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篇1

【關(guān)鍵詞】國(guó)際直接投資 對(duì)外直接投資模式 構(gòu)建

【中圖分類號(hào)】F832.6 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

進(jìn)入21世紀(jì)后，國(guó)際直接投資實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，存量與流量實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增加，不斷發(fā)展成國(guó)際交易中的重要力量，技術(shù)、貿(mào)易都?xì)w入到國(guó)際直接投資結(jié)構(gòu)的框架內(nèi)，推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。同時(shí)，伴隨國(guó)際分工的進(jìn)一步深化，經(jīng)濟(jì)合作、科技發(fā)展水平的提升，國(guó)際直接投資出現(xiàn)了新情況，尤其在投資流向、結(jié)構(gòu)和規(guī)模等方面表現(xiàn)明顯，將對(duì)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、收支平衡、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等產(chǎn)生重大影響。

國(guó)際直接投資的現(xiàn)實(shí)效益

國(guó)際直接投資帶來(lái)的資本對(duì)輸入、輸出國(guó)都將有益。國(guó)際直接投資能讓輸出國(guó)家的投資直接進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展一體化的國(guó)際性的生產(chǎn)與營(yíng)銷網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)在全球資源的科學(xué)配置，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與輸出國(guó)家的經(jīng)濟(jì)效益，為輸入國(guó)提供資金、技術(shù)等支持。對(duì)我國(guó)來(lái)講，它能有效解決資金儲(chǔ)備不足的問(wèn)題，借助國(guó)際直接投資去掌握技術(shù)，提升生產(chǎn)力發(fā)展水平，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的科學(xué)發(fā)展①。再者，國(guó)際直接投資也能幫助發(fā)達(dá)國(guó)家，進(jìn)一步完善輸入與輸出循環(huán)體系，獲得經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)平衡，進(jìn)一步完善工業(yè)布局與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

但是，還要看到外資也能沖擊民族工業(yè)，破壞資源的不科學(xué)分配。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)是有機(jī)體，不管是哪一個(gè)國(guó)家都不能脫離該經(jīng)濟(jì)體獨(dú)立運(yùn)作。通過(guò)對(duì)外直接投資，參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流，構(gòu)建科學(xué)合理的輸出運(yùn)作機(jī)制，更有利于發(fā)揮對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)正面效益，更好適應(yīng)未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。

當(dāng)前國(guó)際直接投資特點(diǎn)

隨著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全球化、投資與貿(mào)易自由化，在信息技術(shù)的著力推動(dòng)下，促進(jìn)了世界統(tǒng)一大市場(chǎng)的形成，跨國(guó)公司逐漸發(fā)展成推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的主導(dǎo)力量，國(guó)際資本流動(dòng)呈現(xiàn)大規(guī)模趨勢(shì)，金融業(yè)務(wù)、金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)跨界運(yùn)作，國(guó)際金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，信息技術(shù)的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，勞動(dòng)力資源等相關(guān)生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)流動(dòng)，世貿(mào)組織、世界銀行等開展了世界范圍內(nèi)的投資、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、服務(wù)以及貿(mào)易等活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)全球化運(yùn)作。在該趨勢(shì)下，當(dāng)前國(guó)際直接投資出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)，主要包含以下幾個(gè)方面：

一是直接投資發(fā)展迅速與投資主體多元化。國(guó)際直接投資中的主流形式與活躍因素是外國(guó)直接投資（FDI），增長(zhǎng)速度比借貸資本輸出要高，并且國(guó)內(nèi)投資、世界各個(gè)國(guó)家的國(guó)民生產(chǎn)總值、國(guó)際貿(mào)易等的增長(zhǎng)呈上升趨勢(shì)，成為助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體②。同時(shí)，國(guó)際直接投資主體逐漸多元化，特別是在發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)立的跨國(guó)公司，在國(guó)際直接投資中處于主導(dǎo)地位，比如，德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家在國(guó)際投資市場(chǎng)上占有優(yōu)勢(shì)，并且收支順差不斷擴(kuò)大，成為國(guó)家對(duì)外直接投資策源地，并且石油輸出國(guó)組織以及亞洲新興國(guó)家開始在對(duì)外直接投資方面嶄露頭角，開始涉及國(guó)際直接投資。從當(dāng)前的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家采取的對(duì)外直接投資重點(diǎn)是獨(dú)資，積極開展并購(gòu)，這樣其始終處在壟斷地位，比如，我國(guó)新設(shè)投資項(xiàng)目獲得外商直接投資比例逐漸提高，尤其是從2002年開始上升趨勢(shì)尤為顯著，達(dá)到了接近80%，原來(lái)的合資企業(yè)獨(dú)資化趨勢(shì)更加顯著。

二是資本流向與投向出現(xiàn)了新變化。美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家從20世紀(jì)開始，對(duì)歐盟等國(guó)家展開大規(guī)模投資，新興國(guó)家投資也開始出現(xiàn)在發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)外投資展現(xiàn)回流趨勢(shì)，再加上國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的影響，市場(chǎng)資金常出現(xiàn)短缺現(xiàn)象。比如，2009年新興國(guó)家市場(chǎng)企業(yè)并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)金額為354億美元，而同期發(fā)達(dá)國(guó)家并購(gòu)新興市場(chǎng)企業(yè)活動(dòng)在下降，下滑趨勢(shì)明顯。

三是金融危機(jī)之后，發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行的對(duì)外投資政策上出現(xiàn)一定程度松動(dòng)。比如，法國(guó)大力鼓勵(lì)外資企業(yè)實(shí)施投資，尤其是支持外國(guó)投資創(chuàng)新項(xiàng)目的大力實(shí)施，全面提升了法國(guó)對(duì)國(guó)外投資直接吸引力，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年在新增外資項(xiàng)目中，研發(fā)類投資項(xiàng)目增幅較大，高達(dá)8%。再如，英國(guó)在2010年開始采取相關(guān)政策積極吸引外資，借助外資來(lái)緩解債務(wù)壓力，加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)③。

國(guó)際投資大環(huán)境下我國(guó)對(duì)外直接投資困境

平均投資規(guī)模小，效益不明顯。一般來(lái)講，我國(guó)在對(duì)外直接投資上，國(guó)企占主導(dǎo)地位，但是只從數(shù)量上看，則民營(yíng)企業(yè)是主力軍。作為我國(guó)對(duì)外直接投資主體的中小型民營(yíng)企業(yè)，這些企業(yè)都是因?yàn)榘殡S市場(chǎng)發(fā)展才逐漸接觸到國(guó)際市場(chǎng)，對(duì)靈活使用資本市場(chǎng)、謀求資金方面經(jīng)驗(yàn)稍顯不足，實(shí)力也不強(qiáng)，需要借助已有資金、銀行貸款來(lái)開展業(yè)務(wù)，在周轉(zhuǎn)資金規(guī)模確定的情況下，導(dǎo)致中小企業(yè)實(shí)施對(duì)外直接投資規(guī)模不大，并且投資效益也不明顯。根據(jù)我國(guó)相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，實(shí)行對(duì)外直接投資均投資額度不足140萬(wàn)美元，因?yàn)槭芟抻谕顿Y規(guī)模，自然在資本規(guī)模上不處于優(yōu)勢(shì)，投資風(fēng)險(xiǎn)增加，也就很難在國(guó)際資本市場(chǎng)上獲得支持，不利于企業(yè)發(fā)展④。再者，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，2009年發(fā)展中國(guó)家投資績(jī)效指數(shù)是0.72，發(fā)達(dá)國(guó)家則高達(dá)1.11，但是我國(guó)只達(dá)到0.69，這充分說(shuō)明我國(guó)對(duì)外直接投資績(jī)效不高，在國(guó)際資本市場(chǎng)上缺少核心競(jìng)爭(zhēng)力。

篇2

根據(jù)中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所的《人民幣國(guó)際化?蟾?2016》數(shù)據(jù)，2015年第四季度人民幣國(guó)際化指數(shù)RII為3.60，較上一季度3.87略有下降。近年來(lái)，RII雖整體上維持了上升趨勢(shì)，但短期增速放緩并有所回落，這主要由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，人民幣貶值預(yù)期上升及全球經(jīng)濟(jì)低迷、外部貿(mào)易保護(hù)主義興起等原因所致。其中，作為人民國(guó)際化重要驅(qū)動(dòng)力的貿(mào)易因素，作用也開始衰減。2015年我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額3.95萬(wàn)億美元，不但低于2014年的4.3萬(wàn)億美元，更低于2013年的4.16萬(wàn)億美元，反映了我國(guó)貿(mào)易增長(zhǎng)趨緩，上升動(dòng)能不足。另一方面，根據(jù)《2015年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2015年中國(guó)對(duì)外直接投資流量達(dá)1 456.7億美元，相比于2014年的1 231.2億美元，同比增長(zhǎng)了18.3%，排名位居世界第二，而且2015年對(duì)外直接投資額大于吸收外商直接投資額（1 356億美元），首次實(shí)現(xiàn)該資本項(xiàng)下凈輸出。我國(guó)對(duì)外直接投資的迅猛發(fā)展無(wú)疑給人民幣國(guó)際化的推進(jìn)提供了新的動(dòng)能。

二、 我國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

改革開放以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展以及“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，我國(guó)在對(duì)外直接投資方面取得了重大成績(jī)，我國(guó)日益從改革開放初期的投資小國(guó)發(fā)展為今天的投資大國(guó)。

特別是隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施以及人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的推進(jìn)，中國(guó)企業(yè)日益加快走出去的步伐，對(duì)外直接投資一直保持迅猛發(fā)展。根據(jù)《2015年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，在對(duì)外直接投資流量方面，2015年中國(guó)對(duì)外直接投資流量達(dá)1 456.7億美元，相比于2014年的1 231.2億美元，同比增長(zhǎng)了18.3%，排名位居世界第二。

在對(duì)外直接投資存量方面，2015年中國(guó)對(duì)外直接投資存量達(dá)10 978.6億美元，相比于2014年的8 826.4億美元，同比增長(zhǎng)了24.4%，排名位居世界第八。

從對(duì)外直接投資在全球所占份額的角度來(lái)看，2015年全球外國(guó)直接投資流量1.47萬(wàn)億美元，年末存量25.04萬(wàn)億美元。以此為基數(shù)計(jì)算，2015年中國(guó)對(duì)外直接投資分別占全球當(dāng)年流量及存量的9.9%和4.4%。

從對(duì)外直接投資的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，我國(guó)對(duì)外直接投資存量由2006年906.3億美元增長(zhǎng)至2015年的10 978.6億美元，十年間增長(zhǎng)逾10倍，平均每年增速達(dá)31.94%。自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，新興經(jīng)濟(jì)體增速降低，世界經(jīng)濟(jì)整體疲弱，但我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展卻勢(shì)不可擋，對(duì)外直接投資存量一直保持高速增長(zhǎng)。

近年來(lái)我國(guó)對(duì)外投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，增速顯著超過(guò)吸引外資的水平。2015年，我國(guó)實(shí)際使用外資1 356億美元，位列全球第三。中國(guó)對(duì)外直接投資1 456.7億美元，較同年吸引外資高出100.7億美元，首次實(shí)現(xiàn)直接投資項(xiàng)下資本凈輸出，我國(guó)在國(guó)際投資格局中的地位已經(jīng)從單向引資大國(guó)演變?yōu)殡p向投資大國(guó)。伴隨著我國(guó)綜合國(guó)力的穩(wěn)步提升以及“一帶一路”戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，我國(guó)對(duì)外直接投資將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，資本凈輸出將成為新常態(tài)。

三、 對(duì)外直接投資推動(dòng)人民幣國(guó)際化機(jī)理

1. 促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力進(jìn)一步上升。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)和持續(xù)發(fā)展加速了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化進(jìn)程并提高了自身國(guó)際影響力，為人民幣走出國(guó)門奠定了良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，是實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化最為重要和根本的歷史機(jī)遇。對(duì)外直接投資通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為人民幣國(guó)際化提供動(dòng)力。

現(xiàn)代貨幣是信用貨幣。信用貨幣在一國(guó)國(guó)內(nèi)以及國(guó)際范圍內(nèi)的流通、使用完全取決于人們對(duì)該貨幣的信心，也就是對(duì)該種貨幣償付能力的信心。而貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力就成為信用貨幣持有者最強(qiáng)大的信心保證。迄今為止，人民幣還沒(méi)有在國(guó)際金融市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)自由流通，但2015 年中國(guó)實(shí)際GDP在全球經(jīng)濟(jì)中所占比重已經(jīng)達(dá)到14.84%，是世界第二大經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力構(gòu)成了人民幣國(guó)際化必不可少的前提條件。

對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在生產(chǎn)要素配置效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)以及資本積累效應(yīng)等方面。就中國(guó)而言，生產(chǎn)要素配置效應(yīng)表現(xiàn)為我國(guó)對(duì)外直接投資在一定程度上彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)自然資源的不足，優(yōu)化了資源配置，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。通過(guò)開發(fā)利用海外資源，減少資源供應(yīng)及國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)影響，以建立穩(wěn)定的資源供應(yīng)渠道，從而保障經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)則體現(xiàn)在，一方面，我國(guó)企業(yè)通過(guò)“走出去”可以轉(zhuǎn)移具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)能，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能的對(duì)外轉(zhuǎn)移有利于國(guó)內(nèi)“三去一降”工作的開展，為我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)讓出資源和空間。另一方面，企業(yè)通過(guò)在國(guó)外開展并購(gòu)?fù)顿Y，獲取國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，并通過(guò)逆向技術(shù)溢出效應(yīng)將國(guó)外高新技術(shù)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，促進(jìn)我國(guó)技術(shù)進(jìn)步。在以上兩方面的綜合作用下，對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)生影響，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

資本積累效應(yīng)主要體現(xiàn)在對(duì)外投資拓寬了利用國(guó)內(nèi)外資本的渠道，一方面我們可以通過(guò)發(fā)行股票、債券及舉借國(guó)際銀行貸款等方式從東道國(guó)籌措資金，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本積累。另一方面，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資可以機(jī)器設(shè)備等實(shí)物資產(chǎn)或?qū)＠?、商?biāo)等無(wú)形資產(chǎn)以及人民幣出資，突破企業(yè)發(fā)展的資本瓶頸，從而擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

2. 直接投資帶動(dòng)貿(mào)易規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。在全球化的世界經(jīng)濟(jì)格局下，貿(mào)易規(guī)模是衡量一個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)外開放程度的重要指標(biāo)，同時(shí)也反映出該國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易體系中的地位。對(duì)外開放程度越小的經(jīng)濟(jì)體，越傾向于自給自足，該國(guó)貨幣完成國(guó)際化的必要性和可能性也越低。相反，對(duì)外貿(mào)易規(guī)模越大，說(shuō)明一國(guó)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的程度越高，用該國(guó)貨幣進(jìn)行結(jié)算，則能更大程度地節(jié)約交易成本，繁榮國(guó)際貿(mào)易。本質(zhì)上，貨幣國(guó)際化就是本幣的對(duì)外供給，是與國(guó)際貿(mào)易相對(duì)應(yīng)的貨幣轉(zhuǎn)移過(guò)程。因此，對(duì)外貿(mào)易的不斷發(fā)展必然會(huì)促進(jìn)本國(guó)貨幣的國(guó)際化。

對(duì)外直接投資是拉動(dòng)雙邊國(guó)際貿(mào)易的重要力量，對(duì)外投資的增加會(huì)直接擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模。作為對(duì)外直接投資的物質(zhì)載體，跨國(guó)公司已經(jīng)成為推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易的引擎。據(jù)《2016年世界投資報(bào)告》等資料統(tǒng)計(jì)，目前世界上約有550多家跨國(guó)公司，海外分支機(jī)構(gòu)達(dá)15 000余家，其子公司的出口額從2010年的6.32萬(wàn)億美元增長(zhǎng)至2015年的7.8萬(wàn)億美元，出口額占全球貨物貿(mào)易出口額比例從2010年的41.3%增長(zhǎng)至2015年的47.33%。從中可以清晰地看出，以跨國(guó)公司為載體的對(duì)外直接投資帶動(dòng)了國(guó)際貿(mào)易的快速增?L。

