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篇1

關(guān)鍵詞：系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)；國(guó)際金融監(jiān)管模式；國(guó)際合作協(xié)調(diào)

一、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)之概念界定

系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)之中處于極其重要的位置，對(duì)其之監(jiān)管對(duì)于國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定有莫大助益，對(duì)于“系統(tǒng)重要性”的定義，金融穩(wěn)定委員會(huì)給出這樣的解釋?zhuān)骸坝捎谝?guī)模、復(fù)雜度與系統(tǒng)相關(guān)度，其無(wú)序破產(chǎn)將對(duì)更廣范圍內(nèi)金融體系及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成嚴(yán)重干擾的金融機(jī)構(gòu)?！比欢煌膰?guó)家的理解具有一定差別，一些監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的是對(duì)金融體系的沖擊，而另一些監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的則是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最終影響，由于各國(guó)金融體系的發(fā)展與構(gòu)建的完善度不盡相同，[1]因此對(duì)于何謂“系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)”有著本土化的理解。在2009年10月，國(guó)際貨幣基金組織、金融穩(wěn)定委員會(huì)以及國(guó)際清算銀行認(rèn)為所謂的“系統(tǒng)重要性”是指當(dāng)金融服務(wù)流或者業(yè)務(wù)流中斷時(shí)導(dǎo)致：（1）全部或者部分金融系統(tǒng)癱瘓；（2）對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有嚴(yán)重的潛在負(fù)面影響。[1]這樣的制度配置，顯然是綜合考慮了各個(gè)監(jiān)管當(dāng)局的不同關(guān)注點(diǎn)，形成了廣泛之概念認(rèn)識(shí)，較之前的認(rèn)識(shí)更進(jìn)一步，顯得更為合理。

二、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際金融監(jiān)管模式

1.美國(guó)。2008年全球金融危機(jī)的導(dǎo)火索即是金融發(fā)達(dá)國(guó)家的次貸危機(jī)，可見(jiàn)其對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管的不足，但美國(guó)在危機(jī)后進(jìn)行了監(jiān)管措施的改革，先后出臺(tái)了多部金融監(jiān)管改革文件和法案，[2]構(gòu)建了一個(gè)“高度重視系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)宏觀(guān)審慎監(jiān)管”的監(jiān)管模式，主要包括：（1）高度重視系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)；（2）改革對(duì)問(wèn)題機(jī)構(gòu)的救助和處置機(jī)制。（3）擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)力，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的審計(jì)，將美聯(lián)儲(chǔ)納入國(guó)會(huì)的家督之下。[3]

2.歐盟。歐盟的成立試圖在該區(qū)域內(nèi)部形成金融合作、經(jīng)濟(jì)合作的高度統(tǒng)一化，這樣的目的亦可看作是為了防止金融危機(jī)的大面積爆發(fā)與擴(kuò)散，減輕世界性或國(guó)際性金融危機(jī)的波及效應(yīng)，然而在這一次金融危機(jī)之中，歐盟的實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受了最大之重創(chuàng)，其嚴(yán)重不亞于美國(guó)的程度，危機(jī)充分暴露了歐盟金融監(jiān)管體系存在的缺陷與不足，因此歐盟在危機(jī)之后也同美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局一樣頒發(fā)了諸多有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管法案，尤其針對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

三、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際金融監(jiān)管規(guī)則之構(gòu)建

從世界范圍內(nèi)已經(jīng)公布的各項(xiàng)研究成果以及出臺(tái)的各項(xiàng)監(jiān)管政策來(lái)看，構(gòu)建解決系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)問(wèn)題的監(jiān)管模式和規(guī)則或者主要措施大致可以分為四個(gè)不同類(lèi)型，即：

1.事前規(guī)避。事前規(guī)避是指通過(guò)推行簡(jiǎn)約金融模式，從根本上不免“大而不能倒”、“太重要而不能倒”、“太關(guān)聯(lián)而不能倒”的問(wèn)題的發(fā)生，例如美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局采取的 “沃克規(guī)則”，其主要包括兩項(xiàng)內(nèi)容：其一是那些吸收聯(lián)邦擔(dān)保的儲(chǔ)蓄或有權(quán)從美聯(lián)儲(chǔ)借貸的商業(yè)銀行將禁止擁有、投資或資助對(duì)沖基金或私募基金，進(jìn)行只為銀行自身盈利的高風(fēng)險(xiǎn)行為；其二是對(duì)銀行的規(guī)模做出限制。構(gòu)建事前規(guī)避之模式必須降低系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模及業(yè)務(wù)復(fù)雜度，因?yàn)榭刂平鹑跈C(jī)構(gòu)規(guī)模及業(yè)務(wù)復(fù)雜度，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)，是防范系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，防止過(guò)大、過(guò)于復(fù)雜的金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)與膨脹，從而達(dá)到對(duì)金融機(jī)構(gòu)的事前監(jiān)督。

2.事中防范。在構(gòu)建了事前規(guī)避的監(jiān)管模式后，在現(xiàn)有的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)以及金融業(yè)務(wù)或者金融活動(dòng)的范圍內(nèi)，提高機(jī)構(gòu)的存續(xù)狀態(tài)下穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的概率，降低其破產(chǎn)可能性。在事中防范監(jiān)管模式中，采取監(jiān)管措施減少對(duì)手方關(guān)系產(chǎn)生的相互聯(lián)系、金融市場(chǎng)即機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)度，證券及衍生產(chǎn)品激增是導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生的重要原因之一，該產(chǎn)品急劇擴(kuò)散增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)之間的相互聯(lián)系性，導(dǎo)致“太大而不能倒”、“太關(guān)聯(lián)而不能倒”局面的出現(xiàn)，因此可以附加資本要求，例如巴塞爾銀行監(jiān)理委員會(huì)關(guān)于銀行監(jiān)管的資本要求等。

3.事后補(bǔ)救。金融危機(jī)是難以避免的，需要的是防范及降低其危害范圍與力度，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)困境存在兩種可行方案：一是進(jìn)入傳統(tǒng)公司破產(chǎn)程序；二是一夕之間對(duì)瀕臨破產(chǎn)的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)采取大型的政府救助避免其實(shí)際破產(chǎn)。[4]然而這兩種的方案都不符合金融市場(chǎng)發(fā)展，前者過(guò)于死板，機(jī)制不夠靈活、關(guān)注視角過(guò)于狹隘，存在對(duì)破產(chǎn)第三方影響關(guān)注不足等缺陷，而后者財(cái)務(wù)成本和政治成本都較高，因此有必要建立有序的處置機(jī)構(gòu)，解決系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的潛在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，例如暫時(shí)維持機(jī)構(gòu)核心業(yè)務(wù)，進(jìn)行市場(chǎng)鎖定、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)拋售最小化以及安撫股東、進(jìn)行管理權(quán)轉(zhuǎn)移等等。

4.國(guó)際協(xié)作。經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展讓金融活動(dòng)的影響力超越了國(guó)邊界，美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī)可以引發(fā)全球金融危機(jī)的大面積受災(zāi)，因此對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管并非是一個(gè)國(guó)家或一片地區(qū)可以獨(dú)立完成，尤其是系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)一般都是跨國(guó)公司或組織，其影響力也是全球性的，故而在當(dāng)前金融危機(jī)的頻繁的時(shí)代，國(guó)際間有效合作協(xié)調(diào)是極其必要的，建立多層次、多形式、分區(qū)域的金融監(jiān)管合作體系。

參考文獻(xiàn)：

[1] 陳軍.系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)建[J].西部金融，2012（1）：69-74.

[2] 李揚(yáng)等.金融危機(jī)背景下的金融監(jiān)管改革[M].北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社.2010.45-52.

篇2

一、引言

社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展一方面提高了人們的生活水平，但是另一方面也帶來(lái)了嚴(yán)重的氣候問(wèn)題和生態(tài)問(wèn)題，這不利于社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。因此要求我國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中能夠重視對(duì)生態(tài)環(huán)境的保護(hù)，盡量做到節(jié)能減排。而碳金融市場(chǎng)的理念就是在這樣的時(shí)代背景下提出的，所謂碳金融，是指由《京都議定書(shū)》而興起的低碳經(jīng)濟(jì)投融資活動(dòng)，泛指全部服務(wù)于限制溫室氣體排放的直接投融資、碳指標(biāo)交易和銀行貸款等金融活動(dòng)。我國(guó)建立碳金融市場(chǎng)的時(shí)間較短，還存在較多的不足，因此要適應(yīng)當(dāng)前碳金融市場(chǎng)發(fā)展的國(guó)際化趨勢(shì)，必須要循序漸進(jìn)地完善碳金融市場(chǎng)，建立健全相關(guān)的法律法規(guī)和體系體制，大力推動(dòng)我國(guó)碳金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。

二、我國(guó)建立碳金融市場(chǎng)的必要性分析

我們應(yīng)該從以下幾個(gè)方面分析我國(guó)建立碳金融市場(chǎng)的必要性：

（一）建立碳金融市場(chǎng)有利于完善我國(guó)節(jié)能減排的法律制度，促進(jìn)我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和清潔能源的開(kāi)發(fā)

從我國(guó)的碳排放量實(shí)際情況來(lái)看，目前我國(guó)不合理的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式導(dǎo)致了大量二氧化碳的排放，節(jié)能減排刻不容緩。根據(jù)調(diào)查研究顯示，從2007年到2016年，中國(guó)二氧化碳排放量從60億噸上升到1464億噸，增加了1404億噸，占世界排放量的21%，毅然成為世界碳排放量最高的國(guó)家。可以看出我國(guó)的減排形勢(shì)非常嚴(yán)峻，因此，必須要建立碳金融市場(chǎng)。只有這樣才能推進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)的改革，從而促進(jìn)我國(guó)傳統(tǒng)的粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式向集約型增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。

（二）建立碳金融市場(chǎng)有利于有效達(dá)到減排的效果，減輕政府減排的壓力

當(dāng)前我國(guó)的減排方式存在不合理之處，我國(guó)主要的減排方式為行政方式，過(guò)度依賴(lài)政府的政策支持，給政府形成了巨大的財(cái)政壓力，不利于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。通過(guò)建立碳金融市場(chǎng)來(lái)緩解當(dāng)前的減排壓力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和環(huán)境的和諧發(fā)展，提升社會(huì)責(zé)任。

（三）建立碳金融市場(chǎng)有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

我國(guó)一直提倡要實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)，但是由于碳金融市場(chǎng)的缺失，導(dǎo)致我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型無(wú)法有效實(shí)施，因此建立碳金融交易市場(chǎng)，有利于推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。

三、我國(guó)碳金融市場(chǎng)現(xiàn)狀

經(jīng)數(shù)據(jù)調(diào)查結(jié)果可得：截止到2014年，世界銀行報(bào)告顯示，全球有39個(gè)國(guó)家和23個(gè)地區(qū)已經(jīng)規(guī)劃并且實(shí)行碳排放交易系統(tǒng)，碳稅等定價(jià)工具。并且全球的排放權(quán)交易系統(tǒng)價(jià)值約300億美元，其中中國(guó)已開(kāi)始布局全球第二大碳金融市場(chǎng)，覆蓋了11.15億噸二氧化碳排放量。在參與和建立碳金融市場(chǎng)中，我國(guó)也取得了不少的實(shí)際成績(jī)。在“十一五”期間，同2005年相比我國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗累計(jì)下降19.1%，實(shí)現(xiàn)節(jié)能6.3億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，相當(dāng)于減少14.6億噸以上的二氧化碳排放?！啊豆I(yè)領(lǐng)域應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)方案（2012--2020年）》要求，到2015年石油、化工行?I單位工業(yè)增加值二氧化碳排放量比2010年分別降低了18%、17%。”但是相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，目前仍然處于發(fā)展中的我國(guó)在技術(shù)、成本等方面均存在一定的劣勢(shì)，因此，導(dǎo)致我國(guó)建立碳金融市場(chǎng)還存在不少的問(wèn)題。主要存在問(wèn)題如下：

（一）碳金融市場(chǎng)政策不夠明確

就國(guó)際碳金融市場(chǎng)的創(chuàng)建來(lái)看，其主要依據(jù)的是兩部國(guó)際法律公約，即《京都議定書(shū)》和《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》，因此國(guó)際公約的規(guī)定是碳金融市場(chǎng)將來(lái)的發(fā)展的主要影響因素，這也在一定程度上影響了碳金融市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展穩(wěn)定性?！毒┒甲h定書(shū)》在2008年開(kāi)始實(shí)施，其在一定程度上能夠改變當(dāng)前國(guó)際碳金融市場(chǎng)分隔的情況，但是各國(guó)對(duì)于《京都議定書(shū)》的有關(guān)規(guī)定依然存在較大的爭(zhēng)議。而碳金融市場(chǎng)政策不夠明確，導(dǎo)致各國(guó)在市場(chǎng)分割方面依然存在較多的問(wèn)題。就我國(guó)而言，市場(chǎng)分割的情況仍然嚴(yán)峻。我國(guó)是自愿參與碳金融市場(chǎng)的，相對(duì)于國(guó)際碳金融市場(chǎng)發(fā)展的完備程度，我國(guó)還處于起步階段，只能夠在外圍進(jìn)行協(xié)商參與，與國(guó)際市場(chǎng)的接軌較少，因而我國(guó)碳金融市場(chǎng)中的碳金融交易存在統(tǒng)一規(guī)則缺乏、零散以及分割等情況，沒(méi)有真正形成碳金融市場(chǎng)，自然無(wú)法施展碳金融市場(chǎng)的資源配置作用，從而降低碳金融交易的有效性。

