導(dǎo)語：如何才能寫好一篇境外機構(gòu)直接投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一國經(jīng)濟的增長不僅取決于資本、技術(shù)、勞動等生產(chǎn)要素投入的質(zhì)量及使用效率，而且還取決于其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對各種生產(chǎn)要素的配置和組合效率。“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是諸產(chǎn)業(yè)按照社會再生產(chǎn)的投入產(chǎn)出關(guān)系有機結(jié)合起來的一種經(jīng)濟系統(tǒng)，這一系統(tǒng)在對外界的能量互換中，不斷地改善著自身的狀態(tài)”(周振華，1996)。在現(xiàn)代開放經(jīng)濟條件下，資本等生產(chǎn)要素的跨國流動趨勢日益強化，并對一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級路徑和內(nèi)在運行機制產(chǎn)生越來越大的影響，在一定條件下，這種影響甚至是決定性的。上世紀(jì)80年代中期以來，在以信息技術(shù)為代表的新技術(shù)革命推動下，高新技術(shù)作為重要的生產(chǎn)要素資源，在全球經(jīng)濟增長中的作用越來越大，并逐漸成為推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的主要動力，也成為國家競爭力的重要標(biāo)志。美國、日本等主要發(fā)達(dá)國家以科學(xué)技術(shù)和知識經(jīng)濟為主要推動力，正在加速新一輪的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，而這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級是與其產(chǎn)業(yè)的國際轉(zhuǎn)移并行的。當(dāng)前，由發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要是通過跨國公司的國際直接投資方式來實現(xiàn)的，其對發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級路徑的影響和沖擊存在著質(zhì)的區(qū)別。我國作為最大的發(fā)展中國家，面對全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整浪潮，在成為承接發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移基地的同時，如何通過境、內(nèi)外資本的雙向流動，特別是境外直接投資的方式，充分發(fā)揮自身后發(fā)優(yōu)勢，打破產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的路徑依賴，實現(xiàn)跨越式發(fā)展，已經(jīng)成為我國必須面對的重大課題。

二、發(fā)展中國家傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級模式的缺陷

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)是遵循產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢的變遷而不斷優(yōu)化升級的自組織過程，伴隨著新經(jīng)濟和全球化的持續(xù)發(fā)展，跨國公司正在通過生產(chǎn)要素的跨國配置，加速其全球一體化生產(chǎn)體系的建立，因此，以境外直接投資為主要形式的國際資本流動得到了持續(xù)、快速的發(fā)展，各國產(chǎn)業(yè)體系相互間實時進(jìn)行著大量復(fù)雜的非線性的物質(zhì)、能量和信息的交換和轉(zhuǎn)移，發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級受全球產(chǎn)業(yè)整合的影響和左右日益顯著。在這一新形勢下，發(fā)展中國家的傳統(tǒng)漸進(jìn)式及一般追趕式兩種產(chǎn)業(yè)升級模式均面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。究其根本，全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和結(jié)構(gòu)升級的理論和實踐基礎(chǔ)在于國際分工和專業(yè)化，而國際分工和專業(yè)化又是通過國際貿(mào)易和國際投資的具體形式來實現(xiàn)的，即發(fā)達(dá)國家基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，利用國際貿(mào)易與境外直接投資等手段，不斷把低級產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。因此，分別從國際貿(mào)易和國際投資角度對發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)升級路徑進(jìn)行分析，可以得出令人信服的結(jié)論。

1、傳統(tǒng)漸進(jìn)式產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級路徑陷入困境

從國際貿(mào)易的角度來看，比較優(yōu)勢理論作為解釋傳統(tǒng)國際分工和國際貿(mào)易的經(jīng)典理論，其核心在于世界各國應(yīng)根據(jù)各自的資源稟賦，按照比較優(yōu)勢原則加入國際分工體系，從而形成基于比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)梯度結(jié)構(gòu)。這樣各國都能根據(jù)自身比較優(yōu)勢建立適宜的產(chǎn)業(yè)體系，并通過國際貿(mào)易獲得各自利益，提高國家福利。同時，各國在國際分工和專業(yè)化深入發(fā)展以及技術(shù)進(jìn)步的推動下，沿著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級路徑實現(xiàn)其漸進(jìn)式的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級。但是，在國際貿(mào)易的具體實踐中，按照這一傳統(tǒng)漸進(jìn)式產(chǎn)業(yè)升級路徑發(fā)展的發(fā)展中國家，卻出現(xiàn)了經(jīng)濟發(fā)展停滯、貿(mào)易條件惡化和貧困化加劇的現(xiàn)象，導(dǎo)致了所謂的“比較利益陷阱”。

從國際投資的角度看，發(fā)達(dá)國家長期以來通過對發(fā)展中國家的資本輸出來實現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級，反過來，發(fā)展中國家也在利用來自發(fā)達(dá)國家的資本輸入來促進(jìn)本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。由于發(fā)達(dá)國家對發(fā)展中國家的跨國投資通常伴隨著知識、技術(shù)和市場渠道的轉(zhuǎn)移、傳遞和擴散，客觀上確實能在短期內(nèi)改善發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平，增強其與全球經(jīng)濟運行聯(lián)系的緊密性，進(jìn)而優(yōu)化其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。但發(fā)展中國家的這種非主導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)發(fā)展和結(jié)構(gòu)升級方式，在當(dāng)前經(jīng)濟全球化和知識經(jīng)濟迅速發(fā)展的新形勢下，正面臨著諸多困難并逐步陷入窘境。究其原因，其一，發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移基本上呈梯度推進(jìn)的特征，從產(chǎn)業(yè)層面看，發(fā)達(dá)國家總是先轉(zhuǎn)移輕工、紡織等勞動密集型產(chǎn)業(yè)，然后逐步移出冶金、重化工業(yè)等資本密集型產(chǎn)業(yè)；從地域?qū)用婵?，發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移首先會選擇一些具備工業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)的國家和地區(qū)作為其投資目的地，而后逐步擴大到欠發(fā)達(dá)的其它國家和地區(qū)。因此，一個從勞動密集產(chǎn)業(yè)到資本密集產(chǎn)業(yè)再到技術(shù)密集產(chǎn)業(yè)的國際產(chǎn)業(yè)級差格局，以及由此形成的由發(fā)達(dá)國家到新興工業(yè)化國家再到半工業(yè)化國家，最后到落后國家的國際產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移模式，已經(jīng)形成并處于相對穩(wěn)定狀態(tài)。其二，發(fā)展中國家在工業(yè)化進(jìn)程中通過承接和移植發(fā)達(dá)國家移出的產(chǎn)業(yè)和成熟技術(shù)，以引進(jìn)和模仿的方式推動本國產(chǎn)業(yè)升級，一方面，雖然在理論上可以縮短甚至跨越產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的某些階段，但實際只是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存量比例快速重置或在空間上的布局調(diào)整，并非實質(zhì)性的產(chǎn)業(yè)升級(張明之、邱英漢，2004)；另一方面，還會導(dǎo)致發(fā)展中國家對發(fā)達(dá)國家資本和技術(shù)的過渡依賴，使本國產(chǎn)業(yè)被鎖定在國際產(chǎn)業(yè)層級的低端，更為嚴(yán)重的是這種帶有依附性的經(jīng)濟運行狀態(tài)，會抑制和阻礙本國內(nèi)生性的技術(shù)進(jìn)步和結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，最終使發(fā)展中國家陷入與發(fā)達(dá)國家間“等距離追趕”的困境之中。

2、一般追趕式產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級途徑面臨挑戰(zhàn)

發(fā)展經(jīng)濟學(xué)理論認(rèn)為，對于發(fā)展中國家來說，由于其具有一定的后發(fā)優(yōu)勢，可以通過不同于傳統(tǒng)漸進(jìn)式產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級模式和途徑，以較短的時間和相對較少的要素投入達(dá)到發(fā)達(dá)國家的工業(yè)化水平，實現(xiàn)趕超式發(fā)展?？v觀自上世紀(jì)30年代以來主要發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的歷史實踐，歸納起來看，其一般追趕式產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的主要手段有二：一是通過實施進(jìn)口替代和出口導(dǎo)向型工業(yè)化戰(zhàn)略，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級。這種發(fā)展思路的典型理論代表是日本經(jīng)濟學(xué)家赤松要于1932年在《我國經(jīng)濟發(fā)展的綜合原理》一文中提出的“雁行模式”理論，其理論核心就在于進(jìn)口替代，即發(fā)展中國家通過實施“引進(jìn)―模仿―出口―追趕”的發(fā)展戰(zhàn)略，最終建立起與發(fā)達(dá)國家相同的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；二是運用各種優(yōu)惠政策積極吸引外國直接投資，通過引進(jìn)發(fā)達(dá)國家先進(jìn)技術(shù)的方式，促進(jìn)本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化。其具體做法是制定正確的利用外資政策，逐步提高外資進(jìn)入的技術(shù)門檻，鼓勵和引導(dǎo)國外先進(jìn)技術(shù)的持續(xù)流入，充分利用技術(shù)外溢效應(yīng)，促進(jìn)國內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而帶動整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。上世紀(jì)60年代以來，東南亞、拉美的一些國家沿著上述追趕式產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級路徑，一方面，積極采取貿(mào)易保護(hù)主義政策，相機實施進(jìn)口替代或出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，另一方面，加大利用外資和引進(jìn)國外技術(shù)的力度，加速其工業(yè)化進(jìn)程。這在當(dāng)時的國際分工背景和條件下，其中一些國家的現(xiàn)代工業(yè)得到了較快發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到了快速提升，從而步入了新興工業(yè)化國家行列。

但發(fā)展中國家一般追趕式產(chǎn)業(yè)升級途徑目前正面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，首先，發(fā)展中國家實行的進(jìn)口替代、

出口導(dǎo)向以及引進(jìn)外資等一般追趕式戰(zhàn)略，雖然對其高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的提升具有一定的作用，但無法消除固有的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)級差，由此形成的國際分工體系依然不能突破傳統(tǒng)垂直型國際分工的桎梏。其次，由于當(dāng)今科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新環(huán)境的變化，國際經(jīng)濟秩序規(guī)則的制定越來越有利于先發(fā)國家，科學(xué)技術(shù)和知識具有規(guī)模報酬遞增效應(yīng)，以及技術(shù)演變過程中的自我增強機制和路徑依賴問題日益明顯等一系列因素，使發(fā)展中國家的后發(fā)優(yōu)勢日益與其固有的落后性相共生，即發(fā)展中國家后發(fā)優(yōu)勢只有在其處于相對落后狀態(tài)時，才具有發(fā)揮的可能性。上述因素導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展差距越來越大，同時，也使發(fā)展中國家落入了始終追趕發(fā)達(dá)國家的“陷阱”之中。因此，僅僅依靠上述一般追趕式發(fā)展模式形成的“后發(fā)優(yōu)勢”來實現(xiàn)發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的跨越式升級，正面臨著巨大的困難。在這一新形勢下，研究和探索新的發(fā)展途徑，不失時機地從“一般追趕型”產(chǎn)業(yè)升級模式向“創(chuàng)新跨越式”發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，是發(fā)展中國家迫切需要解決的重大課題。

三、境外直接投資是促進(jìn)發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級的有效途徑

在國際經(jīng)濟一體化程度不斷加深的條件下，隨著發(fā)展中國家經(jīng)濟持續(xù)增長和經(jīng)濟體系逐步開放，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)的自然秩序也在發(fā)生著一定的改變。總體來看，當(dāng)前全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移雖仍未背離產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律，但也并不完全遵從傳統(tǒng)秩序，隨著對抗競爭規(guī)則逐漸被合作競爭理念所替代，雙贏乃至多贏的思想日益深入人心，發(fā)展中國家在受制于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整規(guī)律作用的同時，也有機會和潛力實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的跨越式升級。這里就存在一個路徑選擇的問題。

目前，新的形勢和發(fā)展機遇對發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)升級戰(zhàn)略提出了新的要求，過去的后發(fā)優(yōu)勢曾給后進(jìn)國家?guī)砹丝缭绞降漠a(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，但這種被動的和非內(nèi)生的發(fā)展模式始終是一種典型的追趕模式而非趕超模式，因此，也成為后發(fā)國家從根本上探索產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟發(fā)展動力的羈絆。發(fā)展中國家突破這種羈絆的關(guān)鍵在于，能否在利用相對后發(fā)優(yōu)勢追趕先發(fā)國家的進(jìn)程中采取主動行動，發(fā)揮主觀能動性和培育內(nèi)生性的動力和優(yōu)勢。有條件的發(fā)展中國家在國際資本流動中應(yīng)努力變被動為主動，積極、合理、有效地開展境外直接投資無疑是實現(xiàn)由自身主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的有效途徑。

從客觀層面上分析，現(xiàn)代國際分工的不斷深化使世界各國經(jīng)濟之間的相互依存度進(jìn)一步提高，分工路徑也在發(fā)生著重大調(diào)整。傳統(tǒng)的國際分工不僅主要表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)級差下的垂直分工，而且也表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)的國際梯度轉(zhuǎn)移。但自上世紀(jì)80年代后期以來，現(xiàn)代國際分工表現(xiàn)為在信息技術(shù)基礎(chǔ)之上，由原來的垂直分工逐步向垂直分工與水平分工立體發(fā)展的方向推進(jìn)，傳統(tǒng)的國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移模式也正在被突破，部分具備條件的發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)鏈正逐步逆向延伸到發(fā)達(dá)國家，形成與發(fā)達(dá)國家對產(chǎn)業(yè)增殖鏈的共享關(guān)系，即發(fā)展中國家通過境外直接投資的方式，逐漸形成與發(fā)達(dá)國家共同“分割增殖鏈”的局面(Krugman，1995)。因此，國際分工的深化為境外直接投資特別是發(fā)展中國家的逆向境外投資創(chuàng)造了條件，從而為發(fā)展中國家在更高層次上進(jìn)入國際分工體系，實現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)跨越式升級提供了新的路徑。

從主觀層面上看，現(xiàn)代市場經(jīng)濟是一個開放的經(jīng)濟體系，同時利用國內(nèi)國外兩個市場、兩種資源，既是現(xiàn)代市場經(jīng)濟體系的“核心能力”，也是發(fā)展中國家打破產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級路徑依賴，實現(xiàn)跨越式發(fā)展的關(guān)鍵，而積極開展境外直接投資正是發(fā)展中國家實現(xiàn)這一戰(zhàn)略目標(biāo)的有效途徑之一。因此，在現(xiàn)代開放經(jīng)濟條件下，發(fā)展中國家后發(fā)優(yōu)勢的真正意義在于可以通過國際資本的雙向流動，采取“引進(jìn)來”與“走出去”相互結(jié)合和促進(jìn)的方式，盡快形成從引進(jìn)模仿到自主創(chuàng)新的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)升級內(nèi)在機制，縮短產(chǎn)業(yè)自然演變進(jìn)程甚至跨越其中若干環(huán)節(jié)，進(jìn)而借助某一產(chǎn)業(yè)的率先跨越式發(fā)展，牽引和帶動其他產(chǎn)業(yè)的升級。實踐證明，發(fā)展中國家通過“引進(jìn)來”(實施進(jìn)口替代、出口導(dǎo)向等國際貿(mào)易戰(zhàn)略，以及承接國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，獲取外資技術(shù)外溢等國際投資戰(zhàn)略)的方式對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的推動效應(yīng)達(dá)到一定水平后，正逐步呈現(xiàn)出相對穩(wěn)定甚至遞減的趨勢，與此同時，境外直接投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用正在日益增強，并成為發(fā)展中國家打破產(chǎn)業(yè)升級路徑依賴，實現(xiàn)跨越式發(fā)展的必然選擇。

四、發(fā)展中國家境外直接投資促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級的理論借鑒及作用機理

1、理論借鑒

經(jīng)典境外直接投資理論大多以發(fā)達(dá)國家境外投資為研究對象，并且側(cè)重于廠商微觀行為分析，無論是海默(S.Hymer，1960)的“壟斷優(yōu)勢理論”、巴克利(P.J.Buckley，1974)和卡森(M.Casson，1976)的“內(nèi)部化理論”，還是鄧寧(J.H.Dunning，1980)的“國際生產(chǎn)折衷理論”等西方主流境外直接投資理論，基本上都是對單個企業(yè)投資動機、行為和決策的理論研究，沒有或很少涉及廠商開展境外直接投資的產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑問題。隨著發(fā)展中國家境外直接投資規(guī)模的不斷擴大，其在國民經(jīng)濟中的作用日趨增強，且已成為一國宏觀經(jīng)濟內(nèi)外均衡發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的重要影響因素。一些境外直接投資理論的研究重點，逐步從企業(yè)微觀層面上升到國家宏觀層面，從產(chǎn)業(yè)升級或宏觀經(jīng)濟運行的角度來研究一國的境外直接投資問題，其中涉及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的境外直接投資理論主要有兩個：一是邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論，該理論是日本一橋大學(xué)的小島清(Kojima Kiyoshi)教授以戰(zhàn)后日本境外直接投資為考察對象而提出的，他在1979年出版的《對外直接投資理論》一書中，把國際貿(mào)易理論中的赫克歇爾一俄林的資源稟賦差異導(dǎo)致比較成本差異的原理用于分析日本的境外直接投資，提出了一國應(yīng)從本國已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢，而在東道國仍具有相對優(yōu)勢或潛在相對優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)(即邊際產(chǎn)業(yè))開始對外直接投資，并依次推進(jìn)的理論。該理論主張投資母國通過境外直接投資把原來國內(nèi)的比較劣勢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到別國并轉(zhuǎn)換成為東道國的比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，東道國可利用這些比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)擴大生產(chǎn)并出口，而投資母國則通過邊際產(chǎn)業(yè)的對外轉(zhuǎn)移而保留和發(fā)展本國具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)并擴大出口，從而既可實現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，又可促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展，被稱為“順貿(mào)易導(dǎo)向的投資”。盡管國內(nèi)外學(xué)者普遍認(rèn)為該理論不具有普遍意義，它只能解釋日本戰(zhàn)后初期對外直接投資的階段性特點，并不能解釋當(dāng)前對外直接投資產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移升級的主流現(xiàn)象。但筆者認(rèn)為，該理論所描述的日本當(dāng)時的情況與目前一些發(fā)展中國家，特別是我國現(xiàn)階段境外直接投資狀況有許多相似之處，比如：日本當(dāng)時的經(jīng)濟和跨國企業(yè)相對于發(fā)達(dá)國家仍處在“學(xué)習(xí)中”和“發(fā)展中”的階段；境外直接投資中資源開發(fā)型投資所占比例相當(dāng)大，而制造業(yè)方面的投資主要是貿(mào)易導(dǎo)向型的等，因此，至少在現(xiàn)階段，邊際產(chǎn)業(yè)理論對我國通過

