論文關鍵詞：商業(yè)模式；創(chuàng)新；價值

論文摘要：文章從價值創(chuàng)造角度，探討了我國商業(yè)模式的創(chuàng)新，認為，商業(yè)模式創(chuàng)新對我國企業(yè)發(fā)展的成敗起著關鍵性的作用。文章研究了商業(yè)模式創(chuàng)新的發(fā)展背景，并給出創(chuàng)新商業(yè)模式的五個核心戰(zhàn)略。

一、商業(yè)模式創(chuàng)新的發(fā)展背景

所謂商業(yè)模式就是企業(yè)市場價值的實現模式。當今企業(yè)經營環(huán)境發(fā)生了激烈的變化。主要特征是：信息化、市場化、全球化，傳統(tǒng)的商業(yè)模式受到嚴重挑戰(zhàn)，這就要求企業(yè)商業(yè)模式的不斷創(chuàng)新，以適應經營環(huán)境的深刻變化。

1．企業(yè)經營環(huán)境的第一個變化是信息化。隨著互聯網技術的飛速發(fā)展，越來越多的企業(yè)日益關注于企業(yè)在網絡環(huán)境的生存與發(fā)展。很多現實中的經營活動正復制到虛擬世界中，例如網絡銀行、網絡教育、網絡購物、網絡拍賣等等。這些以無店鋪經營、與客戶直接雙向溝通等為特征的商業(yè)模式，將會大幅度地降低企業(yè)的流通費用和經營成本，提高運作效率。

2．企業(yè)經營環(huán)境的第二個變化是市場化。當今市場已進入全方位的買方市場，顧客追求個性的張揚和標新立異的愿望得以實現，已成為新的趨勢。僅僅依靠以往的價格優(yōu)惠和單純的質量優(yōu)勢已不夠，消費者更加注意產品的設計、造型等方面的創(chuàng)新，消費者對商品的要求越來越高。不僅要求產品本身符合標準，而且對各種服務的要求也越來越多。

本文作者：張樂樂張林工作單位：廣西師范大學

商業(yè)模式的構成要素

認為一個完成的商業(yè)模式應當包括消費者，顧客，聯盟，供應商，產品，信息和現金流等六個要素。AltandZimmerman（2001）認為商業(yè)模式應該包括使命，結構、流程、收入、技術、法律。Afuah和Tucci（2005）則認為商業(yè)模式包括了客戶、價值、范圍、定價、收入來源、連接活動、實施、能力、可持續(xù)發(fā)展等方面。OsterwalderandPigneur（2005）認為，商業(yè)模式的構成要素主要從收入、產品，商業(yè)主體和網絡，市場細分等三個方面來體現。MarkJohnson認為構成商業(yè)模式包括了客戶價值主張﹑資源和生產過程﹑盈利模式三個主要因素。Shafer等（2005）認為商業(yè)模式由價值網絡融入、戰(zhàn)略選擇、創(chuàng)造價值、瓜分價值這四個部分共同構成。ZhenyaLindgardt和MartinReeves等（2009）認為，商業(yè)模式囊括了價值定位和業(yè)務模式兩個基本部分。Mahadevan（2000）則認為商業(yè)模式是企業(yè)與其事業(yè)伙伴，將商業(yè)模式看做是一種在新經濟背景下，進行價值創(chuàng)新的模式，是企業(yè)或者商業(yè)系統(tǒng)進行價值創(chuàng)造的一種邏輯范式。是買賣雙方之間的三種“流”，即價值流、收益流和物流的交集。Hamel（2000）將商顧客界面、核心戰(zhàn)略、戰(zhàn)略資源和價值網絡是構成商業(yè)模式的四大要素。Lee（2001）認為商業(yè)模式的構成要素包括成本、收入、價值創(chuàng)造戰(zhàn)略等三種模型。

