導(dǎo)語：如何才能寫好一篇公司寄語，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1、舞獅高蹺鬧新春，家戶人皆笑開顏。熱鬧殷勤迎親朋，互送禮物寄深情。新年新春新面貌，惟愿朋友身體好。吉祥如意廣進財，幸福家庭多精彩。愿新年快樂！

2、新年即來到，燭光下為您織起一件紅色的毛衣：前身是平安，后身是幸福，吉祥是厚厚的肩，如意戴在袖子里，領(lǐng)子蘊藏著體貼，口袋把快樂盛滿，穿在身上讓溫暖包裹著您，讓我的心陪伴您度過新年！

3、買票秘訣：以不怕苦的精神，擠進買票大軍，以不怕死的精神，拼命往前移動，必要時候可以使用秘密武器：放一個臭屁，趁人們捂鼻躲避之時，再挺進一個腳印的路程！祝你順利上車！

4、共同努力，共同奮斗，共同加班，共同協(xié)作，新年到，我們當(dāng)然要共同快樂，共同幸福，共同美好，共同如意，在這里愿你新年愉快，吉祥如意，合家美滿！

5、祝您：位高權(quán)重責(zé)任輕，錢多事少離家近，每天睡到自然醒，工資數(shù)到手抽筋，獎金多到車來運，別人加班你加薪！新年快樂！

6、新年到了，祝您一家和和睦睦，一年開開心心，一生快快樂樂，一世平平安安，天天精神百倍，月月喜氣揚揚，年年財源廣進。

7、新年要精神放松，悠閑快樂時常在胸，就像盆兒里一棵蔥，對煩惱無動于衷，苦悶不在你心中，來年運程一通百通！朋友之情可要常在心頭喲！

8、愿你：大財、小財、意外財，財源滾滾；親情、友情、愛情，情情如意官運；福運、財運、桃花運，運運亨通。新春到來之際，送上我最真摯的祝福：新年快樂！

9、花開的聲音春知道，喜悅的感覺心知道，祝福的真誠你知道。祝新年快樂！

10、快樂馬年年夜飯，不得馬虎亂花錢。干凈衛(wèi)生是首要，營養(yǎng)搭配均衡全。油膩生冷要少吃，蔬菜水果是首選。常用藥品帶身邊，祝你過個快樂年！

11、新春佳節(jié)到，拜年要趁早，好運跟你跑，吉祥圍你繞，財源進腰包，心想事就成，新年齊歡笑！我的祝福如此早，請你一定要收到。

12、隔斷的空間，闊別的日子，思念的深情，送上溫情的短信。忙忙碌碌的生活讓聯(lián)系斷斷續(xù)續(xù)，就讓簡簡單單的短信傳遞一見如故的溫馨。新年快樂。

13、新年到、新年到、有成績、別驕傲、失敗過、別死掉、齊努力、開大炮、好運氣、天上掉、同分享、大家樂。天天好運道，日日福星照！

14、感謝您提供了一個平臺，讓我們展示自我能力，感激您耐心栽培，讓我們不斷進步，懷揣一顆感恩的心，為您送去新年的祝福，愿您合家歡樂，萬事如意。

15、同志兄弟我敬你，同事姊妹我喜愛，一年辛苦樂今宵，今值新年起干杯。祝大家：家和萬事興，越活越年輕，寶寶快樂跑，老人幸福享，身體都健康。

16、新年來到，祝你在新年里：事業(yè)如日中天，心情陽光燦爛，工資地覆天翻，未來風(fēng)光無限，愛情浪漫依然，快樂游戲人間。新年快樂！新年吉祥！好運齊來！

17、一條短短的信息，一聲誠摯的問候，代表著牽掛和思念，包含著祝福與鼓勵，祝新春快樂，合家幸福！

18、新年到，迎來新的生活，換上新的心情，踏上新的旅程，開啟新的希望，承載新的夢想，收獲新的成功，享受新的幸福。祝你新年快樂！

19、值此新春佳節(jié)之際，祝您及家人幸福吉祥身體健康，樂馳千里馬，更上一層樓！新年辭舊歲，祝你在新的一年里，有新的開始，有新的收獲，新年快樂，萬事如意！

20、愿運氣追著你，美事跟著你，金錢貼著你，貴人幫助你，禍?zhǔn)露阒?，小人繞著你，愛人念著你，家人掛著你，上天保佑你，我在祝福你。新年快樂！

21、往年的新年都是聽著同樣的音樂，吃著同樣的食物；而今年的新年因為有了你的存在，而變的那么的與眾不同。我愛你。

22、小小短信，收到就行；要是在忙，不回也行；今天的你，快樂就行；記得call我，偶爾就行；看完之后，笑笑就行，新年快樂！

23、值此新年之際，祝你：大財、小財、意外財，財源滾滾；親情、友情、愛情，情情如意；官運、財運、桃花運，運運亨通；愛人、親人、友人，人人平安！新春快樂！

24、祝你新年快樂，前程似錦，吉星高照，財運亨通，合家歡樂，飛黃騰達，福如東海，壽比南山！酒越久越醇，朋友相交越久越真；水越流越清，世間滄桑越流越淡。祝新年快樂，時時好心情！

25、鞭炮聲聲唱響了新年的喜樂年華，各族人民傳統(tǒng)大節(jié)的煙花盛開。龍的傳人舞獅揮龍慶賀馬年的到來，秧歌高蹺舞出了全國人民心中的喜悅，幸福美滿喜笑顏開。祝你新年萬事喜悅開心！

26、在祝福中讓友情更深，在牽掛中讓親情更暖，在老實中讓心底更靜，在簡單中讓生活更美，在問候中讓祝福更好，在祝福中讓新年更快樂！

27、希望這是你收到的第一條祝福，比我早的祝福都刪掉，給我搶個沙發(fā)。煽情的話放在心里，要低調(diào)。我發(fā)的不是短信，是祝福。新年需要快樂，不解釋。

28、新年的來臨，意味著春天將要降臨，萬象復(fù)蘇草木更新，人們在度過了冰天雪地草木凋零的寒冬后，早就盼望著春暖花開的日子。怪不得在新年時，人們會這么喜悅地來迎接這個節(jié)日。

29、新年臨近百花香，一條信息帶六香，一香送你搖錢樹，二香送你貴人扶，三香送你工作好，四香送你沒煩惱，五香送你錢滿箱，六香送你永安康！祝新年快樂！

30、新年向你問個好：辦事處處順、生活步步高、彩票期期中、好運天天交、打牌場場勝、口味頓頓好、越活越年輕、越長越俊俏、家里出黃金、墻上長鈔票！

31、雪映梅花瓣瓣紅，鞭炮水餃年味濃。吳儂軟語家鄉(xiāng)話，拜年祝福最溫情。萬里江山是歸程，村口古柳把腰躬。踏遍青山家鄉(xiāng)好，祝福鄉(xiāng)音我最重。新年快樂！

32、我以涮羊肉的溫暖，水煮魚的熱烈，白灼蝦的鮮美，咕老肉的甜蜜，拉條子的寬廣，發(fā)面餅的博大，向你表示真誠的祝福，祝你新的一年，快樂幸福！

33、祝您新年快樂！事業(yè)順心順意，工作順順利利，愛情甜甜蜜蜜！身體有用不完的力氣，滾滾財源廣進！身體倍兒棒，吃飯倍兒香，牙好胃口就好，事事開心，事事順利！

34、堂堂正正做人，大公無私干事，毫不利己奮獻，處處帶頭表率，豐功偉績?nèi)速?，認(rèn)人唯賢納士。領(lǐng)導(dǎo)新年別忙，策劃下步工作，全家幸福安康，如意事業(yè)輝煌。