境外直接投資促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級仍具有一定的借鑒意義。二是技術(shù)積累產(chǎn)業(yè)升級理論，該理論是由英國里丁大學(xué)的坎特威爾(John A.Cantwell，1991)和托蘭惕諾(Paz Estrella Tolentino)共同提出的。兩位學(xué)者主要從技術(shù)累積過程出發(fā)，解釋發(fā)展中國家的對外直接投資活動。強調(diào)境外直接投資前期經(jīng)驗的獲得、局部技術(shù)的變動和技術(shù)積累對境外直接投資后期的重要作用，從而使境外投資具有階段化特點。該理論提出了發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級過程是企業(yè)技術(shù)能力提高的過程，而企業(yè)技術(shù)能力提高則是不斷積累的結(jié)果；發(fā)展中國家企業(yè)技術(shù)能力的提高是與其對外直接投資的增長直接相關(guān)的兩個基本命題。其基本結(jié)論是：與發(fā)達(dá)國家不同，發(fā)展中國家企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中并不具有很強的研發(fā)能力，而主要是利用學(xué)習(xí)經(jīng)驗和組織能力，掌握和拓展現(xiàn)有技術(shù)來實現(xiàn)的，是建立在“特有的學(xué)習(xí)經(jīng)驗基礎(chǔ)上的”。同時，發(fā)展中國家對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布是隨著時間的推移而逐漸變化的，而且是可以預(yù)測的。筆者認(rèn)為，該理論是對發(fā)展中國家通過境外直接投資實現(xiàn)技術(shù)積累和產(chǎn)業(yè)升級普遍現(xiàn)象的一般性總結(jié)和提煉，具有一定的理論意義，但其結(jié)論仍然暗含著發(fā)展中國家的技術(shù)創(chuàng)新活動僅僅局限于對發(fā)達(dá)國家現(xiàn)有技術(shù)的繼承和使用，固化了發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)升級的路徑選擇，更無法解釋發(fā)展中國家對發(fā)達(dá)國家的逆向投資。

2、作用機理

自上世紀(jì)80年代后期以來，發(fā)展中國家的境外直接投資發(fā)展迅速，特別是發(fā)展中國家對發(fā)達(dá)國家的逆向直接投資規(guī)模持續(xù)擴大。這種逆向的境外直接投資對發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級作用機理的關(guān)鍵在于：基于技術(shù)外溢效應(yīng)的空間約束特征，發(fā)展中國家只有通過直接投資于先進(jìn)技術(shù)的發(fā)源地，才能直接利用當(dāng)?shù)氐姆聪蚣夹g(shù)外溢效應(yīng)。這種學(xué)習(xí)型的境外直接投資，其目的不是為了獲取當(dāng)期或近期利潤，而是為了最大化地利用反向技術(shù)外溢效應(yīng)，獲取發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)技術(shù)和組織管理技巧并將其轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，再通過示范效應(yīng)和波及效應(yīng)快速提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)整體技術(shù)水平，進(jìn)而占據(jù)國際產(chǎn)業(yè)價值鏈的高端環(huán)節(jié)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的跨越式升級。同時，境外直接投資也是發(fā)展中國家提升其在國際分工體系中地位的重要途徑，發(fā)展中國家的境外直接投資不論其跨國程度如何，至少意味著該國利用國際資源的能力，以及廠商國際化經(jīng)營決策能力已經(jīng)形成并逐步提高。通過境外直接投資，發(fā)展中國家可以將其價值增值鏈延伸到不同的國家和地區(qū)，從而提高該國經(jīng)濟體系整體獲取供應(yīng)的能力，意味著對世界經(jīng)濟資源利用能力的增強，有利于提高該國在世界市場的地位，保障其在全球分工體系中的利益。隨著發(fā)展中國家通過境外直接投資主動利用技術(shù)外溢效應(yīng)以及自身技術(shù)研發(fā)的積累，其國內(nèi)產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平持續(xù)得到提升，進(jìn)而促進(jìn)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化和升級。

五、通過境外直接投資促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級

1、我國對外開放進(jìn)入新階段，境外直接投資的作用日趨增強

改革開放以來，通過發(fā)展大力國際貿(mào)易和積極利用外資，我國的產(chǎn)業(yè)國際競爭力不斷提高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也得到了較快的調(diào)整、優(yōu)化和升級。隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展、巨額外匯儲備投向的調(diào)整以及加入世貿(mào)組織后過渡期的結(jié)束，我國在全球跨國投資流動中的地位正在發(fā)生變化：作為外國直接投資東道國的相對地位穩(wěn)中趨降，表現(xiàn)為外資占國內(nèi)固定資產(chǎn)形成總額的比重下降，同時，境外直接投資迅速增長，成為發(fā)展中國家中最大的投資母國之一。我國對外開放進(jìn)入了一個新的階段，資金等要素從單向流人為主轉(zhuǎn)向雙向流動并重的格局開始形成，企業(yè)全球配置資源的能力增強，國內(nèi)經(jīng)濟與外部經(jīng)濟的互動關(guān)系更加復(fù)雜(江小涓，2006)。在對外貿(mào)易和利用外資對拉動經(jīng)濟增長、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的作用，從過去的強勁上升到目前趨于穩(wěn)定甚至緩降的情況下，境外直接投資對經(jīng)濟持續(xù)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級的促進(jìn)作用正逐步顯現(xiàn)并日趨明顯。因此，在我國進(jìn)入對外開放新階段后，積極、合理、有效地開展境外直接投資已經(jīng)成為我國調(diào)整和提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的一個重要手段和途徑。

2、對策建議

發(fā)達(dá)國家的對外直接投資是在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化基礎(chǔ)上進(jìn)行的，從而為其微觀經(jīng)濟主體建立國際生產(chǎn)體系創(chuàng)造了有利條件。而我國現(xiàn)階段的境外直接投資并不具備國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的優(yōu)勢和先決條件，相反，要通過境外直接投資建立自己的國際生產(chǎn)體系，進(jìn)而推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，因此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化將是境外直接投資的結(jié)果，而非其前題。這種特定的宏觀經(jīng)濟背景和條件，決定了我國發(fā)展境外直接投資的目標(biāo)不應(yīng)僅僅局限于微觀經(jīng)濟主體自身經(jīng)濟利潤的增長，還必須體現(xiàn)國家產(chǎn)業(yè)政策的客觀要求，為宏觀經(jīng)濟發(fā)展的總體目標(biāo)服務(wù)。這里就產(chǎn)生了一個產(chǎn)業(yè)選擇的問題，因為只有在優(yōu)化我國境外直接投資產(chǎn)業(yè)投向的基礎(chǔ)上，才能使企業(yè)在獲取利潤，提升自身國際競爭力的同時，通過技術(shù)傳遞和市場擴展來帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)素質(zhì)的整體提升，為推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級開辟新的有效途徑。目前，我國在國際分工體系中總體上處于中游地位，這就為我國提供了兩個不同方向的境外直接投資路徑，即“順梯度境外直接投資”和“逆梯度境外直接投資”，筆者認(rèn)為，我國應(yīng)根據(jù)兩種路徑的不同性質(zhì)、方式和目的，按照分類指導(dǎo)的原則，制定相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)和扶持政策，努力使其對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級的促進(jìn)作用最大化。

篇2

進(jìn)一步深化改革境外直接外匯管理，鞏固改革成效，需要剖析當(dāng)前我國境外直接投資外匯管理領(lǐng)域仍然存在不適應(yīng)的地方。主要表現(xiàn)為：

（一）法律保障體系不夠完善，立法層次偏低在立法方面，我國境外直接投資沒有制定統(tǒng)一完善的境外投資單行法，權(quán)威性較低。目前，用于規(guī)范和調(diào)整境外直接投資的主要以部門行政規(guī)章為主，如商務(wù)部的《境外投資管理辦法》、發(fā)改委的《境外投資項目核準(zhǔn)暫行管理辦法》和國家外匯管理局的《境內(nèi)機構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》，不同管理部門各取一塊，分別涉及審批、外匯等單方面管理，并且不同管理部門的行政規(guī)章無法相互補充和支持。在遇到一些緊急情況時，各部門往往會采用一些臨時性的政策措施，制成規(guī)范性文件。法律保障機制不健全，導(dǎo)致企業(yè)對外投資的安全和利益最大化無法保證，與促進(jìn)企業(yè)“走出去”的要求存在較大差距。

（二）存在多頭行政管理體制，信息資源共享機制不健全境外直接投資行政審批呈現(xiàn)多頭管理?，F(xiàn)行體制下，我國境外直接投資主要由商務(wù)部、發(fā)改委、財政部、外匯管理局負(fù)責(zé)管理，各管一塊，各司其職，存在多頭行政管理。這種多頭分散的管理體制，增加了企業(yè)負(fù)擔(dān)，還容易造成管理資源浪費和辦事效率低下等問題。由于針對同一主體的不同業(yè)務(wù)內(nèi)容與環(huán)節(jié)的管理資源與數(shù)據(jù)信息分散在上述多個職能部門，各部門之間尚未建立完善的信息共享機制和數(shù)據(jù)交換機制。信息資源共享機制不健全，難以滿足當(dāng)前跨境資金流動全口徑監(jiān)測的需要。

（三）統(tǒng)計監(jiān)測體系和主體監(jiān)管機制不完善統(tǒng)計監(jiān)測手段單一。境外投資企業(yè)在完成外匯登記和資金匯出后，國家外匯管理局對其唯一的監(jiān)測手段是每年一次的外匯年檢，年檢數(shù)據(jù)由企業(yè)自主申報，年檢數(shù)據(jù)較為簡單不夠深入，其數(shù)據(jù)的真實性和準(zhǔn)確性有待進(jìn)一步驗證，而且從年檢數(shù)據(jù)中難以挖掘境外投資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資產(chǎn)和權(quán)益具體情況，統(tǒng)計監(jiān)測和調(diào)控難度較大。

（四）個人境外投資管理空白隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展和居民財富的日益增長，以及境外資源、環(huán)境和投資回報等因素吸引，境內(nèi)個人進(jìn)行境外直接投資的意愿增強。但是，目前發(fā)改委、商務(wù)部等境外投資管理部門出臺的法規(guī)均為境內(nèi)機構(gòu)對外投資設(shè)計，外匯管理部門制定的《個人外匯管理辦法》雖然為境內(nèi)個人境外直接投資預(yù)留了政策空間，但至今仍未出臺相應(yīng)的具體的實施辦法和操作規(guī)程。政策限制和制度空白使大量的境內(nèi)個人通過非正規(guī)渠道進(jìn)行海外投資。大量的境內(nèi)個人境外直接投資行為游離于外匯管理部門監(jiān)管視線之外，不僅使國際收支統(tǒng)計數(shù)據(jù)失真，無法監(jiān)測境內(nèi)個人非法財產(chǎn)轉(zhuǎn)移等跨境資本違規(guī)流動規(guī)模，也使個人境外直接投資的合法權(quán)益無法保障。

二、境外直接投資管理國際比較

中國在境外直接投資方面起步較晚，在管理上積累經(jīng)驗不足，因此有必要通過總結(jié)歸納其他國家在境外直接投資外匯管理方面的有益經(jīng)驗，指導(dǎo)未來改革的方向

（一）境外直接投資外匯管理國際比較1.美國：作為全球最大的資本輸出國，美國很早就取消了外匯和資本管制，只要對外投資符合國家經(jīng)濟政策，或為發(fā)展中國家提供援助，美國一般都允許和支持。在法律保障方面，美國基本上已構(gòu)建了完善的法律保障機制。尤其是二戰(zhàn)以來，在對外投資方面專門制定了《經(jīng)濟合作法》《對外援助法》《共同安全法》等有關(guān)法律，不斷加大對本國境外直接投資的安全和利益的保障。在行政審批權(quán)限上，美國實行各州政府管理。一方面美國能面對全球化的浪潮和新經(jīng)濟興起的不斷變化，來調(diào)整境外直接投資管理，保證和占領(lǐng)境外投資市場的優(yōu)勢和核心競爭力，如1999年美國政府實施《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，短時間內(nèi)促使美國跨國銀行在全球范圍內(nèi)通過兼并和境外直接投資手段成為世界排名前列的公司；另一方面通過建立海外投資企業(yè)資產(chǎn)申報制度，充分掌握企業(yè)運行狀況。在個人境外投資方面，美國是鼓勵私人資本境外直接投資的。1948年，美國實施“馬歇爾計劃”時，就創(chuàng)立了海外投資保證制度，用來獎勵、促進(jìn)和保護(hù)私人境外直接投資的安全與利益。在1969年設(shè)立海外私人投資公司（OPIC），作為主管美國私人境外直接投資保證和保險的專門機構(gòu)，幫助美國個人企業(yè)及個人擴大在發(fā)展中國家和新興市場國家投資。2.日本：日本的境外直接投資資本管制政策經(jīng)歷了“由緊到松”的重大調(diào)整，實行分類監(jiān)管模式。在法律保障方面，日本政府始終堅持把支持企業(yè)走出去作為國家戰(zhàn)略方針，先后制定和修訂《外匯法》《外資法》和《境外投資信用保證制度》等法律，利用外匯儲備通過購買海外戰(zhàn)略資源和海外企業(yè)股權(quán)等形式，使日本成為僅次于美國的世界第二大海外投資大國，達(dá)到消化巨額外匯儲備和“資源立國”的雙重戰(zhàn)略目標(biāo)。在行政審批方面，日本對境外直接投資不再采用海外投資審批制度，實行海外投資自由化制度和資本交易項目備案制度，實行“一個窗口、分工處理”的模式，一類政策一個部門主管，不搞重復(fù)管理和審查。資本出境管理政策由財務(wù)省主管，“外向型”對外經(jīng)濟政策由主管工商貿(mào)易政策的經(jīng)產(chǎn)省管理。財務(wù)省受理對外投資者相關(guān)備案文件后，轉(zhuǎn)交經(jīng)產(chǎn)省做出對該事項的備案意見，最終由財務(wù)省做出決定。在危機管理方面，日本政府建立了嚴(yán)格的特許、事先備案和事后報告制度，并實施“海外事業(yè)活動基本調(diào)查”，為掌握日本企業(yè)海外經(jīng)營活動現(xiàn)狀、為對外直接投資政策的制定、調(diào)整提供依據(jù)。在個人境外投資方面，日本政府在1998年日本國內(nèi)的外匯兌換和交易完全放開后，個人境外投資基本放開，不受管制。3.印度：在法律保障方面，印度是金磚國家中最早以法律形式來建立投資保障機制的。20世紀(jì)80年代初，印度先后制訂和頒布了《對外直接投資法》《國際投資法》《海外投資保護(hù)法》等，以法律形式來保障本國的對外投資。在行政審批方面，印度政府不斷放寬境外直接投資限制，推動企業(yè)積極參與海外投資。1978年，設(shè)立海外合資企業(yè)委員會，由商業(yè)部、外交部、財政部、工業(yè)部、技術(shù)發(fā)展總局和公司事務(wù)部等機構(gòu)派員組成，負(fù)責(zé)批準(zhǔn)、管理和審查一切有關(guān)境外投資的事宜。在危機管理方面，印度政府專門設(shè)立經(jīng)濟司，隸屬外交部，來全面負(fù)責(zé)監(jiān)管境外投資企業(yè)。在個人境外投資方面，由于印度私人企業(yè)較為活躍和發(fā)達(dá)，印度政府對于個人境外投資管制方面也比中國較為寬松，例如允許個人匯出不超過100萬美元在國外購買房地產(chǎn)、允許個人在海外承認(rèn)的交易所上市等。

（二）啟示綜合比較上述幾國境外直接投資管理的經(jīng)驗，結(jié)合我國實際，以下幾點值得借鑒：一是國家都非常重視立法的作用。企業(yè)對外投資活動有法可依，減少企業(yè)面臨的不確定因素，保障企業(yè)境外直接投資安全和利益。二是發(fā)達(dá)國家都設(shè)立一個統(tǒng)一的對外投資管理機構(gòu)，如美國對外投資由各州政府負(fù)責(zé)管理、日本實行“一個窗口、分工處理”的分類監(jiān)管模式。這種行政管理資源高度整合的管理模式值得我國借鑒。三是在對境外直接投資監(jiān)管上都采取了適合自己國情的監(jiān)管模式，比如美國設(shè)立海外投資企業(yè)資產(chǎn)申報制度，日本實施“海外事業(yè)活動基本調(diào)查”，印度設(shè)立專門部門負(fù)責(zé)監(jiān)管。四是越發(fā)達(dá)的國家對個人境外投資管理就越寬松。例如美國個人境外投資管理放開程度大于日本，日本個人境外投資管理放開程度又高于印度。

三、完善境外直接投資外匯管理的政策建議

（一）制定《海外投資法》，完善境外直接投資法律保障體系對我國現(xiàn)行境外直接投資行政法規(guī)認(rèn)真梳理，實現(xiàn)頂層設(shè)計，提高法律保護(hù)層次，制定出臺適用于所有投資主體、投資區(qū)域、投資性質(zhì)的《海外投資法》作為境外直接投資基本法，從宏觀上把握境外直接投資法律規(guī)范，內(nèi)容涉及鼓勵促進(jìn)、審批管理、宏觀調(diào)控、監(jiān)測預(yù)警、政府服務(wù)保障等多個方面。在《海外投資法》的基礎(chǔ)上，涉及各管理部門具體分工的，可由國家外匯管理局、商務(wù)部、發(fā)改委等部門在境外直接投資審批和行政服務(wù)等方面制定相應(yīng)的制度性和規(guī)范性文件，從而形成系統(tǒng)化的、邏輯化的、體系化的完整的境外直接投資法律保障體系。

（二）完善部門分工管理和信息共享機制，整合管理資源一是將境外直接投資項目核準(zhǔn)和開辦核準(zhǔn)業(yè)務(wù)合并，歸口一個部門管理，形成主管部門負(fù)責(zé)事前審批備案，外匯局負(fù)責(zé)事中監(jiān)測、事后核查的管理體制。這樣既提高了境外直接投資便利性，避免了投資主體在多個部門奔波，節(jié)省時間成本和人力成本，又使境外直接投資管理框架變得清晰明朗。二是按照“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔(dān)風(fēng)險”的原則，逐步放松境外投資管制，逐漸向自動許可制或登記備案制過渡，對符合條件的海外投資免除政府事先批準(zhǔn)，落實企業(yè)投資自，實現(xiàn)跨境資金流動均衡管理的目標(biāo)。三是搭建跨部門的境外投資管理信息共享平臺。開發(fā)境外直接投資管理信息系統(tǒng)，實現(xiàn)商務(wù)部、發(fā)改委、外匯局、稅務(wù)部、海關(guān)等多個部門境外直接投資審批備案、登記、資金匯兌、納稅、非貨幣出資等多項信息的共享，為國家宏觀調(diào)控和構(gòu)建完善的境外直接投資政策支持體系提供信息支撐，防止信息不對稱造成的監(jiān)管缺失。