商業(yè)模式研究的理論基礎

AmitandZott（2001）把價值鏈理論作為商業(yè)模式研究的理論基礎，依據價值鏈的概念和擴展的價值體系，把商業(yè)模式看做一個整體，這個整體又是通過對多種資源進行整合來實現企業(yè)的價值創(chuàng)造。價值鏈理論涉及到企業(yè)所有的價值創(chuàng)造活動，因而企業(yè)可以借此對價值鏈上各環(huán)節(jié)所涉及的價值創(chuàng)造活動進行細分、選擇和定位，以及對企業(yè)內外部價值活動進行優(yōu)化設計、重組、整合，以實現企業(yè)在商業(yè)模式上的創(chuàng)新，最終幫助企業(yè)持續(xù)獲利。但價值鏈理論又與企業(yè)的資源論是密不可分的，因為價值鏈理論將企業(yè)看成是一個整體的活動體系，價值鏈各項活動的完成，都需要相應資源作支持。而資源論從企業(yè)內部的角度揭示了了企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢和贏得超額利潤的源泉。商業(yè)模式與企業(yè)戰(zhàn)略之間的關系是學者們研究的重要領域。由于商業(yè)模式概念是一個包含企業(yè)在內的更廣泛的價值創(chuàng)造網絡，因此，其理論基礎離不開戰(zhàn)略網絡理論。Jarillo（1988）在《戰(zhàn)略管理》上發(fā)表了題為“戰(zhàn)略網絡”的論文，提出了戰(zhàn)略網絡的概念，認為戰(zhàn)略網絡是一種關系網絡，是企業(yè)獲取生存和發(fā)展所需資源和知識的關鍵渠道，是“企業(yè)競爭優(yōu)勢之源”。Yip（2004）基于戰(zhàn)略定位理論（波特1985，波特1996），指出戰(zhàn)略是影響企業(yè)經營活動，決定企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要因素，因而與商業(yè)模式緊密相連。Tmimers（1998）認為企業(yè)的營銷模式包括商業(yè)模式與市場戰(zhàn)略，因而商業(yè)模式隸屬于營銷模式。Chesbrough和Rosenbloom（2000）從認為成功的商業(yè)模式必須能夠創(chuàng)造價值；區(qū)隔市場；定義價值鏈結構；估計成本結構與價值潛力；為公司在價值網絡中尋求定位并形成競爭戰(zhàn)略。Amit和Zott（2001）則基于交易成本理論，通過對企業(yè)與與上、下游交易活動的觀察，提出商業(yè)模式是用來開發(fā)事業(yè)機會、創(chuàng)造價值的內容、結構與治理架構。威廉姆斯（1985）和Thorelli（1987）則在交易成本理論的基礎上提出了了管理效益，考察了網絡組織的形式，認為網絡的組織形式可以節(jié)約交易費用，進而提高組織效率。學界普遍認為，商業(yè)模式研究的理論基礎是多樣的，沒有一種單一的理論能夠解釋企業(yè)價值創(chuàng)造的潛力。

商業(yè)模式的創(chuàng)新及其路徑

提要商業(yè)模式創(chuàng)新實踐產生的效果是大是小，是利是弊，不能僅僅在自身范圍內做出檢驗。要在與其發(fā)生關系的外部活動中得到驗證，在更大尺度的參照系統(tǒng)中給予評價。運用不同的時空尺度、不同角度檢驗創(chuàng)新，就可以防止人在創(chuàng)新活動中的狹隘眼界。在此提出從邏輯、經濟、文化、法律和倫理的角度對商業(yè)模式創(chuàng)新進行檢驗。

關鍵詞:商業(yè)模式創(chuàng)新;合理性;檢驗

本文獲得上海市科技發(fā)展基金軟科學研究博士生學位論文資助項目資助和2008年湖南省教育廳科研項目(項目批準號:08C593)資助

創(chuàng)新需要思想和知識因素的參與，但在本質上創(chuàng)新屬于實踐活動，創(chuàng)新的結果和效果都要以對象化的形式在現實世界中體現出來。所以，從這個方面來說，實踐是檢驗創(chuàng)新的最重要標準。但創(chuàng)新實踐產生的效果是大是小，是利是弊，就不能僅僅在自身范圍內做出檢驗。創(chuàng)新要在與其發(fā)生關系的外部活動中得到驗證，在更大尺度的參照系統(tǒng)中給予評價。運用不同的時空尺度、不同角度檢驗創(chuàng)新，就可以防止人在創(chuàng)新活動中的狹隘眼界。在此提出從邏輯、經濟、文化、法律和倫理的角度對商業(yè)模式創(chuàng)新進行檢驗。