35、人生如同旅程，走走停停，才能更好地欣賞美景；生活如同朝夕，有升有落，才能更好地品味幸福。新年快到了，休息歇歇，團團圓圓，快樂馬年吧！

36、馬年新年祝福語-祝你財源滾滾，發(fā)得像肥豬；身體棒棒，壯得像狗熊；愛情甜甜，美得像蜜蜂；好運連連，多得像牛毛；事業(yè)蒸蒸，越飛越高像大鵬。

37、新年快樂！盡管新年祝福已經(jīng)把你的手機塞滿，盡管這四個字不足以表達我激動的心情，盡管這類樸實的字眼司空見慣，我還是忍不住要對你說聲：新年快樂！

38、祝福你：新年大吉，一如既往，二人同心，三口之家，四季歡唱，五福臨門，六六順意，七喜來財，八方鴻運，九九吉祥，十分美滿！

39、榮辱共享三十載，親同兄弟共前進。風(fēng)雨無阻上好班，勇往直前工作干。兄弟姊妹一家親，共度新春齊歡騰。新年快樂舉杯干，同甘共苦大團圓。

40、新年到來百花香，一條信息帶六香。一香送你搖錢樹，二香送你貴人扶，三香送你工作好，四香送你沒煩惱，五香送你錢滿箱，六香送你永安康！祝新年快樂！

41、祝我最親愛的朋友在新年里高舉發(fā)財大旗，緊密團結(jié)在以人民幣為核心的錢中央周圍，堅持瀟灑基本原則，把握艷遇、與錢俱進，把幸福的道理走到底！

42、新年到，祝福到：一祝家祥和，二祝身健康，三祝事成功，四祝心如愿，五祝父母壯，六祝錢財旺，七祝友情長，八祝好運來，九祝愛情甜，十祝萬事順暢。

43、新年要到了，想想沒什么送給你的，又不打算給你太多，只有給你六千萬：千萬要快樂！千萬在健康！千萬在幸福！千萬要平安！千萬在知足！千萬不要忘記我！

44、愿快樂揮之不去，讓機遇只爭朝夕，愿身體健康如一，讓好運春風(fēng)化雨，愿幸福如期而至，讓情誼日積月累，愿片言表我心語，愿新年你闔家幸福，事事稱意！

45、你愿，或者不愿意，兔年都將過去。你想或者不想經(jīng)歷，新的馬年都將到來。你信或者不信，我們的生活將會越來越好。祝你馬年帶著好心情過活！

46、領(lǐng)導(dǎo)偉略英才展，率領(lǐng)職工大奮戰(zhàn)。年年利潤刷新翻，人皆都夸導(dǎo)有方。新年之際紅包頒，干部職工同聲贊。廠長新年闔家園，下年連任我們選。

47、春風(fēng)舞翩翩，香花綻笑顏。心頭情無限，短信來拜年。愿友愛情甜，事業(yè)翻新篇。幸福繞身邊，健康到永遠(yuǎn)。恭祝你新年快樂！

48、爸爸爸爸，可愛的爸爸，爸爸爸爸，不老的爸爸！祝福您：節(jié)日快樂！笑口常開！

49、感謝各位這一年來的照顧，不論好與壞您們都概括承受了！真是感激萬分。更望新的一年？我們都能比現(xiàn)在更好。祝您新年快樂！心想事成！

篇2

2、過去的一年里，你的努力猶如驚嘆號，艱辛異常；你的收獲好比句號，圓圓滿滿；你的成功就像省略號，綿延不斷；新一年到來，預(yù)祝你，再接再勵，來年大展身手，為事業(yè)的道路上留下輝煌的手筆！

3、恭喜貴公司成功上市！在新的一年里大展宏圖！

4、立足新的起點，邁上新的征程，開創(chuàng)新的輝煌。

5、祝我們企業(yè)的明天更加輝煌，祝大家新春快樂，心想事成，萬事如意！

6、企業(yè)發(fā)展，人人有責(zé)。愿你在新的一年里，與勤奮攜手，讓業(yè)績攀升。

7、祝愿我們公司再創(chuàng)輝煌，越來越好！早日實現(xiàn)勃達企業(yè)目標(biāo)！

8、祝愿你生意興隆通四海，財源茂盛達三江。祝愿你新春鴻運到，路路迎財神！

9、慘淡經(jīng)營歷千辛，一舉成名天下聞，虎嘯龍吟展宏圖，盤馬彎弓創(chuàng)新功！

10、隨著2021新春的到來，祝公司規(guī)模擴大，業(yè)務(wù)發(fā)展，生意興隆，財源廣進！

篇3

新年來臨，萬象更新，在此向辛勤忙碌了一年的領(lǐng)導(dǎo)同事們致以最誠摯的新春祝福！

時間如白駒過隙，一轉(zhuǎn)眼我迎來了在xx的第十三個年頭，感謝公司一直以來對我的培養(yǎng)以及同事們的大力支持！每個人都有一段記憶，歲月的腳印清晰地記錄著我們的人生風(fēng)景，十多年來，伴隨著xx的輝煌，我的成長歷程也充滿著傳奇色彩，或許等到我老的時候，會將這段記憶寫成一本書，把我的故事講給我的孩子或是每一個xx的后來人聽．．．．．．

十二年前，像大多數(shù)的年青人一樣,我懷揣著夢想啟程，像種子一樣飄落在一個陌生的地方，有幸加入xx，通過三年的努力，在這塊土壤上我開始嶄露頭角．．．．．．

七年前，我的人生發(fā)生轉(zhuǎn)折，義無反顧地去了業(yè)務(wù)部，離開原本熟悉的人和環(huán)境，我給自己制定了新的人生目標(biāo)……

五年前，去上海開設(shè)辦事處，公司新的市場開拓拉開了序幕，那段日子讓我迄今都難以忘懷，那是最為開心的時光，公司也奠定了新的發(fā)展方向．．．．．

三年前，回到熟悉而又陌生的深圳，開始了新一輪的挑戰(zhàn)，銷售，再一次為我注入了新的血液與活力．．．．．．

一年前，我?guī)е业膱F隊回到了泉州，承蒙公司領(lǐng)導(dǎo)的抬愛，擔(dān)任事業(yè)部總經(jīng)理一職。與大家共同學(xué)習(xí)、進步，每天的工作忙碌而充實，走過了一年，滿載著收獲與快樂！

回顧XX年，公司的發(fā)展又進入了一個新的章程，業(yè)績上有了全新的突破，創(chuàng)造了歷史新高。公司的每一份收獲，都凝聚著各位辛勤的汗水，在此謹(jǐn)代表xx的領(lǐng)導(dǎo)班子感謝大家，你們辛苦了!

篇4

關(guān)鍵詞：公司治理；終極所有權(quán)；終極控制權(quán)；偏離度；公司績效

中圖分類號：F27 文獻標(biāo)識碼：A

收錄日期：2015年7月12日

一、引言

自20世紀(jì)從90年代以后，通過追溯控制鏈來鑒別終極所有者已經(jīng)成為被廣泛使用的方法。研究者視所有權(quán)結(jié)構(gòu)為多維變量，既考查了終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)的集中度，又考察了終極所有者的身份，并且還度量了終極所有權(quán)與控制權(quán)的偏離度。

La Porta，et al（1998）認(rèn)為公司價值隨控制性股東現(xiàn)金流權(quán)的提高而提高。Claessens、Djankov和Lang（2000）調(diào)查了東亞國家終極所有權(quán)與控制權(quán)分離的情況，他們發(fā)現(xiàn)公司價值隨現(xiàn)金流權(quán)的提高而提高，隨控制權(quán)的提高而下降。Lins和Servaes（2002）檢驗了7個新興市場的上市公司，發(fā)現(xiàn)當(dāng)管理者持有的投票權(quán)充分超過了他的現(xiàn)金流權(quán)時，公司價值下降。在西歐、東歐的轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟國家和亞洲的新興市場國家，國家仍持有上市公司的較大份額，現(xiàn)有的金融方面的文獻普遍認(rèn)為私有企業(yè)比國有企業(yè)的業(yè)績更好（Megginson、Nash和Van Randenborgh，1994；Boubkari和Cosset，1988；Claessens和Djankov，1999；Shleifer，1998；Dewenter和Malatesta，2001；La Porta，Lopez-de-Silanes和Shleifer，2002）。Chernykh（2005，2008）研究了經(jīng)過多階段私有化進程的俄羅斯的上市公司，發(fā)現(xiàn)國家仍為最重要的終極控制者，當(dāng)國家與私人投資者對上市公司共同控制時，會提高公司的績效水平。

在國內(nèi)，劉芍佳、孫霈、劉乃全（2003）以2001年1，160家上市公司的調(diào)查數(shù)據(jù)為樣本，首次在國內(nèi)運用終極產(chǎn)權(quán)替代直接股權(quán)，證實上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效具有相關(guān)性。隨后，蘇啟林和朱文（2003）、夏立軍和方軼強（2005）、胡一帆等（2006）、曹廷求等（2007）、毛世平和吳敬學(xué)（2008）、王鵬（2008）、甄紅線和史永東（2008）等分別從治理環(huán)境、家族控制、所有者性質(zhì)、金字塔結(jié)構(gòu)以及投資者保護等角度研究終極控制權(quán)與公司績效的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)上市公司的終極控制權(quán)與公司績效呈正向線性、U型關(guān)系、倒U型關(guān)系等不同結(jié)論。對于大股東的性質(zhì)與公司績效之間的關(guān)系，現(xiàn)有的研究也得出了不同的結(jié)論（陳小悅和徐曉東，2001；Sun and Tong，2003；Weiet al.，2005）。