（三）完善統(tǒng)計監(jiān)測體系和主體監(jiān)管框架一是建立完善的境外直接投資事中、事后主體監(jiān)管框架。進(jìn)一步規(guī)范境外直接投資資金匯兌管理，嚴(yán)格執(zhí)行境外直接投資資金匯往投資所在國的規(guī)定，加強同一主體經(jīng)常項目、資本項目各項數(shù)據(jù)之間的數(shù)據(jù)聯(lián)動監(jiān)測，防止不同性質(zhì)的交易行為違規(guī)滲透的漏洞。二是完善境外投資年檢制度，建立境外投資企業(yè)增減資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、清算等涉及資本變動，境外再投資、對外擔(dān)保等重大事項的全口徑監(jiān)測指標(biāo)體系，充分掌握境外投資企業(yè)的實際資產(chǎn)和收益的真實狀況，強化管理。三是建立境外投資活動調(diào)查制度。根據(jù)企業(yè)投資總額、注冊資本和實際匯出資金、行業(yè)屬性確立境外投資重點企業(yè)名錄，對企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營、投資收益、境外再投資、跨境資金流動和結(jié)售匯狀況定期實施專項或抽樣調(diào)查，全面了解境外投資資金真實流向，為國家宏觀調(diào)控和境外投資政策調(diào)整提供參考。

篇3

一、河南對外直接投資現(xiàn)狀

（一）河南對外直接投資的歷程。河南最早對外直接投資企業(yè)是由河南國際合作集團公司于1984年在塞內(nèi)加爾設(shè)立的境外承包工程駐外機構(gòu)。1985年在香港設(shè)立的“窗口公司”――豫港集團有限公司，成為全省第一家境外法人企業(yè)。從1984年以來，河南對外直接投資從無到有、從小到大，經(jīng)歷了一個曲折的發(fā)展歷程。具體來說，可以分為以下幾個階段：在1984～1986年嘗試性投資階段，河南在境外僅設(shè)立4家企業(yè)。其中，3家為境外承包工程企業(yè)的駐外機構(gòu)。1987～1993年，河南對外投資呈穩(wěn)步增長趨勢，共設(shè)境外企業(yè)59家，其中以貿(mào)易型企業(yè)和駐外機構(gòu)為多。這種結(jié)構(gòu)在1994～2002年得到繼承，然而受國家對外投資政策影響，企業(yè)對外投資總體上呈下降趨勢。但這一階段也有一些亮點，即非公有制經(jīng)濟開始參與投資，并嘗試在境外投資設(shè)立生產(chǎn)企業(yè)。從2003年開始，河南對外投資進(jìn)入快速發(fā)展階段。全省在境外積累設(shè)立的企業(yè)共289家，最近3年就占了1/5達(dá)60家，而3年協(xié)議對外投資額達(dá)6043萬美元，占22年來累計投資額的51.6%。并且，最近3年的協(xié)議投資額以逐年翻番的發(fā)展水平，連創(chuàng)歷史新高。

（二）河南對外直接投資的特點。通過對河南對外直接投資發(fā)展?fàn)顩r的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)其具有以下特點：

1、投資領(lǐng)域集中在亞非地區(qū)。河南生產(chǎn)類企業(yè)主要對外直接投資集中在亞非地區(qū)的發(fā)展中國家。其中，企業(yè)在亞洲的投資最多。僅以2005年為例，全省在境外投資的29家企業(yè)中，就有10家設(shè)立在亞洲地區(qū)。

2、民營、集體、股份制等企業(yè)成為境外投資的主體。在所有企業(yè)中，國有企業(yè)仍在投資金額上占據(jù)一席之地，但在數(shù)量上已退居末位。2005年全省企業(yè)在境外設(shè)立的33家企業(yè)中，國有企業(yè)僅有4家。民營、集體、股份制企業(yè)已成為境外投資的主角。并且，以私營企業(yè)為主導(dǎo)的河南企業(yè)境外投資，成功率大大提高。

3、投資領(lǐng)域不斷拓寬，由貿(mào)易企業(yè)為主轉(zhuǎn)為以生產(chǎn)企業(yè)為主。近年來，隨著河南對外直接投資的發(fā)展，境外資源開發(fā)、研發(fā)設(shè)計、工貿(mào)園區(qū)、畜牧養(yǎng)殖等新的投資領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)，目前投資領(lǐng)域包括制造業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)以及農(nóng)林牧漁業(yè)等。

二、河南對外直接投資經(jīng)濟效應(yīng)分析

（一）對外直接投資與國際貿(mào)易關(guān)系的理論依據(jù)。對外直接投資與對外貿(mào)易之間的關(guān)系是國際直接投資理論研究的重要內(nèi)容。在眾多研究中，具有代表性的有兩個：一是以蒙代爾為代表的相互替代關(guān)系理論；二是以小島清為代表的相互補充關(guān)系理論。

1、蒙代爾的對外投資與貿(mào)易替代模型。蒙代爾于1957年提出了著名的貿(mào)易與投資替代模型。他在《美國經(jīng)濟評論》上就跨國公司國際化經(jīng)營中FDI與貿(mào)易的替代問題首次提出系統(tǒng)的理論模型，后經(jīng)進(jìn)一步完善出現(xiàn)在1968年出版的著作《國際經(jīng)濟學(xué)》中。蒙代爾模型的基本含義是：在要素可以自由流動，生產(chǎn)函數(shù)相同的條件下，一國對另一國的直接投資，可以縮小自己的生產(chǎn)可能性邊界，擴大對方的生產(chǎn)可能性邊界，從而形成對對外貿(mào)易的完全替代。

2、小島清的對外投資與貿(mào)易互補模型。日本小島清于1973年在其代表作《對外貿(mào)易論》中提出了國際投資與國際貿(mào)易之間互補的理論。結(jié)合日本的實踐經(jīng)驗，他認(rèn)為技術(shù)領(lǐng)先國家的對外直接投資應(yīng)該按照邊際產(chǎn)業(yè)優(yōu)先的法則來進(jìn)行。所謂“邊際產(chǎn)業(yè)”對于投資國來說，是處于比較優(yōu)勢序列中最末端的產(chǎn)業(yè)，而對于東道國來說，卻處于比較優(yōu)勢序列的前沿。通過“邊際產(chǎn)業(yè)”的轉(zhuǎn)移，不僅使雙方的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都得以提高，還為雙方進(jìn)行更大規(guī)模的進(jìn)出口貿(mào)易創(chuàng)造了條件。因此，這時的投資與貿(mào)易之間就形成了互補關(guān)系，而不是替代關(guān)系。

由此可見，理論上，對外直接投資和國際貿(mào)易不僅有替代關(guān)系也有互補關(guān)系。但對外直接投資和貿(mào)易之間究竟是互補還是替代關(guān)系需要進(jìn)行深入的實證研究。西方國家在這方面的成果較多，而我國過去對外直接投資發(fā)展較為緩慢，因此在這方面的實證研究不是很多。

（二）實證分析。為了分析河南對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)，本文利用河南省統(tǒng)計年鑒1991～2005年的有關(guān)數(shù)據(jù)，運用EVIEWS軟件對河南對外直接投資和出口總額進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如下：

Export＝94450.63＋120.31FDI

T檢驗： 3.655.47

F=29.92R2=0.71

從回歸結(jié)果看，R2達(dá)到0.71，說明模型擬合得比較好。FDI正的顯著系數(shù)，表明FDI導(dǎo)致出口水平的增加?；貧w系數(shù)表明，河南對東道國的FDI流量每增加一個百分點，則中國向該東道國的出口增加120.31個百分點。實證結(jié)果表明，河南對外直接投資是出口創(chuàng)造型的。

三、結(jié)論與建議

從本文研究的計量結(jié)果，我們的主要結(jié)論與建議是：

首先，河南對外直接投資是出口創(chuàng)造型的。河南對東道國直接投資可以引致對該東道國出口水平的增加。因此，大力促進(jìn)河南對外直接投資，是促進(jìn)河南全省對外出口、繞開東道國貿(mào)易壁壘的重要途徑，尤其是在我國大量貿(mào)易伙伴對我國實施反傾銷措施的背景下，具有重要現(xiàn)實意義。

篇4

關(guān)鍵詞 對外直接投資 集群式投資 區(qū)域網(wǎng)絡(luò) 民營企業(yè)

中圖分類號：F276.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X（2011）28-0225-03

引言

近年來，隨著勞動力成本上升、人民幣升值以及國家鼓勵民營企業(yè)對外投資等投資環(huán)境的變化，越來越多的民營企業(yè)開始進(jìn)行對外直接投資。浙江以萬向、雅戈爾、吉利、華立等為代表的一批民營企業(yè)，積極實施跨國經(jīng)營戰(zhàn)略，提高跨國經(jīng)營能力，初步顯露出浙江本土跨國公司的雛形。截至2009年10月底，浙江省累計核準(zhǔn)境外投資企業(yè)3 830家，總投資40.7億美元，境外投資企業(yè)數(shù)量連續(xù)多年居全國第一，遍布120多個國家和地區(qū)。一方面，浙江民營企業(yè)在海外建立銷售市場或營銷網(wǎng)絡(luò)，擴大浙江產(chǎn)品出口；另一方面，民營企業(yè)參與并購具有全球營銷網(wǎng)絡(luò)的知名品牌企業(yè)和擁有核心技術(shù)的高科技企業(yè)。此外，浙江產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)為減少國內(nèi)市場的過度競爭，避開海外貿(mào)易保護(hù)主義的限制，對外直接投資與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移不斷加快。因此，加強浙江民營企業(yè)對外直接投資，并從全球范圍內(nèi)引進(jìn)稀缺的戰(zhàn)略資源和先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，對于提高民營企業(yè)國際競爭力具有重要的戰(zhàn)略意義。

一、對外直接投資的相關(guān)文獻(xiàn)評述

英國經(jīng)濟學(xué)家鄧寧（Dunning，1988）認(rèn)為，發(fā)展中國家的對外直接投資取決于其經(jīng)濟發(fā)展階段和該國所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。他把跨國公司的海外投資動機劃分為資源導(dǎo)向、市場導(dǎo)向、效率導(dǎo)向和戰(zhàn)略資產(chǎn)導(dǎo)向四種類型，并認(rèn)為前兩種類型是企業(yè)初始對外直接投資的主要動因，后兩種類型則是企業(yè)追加對外直接投資的主要動因。美國哈佛大學(xué)劉易斯?威爾斯（Wells，1983）教授提出“小規(guī)模技術(shù)理論”，被學(xué)術(shù)界認(rèn)為是研究發(fā)展中國家跨國公司的開創(chuàng)性成果。他認(rèn)為發(fā)展中國家跨國公司主要擁有為小市場需要服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的優(yōu)勢、就地取材優(yōu)勢以及接近市場和低價產(chǎn)品營銷的優(yōu)勢，這也使得他們能夠與發(fā)達(dá)國家跨國公司相競爭。日本小島清（Kojima，1973）認(rèn)為，企業(yè)對外直接投資應(yīng)是投資國國內(nèi)已經(jīng)失去比較優(yōu)勢，而在投資對象國卻具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，比較優(yōu)勢的變化在對外直接投資方面起著決定性的作用。中國學(xué)者在企業(yè)對外直接投資方面也做了比較深入的研究。楊德新（2006）認(rèn)為，對外投資是中國企業(yè)在組織活動方式選擇上的變化，這種變化與企業(yè)的制度環(huán)境變化緊密相關(guān)，其核心是充分獲取網(wǎng)絡(luò)效益。王躍生（2007）認(rèn)為，中國企業(yè)對外直接投資動因可以分為尋找低成本型、擴大市場型、尋求資源型和利益驅(qū)動型。邱立成（2008）認(rèn)為，國內(nèi)的資源消費、制造業(yè)工資水平與對外直接投資呈正相關(guān)關(guān)系，而出口與對外直接投資的關(guān)系則是相互替代的，認(rèn)為中國對外直接投資是以資源導(dǎo)向、成本導(dǎo)向和市場導(dǎo)向型為主的。上述學(xué)者對發(fā)展中國家企業(yè)對外直接投資的優(yōu)勢、動因以及類型等方面做了比較詳盡的理論和實證研究，然而，目前的研究文獻(xiàn)尚缺乏對民營企業(yè)對外直接投資策略以及融入當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境實現(xiàn)持續(xù)成長等問題的深入研究。

二、浙江民營企業(yè)對外直接投資的模式

目前，浙江對外直接投資的模式由主要設(shè)立貿(mào)易公司和辦事處為主，向設(shè)立境外生產(chǎn)企業(yè)、資源開發(fā)、研發(fā)機構(gòu)、營銷網(wǎng)絡(luò)以及商品專業(yè)市場等轉(zhuǎn)變。浙江民營企業(yè)已經(jīng)從參與低層次國際分工向高層次發(fā)展，從市場國際化向要素國際化發(fā)展，民營企業(yè)的國際競爭力不斷提高。

1.建立境外加工基地，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。浙江傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)如紡織業(yè)、機械業(yè)、服裝業(yè)、建筑業(yè)和礦產(chǎn)開發(fā)業(yè)等不僅在國內(nèi)占有主要市場份額，在國際上也具有一定的國際競爭力，也是民營企業(yè)對外投資的主要產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。近年來，浙江民營企業(yè)紛紛通過開展境外生產(chǎn)加工的對外直接投資方式，實現(xiàn)資源在全球范圍內(nèi)的有效配置和原產(chǎn)地的多樣化，減輕國內(nèi)的資源和環(huán)境壓力，轉(zhuǎn)移本地傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。開展境外生產(chǎn)加工也可以有效地規(guī)避貿(mào)易壁壘，緩解貿(mào)易摩擦，并且利用東道國提供的稅收、土地等優(yōu)惠政策。截至2009年3月，浙江已成立了831家紡織服裝類境外投資企業(yè)，境外投資7.63億美元。例如，寧波海天機械公司已在土耳其、加拿大、墨西哥等多個國家設(shè)立境外加工企業(yè)，已成為亞洲舉足輕重的塑料機械生產(chǎn)商。

2.構(gòu)筑境外營銷網(wǎng)絡(luò)，培育國際知名品牌。浙江民營企業(yè)積極開拓國際市場，構(gòu)建海外營銷網(wǎng)絡(luò)，形式包括海外銷售辦事處、貿(mào)易公司、連鎖店等。其中，最具有浙江特色的就是在世界各地建立的商品專業(yè)市場和海外商城。如康奈集團在美國、意大利、西班牙和法國等十多個國家開設(shè)了100多家康奈皮鞋專賣店，提高了品牌的知名度。此外，通過實施海外并購，也可以獲得外國企業(yè)已有的成熟銷售網(wǎng)絡(luò)。如萬向集團在歐、美等八個國家設(shè)立、并購、參股了19家公司，構(gòu)建起涵蓋全球50多個國家和地區(qū)的國際營銷網(wǎng)絡(luò)。到2012年，浙江擬在境外建設(shè)50個省內(nèi)優(yōu)勢行業(yè)的地區(qū)營銷總部，重點扶持100家龍頭企業(yè)建設(shè)營銷網(wǎng)絡(luò)，其功能主要是自主品牌推廣、售后服務(wù)和物流配送。

3.設(shè)立境外研發(fā)機構(gòu)，增強企業(yè)創(chuàng)新能力。浙江民營企業(yè)已經(jīng)開始在境外設(shè)立研發(fā)機構(gòu)，充分利用歐、美等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的技術(shù)、人才和資金等方面的諸多優(yōu)勢，繞開知識產(chǎn)權(quán)壁壘，迅速獲取國外先進(jìn)技術(shù)、人才和信息等資源。截至2009年3月，浙江民營企業(yè)在境外設(shè)立31家研發(fā)機構(gòu)，總投資1.12億美元。如溫州正泰集團與美國通用電氣公司（GE）建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，并在美國硅谷建立了電氣前沿技術(shù)研發(fā)中心。

4.實施海外并購，占領(lǐng)國際市場。隨著企業(yè)綜合實力的不斷增強，浙江省民營企業(yè)的對外直接投資方式也在逐步升級，一些實力雄厚的民營企業(yè)已經(jīng)開始實施海外并購。通過海外并購，可以獲取有效的人力資源和國際知名品牌，學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗，提升民營企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。此外，實施海外并購還可以減少投資成本，借助現(xiàn)成的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)和社會關(guān)系，迅速打開國際市場，降低管理難度和經(jīng)營風(fēng)險。例如，雅戈爾集團公司斥資1.2億美元收購美國五大服裝企業(yè)之一Kellwood公司旗下兩家公司100%的股權(quán)，成為世界最大的男裝生產(chǎn)企業(yè)，壯大了企業(yè)自身的實力。

5.進(jìn)行集群式對外直接投資，獲取產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。 所謂集群式對外直接投資，是指在政府引導(dǎo)下，通過資金補貼、進(jìn)出口銀行政策性長期低息貸款的方式支持相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)或者一條產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)，鼓勵這些企業(yè)在國外建立經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)，以避免企業(yè)惡性競爭，形成規(guī)范的產(chǎn)業(yè)環(huán)境來吸引國內(nèi)企業(yè)集體對外投資的一種投資方式。集群式對外直接投資的重要載體就是在各個國家和地區(qū)興建的境外經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)，如浙江華立集團、康奈集團、溫州協(xié)力皮革和吉利控股等已經(jīng)分別在泰國、俄羅斯、越南和墨西哥建立四個國家級境外經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)，占全國總數(shù)的20%，數(shù)量位居全國第一位。境外經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)和工業(yè)園區(qū)的建立，為民營企業(yè)提供較為完善的基礎(chǔ)設(shè)施和其他公共服務(wù)，推動一些有條件的民營企業(yè)開始對外直接投資，同時帶動一批與其有著密切上下游產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的企業(yè)（如供貨商或客戶等）跟隨遷移，以降低交易成本，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，尋求更高的投資回報率。此外，民營企業(yè)對外直接投資的成功也會帶動同類企業(yè)的競相模仿，產(chǎn)生強烈的示范效應(yīng)，加之商會或行業(yè)協(xié)會的影響，民營企業(yè)集群式對外直接投資的意愿和動機會日益強烈。

三、浙江民營企業(yè)對外直接投資的策略

戰(zhàn)略學(xué)家波特認(rèn)為，一個企業(yè)可以通過差異化戰(zhàn)略或成本領(lǐng)先戰(zhàn)略獲得并保持競爭優(yōu)勢。民營企業(yè)也可以采取成本領(lǐng)先、差異化以及集群式對外直接投資等策略，提高民營企業(yè)的國際競爭力。

1.實施成本領(lǐng)先對外直接投資策略。成本領(lǐng)先對外投資策略是指通過企業(yè)對外直接投資，獲得新的發(fā)展空間，以尋求廉價的生產(chǎn)要素（勞動力、土地、資本等）、充裕的自然資源和能源、寬松的環(huán)境管制以及各種稅費優(yōu)惠政策等，實現(xiàn)企業(yè)的低成本競爭優(yōu)勢，如民營企業(yè)建立境外加工基地等。成本領(lǐng)先對外投資的動因源于本地日益高昂的超出其承受能力的經(jīng)營成本以及狹小的生存空間制約，通過對外直接投資使企業(yè)更接近原材料產(chǎn)地、接近勞動力供應(yīng)地或接近銷售市場，降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和交易成本。