（二）定價(jià)權(quán)缺失

就當(dāng)前我國(guó)碳排放量交易發(fā)展的實(shí)際情況來(lái)看，由于我國(guó)沒(méi)有設(shè)置相應(yīng)的利益補(bǔ)償機(jī)制，也沒(méi)有建立完善的碳金融交易制度，因此我國(guó)的碳排放資源地位和排放交易發(fā)展還存在較大的差距。這種情況的出現(xiàn)對(duì)我國(guó)在國(guó)際碳金融交易市場(chǎng)中的地位存在較大的不利影響，其中，最直接的影響就是我國(guó)的碳金融交易價(jià)格趨于弱勢(shì)地位。根據(jù)調(diào)查結(jié)果可知，在中國(guó)建立的碳排放交易市場(chǎng)，最先幾年的排放許可價(jià)格少于5美元/噸，2014年國(guó)內(nèi)的碳排放交易價(jià)格也只是在9歐元上下擺動(dòng)。而國(guó)際碳排放交易價(jià)格至少為我國(guó)碳排放交易價(jià)格的兩倍或以上。對(duì)比來(lái)看，我國(guó)在定價(jià)方面存在很大的劣勢(shì)，而如果國(guó)際碳金融交易市場(chǎng)出現(xiàn)了更大的波動(dòng)，我國(guó)碳排放交易價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步下跌，甚至有可能出現(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)我國(guó)碳排放市場(chǎng)的建立、推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展十分不利。

（三）交易成本高

我國(guó)碳金融市場(chǎng)的建立不僅需要承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，而且碳金融交易成本價(jià)格高，給我國(guó)碳金融市場(chǎng)的建立和我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展帶來(lái)了巨大壓力。現(xiàn)對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)實(shí)力上較為落后，加上碳金融市場(chǎng)的建立需要大量依賴(lài)信息技術(shù)，導(dǎo)致我國(guó)在碳金融市場(chǎng)參與中不得不在項(xiàng)目報(bào)批、技術(shù)以及人才等方面投入大量資金，最終導(dǎo)致交易成本高，增加我國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

（四）碳權(quán)模糊

我國(guó)是根據(jù)《京都議定書(shū)》中的CDM（Clean Development Mecha

nism），也就是清潔發(fā)展機(jī)制來(lái)建立碳金融市場(chǎng)的，而該機(jī)制明確指出，要保證碳交易機(jī)制的有效行程必須要求能夠明確碳權(quán)。只有明確碳權(quán)，才能夠通過(guò)規(guī)定排放權(quán)的上限來(lái)形成排放主體成本收益的預(yù)期和博弈，才能夠達(dá)到約束排放行為的作用，從而減少碳的排放量。而我國(guó)大多數(shù)企業(yè)碳權(quán)意識(shí)模糊，由于在節(jié)能減排中會(huì)增加額外成本，因此企業(yè)缺乏自覺(jué)性，偷工減料時(shí)有發(fā)生。

四、中國(guó)建立碳金融市場(chǎng)的對(duì)策探析

（一）加強(qiáng)政府的扶持

要建立碳金融市場(chǎng)必須要求政府能夠進(jìn)行有效的干預(yù)，并且要求政府能夠充分運(yùn)用其行政職能，幫助建立更加有序的碳金融市場(chǎng)，推動(dòng)碳金融交易的更好更快發(fā)展。市場(chǎng)雖然可以對(duì)碳金融市場(chǎng)的建立發(fā)揮基礎(chǔ)的資源配置作用，但是要建立有序的碳金融市場(chǎng)離不開(kāi)政府的支持和協(xié)助，因此在碳金融市場(chǎng)的建立上，政府必須要發(fā)揮其應(yīng)有的作用。政府應(yīng)當(dāng)要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的指導(dǎo)取向作用。不少企業(yè)的碳權(quán)意識(shí)較為薄弱，在減排方面的自覺(jué)性還存在較多的不足，政府需要從企業(yè)的這兩方面著手。第一，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)碳權(quán)意識(shí)和排放量知識(shí)的宣傳，幫助提升企業(yè)的減排意識(shí)，調(diào)動(dòng)企業(yè)減排的自覺(jué)性和積極性。第二，政府需要制定完善的碳交易機(jī)制，幫助碳交易價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)、碳排放量上限標(biāo)準(zhǔn)以及懲罰機(jī)制等，約束企業(yè)的排碳行為；第三，政府應(yīng)該要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的政策和財(cái)政支持，如制定浮動(dòng)基準(zhǔn)線(xiàn)對(duì)行業(yè)減排的碳市場(chǎng)價(jià)格和規(guī)模實(shí)施調(diào)控和監(jiān)管，建立產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步資金激勵(lì)制度，建立環(huán)境保護(hù)專(zhuān)項(xiàng)資金等，幫助推動(dòng)碳金融市場(chǎng)的建立。

（二）爭(zhēng)取在碳金融市場(chǎng)中的定價(jià)權(quán)

中國(guó)要想在碳金融市場(chǎng)上擁有話(huà)語(yǔ)權(quán)，就要全方位的進(jìn)行戰(zhàn)略方面的謀略，使人民幣成為碳金融交易定價(jià)的主要結(jié)算貨幣是爭(zhēng)取定價(jià)權(quán)的關(guān)鍵。我國(guó)是碳減排的主要提供方，為此，將人民幣與碳排放權(quán)捆綁在一起，在CDM項(xiàng)目交易中加強(qiáng)人民幣的使用，在全球碳金融市場(chǎng)的價(jià)值鏈分工中搶占制高點(diǎn)。

（三）建立健全完善的中介機(jī)構(gòu)

第一，建立健全完善的碳金融交易平臺(tái)，培養(yǎng)和扶植參與碳金融交易的咨詢(xún)、會(huì)計(jì)、評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)。第二，商業(yè)銀行應(yīng)該積極與國(guó)內(nèi)外碳金融中介機(jī)構(gòu)協(xié)作，在取得CDM項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等服務(wù)的同時(shí)，也可以從合作中汲取經(jīng)驗(yàn)。第三，在碳金融交易中，應(yīng)讓專(zhuān)業(yè)的中介機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來(lái)，可以在交涉、評(píng)估、融資、簽訂合同時(shí)有效的降低交易成本。

（四）鼓勵(lì)企業(yè)積極參與市場(chǎng)

國(guó)家應(yīng)該制定相關(guān)的激勵(lì)獎(jiǎng)懲政策，鼓勵(lì)企業(yè)踴躍參與碳金融市場(chǎng)，對(duì)不符合碳排放標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的懲罰。首先，要求能夠建立現(xiàn)代化的企業(yè)制度，要求企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中必須重視經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益的共同發(fā)展；其次，要求采用有效的激勵(lì)保障制度和啟動(dòng)支持制度來(lái)鼓勵(lì)企業(yè)自覺(jué)參與碳金融市場(chǎng)。碳金融交易項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)容易給企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)不少的經(jīng)營(yíng)和成本風(fēng)險(xiǎn)，而要鼓勵(lì)企業(yè)自覺(jué)參與其中就必?要求政府采取有效措施，幫助降低這部分風(fēng)險(xiǎn)。因此，政府可以采用激勵(lì)保障制度和啟動(dòng)支持制度，通過(guò)減免稅費(fèi)、加強(qiáng)財(cái)政貼息等方式來(lái)鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)發(fā)碳金融交易項(xiàng)目，進(jìn)行節(jié)能減排。

篇3

關(guān)鍵詞：民辦高職；國(guó)際金融；教學(xué)現(xiàn)狀；教學(xué)改革

中圖分類(lèi)號(hào)：G712 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-5727（2012）10-0102-02

鐘山職業(yè)技術(shù)學(xué)院是一所民辦高職院校，學(xué)生的整體素質(zhì)不高，學(xué)習(xí)自主能力較弱，而且學(xué)院的教學(xué)側(cè)重于實(shí)踐，以培養(yǎng)應(yīng)用型人才為目標(biāo)。所以，《國(guó)際金融》課程的教學(xué)對(duì)象、課程性質(zhì)和教學(xué)目標(biāo)與普通本科院校都不同。目前，各高校廣泛適用的教學(xué)目標(biāo)、教學(xué)方法和考核方法等幾乎都不適用于鐘山職業(yè)技術(shù)學(xué)院。筆者擬根據(jù)民辦院校的實(shí)際特點(diǎn)，以鐘山職業(yè)技術(shù)學(xué)院為例，就民辦高職院?！秶?guó)際金融》課程的教學(xué)改革進(jìn)行初步探討。

課程性質(zhì)

《國(guó)際金融》是教育部確定的高等院校經(jīng)濟(jì)、管理類(lèi)專(zhuān)業(yè)的一門(mén)核心專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)課程，是一門(mén)涉及面廣、綜合性強(qiáng)、時(shí)代特點(diǎn)突出的應(yīng)用理論課程。鐘山職業(yè)技術(shù)學(xué)院的《國(guó)際金融》課程是國(guó)際貿(mào)易實(shí)務(wù)和國(guó)際商務(wù)兩個(gè)專(zhuān)業(yè)的核心專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)課程，總學(xué)時(shí)為32學(xué)時(shí)，共計(jì)2學(xué)分，在高等數(shù)學(xué)、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)和國(guó)際貿(mào)易實(shí)務(wù)等相關(guān)課程的基礎(chǔ)上開(kāi)設(shè)。課程以外貿(mào)業(yè)務(wù)崗位的實(shí)際要求為標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)教學(xué)目標(biāo)，以外貿(mào)業(yè)務(wù)流程為主線(xiàn)安排教學(xué)內(nèi)容。本著“必需，夠用”的教育理念，通過(guò)本課程的學(xué)習(xí)，讓學(xué)生能夠掌握國(guó)際收支、外匯與匯率等基本理論；掌握進(jìn)出口報(bào)價(jià)、匯率換算、出口收匯、結(jié)匯、外匯風(fēng)險(xiǎn)防范等實(shí)際操作知識(shí)；掌握國(guó)際貿(mào)易融資、外匯交易和國(guó)際結(jié)算的基本技能以及防范外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)的技巧。

教學(xué)現(xiàn)狀

學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣高，但數(shù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)薄弱 由于國(guó)際金融與世界經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，國(guó)內(nèi)的電視、廣播、網(wǎng)站、報(bào)刊雜志都會(huì)報(bào)道一些與國(guó)際金融有關(guān)的信息，學(xué)生對(duì)于國(guó)際金融事件都能達(dá)到耳熟能詳?shù)牡夭剑?，?dāng)課程中碰到相關(guān)理論和事件的時(shí)候，學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣就比較高。但是，鐘山學(xué)院這類(lèi)民辦高職院校學(xué)生本身又存在學(xué)習(xí)主動(dòng)性、自覺(jué)性較差，學(xué)習(xí)方法不得當(dāng)，學(xué)習(xí)的持久性、耐性弱等特質(zhì)。特別是在《國(guó)際金融》的前導(dǎo)課程高等數(shù)學(xué)和西方經(jīng)濟(jì)學(xué)掌握狀況較差的前提下，遇到要運(yùn)用前導(dǎo)知識(shí)理解存在困難時(shí)，學(xué)生在日常生活中積累起來(lái)的學(xué)習(xí)興趣就會(huì)立刻喪失殆盡。而且，國(guó)際金融本身又是一門(mén)難度較大，綜合性較強(qiáng)的學(xué)科，在學(xué)習(xí)過(guò)程中學(xué)生就形成了越是困難就越是不想學(xué)的這樣一種惡性循環(huán)。

教學(xué)目的和要求偏離應(yīng)用型人才培養(yǎng)要求 作為民辦高職院校，對(duì)于學(xué)生的培養(yǎng)目標(biāo)強(qiáng)調(diào)的是應(yīng)用型人才。雖然在現(xiàn)有教學(xué)中所采用的教材明確指出是高職高專(zhuān)的適用教材，但是這些教材往往都是普通本科教材的壓縮，仍然強(qiáng)調(diào)并突出完整的理論體系，并沒(méi)有特別針對(duì)高職高專(zhuān)學(xué)生的技能特點(diǎn)，沒(méi)有根據(jù)外貿(mào)業(yè)務(wù)崗位的實(shí)際能力要求做出相應(yīng)的調(diào)整。雖然現(xiàn)有的教學(xué)目標(biāo)和教學(xué)過(guò)程中強(qiáng)調(diào)了像進(jìn)出口報(bào)價(jià)、外匯風(fēng)險(xiǎn)防范這類(lèi)實(shí)踐內(nèi)容的教學(xué)，但是正如前面所述，目前的教材大部分都是偏重于理論，沒(méi)有系統(tǒng)的實(shí)踐應(yīng)用能力的指導(dǎo)，加上學(xué)生理解方面的困難和教師本身實(shí)踐缺乏等因素的共同影響，在《國(guó)際金融》的教學(xué)過(guò)程中往往還是側(cè)重于理論教學(xué)。

