[摘要]石油和天然氣儲備是保障國家能源安全的重要措施，地下儲備庫是一種安全和節(jié)約的儲備方式。國外石油儲備主要為地下溶洞和鹽穴，天然氣儲備的發(fā)展有戰(zhàn)略儲備向以廢棄氣藏為主的大型化，民用儲備向靈活性大、周轉(zhuǎn)率較高的小型氣庫發(fā)展的趨勢。我國目前地下油氣儲備庫處于建設的初期，隨著進口依存度的不斷增大，需普查適合油氣地下儲存的地區(qū)，進一步重視和加大地下儲備技術的研發(fā)，保障國民經(jīng)濟的快速發(fā)展。

[關鍵詞]石油，天然氣，儲備，普查

石油和天然氣儲備是為了保障國家的經(jīng)濟安全和社會穩(wěn)定，由中央政府直接投資或者其他方式，擁有和控制一定數(shù)量的原油、成品油和天然氣儲備。這是國家為了保障能源安全穩(wěn)定供應的重要手段之一。在發(fā)生戰(zhàn)事、大規(guī)模禁運等非常時期，則可用于應對國際石油市場的劇烈動蕩，減緩或屏蔽可能給國民經(jīng)濟帶來的沖擊。從1973年第一次世界石油危機以后，美國、日本、西歐一些國家都相繼建立了石油和天然氣戰(zhàn)略儲備。從他們的儲備方式來看，地下儲備庫已成為儲備的主要方式。

1、建設石油地下儲備的重要性和必要性

首先，建設地下油氣儲備庫是保障能源安全的重要措施?，F(xiàn)代戰(zhàn)爭中，重要經(jīng)濟目標是重點打擊的對象，而油氣設施在國民經(jīng)濟和戰(zhàn)爭上的重要性，使其成為打擊的主要對象。從戰(zhàn)略的角度看，建設地下油氣儲備有利于保護油氣戰(zhàn)略資源。

其次，地下油氣儲備庫建設有利于防止恐怖襲擊，油庫是恐怖分子襲擊的重點。地下油氣儲備庫管理容易，不易接觸，不易引爆。

[摘要]石油和天然氣儲備是保障國家能源安全的重要措施，地下儲備庫是一種安全和節(jié)約的儲備方式。國外石油儲備主要為地下溶洞和鹽穴，天然氣儲備的發(fā)展有戰(zhàn)略儲備向以廢棄氣藏為主的大型化，民用儲備向靈活性大、周轉(zhuǎn)率較高的小型氣庫發(fā)展的趨勢。我國目前地下油氣儲備庫處于建設的初期，隨著進口依存度的不斷增大，需普查適合油氣地下儲存的地區(qū)，進一步重視和加大地下儲備技術的研發(fā)，保障國民經(jīng)濟的快速發(fā)展。

[關鍵詞]石油，天然氣，儲備，普查

石油和天然氣儲備是為了保障國家的經(jīng)濟安全和社會穩(wěn)定，由中央政府直接投資或者其他方式，擁有和控制一定數(shù)量的原油、成品油和天然氣儲備。這是國家為了保障能源安全穩(wěn)定供應的重要手段之一。在發(fā)生戰(zhàn)事、大規(guī)模禁運等非常時期，則可用于應對國際石油市場的劇烈動蕩，減緩或屏蔽可能給國民經(jīng)濟帶來的沖擊。從1973年第一次世界石油危機以后，美國、日本、西歐一些國家都相繼建立了石油和天然氣戰(zhàn)略儲備。從他們的儲備方式來看，地下儲備庫已成為儲備的主要方式。

1、建設石油地下儲備的重要性和必要性

首先，建設地下油氣儲備庫是保障能源安全的重要措施。現(xiàn)代戰(zhàn)爭中，重要經(jīng)濟目標是重點打擊的對象，而油氣設施在國民經(jīng)濟和戰(zhàn)爭上的重要性，使其成為打擊的主要對象。從戰(zhàn)略的角度看，建設地下油氣儲備有利于保護油氣戰(zhàn)略資源。

其次，地下油氣儲備庫建設有利于防止恐怖襲擊，油庫是恐怖分子襲擊的重點。地下油氣儲備庫管理容易，不易接觸，不易引爆。

1城市地下工程是城市發(fā)展的必然產(chǎn)物

為了解決危機，城市建設不斷地發(fā)展。城市高樓林立，而綠化面積、樹木、花草不斷減少，這些導致人們生活質(zhì)量下降［2］。所以城市地下工程是緩解城市人口、交通與土地資源的供需之間矛盾的有效途徑。

2地下工程是城市可持續(xù)發(fā)展的有效途徑

2．1節(jié)約土地資源，解決城市發(fā)展中的“城市綜合癥”

