導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇金蟬脫殼作文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

你們知道蟬是從哪里來(lái)的嗎？哈！哈！你們肯定不知道吧！讓我來(lái)告訴你們吧！它是從地下鉆出來(lái)的，據(jù)說(shuō)他們已經(jīng)在地下生活七入年了。

它沒(méi)脫殼前的樣子胖胖的，身體濕濕的，它的身子被殼包裹著，只有爪子能爬動(dòng)，看起來(lái)笨的可愛(ài)。

它脫殼前，先找到一個(gè)有利于脫殼的地勢(shì)，然后牢牢地抓住，再用頭頂它的外殼。漸漸地它那黑珍珠一樣的眼睛出來(lái)了，接著它那嫩綠的頭也出來(lái)了，身體在殼里蠕動(dòng)著，慢慢地它的幾個(gè)爪子也出來(lái)了。就在這時(shí)，它突然不動(dòng)了，真害怕它在脫殼的這一瞬間死去，我感到萬(wàn)分焦急，卻幫不上忙。因?yàn)橛幸恢痪褪潜晃遗龅?，沒(méi)有脫殼成功，死在里面了。過(guò)了一會(huì)兒，它又開(kāi)始動(dòng)彈了，它先把六只爪子攀在殼上，然后一直往上爬，最后淺綠色的尾巴也出來(lái)了，注意看！它的身體開(kāi)始變了。從淺綠變成了淡淡的金黃色，嫩綠色像四片芽的翅膀也舒展開(kāi)了，越來(lái)越透明，真神奇呀！這應(yīng)該就是所謂的金蟬脫殼了。

多么美麗可愛(ài)的金蟬，可因?yàn)槲业木壒剩瑲埡α艘恢簧`，就讓我放了這只金蟬來(lái)彌補(bǔ)我的過(guò)錯(cuò)吧！

天津市北辰區(qū)普育學(xué)校二年級(jí):吳宇彤

篇2

我用一個(gè)塑料杯把它罩在桌子上，然后就去看書(shū)去了。過(guò)了一會(huì)兒，當(dāng)我回來(lái)時(shí)，發(fā)現(xiàn)蟬已經(jīng)爬到桌子的邊緣，而塑料杯早已被拱翻在地。原來(lái)，小小的生靈為了逃生，居然爆發(fā)出這么大的力量，用上渾身的力氣，一步一步，把“統(tǒng)治”它的杯子了！

我把它放在沙發(fā)上，給它更大的“自由空間”。許久，“金蟬脫殼”開(kāi)始了，堅(jiān)實(shí)的外殼開(kāi)裂，蟬一節(jié)一節(jié)向外爬，仿佛要把窄小的外衣硬生生脫下來(lái)。不一會(huì)兒，身體的大部分已經(jīng)出來(lái)，可是它卻不再“脫殼”了，可能是在舊殼里生活太久，對(duì)舊殼有感情，也可能是太累了，想歇一會(huì)兒。我把它小心翼翼的捧在手里，金燦燦的胴體，透明的翅膀，我終于明白“薄如蟬翼”的貼切了。

蟬用它的生命與黑暗斗爭(zhēng)，終于獲得重生。

篇3

一、外貌描寫(xiě)

外貌描寫(xiě)的作用不只是在于勾畫(huà)出這個(gè)人物的外部面貌，而是為了以“形”傳“神”，即通過(guò)人物的某些外部特征來(lái)揭示這個(gè)人物的性格特點(diǎn)。果戈里說(shuō)：“外形是理解人物的鑰匙”，肖像主要指人的容貌、神情、姿態(tài)、衣飾等方面。形神兼?zhèn)涞男は窨坍?huà)有助于揭示人物的性格特征和內(nèi)心世界，表現(xiàn)出時(shí)代的特征；結(jié)合情節(jié)的發(fā)展，還能顯示人物的命運(yùn)。

如《一面》中對(duì)魯迅的三次肖像描寫(xiě)，不避重復(fù)，由遠(yuǎn)及近，由粗到細(xì)，由略到詳，由整體到部分，使人物形象隨著“我”的觀察豐富清晰起來(lái)。第一次肖像描寫(xiě)，由于“陰天，暗得很”，加上距離較遠(yuǎn)，只能模糊辨出人物形象：外形，瘦的；年齡，五十上下；衣著，“穿一件牙黃的長(zhǎng)衫”；嗜好，“嘴里咬著一支煙嘴”。由于抓住了人物特點(diǎn)，雖只是模糊辨認(rèn)，卻給讀者以鮮明的印象。第二次肖像描寫(xiě)，由于離得近，觀察的更細(xì)致了，作者對(duì)第一次的的外貌描寫(xiě)做了補(bǔ)充。剛才看到的是“瘦瘦的”，現(xiàn)在看得更清了：“瘦得叫人擔(dān)心，好像大病初愈的人”；臉色是“黃里帶白”。還增加了對(duì)人物精神的感受：“精神很好，沒(méi)有一點(diǎn)頹唐的樣子”。接著又描寫(xiě)了他的頭發(fā)和胡子?！邦^發(fā)約莫一寸長(zhǎng)，顯然好久沒(méi)剪了，卻一根一根精神抖擻地直立著。胡須很打眼，好像濃墨寫(xiě)得隸體一字。”作者抓住人物外貌中最主要的特征加以描寫(xiě)，雖疏淡的幾筆，卻刻畫(huà)了魯迅外形瘦弱而精神矍鑠、意志頑強(qiáng)的無(wú)產(chǎn)階級(jí)文化戰(zhàn)士的形象。第三次肖像描寫(xiě)，除了臉色、頭發(fā)、和胡須這些帶有特征性的描寫(xiě)外，作者對(duì)其“長(zhǎng)衫”和“煙嘴”又進(jìn)行了更細(xì)致的刻畫(huà)。不僅連長(zhǎng)衫、煙嘴的顏色，甚至連長(zhǎng)衫質(zhì)地“羽紗”，煙嘴的一頭已經(jīng)熏黑，也看得十分清晰、明了。三次比較集中的外貌描寫(xiě)，都抓住了魯迅“瘦”的特點(diǎn)，突出他把整個(gè)生命獻(xiàn)給革命事業(yè)的崇高品質(zhì)和頑強(qiáng)意志。

二、語(yǔ)言描寫(xiě)

是指抓住能表現(xiàn)人物個(gè)性的語(yǔ)言，使讀者“聞其聲而知其人”?！段业氖迨逵诶铡芬晃目死惤z聽(tīng)到丈夫要請(qǐng)孩子們吃牡蠣說(shuō)“我怕傷胃，你只給孩子們買(mǎi)幾個(gè)好了，可別太多，吃多了要生病的。”這一番話(huà)說(shuō)得冠冕堂皇，實(shí)際上是既要面子又怕花錢(qián)。還有當(dāng)知道眼前這個(gè)買(mǎi)牡蠣的小販就是于勒時(shí)，她吩咐丈夫“多加小心”，為防止于勒“又回來(lái)吃咱們”，告誡丈夫“別叫他們看出來(lái)”,“別叫咱們女婿起疑心”，與丈夫商量好躲開(kāi)于勒。這些語(yǔ)言都生動(dòng)刻畫(huà)出她精明、刻薄、潑辣的個(gè)性。