一、邏輯檢驗

從直覺的角度考慮故事的邏輯性，隱含的各種假設是否符合實際。如果商業(yè)模式創(chuàng)新所講的故事沒有意義，則企業(yè)運營中必備的參與方不會按照假設行動。邏輯檢驗可以從下面幾個標準來，一是能否為客戶提供獨特的價值和利益相關者實現共贏。商業(yè)模式創(chuàng)新過程就是從客戶角度出發(fā)，發(fā)揮想像力來看怎樣讓事情變得更好的過程，其關鍵在于營造出一種新的優(yōu)于現存方法的為客戶解決問題的方案。因而能否為客戶創(chuàng)造更多的價值應是其創(chuàng)新成功與否的標準。所以，商業(yè)模式創(chuàng)新的目標是以最合適的方式提供給客戶產品或服務，并剔除客戶不要的東西。另外，長期而言，為了保證企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新的成功，企業(yè)需要不斷地改善與其利益相關者之間的關系，依法履行社會義務，而且承擔起相應的社會責任，實現與利益相關者之間的共贏;二是商業(yè)模式是否難以模仿。一個好的商業(yè)模式應該能明顯呈現競爭優(yōu)勢，而優(yōu)勢將呈現在差異化，專注于利己市場以及具有以低成本創(chuàng)造高價值的能力。也就是說，一個成功的商業(yè)模式能將波特提出的三種創(chuàng)造競爭優(yōu)勢策略，即成本、差異、專注，加以充分地融合運用?？傊?，商業(yè)模式需要顯示企業(yè)能在利己市場有效率(低成本)地提供差異化產品，創(chuàng)造價值滿足顧客需求。

內容摘要:電子商務是一種全新的商務模式,在全球引發(fā)了生產方式的重大變革。隨著企業(yè)信息化和互聯網技術的高速發(fā)展,電子商務已經成為當代企業(yè)競爭的關鍵手段。面對日益嚴峻的資源環(huán)境約束和電子商務日益繁榮的大環(huán)境,企業(yè)借助電子商務手段催生出來的各種商業(yè)模式創(chuàng)新成為市場競爭的熱點。本文基于此,分析了電子商務環(huán)境對企業(yè)傳統(tǒng)商業(yè)模式的影響及其創(chuàng)新思路。

關鍵詞:電子商務企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新

電子商務的迅速發(fā)展推動世界經濟進入全球化狀態(tài),縮短了產品生命周期,企業(yè)為了生存下去,就要不斷創(chuàng)新商業(yè)方法與產品,使自己與競爭對手相區(qū)別,實現產品與服務的差異化,并在生產過程中減少成本,增加客戶價值,而這一過程也就是商業(yè)模式的創(chuàng)新過程,電子商務整合了商務活動中的信息流、資金流與商務流,協(xié)調并減少物流成本。在網絡經濟條件下,企業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)是如何具備敏銳的意識、利用電子商務創(chuàng)新商務活動,獲取長期利潤,對商務模式分析的價值在于讓企業(yè)集中思考在商務活動中各種要素如何有效組織在一起,如何整合內外部資源。

電子商務對傳統(tǒng)商業(yè)模式的影響

面對日益嚴峻的資源環(huán)境約束和電子商務日益繁榮的大環(huán)境,企業(yè)借助電子商務手段催生出來的各種商業(yè)模式創(chuàng)新就成為市場競爭的熱點。因此,企業(yè)在現有模式的基礎上,順應電子商務發(fā)展的大趨勢,以推動企業(yè)模式創(chuàng)新,培養(yǎng)持續(xù)競爭優(yōu)勢。

(一)技術進步加快新興行業(yè)的產生

編者按：本文主要從電子商務對傳統(tǒng)商業(yè)模式的影響；電子商務環(huán)境下企業(yè)商業(yè)模式的創(chuàng)新思路進行論述。其中，主要包括：電子商務的迅速發(fā)展推動世界經濟進入全球化狀態(tài)、企業(yè)借助電子商務手段催生出來的各種商業(yè)模式創(chuàng)新就成為市場競爭的熱點、技術進步加快新興行業(yè)的產生、降低消費者的購買成本、加快企業(yè)開發(fā)新產品的周期、電子商務從不同的方向影響和改變著傳統(tǒng)商業(yè)模式的競爭結構、樹立企業(yè)的創(chuàng)新主體地位、堅持以市場為導向進行創(chuàng)新、完善政府服務、重新定義顧客價值、堅持人才創(chuàng)業(yè)的理念、創(chuàng)新商業(yè)模式只是一種發(fā)展手段,電子商務中的互聯網也只是一個途徑等，具體請詳見。

