者收入在GDP中的比重不斷下降，最終需求日益不足。我國前幾個(gè)“五年計(jì)劃”，走的就是這條路。

改革開放后，我國出現(xiàn)了長時(shí)期的持續(xù)增長，其中一個(gè)因素，就是在對(duì)外開放過程中學(xué)習(xí)包括日本在內(nèi)的一些東亞經(jīng)濟(jì)體用進(jìn)出口來彌補(bǔ)內(nèi)需的不足。采取出口導(dǎo)向政策造成了兩個(gè)積極后果：一些出口加工業(yè)迅速發(fā)展起來了，大量閑置勞動(dòng)力得到了就業(yè)機(jī)會(huì)。

可是我們看到，所有采取這種出口導(dǎo)向政策來支持高速增長的東亞國家和地區(qū)，在高速增長之后都出現(xiàn)了問題。

出口導(dǎo)向政策有一個(gè)很重要的配套政策，就是匯率本幣低估的政策。這一配套政策在前期是有效的，但當(dāng)這個(gè)政策執(zhí)行了10―20年之后就會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)問題：一是因?yàn)槌隹谄髽I(yè)得到了政策上的優(yōu)惠，也就是補(bǔ)貼，創(chuàng)新的動(dòng)力就會(huì)削弱。有些經(jīng)濟(jì)體就此變成了一個(gè)勞動(dòng)密集專業(yè)戶，不再搞創(chuàng)新了；更重要的是，在出口導(dǎo)向政策非常成功的情況下，外匯結(jié)余將會(huì)大量增加，這就造成本國貨幣的升值壓力，造成貿(mào)易摩擦。這時(shí)就需要選擇：其一，讓本國貨幣升值。如果本國貨幣升值，出口導(dǎo)向政策就會(huì)持續(xù)攀升，追求外匯結(jié)余肯定就不行了；其二，堅(jiān)持出口導(dǎo)向政策，這就需要保持本幣的低估，因?yàn)楦淖冞@種本幣低估狀態(tài)會(huì)涉及很多的利益，比如出口企業(yè)的利益，出口地區(qū)的利益。如繼續(xù)保持本幣的低估，采取中央銀行干預(yù)的方式，讓央行頻繁干預(yù)外匯市場(chǎng)，結(jié)果就是收購?fù)鈪R來支持外幣匯率，壓制本國貨幣。這樣，央行就只能被動(dòng)超發(fā)貨幣。貨幣多了，無外乎就是流向兩個(gè)地方，一是資產(chǎn)市場(chǎng)，二是消費(fèi)品市場(chǎng)――流到資產(chǎn)市場(chǎng)，就會(huì)形成資產(chǎn)泡沫，流到消費(fèi)市場(chǎng)，就會(huì)造成CPI快速提高，也就是通貨膨脹。

改革遭遇“體制”

我們應(yīng)該怎樣走出兩難困境呢?在我看來，就是把長期和短期、把“標(biāo)”和“本”結(jié)合起來治理。從短期層面來說，應(yīng)該采取總體緊縮而又充分靈活的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。有人說中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”了，也有人認(rèn)為中國就要“硬著陸”了，這兩種說法都有一些絕對(duì)化。一方面，“硬著陸”的可能性不能排除，而另一方面，我們還有30年經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)力的積累，“軟著陸”這種可能性仍然很大。所以，要用穩(wěn)健、靈活的財(cái)政政策來保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。同時(shí)，要把主要的注意力放到解決長期發(fā)展的問題上去。所謂長期發(fā)展的問題，就是要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型。

今年是“十二五”的第一年，“十二五”規(guī)劃的主線，就是加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，其中一個(gè)重點(diǎn)就是發(fā)展服務(wù)業(yè)。有人說服務(wù)業(yè)在西方國家是在工業(yè)化完成以后才發(fā)展起來的，其實(shí)，在20世紀(jì)初期，服務(wù)業(yè)就脫穎而出，并很快超過了制造業(yè)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的服務(wù)業(yè)都是三大產(chǎn)業(yè)中份額最大的，比如香港地區(qū)的服務(wù)業(yè)占到了90％。特別是生產(chǎn)業(yè)，它的發(fā)展是和分工同步的，隨著分工的細(xì)化而深化――服務(wù)業(yè)中有很多領(lǐng)域都不是為消費(fèi)者服務(wù)的，而是為生產(chǎn)者服務(wù)的。分工繼續(xù)深化的結(jié)果，就會(huì)出現(xiàn)一些所謂的戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)。

轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的問題，其實(shí)在制定“九五”計(jì)劃的時(shí)候就已經(jīng)開始研究，為什么這么多年還是沒有解決呢?這是因?yàn)檗D(zhuǎn)變遇到了“體制”。

1992年黨的“十四大”提出要建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，把資源配置到最有效的地方去?？墒?，經(jīng)過這么多年的改革，政府仍然保持著支配資源的大部分權(quán)力，特別是在城市化加速之后，現(xiàn)在的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)使得政府手里又多了一個(gè)非常重要的可以支配的資源一土地。各級(jí)政府很容易用低價(jià)把土地拿到手，變成可以用來支撐經(jīng)濟(jì)增長的重要資源。我們的金融改革雖然市場(chǎng)化了，但是各級(jí)政府對(duì)于金融機(jī)構(gòu)有很大的影響力，在支配信貸資源方面也有相當(dāng)大的權(quán)力。有了這些權(quán)力，各級(jí)政府就會(huì)用手中支配資源的權(quán)力來營造政策，由于政績的主要表現(xiàn)就是GDP的增長，因此，這一體制成為了經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的巨大障礙，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式也就步履維艱了。特別是到了“十一五”時(shí)期，在某些地區(qū)還出現(xiàn)了一種“開倒車”的現(xiàn)象，不是朝著市場(chǎng)化方向走，而是朝著相反方向走，強(qiáng)化了政府對(duì)資源的支配。

在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式過程中，技術(shù)創(chuàng)新似乎也非常困難。如果說在改革開放初期，技術(shù)創(chuàng)新的主要問題是創(chuàng)新能力不足，那么，30多年的改革開放以后，我們的技術(shù)創(chuàng)新能力已有了很大提高。但是，讓人感到遺憾的是，技術(shù)的商品化和產(chǎn)業(yè)化依然非常困難，原因就在于一個(gè)有利于創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的環(huán)境還沒有建立起來。很多技術(shù)有了發(fā)明卻變不成產(chǎn)品，有了產(chǎn)品卻不能發(fā)展成為產(chǎn)業(yè)，一些企業(yè)勉強(qiáng)在市場(chǎng)上站住了腳，卻總是長不大，而現(xiàn)代技術(shù)的進(jìn)步非?？欤瑤啄赀^去以后，原有先進(jìn)技術(shù)又淪為二流技術(shù)了。

此外，由于法治的地方化、司法的地方化，使得很多企業(yè)家不愿意創(chuàng)新，因?yàn)椤澳銊?chuàng)新我仿冒”，我只要爭取到了司法管轄權(quán)，你就告不了我，我有地方保護(hù)。所以，雖然想轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，但是因?yàn)轶w制上有障礙，盡管費(fèi)了很大勁，卻始終轉(zhuǎn)不過來。

“十二五”規(guī)劃提出，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，根本動(dòng)力是改革，因?yàn)橹挥袌?jiān)持改革，才能解決體制；只有改革，才能建立起有利于發(fā)揮創(chuàng)新精神的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治體制。為此，必須要有更大的決心和勇氣，全面推進(jìn)各領(lǐng)域的改革。

全面改革要有頂層設(shè)計(jì)