再如《范進(jìn)中舉》中胡屠戶(hù)說(shuō)的、罵的、訓(xùn)斥的、夸口的、奉承的、恭維的話(huà)，占了很大的篇幅，通過(guò)他自己的語(yǔ)言，把這個(gè)典型的市儈形象栩栩如生地勾畫(huà)出來(lái)，使讀者如聞其聲，如見(jiàn)其人。范進(jìn)中舉前，被他罵“現(xiàn)世寶”，受他的訓(xùn)斥、“教導(dǎo)”；范進(jìn)向他借參加鄉(xiāng)試的盤(pán)費(fèi)時(shí)，又被他“罵了一個(gè)狗血噴頭”，說(shuō)范進(jìn)長(zhǎng)的是“尖嘴猴腮”，不配中舉做官。范進(jìn)中舉后，他對(duì)范進(jìn)的態(tài)度來(lái)了一個(gè)180度的大轉(zhuǎn)彎，稱(chēng)范進(jìn)“賢婿”“老爺”，當(dāng)眾夸范進(jìn)“才學(xué)又高，品貌有好”，是“天上的星宿”，極盡阿諛?lè)畛兄苁隆?/p>

范進(jìn)的語(yǔ)言也隨著他的身份、地位的變化而不同。范進(jìn)中舉前，對(duì)胡屠戶(hù)的訓(xùn)斥只是“唯唯連聲”，低頭哈腰地說(shuō)：“岳父見(jiàn)教的是?！北憩F(xiàn)了他的迂腐、無(wú)能，逆來(lái)順受。中舉以后，他不再稱(chēng)胡屠戶(hù)為“岳父”，而改稱(chēng)“老爹”了。張靜齋拜會(huì)范進(jìn)時(shí)，用了表示最親密友誼的詞語(yǔ)，什么“親切的世兄弟”，什么“你我年誼世好，就如至親骨肉一般”，這就充分地表現(xiàn)出這個(gè)老奸巨猾的鄉(xiāng)紳的拉攏手段。

三、行動(dòng)描寫(xiě)

行動(dòng)描寫(xiě)是反映人物思想、性格、心理等有效手段之一。成功的行動(dòng)描寫(xiě)往往給人留下極為深刻的印象，孫悟空的抓耳撓腮，孔乙己的“排出九文大錢(qián)”都是行動(dòng)描寫(xiě)的范例。那么怎樣才能寫(xiě)好行動(dòng)描寫(xiě)呢？

首先，要精心選擇恰當(dāng)?shù)膭?dòng)詞，描寫(xiě)人物富有個(gè)性的習(xí)慣性動(dòng)作，以此表現(xiàn)人物的思想、性格。如：“……黑的人便搶過(guò)燈籠，一把扯下紙罩，裹了饅頭，塞與老栓；一手抓過(guò)洋錢(qián)，捏一捏，轉(zhuǎn)身走了?！保斞浮端帯罚┳髡邔?duì)康大叔取錢(qián)的動(dòng)作描寫(xiě)，準(zhǔn)確地寫(xiě)出了他接錢(qián)、數(shù)錢(qián)的熟練程度，連聲生動(dòng)地刻畫(huà)了康大叔兇狠、貪婪、慣于敲詐的丑惡嘴臉。

第二、觀察要細(xì)致入微，要善于捕捉人物細(xì)微的動(dòng)作，以此反映人物的心理。如《孔已己》中“孔已己著了慌，伸開(kāi)五指將碟子罩住”中“罩”字寫(xiě)出了孔已己生怕孩子們還要吃他的豆時(shí)的慌張，反映他善良、誠(chéng)懇以及迂腐性格。還有“只有穿長(zhǎng)衫的，才踱進(jìn)店面隔壁的房子里，要酒要菜，慢慢地坐喝。”中“踱”字寫(xiě)出了闊綽的穿長(zhǎng)衫主顧養(yǎng)尊處優(yōu)、悠閑自得的神態(tài)。

第三、要描寫(xiě)人物連續(xù)性的動(dòng)作，使描寫(xiě)富有動(dòng)感，以此傳神。如《背影》中“望父買(mǎi)橘”這一情節(jié)。父親是一個(gè)胖子，平時(shí)走路就蹣跚，過(guò)鐵道、爬月臺(tái)的艱難就可想而知了?！跋氯ァ敝粚?xiě)了“慢慢探身下去”，一個(gè)“探”字就極其準(zhǔn)確地寫(xiě)出了下去的過(guò)程：先兩手撐地，把兩腳伸出月臺(tái)邊，然后身子向外沿月臺(tái)慢慢往下挪，直到腳踏地。爬那邊月臺(tái)“背影”寫(xiě)得比較詳細(xì)?！芭省笔堑膭?dòng)作，顯示了月臺(tái)對(duì)父親的高和陡；“縮”是寫(xiě)腳的動(dòng)作，表現(xiàn)了父親的年老體衰、動(dòng)作遲緩，不可能像年輕人那樣靈活，一撐即上；“向左微傾”是寫(xiě)身子的動(dòng)作，“向左微傾”有兩個(gè)原因，一是右手支撐比較有力，二是要把右腳跨上月臺(tái)有困難，要借助身子的傾斜。這里連用“攀” “縮”“傾”三個(gè)動(dòng)詞，細(xì)膩而又簡(jiǎn)練地寫(xiě)出了父親爬月臺(tái)的整個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，表現(xiàn)了父親爬月臺(tái)的艱難。如此艱難地去買(mǎi)，這就感人至深了。

四、心理描寫(xiě)

心理活動(dòng)，是受人的思想感情支配的。心理活動(dòng)的描寫(xiě)，能表現(xiàn)出人物在不同境遇中內(nèi)心的情感變化。在進(jìn)行心理活動(dòng)描寫(xiě)時(shí)，有以下幾種方式：

（一）、符合人物思想變化的過(guò)程。作為書(shū)中經(jīng)典場(chǎng)景的“寶釵撲蝶”，也是通過(guò)內(nèi)心獨(dú)白刻劃人物性格的重要一筆：寶釵在外面，聽(tīng)見(jiàn)這話(huà)，心中吃驚，想道：“怪道從古至今，那些奸狗盜的人，心機(jī)都不錯(cuò)，這一開(kāi)了，見(jiàn)我在這里，他們豈不臊了。況才說(shuō)話(huà)的語(yǔ)音大似寶玉房里的紅兒的言語(yǔ)。她素昔眼空心大，是個(gè)頭等刁鉆古怪東西，今兒我聽(tīng)了他的短兒，一時(shí)人急造反，狗急跳墻，不但生事，而且我還沒(méi)趣。如今便趕著躲了，料也躲不及，少不得要使個(gè)‘金蟬脫殼’的法子。”（第二十七回，282頁(yè)）

“撲蝶”就是為了顯示寶釵性格中的另一面，我們平時(shí)眼中的寶釵穩(wěn)重豁達(dá)，而“撲蝶”中的寶釵，則體現(xiàn)了相反的一面，從撲蝶玩來(lái)看，說(shuō)明寶釵也有活潑的時(shí)候，在從金蟬脫殼計(jì)的一番盤(pán)算來(lái)看，雖是寶釵臨時(shí)應(yīng)變，并非蓄謀已久，但以寶釵的才智，若僅僅是為了脫身則并非一定要拉上黛玉，書(shū)中這一段心理描寫(xiě)，一來(lái)說(shuō)明她也有小心眼的時(shí)候，只因她到瀟湘館去時(shí)偏偏看到寶玉進(jìn)去了，心里不是滋味而陷害黛玉，二來(lái)說(shuō)明她在明面上吃了虧，暗地里也要找補(bǔ)回來(lái)。這正恰恰就體現(xiàn)了人性復(fù)雜的一面。

篇4

關(guān)鍵詞：小學(xué)語(yǔ)文；成語(yǔ)；教學(xué)

中圖分類(lèi)號(hào)：G432 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1002—7661（2012）19—0120—01