節(jié)約土地資源:城市不斷地向周邊擴張，導致良田喪失［3］;我國在2007年耕地面積是19．5億畝，在2008年～2010年中2008年減少太多，但是后來兩年維持在18．258億畝，已經(jīng)降至專家們公認的18億畝耕地面積警戒線。城市化向地下發(fā)展可以解決占用土地問題，保護耕地資源，維持中國社會經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展［4］。美化城市環(huán)境:隨著城市化進程加快，商業(yè)用地、居民用地、工業(yè)用地以及其他公共設施用地需求不斷增長，所以把地面上的各種設施搬到地下，形成地下街、地下商場、地下娛樂場和地下管道，騰出地面空間用于綠化城市，讓城市與自然和諧相處［5］。南寧市的五象廣場的地下商場等都是很好的實例。為市民提供便利:大城市都建成了地鐵網(wǎng)絡線，地鐵有運量大、行車速度快、運輸成本低、安全、可靠、舒適、效率高、無交通堵塞等特點。市民上下班、出門都不怕堵車，節(jié)約時間。2010年我國成為第一大汽車市場，2011年汽車保有量突破1億輛，市民開車出去因找車位而煩惱，地下停車場有效提供便利。國際性的大都市一般都建成5層～6層地下停車場，解決停車難的問題。未來城市將地下停車場、地下商場、地鐵建于一體，更方便市民。

2．2節(jié)能環(huán)保

摘要：隨著天然氣市場的放開，歐美國家儲氣庫逐步成為天然氣產(chǎn)業(yè)鏈中的獨立環(huán)節(jié)進行商業(yè)運營，單獨定價。中國天然氣產(chǎn)業(yè)市場化程度比較低，地下儲氣庫主要作為調(diào)峰保供使用，已建成的儲氣庫均由垂直一體化石油公司建設、運營和管理，在現(xiàn)行的天然氣價格體制下，投資和成本沒有回收渠道，在一定程度上影響儲氣庫投資建設主體的積極性，制約著儲氣庫業(yè)務可持續(xù)發(fā)展。結(jié)合中國當前天然氣市場環(huán)境及地下儲氣庫現(xiàn)狀，借鑒歐美俄儲氣庫運營管理經(jīng)驗，建議中央和地方政府部門應通過出臺鼓勵政策、定價機制等手段，為實現(xiàn)儲氣庫商業(yè)化運營創(chuàng)造條件，垂直一體化公司的儲氣業(yè)務與其他業(yè)務在管理和職能的分離，按照對外價格獨立收費，也將有利于推動天然氣業(yè)務外部市場化和儲氣業(yè)務專業(yè)化。

關鍵詞：天然氣；地下儲氣庫；運營管理；管理模式；垂直一體化；獨立運營

國外百余年的天然氣發(fā)展歷史證明，儲氣庫以其極大的靈活性保證天然氣的安全平穩(wěn)供應，優(yōu)化天然氣生產(chǎn)及運營等，而成為天然氣市場健康發(fā)展必不可少的基礎設施。截至目前，世界上共建成儲氣庫約715座，總工作氣量約3930億立方米，占全球天然氣消費量的11.6%[1，2]。歐、美、俄等天然氣市場發(fā)達地區(qū)集中了世界88%的儲氣庫，并形成了其特有的運行管理模式。中國儲氣庫建設尚處于初級階段，學習借鑒國外的儲氣庫運營管理模式，結(jié)合當前國內(nèi)天然氣發(fā)展形勢，提出適合中國國情的儲氣庫運營管理模式，對中國實現(xiàn)天然氣市場健康、有序、可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

1國外主要國家和地區(qū)地下儲氣庫運營管理模式

1.1美國

美國天然氣發(fā)展已經(jīng)有一百多年的歷史，上世紀70年代早期達到了高峰，又經(jīng)歷了10年的發(fā)展后，上世紀80年代早期其儲氣能力達到高峰。1985年以前，美國的天然氣市場受到天然氣政策法的監(jiān)管，天然氣供應鏈之間互相關聯(lián)壟斷[3]。儲氣庫主要由天然氣管道公司和城市燃氣公司擁有和運營，用以優(yōu)化管網(wǎng)系統(tǒng)運行，提高供氣的可靠性與安全性，并滿足用氣高峰時段的需求。管道公司擁有管道系統(tǒng)內(nèi)輸送的天然氣，控制儲氣庫的存儲及使用，并與儲氣庫捆綁，通過管道輸氣費回收投資成本[4]。1985年以后，美國政府推行了天然氣工業(yè)市場化改革，解除了捆綁并無歧視輸氣；1992年聯(lián)邦能源管理委員會（FERC）頒布636號令后，美國開始向完全競爭市場邁進，不僅放開了包括生產(chǎn)商、消費者、運輸商或貿(mào)易商管道的“第三方”準入，也放開了儲氣庫的“第三方”準入，打破了儲氣庫的壟斷，強制州際管道公司剝離銷售業(yè)務，要求管道運輸網(wǎng)絡向第三方開放，保證其他天然氣供應者能夠得到公平、相同質(zhì)量的運輸服務。建立了一個泛北美大陸的天然氣競爭性大市場[4,5,6]。天然氣開放管制以前，美國儲氣庫主要由管道公司和城市燃氣公司所有并負責運營，管道公司同時是儲氣庫中存儲的天然氣的擁有者。天然氣開放管制以后，美國儲氣庫的所有者和運營商有管道公司（州際和州內(nèi)）、城市燃氣公司、獨立運營商[7,8]，主要負責儲氣庫的日常生產(chǎn)和經(jīng)營管理，向天然氣經(jīng)銷商提供儲氣、采氣服務，收取儲轉(zhuǎn)費[4]。管道中輸送的及儲氣庫中儲存的天然氣中，66%屬于城市燃氣公司，27%屬于天然氣銷售公司，7%屬于管道公司輸送過程中的暫存量[9，10]。美國的儲氣費率包含服務成本和合理范圍內(nèi)的投資回報，也就是按服務成本收取儲氣能力占用費和儲氣庫使用費。儲氣能力占用費包括儲氣庫容量費和日最大采出流量費，按用戶合同預定的儲氣容量和日最大采出流量收取，與實際使用量無關；儲氣庫使用費分為注入費和采出費，按用戶的實際注入（采出）氣量收?。ㄒ姳?、表2）[11]。分相比，“第三號歐盟天然氣指令”對“第二號指令”中天然氣生產(chǎn)與輸氣業(yè)務的規(guī)定進行了細化，妥協(xié)為管理權(quán)拆分。2009年及以后投產(chǎn)的輸氣管道、儲氣設施必須適用所有權(quán)拆分，申請到豁免權(quán)的除外；2009年以前投產(chǎn)的輸氣管道、儲氣設施可以選擇采用所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)和管理權(quán)三種拆分方式中的一種；允許天然氣供應企業(yè)擁有輸氣管道、儲氣設施的非控制性的少數(shù)股權(quán)[9]。

