導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融監(jiān)管發(fā)展史，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、各國金融監(jiān)管立法的變遷

（一） 美國：從《格拉斯-斯蒂格爾法》到《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》

1929年美國股市發(fā)生暴跌，隨后美國陷入了一場空前絕后的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，股市、銀行體系幾乎全面崩潰，公眾對銀行行為表現(xiàn)出極度的憤怒和不信任。在這樣的經(jīng)濟(jì)和社會背景下，美國國會通過了《1933年銀行法》，其中規(guī)范政權(quán)與銀行業(yè)之間關(guān)系的一些條款被合稱為《格拉斯-斯蒂格爾法》。根據(jù)該法規(guī)定：任何以吸收存款業(yè)務(wù)為主要資金來源的商業(yè)銀行，不得同時經(jīng)營證券投資等長期性資產(chǎn)業(yè)務(wù)；任何經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的銀行，也不能經(jīng)營吸收存款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)；商業(yè)銀行不準(zhǔn)經(jīng)營證券發(fā)行、證券包銷、證券零售、證券經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)；商業(yè)銀行的員工不得在各種投資銀行機(jī)構(gòu)兼職；商業(yè)銀行不得設(shè)立從事證券業(yè)務(wù)的分支銀行或附屬機(jī)構(gòu)。這些規(guī)定使銀行與證券公司在機(jī)構(gòu)、人員、業(yè)務(wù)范圍上嚴(yán)格區(qū)分開來。隨后，美國國會又先后頒布了《1934年證券交易法》、《1940年投資公司法》、《1968年威廉斯法》等一系列法案，從而逐步形成了金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營制度的基本框架。

20世紀(jì)80年代隨著金融自由化趨勢席卷全球，外資銀行大舉進(jìn)入美國，對美國金融市場進(jìn)行前所未有的沖擊。由于分業(yè)經(jīng)營的限制，美國金融業(yè)在國際市場的競爭力日益下降。美國金融監(jiān)管當(dāng)局被迫進(jìn)行了一系列旨在提高美國銀行競爭力，推動金融業(yè)發(fā)展的金融自由化改革，先后于1080年和1982年通過了《取消存款機(jī)構(gòu)管制和貨幣控制法案》和《高恩-圣杰曼存款機(jī)構(gòu)法案》等有關(guān)法律，放開了存款貨幣銀行的利率上限，從法律上允許銀行業(yè)和證券業(yè)的適當(dāng)融合。

經(jīng)過80年代的金融改革，美國金融分業(yè)經(jīng)營的基礎(chǔ)正逐漸消失，分業(yè)經(jīng)營制度也已經(jīng)不斷地被現(xiàn)實(shí)所突破。進(jìn)入90年代后美國銀行界要求修改直至廢除《格拉斯-斯蒂格爾法》的呼聲越來越高。與此同時，銀行業(yè)的并購浪潮大大改變了國際銀行業(yè)的整體格局，并購的規(guī)模、金額不斷擴(kuò)大，跨行業(yè)、跨國界的并購成為新的熱點(diǎn)。在這些因素的刺激下，美聯(lián)儲于1997年初修改了《銀行持股公司法》中的個別條例，建立了更有效率的銀行兼并和開展非銀行業(yè)務(wù)的申請和審批程度，取消了許多對銀行從事非銀行業(yè)務(wù)的限制，商業(yè)銀行能更自由地從事財務(wù)和投資顧問活動、證券經(jīng)紀(jì)活動、證券私募發(fā)行以及一些其他非銀行業(yè)務(wù)。更重要的是，美聯(lián)儲擴(kuò)大了銀行持股公司附屬機(jī)構(gòu)可以承銷和交易證券的范圍，并大大減少了可能降低這些業(yè)務(wù)收益的限制。1999年11月12日，克林頓總統(tǒng)簽署了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，美國正式宣告實(shí)行金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營制度。j

《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的頒布標(biāo)志著當(dāng)今金融法律已經(jīng)從規(guī)范金融活動過渡到管理和防范金融風(fēng)險，并向推動金融市場主體的聯(lián)合、競爭和效率方向發(fā)展。該法案體系龐大，內(nèi)容涉及包括銀行、證券和保險在內(nèi)的整個金融業(yè)活動的具體規(guī)范以及在權(quán)利和程序方面的具體可操作規(guī)范，其要點(diǎn)包括（1）促進(jìn)銀行、證券和保險之間聯(lián)合經(jīng)營，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競爭；（2）強(qiáng)化銀行業(yè)與工商業(yè)的分離，實(shí)現(xiàn)金融體制的現(xiàn)代化；（#）保留并擴(kuò)展監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)金融監(jiān)管；（4）強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者保護(hù)；（5）強(qiáng)調(diào)對小企業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)提供金融服務(wù)；（6）以法律形式作出對有關(guān)課題進(jìn)行研究的明確要求。k這一法案的誕生，促進(jìn)了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、降低了成本，提升了美國金融市場的競爭力和抵御風(fēng)險的能力，給市場注入了新的活力。在監(jiān)管方法上，由個別監(jiān)管轉(zhuǎn)向了綜合監(jiān)管，確立了功能性監(jiān)管的模式，這些都對其他國家的金融監(jiān)管立法產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，從而影響到世界金融市場格局的變化。

（二） 英國：高度集中的單一監(jiān)管

英國的金融監(jiān)督管理體制最明顯的特點(diǎn)是自律，它建立在監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間相互信任、共同合作的基礎(chǔ)上。這種自律監(jiān)管方式的優(yōu)點(diǎn)在于靈活、較有彈性，缺陷是人為因素比較明顯。

1979年10月英國頒布了《1979年銀行法》，是其銀行監(jiān)管走向法制化的第一次嘗試，但該銀行法沒有從根本上改變英格蘭銀行傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，因?yàn)樵谔幚砭唧w事件時，銀行法賦予了英格蘭銀行廣泛的自決權(quán)，在解釋、評價和管理等方面帶有很大的隨意性，使得監(jiān)管活動在很大程度上要受英格蘭銀行高級管理人員的支配。

70年代以后，英國政府放松了對銀行業(yè)競爭的限制和對金融業(yè)的管制，一時間英國各金融機(jī)構(gòu)間競爭激烈，金融工具、金融交易手段不斷創(chuàng)新，金融業(yè)務(wù)、金融品種不斷交叉，呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營的跡象。為了順應(yīng)金融市場的發(fā)展，1986年10月27日，英國政府出臺了《金融服務(wù)法》，該法案的出臺被稱為“大爆炸”（BigBang），它允許銀行從事證券及其他投資等，成為沒有業(yè)務(wù)界限，無所不包的金融集團(tuán)，它有效地改變了英國金融市場的結(jié)構(gòu)，促進(jìn)了市場的全面競爭，使英國金融市場發(fā)生了根本性的變化，英國金融市場上再度出現(xiàn)了投資銀行和商業(yè)銀行全面融合的局面。在監(jiān)管體系上，英國在該法案的基礎(chǔ)上成立了證券投資委員會（SIB），對從事金融服務(wù)的企業(yè)和從事證券活動的自我規(guī)范組織進(jìn)行監(jiān)管，從而形成了自律管理與立法監(jiān)管相結(jié)合的模式。l然而，此時英國的金融監(jiān)管卻沒有跟上混業(yè)經(jīng)營的步伐，英格蘭銀行仍保留了對銀行的監(jiān)管權(quán)，暴露出來的問題是對那些擁有大量非銀行業(yè)務(wù)的銀行集團(tuán)的監(jiān)管尤為薄弱，以至發(fā)生了巴林銀行倒閉事件。

為了迎接金融全球化、自由化和歐元的誕生，英國政府在1997年提出了金融體制改革的方案。將英格蘭銀行的監(jiān)管權(quán)剝離出去，把對銀行監(jiān)管的責(zé)任從英格蘭銀行轉(zhuǎn)移到證券投資委員會，并于1997年10月28日成立了金融監(jiān)管服務(wù)局（Financial Service Authority，F(xiàn)SA），主要負(fù)責(zé)對銀行、住房信貸機(jī)構(gòu)、投資公司、保險公司以及金融市場清算和結(jié)算體系的監(jiān)管。1998年6月，英國通過了新的《英格蘭銀行法》，將英格蘭銀行的職能限定在執(zhí)行貨幣政策，發(fā)展和改善金融基礎(chǔ)設(shè)施的范圍內(nèi)。1998年7月《金融服務(wù)和市場法案》頒布，在經(jīng)歷了多達(dá)2000 余次的修改之后，終于于2000年6月被英女王批準(zhǔn)，從而成為英國金融業(yè)的一部“基本法”。該法明確了新成立的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和被監(jiān)管者的權(quán)力、責(zé)任及義務(wù)，統(tǒng)一了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范了金融市場的運(yùn)作。這一整套新的“游戲規(guī)則”宣告了英國傳統(tǒng)的以自律性管理為主的金融監(jiān)管體制全面讓位，取而代之的是單一的巨大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，為英國適應(yīng)新世紀(jì)金融業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管，提供了一個空前嶄新的改革框架。

（三） 德國：“全能銀行”模式

1948年德國進(jìn)行了貨幣改革，之后頒布了《德意志聯(lián)邦銀行法》、《德意志銀行法》使德國在戰(zhàn)后迅速建立了一整套比較健全的貨幣制度和金融體系，制定了相對穩(wěn)定的金融貨幣政策和有力的監(jiān)管措施，為德國戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

1961年聯(lián)邦德國通過的《銀行法》授權(quán)建立了聯(lián)邦銀行監(jiān)管局，它是一個獨(dú)立的聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)，直接隸屬于財政部，多年來在德國銀行監(jiān)管中發(fā)揮著中心作用。根據(jù)《銀行法》第6條，銀監(jiān)局的首要任務(wù)是保護(hù)投資者和存款人的合法權(quán)益，負(fù)責(zé)制定和頒布聯(lián)邦政府有關(guān)金融監(jiān)管的規(guī)章制度，并采取措施消除各種風(fēng)險因素。同時《銀行法》第7條明確規(guī)定了聯(lián)邦銀行依法擁有對金融機(jī)構(gòu)日常監(jiān)管的職能。這樣，聯(lián)邦銀行監(jiān)管局和聯(lián)邦銀行分別側(cè)重于微觀金融機(jī)構(gòu)的具體監(jiān)管和宏觀金融市場的監(jiān)管，共同負(fù)責(zé)德國銀行業(yè)的監(jiān)管。

總體而言，德國金融業(yè)的一個典型特征是“全能銀行”。根據(jù)德國《銀行法》，全能銀行的經(jīng)營范圍不僅包括存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，而且還包括信托業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)、匯總業(yè)務(wù)、財務(wù)業(yè)務(wù)、金融租賃等在內(nèi)的所有金融業(yè)務(wù)，甚至還可以持有非金融企業(yè)的股權(quán)。這種全能銀行制不僅便利了銀行體系向工商企業(yè)提供廣泛而有效的金融服務(wù)，同時也有利于分散銀行的風(fēng)險，保證銀行利潤的穩(wěn)定增長及銀行穩(wěn)健經(jīng)營。

然而，90年代德國金融業(yè)在內(nèi)外競爭的壓力之下，也開始尋求改革之路，將原銀監(jiān)局、證監(jiān)局和保監(jiān)局三個機(jī)構(gòu)合并，成立了金融監(jiān)管局，根據(jù)原有的《德國銀行法》、《保險監(jiān)管法》和《德國證券交易法》三部實(shí)體法，履行對德國金融業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的職能。金融監(jiān)管局的監(jiān)管目標(biāo)主要包括：第一，確保德國金融業(yè)整體功能的發(fā)揮；第二，確保德國金融機(jī)構(gòu)的償付能力；第三，保護(hù)客戶和投資人的利益，從而維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。此外，在1999年歐洲中央銀行體系確立之后，德意志銀行失去了獨(dú)立制定貨幣政策的功能。2002年4月30日新頒布的《德意志聯(lián)邦銀行法》在未改變聯(lián)邦銀行的基本職能的前提下，確立了新的德國聯(lián)邦銀行的體系。m

（四）日本：從“分業(yè)”到“混業(yè)”

二戰(zhàn)后，為了恢復(fù)在戰(zhàn)爭中受到重創(chuàng)的經(jīng)濟(jì)，治理惡性通貨膨脹，同時也由于美國在政治、經(jīng)濟(jì)各方面的介入，日本建立起一種限制型金融體系，主要表現(xiàn)在兩方面：一是銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)分離。1947年3月公布的《證券交易法》第65條就明確規(guī)定，嚴(yán)禁銀行辦理證券業(yè)務(wù)。這樣，銀行與證券公司形成相互隔離的關(guān)系。二是對銀行進(jìn)行“長短分離”，區(qū)分長期融資銀行與短期融資銀行，以實(shí)現(xiàn)銀行與信托的分離。

20世紀(jì)80年代以來，在金融自由化和國際化浪潮的沖擊下，日本的分業(yè)監(jiān)管逐漸松綁。1981年修改銀行法，允許銀行經(jīng)辦有價證券，特別是銀行可以經(jīng)營公共債的買賣，辦理有關(guān)新公共債的募集等業(yè)務(wù)。由此，打破了證券公司獨(dú)家經(jīng)營有價證券買賣的格局，這是日本金融制度進(jìn)入綜合掛時期的一個重要標(biāo)志。1992年6月日本國會通過了《金融制度改革法》，并于次年的4月1日正式實(shí)施，允許銀行、證券、信托三種不同形態(tài)的金融機(jī)構(gòu)能夠以“異業(yè)子公司”方式相互滲透，實(shí)行業(yè)務(wù)交叉。

1996年10月17日，日本經(jīng)濟(jì)審議行動計劃委員會下設(shè)的金融工作小組。公布了以放款和取消各種限制為中心內(nèi)容，題為《搞活我國金融系統(tǒng)》的報告，該報告從實(shí)現(xiàn)廣泛競爭、資產(chǎn)交易自由化、緩和限制、改革監(jiān)督體制等方面提出了金融大改革的框架措施，從而揭開了大改革的序幕。日本的大改革將金融控股公司確立為各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)相互滲透的目標(biāo)，并致力于加強(qiáng)金融商品、業(yè)務(wù)和組織形態(tài)的自由化和多樣化。首先是于1998年1月解除對金融控股公司的禁令。其次是取消對各類金融子公司業(yè)務(wù)范圍的限制及普通銀行長短期業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面的限制。至此，日本通過金融控股公司的形式完成了向金融混業(yè)經(jīng)營高級階段轉(zhuǎn)變的過程。n

二、國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢

在分析了以上各國金融監(jiān)管法律制度的演變之后，我們可以得出這樣的結(jié)論，在金融全球化這個大背景下，西方發(fā)達(dá)國家的金融監(jiān)管法律制度都經(jīng)歷了從20世紀(jì)80年代的自由到90年代的監(jiān)管的回歸，但這不是一個簡單的管制循環(huán)，而是監(jiān)管下的自由和自律基礎(chǔ)上的監(jiān)管。各國的金融監(jiān)管立法都是順應(yīng)國內(nèi)國際金融實(shí)踐的產(chǎn)物，法律制度的趨同也表明全球金融監(jiān)管正朝著國際化的方向發(fā)展。

（一）安全與效率并重的金融監(jiān)管目標(biāo)

金融監(jiān)管目標(biāo)的確立是金融監(jiān)管的核心問題，它決定了具體的監(jiān)管制度和監(jiān)管措施的制定和實(shí)施。20世紀(jì)70年代以前，國際金融監(jiān)管主要側(cè)重于維護(hù)金融體系的安全性。然而90年代以來，安全與效率并重的金融監(jiān)管理論逐漸占了上風(fēng)。各國的監(jiān)管當(dāng)局積極應(yīng)對這一趨勢，調(diào)整監(jiān)管目標(biāo)，除了繼續(xù)以市場的不完全性為出發(fā)點(diǎn)研究金融監(jiān)管問題之外，也開始越來越注重金融自身的獨(dú)特性， 金融監(jiān)管實(shí)踐向著管理金融活動和防范金融體系中的風(fēng)險方向轉(zhuǎn)變。這一方面順應(yīng)了金融業(yè)發(fā)展的趨勢，提高了經(jīng)營效率；另一方面也是建立在各金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險控制能力的增強(qiáng)以及存款保險制度、最后貸款機(jī)制等安全保障日益完善的基礎(chǔ)上的。

（二）金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)向綜合性、統(tǒng)一性發(fā)展

金融創(chuàng)新的一個重要變化就是金融機(jī)構(gòu)間的接線越來越模糊，原來實(shí)行分業(yè)經(jīng)營制度的各國都紛紛打破限制，許多金融機(jī)構(gòu)一方面通過金融創(chuàng)新繞開管制，另一方面則通過子公司和控股公司從事非銀行業(yè)務(wù)，這就要求金融監(jiān)管也采取統(tǒng)一的、集中的管理模式。各國的監(jiān)管當(dāng)局都相應(yīng)地擴(kuò)大了金融監(jiān)管的范圍，對各類風(fēng)險實(shí)施全面管理，成為金融業(yè)監(jiān)管的一個重要趨勢。各國金融立法在數(shù)年內(nèi)一而再、再而三地修改，正是為金融業(yè)由“分業(yè)”向“混業(yè)”轉(zhuǎn)變提供合法性論證。

（三）實(shí)行功能型監(jiān)管

功能型監(jiān)管是在一個統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)，由專業(yè)分工的管理專家和相應(yīng)的管理程序?qū)鹑跈C(jī)構(gòu)的不同業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。功能型監(jiān)管的優(yōu)點(diǎn)在于管理的協(xié)調(diào)性高，管理中的盲點(diǎn)容易被發(fā)現(xiàn)并能得到及時處理，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合總體風(fēng)險容易判斷。同時它可以克服多個監(jiān)管機(jī)構(gòu)所造成的重復(fù)和交叉管理，用統(tǒng)一的尺度來管理各類金融機(jī)構(gòu)，創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境。功能監(jiān)管順應(yīng)了金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營的趨勢。美國、英國和日本不論他們在金融監(jiān)管模式上有多么不同，但在新的監(jiān)管立法中都確立了實(shí)行功能型監(jiān)管，而且他們的立法實(shí)踐也說明功能監(jiān)管可以適應(yīng)不同的金融監(jiān)管模式。