成本領(lǐng)先對外直接投資策略可以使民營企業(yè)獲得新的競爭優(yōu)勢。然而，成本領(lǐng)先對外投資的競爭優(yōu)勢是建立在特定資源優(yōu)勢之上的，隨著投資地生產(chǎn)成本的提高以及市場競爭的加劇，這種低成本競爭優(yōu)勢是難以長期維持的。此外，對外投資企業(yè)與當(dāng)?shù)貐^(qū)域文化的融合、管理理念的變革以及新生產(chǎn)關(guān)系的建立等本地化過程中所產(chǎn)生的各種隱性成本也會不斷涌現(xiàn)出來，因此，這類對外直接投資企業(yè)的跨國經(jīng)營往往面臨著諸多困境。

2.實施差異化對外直接投資策略。差異化對外直接投資策略是指通過企業(yè)對外直接投資，尋求區(qū)域優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、技術(shù)和信息優(yōu)勢等，獲取戰(zhàn)略性資源，構(gòu)筑企業(yè)的核心能力，以實現(xiàn)企業(yè)從價值鏈低端向價值鏈高端環(huán)節(jié)升級的擴張性策略。企業(yè)對外直接投資也是企業(yè)價值鏈的某個環(huán)節(jié)或整個價值鏈的再區(qū)位選擇，進(jìn)而謀求價值鏈增值，獲得核心競爭優(yōu)勢。企業(yè)價值鏈中設(shè)計、生產(chǎn)和營銷等各環(huán)節(jié)具有跨區(qū)域分布的空間特征，這些活動在企業(yè)價值創(chuàng)造過程中對資源的需求存在著較大差異，因此，民營企業(yè)應(yīng)通過對外直接投資將價值鏈的各個環(huán)節(jié)配置于最具資源優(yōu)勢的地區(qū)，實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。

建立國際營銷網(wǎng)絡(luò)、境外研發(fā)機構(gòu)和實施海外并購等對外直接投資形式都是差異化對外直接投資策略的具體體現(xiàn)。建立國際營銷網(wǎng)絡(luò)可以拓展市場空間，樹立國際品牌，提高市場占有率等；建立境外研發(fā)機構(gòu)則可以聚集更多科技人才、科技信息和創(chuàng)新資源，為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供堅實保障；而實施海外并購可以學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗，提升民營企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。企業(yè)通過對外直接投資獲得資金、技術(shù)能力、管理經(jīng)驗和營銷渠道等戰(zhàn)略資源，逐漸形成自身的核心競爭力，不斷向客戶提供有別于其他企業(yè)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。

3.集群式對外直接投資策略。集群式對外直接投資策略是指民營企業(yè)為了尋求生產(chǎn)的專業(yè)化分工合作、規(guī)模經(jīng)濟、創(chuàng)新擴散效應(yīng)以及交易成本節(jié)約等企業(yè)集群競爭優(yōu)勢而進(jìn)行的群體對外直接投資的策略。目前，浙江許多民營企業(yè)的對外直接投資行為已經(jīng)逐漸由個體投資向群體投資變化。一方面，集群式對外直接投資可以更好地降低生產(chǎn)和交易成本。近幾年，浙江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模不斷擴大，電子及通信業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等一批新興產(chǎn)業(yè)逐步形成，而傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)業(yè)的競爭力日益下降，向發(fā)展中國家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的步伐不斷加快，這一趨勢使民營企業(yè)尤其是勞動密集型企業(yè)，為了尋找更加低廉的勞動力和土地等生產(chǎn)要素而發(fā)生集群式對外直接投資。另一方面，集群式對外直接投資可以獲得產(chǎn)業(yè)集群規(guī)模經(jīng)濟的競爭優(yōu)勢。浙江民營企業(yè)普遍規(guī)模較小、資金有限，承受對外直接投資風(fēng)險的能力不強，而集群式對外直接投資可以實現(xiàn)專業(yè)化分工和相互協(xié)作；信息、基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)共享；增強對外談判能力，節(jié)約采購成本；降低海外投資風(fēng)險，避免惡性競爭等效果（衣長軍，2008）。浙江民營企業(yè)通過創(chuàng)辦并依托境外經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)和工業(yè)園區(qū)，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，可以有效地增強民營企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。

四、浙江民營企業(yè)對外直接投資的跨國發(fā)展對策

1.構(gòu)建嵌入全球價值鏈的區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。全球價值鏈（Global Value China，簡稱GVC）是為實現(xiàn)商品價值而連接生產(chǎn)和銷售等過程的全球性跨企業(yè)網(wǎng)絡(luò)組織，涉及到從原料采集和運輸、半成品和成品的生產(chǎn)和分銷，直至最終消費者的整個過程。通過建立境外生產(chǎn)基地、境外經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)以及工業(yè)園區(qū)等，民營企業(yè)可以更好地嵌入全球價值鏈的某個或某幾個“戰(zhàn)略性環(huán)節(jié)”。民營企業(yè)對外直接投資初期，應(yīng)將價值鏈的部分環(huán)節(jié)嵌入當(dāng)?shù)貎r值鏈，采取成本領(lǐng)先或差異化對外直接投資策略。當(dāng)價值鏈環(huán)節(jié)充分嵌入當(dāng)?shù)丨h(huán)境以后，應(yīng)向更深層次發(fā)展，逐漸形成區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)能超越企業(yè)邊界進(jìn)行資源配置，從而實現(xiàn)資源在更大范圍內(nèi)優(yōu)化配置，提高了資源配置效率。此外，能夠使民營企業(yè)獲得基于專業(yè)化分工的報酬遞增、企業(yè)間的互動學(xué)習(xí)和合作創(chuàng)新等優(yōu)勢，提高企業(yè)的競爭力。

2.構(gòu)建融入當(dāng)?shù)貏?chuàng)新環(huán)境的區(qū)域創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。進(jìn)行對外直接投資的民營企業(yè)應(yīng)在建立區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，通過設(shè)立境外研發(fā)機構(gòu)、營銷網(wǎng)絡(luò)等積極開展創(chuàng)新活動，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行合作創(chuàng)新，最終在特定的區(qū)域范圍內(nèi)形成促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和資源分享的動態(tài)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。此外，境外經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)或工業(yè)園區(qū)為區(qū)域創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的形成搭建了有效的平臺，通過企業(yè)集群式對外直接投資，原有的創(chuàng)新合作關(guān)系仍然得以維持，并在當(dāng)?shù)亻_始拓展新的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)關(guān)系。創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)內(nèi)各行為主體之間在地理上的集中，不僅有利于高度專業(yè)化的技能和知識的累積，而且由于溝通的便捷性，如現(xiàn)場參觀、頻繁的面對面交流，使學(xué)習(xí)變得更有效率。在這種環(huán)境下，各行為主體更容易通過創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，降低交易成本和創(chuàng)新風(fēng)險，提高創(chuàng)新效率。此外，網(wǎng)絡(luò)成員共同的文化背景和心理習(xí)慣、相近的社會關(guān)系以及共同的社會準(zhǔn)則有利于企業(yè)間建立信任，增強企業(yè)間的正式或非正式的合作。

3.構(gòu)建基于信任與合作的當(dāng)?shù)厣鐣W(wǎng)絡(luò)。社會網(wǎng)絡(luò)（Social Network）是指某一特定產(chǎn)業(yè)區(qū)域內(nèi)的企業(yè)，借助于產(chǎn)業(yè)相關(guān)資源的流動、彼此間形成的各種正式或者非正式關(guān)系，包括市場交易關(guān)系、社會紐帶聯(lián)結(jié)等。正式或非正式的社會網(wǎng)絡(luò)對民營企業(yè)外直接投資具有深刻的影響。浙江民營企業(yè)在國外的生存、發(fā)展和融入當(dāng)?shù)厣鐣?，在很大程度上，依賴于親緣和地緣式的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)以及建立在這一基礎(chǔ)之上的信任關(guān)系。然而，在企業(yè)對外直接投資初期，很難直接從當(dāng)?shù)厣鐣W(wǎng)絡(luò)中獲取社會資源的支持，因此，必須以血緣、地緣這些原有的社會關(guān)系為紐帶。浙江民營企業(yè)對血緣、親緣以及地緣的認(rèn)同，使得社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系可以從家族關(guān)系擴展到同鄉(xiāng)關(guān)系，為對外直接投資企業(yè)提供信息、知識和社會資源的支持。隨著民營企業(yè)與當(dāng)?shù)匚幕娜诤?，這種社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)也會逐漸拓展至當(dāng)?shù)靥赜械母蠓秶纳鐣W(wǎng)絡(luò)之中，并從中獲取資金、技術(shù)、人才等關(guān)鍵資源，進(jìn)而實現(xiàn)民營企業(yè)的持續(xù)成長。

結(jié)論

本文剖析了浙江民營企業(yè)對外直接投資的主要模式，如建立境外加工基地、營銷網(wǎng)絡(luò)、境外研發(fā)機構(gòu)、實施海外并購以及集群式對外直接投資等。提出浙江民營企業(yè)可以采取成本領(lǐng)先、差異化和集群式對外直接投資策略，來獲取國外的戰(zhàn)略性資源，形成自身的競爭優(yōu)勢。并且認(rèn)為民營企業(yè)需要嵌入當(dāng)?shù)厣a(chǎn)網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)和社會網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行跨國經(jīng)營，逐漸提高自身的國際競爭力。

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[5]衣長軍.民營企業(yè)對外直接投資模式創(chuàng)新[J].經(jīng)濟縱橫，2008，(1).

篇5

關(guān)鍵詞：對外直接投資；出口效應(yīng)；問題；對策

中圖分類號：F830，59

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1006-3544(2007)06-0008-02

一、引言

我國真正意義上的對外直接投資活動開始于20世紀(jì)70年代未。1979年8月，國務(wù)院頒布的15項經(jīng)濟改革措施中明確規(guī)定允許出國辦企業(yè)。后，我國的一些企業(yè)開始嘗試進(jìn)入國際市場。中國政府為了加速對外開放的步伐，促進(jìn)有經(jīng)濟實力的企業(yè)參與國際競爭，從上世紀(jì)80年代中期開始，曾先后制定和頒布了多項與我國企業(yè)對外直接投資相關(guān)的法律法規(guī)，為中國企業(yè)的對外直接投資提供了政治保障。

一國對外直接投資(FDI)活動不僅會對東道國經(jīng)濟產(chǎn)生影響，而且會對母國經(jīng)濟產(chǎn)生影響。從國外現(xiàn)有的文獻(xiàn)來看。針對不同國家、甚至同一國家不同歷史時期其對外直接投資對母國影響的研究，許多是從實證的角度進(jìn)行的，且有詳實的數(shù)據(jù)加以支撐。他們主要檢驗了FDI對母國出口、就業(yè)、國內(nèi)投資、國民收入、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟增長、公司增長等方面的影響。但實證檢驗的核心論題是對外直接投資與投資母國出口貿(mào)易之間的聯(lián)系，即FDI的出口貿(mào)易效應(yīng)。事實上，研究對外直接投資對母國出口貿(mào)易的影響，就可以間接地考證其對母國國際收支的影響；同時，在這一研究過程中，也涉及到了對外直接投資與母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系問題，對這一關(guān)系的研究，實際上涉及對外直接投資與母國經(jīng)濟增長的關(guān)系，這其中必然包括了對外直接投資對母國就業(yè)、儲蓄、投資、稅收等方面的影響。一般而言，一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動，會影響到經(jīng)濟增長，改變?nèi)嗣竦氖杖胨剑瑥亩淖儍π?、投資、稅收水平。可以看出，對外直接投資與國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展是緊密相連的。

二、中國對外直接投資發(fā)展?fàn)顩r及出口貿(mào)易效應(yīng)

從20世紀(jì)70年代末至今，中國對外直接投資規(guī)模不斷擴大，投資地域、投資行業(yè)更為廣泛。1979年，中國開始“走出去”時，僅有4家企業(yè)進(jìn)行對外直接投資活動，累計投資總額僅為50萬美元。到2006年底，中國已有5000多家境內(nèi)投資主體共在全球172個國家(地區(qū))設(shè)立境外直接投資企業(yè)近萬家，對外直接投資累計凈額906.3億美元。僅2006年，中國非金融類境外企業(yè)實現(xiàn)銷售收入2746億美元，境外納稅總額28.2億美元，年末境外企業(yè)就業(yè)人數(shù)達(dá)63萬人，境內(nèi)投資主體通過境外企業(yè)實現(xiàn)的進(jìn)出口額925億美元。2006年，中國對外直接投資凈額211.6億美元，位于全球國家(地區(qū))排名第13位。

利用1985年至2005年我國出口額、外向FDI流量、世界及中國人均GDP相關(guān)數(shù)據(jù)，對我國對外直接投資出口貿(mào)易效應(yīng)進(jìn)行實證分析發(fā)現(xiàn)，我國對外直接投資對我國出口貿(mào)易起到了積極的拉動作用。具體分析結(jié)果如下：

EXP=-3915.703+0.8731146PGDP+29.164930UTFDI

t： (-3.416) (3.887)

(2.895)

prob.：(0.0031)(0.0011)

(0.0096)

R2=0.8078 DW=0.5751

其中，EXP為中國出口額，PGDP為扣除中國后的世界人均GDP水平，OUTFDI為中國對外直接投資額。

可以看出各解釋變量均通過了顯著性檢驗(顯著性水平為5％)，在其他條件不變時，世界其他國家人均收入每增加一美元，將會帶動中國約0.87美元的產(chǎn)品出口；而中國企業(yè)對外直接投資每增加一億美元，就可以帶動約30億美元的中國產(chǎn)品(包括最終產(chǎn)品和中間產(chǎn)品)出口。可以預(yù)計，隨著中國對外直接投資規(guī)模進(jìn)一步擴大，中國可以逐步地向國外轉(zhuǎn)移國內(nèi)已經(jīng)成熟的具有較高比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，為國內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供資源和空間，這不僅可以加快我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級換代，而且不會對我國對外貿(mào)易的發(fā)展造成不利影響。同時，大力發(fā)展對外直接投資可以充分有效地利用我國的外匯儲備，提高我國外匯儲備的經(jīng)營效益。

三、中國對外直接投資存在的問題及進(jìn)一步發(fā)展的對策

我國企業(yè)對外直接投資發(fā)展雖已取得了可喜的成果，但依然存在許多問題與不足，既有政策方面的問題，也有企業(yè)自身問題。就對外直接投資企業(yè)本身來看：一是對“走出去”進(jìn)行海外投資還缺乏足夠的認(rèn)識；二是缺乏技術(shù)優(yōu)勢，創(chuàng)新能力不足；三是缺乏經(jīng)濟實力，對外投資資金不足；四是經(jīng)營機制、管理機制不能完全適應(yīng)海外投資的需要；五是企業(yè)海外投資的信息、知識、經(jīng)驗不足；六是缺乏具有國際經(jīng)驗的管理和其他專業(yè)人才，對國外市場、法律、商業(yè)管理等的認(rèn)識有待提高。盡管隨著近年來政策的調(diào)整，以及企業(yè)自身素質(zhì)與實力的提高，這些問題有了一定的改善，但基本問題依然未能得到根本的解決，而在企業(yè)對外直接投資活動所面臨的問題當(dāng)中，最為突出的問題就是資金問題。一方面，由于企業(yè)資金短缺，不能更快地擴大海外投資規(guī)模。據(jù)統(tǒng)計，在投資規(guī)模上，我國從事境外投資的企業(yè)中，大部分企業(yè)規(guī)模較小，我國90％以上的境外投資項目投資金額在300萬美元以下。另一方面，在經(jīng)濟全球化進(jìn)一步發(fā)展，競爭更為激烈的今天，企業(yè)“走出去”必須具有一定的競爭能力和技術(shù)實力，即應(yīng)該擁有自主創(chuàng)新能力和自主知識產(chǎn)權(quán)。而目前中國企業(yè)的現(xiàn)狀卻是創(chuàng)新能力不足、自主知識產(chǎn)權(quán)匱乏，在一定程度上阻礙了其海外投資的步伐。盡管我國企業(yè)自主知識產(chǎn)權(quán)數(shù)量不多、水平低與我國技術(shù)創(chuàng)新環(huán)境還不完善，企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)意識淡薄等因素有關(guān)，但由于企業(yè)實力弱，融資渠道少，而造成的境外研發(fā)中心的后續(xù)資金不足，確是很重要的一個原因。與之對應(yīng)，國內(nèi)銀行雖然從20世紀(jì)80年代后期就已經(jīng)紛紛跨出國門，建立海外分支機構(gòu)。但是，我國商業(yè)銀行海外經(jīng)營尚處于初級階段，目前國內(nèi)銀行業(yè)引入海外投資者的案例比比皆是，但海外并購的步伐卻略顯遲緩。目前只有建行、中行和工行啟動了海外并購的計劃，且3家銀行的海外并購多與其戰(zhàn)略投資者相關(guān)，而對企業(yè)“走出去”支持不足，尚不能適應(yīng)實施“走出去”戰(zhàn)略的新形勢。

篇6

一、我國跨境資本雙向流動的現(xiàn)狀

跨境資本雙向流動是境外資本流入與境內(nèi)資本流出并存的資本流動現(xiàn)象。我國吸收外資從2002年的527億美元增加到2007年的747億美元,連續(xù)15年位居發(fā)展中國家首位。我國對外投資從2002年25億美元上升到2007年的187億美元，從世界第26位上升到第13位，居發(fā)展中國家首位。目前我國跨境資本的雙向流動，呈現(xiàn)出新的趨勢和特點，歸納起來，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）資本流入規(guī)模超常增長。按國際收支統(tǒng)計口徑，2007年外國來華直接投資流入為1496億美元，較2006年增長73%；撤回清算等流出112億美元，同比增長32%；凈流入1384億美元，同比增長77%。其中非金融部門吸收外國來華直接投資1418億美元；金融部門吸收外國來華直接投資78億美元。外國來華直接投資資金來源地較為集中。2007年，外國來華直接投資資金來源前十位國家和地區(qū)（以實際投入外資金額計）依次為：中國香港（790億美元）、美國（97億美元）、中國臺灣地區(qū)（69億美元）、日本（67億美元）、新加坡（64億美元）、韓國（47億美元）、英屬維爾京群島（38億美元）、英國（26億美元）、德國（21億美元）、開曼群島（15億美元），前十位國家和地區(qū)在華投資金額占同期外國來華直接投資總額的90%。部分自由港來華直接投資資金繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢。2007年，維爾京群島、開曼群島、毛里求斯、巴巴多斯、西薩摩亞等自由港對華直接投資資金額約為80億美元，較2006年增長116%，占我國吸收外國來華直接投資總額的6%。

（二）對外直接投資穩(wěn)步推進(jìn)。2007年，我國對外直接投資189億美元，較2006年下降13%；對外直接投資撤資清算等匯回19億美元，增長169%；凈流出170億美元，下降20%。2007年，我國非金融部門對外直接投資187億美元，其中股本投資75億美元，占對外直接投資額的40%；利潤再投資60億美元，占對外直接投資額的32%；其他投資52億美元，占對外直接投資額的28%。從投資目的地看，我國非金融部門對外直接投資去向依次為美洲、亞洲、大洋洲、非洲和歐洲。其中，對美洲和亞洲地區(qū)的投資占約占3/4，對大洋洲、非洲和歐洲地區(qū)的投資各占約1成。從投資方式看，跨國并購活躍。國內(nèi)有競爭力的企業(yè)更多地采用收購兼并方式開展對外投資。2007年，以并購方式實現(xiàn)的對外直接投資占我國非金融部門對外直接投資總額的1/3。