學習實踐科學發(fā)展觀要切實把握企業(yè)特點，務求取得實效，新形勢下,加強管理是企業(yè)發(fā)展永恒的主題，加強管理必須結(jié)合企業(yè)的實際，充分進行行業(yè)競爭分析和企業(yè)資源分析與能力分析，樹立科學的發(fā)展觀，合理地調(diào)動企業(yè)的結(jié)構(gòu)和分配企業(yè)內(nèi)部資源，針對奧林國際公寓d區(qū)實際情況，管理處開展專項會議，為企業(yè)科學發(fā)展進行調(diào)查研究，討論管理處目前存在的問題以及解決辦法，具體分為以下五個方面開展調(diào)研：

一、節(jié)能降耗工作

在節(jié)能降耗工作上，以奧林鍋爐房及地下車庫為例，存在全天供應生活熱水存在供水以及燃氣虧損情況;住戶冷熱水混水現(xiàn)象導致熱水供應質(zhì)量下降;生活熱水供應與地下車庫采暖并行導致燃氣大量消耗;車庫保溫門失靈導致管線凍壞等問題。

為解決以上問題，減少生活熱水供應虧損現(xiàn)狀，建議與廣大業(yè)主協(xié)商熱水分時供應，修建200立以上熱水儲存罐，即可節(jié)水，又可節(jié)約燃氣。住戶冷熱水混水問題可在進戶熱水表前加裝止回閥，防止冷熱水混水，從而提高熱水進戶水溫，保證熱水供應質(zhì)量。根據(jù)鍋爐實際運行經(jīng)驗，應將生活熱水和地下車庫采暖分開供應，能夠有效節(jié)約大量燃氣，又可保證熱水供應溫度。車庫保溫門經(jīng)常失靈，無法保證正常使用，建議設崗專人管理;將易凍壞的管線加裝伴熱管。

二、安全穩(wěn)定工作

安全工作是企業(yè)發(fā)展中的重中之重，奧林d區(qū)現(xiàn)存在消防監(jiān)控維修保養(yǎng)難問題;西門進出口經(jīng)常堵車;地下車庫坡道刷卡器位置存在安全隱患;已出售的倉儲間內(nèi)消防設施無法維修等問題。

學習實踐科學發(fā)展觀要切實把握企業(yè)特點，務求取得實效，新形勢下,加強管理是企業(yè)發(fā)展永恒的主題，加強管理必須結(jié)合企業(yè)的實際，充分進行行業(yè)競爭分析和企業(yè)資源分析與能力分析，樹立科學的發(fā)展觀，合理地調(diào)動企業(yè)的結(jié)構(gòu)和分配企業(yè)內(nèi)部資源，針對奧林國際公寓d區(qū)實際情況，管理處開展專項會議，為企業(yè)科學發(fā)展進行調(diào)查研究，討論管理處目前存在的問題以及解決辦法，具體分為以下五個方面開展調(diào)研：

一、節(jié)能降耗工作

在節(jié)能降耗工作上，以奧林鍋爐房及地下車庫為例，存在全天供應生活熱水存在供水以及燃氣虧損情況;住戶冷熱水混水現(xiàn)象導致熱水供應質(zhì)量下降;生活熱水供應與地下車庫采暖并行導致燃氣大量消耗;車庫保溫門失靈導致管線凍壞等問題。