（四） 監(jiān)管與自律并重

即對金融機(jī)構(gòu)從外部進(jìn)行監(jiān)管控制轉(zhuǎn)向強(qiáng)化其內(nèi)部風(fēng)險控制制度，提高自我監(jiān)控水平。如美國對銀行的監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)只集中對法人機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，即對銀行總行進(jìn)行集中監(jiān)管，而對分行則主要通過對總行的內(nèi)控機(jī)制健全性的考查得出結(jié)論，同時要求分行在每個工作日結(jié)束時將數(shù)據(jù)上報總行。這樣，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以集中精力監(jiān)管那些綜合性 金融集團(tuán)和大型金融控股公司，從而提高效率，穩(wěn)定金融體系。p

篇2

金融監(jiān)管是世界各國面臨的共同課題。西方國家在長期的監(jiān)管實(shí)踐中，積累了不少有益的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)。比較世界各國金融監(jiān)管的不同特點(diǎn)及其發(fā)展趨勢，有助于我們探索適合我國國情的金融監(jiān)管之路。

一、國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢

(一)金融監(jiān)管體制的組織結(jié)構(gòu)體系向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式過渡

各國金融監(jiān)管體制的組織結(jié)構(gòu)千差萬別。英國的大衛(wèi)T·盧埃林教授在1997年對73個國家的金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行，發(fā)現(xiàn)有13個國家實(shí)行單一機(jī)構(gòu)混業(yè)監(jiān)管，35個國家實(shí)行銀行、證券、保險業(yè)分業(yè)監(jiān)管，25個國家實(shí)行部分混業(yè)監(jiān)管，后者包括銀行證券統(tǒng)一監(jiān)管、保險單獨(dú)監(jiān)管(7個)；銀行保險統(tǒng)一監(jiān)管、證券單獨(dú)監(jiān)管(13個)以及證券保險統(tǒng)一監(jiān)管、銀行單獨(dú)監(jiān)管(3個)3種形式，并且受金融混業(yè)經(jīng)營的，指定專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)即完全分業(yè)監(jiān)管的國家在數(shù)目上呈現(xiàn)出減少趨勢，各國金融監(jiān)管的組織機(jī)構(gòu)正向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式過渡。

(二)金融監(jiān)管法制呈現(xiàn)出趨同化、國際化發(fā)展趨勢

金融監(jiān)管法制的趨同化是指各國在監(jiān)管模式及具體制度上相互影響、相互協(xié)調(diào)而日趨接近。由于、文化及法制傳統(tǒng)的差異，金融監(jiān)管法制形成了一定的地區(qū)風(fēng)格，在世界上影響較大的有兩類：一是英國模式，以非制度化著稱，加拿大、澳大利亞、新西蘭即屬此類。二是美國模式，以規(guī)范化聞名于世，監(jiān)管嚴(yán)厲，日本、歐洲大陸國家多屬此類。上，英國對金融業(yè)的監(jiān)管主要采取行業(yè)自律形式，英格蘭銀行在履行監(jiān)管職責(zé)時形成了非正式監(jiān)管的風(fēng)格，不以嚴(yán)格的法律、規(guī)章為依據(jù)，而往往借助道義勸說、君子協(xié)定等來達(dá)到目的；而美國是一個以法制化著稱的國家，金融監(jiān)管制度被視為規(guī)范管理的典范，監(jiān)管法規(guī)眾多，為美國金融業(yè)的發(fā)展?fàn)I造了一個規(guī)范有序，公平競爭的市場環(huán)境。自20世紀(jì)70年代以來，兩種模式出現(xiàn)了相互融合的趨勢，即英國不斷走向法治化，注重法律建設(shè)；而美國則向英國模式靠攏，不斷放松管制的同時增強(qiáng)監(jiān)管的靈活性。

隨著不斷加深的金融國際化，使金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動跨越了國界的局限，在這種背景下，客觀上需要將各國獨(dú)特的監(jiān)管法規(guī)和慣例納入一個統(tǒng)一的國際框架之中，金融監(jiān)管法制逐漸走向國際化。雙邊協(xié)定、區(qū)域范圍內(nèi)監(jiān)管法制一體化，尤其是巴塞爾委員會通過的一系列協(xié)議、原則、標(biāo)準(zhǔn)等在世界各國的推廣和運(yùn)用，都將給世界各國金融監(jiān)管法制的變革帶來沖擊。

(三)金融監(jiān)管更加注重風(fēng)險性監(jiān)管和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管

從監(jiān)管看，世界各國監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)了兩個轉(zhuǎn)變：第一、從注重合規(guī)性監(jiān)管向合規(guī)性監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。過去監(jiān)管當(dāng)局一直將監(jiān)管重點(diǎn)放在合規(guī)性方面，認(rèn)為只要制定好市場游戲規(guī)則，并確保市場參與者遵照執(zhí)行，就能實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)。但隨著銀行業(yè)的創(chuàng)新和變革，合規(guī)性監(jiān)管的缺點(diǎn)不斷暴露，這種市場敏感度較低，不能及時反映銀行風(fēng)險，相應(yīng)的監(jiān)管措施也滯后于市場發(fā)展。有鑒于此，國際銀行監(jiān)管組織及一些國家的監(jiān)管當(dāng)局相繼推出一系列以風(fēng)險監(jiān)管為基礎(chǔ)的審慎規(guī)則，如巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的《有效銀行監(jiān)管核心原則》、《利率風(fēng)險管理原則》等，實(shí)現(xiàn)了合規(guī)性監(jiān)管向合規(guī)性監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。第二，從注重傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管向傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。隨著金融市場的不斷發(fā)展，金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，如金融衍生產(chǎn)品交易、網(wǎng)上銀行交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，它們在增加收益的同時也增大了風(fēng)險，且更易擴(kuò)散，對金融市場的沖擊也更加直接和猛烈。因此，只注重傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管已經(jīng)不能全面、客觀地反映整個銀行業(yè)的風(fēng)險狀況，只有“雙管齊下”，并重監(jiān)管傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)，才能有效地防范和化解銀行業(yè)的整體風(fēng)險。

(四)金融監(jiān)管越來越重視金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度和同業(yè)自律機(jī)制

機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制是實(shí)施有效金融監(jiān)管的前提和基礎(chǔ)。世界金融監(jiān)管的實(shí)踐表明，外部金融監(jiān)管的力量無論如何強(qiáng)大，監(jiān)管的程度無論如何細(xì)致而周密，如果沒有金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制相配合往往事倍而功半，金融監(jiān)管效果大打折扣。在國外銀行經(jīng)營管理層的內(nèi)控意識很強(qiáng)，他們把這作為非常重要的管理理念，貫穿于整個經(jīng)營管理體制工作中。國外商業(yè)銀行一般專門成立獨(dú)立于其他部門的、僅僅對銀行最高權(quán)利機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的內(nèi)部審計機(jī)構(gòu)，并建立了健全的內(nèi)控制度。近年來，由于巴林銀行、大和銀行以及住友商社等一系列嚴(yán)重事件的發(fā)生都與內(nèi)控機(jī)制上的缺陷或執(zhí)行上的不力有直接關(guān)系，國際金融集團(tuán)和金融機(jī)構(gòu)在震驚之余，紛紛開始重新檢討和審視自己的內(nèi)控狀況，以免重蹈他人覆轍，許多國家的監(jiān)管當(dāng)局和一些重要的國際性監(jiān)管組織也開始對銀行的內(nèi)部控制給予前所未有的關(guān)注。

金融機(jī)構(gòu)同業(yè)自律機(jī)制作為增強(qiáng)金融業(yè)安全的重要手段之一，受到各國普遍重視。以歐洲大陸國家為代表，比利時、法國、德國、盧森堡、荷蘭等國的銀行家學(xué)會和某些專業(yè)信貸機(jī)構(gòu)的行業(yè)組織都在不同程度上發(fā)揮著監(jiān)督作用。盡管金融業(yè)公會組織在各國監(jiān)管體系中的地位不盡相同，但各國都比較重視其在金融監(jiān)管體系中所起的作用。

(五)金融監(jiān)管向國際化方向

隨著金融國際化的發(fā)展及不斷深化，各國金融市場之間的聯(lián)系和依賴性也不斷加強(qiáng)，各種風(fēng)險在國家之間相互轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散便在所難免，如1997年7月東南亞爆發(fā)的危機(jī)就蔓延到了許多國家，使整個世界的都受到了強(qiáng)烈的震動。金融國際化要求實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管本身的國際化，如果各國在監(jiān)管措施上松緊不一，不僅會削弱各國監(jiān)管措施的效應(yīng)，而且還會導(dǎo)致國際資金大規(guī)模的投機(jī)性轉(zhuǎn)移，國際金融的穩(wěn)定。因此，西方各國致力于國際銀行聯(lián)合監(jiān)管，如巴塞爾銀行監(jiān)管委員會通過的《巴塞爾協(xié)議》統(tǒng)一了國際銀行的資本定義與資本率標(biāo)準(zhǔn)。各種國際性監(jiān)管組織也紛紛成立，并保持著合作與交流。國際化的另一體現(xiàn)是，各國對跨國銀行的監(jiān)管趨于統(tǒng)一和規(guī)范。

二、國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢給我國的啟示

(一)建立有效的金融監(jiān)管組織體系

我國于1998年進(jìn)行金融監(jiān)管體制改革，形成了人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別監(jiān)管銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)的分業(yè)監(jiān)管體制，這種體制適應(yīng)了我國分業(yè)經(jīng)營的金融體制結(jié)構(gòu)。但隨著我國金融業(yè)的發(fā)展，分業(yè)經(jīng)營的模式逐漸顯現(xiàn)出不相適應(yīng)的方面，突出表現(xiàn)在銀行資產(chǎn)項(xiàng)目過于集中、券商融資渠道不暢、保險資金投資效益低下。于是管理層逐漸放松了管制，如允許券商進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場，允許保險基金以購買投資基金形式進(jìn)入股市以及允許券商股票質(zhì)押貸款等，呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營趨勢。同時，一些金融機(jī)構(gòu)開始仿效國外同行，以控股的方式實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)張，如光大集團(tuán)和中信集團(tuán)集銀行、證券、保險業(yè)務(wù)于一身，構(gòu)造了一個符合國際潮流的金融集團(tuán)的雛形。另一方面，我國加入世貿(mào)組織后，隨著外資金融機(jī)構(gòu)的大量涌入，國外金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢必將給予我國的金融業(yè)帶來沖擊和挑戰(zhàn)。因此，我們應(yīng)借鑒國外先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)對我國金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行適當(dāng)改革，以適應(yīng)已經(jīng)變化的經(jīng)濟(jì)、金融形勢。

比較發(fā)達(dá)國家的監(jiān)管模式，我們認(rèn)為可以借鑒美國綜合監(jiān)管與分業(yè)監(jiān)管相結(jié)合的模式，成立國家金融監(jiān)管局作為監(jiān)管的權(quán)威機(jī)構(gòu)，通過對金融控股公司的監(jiān)管實(shí)現(xiàn)對銀行、證券、保險業(yè)務(wù)的全面監(jiān)管，原專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍然負(fù)責(zé)各自領(lǐng)域的監(jiān)管。國家金融監(jiān)管局的主要任務(wù)是針對金融監(jiān)管的真空及時采取相應(yīng)措施，劃分各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)范圍，協(xié)調(diào)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的利益沖突以及劃分監(jiān)管歸屬等。

這種新的金融監(jiān)管組織體制模式既能滿足實(shí)行混業(yè)經(jīng)營后金融業(yè)發(fā)展對監(jiān)管體制的要求，也能適應(yīng)現(xiàn)階段分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營過渡期對監(jiān)管的要求，因此是一種較為理想的選擇。

(二)建立和完善監(jiān)管體系

首先，要依據(jù)國內(nèi)金融業(yè)的現(xiàn)狀、國際金融監(jiān)管變化的新趨勢以及人世后內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管并軌的需要，及時做好法規(guī)的廢、改、立工作。其次，必須強(qiáng)化對金融監(jiān)管執(zhí)法的監(jiān)督，讓非金融監(jiān)管職能部門承擔(dān)金融監(jiān)管執(zhí)法監(jiān)管職能，如法律部門、內(nèi)審部門等。

(三)改進(jìn)和完善我國金融監(jiān)管方式，提高監(jiān)管效率

將合規(guī)性監(jiān)管與風(fēng)險性監(jiān)管相結(jié)合，以合規(guī)性檢查為前提，風(fēng)險性監(jiān)督為主，二者并重；建立銀行信用評級制度，進(jìn)行合規(guī)性和風(fēng)險性評級，以強(qiáng)化銀行對其經(jīng)營和風(fēng)險程度的識別和管理，增強(qiáng)自我約束力，同時便于中央銀行準(zhǔn)確掌握銀行經(jīng)營狀況，并根據(jù)不同等級銀行采取不同監(jiān)管措施；加強(qiáng)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管，如銀行業(yè)務(wù)應(yīng)正式列入金融機(jī)構(gòu)管理范圍，建立專門的網(wǎng)絡(luò)銀行準(zhǔn)入制度，制定網(wǎng)絡(luò)安全標(biāo)準(zhǔn)，建立安全認(rèn)證體系等。應(yīng)注意加強(qiáng)監(jiān)管不能扼殺和阻礙金融創(chuàng)新；運(yùn)用對金融運(yùn)行實(shí)施動態(tài)、實(shí)時、持續(xù)的風(fēng)險監(jiān)管，以便及時化解風(fēng)險提高監(jiān)管效率。

(四)建立健全我國金融監(jiān)管自律機(jī)制

篇3

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融 供應(yīng)鏈融資 物流金融 貿(mào)易金融

中圖分類號：F830.4文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B文章編號：1006-1770(2011)07-017-04

上世紀(jì)末，我國企業(yè)開始大范圍推行供應(yīng)鏈?zhǔn)焦芾矸椒?，其理念被?yīng)用于各個行業(yè)的管理實(shí)踐中。在這一趨勢下，國際市場的競爭模式隨之發(fā)生改變：由企業(yè)與企業(yè)之間的競爭轉(zhuǎn)變?yōu)橛刹煌a(chǎn)工序及其服務(wù)體系構(gòu)成的供應(yīng)鏈之間的競爭。傳統(tǒng)的生產(chǎn)制造企業(yè)通過外包和全球化走向供應(yīng)鏈的生產(chǎn)組織模式，并發(fā)展出新的企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)作管理方式和商品流通方式以及跨單一企業(yè)組織的合作方式――供應(yīng)鏈管理模式。

一個參與市場活動的組織，其金融端和運(yùn)營端的活動是相互聯(lián)系和密不可分的。供應(yīng)鏈?zhǔn)窃趦r值鏈的理論基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，而供應(yīng)鏈金融則是突出了供應(yīng)鏈組織關(guān)系中資金流對這個過程增值的作用，并以此作為整個鏈條的整合，從財務(wù)的視角對整個供應(yīng)鏈發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化。

供應(yīng)鏈金融是目前在國內(nèi)外銀行金融實(shí)踐中最為熱門的創(chuàng)新產(chǎn)品之一。它是隨著新型的供應(yīng)鏈管理運(yùn)作模式誕生和發(fā)展的，主要為參與國際競爭的供應(yīng)鏈組織提供一體化金融服務(wù)的產(chǎn)品體系和服務(wù)模式。供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作目標(biāo)是幫助供應(yīng)鏈企業(yè)最大化資金利用價值，最小化資金的獲得成本，保證供應(yīng)鏈整體健康發(fā)展所需的資金需求。

一、供應(yīng)鏈金融全球化的新問題

傳統(tǒng)的、單一國境內(nèi)的、縱向一體化的生產(chǎn)制造企業(yè)越來越少，通過全球成本的比較優(yōu)勢，不同國家和地區(qū)在全球供應(yīng)鏈中選擇了不同的價值增值節(jié)點(diǎn)。全球產(chǎn)業(yè)的布局和制造業(yè)的升級也隨著供應(yīng)鏈中物流系統(tǒng)的全球化，在不同的國家和地區(qū)完成。

核心企業(yè)通過外包，使得供應(yīng)鏈的加工增值環(huán)節(jié)和實(shí)體參與企業(yè)組織分布在不同的國境之內(nèi)，并通過跨國的供應(yīng)鏈管理，發(fā)展出新的企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)作管理方式和商品流通方式以及跨單一企業(yè)組織的合作方式，這就是供應(yīng)鏈管理模式。供應(yīng)鏈全球化模式帶來的主要新問題有：

(一) 庫存堆積兩極化趨勢，加大上下游企業(yè)的資金占用壓力

供應(yīng)鏈組織模式下，使得每個環(huán)節(jié)所持有的庫存與傳統(tǒng)模式發(fā)生重大變化，尤其是在這一“零庫存”的精益供應(yīng)鏈思想的引導(dǎo)下，新型庫存管理模式的出現(xiàn)導(dǎo)致核心企業(yè)無意持有庫存，促使供應(yīng)商和分銷商都必須面臨實(shí)物庫存擠占現(xiàn)金，流動性不足的問題。整個供應(yīng)鏈中的庫存堆積在上下游中較為弱勢的企業(yè)上，在整個供應(yīng)鏈產(chǎn)出保持穩(wěn)定的情況下，加劇了這些成員企業(yè)的庫存占比，減少了庫存周轉(zhuǎn)率，也降低了資金周轉(zhuǎn)率。

(二) 供應(yīng)鏈模式下所發(fā)展的大批中小企業(yè)，面臨苛刻的融資環(huán)境

在供應(yīng)鏈的競爭模式中一個突出要素是專業(yè)分工并全球外包。供應(yīng)鏈中的成員企業(yè)不再追求大而全，而是注重某一細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)運(yùn)作。在細(xì)分領(lǐng)域中的中小企業(yè)規(guī)模小，且由于過分集中于某一零部件的生產(chǎn)和分銷，導(dǎo)致實(shí)物資產(chǎn)、生產(chǎn)條件和企業(yè)資質(zhì)無法與傳統(tǒng)融資主體企業(yè)的要求相匹配。