成語(yǔ)是我國(guó)漢字語(yǔ)言詞匯中一部分定型的詞組或短句。成語(yǔ)有固定的結(jié)構(gòu)形式和固定的說(shuō)法，表示一定的意義，在語(yǔ)句中是作為一個(gè)整體來(lái)應(yīng)用的。成語(yǔ)有很大一部分是從古代相承沿用下來(lái)的，在用詞方面往往不同于現(xiàn)代漢語(yǔ)它代表了一個(gè)故事或者典故。 成語(yǔ)又是一種現(xiàn)成的話(huà)，跟習(xí)用語(yǔ)、諺語(yǔ)相近，但是也略有區(qū)別。關(guān)乎小學(xué)語(yǔ)文教學(xué)的新大綱指出：小學(xué)語(yǔ)文教學(xué)應(yīng)培育學(xué)生熱愛(ài)祖國(guó)語(yǔ)言文字和中華優(yōu)秀文化的思想感情，指導(dǎo)學(xué)生正確地理解和運(yùn)用祖國(guó)語(yǔ)文，豐富語(yǔ)言的積累。因此，在語(yǔ)文課堂教學(xué)中有機(jī)滲透成語(yǔ)教學(xué)、指導(dǎo)學(xué)生積累、運(yùn)用成語(yǔ)，不但能擴(kuò)大了學(xué)生的詞匯量，提高他們的思維能力、豐富他們的知識(shí)視野，而且還能夠有效地提高了小學(xué)生的作文寫(xiě)作水平。

一、小學(xué)語(yǔ)文教學(xué)中的成語(yǔ)教學(xué)的重要性

所謂小學(xué)語(yǔ)文教學(xué)中的成語(yǔ)教學(xué)就是指在小學(xué)語(yǔ)文教學(xué)中運(yùn)用成語(yǔ)，在課程中應(yīng)用成語(yǔ)，讓學(xué)生理解、體會(huì)并識(shí)記，進(jìn)而運(yùn)用的一個(gè)有機(jī)過(guò)程。成語(yǔ)的獨(dú)特性讓其在語(yǔ)文教學(xué)中有著不可忽略的作用，而作為智力能力發(fā)展、認(rèn)知水平提高、道德水平形成的小學(xué)階段，成語(yǔ)教學(xué)顯得尤其重要，因?yàn)槌烧Z(yǔ)教學(xué)在教育的初級(jí)階段具有其他教學(xué)內(nèi)容和形式無(wú)法代替的作用。

首先，成語(yǔ)教學(xué)有利于小學(xué)生的思想教育。成語(yǔ)是經(jīng)過(guò)千百年積累起來(lái)的約定俗成的固定短語(yǔ)，它反映了古代社會(huì)生活的各方面，至今仍閃爍著智慧的光芒。有些成語(yǔ)具有較強(qiáng)的思想性和哲理性，我們通過(guò)這些成語(yǔ)的教學(xué)可以達(dá)到對(duì)小學(xué)生進(jìn)行思想教育的目的。思想教育有其民族性和繼承性，而我國(guó)的思想道德標(biāo)準(zhǔn)長(zhǎng)期以來(lái)主要是受儒家、佛家、道家思想的支配和影響。雖然它們的思想既有精華也有糟粕，但不可否認(rèn)，正因?yàn)樗鼈兊拇嬖?，才有了我們中華民族特有的思想和品德。

其次，成語(yǔ)教學(xué)有利于小學(xué)生思維能力的提高。小學(xué)階段是培養(yǎng)學(xué)生思維能力的重要階段，而成語(yǔ)作為中華民族智慧的結(jié)晶，語(yǔ)言簡(jiǎn)練，內(nèi)涵豐富，對(duì)啟迪智慧、培養(yǎng)創(chuàng)造力有特殊效果。教成語(yǔ)釋義時(shí)，培養(yǎng)學(xué)生的敏覺(jué)力。人們?cè)谑褂贸烧Z(yǔ)時(shí)，大多用其比喻義或引申義，而少用本義。但我們?cè)诔烧Z(yǔ)釋義教學(xué)中，應(yīng)讓學(xué)生把注意力集中到成語(yǔ)的字義、來(lái)源上，從而引導(dǎo)學(xué)生敏銳地覺(jué)察到其中蘊(yùn)含著許多古代語(yǔ)言文化知識(shí)。

第三，成語(yǔ)教學(xué)有利于小學(xué)生的漢字認(rèn)知能力。成語(yǔ)典故有的來(lái)自古代文獻(xiàn)。像“夸父追日”，表現(xiàn)了古代人民征服自然的堅(jiān)強(qiáng)決心；“揠苗助長(zhǎng)”，比喻違反事物的發(fā)展規(guī)律去辦事，不但無(wú)益，反而有害；“聞雞起舞”，則是對(duì)某一歷史事件的概括；有的是由古書(shū)中的名言警句節(jié)縮而成，如“水落石出”；有的來(lái)自群眾口語(yǔ)；有的來(lái)自宗教經(jīng)典或中外寓言……成語(yǔ)為小學(xué)生識(shí)字提供一個(gè)廣闊的、可以使小學(xué)生產(chǎn)生聯(lián)想、盡情發(fā)揮想象、超越歷史時(shí)空的語(yǔ)言環(huán)境。

二、小學(xué)語(yǔ)文教學(xué)中的成語(yǔ)教學(xué)的方法

成語(yǔ)教學(xué)的方法多種多樣，教師可以根據(jù)自己的喜好和專(zhuān)長(zhǎng)，配合學(xué)生的需要，選擇最有效的教學(xué)成語(yǔ)的方法進(jìn)行教學(xué)。比如有這樣幾種方法可供參考：

第一，朗讀教學(xué)法，即會(huì)意朗讀。理解成語(yǔ)在平常的教學(xué)中，我們幾乎都采用兩兩隔開(kāi)的方法教學(xué)生讀成語(yǔ)，如“三顧/茅廬”“圍魏/救趙”“綠草/如茵”等。因?yàn)檫@樣的朗讀聽(tīng)起來(lái)既整齊，又有力量。其實(shí)，有些成語(yǔ)我們完全可以根據(jù)意思找停頓，例如“川/流不息”，這樣讀便于學(xué)生聯(lián)想到“水不停地流動(dòng)”。朗讀是教學(xué)的一種常態(tài)，成語(yǔ)教學(xué)的朗讀中要注重節(jié)奏，就能起到朗讀的明顯作用。

第二，意義教學(xué)法，即挖掘成語(yǔ)內(nèi)涵。教師在教學(xué)中，盡量準(zhǔn)確的掌握成語(yǔ)的內(nèi)涵，將四個(gè)字分解成一段話(huà)來(lái)講解，就是將成語(yǔ)的涵義詳盡的講解給學(xué)生，讓學(xué)生知道這些含義可以用四個(gè)字概括。比如，水落石出的教學(xué)也可以用這樣的方法。

第三、追本溯源法，即故事教學(xué)。如學(xué)習(xí)到“三顧茅廬”的時(shí)候，老師給學(xué)生詳細(xì)的講解一下三顧茅廬的故事，學(xué)生聽(tīng)了之后定會(huì)記住，并且掌握了一段歷史典故。“圍魏救趙”也可以如此教學(xué)，諸如此類(lèi)的成語(yǔ)不勝枚舉。

三、小學(xué)語(yǔ)文教學(xué)中的成語(yǔ)教學(xué)的意義

首先，成語(yǔ)教學(xué)能夠傳承優(yōu)秀文化傳統(tǒng)。中國(guó)幾千年的歷史中，恐怕成語(yǔ)典故的數(shù)量是最多的。掌握大量的成語(yǔ)就掌握了諸多的歷史典故，也掌握了文化傳統(tǒng)。小學(xué)生的好奇心和認(rèn)知能力十分強(qiáng)，給他們認(rèn)知大量的成語(yǔ)，無(wú)疑有利于文化傳統(tǒng)的傳承。