二、研究假設(shè)

中國上市公司的治理機制相對薄弱，終極所有者的監(jiān)控成為一種次優(yōu)的選擇，從這個層面講，當(dāng)終極所有者的控制權(quán)集中度增加時，終極所有者則更有動力對管理層進行監(jiān)督，因而在一定程度上緩解外部股東與管理層的問題，從而有利于改進公司績效水平。尤其處在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中的中國上市公司，外部監(jiān)管環(huán)境和制度較弱的情況下，雖然控制權(quán)集中度的提高可能導(dǎo)致對中小股東利益的侵害，但是終極控股股東的監(jiān)管成為緩解問題的重要力量，故我們假設(shè)終極控制權(quán)的集中度與公司績效之間有顯著的正向線性關(guān)系。

三、實證研究設(shè)計

（一）計算方法。本文參考了La Porta et al.（1999）和Claessens，Djankov，Lang（2000）所提出的計算方法，用終極現(xiàn)金流權(quán)來度量終極所有權(quán)，即終極所有者通過全部控制鏈累積持有的上市公司的所有權(quán)權(quán)益比例，其中終極所有者在每條鏈上對目標(biāo)公司的所有權(quán)權(quán)益比例等于該條控制鏈上各層股東持股比例的乘積；我們以終極所有者的總投票權(quán)來度量終極控制權(quán)，即終極控制權(quán)（總投票權(quán)）等于所有控制鏈上最弱的投票權(quán)相加之和。

1、終極所有權(quán)的計算（即總現(xiàn)金流的計算）。總現(xiàn)金流權(quán)是直接和間接現(xiàn)金流權(quán)之和，計算公式如下：

其中：CF為總現(xiàn)金流權(quán)，用之來度量終極所有權(quán)；n為控制鏈條的數(shù)量；m為某一控制鏈條中層級的個數(shù)；Ikt為第k條控制鏈上第t個層級的持股比例。

2、終極控制權(quán)的計算（即總投票權(quán)的計算）?？偼镀睓?quán)是直接和間接投票權(quán)之和，計算公式如下：

其中：V為總投票權(quán)，其他符號的定義同公式（1）。

3、終極所有權(quán)與終極控制權(quán)的偏離度即為CF/V。

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源。本文研究所選取的樣本為2006～2008年三個公司年度在上海和深圳證券交易所上市的公司數(shù)據(jù)。2006年、2007年、2008年我國上市公司數(shù)量分別為1，421家、1，530家、1，604家，故共有4，555個公司的年度數(shù)據(jù)。其中有74個上市公司的終極所有權(quán)數(shù)據(jù)無法取得，有215個上市公司的公司績效數(shù)據(jù)缺失，將上述所有的公司績效數(shù)據(jù)進行極端值處理時，有331個數(shù)據(jù)屬于極端值，因此這些都從樣本中剔除，最終得到3，935個公司的年度數(shù)據(jù)。

四、計量結(jié)果與分析

根據(jù)上文的研究假設(shè)，公司績效水平對終極控制權(quán)的集中度和一系列控制變量的回歸開始，具體模型為：

Performance=？茁0+？茁1Ulticon+？茁2Con50+？茁3LogSize+？茁4E/TA+？茁5（E/TA）2+？茁6Energy+？茁7Metal+？茁8Inf+？茁9Trans+？茁10Manu+？茁11Y2007+？茁122008

其中：Performance是公司績效指標(biāo)的變量；Ulticon是終極所有者的總投票權(quán)比例；Con50是虛擬變量：當(dāng)終極所有者的投票權(quán)超過50%時取1，否則取0；LogSize是以百萬元人民幣計價的公司總資產(chǎn)的自然對數(shù)；E/TA是公司的股東權(quán)益比；（E/TA）2是公司股東權(quán)益比的二次項；Energy、Metal、Inf、Trans、Manu是行業(yè)控制變量，Y2007、Y2008是公司年度控制變量。模型1的回歸結(jié)果見表1。（表1）

篇5

工作目標(biāo)：

圍繞：“培養(yǎng)文明行為，完善健全人格”以加強德育隊伍建設(shè)為基礎(chǔ)，以加強班級建設(shè)為核心，通過德育工作生活化，德育活動主題化，使學(xué)校德育工作再上新臺階。

工作任務(wù)：

一、加強文明行為習(xí)慣養(yǎng)成教育，全面提升文明素養(yǎng)

文明行為習(xí)慣養(yǎng)成教育是德育工作的基礎(chǔ)性，也是學(xué)校德育工作的落腳點。學(xué)生的文明素養(yǎng)直接反映出學(xué)校德育工作的質(zhì)量，成為反映學(xué)校德育工作的重要窗口。隨著學(xué)校各項工作的全面健康的發(fā)展，學(xué)校的社會聲譽越來越好，學(xué)校在教育系統(tǒng)的影響也越來越大，與之相比學(xué)生的文明行為習(xí)慣養(yǎng)成教育工作相對滯后，良性的教育機制尚未形成，學(xué)生中的不良行為習(xí)慣普遍存在，這些問題不僅影響了學(xué)校的教育形象，在某些程度上也會影響學(xué)校的發(fā)展。因此，加強文明行為習(xí)慣養(yǎng)成教育，全面提升學(xué)生文明素養(yǎng)成為學(xué)校德育的首要任務(wù)。

1、文明行為習(xí)慣養(yǎng)成教育要從日常行為規(guī)范教育入手。

《中小學(xué)守則》、《中小學(xué)生行為規(guī)范》是學(xué)生行為習(xí)慣教育根本的規(guī)則。從某些程度上講學(xué)校德育工作水平和效果的評價，用守則、規(guī)范逐一對照就一目了然了。

我們學(xué)校是基礎(chǔ)教育12年一貫制的學(xué)校，教育層次多，教育對象年齡差異大，德育教育的問題較多。但我們也有特殊的優(yōu)勢，就是教育延續(xù)性和持續(xù)性。我們應(yīng)該充分運用這一優(yōu)勢，做好日常行為規(guī)范教育。小學(xué)低端（1~3年級）重點抓行為習(xí)慣養(yǎng)成教育，小學(xué)高段（4~5年級）重點抓行為習(xí)慣規(guī)范性教育；初、高中結(jié)合學(xué)生生理、心理變化特征，重點抓行為習(xí)慣矯正性教育，做好各教育階段的銜接工作。各教育部室要抓住新生入學(xué)教育、“安全健康文明”主題教育，學(xué)校大型活動（體育節(jié)、藝術(shù)節(jié)、科技節(jié)等）各種教育活動滲透行為習(xí)慣教育。充分利用周一升旗儀式、班隊會組織，學(xué)習(xí)《守則》、《規(guī)范》，利用各種教育機會廣泛開展踐行《守則》、《規(guī)范》活動，從基本的衛(wèi)生習(xí)慣，基本的語言習(xí)慣，基本的學(xué)習(xí)習(xí)慣等入手使行為習(xí)慣教育常規(guī)化、制度化，成為德育工作的有力抓手。

2、重視文明禮儀教育，提高學(xué)生文明禮儀素質(zhì)

青少年文明禮儀普及活動是全面推進素質(zhì)教育和青少年德育工作的舉措。根據(jù)國家關(guān)愛成長行動組織委員會、省市關(guān)工委和市教育局文件的要求，結(jié)合學(xué)校教育實際，在2007——2008學(xué)年度在學(xué)生中廣泛開展文明禮儀教育活動。通過閱讀《青少年文明禮儀教育讀本》，召開主題班會等形式普及文明禮儀知識、提高文明禮儀認(rèn)識；通過“文明在我口中、文明在我手中、文明在我腳下，文明在我心中”文明禮儀實踐活動，組織學(xué)生實踐文明禮儀，全面提高文明禮儀素質(zhì)。