（三）證券投資首次開始實現(xiàn)順差。2007年，我國證券投資順差為187億美元，而2006年為逆差676億美元。2007年，我國對外證券投資凈流出大幅下降。2007年對外證券投資凈流出23億美元，2006年為凈流出1104億美元，其中對外債務(wù)證券投資凈流入129億美元，2006年為凈流出1090億美元。另外，吸收境外證券投資凈流入較上年大幅減少。2007年，我國凈吸收境外證券投資凈流入210億美元，比2006年下降51%，其中，境內(nèi)銀行和企業(yè)境外發(fā)行股票募集資金129億美元，下降近7成；吸收合格境外機構(gòu)投資者投資10億美元，而2006年為33億美元。

（四）熱錢過境頻繁?！盁徨X”又稱“逃避資本”，通常指在國際從事謀利活動的短期資金，來源于跨國公司手中掌握的流動資金及一些暫時閑置或過剩資金，國際銀行擁有的短期資金及其外匯、信貸業(yè)務(wù)資金，各國國際儲備資產(chǎn)的保值性運用的一部分資金，各種投資基金及其他專項基金。近年來，大量熱錢在我國頻繁過境，以尋求套利機會。2007年中國貿(mào)易順差與FDI之和約3272億美元，與新增外匯儲備差額高達(dá)1347億美元。而2006年該差額僅為3.62億美元，即熱錢規(guī)模一年間飆升了370余倍。

二、跨境資本雙向流動對

我國經(jīng)濟金融的負(fù)面效應(yīng)

（一）加劇國際收支失衡，增大人民幣升值的壓力。在當(dāng)前人民幣升值預(yù)期仍然存在的背景下，境外投機資本的大量流入并結(jié)匯，勢必加劇國際收支失衡格局，導(dǎo)致國際收支順差不斷擴大并轉(zhuǎn)化為外匯儲備，進(jìn)一步強化市場對人民幣升值的預(yù)期，從而又助長境外資本大量流入進(jìn)行投機活動，擾亂國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定。自2005年7月21日起，我國實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，隨后人民幣開始不斷升值。2007年以來，人民幣呈現(xiàn)加速升值態(tài)勢。6月30日，中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，人民幣對美元匯率中間價報6.8591。按照匯改時8.11的匯率計算，匯改以來人民幣累計升值幅度已高達(dá)15.42%，而2008年上半年人民幣對美元匯率累計升值幅度已高達(dá)6.5%，接近2007年全年6.53%的升值水平。

（二）增大國內(nèi)通貨膨脹壓力，影響貨幣政策的實施效果。外資大量流入將促使需求擴大，增加國內(nèi)物資需求，加劇國內(nèi)能源、交通、原材料供應(yīng)緊張，推動生產(chǎn)資料價格上漲。另外，外匯儲備的不斷增加迫使中央銀行以外匯占款形式被動增加基礎(chǔ)貨幣投放，加大貨幣供給，對穩(wěn)定物價、充分就業(yè)帶來較大的壓力，影響了貨幣政策的實施效果。為了控制通貨膨脹，中央銀行不時地通過貨幣市場的正向回購和發(fā)行票據(jù)回籠過多的貨幣供給量，從而弱化了貨幣政策的有效性。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年我國增加了4619億美元的外匯儲備，按現(xiàn)行比價換算，就有3.3萬多億元的基礎(chǔ)貨幣被投放到市場，從而加大了基礎(chǔ)貨幣供給增長的壓力，而基礎(chǔ)貨幣的增加就意味著增大了我國通貨膨脹的壓力。而且為了防止提高利率引發(fā)大規(guī)模外國投資資本流入我國進(jìn)行套利活動，進(jìn)一步加劇人民幣升值的壓力，中央銀行不易靈活運用利率政策來緩和國內(nèi)通貨膨脹的壓力，而只能采用其他手段(包括行政手段)抑制通貨膨脹。

（三）滋生外匯非法交易活動，擾亂正常的外匯市場秩序。目前，我國資本賬戶尚未完全開放，投機性資本或其他違規(guī)資金往往通過進(jìn)出口價格虛報、預(yù)收貨款和延遲付匯造假，直接投資、借入外債等方式將外匯資金以“合法”形式流入境內(nèi)。當(dāng)獲利流出時，這些資金如果無法合理出境，就會尋求非正常渠道進(jìn)行操作。這便為地下錢莊提供了原始需求，助長非法外匯資金的交易，擾亂國內(nèi)正常的外匯市場秩序。

（四）增大金融市場的風(fēng)險，助長“多米諾骨牌”效應(yīng)。伴隨著我國的銀行業(yè)、證券市場等金融市場對外開放程度不斷加深，外國資本的大量流入和外國投資者的廣泛參與，在增加金融市場深度、提高金融市場效率的同時，將導(dǎo)致金融資產(chǎn)的迅速擴張。在缺乏足夠嚴(yán)格的金融監(jiān)管的前提下，這種擴張可能成為系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)的根源，而且在經(jīng)濟金融全球化的背景下，資本的跨境流動形成了各國金融市場之間的日益密切的關(guān)系鏈，極容易產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)。當(dāng)某個國家金融市場發(fā)生混亂時，便會傳導(dǎo)至其他國家金融市場，形成連鎖反應(yīng)，甚至造成區(qū)域或全球金融危機。

（五）推動資本市場的開放程度，加大金融創(chuàng)新的風(fēng)險。資本市場的開放，外國金融機構(gòu)的進(jìn)入，促使我國面臨一個金融創(chuàng)新的。金融創(chuàng)新增加了整個金融體系的活力，但同時也給金融體系帶來一定風(fēng)險。金融衍生產(chǎn)品具有極大的滲透性，它的發(fā)展，打破了銀行業(yè)與金融市場之間、衍生產(chǎn)品與原生產(chǎn)品之間以及各國金融體系之間的傳統(tǒng)界限，從而將金融衍生產(chǎn)品市場的風(fēng)險通過這種聯(lián)系傳遞到金融體系的各個方面，大大增加了金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險。

三、加強跨境資本雙向流動

管理的對策建議

（一）加強離岸金融中心資本流動監(jiān)管。首先，中國銀行業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)推動各家銀行改善信息交流，以便掌握離岸公司投資企業(yè)的整體資產(chǎn)負(fù)債狀況尤其是對屬于同一集團的多家離岸公司投資企業(yè)，應(yīng)當(dāng)努力掌握集團總體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。其次，改進(jìn)離岸金融中心之間的信息交流，盡可能提高離岸公司經(jīng)營的透明度。最后，對從事離岸金融業(yè)務(wù)的機構(gòu)應(yīng)該適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行管制，防止其非法辦理投機資本的離岸化返程投資。

（二）匯率調(diào)整須雙管齊下。從中國當(dāng)前的情況來看，匯率政策的操作宜采取名義匯率調(diào)整和實際匯率調(diào)整相結(jié)合的方式。調(diào)整名義匯率主要措施是進(jìn)一步放寬人民幣對美元匯率波動幅度。人民幣匯率波幅范圍擴大，這將是一石二鳥，不僅增強了人民幣匯率的彈性，也會增加投機資金的風(fēng)險，使投機的動力減小，從而減少人民幣升值的壓力。央行決定自2007年5月21日起，將人民幣對美元的日波動區(qū)間從過去的0.3%擴大至0.5%。擴大浮動區(qū)間，而不是像市場預(yù)期的再度調(diào)升人民幣匯率基準(zhǔn)，顯示了中國增加人民幣匯率制度彈性的一貫立場。關(guān)于調(diào)整實際匯率，主要措施是通過外貿(mào)、外資、投資、產(chǎn)業(yè)等宏觀政策的調(diào)整而引起實際匯率的變動，如調(diào)整外資優(yōu)惠政策、轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式、調(diào)整出口退稅等稅收政策、調(diào)整收入分配政策等都可達(dá)到調(diào)整實際匯率的效果，實現(xiàn)匯率均衡。具體而言，一是將中國外資政策的重點從提供稅收優(yōu)惠政策轉(zhuǎn)向完善投資軟環(huán)境，為外資提供正常經(jīng)營所需要的條件，以遏制投資主體的短期投機行為與假外資等套稅行為，同時減弱優(yōu)惠政策的競爭。二是逐步取消出口退稅政策，并開征資源型和資源密集型產(chǎn)品的出口稅收。三是提高法定的最低工資標(biāo)準(zhǔn)，以利于提高低收人階層的收人，刺激國內(nèi)消費，促使企業(yè)從低價競爭策略轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新的差異化競爭戰(zhàn)略；通過實際匯率升值的方式實現(xiàn)匯率的均衡。

（三）改進(jìn)外匯管理體制。改進(jìn)外匯管理體制是從政策上弱化和消除人民幣升值預(yù)期、促進(jìn)國際收支平衡的重要內(nèi)容。改進(jìn)外匯管理體制主要取向為“嚴(yán)進(jìn)寬出”與“嚴(yán)進(jìn)嚴(yán)出”相結(jié)合。隨著人民幣匯率形成機制改革的進(jìn)展，中國外匯管理體制改革的步伐也在加快，以往外匯管理中存在的重流入、輕流出的不對稱性正在改觀?，F(xiàn)階段，“嚴(yán)進(jìn)寬出”的外匯管理政策正在取代以往外匯管理中的“寬進(jìn)嚴(yán)出”政策。在寬出方面：一是繼續(xù)有序放寬企業(yè)和個人持匯、用匯限制。二是逐步放寬機構(gòu)和個人對外金融投資的規(guī)模、品種等限制。三是對經(jīng)常項目外匯賬戶等外匯管理政策進(jìn)行調(diào)整，如簡化服務(wù)貿(mào)易售付匯憑證并放寬審核權(quán)限，對居民個人購匯實行年度總額管理；拓展境內(nèi)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)；允許證券、保險機構(gòu)在一定額度內(nèi)開展境外投資。在嚴(yán)進(jìn)方面：一是改進(jìn)外債管理方式，從嚴(yán)控制短期外債過快增長。二是加強對外匯資金流入的檢查和非法外匯交易的打擊力度。三是繼續(xù)落實和鞏固貿(mào)易外匯售結(jié)匯、個人外匯和外資進(jìn)入房地產(chǎn)等監(jiān)管政策，加強對貿(mào)易信貸等資金流入的管理。四是對異常跨境資金流動實行嚴(yán)密監(jiān)測。這些改革也將促進(jìn)外匯市場創(chuàng)新，從而進(jìn)一步緩解人民幣升值預(yù)期。需要特別強調(diào)的是，上述“嚴(yán)進(jìn)寬出”的政策只是運用于一般的或正常的外匯管理，而對于熱錢的進(jìn)出則必須采用“嚴(yán)進(jìn)嚴(yán)出”的特殊政策。當(dāng)前及未來一段時間外匯管理的最重要的任務(wù)之一就是重點監(jiān)督短期投機性資本流入，強化對跨境資本尤其是短期資本流動的監(jiān)控和管理，對沒有實際交易背景和虛報出易額的外匯流入嚴(yán)厲查處?？赏ㄟ^稅收政策來阻擊熱錢流入，如對投資中國房地產(chǎn)市場的外資征收升值利得稅，將外資出售房地產(chǎn)和購買房地產(chǎn)之時的匯率相減，對純粹因升值而獲的投資收益征收一定比例的稅負(fù)，既可平抑房地產(chǎn)價格又可抑制人民幣升值投機。又如，可研究探討選擇適當(dāng)時機開征“托賓稅”，以此把熱錢進(jìn)入和流出中國的交易成本提高到一個令其望而卻步的水平。當(dāng)然，開征“托賓稅”也會使正常的投資和貿(mào)易活動在一定程度上增加成本，但如果采用合適的制度安排，給一定時期內(nèi)保持資金賬戶穩(wěn)定的交易實行“退稅”，則可以最大限度地保障依法合規(guī)投資活動的正常運行。為使這一措施具有法律依據(jù)和權(quán)威性，可考慮制定《反熱錢法》。

（四）拓寬境外投資發(fā)展渠道。現(xiàn)階段境外投資發(fā)展受流動資金欠缺的約束和企業(yè)自身因素制約等影響，發(fā)展渠道窄小，甚至不流暢，有必要引起有關(guān)部門的重視。樹立不僅重“外資”，也要重“走出去”的思想觀念。有關(guān)部門和企業(yè)之間要搭建到境外投資發(fā)展的平臺，有計劃、有步驟地推動境外投資業(yè)務(wù)。還要精心選擇境外投資主體，重點扶持發(fā)展?jié)摿Υ?、科技含量高、?jīng)濟實力強、管理水平高的企業(yè)走向境外，參與國際市場競爭。同時對境外投資項目給予一定政策優(yōu)惠和資金扶持，充分發(fā)揮市場導(dǎo)向作用，引導(dǎo)銀行信貸資金投入，幫助境外企業(yè)做強做大。正確引導(dǎo)我國資本合理地向境外流出，促使境內(nèi)外外匯資金科學(xué)地、有序地、合理的流動，來維護(hù)和保證我國國際收支平衡。

篇7

內(nèi)容提要: 境外投資已經(jīng)成為我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重大戰(zhàn)略，我國的企業(yè)所得稅制度應(yīng)當(dāng)有適應(yīng)這樣的戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變。在納稅主體方面：居民企業(yè)的確定應(yīng)以成立地標(biāo)準(zhǔn)為主，補充適用資本控制標(biāo)準(zhǔn)；秉承企業(yè)所得稅為法人稅的理念，以實現(xiàn)邏輯上和現(xiàn)實中的自洽；受控外國公司的內(nèi)涵有待進(jìn)一步明確。在稅收抵免方面：我國稅法可以適當(dāng)降低間接抵免的持股比例要求，將分國限額抵免改為綜合限額抵免，全面實施稅收饒讓。在稅收鼓勵方面：我國應(yīng)建立海外投資風(fēng)險的事先防范制度，完善資源、品牌和技術(shù)獲取型境外投資的導(dǎo)向性政策，允許企業(yè)境內(nèi)外之間的盈虧相互彌補。如何

 

 

      近年來我國企業(yè)的境外投資增長迅速。根據(jù)商務(wù)部、國家統(tǒng)計局、國家外匯管理局聯(lián)合的《2009年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，2009年我國境內(nèi)投資者共對全球122個國家和地區(qū)的2283家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計實現(xiàn)非金融類對外直接投資433億美元。截至2009年底我國累計對外直接投資已超過2200億美元。值得注意的是，這一現(xiàn)象的重要背景之一是我國的國際貿(mào)易環(huán)境嚴(yán)重惡化。根據(jù)克魯格曼等學(xué)者的“新貿(mào)易理論”， 要素秉賦差異較大的國家間主要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易，而要素察賦相似的國家間主要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易，如果要素秉賦差異太大且公平的市場交易無法使要素價格均等化時，跨國投資就會大量出現(xiàn)。[1]經(jīng)合組織近年的一份研究報告表明,那些既吸收外資又對外投資的國家,則會因資本的流入和流出而取得更顯著的貿(mào)易增長。[2]由此可見，境外投資已經(jīng)成為我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重大戰(zhàn)略，我國的法制包括稅制應(yīng)當(dāng)適應(yīng)這樣的轉(zhuǎn)變。如何

      關(guān)于境外投資的納稅主體

      我國現(xiàn)行《企業(yè)所得稅法》將企業(yè)分為居民企業(yè)和非居民企業(yè)。居民企業(yè)是指依法在中國境內(nèi)成立，或者依照外國(地區(qū))法律成立但實際管理機構(gòu)在中國境內(nèi)的企業(yè)。居民企業(yè)應(yīng)就其來源于中國境內(nèi)、境外的所得繳納企業(yè)所得稅。將實際管理機構(gòu)作為居民企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)之一有其合理性：將注冊成立地作為判斷居民身份的唯一標(biāo)準(zhǔn)，納稅人就可以選擇企業(yè)的注冊成立地以規(guī)避居民稅收管轄權(quán)。如我國的居民企業(yè)在境外的避稅港設(shè)立企業(yè)，通過國內(nèi)外關(guān)聯(lián)企業(yè)轉(zhuǎn)移定價將利潤轉(zhuǎn)移到避稅港企業(yè)，就可以達(dá)到逃稅的目的。按照我國《企業(yè)所得稅法》兼采的實際管理機構(gòu)地標(biāo)準(zhǔn)，上述避稅港的企業(yè)仍被視為居民企業(yè)。實際管理機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)也是經(jīng)合組織和聯(lián)合國的稅收協(xié)定范本共同推薦的解決法律沖突的選擇標(biāo)準(zhǔn)?！镀髽I(yè)所得稅法》確立此標(biāo)準(zhǔn)，有利于維護(hù)我國的居民稅收管轄權(quán)。但是，這一標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)是補充適用，不應(yīng)當(dāng)和成立地標(biāo)準(zhǔn)并列適用，否則會對我國的境外投資產(chǎn)生消極影響。首先，盡管甄別居民企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)存在多項選擇，但采用注冊地標(biāo)準(zhǔn)的國家多將管理機構(gòu)所在地作為補充適用的標(biāo)準(zhǔn)，《企業(yè)所得稅法》的這一規(guī)定無疑會增加稅收管轄權(quán)的沖突；平心而論，如果外國法律將在我國注冊成立的企業(yè)都定性為居民企業(yè)，我們也難以接受。其次，《企業(yè)所得稅法實施條例》將實際管理機構(gòu)界定為對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、人員、賬務(wù)、財產(chǎn)等實施實質(zhì)性全面管理和控制的機構(gòu)。此在實際操作層面確存在困難：在法理上，管理機構(gòu)所在地有控制中心所在地與管理中心所在地的不同理解；在股東會中心主義和董事會中心主義的不同治理模式下，實際管理機構(gòu)是營業(yè)機構(gòu)還是決策機構(gòu)，也存在不同的解讀；實際管理機構(gòu)是指母公司的實際管理機構(gòu)還是子公司的實際管理機構(gòu)，我國稅法也指代不明。根據(jù)1983年的聯(lián)合國跨國公司中心對跨國公司的定義，跨國公司是分設(shè)在兩個或兩個以上國家的實體組成的企業(yè)，而不論這些實體的法律形式和活動范圍如何，這些企業(yè)的業(yè)務(wù)是通過一個或多個決策中心，根據(jù)一定的決策體制經(jīng)營的，具有一貫的政策和共同的戰(zhàn)略，企業(yè)的各個實體由于所有權(quán)或其他的因素，使得其中一個或一個以上的實體能對其他實體的活動施加重要影響，尤其是在分享知識、資源和分擔(dān)責(zé)任方面?？梢娍鐕颈緛砭褪撬谐蓡T企業(yè)都在統(tǒng)一的策略下經(jīng)營，如果對實際管理機構(gòu)沒有明確界定，跨國公司的所有境外企業(yè)將都可以被界定為其母國的居民企業(yè)。這恐怕不應(yīng)該是國際法制應(yīng)當(dāng)追求的目標(biāo)。所以，我國《企業(yè)所得稅法》不應(yīng)當(dāng)將注冊成立地和實際管理機構(gòu)地并列作為甄別居民企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)當(dāng)將注冊成立地作為首選標(biāo)準(zhǔn)，其他標(biāo)準(zhǔn)只能是補充適用；鑒于實際控制機構(gòu)難以確定，我國可以補充適用資本控制標(biāo)準(zhǔn)。即法人國籍的確定首先要看法人的資本實際上被哪個國家的公民所控制，然后再根據(jù)資本控制者的國籍來確定法人的國籍。資本控制標(biāo)準(zhǔn)的適用不僅有利于我國對外資的管制，也可以防止國內(nèi)企業(yè)利用跨國關(guān)聯(lián)企業(yè)轉(zhuǎn)移定價逃避我國的稅收居民管轄權(quán)。