其次，成語(yǔ)教學(xué)能夠提升小學(xué)生的語(yǔ)文素養(yǎng)。成語(yǔ)教學(xué)是發(fā)展學(xué)生語(yǔ)言的需要。成語(yǔ)是構(gòu)成語(yǔ)言的建筑材料，在小學(xué)語(yǔ)文教學(xué)中，必須理解文中出現(xiàn)的成語(yǔ)，才能進(jìn)一步理解文章的內(nèi)容和思想感情，提高閱讀能力。同時(shí)，學(xué)生理解、掌握的成語(yǔ)越豐富，就越能夠提高運(yùn)用語(yǔ)言進(jìn)行表達(dá)的能力。所以，成語(yǔ)教學(xué)對(duì)培養(yǎng)小學(xué)生的閱讀能力和作文能力，發(fā)展學(xué)生的語(yǔ)言，有非常重要的作用。

篇5

一、資本經(jīng)營(yíng)的概念

目前在關(guān)資本經(jīng)營(yíng)的討論中存在多種觀點(diǎn)， 不論在提法上還是在界定相關(guān)內(nèi)容上都有所差異。 有的稱(chēng)謂“資本運(yùn)營(yíng)”，強(qiáng)調(diào)“存量資產(chǎn)”的流動(dòng)與重組；有的稱(chēng)謂“資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”強(qiáng)調(diào)“存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)”的優(yōu)化配置；有的稱(chēng)謂“資本營(yíng)運(yùn)”，強(qiáng)調(diào)“可支配資源和生產(chǎn)要素”的謀劃與配置。我們主張采用“資本經(jīng)營(yíng)”這一術(shù)語(yǔ)。首先從資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系看，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的平衡關(guān)系，“資產(chǎn)＝資本”，如果從產(chǎn)權(quán)關(guān)系的角度看，這一平衡式還可描繪成“企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)＝債務(wù)資本＋股權(quán)資本”。從某種意義上說(shuō)，在兩權(quán)分離的情況下，資產(chǎn)與資本也是分離的，即資產(chǎn)以物權(quán)的形式由企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者掌握，而資本則以股權(quán)或債權(quán)的形式由出資人或債權(quán)人擁有。從狹義的角度講,資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的對(duì)象是企業(yè)法人財(cái)產(chǎn),強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)物權(quán)的交換或轉(zhuǎn)讓?zhuān)赐ㄟ^(guò)改變資產(chǎn)的實(shí)物組合形態(tài)或存在方式，通過(guò)吸收、集聚資產(chǎn)的方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張和增值；資本經(jīng)營(yíng)的對(duì)象是資本，強(qiáng)調(diào)的是股權(quán)、債權(quán)的交換或轉(zhuǎn)讓?zhuān)赐ㄟ^(guò)資本的流動(dòng)、重組、轉(zhuǎn)讓?zhuān)娌⑴c收購(gòu)）等方式實(shí)現(xiàn)資本的擴(kuò)張和增值。從廣義的角度講，資產(chǎn)是資本的載體，資產(chǎn)是實(shí)物形態(tài)，資本是價(jià)值形態(tài)。資產(chǎn)與資本是從兩個(gè)不同方面說(shuō)明同一事物。事實(shí)上，在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中就可能包含股權(quán)的形成或轉(zhuǎn)讓?zhuān)谫Y本經(jīng)營(yíng)中也可能會(huì)涉及到資產(chǎn)的重組、置換或轉(zhuǎn)讓等。從這一意義上說(shuō)，這兩者沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。但兩者的側(cè)重點(diǎn)是不相同的，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的物質(zhì)流，資本經(jīng)營(yíng)強(qiáng)調(diào)的是資本經(jīng)營(yíng)的價(jià)值流，不但包括實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)值變化， 而且包括債務(wù)資本和股權(quán)資本的優(yōu)化配置。 由于資產(chǎn)實(shí)物形態(tài)的流動(dòng)和重組必須借助于價(jià)值形式進(jìn)行，即資產(chǎn)只有資本化、證券化才能進(jìn)行交易。因此從某種意義上說(shuō)，“資本經(jīng)營(yíng)”比“資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”的概念更寬泛些。至于“資本經(jīng)營(yíng)”、“資本運(yùn)營(yíng)”、“資本營(yíng)運(yùn)”，我們認(rèn)為這些提法并無(wú)內(nèi)涵上的區(qū)別，只是人們習(xí)慣上不同而已。

通過(guò)上述分析，我們認(rèn)為資本經(jīng)營(yíng)是以實(shí)現(xiàn)資本保值增值為目的，以?xún)r(jià)值形態(tài)經(jīng)營(yíng)為特征，通過(guò)生產(chǎn)要素的流動(dòng)與重組和資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置，對(duì)企業(yè)全部資產(chǎn)或資本進(jìn)行綜合運(yùn)營(yíng)的一種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

二、資本經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

資本經(jīng)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模和階段時(shí)所要采取的一種戰(zhàn)略措施，它以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)和起點(diǎn)，經(jīng)過(guò)一系列的資本運(yùn)作，最終又回到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)。但資本經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在經(jīng)營(yíng)對(duì)象等方面又有一定的區(qū)別，主要表現(xiàn)在：

（一）經(jīng)營(yíng)對(duì)象不同。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的對(duì)象是各種產(chǎn)品或勞務(wù)，經(jīng)營(yíng)的核心問(wèn)題是根據(jù)市場(chǎng)需求狀況及變化趨勢(shì)決定生產(chǎn)什么、生產(chǎn)多少以及如何生產(chǎn)。資本經(jīng)營(yíng)的對(duì)象是價(jià)值化、證券化了的物化資本，或者說(shuō)是資本化了的企業(yè)資源，其核心問(wèn)題是如何通過(guò)優(yōu)化資源配置來(lái)提高資產(chǎn)的運(yùn)行效率，確保資本保值增值。前者經(jīng)營(yíng)的是實(shí)物形態(tài)，后者經(jīng)營(yíng)的是價(jià)值形態(tài)。

（二）市場(chǎng)條件不同。 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨的市場(chǎng)主要是商品市場(chǎng)， 經(jīng)營(yíng)者關(guān)心的主要是原料和產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格、產(chǎn)品的銷(xiāo)售渠道和市場(chǎng)份額。資本經(jīng)營(yíng)面臨的不僅是商品市場(chǎng)，更主要的是資本市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)者更關(guān)心各種證券的價(jià)格、金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)、資金的流向等。

（三）發(fā)展戰(zhàn)略不同。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是一種內(nèi)部管理型戰(zhàn)略或稱(chēng)產(chǎn)品擴(kuò)張型戰(zhàn)略，即在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下，通過(guò)調(diào)整內(nèi)部資源，包括控制成本、提高生產(chǎn)效率、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、拓展新市場(chǎng)、調(diào)整組織結(jié)構(gòu)、提高管理能力等維持并發(fā)展企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。資本經(jīng)營(yíng)是一種外部交易型戰(zhàn)略或稱(chēng)資本擴(kuò)張型戰(zhàn)略，即通過(guò)吸納外部資源，包括兼并、收購(gòu)、聯(lián)合等活動(dòng)迅速擴(kuò)張企業(yè)可控制規(guī)模,提高市場(chǎng)占有率,培育出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。在這種方式下，企業(yè)不僅可視為某一生產(chǎn)部門(mén),也可以看作是價(jià)值增值的載體,通過(guò)企業(yè)的“買(mǎi)賣(mài)”實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張和價(jià)值增值。