二、大力加強公民意識教育，培養(yǎng)民族精神，增強愛國主義情感

公民意識教育時學(xué)校德育基本內(nèi)容，培育青少年具有民族精神和愛國主義情感是學(xué)校德育工作永恒的主題，在中外文化的交流中，在市場經(jīng)濟的作用下，個人主義、拜金主義、享樂主義迅速膨脹。青少年責(zé)任心削弱、正義感淡化、道德水準(zhǔn)下滑等現(xiàn)象日益明顯。加強公民意識教育，愛國主義教育，弘揚民族精神，樹立社會主義榮辱觀顯得尤為重要。我們要把公民意識教育、愛國主義教育貫徹到教育教學(xué)過程中去，力爭做到愛國主義教育與課堂教學(xué)相結(jié)合，結(jié)合學(xué)科實際，充分挖掘教育素材，利用課堂教學(xué)主陣地進行正面教育，特別是思想政治課要充分發(fā)輝主陣地作用，培養(yǎng)學(xué)生公民責(zé)任意識，為學(xué)生樹立正確的人生觀、價值觀，發(fā)揮應(yīng)有的作用。要積極開展各種教育活動，認(rèn)真組織，通過讀書、演講、主題班隊會、文藝活動、體育活動等各種形式的活動中使學(xué)生接受集體主義，科學(xué)意識，優(yōu)良傳統(tǒng)等方面的體驗。力爭做到愛國主義教育與社會實踐相結(jié)合，在社會實踐活動中讓學(xué)生從社會進步，家鄉(xiāng)的變化服務(wù)社會等方面，培養(yǎng)熱愛家鄉(xiāng)，遵紀(jì)守法，敬老愛幼的優(yōu)良品質(zhì)。

三、積極推動德育科研工作，提升學(xué)校德育工作的品質(zhì)

1、針對突出問題，集中調(diào)研，創(chuàng)新工作方法

近兩年市教育局對德育工作高度重視，開展校園文化建設(shè)年、校園文化提高年活動，在今年的“進一步解放思想，全面提高教育質(zhì)量”專題教育工作會議上，對德育工作做了重要的強調(diào)。指出德育工作質(zhì)量本身是教學(xué)質(zhì)量的重要組成部分，德育工作質(zhì)量是教育教學(xué)質(zhì)量的重要支撐，要求高責(zé)任重。而在當(dāng)前學(xué)校德育工作中面臨著一些新的困難，社會環(huán)境對教育的干擾越來越大，學(xué)生中普遍存在著用社會方式、借社會力量處理同學(xué)間矛盾的現(xiàn)象；學(xué)生身上“嬌”、“驕”二氣十分普遍，心理健康問題凸顯，師生關(guān)系難以相處。這一系列問題向我們的德育工作提出了挑戰(zhàn)，給我們提出了許多新的課題。

針對高要求、新挑戰(zhàn)，需要我們沉下心來，認(rèn)真調(diào)研，認(rèn)清新形勢；加強學(xué)習(xí)提高自身的業(yè)務(wù)素質(zhì)；深入研討，努力創(chuàng)新工作方法，發(fā)揮我校教育科研的優(yōu)勢，用德育科研的方法，提高德育工作的科學(xué)性，實效性。省級課題《高中生心理健康培養(yǎng)策略的運用》為我們開啟了一個全新的窗口，高中部德育輔導(dǎo)班特色顯明；初中部誠信教育活動成效顯著；小學(xué)部“安全、健康、文明”主題教育活動生動活潑貼近學(xué)生的生活實際。這些成果和經(jīng)驗應(yīng)多總結(jié)提升，相互借鑒。

2、繼承優(yōu)良傳統(tǒng)

多年來學(xué)校德育工作不斷推陳出新，在方法上不斷改進，形式上不斷創(chuàng)新，形成了許多獨具特色的工作方法和措施，如：“校園之星”的評選活動，學(xué)生成長記錄，“安全、健康、文明”主題教育活動等。實踐證明這些方法和措施效果顯著，成為德育工作的有效載體。這些優(yōu)良傳統(tǒng)應(yīng)該在繼承的基礎(chǔ)上進一步提升，形成教育機制，提煉出教育成果，最終形成學(xué)校德育工作的特色。

四、著力完善德育工作網(wǎng)絡(luò)建設(shè)

學(xué)校、社會、家庭在培養(yǎng)教育青少年的根本目標(biāo)上是一致的，教育培養(yǎng)目標(biāo)是一致的，要想使之保持一致形成合力，關(guān)鍵在于學(xué)校。學(xué)校要根據(jù)教育的需要有目的的、主動的與社會、家庭建立聯(lián)系，充分發(fā)揮學(xué)校教育的主動性、目的性、選擇，建立起家庭、學(xué)校、社會三位一體的教育網(wǎng)絡(luò)，更好地實現(xiàn)教育目標(biāo)。

1、在學(xué)校班主任隊伍建設(shè)是重點

加強學(xué)校德育工作隊伍建設(shè)是學(xué)校德育工作的重要保障，班級是學(xué)校德育工作的落腳點，班主任是學(xué)校德育工作的主要實施者，因此，在學(xué)校德育隊伍建設(shè)中，班主任隊伍建設(shè)是重點。學(xué)校在重視班主任選用、培訓(xùn)、管理與考核的同時，要注重關(guān)心和支持班主任工作，多為班主任分憂解難，作好各項服務(wù)工作。

2、充分利用社會教育資源

在加強自身建設(shè)的同時，要充分利用社會教育資源，學(xué)校已經(jīng)建立了警校合作，軍民共建，企校合作等良好的合作關(guān)系，聘請了名譽校長，法制副校長。今后要加強聯(lián)系，建立聯(lián)系制度，定期商討教育問題，讓專家進校園，讓學(xué)生走向社會。通過軍訓(xùn)、開辦專題教育講座等互動方式，充分發(fā)揮社會教育功能。

3、做好家校結(jié)合，充分調(diào)動家庭的教育力量

篇6

Abstract： Corporate governance is an important part of enterprise theory， and also the iconic factor of core competitiveness of the enterprise. Its essence is to ensure scientific decision-making and improve company performance. High level corporate governance is necessarily associated with good corporate performance， while， corporate performance is the direct reflection of corporate governance. The influence of corporate governance structure on corporate performance is mainly manifested in three aspects， namely the ownership structure， board characteristics and management incentive. How to constitute a perfect corporate governance structure to improve the performance of private Listing Corporation is a very important issue.

關(guān)鍵詞： 公司治理；公司績效；股權(quán)結(jié)構(gòu)；管理層；激勵

Key words： corporate governance；corporate performance；ownership structure；management；incentive

中圖分類號：F279.23 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）25-0133-02

0 引言

高水準(zhǔn)的公司治理必然與良好的公司績效相聯(lián)系，公司績效則是公司治理水平和健全與否的直接反映，公司治理結(jié)構(gòu)對公司績效的影響主要表現(xiàn)在三個方面，即股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征和管理層激勵三個方面對公司績效的

影響。

1 股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司績效的影響

總的來看，持有較大比例股份的大股東主要通過股東大會來影響公司戰(zhàn)略和長遠(yuǎn)規(guī)劃，或通過董事會影響公司經(jīng)營決策，從而對公司績效的實現(xiàn)過程施加影響。股東大會是公司的最高權(quán)力機構(gòu)。根據(jù)委托理論，由于股東中持有較大比例股份的大股東和機構(gòu)股東能夠直接參與經(jīng)營管理，可以解決委托人與人之間“信息不對稱”問題，因而他們會比小股東更有動機去監(jiān)督管理者做出有利于企業(yè)價值最大化的決策。與大股東和機構(gòu)股東相比，小股東是廣泛分散且不干預(yù)公司運營的缺位所有者的同質(zhì)集團。因此，一般來說，在其它情況相同的條件下，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)越分散，委托人對人的有效監(jiān)督程度越低，對公司績效就越有可能產(chǎn)生不利的影響。

2 董事會特征對公司績效的影響

主要集中在三個方面，即董事會規(guī)模、董事會結(jié)構(gòu)以及“兩職合一”對公司績效的影響。

2.1 董事會規(guī)模對公司績效的影響

根據(jù)委托理論，董事會是股東的人，代表股東利益，是降低管理層成本、保證公司績效的重要機構(gòu)。然而，這種關(guān)系使得董事會與其委托人（股東）之間仍然要出現(xiàn)成本。一般來說，董事會的規(guī)模越大，成本越高。

2.2 董事會結(jié)構(gòu)對公司績效的影響

董事會主要由內(nèi)部董事和外部董事組成。內(nèi)部董事任職于公司，在董事會進行決策時較可能會從自身的利益考慮，不能客觀表達自己的立場，使董事會的監(jiān)督功能失效，造成公司決策的失誤，對公司績效產(chǎn)生不利影響。外部董事也稱為獨立董事，不實際參與公司業(yè)務(wù)執(zhí)行，在董事會扮演重要監(jiān)督管理者的角色。此外，就決策角度而言，外部董事具有相當(dāng)?shù)膶I(yè)能力與經(jīng)驗，可以從不同的角度對公司的重大決策進行分析。有效地發(fā)揮外部董事的作用，對于董事會的良性運轉(zhuǎn)和公司績效的實現(xiàn)具有重要意義。