此外，對(duì)外直接投資母國(guó)在貿(mào)易計(jì)價(jià)及結(jié)算貨幣的選擇中更具有優(yōu)勢(shì)，更傾向于選擇投資母國(guó)本幣。這一點(diǎn)也可以從貿(mào)易強(qiáng)國(guó)英國(guó)、美國(guó)及日本的歷史中發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易強(qiáng)國(guó)的貨幣一般也是國(guó)際貨幣。從2013年開始，我國(guó)已連續(xù)多年成為全球貿(mào)易第一大國(guó)，正逐步由貿(mào)易大國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Q(mào)易強(qiáng)國(guó)。顯然，我國(guó)貿(mào)易地位的上升將推動(dòng)人民幣在計(jì)價(jià)及結(jié)算中得到更多的使用，提升其份額。對(duì)外直接投資將通過(guò)繼續(xù)鞏固我國(guó)世界第一大貿(mào)易國(guó)地位，為人民幣國(guó)際化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

3. 為金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化及人民幣離岸市場(chǎng)拓展提供契機(jī)。實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，不僅僅依賴于雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和強(qiáng)大的貿(mào)易地位，更離不開國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上廣大金融機(jī)構(gòu)的參與。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化及人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展是人民幣國(guó)際化的兩翼，共同支持著人民幣的海外使用。對(duì)外直接投資通過(guò)創(chuàng)造金融服務(wù)需求促進(jìn)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化和離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展。

對(duì)外直接投資導(dǎo)致各個(gè)跨國(guó)企業(yè)在世界范圍內(nèi)組織生產(chǎn)、研發(fā)及銷售，其對(duì)金融服務(wù)的需求也必然隨之遍布全球。伴隨實(shí)體企業(yè)的出海，各類金融機(jī)構(gòu)為滿足其客戶需求，也不得不把業(yè)務(wù)及分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行跨國(guó)布局。顯然，實(shí)體企業(yè)的對(duì)外投資與金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化相伴而行，兩者具有互相促進(jìn)、共同發(fā)展的合作共贏關(guān)系。一方面，對(duì)外投資及其拉動(dòng)的國(guó)際貿(mào)易必然帶來(lái)跨境人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算及信貸融資等需求，為推動(dòng)中資金融機(jī)構(gòu)走出去，從事海外人民幣業(yè)務(wù)提供市場(chǎng)和動(dòng)力；另一方面，中資金融機(jī)構(gòu)對(duì)外投資的擴(kuò)大、海外網(wǎng)點(diǎn)的完善、產(chǎn)品及服務(wù)能力的增強(qiáng)既可以為我國(guó)實(shí)體企業(yè)擴(kuò)展國(guó)際市場(chǎng)提供關(guān)鍵的支撐和保障，也為人民幣在對(duì)外投資及貿(mào)易結(jié)算中的使用創(chuàng)造條件?？梢?，兩者協(xié)調(diào)發(fā)展，互相借力，是推動(dòng)人民幣國(guó)際化的加速器和催化劑。

同時(shí)，在當(dāng)前我國(guó)資本賬戶尚未開放的前提下，發(fā)展和建設(shè)離岸市場(chǎng)是推進(jìn)人民幣海外使用的一個(gè)有益補(bǔ)充。離岸市場(chǎng)可以為對(duì)外投資企業(yè)提供境外融資及結(jié)算服務(wù)等便利，有效彌補(bǔ)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化程度不高帶來(lái)的短板。境外人民幣使用度不高的一個(gè)重要原因即是人民幣金融產(chǎn)品匱乏，人民幣投融資渠道不足，嚴(yán)重限制了人民幣的持有和使用。對(duì)外直接投資不但可以豐富境外人民幣的投資渠道，帶動(dòng)相關(guān)人民幣業(yè)務(wù)的開展，也可以通過(guò)資本輸出為離岸市場(chǎng)提供人民幣資金。對(duì)外直接投資通過(guò)多種方式帶動(dòng)離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展，促進(jìn)人民幣的國(guó)際化。

四、 對(duì)外直接投資推動(dòng)人民幣國(guó)際化的路徑及建議

1. 增加對(duì)外直接投資中人民幣的使用比例。對(duì)外直接投資是我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新階段的必然要求，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化及人民幣國(guó)際化的重要路徑。企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資是其自身競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)的體現(xiàn)，可以在投資貨幣選擇中更主動(dòng)使用人民幣，實(shí)現(xiàn)資本輸出。我國(guó)政府在出臺(tái)支持對(duì)外直接投資配套政策時(shí)，也可以鼓勵(lì)使用人民幣進(jìn)行跨境結(jié)算。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷上升，對(duì)外投資規(guī)模也不斷擴(kuò)大，2015年對(duì)外投資流量達(dá)1 456.7億美元，相比于2014年的1 231.2億美元，同比增長(zhǎng)18.3%，排名位居世界第二，在對(duì)外直接投資中增加使用人民幣的比例具有更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和底氣。

對(duì)外直接投資中使用人民幣具有一系列優(yōu)勢(shì)，比如投資企業(yè)可以在母國(guó)獲得更加充沛的資金供給，增加資本優(yōu)勢(shì)，有利于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模；另一方面人民幣幣值長(zhǎng)期保持穩(wěn)定和堅(jiān)挺，是理想的投資貨幣，這是許多非國(guó)際貨幣的投資東道國(guó)本幣難以比擬的；尤其是以中國(guó)為市場(chǎng)的直接投資項(xiàng)目如礦產(chǎn)、原油類投資，產(chǎn)品銷售收入是償還本金及投資收益的重要途徑，在此類投資中應(yīng)積極使用人民幣進(jìn)行資本輸出，減少匯兌環(huán)節(jié)和降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。

“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施給我國(guó)對(duì)外直接投資提供了新的指引，沿線國(guó)家也是通過(guò)直接投資帶動(dòng)人民幣國(guó)際化的重要區(qū)域。沿線國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施較為不足、建設(shè)資金存在缺口，嚴(yán)重制約了其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而我國(guó)眾多行業(yè)產(chǎn)能充裕、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能力強(qiáng)大，急需尋求海外市場(chǎng)，雙方經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，開展國(guó)際產(chǎn)能合作可以實(shí)現(xiàn)互利共贏。對(duì)外直接投資是實(shí)現(xiàn)國(guó)際產(chǎn)能合作的重要抓手，尤其是投資“一帶一路”沿線國(guó)家迫切需求的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。中方投資不但提供資金，還提供設(shè)備技術(shù)，甚至提供管理和勞務(wù)，此類項(xiàng)目中使用人民幣結(jié)算對(duì)雙方都是便利的。為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供融資，如銀團(tuán)貸款、發(fā)行債券甚至提供政府援助等也理應(yīng)更多使用人民幣，資本輸出將是人民幣國(guó)際化的重要突破口。

2. 提高貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算份額。貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的選擇由多種因素決定，如出口產(chǎn)品的可替代性、出口企業(yè)的定價(jià)權(quán)、外匯交易成本及幣值穩(wěn)定性等。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)貿(mào)易大而不強(qiáng)，出口產(chǎn)品可替代性高、出口企業(yè)缺乏貿(mào)易定價(jià)權(quán)及人民幣結(jié)算不便利等都是制約人民幣在貿(mào)易中使用的重要因素。對(duì)外直接投資的擴(kuò)大有望緩解這一困境，這是因?yàn)橹袊?guó)境外企業(yè)的增加，中國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上主導(dǎo)權(quán)的上升，這一方面有利于帶動(dòng)貿(mào)易擴(kuò)大，另一方面也增加了企業(yè)的定價(jià)權(quán)。尤其是當(dāng)中國(guó)的跨國(guó)公司用人民幣進(jìn)行投資時(shí)，選擇人民進(jìn)行相關(guān)貿(mào)易的結(jié)算就具有必然性。

在以中國(guó)為市場(chǎng)的對(duì)外投資項(xiàng)目中，企業(yè)選擇人民幣進(jìn)行貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算具有合理性和可行性。這是因?yàn)樘岣邔?duì)華貿(mào)易中人民幣結(jié)算規(guī)模，可以極大降低雙方企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，減少匯兌成本。特別是2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，相對(duì)主要國(guó)際貨幣匯率的劇烈波動(dòng)，人民幣匯率保持了基本穩(wěn)定，為跨境貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算創(chuàng)造了有利條件。提升人民幣貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算份額也是當(dāng)前人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略中最具有可操作性的一條路徑，應(yīng)通過(guò)各種優(yōu)惠政策鼓勵(lì)人民幣的使用。

此外，具備比較優(yōu)勢(shì)行業(yè)的對(duì)外直接投資在其帶動(dòng)的貿(mào)易中有促進(jìn)人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的關(guān)鍵作用，因?yàn)橥顿Y企業(yè)的技術(shù)及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、可替代性低，企業(yè)在國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位，擁有較強(qiáng)的貿(mào)易定價(jià)權(quán)，可以主動(dòng)選擇人民幣為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，維護(hù)自身利益。例如，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，因我國(guó)具有較強(qiáng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能力，由此產(chǎn)生的貿(mào)易使用人民進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算是合理的選擇，具有較強(qiáng)的可行性。簡(jiǎn)言之，對(duì)外直接投資可以通過(guò)拉動(dòng)貿(mào)易及提高企業(yè)自身的話語(yǔ)權(quán)、產(chǎn)業(yè)鏈的主導(dǎo)權(quán)及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力等途徑來(lái)提高人民幣在貿(mào)易計(jì)價(jià)和結(jié)算中的占比，間接推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

3. 壯大人民幣國(guó)際化的金融主力軍。近年來(lái)，隨著我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)及投資不斷增加，相應(yīng)產(chǎn)生了大量的投融資及結(jié)算等金融服務(wù)需求。金融機(jī)構(gòu)尤其各大商業(yè)銀行為滿足客戶需求，也為促進(jìn)自身發(fā)展，紛紛進(jìn)行業(yè)務(wù)及分支機(jī)構(gòu)的海外布局。截至2015年末，我國(guó)五大國(guó)有商業(yè)銀行中，中國(guó)銀行擁有海外機(jī)構(gòu)644家，中國(guó)工商銀行擁有海外機(jī)構(gòu)404家，中國(guó)建設(shè)銀行擁有海外機(jī)構(gòu)27家，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行擁有17家，中國(guó)交通銀行擁有15家，總計(jì)1 000多個(gè)海外機(jī)構(gòu)覆蓋了全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

篇3

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；問(wèn)題；對(duì)策

中圖分類號(hào):F831.7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1006-3544(2007)04-0020-03

一、我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀

（一）我國(guó)對(duì)外直接投資（FDI）的發(fā)展歷程

1.以FDI流出量看，我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的變化。我國(guó)對(duì)外直接投資始于改革開放之后，1985-2006年各年對(duì)外投資輸出流量如圖1所示。從圖中可以看出，我國(guó)對(duì)外直接投資大致可分為三個(gè)階段：第一階段即1982-1991年的起步階段。在這一時(shí)期， 我國(guó)對(duì)外直接投資年流量均在10億美元以內(nèi)。第二階段即1992-2004年的穩(wěn)步發(fā)展階段。在這一時(shí)期，我國(guó)對(duì)外直接投資年流量平均規(guī)模為27億美元。第三階段即2005年至今的快速發(fā)展階段。2005年， 我國(guó)a非金融類對(duì)外直接投資69.2億美元，較上年同期增長(zhǎng)25.8%；2006年，我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資為161.3億美元，同比增長(zhǎng)31.6%。從年流出量來(lái)看，我國(guó)對(duì)外直接投資總體呈上升趨勢(shì)，從1985年的6.3億美元到2006年的161億美元，增加了25.6倍。

2.以FDI流出與FDI流入的比率看我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的變化。從圖2可以看出，1992年以前，我國(guó)對(duì)外直接投資流出量很小，但由于同期FDI流入量也較小，因而此期間FDI流出與FDI流入的比率相對(duì)較高。但是，1992-2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資年流出量較大，而同期FDI流入流量更大，因此此期間FDI流出與FDI流入的比率相對(duì)較低。綜合來(lái)看，以流出流入比率來(lái)衡量我國(guó)的對(duì)外直接投資規(guī)模，1992年以后小于1992年之前；而從絕對(duì)值來(lái)看，正好相反。

3.以FDI流入量與FDI流出量的對(duì)比情況看我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的變化。1990-2006年，外商在華投資平均數(shù)為392.5億美元，我國(guó)對(duì)外投資平均數(shù)為37.5億美元，而流入我國(guó)的外商直接投資累計(jì)為6673.3億美元，是我國(guó)累計(jì)對(duì)外直接投資638.7億美元的10倍多，特別是近幾年來(lái)，F(xiàn)DI流入的規(guī)模和速度出現(xiàn)了大幅度上升。1990-2006年對(duì)外直接投資流入量與流出量之比為1∶0.096，可以看出吸收外國(guó)投資的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對(duì)外直接投資，這兩者存在嚴(yán)重失衡，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全球平均水平。

（二）我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀

從我國(guó)近兩年來(lái)對(duì)外直接投資的發(fā)展情況可以看出，雖然對(duì)外直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，但從總體規(guī)模上我國(guó)與部分發(fā)達(dá)國(guó)家或發(fā)展中國(guó)家還存在一定差距。 截至2005年底，美國(guó)對(duì)外直接投資存量20 182億美元，是我國(guó)的35.3倍；英國(guó)為13 781億美元，是我國(guó)的24.1倍；日本為3705億美元，是我國(guó)的6.5倍。在發(fā)展中國(guó)家中，2005年末新加坡對(duì)外直接投資存量達(dá)到1009億美元，是我國(guó)的1.8倍。

從投資區(qū)域結(jié)構(gòu)看，近年來(lái)我國(guó)對(duì)外直接投資分布區(qū)域更為廣泛，2006年我國(guó)對(duì)外投資合作業(yè)務(wù)已經(jīng)遍及世界約200個(gè)國(guó)家和地區(qū)， 目前經(jīng)商務(wù)部核準(zhǔn)備案的境外中資企業(yè)已超過(guò)1萬(wàn)家。其中，在亞洲的直接投資額占我國(guó)對(duì)外直接投資額的30％， 承包工程營(yíng)業(yè)額占我國(guó)對(duì)外承包工程營(yíng)業(yè)額的46％；在非洲的直接投資額占我國(guó)對(duì)外直接投資額的比例約為3％，承包工程營(yíng)業(yè)額占我國(guó)對(duì)外承包工程營(yíng)業(yè)額的31％；在拉美國(guó)家的直接投資額占我國(guó)對(duì)外直接投資總額的60％，拉美已經(jīng)取代亞洲成為我國(guó)對(duì)外投資的第一大目的地?？梢哉f(shuō)， 我國(guó)90%以上的對(duì)外直接投資投向了亞太地區(qū)， 相比之下，歐洲等其他地區(qū)所占份額極小。這種過(guò)于集中的區(qū)域投資結(jié)構(gòu)容易造成一些企業(yè)設(shè)點(diǎn)交叉重復(fù)、自相競(jìng)爭(zhēng)等不正常局面，影響我國(guó)對(duì)外直接投資市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展。

另外， 跨國(guó)并購(gòu)已成為我國(guó)對(duì)外投資的重要方式。2006年，以收購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)的對(duì)外直接投資占全部投資額的36.7％。同時(shí)， 承攬了一大批具有重大影響的對(duì)外承包工程項(xiàng)目。2006年，中國(guó)鐵道建筑總公司中標(biāo)尼日利亞鐵路現(xiàn)代化建設(shè)項(xiàng)目，合同額達(dá)83億美元；中信―中鐵建聯(lián)合體中標(biāo)阿爾及利亞高速公路工程，合同額達(dá)63.2億美元。

二、我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展中遇到的主要問(wèn)題

盡管近幾年我國(guó)對(duì)外直接投資實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)，在緩解國(guó)際收支失衡矛盾、緩解出口壓力、促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面發(fā)揮了非常重要的作用，但是，我國(guó)對(duì)外直接投資還處于起步階段，仍存在投資規(guī)模偏小、政府政策支持不夠等諸多問(wèn)題，阻礙了我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展進(jìn)程。