論文摘要:電子商務是一種全新的商務模式,在全球引發(fā)了生產方式的重大變革。隨著企業(yè)信息化和互聯網技術的高速發(fā)展,電子商務已經成為當代企業(yè)競爭的關鍵手段。面對日益嚴重的資源環(huán)境約束和電子商務日益繁榮的大環(huán)境,企業(yè)借助電子商務手段催生出來的各種商業(yè)模式創(chuàng)新成為市場競爭的熱點。本文基于此,分析了電子商務環(huán)境對企業(yè)傳統(tǒng)商業(yè)模式的影響及其創(chuàng)新思路。

論文關鍵詞:電子商務企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新

電子商務的迅速發(fā)展推動世界經濟進入全球化狀態(tài),縮短了產品生命周期,企業(yè)為了生存下去,就要不斷創(chuàng)新商業(yè)方法和產品,使自己和競爭對手相區(qū)別,實現產品和服務的差異化,并在生產過程中減少成本,增加客戶價值,而這一過程也就是商業(yè)模式的創(chuàng)新過程,電子商務整合了商務活動中的信息流、資金流和商務流,協(xié)調并減少物流成本。在網絡經濟條件下,企業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)是如何具備敏銳的意識、利用電子商務創(chuàng)新商務活動,獲取長期利潤,對商務模式分析的價值在于讓企業(yè)集中思索在商務活動中各種要素如何有效組織在一起,如何整合內外部資源。

1電子商務對傳統(tǒng)商業(yè)模式的影響

面對日益嚴重的資源環(huán)境約束和電子商務日益繁榮的大環(huán)境,企業(yè)借助電子商務手段催生出來的各種商業(yè)模式創(chuàng)新就成為市場競爭的熱點。因此,企業(yè)在現有模式的基礎上,順應電子商務發(fā)展的大趨向,以推動企業(yè)模式創(chuàng)新,培養(yǎng)持續(xù)競爭優(yōu)勢。

券商營業(yè)部商業(yè)模式面臨的挑戰(zhàn)與轉型時間：2003-10-12作者：秩名內容提要證券營業(yè)部作為當前我國證券經營機構從事證券經紀業(yè)務的主要運作模式，它的建設和發(fā)展受到業(yè)內人士的普遍關注。證券營業(yè)部經歷了高速發(fā)展、發(fā)展緩慢到現在發(fā)展穩(wěn)步等幾個階段，目前券商行業(yè)內部競爭日益激烈，經紀業(yè)務已開始進入“微利券商營業(yè)部商業(yè)模式面臨的挑戰(zhàn)與轉型

時間：2003-10-12作者：秩名

內容提要

證券營業(yè)部作為當前我國證券經營機構從事證券經紀業(yè)務的主要運作模式，它的建設和發(fā)展受到業(yè)內人士的普遍關注。證券營業(yè)部經歷了高速發(fā)展、發(fā)展緩慢到現在發(fā)展穩(wěn)步等幾個階段，目前券商行業(yè)內部競爭日益激烈，經紀業(yè)務已開始進入“微利時代”，證券營業(yè)部的經營環(huán)境也正在發(fā)生重大變化，正面臨著信息技術、境外證券公司介入、傭金改革、商業(yè)銀行業(yè)務多元化等帶來的新挑戰(zhàn)。在新形勢下，對券商營業(yè)部的商業(yè)模式轉型進行分析研究具有重要的現實意義。

1.新形勢下券商營業(yè)部面臨的挑戰(zhàn)

伴隨著證券市場的發(fā)展而急劇膨脹起來的大量證券營業(yè)部，其行業(yè)內部競爭日益激烈，經紀業(yè)務已開始進入“微利時代”，證券營業(yè)部的經營環(huán)境正在發(fā)生重大變化，正面臨著信息技術、境外證券公司介入、傭金改革、商業(yè)銀行業(yè)務多元化等帶來的新挑戰(zhàn)。

內容提要

證券營業(yè)部作為當前我國證券經營機構從事證券經紀業(yè)務的主要運作模式，它的建設和發(fā)展受到業(yè)內人士的普遍關注。證券營業(yè)部經歷了高速發(fā)展、發(fā)展緩慢到現在發(fā)展穩(wěn)步等幾個階段，目前券商行業(yè)內部競爭日益激烈，經紀業(yè)務已開始進入“微利時代”，證券營業(yè)部的經營環(huán)境也正在發(fā)生重大變化，正面臨著信息技術、境外證券公司介入、傭金改革、商業(yè)銀行業(yè)務多元化等帶來的新挑戰(zhàn)。在新形勢下，對券商營業(yè)部的商業(yè)模式轉型進行分析研究具有重要的現實意義。