2.3 “兩職合一”對公司績效的影響

根據(jù)兩權(quán)分離理論，董事長與總經(jīng)理原則上應(yīng)該分開，這樣可以形成相互制衡的機制，有效地降低成本，提高公司績效。在公司實際運作中，董事長與總經(jīng)理的兩職分離也可能會導(dǎo)致權(quán)利與分工不明，發(fā)生爭奪權(quán)利的沖突，提高公司的內(nèi)部交易成本，在一定程度上對公司績效帶來不利影響。而董事長與總經(jīng)理兩職合一，雖然可以克服了二者因角色不同帶來的矛盾和沖突，但這意味著總經(jīng)理自己監(jiān)督自己，增大了大股東利用監(jiān)督機制的缺陷進行謀求自身利益最大化的風(fēng)險，不利于公司績效的實現(xiàn)。所以說，董事長與總經(jīng)理兩職合一，雖然可以在一定程度上降低成本和內(nèi)部交易成本，但這樣一來，管理層就更容易通過各種手段控制董事會。結(jié)果，董事會對管理層的約束機制就會被完全破壞，總經(jīng)理（董事長）可能利用整個公司的經(jīng)營權(quán)為自身尋求利益，造成公司的經(jīng)營決策與公司績效的良性實現(xiàn)相背離。

3 管理層激勵對公司績效的影響

國內(nèi)外學(xué)者對于管理層激勵與公司績效的研究主要集中于管理層薪酬與持股情況對公司績效的影響。

3.1 高管薪酬對公司績效的影響

在委托——理論有限理性和經(jīng)濟人自利的假設(shè)前提下，管理層在進行經(jīng)營決策時存在幾乎不可避免的機會主義，并不是始終圍繞股東利益最大化的目標(biāo)，這樣就有可能為了滿足自身需要而損害公司和股東的利益，引起成本的上升和效率的損失，降低公司績效。對高級管理層的激勵可以采用多種方式和手段，但主要包括薪酬激勵與股權(quán)激勵。薪酬激勵包括基本工資和對已完成業(yè)績的年度獎勵，在公司激勵契約下，通過薪酬收入可以減少管理層由于道德風(fēng)險和逆向選擇所導(dǎo)致的成本，從而使理性的管理層追求企業(yè)的短期利益，提高公司績效，在短期內(nèi)實現(xiàn)所有者利益的最大化。

3.2 管理層持股對公司績效的影響

盡管通過薪酬收入可以減少管理層由于道德風(fēng)險和逆向選擇所導(dǎo)致的成本，從而使理性的管理層追求企業(yè)的短期利益。但是，由于薪酬的多少主要取決于企業(yè)當(dāng)年的短期業(yè)績，因此很可能會導(dǎo)致管理者采取短期化行為，而損害企業(yè)的長期利益和可持續(xù)發(fā)展。此外，由于企業(yè)的所有者往往很難獲得管理者采取短期行為的信息，在缺乏充分信息的情況下，薪酬就會出現(xiàn)與實際業(yè)績不符的情況。為了實現(xiàn)中長期所有者利益最大化的目標(biāo)，企業(yè)還必須進行股權(quán)激勵或期權(quán)激勵等長期激勵。理論上分析，對管理層進行股權(quán)激勵有利于公司績效的改善。但從當(dāng)前的現(xiàn)實來看，在我國大部分公司中，由于管理層所持股權(quán)比例較小，股權(quán)激勵對公司績效的刺激作用可能是非常微

弱的。

參考文獻：

[1]李悅.股份全流通、公司治理與公司績效：基于中國上市公司的理論研究[J].經(jīng)濟問題探索，2008（06）.

[2]郝臣.國外公司治理與公司績效關(guān)系研究綜述——1976

年-2006年經(jīng)典文獻梳理[J].審計與經(jīng)濟研究，2009（02）.

篇7

關(guān)鍵詞：會計政策選擇 公司價值 股權(quán)現(xiàn)金流量

一、引言

2007年1月1日實施的新會計準(zhǔn)則擴大了會計政策選擇的空間，會計政策選擇問題的研究越來越受到企業(yè)管理者和學(xué)界的重視。劉洋（2007）分析了會計政策選擇的本質(zhì)；彭博弈（2007）討論了我國上市公司會計政策選擇的空間；李貞（2007）對我國上市公司會計政策選擇的動機進行理論分析，并就計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備政策選擇進行了實證研究；楊媛（2007）論述了會計政策選擇的彈性，分析了會計政策選擇的差異對公司的影響；王月容（2007）研究上市公司通過會計政策選擇來調(diào)節(jié)利潤。我國企業(yè)價值問題的研究隨著我國證券市場、產(chǎn)權(quán)市場的發(fā)展而日益受到重視。劉斌紅（2008）分析影響公司價值的因素，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量和資本成本都對公司價值產(chǎn)生作用；徐向藝、王俊樟（2008）運用實證分析方法研究了經(jīng)濟增加值衡量公司價值的可靠性和可信性；易恒（2004）比較了公司價值的各種評估方法，結(jié)合我國資本市場特點，選擇了適合我國商業(yè)銀行價值估計的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型；吳賽文（2008）根據(jù)企業(yè)價值的估值模型，估算自由現(xiàn)金流對企業(yè)價值的貢獻，同時，按照資本資產(chǎn)定價模型分析了企業(yè)資本成本對公司價值的影響；付微、賀建風(fēng)（2008）運用新準(zhǔn)則后的2007年年報數(shù)據(jù)，考察了新舊會計準(zhǔn)則下公司價值估值的差異。本文以會計政策選擇與公司價值理論為基礎(chǔ)，用實證研究方法，以2007年至2008年我國鋼鐵行業(yè)上市公司為樣本，研究了會計政策選擇空間中的計提折舊、應(yīng)收帳款減值準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)攤銷、收入的確認(rèn)、財務(wù)費用處理等選擇對公司價值的影響。

二、研究設(shè)計

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來源 因鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)比重較高，對減值準(zhǔn)備和折舊的影響明顯，考慮新舊會計準(zhǔn)則的差異，本文選擇2007年和2008年上市公司年報中鋼鐵行業(yè)的數(shù)據(jù)。鋼鐵行業(yè)中上市公司共有34家，截止到2009年4月1日，2008年年報報出的上市公司為19家，因此本文選擇鋼鐵行業(yè)中這19家上市公司作為樣本。

（二）變量定義與數(shù)據(jù)處理 本文選用會計政策對公司價值的影響數(shù)作為公司價值的替代變量，選擇會計政策擇有關(guān)的6個變量作為解釋變量，這些變量的代碼、涵義和計算公式列表如（表1）所示。根據(jù)公司價值評估理論，現(xiàn)金流量可以是實體現(xiàn)金流量也可以是股權(quán)現(xiàn)金流量，本文選擇股權(quán)現(xiàn)金流量來評估公司價值。根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，將現(xiàn)金流量的預(yù)測時間分為兩個階段。第一個階段稱為預(yù)測期，是個有限時期，在此期間需要對每年的現(xiàn)金流量進行詳細(xì)預(yù)測，并根據(jù)現(xiàn)金流量模型計算其預(yù)期價值，實務(wù)中的預(yù)測期通常為5-7年，本文設(shè)為5年；第二個階段稱為永續(xù)期，是預(yù)測期以后的無限時期，利用銷售收入增長率估計永續(xù)期的公司價值。其公式如下：公司價值=預(yù)測期的價值+永續(xù)期的價值。銷售收入是全面評估的起點，大部分的財務(wù)數(shù)據(jù)都與銷售收入有關(guān)，而銷售收入取決于銷售數(shù)量和銷售價格，但是財務(wù)報表無法得到價格和數(shù)量的歷史數(shù)據(jù)，因此，只能根據(jù)銷售增長率來預(yù)測未來合理的增長率。

模型一：GSJZ=C（1）×GZZJ+C（2）×HZZB+C（3）×WZTX+C（4）×XSSR+C（5）×JKFY+C（6）×KJLR+C（7）

在評估公司價值時，把預(yù)測期當(dāng)作超常增長期，有一個高速的增長率，永續(xù)期看作是一個穩(wěn)定期，有一個穩(wěn)定的增長率，未來行業(yè)的增長率受到很多因素的影響，2008年爆發(fā)的國際金融危機對鋼鐵行業(yè)造成嚴(yán)重影響，但國家出臺了一系列的政策振興鋼鐵行業(yè)，同時，國家大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策，房地產(chǎn)行業(yè)和汽車市場的發(fā)展，以及建筑機械、工程機械等設(shè)備制造業(yè)的啟動，都會促進鋼鐵行業(yè)的發(fā)展，從而可能保障了鋼鐵行業(yè)未來的增長?？紤]到上述影響，根據(jù)鋼鐵行業(yè)研究人員的分析，預(yù)測未來幾年鋼鐵行業(yè)的增長率為9.52%，不妨把5年預(yù)測期（2009年至2013年）增長率定為9.52%。根據(jù)競爭均衡理論，一個企業(yè)通常不可能長期在競爭市場中長期取得超額利潤，絕大多數(shù)可以持續(xù)生存企業(yè)銷售收入增長率可以參考按照宏觀經(jīng)濟增長率進行估計，不妨設(shè)鋼鐵行業(yè)永續(xù)增長率為5%。