1.政府政策支持不夠。政府在促進(jìn)對(duì)外直接投資過(guò)程中發(fā)揮著十分重要的作用，有責(zé)任和義務(wù)為跨國(guó)企業(yè)的發(fā)展提供平臺(tái)。但是與其他國(guó)家尤其是與美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)政府對(duì)跨國(guó)企業(yè)的政策支持明顯不夠。主要存在的問(wèn)題有：（1）重審批，輕服務(wù)，特別是對(duì)外投資信息咨詢服務(wù)的滯后，極大地制約了企業(yè)“走出去”的有效性。我國(guó)對(duì)企業(yè)的境外投資管理基本上是審批制，對(duì)其缺乏前期的服務(wù)和后期的監(jiān)管。由于對(duì)外投資統(tǒng)計(jì)等方面的基礎(chǔ)工作薄弱，使研究有關(guān)對(duì)外投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)缺乏科學(xué)依據(jù)。另外，由于尚未建立起境外投資的信息庫(kù)和信息反饋、情況交流的機(jī)制，加大了企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)，許多企業(yè)特別是中小企業(yè)由于信息不靈，對(duì)外投資望而卻步。對(duì)于有些審批項(xiàng)目，手續(xù)繁雜，時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，以致一些項(xiàng)目貽誤了最佳投資時(shí)間而虧損，而一些企業(yè)為規(guī)避政府審批，或私自在海外投資，或?qū)⒕惩馔顿Y收入留為他用。（2）缺乏有效的海外投資保障機(jī)制。我國(guó)目前已與106個(gè)國(guó)家簽訂了投資保護(hù)協(xié)定，與81個(gè)國(guó)家簽訂了避免雙重征稅協(xié)定，但還有將近50%的國(guó)家尚未簽訂避免雙重征稅的協(xié)議，而一些已建立起來(lái)的多、雙邊和區(qū)域合作機(jī)制的功能也未得到充分的利用與發(fā)揮。

2.國(guó)有企業(yè)尚未建立起真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，難以適應(yīng)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要?，F(xiàn)代企業(yè)制度是海外投資項(xiàng)目成功的體制保障，然而在我國(guó)，由于歷史及現(xiàn)實(shí)的原因，大多數(shù)大型企業(yè)仍是國(guó)有或國(guó)家控股，私營(yíng)大企業(yè)的數(shù)量非常有限，并且至今仍缺乏促進(jìn)私營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)的有效的體制、政策及資本市場(chǎng)的條件。因而，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)發(fā)展對(duì)外直接投資將主要依靠現(xiàn)有的國(guó)有大型企業(yè)，但是我國(guó)國(guó)有企業(yè)尚未建立起真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，建立激勵(lì)與約束機(jī)制方面的進(jìn)展不大，主要表現(xiàn)為所有者和經(jīng)營(yíng)者在目標(biāo)取向方面存在扭曲,對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)和約束不足,使得國(guó)有企業(yè)在國(guó)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中缺乏效率和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。而一些體制不順、缺乏內(nèi)在發(fā)展動(dòng)力的企業(yè)進(jìn)行海外投資，很可能成為國(guó)有資產(chǎn)流失的渠道。

3.企業(yè)海外投資戰(zhàn)略不明確，管理體制相對(duì)落后。改革開放20多年來(lái)，我國(guó)已形成了一批優(yōu)勢(shì)企業(yè)，產(chǎn)品的技術(shù)檔次和質(zhì)量水平較高，規(guī)模擴(kuò)張較快，如海爾集團(tuán)、首都鋼鐵公司等都是具有對(duì)外直接投資實(shí)力與能力的企業(yè)。但是，與全球著名的大跨國(guó)公司相比，我國(guó)一些企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力仍有明顯差距。比如，一些長(zhǎng)期處于壟斷條件下的大企業(yè)，其成本、價(jià)格明顯高于國(guó)際市場(chǎng)水平，產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)質(zhì)量也不穩(wěn)定，這類企業(yè)雖然具有一定的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，但從事境外投資的風(fēng)險(xiǎn)較大。另外，還有相當(dāng)一部分企業(yè)進(jìn)行海外投資只是為了建立一個(gè)辦事機(jī)構(gòu)或接待站。

4.外匯管理體制尚不能適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展的需要。雖然近幾年我國(guó)不斷深化外匯管理體制改革，并取得了一定成效，但是現(xiàn)行的外匯管理制度特別是由于我國(guó)尚未實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的自由兌換，企業(yè)難以開展大規(guī)模的境外投資，仍有一些不利于企業(yè)對(duì)外投資的條款。比如，在資金的使用權(quán)方面，不允許跨國(guó)企業(yè)內(nèi)部資金自由調(diào)配，實(shí)施嚴(yán)格的利潤(rùn)和外匯管制， 政府要求跨國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)在當(dāng)?shù)貢?huì)計(jì)年度終結(jié)后6個(gè)月內(nèi)全部匯回境內(nèi)，這樣，當(dāng)企業(yè)市場(chǎng)前景看好而需要擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模時(shí)，卻沒(méi)有自由支配的資金，從而在一定程度上限制了企業(yè)的境外投資活動(dòng)。

5.企業(yè)融資困難、資金短缺影響其對(duì)外直接投資。我國(guó)一部分國(guó)有企業(yè)由于長(zhǎng)期低效率運(yùn)行，還不具備依靠自有資金發(fā)展對(duì)外直接投資的實(shí)力，加之我國(guó)的金融體系還不是十分健全,相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)將被巨額的不良資產(chǎn)問(wèn)題所困擾。銀行對(duì)企業(yè)的海外投資項(xiàng)目缺乏科學(xué)和全面的評(píng)估，存在“惜貸”現(xiàn)象，而國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)尚不發(fā)達(dá)。因此在對(duì)外直接投資資金籌集的過(guò)程中，企業(yè)本身和金融系統(tǒng)都難以發(fā)揮有效的作用，從而導(dǎo)致企業(yè)融資困難、資金短缺，進(jìn)一步阻礙了企業(yè)的對(duì)外投資。

6.對(duì)外投資缺乏統(tǒng)一規(guī)劃。目前，我國(guó)尚未建立一個(gè)統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu)，各部門紛紛參與管理，出現(xiàn)了多頭管理的不規(guī)范局面，從而進(jìn)一步加劇了海外投資發(fā)展的難度。此外，由于對(duì)外投資的宏觀管理工作還缺乏統(tǒng)一的部署和協(xié)調(diào)，導(dǎo)致我國(guó)對(duì)外投資無(wú)章可循，對(duì)外投資地區(qū)結(jié)構(gòu)過(guò)于集中，企業(yè)間設(shè)點(diǎn)交叉重復(fù)，自相競(jìng)爭(zhēng)的不正常局面。與出口企業(yè)互相壓價(jià)一樣，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)?fù)捎跓o(wú)規(guī)則競(jìng)爭(zhēng)，在一宗并購(gòu)案中競(jìng)相抬價(jià)，最終提高了投資成本，導(dǎo)致并購(gòu)最終失敗。為此，政府應(yīng)盡快建立企業(yè)海外投資的協(xié)調(diào)管理機(jī)制，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約成本。

7.跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才匱乏。一國(guó)對(duì)外投資的主體是企業(yè)，企業(yè)對(duì)外投資能否成功的關(guān)鍵在于企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，在于是否擁有一支能參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、熟悉境外投資業(yè)務(wù)的法律、市場(chǎng)分析、公關(guān)營(yíng)銷等方面的企業(yè)經(jīng)營(yíng)隊(duì)伍。據(jù)商務(wù)部研究院《對(duì)外直接投資公司調(diào)查問(wèn)卷》結(jié)果，企業(yè)海外投資主要障礙是缺乏海外經(jīng)營(yíng)的管理經(jīng)驗(yàn)和管理人才。我國(guó)企業(yè)由于受傳統(tǒng)體制的影響,人才的待遇和培訓(xùn)比不上外企,造成人才的大量流失。由于缺乏高素質(zhì)的人才,企業(yè)在對(duì)外直接投資過(guò)程中會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)。因此必須要有一支技術(shù)、管理、法律、財(cái)務(wù)和營(yíng)銷等方面高素質(zhì)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)隊(duì)伍。

8.企業(yè)缺乏核心技術(shù)。核心技術(shù)與核心產(chǎn)品是企業(yè)在市場(chǎng)中取勝的主要因素。目前，我國(guó)還處在技術(shù)引進(jìn)階段，在關(guān)鍵技術(shù)上，還難以與國(guó)外具有高新尖技術(shù)和成熟產(chǎn)品的企業(yè)抗衡，企業(yè)還沒(méi)有形成具有世界競(jìng)爭(zhēng)力的核心技術(shù)與核心產(chǎn)品。從總體上看,與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)不足。對(duì)許多引進(jìn)的先進(jìn)技術(shù)缺乏消化吸收，創(chuàng)新能力不強(qiáng)，特別是一些高端產(chǎn)品的核心技術(shù)仍然依靠進(jìn)口，甚至某些行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，根本沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可言，因而無(wú)力參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，甚至連國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額都難以保全。技術(shù)優(yōu)勢(shì)的缺乏，將是制約我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期性因素。

三、促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資的對(duì)策思考

1.盡快建立和完善境外投資的法律體系。為有效執(zhí)行對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略方針，應(yīng)當(dāng)盡快建立適應(yīng)新形勢(shì)的促進(jìn)和保障境外投資的法律法規(guī)體系，規(guī)范境外投資主體的行為及市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)秩序，增強(qiáng)政策的透明度。一是進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)外直接投資的立法工作，盡快出臺(tái)《對(duì)外投資法》、《境外投資公司法》等，為境外投資企業(yè)創(chuàng)造良好的法律環(huán)境，保護(hù)其境外投資的合法權(quán)益。二是繼續(xù)深化外匯管理體制改革，認(rèn)真落實(shí)《關(guān)于調(diào)整部分境外投資外匯管理政策的通知》等有關(guān)政策措施，逐步推進(jìn)資本項(xiàng)目下的自由可兌換，實(shí)現(xiàn)由強(qiáng)制結(jié)匯制到意愿結(jié)匯制的轉(zhuǎn)變， 簡(jiǎn)化對(duì)外投資審批手續(xù)和環(huán)節(jié)，取消多頭管理制度，建立統(tǒng)一部門進(jìn)行協(xié)調(diào)管理。三是加強(qiáng)對(duì)外直接投資貿(mào)易、稅收等政策支持。韓國(guó)于20世紀(jì)70年代專門制定了《擴(kuò)大海外投資方案》等法律條例，我國(guó)在立法中，可借鑒與我國(guó)發(fā)展歷程相近的國(guó)家和地區(qū)的較為成熟的法律制度，并結(jié)合我國(guó)國(guó)情，建立適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化、符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展需要的境外投資法律體系。

2.加大對(duì)企業(yè)跨國(guó)投資的金融支持力度。雖然，我國(guó)已經(jīng)為企業(yè)提供了一定的金融支持手段，如中央外貿(mào)基金、援外合資合作項(xiàng)目基金、援外優(yōu)惠貸款等，但還未形成一個(gè)相對(duì)完整的金融支持體系，因此，需要盡快將這些措施形成一個(gè)完整的金融支持體系。 放松對(duì)企業(yè)的金融控制和外匯管制，賦予條件適合的跨國(guó)企業(yè)必要的海內(nèi)外融資權(quán)，進(jìn)一步完善國(guó)際投資擔(dān)保體系，鼓勵(lì)企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上靈活運(yùn)用發(fā)行股票、債券及國(guó)際信貸等多種方式融資，并降低申請(qǐng)程序的難度，簡(jiǎn)化審批過(guò)程，減少企業(yè)的成本。例如，在跨國(guó)企業(yè)創(chuàng)業(yè)的初期，暫無(wú)利潤(rùn)可供再投資時(shí)，應(yīng)適當(dāng)放松外匯管制，允許企業(yè)的外匯資金在內(nèi)部調(diào)整，并在追加投資方面給予其較大的自。尤其是面對(duì)我國(guó)目前所擁有的高額外匯儲(chǔ)備（到2006年底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá)到10 663億美元），我們有條件提供這些金融支持措施，提供政策性的優(yōu)惠和用匯上的便利，同時(shí)可以更好地運(yùn)營(yíng)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，并緩解巨額外匯儲(chǔ)備所帶來(lái)的人民幣升值的壓力。

3.建立和完善對(duì)外直接投資信息咨詢服務(wù)體系。世界各國(guó)都十分重視信息的收集、整理與工作，如韓國(guó)1988年就建立了海外投資信息中心。我國(guó)應(yīng)盡快建立健全信息服務(wù)體系，構(gòu)建以政府服務(wù)為基礎(chǔ)，中介機(jī)構(gòu)和企業(yè)積極參與的信息網(wǎng)絡(luò)：一是建立中國(guó)對(duì)外直接投資中介機(jī)構(gòu)，全面提供世界國(guó)別地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)等投資環(huán)境，當(dāng)?shù)卣叻ㄒ?guī)、投資程序、合同形式等綜合信息，提供介紹合作伙伴、合作項(xiàng)目等直接貿(mào)易促進(jìn)服務(wù)；二是盡快建立和完善境外投資的信息庫(kù)和信息反饋、情況交流服務(wù)系統(tǒng)，為對(duì)外直接投資的企業(yè)提供及時(shí)又有價(jià)值的信息；三是由政府資助，由有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)境外投資企業(yè)立項(xiàng)建議書與可靠性研究報(bào)告提供技術(shù)層面的支持和幫助。

4.建立一定的海外投資風(fēng)險(xiǎn)基金。為降低企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)， 我國(guó)有必要建立一定數(shù)額的海外投資風(fēng)險(xiǎn)基金，實(shí)行保險(xiǎn)與擔(dān)保制度，對(duì)符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略但風(fēng)險(xiǎn)較高的海外投資給予適當(dāng)扶持，分散其風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，一些國(guó)家的做法值得我們借鑒。例如，日本和臺(tái)灣地區(qū)建有海外投資損失準(zhǔn)備金制度， 準(zhǔn)備金由政府和參與該制度的企業(yè)分?jǐn)?。在一定?biāo)準(zhǔn)內(nèi)，企業(yè)海外投資的部分損失可得到補(bǔ)償，因自然災(zāi)害等不可抗力因素造成的損失可享受高比例補(bǔ)償，參與準(zhǔn)備金的企業(yè)還可以從中提取一定比例的資金進(jìn)行海外再投資。

5.培育企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，堅(jiān)實(shí)企業(yè)對(duì)外直接投資的基礎(chǔ)。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提高可以說(shuō)是企業(yè)對(duì)外直接投資的前提條件， 而市場(chǎng)占有率是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的直接表現(xiàn)形式，它是衡量企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)弱的一個(gè)重要指標(biāo)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益發(fā)達(dá)的今天，名牌、品牌已成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、增值力、后續(xù)力大小的體現(xiàn)。名牌一般要具有可靠的質(zhì)量，極高的知名度，從而給企業(yè)帶來(lái)可觀的市場(chǎng)占有率。假如說(shuō)企業(yè)品牌決定企業(yè)當(dāng)前的利潤(rùn)和戰(zhàn)略，那么名牌戰(zhàn)略則決定企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)生存發(fā)展戰(zhàn)略和未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的能力。比如海爾重視品牌的打造并真誠(chéng)為客戶創(chuàng)造價(jià)值；可口可樂(lè)、雀巢等許多跨國(guó)企業(yè)為樹立良好品牌形象， 培育顧客的品牌忠誠(chéng)度不惜重金，這也正是這些企業(yè)能夠經(jīng)久不衰的“秘密”；索尼公司曾寧愿放棄在美國(guó)十年的利潤(rùn)，也不愿將“SONY”品牌轉(zhuǎn)讓。因此，建立保證品牌發(fā)展戰(zhàn)略的管理體制，如現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，同時(shí)提高品牌價(jià)值，提高企業(yè)市場(chǎng)占有率，培育企業(yè)持久的核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的發(fā)展具有相當(dāng)重要的戰(zhàn)略意義。

6.加大對(duì)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備力度。市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)歸根到底是人才的競(jìng)爭(zhēng)。目前，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才的匱乏是困擾我國(guó)企業(yè)“走出去”的一個(gè)重要問(wèn)題。對(duì)此，我國(guó)可嘗試借鑒其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該加大境外投資領(lǐng)域?qū)I(yè)人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備力度。例如美國(guó)中小企業(yè)局通過(guò)退休經(jīng)理服務(wù)中心，吸收大約13 000名高級(jí)商業(yè)管理人員以自愿方式為企業(yè)提供咨詢和培訓(xùn)服務(wù)， 美國(guó)還建立了遍布各州的近950個(gè)小企業(yè)發(fā)展中心，為小企業(yè)提供培訓(xùn)服務(wù)。同時(shí)，對(duì)外直接投資企業(yè)可以通過(guò)公開招募人才、建立培訓(xùn)中心或者委托專業(yè)機(jī)構(gòu)從事相關(guān)活動(dòng)等方式，加強(qiáng)對(duì)人才的培養(yǎng)。