(三) 賒銷方式取代傳統(tǒng)的國際貿(mào)易結(jié)算方式，融資渠道進(jìn)一步縮小

根據(jù)SWIFT組織的統(tǒng)計，80%的國際貿(mào)易選擇賒銷作為其主要的結(jié)算方式。賒銷發(fā)展初期主要目的是刺激供應(yīng)鏈下游加大單次的訂貨批量，使得供應(yīng)鏈規(guī)模效應(yīng)突出后，降低成本從而獲得更多的客戶，并提升整個供應(yīng)鏈的競爭力。但隨著供應(yīng)鏈模式的不斷發(fā)展，除了刺激銷量外，賒銷還被廣泛用于核心企業(yè)優(yōu)化自身的現(xiàn)金流，選擇賒銷的方式往往將資金的壓力繼續(xù)傳導(dǎo)到供應(yīng)鏈上弱勢企業(yè)。而在傳統(tǒng)的銀行國際貿(mào)易融資集中于電匯、信用證、票據(jù)等傳統(tǒng)結(jié)算方式下的融資產(chǎn)品，缺乏基于賒銷方式的產(chǎn)品，使得供應(yīng)鏈中小企業(yè)面臨越來越大的融資壓力。

(四) 匯率波動風(fēng)險和理財需求出現(xiàn)

在供應(yīng)鏈的利潤和價值增值過程中，由于產(chǎn)業(yè)全球成本優(yōu)勢的分配，導(dǎo)致單一供應(yīng)鏈中必須涉及多國貨幣結(jié)算和支付體系，不可避免需要應(yīng)對匯率波動問題，并由此誕生了避險理財?shù)男枨蟆?/p>

供應(yīng)鏈金融強(qiáng)調(diào)集物流、供應(yīng)鏈管理、協(xié)作以及金融于一體，在兩個或者更多的供應(yīng)鏈成員之間，包括供應(yīng)鏈的外部服務(wù)提供商，通過計劃、執(zhí)行和控制組織之間的資金流來創(chuàng)造更多附加價值的活動。

供應(yīng)鏈金融發(fā)展的原動力是在傳統(tǒng)的生產(chǎn)制造通過外包和全球化走向供應(yīng)鏈的生產(chǎn)組織方式下，延伸出新的企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)作管理方式和商品流通方式以及跨單一企業(yè)組織的合作方式，供應(yīng)鏈金融就是為了應(yīng)對這些變化而誕生的金融業(yè)務(wù)產(chǎn)品。也就是說，供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新必須要與供應(yīng)鏈管理的創(chuàng)新同步，才能獲得創(chuàng)新的成功。

供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生的根本原因，是金融服務(wù)機(jī)構(gòu)所面對的服務(wù)對象的組織、管理和協(xié)作模式發(fā)生了改變。這一變化，就迫使金融服務(wù)機(jī)構(gòu)必須隨之而變，創(chuàng)新出新的服務(wù)產(chǎn)品以及采用新的服務(wù)體系以順應(yīng)顧客需求的變化。

二、供應(yīng)鏈金融相關(guān)概念辨析

供應(yīng)鏈金融在其發(fā)展和應(yīng)用過程中出現(xiàn)了很多類似和定義范圍相近的概念，本文根據(jù)中文文獻(xiàn)和實(shí)際商業(yè)應(yīng)用中的積累，對下面三對常用概念進(jìn)行辨析。

(一) 供應(yīng)鏈金融和供應(yīng)鏈融資

從廣義上說，供應(yīng)鏈金融的概念里包含了供應(yīng)鏈融資。供應(yīng)鏈金融是在保持供應(yīng)鏈上各個參與成員之間的法律和經(jīng)濟(jì)上獨(dú)立的基礎(chǔ)上，利用中長期的戰(zhàn)略合作協(xié)議，利用成員之間共享相關(guān)資源、生產(chǎn)能力、信息和風(fēng)險的一種新型金融服務(wù)方式。

供應(yīng)鏈金融主要是優(yōu)化和再配置供應(yīng)鏈整體上的資金流，進(jìn)行整個供應(yīng)鏈的融資管理；另外，還應(yīng)該包含從供應(yīng)鏈組織形式的角度，對投資者關(guān)系以及財務(wù)分析等提供一個新的管理視角和方法，也即對企業(yè)和供應(yīng)鏈的投資管理和財務(wù)管理。

供應(yīng)鏈融資，是指面向供應(yīng)鏈當(dāng)中不同運(yùn)作環(huán)節(jié)和上下游成員，提供基于供應(yīng)鏈真實(shí)交易的融資產(chǎn)品。

在我國的商業(yè)銀行實(shí)踐和國外大部分的產(chǎn)品創(chuàng)新中，目前還沒有廣義上的供應(yīng)鏈金融，大都屬于供應(yīng)鏈融資范疇。

(二) 供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)國際貿(mào)易融資

在國際實(shí)踐中，供應(yīng)鏈金融應(yīng)該是傳統(tǒng)國際貿(mào)易的一種延伸。從金融機(jī)構(gòu)作為供應(yīng)鏈金融中融資部分的主要資金提供者這一點(diǎn)上來看，服務(wù)目標(biāo)與傳統(tǒng)的國際貿(mào)易融資差別不大。

但二者在服務(wù)對象方面有所區(qū)別，供應(yīng)鏈金融突破了原來單一的買賣雙方的關(guān)系，延伸至供應(yīng)鏈上下游包括最終消費(fèi)者及物流服務(wù)提供商在內(nèi)的全部參與方，將參與各方的利益通過優(yōu)化整條鏈的資金流進(jìn)行有效分配，可以說供應(yīng)鏈金融主要是針對供應(yīng)鏈這個新型的國際貿(mào)易組織和分工形式設(shè)計出來的；而傳統(tǒng)的國際貿(mào)易融資，則僅僅局限于跨國貿(mào)易中的單個買賣雙方之間的貿(mào)易關(guān)系，基于某一家企業(yè)對其進(jìn)行針對性的業(yè)務(wù)開發(fā)，僅針對單筆貿(mào)易往來提供融資業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)品種較少。

簡言之，供應(yīng)鏈金融是一對多的系統(tǒng)性解決方案；傳統(tǒng)國際貿(mào)易融資是一對一的專項(xiàng)金融服務(wù)。

(三) 供應(yīng)鏈金融與物流金融

廣義上的供應(yīng)鏈金融包含了物流金融。物流金融強(qiáng)調(diào)以物流控制為主導(dǎo)，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供融資、結(jié)算、保險等產(chǎn)品，是伴隨物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而開發(fā)起來的。推動物流金融發(fā)展的主導(dǎo)者一般是物流服務(wù)提供商，商業(yè)銀行以合作者的身份進(jìn)入到物流金融產(chǎn)業(yè)中提供資金支持。

供應(yīng)鏈金融，則是強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)的專業(yè)性、系統(tǒng)性，將供應(yīng)鏈組織運(yùn)作中的全部金融服務(wù)有效地整合，利用供應(yīng)鏈中所有參與和非參與物權(quán)轉(zhuǎn)移的成員，優(yōu)化整個供應(yīng)鏈在財務(wù)方面的績效指標(biāo)。

綜合各類相關(guān)概念，給出如下圖1的概念屬性示意圖：

三、國際供應(yīng)鏈金融實(shí)踐與國內(nèi)發(fā)展

(一) 供應(yīng)鏈金融服務(wù)系統(tǒng)

供應(yīng)鏈金融涉及的不同角色的參與成員很多。從廣義上說，供應(yīng)鏈金融服務(wù)系統(tǒng)的參與者主要有：

1.實(shí)體供應(yīng)鏈本身的上下游企業(yè)和成員，包括制造商（一般而言是一條供應(yīng)鏈的核心企業(yè)）、上游供應(yīng)商、下游客戶等；2.金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，特殊融資服務(wù)商、銀行、投資者等，狹義上業(yè)務(wù)涉及平衡其他組織的投資和融資需求的機(jī)構(gòu)都可以算是金融機(jī)構(gòu)參與者，廣義上只要是與原始的或者和間接的借款人之間存在金融協(xié)議的機(jī)構(gòu)，包含提供融資服務(wù)、資本投資、安全投資或者風(fēng)險覆蓋的機(jī)構(gòu)，以及信息和咨詢服務(wù)提供商；3.物流服務(wù)提供商，為實(shí)體供應(yīng)鏈提供物流外包服務(wù)的成員；4.企業(yè)投資人，包括公共和個人投資者。

就供應(yīng)鏈金融的服務(wù)對象、服務(wù)手段等方面來說，與商業(yè)銀行傳統(tǒng)的產(chǎn)品相比，與其說供應(yīng)鏈金融是一種創(chuàng)新的產(chǎn)品，不如說供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行創(chuàng)新的一整套服務(wù)體系。

(二) 供應(yīng)鏈金融服務(wù)的提供主體

不同的供應(yīng)鏈金融服務(wù)可以由系統(tǒng)中不同的參與方來完成，而不僅僅依賴于商業(yè)銀行?，F(xiàn)有的國際和國內(nèi)供應(yīng)鏈金融實(shí)踐中，可以提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)的主體有很多：

1.商業(yè)銀行。商業(yè)銀行可以以傳統(tǒng)的貿(mào)易融資、保理、信用證等中間業(yè)務(wù)為入手點(diǎn)，從銀行原有的融資和擔(dān)保類業(yè)務(wù)入手，整合現(xiàn)有的產(chǎn)品，開發(fā)突破傳統(tǒng)的中后臺業(yè)務(wù)操作模式，開發(fā)出適合供應(yīng)鏈管理變化趨勢的產(chǎn)品。國際上的商業(yè)銀行，一般從傳統(tǒng)的國際貿(mào)易入手，按照戰(zhàn)略客戶自身擴(kuò)張和發(fā)展的要求，設(shè)計和創(chuàng)造向供應(yīng)鏈上下游延伸的金融產(chǎn)品。

2.第三方物流公司。第三方物流公司可以依托自身物流實(shí)體網(wǎng)絡(luò)以及物流業(yè)務(wù)，通過與最終客戶的深度接觸和天然的監(jiān)管優(yōu)勢，發(fā)展保險、存貨融資、應(yīng)收款類融資等金融業(yè)務(wù)。這類公司在部分環(huán)節(jié)上與商業(yè)銀行合作，但大多數(shù)業(yè)務(wù)提供子公司或者部門獨(dú)立運(yùn)作。這類公司中目前做的比較好的是下屬于UPS的UPS Capital公司。

3.第三方貿(mào)易平臺公司。第三方貿(mào)易平臺公司則可以利用自己已經(jīng)建立的B-B貿(mào)易交易平臺，依托建立的交易信息平臺和信用數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，采用自身的支付系統(tǒng)和財務(wù)處理系統(tǒng)，挖掘平臺用戶的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)需求，并提供一整套金融、財務(wù)服務(wù)。此類交易平臺系統(tǒng)最根本的是提供電子化的自動審核單據(jù)服務(wù)。其所提供的支付系統(tǒng)，是取代LC等現(xiàn)有支付方式的一種新的結(jié)算方法。這類公司中，比較突出的是Trade Card公司，該公司采用會員制，該公司是第三方中介公司，需與物流、金融機(jī)構(gòu)、保險公司、國際檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)結(jié)成合作伙伴關(guān)系后方能具體運(yùn)作。目前阿里巴巴開始涉足中小企業(yè)信用貸款業(yè)務(wù)，也說明了他們看中了以自身強(qiáng)大用戶信用數(shù)據(jù)和真實(shí)交易信息下的美好未來。

4.供應(yīng)鏈上核心企業(yè)。核心企業(yè)大部分是制造商/組裝廠商，但也有行業(yè)主要集中于分銷商（例如，家電產(chǎn)業(yè)）和零售商（例如，零售業(yè)）上。核心企業(yè)開發(fā)供應(yīng)鏈上其他成員（上游、下游、最終客戶）的融資需求，以平穩(wěn)整個供應(yīng)鏈現(xiàn)金流和發(fā)展整個供應(yīng)鏈為管理目標(biāo)，進(jìn)行供應(yīng)鏈金融管理。

(三) 國內(nèi)和國際供應(yīng)鏈金融發(fā)展差異

首先，目標(biāo)客戶的不同。國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)開發(fā)供應(yīng)鏈金融系列產(chǎn)品的出發(fā)點(diǎn)不同，導(dǎo)致了所服務(wù)的目標(biāo)客戶群體的不同。國際上是為了維系老客戶，國內(nèi)上主要是為了開發(fā)新客戶。國內(nèi)的供應(yīng)鏈金融主要是以中小企業(yè)為主要目標(biāo)客戶，從營銷中介的角度來尋找與核心企業(yè)相聯(lián)系的供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)，并由核心企業(yè)提供信用可靠的潛在客戶名單。國外的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，主要是基于維系與核心企業(yè)（老客戶）的關(guān)系，滿足全球化、供應(yīng)鏈發(fā)展趨勢下老客戶新融資需求，為了解決核心企業(yè)或者說整個供應(yīng)鏈的資金流方面的問題。圍繞核心企業(yè)的發(fā)展瓶頸以及供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，國外的金融機(jī)構(gòu)研究具體的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

其次，所提供的具體產(chǎn)品、提供方式也不同。國內(nèi)供應(yīng)鏈金融所涉及的產(chǎn)品，大都圍繞著存貨質(zhì)押和應(yīng)收帳款質(zhì)押等較為原始的動產(chǎn)質(zhì)押融資產(chǎn)品，大都基于實(shí)體和有效的商業(yè)單據(jù)進(jìn)行融資產(chǎn)品的開發(fā)。國際上的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品， 則是圍繞著整個供應(yīng)鏈中可能出現(xiàn)的融資、投資、現(xiàn)金流、財務(wù)管理等全方位的金融服務(wù)，提供一整套、有體系、能完全覆蓋的產(chǎn)品體系。

四、對我國商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融的建議

在我國整體金融市場發(fā)展不成熟、社會信用體系缺失、法律不完善的環(huán)境下，供應(yīng)鏈金融的開發(fā)主體主要還是商業(yè)銀行。供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品與其以往傳統(tǒng)的產(chǎn)品有所不同，需要商業(yè)銀行突破固有一些服務(wù)模式和創(chuàng)新模式來研發(fā)。

(一) 加大“供應(yīng)鏈自償能力”風(fēng)險管控供應(yīng)鏈這種組織方式的風(fēng)險有別于傳統(tǒng)的單一企業(yè)所面臨的風(fēng)險，其風(fēng)險同時具備系統(tǒng)性、傳遞性、波動性等特點(diǎn)。所以傳統(tǒng)商業(yè)銀行風(fēng)險管理的側(cè)重點(diǎn)已經(jīng)不適應(yīng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險控制的要求，需要對以供應(yīng)鏈為單位的企業(yè)群體進(jìn)行抗風(fēng)險能力分析和個體授信安排，并對集成后的系統(tǒng)風(fēng)險重新評估和管理。相比于傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的風(fēng)險控制，更強(qiáng)調(diào)主動風(fēng)險管理和全面風(fēng)險組合管理。

(二) 建立總分行模式下跨地區(qū)協(xié)作機(jī)制

由于供應(yīng)鏈本身地域分散性的特點(diǎn)，導(dǎo)致了供應(yīng)鏈金融所服務(wù)的對象地域同樣分散，在設(shè)計和整合產(chǎn)品資源時，跨地域的總分行之間的協(xié)調(diào)和合作模式會對供應(yīng)鏈金融服務(wù)產(chǎn)品成效起巨大的作用。

目前跨地域的合作方式還處于較為初級的階段，需要對其進(jìn)行細(xì)化，提高行內(nèi)組織的運(yùn)作效率和準(zhǔn)確性，并提高供應(yīng)鏈金融服務(wù)的穩(wěn)定性和完整性。

(三) 設(shè)計和開發(fā)創(chuàng)新的標(biāo)準(zhǔn)化可供組合產(chǎn)品

供應(yīng)鏈金融服務(wù)，是一個介于高度定制化和完全通用化產(chǎn)品之間的一種金融產(chǎn)品。

與傳統(tǒng)的企業(yè)和銀行一對一的金融服務(wù)相比，供應(yīng)鏈金融是一系列的、由金融機(jī)構(gòu)為供應(yīng)鏈上所有成員企業(yè)提供金融服務(wù)的產(chǎn)品簇，對供應(yīng)鏈成員個體提供基于供應(yīng)鏈最優(yōu)的不同或者相同的產(chǎn)品和組合，是一種基于行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈的視角的集成服務(wù)。

需要先通過分析供應(yīng)鏈通用的一些金融服務(wù)需求，設(shè)計出通用性適中的基礎(chǔ)產(chǎn)品來解決，這樣能通過對這些標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的快速組合滿足整體供應(yīng)鏈金融服務(wù)的需求，提高供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的設(shè)計效率。

而對這些通用性的產(chǎn)品需求的分析和設(shè)計，除了要從現(xiàn)有商業(yè)銀行所能提供的產(chǎn)品中進(jìn)行篩選和修改之外，還需要對金融服務(wù)需求進(jìn)行有效的細(xì)分和分析，在合理的服務(wù)范圍內(nèi)進(jìn)行基礎(chǔ)產(chǎn)品的研發(fā)和整合。

當(dāng)模塊化金融服務(wù)產(chǎn)品設(shè)計完成后，還需要配套建立一套快速反應(yīng)的模塊組合方式，快速和有效地為金融客戶提供組合后的系列產(chǎn)品。

(四) 培養(yǎng)風(fēng)險、營銷和整合的專業(yè)人才

供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的運(yùn)用和推廣時，對銀行內(nèi)具有風(fēng)險識別、產(chǎn)品設(shè)計和營銷整合專業(yè)技能的團(tuán)隊(duì)要求很高。

團(tuán)隊(duì)內(nèi)的成員除了必須具備有專業(yè)全體系供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的專業(yè)設(shè)計技能，還需要能在市場中鑒別客戶，尤其是對運(yùn)營資金借款有興趣和需求的客戶，需要了解供應(yīng)鏈所涉及的背景材料；能簡單評估潛在借款人的需求規(guī)模和類型，并設(shè)計現(xiàn)有產(chǎn)品的組合方式，開發(fā)相應(yīng)的合約；因?yàn)楣?yīng)鏈上下游的相關(guān)性極強(qiáng)，所以要求團(tuán)隊(duì)成員需要具備對最終產(chǎn)品的市場和行業(yè)有全面的知識積累，在風(fēng)險是雙邊性（買方和賣方均會產(chǎn)生風(fēng)險）的前提下,需要同時關(guān)注供應(yīng)鏈的上下游。