      我國《企業(yè)所得稅法》將其他取得收入的組織也作為為企業(yè)所得稅的納稅人，納稅人并非必須具備法人資格。這和原《企業(yè)所得稅暫行條例》的規(guī)定類似：任何組織只要實行獨立經(jīng)濟核算，即具備在銀行開立結(jié)算賬戶、獨立建立賬簿編制財務(wù)會計報表、獨立計算盈虧三條件，均為企業(yè)所得稅的納稅義務(wù)人。此規(guī)定在邏輯上不能自洽。既然企業(yè)不具備法人資格也是企業(yè)所得稅的納稅主體，《企業(yè)所得稅法》就不能規(guī)定合伙企業(yè)和個人獨資企業(yè)不適用《企業(yè)所得稅法》。此規(guī)定也割裂了稅法上的納稅義務(wù)人（稅收債務(wù)人）和民法上的獨立責(zé)任主體（法人）的聯(lián)系，使無獨立行為能力的主體承擔(dān)稅法上的完全義務(wù)。此規(guī)定還剝奪了我國到境外投資的企業(yè)稅負(fù)公平原則下的利益。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定，居民企業(yè)以企業(yè)登記注冊地為納稅地點；但登記注冊地在境外的，以實際管理機構(gòu)所在地為納稅地點。根據(jù)二九年《關(guān)于企業(yè)境外所得稅收抵免有關(guān)問題的通知》，居民企業(yè)在境外投資設(shè)立不具有獨立納稅地位的分支機構(gòu)，其來源于境外的所得，以境外收入總額扣除與取得境外收入有關(guān)的各項合理支出后的余額為應(yīng)納稅所得額。在匯總計算境外應(yīng)納稅所得額時，企業(yè)在境外同一國家（地區(qū)）設(shè)立不具有獨立納稅地位的分支機構(gòu)，按照企業(yè)所得稅法及實施條例的有關(guān)規(guī)定計算的虧損，不得抵減其境內(nèi)或他國（地區(qū)）的應(yīng)納稅所得額，但可以用同一國家（地區(qū)）其他項目或以后年度的所得按規(guī)定彌補。按上述規(guī)定，我國居民企業(yè)設(shè)立的境外的不具有法人資格的分公司可以是獨立的納稅義務(wù)人，所以其利潤不可能沖抵其境內(nèi)總公司的虧損，其虧損也不能抵消其境內(nèi)中公司的利潤。而根據(jù)《企業(yè)所得稅法》的相關(guān)規(guī)定，居民企業(yè)在中國境內(nèi)設(shè)立不具有法人資格的營業(yè)機構(gòu)的，可以匯總計算并繳納企業(yè)所得稅。我國稅法應(yīng)當(dāng)秉承企業(yè)所得稅為法人稅的理念，以實現(xiàn)邏輯上和現(xiàn)實中的自洽，合伙企業(yè)和個人獨資企業(yè)等因不具有法人資格無需繳納企業(yè)所得稅，我國民法制度中的各類法人也都應(yīng)當(dāng)是企業(yè)所得稅的納稅主體。

      受控外國公司（CFC）制度是對延期納稅制度消極后果的糾正。美國1954年起對本國企業(yè)開展海外經(jīng)營的國外所得實行延遲納稅制度，即公司的國外投資收入在匯回國以前不予征稅。[3]該制度在鼓勵對外投資的同時，也導(dǎo)致越來越多的美國跨國公司利用避稅地設(shè)立基地公司，并將利潤保留在基地公司以逃避稅收。在此制度下，居民企業(yè)不但能夠得到延遲納稅的好處，如其將關(guān)聯(lián)企業(yè)的利潤轉(zhuǎn)移到避稅地的基地公司，還能得到更多的稅收利益。因此，美國國會于1962年通過了其國內(nèi)收入法典的F分部條款，提出了受控外國公司的概念。如果一家外國公司各類有表決權(quán)的股票總額中有50%以上屬于美國股東，而這些股東每人所擁有的有表決權(quán)的股票在10%以上，那么該外國公司即為受控外國公司。該條款規(guī)定，受控外國公司利潤歸屬于美國股東的部分，即使當(dāng)年不分配，也要視同當(dāng)年分配股息，分別計入各股東名下，并繳納所得稅。CFC法規(guī)既考慮了境外投資企業(yè)的國際競爭力，也維護(hù)了國家的稅收利益。日本于1978年采用了CFC法則。加拿大、德國等國也紛紛仿效。至2002年，已經(jīng)有22個國家制定了受控外國公司稅制。[4]我國《關(guān)于企業(yè)境外所得稅收抵免有關(guān)問題的通知》也有CFC的規(guī)定：居民企業(yè)在境外設(shè)立不具有獨立納稅地位的分支機構(gòu)取得的各項境外所得，無論是否匯回中國境內(nèi)，均應(yīng)計入該企業(yè)所屬納稅年度的境外應(yīng)納稅所得額。居民企業(yè)來源于境外的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，應(yīng)按被投資方作出利潤分配決定的日期確認(rèn)收入實現(xiàn)。我國《企業(yè)所得稅法》也規(guī)定，由居民企業(yè)和中國居民控制的設(shè)立在實際稅率明顯低于25%的國家（地區(qū)）的企業(yè)，并非合理的經(jīng)營需要對利潤不作分配或減少分配的，此利潤應(yīng)當(dāng)歸屬于居民企業(yè)的部分，應(yīng)當(dāng)計入該居民企業(yè)的當(dāng)期收入，繳納企業(yè)所得稅。上述規(guī)定初步確立了我國的受控外國公司制度，但缺乏可操作性。如：何為稅率明顯低于25%的標(biāo)準(zhǔn)？芬蘭、葡萄牙規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)是不足本國稅率的60%，西班牙的標(biāo)準(zhǔn)是不足本國稅率的75%，德國的標(biāo)準(zhǔn)是低于本國稅率25%。另外，我國稅法也需要對控制標(biāo)準(zhǔn)、非合理的經(jīng)營需要、利潤等作明確界定。

      關(guān)于境外投資的稅收抵免

      不同于直接抵免解決分公司的重復(fù)納稅問題，間接抵免是解決子公司的重復(fù)納稅問題。所以直接抵免是解決解決法律意義上的國際重復(fù)征稅的方法，間接抵免是解決解決經(jīng)濟意義上的國際重復(fù)征稅的方法。我國長期沒有間接抵免的相關(guān)法律規(guī)定。但我國簽訂的雙邊稅收協(xié)定中卻有間接抵免的條款。我國和日本、美國、馬來西亞等國的協(xié)定規(guī)定了間接抵免，我國和新西蘭的協(xié)定只規(guī)定對方企業(yè)可以可以享受間接抵免，中國和韓國、匈牙利和印度等協(xié)定則規(guī)定只有中方企業(yè)可以享受間接抵免?！镀髽I(yè)所得稅法》首次規(guī)定了間接抵免，居民企業(yè)從其直接或者間接控制的外國企業(yè)分得的來源于中國境外的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，外國企業(yè)在境外實際繳納的所得稅稅額中屬于該項所得負(fù)擔(dān)的部分，可以作為該居民企業(yè)的可抵免境外所得稅稅額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法實施條例》的規(guī)定，直接控制是居民企業(yè)直接持有外國企業(yè)20％以上股份，間接控制是居民企業(yè)以間接持股方式持有外國企業(yè)20％以上股份。《關(guān)于企業(yè)境外所得稅收抵免有關(guān)問題的通知》還有多層間接抵免的規(guī)定，居民企業(yè)直接或者間接持有20%以上股份的外國企業(yè)，限于符合以下持股方式的三層外國企業(yè)： 第一層是單一居民企業(yè)直接持有20%以上股份的外國企業(yè)； 第二層是單一第一層外國企業(yè)直接持有20%以上股份，且由單一居民企業(yè)直接持有或通過一個或多個符合本條規(guī)定持股條件的外國企業(yè)間接持有總和達(dá)到20%以上股份的外國企業(yè)； 第三層是單一第二層外國企業(yè)直接持有20%以上股份，且由單一居民企業(yè)直接持有或通過一個或多個符合本條規(guī)定持股條件的外國企業(yè)間接持有總和達(dá)到20%以上股份的外國企業(yè)。上述規(guī)定將20%的持股比例作為間接抵免的條件，與我國簽訂的雙邊協(xié)定不符。我國簽訂的雙邊協(xié)定規(guī)定的間接抵免的條件是10%的持股比例，如中日稅收協(xié)定和中韓稅收協(xié)定都是如此。筆者認(rèn)為，我國《企業(yè)所得稅法實施條例》可以適當(dāng)降低間接抵免的持股比例要求，因為對股份比較分散的股份有限公司而言，20%已經(jīng)是相當(dāng)高的持股比例；通過證券市場收購上市公司，一般不可能達(dá)到20%的持股比例。如美國法律也規(guī)定，國內(nèi)母公司擁有海外子公司 10%以上的股票表決權(quán)時可進(jìn)行單層間接抵免；海外子公司擁有孫公司10%以上的股票表決權(quán)，母公司間接擁有海外孫公司5%以上的股票表決權(quán)就可以多層間接抵免。

      抵免限額根據(jù)限額的范圍和計算方法不同，分為分國限額法與綜合限額法、分項限額法與不分項限額法，我國采用分國(地區(qū))不分項限額抵免方法。[5]根據(jù)《企業(yè)所得稅法》，抵免限額應(yīng)當(dāng)分國（地區(qū)）不分項計算。但，分國不分項的抵免操作復(fù)雜并且不利于鼓勵我國企業(yè)境外投資。如居民企業(yè)在多個國家投資，需分別計算出居民企業(yè)來自每一個非居住國的抵免限額；當(dāng)居民企業(yè)設(shè)在幾個境外企業(yè)都有盈利但稅率不同時，其抵免限額不能調(diào)劑使用，導(dǎo)致境外投資企業(yè)總體稅負(fù)增加。另外，我國《境外所得計征所得稅暫行規(guī)定》還規(guī)定了定率抵扣的辦法：企業(yè)可以統(tǒng)一按境外應(yīng)納稅所得額16.5%的比率抵扣，導(dǎo)致境外投資企業(yè)的稅負(fù)不統(tǒng)一。我國可建立綜合限額抵免制度，將納稅人獲得的所有不同國家的境外所得按照不同類別進(jìn)行歸類，每一類按照不同的稅率計算抵免限額，直接抵免外國所得稅稅款。美國1918年最初實行的是分國限額抵免法，由于其不利于企業(yè)海外經(jīng)營，20世紀(jì)60年代初至70年代中期，美國實行分國限額與綜合限額的選擇制。目前美國實行在區(qū)分不同所得類別的不分國綜合限額抵免法，將納稅人獲得的境外所得分為被動所得、高預(yù)提稅利息、金融服務(wù)所得、船運所得、非受控第902節(jié)公司股息、國內(nèi)的國際銷售公司來源于美國境外的股息、對外貿(mào)易的應(yīng)稅所得、出口融資利息、其他所得九類，按照不同的稅率計算抵免限額，直接抵免外國所得稅稅款。日本實行的是更加優(yōu)惠的綜合限額抵免法:在綜合限額的計算上將虧損國排除，這可增大抵免限額，減輕境外投資企業(yè)稅負(fù)。

      超限抵免額和虧損彌補只能向后結(jié)轉(zhuǎn)不利于境外投資企業(yè)的利益?！毒惩馑糜嬚魉枚悤盒幸?guī)定》允許超限抵免額向后結(jié)轉(zhuǎn)5年，與他國家相比，這對納稅人的補償不夠充分及時。日本和美國都允許同時向前與向后結(jié)轉(zhuǎn)，給予納稅人充分及時的補償。美國對于外國所得稅稅款超過抵免限額的部分，可向前結(jié)轉(zhuǎn)2年，向后結(jié)轉(zhuǎn) 5年抵免。日本企業(yè)在國外繳納的外國所得稅超過或未滿當(dāng)年抵免限額時，都可以向前后結(jié)轉(zhuǎn)5年。我國《企業(yè)所得稅法》規(guī)定企業(yè)虧損只能向后結(jié)轉(zhuǎn)彌補5年，不能向前結(jié)轉(zhuǎn)彌補，也不利于企業(yè)在跨國經(jīng)營中降低經(jīng)營風(fēng)險。其他國家的虧損抵補通常包括向前結(jié)轉(zhuǎn)和向后結(jié)轉(zhuǎn)兩種方式。向后結(jié)轉(zhuǎn)，指用結(jié)轉(zhuǎn)對外投資虧損來抵消未來幾年收入，如韓國為3一4年，美國為5年，德國對虧損向以后年度結(jié)轉(zhuǎn)甚至沒有時間限制；向前結(jié)轉(zhuǎn)是指企業(yè)發(fā)生海外經(jīng)營虧損時可退還前幾年所得已繳的賦稅來補償其虧損，如美國結(jié)轉(zhuǎn)彌補的時間定為3年，德國、日本、加拿大結(jié)轉(zhuǎn)彌補的時間為1年。美國稅法規(guī)定，海外企業(yè)在一個年度出現(xiàn)經(jīng)營虧損時，可將該虧損抵消前3年的利潤；也可向后5年結(jié)轉(zhuǎn)，抵消以后5年的收入。另外，我國境外應(yīng)納稅所得額的計算也不盡合理。《企業(yè)所得稅法》和《境外所得計征所得稅暫行規(guī)定》都規(guī)定，企業(yè)的境外所得要依照我國有關(guān)規(guī)定，攤計成本、費用及損失，確定境外所得，計算應(yīng)納稅額和扣除限額，不能以境外納稅資料、納稅憑證為依據(jù)。此規(guī)定的失當(dāng)之處在于各國的成本、費用具有不具備可調(diào)整性；境外企業(yè)為滿足上述要求須準(zhǔn)備兩種帳本，導(dǎo)致成本增加。多數(shù)國家如澳大利亞、新加坡等都承認(rèn)本國境外企業(yè)按照東道國法律的規(guī)定核定成本費用，無需按母國法律調(diào)整。國際商會在《國際投資指南》中對域外管轄權(quán)擴張進(jìn)行了嚴(yán)格的限制。該指南建議母國不應(yīng)擴大適用其國內(nèi)針對投資者在東道國的行為的法律、指令和法規(guī)，不應(yīng)干涉東道國的法律秩序。

根據(jù)《境外所得計征所得稅暫行辦法》，只有兩種情況可以享受稅收饒讓：納稅人在與我國締結(jié)了避免雙重征稅協(xié)定的國家獲得的所得稅減免和納稅人承攬中國政府援外項目的國家(地區(qū))所得稅減免。有些中外稅收協(xié)定也有稅收饒讓的規(guī)定。如中韓稅收協(xié)定規(guī)定，締約國一方居民申報稅收抵免時，其在締約國一方應(yīng)繳納的稅額，應(yīng)視為包括假如沒有按照該締約國為促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展的法律規(guī)定給予減免稅或其他稅收優(yōu)惠而本應(yīng)繳納的稅額。中日稅收協(xié)定中也有類似稅收饒讓條款。但我國簽訂的多數(shù)稅收協(xié)定沒有規(guī)定饒讓制度。至2006年，我國投資區(qū)域已經(jīng)從歐美、港澳等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)拓展到亞太、非洲、拉美等160多個國家和地區(qū)，但我國目前簽訂且生效執(zhí)行的國際稅收協(xié)定只有82個。在已執(zhí)行的 82個稅收協(xié)定中，只有19個國家與我國相互給予饒讓，有22個國家單方面給予我國饒讓。[6]我國稅法中有許多涉外稅收優(yōu)惠措施，為使外國投資者享受到這種稅收優(yōu)惠，我國政府往往單方面要求外國政府對其投資者在我國享受的稅收優(yōu)惠給予饒讓抵免。但在多數(shù)情形中，對我國居民企業(yè)境外投資卻不給予饒讓抵免。我國現(xiàn)行的《企業(yè)所得稅法》甚至還沒有任何抵免饒讓的規(guī)定。這種重資本輸入輕資本輸出的觀念，和我國現(xiàn)在的海外投資的形勢大相徑庭。為了鼓勵我國居民企業(yè)境外投資，應(yīng)當(dāng)盡快全面適用稅收抵免中的饒讓制度。

      關(guān)于境外投資的稅收優(yōu)惠

      我國稅法中的海外投資風(fēng)險防范措施明顯不足?！毒惩馑糜嬚魉枚悤盒修k法》規(guī)定，納稅人在境外遇有風(fēng)、水、火、震等自然災(zāi)害，損失較大，繼續(xù)維持投資、經(jīng)營活動確有困難的，或由于所在國(地區(qū))發(fā)生戰(zhàn)爭或政治動亂等不可抗拒的客觀因素造成損失較大的，在取得中國政府駐當(dāng)?shù)厥?、領(lǐng)館等駐外機構(gòu)的證明后，按規(guī)定可對其境外所得給予一年減征或免征的照顧。此規(guī)定只起事后彌補的作用。而許多國家的境外投資風(fēng)險準(zhǔn)備金制度則是有效的海外投資風(fēng)險事先防范措施。境外投資風(fēng)險準(zhǔn)備金制度是準(zhǔn)許企業(yè)在一定年限內(nèi)，每年從應(yīng)稅收入中免稅提取相當(dāng)于投資額一定比例的資金計入準(zhǔn)備金，積累年限內(nèi)用于彌補風(fēng)險損失，期滿后準(zhǔn)備金余額按比例逐年計入應(yīng)稅收入中進(jìn)行納稅。日本的準(zhǔn)備金制度包括1960年實施的對外直接投資虧損準(zhǔn)備金制度、1971年的資源開發(fā)對外直接投資虧損準(zhǔn)備金制度、1974年的特定海外工程合同的對外直接投資虧損準(zhǔn)備金制度以及1980年的大規(guī)模經(jīng)濟合作合資事業(yè)的對外直接投資虧損準(zhǔn)備金制度。當(dāng)日本居民企業(yè)的出資達(dá)到10%時，可以將對發(fā)展中國家的投資的50%作為虧損，對發(fā)達(dá)國家的投資的10%作為虧損，從企業(yè)收入中扣除作為準(zhǔn)備金。若投資有損，可從準(zhǔn)備金得到補償；若投資未損，該部分金額積存5年后，從第6年起，將準(zhǔn)備金分成5份，逐年合并到應(yīng)稅所得中進(jìn)行納稅。法國國內(nèi)稅收法典第39條規(guī)定，進(jìn)行海外投資的企業(yè)每年(一般不超過5年)可在應(yīng)稅收入中免稅提取準(zhǔn)備金，金額原則上不超過企業(yè)在此期間對外投資的總額，期滿后將準(zhǔn)備金按比例計入每年的利潤中納稅。韓國也設(shè)立了境外投資準(zhǔn)備金制度。對外投資者可以將海外投資金額的15%(資源開發(fā)投資的20%)作為海外投資損失準(zhǔn)備金而享受免稅優(yōu)惠。海外損失準(zhǔn)備金積存以后，如果沒有發(fā)生損失，那么過了3年之后分4年平均補交。[7]