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篇4

關(guān)鍵詞：企業(yè)；對(duì)外直接投資；特點(diǎn)；趨勢(shì)

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）05-0077-03

引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化、一體化程度的不斷加深，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)力增強(qiáng)，對(duì)外直接投資呈逐年上升態(tài)勢(shì)?！?010年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，截至2010年末，中國(guó)對(duì)外直接投資凈額（流量）688.1億美元，較上年增長(zhǎng)21.7%，占全球當(dāng)年流量的5.2%，首次超過(guò)日本、英國(guó)等傳統(tǒng)對(duì)外投資大國(guó)，占據(jù)對(duì)外直接投資排名的第五位，為發(fā)展中國(guó)家之首?？梢悦鞔_，對(duì)外投資的迅速發(fā)展為我國(guó)擴(kuò)展了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間，也帶來(lái)了我國(guó)企業(yè)提升自身實(shí)力的機(jī)遇，對(duì)于我國(guó)融入全球經(jīng)濟(jì)、提升產(chǎn)業(yè)水平和國(guó)際地位具有重大意義。因此，了解我國(guó)對(duì)外投資的特點(diǎn)，分析我國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)因，有利于我們更好地把握這一變化趨勢(shì)。

國(guó)外有關(guān)對(duì)外直接投資的研究文獻(xiàn)很多，20世紀(jì)80年代之后，出現(xiàn)了眾多關(guān)于發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外投資的理論，如鄧寧（1981）在國(guó)際生產(chǎn)折中理論基礎(chǔ)上提出的投資發(fā)展周期理論及“J”曲線、劉易斯·威爾斯（1983）的小規(guī)模技術(shù)理論、拉奧（1983）的技術(shù)地方化理論、20世紀(jì)80年代中后期國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)者提出的投資誘發(fā)要素組合理論、坎特威爾和托倫蒂諾（1990）的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論、托倫蒂諾（1992）的動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢(shì)理論、穆恩和羅伊（1993，2001）的不均衡理論。隨著我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的大幅增長(zhǎng)，積累了大量順差的國(guó)內(nèi)企業(yè)便開始涉足海外直接投資。針對(duì)這一現(xiàn)象，國(guó)內(nèi)學(xué)者也提出了一些自己的見解，楊國(guó)亮、王玲（2010）分析了我國(guó)企業(yè)“走出去”中存在的問(wèn)題，總結(jié)了美國(guó)培育跨國(guó)公司的經(jīng)驗(yàn)，提出了我國(guó)在促進(jìn)企業(yè)“走出去”、加快對(duì)外直接投資方面應(yīng)發(fā)揮的積極作用。姚樹潔等（2010）認(rèn)為，中國(guó)大型企業(yè)“走出去”是國(guó)家打造世界強(qiáng)國(guó)和實(shí)現(xiàn)全球化發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，但中國(guó)海外投資并非一帆風(fēng)順。

一、中國(guó)對(duì)外投資的趨勢(shì)與特點(diǎn)

進(jìn)入21世紀(jì)，隨著“走出去”對(duì)外戰(zhàn)略的實(shí)施，我國(guó)的對(duì)外投資快速增加。2002—2010年間，我國(guó)對(duì)外直接投資年均增速49.9%，對(duì)外投資的年流量由2002年的27億美元猛增到2010年的688.1億美元，邁上了一個(gè)新臺(tái)階。根據(jù)鄧寧的投資發(fā)展周期理論，一國(guó)投資狀況與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段相聯(lián)系，處于不同經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展階段，企業(yè)對(duì)外投資水平也不同。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)的對(duì)外直接投資目前處于第二階段末、第三階段初這一階段。在這一階段，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值位于3 000—5 000美元之間且快速增長(zhǎng)。一國(guó)凈的對(duì)外直接投資，等于該國(guó)對(duì)外直接投資減去吸引的外資流入，具體表現(xiàn)為負(fù)值減少，且呈逐漸上升態(tài)勢(shì)。

總體來(lái)看，截至2010年末，中國(guó)13 000多家境內(nèi)投資者在國(guó)（境）外設(shè)立直接投資企業(yè)1.6萬(wàn)家，分布在全球178個(gè)國(guó)家（地區(qū)），年末境外企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到1.5萬(wàn)億美元。其中，當(dāng)年金融類對(duì)外直接投資流量86.3億美元，以銀行業(yè)金融類企業(yè)對(duì)外投資為主；非金融類601.8億美元，占比87.5%。進(jìn)一步考察，2010年以并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)的直接投資297億美元，占流量總額的43.2%，同比增長(zhǎng)54.7%，跨國(guó)并購(gòu)領(lǐng)域主要涉及采礦業(yè)、制造業(yè)、能源產(chǎn)業(yè)以及專業(yè)服務(wù)產(chǎn)業(yè)；中央企業(yè)和單位非金融類對(duì)外直接投資424.4億美元，占流量的70.5%，排名第一。就存量來(lái)看，截至2010年末，我國(guó)對(duì)外直接投資余額3172.1億美元，僅相當(dāng)于美國(guó)對(duì)外投資存量的6.5%，英國(guó)的18.8%，法國(guó)的20.8%，德國(guó)的22.3%，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，投資數(shù)額差距較大；在非金融類對(duì)外直接投資存量中，中央企業(yè)和單位也占據(jù)主導(dǎo)，占比77%。

行業(yè)地域特點(diǎn)方面，我國(guó)對(duì)外直接投資幾乎覆蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)所有的行業(yè)類別。截至2010年末，存量在100億美元以上的行業(yè)有商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、制造業(yè)，這六個(gè)行業(yè)累計(jì)的投資存量2 801.6億美元，占比88.3%，六大行業(yè)的占比分別為30.7%、17.4%、14.1%、13.2%、7.3%、5.6%。從地域上看，亞洲、拉丁美洲是中國(guó)對(duì)外直接投資存量最為集中的地區(qū)，各占71.9%和13.8%；大洋洲、歐洲是存量增幅最大的地區(qū)，2010年末中國(guó)在大洋洲、歐洲的直接投資存量分別是86.1億美元、157.1億美元，分別是2005年末的13.2倍、12.3倍。就國(guó)家而言，2010年末我國(guó)對(duì)外投資前20位的國(guó)家（地區(qū)）存量累計(jì)達(dá)2 888億美元，占比91.1%，其中以中國(guó)香港為首，其余依次為英屬維爾京群島、開曼群島、澳大利亞等國(guó)。排名靠前的英屬維爾京群島和開曼群島則主要反映了“避稅天堂”的優(yōu)勢(shì)，很多企業(yè)在注冊(cè)后，資本便轉(zhuǎn)投他國(guó)，因此，這兩地的實(shí)際投資量并不體現(xiàn)真正的投資效果。另一方面，從流量上看，與存量數(shù)據(jù)大體類似，90%以上的投資流向商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、采礦業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、制造業(yè)，只是采礦業(yè)的占比相對(duì)于批發(fā)和零售業(yè)有所下降。地域方面，除歐洲、北美洲、拉丁美洲的投資繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)外，對(duì)非洲的投資較上年增長(zhǎng)46.8%，反映出國(guó)家對(duì)非洲地區(qū)的重視。從行業(yè)數(shù)據(jù)分析，投資境外服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)，主要在于便利國(guó)內(nèi)企業(yè)的出口，占領(lǐng)廣闊的海外銷售市場(chǎng)；而兼并收購(gòu)科技型企業(yè)則是為了便于掌握先進(jìn)技術(shù)和制造工藝，進(jìn)而在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在境外金融領(lǐng)域的投資，是為了學(xué)習(xí)與借鑒國(guó)際知名金融機(jī)構(gòu)成熟的管理經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新金融工具以滿足國(guó)內(nèi)的需求，當(dāng)前的金融危機(jī)也為跨國(guó)投資機(jī)構(gòu)投資那些陷入困境的發(fā)達(dá)國(guó)家的大型金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了絕佳的機(jī)會(huì)。中國(guó)在發(fā)展中國(guó)家的投資偏重資源加工型和生產(chǎn)加工型企業(yè)。就前者而言，主要是為了獲取國(guó)外的石油、礦產(chǎn)、農(nóng)林及漁業(yè)等資源，以滿足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的需要；而后者主要目的則在于延伸產(chǎn)業(yè)鏈或是發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)以占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品、設(shè)備、零配件的出口，這也是生產(chǎn)加工型投資集中在亞洲和拉美等發(fā)展中國(guó)家的主要原因。

二、動(dòng)因分析

從上文我國(guó)的對(duì)外直接投資特點(diǎn)分析可以看出，我國(guó)的對(duì)外直接投資有著自身的特點(diǎn)，與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資不同，與日本的邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論所描述的也不同。我國(guó)的對(duì)外直接投資，是與現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略緊密相聯(lián)的，這既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的緊迫需要，也是我國(guó)增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)。

首先，企業(yè)獲取戰(zhàn)略資源滿足內(nèi)在發(fā)展的需要。隨著新興市場(chǎng)等發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的崛起，企業(yè)在發(fā)展壯大過(guò)程中越來(lái)越受到資源等瓶頸的制約和限制，而海外投資正好能夠獲得企業(yè)生產(chǎn)亟需的戰(zhàn)略資源，進(jìn)而滿足企業(yè)后續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。那些難以獲得和模仿的、稀缺的、可供專用的資源，都會(huì)成為企業(yè)提高自身競(jìng)爭(zhēng)力不可或缺的手段。自從改革開放以來(lái)，中國(guó)已經(jīng)廣泛地參與到跨國(guó)生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)當(dāng)中，而那些不具有優(yōu)勢(shì)的上游生產(chǎn)活動(dòng)往往在國(guó)外。為了尋求穩(wěn)定的供應(yīng)方，避免外部沖擊對(duì)供應(yīng)鏈和整個(gè)生產(chǎn)活動(dòng)的影響，解決國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的瓶頸問(wèn)題，也為了在整個(gè)生產(chǎn)鏈中獲得更大的增加值，中國(guó)企業(yè)具有向國(guó)外零部件、能源、資源甚至研發(fā)等上游價(jià)值增值活動(dòng)進(jìn)行投資的戰(zhàn)略需求。金融業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略行業(yè)，其重要性不言而喻。通過(guò)并購(gòu)國(guó)外那些具有豐富經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)良聲譽(yù)的金融機(jī)構(gòu)，不但有利于我們解決金融服務(wù)水平落后的局面，而且有利于拓展國(guó)外的金融市場(chǎng)。只有獲得了稀缺的資源、先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)、良好的聲譽(yù)，我國(guó)的企業(yè)的發(fā)展才有后勁，進(jìn)而才能對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展提供持續(xù)動(dòng)力。

其次，中國(guó)對(duì)外直接投資的特點(diǎn)與我國(guó)在特定國(guó)際分工鏈條下的發(fā)展模式密切相關(guān)。中國(guó)主要是通過(guò)從事技術(shù)含量不高的加工制造業(yè)來(lái)嵌入全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)而參與國(guó)際分工并獲得產(chǎn)業(yè)發(fā)展的。入世以來(lái)，盡管我國(guó)很快融入了世界新興制造業(yè)的國(guó)際生產(chǎn)鏈條中，但是僅僅參與了這些行業(yè)的部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)，即其中的低附加值生產(chǎn)環(huán)節(jié)，而沒(méi)有在整個(gè)行業(yè)上獲得優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的加工制造業(yè)徘徊在國(guó)際分工鏈條的低端，獲得的利潤(rùn)微乎可微。近年來(lái)，隨著勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)的變化，企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，企業(yè)利潤(rùn)逐步縮水，甚至有些企業(yè)走到了破產(chǎn)的邊緣。面對(duì)這一劣勢(shì)，企業(yè)內(nèi)部逐步產(chǎn)生了技術(shù)升級(jí)的需求和動(dòng)力。同時(shí)，企業(yè)的治污成本也因?yàn)閲?guó)家不斷強(qiáng)化的環(huán)保要求而提高，高能耗和高污染企業(yè)開始有了對(duì)外轉(zhuǎn)移生產(chǎn)的動(dòng)機(jī)和需求。只不過(guò)這類對(duì)外投資還不占主流，在截至2010年末的對(duì)外投資存量中占比僅為5.6%。

再次，我國(guó)的制造業(yè)和出口企業(yè)在很多時(shí)候是依靠貼牌生產(chǎn)、依靠香港等地貿(mào)易中間商的訂單而逐步發(fā)展起來(lái)的，但是在這一過(guò)程中并沒(méi)有掌握外部市場(chǎng)的銷售渠道和營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。這種對(duì)外部市場(chǎng)高度依賴卻又不能掌握主動(dòng)權(quán)的模式，不僅不利于企業(yè)在對(duì)外銷售中獲得更大的利益，而且增加了擴(kuò)大投資和再生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，這種模式增加了出口企業(yè)在國(guó)內(nèi)投資的風(fēng)險(xiǎn)，降低了投資收益。隨著出口企業(yè)的發(fā)展壯大、投資規(guī)模的擴(kuò)大以及競(jìng)爭(zhēng)激烈度的增強(qiáng)，這些企業(yè)對(duì)進(jìn)一步投資的風(fēng)險(xiǎn)控制和收益要求越來(lái)越高，因而也逐漸產(chǎn)生了對(duì)外投資建立自己所能掌控的銷售渠道和營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的迫切需求。這類投資在目前中國(guó)對(duì)外直接投資中占據(jù)重要的比例，在2010年對(duì)外投資存量中，我國(guó)在商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的對(duì)外投資占對(duì)外直接投資總額的47.3%就是體現(xiàn)。

最后，金融危機(jī)前后人民幣匯率以及我國(guó)外匯儲(chǔ)備的變化趨勢(shì)，也是促使我國(guó)政府和企業(yè)近期加快對(duì)外直接投資步伐的動(dòng)力和壓力。從動(dòng)力來(lái)看，人民幣對(duì)美元的升值為我國(guó)近期對(duì)外直接投資降低了成本。作為金融危機(jī)的產(chǎn)生國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受危機(jī)的影響最直接也最為嚴(yán)重。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的停滯、消費(fèi)和投資增長(zhǎng)大幅度減少、出口增長(zhǎng)率的降低，加上為了刺激經(jīng)濟(jì)而采取的低利率政策，導(dǎo)致近年美元對(duì)世界主要貨幣保持貶值的態(tài)勢(shì)。人民幣對(duì)美元升值可以降低中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的本幣成本，從一定程度上促使中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資快速增長(zhǎng)。從壓力來(lái)看，金融危機(jī)期間美元的走軟導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)縮水，國(guó)家傾向于鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資以實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值。經(jīng)過(guò)幾十年的積累，尤其是金融危機(jī)前的大量貿(mào)易順差使得中國(guó)外匯儲(chǔ)備上升到了歷史最高點(diǎn)，而其中有相當(dāng)比例的外匯儲(chǔ)備是美元資產(chǎn)。如此巨大的美元儲(chǔ)備必然帶來(lái)巨額損失，政府必然會(huì)利用多種渠道降低儲(chǔ)備貶值的風(fēng)險(xiǎn)，其中就包括使用外匯擴(kuò)大對(duì)外直接投資。

參考文獻(xiàn)：

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Study on the characteristics and causes of China's foreign direct investment

ZHANG Yao-yi， ZHANG Dong

（Economy college ，Center Minzu university， Beijing 100081 ，China）

篇5

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資 特點(diǎn) 原因

一、中國(guó)對(duì)外直接投資的特點(diǎn)

通過(guò)對(duì)《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》的數(shù)據(jù)的分析，我們可以得出中國(guó)對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出如下特點(diǎn)：在區(qū)域上，集中于非洲和亞洲地區(qū)；而在增速上，進(jìn)入21世紀(jì)后增速明顯變快，在金融危機(jī)后呈現(xiàn)出更快的增長(zhǎng)，且中國(guó)對(duì)歐洲、北美以及拉美地區(qū)對(duì)外投資的增速超過(guò)了在其他地區(qū)的增速而且還在不斷加快；中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)偏愛資源礦產(chǎn)產(chǎn)業(yè)；還有一點(diǎn)是形式呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)，開始了一些新的嘗試。那么，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出的這些特點(diǎn)其原因是什么呢？