需要商業(yè)銀行從人才隊(duì)伍的建設(shè)上有重點(diǎn)地培養(yǎng)出一個能同時擔(dān)負(fù)三種職能的專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，從而保證供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的設(shè)計、推廣和實(shí)施。

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篇4

學(xué)習(xí)實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀，對于創(chuàng)新發(fā)展觀念、破解發(fā)展難題、增強(qiáng)發(fā)展信心，具有十分重要的指導(dǎo)作用。當(dāng)前，金融危機(jī)對我市工業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響日益顯現(xiàn)，1-2月份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全市規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.5%，增幅比去年同期下降了8.53個百分點(diǎn)，主營業(yè)務(wù)收入同比增長13.2%，增幅比去年同期下降了13.73個百分點(diǎn)，工業(yè)用電量同比下降15.35%，外貿(mào)出口總值同比下降24.5%。在這種形勢下，運(yùn)用好科學(xué)發(fā)展觀這個法寶，及時將落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀轉(zhuǎn)化為應(yīng)對危機(jī)的實(shí)際行動，全力促進(jìn)我市工業(yè)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級，顯得尤為重要。

一、堅(jiān)持規(guī)劃帶動，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理布局

落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理布局，突出特色是根本。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有鮮明的地域特色，任何一個地方的產(chǎn)業(yè)布局如果離開自身的優(yōu)勢和特色，都是不切實(shí)際的。__具有千公里海岸線，約占全省的三分之一，__的特色在于“?！保l(fā)展的希望也在于“?！薄Ｒ獓@科學(xué)規(guī)劃、高點(diǎn)定位的原則，做好借“?！迸d威的文章，規(guī)劃建設(shè)四大特色基地。

一是船舶修造基地。國家最近出臺了船舶工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，提出通過加大買方信貸、暫停現(xiàn)有船企新上船塢、船臺擴(kuò)建項(xiàng)目、支持產(chǎn)業(yè)升級等措施，幫促船舶工業(yè)應(yīng)對危機(jī)。我市要緊抓機(jī)遇，用足用好國家政策，力挺船舶工業(yè)渡過難關(guān)。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，要以原有產(chǎn)品為基礎(chǔ)，研發(fā)生產(chǎn)高科技高附加值船舶，提升抵御風(fēng)險能力；在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型上，要鼓勵船舶企業(yè)由單一造船向邊造邊修過渡，不斷拓展經(jīng)營范圍；在產(chǎn)品配套上，要鼓勵我市原有船舶配套企業(yè)增加產(chǎn)品、提高技術(shù)含量、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，積極引進(jìn)各類船舶配套項(xiàng)目，鼓勵我市造船企業(yè)優(yōu)先使用本地配套產(chǎn)品，以切實(shí)提高本地化裝船率；在資源整合上，要鼓勵骨干企業(yè)探索使用合資、合作、參股、技術(shù)入股等多種方式，實(shí)施兼并重組、資本轉(zhuǎn)換，組建幾大船舶集團(tuán)，以提高核心競爭力；在控制過剩產(chǎn)能上，要嚴(yán)格執(zhí)行國家今后三年暫停現(xiàn)有船舶生產(chǎn)企業(yè)新上船塢、船臺擴(kuò)建項(xiàng)目的規(guī)定，對以往已經(jīng)審批的項(xiàng)目要認(rèn)真調(diào)度、加速推進(jìn)、全心服務(wù)，確保盡早建成投產(chǎn)。重點(diǎn)調(diào)度、推進(jìn)、服務(wù)好山東新船重工整體搬遷改造、黃海造船艙口蓋、西霞口10萬噸級以下船舶修理、三星造船增資建設(shè)碼頭及產(chǎn)品配送等一批大項(xiàng)目建設(shè)。

二是綠色能源基地。溫總理在《政府工作報告》中提出要積極發(fā)展核電、水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源。省里也出臺了一系列鼓勵新能源發(fā)展的政策，通過規(guī)劃指導(dǎo)、電價支持、優(yōu)先上網(wǎng)等措施，加快建設(shè)一批可再生能源項(xiàng)目。我市要以此為契機(jī)，充分發(fā)揮地域優(yōu)勢，培育壯大臨海能源產(chǎn)業(yè)。重點(diǎn)抓好國華瑞豐__風(fēng)電二三期、魯能乳山風(fēng)電、大唐文登風(fēng)電、歌美颯文登風(fēng)電、石島灣高溫氣冷堆示范電站一期、昆崳山抽水蓄能電站等項(xiàng)目的推進(jìn)工作，爭取年內(nèi)新開工裝機(jī)規(guī)模110萬千瓦，努力將我市由末端受電城市建設(shè)成為集電力生產(chǎn)、旅游觀光于一體的全省重要的清潔能源基地。

三是石化基地。我市鏌铘島地質(zhì)條件、自然環(huán)境及水深條件優(yōu)勢明顯，輸油棧橋短且月平均波浪較小，能夠建設(shè)大型深水碼頭，是開發(fā)建設(shè)大型石化基地不可多得的理想場所，得到國家發(fā)改委、能源局、中石油集團(tuán)的一致看好。雖然一月份國家已原則同意中石油與委內(nèi)瑞拉合作的超重油加工首期項(xiàng)目落戶廣東揭陽市，但中石油集團(tuán)表示榮成項(xiàng)目將作為超重油加工二期項(xiàng)目，并盡量爭取在國家“十二五”期間規(guī)劃實(shí)施。下一步，我市應(yīng)加大力度，積極配合省里做好國家發(fā)改委、國家能源局和中石油的工作，爭取榮成鏌铘島項(xiàng)目列入國家“十二五”規(guī)劃。

四是海產(chǎn)品加工基地。我市海產(chǎn)品資源優(yōu)勢得天獨(dú)厚，近?？绅B(yǎng)殖灘涂300萬畝，海產(chǎn)品年產(chǎn)量200多萬噸，位居全國前列。對蝦、海參、鮑魚等海珍品養(yǎng)殖迅速膨脹，全市工廠化養(yǎng)殖面積100多萬平方米。先后建立了3處國家級漁業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化示范區(qū)、3處省級標(biāo)準(zhǔn)化示范園、15處市級標(biāo)準(zhǔn)化示范基地。以好當(dāng)家、赤山集團(tuán)等為代表的海產(chǎn)品精深加工業(yè)蓬勃發(fā)展。20__年海產(chǎn)品加工業(yè)產(chǎn)值611億元，占工業(yè)總產(chǎn)值的16.5%。但是，我市海產(chǎn)品的加工業(yè)仍然滯后，加工能力和水平還不夠高，海產(chǎn)品的高附加值沒有得到充分挖掘。今后應(yīng)以海洋三品（食品、藥品和保健品）加工業(yè)為突破口，結(jié)合輕工業(yè)振興規(guī)劃中提出的強(qiáng)化食品安全的要求，著重在加工精度、食品安全方面下功夫，盡快將資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品優(yōu)勢。重點(diǎn)依托沿海10大漁業(yè)強(qiáng)鎮(zhèn)，著力建設(shè)航海、赤山、石島集團(tuán)、好當(dāng)家水產(chǎn)品加工園等重點(diǎn)大項(xiàng)目區(qū)。

二、堅(jiān)持創(chuàng)新推動，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級

落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，自主創(chuàng)新是靈魂。自主創(chuàng)新能力是企業(yè)綜合競爭力的核心。凡是自主創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)，受金融危機(jī)沖擊比較小，有的還得到了長足的發(fā)展。在整個輪胎行業(yè)不景氣的情況下，三角集團(tuán)的巨型子，！午胎產(chǎn)品憑借高性能打入歐美市場；威高集團(tuán)通過持續(xù)不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新，去年利稅、利潤都實(shí)現(xiàn)了翻番；華東數(shù)控研發(fā)的數(shù)控機(jī)床在京滬高鐵和石武鐵路客運(yùn)專線項(xiàng)目上一舉中標(biāo)。反之，產(chǎn)品技術(shù)含量低的企業(yè)，在危機(jī)中步履艱難，市場萎縮或者丟失。可以說，我市要確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，就必須強(qiáng)化自主創(chuàng)新、研發(fā)高附加值產(chǎn)品、發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，這也是應(yīng)對危機(jī)、確保增長的必然要求。一是抓創(chuàng)新載體。去年我市創(chuàng)建了威高、光威兩個國家級工程實(shí)驗(yàn)室，獲得了一項(xiàng)國家科技 進(jìn)步一等獎，今年還要進(jìn)一步加大力度，爭取新認(rèn)定一批省級以上企業(yè)技術(shù)開發(fā)中心，并力爭在國家級工程研究中心創(chuàng)建上取得突破。二是抓產(chǎn)學(xué)研合作。爭取再與2-3所國內(nèi)知名高校院所建立合作聯(lián)盟，新簽項(xiàng)目合作協(xié)議60項(xiàng)。三是抓人才引進(jìn)。要抓住金融危機(jī)帶來的人才大幅度流動的機(jī)遇，舍得投入、舍得讓股、舍得讓利，廣招人才。四是抓重點(diǎn)研發(fā)。抓好高性能碳纖維、大型船舶開發(fā)與設(shè)計等關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)，加快實(shí)施百項(xiàng)重點(diǎn)技術(shù)創(chuàng)新工程，力爭全年開發(fā)新產(chǎn)品1200項(xiàng)，其中列入省級以上技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目150項(xiàng)，使我市企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化升級。

三、堅(jiān)持資金拉動，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化整合

落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化整合，資金是命脈。資金保持合理流動，企業(yè)和項(xiàng)目才能健康發(fā)展。當(dāng)前國家實(shí)行積極的財政政策和適當(dāng)寬松的貨幣政策給企業(yè)融資帶來很多機(jī)遇，政府部門要與企業(yè)一道不斷探索新的投融資機(jī)制，采取多種融資方式破解資金難題。

一是積極爭取上級補(bǔ)助資金及貼息資金。自國家擴(kuò)內(nèi)需、保增長以來，僅發(fā)改部門就在去年四季度中央新增1000億元投資的盤子內(nèi)為我市40多家企業(yè)申請到中央補(bǔ)助資金9069萬元。今年中央又安排1300億元專項(xiàng)資金，其中支持工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整資金達(dá)150億元。截至目前，發(fā)改部門已累計爭取7662萬元，涉及企業(yè)50多家，有效解決了企業(yè)的資金瓶頸問題。下一步，我市要主動出擊、積極爭取，確?？偼顿Y2.9億元的天潤曲軸康明斯?jié)q斷連桿、總投資1.5億元的拓展纖維風(fēng)機(jī)葉片用預(yù)浸料、總投資9000萬元的博勝液壓氣動元件、總投資6800萬元的海山玉米聯(lián)合收獲機(jī)等一批結(jié)構(gòu)調(diào)整項(xiàng)目獲得國家貼息資金扶持。

二是力促銀企合作。國家刺激經(jīng)濟(jì)增長的4萬億的投資規(guī)模主要靠信貸資金來拉動，沒有銀行的支持，企業(yè)發(fā)展無從談起。一是要切實(shí)解決中小企業(yè)貸款難的問題。中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、解決就業(yè)等方面發(fā)揮了積極作用，20__年我市規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)完成產(chǎn)值2489億元，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的55.49%。因缺乏有效的抵押和擔(dān)保，中小企業(yè)普遍存在籌資難的問題。因此，要重視中小企業(yè)信用擔(dān)保體系和機(jī)構(gòu)的建設(shè)，建立政府風(fēng)險補(bǔ)償資金，為擔(dān)保公司開展擔(dān)保業(yè)務(wù)提供適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)補(bǔ)償，利用擔(dān)保的放大效應(yīng)引導(dǎo)銀行資金更多投入中小企業(yè)。今年中央財政下達(dá)10億元資金資助330家信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展中小企業(yè)貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)，我市為兩家擔(dān)保機(jī)構(gòu)爭取補(bǔ)助資金1290萬元，對引導(dǎo)我市社會資金流向、提升中小企業(yè)信用能力和擴(kuò)大融資規(guī)模產(chǎn)生了積極作用。二是全力爭取省調(diào)控資金貸款。山東省政府日前《山東省擴(kuò)大內(nèi)需重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目調(diào)控資金管理暫行辦法》，確定采用信貸融資方式，建立山東省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目調(diào)控資金。重點(diǎn)用于支持民生、新農(nóng)村、重大基礎(chǔ)設(shè)施、節(jié)能環(huán)保、科技創(chuàng)新、技術(shù)改造和兼并重組等項(xiàng)目。我市主動出擊，以最快的速度向省里篩選上報了一批項(xiàng)目，確保了14個項(xiàng)目列入省調(diào)控資金的規(guī)劃盤子，總投資18.5億元，可申請調(diào)控資金貸款10.43億元。三是擴(kuò)大國外貸款業(yè)務(wù)。以世行和亞行為代表的國際金融組織近年來積極扶持發(fā)展中國家，資金重點(diǎn)投向可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域，放貸規(guī)模逐年擴(kuò)大，并且擁有貸款期限長、額度大、利率適中等特點(diǎn)，我市要緊抓機(jī)遇，在成功申報貸款7000萬美元的綠色公交、貸款500萬美元的職業(yè)學(xué)院職業(yè)技能實(shí)訓(xùn)中心、貸款300萬美元的乳山荒山綠化等一批項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，引導(dǎo)更多的企業(yè)和項(xiàng)目與國際金融組織對接合作，實(shí)現(xiàn)利用國外貸款的戰(zhàn)略性突破。

三是扶持企業(yè)上市融資。企業(yè)上市是籌集資金、聚集人才、快速膨脹的最佳途徑。目前，我市已有10家骨干企業(yè)上市，累計從資本市場融資54.4億元，有效緩解了資金壓力。下一階段，還應(yīng)繼續(xù)加大上市工作力度，緊盯證券市場政策變化，在新股發(fā)行重新啟動后，爭取天潤曲軸盡快發(fā)行上市，協(xié)助新北洋通過證監(jiān)會發(fā)審委審核，推動泓淋電子到韓交所上市，支持高區(qū)獲得新三板試點(diǎn)資格，推動威硬工具、遠(yuǎn)航科技、松村醫(yī)療等企業(yè)在新三板掛牌。

四是推動戰(zhàn)略重組。股權(quán)轉(zhuǎn)讓、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合是實(shí)現(xiàn)企業(yè)裂變式發(fā)展的有效途徑，要鼓勵我市的優(yōu)勢企業(yè)拿出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)良項(xiàng)目，與世界500強(qiáng)、上市公司、“國”字號大企業(yè)實(shí)施重組、并購。在這方面我市已有不少成功的事例。20__年底，威高集團(tuán)與全球最大的醫(yī)療器械生產(chǎn)商美國美敦力公司簽署合作協(xié)議，以合資成立骨科器械銷售公司、股權(quán)轉(zhuǎn)讓及定向增發(fā)的方式，成功吸引美方高達(dá)2.4億美元的投資；成山輪胎與美國庫珀輪胎的合作公司去年在國際輪胎行業(yè)一片低迷的情況下進(jìn)出口總額實(shí)現(xiàn)25837萬美元，同比增長79.7%；嘗到了甜頭的成山集團(tuán)去年又成功與世界最大的鋼鐵公司-盧森堡安賽樂米塔爾展開了鋼簾線生產(chǎn)合作；恒大電機(jī)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，與在美國納斯達(dá)克上市的泰富電氣公司實(shí)施了重組，融資1億多元進(jìn)行技術(shù)改造；威力工具與美國最大的工具制造商史丹利公司進(jìn)行合作，投資5000萬美元的高檔扳手項(xiàng)目已啟動建設(shè)。此外，美國克瑞斯坦與海馬地毯的合作、美國羅門哈斯與金泓化工的合作、美國威浩與__啤酒集團(tuán)的合作都已成功達(dá)成。

四、堅(jiān)持市場驅(qū)動，培育市場結(jié)構(gòu)的多元發(fā)展

落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，培育市場結(jié)構(gòu)的多元發(fā)展，市場開拓是關(guān)鍵。金融危機(jī)對我市傳統(tǒng)出口企業(yè)沖擊很大，主要表現(xiàn)為市場萎縮、訂單減少、價格下滑。據(jù)統(tǒng)計，今年1-2月份全市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口總值8.44億美元，同比降低24.5%。在這種情況下，我市出口企業(yè)要積極調(diào)整市場戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展格局，以有效規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險。

一是及時調(diào)整出口市場結(jié)構(gòu)，努力開拓新的出口市場。在鞏固歐盟、美國、日本等傳統(tǒng)市場的同時，不斷加大對中東、南美、東盟、俄羅斯等新興市場的開拓力度，以新的市場增量填補(bǔ)原有市場存量。

篇5

[關(guān)鍵詞] 金融發(fā)展 經(jīng)濟(jì)增長 金融資產(chǎn)

近年來對中國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析成為國內(nèi)金融研究的一個重點(diǎn)。談儒勇的研究認(rèn)為中國金融中介發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長是顯著的正相關(guān)關(guān)系，而中國股票市場發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的作用卻是相當(dāng)有限。韓延春的研究認(rèn)為發(fā)育良好的金融體系有利于儲蓄的增加、儲蓄向投資的有效轉(zhuǎn)化以及生產(chǎn)效率的提高，進(jìn)而推動經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)然，還有其他許多學(xué)者利用各種方法對我國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行了理論與實(shí)證研究。但是，這些研究者基本上是將中國金融業(yè)當(dāng)作一個整體來研究，這樣，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于不平衡以及存在地域分割的情況下，所得的研究成果不一定適用于某個區(qū)域。