      我國稅收政策缺乏境外投資導(dǎo)向性。在地區(qū)結(jié)構(gòu)方面，我國的海外投資主要集中在亞洲和拉美。到2006年底，中國的對外投資60%流向了亞洲，16%流向了拉丁美洲，流向北美和非洲的各占7%，歐洲占6%，約有4%流向了澳大利亞和新西蘭。[8]在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，我國對外投資過份偏重于初級產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)投資，忽視了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資；偏重消費品的投資，忽視了生產(chǎn)資料的投資；偏重一般加工型項目的投資，忽視出口主導(dǎo)行業(yè)和支柱行業(yè)的投資。其他國家的相關(guān)經(jīng)驗值得借鑒。為促進(jìn)海外資源開發(fā)，韓國曾對境外資源開發(fā)事業(yè)(含農(nóng)產(chǎn)品、畜產(chǎn)品、水產(chǎn)品、林產(chǎn)品、礦產(chǎn)品開發(fā)等)的投資所獲得的紅利免征所得稅。美國規(guī)定: 凡是飛機部件、內(nèi)燃機部件、辦公設(shè)備、無線電裝備及零部件、照相器材等，如果是用美國產(chǎn)品運往國外加工制造或裝配的，在重新進(jìn)口時只按照這些產(chǎn)品在國外增加的價值計征進(jìn)口稅，即只征產(chǎn)品增值稅。[9]日本的海外礦產(chǎn)資源勘察補貼制度則規(guī)定政府承擔(dān)勘察所需全部經(jīng)費：選點后企業(yè)進(jìn)行礦床勘探時，就給予一定比例的補貼；海外礦產(chǎn)勘察支出在稅收處理時可以作為虧損。就我國境外投資的實際情況，資源開發(fā)的境外投資當(dāng)然應(yīng)當(dāng)鼓勵；隨著我國境外投資進(jìn)程，為取得技術(shù)和品牌的境外投資也應(yīng)當(dāng)鼓勵。事實上，我國企業(yè)的技術(shù)獲取型境外投資也已有十余年。如1998年，格蘭仕集團投資1億元在美國建立研發(fā)機構(gòu)，1999年3 月，格蘭仕北美分公司成立，同時成立美國微波爐研究所。1998年，康佳集團在美國硅谷正式成立由康佳美國分公司控股的實驗室，用8個月時間就在此實驗室里成功研制出第一臺高清晰度數(shù)字電視。海爾目前在世界各地已擁有6個設(shè)計中心。在IT行業(yè)方面，2002年首信集團在美國新澤西州投資組建的 Mobicom公司，以跟蹤世界最新數(shù)字技術(shù)和移動通信終端技術(shù)。華為集團不僅與摩托羅拉、IBM、英特爾等企業(yè)成立聯(lián)合實驗室，還在海外設(shè)立了美國硅谷研究所、美國達(dá)拉斯研究所、瑞典研究所、印度研究所和俄羅斯研究所。2001年華為印度研究所成為我國第一個獲得CMM四級國際認(rèn)證的軟件研究開發(fā)機構(gòu)。聯(lián)想集團的全球化研發(fā)網(wǎng)絡(luò)以香港為軸心，橫跨北京、深圳、美國硅谷，在我國以至世界計算機行業(yè)確立了強者地位。2001年，萬向美國公司成功收購NASDAQ上市企業(yè)Universal Automotive Industries INC.。同年，華立集團收購了菲利浦公司CDMA手機的核心制造技術(shù)，成為國內(nèi)完整掌握IT產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的企業(yè)。我國吉利集團對奧爾沃的收購既是技術(shù)獲取型境外投資，也是品牌獲取型的境外投資。但是，我國現(xiàn)在沒有完整的資源、技術(shù)、品牌獲取型境外投資稅收鼓勵政策。二〇一〇年，財政部和商務(wù)部《關(guān)于做好2010年對外經(jīng)濟技術(shù)合作專項資金申報工作的通知》是少有的此類規(guī)定。其規(guī)定了對境外投資的前期費用的直接補助和貸款貼息，但限于投資境外農(nóng)、林、漁、礦業(yè)合作等項目。另外，我國還應(yīng)當(dāng)制定鼓勵境外投資企業(yè)再投資的政策：一是按其海外投資資本的一定百分比退還對其國內(nèi)所得課征的所得稅額；二是實行投資扣除，對以機器設(shè)備、商品等實物進(jìn)行境外投資的，以投資額的一定比例沖抵其國內(nèi)應(yīng)稅所得額，以鼓勵企業(yè)多以國內(nèi)設(shè)備和商品進(jìn)行投資，提高出口聯(lián)動效應(yīng)。

      企業(yè)境內(nèi)外之間的盈虧不得相互彌補不盡合理?！镀髽I(yè)所得稅法》規(guī)定，企業(yè)在匯總計算繳納企業(yè)所得稅時，其境外營業(yè)機構(gòu)的虧損不得抵減境內(nèi)營業(yè)機構(gòu)的盈利。此規(guī)定可以上溯到1997年出臺的《境外所得計征所得稅暫行辦法》?！毒惩馑糜嬚魉枚悤盒修k法》第2條規(guī)定:企業(yè)境外業(yè)務(wù)之間的盈虧可以互相彌補，但企業(yè)境內(nèi)外之間的盈虧不得相互彌補。我國稅法采用三種方法限制境外投資企業(yè)用盈利彌補虧損：一是境外虧損不得用境內(nèi)盈利彌補；二是境內(nèi)虧損不得用境外盈利彌補；三是發(fā)生在一個國家的虧損不得用發(fā)生在另一國家的盈利彌補。上述三種限制都可能導(dǎo)致對境外投資企業(yè)在某一納稅期間內(nèi)全球所得的過高估算，增加其納稅義務(wù)。此規(guī)定也違反了公平原則，納稅人因盈利和虧損發(fā)生地點的不同承擔(dān)不同的納稅義務(wù)。若境內(nèi)虧損無法用于抵減境外所得，則境外所得相比于境內(nèi)所得就具有劣勢；若境外投資帶來的虧損無法用于抵減境內(nèi)所得或其他境外所得，則境外投資相比于境內(nèi)投資就處于劣勢。我國稅法應(yīng)當(dāng)取消上述限制。如，美國公司在境外發(fā)生的虧損可沖減其美國境內(nèi)所得，但當(dāng)境外虧損機構(gòu)以后年度有盈利時，對相當(dāng)于虧損額贏利部分要直接并入美國境內(nèi)所得追補課稅，不得進(jìn)行抵免，目的在于防止納稅人獲得雙重的稅收利益。[10]

 

 

 

注釋:

  [1]赫爾普曼，克魯格曼：《市場結(jié)構(gòu)和對外貿(mào)易》，上海三聯(lián)書店1993年版，第316頁。

  [2] See WT/WGTI/M/8, para. 42.

  [3]陳繼勇:《美國對外直接投資研究》，武漢大學(xué)出版社1993年8月第1版，第93頁。

  [4] Brian J. Arnold, Michael J. McIntyre, International Tax Primer, Second Edition, Kluwer Law International, 2002, p. 89.

  [5]王鐵軍、苑新麗:《國際稅收》，經(jīng)濟科學(xué)出版社2002年8月第1版，第83頁。

  [6]國家稅務(wù)總局:《我國對外簽訂避免雙重征稅協(xié)定一覽表》，httP://WWW.chinatax.gov.cn/ssxdjsP，2007年3月25日。

  [7]陳安主編：《國際經(jīng)濟法學(xué)》，北京大學(xué)出版社，2001年，第246－247頁。

  [8]商務(wù)部:《商務(wù)部、國家統(tǒng)計局聯(lián)合<2005年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報>(非金融部分)。

篇8

低調(diào)試點的人民幣跨境直接投資,將在更大范圍內(nèi)鋪開。

近日,接近央行的人士向《財經(jīng)》記者透露,央行、商務(wù)部等部門正在就人民幣境外直接投資商議管理辦法,意在總結(jié)前期試點經(jīng)驗,推出一套風(fēng)險可控、具有操作性的制度框架,在更大范圍推進(jìn)人民幣跨境投資。

對此,某國有商業(yè)銀行人士認(rèn)為,人民幣的結(jié)算功能不再局限在跨境貿(mào)易,而將逐步拓展至資本項下。

結(jié)算功能延伸

今年6月,伴隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點范圍擴大到20多個省區(qū)市,人民幣境外直接投資的試點也悄然啟動。上海、山東、湖北等地已有具體境外投資項目獲批。

接近央行的人士透露,到9月初,通過銀行進(jìn)行的人民幣跨境直接投資累計已近60億元。

“現(xiàn)在都是個案審批做嘗試,沒有正式文件規(guī)定什么可以做、什么不可以做。一般是銀行和企業(yè)談好項目后,逐筆跟央行溝通,提交申報材料,獲批后就可以用人民幣直接去境外投資,銀行可以按照項目融資的流程,給企業(yè)提供人民幣境外貸款?！?一名國有商業(yè)銀行相關(guān)人士說。

上述人士介紹,試點以項目投資為主,參與的企業(yè)多為央企,也有少數(shù)地方企業(yè)和民營企業(yè),主要項目多為基礎(chǔ)設(shè)施、機電建設(shè)?！皹I(yè)務(wù)流程上,就是在傳統(tǒng)對外投資流程上,增加了一個幣種的單獨報批和確認(rèn)?！?/p>

正在構(gòu)建國際金融中心的上海,在先行先試中拔得頭籌。

截至8月15日,上海累計發(fā)生跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)266億元,其中資本項下37億元。

早在今年4月,央行上海分行便與上海市商務(wù)委員會低調(diào)政策,允許上海市企業(yè)直接以人民幣在境外投資,展開個案試點。

8月23日,上海市金融辦、央行上海分行、上海市財政局、商務(wù)委員會等部門聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)本市跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算及相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展的意見》(下稱《意見》),進(jìn)一步明確提出,“銀行和企業(yè)……可開展跨境人民幣項目融資、跨境人民幣直接投資等與貿(mào)易活動密切相關(guān)的資本項下人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)個案試點。對符合條件的人民幣對外投資項目,可按規(guī)定享受本市相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金扶持”。

《意見》還表示,在利用外資、大宗商品進(jìn)口、對外援助等領(lǐng)域,深入探索跨境人民幣結(jié)算的可行性,對市場需求迫切、企業(yè)運行規(guī)范的項目先行先試,不斷拓寬人民幣結(jié)算新渠道。

目前,人民幣境外投資項目多伴有產(chǎn)能輸出以及產(chǎn)品、服務(wù)貿(mào)易需求。

參與人民幣跨境投資政策討論的人士透露,一些“走出去”項目的企業(yè)提出,“走出去”的大型油氣田開發(fā)、電廠建設(shè)、交通運輸建設(shè)等項目,雖然項目在海外,但建設(shè)中的設(shè)備、服務(wù)都來自中國,項目建成后的部分產(chǎn)品服務(wù)也出口到中國。如果在整個業(yè)務(wù)過程中,能夠直接使用人民幣結(jié)算,就可以減少人民幣兌美元、歐元等主要貨幣的匯兌損失,降低交易成本。

9月17日,央行《2010年中國金融穩(wěn)定報告》表示,下一步,要支持商業(yè)銀行按照市場化原則對外提供人民幣貿(mào)易融資和項目融資。

知情人士透露,正在討論中的相關(guān)政策,將使試點中的人民幣境外投資制度化、流程化。即銀行在獲得央行許可后,通過境外分支機構(gòu)、境外行,開展境外項目人民幣融資試點,直接向境外項目公司發(fā)放人民幣貸款。跨境貿(mào)易試點地區(qū)的企業(yè),可直接以人民幣在境外投資。銀行在向各地央行分支機構(gòu)備案后,可為獲批項目提供人民幣結(jié)算服務(wù)。

加大資本輸出

“一般境外投資項目都挺大,一個項目基本就得好幾十億元。”參與試點的銀行人士說。對于當(dāng)前60億元的試點規(guī)模,業(yè)界普遍認(rèn)為規(guī)模尚小。

一名政府金融界高層人士表示,現(xiàn)在,央行、商務(wù)部等部門正在總結(jié)經(jīng)驗、加快試點推進(jìn),盡快將跨境投融資推而廣之,有法可依。

適逢“十二五”發(fā)展規(guī)劃制訂時期,不少行業(yè)和企業(yè)將“走出去”納入發(fā)展重點,央行人士估計,這可以推動幾千億美元的人民幣投資走出去。從宏觀經(jīng)濟層面來看,人民幣跨境投資將減少企業(yè)結(jié)匯,進(jìn)而減少基礎(chǔ)貨幣的投放,緩解國內(nèi)通脹壓力。

此外,資本項下輸出的人民幣具有規(guī)模較大、主動性較強的特點。某大型國有銀行研究人民幣國際化的人士表示,一旦政策放開,企業(yè)可自主選擇交易結(jié)算貨幣,規(guī)避匯兌成本和匯率風(fēng)險。人民幣在周邊國家接受程度提高,也有利于增加企業(yè)、金融機構(gòu)開拓海外市場的能力。而各家銀行正在鋪建全球人民幣清算渠道,先行者將在未來競爭中占據(jù)優(yōu)勢。

目前,中國銀行(601988.SH/03988.HK)初步將“走出去”項目分為進(jìn)出口貿(mào)易型、境外投資型、對外工程項目總承包與勞務(wù)合作型、區(qū)域管理等四種類型,根據(jù)不同業(yè)務(wù)特性設(shè)計金融服務(wù)產(chǎn)品。

中國銀行境內(nèi)外機構(gòu)已為境外參加行開立人民幣清算賬戶200多個,“而我們有授信的,可以做貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的,貨幣拆放和投資業(yè)務(wù)的外資銀行有將近1000家,未來有很大余地”。中國銀行有關(guān)人士說。

早年承接中國銀行的政策性業(yè)務(wù)而成立的中國進(jìn)出口銀行,在對外援助與支持中國高新技術(shù)和機電產(chǎn)品等設(shè)備出口方面,已形t成基本運作模式。

“用本國貨幣給境外貸款、回來采購國內(nèi)產(chǎn)品,是國際進(jìn)出口銀行運作慣例?！?進(jìn)出口銀行高層人士介紹,人民幣貸款業(yè)務(wù)涉及印尼、印度、俄羅斯、韓國等地。

同時,與商業(yè)銀行相區(qū)別,進(jìn)出口銀行沒有外債指標(biāo)限制,對外貸款利率可以下浮近200個基點,具有相對業(yè)務(wù)優(yōu)勢。

上述人士將這種業(yè)務(wù)擴展理解為境外機構(gòu)人民幣持有意愿不斷上升、中國政策不斷放開,以及中國競爭力不斷提升的結(jié)果。

“比如說現(xiàn)在高鐵、船舶等方面,西方國家產(chǎn)品競爭能力在大幅下降,很多國家開始意識到采用中國的貨幣和產(chǎn)品,既價廉物美,又可以避免出現(xiàn)嚴(yán)重的匯兌風(fēng)險,我們也提出一些互利雙贏的結(jié)構(gòu)?！?/p>

但人民幣國際化尚在摸索之中,配套政策有待完善,且人民幣單邊看漲趨勢也使得無人愿意長期借貸強勢貨幣,所以人民幣跨境直接投資只有一些小額案例。

中國銀行熟悉國際業(yè)務(wù)的人士分析,人民幣跨境項目投融資,涉及諸多復(fù)雜因素,亟待研究解決。比如所融人民幣款項怎么使用,是用于境內(nèi)設(shè)備采購還是其他,要根據(jù)不同的項目形式去設(shè)計專門的融資方案。此外,人民幣回流、投資渠道還待拓寬。

布局“回流”

接近央行的知情人士透露:“央行正穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣走出去后的回流,基本思路是對正規(guī)流出去的合法渠道都開放市場?，F(xiàn)在已經(jīng)批準(zhǔn)三類機構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場,將來也在考慮讓融資出去的貸款企業(yè)等,都可以慢慢回流?！?/p>

8月16日,央行《關(guān)于境外人民幣清算行等三類機構(gòu)運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關(guān)事宜的通知》(下稱《通知》),拓寬人民幣回流渠道。三類機構(gòu)即指:境外中央銀行或貨幣當(dāng)局,香港、澳門地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)清算行,跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行等金融機構(gòu)。

此前,央行亦允許跨境貿(mào)易試點企業(yè)在境外持有人民幣頭寸。而境外人民幣通過香港中介投資境內(nèi)資本市場的“小QFII”也在積極推進(jìn)中。

據(jù)了解,目前已有部分新興市場國家和歐洲國家貨幣當(dāng)局對央行提出,希望將人民幣納入儲備貨幣。而在部分周邊國家和地區(qū),人民幣已以“硬通貨”形式出現(xiàn),中蒙、中越、中緬、中老邊貿(mào)結(jié)算以人民幣為主。

央行人士認(rèn)為,這主要是中國在應(yīng)對危機中表現(xiàn)良好,人民幣幣值穩(wěn)定且具有潛在升值空間。

馬來西亞財政部第一副部長拿督林祥才,日前來華拜訪中國財政部、證監(jiān)會等官員和諸多中介機構(gòu),希望加大中馬兩國之間的投資,一則期望中國允許更多的馬方機構(gòu)通過QFII(合格境外機構(gòu)投資者)等渠道投資中國;二則希望中國企業(yè)到馬來西亞投資,進(jìn)一步加強經(jīng)貿(mào)投融資。

盡管跨境貿(mào)易和投資逐步開放,但中國在外匯匯兌、外債管理、資本輸出等方面仍存在著較嚴(yán)格的管制。而且,中國境內(nèi)資本市場的深度、廣度依舊欠缺。

目前開放進(jìn)度較快的債券市場,接近八成為國債、央行票據(jù)、政策性金融債等政府信用債券,信用債和其他風(fēng)險緩釋工具匱乏。

上述央行人士表示:“人民幣流出海外、讓別人持有,并不是目的,問題是將來得有一個別人可以使用的市場,還要解決人民幣回流、金融市場開放的問題。這樣人民幣才真正有吸引力?！?/p>