理論與實(shí)踐脫節(jié) 在現(xiàn)有的課堂教學(xué)中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)這樣的情況：學(xué)生學(xué)會(huì)了基本理論，但是不會(huì)分析現(xiàn)實(shí)的金融問(wèn)題；學(xué)生學(xué)會(huì)了基本理論，但是不會(huì)具體操作。很簡(jiǎn)單的基礎(chǔ)理論知識(shí)，在課堂上都能聽(tīng)明白，但是到了實(shí)際運(yùn)用的時(shí)候就是不知道用什么，更別提綜合運(yùn)用了。這是因?yàn)樵谌粘５慕虒W(xué)中基本上是純理論教學(xué)，缺乏實(shí)踐環(huán)節(jié)，導(dǎo)致學(xué)生課堂學(xué)習(xí)的知識(shí)與實(shí)際的工作環(huán)境和崗位要求相距甚遠(yuǎn)。我們既沒(méi)有能夠與相關(guān)商業(yè)銀行合作安排學(xué)生的現(xiàn)場(chǎng)實(shí)習(xí)，也沒(méi)有校內(nèi)的仿真模擬實(shí)驗(yàn)室。即使在課堂上教師通過(guò)多媒體手段等方法模擬金融交易環(huán)境，學(xué)生由于對(duì)前期知識(shí)掌握較差，理解存在困難，導(dǎo)致配合度低，效果不好。

教師缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，教學(xué)方法、教學(xué)手段落后 現(xiàn)有的《國(guó)際金融》教師都是從學(xué)校畢業(yè)后直接進(jìn)入教學(xué)崗位的，既沒(méi)有工作經(jīng)驗(yàn)，也沒(méi)有到實(shí)際工作崗位掛職鍛煉的培訓(xùn)，缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。加上課堂教學(xué)又是以理論教學(xué)為主，往往就形成了教師是絕對(duì)的主體，學(xué)生只能處于靜靜聽(tīng)的被動(dòng)地位。教師在課堂上講外匯匯率、進(jìn)出口報(bào)價(jià)、外匯交易和外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范這類(lèi)知識(shí)時(shí)也都基本上是紙上談兵，沒(méi)有實(shí)踐為基礎(chǔ)，講不出自己親身經(jīng)歷的事件，調(diào)動(dòng)不起學(xué)生的積極性。即使是采用案例教學(xué)的方法，也僅僅是教師陳述案例的內(nèi)容，在對(duì)學(xué)生進(jìn)行啟發(fā)時(shí)，學(xué)生的配合度低，很少有學(xué)生能夠深入思考。即使在教學(xué)中廣泛采用了多媒體的教學(xué)手段，但也基本上是將書(shū)本上的內(nèi)容重新翻版，并沒(méi)有能夠通過(guò)聲音、視頻的形式更好地調(diào)動(dòng)學(xué)生的積極性。

改革措施

篇4

關(guān)鍵詞：金融產(chǎn)品；金融要素；金融市場(chǎng)；國(guó)際金融中心；丫字型模式

中圖分類(lèi)號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-1428（2006）12-0066-03

綜觀(guān)全球主要國(guó)際金融中心的形成，除了必須具備政治社會(huì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)、金融系統(tǒng)健全發(fā)達(dá)、法律制度基礎(chǔ)完善靈活、資金流動(dòng)自由化程度較高及其他支持業(yè)等基本條件之外，對(duì)機(jī)遇的把握是至關(guān)重要的。

一、全球主要國(guó)際金融中心對(duì)機(jī)遇的把握

1．倫敦。倫敦國(guó)際金融中心的形成和發(fā)展，除了強(qiáng)大的國(guó)力支撐、健全靈活的法律制度、完善的基礎(chǔ)設(shè)施、高素質(zhì)的金融專(zhuān)業(yè)人才等之外，也與倫敦抓住了多次機(jī)遇是分不開(kāi)的。

第一次機(jī)遇是在全球銀行業(yè)初創(chuàng)時(shí)期，英國(guó)率先設(shè)立了被世界一致公認(rèn)為中央銀行始祖的英格蘭銀行，使18世紀(jì)末倫敦便成為世界上著名的國(guó)際金融中心。

第二次機(jī)遇是因一戰(zhàn)而遭到嚴(yán)重挫折時(shí)，英國(guó)政府采取了一系列有力的扶持政策，如1917年通過(guò)了包括降低銀行準(zhǔn)備金比率、取消金融機(jī)構(gòu)的貸款限額、允許銀行自行確定存放款利率等條款的《競(jìng)爭(zhēng)和信用管理?xiàng)l例》等，使倫敦繼續(xù)傲立全球國(guó)際金融中心之首。

第三次機(jī)遇是歐洲貨幣(主要是歐洲美元)業(yè)務(wù)的興起，由于英國(guó)政府加強(qiáng)了使用英鎊范圍的管制以穩(wěn)定英鎊幣值，促使了英國(guó)商行大量而廣泛地使用美元；此時(shí)西歐一些國(guó)家陸續(xù)恢復(fù)了貨幣的對(duì)外可兌換性，使得美元在歐洲地區(qū)可自由買(mǎi)賣(mài)；相反，美國(guó)因國(guó)際收支逆差不斷擴(kuò)大造成資金大量外流而被迫采取一系列限制性措施，這使得其他國(guó)家將獲得順差的大量剩余美元投入歐洲美元市場(chǎng)。這一系列的因素促成了以倫敦為中心的歐洲美元市場(chǎng)(即歐洲貨幣市場(chǎng))的形成和發(fā)展。第四次機(jī)遇是二十世紀(jì)八十年代“金融革命”席卷全球的時(shí)期，倫敦領(lǐng)先世界金融創(chuàng)新的潮流，先后創(chuàng)造了公募債券、歐洲債券、多種金融衍生品與掉期業(yè)務(wù)、國(guó)有企業(yè)重組與上市概念、企業(yè)民營(yíng)化后的管理體制的建立、國(guó)際存托憑證的發(fā)明等全球金融領(lǐng)域內(nèi)的多項(xiàng)第一，金融創(chuàng)新保持了倫敦國(guó)際金融中心的活力。倫敦目前仍舊是全球的貨幣市場(chǎng)中心、外匯市場(chǎng)中心、黃金市場(chǎng)中心和保險(xiǎn)市場(chǎng)中心。

2．紐約。紐約國(guó)際金融中心的構(gòu)建抓住了三次機(jī)遇。

第一次機(jī)遇是隨著美國(guó)國(guó)力的劇升，紐約逐漸成為全球的國(guó)際金融中心。

第二次機(jī)遇是二戰(zhàn)至20世紀(jì)五十年代，在特殊的歷史背景下，憑借著超強(qiáng)的國(guó)力、特權(quán)的美元、發(fā)達(dá)的科技和強(qiáng)大的軍事，紐約一度成為世界上惟一的國(guó)際金融中心。

第三次機(jī)遇是二十世紀(jì)八十年代金融創(chuàng)新期，1981年12月，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局被迫批準(zhǔn)美國(guó)境內(nèi)的銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)設(shè)立“國(guó)際銀行業(yè)務(wù)設(shè)施”在國(guó)內(nèi)從事“歐洲貨幣”業(yè)務(wù)。國(guó)際銀行業(yè)務(wù)設(shè)施的建立，實(shí)際上開(kāi)辟了美國(guó)境內(nèi)的離岸金融市場(chǎng)，使美國(guó)銀行不必利用境外離岸金融中心，就能在一種大致相似的條件下與非居民進(jìn)行歐洲貨幣交易，從而將大量的歐洲美元吸引回美國(guó)國(guó)內(nèi)，大大地提高了紐約作為國(guó)際金融中心的地位。紐約目前是全球資本市場(chǎng)中心、美元清算中心。

3．東京。東京國(guó)際金融中心的形成是抓著了金融自由化的機(jī)遇。二十世紀(jì)八十年代是日本金融市場(chǎng)國(guó)際化取得重大突破的階段。由于日本的國(guó)際貿(mào)易收支出現(xiàn)的大量順差，使日本成為世界上最大的債權(quán)國(guó)，造成了日本的國(guó)際資本流動(dòng)劇增和開(kāi)放金融市場(chǎng)的巨大壓力。1985年，在美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家的壓力和國(guó)內(nèi)開(kāi)放金融市場(chǎng)的呼聲下，日本實(shí)施了金融自由化，依靠高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)、巨額外匯儲(chǔ)備等后發(fā)優(yōu)勢(shì)，一躍成為當(dāng)時(shí)惟一能與歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家金融中心相抗衡的亞洲金融中心。

4．香港。香港國(guó)際金融中心的形成是抓住了兩次機(jī)遇。

第一次機(jī)遇是抓住了其特殊的地位，在二十世紀(jì)六十年代成為亞太地區(qū)一個(gè)重要的轉(zhuǎn)口貿(mào)易中心，由此形成的貿(mào)易款與華僑匯入款構(gòu)成了香港重要的資金源；另外又依托香港英格蘭銀行的堅(jiān)強(qiáng)后盾，逐漸發(fā)展成為離岸金融中心。

第二次機(jī)遇是跟上了金融自由化的潮流，在1965年至1978年間，香港政府還沒(méi)有撤消外幣利息稅和發(fā)放外資銀行執(zhí)照，1978年，香港政府面臨的國(guó)內(nèi)外環(huán)境發(fā)生變化，一方面是新加坡迅速成為國(guó)際金融中心對(duì)香港的壓力不斷加大，另一方面中國(guó)(指大陸)的改革開(kāi)放使香港與中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的增強(qiáng)以及香港本身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要廣泛的金融服務(wù)。于是，香港政府采取了諸如取消外幣存款稅、放寬銀行執(zhí)照限制等一系列金融自由化的政策措施，鞏固和促進(jìn)了香港國(guó)際金融中心地位。到二十世紀(jì)八十年代末，香港正式確立了亞太地區(qū)國(guó)際金融中心的地位。

5．新加坡。新加坡國(guó)際金融中心的形成是抓著了發(fā)行亞洲貨幣單位(ACU)的機(jī)遇。1968年10月美洲銀行擬在香港發(fā)行亞洲貨幣單位遭拒，新加坡當(dāng)局立刻抓住這一難得的機(jī)遇，準(zhǔn)許該行新加坡分行發(fā)行亞洲貨幣單位，一舉獲得成功，從此，新加坡依托亞元市場(chǎng)，成為亞洲新的國(guó)際金融中心。為了配合金融中心的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，新加坡當(dāng)局嚴(yán)格限制外國(guó)銀行的經(jīng)營(yíng)范圍，只允許其從事離岸銀行業(yè)務(wù)，以便與開(kāi)放經(jīng)濟(jì)小國(guó)的國(guó)情相適應(yīng)。目前，新加坡是亞洲最大的美元市場(chǎng)中心，全球第四大外匯市場(chǎng)。

二、國(guó)際金融中心機(jī)遇把握對(duì)上海的啟示

上述五大國(guó)際金融中心的形成盡管都與其各自經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，但它們是處于不同層次經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的國(guó)家和地區(qū)，所把握的機(jī)遇(包括選擇的路徑和模式等)也各不相同，但這恰恰為我們提供了有益的借鑒。

1．抓住國(guó)力長(zhǎng)期持續(xù)上升的機(jī)遇。強(qiáng)大的國(guó)力是國(guó)際金融中心的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，荷蘭的阿姆斯特丹先于英國(guó)倫敦成為國(guó)際金融中心，但倫敦取代阿姆斯特丹完全憑借其經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

國(guó)際金融中心必須建立在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上，包括國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)；國(guó)際金融中心的發(fā)展戰(zhàn)略不僅僅是金融業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，而應(yīng)當(dāng)是本地經(jīng)濟(jì)與國(guó)家、區(qū)域經(jīng)濟(jì)依存度的提高。一個(gè)國(guó)際金融中心越是能把自身的運(yùn)行建立在更廣闊的區(qū)域經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上，那么其發(fā)展也就越有現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)。

祖國(guó)大陸經(jīng)過(guò)20多年的改革開(kāi)放，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，綜合國(guó)力日益增強(qiáng)，國(guó)際地位前所未有的提升。2005年，GDP達(dá)到165150億人民幣元，年均增長(zhǎng)率為9．4％，在全球名列前茅，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已突破萬(wàn)億美元，居世界第一。據(jù)世行預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)還將高速增長(zhǎng)20年，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)與周邊國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)以至世界經(jīng)濟(jì)將更趨融合，這必定為上海構(gòu)建國(guó)際金融中心提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2．抓住金融市場(chǎng)要素完善的機(jī)遇。完善的金融市場(chǎng)要素是國(guó)際金融中心的核心，金融市場(chǎng)要素按性質(zhì)可分為金融市場(chǎng)主體(指資金的需求者和供給者)、金融市場(chǎng)客體(指金融交易工具)、金融市場(chǎng)媒體(指中介機(jī)構(gòu))和金融市場(chǎng)機(jī)制(包括供求、競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格、運(yùn)行和監(jiān)管等機(jī)制)，其中金融市場(chǎng)主體和客體最為重要，因?yàn)樗鼈儾粌H決定了金融市場(chǎng)的規(guī)模，而且決定了金融市場(chǎng)的層次，還決定了金融市場(chǎng)的廣度、深度和彈性度。從上海金融市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，一些全國(guó)性的金融市場(chǎng)相繼在上海建立，包括全國(guó)性外匯交易市場(chǎng)、證券交易市場(chǎng)、期貨交易市場(chǎng)、銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、票