二、基于內(nèi)部化理論

在今年7月，奇瑞汽車宣布在巴西建立汽車生產(chǎn)廠房，總投資額達(dá)到四億美元。奇瑞汽車公司總經(jīng)理助理金弋波在接受記者采訪時(shí)表示：“巴西距離中國(guó)遙遠(yuǎn)，運(yùn)輸成本非常高，時(shí)間長(zhǎng)，市場(chǎng)反應(yīng)太慢，而在巴西國(guó)產(chǎn)后不僅省了昂貴的運(yùn)輸費(fèi)，而且也不用交關(guān)稅，再加上零部件在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，對(duì)成本影響很大，產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力將有很大的提升。”

看完這個(gè)新聞，我們引入內(nèi)部化理論：內(nèi)部化理論其主要觀點(diǎn)為外部市場(chǎng)失效導(dǎo)致外部市場(chǎng)交易成本太高，從而迫使企業(yè)實(shí)行市場(chǎng)內(nèi)部化。此理論是由巴克萊提出的。其用于解釋這樣的現(xiàn)象：“跨國(guó)公司沒(méi)有利用世界貿(mào)易的市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際分工，而通過(guò)進(jìn)行對(duì)外直接投資，建立起企業(yè)內(nèi)部化市場(chǎng)，用企業(yè)內(nèi)部的行政關(guān)系來(lái)代替企業(yè)與其他企業(yè)之間的契約關(guān)系，以節(jié)約或降低外部交易成本的?！?/p>

很顯然，內(nèi)部化給奇瑞產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升帶來(lái)了優(yōu)勢(shì)。巴西的汽車關(guān)稅以及其他貿(mào)易壁壘使市場(chǎng)外部市場(chǎng)失效，交易成本過(guò)高；而奇瑞選擇對(duì)外直接投資，在巴西當(dāng)?shù)亟◤S這種方式，回避了這些交易成本，同時(shí)還獲得了快速市場(chǎng)信息回饋的收益，也消除了市場(chǎng)因?yàn)樾畔⒉煌ㄒ鸬慕灰仔允袌?chǎng)失效。我們進(jìn)一步探求在什么情況下企業(yè)會(huì)選擇對(duì)外直接投資這種方式：

我們用：C1 來(lái)表示產(chǎn)品國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本；C2 表示國(guó)外生產(chǎn)成本；M來(lái)表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)后用于出口的出口銷售成本；A來(lái)表示由于市場(chǎng)內(nèi)部化而增加的額外成本；D來(lái)表示技術(shù)授權(quán)條件下母公司技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)方面的損失。

出口方式的總成本=C1 + M ①

內(nèi)部化（對(duì)外直接投資）方式的總成本=C2 + A ②

技術(shù)授權(quán)方式的總成本=C2+D ③

①②③式中總收益與總成本之間的差額不同，差額最大的就是最佳的國(guó)際生產(chǎn)方式。

其實(shí)上例中奇瑞汽車只是中國(guó)很多開始在歐洲、北美進(jìn)行對(duì)外直接投資戰(zhàn)略企業(yè)的一個(gè)縮影：在08年金融危機(jī)之后，歐美等中國(guó)傳統(tǒng)的出口貿(mào)易市場(chǎng)萎縮，同時(shí)這些國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，對(duì)中國(guó)產(chǎn)品設(shè)置了各種新增關(guān)稅及貿(mào)易壁壘，出口銷售的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，成本越來(lái)越高；同時(shí)，中國(guó)企業(yè)在某些領(lǐng)域也具有了一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，而技術(shù)壟斷對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有越來(lái)越重要。 因此中國(guó)企業(yè)，特別是技術(shù)型和有實(shí)力的企業(yè)越來(lái)越多的選擇內(nèi)部化也就是在歐美改變傳統(tǒng)貿(mào)易方式而開始在歐美進(jìn)行對(duì)外直接投資來(lái)進(jìn)入歐美市場(chǎng)。

雖然在內(nèi)部化理論的基礎(chǔ)上我們分析了為什么中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模在08年金融危機(jī)后增速加快，以及中國(guó)對(duì)歐洲、北美以及拉美地區(qū)對(duì)外投資的增速超過(guò)了在其他地區(qū)的增速而且還在不斷加快的特點(diǎn)，但其也有不足的地方：一方面很難解釋中國(guó)對(duì)外直接投資集中于亞洲非洲等發(fā)展中國(guó)家地區(qū)的特點(diǎn)，另一方面也不能解釋中國(guó)對(duì)外投資對(duì)于資源礦產(chǎn)偏好的特點(diǎn)以及形式呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)。

三、基于小規(guī)模技術(shù)理論

在小規(guī)模技術(shù)理論里，發(fā)展中國(guó)的企業(yè)在與發(fā)達(dá)國(guó)家的大型跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)上有三方面的優(yōu)勢(shì)： 1）擁有為小市場(chǎng)需要服務(wù)的勞動(dòng)密集型小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。2）國(guó)外民族產(chǎn)品的生產(chǎn)。 3）產(chǎn)品低價(jià)營(yíng)銷戰(zhàn)略。

前面在《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》的數(shù)據(jù)中，呈現(xiàn)出集中于亞洲與非洲發(fā)展中國(guó)家的特點(diǎn)，這個(gè)特點(diǎn)包含了兩方面的含義：第一，亞洲與非洲大部分是發(fā)展中國(guó)家，有很大一部分是收入較低的國(guó)家；第二，產(chǎn)品在這些國(guó)家受歡迎要具備價(jià)格低廉的特點(diǎn)。而小規(guī)模技術(shù)理論正好解釋了這個(gè)特點(diǎn)的兩方面含義。 所以中國(guó)企業(yè)在進(jìn)入這些國(guó)家進(jìn)行對(duì)外直接投資是具有比較優(yōu)勢(shì)的。首先，中國(guó)企業(yè)因?yàn)橐?guī)模較小、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度也相對(duì)較低、針對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)也更靈活，更能滿足市場(chǎng)多樣化需求，能夠找到大型跨國(guó)企業(yè)留下的市場(chǎng)縫隙，而填補(bǔ)這些縫隙。其次，中小企業(yè)在一定程度上能夠滿足市場(chǎng)對(duì)專業(yè)化生產(chǎn)的需求。前面在理論中也有提到，大型企業(yè)與中小企業(yè)相比，在科技產(chǎn)品上處于優(yōu)勢(shì)地位；然而在民族特色產(chǎn)品與手工產(chǎn)品的生產(chǎn)上，中國(guó)企業(yè)處于優(yōu)勢(shì)地位。第三，中國(guó)企業(yè)因?yàn)殚L(zhǎng)期長(zhǎng)于控制產(chǎn)品成本，能夠承受產(chǎn)品低價(jià)薄利的營(yíng)銷狀況。

四、結(jié)論

中國(guó)對(duì)外直接投資所顯現(xiàn)出的在區(qū)域上，集中于非洲和亞洲地區(qū)；而在增速上，進(jìn)入 21 世紀(jì)后增速明顯變快，在金融危機(jī)后呈現(xiàn)出更快的增長(zhǎng)，且中國(guó)對(duì)歐洲、北美以及拉美地區(qū)對(duì)外投資的增速超過(guò)了在其他地區(qū)的增速而且還在不斷加快。

通過(guò)上述分析我們可以總結(jié)出如下原因：1、回避貿(mào)易壁壘及關(guān)稅，降低交易成本，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。在金融危機(jī)后，一方面國(guó)外貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，各種貿(mào)易壁壘增加，出口的大環(huán)境惡化；另一方面國(guó)外的資產(chǎn)變得較以前廉價(jià)，這時(shí)候中國(guó)企業(yè)到國(guó)外直接投資能夠獲得更低的交易成本，從而提高自己的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。2、更快獲取國(guó)外市場(chǎng)信息與技術(shù)。 無(wú)論是在國(guó)外設(shè)立合資企業(yè)或者收購(gòu)境外企業(yè)都可以獲得一定的技術(shù)要素或者管理要素，有利于其進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，在境外設(shè)立研發(fā)中心對(duì)母國(guó)技術(shù)提高也有很大幫助。在當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)也能更快收到市場(chǎng)的信息反饋，從而有利于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

參考文獻(xiàn)：

篇6

論文關(guān)鍵詞 直接投資 資本輸出 資本輸入

一、國(guó)際海外私人直接投資的定義及其受保護(hù)的戰(zhàn)略意義

國(guó)際海外私人直接投資是國(guó)際投資的一種，是指一國(guó)國(guó)民、法人或其他經(jīng)濟(jì)組織為獲得一定經(jīng)濟(jì)效益而將其資本投入國(guó)外的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是國(guó)際間資本流動(dòng)的一種重要形式。

在經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展的今天，國(guó)際直接投資被認(rèn)為是獲得國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、廉價(jià)勞動(dòng)力等重要資源，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要途徑。海外投資主要包括資本輸出國(guó)與資本輸入國(guó)兩個(gè)方面，對(duì)于前者，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家，海外投資是為剩余資本謀出路，擴(kuò)張國(guó)際資本，獲取大量海外利潤(rùn)乃至超額利潤(rùn)的過(guò)程。對(duì)于后者，尤其是發(fā)展中國(guó)家，是吸收、利用外資，解決國(guó)內(nèi)資金匱乏，并引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)水平和管理知識(shí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措之一。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的迅猛發(fā)展和日益普及，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國(guó)際關(guān)系聯(lián)系愈加緊密。運(yùn)用國(guó)際投資，各國(guó)互通有無(wú)，取長(zhǎng)補(bǔ)短，是符合國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律和趨勢(shì)總體要求的；并且對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際分工和合作均發(fā)揮著重大作用。

由此可見，國(guó)際海外直接投資對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是至關(guān)重要的，具有積極的戰(zhàn)略意義。

二、國(guó)際海外私人直接投資的保護(hù)方式

基于海外私人直接投資的戰(zhàn)略意義，各國(guó)都積極采取各項(xiàng)有力措施來(lái)保障良好的投資環(huán)境。

在各項(xiàng)有力措施中，法律因素起著決定性的作用。譬如稅收的高低，外匯的管理和限制，特定營(yíng)業(yè)活動(dòng)的限制及其范圍等都是通過(guò)一定法律形式表現(xiàn)出來(lái)的。所謂經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，上層建筑對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定的影響力，作為上層建筑部分的法律與作為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)是互相影響的，任何某種法律制度的變化都可能帶來(lái)相應(yīng)行業(yè)具體經(jīng)營(yíng)方式的變化。因此，投資者在進(jìn)行海外投資時(shí)，必然應(yīng)該充分考慮該國(guó)法律條件的穩(wěn)定性，并對(duì)可能發(fā)生的法律條件變化提前預(yù)估，綜合分析對(duì)投資效益的可能性影響。所以，無(wú)論是資本輸入國(guó)，亦或是資本輸出國(guó)，均應(yīng)積極尋求國(guó)際投資環(huán)境項(xiàng)下的法制保障，或防患于未然，或出于應(yīng)變，從而維護(hù)國(guó)際投資環(huán)境的穩(wěn)定性與安全性。具體的法律保護(hù)形態(tài)可以分為以下兩類方式：

（一）國(guó)內(nèi)立法

1.資本輸出國(guó)的國(guó)內(nèi)立法

從資本輸出國(guó)也即投資國(guó)投資者的國(guó)內(nèi)立法看，主要存在兩種情況：一是對(duì)投資者在國(guó)外遭受的損失，按照國(guó)內(nèi)法律體系的相關(guān)規(guī)定給予補(bǔ)償，即是所謂的對(duì)外投資的保證制度。二是投資保險(xiǎn)制度，指的是投資國(guó)本國(guó)的銀行或保險(xiǎn)公司，根據(jù)保險(xiǎn)契約事先約定的協(xié)議彌補(bǔ)投資者相應(yīng)的損失。其特征涉及保證的范圍與對(duì)象兩個(gè)方面：對(duì)于保證的范圍，僅限于私人在海外的直接投資，不包括其在海外的間接投資。對(duì)于保證的對(duì)象，僅限于政治風(fēng)險(xiǎn)，即由于資本輸出國(guó)國(guó)內(nèi)的政治或者經(jīng)濟(jì)原因而引起的風(fēng)險(xiǎn)，而如自然災(zāi)害、市場(chǎng)性貨幣貶值等所造成的一般性商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)則除外。具體的損失補(bǔ)償數(shù)額依契約的約定或法律的規(guī)定進(jìn)行。根據(jù)每個(gè)國(guó)家國(guó)情的不同，其所承擔(dān)的補(bǔ)償份額也有所區(qū)別，比如美國(guó)法律就規(guī)定承受投資者得全部損失，而其他一些國(guó)家則規(guī)定投資者承擔(dān)少量的損失，比如日本、荷蘭等國(guó)就規(guī)定投資者至少承擔(dān)10%的損失。

2.資本輸入國(guó)的國(guó)內(nèi)立法

資本輸入國(guó)國(guó)內(nèi)法對(duì)投資所提供的保護(hù)，最具代表性的就是采取如外國(guó)投資法、稅法、外匯法這類地域性淡化的法律。再者，有的國(guó)家會(huì)采取政策公告，或者政府與外國(guó)投資者以合作、合資的方式為特定經(jīng)營(yíng)對(duì)象所簽訂的協(xié)議等方式提供保護(hù)。這些外資立法，各具特色且具體規(guī)定各不相同，但總結(jié)起來(lái)，法律保護(hù)導(dǎo)向主要是對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保，依法保護(hù)其合法的財(cái)產(chǎn)及其它合法經(jīng)營(yíng)利益，對(duì)于特殊經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)的投資者，給予合法、適當(dāng)?shù)母黝悆?yōu)惠措施。

（二）國(guó)際條約

自20世紀(jì)30年代以來(lái)，出于國(guó)際商業(yè)貿(mào)易交流與發(fā)展的需要，在各國(guó)經(jīng)濟(jì)交往中，為減少或避免因各國(guó)立法的差異性產(chǎn)生的適用法律上的沖突問(wèn)題，開始嘗試制定國(guó)際統(tǒng)一的法律規(guī)范，這些規(guī)范的誕生對(duì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的某些方面起到了積極有益的作用。然而，由于投資國(guó)和接受國(guó)利益上存在沖突，目前國(guó)家間保護(hù)投資安全的主要措施是有關(guān)國(guó)家締結(jié)的雙邊條約、多邊協(xié)定等非同一法律規(guī)范的形式。

1.雙邊投資保證協(xié)定

該協(xié)定是指，資本輸入國(guó)與資本輸出國(guó)相互締結(jié)關(guān)于鼓勵(lì)與保護(hù)投資的協(xié)定，其側(cè)重于政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保。這種雙邊協(xié)定，是將投資保護(hù)通過(guò)政府主體進(jìn)行承認(rèn)，是對(duì)雙方的共同保證，是大多數(shù)國(guó)家所采用的一類重要保護(hù)制度。具體內(nèi)容包括外國(guó)投資者投資地位，資金利潤(rùn)的自由匯出、國(guó)有化及其補(bǔ)償?shù)姆绞胶蜆?biāo)準(zhǔn)，投資爭(zhēng)議的解決機(jī)制等。

2.多國(guó)保護(hù)國(guó)際投資公約

即是以國(guó)際公約的形式，規(guī)范三國(guó)幾三國(guó)以上之間投資關(guān)系的法律規(guī)則和制度的總稱。具有代表性的協(xié)議有：《世界貿(mào)易組織協(xié)定》、《華盛頓公約》等。這類公約涉及的范圍廣泛，涵蓋具體投資范圍的規(guī)定，爭(zhēng)議解決程序等內(nèi)容。但由于各國(guó)有著各自不同的立場(chǎng)，所涉國(guó)家數(shù)目較多，很難做到絕對(duì)平衡，容易產(chǎn)生各類爭(zhēng)端。

三、國(guó)際海外私人直接投資保護(hù)中的法律沖突與協(xié)調(diào)

（一）沖突

東道國(guó)政府和外國(guó)投資者天然就處于不同地位，在國(guó)際投資中兩者會(huì)因?yàn)榈匚弧⒘?chǎng)、社會(huì)制度的差異而存在不同類別上的沖突。由于實(shí)踐具有個(gè)案性與不確定性很難一一舉例，因此這部分主要從法學(xué)理論之爭(zhēng)的角度看看待關(guān)于國(guó)際海外私人直接投資保護(hù)存在的沖突：

1.外國(guó)投資者的待遇標(biāo)準(zhǔn)