（三）股權(quán)資本成本的處理 各公司的股權(quán)資本成本是變化的，本文根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，確定各自公司的資本成本，即股權(quán)資本成本=無風(fēng)險報酬率+股票的貝塔系數(shù)×（平均風(fēng)險股票必要報酬率-無風(fēng)險報酬率）

取2008年12月23日公布的金融機構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率2.25%為無風(fēng)險報酬利率，市場收益率采用2005年至當(dāng)期上證綜合指數(shù)年收益率平均值。為了更準(zhǔn)確地估算年收益率，首先根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析月收益率，考察2004年1月至2009年3月的月收盤價，按如下方式變換數(shù)據(jù)得到連續(xù)的月收益率：r 其中r代表月收益率，s是月收盤價， t代表月。以上月平均收益率的年平均值由2004年1月至2009年3月的月收盤價得到，所選用的數(shù)據(jù)獲得63個樣本的月收益率，取所有樣本的均值0.0120為市場的月收益率，將其轉(zhuǎn)化為年利率為15.39%。β系數(shù)可以直接用β的定義進行計算，也可以使用回歸直線法預(yù)測，通過同一時期資產(chǎn)收益率和市場組合收益率的歷史數(shù)據(jù)，使用線性回歸方程預(yù)測.由于已經(jīng)收集相關(guān)歷史數(shù)據(jù)，并且估算了市場收益率，所以本文采用回歸直線法估算β系數(shù)。通過2005年度到2008年度的個股年收益率與股票指數(shù)年收益率線性回歸求得。下面以安陽鋼鐵為例，具體分析其β系數(shù)的估算過程。? 1.40。由以上數(shù)據(jù)可以求出安陽鋼鐵的β系數(shù)為1.40，同理可以得出其它個股的β系數(shù)值，按照資本資產(chǎn)定價的模型，可以估算出個股的股權(quán)資本成本。

（四）股權(quán)現(xiàn)金流量及公司價值的處理 股權(quán)現(xiàn)金流量的計算公式如下：F=L+D-A+G 。其中：F為公司股權(quán)資本自由現(xiàn)金流； A總資產(chǎn)增加額；D為折舊與攤銷合計；G為總負(fù)債增加額，將2008年財務(wù)數(shù)據(jù)整理后代入公式計算各樣本2008年的股權(quán)現(xiàn)金流量，并列示在附表1中。以上估算出各樣本上市公司2008年的股權(quán)現(xiàn)金流量，研究假設(shè)將公司未來的增長分為超常增長和永續(xù)增長，下面就需要按照各期的增長率，估算以后年度的股權(quán)現(xiàn)金流量以及現(xiàn)值。超常增長期的增長率為9.52%，各樣本的融資本成本作為各自的折現(xiàn)率。以安陽鋼鐵公司為例，根據(jù)以下公式可以得出超常增長期的股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值：V超常期= 。然后，根據(jù)永續(xù)增長模型，得出永續(xù)期的股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值，V永續(xù)= 。依據(jù)股權(quán)現(xiàn)金流折現(xiàn)方法得出的安陽鋼鐵的公司價值為：

V=超常增長期價值+永續(xù)增長期價值

=975274983.42+885476087.67=1860751071.09

根據(jù)以上方法，可以估算出各樣本公司的公司價值。要計算出公司價值的變化數(shù)額，首先需要分析現(xiàn)行與設(shè)置變量相關(guān)的會計政策選擇情況，然后改變現(xiàn)行的會計政策，分析變化后公司價值的數(shù)額。各樣本固定資產(chǎn)的折舊方法均采用的是平均年限法，根據(jù)固定資產(chǎn)類別、預(yù)計使用壽命和預(yù)計凈殘值率確定折舊率。改變現(xiàn)行的折舊方法，選擇雙倍余額遞減法，按照固定資產(chǎn)類別得出的年折舊率是現(xiàn)行折舊方法下年折舊率的兩倍，得出折舊數(shù)額的改變量；按照各樣本公司現(xiàn)行應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計提比例，將一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備比例下調(diào)2%，按照各公司應(yīng)收賬款的賬面價值，估算新的比例下的壞賬準(zhǔn)備的數(shù)額，得出兩者差額；無形資產(chǎn)的攤銷方法，對于使用壽命有限的無形資產(chǎn)，在為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的期限內(nèi)按直線法攤銷，根據(jù)無形資產(chǎn)類別、預(yù)計使用壽命和預(yù)計凈殘值率確定折舊率。改變現(xiàn)行的折舊方法，選擇加速折舊法，即雙倍余額遞減法，按照無形資產(chǎn)類別得出的年攤銷率是現(xiàn)行攤銷方法下年攤銷率的兩倍，得出攤銷數(shù)額的改變量；銷售收入提前確認(rèn)額，按照增長率估算下年度的銷售收入，同時，按照0.25%的比例以前確認(rèn)，提前確認(rèn)的銷售收入，即銷售收入的變化數(shù)額；將現(xiàn)在是費用化的借款費用按照一定比例確認(rèn)為資本化的借款費用，資本化以后，借款費用的費用化數(shù)額減少，減少的數(shù)額即借款費用的變化數(shù)。以上是會計政策的變化情況，分析改變會計政策后，各樣本上市公司的會計利潤和公司價值，得出與定義的變量相關(guān)的數(shù)據(jù)。

三、實證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計 （表7）數(shù)據(jù)顯示相對各變量的均值相對應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)差有很大差異，從而決定了變量的變異程度大，說明樣本公司規(guī)模等情況有較大差距。

（二）相關(guān)性分析 由（表8）可以看出：GSJZ與GZZJ，WZTX，XSSR，JKFY和KJLR的相關(guān)系數(shù)都呈高度線性相關(guān)，而與HZZB的相關(guān)系數(shù)較小，GSJZ與HZZB和JKFY呈負(fù)相關(guān)。GZZJ與WZTX，XSSR，JKFY，KJLR呈高度相關(guān)，WZTX與XSSR，KJ較高，JKFY與KJLR也呈高校的相關(guān)性。解釋變量之間的高度相關(guān)系數(shù)提示，解釋變量之間可能存在高度的共線性關(guān)系。

（三）回歸分析 對模型一進行線性回歸分析，將輸出的結(jié)果列示如（表9）所示。結(jié)果顯示，解釋變量的t統(tǒng)計量中除JKFY外都不顯著，Adj-R2卻高達0.98，結(jié)合以上的相關(guān)性分析以及方差膨脹因子VIF的平均值都一致顯示，解釋變量之間存在高度的共線性，所以模型一做多元回歸分析的結(jié)果不具有解釋力，需要做進一步處理，下面分別以單個的解釋變量對目標(biāo)變量GSJZ進行回歸分析。模型二：GSJZ = C（1）*GZZJ + C（2）；模型三：GSJZ = C（1）*HZZB + C（2）；模型四：GSJZ = C（1）*WZTX + C（2）；模型五：GSJZ = C（1）*XSSR + C（2）；模型六：GSJZ = C（1）*JKFY + C（2）；模型七：GSJZ = C（1）*KJLR + C（2）。