隨著中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施的不斷深入，也由于實(shí)證分析手段的成熟及數(shù)據(jù)的可得性，國內(nèi)學(xué)者開始將目光轉(zhuǎn)向了區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究上。這種考慮到中國地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異的研究更符合中國目前社會經(jīng)濟(jì)實(shí)際，由此所得的研究成果更具針對性。周立，王子明通過對各地區(qū)1978年～2000年金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)中國各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長密切相關(guān)，金融發(fā)展差距可以部分解釋中國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長差距。艾洪德、徐明圣、郭凱以我國東、中、西三大經(jīng)濟(jì)區(qū)為研究對象，對區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。更有研究者以省區(qū)為研究對象來探討區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。張兵的研究認(rèn)為江蘇省的證券化程度與經(jīng)濟(jì)增長率呈正相關(guān)關(guān)系，而貨幣化程度與經(jīng)濟(jì)增長率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；張興軍、楊桂元對安徽的實(shí)證研究認(rèn)為，安徽省的金融發(fā)展促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長，但反向關(guān)系并不成立。王滿倉等更是從實(shí)際利率、金融發(fā)展程度、保險市場、股票市場等角度來綜合論證金融發(fā)展對陜西經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。應(yīng)該說將研究對象引向省區(qū)是一個很好的趨勢，但由于指標(biāo)與數(shù)據(jù)選擇尚存在爭議，如利率變量是否能夠作為區(qū)域金融發(fā)展變量引入？地區(qū)M2是否能夠通過計算獲得？正是這些差異使得研究結(jié)論出現(xiàn)較大分岐。

本文以福建省為例對區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。分析福建金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長所起的作用，是客觀認(rèn)識金融在福建省國民經(jīng)濟(jì)中的地位以及進(jìn)一步促進(jìn)金融發(fā)展的前提。本文在對金融發(fā)展指標(biāo)的選擇上，考慮到地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異性，從地方政府角度出發(fā)，略去了利率等宏觀金融變量，以使研究成果更具可操作性，并從金融發(fā)展的角度提出福建省經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長的對策。

一、指標(biāo)選擇

通常認(rèn)為最能充分反映一國或地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長水平的指標(biāo)就是國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率，在本文中，我們以扣除價格因素影響的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率作為衡量經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)，用RGDP表示。選取銀行金融資產(chǎn)指標(biāo)和股票市場金融資產(chǎn)指標(biāo)來衡量福建省的金融發(fā)展水平。

1.銀行金融資產(chǎn)指標(biāo)：由于我國傳統(tǒng)金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，銀行業(yè)務(wù)主要集中在信貸等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域上，故我國銀行的最主要資產(chǎn)是存款和貸款，所以我們用福建省銀行存貸款余額的增長率（M/M）來衡量銀行金融資產(chǎn)增長水平。

2.股票市場金融資產(chǎn)指標(biāo)：股票市場金融資產(chǎn)主要表現(xiàn)為股票價值。在我國，上市公司凈資產(chǎn)可以較好的反映整個市場的價值，故我們以福建省上市公司凈資產(chǎn)的增長率（S/S）來衡量股票市場金融資產(chǎn)的增長水平。

本文所使用的數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》（1994年～2003年）和《中國金融年鑒》（1994年～2003年），表為我們收集到的各項(xiàng)指標(biāo)從1995年～2003年的具體數(shù)據(jù)。

二、數(shù)據(jù)分析、相關(guān)檢驗(yàn)

為了從數(shù)量上揭示這些變量之間的關(guān)系，我們分別建立一元線性模型與二元線性模型來分析。

1.經(jīng)濟(jì)增長與銀行金融資產(chǎn)增長之間的關(guān)系

為了具體探討銀行金融資產(chǎn)增長是否獨(dú)立于股票市場而對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生貢獻(xiàn)，我們先僅以M/M為自變量，以RGDP為因變量，進(jìn)行回歸分析結(jié)果如下：

RGDP=0.1228+0.4711M/M

（3.41） （19.9）

R2=0.985F=396.2

從回歸結(jié)果看，t檢驗(yàn)顯著（括號內(nèi)為t檢驗(yàn)值）,方程的R2為98.5%，說明擬合程度非常理想，也通過了F檢驗(yàn)。由回歸方程可以看出福建省的銀行金融資產(chǎn)增長率與經(jīng)濟(jì)增長率呈正相關(guān)關(guān)系，在其它條件不變的情況下，銀行金融資產(chǎn)每提高1個百分點(diǎn)，GDP將提高0.4711個百分點(diǎn)。這表明銀行金融資產(chǎn)的健康發(fā)展對福建經(jīng)濟(jì)增長率的提高具有重要的促進(jìn)作用。

2.經(jīng)濟(jì)增長與股票市場金融資產(chǎn)增長之間的關(guān)系

為了具體探討股市發(fā)展是否獨(dú)立于銀行而對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生貢獻(xiàn)，我們僅以S/S為自變量，以RGDP為因變量，進(jìn)行回歸分析結(jié)果如下：

RGDP= 0.0923+ 0.5827S/S

(3.37) (21.18)

R2= 0.992 F= 738.74

從回歸結(jié)果看，t檢驗(yàn)顯著（括號內(nèi)為t檢驗(yàn)值），方程的R2 為99.2%，說明擬合程度非常理想，也通過了F檢驗(yàn)。由回歸方程可以看出福建省的股票市場金融資產(chǎn)增長率與經(jīng)濟(jì)增長率呈正相關(guān)關(guān)系，在其它條件不變的情況下，股票市場金融資產(chǎn)每提高1個百分點(diǎn)，GDP將提高0.5827個百分點(diǎn)。這表明股票市場的健康發(fā)展對福建經(jīng)濟(jì)增長率的提高也具有重要的促進(jìn)作用。

3.經(jīng)濟(jì)增長與銀行金融資產(chǎn)增長及股票市場金融資產(chǎn)增長之間的二元關(guān)系

為綜合考慮銀行金融資產(chǎn)增長及股票市場金融資產(chǎn)增長對福建省經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，我們以RGDP為因變量，以M/M 和S/S為自變量，建立二元計量模型。

RGDP= a1+ a2?M/M+a3S/S+

其中a1a2 a3 為常數(shù)，為隨機(jī)擾動項(xiàng)。

按上述模型進(jìn)行回歸的結(jié)果如下：

RGDP=0.0993+0.1894M/M+0.3532 S/S

（5.65）（3.13）（4.73）

R2= 0.997 F= 914.56

從回歸結(jié)果可以看到，把銀行及股票市場因素綜合考慮之后，金融發(fā)展指標(biāo)與GDP增長率之間仍然是正相關(guān)關(guān)系，但系數(shù)的絕對值較小。t檢驗(yàn)顯著（括號內(nèi)為t檢驗(yàn)值），方程的R2為99.7%，說明擬合程度非常理想，也通過了F檢驗(yàn)。由回歸方程可以看出福建省的銀行金融資產(chǎn)增長率及股票市場金融資產(chǎn)增長率均與經(jīng)濟(jì)增長率呈正相關(guān)關(guān)系，在其它條件不變的情況下，銀行金融資產(chǎn)每提高1個百分點(diǎn)，GDP將提高0.1894個百分點(diǎn)；在其它條件不變的情況下股票市場金融資產(chǎn)每提高1個百分點(diǎn)，GDP將提高0.3532個百分點(diǎn)。這表明銀行金融資產(chǎn)及股票市場的健康發(fā)展對福建經(jīng)濟(jì)增長率的提高都具有重要的促進(jìn)作用，金融深化理論在福建省可以理解為促進(jìn)股票市場的發(fā)展及銀行體系的發(fā)展有利于加快福建經(jīng)濟(jì)增長的步伐，因此銀行與股票市場之間應(yīng)建立一種有效的聯(lián)系。

三、結(jié)論

本文以福建省為例的實(shí)證研究結(jié)果表明銀行及股票市場的發(fā)展對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長都具有重要的促進(jìn)作用。根據(jù)本文所得的實(shí)證研究結(jié)果，我們從金融發(fā)展的角度對福建經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出以下政策建議：

1.繼續(xù)提升銀行體系的效率和銀行金融資產(chǎn)的質(zhì)量，積極推動國有銀行的股份制改革，引入民營資本或外資參股國有銀行，促進(jìn)銀行間的競爭，從而提高銀行的整體效率，由此促進(jìn)福建省的經(jīng)濟(jì)增長。

2.繼續(xù)發(fā)展和完善股票市場以發(fā)揮證券市場對福建經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用，鼓勵有實(shí)力與信譽(yù)的企業(yè)上市，通過股票融資，為企業(yè)的發(fā)展提供資金保障。

參考文獻(xiàn):

[1](美)雷蒙德?W?戈登史密斯.金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展[J].上海人民出版社[J].1995

[2]King, R. G.and Levine, R.. Finance and growth: Schumpeter Might Be R ight. Quarterly Journal of Eonomics, August, 1993, pp.717～737

篇6

金融中介對增長很重要。作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，GoldSmith，McKinnon和Shaw指出，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長在各縣之間呈正相關(guān)。 Schumpeter寫道，金融中介機(jī)構(gòu)通過確定資金并將其轉(zhuǎn)向創(chuàng)新項(xiàng)目來促進(jìn)增長。

從亞當(dāng).斯密的《國富論》開始，經(jīng)濟(jì)學(xué)理論界就一直將“經(jīng)濟(jì)增長”作為一個重要的課題來研究。其核心在于研究經(jīng)濟(jì)增長的原因、內(nèi)在機(jī)制以及經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)現(xiàn)途徑。熊皮特、愛得華.格里、戈德史密斯、麥金農(nóng)等為代表的一批經(jīng)濟(jì)學(xué)家對金融的作用及功能進(jìn)行了大量的研究，提出了眾多的金融發(fā)展理論，從多個角度論證了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在的相關(guān)關(guān)系，并努力探究促進(jìn)金融發(fā)展的路徑和方式，以期可以更好地推動經(jīng)濟(jì)增長。

改革開放以來，柬埔寨經(jīng)濟(jì)迅速增長，截至2016年仍然保持平均7%左右的經(jīng)濟(jì)增長率，GDP 807.97億人或者1950萬美元，人均GDP1.307美元。目前柬埔寨正處于金融體制改革結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時期。同時，柬埔寨的金融體系也逐漸完善。國外關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究很多，但對柬埔寨金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系研究的較少。因此，本文借鑒了國內(nèi)外相關(guān)研究成果和方法的基礎(chǔ)上，利用經(jīng)濟(jì)計量方法研究柬埔寨金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析。

二、指標(biāo)選取與模型建立及數(shù)據(jù)來源說明

本文的目的在于檢驗(yàn)柬埔寨金融發(fā)展對柬埔寨經(jīng)濟(jì)增長（GDP），gc（政府消費(fèi)的增長率）investment（投資對GDP的比率）gcp（銀行對私企的信貸）inflation（通貨膨脹的增長）interestrate（利率）trade（貿(mào)易對GDP的比例）gs（總儲蓄）是否存在影響，其影響的程度和時滯。由于其他數(shù)據(jù)都是對數(shù)，所以我們先把GDP也變成對數(shù)，所以在模型中l(wèi)gdp是代表GDP的對數(shù)。然后使用的數(shù)據(jù)是來源于世界銀行網(wǎng)站（World Bank），數(shù)據(jù)范圍是從1993到2016年。同時，本文采用STATA進(jìn)行所有的相關(guān)檢驗(yàn)。我們將輸出模型作為七個獨(dú)立變量的函數(shù)，包括私企的信貸如下。

三、計量分析

本文的研究審查了柬埔寨金融發(fā)展經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析。所以利用STATA進(jìn)行所有的相關(guān)檢驗(yàn)。

（一）相關(guān)性分析

相關(guān)性分析是指對兩個或多個具備相關(guān)性的變量元素進(jìn)行分析，從而衡量兩個變量因素的相關(guān)密切程度。相關(guān)性的元素之間需要存在一定的聯(lián)系或者概率才可以進(jìn)行相關(guān)性分析。

下面是從Stata得來的結(jié)果：

根據(jù)表1的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)：inflation與gc和gcp是負(fù)相關(guān)的；interestrate和lgdp，gc，investment和gcp是負(fù)相關(guān)的；trade與gc和interestrate是負(fù)相關(guān)的；gc與gc和interestrate是負(fù)相關(guān)的。

（二）單位根檢驗(yàn)

本文采用目前被?V泛使用的Augmented Dickey-Fuller（ADF）單位檢驗(yàn)，ADF被應(yīng)用于上面列出的變量，以避免虛假回歸問題。首先對每個變量進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)，以判斷各序列是否平穩(wěn)性時間序列。dlgdp dgc dinvestment dgcp dinflation dinterestrate dtrade dgs為時間序列l(wèi)gdp gc investment gcp inflation interestrate trade gs的一階差分序列。利用Stata軟件分別對各變量的原序列和一階差分進(jìn)行檢驗(yàn)，其中檢驗(yàn)過程中滯后確定采用SIC準(zhǔn)則確定。結(jié)果見表5&表6。

注意：ADF測試由具有截距和趨勢&截距的模型生成的，以進(jìn)行水平檢驗(yàn)和一階差分檢驗(yàn)。如果p值0.05，則不能拒絕H0。H0：變量具有單位根/非平穩(wěn)；H1：變量沒有單位根/平穩(wěn)。

根據(jù)表2的結(jié)果我們發(fā)現(xiàn)：inflation沒有單位根，inflation不管是帶截距和時間趨勢&截距項(xiàng)，它都顯著所以它是平穩(wěn)的；interestrate沒有單位根，interestrate是帶截距顯著所以它是平穩(wěn)的。

根據(jù)表3的結(jié)果當(dāng)我們對一階差分進(jìn)行檢驗(yàn)之后發(fā)現(xiàn)：帶截距項(xiàng)的除了dlgdp，dinvestmet，dgcp以外，其他變量都顯著所以說它們都是平穩(wěn)的；帶趨勢&截距項(xiàng)除了dlgdp以外都顯著。

（三）因果關(guān)系檢驗(yàn)

通過前面的協(xié)整檢驗(yàn)我們知道，柬埔寨金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在長期的相關(guān)關(guān)系，但是協(xié)整檢驗(yàn)并不確定它們之間是否有因果關(guān)系。因此，需要對被解釋變量進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，從而判定它們之間因果關(guān)系。

根據(jù)Stata結(jié)果的個格蘭杰因果檢驗(yàn)如下：

根據(jù)表4的結(jié)果我們發(fā)現(xiàn)在5%顯著水平下：lgdp是gc的格蘭杰原因；interestrate是gcp的格蘭杰原；interestrate是inflation的格蘭杰原因；trade是inflation的格蘭杰原因。

（四）回歸分析

通過采用STATA計量軟件對柬埔寨金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行回歸分析，進(jìn)行參數(shù)估計以及檢驗(yàn)，得到回歸模型是：

下面是我們從stata得到的現(xiàn)象回歸結(jié)果：

根據(jù)上面表6的結(jié)果我們可以看出：investment與gcp和trade對lgdp都有顯著影響；gc，inflation，interestrate，和gs對lgdp都不顯著影響；interestrate對lgdp有負(fù)影響但它不顯著。

四、研究結(jié)論

本文利用柬埔寨1993～2016年的數(shù)據(jù)對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。通過對柬埔寨金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢及相互關(guān)系研究結(jié)果，主要得到了以下幾點(diǎn)結(jié)論：

篇7

【關(guān)鍵詞】IBF；離岸市場；法律法規(guī)；監(jiān)管體系

上海國際金融中心的內(nèi)容包括離岸市場部分，其高度自由化使得監(jiān)管面臨很多問題。IBF實(shí)行嚴(yán)格的內(nèi)外分離性離岸賬戶制度，與我國現(xiàn)階段的離岸金融市場發(fā)展模式相似，其監(jiān)管體系值得我們借鑒。

一、IBF的監(jiān)管體系

（一）IBF進(jìn)入條件的監(jiān)管

國際銀行設(shè)施是指經(jīng)美聯(lián)儲批準(zhǔn)，由美國境內(nèi)銀行、在美國注冊的外資銀行分支機(jī)構(gòu)以及愛治法公司（Edge Act Corporation）向美國非居民提供存貸款等金融服務(wù)的賬戶系統(tǒng)。

凡是決定進(jìn)入國際銀行設(shè)施的金融機(jī)構(gòu)，不需要向聯(lián)儲理事會提出申請或事先取得其認(rèn)可。但是，該金融機(jī)構(gòu)必須至少在它打算以國際銀行設(shè)施名義接受存款的第一個儲備計算期的前14天，向所在地區(qū)的聯(lián)邦儲備銀行發(fā)出通知。金融機(jī)構(gòu)必須在通知中表明，它有意遵守聯(lián)儲理事會制定的有關(guān)國際銀行設(shè)施的法規(guī)，包括對資金來源和資金用途的限制以及對有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債賬目實(shí)行單獨(dú)登記和核算的規(guī)定。聯(lián)儲理事會將對那些不遵守上述法規(guī)的金融機(jī)構(gòu)予以處罰，措施是規(guī)定它們在國際銀行設(shè)施名下的存款同樣需要繳納儲備金或取消它們利用國際銀行設(shè)施經(jīng)營國際存貸款業(yè)務(wù)的資格。

（二）IBF的危機(jī)預(yù)警制度

美國是世界上最早建立金融危機(jī)預(yù)警制度的國家，1979年美國聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管委員會確立了統(tǒng)一的預(yù)警機(jī)制。危機(jī)預(yù)警機(jī)制是指金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)相關(guān)的金融法規(guī)及金融穩(wěn)健發(fā)展經(jīng)營原則，選定若干能提前反映銀行危機(jī)跡象的監(jiān)測指標(biāo)對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)測，提醒經(jīng)營方向的偏差和危機(jī)信號，進(jìn)而加以防范的制度。危機(jī)預(yù)警機(jī)制的重要內(nèi)容之一為信息披露，金融信息定期公開披露是對離岸銀行等金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)督管理的重要環(huán)節(jié)。定期公開的信息披露有利于監(jiān)管當(dāng)局或者銀行自身及早發(fā)現(xiàn)危機(jī)，果斷采取措施，將威脅系數(shù)降到最低，保證離岸金融市場的穩(wěn)健運(yùn)作。