對(duì)外國(guó)投資者的待遇標(biāo)準(zhǔn)的爭(zhēng)議，源于國(guó)際投資活動(dòng)產(chǎn)生的不同國(guó)家之間的管轄權(quán)沖突。目前國(guó)際上的通行做法主要有三種待遇標(biāo)準(zhǔn)，即國(guó)民待遇標(biāo)準(zhǔn)、最惠國(guó)待遇標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。目前，世界上很多國(guó)家普遍采用國(guó)民待遇標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)外國(guó)投資者與東道國(guó)的國(guó)民在法律上享有同等待遇，既不應(yīng)受到國(guó)內(nèi)投資者的歧視，也不應(yīng)享有特殊權(quán)利。這不僅直接和國(guó)內(nèi)法制精神相契合，而且完全符合國(guó)家主權(quán)這一大原則。然而，作為資本輸出國(guó)的發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)國(guó)民待遇這一標(biāo)準(zhǔn)卻持有異議。他們認(rèn)為，按照國(guó)民待遇標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)外國(guó)投資者的待遇應(yīng)適用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。其實(shí)質(zhì)表面上看是以資本輸出國(guó)的國(guó)內(nèi)法為基本確認(rèn)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，往更深層次是發(fā)達(dá)國(guó)家要求發(fā)展中國(guó)家給予外國(guó)投資者以特權(quán)，以期對(duì)發(fā)展中國(guó)家濫用外交保護(hù)權(quán)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、政治甚至軍事干預(yù)尋找潛在的突破口。然而，外國(guó)投資者在東道國(guó)享有的權(quán)利或承擔(dān)的義務(wù)，不是源于國(guó)際法，而是直接源于東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法。只要東道國(guó)沒(méi)有違背國(guó)際條約中承擔(dān)的具體義務(wù)，就沒(méi)有理由以國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)取代其國(guó)內(nèi)法確立的標(biāo)準(zhǔn)。

2.外交保護(hù)權(quán)

外交保護(hù)權(quán)是指通過(guò)外交途徑對(duì)本國(guó)僑民在國(guó)外的正當(dāng)利益提供保護(hù)，這種保護(hù)以僑民所在國(guó)應(yīng)承擔(dān)國(guó)家責(zé)任為前提條件，所謂國(guó)家責(zé)任是指國(guó)家責(zé)任是指由于國(guó)家的違法行為或損害行為一國(guó)在國(guó)際法領(lǐng)域內(nèi)應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任。外交保護(hù)權(quán)的基本內(nèi)容包含兩個(gè)層次：一是本國(guó)僑民在外國(guó)的正當(dāng)利益受到侵害而未獲當(dāng)?shù)鼐葷?jì)時(shí)，毋須當(dāng)事人申請(qǐng)，國(guó)家相關(guān)的駐外機(jī)構(gòu)可隨時(shí)向僑民所在國(guó)提出救濟(jì)或賠償要求。二是本國(guó)僑民在該外國(guó)得不到合理、及時(shí)救濟(jì)時(shí)，為保護(hù)本國(guó)公民的合法權(quán)益，采取外交方式，對(duì)東道國(guó)提出相應(yīng)的要求，也是合法、正當(dāng)?shù)匦惺雇饨槐Ｗo(hù)權(quán)。

根據(jù)國(guó)際法的一般原則，無(wú)論是上述何種情況下的外交保護(hù)，均應(yīng)服從東道國(guó)法律管轄，應(yīng)當(dāng)依據(jù)東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法的規(guī)定請(qǐng)求行政或司法救濟(jì)。但是，在國(guó)際投資實(shí)踐中，發(fā)達(dá)國(guó)家往往利用第二層次的外交保護(hù)權(quán)大做文章，濫用外交保護(hù)權(quán)，維護(hù)其海外投資者的利益。當(dāng)發(fā)生投資爭(zhēng)議時(shí)，完全無(wú)視東道國(guó)的法律制度，強(qiáng)行外交干預(yù)本屬于東道國(guó)國(guó)內(nèi)法管轄的問(wèn)題。這類行為實(shí)際上是將外國(guó)投資者置于國(guó)家權(quán)利的庇護(hù)之下，導(dǎo)致外國(guó)投資者在東道國(guó)的特權(quán)地位的行成。綜上所述，在外交保護(hù)這一問(wèn)題上學(xué)界也存在著大量爭(zhēng)議和分歧。

3.國(guó)有化標(biāo)準(zhǔn)及賠償問(wèn)題

作為一個(gè)主權(quán)國(guó)家，對(duì)其領(lǐng)土內(nèi)的外國(guó)企業(yè)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行征收或沒(méi)收，從而實(shí)行國(guó)有化是否具有合理性曾經(jīng)產(chǎn)生過(guò)爭(zhēng)議。以歐美為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家法學(xué)家認(rèn)為：國(guó)有化可分為合法國(guó)有化與違法國(guó)有化兩類情況。符合下述三個(gè)條件的國(guó)有化為合法的國(guó)有化：其一，國(guó)有化的實(shí)行必須是出于國(guó)家公共利益的需要；其二，國(guó)有化須對(duì)外國(guó)投資者實(shí)行無(wú)差別待遇，即通常所說(shuō)的國(guó)民待遇；其三，國(guó)有化所造成的損失須對(duì)外國(guó)投資者予以公正賠償。不符合這三項(xiàng)條件的國(guó)有化則被歸類于違法的國(guó)有化，可以追究相關(guān)國(guó)家的國(guó)家責(zé)任。對(duì)于三個(gè)合法國(guó)有化的條件，因前兩個(gè)條件是國(guó)際法上公認(rèn)的原則，第三項(xiàng)為發(fā)達(dá)國(guó)家的利益導(dǎo)向，也是存在爭(zhēng)議的一項(xiàng)。發(fā)展中國(guó)家普遍認(rèn)為，第三條其實(shí)質(zhì)是變相的以是否公正賠償作為區(qū)分國(guó)有化合法與否的惟一參考標(biāo)準(zhǔn)，不利于發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展地位。

（二）協(xié)調(diào)

由于在國(guó)際投資保護(hù)中存在著上述法律沖突，為了在彼此沖突的基礎(chǔ)上尋求共同利點(diǎn)，應(yīng)對(duì)不同國(guó)家的國(guó)際投資保護(hù)問(wèn)題法律地域性特點(diǎn)采取限制措施，建立一種統(tǒng)一、協(xié)調(diào)的對(duì)話平臺(tái)則顯得尤為重要。而國(guó)際法是一個(gè)跨地區(qū)性的法律學(xué)科，在這個(gè)問(wèn)題上借助于國(guó)際法制度，無(wú)疑是有效的。國(guó)際上通行做法主要包括雙邊投資保護(hù)協(xié)定與多邊投資保護(hù)公約。其中，適用最為廣泛的為雙邊投資保護(hù)協(xié)定，也是目前國(guó)際投資法律協(xié)調(diào)中最主要的方式。雖然其實(shí)質(zhì)是一種契約，不同的各國(guó)當(dāng)事人所締結(jié)的雙邊投資保護(hù)協(xié)定其內(nèi)容肯定具有差異性，但雙方共同承認(rèn)的投資者、受保護(hù)的投資形式、投資者的待遇標(biāo)準(zhǔn)、政治風(fēng)險(xiǎn)的保證等該類基本構(gòu)成要件是一致的。采取雙邊投資保護(hù)協(xié)定的特點(diǎn)有兩處：一是協(xié)議的當(dāng)事人范圍確定優(yōu)先，所調(diào)整的關(guān)系僅限于兩國(guó)之間，更易于從各自的國(guó)情出發(fā)，更容易在尊重彼此的法律權(quán)益并顧及各自的特殊利益的基礎(chǔ)上達(dá)成共識(shí)，從而，在協(xié)定中更利于協(xié)調(diào)一致，便于實(shí)際操作。二是在高度共識(shí)基礎(chǔ)上所形成的雙方條約，對(duì)于協(xié)定兩國(guó)來(lái)說(shuō)，具有高度的共同法律約束力，便于雙方均完整的遵守和實(shí)際操作，降低發(fā)生爭(zhēng)端的可能性。

然而，不同社會(huì)制度背景的雙邊投資保護(hù)協(xié)定的兩國(guó)，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間，由于利益立場(chǎng)、國(guó)家背景不同，在有關(guān)條款的訂立及解釋上難以達(dá)到前述的高度共識(shí)，無(wú)法形成絕對(duì)法律約束力，使雙方都各執(zhí)己見，造成實(shí)際執(zhí)行力不足，易造成條約的形式化，無(wú)法真正意義上實(shí)現(xiàn)爭(zhēng)端的妥善解決。

因此，雙邊投資保護(hù)協(xié)定并不是萬(wàn)能的，其只能對(duì)某些爭(zhēng)端有實(shí)效或者有所緩解。

篇7

關(guān)鍵詞：中國(guó)企業(yè)；對(duì)外直接投資；現(xiàn)狀；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）11-0-01

在經(jīng)濟(jì)全球化的國(guó)際背景下，中國(guó)于19世紀(jì)70年代末提出了改革開放的發(fā)展方針，中國(guó)市場(chǎng)逐漸對(duì)外國(guó)投資者開放的同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始走出國(guó)門，走向世界。為更好的發(fā)展中國(guó)對(duì)外直接投資，中國(guó)企業(yè)應(yīng)抓緊研究和實(shí)施“走出去”開放戰(zhàn)略，積極開拓國(guó)際市場(chǎng)和充分利用外國(guó)資源，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和新形勢(shì)下進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放的要求，增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁與動(dòng)力。

一、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

1.對(duì)外直接投資持續(xù)增長(zhǎng)。隨著改革開放的逐步深入，我國(guó)的對(duì)外直接投資逐年上漲。截至2011年，中國(guó)對(duì)外直接投資達(dá)到了746.5億美元，同比增長(zhǎng)8.49%（2010年688.1億美元），年度流量超過(guò)日本、英國(guó)等傳統(tǒng)對(duì)外投資大國(guó)。2002年至2011年，中國(guó)對(duì)外直接投資年均增長(zhǎng)速度超過(guò)50%，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的需求日益加強(qiáng)，中國(guó)已進(jìn)入了對(duì)外直接投資的新階段。

2.對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇較為集中。近年來(lái)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，非金融類對(duì)外直接投資主要分布在采礦業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，二者合計(jì)約占我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資總額的70%—90%，2011年更是高達(dá)95%；在第三產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，對(duì)外直接投資主要分布在服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)中，三者約占第三產(chǎn)業(yè)直接對(duì)外投資的90%。在采礦業(yè)中，主要是對(duì)石油和天然氣開采業(yè)、有色金屬開采業(yè)、黑色金屬礦開采業(yè)的投資；在制造業(yè)中，主要是交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電器機(jī)械及器材制造業(yè)、紡織業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、通信設(shè)備及其他電子設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料及制品制造業(yè)等的投資。

3.對(duì)外直接投資的區(qū)位分布不均。亞洲、拉丁美洲是我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資存量最為集中的地區(qū)。亞洲是中國(guó)設(shè)立境外企業(yè)最為集中的地區(qū)，其次為拉丁美洲，歐洲位居第三。2011年中國(guó)對(duì)歐洲、北美洲、南美洲投資快速增長(zhǎng)，其中對(duì)歐洲投資在2009年增長(zhǎng)2.8倍的基礎(chǔ)上再次實(shí)現(xiàn)成倍增長(zhǎng)，主要流向是丹麥、瑞典、德國(guó)、英國(guó)等國(guó)家。中國(guó)在亞洲地區(qū)的投資較上年增長(zhǎng)了15%，主要分布在中國(guó)香港、新加坡、哈薩克斯坦、巴基斯坦、蒙古、韓國(guó)和中國(guó)澳門等國(guó)家及地區(qū)。中國(guó)在南美洲的投資主要分布在開曼群島等國(guó)家和地區(qū)，而在非洲、大洋洲、北美洲的投資存量各自所占的比例僅維持在4%左右，其中我國(guó)在大洋洲的投資最少，只有3%。

4.對(duì)外直接投資主體不平衡。2011年末，在我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資存量中，國(guó)有企業(yè)占70%；有限責(zé)任公司占24%，較上年增加2個(gè)百分點(diǎn)；私營(yíng)企業(yè)占17%。可以看出，國(guó)有企業(yè)仍是中國(guó)對(duì)外直接投資的主要力量，但民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資總量較少，對(duì)外直接投資主體不平衡。

二、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資存在的問(wèn)題

1.部分企業(yè)未將對(duì)外直接投資納入其發(fā)展戰(zhàn)略。在我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資過(guò)程中，一些傳統(tǒng)的觀念制約著企業(yè)對(duì)外投資的發(fā)展，一些企業(yè)并未從戰(zhàn)略的高度認(rèn)識(shí)對(duì)外直接投資的必要性和緊迫性。事實(shí)上，企業(yè)積極開展對(duì)外直接投資可以充分的利用國(guó)內(nèi)和國(guó)外市場(chǎng)，更好的配置國(guó)內(nèi)、國(guó)外資源，有利于擴(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使自身立于不敗之地。

2.法律法規(guī)保護(hù)不完善。第一，目前我國(guó)對(duì)外直接投資沒(méi)有出臺(tái)系統(tǒng)化的《對(duì)外直接投資法》，而現(xiàn)行的一些法律法規(guī)都已過(guò)時(shí)，無(wú)法滿足現(xiàn)在對(duì)外投資的需要；第二，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資缺乏相關(guān)部門的有效監(jiān)管；第三，保障體制不健全，截至目前我國(guó)尚未制定《對(duì)外投資保險(xiǎn)法》，這就無(wú)形中加大了我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的壓力。

3.潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法規(guī)避。企業(yè)在對(duì)外直接投資過(guò)程中，往往受到母國(guó)和東道國(guó)的政治因素影響，如發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)、當(dāng)事國(guó)違約或當(dāng)?shù)卣扇≠Q(mào)易保護(hù)措施等。近年來(lái)，“中國(guó)”在世界經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)愈演愈烈，導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資屢屢受挫。

4.部分企業(yè)市場(chǎng)決策失誤。有些中國(guó)企業(yè)一旦看到項(xiàng)目盈利，就會(huì)盲目的加速對(duì)外擴(kuò)張，導(dǎo)致企業(yè)的資金、管理和人才都無(wú)法滿足投資活動(dòng)和管理的需要；有些企業(yè)缺乏對(duì)海外投資環(huán)境的深入考察，不管東道國(guó)的情況是否有利于自身的投資就盲目上線，這樣都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)外直接投資的失敗。

三、進(jìn)一步優(yōu)化我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的對(duì)策分析

1.做好投資風(fēng)險(xiǎn)防范工作。把有限的資源合理配置到最能給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，同時(shí)又可以在最大程度上降低投資風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)和區(qū)域是任何一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)者都要首先考慮的問(wèn)題。我國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資前都應(yīng)該進(jìn)行全面的市場(chǎng)調(diào)查、對(duì)經(jīng)營(yíng)伙伴的實(shí)力及信譽(yù)的分析、對(duì)經(jīng)濟(jì)合作國(guó)家的文化環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、人口環(huán)境、法律法規(guī)、政治環(huán)境等作多方面的考察，力爭(zhēng)將投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

2.調(diào)整我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略。首先我國(guó)企業(yè)應(yīng)該加大對(duì)戰(zhàn)略資源型產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資，其次獲取對(duì)知識(shí)、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資，最后加快對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移性對(duì)外直接投資。

3.調(diào)整我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的對(duì)象。我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資仍應(yīng)該以發(fā)展中國(guó)家為主要對(duì)象，與此同時(shí)應(yīng)有針對(duì)性的對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家展開直接投資與合作，進(jìn)一步擴(kuò)大與南美洲和加勒比地區(qū)各國(guó)的合作，另外加快與西亞、非洲等地區(qū)國(guó)家的直接投資和經(jīng)濟(jì)合作。

4.加強(qiáng)法律法規(guī)體系建設(shè)。中國(guó)應(yīng)盡快制定一部規(guī)范中國(guó)長(zhǎng)期跨國(guó)投資行為的《對(duì)外直接投資法》，逐步形成以對(duì)外直接投資法為主體、各種單行法規(guī)為輔體的完善法律體系。

5.提高我國(guó)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。我國(guó)企業(yè)應(yīng)該不斷提高自身的技術(shù)創(chuàng)新能力，借助于外部環(huán)境的改善，增強(qiáng)自身在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。首先我國(guó)企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí)，其次加大研究開發(fā)力度和投入，再次聯(lián)合其他企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)進(jìn)行新技術(shù)開發(fā)。

參考文獻(xiàn)：

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[2]曹洪軍.中國(guó)對(duì)外投資學(xué)[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2010.