但是對以上模型進一步使用White的異方差檢驗發(fā)現(xiàn)，模型二不存在異方差和序列相關(guān)性，模型三中t統(tǒng)計量不顯著，其它模型的t統(tǒng)計量都是顯著的，但是進一步分析發(fā)現(xiàn)模型四和模型七都存在異方差，經(jīng)過Glejser檢驗計算出以上模型的異方差的結(jié)構(gòu)函數(shù)，然后分別以WZTX^（-2）和KJLR^（-2/3）為權(quán)重，利用WLS方法進行異方差修正，經(jīng)檢驗修正后的模型基本消去了異方差。然后將模型二、模型三、模型五、模型六以及經(jīng)異方差修正后的模型四、模型七的回歸結(jié)果列示如（表10）所示。根據(jù)以上實證研究的結(jié)果可見：第一，增加折舊額并不增加公司現(xiàn)金流入量，但會減少利潤額，從而會減少稅金支出，減小現(xiàn)金流出，支持公司價值理論。第二，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備變化數(shù)（HZZB）對GSJZ不顯著，沒有得到與公司理論相一致的實證結(jié)論，可能是不同公司壞賬準(zhǔn)備的變化差異很大，采集的數(shù)據(jù)相對與其它數(shù)據(jù)來說很小，壞賬準(zhǔn)備計提比例的變化相對于其他會計政策的變化對公司價值的影響不顯著，所以在回歸時得不出與理論相一致的結(jié)果。第三，無形資產(chǎn)攤銷變化（WZTX）與公司價值的變化（GSJZ）表現(xiàn)為顯著的正相關(guān)關(guān)系。無形資產(chǎn)攤銷額對公司價值的影響情況，與固定資產(chǎn)的折舊額對公司價值的影響情況相同，無形資產(chǎn)攤銷額越大，公司價值越大。第四，銷售收入的提前確認(rèn)額（XSSR）與公司價值的變化（GSJZ）表現(xiàn)為正相關(guān)，與理論研究假設(shè)相反。導(dǎo)致這種結(jié)果的原因可能是提前確認(rèn)收入時，雖然理論上現(xiàn)金流入并沒有改變，但是在估算公司現(xiàn)金流量時，將這部分的收入增加到現(xiàn)金流入，從而導(dǎo)致與預(yù)期的結(jié)果不同。第五，借款費用資本化增加額（JKFY）與公司價值的變化（GSJZ）表現(xiàn)為顯著正相關(guān)，理論上，借款費用資本化后會增加會計利潤，增加應(yīng)繳稅費，現(xiàn)金流出增加，從而公司價值減少，但是，根據(jù)上述實證分析，借款費用由費用化轉(zhuǎn)為資本化后，公司價值增加。第六，會計利潤的變化額（KJLR）與公司價值（GSJZ）存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，與公司價值理論預(yù)期的一致。

四、結(jié)論

本文研究結(jié)果表明，固定資產(chǎn)的折舊方法、無形資產(chǎn)的攤銷方法、銷售收入提前確認(rèn)方法、借款費用的資本化計提比例等會計政策的選擇對鋼鐵行業(yè)上市公司的公司價值產(chǎn)生影響。對企業(yè)價值的評估可以采用現(xiàn)金流量法、經(jīng)濟利潤法、指標(biāo)法等，本文選擇現(xiàn)金流量法評估公司價值，該方法自身就存在缺陷，如對后期現(xiàn)金流量的估計比較理想化，按照超常增長期和永續(xù)增長期，估計了兩個不同時期的增長率，沒有考慮將來的具體環(huán)境對現(xiàn)金流量的影響。同時沒有考慮股權(quán)資本成本對于公司價值的影響，在考慮股權(quán)資本時按照2008年公布的股票指數(shù)，根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，估算樣本的資本成本，后期的折現(xiàn)因子變化情況沒有考慮。

參考文獻：

［1］彭博弈：《我國上市公司會計政策選擇存在的為體與規(guī)范》，《科技信息》2007年第9期。

［2］張煦光：《企業(yè)會計政策選擇與趨勢研究》，《海峽科學(xué)》2007年第4期。

［3］Micheal C.Jensen.Value Maximization,Stakeholder Theory and the Corporate Objective Function.European Financial Management,2001.

篇8

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：16723198（2015）23016201

1 引言

隨著我國經(jīng)濟體系的不斷完善，經(jīng)濟法規(guī)的不斷健全，上市公司治理結(jié)構(gòu)在逐漸優(yōu)化，公司治理結(jié)構(gòu)是公司管理的核心，也是投資者最為關(guān)注的內(nèi)容，在經(jīng)濟發(fā)展是第一生產(chǎn)力的今天，因此探討公司治理結(jié)構(gòu)與財務(wù)績效的相關(guān)性具有很重要的現(xiàn)實意義。

2 上市公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

通過滬深兩市上市公司2013-2014年報可以看出，我國上市公司治理結(jié)構(gòu)在逐漸優(yōu)化，在職能部門設(shè)計方面表現(xiàn)為，各職能部門齊全，如董事會、監(jiān)事會、審計委員會等重要管理部門均設(shè)計完整；在治理體制上，實行了較為完善的風(fēng)險識別、報告、處理程序；在制度設(shè)計方面，均建立了相關(guān)職能部門規(guī)章制度。

但是，深入分析其治理結(jié)構(gòu)不難發(fā)現(xiàn)，我國上市公司治理還存在不少問題，如在董事會結(jié)構(gòu)中，獨立董事比例偏低，在監(jiān)事會中，獨立性水平較為低下，審計委員會成員中財務(wù)專業(yè)人員比例較低。各部門之間相互約束機制尚未建立，內(nèi)部風(fēng)險控制基礎(chǔ)較為薄弱。

3 上市公司治理結(jié)構(gòu)與財務(wù)績效

3.1 董事會結(jié)構(gòu)與財務(wù)績效

董事會的結(jié)構(gòu)在上市公司治理中扮演著重要的角色，其是由獨立董事和不是獨立董事組成，何為獨立董事，獨立董事就是參與公司入股但是不參與公司治理的股東，其能夠獨立、客觀、公正的監(jiān)督管理層，有效約束管理層，能夠提高公司的治理水平，因此財務(wù)績效與其成正相關(guān)關(guān)系，在公司治理結(jié)構(gòu)中，可以考慮增強董事會獨立性水平，即提高獨立董事人員比例，以期提高公司財務(wù)績效。

3.2 審計委員會結(jié)構(gòu)與財務(wù)績效

審計委員會是公司治理的主要結(jié)構(gòu)，其負(fù)責(zé)上市公司的內(nèi)部審計業(yè)務(wù)，對于提高財務(wù)報告質(zhì)量、完善內(nèi)部控制披露體系具有十分重要的作用，在審計委員會方面應(yīng)該加強財會專業(yè)人員比例，因為財會人員是受過專業(yè)審計培訓(xùn)人員，其在個人素質(zhì)和審計能力方面要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過非財會人員水平，因此不斷提高財會專業(yè)人員比例是提高公司財務(wù)績效的一種辦法，其次應(yīng)該加強審計委員會的獨立性，即提高獨立董事比例，都可以提高上市公司財務(wù)績效。

3.3 財務(wù)杠桿與財務(wù)績效

在上市公司治理中，負(fù)債經(jīng)營是很常見的一種經(jīng)營模式，但是要合理保證其水平，因此在財務(wù)風(fēng)險允許范圍內(nèi)，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，對于上市公司提高財務(wù)績效是最為節(jié)約成本的，因為其本身就是一種資本運作，可以最大限度的降低公司資金周轉(zhuǎn)困難難度。

篇9

公司治理與公司績效的文獻主要集中在公司治理與凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)收益率的關(guān)系上，對于公司治理與凈資產(chǎn)收益率，一些學(xué)者對主板市場上股票的A股整體上已經(jīng)取得普遍的、有顯著統(tǒng)計學(xué)意義的結(jié)論。但中小板與主板上市公司不同，因此本文主要是通過對中小板上市公司治理的績效的影響因素進行實證分析以利于提高中小板上市公司的績效。

一、文獻綜述及研究假設(shè)

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司績效的影響

股權(quán)集中程度、股權(quán)制衡對公司價值的影響說不一。黃渝祥的實證研究結(jié)果表明，股權(quán)制衡確實能起到限制可能存在的掠奪行為，進而保護投資者利益的作用。但也有研究得出了相反的結(jié)論：趙景文和于增彪的分析結(jié)果表明股權(quán)制衡公司的經(jīng)營業(yè)績差于同行業(yè)、總資產(chǎn)規(guī)模相近的一股獨大公司。本文認(rèn)為，第一大股東可能損害其他股東的利益來謀求自身利益，其他大股東對第一大股東的相對制衡作用有利于公司成長及績效的提高。所以我們提出兩個假設(shè)：

H1：股權(quán)集中度與公司績效顯著負(fù)相關(guān)；

H2：股權(quán)制衡度與公司績效顯著正相關(guān)。

（二）董事會規(guī)模對公司績效的影響

Lipton認(rèn)為隨著董事數(shù)量的增加，董事會的監(jiān)督能力提高，但是協(xié)調(diào)和組織過程的損失將超過董事數(shù)量增加所帶來的收益，所以大董事會不如小董事會有效。國內(nèi)學(xué)者孫永祥等的分析同樣表明，公司董事會規(guī)模與凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)顯著的反函數(shù)關(guān)系。在這里由于我們考慮到董事會規(guī)模與公司績效可能存在二次關(guān)系，我們用董事會規(guī)模的平方作為變量。因此我們提出第三個假設(shè)：