為解決以上問題，減少生活熱水供應虧損現(xiàn)狀，建議與廣大業(yè)主協(xié)商熱水分時供應，修建200立以上熱水儲存罐，即可節(jié)水，又可節(jié)約燃氣。住戶冷熱水混水問題可在進戶熱水表前加裝止回閥，防止冷熱水混水，從而提高熱水進戶水溫，保證熱水供應質(zhì)量。根據(jù)鍋爐實際運行經(jīng)驗，應將生活熱水和地下車庫采暖分開供應，能夠有效節(jié)約大量燃氣，又可保證熱水供應溫度。車庫保溫門經(jīng)常失靈，無法保證正常使用，建議設崗專人管理;將易凍壞的管線加裝伴熱管。

二、安全穩(wěn)定工作

安全工作是企業(yè)發(fā)展中的重中之重，奧林d區(qū)現(xiàn)存在消防監(jiān)控維修保養(yǎng)難問題;西門進出口經(jīng)常堵車;地下車庫坡道刷卡器位置存在安全隱患;已出售的倉儲間內(nèi)消防設施無法維修等問題。

第一條為加快城市基礎設施建設,合理有序地開發(fā)利用城市地下資源，凈化城市空間，規(guī)范我縣地下弱電管網(wǎng)的建設管理，根據(jù)《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》（建設部第126號令）、《省市政公用設施管理條例》等有關法規(guī)和規(guī)定，結(jié)合我縣實際，制定本辦法。

第二條地下弱電管網(wǎng)，是指電信、移動、聯(lián)通、網(wǎng)通、鐵通等通訊纜線、廣播電視纜線和交通警察電子信號傳輸纜線等弱電纜線，按照國家有關技術規(guī)范統(tǒng)一設計、統(tǒng)一布設埋入地下建設的共同管網(wǎng)。

第三條凡在本縣轄區(qū)的縣城規(guī)劃區(qū)、重點鎮(zhèn)、工業(yè)園區(qū)、中心社區(qū)的弱電建設項目應遵循本辦法。

第四條地下弱電管網(wǎng)建設要遵循《縣城市總體規(guī)劃》，在已經(jīng)實施地下弱電管網(wǎng)的道路上，原則上不再審批城市地下弱電管網(wǎng)的單建項目。

第五條城區(qū)地下弱電管網(wǎng)工程建設按照統(tǒng)一規(guī)劃、集中集約建設與管理、互聯(lián)互通、資源共享、安全保密和易于操作的原則，實行政府監(jiān)督，使用單位（包括網(wǎng)絡運營商，下同）聯(lián)合建設的模式統(tǒng)一組織實施。通訊基礎設施、傳輸線路應相互共建共享，城區(qū)同一道路各通信管線使用單位的基礎管線必須實行同溝同井。

第六條城區(qū)地下弱電管網(wǎng)工程項目由縣信息化工作領導小組進行審核，并確定牽頭建設單位。參與建設單位按照施工成本價分攤建設費用，牽頭建設單位需承擔一定的管線余量，管線余量有償提供新進單位使用。在建設城市基礎通信管線時必須按照標準預留政府戰(zhàn)略儲備資源，其產(chǎn)權(quán)歸縣政府所有，由縣信息化管理機構(gòu)管理，建設費用攤?cè)肫渌褂脝挝坏墓艿澜ㄔO成本。

*年以來，我市對水價進行了兩次較大調(diào)整。遵照主席會議安排，我們成立了以××*副主席為組長，有若干政協(xié)委員和特邀研究員參加的水價調(diào)整及實施情況調(diào)研組，就我市近年水價調(diào)整及實施情況重點對城市中心區(qū)及相關企業(yè)進行了調(diào)研。調(diào)研中，先后聽取了市物價局等有關部門和有關單位的匯報，實地考察了唐鋼等用水企業(yè)和用水管理單位。調(diào)研結(jié)束后，與有關部門和單位交換意見?，F(xiàn)匯報如下：

一、水價調(diào)整及實施的基本情況

社會對現(xiàn)行水價有較高的認可度。*年，我市對水價進行了一次調(diào)整，水價平均上調(diào)23.4%；*年進行了再次調(diào)整，平均上調(diào)34.1%，兩次上調(diào)幅度為65.5%（含污水處理費，下同）。我市中心區(qū)居民生活用水現(xiàn)行價格為2.00元/立方米，與石家莊市相同，全省最高。工業(yè)企業(yè)、行政事業(yè)單位、經(jīng)營服務業(yè)和特種行業(yè)用自來水水價大部分居全省中上游水平。我市水價調(diào)整遵循了公平、公正、公開的原則，市物價局認真組織了水價調(diào)整聽證會，所定價格符合唐山經(jīng)濟社會發(fā)展實際，與唐山市中心區(qū)居民生活水平相適應，有較高的認可度。對現(xiàn)行水價，供水單位和絕大多數(shù)用水企業(yè)、居民個人均表示應該接受和可以接受。只有部分洗浴、洗車業(yè)主反映現(xiàn)行水價偏高。