（四）資本循環(huán)不同。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的資本循環(huán)一般依次經(jīng)過(guò)供、產(chǎn)、銷(xiāo)三個(gè)階段，順序地采取貨幣資本、生產(chǎn)資本和商品資本三種形態(tài)。資本經(jīng)營(yíng)中的資本循環(huán)，從廣義的角度說(shuō)，不但包括了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的三個(gè)階段，而且還包括資本的籌措和投放，其資本形態(tài)包括虛擬資本（產(chǎn)權(quán)憑證）、貨幣資本、生產(chǎn)資本和商品資本等；從狹義的角度說(shuō)，資本經(jīng)營(yíng)可越過(guò)產(chǎn)品這一中介，以資本的直接運(yùn)作方式（購(gòu)并、融資、資產(chǎn)重組）實(shí)現(xiàn)資本保值增值，其資本形態(tài)表現(xiàn)為虛擬資本和貨幣資本兩種形態(tài)。

（五）收益來(lái)源不同。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的收益主要來(lái)自向市場(chǎng)提品和勞務(wù)所取得的利潤(rùn)，并以此實(shí)現(xiàn)原有資本的保值增值。資本經(jīng)營(yíng)的收益主要來(lái)自于生產(chǎn)要素優(yōu)化組合后生產(chǎn)效率的提高所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)收益的增量，或生產(chǎn)效率提高后資本價(jià)值的增加，在某種情況下也直接表現(xiàn)為購(gòu)售活動(dòng)的資本利得收益。

三、資本經(jīng)營(yíng)的基本方式

資本經(jīng)營(yíng)的方式在不同的論著中有不同的表述，從資本價(jià)值總額變動(dòng)觀察，資本經(jīng)營(yíng)一般有三種方式：一是做加法，即實(shí)行跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的聯(lián)合，發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟(jì)，取得規(guī)模效益；二是做減法，即淘汰一批長(zhǎng)線產(chǎn)品和虧損企業(yè)，以及低水平、重復(fù)建設(shè)企業(yè)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展減虧解困；三是做乘法，即走聯(lián)合、并購(gòu)、控股、參股之路，在啟動(dòng)存量資產(chǎn)，縮短建設(shè)周期，促進(jìn)存量資產(chǎn)優(yōu)化組合的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，取得規(guī)模效益。

從具體運(yùn)作實(shí)踐分析，企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的方式主要有五種：

（一）股權(quán)轉(zhuǎn)讓式。股權(quán)轉(zhuǎn)讓式是目前我國(guó)資本市場(chǎng)中發(fā)生頻率最高的資本經(jīng)營(yíng)方式。它又可細(xì)分為協(xié)議轉(zhuǎn)讓與無(wú)償劃撥兩種方式。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)象一般是國(guó)家股和法人股，由于我國(guó)上市公司絕大多數(shù)是由國(guó)有企業(yè)改制形成的，且國(guó)有股、法人股在企業(yè)中占絕對(duì)比重，通過(guò)國(guó)有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓與集中，成為上市公司重組過(guò)程中最迅速、最經(jīng)濟(jì)的一種方式。上市公司股權(quán)無(wú)償劃撥是指上市公司的所有者（一般是指政府）通過(guò)行政手段將上市公司產(chǎn)權(quán)（通常指國(guó)家股）無(wú)償劃撥給有關(guān)公司的重組行為。

（二）并購(gòu)、聯(lián)合式。并購(gòu)與聯(lián)合是企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)中最為活躍的運(yùn)作方式。并購(gòu)方式一般有購(gòu)買(mǎi)式，即并購(gòu)方出資購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司的資產(chǎn)以獲得其產(chǎn)權(quán)，并購(gòu)后，被并購(gòu)公司的法人主體地位隨之消失；承債式，即并購(gòu)方以承擔(dān)目標(biāo)公司債務(wù)為條件接受其資產(chǎn)并取得產(chǎn)權(quán)，這種形式在我國(guó)現(xiàn)實(shí)中應(yīng)用最為廣泛；控股式，即一個(gè)企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司一定比例的股票或股權(quán)達(dá)到控股以實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的目的；吸收股份式，即并購(gòu)企業(yè)通過(guò)吸收目標(biāo)公司的資產(chǎn)或股權(quán)入股，使目標(biāo)公司原所有者或股東成為并購(gòu)企業(yè)的新股東的一種并購(gòu)手段；杠桿式，即指并購(gòu)方以目標(biāo)公司的資產(chǎn)為抵押，通過(guò)舉債融資對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行并購(gòu)的一種方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1997年全球企業(yè)購(gòu)并總額達(dá)12023億美元。世界范圍內(nèi)并購(gòu)浪潮最顯著的特點(diǎn)是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，繼美國(guó)電話(huà)電報(bào)公司出資126億美元收購(gòu)麥考移動(dòng)通信公司后，波音公司購(gòu)進(jìn)擁有世界民用客機(jī)15％市場(chǎng)占有率的麥道公司，并引發(fā)了歐洲航空公司的聯(lián)合。在我國(guó)， 繼1997年8月廣東TCL電子集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了與年銷(xiāo)售額10億元的河南新鄉(xiāng)美樂(lè)電子集團(tuán)的聯(lián)合后：9月北京西單市場(chǎng)集團(tuán)與北京友誼商業(yè)集團(tuán)結(jié)束單體經(jīng)營(yíng)合二為一， 組建了北京最大的商業(yè)企業(yè)集團(tuán)，總投資15億元；11月由江蘇南京地區(qū)四家特大企業(yè)金陵石化公司、揚(yáng)子石化公司、儀征化纖集團(tuán)公司、南化集團(tuán)公司及江蘇省石油集團(tuán)有限公司組建成中國(guó)東聯(lián)石化集團(tuán)有限責(zé)任公司等。

（三）資產(chǎn)剝離式。資產(chǎn)剝離是指將非經(jīng)營(yíng)性閑置資產(chǎn)、無(wú)利可圖資產(chǎn)以及已經(jīng)達(dá)到預(yù)定目的的資產(chǎn)從公司資產(chǎn)中分離出來(lái)。從表面上看是公司規(guī)模的收縮，但其實(shí)質(zhì)是收縮后更大幅度更高效率的擴(kuò)張。資產(chǎn)剝離使公司選擇適合自己經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)，剔除自己不善于管理的資產(chǎn)，可大大提高公司資產(chǎn)運(yùn)作效率。資產(chǎn)剝離的方式一般包括減資、置換、出售等。國(guó)外一項(xiàng)研究表明，與同業(yè)兼并相比，無(wú)關(guān)聯(lián)行業(yè)兼并的成功率很低，這種兼并后的低效率往往使公司在兼并后重新剝離資產(chǎn)，出售分支機(jī)構(gòu)和其他經(jīng)營(yíng)單位。如賽格集團(tuán)在資本經(jīng)營(yíng)中，采取激活有效資產(chǎn)與流動(dòng)無(wú)效資產(chǎn)并重的策略，在盤(pán)活有效資產(chǎn)的同時(shí)，采取種種方式，讓無(wú)效資產(chǎn)也流動(dòng)起來(lái)。在1993年至1996年4年間，對(duì)那些產(chǎn)品不適應(yīng)市場(chǎng)需要，資產(chǎn)回報(bào)率低,且不符合集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略的26家企業(yè)，果斷地進(jìn)行清理和解散。對(duì)一些承擔(dān)無(wú)限責(zé)任、經(jīng)濟(jì)效益低下的6家租賃企業(yè)宣布終止經(jīng)營(yíng)， 對(duì)部分嚴(yán)重虧損的12家國(guó)內(nèi)外銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)予以撤消。對(duì)一些參股比例小、經(jīng)營(yíng)無(wú)前途的企業(yè)和雖然處于盈利狀態(tài)，但從整體上看對(duì)集團(tuán)發(fā)展幫助不大的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?997年初，已轉(zhuǎn)讓股權(quán)10家，還有17家在洽談之中。對(duì)一些因經(jīng)營(yíng)管理不善，虧損嚴(yán)重，資不抵債的企業(yè)，根據(jù)《破產(chǎn)法》的規(guī)定，宣告破產(chǎn)。在4年間， 賽格集團(tuán)成功地調(diào)整了50多家企業(yè)，收回資金2億多元，使資本在運(yùn)動(dòng)中得到了增值。4年間， 集團(tuán)不僅消化了歷史上2億元的潛在虧損,而且實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)11.85億元,其中1996年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)3.5億元，比1992年增長(zhǎng)了3.5倍。