1.新形勢下券商營業(yè)部面臨的挑戰(zhàn)

伴隨著證券市場的發(fā)展而急劇膨脹起來的大量證券營業(yè)部，其行業(yè)內部競爭日益激烈，經紀業(yè)務已開始進入“微利時代”，證券營業(yè)部的經營環(huán)境正在發(fā)生重大變化，正面臨著信息技術、境外證券公司介入、傭金改革、商業(yè)銀行業(yè)務多元化等帶來的新挑戰(zhàn)。

1.1傭金自由化對券商營業(yè)部的影響

傭金自由化作為國際趨勢，也是我國傭金制度改革的方向，隨著制度的變革，市場機會將不斷轉移，券商為了保持競爭優(yōu)勢，必須順勢而動，突破傳統(tǒng)的證券業(yè)務，緊跟國際金融創(chuàng)新的步伐，實現業(yè)務重點的戰(zhàn)略調整?，F有的由營業(yè)網點的多寡和地區(qū)布局所決定的券商經紀業(yè)務競爭格局將發(fā)生重大變化，傳統(tǒng)的營業(yè)部經營方式可能發(fā)生變化，經紀業(yè)務的種類和范圍將不斷擴大。券商應及時轉變觀念，優(yōu)化經紀業(yè)務網絡、形成自身經營特色。

電子商務對傳統(tǒng)商業(yè)模式的影響

面對日益嚴峻的資源環(huán)境約束和電子商務日益繁榮的大環(huán)境,企業(yè)借助電子商務手段催生出來的各種商業(yè)模式創(chuàng)新就成為市場競爭的熱點。因此,企業(yè)在現有模式的基礎上,順應電子商務發(fā)展的大趨勢,以推動企業(yè)模式創(chuàng)新,培養(yǎng)持續(xù)競爭優(yōu)勢。

(一)技術進步加快新興行業(yè)的產生

在電子商務時代,由于技術的高速發(fā)展與進步,加快了很多新興行業(yè)的產生和發(fā)展,尤其是虛擬經濟與虛擬社會的產生?；ヂ摼W中流行的信息交流方式也在對傳統(tǒng)的商業(yè)模式起著直接的影響,如傳統(tǒng)的信件交流就被電子郵件逐步取代,傳統(tǒng)的電信產業(yè)也存在被即時通訊工具取代的可能、網絡傳播逐漸取代平面?zhèn)髅蕉a生更加深遠的影響力和傳播面。這些都將直接導致傳統(tǒng)商業(yè)模式被改變甚至被取代。面對這種現實情況,商業(yè)企業(yè)要想保持以往的競爭優(yōu)勢,必須順應時展,積極調整企業(yè)的經營戰(zhàn)略。

(二)降低消費者的購買成本

在傳統(tǒng)的商業(yè)模式下,消費者購買商品的步驟是:搜集商品信息→選購商品→商品運送。其購買成本不僅包括商品本身的零售價格,還包括運輸費和交易的時間、精力成本。而在電子商務環(huán)境下,消費者的購買成本只包括商品費用(電子商務大都提供送貨業(yè)務,減少了運輸成本)、上網的費用及時間、精力等,這就大大降低了消費者的購買成本。并且,電子商務時代的重要特征是電子通訊,這使得整個世界在網絡環(huán)境中成為一個地球村,人與人的信息交流不再是遠隔千山萬水,而是在瞬間就能實現信息的傳遞,這就使得讓顧客能及時掌握著不同區(qū)域之間的價格優(yōu)勢,從而增強了顧客的議價能力。最后的結果是商業(yè)經營者的利潤空間下降。對于這種情況,企業(yè)只有不斷在產品的差異性上下功夫,從不同程度和層次上刺激個性化的需求模式,才能擴展盈利的空間和渠道。

1.新形勢下券商營業(yè)部面臨的挑戰(zhàn)

伴隨著證券市場的發(fā)展而急劇膨脹起來的大量證券營業(yè)部，其行業(yè)內部競爭日益激烈，經紀業(yè)務已開始進入“微利時代”，證券營業(yè)部的經營環(huán)境正在發(fā)生重大變化，正面臨著信息技術、境外證券公司介入、傭金改革、商業(yè)銀行業(yè)務多元化等帶來的新挑戰(zhàn)。