水價調(diào)整有力推動了社會節(jié)水意識的提高。充分發(fā)揮價格杠桿的作用，科學規(guī)范地調(diào)整水價，有力推動了全社會節(jié)水意識的提高。自來水價格調(diào)整后，自來水公司銷售收入大幅增長，今年1至10月為9780萬元，較上年同期增加1706萬元，增長18.3%；而同期用水量6062萬立方米，同比減少922萬立方米，降低了13.2%。唐鋼（集團）公司不斷增強市場意識、節(jié)水意識和環(huán)保意識，近年在節(jié)約用水、保護環(huán)境、水資源重復利用等方面做了大量卓有成效的工作。今年一至十月份，唐鋼在主要產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品銷售收入和利稅同比全面大幅增長的情況下，用水卻同比減少近130萬噸，水的重復利用量達到95.53%，噸鋼耗新水同比降低1.47噸。水價調(diào)整，不僅有力推動了生產(chǎn)企業(yè)的節(jié)水意識的提高，而且對行政事業(yè)和其他各行業(yè)以及城市居民都有相應的推動作用。連汽車洗車場有的也改造了洗車設施，實現(xiàn)了水的重復利用。水價調(diào)整實現(xiàn)了自來水公司銷售收入增長和推動節(jié)水的雙贏。

城市供水系統(tǒng)建設不斷加強。市政府從可持續(xù)發(fā)展的高度，強化城市供水系統(tǒng)建設，投巨資啟動了三期供水工程，進行了應急供水系統(tǒng)建設，有力緩解了經(jīng)濟社會發(fā)展需要與水資源極其短缺的矛盾。自來水公司、污水處理公司等涉水管理部門針對水價調(diào)整后的新情況，圍繞進一步加強企業(yè)管理和更好地為用戶服務采取了許多新舉措，企業(yè)管理水平和服務質(zhì)量有新提高。兩次水價調(diào)整，均得到了較好貫徹落實，沒有出現(xiàn)搭車加價和隨意降價等問題。今年前10個月應收水費10043萬元，實收9795萬元，拖欠248萬元，收繳率97.5%。

存在的主要問題和薄弱環(huán)節(jié)