（四）租賃、托管經(jīng)營(yíng)式。租賃和托管這種方式能夠在不改變或暫時(shí)不改變?cè)挟a(chǎn)權(quán)歸屬的前提下，直接開(kāi)展企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)和重組，從而有效地回避了企業(yè)破產(chǎn)、購(gòu)并過(guò)程中某些問(wèn)題和操作難點(diǎn)，是現(xiàn)有條件下大規(guī)模進(jìn)行國(guó)有企業(yè)改革的有效方式之一。如江蘇大地集團(tuán)租賃了停產(chǎn)半年多的黑龍江安達(dá)植物油廠、租賃了虧損的徐州利康爾食品廠，既解決了自己的生產(chǎn)線短缺問(wèn)題，又盤(pán)活了閑置的資產(chǎn)。又如，1996年，南京金箔集團(tuán)公司托管經(jīng)營(yíng)南京起重電機(jī)廠；鞍山一工采用期權(quán)方式托管遼工集團(tuán)的三家合資企業(yè)等。由于租賃與托管并沒(méi)有引起產(chǎn)權(quán)變更或資本易位，因此它們并不是嚴(yán)格意義上的資本經(jīng)營(yíng)。但與破產(chǎn)兼并相比，租賃和托管可以避免破產(chǎn)、兼并等某些敏感性問(wèn)題，引起社會(huì)震動(dòng)小，操作成本低，且能起到穩(wěn)定社會(huì)、減輕政府負(fù)擔(dān)的社會(huì)效應(yīng)。因此有人把租賃與托管經(jīng)營(yíng)稱(chēng)為“承包的有效延伸，兼并的溫和過(guò)渡”。

（五）品牌經(jīng)營(yíng)式。品牌經(jīng)營(yíng)主要是利用名牌效應(yīng)進(jìn)行低成本擴(kuò)張。名牌作為一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)，具有強(qiáng)大的市場(chǎng)開(kāi)拓力、文化內(nèi)蓄力、信譽(yù)輻射力、資產(chǎn)擴(kuò)張力和超常獲利力。如無(wú)錫小天鵝集團(tuán)利用“小天鵝”商標(biāo)與武漢荷花洗衣機(jī)廠聯(lián)姻，既實(shí)現(xiàn)了小天鵝的品牌價(jià)值，又盤(pán)活了荷花洗衣機(jī)廠閑置的生產(chǎn)線。雙方戰(zhàn)略合作3年之后，到1997年底，荷花洗衣機(jī)廠向小天鵝集團(tuán)贈(zèng)送3410萬(wàn)元固定資產(chǎn)的51％的產(chǎn)權(quán)，從此正式成為小天鵝集團(tuán)的重要成員之一。這是小天鵝集團(tuán)由品牌經(jīng)營(yíng)邁入資本聯(lián)合的新舉措，也是國(guó)內(nèi)企業(yè)重組方面的一個(gè)新動(dòng)向。

在實(shí)務(wù)操作中，不同形式的資本經(jīng)營(yíng)方式可單獨(dú)運(yùn)作，也可結(jié)合在一起共同使用。

四、資本經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)誤區(qū)

資本經(jīng)營(yíng)作為現(xiàn)代企業(yè)的有效管理手段，曾被一些具有超前意識(shí)的企業(yè)家成功地應(yīng)用，并創(chuàng)造了企業(yè)超常發(fā)展的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。但是，由于資本經(jīng)營(yíng)的理論研究和實(shí)踐探索時(shí)間較短，加之資本經(jīng)營(yíng)所需要的制度環(huán)境和條件尚不完全，以至于在資本經(jīng)營(yíng)的理念和操作中存在著不少誤區(qū)，從而使一些實(shí)施資本經(jīng)營(yíng)的企業(yè)未達(dá)到預(yù)期目的。

誤區(qū)一，認(rèn)為資本經(jīng)營(yíng)高于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。目前，有相當(dāng)一部分人士認(rèn)為資本經(jīng)營(yíng)是一種高級(jí)的經(jīng)營(yíng)形式，企業(yè)要從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向資本經(jīng)營(yíng)；而一些企業(yè)抓住資本經(jīng)營(yíng)題材，在行業(yè)內(nèi)外、地區(qū)內(nèi)外大舉擴(kuò)張，忽視了自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)。這種觀念上的錯(cuò)誤極有可能把資本經(jīng)營(yíng)引入歧途。

從理論上說(shuō),資本經(jīng)營(yíng)屬于投資銀行等中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù),與生產(chǎn)企業(yè)有關(guān)的主要是并購(gòu)、融資、股權(quán)重組、資產(chǎn)重組等項(xiàng)業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)在一定條件下可以暫時(shí)脫離生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而單獨(dú)運(yùn)作并獲得一定的資本收益，但本質(zhì)上資本經(jīng)營(yíng)最終必須服從或服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。這是因?yàn)?，第一，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)都是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化這一目標(biāo)的手段，只是經(jīng)營(yíng)方式不同，前者側(cè)重于產(chǎn)品擴(kuò)張，屬于內(nèi)部管理型，后者側(cè)重于資本擴(kuò)張，屬于外部交易型，兩者相輔相成，密切配合，并無(wú)高低之分。第二，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是資本經(jīng)營(yíng)的起點(diǎn)和歸屬，也是資本經(jīng)營(yíng)存在和效能發(fā)揮的基礎(chǔ)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上說(shuō)，能夠創(chuàng)造市場(chǎng)需求的物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的基礎(chǔ)，也是資本增值的源泉。作為建立在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上的一種經(jīng)營(yíng)手段，資本經(jīng)營(yíng)必須具備一定的內(nèi)在條件，諸如要有名牌產(chǎn)品、要有過(guò)硬的核心技術(shù)、要有相應(yīng)的管理優(yōu)勢(shì)、要有完善的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)等。也就是說(shuō)，只是具備良好的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)的企業(yè)才能有效地實(shí)施資本經(jīng)營(yíng)，很難設(shè)想一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)境況較差的企業(yè)能夠成功地進(jìn)行兼并或收購(gòu)活動(dòng)。