（三）IBF的法律監(jiān)管

伴隨著紐約離岸金融市場的形成，美國相繼進(jìn)行了一系列的金融立法，其中包括《銀行法》、《聯(lián)邦儲備法》、《信貸控制法》、《放松管制與貨幣管理法》、《證券法》、《證券交易法》等，《證券法》《證券交易法》和《信托契據(jù)法》三部法律是來保護(hù)美國的投資者。此外，根據(jù)聯(lián)邦證券立法的授權(quán)，美國證券交易委員會（簡稱SEC）更是制訂了大量的規(guī)則以保護(hù)美國投資者的各項(xiàng)利益。在這些相關(guān)的法律中，離岸債券包括在了債券之中，而且美國法院和SEC一直認(rèn)為在美國境外仍然可以使用美國證券法中的相關(guān)規(guī)定?！?.11”事件后頒布的《愛國者法案》更突出對IBF賬戶的監(jiān)管。

（四）IBF的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和組織

美國對離岸金融市場的最主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)是美聯(lián)儲，負(fù)責(zé)履行美國中央銀行的職責(zé)，在IBF創(chuàng)立之前，美聯(lián)儲、美國證券交易委員會連同聯(lián)邦存款保險公司共同負(fù)責(zé)對國內(nèi)金融體系的監(jiān)管。美聯(lián)儲共有12個聯(lián)邦儲備銀行，位于美國不同的州，聯(lián)合地方政府，共同監(jiān)管離岸賬戶。大多數(shù)州頒布法律，實(shí)施針對IBF收益的特別稅收方案和監(jiān)管條例，以維護(hù)IBF在當(dāng)?shù)氐囊?guī)范性，以鼓勵離岸金融的發(fā)展。

同行業(yè)的自律是跟官方的監(jiān)管同等重要的監(jiān)管方式之一。美國的自律監(jiān)管組織由四類構(gòu)成：全國性證券交易所、全國性證券協(xié)會、注冊的清算機(jī)構(gòu)以及市政證券規(guī)則委員會構(gòu)成。這些組織的權(quán)力包括：防止欺詐和操縱市場，監(jiān)督交易市場的運(yùn)行，制定和執(zhí)行維持證券市場公平、有效的規(guī)則，在一定限度內(nèi)可以對組織內(nèi)違反相關(guān)規(guī)則的成員采取懲罰措施。

二、IBF監(jiān)管機(jī)制對我國的啟示

（一）把握離岸金融市場穩(wěn)定和發(fā)展的原則

監(jiān)管體系應(yīng)當(dāng)有一定的彈性。離岸金融監(jiān)管制度必須既滿足于促進(jìn)離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展，又致力于提供堅(jiān)實(shí)的保障，在金融穩(wěn)定受到威脅時，需要暫時犧牲金融發(fā)展速度來換取金融產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定。但如果太苛刻的監(jiān)管制度又會削弱自身競爭力，不利于離岸市場吸引資金。所以在制定監(jiān)管策略時要衡量兩者的輕重。

現(xiàn)階段我國實(shí)行的監(jiān)管制度的確應(yīng)該嚴(yán)格，離岸市場發(fā)展初級階段，而且是在岸市場還發(fā)展不健全的情況下，監(jiān)控資金賬戶的動向是可以的，我認(rèn)為重點(diǎn)是要培養(yǎng)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的自我監(jiān)督意識，行業(yè)間的監(jiān)督極其重要，用市場的手來管理市場是最佳狀態(tài)，因此我國政府應(yīng)鼓勵現(xiàn)在經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)的銀行相互監(jiān)管，形成行業(yè)自覺性。真正完善的市場是逐漸減免監(jiān)管制度的。

（二）加強(qiáng)對資金流向的監(jiān)控

發(fā)展中國家的離岸金融市場主要采取滲透型市場模式，我國將向這一方向發(fā)展，該模式也要求離岸賬戶與在岸賬戶嚴(yán)格分離，但在特定條件下，允許兩個賬戶之間有一定程度的滲透，這樣既可避免離岸市場和在岸市場直接聯(lián)系的金融風(fēng)險，又可充分利用外資，但兩岸間的資金流動會造成監(jiān)管的漏洞。我國應(yīng)當(dāng)實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管制度，不可只重視進(jìn)入程序，而不管進(jìn)入中國市場后的經(jīng)營過程。第一，離岸銀行應(yīng)當(dāng)定期向當(dāng)?shù)赝鈪R局報送離岸銀行業(yè)務(wù)財務(wù)報表和統(tǒng)計報表及業(yè)務(wù)狀況分析報告，并保證所報資料的真實(shí)性和完整性。第二，離岸銀行應(yīng)當(dāng)對離岸銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行單獨(dú)監(jiān)測，實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理，運(yùn)用一些指標(biāo)對離岸銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)測，可以依照《巴塞爾協(xié)議》制定我國的指標(biāo)，并且應(yīng)當(dāng)高于協(xié)議的要求。

（三）明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)及保持其獨(dú)立性

根據(jù)《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定，我國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是國家外匯管理局及其分局，還規(guī)定外匯管理局和銀監(jiān)會也有權(quán)批準(zhǔn)小型商業(yè)銀行開展離岸金融業(yè)務(wù)。事實(shí)上，一切都由央行決定，多個機(jī)構(gòu)在離岸金融業(yè)務(wù)方面都有監(jiān)管職能，缺乏一個統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，形成了現(xiàn)在“多頭分管”的局面。

我國應(yīng)該將監(jiān)管職責(zé)交予央行，由央行統(tǒng)一監(jiān)控離岸金融市場。首先，我國開展離岸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)目前只有中資銀行，一旦出現(xiàn)問題，央行可直接管理，作為最后貸款人角色，保證銀行體系穩(wěn)健運(yùn)行；其次，在岸與離岸同歸于一個機(jī)構(gòu)管理，方便協(xié)調(diào)兩個市場的往來，監(jiān)管好中間地段。為了監(jiān)管的獨(dú)立性，可以引入外國評估機(jī)構(gòu)對相關(guān)銀行進(jìn)行評估，確保離岸業(yè)務(wù)穩(wěn)定開展。加強(qiáng)與長三角地區(qū)主要城市政府機(jī)關(guān)的合作同樣重要，上海金融業(yè)的發(fā)展直接關(guān)系到周邊城市的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，他們之間相輔相成，因此上海在建立離岸市場是離不開長三角其他大城市的通力合作。目前離岸業(yè)務(wù)還未涉及其他城市，但在開放的進(jìn)程中，不能夠保證資金不暗中流入周邊市場，所以區(qū)域上也應(yīng)當(dāng)建立監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，使得上?？偛垦胄心芗皶r快速的掌握蘇州、南京、杭州、寧波、溫州等大都市的情況。

（四）加強(qiáng)法律監(jiān)管

至今，我國在離岸金融方面并沒有一部系統(tǒng)完整的法律，目前僅有為數(shù)不多的幾部法律規(guī)范：從二十世紀(jì)末開始，先后頒布了《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》、《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》、《中資商業(yè)銀行行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》和《合作金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》。此外，還有《境內(nèi)機(jī)構(gòu)借用國際商業(yè)貸款管理辦法》、《境內(nèi)機(jī)構(gòu)對外擔(dān)保管理辦法》及實(shí)施細(xì)則等，這些初步確立了我國當(dāng)前的離岸金融市場法律監(jiān)督管理體系。

可是2002年恢復(fù)離岸銀行業(yè)務(wù)后，并沒有出臺適合當(dāng)前發(fā)展需要的法律條款。基礎(chǔ)法律方面，我國相關(guān)法律規(guī)定過于剛性，缺乏為離岸金融運(yùn)行的例外性和豁免性規(guī)定。監(jiān)管法規(guī)規(guī)定不全面，沒有形成完備的市場準(zhǔn)人、風(fēng)險監(jiān)管、外匯監(jiān)管制度。相關(guān)財務(wù)制度規(guī)定不詳細(xì)，缺乏操作細(xì)則，賬戶設(shè)立方式不統(tǒng)一。我國還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對離岸市場上國際金融犯罪的嚴(yán)厲打擊，金融犯罪會扭曲國際資金的正常流動，給監(jiān)管者帶來不真實(shí)的市場信息，最終會破壞金融秩序的穩(wěn)定，從而給銀行體系帶來更大的系統(tǒng)風(fēng)險。

三、總結(jié)

上海要建立完備的離岸金融市場，監(jiān)管問題是首要任務(wù)。我們可以從IBF的監(jiān)管原則、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、監(jiān)管法律、監(jiān)管業(yè)務(wù)四個方面學(xué)習(xí)，面對存在的問題及風(fēng)險，努力建設(shè)符合我國國情的監(jiān)管模式。

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篇8

20世紀(jì)80年代以來經(jīng)濟(jì)學(xué)家把信息不完全理論引入到對金融市場的研究領(lǐng)域。研究表明：與產(chǎn)品和要素市場相比，金融市場更是一個信息不完全的市場。在金融市場上，信息在借貸雙方的分布是不對稱的，最終借款人對其借款用于投資項(xiàng)目的風(fēng)險和收益擁有更多的信息，而投資者對影響投資收益的所有變量都存在一定程度的信息不對稱問題。信息的不完全性影響了金融活動參與者行為均衡的性質(zhì)以至金融資產(chǎn)價格均衡的性質(zhì)，造成了金融活動中的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”。這使得金融市場的完善性大打折扣。當(dāng)金融市場中的逆向選擇和道德風(fēng)險問題積累到致使市場不能有效地在儲蓄者和有生產(chǎn)投資機(jī)會的人們之間融通資金的嚴(yán)重程度，金融危機(jī)便產(chǎn)生了。

具體來說，企業(yè)過度利用債務(wù)融資是造成金融市場運(yùn)行不穩(wěn)定的根本性原因。另外，非金融部門財務(wù)狀況惡化也是形成金融危機(jī)的一個重要因素。企業(yè)資產(chǎn)市場價格的急劇下瀉會加劇金融市場上的逆向選擇和道德風(fēng)險，從而引發(fā)金融危機(jī)。

金融監(jiān)管的基本理論

金融監(jiān)管是指政府通過特定的機(jī)構(gòu)（如中央銀行）對金融交易行為主體進(jìn)行的某種限制或規(guī)定。金融監(jiān)管本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府規(guī)制行為。綜觀世界各國，凡是實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)體制的國家，無不客觀地存在著政府對金融體系的管制。

金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險對于社會穩(wěn)定的影響要比其他產(chǎn)業(yè)部門高得多。金融機(jī)構(gòu)（尤其是銀行）的自有資金在其全部資產(chǎn)中只占很小的一個比重。銀行出現(xiàn)問題就會影響到相當(dāng)多的民眾，甚至破壞社會穩(wěn)定。危機(jī)蔓延的程度在金融服務(wù)領(lǐng)域的不同部門是有差異的，但以銀行領(lǐng)域最為嚴(yán)重，這一點(diǎn)已經(jīng)得到公認(rèn)。如果銀行單單從事資產(chǎn)管理、貨幣兌換和支付的話，根本不需要對銀行業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的監(jiān)管。但是，由于銀行還進(jìn)行著把非流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成流動負(fù)債，通過監(jiān)督貸款和信號傳遞來降低交易成本的活動，所以對銀行業(yè)監(jiān)管是完全必要的。否則，金融市場失靈可能會讓銀行面臨恐慌性擠兌。為了平息動蕩，中央銀行不得不扮演最終支付者的角色，動用國庫來穩(wěn)定局勢。一家或者幾家銀行的失誤所造成的損失最后勢必要全體納稅人來負(fù)擔(dān)，這不僅不公平，而且也不利于社會穩(wěn)定和進(jìn)步。因此應(yīng)當(dāng)防患于未然，嚴(yán)格實(shí)行對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

對金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管的主要目的在于：維持金融業(yè)健康運(yùn)行的秩序，最大限度地減少銀行業(yè)的風(fēng)險，保障存款人和投資者的利益，促進(jìn)銀行業(yè)和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展；確保公平而有效地發(fā)放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，制止欺詐活動或者不恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險轉(zhuǎn)嫁；金融監(jiān)管還可以在一定程度上避免貸款發(fā)放過度集中于某一行業(yè)；銀行倒閉不僅需要付出巨大代價，而且會波及國民經(jīng)濟(jì)的其它領(lǐng)域。金融監(jiān)管可以確保金融服務(wù)達(dá)到一定水平從而提高社會福利；中央銀行通過貨幣儲備和資產(chǎn)分配來向國民經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域傳遞貨幣政策。金融監(jiān)管可以保證實(shí)現(xiàn)銀行在執(zhí)行貨幣政策時的傳導(dǎo)機(jī)制；金融監(jiān)管可以提供交易賬戶，向金融市場傳遞違約風(fēng)險信息。

審慎監(jiān)管是金融體系正常運(yùn)行的必要條件

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須正確迅速地采取行動。監(jiān)管人必須承擔(dān)監(jiān)管工作中容忍遷就而引發(fā)問題的責(zé)任。

加快金融業(yè)會計標(biāo)準(zhǔn)的國際化，使會計信息能夠全面準(zhǔn)確地反映金融企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債、流動性、安全性和效益性。金融企業(yè)不同于一般的工商企業(yè)，金融企業(yè)的特點(diǎn)是高負(fù)債，資金來源于社會公眾和各經(jīng)濟(jì)實(shí)體，經(jīng)營的好壞直接關(guān)系到整個社會的福利。因此，金融業(yè)的會計制度必須堅(jiān)持客觀、嚴(yán)謹(jǐn)、審慎、保持的原則，必須能真實(shí)、全面地反映經(jīng)營的潛在風(fēng)險。

建立健全的金融法律體系是金融體系有效運(yùn)作的必要條件。市場經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，各種金融交易必須嚴(yán)格地以法律為依據(jù)，對違反法律法規(guī)的金融交易活動按照法律規(guī)定嚴(yán)加懲處。

盡快建立和完善金融企業(yè)的信息公開披露制度。金[page_break]融企業(yè)的資金來源和運(yùn)用涉及到千家萬戶，影響面廣，具有很強(qiáng)的社會性和公眾性，對金融企業(yè)的風(fēng)險必須格外關(guān)注。信息公開披露制度能為市場提供信息，以促進(jìn)對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。建立信息公開披露制度兼有成本低和保障債權(quán)人利益的作用，可以對金融企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生強(qiáng)有力的外部監(jiān)督作用，促使金融企業(yè)在追求利潤最大化的同時，對流動性、安全性給予充分的重視。

內(nèi)容摘要：20世紀(jì)80年代，不少國家對金融市場放松管制，開放國內(nèi)金融市場，1997～1998年亞洲金融危機(jī)中凸現(xiàn)出的投機(jī)破壞性問題，促使我們認(rèn)真思考金融危機(jī)與金融監(jiān)管的問題，并對貨幣政策在防范金融危機(jī)中的作用做出新的思考。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)金融監(jiān)管

上

世紀(jì)80年代，不少國家對金融市場放松管制，開放國內(nèi)金融市場，允許國外銀行到國內(nèi)開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，并大幅度放寬業(yè)務(wù)范圍，允許非居民到國內(nèi)金融市場籌資，實(shí)行國民待遇，加強(qiáng)國內(nèi)外機(jī)構(gòu)的融合和競爭；開放國內(nèi)證券市場，允許外資金融機(jī)構(gòu)自由進(jìn)入國內(nèi)證券市場；放松對金融機(jī)構(gòu)的控制。在此以后金融市場的發(fā)展史上頻繁出現(xiàn)的金融危機(jī)，嚴(yán)重地破壞了許多發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)。1997-1998年亞洲金融危機(jī)中凸現(xiàn)出的投機(jī)破壞性問題，促使我們認(rèn)真思考金融危機(jī)與金融監(jiān)管的問題，并對貨幣政策在防范金融危機(jī)中的作用做出新的思考。

20世紀(jì)80年代以來經(jīng)濟(jì)學(xué)家把信息不完全理論引入到對金融市場的研究領(lǐng)域。研究表明：與產(chǎn)品和要素市場相比，金融市場更是一個信息不完全的市場。在金融市場上，信息在借貸雙方的分布是不對稱的，最終借款人對其借款用于投資項(xiàng)目的風(fēng)險和收益擁有更多的信息，而投資者對影響投資收益的所有變量都存在一定程度的信息不對稱問題。信息的不完全性影響了金融活動參與者行為均衡的性質(zhì)以至金融資產(chǎn)價格均衡的性質(zhì)，造成了金融活動中的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”。這使得金融市場的完善性大打折扣。當(dāng)金融市場中的逆向選擇和道德風(fēng)險問題積累到致使市場不能有效地在儲蓄者和有生產(chǎn)投資機(jī)會的人們之間融通資金的嚴(yán)重程度，金融危機(jī)便產(chǎn)生了。

具體來說，企業(yè)過度利用債務(wù)融資是造成金融市場運(yùn)行不穩(wěn)定的根本性原因。另外，非金融部門財務(wù)狀況惡化也是形成金融危機(jī)的一個重要因素。企業(yè)資產(chǎn)市場價格的急劇下瀉會加劇金融市場上的逆向選擇和道德風(fēng)險，從而引發(fā)金融危機(jī)。

金融監(jiān)管的基本理論

金融監(jiān)管是指政府通過特定的機(jī)構(gòu)（如中央銀行）對金融交易行為主體進(jìn)行的某種限制或規(guī)定。金融監(jiān)管本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府規(guī)制行為。綜觀世界各國，凡是實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)體制的國家，無不客觀地存在著政府對金融體系的管制。

金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險對于社會穩(wěn)定的影響要比其他產(chǎn)業(yè)部門高得多。金融機(jī)構(gòu)（尤其是銀行）的自有資金在其全部資產(chǎn)中只占很小的一個比重。銀行出現(xiàn)問題就會影響到相當(dāng)多的民眾，甚至破壞社會穩(wěn)定。危機(jī)蔓延的程度在金融服務(wù)領(lǐng)域的不同部門是有差異的，但以銀行領(lǐng)域最為嚴(yán)重，這一點(diǎn)已經(jīng)得到公認(rèn)。如果銀行單單從事資產(chǎn)管理、貨幣兌換和支付的話，根本不需要對銀行業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的監(jiān)管。但是，由于銀行還進(jìn)行著把非流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成流動負(fù)債，通過監(jiān)督貸款和信號傳遞來降低交易成本的活動，所以對銀行業(yè)監(jiān)管是完全必要的。否則，金融市場失靈可能會讓銀行面臨恐慌性擠兌。為了平息動蕩，中央銀行不得不扮演最終支付者的角色，動用國庫來穩(wěn)定局勢。一家或者幾家銀行的失誤所造成的損失最后勢必要全體納稅人來負(fù)擔(dān)，這不僅不公平，而且也不利于社會穩(wěn)定和進(jìn)步。因此應(yīng)當(dāng)防患于未然，嚴(yán)格實(shí)行對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