摘要：在我國外匯儲備不斷激增的背后，熱錢的流入是不可忽視的一個重要原因。文章對熱錢流入的原因、規(guī)模和進入渠道進行了分析。

關鍵詞：熱錢流入；外匯儲備；利率倒掛

2006年底，我國外匯儲備規(guī)模趕超日本，成為世界第一，規(guī)模超過一萬億美元。2007年底，我國外匯儲備余額已經(jīng)達到了1.53萬億美元，比2006年增長了43.3%。進入2008年以來，我國外匯儲備的增速越來越快，1季度增加1539億美元，同比增長39.94%。2008年4月，我國外匯儲備的增加又創(chuàng)記錄地達到745億美元。截止到5月底，我國外匯儲備余額達到17969.6億美元，前五個月增長已經(jīng)達到2687億美元，而去年同期增長2263億美元，同比多增18.7%。按今年前五個月外匯儲備平均增加537億美元的速度，到2008年底我國的外匯儲備規(guī)模將會超過2萬億美元。如果是這樣，那么我國在07、08短短的兩年時間內(nèi)，外匯儲備就增加了一萬億美元。而世界上目前外匯儲備規(guī)模排名第二的日本，截止到2008年4月底，也才剛剛達到1萬億美元的規(guī)模。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所所長余永定說，我國目前的外匯儲備規(guī)模已經(jīng)超過了世界主要七大工業(yè)國（包括美國、日本、英國、德國、法國、加拿大、意大利，簡稱G7）外匯儲備規(guī)模的總和。外匯儲備在這么短的時間內(nèi)增加這么快，規(guī)模這么大，無論從國際橫向的對比，還是從國內(nèi)的縱向?qū)Ρ?，都是史無前例的。我國外匯儲備的異常變化促使我們深入探究其中的深層原因。外匯儲備的增加，從國際收支平衡表的角度看，基本上是通過經(jīng)常項目與資本項目實現(xiàn)的。而經(jīng)常項目主要又是通過貨物貿(mào)易順差實現(xiàn)的，資本項目在目前資本管制的條件下主要是通過FDI實現(xiàn)的。那么，如果外匯儲備的增加大大超過貨物貿(mào)易順差和FDI之和，就會被認為是無法說明來源的熱錢。按照這個標準，2007年我國熱錢流入就高達1172億美元，并且在2008年第一季度這個數(shù)字就變?yōu)榱?51億美元。所以，從這個角度看，我國的外匯儲備增長中熱錢的流入是一個重要的因素。此外，即使在經(jīng)常項目中，我們也會發(fā)現(xiàn)熱錢的影子。在2001年至2004年，中國的貿(mào)易順差大約都在兩三百億美元之間，而在2005年至2007年，中國的貿(mào)易順差就一下子躍為一二千億美元。在全球外需并未大幅增加，而國內(nèi)出口產(chǎn)業(yè)的勞動生產(chǎn)率也未大幅提高，并且人民幣還持續(xù)升值的背景下，貿(mào)易順差的大幅增加就顯得比較突兀了。這就不能不使人懷疑貿(mào)易順差的大幅增加背后是否隱藏著熱錢的流入。同樣，在FDI的流入中，我們發(fā)現(xiàn)在2004至2006年間，我國實際利用外資的規(guī)模大都穩(wěn)定在600億美元左右，而2007年一下躍升為826億，進入到2008年上半年更是上升為524億美元，同比增長45.55%。在投資額巨增的情況下，卻出現(xiàn)了外商投資企業(yè)數(shù)量和FDI的固定資產(chǎn)投資比例顯著下降的現(xiàn)象。2008年一季度，外商投資項目數(shù)同比減少25.26%，F(xiàn)DI用于固定資產(chǎn)投資比例由過去的50%下降到20%左右。針對這種現(xiàn)象，而當前中美利率倒掛正好為熱錢的套利創(chuàng)造了極佳的機會。美國在次貸危機發(fā)生以后，經(jīng)濟前景惡化，美聯(lián)儲持續(xù)8次大幅降息，聯(lián)邦基金利率自去年8月份以來從5.25%降為目前的2.00%，為三年來的低點，并暗示有可能繼續(xù)降息。而我國由于CPI指數(shù)持續(xù)上升，2007年央行連續(xù)六次加息，一年期存款利率最終提高4.14%。自2008年1月22日美聯(lián)儲緊急大幅降息75個基點后，中美利率開始出現(xiàn)倒掛，并且倒掛的幅度越來越大。與此同時，美元對人民幣持續(xù)單邊貶值，并且貶值速度越來越快。2005年人民幣升值2.56%，2006年升值3.35%，2007年升值6.9%，2008年1～3月已經(jīng)升值4%，并且未來還有較大的升值空間，國際投行估計2008年人民幣升值在10%～15%左右。這樣，人民幣對美元不僅有利率上的優(yōu)勢，還有匯兌上的收益，匯差加利差兩項，熱錢今年可以安享10～12%的收益率，因此，在外匯市場上拋出美元，買入人民幣是微觀主體必然的選擇。再加上自2003年以來，我國經(jīng)濟以年均增長兩位數(shù)快速發(fā)展，人民幣升值預期強烈，國內(nèi)房地產(chǎn)市場、股票市場持續(xù)高漲，各類資產(chǎn)的價格也在不斷膨脹，從而對國際上的熱錢產(chǎn)生了強大的誘惑力。而與此同時，美國較低的經(jīng)濟增長速度，美元的不斷貶值，再加之雙赤字、次貸危機、美聯(lián)儲降息等等，所有這些，都讓國際熱錢一方面對美國等發(fā)達國家的經(jīng)濟前景不看好，另一方面又認為到中國這樣的發(fā)展中國家投機是一種不錯的選擇，所以熱錢流入我國也就在所難免.。熱錢的不斷流入，在外匯市場上使外匯供大于求，造成本幣不斷升值。，印證了原來的升值預期，引發(fā)新一輪的外匯流入。我國外匯儲備的增加目前就是建立在這種惡性循環(huán)的基礎上。而現(xiàn)實中熱錢流入的最好途徑往往是隱藏在經(jīng)常項目和FDI中。因為我國對經(jīng)常項目采取了人民幣可自由兌換，熱錢隱藏其中便于結(jié)匯成人民幣。而我國對FDI采取鼓勵的態(tài)度，熱錢隱藏其中也比較方便進入。因此，無論是貿(mào)易渠道或者FDI，都存在為熱錢進入提供渠道的情況熱錢通過貿(mào)易渠道進入中國的方式有（1）通過境內(nèi)的外貿(mào)企業(yè)虛報貿(mào)易出口，如提高出口商品的價格，低報進口價格，增加外匯收入，減少外匯支出，將外匯留在境內(nèi)結(jié)匯套利；（2）預收賬款和延遲付匯。通過編制無貿(mào)易背景的假合同，讓國外公司以“預付貨款”的名義將外匯匯入國內(nèi)，再結(jié)匯成人民幣存款；

（3）經(jīng)常賬戶下非商品貿(mào)易款，如國外匯款、轉(zhuǎn)移支付等進入；（4）混入出口收匯項目中，如“光票”結(jié)匯；（5）無真實貿(mào)易背景的情況下直接通過外匯結(jié)算賬戶以貨款形式多收外匯；（6）利用外匯管理局的出口收匯核銷制度，以收回歷年積壓逾期未核銷款項的形式多收匯，這樣即能達到將外匯調(diào)入境內(nèi)的目的，又清理了逾期未核銷問題。熱錢通過投資渠道從資本和金融項下進入中國。

（1）FDI是熱錢進入中國的一條重要的合法途徑。中國內(nèi)地對外商間接投資實行嚴格管理的同時，對FDI采取鼓勵和吸引政策，外商直接投資的外匯可在銀行開立現(xiàn)匯保留，也可以通過銀行賣出。國際短期資本可以利用中國內(nèi)地對外商直接投資外匯流入沒有任何限制的政策，很便利地流入，并通過銀行套換人民幣；（2）通過QFII制度以間接投資方式把外匯轉(zhuǎn)換成人民幣資產(chǎn)。中國內(nèi)地自2002年開始實行QFII制度，該制度的最大風險莫過于外資進入后對本國證券市場和外匯市場產(chǎn)生的沖擊。它使得短期資本具有進入中國內(nèi)地證券市場的合法渠道。目前中國QFII快進快出的現(xiàn)象較普遍，投機性非常強。地下錢莊也是熱錢流入的重要渠道。地下錢莊主要從事跨境非法資金流動活動，以達到投機套利或洗錢的目的。近年來，一些國際熱錢通過這一渠道進入中國。目前，國內(nèi)地下錢莊不僅為客戶進行匯兌，而且還為客戶進行本外幣置換，投機套利，嚴重擾亂了中國內(nèi)地正常的金融秩序。這些熱錢進入中國以后，基本放在流動性高的資產(chǎn)，一般是國庫券、儲蓄、股市，最多還是房地產(chǎn)。據(jù)人民銀行房地產(chǎn)金融分析小組分析，這些國際游資主要通過四種渠道進入熱點地區(qū)房地產(chǎn)市場：