1.1傭金自由化對券商營業(yè)部的影響

傭金自由化作為國際趨勢，也是我國傭金制度改革的方向，隨著制度的變革，市場機會將不斷轉移，券商為了保持競爭優(yōu)勢，必須順勢而動，突破傳統(tǒng)的證券業(yè)務，緊跟國際金融創(chuàng)新的步伐，實現業(yè)務重點的戰(zhàn)略調整?，F有的由營業(yè)網點的多寡和地區(qū)布局所決定的券商經紀業(yè)務競爭格局將發(fā)生重大變化，傳統(tǒng)的營業(yè)部經營方式可能發(fā)生變化，經紀業(yè)務的種類和范圍將不斷擴大。券商應及時轉變觀念，優(yōu)化經紀業(yè)務網絡、形成自身經營特色。

經紀業(yè)務收入在我國券商的業(yè)務收入構成中占有更重要的比例，我國券商的這一比例一直保持在40％以上，因此，傭金的調整對我國券商的經營業(yè)績將產生重大的影響。

以某地一營業(yè)部去年的情況為例。據透露，2000年該營業(yè)部手續(xù)費總收入3124萬元，手續(xù)費返還330萬元，手續(xù)費凈收入2794萬元，享受傭金返還的交易量為745萬元，其返還比例為44.3%。如果今年官方將傭金收費標準統(tǒng)一降低20%，假定其大戶在新的傭金收費標準下還要求40%的手續(xù)費返還，則該營業(yè)部手續(xù)費凈收入將因此減少19.1%。假定該營業(yè)部2000年的經營費用還是950萬元不變，則其經紀業(yè)務利潤將因此從1844萬元下降到1310.8萬元(不考慮交易所分成和營業(yè)稅)，減少了28.9%。照此推算，全國每年將有1/5到1/4的證券營業(yè)部將變成虧損甚至嚴重虧損狀態(tài)。特別是像2001年行情不好的情況下，很多券商營業(yè)部的日子就不像以前那樣好過了。

1.新形勢下券商營業(yè)部面臨的挑戰(zhàn)

伴隨著證券市場的發(fā)展而急劇膨脹起來的大量證券營業(yè)部，其行業(yè)內部競爭日益激烈，經紀業(yè)務已開始進入“微利時代”，證券營業(yè)部的經營環(huán)境正在發(fā)生重大變化，正面臨著信息技術、境外證券公司介入、傭金改革、商業(yè)銀行業(yè)務多元化等帶來的新挑戰(zhàn)。

1.1傭金自由化對券商營業(yè)部的影響

傭金自由化作為國際趨勢，也是我國傭金制度改革的方向，隨著制度的變革，市場機會將不斷轉移，券商為了保持競爭優(yōu)勢，必須順勢而動，突破傳統(tǒng)的證券業(yè)務，緊跟國際金融創(chuàng)新的步伐，實現業(yè)務重點的戰(zhàn)略調整?，F有的由營業(yè)網點的多寡和地區(qū)布局所決定的券商經紀業(yè)務競爭格局將發(fā)生重大變化，傳統(tǒng)的營業(yè)部經營方式可能發(fā)生變化，經紀業(yè)務的種類和范圍將不斷擴大。券商應及時轉變觀念，優(yōu)化經紀業(yè)務網絡、形成自身經營特色。

經紀業(yè)務收入在我國券商的業(yè)務收入構成中占有更重要的比例，我國券商的這一比例一直保持在40％以上，因此，傭金的調整對我國券商的經營業(yè)績將產生重大的影響。

以某地一營業(yè)部去年的情況為例。據透露，2000年該營業(yè)部手續(xù)費總收入3124萬元，手續(xù)費返還330萬元，手續(xù)費凈收入2794萬元，享受傭金返還的交易量為745萬元，其返還比例為44.3%。如果今年官方將傭金收費標準統(tǒng)一降低20%，假定其大戶在新的傭金收費標準下還要求40%的手續(xù)費返還，則該營業(yè)部手續(xù)費凈收入將因此減少19.1%。假定該營業(yè)部2000年的經營費用還是950萬元不變，則其經紀業(yè)務利潤將因此從1844萬元下降到1310.8萬元(不考慮交易所分成和營業(yè)稅)，減少了28.9%。照此推算，全國每年將有1/5到1/4的證券營業(yè)部將變成虧損甚至嚴重虧損狀態(tài)。特別是像2001年行情不好的情況下，很多券商營業(yè)部的日子就不像以前那樣好過了。