據(jù)市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等，此外四大商業(yè)銀行和一些大的保險(xiǎn)公司也相繼把各自的資金營(yíng)運(yùn)中心和信用卡中心遷到上海，上海作為一個(gè)金融市場(chǎng)中心已經(jīng)初具規(guī)模。同時(shí)，上海要抓緊完善各類(lèi)金融要素和金融市場(chǎng)：建立新的金融要素市場(chǎng)，如衍生品市場(chǎng)；擴(kuò)大金融交易品種，如期貨、期權(quán)衍生品等金融產(chǎn)品；推動(dòng)國(guó)債期貨、股指期貨、石油期貨等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新以及各種金融手段的創(chuàng)新。

3．抓住打造人民幣金融產(chǎn)品之都的機(jī)遇。國(guó)際金融中心最重要的指標(biāo)之一是外匯市場(chǎng)成交額，這與人民幣完全自由兌換的進(jìn)程和人民幣金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)有著密切關(guān)系。上海目前亟待做的并且能夠做的是構(gòu)建人民幣金融產(chǎn)品中心。首先上海已基本建成了以金融市場(chǎng)為特征的國(guó)內(nèi)金融中心，通過(guò)市場(chǎng)配置金融資源的體系基本形成；其次人民幣目前在許多國(guó)家已成為硬通貨，人民幣債券和人民幣金融衍生品的需求日漸旺盛，急需一個(gè)統(tǒng)一的市場(chǎng)；再次國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，國(guó)際金融中心首先都是本幣金融產(chǎn)品的交易中心，并對(duì)國(guó)際金融中心的形成和發(fā)展發(fā)揮了重要的促進(jìn)作用；最后人民幣作為外匯在全球交易，可以吸納各國(guó)在上海設(shè)立席位，集聚人民幣交易。

4．積極利用和把握政府扶持政策的機(jī)遇。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，各國(guó)金融中心的形成，都離不開(kāi)政策的扶持，有力的政策扶持是國(guó)際金融中心的孵化機(jī)。建設(shè)上海國(guó)際金融中心，是中央早在1992年就確定的國(guó)家戰(zhàn)略；2005年6月，浦東新區(qū)成為當(dāng)時(shí)全國(guó)惟一的綜合改革試點(diǎn)區(qū)；2005年7、8月間，人民幣匯率制度的改革和人民幣衍生產(chǎn)品的推出，也為上海成為人民幣交易、定價(jià)中心提供了前提；2005年8月，央行上海總部的成立，為上海打造金融中心所提供的相關(guān)服務(wù)以及對(duì)市場(chǎng)監(jiān)控的功能得以大大加強(qiáng)，從根本上改善了上海的金融生態(tài)環(huán)境，提高其在金融方面的集聚能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力。令人遺憾的是，上海未能把握這次難得的機(jī)遇，錯(cuò)失良機(jī)，只能等待來(lái)年。

5．抓住科技創(chuàng)新的機(jī)遇。通訊技術(shù)的發(fā)展及運(yùn)用對(duì)提高金融市場(chǎng)效率、加速資金周轉(zhuǎn)和降低金融交易成本具有關(guān)鍵意義，從而對(duì)國(guó)際金融中心的形成及其地位日益顯示出其重要性重要。如果說(shuō)電報(bào)和跨越海底電纜的發(fā)明及運(yùn)用，對(duì)倫敦、紐約國(guó)際金融中心的形成具有重要的作用，那么，網(wǎng)絡(luò)的廣泛運(yùn)用也是上海國(guó)際金融中心形成必備的技術(shù)條件，上海完全可以利用后發(fā)形成的優(yōu)勢(shì)，把握全球金融創(chuàng)新需要技術(shù)支持的機(jī)遇，全力開(kāi)拓網(wǎng)絡(luò)金融交易，為日后成為金融中心奠定基礎(chǔ)。

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篇5

1．“優(yōu)先債權(quán)人資格”及信用支持保障資產(chǎn)整體質(zhì)量國(guó)際金融組織發(fā)放的貸款一般都享受“優(yōu)先債權(quán)人資格（PreferredCreditorStatus）”，即不參與債務(wù)重組，也不受資本賬戶(hù)管制的限制②，當(dāng)出現(xiàn)違約的極端情形，貸款可以獲得優(yōu)先償還，安全性更高③。例如，在2012年希臘債務(wù)重組中，歐洲投資銀行（EIB）對(duì)希臘的風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)到149億歐元，是國(guó)際金融組織中風(fēng)險(xiǎn)暴露最高的發(fā)行體，但由于享受優(yōu)先債權(quán)人資格，EIB和其他國(guó)際金融組織并未參加希臘債務(wù)重組。此外，由于國(guó)際金融組織貸款主要面對(duì)公共部門(mén)，享有信用支撐，貸款質(zhì)量好于私人部門(mén)貸款。截至2011年底，國(guó)際金融組織不良貸款率一般維持在0％－3％的較低水平，一些機(jī)構(gòu)自成立以來(lái)從未在貸款上遭受過(guò)損失，如ADB、COE、EUROFIMA及IADB。2．私人部門(mén)業(yè)務(wù)上升及貸款集中度過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注一是近年來(lái)一些國(guó)際金融組織不斷加大對(duì)私人部門(mén)的支持力度，由于私人部門(mén)業(yè)務(wù)并不享受“優(yōu)先債權(quán)人資格”，因此在經(jīng)濟(jì)周期中貸款質(zhì)量波動(dòng)性高，并拖累國(guó)際金融組織的信用狀況。二是國(guó)際金融組織的貸款集中度普遍很高，前五大貸款國(guó)占比一般高達(dá)50％以上，且部分銀行主要向低評(píng)級(jí)欠發(fā)達(dá)國(guó)家放貸，不利于風(fēng)險(xiǎn)分散化。

從發(fā)行體看，國(guó)際金融公司和歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行私人部門(mén)業(yè)務(wù)占比最高，分別達(dá)到100％和77％，兩家機(jī)構(gòu)的不良貸款率也表現(xiàn)較差，其中，IFC的不良貸款率在國(guó)際金融組織中是最高的（5．33％），EBRD的不良貸款額在2011年創(chuàng)新高，但由于新發(fā)放貸款大幅增加，不良貸款率反而比2010年略有下降。此外，一些機(jī)構(gòu)計(jì)劃逐步提高私人部門(mén)業(yè)務(wù)比重，例如，亞洲開(kāi)發(fā)銀行2011年非業(yè)務(wù)審批額占比為15．5％，其“2020戰(zhàn)略”規(guī)劃指出，未來(lái)50％的業(yè)務(wù)需支持私人部門(mén)發(fā)展。

非洲開(kāi)發(fā)銀行也計(jì)劃在2011－2013年間每年用三分之一的資金支持私人部門(mén)發(fā)展。國(guó)際金融組織中貸款集中度最高的是亞洲開(kāi)發(fā)銀行，前五大貸款國(guó)頭寸占比高達(dá)86．7％，最低的是北歐投資銀行，前十大貸款國(guó)頭寸占比為21％。最值得關(guān)注的是非洲開(kāi)發(fā)銀行（非行），非行的信用風(fēng)險(xiǎn)主要源于經(jīng)營(yíng)環(huán)境導(dǎo)致的資產(chǎn)質(zhì)量隱憂(yōu)。在非行所能運(yùn)營(yíng)的53個(gè)非洲國(guó)家以及所能發(fā)放貸款的16個(gè)國(guó)家中，只有四個(gè)國(guó)家（包括博茨瓦納A2、毛里求斯Baa2、南非A3和突尼斯Baa3）的信用評(píng)級(jí)為投資級(jí)。同時(shí)，2010年底其前5大貸款國(guó)貸款占比為63％，而且北非國(guó)家在貸款組合中占主要地位，2010年3月底非行在北非國(guó)家的頭寸占全部貸款的比重為56．2％，2011年新發(fā)放貸款有21．78％流向突尼斯，15．21％流向摩洛哥。由于“阿拉伯之春”引發(fā)的政治不確定性，非行比以往任何時(shí)期都更容易遭受沖擊。歷史上非行的不良貸款率曾在2004年達(dá)到20％，但到2011年底下降到3．09％，在國(guó)際金融組織中仍處于較高水平。3．“優(yōu)先債權(quán)人資格”缺乏法理基礎(chǔ)，并不等同于零風(fēng)險(xiǎn)貸款的“優(yōu)先債權(quán)人資格”沒(méi)有明確的法律依據(jù)，僅是約定俗成的市場(chǎng)慣例。同時(shí)，“優(yōu)先債權(quán)人資格”并不等同于零風(fēng)險(xiǎn)，例如，非洲開(kāi)發(fā)銀行曾遭受過(guò)數(shù)次貸款違約，不是因?yàn)榻杩钊巳狈€款意愿，而是因?yàn)槿狈€款能力。此外，在重債窮國(guó)倡議的安排下，一些國(guó)際金融組織注銷(xiāo)了這些國(guó)家的部分貸款。私人部門(mén)貸款違約適用的是各國(guó)的破產(chǎn)法律。

（二）整體資本實(shí)力穩(wěn)健，但資本質(zhì)量有待提高

一是強(qiáng)大的股東支持。國(guó)際金融組織的股東多為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，信用評(píng)級(jí)較高，以歐資背景的幾家機(jī)構(gòu)為例，來(lái)自投資級(jí)的國(guó)家的通知即繳資本占比高達(dá)90％左右。此外，大多數(shù)機(jī)構(gòu)在危機(jī)后都進(jìn)行了增資。從歷史上看，國(guó)際金融組織從未出現(xiàn)資本虧空，也從未發(fā)出過(guò)任何補(bǔ)繳資本通知，即使是在金融市場(chǎng)極度緊張的時(shí)期，例如2001－2002年的南美危機(jī)以及1997－1998年的亞洲金融危機(jī)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，考慮到國(guó)際金融組織的超脫地位及重要性，即使股東國(guó)政府在困難時(shí)期救助能力大幅減弱，其支持這些機(jī)構(gòu)的意愿仍很強(qiáng)烈。二是實(shí)繳資本占比較低，削弱機(jī)構(gòu)資本質(zhì)量，且部分機(jī)構(gòu)杠桿率過(guò)高。資本結(jié)構(gòu)中通知即繳資本的占比很高，往往是實(shí)繳資本的數(shù)倍，而且近年來(lái)在增資中通知即繳資本的占比有上升的趨勢(shì)。在面對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通知即繳資本能否有效、及時(shí)地轉(zhuǎn)化為真實(shí)資本面臨不確定性，主要是由于在危機(jī)時(shí)部分股東出資能力下降以及一些股東國(guó)需要提請(qǐng)議會(huì)就補(bǔ)繳資本進(jìn)行表決④。實(shí)繳資本及準(zhǔn)備占總資產(chǎn)比重最高的是國(guó)際金融公司（占比為29．6％），最低的是歐洲鐵路車(chē)輛設(shè)備融資公司（3．7％）。國(guó)際金融公司全部認(rèn)繳資本都是實(shí)繳資本，原因是其業(yè)務(wù)主要面向私人部門(mén)，風(fēng)險(xiǎn)較高。杠桿率最高的是歐洲鐵路車(chē)輛設(shè)備融資公司，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)96．3％。三是違約的傳染效應(yīng)值得關(guān)注。在2008年金融危機(jī)中，各國(guó)際金融組織扮演了逆周期穩(wěn)定器的重要角色，在過(guò)去幾年擴(kuò)大了資產(chǎn)負(fù)債表，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的暴露進(jìn)一步上升。由于眾多機(jī)構(gòu)擁有共同出資國(guó)，一旦某一成員國(guó)不履行對(duì)某一機(jī)構(gòu)的出資義務(wù)（信用擔(dān)保違約），往往也不會(huì)履行對(duì)其他機(jī)構(gòu)的出資義務(wù)，并可能給其他成員國(guó)帶來(lái)示范效應(yīng)。

（三）國(guó)際金融組織盈利水平普遍較低

由于國(guó)際金融組織一般不以盈利最大化為目的，總體資產(chǎn)收益率很低，一般不超過(guò)2．5％。受全球低利率環(huán)境影響，近幾年各家機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)收益率呈下降趨勢(shì)。從發(fā)行體看，IFC由于業(yè)務(wù)主要面向私人部門(mén)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高，因此資產(chǎn)收益率水平在各家機(jī)構(gòu)中相對(duì)較高。泛美開(kāi)發(fā)銀行2011年出現(xiàn)虧損，如不盡快扭虧為盈，有可能侵蝕股本。歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行2008年和2009年均出現(xiàn)虧損，且盈利水平波動(dòng)較大。

（四）整體流動(dòng)性充足，但個(gè)別機(jī)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性管理的要求偏低