（1）直接設立外資房地產(chǎn)投資公司或參股境內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)；

摘要：在我國外匯儲備不斷激增的背后，熱錢的流入是不可忽視的一個重要原因。文章對熱錢流入的原因、規(guī)模和進入渠道進行了分析。

關鍵詞：熱錢流入；外匯儲備；利率倒掛

2006年底，我國外匯儲備規(guī)模趕超日本，成為世界第一，規(guī)模超過一萬億美元。2007年底，我國外匯儲備余額已經(jīng)達到了1.53萬億美元，比2006年增長了43.3%。進入2008年以來，我國外匯儲備的增速越來越快，1季度增加1539億美元，同比增長39.94%。2008年4月，我國外匯儲備的增加又創(chuàng)記錄地達到745億美元。截止到5月底，我國外匯儲備余額達到17969.6億美元，前五個月增長已經(jīng)達到2687億美元，而去年同期增長2263億美元，同比多增18.7%。按今年前五個月外匯儲備平均增加537億美元的速度，到2008年底我國的外匯儲備規(guī)模將會超過2萬億美元。如果是這樣，那么我國在07、08短短的兩年時間內(nèi)，外匯儲備就增加了一萬億美元。而世界上目前外匯儲備規(guī)模排名第二的日本，截止到2008年4月底，也才剛剛達到1萬億美元的規(guī)模。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所所長余永定說，我國目前的外匯儲備規(guī)模已經(jīng)超過了世界主要七大工業(yè)國（包括美國、日本、英國、德國、法國、加拿大、意大利，簡稱G7）外匯儲備規(guī)模的總和。外匯儲備在這么短的時間內(nèi)增加這么快，規(guī)模這么大，無論從國際橫向的對比，還是從國內(nèi)的縱向?qū)Ρ龋际鞘窡o前例的。我國外匯儲備的異常變化促使我們深入探究其中的深層原因。外匯儲備的增加，從國際收支平衡表的角度看，基本上是通過經(jīng)常項目與資本項目實現(xiàn)的。而經(jīng)常項目主要又是通過貨物貿(mào)易順差實現(xiàn)的，資本項目在目前資本管制的條件下主要是通過FDI實現(xiàn)的。那么，如果外匯儲備的增加大大超過貨物貿(mào)易順差和FDI之和，就會被認為是無法說明來源的熱錢。按照這個標準，2007年我國熱錢流入就高達1172億美元，并且在2008年第一季度這個數(shù)字就變?yōu)榱?51億美元。所以，從這個角度看，我國的外匯儲備增長中熱錢的流入是一個重要的因素。此外，即使在經(jīng)常項目中，我們也會發(fā)現(xiàn)熱錢的影子。在2001年至2004年，中國的貿(mào)易順差大約都在兩三百億美元之間，而在2005年至2007年，中國的貿(mào)易順差就一下子躍為一二千億美元。在全球外需并未大幅增加，而國內(nèi)出口產(chǎn)業(yè)的勞動生產(chǎn)率也未大幅提高，并且人民幣還持續(xù)升值的背景下，貿(mào)易順差的大幅增加就顯得比較突兀了。這就不能不使人懷疑貿(mào)易順差的大幅增加背后是否隱藏著熱錢的流入。同樣，在FDI的流入中，我們發(fā)現(xiàn)在2004至2006年間，我國實際利用外資的規(guī)模大都穩(wěn)定在600億美元左右，而2007年一下躍升為826億，進入到2008年上半年更是上升為524億美元，同比增長45.55%。在投資額巨增的情況下，卻出現(xiàn)了外商投資企業(yè)數(shù)量和FDI的固定資產(chǎn)投資比例顯著下降的現(xiàn)象。2008年一季度，外商投資項目數(shù)同比減少25.26%，F(xiàn)DI用于固定資產(chǎn)投資比例由過去的50%下降到20%左右。針對這種現(xiàn)象，而當前中美利率倒掛正好為熱錢的套利創(chuàng)造了極佳的機會。美國在次貸危機發(fā)生以后，經(jīng)濟前景惡化，美聯(lián)儲持續(xù)8次大幅降息，聯(lián)邦基金利率自去年8月份以來從5.25%降為目前的2.00%，為三年來的低點，并暗示有可能繼續(xù)降息。而我國由于CPI指數(shù)持續(xù)上升，2007年央行連續(xù)六次加息，一年期存款利率最終提高4.14%。自2008年1月22日美聯(lián)儲緊急大幅降息75個基點后，中美利率開始出現(xiàn)倒掛，并且倒掛的幅度越來越大。與此同時，美元對人民幣持續(xù)單邊貶值，并且貶值速度越來越快。2005年人民幣升值2.56%，2006年升值3.35%，2007年升值6.9%，2008年1～3月已經(jīng)升值4%，并且未來還有較大的升值空間，國際投行估計2008年人民幣升值在10%～15%左右。這樣，人民幣對美元不僅有利率上的優(yōu)勢，還有匯兌上的收益，匯差加利差兩項，熱錢今年可以安享10～12%的收益率，因此，在外匯市場上拋出美元，買入人民幣是微觀主體必然的選擇。再加上自2003年以來，我國經(jīng)濟以年均增長兩位數(shù)快速發(fā)展，人民幣升值預期強烈，國內(nèi)房地產(chǎn)市場、股票市場持續(xù)高漲，各類資產(chǎn)的價格也在不斷膨脹，從而對國際上的熱錢產(chǎn)生了強大的誘惑力。而與此同時，美國較低的經(jīng)濟增長速度，美元的不斷貶值，再加之雙赤字、次貸危機、美聯(lián)儲降息等等，所有這些，都讓國際熱錢一方面對美國等發(fā)達國家的經(jīng)濟前景不看好，另一方面又認為到中國這樣的發(fā)展中國家投機是一種不錯的選擇，所以熱錢流入我國也就在所難免.。熱錢的不斷流入，在外匯市場上使外匯供大于求，造成本幣不斷升值。，印證了原來的升值預期，引發(fā)新一輪的外匯流入。我國外匯儲備的增加目前就是建立在這種惡性循環(huán)的基礎上。而現(xiàn)實中熱錢流入的最好途徑往往是隱藏在經(jīng)常項目和FDI中。因為我國對經(jīng)常項目采取了人民幣可自由兌換，熱錢隱藏其中便于結(jié)匯成人民幣。而我國對FDI采取鼓勵的態(tài)度，熱錢隱藏其中也比較方便進入。因此，無論是貿(mào)易渠道或者FDI，都存在為熱錢進入提供渠道的情況熱錢通過貿(mào)易渠道進入中國的方式有（1）通過境內(nèi)的外貿(mào)企業(yè)虛報貿(mào)易出口，如提高出口商品的價格，低報進口價格，增加外匯收入，減少外匯支出，將外匯留在境內(nèi)結(jié)匯套利；（2）預收賬款和延遲付匯。通過編制無貿(mào)易背景的假合同，讓國外公司以“預付貨款”的名義將外匯匯入國內(nèi)，再結(jié)匯成人民幣存款；3）經(jīng)常賬戶下非商品貿(mào)易款，如國外匯款、轉(zhuǎn)移支付等進入；（4）混入出口收匯項目中，如“光票”結(jié)匯；（5）無真實貿(mào)易背景的情況下直接通過外匯結(jié)算賬戶以貨款形式多收外匯；（6）利用外匯管理局的出口收匯核銷制度，以收回歷年積壓逾期未核銷款項的形式多收匯，這樣即能達到將外匯調(diào)入境內(nèi)的目的，又清理了逾期未核銷問題。熱錢通過投資渠道從資本和金融項下進入中國。