央行正在逐步推進(jìn)人民幣與區(qū)域貨幣的匯兌與流通,豐富金融市場可投資的產(chǎn)品。

央行人士透露,繼8月19日馬來西亞林吉特在中國外匯交易中心掛牌交易之后,中國央行正在與俄羅斯商談人民幣與盧布的匯兌,將允許人民幣和盧布在中俄兩地掛牌交易。

篇9

一、中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀

1.大型企業(yè)是跨國經(jīng)營的主力軍。中國石油天然氣集團、中國石油化工集團等國有大型企業(yè)，長沙遠(yuǎn)大中央空調(diào)公司、萬向集團公司等一些優(yōu)秀的民營大型企業(yè)，都積極進(jìn)行對外直接投資，開展國際業(yè)務(wù)，拓展國際市場，成為中國企業(yè)對外直接投資的主要力量。

2.進(jìn)行跨國經(jīng)營的企業(yè)大多擁有較為先進(jìn)的技術(shù)。企業(yè)跨國經(jīng)營的大型項目不斷增多，技術(shù)含量也日益提高。財政部涉外司和外經(jīng)貿(mào)部組成的一個研究小組的調(diào)查顯示：68.7%的企業(yè)認(rèn)為其主要產(chǎn)品的技術(shù)水平在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位，13.2%的企業(yè)自認(rèn)為處于國際先進(jìn)水平，18.1%的企業(yè)在區(qū)域內(nèi)領(lǐng)先，說明跨國經(jīng)營企業(yè)一般具有較先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)水平，在國內(nèi)經(jīng)營狀況良好，并具有一定的從事國際貿(mào)易的經(jīng)驗。企業(yè)贏利狀況良好的占90.3%，其余9.7%則處于虧損狀態(tài)。年出口額1000萬以上的企業(yè)約占70%。

3.對外直接投資的形式以獨資和控股為主。由于跨國經(jīng)營的特殊性，其風(fēng)險往往大于國內(nèi)經(jīng)營，為了規(guī)避風(fēng)險，我國企業(yè)大多選擇獨資或控股51%以上的投資方式，以便取得支配地位，掌握境外企業(yè)經(jīng)營的主動權(quán)。

4.境外企業(yè)的管理以自派人員為主。對于境外企業(yè)的管理，除了海爾采取本土化策略外，其他企業(yè)均采用生產(chǎn)車間或自主決策的管理策略。而且九成以上的企業(yè)采取以自派人員為主的方式，把握著經(jīng)理、財務(wù)、技術(shù)等關(guān)鍵部門和崗位。

5.企業(yè)在產(chǎn)品上大都有某些競爭優(yōu)勢。開展跨國經(jīng)營的企業(yè)認(rèn)為自己的產(chǎn)品在某些方面具有比較優(yōu)勢，52.4%的企業(yè)認(rèn)為自身擁有技術(shù)和質(zhì)量上的優(yōu)勢，18.8%的企業(yè)認(rèn)為自身擁有價格和性能方面的競爭優(yōu)勢，17.8%企業(yè)認(rèn)為擁有品牌優(yōu)勢，還有11%的企業(yè)認(rèn)為其產(chǎn)品在同類產(chǎn)品中擁有差異性優(yōu)勢。

6.跨國經(jīng)營企業(yè)以貿(mào)易型和資源型為主。目前，中國企業(yè)跨國經(jīng)營已從貿(mào)易、航運和餐飲等行業(yè)，逐步拓展到生產(chǎn)加工、資源開發(fā)、交通運輸、工程承包、旅游餐飲、咨詢以及農(nóng)業(yè)開發(fā)和合作等領(lǐng)域。但投資的重點仍集中在貿(mào)易和資源領(lǐng)域。

二、中國企業(yè)對外直接投資的主要問題

中國企業(yè)對外直接投資規(guī)模普遍較小，行業(yè)分布和區(qū)域分布都比較分散，投資成功率較低，缺乏競爭力是目前中國企業(yè)對外直接投資的普遍狀況。造成這種局面的因素是多方面的，歸結(jié)起來主要有以下幾條：

1.企業(yè)制度落后，經(jīng)營機制不能適應(yīng)國際競爭的需要。許多企業(yè)在海外建立企業(yè)后，不能采取有效的管理策略，仍舊沿襲國內(nèi)經(jīng)營的策略，使得企業(yè)在國外的發(fā)展處于被動局面。而且由于我國多數(shù)大型企業(yè)仍是國有或國有控股，有企業(yè)在治理結(jié)構(gòu)上的缺陷，包括所有者和經(jīng)營者在目標(biāo)取向方面存在扭曲，責(zé)權(quán)不對稱，企業(yè)經(jīng)營者的激勵和約束不足等，使得國有企業(yè)在國外市場競爭中缺乏效率和國際競爭力。另外，我國企業(yè)在財務(wù)管理、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)以及產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等方面都與國際慣例有一定差距，也使企業(yè)不能適應(yīng)國際經(jīng)營和競爭。

2.資本實力不足，缺乏規(guī)模優(yōu)勢。由于我國的金融體系還很不健全，資本市場尚不發(fā)達(dá)，國有銀行體系并未與國際接軌，銀行對企業(yè)的海外投資項目缺乏科學(xué)和全面的評估，存在“惜貸”現(xiàn)象。

3.適應(yīng)國際競爭的人才匱乏。國際競爭非常激烈，跨國經(jīng)營需要技術(shù)、管理、法律、財務(wù)和營銷等方面適合國際競爭的高素質(zhì)人才。由于傳統(tǒng)體制因素影響，我國企業(yè)中人才的待遇和培訓(xùn)比不上外企，人才大量流失，缺乏高素質(zhì)的人才，增大了企業(yè)對外直接投資的風(fēng)險和困難。

4.信息和服務(wù)缺乏。大多數(shù)企業(yè)無從獲得到國外投資所需的信息，對有關(guān)國家的政治、經(jīng)濟、法律、社會風(fēng)俗、市場、行業(yè)和產(chǎn)品等信息缺乏深入了解，而且無法得到政府和相關(guān)機構(gòu)提供的服務(wù)，企業(yè)往往有對外投資的愿望，卻無法實施相應(yīng)的計劃。有時即使實施了，也會因為信息缺乏而使風(fēng)險性大大增加。

5.缺乏核心技術(shù)，研發(fā)水平低。同發(fā)達(dá)國家相比，我國企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢不足。即使是當(dāng)前非?？春玫募译娦袠I(yè)，許多產(chǎn)品，特別是高端產(chǎn)品的核心技術(shù)仍然依靠進(jìn)口。對于許多引進(jìn)技術(shù)缺乏吸收消化，而且創(chuàng)新不夠，大大制約了企業(yè)的發(fā)展。由于國內(nèi)廣大企業(yè)還遠(yuǎn)沒有成為技術(shù)創(chuàng)新的主體，中國的對外直接投資多數(shù)為加工貿(mào)易型，產(chǎn)品也大多只是進(jìn)入低端市場。

6.管理環(huán)節(jié)過多，監(jiān)管體制不暢。由于跨國經(jīng)營的主體是國有企業(yè)或國有控股企業(yè)，為了防止國有資產(chǎn)的流失，企業(yè)的對外直接投資存在嚴(yán)重的管理環(huán)節(jié)過多和審批時間太長的問題，一個項目分別要經(jīng)過國家、省、市三個級別，經(jīng)貿(mào)、外經(jīng)貿(mào)、外匯三條線的審批，經(jīng)常使企業(yè)坐失良機，而且存在著“重審批，輕監(jiān)管”的現(xiàn)象，嚴(yán)重制約了我國企業(yè)對外直接投資的發(fā)展。對國有企業(yè)境外機構(gòu)來說，加強監(jiān)管是提高經(jīng)營效率、防止國有資產(chǎn)流失的重要手段，境外企業(yè)監(jiān)管制度亟待改革和完善。

三、推進(jìn)中國企業(yè)對外直接投資的相關(guān)對策

1.把發(fā)展對外直接投資納入國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略規(guī)劃，結(jié)合國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展情況和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，制定對外投資戰(zhàn)略。明確對外投資的重點區(qū)位、產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和企業(yè)，對已確定的重點區(qū)位、產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，應(yīng)進(jìn)行深入研究，提出具有可操作性的戰(zhàn)略規(guī)劃，制定相應(yīng)的優(yōu)惠政策，確定部署、方法和措施，分階段實施。在區(qū)位選擇上，應(yīng)優(yōu)先選擇有資源、有市場、有效益、有優(yōu)惠政策、政局穩(wěn)定、雙邊關(guān)系友好且雙方有相當(dāng)經(jīng)貿(mào)合作基礎(chǔ)的重點國家和地區(qū)。在行業(yè)選擇上，應(yīng)優(yōu)先考慮資源導(dǎo)向性項目、有自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)、家電和輕紡等具有比較優(yōu)勢的領(lǐng)域以及被歐美等國家征收反傾銷稅而使我喪失市場的產(chǎn)品領(lǐng)域。

2.盡快完善相關(guān)法律體系。目前我國對外直接投資的相關(guān)法律體系尚不完善，僅有一些內(nèi)部規(guī)定或?qū)嵤┺k法，沒有完備的法律體系。政府應(yīng)加快制定和實施《中國對外直接投資經(jīng)營法》，明確投資主體的權(quán)利和義務(wù)，保障對外投資企業(yè)的權(quán)益，優(yōu)化企業(yè)對外直接投資的法律環(huán)境。

3.建立開展對外直接投資的制度促進(jìn)體系。一方面，在財稅和金融等方面對企業(yè)進(jìn)行支持，加快調(diào)整外匯管理政策，對外投資審批權(quán)限，逐步放寬境外投資外匯管制，建立金融服務(wù)體系，努力解決制約企業(yè)對外直接投資的資金瓶頸，充分發(fā)揮各商業(yè)銀行融資主渠道的作用。另一方面，對企業(yè)返回的資源產(chǎn)品應(yīng)給予進(jìn)口配額、稅收和外匯等方面的支持。參照法國外貿(mào)保險公司的做法，設(shè)立境外投資保險機構(gòu)，對境外投資進(jìn)行政策性保險。

4.加大研發(fā)力度，研究掌握核心技術(shù)，強化所有權(quán)優(yōu)勢，進(jìn)一步推動實施高精尖技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。提高對外投資的技術(shù)含量，增強對外投資企業(yè)的國際競爭力，提升對外投資的層次結(jié)構(gòu)，提高對外投資的成功率。

篇10

關(guān)鍵詞 對外直接投資 現(xiàn)狀 困難 對策

中圖分類號：F752 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

1中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀

改革開放30年來，我國在引進(jìn)和利用外資方面成績斐然、全球矚目。但從更長遠(yuǎn)的目標(biāo)來看，對外投資和引進(jìn)外資是同樣重要的戰(zhàn)略目標(biāo)。發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟發(fā)展實踐證明，一國的經(jīng)濟發(fā)展遵循著“生產(chǎn)大國出口大國投資大國”演變的規(guī)律，大力發(fā)展對外直接投資，對于促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展具有十分重要的作用。具體來說，中國企業(yè)對外直接投資呈現(xiàn)出如下的發(fā)展現(xiàn)狀：

1.1投資規(guī)模

2000 年黨的十五屆五中全會首次提出的實施“走出去”戰(zhàn)略，推動我國對外直接投資第一個的產(chǎn)生、實現(xiàn)了當(dāng)年的大幅增長。2002 年我國建立正式的對外直接投資統(tǒng)計制度，為我國企業(yè)的境外投資活動提供更多的信息和服務(wù)，我國的外商直接投資從2003 年起從低位徘徊開始飛躍式增長。據(jù)商務(wù)部公布的最新數(shù)據(jù)，2013年，中國境內(nèi)投資者共對全球156個國家和地區(qū)的5090家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計實現(xiàn)非金融類直接投資901.7億美元，同比增長16.8%。

1.2投資地域

在實施“走出去”戰(zhàn)略的推動下，中國企業(yè)的對外直接投資活動在全球迅速擴張。在 2003-2009年間，中國在短短6年間對外直接投資覆蓋的國家和地區(qū)新增37個，至2011年和2012年中國的對外直接投資已覆蓋到全球的大部分國家。

1.3投資行業(yè)

中國企業(yè)對外直接投資涉及的產(chǎn)業(yè)門類較多，其中，投資最多的是制造業(yè)，占比33%，其次為批發(fā)零售業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、建筑業(yè)等，投資于交通運輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、住宿餐飲和軟件業(yè)的企業(yè)較少。

1.4投資主體

從中國對外直接投資主體的數(shù)量角度來看，國有企業(yè)的數(shù)量并不是最多，所占比重并不大，最多的是有限責(zé)任公司的類型。至2012年末中國對外投資企業(yè)中國有企業(yè)數(shù)量占比為26%，而有限責(zé)任公司所占比重33%，其他類型企業(yè)如外資、臺港澳資企業(yè)、集體企業(yè)的數(shù)量比重和存量比重都很小。

2中國企業(yè)對外直接投資面臨的主要困難

我國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長，政府對企業(yè)“走出去”的大力支持，人民幣的持續(xù)走強，都加快了我國企業(yè)對外直接投資的步伐。但是，企業(yè)在對外直接投資的過程中也面臨著各種困難：

2.1經(jīng)營能力不足

我國很多企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的主要目的是擴大出口市場，而不是依據(jù)企業(yè)全球化發(fā)展戰(zhàn)略來實施計劃投資。這樣投資的結(jié)果往往是企業(yè)只注重短期效益，企業(yè)海外發(fā)展的持續(xù)性和全體布局性較差，將導(dǎo)致企業(yè)在全球市場的長期競爭中缺乏后勁。

2.2融資困難

中國貿(mào)促會數(shù)據(jù)顯示，目前我國對外投資的規(guī)模總體還比較小，約有三分之二的受訪企業(yè)表示現(xiàn)有對外投資規(guī)模小于500萬美元；我國企業(yè)對外投資的融資渠道仍然較為單一，44%的受訪企業(yè)反映利用公司自有資本進(jìn)行對外投資，27%的受訪企業(yè)對外投資的資金來自銀行貸款，融資困難成為企業(yè)對外投資面臨的主要問題。目前，我國還沒有專門用于支持企業(yè)對外投資的股權(quán)基金、股權(quán)貸款等金融產(chǎn)品，企業(yè)對外投資中需要的離岸金融、信用擔(dān)保、貸款保險等，只有少數(shù)金融機構(gòu)能夠提供，且在服務(wù)效率等方面無法有效滿足企業(yè)的實際需求。

2.3體制掣肘

我國對外直接投資還處于起步階段，企業(yè)在“走出去”的過程中迫切需要政府部門的指導(dǎo)和扶持，而現(xiàn)階段我國尚未建立對境外投資較為完善的政策支持體系和服務(wù)體系。如目前企業(yè)辦理對外直接投資需要商務(wù)、發(fā)改和外匯管理等多個部門核準(zhǔn)，很多企業(yè)反映一個境外直接投資項目從申請到實際對外支付投資款大約需要3個月左右的時間。而企業(yè)對外投資項目，尤其是投標(biāo)項目往往時間要求急，一些企業(yè)反映，有時因為無法確認(rèn)境外投資項目審批通過的時間，會放棄一些有競爭優(yōu)勢項目的投標(biāo)；而有些企業(yè)為便利海外投資運作，在香港等境外地區(qū)設(shè)立了專門的投資公司，海外投資項目大部分通過境外投資公司運作。

3推動中國企業(yè)對外直接投資發(fā)展的相關(guān)對策

對外直接投資是我國“走出去”戰(zhàn)略的重要組成部分，也是我國企業(yè)主動參與國際分工、有效利用國際國內(nèi)兩個市場兩種資源的重要舉措。為更好地推動我國企（下轉(zhuǎn)第114頁）（上接第112頁）業(yè)“走出去”，切實解決企業(yè)對外直接投資中遇到的困難，需要政府和企業(yè)自身的完善。

3.1宏觀層面：完善政府政策支持體系

3.1.1構(gòu)建我國對外投資專門執(zhí)行機構(gòu)

對外投資執(zhí)行部門的主要職責(zé)是負(fù)責(zé)制定我國“走出去”戰(zhàn)略實時方針、政策和戰(zhàn)略規(guī)劃，在政策上給予企業(yè)跨國經(jīng)營活動提供指導(dǎo)，代表國家與投資東道國政府開展合作，引導(dǎo)企業(yè)對外投資，負(fù)責(zé)擬定和完善有關(guān)對外投資的法律法規(guī)，提高對投資項目審批效率，增強對投資項目跟蹤管理，從宏觀上調(diào)整優(yōu)化對外投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和區(qū)域結(jié)構(gòu)，對全球投資形勢進(jìn)行信息收集匯總，改進(jìn)和完善信息服務(wù)，為投資企業(yè)提供信息、咨詢。

3.1.2加大金融深化和金融支持力度

從世界各國來看，進(jìn)出口政策性金融機構(gòu)的一般業(yè)務(wù)主要集中在進(jìn)出口信貸融資、擔(dān)保和出口信貸保險，我國目前具有進(jìn)出口金融機構(gòu)職能的有中國進(jìn)出口銀行和中國出口信用保險公司，中國是典型的出口信貸與保險相分離的模式。政府應(yīng)該鼓勵中國進(jìn)出口銀行在出口融資業(yè)務(wù)、中國政府對外優(yōu)惠貸款、外國政府貸款轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)、資金業(yè)務(wù)等方面發(fā)揮越來越重要的作用。

3.2微觀層面：增強企業(yè)對外直接投資能力

3.2.1進(jìn)一步提高國際化經(jīng)營能力

我國企業(yè)要實施跨國經(jīng)營，就必須形成一套科學(xué)的企業(yè)跨國經(jīng)營戰(zhàn)略和管理體系。要提高國際化經(jīng)營能力，首先需要具有全球經(jīng)營能力的人才，包括技術(shù)研發(fā)、金融、法律、財務(wù)、市場營銷等方面的專業(yè)人才，更需要具有全球戰(zhàn)略思維和熟悉現(xiàn)代化經(jīng)營管理的經(jīng)理人才。其次，在國際化經(jīng)營中企業(yè)必須發(fā)揮和保持比較優(yōu)勢，并通過對外直接投資擴大自身的比較優(yōu)勢，實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，增強在國際市場的競爭力。

3.2.2與跨國公司合作，提升自身競爭力

參與對外直接投資的企業(yè)可以采用以產(chǎn)權(quán)為紐帶通過各種形式的合作、參股、合資、控股等多層次的聯(lián)合，與國內(nèi)跨國公司開展合作，增強我國企業(yè)的國際競爭力，優(yōu)化我國企業(yè)對外投資的資源配置，提高境外投資項目的競標(biāo)能力。在國外，我國企業(yè)也可以加強與國外跨國企業(yè)的合作，借助國外大型企業(yè)的全球網(wǎng)絡(luò)營銷系統(tǒng)、全球生產(chǎn)體系，加大與大型跨國公司的技術(shù)開發(fā)合作，利用其資本實力、技術(shù)實力和市場空間加深自身的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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