大多數(shù)國(guó)際金融組織都制定了較為審慎的內(nèi)部流動(dòng)性管理制度，規(guī)定流動(dòng)性資產(chǎn)必須能覆蓋至少未來(lái)12個(gè)月的流動(dòng)性需求，同時(shí)，所有機(jī)構(gòu)的實(shí)際流動(dòng)性頭寸都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其內(nèi)部規(guī)定的最低要求（詳見(jiàn)表8）。對(duì)流動(dòng)性要求最低的機(jī)構(gòu)是歐洲投資銀行，規(guī)定流動(dòng)性比率（國(guó)債投資凈值／未來(lái)1年的凈現(xiàn)金流出）保持在25％以上即可，但2011年底該比率是58．2％。2012年5月，歐洲投資銀行計(jì)算了在沒(méi)有新融資的情況下，現(xiàn)有流動(dòng)性能支撐其運(yùn)作的時(shí)間，結(jié)論是：在按計(jì)劃放貸的情況下可以維持11個(gè)月；在停止放貸的情況下可以維持15個(gè)月。此外，EIB還可從歐央行獲得融資。

（五）結(jié)論

篇6

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱在日前一次有關(guān)G20的媒體吹風(fēng)會(huì)上表示，中國(guó)自擔(dān)任G20主席國(guó)后，重啟了國(guó)際金融架構(gòu)工作組，旨在推動(dòng)建立更加穩(wěn)定和有韌性的國(guó)際金融架構(gòu)。

“G20誕生于亞洲金融危機(jī)之際，又在2008年全球金融危機(jī)中升格，解決金融問(wèn)題是其重要使命之一?！毖胄邢嚓P(guān)人士告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者。

中國(guó)的金融治理經(jīng)驗(yàn)源于30多年改革開(kāi)放實(shí)踐，極具系統(tǒng)性、協(xié)同性和先進(jìn)性，“中國(guó)路徑”將成為全球金融穩(wěn)定的重要保障，在此基礎(chǔ)上結(jié)合G20其他成員國(guó)經(jīng)驗(yàn)形成的金融治理框架，有條件成為推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效機(jī)制。

金融新秩序 2016年7月24日，2016年第三次G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議，部分與會(huì)代表。

早在今年3月，中國(guó)人民銀行與法國(guó)財(cái)政部在巴黎聯(lián)合舉辦的第二次G20國(guó)際金融架構(gòu)高級(jí)別研討會(huì)，就為G20峰會(huì)完善金融架構(gòu)的討論進(jìn)行了預(yù)熱。周小川行長(zhǎng)在該會(huì)上表示，目前，國(guó)際貨幣和金融體系正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，世界經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn)。

在中國(guó)擔(dān)任G20主席國(guó)期間，由法國(guó)、韓國(guó)主持的國(guó)際金融架構(gòu)工作組推動(dòng)各方就國(guó)際貨幣體系的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行磋商，包括防范資本外逃、債務(wù)重組、債務(wù)可持續(xù)性、構(gòu)建國(guó)際金融安全網(wǎng)、改革國(guó)際貨幣基金組織（IMF）出資份額及治理模式，以及推動(dòng)特別提款權(quán)更廣泛的使用等內(nèi)容。

“經(jīng)歷了三次財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議，G20形成了一系列文件?！鼻笆鲅胄腥耸空f(shuō)，其中包括《邁向更穩(wěn)定、更有韌性的國(guó)際金融架構(gòu)的G20議程》（下稱(chēng)《議程》）。

《議程》從擴(kuò)大SDR使用、增強(qiáng)全球金融安全網(wǎng)、推進(jìn)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）份額和治理改革、完善債重組機(jī)制和改進(jìn)對(duì)資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)與管理等五個(gè)方面，提出了一系列建議。

縱觀(guān)G20歷史，制定此《議程》實(shí)屬不易。

G20在創(chuàng)立之初就形成了各成員財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)的深度討論機(jī)制，隨后又經(jīng)歷了2008年全球金融危機(jī)，但在切實(shí)解決問(wèn)題并謀求發(fā)展為主題的金融改革議題上，并不順利。

2008年，各國(guó)形成共識(shí)，改革國(guó)際金融體系，促進(jìn)全球金融穩(wěn)定，并將國(guó)際金融架構(gòu)改革設(shè)為G20重要的常設(shè)性議題。2012年，墨西哥擔(dān)任G20主席國(guó)期間，國(guó)際金融架構(gòu)工作組成立，但不久后該工作組的工作一度停滯，直到今年中國(guó)作為主席國(guó)，該工作組才得以重啟。

追溯至2008年華盛頓峰會(huì)上，G20承諾對(duì)全球金融體系進(jìn)行重大改革，彌補(bǔ)導(dǎo)致金融危機(jī)的薄弱環(huán)節(jié)。但直到今年，全球主要股市仍大幅下跌，市場(chǎng)情緒一度很悲觀(guān)。加之6月底，英國(guó)公投“脫歐”的結(jié)果再次引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，完善各國(guó)金融監(jiān)管的頂層設(shè)計(jì)更加迫在眉睫。

今年7月，成都G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議公報(bào)提出，近期市場(chǎng)動(dòng)蕩和不確定性，再次凸顯建立開(kāi)放且具抗風(fēng)險(xiǎn)能力金融體系的重要性。

周小川認(rèn)為，G20應(yīng)繼續(xù)致力于構(gòu)建更加開(kāi)放、強(qiáng)勁和有韌性的金融體系，包括繼續(xù)推進(jìn)全球金融部門(mén)改革進(jìn)程，推動(dòng)總結(jié)和提煉宏觀(guān)審慎框架和工具方面的經(jīng)驗(yàn)，并推動(dòng)加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管。

“G20此前尚未從根本上搭建起一個(gè)全新的國(guó)際金融秩序?！痹谇笆鲅胄腥耸靠磥?lái)，此前G20在金融治理上起到了一些積極作用，比如嘗試了傳統(tǒng)大國(guó)與新興國(guó)家能夠在全球金融治理上聯(lián)合共治，新興國(guó)家能在世界金融事務(wù)中發(fā)揮更大的作用。但要真正搭建全新金融秩序，還需要以下三方面努力：

其一，通過(guò)成員國(guó)份額和投票權(quán)改革，以及擴(kuò)大成員國(guó)的直接融資、向全球金融機(jī)構(gòu)追加可用資金等方式，推動(dòng)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)改革;

其二，健全金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB），協(xié)調(diào)各國(guó)金融當(dāng)局和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定工作，發(fā)展和促進(jìn)有效管制、監(jiān)督及其他金融政策的實(shí)施，維護(hù)全球金融穩(wěn)定;

其三，承諾通過(guò)改善全球經(jīng)濟(jì)，努力構(gòu)筑更為穩(wěn)定和更富彈性的國(guó)際貨幣體系，以確保全球經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)穩(wěn)定。

“任重道遠(yuǎn)，但中國(guó)此次開(kāi)了個(gè)好頭。”受訪(fǎng)專(zhuān)家說(shuō)。

五大金融議題

目前各方的共識(shí)在于，國(guó)際金融架構(gòu)缺陷是金融危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)重要原因。因而G20杭州峰會(huì)聚焦于至少五大金融議題：推動(dòng)IMF份額和治理結(jié)構(gòu)改革;改善債務(wù)重組;加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)監(jiān)督管理;完善全球金融安全網(wǎng);提升特別提款權(quán)作用。

全球金融危機(jī)以來(lái)，美歐日等國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)持續(xù)實(shí)施量化寬松，促使國(guó)際貨幣體系日益不穩(wěn)定，同時(shí)新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)總量已接近全球的半壁江山，發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)的國(guó)際金融秩序已缺乏代表性。

在多方推動(dòng)下，2016年1月IMF宣布，《董事會(huì)改革修正案》從1月26日生效，約6%的份額將向有活力的新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移，中國(guó)份額從3.996%升至6.394%，排名從第六位躍居第三位，僅次于美國(guó)和日本。這可謂是IMF份額和治理結(jié)構(gòu)改革的一次里程碑事件。

而提升特別提款權(quán)（SDR）作用，與IMF改革可謂一脈相承。2015年11月底，IMF總裁拉加德宣布，將人民幣納入SDR籃子，2016年10月1日正式生效。人民幣成為第一個(gè)被納入SDR的新興經(jīng)濟(jì)體貨幣，將與美元、歐元、英鎊、日元四種貨幣共同構(gòu)成SDR籃子貨幣。由此，SDR的穩(wěn)定性以及人民幣國(guó)際化進(jìn)程，以及人民幣與美元等國(guó)際貨幣之間的競(jìng)爭(zhēng)性、國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定性等均得以提升。

改善債務(wù)重組，加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)監(jiān)督管理，以及完善全球金融安全網(wǎng)，也都是在G20層面構(gòu)造起應(yīng)對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)火墻。

“國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍在不斷上升，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的分化，造成了跨境資本流動(dòng)加劇?！敝袊?guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)向松祚告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者，資本大進(jìn)大出，加劇了新興經(jīng)濟(jì)體匯市、股市的波動(dòng)。

跨境資本的高速流動(dòng)，還會(huì)造成各國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)度和傳染性上升，局部或個(gè)別國(guó)家的金融風(fēng)險(xiǎn)更易在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生震蕩效應(yīng)。并且，受金融危機(jī)影響，全球債務(wù)規(guī)模不斷上升，已然成為全球經(jīng)濟(jì)的新風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，也成為拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的負(fù)擔(dān)。

其中，完善全球金融安全網(wǎng)是提高國(guó)際社會(huì)抵御金融風(fēng)險(xiǎn)能力的重要手段，為各國(guó)提供更多應(yīng)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和金融動(dòng)蕩的可用干預(yù)資金，從而達(dá)到危機(jī)預(yù)防和危機(jī)救助的目的。金融安全網(wǎng)主要包括四個(gè)層次：以IMF為主的全球安排，地區(qū)金融安排，雙邊貨幣互換安排和各國(guó)自身的外匯儲(chǔ)備。

“G20重啟國(guó)際金融架構(gòu)工作組，除繼續(xù)完善各層次金融安全網(wǎng)的自身建設(shè)外，還研究如何加強(qiáng)不同金融安全網(wǎng)之間的協(xié)調(diào)與合作?！鼻笆鋈耸拷榻B。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員高玉偉認(rèn)為，近幾年G20峰會(huì)、國(guó)際清算銀行（BIS）、巴塞爾委員會(huì)等都對(duì)宏觀(guān)審慎政策框架給予了關(guān)注，主要經(jīng)濟(jì)體都在大力推動(dòng)宏觀(guān)審慎管理方面的改革。今年的G20框架下，中國(guó)與G20各方、金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）等關(guān)注宏觀(guān)審慎政策，提煉有效宏觀(guān)審慎政策的核心要素和良好實(shí)踐，為各國(guó)政策制定提供指引。

結(jié)合8月25日的《二十國(guó)集團(tuán)（G20）經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)分析報(bào)告（2016-2017）》內(nèi)容，當(dāng)前G20參與全球金融治理仍然存在三方面主要問(wèn)題：

一是盡管美國(guó)國(guó)會(huì)已于2015年12月通過(guò)了2010年IMF份額和投票權(quán)改革方案，但實(shí)質(zhì)上并未根本解決IMF投票權(quán)分配和內(nèi)部治理中的所有問(wèn)題;

二是作為國(guó)際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)改革主要內(nèi)容的《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，由于各國(guó)具體的金融結(jié)構(gòu)、法律體系、銀行業(yè)特征及運(yùn)行現(xiàn)狀、銀行監(jiān)管等實(shí)際情況不同，影響了落實(shí)的同步性;

三是國(guó)際貨幣體系改革停滯不前，在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系中，美元本位地位在短期內(nèi)難以動(dòng)搖，美元匯率具有極強(qiáng)的外溢效應(yīng)，特別是2015年以來(lái)多種貨幣對(duì)美元貶值，如何引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期并避免市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)，成為各國(guó)貨幣當(dāng)局普遍面臨的難題。

重要步伐

“中國(guó)未來(lái)將在全球金融治理變革中發(fā)揮更大的作用?！?中央黨校國(guó)際戰(zhàn)略研究院世界經(jīng)濟(jì)室副主任陳建奇告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者。

在他看來(lái)，中國(guó)會(huì)提升統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局的能力，在更高層次并更主動(dòng)地參與全球金融治理改革。

一是會(huì)加快推進(jìn)我國(guó)自身的金融體制改革，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)能力，同時(shí)逐步實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)對(duì)內(nèi)對(duì)外雙向開(kāi)放，促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)金融市場(chǎng)的對(duì)接，實(shí)現(xiàn)我國(guó)從金融大國(guó)到金融強(qiáng)國(guó)的蛻變。

二是會(huì)推進(jìn)人民幣國(guó)際化，一方面在亞洲地區(qū)通過(guò)金磚國(guó)家機(jī)制、東盟―中日韓“10+3”機(jī)制、上合組織等區(qū)域性平臺(tái)開(kāi)展貨幣合作，實(shí)現(xiàn)人民幣的區(qū)域化;另一方面充分利用擔(dān)任2016年G20峰會(huì)主席國(guó)的有利時(shí)機(jī)，推動(dòng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系改革，促進(jìn)特別提款權(quán)發(fā)揮更大的作用，提高人民幣的國(guó)際地位。