篇8

1. 中國(guó)成為新興的對(duì)外投資大國(guó)。近年來(lái)我國(guó)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速，我國(guó)正逐漸成為新興的對(duì)外投資大國(guó)。改革開放初期我國(guó)資金缺乏，堅(jiān)持“引進(jìn)來(lái)”戰(zhàn)略，給予外資超國(guó)優(yōu)惠，從而大量吸引外資在我國(guó)投資建廠等。經(jīng)過(guò)近四十年的發(fā)展，我國(guó)出口能力的大幅增強(qiáng)同時(shí)伴隨著外匯儲(chǔ)備的不斷增加，我國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)騰飛，資金不再缺乏，改革開放初期存在的“外匯缺口”逐漸消失，國(guó)內(nèi)有大量資金缺少好的投資機(jī)會(huì)，高儲(chǔ)蓄、貿(mào)易收支順差為我國(guó)對(duì)外投資準(zhǔn)備了必要條件。2000年我國(guó)提出“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)外投資，在全球范圍優(yōu)化配置資產(chǎn)。我國(guó)不僅在吸引外資方面取得了巨大的成就，也在對(duì)外直接投資方面取得了重大進(jìn)展，從改革開放初期不成熟的債務(wù)國(guó)發(fā)展為今天成熟的債權(quán)國(guó)。

2015年中國(guó)“一帶一路”建設(shè)的愿景與行動(dòng)指南，得到沿線國(guó)家的積極響應(yīng)?；A(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和國(guó)際產(chǎn)能合作成為我國(guó)對(duì)外投資的熱點(diǎn)，企業(yè)加快了走出去的步伐，對(duì)外直接投資一直保持迅猛發(fā)展。根據(jù)商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和國(guó)家外匯管理局聯(lián)合的《2015年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，在對(duì)外直接投資流量方面，2015年中國(guó)對(duì)外直接投資流量達(dá)1 456.7億美元，占全球流量的9.9%；相比于2014年的1 231.2億美元，同比增長(zhǎng)了18.3%，排名位居世界第二。在對(duì)外直接投資存量方面，2015年中國(guó)對(duì)外直接投資存量達(dá)10 978.6億美元，同比增長(zhǎng)了24.4%，名列世界第八位。

自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，歐美主要發(fā)達(dá)國(guó)家增長(zhǎng)放緩，新興經(jīng)濟(jì)體增速大幅回落，世界經(jīng)濟(jì)普遍缺乏發(fā)展動(dòng)力，全球投資增速顯著放緩，然而同期我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展卻大幅增長(zhǎng)，由2006年906.3億美元增長(zhǎng)至2015年的10 978.6億美元，十年間增長(zhǎng)逾10倍，平均每年增速高達(dá)31.94%。由于我國(guó)對(duì)外投資底子薄弱，起步較晚，全球份額仍然偏低。2015年全球外國(guó)直接投資存量25.04萬(wàn)億美元，我國(guó)對(duì)外直接投資占全球存量的4.4%，遠(yuǎn)低于我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的全球份額，仍有巨大的發(fā)展空間。

在國(guó)別結(jié)構(gòu)方面，我國(guó)對(duì)外投資具有顯著的地域特色，具有地緣優(yōu)勢(shì)的亞洲各國(guó)是我國(guó)對(duì)外直接投資的主要目的地，大多數(shù)年份在對(duì)外投資總額中的占比超過(guò)70%，其中香港是我國(guó)對(duì)外投資的重要中轉(zhuǎn)地。我國(guó)實(shí)行五位一體的新發(fā)展理念后，合理自用資源、生態(tài)友好發(fā)展被放在重要的地位，加強(qiáng)了與資源豐富、經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng)的拉丁美洲國(guó)家的合作，近幾年，拉丁美洲逐步成為中國(guó)對(duì)外投資的第二大目的地?？傮w上看，發(fā)達(dá)國(guó)家聚集的歐洲和北美等地，中國(guó)的投資一直較少，但2014年以來(lái)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和深化供給側(cè)改革，出于補(bǔ)短板的需要，我國(guó)加大了引進(jìn)技術(shù)、提高質(zhì)量和獲得品牌的步伐，對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資有明顯上升的趨勢(shì)。

在行業(yè)分布方面，中國(guó)對(duì)外直接投資行業(yè)分布廣泛，出現(xiàn)出多元化的趨勢(shì)。相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期，我國(guó)對(duì)外投資的目的主要是保障生產(chǎn)必須的原材料和能源供給，提供對(duì)外貿(mào)易所需的商務(wù)服務(wù)和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。自“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施以來(lái)，制造業(yè)成為我國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能向國(guó)外轉(zhuǎn)移、國(guó)際產(chǎn)能合作的重點(diǎn)行業(yè)，制造業(yè)占比開始升高。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2015年我國(guó)超過(guò)70%的對(duì)外投資集中在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)，制造業(yè)的份額提升到8.37%。

從對(duì)外投資規(guī)模和行業(yè)發(fā)展特征看，我國(guó)對(duì)外投資可以劃分為三個(gè)發(fā)展階段。第一個(gè)階段為起步階段（1980年～2000年），改革開放初期，我國(guó)主要處于引進(jìn)外資的階段，企業(yè)走出去對(duì)外投資規(guī)模比較低，累計(jì)對(duì)外直接投資不足300億美元。第二階段為快速發(fā)展階段（2001年～2007年），2000年我國(guó)首次提出“走出去”戰(zhàn)略并上升為國(guó)家戰(zhàn)略，2001年我國(guó)加入WTO組織，兩者都極大的推動(dòng)了我國(guó)對(duì)外投資的增長(zhǎng)。行業(yè)多分布于門檻并不高的租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)以及批發(fā)零售業(yè)。第三階段為超常規(guī)發(fā)展階段（2008年至今），2008年在全球金融危機(jī)影響下，海外資產(chǎn)價(jià)格普遍偏低，我國(guó)企業(yè)到海外抄底購(gòu)買資產(chǎn)增多。此外，2013年“一帶一路”戰(zhàn)略的提出，倡導(dǎo)國(guó)際產(chǎn)能合作，更是進(jìn)一步促進(jìn)了對(duì)外投資的發(fā)展。行業(yè)特征是歐債危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)企業(yè)抓住機(jī)遇擴(kuò)大了對(duì)歐洲國(guó)家的投資，通過(guò)并購(gòu)獲得一些國(guó)際品牌、國(guó)內(nèi)急需的技術(shù)以及國(guó)外高端服務(wù)。

近年來(lái)我國(guó)對(duì)外投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，增速顯著超過(guò)吸引外資的水平。2015年，我國(guó)實(shí)際使用外資金額1 356億美元，同比增長(zhǎng)6%，位列全球第三位。中國(guó)對(duì)外直接投資為1 456.7億美元，較同年吸引外資高出100.7億美元，首次實(shí)現(xiàn)直接投資項(xiàng)下資本凈輸出，我國(guó)在國(guó)際投資格局中的地位已經(jīng)從單向引資大國(guó)演變?yōu)殡p向投資大國(guó)。伴隨著我國(guó)綜合國(guó)力的穩(wěn)步提升以及“一帶一路”戰(zhàn)略和人民幣??際化的不斷推進(jìn)，我國(guó)對(duì)外直接投資將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，資本凈輸出將成為新常態(tài)。

2. “一帶一路”沿線國(guó)家成為新的投資熱點(diǎn)。受地理區(qū)位、資源稟賦、發(fā)展基礎(chǔ)等因素影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、對(duì)外開放總體呈現(xiàn)東快西慢、海強(qiáng)陸弱的格局?！耙粠б宦贰钡暮ｊ憙蓚€(gè)維度，將同時(shí)提升向東和向西開放水平，助推內(nèi)陸沿邊地區(qū)由對(duì)外開放的邊緣邁向?qū)ν忾_放的前沿，進(jìn)一步形成海陸統(tǒng)籌、東西互濟(jì)、面向全球的開放新格局。

“一帶一路”沿線國(guó)家的總?cè)丝诩s有44億，占全球人口的比例高達(dá)63%，經(jīng)濟(jì)總量約21萬(wàn)億美元，約占全球經(jīng)濟(jì)總量的29%。這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展參差不齊，資源稟賦各具特色，互補(bǔ)性強(qiáng)，開展互利合作的前景十分廣闊。制約沿線大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要因素是基礎(chǔ)設(shè)施落后。這意味著亞洲的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求量巨大，據(jù)亞洲開發(fā)銀行的預(yù)測(cè)，在未來(lái)10年中，整個(gè)亞洲在基礎(chǔ)設(shè)施投資方面需要8.22萬(wàn)億美元，而其自身只能提供4 000億美元的資金，整個(gè)資金缺口多達(dá)4萬(wàn)億美元。

共商、共建、共享是我國(guó)《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》的準(zhǔn)則，我國(guó)明確提出將基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通作為“一帶一路”建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域。通過(guò)在“一帶”上建設(shè)六大國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作走廊，即新亞歐大陸橋、中蒙俄、中國(guó)―中亞―西亞、中國(guó)―中南半島，以及中巴、孟中印緬經(jīng)濟(jì)走廊；在“一路”上從中國(guó)沿海港口沿南中國(guó)海到印度洋，延伸至歐洲，以及從中國(guó)沿海港口過(guò)南中國(guó)海到南太平洋加強(qiáng)互聯(lián)互通合作。

“一帶一路”上的投資熱點(diǎn)覆蓋了多個(gè)領(lǐng)域，從諸如港口的基礎(chǔ)設(shè)施到囊括諸多行業(yè)的工業(yè)園區(qū)，再到主要方向?yàn)槟茉措娏Φ拇箐毓哟螀^(qū)域合作，取得了豐碩的成果。中巴經(jīng)濟(jì)走廊已成為中國(guó)同周邊互聯(lián)互通的旗艦項(xiàng)目。瓜達(dá)爾港作為重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，則是兩國(guó)簽署的20多項(xiàng)合作協(xié)議中的重中之重，2016年11月13日，巴基斯坦總理謝里夫前往俾路支省主持了由中國(guó)投資的瓜達(dá)爾港開航儀式，我國(guó)從西亞進(jìn)口的原油通過(guò)石油運(yùn)輸線將縮短85%的路程。在新亞歐大陸橋上，中國(guó)與白俄羅斯共同建設(shè)以高新技術(shù)企業(yè)為主體的中白工業(yè)園，已有華為、中興等15家公司首批入駐園區(qū)，投資金額超過(guò)20億美元。在大湄公河次區(qū)域，我國(guó)倡導(dǎo)“亞洲命運(yùn)共同體”建設(shè)新理念，加大投資，推動(dòng)各領(lǐng)域合作，在能源供給特別是電力、油氣、新能源等方面加強(qiáng)合作。

實(shí)際上，從2015年以來(lái)中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)的投資增長(zhǎng)非常迅速，以區(qū)域劃分，中國(guó)對(duì)東盟10國(guó)、西亞18國(guó)、南亞8國(guó)和獨(dú)聯(lián)體7國(guó)接受的直接投資存量都增長(zhǎng)了10倍以上?！耙粠б宦贰背h提出后，得到沿線各國(guó)的積極響應(yīng)，紛紛制定與之對(duì)接的發(fā)展計(jì)劃，隨著一批重點(diǎn)工程、重點(diǎn)項(xiàng)目的開工建設(shè)，沿線國(guó)家在中國(guó)對(duì)外直接投資中的地位變得越發(fā)重要。我國(guó)在沿線20多個(gè)國(guó)家累計(jì)投資超過(guò)185億美元，建立了56個(gè)經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，同時(shí)為東道國(guó)增加了約18萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。近10年來(lái)我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資存量總額占比也由2006年的5.27%提高至2015年的10.14%。中國(guó)的直接投資受到了東道國(guó)一定程度上的認(rèn)可，伴隨著投資、貨幣流通規(guī)模的擴(kuò)大，中國(guó)和沿線國(guó)家的產(chǎn)品、服務(wù)、技術(shù)、資本源源不斷地進(jìn)行交流。

3. 現(xiàn)階段我國(guó)直接投資面臨的難題。直接投資的規(guī)模擴(kuò)大面臨國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的壓力?！耙粠б宦贰毖鼐€國(guó)家是目前我國(guó)對(duì)外直接投資的主要目標(biāo)國(guó)，也是人民幣國(guó)際化的重要突破口。沿線64個(gè)國(guó)家大多是新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家，政治、經(jīng)濟(jì)、文化、宗教差異較大，客觀上存在不容低估的地緣政治、宗教民族和經(jīng)濟(jì)金融三大風(fēng)險(xiǎn)，換言之，許多國(guó)家的政治風(fēng)險(xiǎn)或國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)很高。由于歷史和地理位置等原因，“一帶一路”國(guó)家長(zhǎng)期處于基督教、伊斯蘭教、佛教等宗教和不同民族、種族沖突的暴風(fēng)中心。自美聯(lián)儲(chǔ)宣布退出量化寬松政策以來(lái)，不少沿線國(guó)家出現(xiàn)了資本外流、貨幣大幅貶值現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)金融脆弱性增加，加上長(zhǎng)期困擾這些國(guó)家的貿(mào)易逆差較大、外匯儲(chǔ)備較低、財(cái)政赤字較大等問(wèn)題。毋庸諱言，從投資者視角看，“一帶一路”沿線國(guó)家的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)非常高，許多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)亮出了投資紅燈。

直接投資大而不強(qiáng)。無(wú)論流量還是存量，無(wú)論流入還是流出，從直接投資規(guī)?？?，我國(guó)都名列世界前茅，是名副其實(shí)的直接投資大國(guó)。但是從直接投資結(jié)構(gòu)看，我國(guó)對(duì)外直接投資行業(yè)分布廣泛，基本上處在國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈中低端，難以掌握金融、貿(mào)易交易的定價(jià)權(quán)，投資回報(bào)率相對(duì)較低，具有直接投資大而不強(qiáng)的特征。2015年對(duì)外直接投資累計(jì)凈額中，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)占比達(dá)到43.65%，排名第一；采礦業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)緊隨其后，占比超過(guò)10%；其后依次是制造業(yè)、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)。隨著“一帶一路”建設(shè)的開展，基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)際產(chǎn)能合作取得了可喜的進(jìn)展，我國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能向國(guó)外轉(zhuǎn)移，高端制造業(yè)輸出石頭強(qiáng)勁，對(duì)外直接投資開始從傳統(tǒng)租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)向制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)轉(zhuǎn)移，投資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。這反映在2015年中國(guó)對(duì)外直接投資凈額中，占比最高的三大行業(yè)分別為租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（29.86%）、制造業(yè)（16.46%）、批發(fā)和零售業(yè)（15.83%），其后依次是采礦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)等。采礦業(yè)在我國(guó)對(duì)外直接投資中一直占據(jù)比較重要的地位，反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化、在國(guó)內(nèi)外優(yōu)化配置要素和資源的發(fā)展新理念。

對(duì)外直接投資大而不強(qiáng)，中低端行業(yè)分布使得我國(guó)的跨國(guó)公司難以在貿(mào)易中掌握定價(jià)權(quán)，難以選擇人民幣作為貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，這就要求我國(guó)改善對(duì)外直接投資的結(jié)構(gòu)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不僅針對(duì)國(guó)內(nèi)，對(duì)外直接投資業(yè)要?M行供給側(cè)改革，推動(dòng)對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)效益最大化，同時(shí)發(fā)揮直接投資在推進(jìn)人民幣國(guó)際化中的樞紐作用。目前我國(guó)對(duì)外直接投資占比最大行業(yè)為租賃與商務(wù)服務(wù)業(yè)，制造業(yè)比例偏低，應(yīng)依托中國(guó)正在逐步強(qiáng)大的制造業(yè)，結(jié)合國(guó)際上的產(chǎn)能合作，做大做強(qiáng)中國(guó)的對(duì)外直接投資。具體而言，對(duì)外直接投資既要以我國(guó)的優(yōu)勢(shì)行業(yè)為主，輸出比較優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)的行業(yè)，還要在調(diào)整國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的同時(shí)調(diào)整對(duì)外輸出的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，通過(guò)直接投資占據(jù)對(duì)外貿(mào)易的鰲頭，掌握更多的國(guó)際營(yíng)商話語(yǔ)權(quán)。