誤區(qū)二，盲目追求多元化經(jīng)營(yíng)。有些人認(rèn)為兼并、收購(gòu)某些與自己主業(yè)無(wú)關(guān)的企業(yè)，實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)，會(huì)降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。但實(shí)際上，如果企業(yè)實(shí)行無(wú)關(guān)聯(lián)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，不太熟悉所進(jìn)入的行業(yè)，反而會(huì)加大風(fēng)險(xiǎn)。正如美國(guó)著名管理學(xué)家德魯克所言，一個(gè)企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)程度越高，協(xié)調(diào)活動(dòng)和可能造成的決策延誤越多。無(wú)關(guān)聯(lián)多元化使企業(yè)所有者與高層經(jīng)理進(jìn)入全新的領(lǐng)域，對(duì)并購(gòu)對(duì)象所在行業(yè)不甚了解，往往難以作出明智的決策。同時(shí)，這些并購(gòu)還使企業(yè)分支機(jī)構(gòu)迅速增多，鏈條拉長(zhǎng)，使總部很難根據(jù)變化了的情況迅速作出反應(yīng)和決策，單純追求投資領(lǐng)域多元化經(jīng)營(yíng)是資本經(jīng)營(yíng)的最大誤區(qū)，它使主性業(yè)不精，副業(yè)不旺。無(wú)關(guān)聯(lián)多元化擴(kuò)張的結(jié)果不僅不能給企業(yè)帶來(lái)跳躍性發(fā)展和機(jī)遇，反而使本充滿(mǎn)活力的企業(yè)走向衰退或破產(chǎn)。有的企業(yè)本無(wú)良好的基礎(chǔ)和業(yè)績(jī)支撐，由于收購(gòu)項(xiàng)目與企業(yè)原先所具有的核心產(chǎn)品、技術(shù)缺乏內(nèi)在的聯(lián)系，又未能在新產(chǎn)品中培育出新的核心產(chǎn)品，最終把自己原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也喪失了。

誤區(qū)三，過(guò)分強(qiáng)調(diào)低成本擴(kuò)張。在目前的資本經(jīng)營(yíng)中，有一些比較流行的方式，諸如無(wú)償劃撥式、自愿聯(lián)合式、無(wú)形資產(chǎn)控股式、企業(yè)托管式、承債并購(gòu)式、租賃式、產(chǎn)權(quán)置換式、聯(lián)合參股式、股票發(fā)行上市式、定金收購(gòu)式等。所有這些方式，相對(duì)于全額并購(gòu)方式來(lái)說(shuō)，直接動(dòng)用的現(xiàn)金較少，甚至“一分不動(dòng)”就可以實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目的。這種看似低成本的擴(kuò)張方式很為一些企業(yè)界人士所看好。事實(shí)上，許多并購(gòu)案例，看起來(lái)直接投入很少，其實(shí)背上了巨額債務(wù)和無(wú)底的開(kāi)支負(fù)擔(dān)。這些成本或費(fèi)用主要包括：

第一，并購(gòu)前期費(fèi)用，主要包括：（1）交易成本,即并購(gòu)過(guò)程中所發(fā)生的搜尋、策劃、談判、文本擬定、資產(chǎn)評(píng)估、法律鑒定、公證等中介費(fèi)用；發(fā)行股票時(shí)支付的申請(qǐng)費(fèi)、承銷(xiāo)費(fèi)等。（2）改組改制成本,在并購(gòu)或資產(chǎn)置換或托管方式下，并購(gòu)方還要派遣人員進(jìn)駐，要安置原有領(lǐng)導(dǎo)班子和富余人員，要?jiǎng)冸x非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，要淘汰無(wú)效設(shè)備，要進(jìn)行人員培訓(xùn)，要建立新的董事會(huì)和經(jīng)理班子,這些都需要支付一定的費(fèi)用。（3）更名成本，并購(gòu)成功后，還要發(fā)生重新注冊(cè)費(fèi)、工商管理費(fèi)、土地轉(zhuǎn)讓費(fèi)、公告費(fèi)等。

第二，并購(gòu)后費(fèi)用。為使并購(gòu)企業(yè)立即運(yùn)行起來(lái)，還需要支付：（1）啟動(dòng)資金或開(kāi)辦費(fèi)；（2）為新企業(yè)打開(kāi)市場(chǎng)，必須支付的市場(chǎng)調(diào)研費(fèi)、廣告費(fèi)、網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置費(fèi)等； （3）管理費(fèi)，既包括與新企業(yè)有關(guān)的生產(chǎn)、技術(shù)、人員的費(fèi)用,也包括因公司總部管理鏈條拉長(zhǎng)而加大的管理費(fèi)用；（4）財(cái)務(wù)費(fèi)用，既包括承債式并購(gòu)或租賃式經(jīng)營(yíng)所需支付的原有的債務(wù)本息或租金，還包括為新企業(yè)發(fā)生債券、取得銀行借款所需支付的債務(wù)本息。

第三，機(jī)會(huì)成本。一項(xiàng)并購(gòu)活動(dòng)所發(fā)生的機(jī)會(huì)成本不僅包括并購(gòu)活動(dòng)中的實(shí)際費(fèi)用，還包括因這些費(fèi)用支出所放棄其他投資而減少的收益，即“機(jī)會(huì)成本＝并購(gòu)實(shí)際費(fèi)用＋投資于其他項(xiàng)目的收益”。

1997年6月，湖北康賽集團(tuán)有限公司為填補(bǔ)真絲類(lèi)產(chǎn)品生產(chǎn)空白，實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張,決定兼并浙江亞馬絲調(diào)集團(tuán)有限公司。雙方簽訂初步兼并協(xié)議后，康賽就借給亞馬200萬(wàn)元資金,讓其先行啟動(dòng)生產(chǎn)。隨后花費(fèi)了近百萬(wàn)元聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)亞馬公司進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估和審計(jì)。隨著審計(jì)和評(píng)估前期工作的開(kāi)展，亞馬內(nèi)部的諸多問(wèn)題逐漸暴露，使康賽面對(duì)無(wú)數(shù)的“黑匣子”而無(wú)法解決，兼并終于陷入僵局?？蒂惣娌嗰R計(jì)劃擱淺,其原因之一就是康賽在沒(méi)有弄清亞馬公司真實(shí)情況下就匆忙與之簽訂兼并協(xié)議,結(jié)果不但沒(méi)有吃到“餡餅”，反面瀕臨“陷阱”。

誤區(qū)四，把資本經(jīng)營(yíng)等同于股票上市和企業(yè)改制的妙方。資本經(jīng)營(yíng)作為企業(yè)的一種外部交易戰(zhàn)略，不僅在微觀上具有擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的作用，而且在宏觀上具有調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)結(jié)構(gòu)，盤(pán)活存量資產(chǎn)的效能。正是資本經(jīng)營(yíng)這一特殊作用，引起了我國(guó)經(jīng)濟(jì)界、企業(yè)界的廣泛重視與關(guān)注，以至于以此相關(guān)的話(huà)題成為人們談?wù)摰慕裹c(diǎn)和熱點(diǎn)。但在資本經(jīng)營(yíng)的實(shí)務(wù)操作中，許多企業(yè)把它等同于股票上市或股票炒作。于是一些經(jīng)營(yíng)狀況不佳、本身不夠上市條件的企業(yè)，卻通過(guò)母體裂變，將企業(yè)中效益好的部分組成股份公司，企圖上市“圈錢(qián)”。另外一些小型企業(yè)為達(dá)到上市目的，通過(guò)各種方法尋求與其他企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組，一旦取得上市資格，企業(yè)內(nèi)部又各自為政，經(jīng)營(yíng)分散，既談不上主業(yè)，也未形成規(guī)模，使企業(yè)成為一個(gè)個(gè)“獨(dú)聯(lián)體”。甚至一些經(jīng)營(yíng)虧損的企業(yè)，為實(shí)現(xiàn)扭虧，不是在主營(yíng)業(yè)務(wù)上努力，而是把工作重點(diǎn)放在盤(pán)活土地存量資產(chǎn)，通過(guò)土地評(píng)估和置換取得級(jí)差收益，僅在賬面上作文章。