對金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管的主要目的在于：維持金融業(yè)健康運(yùn)行的秩序，最大限度地減少銀行業(yè)的風(fēng)險，保障存款人和投資者的利益，促進(jìn)銀行業(yè)和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展；確保公平而有效地發(fā)放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，制止欺詐活動或者不恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險轉(zhuǎn)嫁；金融監(jiān)管還可以在一定程度上避免貸款發(fā)放過度集中于某一行業(yè)；銀行倒閉不僅需要付出巨大代價，而且會波及國民經(jīng)濟(jì)的其它領(lǐng)域。金融監(jiān)管可以確保金融服務(wù)達(dá)到一定水平從而提高社會福利；中央銀行通過貨幣儲備和資產(chǎn)分配來向國民經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域傳遞貨幣政策。金融監(jiān)管可以保證實(shí)現(xiàn)銀行在執(zhí)行貨幣政策時的傳導(dǎo)機(jī)制；金融監(jiān)管可以提供交易賬戶，向金融市場傳遞違約風(fēng)險信息。

審慎監(jiān)管是金融體系正常運(yùn)行的必要條件

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須正確迅速地采取行動。監(jiān)管人必須承擔(dān)監(jiān)管工作中容忍遷就而引發(fā)問題的責(zé)任。

加快金融業(yè)會計標(biāo)準(zhǔn)的國際化，使會計信息能夠全面準(zhǔn)確地反映金融企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債、流動性、安全性和效益性。金融企業(yè)不同于一般的工商企業(yè)，金融企業(yè)的特點(diǎn)是高負(fù)債，資金來源于社會公眾和各經(jīng)濟(jì)實(shí)體，經(jīng)營的好壞直接關(guān)系到整個社會的福利。因此，金融業(yè)的會計制度必須堅(jiān)持客觀、嚴(yán)謹(jǐn)、審慎、保持的原則，必須能真實(shí)、全面地反映經(jīng)營的潛在風(fēng)險。

建立健全的金融法律體系是金融體系有效運(yùn)作的必要條件。市場經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，各種金融交易必須嚴(yán)格地以法律為依據(jù)，對違反法律法規(guī)的金融交易活動按照法律規(guī)定嚴(yán)加懲處。

盡快建立和完善金融企業(yè)的信息公開披露制度。金

作者：復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院鄒昱

篇9

[關(guān)鍵詞]金融工具；創(chuàng)新；風(fēng)險；防范措施

在金融發(fā)展的歷史進(jìn)程中，金融創(chuàng)新始終是金融業(yè)發(fā)展的內(nèi)在推動力和持久動力源泉，從某種意義上說，整個世界的金融發(fā)展史同時也是一部金融創(chuàng)新史。但金融工具創(chuàng)新猶如一把雙刃劍，在轉(zhuǎn)移風(fēng)險，規(guī)避金融管制的同時也產(chǎn)生了新的金融風(fēng)險。

一　金融工具創(chuàng)新的理論內(nèi)涵

貨幣主義學(xué)派的代表人物米爾頓?弗里德曼認(rèn)為，金融創(chuàng)新主要是貨幣方面的因素推動的結(jié)果，20世紀(jì)70年代的通貨膨脹，利率的放松管制，匯率的自由化所導(dǎo)致金融資產(chǎn)價格的劇烈波動，金融工具創(chuàng)新就是人們?yōu)榱说钟ㄘ浥蛎?，?guī)避價格變動的風(fēng)險所做出的必然選擇。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩(E.J.Kane)認(rèn)為，金融創(chuàng)新主要是金融機(jī)構(gòu)為獲取利潤而回避政府管制所引起的。金融創(chuàng)新是指各種金融要素的重新組合，是為追求利潤最大化而發(fā)生的金融改革。

二　金融工具創(chuàng)新的風(fēng)險分析

(1)市場風(fēng)險市場風(fēng)險是指由于利率、匯率或者股票等市場因素發(fā)生變化而導(dǎo)致持有頭寸的價值發(fā)生變化的風(fēng)險。由于金融工具創(chuàng)新將社會上分散的風(fēng)險集中在少數(shù)金融創(chuàng)新工具市場釋放，所以風(fēng)險很大。市場風(fēng)險是金融工具創(chuàng)新最為普通也是最需要注意的風(fēng)險。金融創(chuàng)新工具交易一般只要求支付一定比例的保證金就能進(jìn)行數(shù)倍于保證金額的交易量，這種“準(zhǔn)無本投機(jī)”，受到國際投資基金的青，然而，一旦發(fā)生失誤也會導(dǎo)致災(zāi)難性的后果。美國加州郡事件就是典型的市場風(fēng)險造成的。當(dāng)加州

郡于1994年12月宣布郡投資組合基金之市價下跌15億美元，向法院申請破產(chǎn)時，造成極大的震撼。郡政府素有“加州明珠”之稱，被稱為最不可能發(fā)生債務(wù)危機(jī)的地方政府，但后來基金經(jīng)理將資金投入準(zhǔn)政府公債，再以債券可購方式向金融機(jī)構(gòu)融資，將所得基金買入衍生性債券使原始75億美元基金在杠桿操作下，得到200億美元的規(guī)模。當(dāng)利率上漲時，郡不但面臨融資利息費(fèi)用增加，而且發(fā)生投資利息收益減少之兩難問題，再加上債券價格下跌，損失嚴(yán)重而向法院申請破產(chǎn)。

(2)信用風(fēng)險信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，指金融創(chuàng)新工具交易的債務(wù)人不能或不愿履行債務(wù)而給債權(quán)人造成損失的可能性。與傳統(tǒng)的金融工具相比，金融創(chuàng)新工具的信用風(fēng)險更為復(fù)雜；其次是金融創(chuàng)新工具交易的場所和結(jié)算方式，一般來說，在交易所交易的金融創(chuàng)新工具是以標(biāo)準(zhǔn)化合約方式進(jìn)行交易的，并且有一套特定的降低信用風(fēng)險的制度安排，因而其信用風(fēng)險較小，在場外交易的工具信用風(fēng)險較高；最后是交易對手的動機(jī)和策略，對手參與交易的目的是套期保值和規(guī)避風(fēng)險，對手發(fā)生損失和違約的概率較小，如果對手參與交易的動機(jī)是為了投機(jī)，則發(fā)生損失和違約的概率就比較大。

(3)流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指金融創(chuàng)新工具合約在市場上找不到出貨或平倉機(jī)會，所造成的風(fēng)險。交易者面臨市場流動性風(fēng)險和資金流動性風(fēng)險兩種風(fēng)險。市場流動性風(fēng)險是指交易者由于市場環(huán)境的急劇變化等原因未能迅速以足夠的數(shù)量和合理的價格持有或者解除頭寸而導(dǎo)致虧損的風(fēng)險，對于有些創(chuàng)新金融工具，因?yàn)槭袌鰠⑴c者很少，一旦遇到市場劇烈波動，更是難以尋找到交易對手。

(4)操作風(fēng)險操作風(fēng)險是指在金融創(chuàng)新工具交易的過程中由于內(nèi)部系統(tǒng)的不完善或電腦、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的偶發(fā)故障導(dǎo)致的風(fēng)險。1995年2月，擁有233年歷史的金融帝國

巴林，因?yàn)榻灰讍T里森的不當(dāng)操作，而宣告破產(chǎn)倒閉。

三　金融工具創(chuàng)新風(fēng)險的防范措施

(1)降低風(fēng)險總量宏觀經(jīng)濟(jì)的劇烈波動，會引起金融創(chuàng)新工具的劇烈波振蕩，其振蕩的幅度往往會超出任何精英模型所能做出的預(yù)測，在這種情況下，金融創(chuàng)新工具的交易者出現(xiàn)巨額的虧損，就成為一種必然，甚至連那些極為謹(jǐn)慎的投資者也往往難以幸免。宏觀經(jīng)濟(jì)的波動會增加金融工具創(chuàng)新市場風(fēng)險的總量。從宏觀上管理就是要保證宏觀經(jīng)濟(jì)的基本穩(wěn)定，從而降低風(fēng)險總量。為此政府首先應(yīng)該實(shí)施促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策；其次外部沖擊是宏觀經(jīng)濟(jì)波動的重要原因，政府雖然很難直接影響外部沖擊本身，但可以采取相應(yīng)措施減少外部沖擊發(fā)揮作用的條件，從而減少外部沖擊的力度和出現(xiàn)的頻率。

(2)改善對金融工具創(chuàng)新的監(jiān)管金融監(jiān)管目標(biāo)的確定是金融監(jiān)管的核心問題，它決定監(jiān)管主體的臨界監(jiān)管和監(jiān)管措施的制定與實(shí)施。各國監(jiān)管當(dāng)局充分認(rèn)識到嚴(yán)格的金融管制度會影響金融的效率并相應(yīng)調(diào)整監(jiān)管目標(biāo)，即從單純強(qiáng)調(diào)安全性轉(zhuǎn)變?yōu)閷で蟀踩c效率的某種均衡。新的監(jiān)管目標(biāo)順應(yīng)了金融業(yè)發(fā)展的趨勢，提高了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營效率；同時，它也是建立在各金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險控制能力的增強(qiáng)以及存款保險制度、貸款機(jī)制等安全保障體系日益完善的基礎(chǔ)上的。

(3)加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作伴隨著金融風(fēng)險國際擴(kuò)散性增強(qiáng)，一旦某一國家發(fā)生金融危機(jī)，極有可能引發(fā)“多米諾骨牌效應(yīng)”，造成危機(jī)在國與國之際迅速傳遞，從而給國際經(jīng)濟(jì)帶來極大的損失，最近美國次級債風(fēng)波對各國金融市場的影響就是最好的體現(xiàn)。這客觀上要求各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)跨國監(jiān)管和國際合作，制定統(tǒng)一監(jiān)管措施和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管。

參考文獻(xiàn)

[1]王玉平，田光寧，貨幣金融學(xué)[M]，中國金融出版社，2005,307-319

[2]杜近富，郭田勇，貨幣銀行學(xué)[M]，中國金融出版社，2005,187-208

篇10

關(guān)鍵詞：金融混業(yè)經(jīng)營金融監(jiān)管

面對經(jīng)濟(jì)全球化趨勢，出于競爭和金融業(yè)本身發(fā)展的需要，世界許多國家紛紛放松對本國金融業(yè)的限制，實(shí)行金融自由化，由此推動了全球金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營發(fā)展和金融監(jiān)管改革。本文擬就我國金融業(yè)混業(yè)趨勢和相關(guān)的監(jiān)管問題作膚淺探討。

一．混業(yè)經(jīng)營的界定及在我國的發(fā)展前景（一）對混業(yè)經(jīng)營的界定

綜觀全球的混業(yè)經(jīng)營，不外乎以下三種情況：1．商業(yè)銀行在其法人實(shí)體內(nèi)部設(shè)立非銀行金融經(jīng)營部門，一個法人多種金融業(yè)務(wù)；2.商業(yè)銀行（或非銀行金融機(jī)構(gòu)）通過投資，設(shè)立控股的非銀行金融機(jī)構(gòu)（或商業(yè)銀行），商業(yè)銀行（或非銀行金融機(jī)構(gòu)）與其投資的非銀行金融機(jī)構(gòu)（或商業(yè)銀行）是母子關(guān)系，一個法人一種金融業(yè)務(wù),母公司是金融機(jī)構(gòu)，來實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行與其它金融業(yè)務(wù)的混業(yè)經(jīng)營。3．一家非金融的母公司控股銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)，銀行與其它金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系是兄弟關(guān)系，它們同屬于同一個母公司。這種兄弟關(guān)系的混業(yè)經(jīng)營，也能通過業(yè)務(wù)的協(xié)同，來實(shí)現(xiàn)銀行與其它金融機(jī)構(gòu)析利益共享，但不能直接從其它金融機(jī)構(gòu)中取得利潤，只能通過業(yè)務(wù)關(guān)系或關(guān)聯(lián)交易來實(shí)現(xiàn)。我國光大集團(tuán)，及美國金融控股公司是該模式。

嚴(yán)格來講，第1種混業(yè)是絕對的混業(yè)經(jīng)營,如德國的全能型銀行；而第2種混業(yè)含有分業(yè)的性質(zhì),從機(jī)構(gòu)上體現(xiàn)出分業(yè)的跡象，如英國、日本，我國的中信也是第2種模式，信托公司控股銀行、證券。第1和第2種模式中，控股金融機(jī)構(gòu)通過投資收益可以從被控股金融機(jī)構(gòu)中獲取利潤，真正實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)一體化。

第3種實(shí)際上并不是真正的混業(yè)經(jīng)營。第2種和第3種模式又都源于本國分業(yè)經(jīng)營的歷史背景，是分業(yè)經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)為了沖破政策限制的產(chǎn)物。三種不同模式的混業(yè)經(jīng)營對宏觀金融監(jiān)管提出了不同要求。

（二）我國金融發(fā)展趨勢是混業(yè)經(jīng)營，但分業(yè)經(jīng)營仍將是今后一段時間的政策選擇。

金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營將是21世紀(jì)金融業(yè)發(fā)展的趨勢。因?yàn)榻鹑跇I(yè)混業(yè)經(jīng)營有利于金融創(chuàng)新，能改善金融服務(wù)，更好服務(wù)于投資者和社會大眾，從而提高金融資源的配置效率；同時，混業(yè)經(jīng)營有利于金融企業(yè)開拓市場，優(yōu)化金融企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)其國際綜合競爭力。我國經(jīng)過二十多年的改革開放政策，目前又即將加入WTO，金融業(yè)的國際接軌勿容置疑的決定了混業(yè)經(jīng)營將是我國金融業(yè)發(fā)展的趨勢。

然而，金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會中的特殊而又核心的產(chǎn)業(yè)，金融混業(yè)經(jīng)營的實(shí)行是有條件的，因?yàn)槿魏问挛锏陌l(fā)展都有兩面性，金融混業(yè)經(jīng)營相應(yīng)地加大了金融風(fēng)險。因此金融混業(yè)經(jīng)營諸多條件中最重要的條件是較高的金監(jiān)管水平。

目前我國正處在從長期計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型期,金融混業(yè)經(jīng)營的條件尚不成熟，分業(yè)經(jīng)營仍將是現(xiàn)階段的政策選擇。主要因?yàn)椋?．宏觀監(jiān)管環(huán)境方面：（1）我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)風(fēng)險控制能力較差，,實(shí)行混業(yè)經(jīng)營不利于保障金融體系的安全。目前我國金融監(jiān)管水平較低，具體表現(xiàn)在：金融風(fēng)險的監(jiān)管仍處于事后監(jiān)管，扮著"救火隊(duì)"角色，監(jiān)管還不能實(shí)現(xiàn)超前性和預(yù)警性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍處于被動應(yīng)付的地位；監(jiān)管手段和方式已逐步市場化，但還帶著深深的"計劃"印記，監(jiān)管手段也顯得單一，不能滿足混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管的需要；在分業(yè)經(jīng)營的體制下，形成了分業(yè)監(jiān)管的基本框架，但監(jiān)管部門之間各自為政，協(xié)調(diào)性較差，不能適應(yīng)混業(yè)要求。隨著中國保險監(jiān)督委員會的成立與運(yùn)作，標(biāo)志著中國金融業(yè)全面實(shí)施分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的格局，金融監(jiān)管當(dāng)局由人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會"三駕馬車"組成。由于現(xiàn)代金融業(yè)的迅猛發(fā)展，各金融領(lǐng)域的邊界越來越模糊，根本不可能做到?jīng)芪挤置鳌?/p>

（2）我國金融法律體系尚不健全，加上我國金融市場的發(fā)育水平較低，其中資本市場雖然初具規(guī)模，但還不成熟，投機(jī)性仍較強(qiáng)。加上,實(shí)行混業(yè)經(jīng)營有可能引發(fā)較大風(fēng)險。目前,盡管以《商業(yè)銀行法》、《證券法》和《保險法》為代表的金融法律框架基本形成,但還只是粗線條的,亟待進(jìn)一步健全。在1993年以前，我國金融業(yè)實(shí)行的也是混業(yè)經(jīng)營。到1992年下半年時，社會上出現(xiàn)了房地產(chǎn)熱和證券投資熱，銀行大量信貸資金通過同業(yè)拆借市場進(jìn)入證券市場，導(dǎo)致了金融秩序的混亂就是一個教訓(xùn)。

2．微觀主體制度基礎(chǔ)方面：金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度脆弱,缺乏混業(yè)經(jīng)營所要求的嚴(yán)格自律制度。目前我國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理水平較為落后,尚未建立起完善的內(nèi)部控制制度,導(dǎo)致銀行法律規(guī)章和約束機(jī)制往往"形同虛設(shè)"。而在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家，金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營大都建立在較嚴(yán)格的金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度基礎(chǔ)之上。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險自始至終都受到來自金融機(jī)構(gòu)自身和國家監(jiān)管兩股強(qiáng)大的力量控制。因此，要使監(jiān)管更加有效，不能單純依賴監(jiān)管當(dāng)局的現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查，而應(yīng)將重點(diǎn)放在金融機(jī)構(gòu)建立有效的內(nèi)控制度上，金融機(jī)構(gòu)要建立有效的內(nèi)部約束和激勵機(jī)制，尤其是約束其分支機(jī)構(gòu)的行為。如果金融機(jī)構(gòu)自身缺乏約束能力混業(yè)經(jīng)營勢必會加劇金融體系的風(fēng)險。

（三）混業(yè)經(jīng)營在我國初露端倪

1．政策轉(zhuǎn)變：全球性金融創(chuàng)新的推動著金融的全球化，我國即將加入WTO，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營勢不可擋。面對新形勢，中央政府開始對金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的政策進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，銀行、證券、保險三業(yè)出現(xiàn)了互相滲透共同發(fā)展的趨勢。1999年8月19日，中國人民銀行制定并頒布了《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》和《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》，允許符合條件的券商和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場，從事同業(yè)拆借和債券回購業(yè)務(wù)。同年10月27日，中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會又一致同意保險基金進(jìn)入股票市場。