此外，從對(duì)外直接投資的區(qū)域分布來(lái)看，美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家超過(guò)2/3的對(duì)外直接投資都是投向政治穩(wěn)定、開放度高、投資收益穩(wěn)定的發(fā)達(dá)國(guó)家，歐洲、北美是投資者首選的目標(biāo)，主要目的是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)、產(chǎn)品內(nèi)國(guó)際分工，獲得更加精細(xì)化的比較利益，這與中國(guó)的對(duì)外直接投資形成鮮明對(duì)比，我國(guó)對(duì)外直接投資的主要目的是服務(wù)于貿(mào)易、獲得發(fā)展所需的資源，因此主要集中在亞洲，2015年中國(guó)對(duì)外直接投資流量中亞洲占比達(dá)到76.43%，存量中亞洲占比達(dá)到72.14%。由于亞洲集中了主要的新興市場(chǎng)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)富有活力，風(fēng)險(xiǎn)叫發(fā)達(dá)國(guó)家更高，這樣的對(duì)外投資區(qū)域分布使得我國(guó)的對(duì)外投資收益較高，風(fēng)險(xiǎn)較大，由于我國(guó)投資的亞洲國(guó)家?guī)缀鯖](méi)有主要國(guó)際貨幣，如果我國(guó)能夠充分發(fā)揮對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)，擴(kuò)大貿(mào)易定價(jià)權(quán)，就有機(jī)會(huì)在直接投資和貿(mào)易兩個(gè)渠道擴(kuò)大人民幣的使用。

直接投資企業(yè)本身的跨國(guó)財(cái)務(wù)與管理經(jīng)驗(yàn)問(wèn)題同樣值得關(guān)注。相比于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展相對(duì)落后，財(cái)務(wù)管理觀念相對(duì)淡薄，財(cái)務(wù)預(yù)算制度建立并不成熟，且海外子公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理更加難以進(jìn)行規(guī)范。從管理方面來(lái)看企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)也往往重視經(jīng)營(yíng)管理，忽略財(cái)務(wù)管理。對(duì)此，應(yīng)該：（1）在投資前，應(yīng)綜合考慮預(yù)期財(cái)務(wù)效應(yīng)，從投資對(duì)象、財(cái)務(wù)預(yù)算、資金來(lái)源、投資成本的收回等多個(gè)方面進(jìn)行財(cái)務(wù)的綜合管理和考量；（2）創(chuàng)新評(píng)價(jià)方法，尤其是在海外公司的財(cái)務(wù)管理上結(jié)合東道國(guó)具體情況進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法的創(chuàng)新和改進(jìn)；（3）強(qiáng)化信息披露。跨國(guó)公司要自覺提高財(cái)務(wù)信息的透明化程度，制定相關(guān)管理細(xì)則和實(shí)施辦法；在技術(shù)上可以建立母子公司的信息數(shù)據(jù)庫(kù)；跨國(guó)公司要加強(qiáng)治理，嚴(yán)格把關(guān)信息披露，防范其做出有損利益相關(guān)方利益、公司形象和國(guó)家形象的行為。

二、 外商直接投資與東道國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析

我們仿照Borensztein和Gregorio（1998）文章里的方法，?M行FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的實(shí)證分析。根據(jù)文章中的模型，可以得到：

g=c0+c1FDI+c2FDI*H+c3H+c4Y0+c5A

這里g表示人均GDP的增長(zhǎng)率。FDI變量由FDI的流量占輸入國(guó)GDP的比例來(lái)表示，人力資本（H）由公民受到中等教育的平均年限來(lái)表示，初始收入（Y0）由初始年份的美元人均收入表示，這里的A代表其他影響生產(chǎn)率的因素，這里由采用政府支出占GDP的比例來(lái)表示。

從OECD網(wǎng)站上得到了1970年～2014年OECD國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家FDI的數(shù)據(jù)，然后從Barro和Lee網(wǎng)站上獲得了中學(xué)教育的平均年限（Average Year of Secondary Schooling）的數(shù)據(jù)作為人力資本數(shù)據(jù)，其他初始收入和政府支出等數(shù)據(jù)從世界銀行網(wǎng)站獲取。其中FDI數(shù)據(jù)本文進(jìn)行了規(guī)?；幚?，即將FDI和GDP的比值作為一個(gè)解釋變量，在對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)處理后做OLS回歸。得到結(jié)果如表1。

此時(shí)主要變量都是顯著的。

其中雖然FDI的系數(shù)為-8.804，似乎FDI對(duì)GDP增長(zhǎng)的推進(jìn)作用為負(fù)，但是交叉項(xiàng)FDI和人力資本乘積的系數(shù)為3.328，意味著只要人力資本大于2.65，F(xiàn)DI對(duì)一國(guó)的GDP增長(zhǎng)就會(huì)產(chǎn)生促進(jìn)作用，而絕大多數(shù)國(guó)家的人力資本要顯著大于2.65，因此我們可以斷定FDI的流入對(duì)一國(guó)GDP的增長(zhǎng)有促進(jìn)作用。

現(xiàn)階段中國(guó)對(duì)其他發(fā)展中國(guó)家的直接投資仍然較少，占其吸引外商直接投資的比重很低。根據(jù)上面的實(shí)證結(jié)果，較發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)較不發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資，會(huì)拉動(dòng)較不發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)其GDP增長(zhǎng)率有正向的推動(dòng)作用。我們可以預(yù)測(cè)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展，中國(guó)對(duì)外直接投資逐步增長(zhǎng)后，中國(guó)對(duì)外直接投資會(huì)對(duì)被投資國(guó)的經(jīng)濟(jì)起拉動(dòng)作用。

篇9

[關(guān)鍵詞]fdi 技術(shù)擴(kuò)散 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 自主創(chuàng)新

外商直接投資（fdi）是技術(shù)擴(kuò)散的主要途徑，對(duì)東道國(guó)的就業(yè)、技術(shù)進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整都會(huì)產(chǎn)生一定的影響，只是這種影響的程度及作用機(jī)制還存在爭(zhēng)議。大多數(shù)理論實(shí)證研究結(jié)果表明流入發(fā)達(dá)國(guó)家的fdi普遍存在技術(shù)外溢現(xiàn)象，而對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，外來(lái)直接投資對(duì)東道國(guó)的技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)存在“二律背反”現(xiàn)象，技術(shù)擴(kuò)散的程度主要取決于發(fā)展中國(guó)家對(duì)技術(shù)擴(kuò)散的吸收能力、引入fdi規(guī)模和fdi企業(yè)相對(duì)和絕對(duì)技術(shù)水平等多種影響因素的相互作用。本文利用傳統(tǒng)理論分析方法，針對(duì)內(nèi)外資企業(yè)技術(shù)差距、人力資本質(zhì)量水平以及我國(guó)自主創(chuàng)新水平，結(jié)合相關(guān)分析方法，對(duì)工業(yè)部門1999～2005年30個(gè)省市的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，考察fdi對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及技術(shù)進(jìn)步的作用及其機(jī)制。

一 、理論與模型分析

考慮到fdi流動(dòng)和技術(shù)外溢的特點(diǎn)，針對(duì)我國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家的特點(diǎn)，采用2×2×4模型，即：兩種類型國(guó)家，技術(shù)落后的fdi流入國(guó)（發(fā)展中國(guó)家）本國(guó)和技術(shù)領(lǐng)先的發(fā)達(dá)國(guó)家外國(guó)；兩類生產(chǎn)部門，本國(guó)企業(yè)和fdi企業(yè)；4種生產(chǎn)要素：勞動(dòng)力、物質(zhì)資本、人力資本和科技知識(shí)存量，假設(shè)人力資本不直接參加生產(chǎn)活動(dòng)，而是通過(guò)對(duì)本國(guó)技術(shù)和外國(guó)技術(shù)擴(kuò)散的學(xué)習(xí)和應(yīng)用從而將技術(shù)物化到實(shí)際的生產(chǎn)中。模型只考慮fdi對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)影響，即認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家主要通過(guò)fdi流入獲得發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的外部性。

在開放條件下，技術(shù)領(lǐng)先國(guó)外國(guó)對(duì)技術(shù)落后國(guó)本國(guó)進(jìn)行投資并在該國(guó)建立自己的生產(chǎn)企業(yè)，從而使本國(guó)生產(chǎn)部門變成本國(guó)生產(chǎn)企業(yè)部門和外國(guó)生產(chǎn)企業(yè)部門，假設(shè)兩類生產(chǎn)部門服從柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)：

所有模型實(shí)證結(jié)果顯示，我國(guó)全要素生產(chǎn)率與三資企業(yè)相對(duì)資本存量、技術(shù)水平、本地區(qū)科技知識(shí)存量、國(guó)內(nèi)其他地區(qū)科技知識(shí)存量存在明顯的正相關(guān)性，這說(shuō)明我國(guó)各地區(qū)工業(yè)部門技術(shù)增長(zhǎng)主要來(lái)源于各地區(qū)的自主創(chuàng)新、全國(guó)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)和fdi帶來(lái)的技術(shù)外溢效應(yīng)， fdi企業(yè)部門技術(shù)進(jìn)步對(duì)于各地區(qū)的全要素生產(chǎn)率產(chǎn)出彈性為0.18～0.19，fdi開放度帶來(lái)技術(shù)產(chǎn)出彈性在0.08～0.1之間，本地區(qū)自主創(chuàng)新對(duì)于全要素生產(chǎn)率的產(chǎn)出彈性僅為0.06～0.08，這說(shuō)明我國(guó)整體的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)于各地區(qū)的技術(shù)進(jìn)步尤為重要，是各地區(qū)獲得科技知識(shí)推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步的重要途徑，同時(shí)高質(zhì)量的fdi對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步也具有明顯的作用。另一方面，實(shí)證結(jié)果還表明，我國(guó)人力資本質(zhì)量水平、內(nèi)外資企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)相對(duì)差距對(duì)于技術(shù)進(jìn)步或全要素生產(chǎn)率負(fù)相關(guān)，其中可能有兩種原因，一是由于我國(guó)人力資本質(zhì)量過(guò)低，根據(jù)閥值效應(yīng)原理，我國(guó)人力資本質(zhì)量低于人力資本質(zhì)量增長(zhǎng)能夠?qū)夹g(shù)創(chuàng)新擴(kuò)散帶來(lái)正效應(yīng)的閥值；二是由于我國(guó)人力資源管理效率低下，技術(shù)人員質(zhì)量的提升不能獲得相應(yīng)產(chǎn)出效應(yīng)。兩部門企業(yè)技術(shù)差距與技術(shù)進(jìn)步非正相關(guān)，表明內(nèi)外資技術(shù)差距越大并不一定意味著技術(shù)外溢效應(yīng)越高。

通過(guò)以上實(shí)證分析，我們可以看到，第一，我國(guó)技術(shù)進(jìn)步主要來(lái)源于我國(guó)自身技術(shù)研發(fā)，其次是fdi技術(shù)外溢效應(yīng)；第二，外資企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出存在顯著正相關(guān)性，對(duì)我國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要作用；第三，內(nèi)外資技術(shù)差距越大越不利于本地企業(yè)對(duì)fdi技術(shù)外溢吸收。

四、結(jié)論及政策建議

以上理論實(shí)證結(jié)果分析表明，科技創(chuàng)新是我國(guó)技術(shù)進(jìn)步的主要源泉，全國(guó)總體科技知識(shí)存量、本?。ㄊ校┛萍贾R(shí)存量對(duì)于全要素生產(chǎn)率產(chǎn)出彈性高達(dá)0.45～0.53和0.06～0.08，加大各地區(qū)自主研發(fā)投入，尤其是國(guó)內(nèi)各省市的技術(shù)交流與合作，積極引進(jìn)高質(zhì)量的外來(lái)直接投資對(duì)于我國(guó)全要素生產(chǎn)率提高具有重要作用；內(nèi)外資技術(shù)差距和人力資本質(zhì)量對(duì)我國(guó)工業(yè)部門的全要素生產(chǎn)率產(chǎn)出彈性為負(fù)，這表明相對(duì)過(guò)高技術(shù)水平的fdi并不能帶來(lái)更好的技術(shù)外溢效應(yīng)，我國(guó)人力資本質(zhì)量和人力資源管理效率還處在一個(gè)較低的水平。就我國(guó)工業(yè)總體情況而言，“三資”企業(yè)活動(dòng)對(duì)各地區(qū)工業(yè)部門總體產(chǎn)出具有較強(qiáng)的相關(guān)性，因此結(jié)合我國(guó)工業(yè)部門理論實(shí)證研究結(jié)果，國(guó)家在推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中應(yīng)該注意以下幾個(gè)方面：

第一，繼續(xù)加大科技研發(fā)投入、加強(qiáng)各地區(qū)的技術(shù)交流與合作，充分實(shí)現(xiàn)科技知識(shí)資源的共享，尤其是政府公共部門主導(dǎo)的技術(shù)研發(fā)投入與推廣。根據(jù)實(shí)證結(jié)果，國(guó)內(nèi)各地區(qū)間的技術(shù)擴(kuò)散效果顯著，地區(qū)間技術(shù)擴(kuò)散對(duì)技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)出彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于各地區(qū)自主技術(shù)創(chuàng)新對(duì)技術(shù)產(chǎn)出彈性，作為公共物品的科技知識(shí)如果沒(méi)有政府進(jìn)行監(jiān)督指導(dǎo)就很有可能導(dǎo)致部分地區(qū)“搭便車”行為，最終的結(jié)果會(huì)導(dǎo)致作為公共物品的“科技知識(shí)”有效供給不足。加大政府主導(dǎo)的研發(fā)投入，積極鼓勵(lì)各地區(qū)科技研發(fā)與技術(shù)交流合作是實(shí)現(xiàn)科技興國(guó)，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，消除地區(qū)間收入差距的重要手段。

第二，進(jìn)行制度創(chuàng)新與人才的培養(yǎng)，努力擴(kuò)大適宜技術(shù)水平的fdi投資規(guī)模。我國(guó)內(nèi)資企業(yè)對(duì)外資企業(yè)技術(shù)擴(kuò)散吸收能力，受到人力資本等因素的制約，所以有選擇地吸引高質(zhì)量fdi流入，有利于內(nèi)資企業(yè)技術(shù)進(jìn)步。同時(shí)應(yīng)加大我國(guó)人力資本投入，提高人力資本質(zhì)量與人力資源管理效率。

第三，從各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度分析，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要來(lái)源于技術(shù)進(jìn)步和投資規(guī)模的擴(kuò)大，而fdi投入產(chǎn)出活動(dòng)的作用并不明顯，因此不能過(guò)分夸大fdi對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。在積極吸引高質(zhì)量fdi的同時(shí)，更應(yīng)重視本國(guó)企業(yè)和地區(qū)的自主技術(shù)創(chuàng)新與投資規(guī)模。

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篇10

>> 中國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策分析 中國(guó)對(duì)外直接投資特點(diǎn)及原因分析 中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展特征分析及對(duì)策 中國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀分析 中國(guó)企業(yè)資源獲取型對(duì)外直接投資的政治風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策 淺析中國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀\特點(diǎn)及對(duì)策 中國(guó)對(duì)外直接投資戰(zhàn)略及相關(guān)問(wèn)題 中國(guó)對(duì)外直接投資的內(nèi)部約束及戰(zhàn)略 中國(guó)對(duì)外直接投資的效應(yīng)及發(fā)展策略 中國(guó)對(duì)外直接投資的特點(diǎn)及動(dòng)機(jī) 中國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀、特點(diǎn)及原因 中國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀的國(guó)際比較分析 中國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析 中國(guó)對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇分析 中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展階段分析 中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀與前景分析 中國(guó)對(duì)外直接投資問(wèn)題與對(duì)策分析 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀分析 中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展現(xiàn)狀分析 中國(guó)對(duì)外直接投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系分析 常見問(wèn)題解答 當(dāng)前所在位置：.

③中國(guó)國(guó)土資源部《2012中國(guó)國(guó)土資源公報(bào)》.

④根據(jù)中國(guó)海關(guān)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和國(guó)土資源部的數(shù)據(jù)資料整理所得.

⑤國(guó)務(wù)院新聞辦《中國(guó)的礦產(chǎn)資源政策》.

⑥國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局《2011年分省區(qū)市萬(wàn)元地區(qū)生產(chǎn)總值能耗等指標(biāo)公報(bào)》.

⑦根據(jù)《BP世界能源統(tǒng)計(jì)2011》和美國(guó)能源署（EIA）網(wǎng)站數(shù)據(jù)整理.

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