資本經(jīng)營(yíng)與股票上市有一定的聯(lián)系，如股票交易可為企業(yè)兼并、收購(gòu)和重組提供一些便利。但股票交易并不是資本經(jīng)營(yíng)的唯一的形式，事實(shí)上大多數(shù)企業(yè)是非上市公司，股票不上市，則很難通過(guò)股票市場(chǎng)進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。資本經(jīng)營(yíng)也不等于股票交易，很多企業(yè)有意無(wú)意將其當(dāng)成一回事，放棄主業(yè)于不顧，從事股票、證券的炒買(mǎi)炒賣(mài)，不但有悖于資本經(jīng)營(yíng)的初衷與本質(zhì)，而且可能使企業(yè)陷入更糟的境地。

事實(shí)上，資本經(jīng)營(yíng)作為企業(yè)外部擴(kuò)張的有效機(jī)制，必須具備的基本條件是：企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)必須達(dá)到一定的規(guī)模，企業(yè)的凈資產(chǎn)必須達(dá)到一定的規(guī)模。資本經(jīng)營(yíng)中的生產(chǎn)要素優(yōu)化配置或產(chǎn)權(quán)流動(dòng)實(shí)質(zhì)上就是資本關(guān)系的重新界定，企業(yè)的并購(gòu)、分拆都依賴(lài)于一定資本規(guī)模這一基礎(chǔ)，沒(méi)有一定規(guī)模的主營(yíng)業(yè)務(wù)，沒(méi)有一定規(guī)模的凈資產(chǎn)，企業(yè)的融資和投資策略都會(huì)受到限制。因此，資本經(jīng)營(yíng)不是也不應(yīng)該是任一企業(yè)隨時(shí)都可進(jìn)行的，不是也不可能是所有企業(yè)都能引用的靈丹妙藥。

誤區(qū)五，把資本經(jīng)營(yíng)異化為政府行政推動(dòng)行為。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資本經(jīng)營(yíng)主體必須是具有獨(dú)立法人資格的企業(yè)而不是政府。但由于目前國(guó)有資產(chǎn)管理體制以及企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革不到位，政府作為國(guó)有資產(chǎn)的所有者和管理者,對(duì)企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)進(jìn)行一定程度上的介入是必要的,它對(duì)于解決國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)配置中的“凝固性”和“偏置性”，促使資源流向資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率高的行業(yè)或企業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有重要作用。但現(xiàn)在的問(wèn)題是，一些地方政府不是從效率效益原則出發(fā)，而是從政績(jī)出發(fā)，把資本經(jīng)營(yíng)搞成“群眾運(yùn)動(dòng)”。1998年初，少數(shù)地方在國(guó)有小企業(yè)改制中，出現(xiàn)了一股出售小企業(yè)成風(fēng)的傾向,某些地區(qū)甚至召開(kāi)動(dòng)員大會(huì),定進(jìn)度，壓指標(biāo)，實(shí)行“一賣(mài)了之”的政策。有的地區(qū)借助政府力量，組建了一批并未形成規(guī)模效益和集團(tuán)優(yōu)勢(shì)的“企業(yè)集團(tuán)”，甚至把一些效益很差陷入困境的企業(yè)依靠行政力量硬性搭配效益好的企業(yè),大搞“拉郎配”,結(jié)果壞的企業(yè)沒(méi)變好，好的企業(yè)被拖垮。政府對(duì)一些經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)實(shí)施優(yōu)惠政策（如減免債務(wù)等，轉(zhuǎn)移不良資產(chǎn)），不僅不利于市場(chǎng)主體的培育，而且也使市場(chǎng)資源配置功能失靈。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的意義上說(shuō)，在企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，任何資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓、交換、分離、合并都意味著企業(yè)產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)權(quán)關(guān)系的改變。從法律的角度分析，企業(yè)產(chǎn)權(quán)主要包括出資者所有權(quán)和企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，出資者一旦把資產(chǎn)變?yōu)橘Y本金注入企業(yè)，就以?xún)r(jià)值形態(tài)存在于企業(yè)，從而與出資者的其他財(cái)產(chǎn)相分離，變成了企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)；出資者不能再直接支配這一價(jià)值形態(tài)的財(cái)產(chǎn)，并且除依法轉(zhuǎn)讓外，不得從企業(yè)中抽回；出資者依法享有財(cái)產(chǎn)收益權(quán)和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收益權(quán)，依法約束和監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；出資者不能隨意直接干預(yù)企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，只能運(yùn)用其所有權(quán)的讓渡去影響企業(yè)的行為和資產(chǎn)的重組。企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)一般由董事會(huì)代為行使，并得以自主企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此，企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的主體應(yīng)是具有法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)，政府的責(zé)任只是為企業(yè)實(shí)施資本經(jīng)營(yíng)提供外部條件,制定經(jīng)濟(jì)規(guī)則和保持社會(huì)秩序穩(wěn)定。對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō),資本經(jīng)營(yíng)必須以國(guó)有資本保值增值為目標(biāo)，必須在政府有關(guān)部門(mén)的有效監(jiān)督下進(jìn)行,但有效監(jiān)督?jīng)Q不是包辦代替。在一般情況下,企業(yè)出資者應(yīng)該多元化，不能只有一個(gè)國(guó)家股東，且國(guó)家股東不宜占絕對(duì)控股地位，否則企業(yè)永遠(yuǎn)不能改變政府的附屬地位，也不能獲得真正意義上的資本經(jīng)營(yíng)自主權(quán)。

誤區(qū)六，把資本經(jīng)營(yíng)作為逃債廢債的渠道與途徑。在當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)中，許多企業(yè)熱衷于資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在動(dòng)機(jī)是為了逃避債務(wù)。自1995年以來(lái),按照中央對(duì)國(guó)有企業(yè)改革的總體部署,我國(guó)進(jìn)行了建立現(xiàn)代企業(yè)制度、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、組建企業(yè)集團(tuán)和國(guó)家控股公司試點(diǎn)及“抓大放小”、“三改一加強(qiáng)”等工作，對(duì)企業(yè)實(shí)施資本經(jīng)營(yíng)，包括資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)重組、債權(quán)債務(wù)重組等。在這一過(guò)程中，企業(yè)借重組之機(jī)，采取各種形式逃避銀行債務(wù)，如搞假破產(chǎn)、合資嫁接、母體裂變、國(guó)有民營(yíng)、化整為零、金蟬脫殼等方式逃避和架空對(duì)銀行的債務(wù)。同時(shí)，政府的一些政策,又助長(zhǎng)了這種逃債廢債行為,如實(shí)施“優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)試點(diǎn)”和相應(yīng)沖銷(xiāo)呆賬壞賬準(zhǔn)備金政策，的確助長(zhǎng)了“假破產(chǎn)、真廢債”行為。如現(xiàn)行政策允許銀行將呆賬壞賬準(zhǔn)備金支付那些經(jīng)營(yíng)困難的企業(yè)，給予它們免息減息的好處，這無(wú)疑為企業(yè)的逃債廢債提供了政策上的保障和契機(jī)。

西方人說(shuō)，馬克思把“資本”留在了西方，把“論”留在了東方。而今，東方不僅在談?wù)摗百Y本”，而且在實(shí)實(shí)在在地經(jīng)營(yíng)“資本”。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，產(chǎn)權(quán)制度的變革和資源配置方式的改變，以資本導(dǎo)向?yàn)橹行牡馁Y本經(jīng)營(yíng)為企業(yè)改革和發(fā)展提供了新的契機(jī)和方式，而在資本經(jīng)營(yíng)的背后，又隱含著資本權(quán)力和利益的較量和重新分配。風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，只有真正把握資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵和運(yùn)作方式，才能有效實(shí)施資本經(jīng)營(yíng)，獲得企業(yè)資本價(jià)值最大化。

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參考資料：

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