（1）FDI是熱錢進入中國的一條重要的合法途徑。中國內(nèi)地對外商間接投資實行嚴格管理的同時，對FDI采取鼓勵和吸引政策，外商直接投資的外匯可在銀行開立現(xiàn)匯保留，也可以通過銀行賣出。國際短期資本可以利用中國內(nèi)地對外商直接投資外匯流入沒有任何限制的政策，很便利地流入，并通過銀行套換人民幣；（2）通過QFII制度以間接投資方式把外匯轉(zhuǎn)換成人民幣資產(chǎn)。中國內(nèi)地自2002年開始實行QFII制度，該制度的最大風險莫過于外資進入后對本國證券市場和外匯市場產(chǎn)生的沖擊。它使得短期資本具有進入中國內(nèi)地證券市場的合法渠道。目前中國QFII快進快出的現(xiàn)象較普遍，投機性非常強。地下錢莊也是熱錢流入的重要渠道。地下錢莊主要從事跨境非法資金流動活動，以達到投機套利或洗錢的目的。近年來，一些國際熱錢通過這一渠道進入中國。目前，國內(nèi)地下錢莊不僅為客戶進行匯兌，而且還為客戶進行本外幣置換，投機套利，嚴重擾亂了中國內(nèi)地正常的金融秩序。這些熱錢進入中國以后，基本放在流動性高的資產(chǎn)，一般是國庫券、儲蓄、股市，最多還是房地產(chǎn)。據(jù)人民銀行房地產(chǎn)金融分析小組分析，這些國際游資主要通過四種渠道進入熱點地區(qū)房地產(chǎn)市場：

（1）直接設立外資房地產(chǎn)投資公司或參股境內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)；

（2）間接投資，購買房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的債券或外資房地產(chǎn)中介公司以包銷的方式批量買入樓盤，再進行商業(yè)性銷售；