H3 ：董事會規(guī)模的平方與公司績效顯著負(fù)相關(guān)。

（三）流通股與公司績效之間的關(guān)系

所謂流通股是指流通在外，能在二級市場能夠進行買賣的股票。流通股一般是被相當(dāng)多的散戶所持有，他們中單個股東對管理人員的監(jiān)督所獲得的收益要低于所付出的成本，在這種情況下，散戶進行監(jiān)督就會導(dǎo)致其他單個股東很容易形獲取搭便車的收益。如果都有這種想法，則散戶就不會去監(jiān)督公司經(jīng)營。黃曉波和馮浩的實證研究也表明流通股股數(shù)與公司績效呈顯著負(fù)相關(guān)。因此本文也認(rèn)為他們之間是負(fù)相關(guān)。所以提出第四個假設(shè)：

H4：流通股股數(shù)與公司績效顯著負(fù)相關(guān)。

（四）外部董事對公司績效的影響

Baysinger和Butler的研究結(jié)果表明，獨立董事在董事會中所占比例與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。王躍堂等的研究結(jié)果表明更多的獨立董事有助于促進公司績效。但李常青和賴建清研究表明獨立董事比例與公司績效負(fù)相關(guān)。中國的獨立董事制度設(shè)計目的是防止控制股東及管理層的內(nèi)部控制，損害公司整體利益。所以我們提出第五個提出假設(shè)：

H5 ：獨立外部董事所占比例與公司績效呈正相關(guān)。

二、樣本選取與研究方法

（一）研究對象

篇10

“來，我們趕緊一起想想剩下三個吧。先看看這個‘頎’字，要不是有注音，我保準(zhǔn)要讀成‘斤’?！卑险f。

“哈哈，你就是一個‘半字先生’，可別把‘奔馳’念成‘奔馬’，‘奧迪’念成‘大油’?！敝苣日{(diào)侃道。

“那倒是不會，這個‘頎’字比較特別，相近的字比較少，還是拆字來看看吧，是一個‘斤’和一個‘頁’，一頁紙有一斤重？”

“這紙可真重！哈哈，就這么記了。”周娜接著說道。

“好，我們再來看另外一個，”艾迪說：“‘訛’，可以拆成‘言’和‘化’?！?/p>

“這個我來想，會說話的化肥袋里藏著一只鵝！”周娜說。

“我想的是，鵝居然變得會說話了，原來是吃了轉(zhuǎn)基因的化肥！”

“這個挺棒的，還有最后一個‘懣’啦，滿心悶，心里裝滿了煩惱，當(dāng)然會很郁悶嘍！”

“太好啦，我們都記完了，可以去面對樹妖的挑戰(zhàn)啦。”他們沿著林陰道往前走，邊走邊左右張望著，樹妖會啥時出現(xiàn)？他會不會吃人……突然，周娜拉住艾迪指向前方，只見地下有東西正破土而出，先露出地面的是幾個粗壯的樹根，接著，“轟”的一聲，冒出一個樹樁，頂端像打開降落傘一樣長出很多枯黃的樹枝和樹葉，一根較長的樹枝伸到樹樁上面摩擦了兩下，只見一雙布滿血絲的眼睛慢慢睜開，墨綠色的瞳孔放出幽冷的光。樹枝又在下面摩擦了兩下，樹樁下出現(xiàn)了一張大嘴巴，大得幾乎和樹樁差不多粗，尖尖的牙齒閃著寒光。

周娜看到這么可怕的樹妖，嚇得臉色慘白，艾迪的腿也在哆嗦，不過他要故作鎮(zhèn)靜。

“你們兩個小鬼，吵了我的瞌睡，答不了我的題，一口吃掉你們！”

“樹妖先生，實在是抱歉，我們要去文章學(xué)院，路過這里打擾您了。”艾迪鼓起勇氣說。

“哼！你們聽題：用‘辨’、‘辯’、‘瓣’、‘辮’四個字組詞填空，怎么才能分清它們？”

“這個‘辨別’的‘辨’嘛，我也不知道為什么中間是一點一撇，不過‘辯解’的‘辯’因為要用嘴巴，所以里面是‘言’，西瓜要開出‘花瓣’才能結(jié)瓜，所以中間是‘瓜’也說得通，‘辮’中間好像是扎的辮子的形狀，我是這么記的，周娜，你有沒有好的想法？”

“我剛才想到了一個口訣：辛辛倆人種樹丫，種了點撇分清它；辛辛倆人在說話，站在兩邊爭論它；辛辛倆人在種瓜，種了西瓜先開花；辛辛兩個小姑娘，都用絲線扎發(fā)辮?！?/p>

樹妖默念著這個口訣，只聽見它發(fā)出一種莫名其妙的大笑，讓艾迪捉摸不透，就在這時他發(fā)現(xiàn)樹妖的額頭顯示出“頎”字，他想起“樹妖最怕人類喊它的名字”，立刻大聲喊道：“頎！”只見樹妖表情立刻變得非常痛苦，整個身體融化成了液體，滲回到了地下，幾秒鐘后，林陰道就又恢復(fù)了原樣，艾迪和周娜興奮地?fù)肀г谝黄稹?/p>

這個樹妖真是二

艾迪和周娜繼續(xù)往前走，突然聽到“救命”的聲音，從右邊的傳出來，那聲音很像是邱少強的。他們倆朝聲音傳來的方向跑去，看到小強被吊在一棵樹上，看到艾迪他們過來，小強激動得大哭：“你們總算來了，快救我??！”

“你不是挺有本事的嗎，還需要我們？我們可是手無縛雞之力，愛莫能助啊?！敝苣刃覟?zāi)樂禍地說。

“周娜，美麗的雅典娜，你是世界上最有智慧的女孩，一定要救救我呀，艾迪，你們倆肯定有辦法的。”小強哭著哀求。

周娜還是不理睬他，艾迪勸道：“周娜，我們還是想辦法救救他，大家一起合力對付樹妖，才能快點到達文章學(xué)院?。　敝苣嚷犕挈c點頭。

“小強，你剛才是怎么被綁起來的？”艾迪問。

“在這棵樹的后面有道題，說這里是小二坡，要過此坡須答對此題，否則只有死路一條。我，我沒有答出來。”小強說。

“有題答就好辦，我們?nèi)タ纯?！”艾迪對周娜說。

只見樹后面的題目是這樣的：請在“二”的基礎(chǔ)上加上兩筆，將它變成一個新的漢字，要寫出至少14種。

只見小強用雞爪子一樣的字寫下了：天、夫、無、元、云。

“不錯呀，小強，你還寫出了五個呀！”周娜還不忘譏諷。

“您就別再挖苦我了，我估計還有幾分鐘就hold不住了，這樹枝可是越勒越緊??！”

“嗯，那我們趕緊快想吧！”艾迪說完，蹲在地上拿一根枯樹枝開始比劃著，周娜也蹲下來托著腦袋想。

“我們先來試試加一橫，就變成了‘三’，‘三’加上一筆變成什么？”

“加一豎就變成了‘王’，還有‘豐’?！?/p>

“除了豎還可以加上豎勾，變成‘手’，加上豎彎勾，變成‘毛’，我們已經(jīng)有九個了，還差五個。”

“嗯，加兩豎會是什么字呢？對了，‘井’?！?/p>

“上面不出頭的話，還是一個‘開’字呢。加兩豎的應(yīng)該沒有了，我們先加一豎看看。”艾迪在地上畫出來。

“加一撇就是‘?！?，如果豎不出頭的話，就是‘午’字?！敝苣群芘d奮。

“還差一個，我們好好想想！”艾迪和周娜在地上比劃了半天，但沒有頭緒。

聽不到他們的動靜，小強急了：“你們找不到就翻字典啊，不然就百度一下啊，快點啊，越來越緊了?！?/p>

周娜掏出自己的手機，但是沒有網(wǎng)絡(luò)信號。她掏出身上帶的那本《笑貓日記》，翻開來一個字一個字地看，看了幾分鐘都沒有找到。這時艾迪眼前一亮，這“日記”的“日”可不可以呢？他用手指比劃著，加一豎和一個豎折就可以啦。“哇，我找到了！”艾迪興奮得跳了起來。他跑到樹后面寫下了這些答案，只見十四個答案閃著金光，各種筆畫快速肢解，然后重新拼合成一個漢字：懣。

“懣！”艾迪和周娜異口同聲地念出了這個字。只見綁住小強的樹枝立刻縮了回去，小強掉在了地上。