三是會(huì)積極參與國(guó)際金融組織改革，包括針對(duì)現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行存量改革，提高在現(xiàn)有國(guó)際金融組織中的話(huà)語(yǔ)權(quán)。同時(shí)，積極開(kāi)展增量改革，發(fā)展我國(guó)主導(dǎo)的區(qū)域性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。

四是會(huì)加強(qiáng)區(qū)域金融合作協(xié)調(diào)機(jī)制建設(shè)，積極承擔(dān)新興經(jīng)濟(jì)體大國(guó)家的責(zé)任，通過(guò)“一帶一路”共建、金磚國(guó)家合作、上海合作組織以及大國(guó)協(xié)調(diào)等模式和途徑，努力推動(dòng)形成以G20為全球治理主導(dǎo)機(jī)制的共識(shí)。

五是會(huì)推動(dòng)國(guó)際金融監(jiān)管體制改革，大力提高中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的跨國(guó)金融監(jiān)管能力和監(jiān)管水平，支持以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為對(duì)象的中長(zhǎng)期資本跨境流動(dòng)，加強(qiáng)對(duì)短期投機(jī)資本的管制，充分利用自身作為 G20、金融穩(wěn)定理事會(huì)、巴塞爾委員會(huì)成員國(guó)的角色，積極影響和參與國(guó)際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的制定，參與國(guó)際金融監(jiān)管宏觀(guān)審慎框架的構(gòu)建，提高自身的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

G20杭州峰會(huì)顯然已經(jīng)邁出了重要步伐。

篇7

摘 要： 可處置性是2008年金融危機(jī)后為解決系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)（G-SIFIs）“大而不能倒”問(wèn)題提出的一個(gè)新概念。

>> 美國(guó)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管:問(wèn)題與啟示 國(guó)際組織對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管及啟示 分析金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)重要性 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置法律制度 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管模式及規(guī)則的構(gòu)建 農(nóng)村小型金融機(jī)構(gòu)的脆弱性與創(chuàng)新發(fā)展 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管框架的確立 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際監(jiān)管趨勢(shì)淺析 論金融機(jī)構(gòu)發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的重要性及對(duì)策 加強(qiáng)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管系列評(píng)論之三》:如何識(shí)別系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu) 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際金融監(jiān)管模式與規(guī)則的建構(gòu) 我國(guó)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)研究綜述 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的識(shí)別、監(jiān)管及在我國(guó)的應(yīng)用 【加強(qiáng)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管系列評(píng)論之二】大型金融機(jī)構(gòu)危機(jī)挑戰(zhàn)傳統(tǒng)觀(guān)點(diǎn) 亞投行：多邊開(kāi)發(fā)金融機(jī)構(gòu)的新發(fā)展 試論科技查新對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的重要性 從網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)看創(chuàng)新發(fā)展對(duì)企業(yè)的重要性 圖書(shū)館導(dǎo)讀崗位工作的重要性與創(chuàng)新發(fā)展 對(duì)金融機(jī)構(gòu)信貸調(diào)查報(bào)告中非財(cái)務(wù)分析重要性的闡述 政策性金融機(jī)構(gòu)的存在與發(fā)展 常見(jiàn)問(wèn)題解答 當(dāng)前所在位置：.

[4]Guidance on Identification of Critical Fu-nctions and Critical Shared Services[J/OL].FSB，2013，（16） [2013-08-20].http：///publica-tions/r_130716a.htm.

[5]Guidance on Developing Effective Res-olution Strategies[J/OL].FSB，2013，（16）[2013-08-20].http：///publications/r_130716b.pdf .

[6]Guidance on Recovery Triggers and Str-ess Scenarios：Survey Results and Areas forFuture Focus[J/OL].FSB 2012，（16） [2013- 08-20].http：//financial publications/r_130716c.pdf.htm.

篇8

改革開(kāi)放三十年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，我國(guó)金融改革逐步深化。在逐步認(rèn)識(shí)到金融中心對(duì)區(qū)域金融發(fā)展重要促進(jìn)作用的基礎(chǔ)上，我國(guó)各區(qū)域經(jīng)濟(jì)中心分別就金融中心的建立與輻射展開(kāi)論證。例如上海、北京、大連、深圳、成都、武漢、西安等都在爭(zhēng)建不同層次的金融中心。由于定位不準(zhǔn)確，在一定程度上浪費(fèi)了有限而寶貴的金融資源?；谶@一現(xiàn)狀，對(duì)我國(guó)構(gòu)建國(guó)際金融中心的分析論證工作就顯得尤為重要。本文通過(guò)斟酌篩選和模型分析給出建立金融中心的層次和必要條件。

(一)城市的初步篩選

由于我國(guó)東、中、西部的經(jīng)濟(jì)差距較大，特別是在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和金融指標(biāo)方面尤為明顯。因此，通過(guò)一些重要的經(jīng)濟(jì)、金融指標(biāo)來(lái)合理的排除一些條件不好或不太好的地區(qū)，進(jìn)而甄別出合乎條件的城市，通過(guò)模型的進(jìn)一步檢驗(yàn)，最后確立其國(guó)際金融中心地位。理論界認(rèn)為，一般情況下，一國(guó)只能出現(xiàn)一個(gè)國(guó)際金融中心，并輔之以若干區(qū)域金融中心。根據(jù)經(jīng)濟(jì)和金融的相關(guān)指標(biāo)比較，有理由排除中部和西部的絕大多數(shù)城市，盡可能地在東部尋找國(guó)際金融中心。在考慮到國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體戰(zhàn)略布局和區(qū)域涵蓋面的情況下，選取了東部的上海、北京、深圳、廣州、南京、大連、青島，中部的武漢和西部的成都、西安等十個(gè)城市作為備選選項(xiàng)。

(二)金融中心形成潛力模型

里德(H.C.Reed)提出的國(guó)際金融中心形成潛力理論，不同于以往靜態(tài)區(qū)域金融聚集力或區(qū)域金融競(jìng)爭(zhēng)力分析。該理論認(rèn)為，金融中心的形成與發(fā)展是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程(圖1)。本文基于里德理論，通過(guò)分析經(jīng)濟(jì)、資金、基礎(chǔ)設(shè)施和軟實(shí)力等都可能導(dǎo)致金融中心形成的主要因素，量化研究城市是否具備金融中心成長(zhǎng)潛力，這一潛力將導(dǎo)致哪一級(jí)的金融中心成形。

根據(jù)圖1，我們將金融中心分為三個(gè)層次：第一層次是一國(guó)內(nèi)部的金融中心，包含地區(qū)金融中心、區(qū)域金融中心、全國(guó)金融中心三個(gè)范疇，其影響范圍逐步從地區(qū)擴(kuò)展到全國(guó)；第二層次是區(qū)域性國(guó)際金融中心，其影響范圍為鄰近國(guó)家和政治“領(lǐng)地”；第三個(gè)層次是全球性金融中心，其影響范圍已擴(kuò)展至全世界。三個(gè)層次的金融中心有顯著的區(qū)別，具體表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)實(shí)力、金融影響力、基礎(chǔ)設(shè)施、區(qū)域輻射力等相關(guān)配套制度以及其他一系列因素上，從而使各個(gè)層次的金融中心數(shù)量呈“倒金字塔”形狀，即第一層數(shù)量較多，第二層數(shù)量居中，第三層數(shù)量極少。

國(guó)際金融中心的構(gòu)建必須在經(jīng)濟(jì)實(shí)力、金融影響力、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和軟實(shí)力等方面具備一定的著力點(diǎn)。因此，本文根據(jù)金融中心形成潛力模型選取了四組54個(gè)指標(biāo)，構(gòu)建備選城市的經(jīng)濟(jì)實(shí)力(EP)、資金實(shí)力(CP)、基礎(chǔ)設(shè)施水平(IL)和軟實(shí)力(SP)等四要素結(jié)合的國(guó)際金融中心潛力值模型(TFP模型，由孫劍在《中國(guó)區(qū)域金融中心的劃分與構(gòu)建模式》中構(gòu)建)，如下所示：

TFP=a1+β2CP+β2CP+β3IL+β4SP+8(aβ1=常數(shù)量；e=隨機(jī)誤差量；β11>0；β2>0；β3>0；β4>0)，其形成潛力的評(píng)估指標(biāo)體系如表1所示。

本文對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)化和主成分分析等方法得到圖2中的相關(guān)數(shù)值，進(jìn)而找到符合建設(shè)國(guó)際金融中心條件的城市：上海、北京和深圳的經(jīng)濟(jì)實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其他城市，金融實(shí)力在全國(guó)占有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，是我國(guó)的三大金融增長(zhǎng)極。其中上海得分略高于北京，顯著高于深圳。這與上海、北京的經(jīng)濟(jì)和政治中心地位高度強(qiáng)相關(guān)；深圳位于珠三角，接受香港對(duì)內(nèi)陸的經(jīng)濟(jì)輻射，三地的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平已高于其他城市。但成都、武漢、南京、青島、大連、西安等城市在區(qū)域范圍內(nèi)的金融地位突出。成都和西安是我國(guó)西部地區(qū)的重要交通要道和經(jīng)濟(jì)樞紐。南京也是長(zhǎng)三角區(qū)域性經(jīng)濟(jì)和政治中心。青島位于膠東半島，是一個(gè)重要的港口城市。武漢是我國(guó)中部最大的交通樞紐，長(zhǎng)江中游最大的物流中心。大連則位于東北亞經(jīng)濟(jì)圈和環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈的交匯處。所以，十個(gè)城市均是我國(guó)各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融中心，但相比卻呈現(xiàn)出一定的層次性。

通過(guò)上述分析，本文將樣本城市分為四個(gè)梯隊(duì)：第一梯隊(duì)(90-100)：上海，所有指標(biāo)均領(lǐng)先于其他城市；第二梯隊(duì)(80-90)：北京，即擁有四大國(guó)有銀行的總部，又是全國(guó)金融業(yè)的監(jiān)管中心所在地和眾多大型國(guó)企總部所在地，具有巨大的資金和信息優(yōu)勢(shì)；第三梯隊(duì)(70-80)：深圳，是中國(guó)改革開(kāi)放的第一塊“試驗(yàn)田”，同時(shí)毗鄰國(guó)際金融中心——香港，此外，它還在金融創(chuàng)新上保持著優(yōu)勢(shì)；第四梯隊(duì)(70以下)：成都，武漢，南京，青島，大連和西安。

二、構(gòu)建我國(guó)國(guó)際金融中心——上海

上述分析表明，將上海建設(shè)國(guó)際金融中心具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。國(guó)務(wù)院將上海建設(shè)成為國(guó)際金融中心和航運(yùn)中心的決定，更確立了上海的領(lǐng)先地位。我國(guó)金融中心的構(gòu)建應(yīng)采取下列步驟：將上海建成我國(guó)國(guó)際金融中心，在北京、深圳等城市中選取建設(shè)區(qū)域性國(guó)際金融中心或全國(guó)金融中心，在成都、武漢、南京、青島等城市中選取區(qū)域金融中心。以下將對(duì)上海建設(shè)國(guó)際金融中心的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行討論。

(一)上海的金融現(xiàn)狀及構(gòu)建國(guó)際金融中心所面臨的問(wèn)題

上海已擁有全國(guó)最健全的金融機(jī)構(gòu)和金融體系及國(guó)內(nèi)金融交易中心的地位。截至2008年末，全市共有各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)689家，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)124家，保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)291家，證券業(yè)機(jī)構(gòu)94家。在滬經(jīng)營(yíng)性外資金融機(jī)構(gòu)達(dá)到165家；在滬經(jīng)營(yíng)的外資銀行及財(cái)務(wù)公司93家。其中，獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的57家(數(shù)據(jù)來(lái)源：2008年上海市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào))。截至2009年2月，上海證交所開(kāi)戶(hù)數(shù)目前已達(dá)8075.45萬(wàn)戶(hù)，形成了國(guó)內(nèi)主要的證券交易市場(chǎng)。位于上海的中國(guó)外匯交易中心每天的交易成為中國(guó)外匯牌價(jià)的基礎(chǔ)；銀行間資金拆借市場(chǎng)使上海成為銀行間資金調(diào)度的中心；金融人才和技術(shù)優(yōu)勢(shì)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先；有國(guó)內(nèi)最大最規(guī)范的同業(yè)拆借市場(chǎng)、外匯交易市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、住房抵押市場(chǎng)、商品期貨等市場(chǎng)；在未來(lái)數(shù)年內(nèi)還將成為全國(guó)的資金調(diào)度中心、資金運(yùn)作中心、資金清算中心。作為全國(guó)性的金融中心。央行上?？偛康某闪⑦M(jìn)一步強(qiáng)化了上海國(guó)際金融中心建設(shè)作為國(guó)家戰(zhàn)略的地位，人民幣國(guó)際貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)的開(kāi)展也將在上海展開(kāi)。