2000年2月23日，中國人民銀行與中國證監(jiān)會又聯(lián)合了《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金券作為抵押，向商業(yè)銀行借款。這十分重要的"三著棋"，使得貨幣市場與資本市場長期分隔的局面終于被打破了。證券公司和投資基金直接進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場，意味著貨幣市場的需求將會增加，這不僅會活躍銀行間同業(yè)市場，使商業(yè)銀行增加資金運(yùn)用渠道，而且還為中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣調(diào)控市場開拓了更加廣闊的空間。由于保險公司的資金是長期、低廉的資金，保險資金進(jìn)入股市，使得證券市場增加了一個重要的機(jī)構(gòu)投資者，為股市增加了長期穩(wěn)定的資金來源，同時也適當(dāng)拓寬了保險資金的運(yùn)用渠道，進(jìn)而滿足了保險公司長期投資的需要。允許券商向商業(yè)銀行質(zhì)押貸款，就意味著商業(yè)銀行可以間接進(jìn)入股市，也就意味著我國的金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的政策將會發(fā)生根本性的變化。

2．金融控股公司出現(xiàn)：目前中國光大集團(tuán)擁有光大銀行、光大證券、光大信托三大機(jī)構(gòu)，同時持有申銀萬國證券19%的股權(quán)，此外還擁有在香港上市的三家子公司：光大控股、光大國際和香港建設(shè)公司。去年12月15日，該集團(tuán)又宣布與加拿大永明人壽保險公司聯(lián)手組建中加合資人壽保險公司。目前的光大集團(tuán)就是在一個金融控股公司下的商業(yè)銀行、保險公司、證券公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，同時又實(shí)現(xiàn)了在同一利益主體下互相協(xié)作的混業(yè)經(jīng)營局面。

以信托公司名義注冊的中國國際信托投資公司并列控制著16個直屬子公司、10個地區(qū)子公司、7個海外子公司、3個香港上市公司以及4個下屬公司，涉及境外內(nèi)銀行、證券、保險、信托、融資租賃、實(shí)業(yè)、房地產(chǎn)、旅游以及貿(mào)易等幾乎是全方位的行業(yè)。

以保險公司名義注冊的平安保險公司可全資控股平安信托投資公司，信托公司又以61%的比例控股平安證券公司。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然金融控股公司模式在我國尚很不規(guī)范，但卻為中國金融業(yè)未來的混業(yè)經(jīng)營指出了一條路子。

3．未來發(fā)展趨勢判斷：筆者以為，鑒于金融風(fēng)險的防范和金融業(yè)本身的發(fā)展規(guī)律，我國金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營必然會遵循循序漸進(jìn)的發(fā)展節(jié)奏。

面對日益加大的混業(yè)經(jīng)營趨勢，盡管總體上我國金融業(yè)尚不具備條件，還是應(yīng)該在堅(jiān)持整體分業(yè)經(jīng)營的前提下大膽試點(diǎn)：選擇內(nèi)控制度較好管理水平較高的少數(shù)金融機(jī)構(gòu)以適當(dāng)?shù)幕鞓I(yè)模式試點(diǎn)。鑒于我國當(dāng)前的分業(yè)管理體制，混業(yè)經(jīng)營的模式在今后較長階段將以前述第二和第三種模式為宜，即一個法人一種金融服務(wù)，通過控制或控股某些法人（從事金融服務(wù)的法人）來達(dá)到一個集團(tuán)的混業(yè)經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)控制金融機(jī)構(gòu)和實(shí)業(yè)機(jī)構(gòu)，以及實(shí)業(yè)資本控股金融機(jī)構(gòu)的資本融合。通過這兩類模式，可以為宏觀金融監(jiān)管積累經(jīng)驗(yàn)，也可為微觀金融的制度創(chuàng)新提供緩沖時間。目前有關(guān)部門正加緊金融控股公司的立法工作。

而金融百貨商場或全能化銀行的模式已屬真正的混業(yè)經(jīng)營，該模式要求微觀市場主體和宏觀監(jiān)管當(dāng)局有完善的監(jiān)管體系和較高的監(jiān)管效率，只能是我國混業(yè)經(jīng)營具備一定發(fā)展基礎(chǔ)后的趨勢，因?yàn)閺奈覈鹑跇I(yè)的實(shí)際出發(fā)，無論是宏觀還是微觀都需要一個條件的創(chuàng)造過程。

二．混業(yè)經(jīng)營趨勢迫使我國金融監(jiān)管需要作出調(diào)整

目前我國金融監(jiān)管水平較低，混業(yè)經(jīng)營趨勢又對我國金融監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)

：（一）混業(yè)經(jīng)營加劇金融風(fēng)險。

混業(yè)經(jīng)營趨勢源于金融創(chuàng)新的需要，混業(yè)經(jīng)營趨勢又進(jìn)一步提高了金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新能力。金融創(chuàng)新能力的提高將加劇金融風(fēng)險：因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新的產(chǎn)生是金融機(jī)構(gòu)提高其自身競爭能力及逃避金融監(jiān)管的需要。金融監(jiān)管于金融創(chuàng)新的關(guān)系本質(zhì)上是宏觀與微觀兩個層面的最優(yōu)化問題，是一個辯證的統(tǒng)一體。金融監(jiān)管代表宏觀面，它尋求的是穩(wěn)定，效率和公平的平衡，而金融創(chuàng)新則代表了微觀面，它以企業(yè)利潤最大化為最終目標(biāo)。從短期內(nèi)看，二者是矛盾的，但從長遠(yuǎn)考察，二者的根本利益是一致的。金融發(fā)展史表明，創(chuàng)新與監(jiān)管是金融業(yè)發(fā)展的永恒主題。"監(jiān)管--創(chuàng)新--再監(jiān)管--再創(chuàng)新"由此推動金融業(yè)的不斷向前發(fā)展?；鞓I(yè)經(jīng)營一方面提高了金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新能力，增強(qiáng)了競爭能力，推動了金融業(yè)的發(fā)展，另一方面也會造成金融市場的頻繁動蕩，加劇了金融機(jī)構(gòu)之間的競爭，給金融業(yè)帶來了巨大風(fēng)險，越來越大的金融風(fēng)險已經(jīng)成為金融監(jiān)管的難點(diǎn)和重點(diǎn)。當(dāng)然，監(jiān)管的最終目的是為了更好地營造一個創(chuàng)新環(huán)境，提高金融效率，我們不能單純?yōu)榱朔婪讹L(fēng)險而犧牲效率。金融監(jiān)管要有應(yīng)變能力，適時跟蹤金融創(chuàng)新活動；加強(qiáng)監(jiān)管不能扼殺和阻礙金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新具有"雙刃劍"的作用，金融監(jiān)管也同樣具有"雙刃劍"的作用。這就提出了監(jiān)管的適度性問題。

否則就會對金融創(chuàng)新和資源配置產(chǎn)生負(fù)面影響。

（二）我國目前的分業(yè)監(jiān)管模式不適于監(jiān)管業(yè)務(wù)多元化的在華外資金融機(jī)構(gòu)。

例如，一些銀行集團(tuán)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)在華雖然是兩塊牌子或兩家機(jī)構(gòu)，并分別由人行和證監(jiān)會監(jiān)管，但兩機(jī)構(gòu)同屬一個集團(tuán)，兩機(jī)構(gòu)可以充分互通信息、人員，調(diào)撥資金。這種外資合業(yè)經(jīng)營而我國分業(yè)監(jiān)管的模式使人行、證監(jiān)會、保監(jiān)會彼此間難以共享信息，對外資機(jī)構(gòu)可能出現(xiàn)的道德風(fēng)險和逆向選擇難以有效監(jiān)管。

因此，混業(yè)經(jīng)營趨勢迫使我國金融監(jiān)管需要作出調(diào)整，提高監(jiān)管有效性和靈活性。

三．混業(yè)經(jīng)營下國際金融業(yè)監(jiān)管改革的趨勢

英國的大衛(wèi)·盧埃林(DavidLlewellyn)教授在1997年對73個國家的金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)有13個國家實(shí)行單一機(jī)構(gòu)混業(yè)監(jiān)管，35個國家實(shí)行銀行、證券、保險業(yè)分業(yè)監(jiān)管，25個國家實(shí)行部分混業(yè)監(jiān)管，后者包括銀行證券統(tǒng)一監(jiān)管、保險單獨(dú)監(jiān)管(7個)、銀行保險統(tǒng)一監(jiān)管、證券單獨(dú)監(jiān)管(13個)以及證券保險統(tǒng)一監(jiān)管、銀行單獨(dú)監(jiān)管(3個)三種形式。并且受金融混業(yè)經(jīng)營的影響，指定專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)即完全分業(yè)監(jiān)管的國家在數(shù)目上呈現(xiàn)出減少趨勢，各國金融監(jiān)管的組織機(jī)構(gòu)正向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管（即全能型監(jiān)管）的模式過渡。那么混業(yè)經(jīng)營下國際金融業(yè)監(jiān)管模式改革的趨勢究竟是部分混業(yè)監(jiān)管抑或是全能型監(jiān)管呢？讓我們簡要考察幾個經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的情況。

（一）英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革：70年代以后，英國政府放松對銀行業(yè)競爭的限制和對金融業(yè)的管制，英國各金融機(jī)構(gòu)間競爭激烈，金融工具、金融交易手段不斷創(chuàng)新，金融業(yè)務(wù)、金融品種不斷交叉，呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營的局面，特別是1986年的英國倫敦證券交易所"大*"("BigBang")式的改革，使銀行業(yè)可以從事其他業(yè)務(wù)，如從事證券及其他投資等，更是加劇了這種趨勢。但此時英國的金融監(jiān)管并沒有跟上混業(yè)經(jīng)營的步伐，以至發(fā)生巴林銀行倒閉事件，自此，英格蘭銀行開始注重對銀行業(yè)全面業(yè)務(wù)的監(jiān)管，不僅僅局限于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)，而是迫于銀行業(yè)務(wù)及金融市場的變化做出相應(yīng)的調(diào)整。為迎接金融全球化、自由化的挑戰(zhàn)，英國政府1997年在勞工黨上的臺后專門成立了金融服務(wù)監(jiān)管局(FSA)，負(fù)責(zé)對銀行、住房信貸機(jī)構(gòu)、投資公司、保險公司的審批和審慎監(jiān)管以及負(fù)責(zé)對金融市場、清算和結(jié)算體系的監(jiān)管。英格蘭銀行審慎監(jiān)管銀行業(yè)的職責(zé)被剝離，其任務(wù)是執(zhí)行貨幣政策，發(fā)展和改善金融基礎(chǔ)設(shè)施，充當(dāng)最后貸款人以及保持金融體系的穩(wěn)定。另外，所有的自律組織合并為一個單一機(jī)構(gòu)，所有金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管由金融服務(wù)監(jiān)管局負(fù)責(zé)。新成立的金融服務(wù)監(jiān)管局負(fù)責(zé)所有金融機(jī)構(gòu)和市場的審慎監(jiān)管和日常監(jiān)管，英國開始正式實(shí)行全能型的混業(yè)監(jiān)管模式。

（二）臺灣的一元化監(jiān)管改革：臺灣早在八十年代就逐步放松了對銀行業(yè)務(wù)的限制，允許混業(yè)經(jīng)營。但過去長期存在著金融管理規(guī)范不健全、金融管理機(jī)構(gòu)多元化等問題。1997年金融危機(jī)之后，臺灣各種國際金融業(yè)務(wù)規(guī)范和金融管理機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了整合的趨勢。1997年11月，"中央銀行"和"財政部"草擬了《金融監(jiān)督管理制度改進(jìn)方案》，方案中明確提出將設(shè)立專門機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)金融監(jiān)理事務(wù)，其目的在于改變以前各自為政的狀況，力爭做到金融檢查的一元化。

（三）美國金融監(jiān)管的變革：99之前美國金融監(jiān)管是一種二元多頭制模式，其銀行可在聯(lián)邦或州政府注冊領(lǐng)照，聯(lián)邦和州有各自的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和法規(guī)制度，也可同時在聯(lián)邦和州注冊，接受監(jiān)管。美國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要有4個：一是貨幣監(jiān)督官，二是聯(lián)邦儲備體系，三是聯(lián)邦存款保險公司，四是州金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。面對金融業(yè)新形勢，因監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重疊設(shè)置，中央和地方的矛盾，大大降低了監(jiān)管的效率，因此于1999年頒布了《金融服務(wù)現(xiàn)代法案》(簡稱《法案》)允許以金融控股公司方式實(shí)現(xiàn)銀行、證券公司、保險公司之間的相互滲透，為保證金融監(jiān)管的健全性，《法案》對金融監(jiān)管框架也進(jìn)行了改革。按《法案》規(guī)定，由聯(lián)邦儲備體系(FRS)繼續(xù)作為綜合管制的上級機(jī)構(gòu)，對金融控股公司實(shí)行監(jiān)管，另外由金融監(jiān)理局(OCC)等銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券交易委員會(SEC)和州保險廳分別對銀行、證券公司、保險公司分業(yè)監(jiān)管，因而采取了綜合監(jiān)管與分業(yè)監(jiān)管相結(jié)合的模式，該模式通過對金融控股公司的監(jiān)管實(shí)現(xiàn)對金融服務(wù)領(lǐng)域的全面統(tǒng)一監(jiān)管,避免了舊監(jiān)管體系按金融機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管的弊病,順應(yīng)了金融服務(wù)業(yè)混合經(jīng)營的發(fā)展趨勢。盡管美國金融監(jiān)管與英國有較大差異，但可以看出全面監(jiān)管的必要性。

此外，德國是實(shí)行“全能型銀行式”混業(yè)經(jīng)營最成功的國家，其金融監(jiān)管也相應(yīng)地極為續(xù)密。德國銀行監(jiān)督局依據(jù)銀行法、投資公司法、證券交易法、股份公司法等對銀行的各種業(yè)務(wù)經(jīng)營進(jìn)行全面監(jiān)督，以控制銀行所承擔(dān)的風(fēng)險。

四.幾點(diǎn)結(jié)論：

從混業(yè)經(jīng)營下國際金融業(yè)監(jiān)管改革的趨勢，我們可以看出：

1.一方面，金融業(yè)監(jiān)管模式是各國金融業(yè)不同發(fā)展階段的產(chǎn)物，同時受制于各國的經(jīng)濟(jì)體制，制度，文化傳統(tǒng)等。另一方面，金融業(yè)監(jiān)管模式也應(yīng)該隨著金融業(yè)的不同發(fā)展水平適時作出調(diào)整。因此，面對混業(yè)經(jīng)營趨勢，事前設(shè)定一成不變的我國金融業(yè)監(jiān)管模式是不切實(shí)際的。我國金融業(yè)監(jiān)管模式應(yīng)該根據(jù)混業(yè)經(jīng)營試點(diǎn)中出現(xiàn)的具體情況逐漸調(diào)整成熟。

2.從經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的金融業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革看，筆者認(rèn)為，業(yè)務(wù)統(tǒng)一客觀上要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一。

混業(yè)經(jīng)營下的金融業(yè)監(jiān)管趨勢是以德國，英國為代表的全能型混業(yè)監(jiān)管，政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)置傾向于集中單一。這是各國宏觀金融監(jiān)管水平提高以后的結(jié)果，也是真正混業(yè)經(jīng)營下實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管的必然要求。

3．現(xiàn)階段及今后一段時間，金融控股公司作為我國混業(yè)經(jīng)營的試點(diǎn)模式，仍應(yīng)將堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管原則，但應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)三個監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)配合，避免出現(xiàn)監(jiān)管交叉和監(jiān)管真空。由人行、中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會建立監(jiān)管聯(lián)席會議制度就是一個舉措。但我國的金融監(jiān)管應(yīng)為過渡到全能型混業(yè)監(jiān)管早作準(zhǔn)備。

與此目標(biāo)相適應(yīng)，建議將政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的改革提上議事日程?？煽紤]將金融監(jiān)管職能從中央銀行分離出來，建立相對獨(dú)立的金融監(jiān)管局。由于中央銀行在金融體系中的核心作用和特殊地位，在未來全面放開混業(yè)經(jīng)營之前，金融監(jiān)管局接受中國人民銀行的領(lǐng)導(dǎo)，但賦予它較大的自和較強(qiáng)的獨(dú)立性。中國人民銀行內(nèi)部仍保留"金融監(jiān)管"這一職能部門，其主要負(fù)責(zé)對銀行業(yè)的監(jiān)管。

在分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管的模式下，金融監(jiān)管局的職責(zé)是：（1）負(fù)責(zé)三個監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)配合工作；（2）對金融控股公司試點(diǎn)中出現(xiàn)的監(jiān)管真空履行職責(zé)；（3）金融控股公司各下屬子公司依據(jù)各自的主營業(yè)務(wù)分別劃歸人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會監(jiān)管。在三個監(jiān)管機(jī)構(gòu)分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)上由金融監(jiān)管局對金融控股公司進(jìn)行綜合監(jiān)管，比如研究明確金融控股公司的設(shè)立條件;審批金融控股公司的業(yè)務(wù)范圍，允許或禁止金融控股公司以自己名義或通過控股子公司從事的某些業(yè)務(wù);會同財政部研究確立控股公司內(nèi)各公司會計報表的并表原則。涉及境內(nèi)外企業(yè)的，要考慮不同國家的會計制度差異和會計年度的差異;研究實(shí)施對整個金融控股公司的風(fēng)險監(jiān)管，包括資本充足率要求、流動性要求、監(jiān)督大額內(nèi)部交易、防止集團(tuán)內(nèi)不良關(guān)聯(lián)交易等。

待混業(yè)經(jīng)營條件成熟，金融監(jiān)管局再從人民銀行獨(dú)立出來，集中全面地行使金融業(yè)監(jiān)管職能。

參考資料：1.《英國的金融監(jiān)管體系》徐忠/中國改革報20000年8月14日

2.《金融控股公司:分業(yè)/混業(yè)難局下的現(xiàn)實(shí)選擇》夏斌2000年8月16日