經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，上海作為我國(guó)的金融中心的地位已然成熟，但要成為國(guó)際金融中心需要進(jìn)一步努力。目前上海金融發(fā)展所面臨的主要問(wèn)題，第一是金融機(jī)構(gòu)比例不均衡。一個(gè)成熟的國(guó)際金融中心，應(yīng)包括大批完備的金融機(jī)構(gòu)。但上海的現(xiàn)狀是銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)較為發(fā)達(dá)，占金融機(jī)構(gòu)總數(shù)比例較大；證券類(lèi)金融機(jī)構(gòu)波動(dòng)較大，不穩(wěn)定；其他金融機(jī)構(gòu)及外資金融機(jī)構(gòu)比例較小，導(dǎo)致金融體系不完善。第二是金融基礎(chǔ)相對(duì)不完善。上海金融相關(guān)配套基礎(chǔ)和金融相關(guān)服務(wù)尚未完善，科研水平和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)質(zhì)量參差不齊；金融市場(chǎng)的發(fā)展程度在廣度和深度上均和現(xiàn)有國(guó)際金融中心存在一定的差距。金融輻射能力和資金配置能力效果都不明顯。第三是金融法律法規(guī)離國(guó)際化尚有差距。近年來(lái)，上海在金融法律法規(guī)制度(包括司法制度和監(jiān)管制度)方面已經(jīng)取得了很大成績(jī)，但與現(xiàn)有國(guó)際金融中心相比，缺乏獨(dú)立的司法體系來(lái)保障金融法律的實(shí)施，金融法律法規(guī)尚未完全國(guó)際化。第四是金融政策尚未充分開(kāi)放。我國(guó)資本項(xiàng)目貨幣兌換尚未完全自由化，上海的發(fā)展受到限制；同時(shí)，央行體制仍然存在不足之處，其中分業(yè)監(jiān)管模式中存在嚴(yán)重缺陷。

(二)上海構(gòu)建國(guó)際金融中心的歷史機(jī)遇

1金融危機(jī)下中國(guó)金融體系安全的構(gòu)建與完善

本輪全球性金融危機(jī)對(duì)世界各國(guó)特別是發(fā)達(dá)國(guó)家的金融業(yè)造成了前所未有的打擊，大批知名的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)倒閉或者被兼并。由此導(dǎo)致一些老牌金融中心不斷喪失對(duì)全球金融業(yè)的影響。我國(guó)的金融市場(chǎng)雖然也遭到了金融危機(jī)的侵?jǐn)_，但由于我國(guó)金融行業(yè)的國(guó)際化程度還不是很高，加上我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體良好運(yùn)行，大大減輕了危機(jī)對(duì)我國(guó)金融業(yè)的影響，使得我國(guó)金融業(yè)在國(guó)際上的整體實(shí)力顯著提高。因此，應(yīng)充分利用危機(jī)對(duì)全球金融安全體系的沖擊帶來(lái)的教訓(xùn)，加速構(gòu)建和完善我國(guó)的金融安全體系，增強(qiáng)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力，如充分完善和利用監(jiān)管?chē)?yán)格下的金融創(chuàng)新工具如上海同業(yè)拆借平臺(tái)以及Shibor的定制來(lái)加大對(duì)全球救市的實(shí)際舉動(dòng)，提高我國(guó)金融行業(yè)在全球的影響力。在這方面，上海均應(yīng)“先試先行”。

2上海區(qū)域金融效應(yīng)在人民幣區(qū)域化或國(guó)際化進(jìn)程中的發(fā)揮

在本輪金融危機(jī)的影響下，全球主要貨幣均進(jìn)入頹勢(shì)，疲軟不振。而人民幣一直保持著較為強(qiáng)勢(shì)的姿態(tài)。這對(duì)人民幣保持全球信譽(yù)起著十分重要的作用，推動(dòng)了人民幣的國(guó)際化。因此，充分利用危機(jī)給人民幣國(guó)際化帶來(lái)的機(jī)遇，發(fā)揮我國(guó)金融中心的全球影響力，必須步步為營(yíng)，先實(shí)現(xiàn)金融中心的區(qū)域影響力。而人民幣的區(qū)域化和國(guó)際化正好是我國(guó)金融中心區(qū)域和全球影響力發(fā)揮的工具。上海人民幣國(guó)際結(jié)算試點(diǎn)的開(kāi)展，將充分利用人民幣的適度區(qū)域化和國(guó)際化，利用我國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，加速提高人民幣的國(guó)際信譽(yù)。只有人民幣在區(qū)域站穩(wěn)了腳跟，我國(guó)的全球金融中心地位問(wèn)題也就走好了第一步，國(guó)際金融中心的效應(yīng)也就更容易發(fā)揮出來(lái)。

3拉動(dòng)內(nèi)需、區(qū)域開(kāi)發(fā)過(guò)程中上海金融的發(fā)揮

我國(guó)經(jīng)濟(jì)在本次危機(jī)中遭受了極大的損失和影響。2008年第四季度，我國(guó)GDP增長(zhǎng)僅為6.8％，進(jìn)出口和內(nèi)需同時(shí)出現(xiàn)萎縮。為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，政府不斷推出經(jīng)濟(jì)刺激方案，包括2008年年底為拉動(dòng)內(nèi)需和進(jìn)行中西部開(kāi)發(fā)而推出的4萬(wàn)億投資，以及2009年財(cái)政預(yù)算赤字預(yù)計(jì)為9500億元等；同時(shí)還將取消民間借貸的限制，推動(dòng)民間借貸在銀行資金短缺地區(qū)和部門(mén)發(fā)揮應(yīng)有的作用等。這些措施的出臺(tái)，反映了政府有效應(yīng)對(duì)危機(jī)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心，必將促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展和完善，也必將推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融的進(jìn)一步完善。在這一過(guò)程中，上海作為我國(guó)國(guó)際金融中心必將扮演融資中心的作用，同時(shí)也會(huì)加強(qiáng)其對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)的引導(dǎo)力和促進(jìn)力。

(三)上海構(gòu)建國(guó)際金融中心的發(fā)展戰(zhàn)略

1深化金融體制改革，完善金融法律法規(guī)體系

國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)雜性、多變性和突發(fā)性，要求我國(guó)金融業(yè)特別是作為我國(guó)金融中心的上海，要在全國(guó)金融體制改革中充當(dāng)先行者和導(dǎo)向者的角色。建立一個(gè)體系健全，結(jié)構(gòu)合理的金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)以及擁有完善的金融法律法規(guī)體系，保障金融業(yè)運(yùn)行市場(chǎng)的健康有序，是上海建立國(guó)際金融中心的必要前提和法律保障。體制改革的深化、法律法規(guī)的完善中重要的一環(huán)就是對(duì)人的應(yīng)用。上海要大力吸收和培養(yǎng)高素質(zhì)的金融、貿(mào)易、會(huì)計(jì)、法律人才，站在戰(zhàn)略的高度認(rèn)識(shí)到人才因素對(duì)國(guó)際金融中心建設(shè)的重要性。同時(shí)，試點(diǎn)打破分業(yè)監(jiān)管模式，避免大量重復(fù)監(jiān)管對(duì)微觀(guān)金融主體的束縛，實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，將盲區(qū)產(chǎn)生機(jī)制予以消滅。

2建立成熟的金融市場(chǎng)、逐步實(shí)現(xiàn)金融區(qū)域化和國(guó)際化

第一，完善貨幣市場(chǎng)。以人民幣的逐步可自由兌換為契機(jī)，在可監(jiān)管范圍內(nèi)允許更多的外資銀行逐步擴(kuò)大人民幣業(yè)務(wù)，拓展其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍；恢復(fù)重建大額存單市場(chǎng)，并逐步拓展二級(jí)市場(chǎng)；大力發(fā)展票據(jù)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)票據(jù)承兌和貼現(xiàn)公司的專(zhuān)業(yè)化，資金清算流程化與便利化；放寬同業(yè)拆借市場(chǎng)的幣種限制，以上海為中心構(gòu)建全國(guó)同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)。第二，完善資本市場(chǎng)。逐步放寬B股二級(jí)市場(chǎng)的外資證券公司必須由在我國(guó)的機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?zhí)貏e席位這一規(guī)定，改變投資人及其人無(wú)權(quán)直接參加企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理這一現(xiàn)狀，通過(guò)保障外國(guó)券商和B股持有人利潤(rùn)的增加提高其投資的積極性。在全國(guó)率先試點(diǎn)深化外匯體制改革，提高外匯市場(chǎng)效率。通過(guò)貨幣和資本兩個(gè)市場(chǎng)的完善和發(fā)展，審慎地推進(jìn)人民幣國(guó)際化和資本市場(chǎng)的國(guó)際化。

3提高金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際參與力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力

充分利用我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行這一大的宏觀(guān)背景，積極并且審慎推進(jìn)上海金融的深化和廣化；利用全球金融業(yè)不景氣的機(jī)會(huì)，積極審慎地推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)并購(gòu)，尋求在國(guó)際金融市場(chǎng)上的有利地位和投資擴(kuò)股機(jī)會(huì)；選擇一些有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)組成聯(lián)合體進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)的擴(kuò)張和深化，提高金融機(jī)構(gòu)的全球參與力。沉著應(yīng)對(duì)國(guó)際宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變化對(duì)房?jī)r(jià)、通貨膨脹等帶來(lái)的影響，構(gòu)建住房金融保障機(jī)構(gòu)，防范危機(jī)的傳導(dǎo)效應(yīng)。建立有效的風(fēng)險(xiǎn)化解和轉(zhuǎn)化機(jī)制，避免危機(jī)帶來(lái)的不利因素，利用其給上海金融業(yè)帶來(lái)的發(fā)展契機(jī)，進(jìn)一步推動(dòng)上海金融中心的國(guó)際化。

內(nèi)容提要本文通過(guò)金融中心形成潛力模型，對(duì)全國(guó)九個(gè)具有區(qū)域優(yōu)勢(shì)的大城市進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)實(shí)力、金融實(shí)力、基礎(chǔ)設(shè)施水平、區(qū)位優(yōu)勢(shì)等四個(gè)方面的綜合分析，得出將上海建成國(guó)際金融中心的結(jié)論；并結(jié)合國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立上海為國(guó)際金融中心的實(shí)際，對(duì)上海的優(yōu)劣勢(shì)進(jìn)行相關(guān)分析，提出了其發(fā)展戰(zhàn)略和對(duì)策。

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【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 宏觀(guān)審慎監(jiān)管 逆周期政策

一、引言

2008年到2009年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)的事實(shí)雖然已成為歷史，但其深刻而廣泛的影響并沒(méi)有隨時(shí)間的流逝而消逝。此次美國(guó)次貸危機(jī)使國(guó)際金融界達(dá)成了共識(shí)：對(duì)金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管缺口是造成此次金融危機(jī)的重要因素之一，為維持金融體系的穩(wěn)定，必須加強(qiáng)以宏觀(guān)審慎監(jiān)管為重點(diǎn)的金融體制改革。其實(shí)，“宏觀(guān)審慎”一詞早在20世紀(jì)70年代末期就被提出，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的前身庫(kù)克委員會(huì)提到，如果僅僅關(guān)注單一機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，就會(huì)失去確保金融穩(wěn)定層面的監(jiān)管任務(wù)，因而要從金融體系整體進(jìn)行監(jiān)管。2010年以來(lái)，國(guó)際金融監(jiān)管改革取得重大突破，從巴塞爾協(xié)議Ⅲ到美國(guó)“多德—弗蘭克法案”等一系列金融監(jiān)管方案的推出，使宏觀(guān)審慎監(jiān)管理念得到世界各國(guó)的廣泛認(rèn)同。2011年我國(guó)也在“十二五”規(guī)劃中提出構(gòu)建逆周期宏觀(guān)審慎制度框架，建立健全系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警體系和處理機(jī)制。但受我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展還不完善、分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管的長(zhǎng)久性等因素的影響，建立適于我國(guó)國(guó)情的宏觀(guān)審慎監(jiān)管體系還需要長(zhǎng)期的探索。

二、現(xiàn)階段中國(guó)面臨的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

目前我國(guó)正處于向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，政府作為金融政策的制定者和總指揮，其政策和制度風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要來(lái)源，也是不斷深化金融體系順周期性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。現(xiàn)階段我國(guó)面臨的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，金融機(jī)構(gòu)為地方政府服務(wù)，使財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)向金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化。由于我國(guó)財(cái)政體制尚不完善，地方政府可支配財(cái)力有限，大量基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)體系的構(gòu)建使地方政府面臨很大的資金缺口。為緩解資金壓力，地方政府訴諸商業(yè)銀行的大量信貸資金支持，不斷擴(kuò)大負(fù)債，帶來(lái)了潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

第二，地方政府融資平臺(tái)公司的高負(fù)債將償債風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給金融體系。地方政府投融資平臺(tái)是指以各級(jí)地方政府以土地、股權(quán)、國(guó)債等資產(chǎn)為擔(dān)保，吸收外來(lái)資金支持市政建設(shè)、公用事業(yè)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公益性項(xiàng)目而創(chuàng)設(shè)的資本流動(dòng)平臺(tái)。2008年金融危機(jī)后，地方投融資平臺(tái)的融資規(guī)模不斷加大，在擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，其償債風(fēng)險(xiǎn)也為金融體系埋下了隱患。

第三，現(xiàn)行匯率制度影響貨幣政策操作的獨(dú)立性，促使資產(chǎn)價(jià)格大幅上升，加大了通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)實(shí)行出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)政策，出口貿(mào)易的不斷擴(kuò)大導(dǎo)致順差加速積累，使經(jīng)常賬戶(hù)和資本賬戶(hù)面臨“雙順差”的壓力。在現(xiàn)行的結(jié)售匯制度下，中央銀行需向市場(chǎng)投放大量貨幣以購(gòu)買(mǎi)貿(mào)易順差帶來(lái)的外匯，致使貨幣市場(chǎng)失去平衡，通貨膨脹持續(xù)升溫。

第四，資源要素價(jià)格體系扭曲，對(duì)資源要素價(jià)格體系的改革可能會(huì)加大長(zhǎng)期成本推動(dòng)型通貨膨脹。長(zhǎng)期以來(lái)，為維持高投資回報(bào)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政府制定相關(guān)政策控制土地、資源、能源的低價(jià)格水平，使得資源要素的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離市場(chǎng)價(jià)格決定機(jī)制的真實(shí)水平。隨著對(duì)資源要素價(jià)格體系改革的推進(jìn)，資源的稀缺性日漸反映到成本價(jià)格的提升上，加大了成本推動(dòng)型通貨膨脹。尤其是近幾年房地產(chǎn)市場(chǎng)投資需求不斷加大，受土地資源供給的限制，房地產(chǎn)價(jià)格一度呈現(xiàn)大幅上漲趨勢(shì)。地方政府以抬高土地出讓金來(lái)增加財(cái)政收入，這也進(jìn)一步推動(dòng)了房地產(chǎn)價(jià)格的飆升。房地產(chǎn)投資的高杠桿性和泡沫化勢(shì)必會(huì)加大金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，阻礙金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

三、應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的中國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管

（一）我國(guó)對(duì)宏觀(guān)審慎監(jiān)管的探索和實(shí)踐

國(guó)際金融危機(jī)為人們敲響了警鐘，使人們認(rèn)識(shí)到宏觀(guān)審慎監(jiān)管在防范和治理金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上的重要性。順應(yīng)國(guó)際宏觀(guān)審慎監(jiān)管的潮流，我國(guó)也開(kāi)始走上了探索如何建立適于我國(guó)實(shí)際的宏觀(guān)審慎監(jiān)管體系的新道路。

首先，在對(duì)宏觀(guān)審慎的分析和評(píng)估方面，各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取一系列經(jīng)濟(jì)分析方法，并對(duì)金融體系的穩(wěn)健性和脆弱性進(jìn)行了評(píng)估。例如，從2005年起，中國(guó)人民銀行開(kāi)始定期《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》，對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融體系狀況進(jìn)行分析和判斷。銀監(jiān)會(huì)也從2006年起按季度向金融機(jī)構(gòu)國(guó)內(nèi)外宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。2007年12月，銀監(jiān)會(huì)了《商業(yè)銀行壓力測(cè)試指引》，以此判斷高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。

其次，在對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管方面，中國(guó)不僅要著重考慮對(duì)“太大而不能倒閉”的金融機(jī)構(gòu)的保護(hù)問(wèn)題，還要顧及對(duì)小企業(yè)和劣勢(shì)金融機(jī)構(gòu)的扶持和救助。但是政府的政策和資金支持并不能消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，正如2005年《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》指出的，中國(guó)金融穩(wěn)定不追求金融機(jī)構(gòu)的“零倒閉”，而是要建立以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為基礎(chǔ)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制。近幾年，中國(guó)監(jiān)管部門(mén)著重于對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資本數(shù)量和質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)控。監(jiān)管部門(mén)要求大型金融機(jī)構(gòu)的資本充足率必須達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，其核心資本要達(dá)到一定規(guī)模，次級(jí)債也要限制在一定范圍之內(nèi)。

最后，在對(duì)金融體系的順周期監(jiān)管方面，中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也進(jìn)行了一些有價(jià)值的探索和研究，包括實(shí)施動(dòng)態(tài)損失撥備制度、制定逆周期資本緩沖機(jī)制及動(dòng)態(tài)貸款價(jià)格比率等。動(dòng)態(tài)損失撥備制度作為一種未雨綢繆的機(jī)制，可以彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期的損失，弱化經(jīng)濟(jì)周期的沖擊。《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)2011年報(bào)》顯示，截至2011年年底，商業(yè)銀行的撥備覆蓋率已達(dá)到278.1%。逆周期的資本緩沖也是緩解經(jīng)濟(jì)下行周期資本困境的一項(xiàng)有力措施，2008年金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求所有銀行提取2%的留存資本緩沖。到2009年，又要求具有系統(tǒng)重要性的大型商業(yè)銀行再次增加0.5%的逆周期資本緩沖。

（二）當(dāng)前我國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)

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【關(guān)鍵詞】系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)；監(jiān)管模式；風(fēng)險(xiǎn)防范；監(jiān)管主體

1 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)定

系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)是指由于規(guī)模、復(fù)雜度與系統(tǒng)相關(guān)度，其無(wú)序破產(chǎn)將對(duì)更廣范圍內(nèi)金融體系與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成嚴(yán)重干擾的公司。由于它們的規(guī)模、市場(chǎng)重要性和全球關(guān)聯(lián)性，其陷入困境或倒閉將會(huì)導(dǎo)致全球金融系統(tǒng)出現(xiàn)嚴(yán)重混亂，造成重大不利經(jīng)濟(jì)影響，金融穩(wěn)定委員會(huì)將這類(lèi)金融機(jī)構(gòu)定義為全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)。

判斷某一金融機(jī)構(gòu)是否屬于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)主要有四個(gè)：1.該金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模，主要根據(jù)其資產(chǎn)進(jìn)行判斷；2.復(fù)雜度，用于衡量機(jī)構(gòu)的整體復(fù)雜性，包括金融產(chǎn)品、自營(yíng)業(yè)務(wù)等；3.關(guān)聯(lián)性，用于衡量該金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)而致使其他相關(guān)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；4.可替代性，是指金融機(jī)構(gòu)倒閉之后，其他金融機(jī)構(gòu)能在多大程度上提供相同或至少是相似的服務(wù)。

2 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的國(guó)際監(jiān)管模式

2.1 美國(guó)模式

美國(guó)頒布了《華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》，這一美國(guó)金融監(jiān)管改革新法案旨在加強(qiáng)對(duì)大型、具有系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。該法案把監(jiān)管觸角伸到金融市場(chǎng)的各個(gè)角落，以通過(guò)對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)行全面監(jiān)管來(lái)清除產(chǎn)生危機(jī)的各種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

如何有效的防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，破解金融機(jī)構(gòu)“大而不倒”的難題，同時(shí)避免金融危機(jī)再度發(fā)生，是新法案著力關(guān)注的焦點(diǎn)。新法案的另一個(gè)值得關(guān)注的點(diǎn)是由原來(lái)的分散性監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變?yōu)榧斜O(jiān)管模式，目的在于降低金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)新法案，美國(guó)成立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)，由聯(lián)邦金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成，其成立的主要目的就是識(shí)別和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)這種由局部到整體，由分散到集中的監(jiān)管模式也較好地適應(yīng)美國(guó)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求，并且發(fā)揮著積極的作用。

2.2 歐盟模式

歐洲議會(huì)于2010年通過(guò)了金融監(jiān)管新法案，對(duì)歐洲金融監(jiān)管體系進(jìn)行了重大改革。歐盟通過(guò)建立四個(gè)新的機(jī)構(gòu)，分別從宏觀(guān)、微觀(guān)兩個(gè)層面，雙管齊下對(duì)歐洲的金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管。宏觀(guān)層面的監(jiān)管由歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)負(fù)責(zé)，對(duì)整個(gè)歐盟金融體系進(jìn)行審慎監(jiān)管。其主要負(fù)責(zé)識(shí)別、評(píng)估和監(jiān)控整個(gè)歐盟金融體系運(yùn)行中可能出現(xiàn)的各種威脅金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)之前及時(shí)發(fā)出預(yù)警并在必要情況下向歐盟提出政策建議。[1]

2.3 英國(guó)模式

為加強(qiáng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)防范，提高監(jiān)管效率、避免監(jiān)管真空，英國(guó)對(duì)金融監(jiān)管體系進(jìn)行了重大改革，對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管側(cè)重于中央銀行作用的發(fā)揮。金融監(jiān)管權(quán)由英格蘭銀行掌握，對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行宏觀(guān)和微觀(guān)兩方面進(jìn)行審慎監(jiān)管。具體說(shuō)來(lái)，單獨(dú)成立金融政策委員會(huì)通過(guò)宏觀(guān)政策以確保金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

通過(guò)以上對(duì)國(guó)外防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的做法和經(jīng)驗(yàn)法的分析中可以看出，其防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中都側(cè)重對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管。雖對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管模式不盡相同，但都傾向于從全局的角度，宏觀(guān)及微觀(guān)的層面加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

3 我國(guó)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管模式選擇及規(guī)則構(gòu)建

系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)占有大量的社會(huì)資源，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)民生聯(lián)系緊密，且涉及面廣，關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，一旦出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，必將對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)以及金融市場(chǎng)的穩(wěn)定產(chǎn)生極其嚴(yán)重的破壞作用。因此，出于對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的重要性和特殊性考慮，有必要建立對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的單獨(dú)監(jiān)管制度，實(shí)行不同于一般金融機(jī)構(gòu)的差別化監(jiān)管。我國(guó)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管規(guī)則的構(gòu)建應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：

3.1 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的確認(rèn)

在構(gòu)建系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管規(guī)則時(shí)，首先應(yīng)該明確系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的界定標(biāo)準(zhǔn)。在認(rèn)定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)時(shí)可參考標(biāo)準(zhǔn)規(guī)模、復(fù)雜性、可替代性和關(guān)聯(lián)性等四個(gè)條件， 同時(shí)還應(yīng)考慮金融體系結(jié)構(gòu)、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素，以便對(duì)其進(jìn)行綜合考量。在借鑒國(guó)際社會(huì)關(guān)于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，制定出符合我國(guó)國(guó)內(nèi)實(shí)際情況的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。

同時(shí)，由于我國(guó)的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)僅限于商業(yè)銀行，但系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)定是一個(gè)動(dòng)態(tài)、開(kāi)放的過(guò)程，金融機(jī)構(gòu)在金融體系中的地位是不斷變化的。[2]系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)不應(yīng)僅限于資產(chǎn)規(guī)模較大的商業(yè)銀行，還應(yīng)包括大型證券公司和保險(xiǎn)公司，組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜、業(yè)務(wù)多元化的金融控股公司、基金公司等。

3.2 明確系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主體

我國(guó)的金融監(jiān)管是以分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管為基礎(chǔ)，銀行、證券、保險(xiǎn)三家專(zhuān)業(yè)監(jiān)管部門(mén)以防范本行業(yè)和單個(gè)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，側(cè)重于本行業(yè)安全穩(wěn)定，對(duì)相互關(guān)聯(lián)可能引發(fā)的跨行業(yè)、跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)著眼較少，對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)缺乏統(tǒng)一明確的監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)。[3]筆者認(rèn)為可以考慮仿效歐美國(guó)家做法成立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)，委員會(huì)由國(guó)務(wù)院牽頭設(shè)立，成員應(yīng)包括中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、發(fā)改委等部門(mén)。如此，由一個(gè)機(jī)構(gòu)集中對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，可以有效避免分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管所帶來(lái)的監(jiān)管效力低下，監(jiān)管不到位等弊端。

3.3 微觀(guān)審慎和宏觀(guān)審慎雙管齊下

宏觀(guān)審慎管理是的主要任務(wù)之一就是對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，微觀(guān)審慎過(guò)于注重防范個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。忽視了金融機(jī)構(gòu)之間、金融機(jī)構(gòu)和金融系統(tǒng)乃至整體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系和相互影響，忽視了金融傳染和風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)的巨大破壞力。[4]因此應(yīng)將自下而上的文官審慎監(jiān)管和自上而下的宏觀(guān)審慎監(jiān)管二者有機(jī)結(jié)合，將微觀(guān)層面的監(jiān)管機(jī)制納入宏觀(guān)管理框架內(nèi)，才能有效地防范大型金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

3.4 加強(qiáng)國(guó)際間系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管合作

系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)由于其極具復(fù)雜性，尤其是全球性的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)其復(fù)雜程度往往超乎想象，僅僅依靠單個(gè)國(guó)家的監(jiān)管總是顯得力不從心，因此國(guó)際監(jiān)管協(xié)調(diào)就顯得尤為重要。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提高和對(duì)世界影響力的日益擴(kuò)大，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)積極參與國(guó)際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則的制定，強(qiáng)化與其他國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國(guó)際金融組織的合作，妥善解決跨國(guó)監(jiān)管爭(zhēng)端，為大型金融企業(yè)積極參與跨境交易和提供全球爭(zhēng)奪話(huà)語(yǔ)權(quán)。

參考文獻(xiàn)：

[1]潘林偉，吳婭玲.系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及對(duì)我國(guó)的啟示[J].南方金融，2011，（5）.

[2]郭宏宇.美國(guó)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管：?jiǎn)栴}與啟示[J].銀行家，2011，（7）.